文章核心观点 - 公司推出GrabCAD Streamline Pro™和GrabCAD Print Pro™ for PolyJet™两款新软件包，可提高客户效率、降低成本，推动增材制造应用 [1] 公司动态 - 推出GrabCAD Streamline Pro™和GrabCAD Print Pro™ for PolyJet™两款新软件包，将GrabCAD软件功能带给更多客户，提升工作流程效率并降低成本 [1] - 首版面向FDM和SAF的GrabCAD Print Pro使部分客户硬件使用率提高30 - 50%，让客户更好组织零件处理前后端工作，提升增材制造能力 [1] 软件优势 - 帮助客户加速产品上市时间，减少对物理原型的依赖，消除传统制造所需昂贵工具和模具，解决传统方法无法实现的几何复杂性问题 [2] - 连接用户到集中平台，提供更多信息以进行数据驱动决策，提供增材制造特有的精度和细节，推动增材制造应用并展现商业价值 [3] GrabCAD Streamline Pro™特点 - 是综合工作组软件套件，连接人员、零件和打印机，可从一个平台管理公司所有Stratasys 3D打印机机队，实现安全、集中的软件工作流程 [4] - 支持Stratasys打印机、GrabCAD Print与GrabCAD软件合作伙伴及公司业务系统集成，提高效率、降低成本并实现业务流程自动化 [4] - 具备高级仪表板和分析、实时监控和自定义警报、简化3D打印请求提交跟踪和合并工具、自动估算和构建准备、网络安全保护、开放API和灵活平台等功能 [4] GrabCAD Print Pro™ for PolyJet™特点 - 基于面向FDM和SAF的GrabCAD Print Pro成功推出，适用于PolyJet技术，该技术能生产高质量成品 [5][6] - 使制造商具备大规模增材制造能力，支持工作流程自动化，实现更可持续的可重复性、更一致的零件精度并减少准备时间 [6] 行业观点 - 许多制造商在将增材制造集成到制造生态系统方面存在困难，需要增强软件解决方案来提供质量控制、可重复性和规模，软件是推动增材制造更主流应用的关键 [6] 公司定位 - 引领全球向增材制造转变，为航空航天、汽车、消费品和医疗保健等行业提供创新3D打印解决方案，其解决方案在产品价值链各阶段提供竞争优势 [7]

文章核心观点 - Stratasys收购Arevo技术和知识产权，有望提升业绩并巩固市场地位，同时公司近期的合作进展有助于抵御竞争，但受行业竞争影响股价表现不佳 [1][2][3][4] 收购情况 - Stratasys宣布收购Arevo的技术和知识产权，Arevo于2023年停止运营 [1] - 收购的知识产权包括碳纤维打印、局部激光熔化和辊压强化、打印实时监测及硬件设计等方面的关键专利 [1] - 公司将该技术集成到FDM®打印系统，扩大客户制造应用范围，克服FDM打印应用挑战，加速其应用普及 [1] 业绩预期 - Stratasys收购策略注重创新和客户价值，拥有超2600项已授权和待授权专利，此次收购将提升未来季度营收表现并巩固市场主导地位 [2] - Zacks对Stratasys 2024年营收共识预期为6.8039亿美元，同比增长7.69%；对2024年每股收益共识预期为37美分，同比增长208.33% [2] 近期进展 - 德国服务机构PartsToGo投资四台Stratasys立体光刻打印机，使Neo系列设备总数达六台，计划再安装一台 [3] - Stratasys与英国伯明翰大学医院合作，通过J5 MediJet 3D打印机定制打印手术导板，使手术时间最多缩短三小时 [3] 行业竞争 - Stratasys股价年初至今下跌17%，而Zacks计算机和技术板块增长11.5%，主要因3D打印市场竞争激烈 [4] - Altair Engineering凭借仿真工具Inspire Print3D及与Gen3D合作，在3D打印领域影响力增强 [4] - 3D Systems专注于为多行业开发打印机和设计软件，随着3D打印行业扩张，预计有显著增长机会 [5] - Xometry于2021年夏季首次公开募股，运营平台可让企业获取原型和量产产品，拥有超5000家供应商网络 [5]

