财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度总营收1.67亿美元，较去年同期增长17.3%，较第三季度增长5%，较2019年第四季度增长4.3%，按固定汇率计算同比增长18.3% [23][24] - 产品营收1.18亿美元，同比增长19%，按固定汇率计算增长20.1%；其中系统营收增长25.9%至6180万美元，耗材营收增长12.3%至5630万美元 [24] - 服务营收4900万美元，同比增长13.3%，按固定汇率计算增长14%；其中客户支持营收同比增长7%，按固定汇率计算增长8.1% [25] - GAAP毛利率为43.7%，去年同期为46.4%；Non - GAAP毛利率为48.7%，去年同期为49.5% [25] - GAAP运营费用为8920万美元，较去年同期增加2070万美元，增幅30.1%；Non - GAAP运营费用为7960万美元，较去年同期增加1740万美元，增幅28% [26] - GAAP运营亏损1620万美元，去年同期亏损250万美元；Non - GAAP运营收入170万美元，去年同期为830万美元 [27] - GAAP净亏损480万美元，合每股摊薄亏损0.07美元，去年同期净利润1100万美元，合每股摊薄盈利0.20美元；Non - GAAP净收入50万美元，合每股摊薄盈利0.01美元，去年同期为700万美元，合每股摊薄盈利0.13美元 [27][28] - 调整后EBITDA为790万美元，去年同期为1460万美元 [28] - 第四季度运营活动产生的现金为440万美元，去年同期为2370万美元，本季度末现金、现金等价物和短期存款为5.022亿美元，2020年第四季度末为2.991亿美元 [28] - 2022年营收指引为6.8亿 - 6.95亿美元，预计各季度营收环比增长，下半年强于上半年；第一季度营收预计同比增长高个位数 [29][30] - 2022年全年毛利率预计与2021年持平或略高，下半年强于上半年，第一季度与去年第一季度持平；长期来看，毛利率有望回升至50%以上 [30] - 2022年运营费用预计比2021年高2000 - 2500万美元；Non - GAAP运营利润率全年略高于2%，上半年有小幅运营亏损，下半年转为盈利；长期来看，运营利润率有望达到两位数 [31][32] - 预计GAAP净亏损7400 - 6700万美元，合每股摊薄亏损1.11 - 1美元；Non - GAAP净收入1000 - 1300万美元，合每股摊薄盈利0.14 - 0.19美元；调整后EBITDA预计在3800 - 4100万美元；资本支出预计在2000 - 2500万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 系统销售是本季度营收增长的主要驱动力，系统营收同比增长25.9%至6180万美元，是12个季度以来的最高水平，通常会带动未来耗材销售 [23][24] - 耗材营收增长12.3%至5630万美元，客户服务和耗材营收高于2019年水平 [24][25] - 服务营收增长13.3%至4900万美元，其中客户支持营收增长7% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 从地域市场来看，EMEA地区在航空和汽车等多个垂直领域对新技术的采用上正在追赶美国，公司在该地区取得了不错的业绩；美国和亚洲市场也有很好的表现，各地区需求良好，增长积极 [90] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为聚合物3D打印的首选，涵盖整个产品生命周期，采用多种技术和完整解决方案，以适应设计、制造和医疗保健等领域的应用，增加在制造应用方面的业务 [8] - 2020年制造业收入占比超25%，2021年达到29%，预计2022年制造业销售至少增长20% [9] - 通过战略收购（如Origin、RPS和Xaar 3D）、拓展软件能力、开展技术投资等方式，丰富产品组合，加强市场竞争力 [10][11] - 推出多款新产品，包括针对制造客户的Origin One、H350、F770等系统，以及牙科和医疗领域的打印机，同时加强软件和材料方面的开发 [12][13][16] - 建立投资部门Stratasys Ventures，投资连续碳纤维等前沿技术，加速战略实施，保持技术领先地位 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是变革性的一年，公司产品大幅改善，资产负债表增强，技术投资增加，为未来增长奠定基础 [33] - 2022年将加强在聚合物3D打印领域的领导地位，H350和Origin One等产品有望扩大可寻址市场，公司具备持续增长和为股东带来回报的条件 [34] - 市场对公司技术的信心增强，3D打印行业已从快速原型制作向全面制造转变，达到重要转折点 [33] - 公司认为当前毛利率下降是暂时的，随着外部问题缓解和长期计划的执行，毛利率有望回升至50%以上 [30] 其他重要信息 - 公司将ESG战略融入产品和流程，致力于实现可持续制造，计划下季度发布首份纯聚合物增材制造GRI可持续发展报告 [20][21] - 公司获得美国海军2000万美元的25台F900制造系统订单，成为其增材生产合作伙伴，有望快速扩大应用规模 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新产品在市场的反馈和吸引力如何 - 公司新产品在各技术领域均有布局，SAF有良好的业务管道，Origin在工业和牙科客户中获得好评，RPS表现超预期，DentaJet与牙科Origin结合对牙科行业有吸引力，F770在市场有良好反响 [39][40][41] 问题2: 公司“一站式”战略是否有实际成效 - 已有两家汽车OEM使用公司的全部五种技术，公司为客户提供解决问题的最佳方案，该战略已初见成效，市场反馈积极 [43] 问题3: 2022年第一季度指引优于正常季节性的原因，以及第四季度是否有销售限制 - 增长由新产品和现有技术驱动，年初有强劲的积压订单，第四季度没有销售限制 [47] 问题4: 第四季度是否有H350营收，第一季度是否有Origin营收 - 第四季度已有SAF产品营收，第一季度开始发货Origin并将产生营收 [49] 问题5: Origin One Dental VSM是否有大客户试用，获取市场份额的可能性 - 进行了全面的beta测试，获得了大客户的积极反馈，该产品在工业牙科领域有独特价值，结合PolyJet可覆盖全范围应用，有望在中大型牙科客户市场取得份额；假牙市场是更大的机会 [51][52] 问题6: 公司投资连续碳纤维的情况 - 公司成立Stratasys Ventures投资部门，专注于加速战略实施，投资连续碳纤维等前沿技术，如近期投资了90 labs，该部门有强大的外部创新管道，有助于保持技术领先 [54] 问题7: 毛利率压力是暂时的原因，以及采取的措施 - 一方面预计未来物流和原材料情况会改善，另一方面随着业务扩大和新产品成熟，公司会主动优化流程以提高利润率 [56] 问题8: 2022年哪些垂直市场增长潜力大 - 公司战略聚焦制造和医疗保健领域，制造涵盖政府、国防、航空、汽车等多个垂直领域，且从原型制作向制造转变；医疗保健主要是牙科和术前规划，公司在该领域有领先技术 [58][59] 问题9: 如何看待系统增长与耗材、客户支持等经常性收入的关系，以及软件收入是否纳入营收指引 - 预计2022年所有业务流都将增长，硬件是增长驱动力，耗材和服务将随之增长；软件目前贡献不大，下半年F450开放材料后会有软件许可收入，公司会适时更新软件收入情况 [62][63] 问题10: 开放FDM打印机使用第三方材料的原因，以及未来是否会开放PolyGen系统 - 这是行业领导行为，旨在消除制造业应用中材料种类的障碍，为客户提供更高价值，采用混合控制的开放材料模式，与客户合作创新，已获得客户好评；目前没有开放PolyJet的计划，因其主要用于原型制作，需求不同 [65][67] 问题11: 公司在航空航天领域的合作情况，以及这些合作对业务增长的贡献 - 与美国海军合作实施分布式制造，在全球部署F900机器生产备件；与Boom的合作从原型制作扩展到工装和零部件制造，节省了开发时间，这些合作体现了公司与客户合作推动3D打印在制造中应用的理念 [70][71][72] 问题12: 如何有效管理库存水平，以及2022年营运资金动态和经营现金流增长情况 - 公司未对现金流进行指引，但会继续增加库存采购以应对增长，有超5亿美元现金用于投资，对2022年现金流持积极态度 [74] 问题13: 经营收入增加情况下，现金流增减的影响因素 - 现金流与经营收入相比，需考虑所有营运资金因素，公司会继续增加库存投资，建模现金流时需考虑这一因素 [77] 问题14: 新产品在2022年和未来对营收增长的贡献 - 公司未对特定产品提供指引，但预计2022年所有技术的营收都将比2021年增长，Xaar和Origin的推出将有显著影响，未来所有产品和技术都将推动增长 [79] 问题15: 客户业务增长的驱动因素 - 客户认识到增材制造是未来制造趋势，受供应链需求、定制化、可持续性等因素驱动，寻求能提供一站式解决方案、有良好声誉和执行能力的合作伙伴，公司在这方面具有优势 [82][83] 问题16: 2022年运营利润率约2%的影响因素，以及2023年运营利润率扩大的原因 - 2022年营收显著增长，运营费用占营收比例将下降；长期来看，运营利润率扩大的因素包括耗材增加、软件带来高利润率以及整体营收增长等；外部物流成本问题有望缓解，内部公司通过提高效率、降低生产成本、增加软件收入等方式提升利润率 [86][87][88] 问题17: 不同地区的需求差异 - 整体呈现复苏和创新的趋势，EMEA地区在新技术采用上追赶美国，美国和亚洲市场也有良好表现，各地区需求和增长情况良好，差异主要受疫情和复苏情况影响 [90] 问题18: 未来一两年的收购计划 - 公司有结构化的业务发展框架，收购围绕加速战略实施进行，目前从收购基础技术转向加强技术，注重在工作流程和材料方面的投资，通过内外部创新确保技术领先 [93][94] 问题19: 2022年营收可见性与2019年的差异及驱动因素 - 公司对2022年实现营收目标有信心，年初有强劲的积压订单，新产品和现有技术支持达成指引 [95] 问题20: 如何调和EBIT指引与调整后EPS指引的差异 - EBIT和净收入之间没有重大一次性项目，可参考过去的税务、财务收入水平来建模2022年情况 [98] 问题21: 长期运营利润率达到两位数的目标年份或营收水平，以及实现思路 - 未来几年，预计毛利率回升至50%，随着营收增长，运营费用增长将低于营收增长，从而实现运营杠杆；公司具备基础设施、明确的战略、增长引擎和良好的执行力，客户忠诚度高，预计两到三年运营收入将显著提升 [101][103][105]

财务数据关键指标变化 - 2021、2020和2019年资本支出分别为2680万美元、2900万美元和2520万美元，主要用于购买和建造物业、厂房及设备[153] - 2021和2020年公司在以色列Rehovot新设施建设分别投入1110万美元和1980万美元，截至2021年12月31日累计投入1.189亿美元[153] - 公司在研发上投入大量资源，2019 - 2021年净研发费用分别约为9430万美元、8400万美元和8830万美元[259] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2021年底，公司估计超29%的收入来自制造解决方案[156] - 2021年美国海军与公司签订2000万美元合同，用于多地的系统、材料、支持和培训[162] 公司收购情况 - 公司2020年12月收购Origin，2021年2月收购RPS，2021年11月收购Xaar[139] - 2012年Stratasys, Inc.和Objet Ltd.合并为Stratasys Ltd.，此后进行多次收购，2021年收购Xaar剩余股份，此前持有其45%股份[151,159] - 公司收购Origin的时间为2020年12月，收购MakerBot的时间为2013年8月[313] 公司税率及税收政策相关 - 公司以色列业务平均有效税率预计为7% - 14%，若不满足条件或政策调整，将按23%标准税率征税[127] - 公司所得税计算复杂，受多种因素影响，未来税率可能变动[126] - 自2018年起，以色列企业所得税税率为23%，但来自特定企业的收入有效税率可能更低[284] - 公司选择通过替代福利计划获得投资法规定的福利，未分配收入可免税2 - 10年，剩余福利期企业所得税税率为10% - 25%[288] - 外国投资水平超过25%的公司有资格获得额外税收优惠，超过49%可获得更多优惠[289] - 非以色列所有权占比超25%但低于49%，企业税率最高25%；占比49%及以上但低于74%，税率20%；占比74%及以上但低于90%，税率15%；占比90%及以上，税率10%[291] - 2018年起，以色列法定企业税率为23%，公司因投资项目税收优惠，有效综合税率远低于此[295] - 截至2021年12月31日，公司累计免税收入约1.987亿美元，若分配将产生约1990万美元税务负债[302] - 2005年修正案规定，生产设施需25%以上业务收入来自出口特定市场（2012年人口至少1400万，未来每年增加1.4%）才能享受税收优惠[298] - 2011年修正案规定，2011 - 2012年，优先企业优先收入适用15%企业税率，特定开发区为10%；2013年降至12.5%和7%；2014 - 2016年升至16%和9%；2017年起，特定开发区降至7.5%，其他为16%[304] - 2017年修正案规定，优先技术企业“优先技术收入”适用12%企业税率，开发区A为7.5%；特殊优先技术企业“优先技术收入”适用6%企业税率[308][309] - 2021年公司通知以色列税务机关，从2021年纳税年度起放弃获批/受益企业制度[303][310] - 2021年11月15日投资法临时修订，对获批和受益企业免税利润分配或释放给予企业所得税减免，公司需在以色列生产资产和研发投入一定金额[311] - 2021年8月15日起，股息分配按比例从各类收益（含免税利润）中分配[311] - 2018 - 2020年，特殊优先企业优先收入直接分配给外国母公司的股息，预扣税税率为5%[305] - 以色列法院裁决某些交易可能被视为股息分配，触发企业税[312] 公司股价及股东回报相关 - 2019年初至2022年2月18日，公司普通股收盘价在12.07美元至54.37美元之间波动[136] - 公司预计在可预见的未来不支付现金股息，股东回报依赖股价增值[141] - 公司发行证券筹集资金或用于收购可能导致股东股权稀释，股价下跌会影响融资能力[139] 公司身份及合规相关 - 