财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度非GAAP营收8260万美元，同比增长12.8%，主要因P&C部门扩张和人寿年金部门初步增长 [7][27] - 北美营收4440万美元，同比增长20.9%；欧洲营收3030万美元，同比下降1.1%，主要受客户上线和汇率影响 [27] - 本季度毛利润3670万美元，去年同期为3090万美元；毛利率从去年第三季度的42.2%提升至44.4%，提高220个基点，主要得益于离岸业务 [28] - 研发投资本季度为1100万美元，去年同期为970万美元，2019年第二季度为1050万美元，占总营收约13.3% [29] - 销售、一般和行政费用（SG&A）为1220万美元，去年为1100万美元，上一季度为1170万美元 [30] - 本季度营业利润为1350万美元，去年第三季度为1030万美元，上一季度为1260万美元；营业利润率首次超过16%，达到创纪录的16.4%，较去年提高240个基点 [30] - 调整后息税折旧摊销前利润率（EBITDA）本季度达到17.6%，去年为15.3% [32] - 财务费用本季度为26.1万美元，其中包括63万美元的债券利息支出，但被套期保值交易的财务收入抵消 [32] - 税收费用本季度增至280万美元，去年为170万美元，有效税率为20.9% [33] - 归属于公司股东的净利润本季度为1040万美元，即每股摊薄收益0.21美元，去年第三季度为750万美元，即每股摊薄收益0.15美元 [33] - 截至2019年9月30日，现金及现金等价物为7310万美元；B系列债券余额为6870万美元，将在未来七年等额分期偿还 [34] - 调整后自由现金流本季度为1630万美元，去年第三季度为420万美元，上一季度为1460万美元 [34] - 公司将2019年全年非GAAP营收预期提高至3.23亿 - 3.25亿美元，此前预期上限为3.18亿 - 3.23亿美元 [36] - 将2019年全年非GAAP营业利润率预期提高至15.8% - 16%，此前预期为15.6% - 15.8% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - P&C部门持续实现季度环比增长，人寿年金部门在第三季度开始出现初步增长 [27] - 人寿年金业务目前约占业务的20%多一点，有初步增长趋势，虽规模较小但有积极变化，且有两个相关交易带来增长动力，同时也在构建良好的业务管道 [74][75] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场营收增长强劲，2019年第三季度达到4440万美元，同比增长20.9% [27] - 欧洲市场营收有所下降，2019年第三季度为3030万美元，同比下降1.1%，主要受客户上线和汇率影响，汇率影响约为3% - 4% [27][76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资北美市场，加强业务管道建设，提升交付当前项目的能力 [7] - 进行并购活动，旨在增加能力、客户并进入新的地理区域，近期收购西班牙的Cálculo公司，将扩大其在欧洲的业务版图 [9][12] - 继续拓展生态系统，与Kovrr和FRISS等公司合作，提供创新的保险科技解决方案 [14][15] - 注重产品创新，致力于成为一站式解决方案提供商，以吸引全球客户 [13] - 行业受益于技术和数字化、消费者对简化界面和数字访问的期望等全球趋势，公司有望从中获得增长 [8][9] - 在市场竞争中，公司在Gartner Magic Quadrants的非寿险保险平台领域被再次认可为领导者 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业前景依然强劲，公司受益于全球行业趋势，有信心实现长期营收增长和盈利 [8][9] - 预计2019年将有强劲的收尾，凭借强大的资产负债表和不断扩大的产品组合，能够满足客户的端到端需求 [24] - 未来将继续专注于增长和利润率扩张，执行提升股东价值的长期目标 [40] 其他重要信息 - 本季度公司团队参加了世界各地的贸易展览，并举办了客户会议，包括美国客户峰会和全球客户会议，增强了品牌知名度 [22][23] - 本季度有多项业务合作和项目落地，如与MSV