财务数据和关键指标变化 - 第二季度净利息收入环比增长3300万美元，其中200万美元来自更高摊销收益 [12] - 存款成本降至1.84%，环比改善5个基点 [12] - 贷款收益率达6.33%，环比提升8个基点，其中22个基点低于新发放贷款利率 [13] - 证券组合收益率提升51个基点 [13] - 净息差(NIM)改善17个基点，其中5个基点来自存款成本下降，6个基点来自贷款票息提升，7个基点来自证券组合重构 [14] - 第二季度每股收益2.3美元，调整后ROA为1.45%，ROTCE接近20% [9][12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款生产量从每季度约20亿美元增至30亿美元，增幅57% [6] - 德克萨斯和科罗拉多地区贷款生产量增长35%，非PCD贷款增长约2亿美元 [6] - 非利息收入8700万美元，与第一季度持平，其中代理银行业务改善抵消抵押贷款收入小幅下滑 [14] - 第二季度效率比率49.1%，上半年累计低于50% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 德克萨斯和科罗拉多地区完成系统转换，贷款管道增长31% [6][30] - 零售银行净推荐值(NPS)位列行业前25%，商业和中端市场银行在600家银行中排名前5% [10] - 员工敬业度位列全美金融机构前10% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过收购Independent Financial实现规模扩张，资产达660亿美元，覆盖全美增长最快市场 [8][9] - 重点投资技术和风险管理，同时保持行业领先财务回报 [9] - 完成系统整合后，将聚焦有机增长，董事会批准股息增加11% [11][48] - 在德克萨斯州具备先发优势，当前优先整合而非新并购 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年剩余时间净息差维持在3.8%-3.9%区间，2026年有望进一步改善 [25] - 预计2025年贷款摊销收益约2亿美元，已确认1.25亿美元 [24] - 贷款增长指引维持中个位数，若收益率曲线改善可能提升至高个位数 [30] - 预计每25个基点降息将提升净息差1-2个基点 [40] 其他重要信息 - 有形普通股权益(TCE)比率高于2024年6月水平，每股有形账面价值51.96美元，同比增长8.5% [16] - 信贷成本保持低位，第二季度拨备支出750万美元，净核销率6个基点 [14] - 保留充足资本灵活性，包括潜在股票回购机会 [16][85] 问答环节所有的提问和回答 关于净息差展望 - 管理层确认2025年净息差指引3.8%-3.9%，2026年因固定利率贷款重定价有望继续提升 [25] - 预计剩余2025年贷款摊销收益7500万-8000万美元，不含加速摊销 [26] 关于贷款增长 - 第二季度贷款管道再增31%，支撑中个位数增长指引，若环境改善可能升至中高个位数 [30] - 提前还款活动在第二季度回归正常水平 [36] 关于存款成本 - 存款成本从峰值2.29%降至1.84%，预计增量资金成本将升至1.85%-1.90%范围 [34][35] - CD余额增长反映贷款增长需求，增量存款定价较高 [72][74] 关于资本配置 - 优先考虑股息增长(本次提升11%)和有机增长，同时评估股票回购机会 [85][86] - CET1比率季度自然增长20-25个基点，当前水平提供充足灵活性 [87] 关于德克萨斯州竞争 - 强调先发优势，当前聚焦整合而非并购，但持续招募人才(第二季度新增47名业务人员) [48][50] 关于信贷储备 - 经济稳定情况下储备率可能下降，PCD贷款快速减少(年化25%)对储备构成下行压力 [80][82]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净利息收入环比增长3300万美元 其中仅200万美元来自更高摊销收益 [10] - 净息差(NIM)改善17个基点 其中5个基点来自存款成本下降 6个基点来自贷款票息收益 7个基点来自证券组合重构 [12] - 调整后ROA为1.45% ROE接近20% [7] - 