业绩总结 - 报告的稀释每股收益（EPS）为2.42美元，调整后的稀释EPS（非GAAP）为2.58美元[30] - 收入（非税等值）为6.99亿美元，较上季度增加3400万美元，增幅为5%[30] - 预拨备净收入（PPNR，非GAAP）为3.473亿美元，同比增长43%[30] - 净利差（非税等值和税等值，非GAAP）分别为4.05%和4.06%，较上季度上升0.03%和0.04%[30] - 非利息收入为9910万美元，较上季度增加1200万美元，主要由于对应银行和资本市场收入的增加[30] 贷款与存款 - 贷款增加4.01亿美元，增幅为3%；存款增加3.76亿美元，增幅为3%[30] - 平均贷款增加5.71亿美元，增幅为5%；平均存款增加6.25亿美元，增幅为5%[30] - 总贷款收益率为6.48%，较上季度上升0.15%；总存款成本为1.91%，较上季度上升0.07%[30] - 2025年9月30日的贷款组合总额为477.7亿美元[42] - 2025年9月30日的总存款为541亿美元，其中非利息支取存款为134亿美元，利息支取存款为129亿美元[46] 资产质量与效率 - 2025年第三季度的净利息收益率（NIM, TE）为4.06%[67] - 2025年第三季度的贷款损失准备金占总贷款的比例为1.58%[53] - 2025年第三季度的总资产质量指标显示不良资产占贷款的比例为0.67%[56] - 2025年第三季度的效率比率为54%[69] - 2025年第二季度的效率比率为53%，第三季度降至50%[91] 收入与回报 - 2025年第二季度净收入（GAAP）为215,224千美元，第三季度净收入（GAAP）为246,641千美元[82] - 2025年第二季度的非GAAP调整后净收入为233,817千美元，第三季度为262,673千美元[83] - 2025年第二季度的调整后平均资产回报率为1.45%，第三季度为1.59%[85] - 2025年第二季度的调整后平均有形普通股权益回报率为19.61%，第三季度为20.81%[86] - 2025年第二季度的调整后PPNR为289,704千美元，第三季度为326,441千美元[89] 其他关键指标 - 2025年第三季度的贷款生产为1,459百万美元，较前一季度增长[35] - 2025年第三季度的贷款组合增长率为3.40%[67] - 2025年第三季度的总风险资本比率为14.0%[62] - 2025年第三季度的投资组合收益率为3.50%[80] - 截至2025年9月30日，公司的市场资本为XX亿美元[98]

财务业绩摘要 - 季度营收达6.9878亿美元，同比增长63.9% [1] - 季度每股收益为2.58美元，高于去年同期的1.90美元 [1] - 营收超出市场共识预期6.54亿美元，实现6.73%的正面惊喜 [1] - 每股收益超出市场共识预期2.20美元，实现17.27%的正面惊喜 [1] 关键运营指标表现 - 净息差（非税等值）为4.1%，高于分析师平均预估的3.9% [4] - 效率比率为49.9%，优于分析师平均预估的54.9% [4] - 净利息收入（税等值，非GAAP）为6.0042亿美元，高于分析师平均预估的5.6827亿美元 [4] - 净利息收入为5.997亿美元，高于分析师平均预估的5.6525亿美元 [4] - 总非利息收入为9909万美元，高于分析师平均预估的8804万美元 [4] 资产质量指标 - 年化净冲销额占平均贷款比例为0.3%，高于分析师平均预估的0.1% [4] - 总不良贷款（非收购及收购）为3.0169亿美元，高于分析师平均预估的2.8364亿美元 [4] - 总不良资产为3.2081亿美元，高于分析师平均预估的3.1607亿美元 [4] - 平均生息资产总额为587.3亿美元，略高于分析师平均预估的582.7亿美元 [4] 市场表现与背景 - 过去一个月股价回报率为-5.7%，同期标普500指数上涨1.1% [3] - 投资者密切关注同比数据变化以及与华尔街预期的对比，以指导投资决策 [2] - 关键指标能更深入地反映公司潜在业绩，并驱动顶线和底线数字 [2]

