文章核心观点 公司将于2024年2月8日上午9点举办电话会议讨论2024财年第三季度财务结果，相关新闻稿将在2月7日美国股市收盘后发布 [1] 会议信息 - 电话会议时间为2024年2月8日上午9点（美国东部时间） [1] - 可通过www.steris-ir.com在线收听或拨打美国电话1-833-535-2199、国际电话1-412-902-6776加入 [1] - 无法实时收听的可在2023年11月8日下午12点（美国东部时间）后通过www.steris-ir.com或拨打美国电话1-877-344-7529、国际电话1-412-317-0088收听回放，需使用访问代码3431322 [2] 财务结果发布 - 详细财务结果新闻稿将于2024年2月7日美国股市收盘后发布 [1] 公司介绍 - 公司是全球领先的产品和服务提供商，专注于感染预防，为客户提供创新医疗、生命科学和牙科产品及服务，助力打造更健康安全的世界 [2] 公司联系方式 - 投资者关系和企业传播副总裁为Julie Winter [3] - 邮箱为Julie_Winter@steris.com [4] - 联系电话为+1.440.392.7245 [5]

公司概况 - 公司股票在过去一年中上涨了14%，而行业平均上涨了2.5%，标普500指数上涨了25.3% [2] - 公司市值为214.5亿美元，收益率为3.99%，而行业平均为-4.75% [3] - 公司在过去四个季度中平均收益超出预期1.13% [3] 行业背景 - 医疗和制药行业的增长主要由全球人口老龄化驱动，越来越多的人进入医疗消费高峰期 [5] - 这些行业依赖于医疗服务的进步、新技术、政府政策和整体经济状况 [5] - 随着全球预期寿命的提高，老龄化人口增加对医疗程序的需求，推动了对一次性医疗设备和手术包的需求 [5] 公司业务 - 公司在2023年8月收购了Becton, Dickinson and Company的手术器械、腹腔镜器械和灭菌容器资产，增强了其医疗产品线 [8] - 医疗业务受益于其全面产品（包括感染预防消耗品和资本设备）的市场接受度提高 [9] - 公司在第二季度资本设备、消耗品和服务均实现了两位数的增长 [9] 财务状况 - 截至2024财年第二季度，公司持有现金及现金等价物2.138亿美元，短期债务为7100万美元，显示出强大的偿债能力 [10] - 长期债务为33.7亿美元，高于第一季度的28.6亿美元，但利息覆盖率从2.6%提高到6.2% [10] 市场预期 - 过去30天内，对公司2024财年收益的Zacks共识预期从8.68美元下调至8.66美元 [11] - 对2024财年收入的Zacks共识预期为54.4亿美元，预计比2023财年报告的数字增长9.6% [12]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比增长8%,其中价格上涨贡献330个基点 [10] - 毛利率下降50个基点至44.3%,主要是生产效率下降和原材料及人工成本上涨抵消了价格上涨的影响 [10][11] - 经营利润率下降130个基点至22.5%,主要是毛利率下降和年度奖金支出增加 [11] - 调整后每股收益为2.03美元 [11] - 资本支出预计从375百万美元下调至310百万美元,主要是AST业务项目时间调整 [12] - 总债务增加至34亿美元,主要用于收购BD资产,总债务/EBITDA约为2.3倍 [13] - 上半年自由现金流为284.7百万美元,主要受益于资本支出下降和税收及薪酬支付减少 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保健(Healthcare) - 收入同比增长14%,资本设备、耗材和服务业务均实现两位数增长 [15] - 订单量下降,主要是公司加快交付,缩短了客户的交货周期 [16] 先进消毒灭菌(AST) - 收入同比下降1%,服务业务增长5%,资本设备业务受大型设备交付时间调整影响下降 [17][18] - 医疗器械客户去库存和生物制药客户需求下降拖累业绩,但预计下半年将大幅改善 [17][18] 生命科学(Life Sciences) - 收入同比增长5%,资本设备增长18%,耗材增长4%,服务持平 [19][20] 牙科(Dental) - 收入同比下降6%,主要受到客户减少库存特别是感染控制产品的影响 [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司对医疗保健业务前景保持乐观,预计全年将超出原先预期,抵消其他业务的宏观挑战 [15] - 生命科学业务受到客户去库存的短期影响,但长期趋势向好,看好无菌制造需求 [19][20] - 牙科业务受到经济环境影响,短期内预计持平,长期仍有中单位数增长潜力 [59] - 公司通过提高交付效率、缩短交货周期来应对客户需求变化 [16][32] - 公司获得FDA批准的主文件计划,有助于客户提高供应链弹性和灵活性 [43][44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国手术量持续好转,供应链挑战已大幅缓解,公司交付能力大幅提升 [22] - 但仍存在一些不确定性,尤其是医疗保健以外的业务 [22] - 预计全年收入同比增长6%-7%,但第四季度增长将受到去年同期的高基数影响 [22][23] - 汇率变动带来约0.05美元的额外负面影响,调整后每股收益预期为8.60-8.80美元 [23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jacob Johnson 提问** 询问各业务线的表现情况及变化 [27] **Dan Carestio 回答** - 生命科学业务受到客户去库存的短期影响,但长期趋势向好 [28] - AST业务在美国市场需求回暖,欧洲市场恢复较慢,但预计未来几个月内将改善 [29][30] - 生物制药业务需求下降为公司带来挑战,但下半年同比比较基数将更有利 [30] 问题2 **David Turkaly 提问** 询问公司获得FDA主文件批准的意义 [43] **Dan Carestio 回答** - 主文件计划可以大幅降低客户在不同灭菌方式间切换的监管障碍,提高供应链弹性 [44][45] 问题3 **Michael Polark 提问** 询问AST业务下半年的收入预期 [48][49][51] **Mike Tokich 回答** - Mevex业务下半年收入预计低于1500万美元 [49] - AST服务业务下半年预计实现低双位数增长 [51]

