财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第三季度（截至12月31日）收入同比增长9.2%至14.962亿美元，前九个月收入同比增长9.3%至43.475亿美元[162] - 2026财年第三季度运营收入为2.732亿美元，上年同期为2.453亿美元；前九个月运营收入为7.850亿美元，上年同期为6.505亿美元[164] - 2026财年第三季度总收入同比增长9.2%至14.962亿美元，前九个月总收入同比增长9.3%至43.475亿美元[174][178] - 公司总营收在截至2025年12月31日的第三季度达到14.962亿美元，同比增长9.2%[204] - 公司总营收在截至2025年12月31日的过去九个月达到43.475亿美元，同比增长9.3%[204] - 第三季度总收入14.962亿美元，同比增长9.2%；前九个月总收入43.475亿美元，同比增长9.3%[210] - 第三季度运营利润（调整前）3.431亿美元，前九个月9.97亿美元，同比分别增长7.2%和10.8%[210] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2026财年第三季度毛利率为43.8%，较上年同期的44.5%有所下降[163] - 2026财年第三季度总毛利润增长7.4%至6.555亿美元，但毛利率同比下降70个基点至43.8%，主要受关税成本（-120基点）和通胀（-60基点）等因素拖累[182] - 2026财年前九个月总毛利润增长9.5%至19.294亿美元，毛利率同比微增10个基点至44.4%，主要得益于定价（+120基点）和生产率（+60基点）的积极影响[183] - 2026财年第三季度总运营费用增长4.7%至3.823亿美元，其中销售、一般及行政费用增长5.0%至3.523亿美元，研发费用增长7.7%至2950万美元[184] - 2026财年前九个月总运营费用增长3.0%至11.444亿美元，其中重组费用大幅下降85.8%至440万美元[184] - 第三季度利息支出为1490万美元，同比减少420万美元；过去九个月利息支出为4560万美元，同比减少2350万美元[190][192] - 第三季度所得税费用为6350万美元，同比增长14.6%；过去九个月所得税费用为1.78亿美元，同比增长32.6%[193] - 第三季度有效所得税率为24.6%，同比上升0.4个百分点；过去九个月有效所得税率为24.0%，同比上升1.6个百分点[193][195] - 前九个月资本支出2.788亿美元，同比减少6.8%[215] 各条业务线表现 - 按类型划分，第三季度服务收入增长10.0%至7.173亿美元，消耗品收入增长8.4%至4.633亿美元，资本设备收入增长8.5%至3.156亿美元[174] - 2026财年前九个月服务收入同比增长11.8%至21.327亿美元，消耗品收入增长7.5%至13.502亿美元，资本设备收入增长6.1%至8.646亿美元[178][179] - 第三季度医疗保健板块营收为10.638亿美元，同比增长9.0%；过去九个月营收为30.723亿美元，同比增长8.9%[204][205] - 第三季度AST板块营收为2.866亿美元，同比增长11.0%；过去九个月营收为8.493亿美元，同比增长11.1%[204][207] - 第三季度生命科学板块营收为1.458亿美元，同比增长6.9%；过去九个月营收为4.259亿美元，同比增长8.4%[204][208] - 医疗保健板块第三季度运营利润2.581亿美元，同比增长4.5%，运营利润率24.3%[210] - 应用灭菌技术板块第三季度运营利润1.292亿美元，同比增长11.6%，运营利润率45.1%[211] - 生命科学板块前九个月运营利润1.804亿美元，同比增长9.7%，运营利润率42.4%[212] 各地区表现 - 按地域划分，第三季度美国以外其他地区收入增长11.2%至3.823亿美元，爱尔兰收入增长10.9%至2670万美元，美国收入增长8.4%至10.871亿美元[174][176][177] 管理层讨论和指引 - 公司重组计划自启动以来已记录1.098亿美元税前重组费用，预计从2026财年起每年将改善运营利润约2500万美元[187][188] - 截至2025年12月31日，与重组计划相关的负债余额为1.08亿美元[189] 其他财务数据：债务、资本与流动性 - 截至2025年12月31日，公司的债务与总资本比率为21.1%[166] - 2026财年前九个月经营活动现金流为10.060亿美元，自由现金流为7.376亿美元，上年同期分别为8.873亿美元和5.881亿美元[165][173] - 前九个月经营活动净现金流入10.06亿美元，自由现金流7.376亿美元，同比分别增长13.4%和25.4%[213][216] - 债务与总资本比率从去年同期的25.2%改善至21.1%[213][217] - 截至2025年12月31日，公司商业承诺约为1.632亿美元，循环信贷额度下无未偿借款[218] 其他财务数据：投资与股东回报 - 2026财年前九个月，公司完成了两笔补强收购，总对价约为2340万美元[155] - 2025财年前九个月，公司完成了多笔补强收购，总对价约为5370万美元[156] - 