收入和利润（同比环比） - 第三季度收入为6.99亿美元，环比增长3400万美元或5%[5] - 2025年第三季度年化平均资产回报率为1.49%，高于第二季度的1.34%和2024年同期的1.25%[8] - 2025年第三季度年化平均普通股回报率为11.04%，高于第二季度的9.93%和2024年同期的9.91%[8] - 2025财年第三季度GAAP净利润为2.466亿美元，调整后净利润为2.627亿美元[23] - 2025财年前九个月GAAP净利润为5.509亿美元，调整后净利润为7.158亿美元[23] - 2025年第三季度拨备前净收入为3.473亿美元，高于第二季度的3.141亿美元[22] 成本和费用（同比环比） - 2025年第三季度经调整效率比率为46.89%，优于第二季度的49.09%和2024年同期的55.93%[8] - 非利息支出为3.723亿美元，其中薪酬及员工福利为1.991亿美元，并购及分支机构整合等相关费用为2089万美元[13] - 2025财年第三季度效率比率为49.88%，调整后效率比率为46.89%[24] - 2025年前九个月税前并购、分支机构整合、遣散及相关及其他费用为1.133亿美元[26] - 2025年第三季度税前无形资产摊销费用为2340万美元，2025年前九个月为7130万美元[26] - 2025年第三季度税前网络安全事件成本/（净报销）为3000美元，2025年前九个月净成本为350万美元[26] - 2024年前九个月税前并购等相关费用为1360万美元[26] 净利息收入及相关指标 - 第三季度净利息收入为6亿美元，环比增长2200万美元或4%[5] - 第三季度净息差为4.05%（非税收等值）和4.06%（税收等值）[5] - 贷款总收益率为6.48%，较上季度上升0.15%；存款总成本为1.91%，较上季度上升0.07%[5] - 净利息收入为5.997亿美元，净息差为4.05%，较上季度的4.02%上升3个基点，较去年同期的3.39%显著上升66个基点[11] - 总生息资产平均余额为587.271亿美元，利息收入为8.817亿美元，收益率从去年同期的5.25%上升至5.96%[11] - 投资证券平均余额为86.247亿美元，收益率为3.50%，较去年同期的2.42%上升108个基点[11] - 投资贷款平均余额为476.003亿美元，利息收入为7.773亿美元，收益率从去年同期的5.86%上升至6.48%[11] - 总付息负债平均余额为414.012亿美元，利息支出为2.820亿美元，成本率从去年同期的2.73%略降至2.70%[11] - 2025年第三季度净息差为4.02%，与第二季度持平[22] 非利息收入 - 第三季度非利息收入为9910万美元，环比增长1200万美元[5] - 非利息收入为9909万美元，较上季度的8682万美元增长14%，较去年同期的7493万美元增长32%[13] 贷款与存款表现 - 贷款总额增加4.01亿美元或3%（年化），存款总额增加3.76亿美元或3%（年化）[5] - 贷款总额净额为470.78亿美元，较2024年同期的330.80亿美元增长约42.3%[9] - 总存款额为540.73亿美元，较2024年同期的376.38亿美元增长约43.7%[9] - 贷款总额期末余额为476.679亿美元，较上季度的472.672亿美元增长1.1%，较去年同期的335.482亿美元大幅增长42.1%[14] - 存款总额期末余额为540.733亿美元，其中无息存款为134.305亿美元，核心存款（不含定期存款）为464.417亿美元[16] - 截至2025年9月30日，期末贷款总额为476.679亿美元[18] 资产质量与信贷损失拨备 - 截至2025年9月30日，总不良资产为3.208亿美元，占总资产的0.49%[17] - 2025年第三季度信贷损失拨备总额为12.41百万美元，其中非PCD贷款拨备增加10.249百万美元，PCD贷款拨备减少9.008百万美元[18] - 