公司作为外国私人发行人，可豁免美国证券交易法部分规则，信息披露较少[144] - 公司作为外国私人发行人身份将于2021年6月30日接受年度审查和测试，若失去该身份，自2022年1月1日起需按美国公司要求定期提交报告和财务报表，会增加合规和报告成本[147] - 若任一应税年度公司75%或以上的总收入为被动收入，或至少50%的资产价值用于产生被动收入，可能被认定为被动外国投资公司（PFIC），美国股东可能面临不利税收后果[148] 公司风险因素相关 - 公司货币对冲措施可能无法充分抵御以色列通胀及外币汇率波动影响，或导致财务损失[125] - 公司获得的以色列政府研发补助对技术和生产转移有限制，转移可能需支付高额费用[130] 公司研发资金相关 - 2007年至2021年12月31日，公司从以色列国家技术创新局获得约860万美元研发资金[129] 公司专利相关 - 公司拥有约1700项已授予和待授予的增材技术专利，用于多个行业[156] - 公司持有约1700项国际专利和待批专利[176] - 公司通过专利、商业秘密、保密协议等保护专有技术，主要授予专利涉及FDM系统、PolyJet技术等，部分已到期，部分到期日期在2022 - 2039年[260] 公司渠道合作伙伴相关 - 公司拥有超200家渠道合作伙伴，覆盖各地区和主要市场，自2021年起销售Origin P、SAF和Neo立体光刻技术产品[162] - 公司拥有超200个全球渠道合作伙伴，利于拓展市场和提升3D打印知名度[197,200] 公司员工及服务机构相关 - 公司在全球拥有超2000名员工，包括美国最大的增材制造服务机构之一[164] - 公司的Stratasys Direct Manufacturing是全球最大的增材制造零件服务提供商之一[191] 公司技术及产品相关 - 2019年公司开始提供'Pantone® Validated'颜色，支持超500,000种颜色和纹理组合[178] - 公司提供超60种FDM线轴式长丝材料、45种PolyJet墨盒式树脂材料和158种非彩色数字材料[183] - 3D打印可使每架飞机每年节省约14,000加仑燃油，每减少一磅重量[168] - 公司的SAF技术历经超10年研发，基于SAF的3D打印机能提供有竞争力的单件成本[182] - 公司的PolyJet技术可实现体素级别的高分辨率和多材料全彩3D打印[178] - 公司的FDM技术可使用多种生产级热塑性材料，适用于办公室环境[177] - 公司的P技术为大规模生产零件提供了细节、机械性能和产量的最佳组合[181] - 公司的立体光刻技术能生产高质量、耐用的零件，Neo系列系统具有优势[179] - PolyJet技术的J8系列打印机可打印超50万种不同颜色和纹理，打印概念模型速度是上一代两倍[208] - J55 3D打印机价格约为J8系列的三分之一，支持近50万种颜色或多种材料[209] - F123系列打印机可使用PLA、ABS plus等多种材料制作原型，2020年新增F770大尺寸3D打印机[211] - MakerBot METHOD平台已发布材料达24种，MakerBot Nylon Carbon Fiber拉伸强度比MakerBot real ABS强155%[214] - Neo800立体光刻打印机的构建体积为31.5 x 31.5 x 23.6英寸，Neo450s和450e尺寸较小为17.72 x 17.72 x 15.75英寸[215] - 公司于2020年底完成对Origin的收购，Origin One 3D打印机预计2022年初上市[216] - 2021年公司推出Origin One Dental，适用于打印高精度单材料牙科零件[216] - 2021年底公司开始在美国和欧洲发售基于SAF技术的首款3D打印机H350[217] - 公司销售的3D打印材料包括超60种FDM线轴丝材、超45种PolyJet墨盒树脂材料、158种非彩色数字材料和超50万种颜色变体[219] 公司平台相关 - GrabCAD社区有超600万专业工程师、设计师、制造商和学生分享经验[198] - 截至2021年10月，GrabCAD增材制造平台有超38000个应用用户、20000台3D打印机和3000个工作流用户，每天处理35GB数据流[228] - Thingiverse平台约有400万个公共设计可供下载[232] - 截至2021年底，GrabCAD社区有超800万成员，超510万个CAD文件可供免费下载[233] 公司产品保修及服务相关 - 公司打印系统的保修期从90天到通常安装后1年不等，具体取决于产品线和地理位置[237] - 公司提供按时间和材料计费的服务以及一系列不同支持水平和定价的售后维护合同[236] 公司销售及分销相关 - 公司销售组织通过全球销售和营销基础设施销售、分销3D打印系统及相关耗材并提供后续支持服务，有销售给经销商、通过独立销售代表安排销售、直接销售给终端用户三种分销和支持方法[245] - 公司3D打印机和生产系统的销售组织按美洲、欧洲和中东、亚太地区划分，在北美和国际多地设有销售和服务中心[246] 公司生产制造相关 - 公司3D打印和生产系统的制造包括组装系统和生产包装耗材，多数活动在内部设施完成，采用按预测生产模式，从不同渠道获取零部件[247] 公司供应商相关 - 公司为应对关键供应商供应中断风险，针对喷墨打印机头维持合理的过量库存[252] - 公司与理光签订OEM采购和许可协议购买喷墨3D打印系统的打印头，协议初始期限5年，2016年9月续签，之后自动续期1年[253][254] 公司竞争相关 - 公司的主要竞争对手包括3D Systems Corporation、EOS GmbH、HP等使用增材制造相关技术的公司[263] - 公司在行业竞争中的优势包括打印对象的材料特性、打印对象质量、多种生产级建模材料等[265] 公司业务季节性相关 - 公司运营受季节性因素影响，历史上第四季度产品需求更强，第一和第三季度整体单位需求最弱，2020年二、三、四季度产品需求水平相近[267] - 公司系统销售很大比例在每个财季最后一个月发生，可能使季度或年度经营业绩面临意外收入下降风险[268] 公司可持续发展相关 - 2021年公司确定四个联合国可持续发展目标，推进“正念制造”概念以实现积极社会和环境影响[272] - 公司目标是改进循环经济和利用专业知识推动创新，如生产碳足迹减少30%的汽车零部件[273][274] 公司董事会相关 - 公司董事会女性代表比例为20%[280] 公司许可证相关 - 公司两个以色列毒素许可证分别于2023年2月和6月到期[278] 公司办公设施相关 - 截至2021年12月31日，美国明尼苏达州伊甸草原总部面积约308,646平方英尺，公司拥有227,100平方英尺[315] - 以色列雷霍沃特新建筑群面积约284,713平方英尺，公司2017年1月启用第一栋楼，2021年5月启用第二栋楼[317] - 美国加利福尼亚州瓦伦西亚办公室和仓库面积为55,035平方英尺[318] - 美国加利福尼亚州圣地亚哥设施面积为56,383平方英尺[318] - 美国得克萨斯州贝尔顿办公室和仓库面积为39,680平方英尺[318] - 美国纽约布鲁克林办公室和仓库面积为36,950平方英尺[318] - 美国得克萨斯州奥斯汀设施面积为33,178平方英尺[318] - 以色列基里亚特加特工厂和仓库面积为126,617平方英尺[318]