公司收购情况 - 2023年8月2日公司以5.398亿美元收购BD的手术器械、腹腔镜器械和消毒容器资产，该收购有现值约6000万美元的税收优惠[143][144] - 2023财年上半年公司完成一笔总价约2190万美元的收购，含670万美元或有递延对价[144] 收购及整合费用变化 - 2023年9月30日止三个月和六个月的收购及整合费用分别为1600万美元和1870万美元，2022年同期分别为380万美元和1370万美元[145] 商誉减值损失 - 2023财年第二季度公司确认牙科业务4.906亿美元的商誉减值损失[146] - 2023财年第二季度记录了4.906亿美元的商誉减值损失[168] 收入变化情况 - 2023年9月30日止三个月收入增至13.424亿美元，同比增长11.8%；六个月收入增至26.269亿美元，同比增长11.5%[147] - 2023年9月30日止三个月，服务收入、耗材收入、资本设备收入分别同比增长8.6%、13.7%、15.5%；爱尔兰、美国、其他海外收入分别同比增长20.3%、13.9%、5.6%[157] - 2023年第三季度服务收入同比增长8.6%，耗材收入增长13.7%，资本设备收入增长15.5%[158] - 2023年第三季度爱尔兰收入同比增长20.3%至2040万美元，美国收入增长13.9%至9.929亿美元，其他海外地区收入增长5.6%至3.29亿美元[159][160] - 2023年前六个月总收入同比增长11.5%至26.269亿美元，服务收入增长9.2%，耗材收入增长10.1%，资本设备收入增长18.8%[161] - 2023年前六个月爱尔兰收入同比增长15.2%至4050万美元，美国收入增长12.7%至19.234亿美元，其他海外地区收入增长7.7%至6.63亿美元[163][164] 毛利率变化 - 2024财年第二季度毛利率为44.2%，2023财年同期为44.3%；2024财年上半年毛利率为44.4%，2023财年同期为44.6%[148] - 2023年第三季度产品毛利润同比增长12.6%，服务毛利润增长9.9%，总毛利润增长11.5%，总毛利率为44.2%[165] - 2023年前六个月产品毛利润同比增长11.7%，服务毛利润增长10.4%，总毛利润增长11.1%，总毛利率为44.4%[166] 营业利润变化 - 2024财年第二季度营业利润为1.859亿美元，2023财年同期营业亏损3.064亿美元；2024财年上半年营业利润为3.747亿美元，2023财年同期营业亏损1.48亿美元[149] 现金流变化 - 2024财年上半年经营活动现金流为4.272亿美元，自由现金流为2.847亿美元，2023财年上半年分别为3.356亿美元和1.382亿美元[150] - 2024财年上半年经营活动提供的净现金为4.272亿美元，2023财年上半年为3.356亿美元[193] - 2024财年上半年投资活动使用的净现金为6.728亿美元，2023财年上半年为2.073亿美元[194] - 2024财年上半年融资活动提供的净现金为2.566亿美元，2023财年上半年使用的净现金为1.864亿美元[194] - 2024财年上半年自由现金流为2.847亿美元，2023财年上半年为1.382亿美元[197] 债务与股息情况 - 2023年9月30日公司债务与总资本比率为35.7%，2023年3月31日为33.6%；2024财年上半年每股普通股现金股息为0.99美元[151] - 2023年9月30日债务与总资本比率为35.7%，2022年9月30日为34.3%[193] - 2024财年上半年支付现金股息9780万美元，每股0.99美元；2023财年上半年支付9000万美元，每股0.90美元[201] 运营费用变化 - 2023年第三季度销售、一般和行政费用同比增长17.8%，研发费用增长8.5%，总运营费用下降51.4%；前六个月销售、一般和行政费用增长12.4%，研发费用增长5.8%，总运营费用下降33.9%[167] 非运营净费用与所得税费用变化 - 2023年第三季度非运营净费用同比增加905.6万美元，前六个月增加1658万美元[169] - 2023年第三季度所得税费用同比变化289.6%，前六个月变化967.3%[170] - 2023年和2022年截至9月30日的三个月有效所得税税率分别为22.5%和5.4%，六个月分别为22.1%和 - 3.2%[171] 客户收入占比情况 - 三个客户合计约占牙科业务部门40.0%的收入，2023年截至9月30日的三个月和六个月分别占43.8%和43.1%，2022年同期分别占40.1%和42.1%[177] 各业务线收入变化 - 2023年截至9月30日的三个月，医疗保健业务收入增长18.7%至8.701亿美元，六个月增长18.0%至16.889亿美元[179][180][181] - 2023年截至9月30日的三个月，AST业务收入增长1.2%至2.351亿美元，六个月增长3.3%至4.682亿美元[179][180][183] - 2023年截至9月30日的三个月，生命科学业务收入增长5.8%至1.331亿美元，六个月增长2.5%至2.645亿美元[179][180][184] - 2023年截至9月30日的三个月，牙科业务收入下降4.9%至1.042亿美元，六个月下降4.2%至2.053亿美元[179][180][186] 各业务线积压订单情况 - 2023年9月30日医疗保健业务积压订单为4.571亿美元，2022年同期为5.331亿美元[182] - 2023年9月30日生命科学业务积压订单为9110万美元，2022年同期为9950万美元[185] 各业务线运营收入变化 - 2023年截至9月30日的三个月，医疗保健业务部门运营收入增长23.4%至2.041亿美元，六个月增长25.0%至4.022亿美元[189] - 2023年截至9月30日的三个月，AST业务部门运营收入增长0.4%至1.108亿美元，六个月增长0.3%至2.204亿美元[190] - 生命科学部门2023年第三季度运营收入增长3.4%至5030万美元，2023年前六个月运营收入下降3.7%至1.001亿美元[191] - 牙科部门2023年第三季度运营收入下降12.6%至2450万美元，2023年前六个月运营收入下降2.3%至4660万美元[192] 高级公共票据债务方集团财务情况 - 高级公共票据债务方集团2023年前六个月收入为13.4151亿美元，净利润为1549.26万美元[208] 公司资产与负债变化 - 截至2023年9月30日，非发行人及非担保子公司应收账款为1.8521304亿美元，较2023年3月31日的1.7797185亿美元有所增加[209] - 