2025年第三季度年化净核销率为0.27%，若不计收购日核销则为0.27%[17] - 截至2025年9月30日，信贷损失拨备占贷款总额的比例为1.24%，较上季度的1.31%有所下降[17] - 截至2025年9月30日，信贷损失拨备对不良贷款的覆盖率为195.61%，较上季度的208.57%有所下降[17] - 2025年第三季度非PCD贷款的信贷损失拨备余额从5.350亿美元减少至5.116亿美元[18] - 截至2025年9月30日，对未提取承诺的准备金率为0.61%，未提取承诺总额为112.013亿美元[18] 资本状况与比率 - 期末贷款与存款比率为88%[5] - 有形普通股权益比率为8.8%，总风险基础资本比率为14.0%[5] - 一级杠杆比率在2025年第三季度为9.4%，低于2024年同期的10.0%[8] - 股东权益为90.11亿美元，权益与资产比率为13.6%，高于2024年同期的12.8%[8][9] - 截至2025年9月30日，每股有形账面价值为54.48美元[24] - 截至2025年9月30日，有形权益与有形资产比率为8.81%[24] 每股收益与账面价值 - 第三季度摊薄后每股收益为2.42美元，调整后摊薄每股收益为2.58美元[5] - 截至2025年9月30日，每股普通股账面价值为89.14美元，高于2024年同期的77.42美元[8] - 2025财年第三季度调整后每股基本收益为2.60美元，稀释后收益为2.58美元[23] - 2025财年前九个月调整后每股基本收益为7.06美元，稀释后收益为7.03美元[23] 资产与现金状况 - 截至2025年9月30日，公司总资产达到660.48亿美元，较2024年同期的460.83亿美元增长约43.3%[9] - 现金及现金等价物为31.44亿美元，较2024年同期的12.13亿美元增长约159.3%[9] 调整后及专项指标 - 2025财年第三季度调整后平均资产回报率为1.59%，前九个月为1.48%[23] - 2025财年第三季度调整后平均普通股权益回报率为11.75%，前九个月为11.05%[23] - 2025财年第三季度调整后平均普通股有形权益回报率为20.81%，前九个月为20.10%[23] - 收购贷款折价产生的贷款增值（利息）收入在2025年第三季度为8300万美元，2025年前九个月为2.083亿美元[26] - 收购贷款的剩余贷款折扣为3.098亿美元，将在未来计入贷款利息收入[11] - 2025年第一季度税前证券销售净亏损为228,811美元，并确认税后交易成本净额的售后回租收益为229,279美元[26] - 2024年第四季度税前FDIC特别评估为621,000美元，而2024年前九个月为450万美元[26] - 2025年第一季度递延税资产重新计量产生的税后影响为560万美元[26] - 2025年第二季度税前网络安全事件成本为360万美元[26] - 2024年前九个月收购贷款折价产生的贷款增值收入为1150万美元[26]

核心财务业绩 - 公司报告2025年第三季度每股收益同比增长30%，实现强劲业绩 [2] - 报告稀释后每股收益为2.42美元，调整后稀释每股收益为2.58美元 [6] - 季度净收入为2.466亿美元，调整后净收入为2.627亿美元 [6] - 平均有形普通股回报率为19.6%，调整后为20.8% [6] - 平均资产回报率为1.49%，调整后为1.59% [6] 收入与盈利能力 - 总收入为6.99亿美元，较上一季度增长3400万美元，增幅5% [6] - 净利息收入为6亿美元，环比增长2200万美元，增幅4% [6] - 非利息收入为9910万美元，环比增长1200万美元，主要受代理银行和资本市场收入增长推动 [6] - 净息差为4.05%，税后等值净息差为4.06% [6] - 效率比率为50%，调整后效率比率为47% [6] 资产负债表与增长 - 贷款总额增加4.01亿美元，增幅3%，存款总额增加3.76亿美元，增幅3% [6] - 期末贷款存款比为88% [6] - 总资产规模达660.5亿美元 [10] - 