收购技术资产 - Stratasys Ltd.宣布收购Arevo的技术组合，包括其知识产权（IP）资产[1] - 收购的IP资产包括碳纤维打印、局部激光熔化和辊压成型实现的Z强度改进、原位和AI建造监控以及硬件设计等多项基础专利[2] - 通过采用这项技术在Stratasys FDM®打印系统中，Stratasys能够扩展其客户的可制造应用范围[2] 技术优势 - Stratasys将能够通过消除客户采用障碍，加速FDM打印应用的使用，包括对更高性能零件的要求，如强度和各向同性、更可靠和一致的构建，以及提高系统吞吐量以获得更好的零件经济性[3] - Stratasys首席工业业务官Rich Garrity表示，收购的技术使FDM零件的物理性能各向同性得到不断改善，为客户开辟了额外的用途[4] 战略投资 - 这项资产收购反映了Stratasys明确的战略，通过投资于创新，为客户创造实际价值，通过有机研发和技术和知识产权的收购，确保Stratasys将继续成为未来最具相关性和吸引力的合作伙伴[5] 公司定位 - Stratasys领先于全球增材制造的转变，为航空航天、汽车、消费品和医疗保健等行业提供创新的3D打印解决方案[6]

Stratasys与Express Dental Labs合作 - Stratasys与Express Dental Labs合作，在Oklahoma Dental Association Mission of Mercy活动中为55多名有需要的人提供全口和部分义齿[1] - Express Dental Labs使用Stratasys的J5 DentaJet® 3D打印机和TrueDent树脂，通过口内扫描制作义齿，打印速度快，准确度高，能在24小时内完成[3] - Stratasys的TrueDent义齿是全彩色、单一连续打印的，技术能够同时在一个高容量托盘上打印多色、个性化的器械[5]

Stratasys参加Additive Manufacturing Strategies会议 - Stratasys高管将在纽约举办的Additive Manufacturing Strategies会议上发表讲话[1] - Stratasys是该年度会议的钻石赞助商，旨在汇集全球各地的增材制造利益相关者[3] Stratasys领导分享经验和工作 - 会议期间，Stratasys领导将分享他们在全球制造商和其他行业同行中的经验和工作[2] - Stratasys CEO Yoav Zeif将在主要会议主题演讲中发表讲话[3] - Stratasys VP Hugo Da Silva将参加风险投资小组讨论[3] - Stratasys VP Victor Gerdes将分享增材制造软件的趋势和创新[3] - Stratasys CEO Yoav Zeif将参加CEO圆桌讨论[3] Stratasys的增材制造解决方案 - Stratasys致力于为全球客户提供工业级增材解决方案，帮助解决设计和制造挑战[3] - Stratasys是全球增材制造领域的领导者，为航空航天、汽车、消费品和医疗保健等行业提供创新的3D打印解决方案[3] - Stratasys通过智能和连接的3D打印机、聚合物材料、软件生态系统和按需零部件，为产品价值链的每个阶段提供竞争优势[3] Stratasys的信息披露政策 - Stratasys保留利用社交媒体平台分享非公开信息的权利，并将根据SEC的规定在公开披露文件中包含相关信息[4]

文章核心观点 德国服务机构PartsToGo投资四台Stratasys立体光刻（SLA）打印机扩充产能，满足市场需求并拓展业务 [1] 分组1：PartsToGo投资情况 - PartsToGo投资三台Neo800和一台Neo450打印机，使Neo系列打印机总数达六台，还有一台计划未来几周安装 [1] 分组2：新设施情况 - PartsToGo在黑森林地区开设新专业设施，提供24/7生产，具备更新物流能力、专用展厅和两个自动化单元以扩大3D打印生产 [1] 分组3：业务转变原因 - 因无内部增材制造专业知识或生产需求不足以投资3D打印机的客户需求增加，PartsToGo从展示3D打印能力业务转变为成熟服务机构 [2] 分组4：投资打印机的好处 - Neo打印机基于立体光刻的树脂技术可制造高质量、可重复零件，带来新业务机会，还能扩大生产规模并管理运营成本 [2] - 投资Stratasys SLA解决方案使PartsToGo能将3D打印业务从副业发展为独立业务，服务汽车、包装和电气等行业客户 [3] - Neo打印机高质量和零件一致性获客户积极反馈，还能说服曾使用其他供应商的客户 [4] - Neo系列开放材料系统让PartsToGo材料选择更灵活，因质量、速度和细节使后处理时间最多减少50% [4] 分组5：Stratasys材料优势 - Stratasys的Somos® WaterShed XC 11122和Somos® WaterShed Black树脂可制造防水、表面光滑的精细零件，加速测试时间 [3] - Somos® PerFORM用于需要高强度、高耐热性材料的应用，如模具和电气外壳 [3] 分组6：Stratasys公司介绍 - Stratasys以创新3D打印解决方案引领全球向增材制造转变，为航空航天、汽车等行业提供服务，其解决方案在产品价值链各阶段带来竞争优势 [5]