截至2023年9月30日，其他流动资产为69.4042万美元，较2023年3月31日的61.4233万美元有所增加[209] - 截至2023年9月30日，商誉达29.9291万美元，较2023年3月31日的9.6892万美元大幅增加[209] - 截至2023年9月30日，应付非发行人及非担保子公司款项为2.0458854亿美元，较2023年3月31日的1.9347473亿美元有所增加[209] 公司金融合约持有情况 - 截至2023年9月30日，公司持有净外汇远期合约，买入3850万英镑和8030万墨西哥比索，卖出1700万澳元、1100万加元和3110万欧元[221] - 截至2023年9月30日，公司持有商品互换合约，买入37.65万磅镍[223] - 公司在2024财年第二季度持有外汇远期合约对冲部分预期非美元计价收益，未选择套期会计处理[220] 公司会计政策与风险情况 - 公司关键会计政策、估计和假设自2023年3月31日以来无重大变化[210] - 公司认为法律诉讼和索赔最终结果不会对综合财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响，但实际结果可能与估计有重大差异[213] - 公司面临利率、货币和商品风险，自2023年3月31日以来市场风险敞口无重大变化[219] 商业承诺情况 - 2023年9月30日商业承诺约为1.104亿美元，较2023年3月31日净增210万美元[199]

总收入情况 - STERIS在2023年6月30日的第一季度总收入为12.84亿美元，同比增长11.1%[67] - 服务收入增长9.9%，消耗品收入增长6.5%，资本设备收入增长22.6%[70] - 美国市场收入增长11.6%，其他国外市场收入增长9.8%[70] 毛利情况 - 2023年6月30日，公司总毛利为573,461千美元，同比增长10.7%[71] 各部门营收情况 - 2023年6月30日，Healthcare部门的营收增长了17.2%，达到8.19亿美元，主要受益于资本设备、服务和消耗品收入的增长[74] - 2023年6月30日，AST部门的营收增长了5.5%，达到2.33亿美元，受益于价格上涨和货币波动[74] - 2023年6月30日，Life Sciences部门的营收下降了0.6%，达到1.31亿美元，主要由于资本设备收入下降[74] - 2023年6月30日，Dental部门的营收下降了3.5%，达到1.01亿美元，主要由于客户库存减少[74] 公司财务状况 - 2023年6月30日，公司总部门运营收入为2.87亿美元，较去年同期增长8.6%[75] - 2023年6月30日，公司的现金流量表现良好，有利于支持未来的资本需求[76] - 2024财年第一季度，公司经营活动提供的净现金为2.81129亿美元，较2023财年同期的2.31746亿美元有所增长[77] - 2024财年第一季度，公司投资活动使用的净现金为-6.6596亿美元，较2023财年同期的-10.9417亿美元有所减少[77] - 2024财年第一季度，公司融资活动使用的净现金为-2.13637亿美元，较2023财年同期的-1.41414亿美元有所增加[79] 外汇合约情况 - STERIS公司在2023财年第一季度进行了外汇合约，以对冲预期的欧元和墨西哥比索收益[99] - STERIS公司持有外汇远期合约，购买2900万英镑和9550万墨西哥比索，卖出700万新加坡元和5120万欧元[101] - STERIS公司可能会在未来应用对冲会计，以减少外汇合约带来的波动[100]

财务数据和关键指标变化 - 毛利率下降50个基点至44.8%,主要受到原材料和人工成本上涨以及生产效率下降的影响 [9] - EBIT利润率下降50个基点至22.4%,主要受到毛利率下降和年度奖金支出增加的影响 [10] - 调整后税率为22.6% [11] - 净利润为1.982亿美元,调整后每股收益2美元 [11] - 资本支出6660万美元,折旧摊销1.379亿美元 [11] - 总债务略有下降至29亿美元,总债务/EBITDA约2.1倍 [12] - 自由现金流2.145亿美元,存货水平仍然较高 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 Healthcare - 常汇率有机收入增长18%,资本设备、耗材和服务均实现两位数增长 [15] - 手术量回升和价格及市场份额提升是主要驱动因素 [15] - 供应链环境改善和缩短交货周期推动资本设备出货强劲 [15] - 医院资本支出保持旺盛,订单量占比40% [16] AST - 常汇率有机收入增长5%,受到两个临时性因素影响:医疗器械客户去库存和生物制药客户需求下降 [17] - 预计下半年增长会更强劲 [17] Life Sciences - 收入略有下降,主要受资本设备交付时间影响,但服务和耗材保持增长 [18] - 订单量仍然接近历史高位,全年中单位数增长预期不变 [18] Dental - 常汇率有机收入下降4%,主要受到感染控制产品客户去库存影响 [19] - 预计全年实现低单位数增长 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司对全年有机增长6%-7%的预期保持谨慎,但对实际表现更加乐观 [22] - 收购BD外科器械资产预计将提前完成,对收入、利润和自由现金流产生积极影响 [21] - 公司在感染预防技术领域保持领先地位,整体产品组合竞争力强 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体趋势向好,但仍存在供应链、手术量和库存管理等不确定性 [20] - 医疗系统面临财务压力,但手术量持续回升,公司产品被视为必需品而非奢侈品 [61][62] - 公司有信心实现全年预期,但保持谨慎态度 [76][77] 其他重要信息 - 公司披露了非GAAP财务指标的定义和调节 [8] - 公司提醒投资者关注前瞻性陈述中的风险因素 [7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matthew Mishan提问** 询问资本设备交付是否提前,以及订单环境和交付的关系 [26][27][28][29][30] **Daniel Carestio回答** 公司在第一季度超额交付了原计划,主要是供应链状况改善和缩短交货周期所致。随着交货时间正常化,订单量和交付量将趋于平衡,但大型项目订单仍有较长交货期 [27][28][29][30] 问题2 **Michael Matson提问** 询问BD收购资产的历史增长情况和毛利率水平 [41][42] **Michael Tokich回答** BD资产的毛利率和公司整体相当,长期增长率也与公司Healthcare业务一致,在中高单位数。短期内会因利息费用增加而拖累利润率,但长期来看会恢复到正常水平 [42][43] 问题3 **Patrick Wood提问** 询问客户对资本设备投资的态度,以及资本设备带来的耗材拉动 [59][60] **Daniel Carestio回答** 尽管医疗系统面临财务压力,但客户认为公司产品是必需品而非奢侈品,加上手术量回升,资本设备需求保持旺盛。资本设备安装后,耗材的拉动作用也会持续发挥 [61][62][63]