存款成本降至1.84% 环比改善5个基点 [10] - 贷款收益率6.33% 环比上升8个基点 新发放贷款收益率为6.54% [11] - 第二季度EPS为2.3美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 贷款发放量从20亿美元/季增至30亿美元/季 增幅57% [5] - 德克萨斯和科罗拉多地区贷款发放量增长35% 非PCD贷款增长约2亿美元 [5] - 非利息收入8700万美元 与第一季度持平 其中代理银行业务改善但抵押贷款收入略有下降 [12] - 零售银行净推荐值(NPS)位列行业前25% 商业和中端市场银行在600家银行中排名前5% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 德克萨斯和科罗拉多地区完成系统转换 贷款发放量显著增长 [5] - 公司资产规模达660亿美元 在高速增长市场确立地位 [6] - 德克萨斯和科罗拉多地区贷款管道第一季度增长45% 第二季度再增31% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成Independent Financial并购整合 预计增厚EPS 27% [4] - 重点布局全美增长最快市场 通过规模优势投资技术和风险管理 [6] - 员工敬业度位列全美金融机构前10% [8] - 董事会决定将股息提高11% [9] - 目前不积极寻求并购 重点发展德克萨斯和科罗拉多有机增长 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 贷款管道持续增长 预计下半年贷款增速维持中个位数 若收益率曲线改善可能提升至高个位数 [29] - 预计2025年剩余时间NIM维持在3.8%-3.9% 2026年有望继续走高 [24] - 不预期今年降息 每25个基点降息将提升NIM 1-2个基点 [39] - 预计2025年贷款摊销收益约2亿美元 已确认1.25亿美元 [23] 其他重要信息 - 有形普通股权益(TCE)比率高于2024年6月水平 每股有形账面价值51.96美元 同比增长8.5% [14] - 效率比率49.1% 上半年累计低于50% [12] - 信贷成本保持低位 拨备费用750万美元 净核销率6个基点 [12] - 发现一笔1700万美元的PCD贷款需计提减值 [13] 问答环节所有提问和回答 关于净息差展望 - 预计2025年NIM维持在3.8%-3.9% 2026年可能继续上升 主要受益于贷款重新定价 [24] - 每25个基点降息将提升NIM 1-2个基点 [39] 关于贷款增长 - 预计下半年贷款增速维持中个位数 若收益率曲线改善可能提升至高个位数 [29] - 贷款发放资金到位率约60% 还款速度在第二季度回归正常水平 [37] 关于存款成本 - 预计增量存款成本将上升至3.75%范围 但整体仍优于预期 [35] - CD余额增长主要源于贷款增长带来的资金需求 [72] 关于资本管理 - 考虑通过股票回购利用估值偏低机会 [14] - CET1资本季度自然增长约20-25个基点 [86] 关于德克萨斯市场机会 - 已完成47名新业务人员招聘 将继续利用市场动荡招募人才 [49] - 并购整合后已实现利率互换等交叉销售协同效应 [68] 关于准备金水平 - 若经济保持稳定 准备金占贷款比例可能下降 [81] - PCD贷款快速减少也对准备金构成下行压力 [82]

业绩总结 - 2025年第二季度净收入为2.152亿美元，较第一季度的8910万美元增长了142%[30] - 每股收益（EPS）从第一季度的0.87美元增加至2.11美元，增长了142%[30] - 非公认会计原则下的净收入为2.338亿美元，较第一季度的2.193亿美元增长了7%[30] - 非公认会计原则下的每股收益（EPS）从2.15美元增加至2.30美元，增长了7%[30] - 预备拨备前净收入（PPNR，非GAAP）为3.141亿美元，同比增长29%[32] - 贷款增加5.01亿美元，年化增长4%；存款增加3.59亿美元，年化增长3%[32] - 2025年6月30日的有形普通股权益（TCE）为5,273,617千美元，较2025年第一季度的5,080,859千美元增长3.8%[93] - 