收购要约 - Stratasys公司收到了来自Nano Dimension公司的收购要约，每股价格为16.50美元，比最近收盘价高出近26%[2] - Stratasys公司在关于Nano Dimension的新闻稿中强调，此次要约并不保证会达成交易，同时表示除非确定适当或必要，否则不会披露进一步的发展[4] 未来战略选择审查 - Stratasys公司在不到三个月的时间内启动了对未来战略选择的审查，通常这种情况下公司会考虑出售等业务挽救措施[3]

文章核心观点 公司董事会一致通过有限期股东权利计划，旨在保护公司和股东长期利益，减少未经适当补偿获取公司控制权或重大影响力的可能性，同时不阻碍符合公司和股东最佳利益的收购行动 [1][2][3] 分组1：股东权利计划基本信息 - 公司董事会一致通过有限期股东权利计划，取代将于2023年12月31日到期的原计划 [1] - 权利计划立即生效，有效期364天，至2024年12月19日止 [4][5] - 美达律师事务所和华彻尔·利普顿·罗森·卡茨律师事务所担任公司法律顾问 [5] 分组2：股东权利计划目的 - 保护公司和全体股东长期利益，使股东实现投资的全部潜在价值 [2] - 减少任何实体、个人或团体通过公开市场或其他方式积累公司股份，在未对全体股东进行适当补偿的情况下获得公司控制权或重大影响力的可能性 [2] - 让董事会有足够时间对任何控制或重大影响公司的企图做出明智判断，履行对全体股东的受托责任 [3] - 鼓励有意获得公司重大权益的人在试图控制或重大影响公司之前直接与董事会协商 [3] 分组3：股东权利计划实施方式 - 若实体、个人或团体在未经公司董事会批准的交易中获得公司15%或以上已发行普通股的实益所有权，除收购方外的权利持有人有权以每股0.01美元的价格购买一股普通股 [4] - 当实体、个人或团体获得公司15%或以上普通股后，公司董事会可将一股普通股兑换为一份已发行的权利（收购方持有的权利将失效） [4] - 若公司股东收到合格的要约收购或交换要约，董事会将召开会议让股东（除要约方外）进行咨询投票，投票结果是董事会决定是否给予该要约豁免权利计划的主要因素 [3] 分组4：公司简介 - 公司是聚合物3D打印解决方案的领导者，通过创新的3D打印解决方案引领全球向增材制造转型，服务于航空航天、汽车、消费品和医疗保健等行业 [6] - 公司的解决方案通过智能互联3D打印机、聚合物材料、软件生态系统和按需生产零件，在产品价值链的每个阶段提供竞争优势 [6]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入为1.621亿美元,与去年同期基本持平,按固定汇率计算增长3.3%,剔除MakerBot和Stratasys Direct剥离的影响后增长3.3% [27][28] - 产品收入增长1%至1.132亿美元,剔除MakerBot和按固定汇率计算增长3.4% [28] - 系统收入下降8.6%至5,150万美元,剔除MakerBot和按固定汇率计算下降5% [28][29] - 耗材收入增长10.7%至6,180万美元,剔除MakerBot和按固定汇率计算增长11.6%,创历史新高 [30] - 服务收入(包括Stratasys Direct)下降2.4%至4,890万美元,剔除MakerBot和Stratasys Direct剥离的影响后增长3.1% [31] - 客户支持收入增长3.6%,剔除MakerBot和按固定汇率计算增长3.2% [31] - 非GAAP毛利率为48.3%,与去年同期基本持平 [32] - 非GAAP营业费用为7,420万美元,与去年同期持平,占收入的45.8%也与去年同期持平 [33][34] - 非GAAP营业利润为410万美元,占收入2.5%,与去年同期2.8%略有下降 [35] - 非GAAP净利润为240万美元,每股0.04美元,连续第9个季度实现正收益 [37] - 经调整EBITDA为980万美元,与去年同期基本持平 [38] - 经营活动使用现金1,270万美元,去年同期为1,840万美元 [39] - 现金、现金等价物和短期存款为1.846亿美元,资产负债表和现金流依然强劲 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工业业务方面,推出了新的F3300 FDM系统,速度提高2倍,成本降低45%,为制造业带来更大经济优势 [16] - 医疗业务方面,与Encee GmBH合作成立新的医疗事业部,专注于为德国市场提供Stratasys医疗解决方案 [20] - 牙科业务方面,第三季度创下历史新高收入,TrueDent解决方案在美国5亿美元以上的假牙市场获得加速采用,在欧洲也有望进一步渗透 [19] - 软件业务方面,GrabCAD Print Pro和OpenAM等高级订阅产品已实现商业化,约50%的新FDM和SAF客户选择订阅GrabCAD Print Pro [22] - 材料业务方面,扩展了F900系列的功能,允许用户自定义材料和打印部件特性,拓展了应用范围 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 工业市场方面,美国陆军Picatinny Arsenal下达了涵盖公司全部五大聚合物技术的大订单,体现了客户的信任 [18] - 汽车市场方面,中国最大整车制造商一汽在其数字制造中心安装了多种Stratasys系统,包括Origin One、PolyJet J850 Prime和F900 FDM [18] - 航空航天市场方面,Northrop Grumman和Radford Motors等客户在Stratafest活动上分享了使用Stratasys系统的成功案例 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于制造应用,通过不同技术平台如SAF、P3、FDM等针对不同应用场景提供解决方案,如航空航天零件、汽车零件、工装夹具等 [17][18][86] - 公司正在推进"FDM 2.0"战略,将FDM技术聚焦于制造应用,并通过整合收购等方式优化业务组合,提高盈利能力 [103][104][106] - 公司相信随着宏观环境好转,大型制造商将开启新一轮创新和生产周期,届时增材制造将发挥重要作用,公司有信心把握这一机遇 [81][82][83][84][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管面临宏观环境挑战,但公司仍保持强劲的客户参与度和打印机利用率,体现了公司韧性和财务特征 [13][26] - 管理层认为,随着通胀趋稳和利率水平的变化,大型制造商将重启创新和生产周期,增材制造将在其中发挥重要作用 [81][82][83] - 管理层对公司长期增长和盈利潜力充满信心,并正在探索战略替代方案以最大化股东价值 [50][51] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **James Ricchiuti 提问** 询问F3300延迟上市的原因以及对销售管线的影响 [54] **Yoav Zeif 回答** 延迟是为了确保产品质量,公司已有客户如丰田在使用该机器,反馈良好,对该机器的需求很强烈 [55][56][57] 问题2 **Danny Eggerichs 提问** 询问2024年中期目标的可实现性 [70] **Yoav Zeif 和Eitan Zamir 回答** 大部分目标都在公司控制范围内,包括保持较低的营运费用水平、提高毛利率和现金流等,即使在宏观环境挑战下也有信心实现 [71][72][73] 问题3 **Ananda Baruah 提问** 询问在宏观环境好转时,公司在关键行业的发展动向 [80] **Yoav Zeif 回答** 公司将继续专注于制造应用,利用自身的硬件、材料和软件优势,为客户提供全面的数字制造解决方案,满足他们在新一轮创新周期的需求 [81][82][83][84][85][86]