贷款总额为476.7亿美元，存款总额为540.7亿美元 [10][15][17] - 有形普通股权益比为8.8%，一级杠杆比为9.4%，总风险基础资本比为14.0% [6][9] 信贷质量 - 净冲销额为3220万美元，占平均贷款的0.27%，主要因一笔信贷冲销 [6] - 信贷损失拨备为510万美元，贷款损失准备金加未提用承诺准备金占贷款总额的1.38% [6] - 不良资产总额为3.238亿美元，占总资产的0.49% [18][19] - 信贷损失准备金占不良贷款的195.61% [19] 业务亮点与战略 - 成功整合Independent Financial，推动费用收入增长 [2] - 本季度赎回4.05亿美元次级债券 [6] - 贷款总收益率为6.48%，较上季度上升0.15%；总存款成本为1.91%，上升0.07% [6] - 董事会宣布季度现金股息为每股0.60美元，将于2025年11月14日支付 [4] - 截至2025年9月30日，收购贷款剩余待摊销折扣总额为3.098亿美元 [12]

公司业务与市场地位 - 总部位于佛罗里达州Winter Haven的银行，在九个州及全国范围内提供消费、公司、抵押贷款和财富管理产品 [3] - 公司被列为20支值得终身持有最佳股票之一 [1] 产品创新与财务表现 - 2025年9月17日推出新的快速支付解决方案，允许资金部客户进行安全、实时的交易，以加强现金流管理和对账 [2] - 该技术利用FedNow和清算所的RTP网络，并符合ISO 20022全球标准，便于与公司结构平滑集成 [2] - 在试点项目中，薪资初创公司Hourlyio参与并完成了超过60万笔快速支付交易，总价值超过4亿美元，最快可在15秒内向员工支付薪资 [2] - 公司实现了显著的营收和股息增长 [1]

文章核心观点 - 文章内容聚焦于寻找和讨论冷门股票 同时也会覆盖如汇丰银行和瑞士腕表等公司 [1] 覆盖公司范围 - 分析范围包括汇丰银行等公司 [1] - 分析范围包括瑞士腕表等公司 [1]

股价表现 - 公司股价在过去三个月内上涨11.6%，表现优于行业6.8%的增幅，并跑赢同行Origin Bancorp（上涨1.5%）和Stock Yards Bancorp（下跌3.9%）[1] - 公司12个月滚动市净率为1.15倍，低于行业平均的1.88倍，显示其股票交易存在折价[23] 净息差与净利息收入 - 美联储本月降息25个基点并暗示年内将进一步降息，预计将缓解银行资金压力并稳定存款成本[4] - 公司净利息收入在截至2024年的五年间实现22.9%的复合年增长率，并在2025年上半年因证券重组和优于预期的存款定价而持续改善[5] - 净息差在2024年因融资成本上升而下降后，于2025年上半年因资产负债表优化（包括售后回租交易和投资组合重新定位）而有所改善[5] - 贷款重新定价、额外的证券重组和生息资产增长预计将维持净息差与净利息收入的增长势头[6] 有机增长与收入前景 - 截至2024年的五年间，公司收入实现21.5%的复合年增长率，此势头延续至2025年上半年[6] - 市场共识预计公司2025年和2026年收入将分别同比增长51.93%和4.76%[9] - 具体到季度，预计2025年9月当季收入为6.5388亿美元（同比增长53.35%），2025年12月当季收入为6.5936亿美元（同比增长46.42%）[10] 市场扩张战略 - 公司通过一系列收购稳步扩大业务版图，2025年1月收购Independent Bank显著提升了其规模，总资产增至651亿美元，业务拓展至德克萨斯州和科罗拉多州[10] - 此次收购还加强了其在美国15个增长最快大都会统计区中12个区的业务覆盖[10] - 此前包括2022年收购Atlantic Capital、2020年收购CenterState Bank Corporation等交易，持续扩大了公司的资产基础并增强了在高增长市场的竞争地位[11] 流动性状况与股东回报 - 截至2025年6月30日，公司总债务为12亿美元，远低于其35亿美元的现金及现金等价物余额，流动性状况稳健[12] - 