2025年6月30日的总资产为65,893,322千美元，较2025年第一季度的65,135,454千美元增长1.2%[93] 用户数据 - 公司在343个分支机构中运营，成为南方地区第五大区域银行[7] - 公司在快速增长的市场中占据领导地位，特别是在美国最大的25个都市区中[20] - 预计2025年至2030年间，南方地区人口将持续增长，尤其是佛罗里达州和德克萨斯州[25][23] 财务指标 - 平均资产回报率（ROAA）从0.56%提升至1.34%[30] - 平均有形普通股权益回报率（ROATCE）为19.6%[30] - 净利差（不税等价和税等价，非GAAP）为4.02%，较上季度上升0.18%和0.17%[32] - 总贷款收益率为6.33%，较上季度上升0.08%[32] - 总存款成本为1.84%，较上季度下降0.05%[32] - 效率比率为53%，调整后的效率比率（非GAAP）为49%[32] 投资与市场扩张 - 完成发行3.5亿美元的7%固定转浮动利率次级债券[32] - 2025年6月30日的贷款组合增长为季度环比增长，排除待售贷款[99] - 2025年6月30日的投资组合不包括非可市场化股权[103] 其他信息 - 2025年6月30日的调整后每股收益（EPS）排除合并、分支机构整合、裁员相关及其他重组费用的影响[99] - 2025年6月30日的调整后效率比率排除合并、分支机构整合和裁员相关费用及无形资产摊销的影响[99]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收达6亿6477万美元，同比增长56.2% [1] - 每股收益(EPS)为2.30美元，去年同期为1.79美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期3.96%，EPS超出预期15% [1] 关键运营指标 - 净坏账率(年化)为0.2%，高于分析师平均预期的0.1% [4] - 效率比率为52.8%，优于分析师预期的55.6% [4] - 净息差(非税等值)为4%，高于预期的3.8% [4] - 平均生息资产规模为577亿1千万美元，略低于分析师预期的579亿1千万美元 [4] 收入构成 - 净利息收入(非GAAP)为5亿7862万美元，超出分析师预期的5亿5204万美元 [4] - 非利息收入为8682万美元，略低于分析师预期的8797万美元 [4] - 抵押贷款业务收入594万美元，低于分析师预期的856万美元 [4] - 存款账户费用收入3787万美元，高于分析师预期的3644万美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨9.4%，同期标普500指数上涨5.7% [3] - 公司目前获得Zacks评级为2级(买入) [3] 资产质量 - 不良资产总额为3亿2384万美元，高于分析师预期的2亿7762万美元 [4] - 信托和投资服务收入1442万美元，略高于分析师预期的1400万美元 [4] - 代理银行和资本市场收入1377万美元，高于分析师预期的1099万美元 [4]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为2.3美元 超出Zacks一致预期的2美元 同比增长28.5% [1] - 季度营收达6.6477亿美元 超出预期3.96% 同比大幅增长56.2% [2] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今下跌2.3% 同期标普500指数上涨8.1% [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计短期内将跑赢市场 [6] - 下季度预期每股收益2.05美元 营收6.5267亿美元 全年预期每股收益8.13美元 营收25.9亿美元 [7] 行业比较 - 所属金融-综合服务行业在Zacks行业排名中位列前38% [8] - 同行业公司Virtu Financial预计季度每股收益1.3美元 同比增长56.6% 营收预期5.0332亿美元 同比增长30.7% [9][10] - Virtu