文章核心观点 公司董事会一致通过有限期股东权利计划，旨在保护公司和股东长期利益，减少未经适当补偿获取公司控制权或重大影响力的可能性，同时不阻碍符合公司和股东最佳利益的收购行动 [1][2][3] 分组1：股东权利计划基本信息 - 公司董事会一致通过有限期股东权利计划，取代将于2023年12月31日到期的原计划 [1] - 权利计划立即生效，有效期364天，至2024年12月19日止 [4][5] - 美达律师事务所和华彻尔·利普顿·罗森·卡茨律师事务所担任公司法律顾问 [5] 分组2：股东权利计划目的 - 保护公司和全体股东长期利益，使股东实现投资的全部潜在价值 [2] - 减少任何实体、个人或团体通过公开市场或其他方式积累公司股份，在未对全体股东进行适当补偿的情况下获得公司控制权或重大影响力的可能性 [2] - 让董事会有足够时间对任何控制或重大影响公司的企图做出明智判断，履行对全体股东的受托责任 [3] - 鼓励有意获得公司重大权益的人在试图控制或重大影响公司之前直接与董事会协商 [3] 分组3：股东权利计划实施方式 - 若实体、个人或团体在未经公司董事会批准的交易中获得公司15%或以上已发行普通股的实益所有权，除收购方外的权利持有人有权以每股0.01美元的价格购买一股普通股 [4] - 当实体、个人或团体获得公司15%或以上普通股后，公司董事会可将一股普通股兑换为一份已发行的权利（收购方持有的权利将失效） [4] - 若公司股东收到合格的要约收购或交换要约，董事会将召开会议让股东（除要约方外）进行咨询投票，投票结果是董事会决定是否给予该要约豁免权利计划的主要因素 [3] 分组4：公司简介 - 公司是聚合物3D打印解决方案的领导者，通过创新的3D打印解决方案引领全球向增材制造转型，服务于航空航天、汽车、消费品和医疗保健等行业 [6] - 公司的解决方案通过智能互联3D打印机、聚合物材料、软件生态系统和按需生产零件，在产品价值链的每个阶段提供竞争优势 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入为1.621亿美元,与去年同期基本持平,按固定汇率计算增长3.3%,剔除MakerBot和Stratasys Direct剥离的影响后增长3.3% [27][28] - 产品收入增长1%至1.132亿美元,剔除MakerBot和按固定汇率计算增长3.4% [28] - 系统收入下降8.6%至5,150万美元,剔除MakerBot和按固定汇率计算下降5% [28][29] - 耗材收入增长10.7%至6,180万美元,剔除MakerBot和按固定汇率计算增长11.6%,创历史新高 [30] - 服务收入(包括Stratasys Direct)下降2.4%至4,890万美元,剔除MakerBot和Stratasys Direct剥离的影响后增长3.1% [31] - 客户支持收入增长3.6%,剔除MakerBot和按固定汇率计算增长3.2% [31] - 非GAAP毛利率为48.3%,与去年同期基本持平 [32] - 非GAAP营业费用为7,420万美元,与去年同期持平,占收入的45.8%也与去年同期持平 [33][34] - 非GAAP营业利润为410万美元,占收入2.5%,与去年同期2.8%略有下降 [35] - 非GAAP净利润为240万美元,每股0.04美元,连续第9个季度实现正收益 [37] - 经调整EBITDA为980万美元,与去年同期基本持平 [38] - 经营活动使用现金1,270万美元,去年同期为1,840万美元 [39] - 现金、现金等价物和短期存款为1.846亿美元,资产负债表和现金流依然强劲 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业业务方面,推出了新的F3300 FDM系统,速度提高2倍,成本降低45%,为制造业带来更大经济优势 [16] - 医疗业务方面,与Encee GmBH合作成立新的医疗事业部,专注于为德国市场提供Stratasys医疗解决方案 [20] - 牙科业务方面,第三季度创下历史新高收入,TrueDent解决方案在美国5亿美元以上的假牙市场获得加速采用,在欧洲也有望进一步渗透 [19] - 软件业务方面,GrabCAD Print Pro和OpenAM等高级订阅产品已实现商业化,约50%的新FDM和SAF客户选择订阅GrabCAD Print Pro [22] - 材料业务方面,扩展了F900系列的功能,允许用户自定义材料和打印部件特性,拓展了应用范围 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业市场方面,美国陆军Picatinny Arsenal下达了涵盖公司全部五大聚合物技术的大订单,体现了客户的信任 [18] - 汽车市场方面,中国最大整车制造商一汽在其数字制造中心安装了多种Stratasys系统,包括Origin One、PolyJet J850 Prime和F900 FDM [18] - 航空航天市场方面,Northrop Grumman和Radford Motors等客户在Stratafest活动上分享了使用Stratasys系统的成功案例 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于制造应用,通过不同技术平台如SAF、P3、FDM等针对不同应用场景提供解决方案,如航空航天零件、汽车零件、工装夹具等 [17][18][86] - 公司正在推进"FDM 