公司自2020年以来持续增加股息，最近一次在2025年7月宣布上调11.1%，其派息率为26%，五年年化股息增长率为3.30%，当前股息收益率为2.4%，高于同行[13] - 董事会于2025年2月授权回购最多300万股，该计划将于2026年12月31日到期，截至2025年6月30日，全部授权额度尚未使用[16] 运营费用与贷款风险 - 总非利息支出在五年（2019-2024年）间以16.6%的复合年增长率上升，此趋势在2025年上半年持续，主要受薪资福利、占用、信息服务及其他运营成本推动[18] - 公司贷款组合高度集中于房地产，截至2024年6月30日，近72.9%的贷款以房地产作为主要或次要抵押品，这增加了其对商业房地产市场的风险敞口[20]

即时支付服务推出 - SouthState Bank宣布其财资客户现在可以发送和接收即时支付[1] - 过去一年中公司进行了即时支付试点项目处理了超过60万笔即时支付交易总额超过4亿美元[2][3] - 即时支付解决方案旨在帮助企业增强现金流管理进行安全交易并改进对账流程[3] 试点项目与合作伙伴 - Hourly公司作为提供工资单和时间跟踪服务的公司参与了SouthState的即时支付试点项目[4] - 即时支付使Hourly客户的员工能够在15秒内获得工资相比之前需要等到工作日结束或次日更快[5] - 试点项目展示了即时支付对按薪生活人群的显著影响[5] 技术标准与网络 - 即时支付通过The Clearing House的实时支付网络RTP和联邦储备的FedNow网络发送和接收资金[6] - 支付通过完全加密的安全网络传输因此更安全[6] - 即时支付遵循全球ISO 20022标准使数据集成到企业和会计系统更加容易[7] 公司背景与客户覆盖 - SouthState Bank Corporation是一家金融服务公司总部位于佛罗里达州Winter Haven[8] - 公司全国特许银行子公司为超过150万客户提供消费商业抵押和财富管理解决方案[8] - 服务覆盖佛罗里达德克萨斯卡罗来纳佐治亚科罗拉多阿拉巴马弗吉尼亚和田纳西等州并通过代理银行业务服务全国客户[8] 未来扩展计划 - 目前即时支付发送功能仅对SouthState财资客户可用[7] - 公司继续寻找机会未来将服务扩展到其他客户[7]

公司人员扩张 - 公司新增超过20名经验丰富的银行家 增强在九个州的客户服务能力 [2] - 公司晋升David Kirkpatrick为私人财富和咨询董事总经理 Jason Ware为市政承销主管 Trent Drafts和Scott Ferguson分别晋升为查尔斯顿和格林维尔商业市场主管 [3] 关键高管任命 - Steve Stagg担任坦帕地区总裁 拥有20年现金管理 资本结构和财务预测经验 毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院 [4] - Blake Freeman担任亨茨维尔地区总裁 曾任职ServisFirst Bank 管理商业工业客户和政府承包商组合 毕业于奥本大学金融专业 [5] - Frank Cupersmith担任明尼阿波利斯协会银行高管 具有社区协会管理和房地产经验 曾任职CAM Leadership Institute [6] - Mark Evans担任圣克劳德协会银行高管 曾任职First Citizens Bank十年 拥有奥本大学学士和硕士学位 [7] 固定收益与市政金融 - Kevin Smith担任孟菲斯固定收益策略董事总经理 曾在Vining Sparks工作17年 领导投资和资本市场解决方案团队 [8] - Rebekah Most担任丹佛市政承销运营经理 拥有10年以上固定收益经验 曾管理D A Davidson市政债券承销运营 持有FINRA多项牌照 [9][10] 商业银行业务拓展 - Tracy Ayers加入纳什维尔商业地产团队 拥有30年经验 曾任职Fourth Capital Bank和Renasant Bank 持有CCIM认证 [11] - Michael