业务板块客户占比情况 - 2023年3月31日财年，医疗保健、应用灭菌技术、生命科学三个业务板块均无客户占比超10%，牙科业务板块三家客户合计占比约47.4%[10][13][18][23] 原材料供应与成本问题 - 2022和2023财年公司面临原材料供应延迟和成本大幅上涨问题，预计2024财年运营不会因采购问题受重大干扰[25] 知识产权情况 - 截至2023年3月31日，公司持有581项美国专利和2356项其他司法管辖区专利，有159项美国专利申请和372项其他司法管辖区专利申请待决[26] - 截至2023年3月31日，公司在全球共有约2482项商标注册[26] 监管合规情况 - 公司业务受美国食品药品监督管理局、环境保护局等多部门监管，过去曾收到警告信、支付民事罚款等，目前认为在各重大方面均符合适用监管要求[28][30] - 公司在爱尔兰、美国等国家受环境、员工安全与健康相关法律法规约束，目前认为在各重大方面均符合相关要求[32] - 2023财年公司未收到FDA警告信、扣押通知或同意令，FDA医疗产品安全警报数据库中无公司产品记录[58] - 2023、2022和2021财年均无一级产品召回[59] 业务板块划分与介绍 - 公司业务分为医疗保健、应用灭菌技术、生命科学和牙科四个可报告业务板块[5] - 医疗保健业务板块为全球医疗保健提供商提供全面产品和服务，产品涵盖清洁化学品等，服务包括设备安装维护等[7][8][9] - 应用灭菌技术业务板块为医疗设备和制药制造商提供合同灭菌和测试服务，设施分布在美洲、欧洲和亚洲[12][13] - 生命科学业务板块为制药制造提供产品和服务，产品有配方清洁化学品等，服务包括设备维护等[15][16][17] 积压订单情况 - 2023年3月31日公司积压订单为5.996亿美元，其中医疗保健和生命科学部门分别为4.947亿美元和1.049亿美元；2022年3月31日，不包括Cantel，积压订单为5.283亿美元，其中医疗保健和生命科学部门分别为4.236亿美元和1.047亿美元[35] - 2023财年3月31日医疗保健板块积压订单为4.947亿美元，2022年同期（不包括Cantel）为4.236亿美元 [143] 法律诉讼损失情况 - 2023年公司因贿赂或腐败相关法律诉讼未产生金钱损失[41] - 2023财年公司因虚假营销索赔相关法律诉讼未产生金钱损失[45] 可持续发展相关情况 - 公司在2023财年完成全球运营能源评估以减少全球温室气体排放并评估潜在目标设定机会，近期启动全面审查以确定范围3碳排放基线[47] 市场竞争与业务支持情况 - 公司市场竞争激烈且受高度监管，长期竞争地位取决于创新和性价比高的产品与服务开发[33] - 公司通过区域临床专家等人员及与经销商合作支持销售和服务活动，重视客户培训[33] 风险管理情况 - 公司有企业风险管理流程管理风险，由首席合规官领导[37] ESG管理情况 - 公司ESG职能由ESG副总裁领导，与全球可持续发展指导委员会合作制定和实施相关策略[39] 员工行为准则情况 - 公司要求员工遵守商业行为准则，设有诚信热线或网络线供员工匿名报告行为准则问题[45] 员工规模与结构情况 - 截至2023年3月31日，公司全球员工超17000人，其中工会代表员工占比不到12%，2023财年总员工数为17100人，2022财年为16422人[49] 员工离职率与敬业度情况 - 2023财年和2022财年员工离职率分别为15%和17%，公司目标是将离职率降至10%以下[56] - 2023年员工敬业度调查完成率为85%，整体员工敬业度为74%，与过去五年结果一致[56] 员工安全事故率情况 - 2023财年和2022财年总可记录事故率分别为1.05和0.85，行业平均为2.50，最佳为1.43；损失工时事故率分别为0.36和0.24，行业平均为1.25，最佳为0.32[52] 员工相关认证情况 - 目前有12个地点获得OSHA VPP星级奖[55] - 一个设施和14个再处理地点已通过正式流程获得ISO 14001认证[54] 员工薪酬情况 - 2023财年员工总薪酬为16.34747亿美元，2022财年为16.12045亿美元[57] 高管情况 - 截至2023年3月31日，公司有9位高管，年龄在48 - 58岁之间[61] 俄罗斯业务与采购影响情况 - 公司停止在俄罗斯和白俄罗斯的商业运营，长期中断从俄罗斯采购钴 - 60可能对AST业务的伽马处理能力产生负面影响或增加成本[66] - 公司停止从俄罗斯供应商购买钴 - 60，长期供应中断可能影响伽马处理能力或增加成本[84] 外部环境影响情况 - 经济环境变化、地缘政治不稳定、新冠疫情等因素可能对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响，且影响程度和持续时间难以预测[65][67] - 医疗保健法律变化、政府和第三方支付方报销水平调整或无法满足报销要求，可能对公司业务产生负面影响[68][69] - 公司产品和服务受广泛监管，未能获得或维持监管批准、审批延迟等情况可能对公司收入、盈利能力和财务状况产生负面影响[70][71] - 公司产品可能面临召回和限制，产品责任索赔和其他法律诉讼可能导致重大成本并损害公司声誉[71] - 公司依靠多种方式保护知识产权，但这些措施保护有限，诉讼可能成本高昂并分散管理层注意力[73] - 公司受多个司法管辖区的税法约束，税法变化、税务审查和税务立场挑战可能对公司税务状况、有效税率和现金流产生不利影响[74] - 公司维持产品责任和其他保险，但保险可能无法覆盖所有索赔、罚款和制裁，保险公司可能拒绝理赔或破产[72] - 部分客户依赖政府医疗保健系统或政府资金，政府资金受限可能导致客户付款困难，公司可能需要增加准备金[65] - 气候变化可能影响公司产品、商品和能源的供应及成本，进而影响业务运营[88] - 