2.0"战略,将FDM技术聚焦于制造应用,并通过整合收购等方式优化业务组合,提高盈利能力 [103][104][106] - 公司相信随着宏观环境好转,大型制造商将开启新一轮创新和生产周期,届时增材制造将发挥重要作用,公司有信心把握这一机遇 [81][82][83][84][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管面临宏观环境挑战,但公司仍保持强劲的客户参与度和打印机利用率,体现了公司韧性和财务特征 [13][26] - 管理层认为,随着通胀趋稳和利率水平的变化,大型制造商将重启创新和生产周期,增材制造将在其中发挥重要作用 [81][82][83] - 管理层对公司长期增长和盈利潜力充满信心,并正在探索战略替代方案以最大化股东价值 [50][51] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **James Ricchiuti 提问** 询问F3300延迟上市的原因以及对销售管线的影响 [54] **Yoav Zeif 回答** 延迟是为了确保产品质量,公司已有客户如丰田在使用该机器,反馈良好,对该机器的需求很强烈 [55][56][57] 问题2 **Danny Eggerichs 提问** 询问2024年中期目标的可实现性 [70] **Yoav Zeif 和Eitan Zamir 回答** 大部分目标都在公司控制范围内,包括保持较低的营运费用水平、提高毛利率和现金流等,即使在宏观环境挑战下也有信心实现 [71][72][73] 问题3 **Ananda Baruah 提问** 询问在宏观环境好转时,公司在关键行业的发展动向 [80] **Yoav Zeif 回答** 公司将继续专注于制造应用,利用自身的硬件、材料和软件优势,为客户提供全面的数字制造解决方案,满足他们在新一轮创新周期的需求 [81][82][83][84][85][86]

业绩总结 - 2023年第三季度总收入为1.621亿美元，与2022年同期持平，按固定汇率计算增长3.3%[16] - 2023年第三季度毛利润为6560万美元，毛利率为40.5%，较2022年下降3.1%[14] - 2023年第三季度净亏损为4730万美元，净利率为-29.2%，较2022年下降40.8%[14] - 第九个连续季度实现非GAAP盈利，非GAAP营业收入为410万美元，非GAAP净收入为240万美元[23] - 2023年第三季度的每股摊薄净亏损为0.68美元，调整后为0.72美元[29] 现金流与财务状况 - 现金及现金等价物为1.85亿美元，且无债务，支持公司的长期愿景[5] - 2023年第三季度的运营收入（亏损）为-42798万美元，调整后为46885万美元[29] - 运营现金流在剔除1370万美元的并购相关顾问费用后将为正[25] - 2023年非GAAP运营费用预计为3500万至3800万美元[26] - 公司在并购活动和敌意收购防御方面的支出主要驱动了现金使用[25] 市场展望与新产品 - F3300平台预计在2024年上半年商业化，丰田已签署成为首个客户[6] - 消耗品收入创下新高，较2022年增长10.7%[17] - 医疗行业的TrueDent解决方案预计将占据超过50亿美元的美国假牙市场[9] - 合作伙伴Encee Medical将推动Stratasys在医疗领域的解决方案扩展[9] - 预计2024年收入目标为6.2亿至6.3亿美元，毛利率目标超过50%[26] 运营费用与资本支出 - 2023年第三季度运营费用保持在收入的53.3%[20] - 预计2023年资本支出（CAPEX）将受到软性条件的影响[26] - 2023年调整后的每股收益（EPS）预期为-1.70至-1.51美元[26]

财务状况 - 截至2023年9月30日，Stratasys Ltd.的现金及现金等价物为10.45亿美元，较去年底下降了30%[4] - 2023年第三季度，Stratasys Ltd.的产品销售额为1.13亿美元，服务销售额为0.49亿美元，总收入为1.62亿美元[5] - 2023年第三季度，Stratasys Ltd.的净亏损为4.73亿美元，每股基本和摊薄净亏损分别为0.68美元[5] - 2023年前9个月，Stratasys Ltd. 的经营活动中现金流为-53,912千美元，较去年同期的-57,289千美元有所改善[8] - 2023年前9个月，Stratasys Ltd. 投资活动中净现金流为10,845千美元，主要来源于短期银行存款的收益[8] 公司业务 - Stratasys Ltd. 是一家全球领先的连接型聚合物3D打印解决方案提供商，拥有约2400项授予和待批准的附加技术专利[10] - Stratasys Ltd. 于2022年8月31日完成了MakerBot与Ultimaker的合并交易，获得了新实体Ultimaker的46.5%股权[14] - 2023年4月3日，Stratasys Ltd. 完成了对Covestro AG的附加制造材料业务的收购，总交易金额为59,676千美元[15] - Covestro交易中，Stratasys Ltd. 以发行普通股和现金支付的方式获得了Covestro AG的资产，以加速3D打印材料的创新发展[15] - 2023年5月25日，Stratasys Ltd. 与Desktop Metal, Inc. 