Financial的每股收益预期在过去30天内上调14.8% [9]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度营收年化增长22%，贷款发放环比增长57%[3] - 公司报告稀释每股收益（EPS）为2.11美元，调整后稀释每股收益（非GAAP）为2.30美元[6] - 公司净利润为2.152亿美元，调整后净利润（非GAAP）为2.338亿美元[6] - 2025年第二季度GAAP净收入为215,224千美元，非GAAP调整后净收入为233,817千美元[25] - 2025年第二季度基本每股收益（GAAP）为2.12美元，非GAAP调整后为2.30美元[25] - 2025年上半年GAAP净收入为304,304千美元，非GAAP调整后净收入为453,099千美元[25] - 2025年上半年基本每股收益（GAAP）为3.00美元，非GAAP调整后为4.47美元[25] 成本和费用（同比环比） - 非利息支出在2025年第二季度为3.7506亿美元，较上一季度的4.0883亿美元下降8.26%[13] - 2025年第二季度税前合并、分支机构整合、遣散相关及其他费用为2440万美元，2025年第一季度为6800万美元，2024年第四季度为650万美元，2024年第三季度为330万美元，2024年第二季度为580万美元[28] - 2025年上半年税前合并、分支机构整合、遣散相关及其他费用为9240万美元，2024年同期为1030万美元[28] - 2025年第二季度无形资产税前摊销费用为2400万美元，2025年第一季度为2380万美元，2024年第四季度和第三季度均为530万美元，2024年第二季度为570万美元[28] - 2025年上半年无形资产税前摊销费用为4790万美元，2024年同期为1170万美元[28] 净利息收入和净息差 - 公司净利息收入为5.78亿美元，净息差（NIM）为4.02%[6] - 2025年第二季度净利息收入为5.78亿美元，净息差为4.02%，较2024年同期的3.43%提升59个基点[11] - 净息差(NIM)为3.84%，税后等效净息差(NIM TE)提升至4.02%[24] - 第二季度净利息收入5.445亿美元，税后等效净利息收入5.786亿美元[24] 贷款和存款表现 - 公司贷款增加5.01亿美元（4%），存款增加3.59亿美元（3%），贷款存款比为88%[6] - 公司总贷款收益率为6.33%，较上一季度上升0.08%[6] - 公司总存款成本为1.84%，较上一季度下降0.05%[6] - 贷款总额在2025年第二季度为472.672亿美元，较上一季度的467.667亿美元增长1.07%[14] - 存款总额在2025年第二季度为536.9696亿美元，较上一季度的533.3762亿美元增长0.67%[16] - 核心存款（不包括定期存款）在2025年第二季度为459.885亿美元，较上一季度的461.7937亿美元下降0.41%[16] - 单户住宅建设贷款在2025年第二季度为3.711亿美元，较上一季度的3.435亿美元增长8.04%[15] 信贷质量和准备金 - 不良资产总额在2025年第二季度为32.3841亿美元，较上一季度的28.044亿美元增长15.47%[17] - 信贷损失准备金占贷款总额的比例在2025年第二季度为1.31%，较上一季度的1.33%下降0.02个百分点[17] - 净核销占平均贷款的比例（年化）在2025年第二季度为0.21%，较上一季度的0.38%下降0.17个百分点[17] - 不良贷款占期末贷款的比例在2025年第二季度为0.63%，较上一季度的0.58%上升0.05个百分点[17] - 2025年第二季度末信贷损失准备金(ACL)总额为6.210亿美元，较3月底下降260万美元[18] - 非PCD贷款ACL覆盖率为1.22%，PCD贷款ACL覆盖率达2.52%[18] - 未提用承诺(UFC)准备金余额6470万美元，覆盖率为0.59%，对应未提用承诺总额109.4亿美元[18] - 第二季度信贷损失拨备总额为506万美元，其中UFC拨备244万美元[18] 资产和负债 - 公司总资产从2024年6月30日的454.94亿美元增长至2025年6月30日的658.93亿美元，增长44.8%[10] - 现金及现金等价物从2024年6月30日的11.17亿美元增至2025年6月30日的34.64亿美元，增长210.1%[10] - 