Life、Atos、Dentists' Provident和S1 Medical等的合作 [17][18][20][22] - 公司在印度的交付离岸业务在过去一年中翻了一番，以支持业务增长 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于增长速度及2020财年增长轨迹的看法 - 公司希望保持目前在美国和欧洲P&C业务的增长势头，以及人寿年金业务在欧洲起步并后续拓展至美国的趋势；期望未来实现9% - 11%的有机增长，并通过并购加速增长 [44][45] 问题2: 2020年北美和欧洲市场增长的分布情况 - 欧洲市场的下滑是一次性因素，预计下一季度会有所改善；目前美国的业务管道更强，增长更高 [46][47] 问题3: 2020年利润率的预期 - 中期利润率目标是17%，但收购会在一定程度上影响利润率，不过到2020年底，平均接近17%的利润率是合理的 [49][50] 问题4: 北美P&C核心系统解决方案的采用情况及云业务的发展趋势 - 公司在欧洲和美国的P&C业务都有需求，且对数字化有浓厚兴趣，目前业务发展势头良好 [57] 问题5: 北美新销售团队和交叉销售举措的进展情况 - 销售周期较长，通常为6 - 18个月，公司正在努力建立业务管道和积压订单，目前已开始看到投资的成果，但业务发展需要时间 [58] 问题6: 关于2019年剩余时间的增长计划及收购对指导预期上调的影响 - Cálculo公司年收入约900万 - 1000万美元，本季度将其部分收入纳入预期，约增加200万美元；预计该地区在2022年实现增长，2021年用于建立业务管道和组织架构 [61] 问题7: 今年与去年会议相比，业务管道是否有更多兴趣 - 公司的营销活动取得了积极效果，客户会议增强了现有客户和潜在客户的信心，整体业务有积极的发展势头，但业务发展需要时间 [66] 问题8: 公司何时开始披露云收入、定期许可与永久许可的情况 - 公司在这方面处于早期阶段，但正在大力投资；美国约50%的新交易有云服务需求，欧洲约为30%；自2019年起，公司决定所有交易采用定期许可模式，目前多数交易为定期许可 [67][68][70] 问题9: 新合同中永久许可的比例 - 自2019年起，公司决定所有交易采用定期许可模式，目前多数交易为定期许可 [70] 问题10: 人寿年金业务的规模和增长情况 - 目前人寿年金业务约占业务的20%多一点，有初步增长趋势，虽规模较小但有积极变化，且有两个相关交易带来增长动力，同时也在构建良好的业务管道 [74][75] 问题11: 欧洲市场的前景、客户态度、决策速度以及汇率对收入的影响 - 汇率对欧洲市场收入的影响约为3% - 4%，预计下一季度欧洲市场收入将增加；未看到因英国脱欧等因素导致的决策延迟；公司在英国和北欧市场表现强劲，希望在欧洲进一步扩张，计划在2022年实现Cálculo所在地区的增长，并继续进行并购活动 [76]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度营收7950万美元，较2018年第二季度增长9.6%；北美营收3920万美元，同比增长13.3%，环比增长2.8%；欧洲营收3390万美元，同比增长4.2%，环比增长5.2% [24] - 本季度毛利润3480万美元，去年同期为3040万美元；毛利率从去年第二季度的42%和2019年第一季度的43.1%增至43.8% [26] - 第二季度研发投资1050万美元，去年同期为990万美元，上一季度为1020万美元；SG&A费用为1180万美元，去年为1090万美元，上一季度为112万美元 [28][29] - 运营利润率在过去六个季度逐季提高，2019年第二季度较去年提高260个基点至15.8%；运营利润增长31.4%，达到1260万美元；调整后EBITDA利润率达到创纪录的16.8%，去年为14.3% [30][31] - 本季度归属于公司股东的净利润为950万美元，即摊薄后每股0.19美元，去年第二季度为640万美元，即每股0.13美元；税费等费用增至260万美元，去年为180万美元，有效税率为22% [31] - 截至2019年6月，公司现金及现金等价物为7730万美元，过去六个月现金头寸增加1270万美元；B系列债券余额为6870万美元，将在未来七年等额支付 [32] - 本季度调整后自由现金流为1460万美元，去年第二季度为负78.1万美元，上一季度为1010万美元；预计下一季度将有一笔约700万美元的一次性现金支出用于印度新办公室投资 [35] - 重申2019年全年非GAAP营收在3.18亿 - 3.23亿美元之间，预计营收将处于该区间高端；指导中点代表增长率为10.7%，消除汇率影响后，预计增长率为12.2% [37] - 将非GAAP运营利润率指导提高至15.6% - 15.8%，此前指导为15.2% - 15.6% [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - P&C业务持续按季度增长，第二季度Life and Annuity业务开始初步稳定；P&C业务推动所有地理区域的增长，拉丁美洲年金业务也有所起色 [16][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度所有地区业务均有强劲回升，北美地区业务增长13%，主要由P&C业务推动 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年公司优先事项是增长和扩大利润率，目标是赢得新客户、向现有客户交叉销售、利用离岸能力并通过高效成本结构扩大营收 [6] - 公司计划通过收购加速增长，目前正在寻找营收在500万 - 3000万美元之间的中小型公司，以实现地理扩张、补充产品或客户群 [17][45] - 产品和分销融合是公司重要增长驱动力，2019年第一季度公司进行全面品牌重塑，新品牌形象在全球展会中发挥良好作用 [18] - 公司与预测性网络风险建模公司Discover建立新合作伙伴关系，以最大化开放API架构，并为客户提供创新的第三方保险科技解决方案 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对下半年持续的营收增长和利润率改善有信心，认为战略正确，并致力于进一步改进以实现长期可持续目标 [7] - 预计2019年剩余时间主要增长驱动力是P&C业务的持续扩张，同时Life and Annuity业务也将有所改善 [36] - 尽管面临货币逆风，但公司运营改善将抵消其影响，预计未来几个季度利润率将逐步提高 [38] 其他重要信息 - 公司采用股息政策，每年发布年度审计财务报告后，将分配高达年度非GAAP净利润40%的股息；董事会可因一次性事件改变政策或做出特殊决定；已批准每股0.22美元的现金股息，总计约1100万美元，将于2019年9月3日支付给8月20日登记在册的股东 [41][43] - 公司最近向SEC提交了最高2亿美元的货架注册申请，有效期为三年，认为这是资本市场最佳实践，可为长期增长战略提供最大灵活性 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在竞争高端业务方面的机会及竞争格局 - 欧洲方面，公司在多个地区推广EBIT多年，品牌和口碑良好，有助于竞争高端业务；美国方面，工人补偿业务有解决方案，未来一两年Adaptik和StoneRiver新产品有望带来更多业务，P&C业务前景乐观并将向物联网领域发展 [50][52] 问题2: 针对不同层级业务，销售团队如何定位和调整 - 公司已开始招聘与一级客户相关的团队成员，尤其是美国的P&C业务；争取大项目需要与系统集成商合作，公司已与部分集成商进行讨论 [54][55] 问题3: 2020年业务管道与2019年相比的情况 - 公司去年在客户成功方面进行投资，今年年初在美国聘请销售主管，并从竞争对手处招聘人员；此外，营销和品牌建设工作也取得成效，因此对2020年业务管道有信心 [57][58] 问题4: 新业务订单是从其他供应商处夺取还是替代内部供应商 - 更多是替代内部或遗留系统，行业内使用多年的系统若更换后通常不会短期内再次更换，且多数竞争对手进入行业时间较短，因此较少出现对其替代情况 [62] 问题5: 提高剩余年份营收指导的原因 - 考虑到英镑、欧元兑美元走弱以及以色列谢克尔兑美元走强对公司营收的负面影响，消除汇率影响后，预计增长率为12.2% [63][64] 问题6: 公司长期利润率的发展方向 - 公司年初设定中期利润率目标为15% - 17%，希望在短期至中期内达到17%；影响因素包括离岸能力、成本管理、业务管道和许可证收入等；若不考虑货币因素，本季度运营利润已达16% [66][67] 问题7: 印度员工的部门结构及发展速度 - 