终止了合并协议，Desktop Metal不再成为Stratasys的全资子公司[19] - 公司终止与Desktop Metal的合并协议，支付了1000万美元的终止费用[20] 公司资产情况 - 公司的合同资产和合同负债情况[23] - 公司的存货包括成品、在制品和原材料[24] - 公司的商誉和其他无形资产情况[24] - 公司的其他无形资产包括开发技术、专利、商标和客户关系等[25] 风险管理 - 公司的有效税率受到收入和损失地理分布的影响[26] - 公司的金融工具主要包括外汇远期合同和可转换债券[27] - 公司通过外汇远期合同管理外汇风险，不进行衍生品交易[28] - 公司的外汇远期合同未指定为对冲工具，用于减少外汇风险[29] 其他信息 - 公司的净亏损每股为0.68美元[25] - 公司的股票补偿计划涉及股票期权、限制性股票单位和绩效限制性股票单位[30] - 公司的累积其他综合损失主要受现金流量对冲影响[32] - 公司实施了股东权益计划以保护股东利益[33] - 公司与Nano Dimension之间的法律诉讼涉及Stratasys的股东权益计划和Nano Dimension的收购要约[34] - 公司在法律诉讼中拒绝了Nano的所有主张，并提出反诉，寻求限制Nano完成其收购要约[34] - 公司被要求在10月24日前通知法院是否同意撤销索赔和反诉，截止日期已延至11月15日[35]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收入为1.598亿美元,同比下降4.1%,但剔除汇率影响后同比增长2% [42] - 产品收入为1.091亿美元,同比下降5.7%,但剔除MakerBot和汇率影响后同比增长1.5% [43] - 系统收入为4830万美元,同比下降17.9%,但剔除MakerBot和汇率影响后同比下降8.1%,环比增长19.4% [43][44] - 耗材收入为6080万美元,同比增长6.9%,剔除MakerBot和汇率影响后同比增长7.3%,创历史新高 [45] - 服务收入为5070万美元,基本持平,剔除FDM后同比增长3.8%,客户服务收入创历史新高 [46] - 非GAAP毛利率为48.5%,同比提升90个基点 [47] - 非GAAP营业利润为500万美元,同比增长163.2% [51] - 非GAAP净利润为250万美元,同比增长108.3%,连续第8个季度实现正收益 [53] - 调整后EBITDA为1060万美元,同比增长43.2% [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 牙科业务:推出新款J3 Dentajet打印机和TrueDent全数字化假牙解决方案,获得多家美国和欧洲大型牙科实验室的订单 [22][23] - 工业业务:F900大型FDM系统销售强劲,主要应用于航空航天、汽车和国防等领域 [25][26] - SAF技术:推出PA12材料,大幅提升了精度和性价比,获得更多制造应用 [27] - 医疗业务:与CollPlant合作开发生物打印解决方案,并获得Axial3D自动化医疗扫描软件的FDA认证 [30][32] - 软件业务:推出GrabCAD Print Pro付费版,提高FDM和SAF客户的打印准备效率,并计划在今年推出更多收费软件 [34][35] - 材料业务:完成收购科思创增材制造材料业务,扩大了差异化的3D打印材料产品线 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场需求和客户参与度强于其他地区,销售周期有所延长但未出现大规模订单推迟 [87][88] - 欧洲市场仍面临挑战,但公司整体地域多元化有助于抵御区域性波动 [87] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过多元化产品组合、优化成本和提升经营效率,在行业内保持领先地位 [16][40][50] - 公司计划通过内生增长和并购机会,在未来几年实现超出行业的增长,并在2026年实现10亿美元以上的有机收入 [16][63] - 公司认为与Desktop Metal的合并将进一步增强公司的增长潜力和盈利能力 [16][56][57] - 公司在牙科、医疗和制造等领域持续推出创新产品和解决方案,不断扩大市场份额 [22][30][25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境持续充满挑战,但公司凭借多元化的产品组合和业务模式,以及持续的创新和优化,保持了良好的业绩表现 [17][40][64] - 公司看好未来增长前景,预计2023年第三季度和第四季度收入将环比增长,并在2024年实现毛利率超过50%的目标 [58][59][62] - 公司相信通过内生增长和并购,到2026年实现10亿美元以上的有机收入,并实现15%以上的调整EBITDA利润率 [63] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Greg Palm 提问** 提问公司在当前宏观环境下的可见度和业绩超预期的原因 [74][75][76][77][78][79] **Yoav Zeif 回答** 回答公司凭借多元化的产品组合、新技术和业务的持续拓展,以及优化成本等措施,在当前挑战环境下保持了良好的业绩表现 [75][76][77][78][79] 问题2 **Shannon Cross 提问** 提问公司在与Desktop Metal整合过程中是否发现任何变化,以及看重的领域 [86][87][88][89][90] **Yoav Zeif 回答** 回答公司仍然看好与Desktop Metal合并的协同效应,包括在金属3D打印、牙科和制造等领域的互补性 [87][88][89][90] 问题3 **Troy Jensen 提问** 提问公司在牙科领域的PolyJet和SLA技术的应用情况及未来发展 [107][108][109][110][111][112][113] **Yoav Zeif 回答** 回答公司在牙科领域拥有全面的技术解决方案,未来将重点发展PolyJet和DLP技术,并看好其在假牙和牙套等应用的前景 [108][109][110][111][112][113]