2022年3月SEC发布气候相关披露规则提案，若实施将增加公司报告义务和合规成本；2023年1月5日欧盟CSRD生效，或增加公司报告成本和不合规风险[89] - 疫情等公共卫生危机可能影响公司人员配置，虽新冠期间公司属关键基础设施行业获豁免，但未来不确定[94] 业务竞争压力情况 - 公司业务面临激烈竞争，面临新进入市场产品和服务的竞争压力[82] - 客户整合可能导致公司失去客户或面临更大的定价压力[83] 业务运营风险情况 - 公司AST部门有超50个合同灭菌和实验室设施，EO灭菌业务受美国多部门监管，相关立法、监管或诉讼可能增加成本、限制业务，影响财务状况[90][91] - 公司开展精益运营和内包生产活动，若未达预期效率和成本降低效果或实施成本超预期，将影响盈利能力[92][93] 人才招聘与保留情况 - 公司业务依赖招聘和留住高素质人才，美国劳动力市场供应不足、竞争激烈，合规问题也可能影响员工保留[95][96] 信息技术安全情况 - 公司依赖信息技术系统，面临网络安全威胁，GDPR生效后，严重违规可能面临最高达上一财年全球年收入4%或2000万欧元的罚款[97] 牙科业务依赖情况 - 公司牙科部门净销售和盈利能力依赖少数大型经销商，历史上Cantel牙科部门前三大客户占其收入超40%，失去大客户将产生重大不利影响[98] 业务发展战略风险情况 - 公司通过收购、剥离等业务发展战略实现增长，若无法成功识别、定价和整合业务，或优化业务组合，将影响增长[99][100][101] - 公司收购活动依赖金融市场融资，若无法继续获得资金，收购和有机增长能力将受影响[102] - 公司近年收购Cantel Medical和Key Surgical等业务，整合过程存在运营、财务等多方面风险，可能导致业务表现不及预期[102][103] 债务情况 - 公司为完成Cantel Medical收购产生约21亿美元新债务，包括13.5亿美元高级票据和7.5亿美元延迟提取定期贷款协议，还对约10亿美元长期债务进行再融资或结算，截至2023年3月31日，有31亿美元未偿还债务[105] - 截至2023年3月31日，公司记录的商誉达40亿美元，其他无形资产（扣除累计摊销）为30亿美元，2023财年第二季度确认了4.906亿美元与牙科业务相关的商誉减值损失[109][110] - 截至2023年3月31日，公司有54个自有和17个租赁的合同灭菌地点，在美国和25个以上国家运营超150个地点[112][113] - 截至2023年3月31日，公司普通股有大约403名登记持有人[116] - 2023财年，公司回购1563983股普通股，花费2.95亿美元，通过股份补偿计划获得79169股，花费1350万美元[118] - 2023财年第四季度，公司1月回购122400股，均价191.10美元；2月回购230200股，均价190.03美元；3月回购436063股，均价182.45美元[118] - 截至2023年3月31日，循环信贷协议下未偿还金额为3.017亿美元，未使用资金为9.384亿美元，信用证未偿还金额为990万美元[162] - 截至2023年3月31日，定期贷款和延迟提取定期贷款未偿还金额分别为7250万美元和6.256亿美元[163] - 截至2023年3月31日，私募优先票据未偿还总额为7.50302亿美元，涉及多笔不同利率和到期日的票据[164] - 2021年9月1日至2023年3月31日，2012年私募票据的票面利率提高了0.50%[167] - 截至2023年3月31日，公司未来现金债务和商业承诺总计36.1087亿美元，包括债务、经营租赁等多项内容[172] - 截至2023年3月31日和2022年3月31日，非发行人和非担保子公司应收账款分别为177.97185亿美元和160.33719亿美元[176] - 截至2023年3月31日和2022年3月31日，非发行人和非担保子公司应付账款分别为193.47473亿美元和170.53749亿美元[176] - 截至2023年3月31日，公司有21.003亿美元固定利率优先票据未偿还，信贷协议项下有3.017亿美元未偿还借款，6.981亿美元定期贷款面临利率变动风险[197] 财务指标定义情况 - 公司定义积压订单为某一时点未完成的资本设备采购订单金额，用于预测短期财务结果和库存需求[122] - 公司定义债务与总资本比率为总债务除以总债务与股东权益之和，用于衡量借款和支持增长的能力[122] - 公司定义应收账款周转天数为应收账款平均收款期，通过净应收账款除以过去四个季度收入再乘以365天计算，用于评估应收账款质量和收款时间[122] 收购与剥离情况 - 2023财年公司完成多项小规模收购，总代价约4980万美元，含730万美元或有代价[129] - 2021年6月2日公司以36亿美元收购Cantel Medical LLC全部股权[129] - 2022财年公司完成三项小规模收购，总代价约310万美元，含10万美元递延代价[130] - 2022年4月公司出售动物健康业务部分资产，净收益520万美元，税前亏损490万美元，该业务年收入约1200万美元[131] - 2021年12月公司出售肾脏护理业务，现金代价约1.96亿美元，含1230万美元或有代价，收益490万美元，该业务年收入约1.8亿美元[131] 财务数据关键指标变化 - 截至2023年3月31日财年，公司收入增加3.728亿美元，即8.1%，达49.578亿美元[131][135] - 2023财年公司毛利率降至43.6%，2022财年为44.0%[131] - 2023财年公司营业收入减少37.0%，至2.682亿美元，2022财年为4.256亿美元[131] - 2023财年公司经营活动现金流为7.569亿美元，自由现金流为4.096亿美元，2022财年分别为6.848亿美元和3.990亿美元[132][134] - 截至2023年3月31日，公司债务与总资本比率为33.6%，并连续第十七年提高季度股息至每股0.47美元[132] - 2023财年总毛利为21.59692亿美元，较2022财年的20.16362亿美元增长7.1%，产品和服务毛利率分别为45.6%和40.9%，总毛利率为43.6% [137] - 2023财年总运营费用为18.91507亿美元，较2022财年的15.90744亿美元增长18.9%，其中销售、一般和行政费用下降13.6%，研发费用增长15.5% [138] - 2023财年第二季度记录了4.906亿美元的商誉减值损失 [140] - 2023财年净非运营费用为1.10837亿美元，较2022财年的1.11115亿美元减少27.8万美元，其中利息费用增加1840万美元 [141] - 