业绩总结 - 2021年第四季度总收入为1.67亿美元，同比增长17.3%[25] - 2021年全年总收入为6.072亿美元，同比增长16.6%[26] - 2021年第四季度毛利为7300万美元，毛利率为43.7%[25] - 2021年全年毛利为2.601亿美元，毛利率为42.8%[26] - 2021年第四季度净收入为1100万美元，净利率为7.7%[25] - 2021年全年净亏损为4.437亿美元，净利率为-85.2%[26] - 2021年第四季度每股摊薄收益为0.2美元[25] - 2021年全年每股摊薄亏损为8.08美元[26] 用户数据 - 制造业收入占比从2020年的25%增长至2021年的29%[12] - 2021年第四季度的现金及现金等价物为5.022亿美元，较2020年第四季度的2.991亿美元增长了67.9%[39] 未来展望 - 2022年预计收入为6.8亿至6.95亿美元，较2021年增长幅度为两位数[45] - 2022年第一季度预计增长率为高单位数，较2021年第一季度相比[45] - 2022年目标毛利率为50%以上，预计下半年将强于上半年[46] 新产品和新技术研发 - 2021年第四季度的调整后EBITDA为3,800万至4,100万美元[48] - 2021年第四季度的GAAP营业亏损为2,529万美元，非GAAP营业收入为1,661万美元[37] 资本支出 - 2022年资本支出预计为2,000万至2,500万美元，用于增长驱动的运营支出扩展[49] 其他信息 - 2021年第四季度的净营运资本为5.902亿美元，较2021年第三季度的6.248亿美元下降5.5%[39]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：3D打印行业、医疗保健行业、汽车行业、航空航天行业 - 公司：Stratasys Ltd.、Xaar 3D Origin、ECCO、美国海军、空客、美敦力、大众、Boom Supersonic、Ricoh、Teton、SmarTech 纪要提到的核心观点和论据 公司战略与现状 - 核心观点：Stratasys聚焦聚合物制造战略，从原型制作转向制造，拥有广泛技术组合和强大基础设施，财务状况良好 [3][4][5] - 论据：CEO两年前加入时公司营收连续六年下滑、产品组合老化、面临新技术挑战；公司新增DLP、SLA和粉末床熔融三项前沿技术，产品组合得到补充；拥有行业最大的安装基础和合作伙伴网络，且实现正现金流 公司差异化优势 - 核心观点：Stratasys是聚合物领域的领导者，能为原始设备制造商提供全方位解决方案，具有显著差异化优势 [7][8] - 论据：公司通过新增三项技术使潜在市场翻倍；几乎所有大型原始设备制造商都是公司的客户且会重复购买；公司能提供硬件、材料、软件和支持的整体解决方案，并贯穿产品整个生命周期 3D打印技术进入生产阶段的原因 - 核心观点：2022年是3D打印技术从原型制作转向制造的转折点 [10] - 论据：技术成熟，能达到过去无法实现的零件质量；材料种类增多，影响零件成本和质量；当前供应链问题严重，3D打印可将生产线和供应链转变为分布式制造网络 新技术情况 - 核心观点：公司拥有三项新技术，聚焦大规模生产，具有广阔应用前景和市场潜力 [19][20][21] - 论据：新增SLA、RPS、P3和SAF H350技术，其中SAF H350已在去年12月全面上市，P3将于2022年第一季度在意大利全面上市；这些技术可实现大规模生产，如与海军的合作案例；P3与ECCO合作生产鞋垫模具，可开拓6亿美元的市场；SAF可改变和颠覆需要投资模具的领域 医疗保健市场 - 核心观点：医疗保健市场对Stratasys具有吸引力，是快速增长的细分市场，公司在牙科和医疗领域均有独特定位 [24] - 论据：牙科方面，公司拥有三种技术，可覆盖所有牙科应用，能在质量和成本上提供最佳解决方案；医疗方面，公司在打印解剖模型和手术指南方面处于领先地位，拥有数字解剖打印机和J5 MediJet 3D打印机，并与Ricoh合作推广 汽车和航空航天市场 - 核心观点：Stratasys在航空航天和汽车领域具有良好的起点和发展机会 [29][30] - 论据：航空航天领域，公司是FDM技术的领导者，材料和解决方案已获认证，如与Boom Supersonic的合作；汽车领域，公司支持整个产品生命周期，与大众在设计方面开展合作，新技术在特定应用中具有优势，且电动汽车的发展趋势有利于公司技术的应用 材料业务模式 - 核心观点：Stratasys采用受控混合材料开放模式，即开放材料许可，能为客户提供最佳解决方案，增加收入并满足客户需求 [33][34][35] - 论据：材料是制造成功的关键因素，公司开放机器与大型化学公司合作开发材料；该模式有三个层级，能为客户提供多种选择；多数客户倾向于使用经过验证的首选材料；公司在FDM技术上开放材料许可，得到客户好评，且从单位经济效益来看，开放材料许可将带来更多收入 软件业务 - 核心观点：软件业务是Stratasys新的收入来源和高利润率业务，具有广阔的发展前景 [39][40][41] - 论据：市场研究机构SmarTech预测，未来五年增材制造软件市场将从5亿美元增长到35亿美元；公司拥有GrabCAD平台软件，可控制材料使用，将价值从材料转移到软件，形成循环的SaaS收入；该平台可连接打印机、用户、企业系统和合作伙伴，具有管理资产、分析和质量管理等功能，能提供无缝的工作流程，是制造的关键要素 公司增长前景 - 核心观点：Stratasys目前的增长前景是多方面的，主要是有机增长，公司有望实现增长 [46][47][48] - 论据：公司建立了基础设施，补充了产品组合，拥有新技术、开放材料模式、软件和新应用案例等增长引擎；2021年第四季度推出H350，计划于2022年第一季度推出Origin，这些收购也将为下一季度带来增长动力 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司曾有两个很有前景的金属项目，但因长期且创新的特点而关闭 [3] - 公司与美国海军的交易经过了18个月的过程，未来类似交易可能会增加，这将验证3D打印行业与传统制造业竞争的能力 [13] - 公司服务局使用SAF H350为德国一家大型汽车制造商解决了因苏伊士运河船只堵塞导致的零件供应问题，按时交付了汽车 [17] - 公司在牙科市场曾失去领导地位，但凭借当前的产品和技术有望重新夺回市场并实现颠覆 [26] - 公司在软件业务方面拥有数百名编写代码的人员，具有技术优势 [42]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收1.59亿美元，同比增长24.3%，按固定汇率计算同比增长23.8% [11][25] - 产品收入增长30.3%至1.089亿美元，系统收入增长34.7%至5230万美元，耗材收入增长26.6%至5660万美元，服务收入增长13%至5010万美元 [26][27] - GAAP毛利率为42.9%，非GAAP毛利率为48.2%；GAAP运营亏损2190万美元，非GAAP运营收入180万美元；GAAP净亏损1810万美元，非GAAP净收入50万美元 [28][30] - 第三季度运营产生现金300万美元，连续五个季度实现正现金流，总计5770万美元 [30] - 预计第四季度营收比去年同期约高16%，2021年运营费用比2020年约高3600万美元，资本支出在2400万 - 3000万美元之间 [31][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 