业绩总结 - 公司在2023年第二季度实现了总收入159.8亿美元，同比增长2.0%[15] - 毛利率得到改善，受MakerBot剥离和运输成本降低的积极影响[16] - 第八个连续季度实现正收益，非GAAP运营收入改善，由OPEX改善驱动，Q2'23相对Q2'22提高至1.9%[18] - Q2'23相对Q2'22，非GAAP EBITDA占总收入的比例从4.4%增至6.6%[18] - 2023年Q2，非GAAP净收入为2.5百万美元，相对Q2'22增长至1.2%[24] - 2023年Q2，净收入每股摊薄为0.04美元，相对Q2'22增长至0.02美元[24] 产品和技术 - 新的牙科解决方案TrueDent受到了美国前五大义齿生产商的认可，欧洲市场也表现良好[9] - 公司在工业领域的势头强劲，F900 FDM系统和PA12粉末床融合材料受到宝马、Lucid、美国空军等客户的青睐[10] - 与CollPlant达成协议，共同开发工业规模的生物打印技术，取得FDA认证里程碑[11] - 公司软件和材料收入增长迅速，GrabCAD推动了有意义的增长基础，成功完成了对Covestro AM材料业务的收购[12] 财务展望 - 2023年营收预期为6.3-6.7亿美元，非GAAP OPEX为2.9-3.0亿美元，目标2024年毛利率超过50%[20] - 2024年非GAAP毛利率目标超过50%，营收超过10亿美元，调整后EBITDA占营收的比例超过15%[21] 其他信息 - 经营费用反映了业务模型的可扩展性，继续降低运营费用，反映了公司的运营效率提升[17] - 现金使用主要受年度激励支付、应收账款增加和与M&A活动相关的成本驱动[19] - Stratasys团队专注于加强客户参与和业务成果，3D打印帮助客户应对不确定的商业环境[22]

财务状况 - 2023年6月30日，Stratasys Ltd.的现金及现金等价物为144,641千美元，较2022年底减少了15,638千美元[8] - 2023年6月30日，Stratasys Ltd.的产品销售额为109,112千美元，较2022年同期下降了5.1%[5] - 2023年6月30日，Stratasys Ltd.的服务销售额为50,639千美元，较2022年同期持平[5] - 2023年6月30日，Stratasys Ltd.的净亏损为38,615千美元，较2022年同期增加58.2%[5] - 2023年6月30日，Stratasys Ltd.的总资产为1,230,425千美元，较2022年底减少29,365千美元[4] - 2023年6月30日，Stratasys Ltd.的总负债为307,198千美元，较2022年底增加6,840千美元[4] - 2023年6月30日，Stratasys Ltd.的股东权益为923,227千美元，较2022年底减少36,205千美元[4] - 2023年6月30日，Stratasys Ltd.的研发支出为24,305千美元，较2022年同期略有增加[5] - 2023年6月30日，Stratasys Ltd.的销售、一般和管理支出为75,576千美元，较2022年同期增加13.4%[5] - 2023年6月30日，Stratasys Ltd.的经营活动现金流为-41,167千美元，较2022年同期略有下降[8] 公司发展 - Stratasys Ltd. 是全球领先的连接型聚合物3D打印解决方案提供商，专注于制造价值链的整个过程[10] - 公司在2023年1月1日采纳了FASB发布的ASU 2021-08会计准则，对合并后的合同资产和合同负债进行了确认和计量[12] - Stratasys于2022年8月31日完成了MakerBot与Ultimaker的合并交易，获得了3910万美元的净收益[14] - 公司于2023年4月3日完成了对Covestro AG的附加制造材料业务的收购，总交易金额为5916万美元[15] - 2023年5月25日，Stratasys与Desktop Metal达成合并协议，预计交易将于2023年第四季度完成[19] - 2023年5月25日，Nano Dimension发起了对Stratasys的敌意部分要约收购，但最终未能完成购买[19] 风险管理 - 公司在2023年6月30日的衍生工具中，外汇合同的公允价值总额为124,099千美元[28] - 公司在2023年6月30日的外汇远期合同中，未指定为套期保值工具的合同的名义金额为59.0百万美元，用于减少外币风险[28] - 公司在2023年6月30日的股票期权活动中，未行使的股票期权的未确认补偿成本为0.9百万美元，预计将在1.41年内确认为费用[29] - 