Bishop担任亨茨维尔商业银行家 具有10年以上经验 专注于法律实践和软件开发公司投资组合 [12] - Cameron Ricks担任伯明翰商业客户经理 拥有10年以上商业和私人财富银行经验 毕业于北阿拉巴马大学 [13] - 休斯顿团队新增Robert Raney（25年经验）和Tien Huynh（15年经验） 分别专注商业地产和医疗金融 [14] - 亚特兰大团队新增Shelly Gonzenbach（20年经验）和Brian Lamkin（20年经验） 分别管理商业地产组合和战略客户关系 [14][16] 特许经营与专业金融 - Alicia Jordan加入亚特兰大特许经营贷款团队 拥有20年特许经营金融经验 曾任职Genuine Parts和Truist Bank [15] 德克萨斯市场扩张 - Sammie Joseph担任奥斯汀商业客户经理 曾任职American Bank of Commerce和Independent Bank 持有贝勒大学MBA [17] - Spence Maier担任朗德罗克商业客户经理 曾任职Jefferson Bank 拥有商业贷款和私人银行经验 [18] 投资咨询服务 - Andrew Mears担任伯明翰财务顾问 曾任职美林和富国银行顾问 持有FINRA系列7和66牌照 [19] - Jennifer Young担任萨凡纳副财务顾问 专注于退休前后财务规划 持有系列7和66牌照 [20] - Caleb Stokes担任科尼利亚副财务顾问 持有CRPC和CEPA认证 专注于长期投资策略 [21] 中型企业银行业务 - Jason Goetz担任伯明翰中型企业组合管理团队主管 拥有24年公司商业贷款管理经验 [22] - Jill Damer担任纳什维尔中型企业组合经理 曾长期任职美国银行 拥有信贷分析和商业信贷背景 [23] - Ashley Moore担任亚特兰大中型企业客户银行家 曾任职Regions Bank杠杆金融部门 专注私募股权和并购融资 [24] 高端私人银行业务 - John Vaughan担任奥兰多高端私人银行家 曾任职BB&T和Truist 持有系列6/63/65/7牌照 专长保险和收入规划 [25] 公司业务概况 - 公司为全国性银行机构 通过子公司为超过150万客户提供消费 商业 抵押和财富管理解决方案 业务覆盖佛罗里达 德克萨斯等九个州 [26]

评级上调核心原因 - SouthState（SSB）被上调至Zacks Rank 2（买入）评级 主要基于其盈利预期上调趋势 这是影响股价的最强动力之一[1] - 评级上调反映市场对公司盈利前景的乐观预期 可能转化为买入压力并推动股价上涨[3] - Zacks评级系统的唯一决定因素是公司盈利状况变化 通过跟踪卖方分析师对当前及未来年度每股收益（EPS）的共识预期（Zacks Consensus Estimate）进行评估[1] 盈利预期修订与股价关系 - 公司未来盈利潜力变化（体现为盈利预期修订）与短期股价走势存在强相关性 因机构投资者使用盈利数据计算股票公允价值[4] - 机构投资者在估值模型中调整盈利预期会导致股票公允价值变化 进而引发大额交易并推动股价变动[4] - 实证研究显示盈利预期修订趋势与短期股票波动存在强关联 跟踪此类修订对投资决策具有实际价值[6] SouthState具体数据表现 - 该银行控股公司预计2025财年（截至12月）每股收益为8.66美元 与去年同期持平[8] - 过去三个月内 Zacks共识预期上调6.6% 表明分析师持续调高对其盈利预测[8] Zacks评级系统特性 - 该系统使用四项盈利相关因素将股票分为五类 从1（强力买入）到5（强力卖出）[7] - Zacks Rank 1股票自1988年以来实现年均25%回报率 具有外部审计验证的优秀业绩记录[7] - 系统对覆盖的4000余只股票始终维持"买入"与"卖出"评级均衡比例 仅前5%获"强力买入" 后续15%获"买入"评级[9] - 进入前20%排名的股票（如SouthState）表明具有优异的盈利预期修订特征 有望在短期内跑赢市场[10]