印度员工涵盖亚太地区的销售、交付和研发工作，也为其他业务提供离岸支持；目前约90%的产品在印度进行部分研发，100%的服务可在印度完成；去年新增200多名员工，生产力尚未达到100%，未来有望提高；公司在印度管理方面投入较大，对印度业务发展满意 [72][74][76] 问题8: 下半年营收的增长节奏及交易进展 - 未来几个季度营收将增加；Life业务已签署一些交易，Q3和Q4还有重要进展；P&C业务方面，欧洲将继续保持两位数增长，美国也将从个位数增长转为两位数增长，这些都将推动Q3和Q4营收增长 [80][81][82] 问题9: 宏观环境波动对客户行为和业务的影响 - 公司未看到宏观交易或机会出现趋势性变化，主要受影响的是货币因素，欧元和英镑兑美元走弱以及谢克尔兑美元走强影响公司盈利能力 [84][85]

公司概况 - 全球保险软件解决方案提供商，2018年非GAAP收入2.903亿美元，2013 - 2018年复合年增长率16.5%，拥有450家保险客户，8年进行11次收购，业务覆盖北美（47%）、欧洲（44.3%）和其他地区（8.4%）[4] 业务模式 - 为全球财产与意外险、人寿与年金险提供全面产品和系统集成，涵盖广泛产品、转型服务和后期生产[7] 市场情况 - 目标市场规模达400亿美元，市场极具吸引力且不断增长，新增20%份额[8] 产品与服务 - 提供创新软件解决方案，覆盖关键保险领域，有多种部署选项，在财产与意外险和人寿与年金险领域处于领先地位，还提供技术主导服务，客户遍布全球[11][15][19][24][29] 战略规划 - 多引擎增长，包括赢得新客户、与现有客户共同成长、利用战略收购和拓展下一代保险解决方案，聚焦财产与意外险，拓展北美市场，提升销售模式[32][33][41] 财务状况 - 2019年非GAAP收入指引为3.18 - 3.23亿美元，运营利润预计从2018年的3960万美元增长到2019年的5050万美元，增长率27.5%，运营利润率从13.6%提升到15.7%，EBITDA从14.9%提升到16.7%[59][68] 客户与收入 - 约85 - 90%收入来自现有客户，每年新增25 - 30个新客户，收入模式具有经常性，客户粘性高[56][44][54] 季度业绩 - 2019年第二季度非GAAP收入7950万美元，毛利润3480万美元（43.8%），运营利润1260万美元（15.8%），净利润950万美元（12.0%）[75] 资产负债表 - 截至2019年6月30日，总资产4.46989亿美元，总负债和权益4.46989亿美元[82] 行业情况 - 保险行业规模大，全球总保费收入5.2万亿美元，全球超1.1万家保险公司，预计2020年IT相关投资达1850亿美元[85]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度营收7680万美元，较2018年第一季度增长8% [16] - 毛利润3310万美元，去年同期为3000万美元，毛利率从去年第一季度的42.6%和2018年第四季度的42.7%增至43.1% [17] - 运营成本方面，研发投资1020万美元，去年同期为1030万美元，上一季度为970万美元；销售、一般及行政费用（SG&A）为1120万美元，去年同期为1110万美元，上一季度为1080万美元 [18][19] - 运营利润较去年增长32.6%，达到1180万美元，运营利润率为15.3%，去年第一季度为890万美元或12.5% [19] - 调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长25.9%，达到1250万美元，占总收入的16.3% [20] - 归属于公司股东的净利润为840万美元，摊薄后每股收益0.17美元，去年第一季度为630万美元或0.13美元，净利润同比增长33% [20] - 税收支出增至230万美元，去年为170万美元，有效税率为21.4% [20] - 截至2019年3月，现金及现金等价物为6340万美元，2018年12月为6460万美元；本季度经营活动提供的净现金为1060万美元，2018年为920万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 财产与意外险（P&C）业务：北美地区P&C业务强劲增长带动公司本季度营收加速增长；公司最佳数字P&C平台赢得新业务并抢占市场份额；新发布的Sapiens IDITSuite