公司在2023年6月30日的未实现外汇损益方面，现金流套期保值的净损失为1,986千美元[31] - 公司于2022年7月24日采取了股东权益计划，以保护公司股东的利益，防止任何实体或个人获得公司15%以上的股份[32]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入为1.494亿美元,同比下降2.6%,剔除剥离和汇率影响后下降5.1% [39] - 产品收入下降10.7%至1.01亿美元,剔除剥离和汇率影响后下降5.1% [39] - 系统收入下降25.8%至4050万美元,剔除剥离和汇率影响后下降19.2% [40] - 耗材收入增长3.3%至6050万美元,剔除汇率影响后增长5.2% [40] - 服务收入下降3.9%至4840万美元,剔除FDM后增长2.4%,剔除汇率影响后增长3.9% [41] - 客户服务收入增长4.9%,剔除汇率影响后增长6.4% [41] - GAAP毛利率为43.8%,非GAAP毛利率为47.3%,与去年同期持平 [42] - GAAP营业亏损1680万美元,非GAAP营业利润150万美元 [44] - GAAP净亏损2220万美元,非GAAP净利润110万美元 [45] - 经调整EBITDA为700万美元,与去年同期持平 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - OEM业务收入(不含MakerBot和FDM)下降0.9%,剔除汇率影响 [39] - 耗材收入在OEM业务中增长7.5%,剔除汇率影响 [40] - 客户服务收入创历史新高,反映公司系统使用率持续提高 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 政府/航空航天市场表现出色 [109] - 汽车和医疗(包括牙科和再生医学)市场需求强劲 [109] - 时尚业务也表现良好 [109] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在向制造业和医疗保健应用领域进一步渗透 [19][58][59] - 公司正在投资新技术,如P3、SAF和立体光刻等,并推出新产品,如J3 DentaJet和TrueDent树脂 [23][24][28] - 公司正在整合Covestro的添加制造材料业务,扩大差异化的3D打印材料产品线 [28] - 公司正在大力发展软件业务,推出GrabCAD Print Pro等提高客户生产效率的软件产品 [29][30][120] - 公司正在建立一个涵盖硬件、材料和软件的生态系统,为客户提供一体化解决方案 [120][121][122] - 公司相信自身的技术领先地位、广泛的销售渠道和关键合作伙伴关系将推动其长期行业领导地位 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观环境挑战,但公司客户参与度和需求仍然强劲 [88][89] - 公司有信心在2026年实现10亿美元收入目标,并实现双位数的非GAAP利润率 [54] - 公司预计2023年全年收入在6.3亿至6.7亿美元之间,毛利率在48%-49%之间,非GAAP营业利润率在2.5%-3.5%之间 [50][51][52] - 公司预计2024年毛利率将超过50%,并实现正自由现金流 [54] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Shannon Cross 提问** 对于公司提出的10亿美元收入目标,公司是如何得出这个数字的,有什么具体的依据吗? [63] **Yoav Zeif 回答** 公司有长期3年战略规划,不是昨天才想出来的。公司有明确的增长驱动因素,包括新技术、核心技术的新产品、材料优势、新应用领域以及软件平台的价值变现等。公司有信心在2026年实现10亿美元收入目标,并实现双位数的非GAAP利润率。 [65][66] 问题2 **Troy Jensen 提问** 对于Covestro的收购,公司在Q1有没有相关收入贡献,未来会有什么样的季度贡献? [76] **Eitan Zamir 回答** Covestro收购在4月初完成,因此Q1没有任何收入贡献。从Q2开始,Covestro的全面业务将纳入公司。Covestro主要是耗材业务,将对公司的毛利率产生积极影响。 [77] 问题3 **Ananda Baruah 提问** 公司在牙科业务的拓展计划如何,未来在地理区域上的推广计划是什么? [98][100] **Yoav Zeif 回答** 牙科业务是公司的重点领域,公司的牙科解决方案可以颠覆现有市场。公司将首先在美国市场推广,之后会陆续拓展到欧洲和亚洲等其他地区。公司采取多渠道的销售策略,包括与牙科实验室、牙科诊所集团等合作。 [98][100][101]