2023财年所得税费用为5153.5万美元，较2022财年的7163.3万美元下降28.1%，有效所得税税率从22.8%升至32.8% [142] - 2023财年总营收为49.57839亿美元，较2022财年的45.85064亿美元增长8.1%，各业务板块中医疗保健、应用灭菌技术、生命科学和牙科营收分别增长8.4%、7.2%、2.2%和16.6% [142] - 2023财年总运营收入（调整前）为11.70001亿美元，较2022财年的10.76769亿美元增长8.7% [143] - 2023财年医疗保健、应用灭菌技术、牙科板块运营收入分别增加5630万美元、1890万美元和510万美元，生命科学板块运营收入减少600万美元 [143][144][145]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度，按固定汇率计算的有机收入增长16%，受销量和330个基点的价格因素推动 [74] - 2023财年第四季度，毛利率较上年下降240个基点，EBIT利润率提高20个基点至23.8%，调整后税率为23.6%，净利润为2.292亿美元，摊薄后每股收益为2.30美元 [67][74] - 2023财年，公司实现约5500万美元的成本协同效应，资本支出总计3.62亿美元，折旧和摊销总计5.53亿美元 [75][76] - 2023财年，自由现金流为4.1亿美元，受限原因是高于计划的资本支出以及营运资金压力 [69] - 2023财年，调整后摊薄每股收益为8.20美元，较2022财年增长4%，五年复合年增长率为15% [89] - 2024财年，预计总营收增长7% - 8%，按固定汇率计算的有机收入增长6% - 7%，其中包括约200个基点的有利定价，毛利率有望小幅改善 [90] - 2024财年，预计调整后摊薄每股收益为8.55 - 8.75美元，收入和收益预计下半年占比55%，上半年占比45% [6] - 2024财年，预计自由现金流约为7亿美元 [16] - 2024财年，预计利息费用及其他约有1000 - 1500万美元的不利影响，大部分在第一季度体现 [96] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保健服务 - 2023财年，医疗保健服务收入增长8%，各业务方面均实现稳健增长 [1] AST业务 - 2023财年，AST业务按固定汇率计算的有机收入增长12%，但一次性生物工艺耗材需求下降 [1] - 第三季度生物工艺客户业务首次放缓，第四季度收入下降约500万美元，预计在2024财年上半年触底，2025财年恢复同比增长 [2] 生命科学业务 - 2023财年，生命科学业务按固定汇率计算的有机收入增长5%，第四季度表现强劲，尽管生物工艺和疫苗需求下降 [4] - 第三季度未能发货的1000万美元资本设备在第四季度发货，推动资本发货量创历史新高 [4] - 耗材业务表现强劲，服务业务全年实现个位数中段增长，积压订单略高于1亿美元 [5] 牙科业务 - 2023财年，牙科业务按固定汇率计算的有机收入基本持平，手术量约为疫情前水平的95%，公司表现优于市场，受益于定价和适度的市场份额增长 [71] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司资本配置优先事项多年来保持不变，依次为增加股息、自身投资（特别是AST业务扩张的资本支出）、并购、股票回购（通常仅用于抵消摊薄），目前债务水平合理，对偿还债务的关注减少 [45] - 公司在设施方面进行了大量投资，可持续EO计划和全永久封闭投资使其能够很好地符合EPA许多草案要求，公司与行业协会合作应对该法规 [86][92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024财年持谨慎乐观态度，预计医疗程序将持续恢复，供应链问题将缓解，外汇趋于平稳 [83] - 预计EBIT利润率将基本持平，需消化约4000万美元的激励薪酬和3000万美元的材料及劳动力成本增加，利息和税收将构成一定逆风，但部分将被2023财年额外回购导致的股份数量减少所抵消 [84] - 公司长期目标是实现营收中高个位数增长，利用增长实现盈利两位数增长，同时产生稳定的自由现金流、降低债务水平并增加股息 [91] 其他重要信息 - 董事会已授权一项高达5亿美元的新回购计划，2024财年预计恢复仅为抵消摊薄而回购股份的正常节奏，财年末总债务与EBITDA之比略低于2.3倍 [77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 隐含营业利润率假设同比持平的主要变动因素是什么？ - 除激励薪酬外，劳动力成本上升、恢复部分疫情前支出水平以及外汇在运营费用方面的负面影响是主要因素，但对净利润影响基本中性 [87] 问题: 各业务在2024财年的增长情况如何？ - 除AST业务外，多数业务平均实现中高个位数增长，AST业务约为两位数增长，医疗保健业务可能超过正常增长水平，生命科学业务处于相同范围，牙科业务实现个位数增长 [14] 问题: 2023财年自由现金流承压的原因及2024财年的预期情况？ - 2023财年自由现金流受限是由于应收账款增加、库存高企以及资本支出高于预期，2024财年预计通过降低库存、收回应收账款和增加净收入，使自由现金流达到约7亿美元 [15][16] 问题: EPA关于环氧乙烷的最终规则可能有哪些变化，公司能否符合标准及是否有增量成本？ - 最终规则仍需完善，评论期可能延长，公司有信心符合现有及可能修改后的规则，但行业目前无法满足部分规定的暴露水平标准，预计会在过程中解决 [19] 问题: 牙科业务若维持在2024财年95%的疫情前水平，能否实现持平或适度增长？ - 若维持该水平并进行适度定价调整，公司认为牙科业务收入可实现低个位数增长 [27] 问题: 2023年回购股票而非提前偿还债务的原因是什么？ - 这是基于股价下跌的机会主义行为，主要因行业面临的一些诉讼问题导致股价下跌 [34] 问题: 医疗保健耗材和服务业务第四季度环比两位数增长的原因是什么？ - 主要原因是零部件供应改善，能够为客户提供产品并修复设备，以及第三季度发货的资本设备在第四季度安装并产生收入 [24] 问题: 公司针对EPA法规已采取的举措是否具有竞争优势？ - 公司在员工防护、废气处理、设施设计和客户合作等方面采取了多项举措，领先于行业多数企业，具有一定竞争优势 [35][37] 问题: 医疗技术客户是否存在去库存风险？ - 公司认为医疗技术客户正在重建库存，需求仍然强劲，不存在明显的去库存风险 [40][42] 问题: 公司的资本配置优先事项是什么？ - 依次为增加股息、自身投资、并购、股票回购（通常仅用于抵消摊薄），目前对偿还债务的关注减少 [45] 问题: AST业务利润率的趋势及底部位置，以及核心医疗设备客户是否存在类似生物工艺的去库存情况？ - AST业务利润率受能源和劳动力通胀压力影响下降，随着业务量增加，劳动力成本可通过规模效应得到缓解；公司认为医疗技术客户不存在明显的去库存风险 [48] 问题: 医院在资本设备上的支出模式如何？ - 目前订单情况良好，医疗保健业务积压订单达5亿美元，处于或接近历史高位，长期来看，基础设施建设可能会放缓，替换业务可能会受到一定影响，但服务业务可能会受益 [50][51] 问题: 对医疗保健业务2024财年全年利润率水平的信心如何？ - 公司预计医疗保健业务利润率将略有改善，原因包括价格提升、通胀压力缓解和生产率提高 [56] 问题: 公司对牙科业务的承诺和看法如何？ - 公司仍致力于牙科业务，需观察本财年业务表现，该业务仍有运营改善空间，若业务量恢复，将对盈利表现产生积极影响 [59][61] 问题: 2024年的股份数量和利息费用假设是多少？ - 股份数量略超过9900万股，利息费用及其他约有1000 - 1500万美元的不利影响，大部分在第一季度体现 [96]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度常货币有机收入增长7%,其中价格贡献300个基点 [7] - 毛利率下降200个基点至43.1%,主要受到生产效率下降、产品组合不利和原材料成本上升的影响 [9][10] - 息税前利润率下降10个基点至23.9%,主要受毛利率压力影响,但部分被销售费用下降所抵消 [11] - 调整后每股收益为2.02美元,低于预期 [12] - 全年自由现金流预计约为5亿美元,较之前指引下调约1亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 医疗保健业务 - 第三季度常货币有机收入增长10%,主要受资本设备销售增长带动 [18] - 手术产品收入实现两位数增长 [19] - 服务业务也实现两位数有机增长,得益于需求增加和定价改善 [20] - 耗材收入小幅增长,美国手术量有所恢复,但海外仍滞后 [20] - 医疗保健业务订单仍维持60%更换、40%大项目的结构 [21][22] 先进消毒技术业务 - 第三季度常货币有机收入增长7%,但生物制药一次性耗材需求下降和Mevex资本设备交付延迟拖累 [24][25] - 生物制药一次性耗材需求出现平缓,客户正在调整预期 [24] - Mevex资本设备约1000万美元订单延迟至第四季度 [25] 生命科学业务 - 第三季度常货币有机收入下降约1%,资本设备和耗材收入下降,但服务收入增长 [26][27] - 生物制药需求下降和去年同期强劲增长导致对比较差 [26][27] - 欧洲出现意外装运挑战,约1000万美元资本设备收入受到影响 [28] 牙科业务 - 第三季度常货币有机收入增长1%,程序量仍维持在疫前水平约95% [29] - 公司表现优于市场,得益于定价和小幅市占率提升 [29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司长期增长预期未变,仍有信心实现中高单位数有机收入增长和双位数利润增长 [33][34] - 公司正在提高供应链韧性,应对未来挑战 [78][79] - 公司在资本设备订单和定价方面保持竞争力,医疗机构仍在大幅投资未来产能 [56][57][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度公司保持谨慎乐观,预计医疗程序量在下半年将进一步恢复 [52][53] - 公司对长期增长前景保持信心,但短期内仍面临一些不确定性 [32][33][34] - 公司正在努力提高供应链韧性,应对各种挑战,相信这将有助于未来表现 [78][79] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dave Turkaly 提问** 您提到了约5000万美元的交付延迟,这是否就是导致业绩低于预期的主要原因? [38][39][40] **Daniel Carestio 回答** 是的,这些交付延迟是主要原因之一。此外,生物制药一次性耗材需求下降约1000万美元也对业绩产生了影响。 [42][43][44][45] 问题2 **Matthew Mishan 提问** 您能否概括一下公司的正常增长情况,以及未来一年的一些预期变化? [49][50][51][52][53] **Daniel Carestio 和 Michael Tokich 回答** 公司长期目标是实现中高单位数有机收入增长和双位数利润增长。未来一年,如果医疗程序量进一步恢复,以及供应链状况继续改善,都将有利于公司表现。但公司仍保持谨慎,未来一年的具体指引还需要进一步评估。 [49][50][51][52][53][68][69] 问题3 **Jason Bednar 提问** 公司今年两次下调指引,对于明年的指引制定,您有什么经验教训可以分享? [75][76][77][78][79] **Daniel Carestio 和 Michael Tokich 回答** 公司在供应链管理和对程序量恢复的预期方面存在一些偏差,导致今年业绩低于预期。未来在制定指引时,公司将更加谨慎和保守,同时也在加强供应链韧性建设,以应对各种不确定性。 [78][79]

收购相关情况 - 2023财年前九个月完成多项小规模收购，总代价约4070万美元，含潜在或有代价670万美元[68] - 2022年12月31日止三个月和九个月的收购及整合费用分别为480万美元和1850万美元，2021年同期分别为930万美元和1.677亿美元[68] - 2023财年第二季度确认与Cantel收购相关的商誉减值损失4.906亿美元[68] - 2022财年前九个月，公司基于收购Cantel时承担的可转换债务相关溢价负债的股价升值，记录了2780万美元的公允价值调整[74] - 2023财年第二季度记录了4.91亿美元的商誉减值损失[73] 业务线发货延迟情况 - 2023财年第三季度，医疗保健和生命科学业务约4600万美元的资本设备发货延迟[69] 整体收入情况 - 2022年12月31日止三个月收入增至12.16亿美元，同比增长0.6%；九个月收入增至35.73亿美元，同比增长5.9%[69] - 2022年Q3总营收12.16亿美元，同比增长0.6%；前九个月总营收35.73亿美元，同比增长5.9%[70][71] - 