2025年4月1日，公司出售CECS业务获得净收益4190万美元，并确认税前收益1930万美元[158] - 2026财年前九个月，公司宣布并支付了每股总计1.83美元的现金股息[166] - 2026财年前九个月的收购及整合费用为510万美元，2025财年同期为920万美元[157] - 前九个月通过股票回购计划斥资1.5亿美元回购60万股普通股，并支付现金股息1.8亿美元[221] 其他财务数据：义务人集团财务 - 截至2025年12月31日的九个月，义务人集团营业收入为24.234亿美元[226] - 同期，义务人集团毛利润为13.21亿美元，营业利润为6.162亿美元[226] - 截至2025年12月31日，义务人集团来自非发行人/非担保人子公司的应收款项为211.204亿美元，较2025年3月31日的199.315亿美元有所增加[228] - 截至2025年12月31日，义务人集团对非发行人/非担保人子公司的应付款项为253.217亿美元，较2025年3月31日的235.572亿美元有所增加[228] 其他重要内容：业务积压 - 截至2025年12月31日，医疗保健板块订单积压为4.29亿美元，同比减少590万美元[206] - 截至2025年12月31日，生命科学板块订单积压为1.134亿美元，同比增加2830万美元[209] 其他重要内容：风险与对冲 - 公司面临多种法律诉讼、政府调查及索赔，但认为已为可能且可估计的损失计提充足准备，预计不会对整体财务状况或经营成果产生重大不利影响[230][231] - 公司面临利率、汇率和商品价格波动的市场风险，并利用衍生品进行对冲[236][237][238] - 截至2025年12月31日，公司持有净外汇远期合约，卖出980万欧元、400万澳元和700万新西兰元[239] - 截至2025年12月31日，公司持有商品互换合约，买入10万磅镍[240] 其他重要内容：会计与税务 - 公司的关键会计估计和假设自2025年3月31日以来未发生重大变化[229] - 公司受美国联邦、州及地方以及外国税收管辖，税务状况可能因审计、法律变更或其他事件而调整[232]

文章核心观点 - STERIS plc (STE) 因其庞大且难以复制的外包灭菌设施网络以及成熟的院内业务而受益 投资者愿意为这种可靠性支付溢价 正如市场通常为增长支付溢价一样 [1] 公司业务与竞争优势 - 公司拥有一个庞大且难以复制的外包灭菌设施网络 [1] - 公司拥有成熟的院内业务 [1]

核心财务表现 - 公司2026财年第三季度调整后每股收益为2.53美元，同比增长9%，与市场预期一致 [2] - 公司第三季度持续经营业务收入为15.0亿美元，同比增长9.5%，超出市场预期1.1% [3] - 按固定汇率计算，第三季度有机收入同比增长8% [3] - 公司第三季度公认会计准则每股收益为1.96美元，同比增长12% [2] 分业务部门收入 - 公司业务分为医疗保健、应用灭菌技术和生命科学三大板块 [4] - 医疗保健板块收入同比增长9%至11.0亿美元，其中服务收入增长11%，耗材收入增长8%，资本设备收入增长7% [4] - 应用灭菌技术板块收入同比增长11%至2.866亿美元，其中服务收入增长9%，资本设备收入大幅增长103% [5] - 生命科学板块收入同比增长7%至1.458亿美元，其中耗材收入增长11%，资本设备收入增长7%，服务收入持平 [6] 利润率与费用 - 第三季度毛利润为6.555亿美元，同比增长7.4% [7] - 由于收入成本增长10.6%，第三季度毛利率同比下降72个基点至43.8% [7] - 销售、一般及行政费用同比增长5%至3.523亿美元 [8] - 研发费用同比增长7.7%至2950万美元 [8] - 调整后运营费用总计3.818亿美元，同比增长5.2% [8] - 调整后运营利润率同比扩大23个基点至18.3% [8] 现金流与财务状况 - 截至2026财年第三季度末，公司现金及现金等价物为4.237亿美元，高于第二财季末的3.192亿美元 [10] - 第三财季末累计经营活动提供的净现金为10.1亿美元，高于上年同期的8.873亿美元 [10] - 公司五年年化股息增长率为9.94% [10] 业绩指引 - 公司维持2026财年业绩指引，预计持续经营业务收入将增长约8-9% [11] - 预计按固定汇率计算的有机收入将增长约7-8% [11] - 预计2026财年调整后每股收益在10.15美元至10.30美元之间 [11] 市场反应与行业比较 - 业绩公布后，公司股价在盘后交易中下跌3.6%，市场担忧毛利率收缩 [3] - 公司股票目前获Zacks Rank 3评级 [13] - 医疗领域其他获更高评级的股票包括：National Vision、Boston Scientific和Prestige Consumer Healthcare [13] - National Vision 2025年第三季度调整后每股收益0.13美元，超预期8.3%，收入4.873亿美元超预期2.7% [14] - Boston Scientific 2025年第四季度调整后每股收益0.80美元，超预期2.6%，收入52.9亿美元超预期0.4% [15] - Prestige Consumer