公司业绩 - 截至2023年3月31日，Stratasys Ltd.的总资产为12.37亿美元，较上一季度略有下降[4] - 2023年第一季度，Stratasys Ltd.的产品销售额为10.1亿美元，服务销售额为4.84亿美元，总收入为14.93亿美元，较去年同期有所下降[5] - 2023年第一季度，Stratasys Ltd.的净亏损为2.22亿美元，较去年同期略有增加[5] 财务状况 - 截至2023年3月31日，Stratasys Ltd.的总股东权益为9.44亿美元，较上一季度有所下降[6] - 2023年第一季度，Stratasys Ltd.的现金及现金等价物为2.09亿美元，较上一季度有所增加[8] 公司概况 - Stratasys Ltd.是一家全球领先的连接型聚合物3D打印解决方案提供商，专注于制造价值链的整个过程[9] 会计准则 - Stratasys Ltd.的财务报表符合美国通用会计准则，对未来经济和市场状况做出了估计[10] - 2023年1月1日起生效的新会计准则对Stratasys Ltd.的财务报表没有产生重大影响[11] 交易及投资 - 公司于2022年8月31日完成了MakerBot与Ultimaker的合并交易，从中获得了3916万美元的净收益[12] - Ultimaker的股权投资金额为105.6百万美元，占新实体46.5%的股份[12] 地理区域和资产分布 - 公司在2023年第一季度的收入按地理区域和收入类型分别为：美洲9008万美元，EMEA3788万美元，亚太地区2141.7万美元[14] - 公司于2023年第一季度的存货总额为201997千美元，其中包括成品86214千美元、在制品8319千美元和原材料107464千美元[16] - 公司于2023年第一季度的无形资产净值为129756千美元，其中包括开发技术105163千美元、专利8506千美元、商标和商号2963千美元、客户关系13124千美元[17] 费用和损益 - 公司于2023年第一季度的净亏损为2224万美元，基本和稀释每股净亏损分别为0.33美元和0.32美元[18] - 公司于2023年第一季度的税费支出为380万美元，有效税率受到收益和损失地理分布、减值准备变动和不确定税务立场变化的影响[19] 外汇风险管理 - 公司于2023年第一季度的外汇远期合同和其他金融工具按照公允价值分为Level 2和Level 3[20] - 公司通过外汇衍生工具管理外汇风险，主要涉及以以色列谢克尔、欧元、英镑、韩元、人民币和日元计价的资产和负债[21] - 公司在2023年3月31日的外汇远期合同未指定为套期工具的名义金额为6270万美元，用于减少欧元、以色列谢克尔、日元、韩元和人民币的外汇风险[21] 股权激励 - 公司股票期权、受限股份单位和绩效受限股份单位的股票基于补偿费用分配如下：营收成本932千美元，研发净额2089千美元，销售、总务和管理5220千美元[22] - 截至2023年3月31日，公司未识别的所有未投资、以股权分类的股票期权相关的补偿成本为110万美元，预计将在1.66年的加权平均期间内确认为费用[22] - 截至2023年3月31日，公司未识别的所有未投资、以股权分类的受限股份单位和绩效受限股份单位相关的补偿成本为6350万美元，预计将在2.4年的加权平均期间内确认为费用[23] 其他综合损益 - 截至2023年3月31日，公司累积其他综合损失的组成部分发生变化，净未实现外汇现金流对冲损益为2544万美元，货币翻译调整为11264万美元，总计13808万美元[24] - 截至2022年3月31日，公司累积其他综合损失的组成部分发生变化，净未实现外汇现金流对冲损益为1221万美元，货币翻译调整为11045万美元，总计9824万美元[25]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收增长7.3%，按固定汇率计算增长9.6%，剥离MakerBot后增长11.4%；核心OEM业务剔除MakerBot和FDM后，按固定汇率计算增长12.5% [8][25] - 2022年第四季度，合并营收1.593亿美元，同比下降4.6%，按固定汇率调整后下降2.8%，剔除MakerBot后按固定汇率计算增长1.7% [23] - 2022年全年产品营收增长8.3%，剔除剥离业务并按固定汇率计算增长13.7%；第四季度产品营收下降5.8%至1.112亿美元，剔除剥离业务并按固定汇率计算增长1.6% [23][25] - 2022年全年耗材营收增长4.3%，剔除剥离业务并按固定汇率计算增长7.7%；第四季度耗材营收基本持平于5630万美元，剔除剥离业务并按固定汇率计算增长4.4% [11][23][25] - 2022年全年服务营收增长5.1%，剔除剥离业务并按固定汇率计算增长7.1%；第四季度服务营收4810万美元，同比下降1.9%，剔除剥离业务并按固定汇率计算增长1.4% [24][25] - 2022年第四季度GAAP毛利率为43.1%，去年同期为43.7%；非GAAP毛利率为48.4%，去年同期为48.7%；全年毛利率略高于去年 [26] - 2022年第四季度GAAP运营费用为6710万美元，去年同期为8920万美元；非GAAP运营费用为7200万美元，去年同期为7960万美元 [26][27] - 2022年第四季度GAAP运营收入为160万美元，去年同期亏损1620万美元；非GAAP运营收入为510万美元，去年同期为170万美元 [28] - 2022年全年GAAP运营亏损5720万美元，去年亏损7920万美元；非GAAP运营收入为1350万美元，去年亏损170万美元 [29] - 2022年第四季度GAAP净亏损240万美元，合每股摊薄亏损0.04美元，去年同期净亏损480万美元，合每股摊薄亏损0.07美元；非GAAP净收入460万美元，合每股摊薄收益0.07美元，去年同期净收入50万美元，合每股摊薄收益0.01美元 [28] - 2022年全年GAAP净亏损2900万美元，合每股摊薄亏损0.44美元，去年净亏损6200万美元，合每股摊薄亏损0.98美元；非GAAP净收入1030万美元，合每股摊薄收益0.15美元，去年亏损430万美元，合每股摊薄亏损0.07美元 [30] - 2022年第四季度调整后EBITDA为1070万美元，去年同期为790万美元；全年调整后EBITDA为3610万美元，去年为2260万美元 [29][30] - 2022年第四季度运营活动使用现金1810万美元，去年同期产生现金440万美元；季度末现金、现金等价物和短期存款为3.278亿美元，2022年第三季度末为3.487亿美元 [30][31] - 预计2023年营收在6.2亿 - 6.7亿美元之间，全年毛利率将适度提高至48% - 49%，运营费用在2.9亿 - 3亿美元之间，非GAAP运营利润率在2.5% - 3.5%之间，GAAP净亏损在7800万 - 5700万美元之间，非GAAP净收入在900万 - 1700万美元之间，调整后EBITDA在3500万 - 5000万美元之间，资本支出在2000万 - 2500万美元之间，全年将实现正运营现金流 [32][33][34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - OEM业务2022年第四季度按固定汇率计算增长3.2% [22] - 产品业务中，2022年系统营收增长12.6%，剔除剥离业务并按固定汇率计算增长20.9%；第四季度系统营收下降11.1%至5490万美元，剔除剥离业务并按固定汇率计算基本持平 [23][25] - 服务业务中，2022年客户支持营收增长6.3%，剔除剥离业务并按固定汇率计算增长11%；第四季度客户支持营收增长1.9%，剔除剥离业务并按固定汇率计算增长9.9% [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天市场在经历多个季度低迷后开始复苏增长，公司凭借FDM大型部件领导地位取得进展 [40] - 医疗市场也在增长，但速度慢于航空航天市场，公司是该领域最大参与者 [41] - 牙科市场规模超50亿美元，是公司重要增长领域，目前数字假牙仅占美国市场约5%，公司认为TrueDent可推动行业向3D打印假牙转变 [15][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦成为基于聚合物的增材制造解决方案的领先创新者和供应商，通过有机和收购技术提供广泛多样的产品，并具备独特的市场进入能力 [7] - 2022年进行多项投资和收购，包括收购AI软件公司Riven、投资Axial3D、计划收购Covestro AM、MakerBot与Ultimaker合并等，以推动未来增长 [11][12] - 公司宣布推出适用于Stratasys FDM打印机的第三方高性能材料，以及FDM和Origin的开放材料许可证，有望在未来为公司带来新业务机会 [13] - 软件方面，公司通过扩展GrabCAD与众多产品的集成、增加软件合作伙伴、推出新的打印软件等，推动增材制造从早期采用者向早期多数用户跨越 [14] - 公司在竞争中具有优势，是连续六个季度盈利的大型科技领先企业，拥有五项技术，在两项技术中排名第一，另外三项排名第二或第三，具备良好的声誉和客户认可度 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临宏观经济放缓挑战，客户受通胀压力和潜在衰退担忧影响，资本支出决策谨慎，导致销售周期延长和订单推迟，但3D打印的优势在这种环境下更加明显，公司与客户的合作依然强劲，服务业务表现为八个季度以来最佳 [10] - 公司对未来充满信心，认为随着3D打印的相关性和采用率不断提高，公司有能力通过投资硬件、材料和软件解决方案扩大市场份额，实现持续盈利增长 [36] - 预计2023年下半年业务将显著强于上半年，主要得益于新产品推出，客户对这些产品的需求反馈良好 [33] 其他重要信息 - 公司2022年实现连续第六个季度调整后盈利，全年调整后每股收益为0.15美元，季度末资产负债表强劲，无债务 [7][9] - 公司计划在2023年晚些时候开展前瞻性临床研究，以证明使用患者特定解剖模型作为术前手术规划工具的价值，有望引领该领域发展 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 目前市场上哪些终端市场或地区表现出特别的优势或劣势？ - 市场存在宏观经济放缓，各地区和行业都受到影响，但公司业务高度多元化，能够弥补不同细分市场的差异。例如，航空航天市场在经历多个季度低迷后开始复苏增长，医疗市场也在增长但速度较慢 [40][41] 问题: 对2023年下半年业务增长有信心的可见度如何，可能出现的有利或不利因素有哪些？ - 公司虽面临宏观经济挑战，但对下半年业务增长有可见度。有利因素包括新产品推出、Covestro收购交易完成、牙科产品的影响以及庞大的安装基础带动耗材消费等 [43][44] 问题: 与Ricoh的合作是如何达成的，该合作的规模、潜在的全球未来合作、对利润率和营收的贡献以及是否会拓展到其他垂直领域？ - 与Ricoh的合作是为了将3D打印解剖模型解决方案推广到更多医院，实现市场民主化。通过与Axial3D合作，利用其AI技术将医学文件转换为可打印文件，Ricoh作为网络合作伙伴使用公司的PolyJet解决方案进行打印，提供端到端解决方案，具有巨大的成本节约优势，未来也会在其他应用中采用类似模式 [47][48] 问题: 过去毛利率如何发展以恢复到50%，预计何时以及通过何种效率提升实现这一目标？ - 从过去几个季度和2022年到2023年的指引可以看到毛利率向50%以上提升的进展。公司通过提高运营效率、优化库存水平、改善产品组合以及Covestro业务的加入等方式来提高毛利率，但2023年仍面临外汇逆风 [50] 问题: 全年指引中对宏观环境的假设如何，如何看待传统原型制作业务与制造业务的机会，特别是制造业务占营收约三分之一的情况？ - 公司在原型制作业务有坚实基础，但过去三年的增长主要来自制造业务的渗透。目前制造业务占销售的32.5%，公司正将所有五项技术的机器应用于制造领域，如FDM用于航空航天制造，PolyJet用于牙科和解剖模型制造等 [53][54][55] 问题: 完成Covestro增材制造业务收购后，如何考虑当前经济环境下的并购活动？ - 当前经济环境是并购的机会，公司通过过去的投资建立了强大的基础，包括材料、工作流程、软件等方面的基础设施，使其在行业中具有吸引力，能够将其他公司推向全球市场并实现盈利增长 [59] 问题: 2022年设备利用率如何，从耗材增长或下降的角度来看，是否因宏观挑战而有所减弱？ - 2022年耗材营收剔除外汇和MakerBot剥离因素后增长7.7%，服务业务也实现两位数增长。公司对2023年耗材业务增长有信心，得益于Covestro的加入和新平台安装基础的增加 [62] 问题: 2022年第三季度到第四季度耗材收入环比情况如何？ - 第四季度耗材业务情况好于第三季度，预计2023年各季度将进一步改善，原因包括Covestro的加入和新平台安装基础的增加 [64] 问题: 2023年指引是否包含Covestro收购的影响，该收购对2023年的贡献如何？ - 指引在收购完成前不包含Covestro的影响，预计Covestro收购将在第二季度完成，历史年化营收约2000万美元，预计对2023年的贡献在1000万 - 1500万美元之间，且对利润率和盈利能力有即时增值作用 [66] 问题: 开放材料计划的进展如何，特别是FDM和Origin方面是否有吸引力？ - 公司在F450上推出了开放材料计划并开始供应，许多高端制造企业对此高度感兴趣，愿意为开放材料许可证付费，该计划改变了他们对增材制造的看法，开辟了新的应用领域，公司对此持乐观态度 [68] 问题: 增加运营费用的决策驱动因素是什么，资金投入方向以及如何看待其在未来推动营收增长的机会？ - 2022年公司以仅650万美元的增量运营费用实现了4400万美元的营收增长，运营费用占营收的15%。2023年指引显示运营费用占营收的比例有所改善，公司将继续利用现有基础设施支持新业务增长，同时考虑外汇等不可控因素的影响 [72][73] 问题: 如何考虑业务增长过程中的营运资金和库存管理，是否有优化库存的空间？ - 公司的库存水平已达到能够支持业务增长的程度，有助于提高毛利率，从空运转向海运，且库存水平已趋于正常化，这为2023年实现运营现金流提供了信心 [75] 问题: 当前竞争格局如何，在参与招标、定价和竞争定位方面有何观察？ - 虽然行业面临挑战，但公司具有优势，是连续六个季度盈利的大型科技领先企业，在五项技术中有两项排名第一，另外三项排名第二或第三，在航空航天等领域有良好的执行记录和服务口碑，拥有最佳的材料组合，能够为客户提供全面解决方案，因此在竞争中表现出色 [77][78] 问题: 如何看待公司的长期营收增长，在宏观挑战下实现中高个位数增长，且有新的增长机会，是否有可能实现15% - 20%的有机营收增长？ - 公司过去三年构建了盈利增长平台，一旦宏观挑战缓解，有望实现显著增长。公司拥有五项技术、硬件领导地位、关键材料和独特软件等增长驱动因素，对未来三到五年的业务发展有信心，但未明确承诺是否能实现15% - 20%的有机营收增长 [80][81][82] 问题: 请详细介绍软件计划，以及如何看待软件在2023年及以后的贡献？ - 软件在增材制造领域具有高增长机会，公司的软件战略是利用庞大的安装基础，将GrabCAD转变为连接机器和合作伙伴的平台，为客户提供统一的操作界面和功能，客户愿意为此付费，软件业务将为公司的经常性收入做出贡献 [84][85] 问题: 2023年营收指引中的有机增长部分，如何考虑基础市场增长、市场份额增长以及近期收购和Covestro收购后可拓展市场带来的增长？ - 公司所有技术在2022年都实现了增长，对未来有较好的可见度。三项新技术几乎使可拓展市场翻倍，公司明确了预期获得的市场份额。此外，公司为每项技术开发特定应用的端到端解决方案，如假牙、时尚等应用，将成为增长驱动力 [87][88][89] 问题: 关于假牙市场，公司认为有多少客户需要覆盖，地理上的主要机会在哪里，在开发方面还有哪些工作要做才能向客户展示能力并实现有意义的营收？ - 假牙市场仅在美国就有超过50亿美元的机会，目前数字假牙仅占约5%。公司的TrueDent树脂和PolyJet技术具有优势，能够为牙医和牙科实验室带来价值，减少制作假牙的时间和成本。公司将通过多种渠道进入市场，不仅关注发达国家，也关注发展中国家 [92][93][94] 问题: 在假牙市场的战略是成为少数大客户的首选供应商，还是通过技术吸引大量客户？ - 公司将通过多种渠道进入假牙市场，目标是让尽可能多的人受益，包括发达国家和发展中国家的客户，同时降低假牙成本 [96] 问题: EBITDA利润率目标13% - 15%是长期估计还是有时间规划，如何看待该目标在增材制造行业的合理性？ - 13% - 15%的EBITDA利润率是中期目标，预计需要两到三年实现，这并非最终状态，公司相信随着业务发展和规模扩大，盈利能力将继续提升 [98]