截至2022年12月31日的九个月，公司收入为16.70114亿美元，毛利润为9.34655亿美元，净收入为5.6976亿美元[105] 毛利率情况 - 2023财年第三季度毛利率为42.9%，2022年同期为44.5%；2023财年前九个月毛利率为44.0%，2022年同期为42.8%[69] - 2022年Q3总毛利润5.21亿美元，同比下降3.1%；前九个月总毛利润15.72亿美元，同比增长8.8%[72] 营业利润情况 - 2023财年第三季度营业利润为1908万美元，2022年同期为2029万美元；2023财年前九个月营业利润为428万美元，2022年同期为3338万美元[69] 现金流情况 - 2023财年前九个月经营活动现金流为5.411亿美元，自由现金流为2.628亿美元；2022年同期分别为5.131亿美元和3.003亿美元[69] - 2022年九个月自由现金流为2.63亿美元，2021年为3.00亿美元[70] - 2023财年前九个月经营活动提供净现金5.411亿美元，2022财年同期为5.131亿美元[80][98] - 2023财年前九个月投资活动使用净现金3.058亿美元，2022财年同期为7.601亿美元[80] - 2023财年前九个月资本支出为2.905亿美元，2022财年同期为2.145亿美元[80] - 2023财年前九个月融资活动使用净现金3.068亿美元，2022财年同期融资活动提供净现金3.904亿美元[85] - 2023财年前九个月自由现金流为2.628亿美元，2022财年同期为3.003亿美元[80][98] 债务与资本比率情况 - 2022年12月31日债务与总资本比率为33.6%，2022年3月31日为32.1%[69] - 2022年12月31日债务与总资本比率为33.6%，2021年12月31日为33.3%[80][98] 股息情况 - 2023财年前九个月，公司宣布并支付每股普通股现金股息总计1.37美元[69] - 2023财年前九个月支付现金股息1.369亿美元，每股1.37美元，2022财年同期为1.201亿美元，每股1.26美元[95] 各业务线收入情况 - 2022年Q3服务收入5.37亿美元，同比增长4.9%；前九个月服务收入15.90亿美元，同比增长5.8%[70][71] - 2022年Q3耗材收入4.20亿美元，同比下降4.7%；前九个月耗材收入12.50亿美元，同比增长5.3%[70][71] - 2022年Q3资本设备收入2.59亿美元，同比增长1.0%；前九个月资本设备收入7.33亿美元，同比增长7.0%[70][71] - 截至2022年12月31日的三个月和九个月，医疗保健业务收入分别为7.691亿美元和22.005亿美元，同比分别增长1.2%和4.5%[78] - 截至2022年12月31日的三个月和九个月，应用灭菌技术业务收入分别为2.220亿美元和6.753亿美元，同比分别增长2.6%和7.2%[79] - 截至2022年12月31日的三个月和九个月，生命科学业务收入分别为1.213亿美元和3.792亿美元，同比分别下降5.2%和0.6%[79] - 截至2022年12月31日的三个月和九个月，牙科业务收入分别为1.036亿美元和3.180亿美元，三个月同比下降，九个月同比因Cantel收购而增长[79] 运营费用情况 - 2022年Q3运营费用3.31亿美元，同比下降1.3%；前九个月运营费用15.29亿美元，同比增长37.6%[72][73] 研发费用情况 - 2022年Q3研发费用2551.4万美元，同比增长2.8%；前九个月研发费用7519.3万美元，同比增长21.6%[72][73] 非运营净费用情况 - 2022年Q3非运营净费用3046.5万美元，同比增加994.1万美元；前九个月非运营净费用8055.6万美元，同比减少1016.5万美元[73] 利息和杂项费用情况 - 2023财年第三季度和前九个月，利息和杂项费用（收入）分别较上年同期增加440万美元和810万美元，主要因股权投资的按市值计价调整损失[74] 所得税情况 - 截至2022年12月31日的三个月和九个月，所得税费用分别为3701.3万美元和4337.8万美元，较2021年同期分别减少230.2万美元（-5.9%）和884.4万美元（-16.9%）[74] - 截至2022年12月31日的三个月和九个月，有效所得税税率分别为23.1%和-114.8%，2021年同期分别为21.6%和21.5%[74] 牙科业务客户占比情况 - 2022年12月31日止三个月和九个月，三家客户分别占牙科业务部门收入的47.2%和43.8%，2021年同期分别为55.8%和46.1%[77] 业务积压订单情况 - 2022年12月31日，医疗保健和生命科学业务的积压订单分别为5.404亿美元和1.106亿美元，生命科学业务积压订单较2021年12月31日下降5.6%[78][79] 回购普通股情况 - 2023财年前九个月回购普通股花费1.409亿美元，2022财年同期为2760万美元[94] 商业承诺情况 - 2022年12月31日商业承诺约为1.064亿美元，较2022年3月31日净增770万美元[99] 信贷协议借款及信用证情况 - 截至2022年12月31日，信贷协议下未偿还借款为2.747亿美元，信用证未偿还金额为1040万美元[99] 公司资产负债情况 - 截至2022年12月31日，非发行人及非担保人子公司应收账款为175.77904亿美元，应付账款为185.5375亿美元[105] - 截至2022年12月31日，公司流动资产总额为180.78617亿美元，非流动资产总额为21.66952亿美元[105] - 截至2022年12月31日，公司流动负债总额为188.06605亿美元，非流动负债总额为41.998亿美元[105] 会计政策情况 - 公司关键会计政策、估计和假设自2022年3月31日以来无重大变化[106] 法律诉讼情况 - 公司面临多项法律诉讼、政府调查和索赔，但预计最终结果不会对财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[107][108] 金融合约情况 - 2023财年第三季度，公司签订远期货币合约，以对冲部分欧元计价预期收益，合约将于2023财年到期[114] - 截至2022年12月31日，公司持有外汇远期合约，买入1300万英镑、卖出1.5亿墨西哥比索和1630万欧元[114] - 截至2022年12月31日，公司持有商品互换合约，买入20.04万磅镍[114] 市场风险情况 - 公司面临利率、货币和商品风险，自2022年3月31日以来市场风险敞口无重大变化[114]