业绩总结 - 2023年第三季度总收入为1.621亿美元，与2022年同期持平，按固定汇率计算增长3.3%[16] - 2023年第三季度毛利润为6560万美元，毛利率为40.5%，较2022年下降3.1%[14] - 2023年第三季度净亏损为4730万美元，净利率为-29.2%，较2022年下降40.8%[14] - 第九个连续季度实现非GAAP盈利，非GAAP营业收入为410万美元，非GAAP净收入为240万美元[23] - 2023年第三季度的每股摊薄净亏损为0.68美元，调整后为0.72美元[29] 现金流与财务状况 - 现金及现金等价物为1.85亿美元，且无债务，支持公司的长期愿景[5] - 2023年第三季度的运营收入（亏损）为-42798万美元，调整后为46885万美元[29] - 运营现金流在剔除1370万美元的并购相关顾问费用后将为正[25] - 2023年非GAAP运营费用预计为3500万至3800万美元[26] - 公司在并购活动和敌意收购防御方面的支出主要驱动了现金使用[25] 市场展望与新产品 - F3300平台预计在2024年上半年商业化，丰田已签署成为首个客户[6] - 消耗品收入创下新高，较2022年增长10.7%[17] - 医疗行业的TrueDent解决方案预计将占据超过50亿美元的美国假牙市场[9] - 合作伙伴Encee Medical将推动Stratasys在医疗领域的解决方案扩展[9] - 预计2024年收入目标为6.2亿至6.3亿美元，毛利率目标超过50%[26] 运营费用与资本支出 - 2023年第三季度运营费用保持在收入的53.3%[20] - 预计2023年资本支出（CAPEX）将受到软性条件的影响[26] - 2023年调整后的每股收益（EPS）预期为-1.70至-1.51美元[26]