系统业务增长约35%，较2019年第三季度增长近7%，制造系统如F900、F770、F370和新DentaJet有显著增长 [11][12][26] - 耗材业务增长27%，利用率提高，较2019年第三季度仅下降1.3% [11][27] - Stratasys Direct服务局业务较去年第三季度增长超25%，但尚未达到2019年水平 [11] - 医疗保健业务是增长最快的业务，牙科业务通过新DentaJet系统销售强劲扩张，医疗业务通过MediJet系统和合作项目拓展 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 制造业务表现强劲，欧洲的汽车和工业领域有特别改善 [25] - 医疗保健市场在过去两年中增长快于其他终端市场 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为聚合物3D打印的首选，专注于制造市场，加速战略执行，签署大规模制造系统交易，收购Xaar 3D，推出新产品 [10][11][15] - 公司具有广泛先进的聚合物技术组合、企业级软件平台、全球渠道、工程师和客户支持团队以及可扩展的商业模式等竞争优势 [23] - 行业正从原型制作向制造转变，3D打印在生产终端用途零件方面变得可行，预计到2025年超50%的离散制造商将使用3D打印机 [10][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业处于转折点，公司投资和战略举措推动收入增长，新系统上市将带动耗材、服务合同和软件收入，实现长期盈利 [10][24] - 公司处于健康状态，收入从原型制作向制造转变，预计推动强劲增长和利润提升，资产负债表和商业模式支持投资 [33] 其他重要信息 - 公司参加RAPID + TCT贸易展，获得比2019年更多潜在客户，即将参加Formnext展会 [12] - 公司推出新数据安全解决方案ProtectAM和GrabCAD增材制造平台，与Adobe合作实现全彩3D打印 [19][21][23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度营收指引的假设是什么，美国海军合同是否包含在内 - 美国海军合同部分在积压订单中，是第四季度预期的一部分，预计各业务流和平台都有增长，主要来自有机增长，P3和SAF平台对2021年影响小，主要影响在2022年 [40][41] 问题2: 新产品RPS、Origin、H350今年是否有显著贡献，是否应考虑在2022年实现增长 - RPS SLA技术有良好发展，SAF和P3处于测试阶段，今年有一些销售，但显著影响将在2022年 [43] 问题3: H350在中速烧结市场的机会如何，是否需要更大尺寸机型竞争，后处理方面与HP相比如何 - H350是产品线中的第一款机器，SAF技术有变革性，HP的产品调整对公司是好消息，公司在成本、质量和精度上有竞争力，后处理技术将在明年推出 [46][47][58] 问题4: 本季度的全球领先OEM客户是否与一年半前宣布的是同一客户 - 公司不能透露客户名称，也不能确认是否为同一客户，但强调这是理想的合作关系，证明大型OEM需要有认证和全球支持能力的供应商 [50] 问题5: 公司未来计划是专注现有技术和耗材开发，还是增加新的工艺和技术 - 公司优先确保现有技术处于领先地位，利用现金加速增长，通过研发、材料、软件和服务扩展业务，部分是有机增长，部分是无机增长 [54][56] 问题6: 服务局报告结果不佳，公司业务是否遇到类似物流和劳动力供应限制的逆风 - Stratasys Direct服务局业务有改善，同比增长超25%，物流和供应链问题对服务局业务影响不大，但公司整体面临这些挑战，不过增材制造也因此受益 [58][59] 问题7: 在Rapid展会上与客户的交流中，客户在项目时间和关注强度上是否有变化 - 客户项目周期缩短，参与度提高，从与技术人员和工程师交流变为与CEO和高管交流，表明企业对3D打印更认真 [62][63] 问题8: 从库存角度看，公司的积压订单情况如何，季度内需求、预订和签约是否有线性关系 - 公司面临原材料短缺问题，但通过增加库存水平和提前采购来满足客户需求，已成功交付产品，第四季度有良好的积压订单 [65][66] 问题9: 第三季度和第四季度组件通胀和运费成本对利润率的影响如何，2022年毛利率能否恢复到2019年低50%的水平 - 全球物流限制和原材料成本对毛利率有压力，与2019年相比影响约2个百分点，市场恢复需要时间，公司将努力提高新平台成本效益，第四季度毛利率预计与第三季度相似 [69][70][71] 问题10: 季度运营费用是否会提高到8000万美元的运行率，Xaar业务如何随时间扩展 - 第四季度运营费用增加，原因包括恢复5天工作制、市场复苏带来的佣金增加以及新业务的运营成本，2021年是投资年，公司致力于提高盈利能力 [74] 问题11: 公司能否在2021财年实现正现金流，第四季度是否有营运资金相关因素影响 - 公司未提供第四季度运营现金流指引，2021年增长主要在下半年，现金流量效益将在2022年及以后体现，新产品推出和安全库存准备将增加库存水平和相关支出，导致运营现金流出增加 [76] 问题12: 2022年及以后收入加速增长的幅度和关键驱动因素是什么，增长在多大程度上取决于经济复苏 - 增长驱动因素包括供应链问题、制造方式转变、定制化和个性化需求增加，公司有多种技术、材料、软件和服务支持增长，具体细节将在下次电话会议分享 [79][80][81] 问题13: 2022年新产品相对于2021年的贡献增长预期是多少 - 公司政策是不在2021年分享此类细节，将在2022年初的电话会议讨论 [84] 问题14: 新产品H350和P3预计在2022年上半年还是下半年实现增长 - 公司正在制定明年预算，无法提供具体数字，H350测试点反馈良好，预计明年推出并实现显著收入增长 [87] 问题15: Stratasys Direct业务的复苏是行业复苏还是公司市场份额增加导致的 - 业务复苏是行业复苏的结果，公司专注于高端市场，与少数服务局竞争，主要依赖航空航天、汽车等高端行业 [89] 问题16: 2022年运营费用的指导方向如何，是否会与收入增长同步或低于收入增长，8000万美元是否是合适的运行率 - 公司未提供2022年具体指导，预计运营费用占收入的百分比将下降，致力于提高盈利能力，2021年是投资年，未来将继续投资并实现杠杆效应 [94][95] 问题17: 过去12个月的收购对第三季度收入的贡献是多少 - RPS有积极影响，为公司开拓新市场和应用，但公司未提供具体数字，与2020年相比，外汇影响约为280万美元 [97][100] 问题18: 基于对明年的展望，核心业务（主要是FDM、PolyJet）是否会在明年恢复到2019年的收入水平 - 公司预计核心业务会增长，大部分增长来自核心业务，公司采用全解决方案方法进入新应用并取得成功 [104] 问题19: 如果核心业务增长5%，加上新产品贡献，公司明年是否有望实现两位数增长 - 公司未提供指导，对所有业务线增长持乐观态度，新的有前景技术尚未推向市场，目标是成为聚合物3D打印的领导者 [106]