贷款净额从2024年6月30日的327.62亿美元增至2025年6月30日的466.46亿美元，增长42.4%[10] - 存款总额从2024年6月30日的370.98亿美元增至2025年6月30日的536.97亿美元，增长44.7%[10] - 股东权益从2024年6月30日的56.50亿美元增至2025年6月30日的88.01亿美元，增长55.8%[10] 非利息收入和支出 - 非利息收入在2025年第二季度为8.6817亿美元，较上一季度的8.6088亿美元增长0.85%[13] - 2025年第一季度税前证券净亏损为228,811美元，2024年第四季度为50,000美元，2025年上半年证券净亏损为228,811美元[28] - 2025年第一季度税前售后回租净收益（扣除交易成本）为229,279美元，2025年上半年为229,279美元[28] 管理层讨论和指引 - 公司董事会将季度现金股息从每股0.54美元提高至每股0.60美元[6] - 公司发行了3.5亿美元7%固定转浮动利率次级票据[6] - 2024年第四季度税前FDIC特别评估费用为621,000美元，2024年第二季度为619,000美元，2024年上半年为450万美元[28] - 2025年第一季度递延税资产重计量为560万美元，2025年上半年为560万美元[28] 投资和收益率 - 投资证券平均收益率从2024年第二季度的2.48%提升至2025年第二季度的3.50%[11] - 贷款投资组合平均收益率从2024年第二季度的5.82%提升至2025年第二季度的6.33%[11] - 截至2025年6月30日，待摊销的收购贷款折扣余额为3.928亿美元[11] - 2025年第二季度收购贷款折扣相关的贷款应计利息收入为6350万美元，2025年第一季度为6180万美元，2024年第四季度和第三季度均为290万美元，2024年第二季度为440万美元[28] - 2025年上半年收购贷款折扣相关的贷款应计利息收入为1.253亿美元，2024年同期为870万美元[28] 回报率和效率 - 公司平均普通股回报率为9.9%，调整后平均有形普通股回报率（非GAAP）为19.6%[6] - 2025年第二季度平均资产回报率（GAAP）为1.34%，非GAAP调整后为1.45%[25] - 2025年第二季度平均普通股权益回报率（GAAP）为9.93%，非GAAP调整后为10.79%[25] - 2025年第二季度有形普通股权益回报率（非GAAP）为19.61%[25] - 2025年第二季度效率比率（GAAP）为52.75%，非GAAP调整后为49.09%[26] - 2025年第二季度每股有形账面价值（非GAAP）为51.96美元[26] - 2025年第二季度有形权益与有形资产比率（非GAAP）为8.46%[26]

核心观点 - 公司2025年第二季度业绩显著增长，营收年化增长22%，贷款发放量环比增长57% [2] - 成功完成IBTX特许经营权转换，德克萨斯和科罗拉多团队对未来发展充满信心 [2] - 战略举措产生强劲回报，使季度现金股息从每股0.54美元增至0.60美元，增幅11% [2][3] 财务表现 - 2025年第二季度净利息收入5.78亿美元，净息差4.02% [4][5] - 第二季度净收入2.152亿美元，调整后净收入(非GAAP)2.338亿美元 [5] - 平均普通股回报率9.9%，调整后平均有形普通股回报率(非GAAP)19.6% [5] - 贷款总额增加5.01亿美元(4%)，存款增加3.59亿美元(3%)，贷款存款比率为88% [5] 资产负债表 - 截至2025年6月30日总资产658.9亿美元，较上季度增加75.8亿美元 [6] - 投资证券组合84.3亿美元，贷款净额466.5亿美元 [6] - 存款总额536.9亿美元，其中无息存款137.2亿美元 [6][12] - 股东权益88亿美元，每股账面价值86.71美元，每股有形账面价值(非GAAP)51.96美元 [5][6] 贷款组合 - 贷款组合按类型分布：投资者商业房地产16.95亿美元，商业自用房地产7.50亿美元，商业和工业8.45亿美元 [10] - 建筑和土地开发贷款3.32亿美元，包括3.711亿美元的单户住宅建设贷款 [10][11] - 