Property & Casualty具有自动理赔支付等功能 [6][11] - 人寿和年金业务：目前处于稳定状态，公司计划加大对北美地区的投资，招聘了两名新销售人员，预计基于今年计划签订的订单，明年将实现更多增长 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：营收3810万美元，较去年增长22.9%，较上一季度增长9.1%，增长主要来自P&C市场的Adaptik与Stream集成产品，需求高且已达成多笔交易，业务管道良好 [16][38] - 欧洲市场：营收3220万美元，较去年下降6.6%，较上一季度增长4.3% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是增加营收增长并提高盈利能力，2019年重点目标包括赢得新客户、向现有客户交叉销售、建立客户成功团队、利用离岸能力和管理成本以提高运营利润 [6] - 持续改进产品，利用境内外研发团队和生态系统合作伙伴的全球保险科技资源，拥有全面数字解决方案和数字中心 [12] - 2019年第一季度完成全面品牌重塑，将11项收购及其产品整合到统一品牌下 [13] - 行业竞争方面，在P&C业务中主要竞争对手约90%是Guidewire，公司凭借功能、商业模式、客户参考和信心等优势赢得客户，多数交易是为客户替换遗留系统 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2019年第一季度延续了2018年的发展势头，公司重回增长和利润率扩张轨道 [6][23] - 预计2019年剩余时间里，增长的主要驱动力是北美和欧洲地区P&C业务的持续扩张以及人寿和年金业务的稳定前景，对实现全年指导目标充满信心 [22] - 重申2019年全年非GAAP营收在3.18亿 - 3.23亿美元之间，预计全年营收和增长率将逐步提高；重申非GAAP运营利润率在15.2% - 15.6%之间，预计将处于该范围的较高端 [22] 其他重要信息 - 本季度宣布亚利桑那州的KW Specialty选择公司的云解决方案；Gjensidige Group选择公司的P&C和再保险云解决方案；季度结束后，Folksam Group和泰国的King Wai Insurance分别选择公司的IDITSuite for Property & Casualty；南非一家一级银行选择公司扩展其P&C解决方案 [7][9] - 本季度有三个重要项目上线，包括佐治亚州农场局的P&C理赔解决方案、天主教森林人组织的电子保险申请软件、俄勒冈互助保险公司的财产意外险房主险业务云政策管理系统 [10] - 为支持美国业务增长和建立明年的业务管道，公司任命了新的美国销售主管，并增加两名高管支持美国人寿和年金销售活动，同时利用离岸能力降低总体支出 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：宣布的交易是取代竞争对手还是替换遗留系统，客户选择的决定因素是什么 - 公司在本季度签署的交易主要在P&C业务，多数是为客户替换遗留系统，主要竞争对手约90%是Guidewire，客户选择的原因是功能、商业模式、客户参考和信心等多方面因素，而非价格 [27] 问题2：有交易成功和强劲的第一季度，但仍维持营收指导不变，背后的思考过程是什么 - 年初设定的营收指导有机增长率在8% - 10%，目前维持该水平，预计随着业务推进，营收和增长率将逐季提高，但为全年营收预留保守空间，因为年初的交易对营收影响不显著 [29] 问题3：公司的最佳利润率水平是多少，推动利润率进一步扩张的因素有哪些 - 进入2019年之前，中期运营利润率目标在15% - 17%，目前为15.3%，预计逐季改善；推动利润率扩张的因素包括公司增长带来的规模效应和运营改善，如在印度有近1000名员工，研发部门在印度招聘了约100名员工，中期目标是运营利润率达到17% [31] 问题4：北美市场增长是由于市场份额增加还是潜在需求上升，客户在并购或领导层变更后支出行为有无变化 - 北美市场持续增长，公司通过收购扩大了产品范围，且专注于中低端市场，目前情况积极，未看到负面变化 [35] 问题5：人寿和年金业务恢复增长的战略重点是什么 - 目前该业务处于稳定状态，公司有三个产品系列，计划加大对北美地区的投资，招聘了两名新销售人员，预计基于今年计划签订的订单，明年将实现更多增长 [36] 问题6：北美市场营收增长的驱动因素是什么 - 北美市场增长主要来自P&C市场的Adaptik与Stream集成产品，需求高且已达成多笔交易，业务管道良好 [38] 问题7：云基合同的数量及云基产品的增长情况如何 - 近期宣布的交易中约40%是云基的，美国超过50%的请求建议书（RFP）是云基的，欧洲约30% - 35%，公司有能力应对这些需求 [39] 问题8：并购管道情况如何，并购渠道的关键优先事项和价值发现方式是什么 - 公司上一次并购是2018年初的Adaptik，目前已完成整合；之后在并购方面战略放缓，专注于运营；上一季度开始关注寻找客户基础、地理扩张和互补解决方案的交易，目前关注中小规模交易，并购管道在增加，整个再保险市场估值较高，公司今年有可能进行并购 [42]

财务数据和关键指标变化 - 2018年全年营收2.903亿美元，同比增长6.7%，达到2.85 - 2.90亿美元指引区间高端，有机增长3% [21] - 2018年全年运营收入3960万美元，较2017年的2310万美元增长71.2%，运营利润率从2017年的8.5%提升至13.6% [22] - 2018年全年净利润2810万美元，摊薄后每股收益0.56美元，较2017年的1550万美元和0.31美元增长80.6% [23] - 2018年第四季度营收7340万美元，较2017年第四季度增长1.4%，运营利润增长19.7%至1090万美元，净利润增长27.4%至780万美元，摊薄后每股收益0.16美元 [6] - 2018年第四季度毛利润3130万美元，毛利率从2017年第四季度的40.7%提升至42.7%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1180万美元，占季度总营收的16.1% [20] - 2018年税收费用730万美元，有效非GAAP税率约20.6%，低于2017年的24.3%，预计2019年税率在21% - 22%之间 [22] - 截至2018年12月31日，现金及现金等价物为6460万美元，低于2017年的7150万美元，总债务为7800万美元，贸易应收款为5920万美元，较2017年的5320万美元增加7天账期至75天 [24] - 2018年经营活动提供的净现金为2770万美元，较2017年的920万美元增加1850万美元 [25] - 公司预计2019年非GAAP营收在3.18 - 3.23亿美元之间，非GAAP运营利润率在15.2% - 15.6%之间，有机增长约10%，且下半年增长强于上半年 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - P&C业务在EMEA地区持续两位数增长，2018年第四季度宣布英国Ecclesiastical Insurance Group选择公司的IDIT套件和再保险解决方案；在北美地区，2018年整合Stream和Adaptik运营，重新推出P&C保险平台，第四季度有多个新客户签约 [7][8] - 生命和年金业务方面，2018年互补生命解决方案保持增长，第四季度与美国天主教人寿保险公司合作推出电子应用；核心解决方案方面，南非一家一级银行扩大了对公司核心套件的使用；公司还增强了生命和年金核心套件功能，整合大师解决方案需求增加 [10][11] - 北美决策管理业务方面，2018年第一季度，美国一家顶级保险公司选择了公司的决策管理解决方案 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，北美市场营收3490万美元，占总营收47.6%，较去年增长10.7%，但较上一季度略有下降，预计2019年上半年扭转；欧洲市场营收3090万美元，较去年增长3.6%，占总营收42%；南非市场营收较去年下降 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2018年公司战略基于四个关键目标：在EMEA和APAC地区的P&C业务实现两位数增长、拓展北美P&C业务、维护和支持生命和年金客户、增加对现有客户的交叉销售 [4] - 2018年成立新团队，将客户支持模式从按业务划分的孤立模式转变为完全集成的客户成功团队，支持所有产品线，并将在2019年继续扩大该团队 [12] - 2019年2月公司宣布全面重新品牌化，突出其作为统一全球保险解决方案提供商的定位，解决方案组合采用更具描述性的产品名称 [13] - 公司集中数字部门与保险科技公司和合作伙伴合作，开发新的保险解决方案，增强了对欧洲非寿险业务的支持，提供全面数字解决方案并与核心解决方案集成 [14][15] - 公司在2018年放慢了并购活动，专注于运营和有机增长基础建设，第四季度开始寻找符合整体增长战略的并购机会，包括补充解决方案、客户基础和地理扩张 [26][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2018年公司的执行情况表示满意，认为公司实现了营收增长和运营利润率扩张，为2019年的持续卓越奠定了基础 [4][5] - 对EMEA和北美P&C市场的增长前景充满信心，认为这两个地区的业务将继续保持增长势头，生命和年金业务有望稳定并实现一定增长 [7][25] - 公司预计2019年将重回增长轨道，实现营收和利润率的扩张，有机增长将加速，运营利润率将提高至15.2% - 15.6% [25][26] 其他重要信息 - 2018年10月公司向股东支付了1000万美元现金股息，每股0.20美元 [24] - 2019年1月1日，公司支付了990万美元的B系列债券首年本金，剩余债务将在未来7年支付 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: P&C业务在北美和欧洲的增长前景如何分配？ - 2018年欧洲和其他地区P&C业务实现两位数增长，北美为个位数增长，2019年预计两个地区均实现两位数增长，且增长较为均衡 [30] 问题2: 生命和年金业务如何实现正的有机增长？ - 生命和年金业务有核心套件、互补生命解决方案和整合大师解决方案三种类型，预计组件和径流业务将实现个位数到两位数的增长，核心套件业务主要来自欧洲，整体业务将增长，但不如P&C业务增长快 [31] 问题3: 公司的并购管道情况如何，关注哪些方面？ - 2018年公司放慢了并购活动，专注于运营和有机增长基础建设，第四季度开始寻找符合整体增长战略的并购机会，包括补充解决方案、客户基础和地理扩张，目前处于早期阶段 [33] 问题4: 2019年10%的有机增长中，上半年增长较慢是否因为美国客户的特定延迟？ - 是关于特定客户的特定项目延迟，预计在2019年上半年解决 [38] 问题5: 公司业务模式中还有多少提升利润率的杠杆？ - 公司2019年的指引已考虑到业务模式中的加速或杠杆因素，目前有大量人员从事交付工作，未来希望加速研发部分，同时随着业务规模扩大和收入增长，规模经济将改善利润率，中期运营利润率目标为15% - 17%，2019年将首次进入该范围 [40] 问题6: 美国业务管道加速增长是由新客户还是现有客户驱动，以及背后的原因是什么？ - 目前主要来自新客户，特别是P&C平台方面有很多有前景的机会，公司还建立了以客户为中心的团队，预计下半年现有客户的收入也将增加 [41] 问题7: 公司平台的云基合同比例是否加速增长，是否是长期提升利润率的杠杆？ - 是的，公司看到所有产品对云解决方案的兴趣越来越大，并且这是长期提升利润率的杠杆 [42][43] 问题8: 鉴于2019年10%的有机增长，公司是否会在并购方面暂停，如果有合适机会是否会考虑？ - 公司希望加速增长，目前正在关注小型并购，公司的现金状况允许进行此类收购，如果有更大的机会，会考虑股权或债券融资 [49] 问题9: 生命业务核心方面去年收入下降的原因是什么？ - 2018年公司生命部门的目标是首先关注现有客户，将精力放在维护现有客户上，而不是寻找新机会，当一些客户进入生产后阶段，收入会有所下降，目前收入已稳定，公司仍在寻找机会，生命部门有一些业务管道 [51] 问题10: P&C业务中云交易和本地托管的比例如何，在北美哪些类型的保险公司对公司业务更感兴趣？ - 在北美P&C业务中，工人补偿解决方案适用于一级客户，核心解决方案主要适用于三级、四级和部分二级客户，所有客户都对云和托管感兴趣，小型公司更倾向于此，再保险业务方面，一级和二级客户较多 [57] 问题11: 英国脱欧对英国P&C市场有何影响，欧洲哪些地区P&C业务管道增长最多？ - 目前未看到英国脱欧的影响，在欧洲，业务向二级和三级客户转移，北欧和英国是热门地区，荷兰也开始有一些交易，公司还在南非和亚太地区开展业务 [59] 问题12: 2019年增长加速是上半年个位数增长、下半年两位数增长吗？ - 10%的增长是综合数据，预计上半年略低，下半年较高 [61]