业绩总结 - 2021年第三季度总收入为1.59亿美元，同比增长24.3%[23] - 系统收入增长34.7%，消费品收入增长26.6%[22] - Stratasys的毛利率从38.9%提升至42.9%[23] - 第三季度的毛利润为68,188千美元，非GAAP毛利润为76,695千美元[48] - 第三季度的营业亏损为21,919千美元，非GAAP营业收入为1,820千美元[48] - 第三季度归属于Stratasys Ltd的净亏损为18,076千美元，非GAAP净收入为516千美元[48] - 每股稀释后净亏损为$(0.28)，非GAAP每股净收益为$0.28[48] 现金流与资产负债表 - 运营现金流为300万美元，显示出持续的现金生成能力[22] - 现金及现金等价物为5.199亿美元，保持强劲的资产负债表[40] 未来展望 - 预计2021年第四季度收入将同比增长约16%[43] - 预计2021年资本支出将在2400万至3000万美元之间[43] - 到2025年，超过50%的离散制造商将使用3D打印机生产零部件，较2019年的10%大幅提升[44] 新产品与市场扩张 - U.S. Navy签署2000万美元合同，采购最多25台F900系统及相关服务[15] - 通过Xaar 3D收购，Stratasys将进一步增强其市场地位[17] 费用与支出 - 第三季度的非现金股票补偿费用为7,154千美元[48] - 第三季度的重组及其他相关费用为210千美元[48] - 第三季度的减值费用为2,141千美元[48] - 第三季度的法律及其他费用为2,199千美元[48] 非GAAP指标 - Stratasys的非GAAP净收入为500万美元，较去年同期增长3.5%[23] - 加权平均普通股稀释股数为65,018千股[47]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年9月30日，公司总资产为12.28012亿美元，较2020年12月31日的9.90002亿美元增长24.04%[5] - 2021年前三季度，公司总营收为4.40203亿美元，较2020年同期的3.78422亿美元增长16.33%[6] - 2021年前三季度，公司毛利润为1.87035亿美元，较2020年同期的1.53375亿美元增长21.95%[6] - 2021年前三季度，公司运营亏损为6300.1万美元，较2020年同期的4.53468亿美元大幅收窄[6] - 2021年前三季度，公司净亏损为5714.6万美元，较2020年同期的4.54805亿美元大幅收窄[6] - 2021年前三季度，公司综合亏损为5667.2万美元，较2020年同期的4.56378亿美元大幅收窄[6] - 2021年前九个月净亏损为57,146千美元，2020年同期为454,805千美元[12] - 2021年前九个月经营活动提供的净现金为31,396千美元，2020年同期为4,104千美元[12] - 2021年前九个月投资活动使用的净现金为191,166千美元，2020年同期为44,246千美元[12] - 2021年前九个月融资活动提供的净现金为222,955千美元，2020年同期为53千美元[12] - 2021年前九个月现金、现金等价物和受限现金净变化为60,772千美元，2020年同期为-40,573千美元[12] - 2021年前三季度，公司总营收分别为1.59009亿美元和4.40203亿美元，2020年同期分别为1.27892亿美元和3.78422亿美元[28] - 2021年前三季度，公司净亏损5714.6万美元，每股净亏损0.91美元；2020年前三季度净亏损4.54751亿美元，每股净亏损8.29美元[46] - 2021年第三季度所得税收益为70万美元，2020年同期为30万美元；2021年前三季度所得税收益为600万美元，2020年同期为230万美元，2021年9月30日有效税率受新以色列税收制度等因素影响，税率为12%[49] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年前三季度，公司产品营收为2.99517亿美元，较2020年同期的2.40597亿美元增长24.49%[6] - 2021年前三季度，公司服务营收为1.40686亿美元，较2020年同期的1.37825亿美元增长2.07%[6] 公司股权及股本相关数据变化 - 截至2021年9月30日，公司普通股发行及流通数量为6546.7万股，较2020年12月31日的5661.7万股增加15.63%[5] - 2021年前三季度，公司因股票发行及基于股票的薪酬计划等增加额外实收资本24.773亿美元[7] - 2021年3月，公司完成公开发行，扣除承销折扣和发行费用后净收入2.189亿美元，出售股份总数为7,931,034股[69] - 因承销折扣和发行费用产生的税收优惠，公司记录了130万美元的递延所得税资产，作为额外实收资本的增加[69] 公司资产及负债相关数据变化 - 截至2021年6月30日综合收益（亏损）为-19,228千美元，截至9月30日为-19,745千美元[8] - 截至2021年6月30日公司余额为961,345千美元，截至9月30日为950,453千美元[8] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司递延收入分别为6708.4万美元和6339.2万美元[32] - 截至2021年9月30日，公司剩余履约义务总额为1.214亿美元，预计未来12个月确认1.021亿美元，随后12个月确认1080万美元，其余860万美元在之后确认[33] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司递延佣金分别为660万美元和500万美元[34] - 2021年前三季度，公司商誉从3569.4万美元增至3975万美元[39] - 2020年第三季度，公司记录了3.862亿美元的商誉减值费用[42] - 截至2021年9月30日，其他无形资产账面净值为1.1701亿美元，2020年12月31日为1.31568亿美元[44] - 截至2021年9月30日，外汇远期合同公允价值资产为69.9万美元，负债为4.0589亿美元；2020年12月31日资产为5.6万美元，负债为3.74亿美元[50] - 截至2021年9月30日，未指定为套期工具的外汇合同名义金额为4420万美元，2021年第三季度收益为90万美元，2020年同期损失为320万美元[54] - 截至2021年9月30日，指定为现金流套期的外汇远期合同将640万美元兑换成新以色列谢克尔[55] - 截至2021年9月30日，指定为现金流套期的外汇远期合同将1200万欧元兑换成美元[56] 公司股权期权及股份相关数据变化 - 截至2021年1月1日，未行使期权数量为2,102,529份，加权平均行使价格为28.06美元；截至2021年9月30日，未行使期权数量为1,898,528份，加权平均行使价格为28.04美元[60] - 2021年授予期权46,366份，行使期权209,819份，没收期权40,548份[60] - 截至2021年9月30日，与所有未归属、权益分类的股票期权相关的未确认补偿成本为250万美元，预计在3.2年的加权平均期间内确认为费用[60] - 截至2021年1月1日，未归属的RSUs和PSUs数量为2,801,116份，加权平均授予日公允价值为21.08美元；截至2021年9月30日，未归属数量为3,079,792份，加权平均授予日公允价值为26.11美元[63] - 2021年前三季度授予RSUs和PSUs 1,272,386份，归属709,434份，没收284,276份[63] - 截至2021年9月30日，与所有未归属、权益分类的RSUs和PSUs相关的未确认补偿成本为6000万美元，预计在2.34年的加权平均期间内确认为费用[63] 公司累计其他综合损失数据变化 - 截至2021年1月1日，累计其他综合损失为884.6万美元；截至2021年9月30日，累计其他综合损失为837.2万美元[65] - 截至2020年1月1日，累计其他综合损失为771.6万美元；截至2020年9月30日，累计其他综合损失为928.9万美元[68] 公司收购相关情况 - 2020年12月31日公司以9710万美元收购3D打印初创公司Origin Laboratories Inc.