消费房地产贷款10.04亿美元，消费/其他贷款1.01亿美元 [10] 资产质量 - 不良资产总额32.4亿美元，占总资产的0.49% [13] - 信贷损失准备金占贷款的1.31%，包括未使用承诺准备金后为1.45% [13] - 净核销占平均贷款的0.21%(年化)，不包括收购日核销则为0.06% [13] - 信贷损失准备金为不良贷款的208.57% [13] 非利息收入与支出 - 第二季度非利息收入8682万美元，占平均资产的0.54% [5][8] - 非利息支出3.75亿美元，效率比率为53%，调整后效率比率(非GAAP)为49% [5][8] - 主要非利息支出项目：薪资和员工福利3.51亿美元，占用费用4151万美元 [8][9] 资本状况 - 有形普通股权益与有形资产比率8.5%，一级杠杆比率9.2% [5][6] - 一级风险资本比率11.2%，总风险资本比率14.5% [5][6] - 完成发行3.5亿美元7%固定转浮动利率次级票据 [5] 业务发展 - 公司总部位于佛罗里达州Winter Haven，通过子公司SouthState Bank在全国多个州提供金融服务 [19] - 业务范围涵盖消费者、商业、抵押贷款和财富管理解决方案，服务超过100万客户 [19] - 通过代理银行业务部门为全国客户提供服务 [19]

区域银行行业 - 分析师发现区域银行板块存在巨大潜力 重点关注East West Bancorp Inc (EWBC)和SouthState Corporation (SSB) [1] - 研究范围涵盖区域性银行及国际金融机构如HSBC 同时涉及奢侈品零售企业Watches of Switzerland等跨行业公司 [1] 研究标的 - 偏好挖掘冷门股票标的 并对其进行深入讨论与分析 [1] - 研究对象多元化 既包含区域性银行 也覆盖跨国金融集团和高端消费品零售商 [1]

公司公告 - SouthState Corporation将于2025年7月24日市场收盘后发布2025年第二季度财报 [1] - 财报发布后投资者可通过公司官网www.SouthStateBank.com投资者关系板块获取详细信息 [1] 电话会议安排 - 公司将于2025年7月25日美国东部时间上午9点召开第二季度财报电话会议 [2] - 美国境内投资者可拨打免费电话(888) 350-3899参会 国际投资者拨打(646) 960-0343 [2] - 会议ID为4200408 国际参会号码详见指定链接 [2] - 投资者可通过https://events.q4inc.com/attendee/102549480提前注册会议 [2] 网络直播信息 - 投资者可通过公司官网www.SouthStateBank.com收听电话会议直播 [3] - 会议录音预计将于2025年7月25日晚间在公司官网投资者关系板块提供 [3]

动量投资策略 - 动量投资的核心是跟随股票近期趋势，无论上涨或下跌方向，在多头情境下投资者"买高但希望卖得更高"，关键在于利用股价趋势，一旦股票确立方向便可能延续该走势，目标是实现及时且盈利的交易 [1] 动量指标争议与解决方案 - 动量指标定义存在争议，关于最佳衡量指标尚无共识，Zacks动量风格评分作为Zacks风格评分体系的一部分，帮助解决这一问题 [2] SouthState公司动量表现 - SouthState(SSB)当前动量风格评分为A级，主要驱动因素包括价格变动和盈利预测修正 [3] - 公司Zacks评级为2(买入)，研究表明评级1(强力买入)和2(买入)且风格评分A/B级的股票在未来一个月表现优于市场 [4] 短期价格动能分析 - 过去一周SSB股价上涨5.82%，同期Zacks金融-综合服务行业上涨3.24%，月度涨幅5.66%也优于行业4.28%的表现 [6] - 过去三个月SSB股价累计上涨12.15%，一年涨幅达21.41%，同期标普500指数仅上涨10.83%和14.92% [7] 交易量指标 - SSB的20日平均交易量为1,567,230股，放量上涨通常为看涨信号 [8] 盈利预测修正趋势 - 过去两个月全年盈利预测1次上调且无下调，共识预期从8.03美元提升至8.13美元，下财年预测也出现1次上调且无下调 [10] 综合评估结论 - SSB兼具2(买入)评级和A级动量评分，是近期值得关注的潜力标的 [12]