[16] - 公司收购Origin，发行148.8万股普通股，支付现金3302.5万美元，或有对价估计公允价值3740万美元，总对价9706.1万美元[17][18] - 或有对价最高可达4000万美元，约50%以现金结算，50%通过发行普通股结算[19] - 因创始人留任3年的额外600万美元付款将在留任期内确认为补偿费用，2021年前三季度补偿费用分别约为110万美元和330万美元[20] - 2021年11月1日，公司以3380万美元收购XAAR 3D剩余55%股份[23] 公司其他事项 - 公司拥有约1,600项已授予和待授予的增材技术专利[14] - 2021年1月1日起采用新的所得税会计指引，对合并财务报表无重大影响[15] - 2021年前三季度，公司对一项股权再估值分别亏损200万美元和120万美元[24] - 2021年第三季度，基于股票的薪酬费用为795.8万美元，2020年同期为487.6万美元；2021年前三季度为2314万美元，2020年同期为1575.7万美元[59] - 公司预计约两年恢复营收至疫情前水平，长期终端增长率为2.5%，低于之前的3.1%，折现率为13.5%[41]

业绩总结 - 第二季度总收入为1.47亿美元，同比增长25%[21] - 硬件收入增长32%，消耗品收入增长39%[20] - 毛利率从37.2%提升至43.0%[21] - 2021年第二季度的毛利润为6327万美元，非GAAP毛利润为6989万美元[48] - 2021年第二季度的净收入（损失）为-2015.8万美元，非GAAP净收入（损失）为-157.7万美元[48] - 2021年第二季度每股稀释净收入（损失）为-0.31美元，非GAAP每股稀释净收入（损失）为-0.02美元[48] 用户数据 - 新产品销售增长近36%，客户支持和消耗品接近疫情前水平[22] - 2021年第二季度的应收账款为1.1亿美元[38] - 2021年第二季度的存货为1.242亿美元[38] 未来展望 - 2021年第三季度预计收入将比2020年第三季度增长17%至18%[42] - 2021年运营费用预计比2020年增加约3000万美元[42] - 2021年资本支出预计在2400万美元至3000万美元之间[42] 新产品和新技术研发 - 公司在医疗领域推出的J5 MediJet获得510k认证，具备生物相容性和可灭菌材料[10] - 公司在软件方面的GrabCAD Shop平台在第二季度全球订单超过2500万美元[17] 现金流和财务状况 - 经营现金流为560万美元[20] - 现金及现金等价物增加至5.23亿美元[37] - 2021年第二季度的净营运资本为6.268亿美元[38] - 2021年第二季度的现金及现金等价物和短期存款为5.227亿美元[38] 市场动态 - 3D打印市场的复苏推动了各地区和业务线的广泛增长[8] - 非GAAP净收入亏损减少至160万美元，较去年同期改善580万美元[21]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收1.47亿美元，同比增长25%，高于此前预期的中个位数增长，按固定汇率计算，总营收同比增长22.4% [9][19] - 产品收入增长近36%至1.003亿美元，按固定汇率计算增长32.6%；其中系统收入增长32.0%至4560万美元，按固定汇率计算增长29.2%；耗材收入增长39.1%至5470万美元，按固定汇率计算增长35.5%，与2019年同期相比仅下降3.4% [20][21] - 服务收入为4670万美元，同比增长6.8%，按固定汇率计算增长5.3%；其中客户支持收入增长10.0%至2830万美元，按固定汇率计算增长8.2%，较2019年第二季度增长1.4% [22] - GAAP毛利率为43%，去年同期为37.2%；非GAAP毛利率为47.5%，去年同期为45.4% [23] - GAAP运营费用为8600万美元，较去年同期增加1300万美元，增幅17.8%；非GAAP运营费用为7250万美元，较去年同期增加1100万美元，增幅18%，占本季度收入的49.3%，去年同期为52.2% [24] - GAAP运营亏损为2270万美元，去年同期亏损2930万美元；非GAAP运营亏损为260万美元，去年同期亏损810万美元 [25] - GAAP净亏损为2020万美元，即每股摊薄亏损0.31美元，去年同期净亏损2800万美元，即每股摊薄亏损0.51美元；非GAAP净亏损为160万美元，即每股摊薄亏损0.02美元，去年同期净亏损740万美元，即每股摊薄亏损0.13美元 [26] - 第二季度运营产生现金560万美元，去年同期使用现金970万美元，过去三个季度共产生现金5210万美元 [26] - 预计第三季度营收比去年同期增长约17% - 18%，第四季度将环比增长；预计2021年全年运营费用比2020年约高3000万美元，资本支出在2400万 - 3000万美元之间 [27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 硬件业务增长32%，耗材业务增长39%，零部件业务增长较慢，主要因航空航天市场复苏相对缓慢 [9] - 软件业务在2021年上半年取得进展，开始将产品货币化转为付费订阅，如GrabCAD Shop已被多家大型客户使用 [14][15] - 客户中心在第二季度全球订单超过2500万美元，各地区均有参与，已有超过2000个新账户激活 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有地区和业务线均实现同比增长，其中EMEA和美洲地区表现突出 [10] - 欧洲市场表现强于预期，推动了整体营收增长 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于扩大在聚合物3D打印市场的领导地位，提供创新的下一代技术，以满足快速增长的制造应用需求 [8] - 推出多款新产品，包括面向医疗保健领域的DentaJet和MediJet，以及RPS立体光刻系统；还将在第四季度及以后推出Origin One、H350和F770等新产品 [10][11] - 加强医疗保健产品组合，成为唯一拥有完整牙科技术组合的公司，包括PolyJet、P3 by Origin和Stereolithography [12] - 扩大软件合作伙伴计划，将合作伙伴增加到六家，并开始将软件产品货币化 [14] - 公司具有竞争优势，拥有最广泛、最先进的聚合物技术，以客户为中心的动态软件战略，领先的全球渠道，庞大的工程师和客户支持团队，以及经过验证的弹性商业模式 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 3D打印行业正朝着提供大规模数字制造平台的方向发展，公司处于这一转变的前沿，受益于行业的拐点 [9][32] - 公司业务和客户的制造运营已接近从疫情中完全恢复，预计现有市场领先产品和新平台将在未来几年为收入、现金流和收益做出贡献 [10][29] - 尽管面临全球成本压力和供应链挑战，但公司对未来增长充满信心，将继续投资以加速业务增长 [23][27] 其他重要信息 - 公司举办了制造体验活动，吸引了超过4500名客户、经销商和合作伙伴参加 [11] - 公司成立了ESG领导团队，成为增材制造绿色贸易协会的创始董事会成员，并将在几周内公布更多ESG计划细节 [13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司营收增长的可持续性及客户购买产品的原因 - 公司处于行业拐点，受益于行业趋势，同时努力满足客户需求，提供优质的产品、良好的经济效益和可靠性，支持制造工作流程 [32] - 疫情使领先制造商认识到3D打印供应链的好处，公司通过与客户的直接互动，量身定制解决方案 [35][36] 问题2: 2022年营收加速增长的基准和幅度 - 技术上需优于去年，并在2019年的基础上有所改善，更重要的是公司的制造战略和新推出的三项技术将推动增长 [39] - 预计2022年将看到新技术带来的有意义的增长，这是加速增长的主要因素 [42] 问题3: 是否考虑到供应链问题对营收的影响 - 公司每天管理供应链，重组SNMP流程，给予运营部门增加库存的自由度，目前似乎能够应对挑战，但仍存在不确定性 [44] 问题4: 长期运营费用占销售额的目标比例 - 目前未提供具体的长期指导，但预计随着规模扩大，能够显著利用基础设施，在不显著增加成本的情况下实现收入加速增长 [47][48] 问题5: 2022年是否会实现比2021年更快的增长 - 目前未提供2022年的指导，但增长将会到来，新推出的两项技术将在2022年带来有意义的增长 [51] 问题6: 近期收购的Origin和RPS的进展及对并购的看法 - Origin进展顺利，RPS在第二季度的表现优于预期；并购旨在加速公司战略，公司的基础设施对初创公司和成熟公司具有吸引力 [54] 问题7: 现场活动对推广新产品的重要性及未来新产品推出的节奏 - 公司很高兴能够再次与客户进行面对面交流，并将参加Rapid和Formnext活动展示产品；同时，公司通过其他替代方案与客户保持互动，取得了良好的效果 [57] - 公司不仅专注于新技术，也在现有技术上不断创新，目前现有技术也在增长 [58] 问题8: 对Origin产品的预期及利润率情况 - 公司对Origin产品的看法没有改变，对其更有信心，该产品吸引了一些大客户，为公司带来了新的客户 [61] 问题9: 现金流和库存动态及全年运营现金流能否为正 - 为满足客户需求，公司将增加库存水平，这可能会影响现金流；预计大部分收入增长将在下半年实现，现金流收益将在2022年及以后体现 [63][64] 问题10: H350产品的材料开放性和材料消耗情况 - H350是一款用于大规模生产的制造机器，公司对其有很高的期望，该产品能够更好地控制打印过程，有助于引入更多材料，采用混合材料战略，包括公司材料、第三方材料和不同程度的合作 [67][68][69] 问题11: 是否考虑过连续碳纤维 - 公司的F123系列碳纤维产品表现良好，具有零件质量优势，公司在碳纤维领域有丰富的知识和经验，有能力领导碳纤维市场，但不透露具体的发展计划 [71][72] 问题12: 营收增长是份额增长还是需求恢复的结果，以及2022年的增长情况 - 营收增长是市场复苏和新趋势共同作用的结果，公司受益于市场开放、新机器推出和客户对新产品的良好反馈；预计未来增长是回归增长和新产品推出的结合 [75][76][78] 问题13: 新产品对明年毛利率的影响 - 目前未提供明年毛利率的具体指导，毛利率是一个组合问题，预计制造战略将带来更高的收入和利润，新产品成熟后成本将下降，软件业务的货币化也将对毛利率产生积极影响 [80][81] 问题14: 本季度营收超预期的驱动因素及收入结构向生产的转变 - 营收超预期的驱动因素包括耗材消费增加、EMEA地区政府资金支持、医疗保健系统推出和LPS产品的良好反馈 [87][88] - 公司正在将行业从快速原型制作向制造转变，推出了三款专注于制造的系统，为客户提供完整的解决方案 [89][90] 问题15: 供应链挑战对订单履行的影响及成本量化 - 公司优先确保产品按时交付给客户，通过增加库存、提高生产水平和评估更多运输选项来应对挑战；成本方面，物流成本和原材料成本上涨约2% [93][94] 问题16: 是否考虑通过定价来抵消成本上涨 - 公司会根据需要进行调整 [96]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：3D打印、增材制造 [4] - 公司：Stratasys Ltd.，市值16亿美元 [2] 纪要提到的核心观点和论据 行业现状与未来趋势 - 增材制造行业与六年前大不相同，技术进步使行业能兑现3D打印的承诺，如精度、功率、质量、表面光洁度和每磅成本等方面 [5] - 行业处于从原型制作向生产的转折点，与传统制造结合可应对供应链短缺问题，如疫情、港口拥堵、运河堵塞和天气问题等 [6][7] - 行业进入工业4.0时代，数据是驱动因素，3D打印数字化特点使其能与物联网等技术结合，优化制造流程，实现定制化生产 [9] 公司战略与业务重点 - 公司专注于聚合物3D打印市场，因其是高端应用的领导者，聚合物业务将占市场需求和利润的60%-65% [16] - 公司拥有五种技术，能从概念原型到大规模制造端到端解决客户问题，推动未来显著增长 [17] 公司业务增长情况 - 2020年25%的收入来自制造业务，今年该业务将实现中两位数增长，明年将超过20%，因公司近期推出三项新技术和新系统 [19] 公司产品与技术优势 - Origin One DLP机器具有生产高质量零件、软件驱动、拥有材料和软件生态系统等优势，曾获美国空军制造竞赛金牌 [22][24] - 选择性吸收融合技术（SAS）机器具有高精度、可控制材料和零件认证、经济高效等优势，F770具有大尺寸打印腔室 [25] 公司收购与合作 - 收购Origin是因其软件驱动的机器是行业突破，可扩大公司在制造市场的份额，且公司能助其推向市场 [27][29] - 收购RPS是因其拥有大尺寸、可靠的SLA机器，适用于医疗模型和矫正器市场，公司可利用自身基础设施拓展该市场 [31] 公司医疗业务发展 - 医疗市场规模超10亿美元，公司在牙科和医疗领域有良好技术，拥有最大的牙科实验室技术组合和创新的医疗模型技术 [33][35] 公司在航空航天和汽车行业的业务 - 公司与航空航天和汽车行业的主要客户有长期合作关系，新技术将加强其在这些行业的地位 [37][39] 公司财务状况与展望 - 2021年第一季度受全球经济限制和新产品推出影响，毛利率面临压力，但随着经济复苏和产品成熟，毛利率有望提高 [43][44] - 公司有足够现金用于投资，以抓住制造领域的机遇，实现盈利增长 [46][48] 其他重要但可能被忽略的内容 - 疫情后不同地区和行业的复苏情况不同，亚洲复苏较早，美国因疫苗接种计划复苏较好，欧洲较晚，日本最晚；医疗行业复苏最快，其次是航空航天、汽车和消费品包装行业 [13][14] - 公司与大众合作，用J850模拟汽车内饰材料；与通用汽车合作开发夹具和工具；与福特合作规划未来工厂 [37][38] - 公司与梅奥诊所、强生和美敦力等合作，利用创新的医疗模型技术挽救生命 [35]