Healthcare 2026财年第二季度每股收益1.07美元，超预期10.3%，收入2.741亿美元超预期6.9% [16]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总报告收入增长9% 按固定汇率计算的内生收入增长8% 其中价格贡献了200个基点 [4] - 第三季度毛利率同比下降70个基点至43.9% 价格上涨和生产率提升被关税和通胀增加所抵消 [4] - 第三季度EBIT利润率同比下降40个基点至22.9% 毛利率下降是主因 但运营费用控制起到部分缓解作用 [4] - 第三季度调整后有效税率为24.2% 略低于去年同期的24.5% 主要受地域组合变化驱动 [5] - 第三季度来自持续经营的调整后净利润为2.494亿美元 摊薄后每股收益为2.53美元 同比增长9% [5] - 2026财年前九个月资本支出总额为2.788亿美元 折旧和摊销总额为3.631亿美元 [6] - 季度末总债务为19亿美元 总债务与EBITDA比率约为1.2倍 [6] - 2026财年前九个月自由现金流为7.366亿美元 同比增长主要得益于盈利增加和资本支出减少 [6] - 公司维持2026财年展望 预计报告收入增长约8%-9% 按固定汇率计算的内生收入增长7%-8% 每股收益预期维持在10.15-10.30美元 但受关税影响 达到区间高端的可能性降低 自由现金流预计为8.5亿美元 资本支出预期不变 为3.75亿美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - **医疗保健业务** 第三季度按固定汇率计算的内生收入增长8% 所有类别均实现增长 服务业务表现持续优异 增长11% 耗材业务表现良好 增长8% 医疗保健资本设备收入增长7% 积压订单保持在4亿美元以上 年初至今订单同比下降1% 主要因去年同期基数较高 该业务第三季度EBIT利润率下降100个基点至24.3% 销量 定价和重组计划带来的收益被增加的关税和通胀所抵消 [7] - **应用灭菌技术业务** 第三季度按固定汇率计算的内生收入增长8% 其中服务增长9% 资本设备收入增长103% 服务业务受益于稳定的医疗器械销量 生物加工需求和汇率因素 该业务第三季度EBIT利润率为45.1% 同比上升30个基点 额外的定价和销量足以抵消劳动力 能源成本的增加以及强劲资本增长带来的不利组合影响 [8] - **生命科学业务** 第三季度按固定汇率计算的内生收入增长5% 主要由耗材11%的增长驱动 资本设备也表现良好 增长7% 积压订单保持在1亿美元以上 利润率下降20个基点 销量和价格的积极影响被关税和通胀所抵消 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 生命科学业务积压订单增长强劲 主要因一年前制药行业支出疲软 自去年第三季度以来订单持续走强 宏观环境相比一年多前明显改善 [16] - 医疗保健资本设备订单年初至今同比下降1% 但对比的是去年订单异常强劲的年份 公司并未感受到资本支出的显著放缓 其产品在医院中被视为必需品 与手术量增长和地点变更带来的容量需求相关 因此表现出较强的韧性 [16][17] - 美国制造业回流和产能扩张对资本设备业务构成积极宏观因素 特别是在无菌制造领域 这是公司的优势领域 尽管制药行业存在价格压力和潜在的监管变化 但整体环境相比一年半前已大为改善 [20][21] - 在欧洲 中东和非洲市场 公司正在进行结构性变革 以更整合的模式和更具竞争力的方式进入市场 这一过程需要时间但方向明确 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于在欧洲 中东和非洲市场进行商业推广和模式整合 已做出结构性改变 但全面执行需要较长时间 [34] - 在并购方面 公司过去几年主要进行小型补强型产品收购和渠道收购 对于大型变革性并购持谨慎态度 有严格的财务标准和客户价值创造要求 目前仍在寻找合适机会 [44] - 手术向门诊手术中心转移的趋势对公司总体有利 因为产生了新的容量需求 并且这些设施在灭菌和消毒方面需要更高程度的临床支持 这正是公司的优势所在 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩包括约1600万美元的税前关税影响 主要冲击医疗保健业务 [9] - 尽管面临关税逆风 公司年初至今仍实现了高个位数的固定汇率内生收入增长和两位数的每股收益增长 [10] - 对于第四季度 管理层预计增速将有所放缓 并维持全年7%-8%的固定汇率内生收入增长指引 部分原因是去年第四季度基数较高 特别是应用灭菌技术业务的资本设备表现强劲 而今年预计不会重现 同时 医疗保健服务业务增速已从高位放缓至11% 预计第四季度将继续放缓 [12][13][14] - 对于2027财年 宏观环境目前看来没有负面因素 市场未出现重大变化 具体指引将在下一季度提供 [50] - 关税缓解措施包括转移产品流动 供应商谈判 寻找替代供应商 以及通过生产力改进 设施效率和后台优化来寻求其他成本削减 公司对持续吸收这些成本持乐观态度 [24] - 2026财年5500万美元的关税年度运行率中 第三季度为1600万美元 预计第四季度会略有上升 基于当前关税水平 预计2027财年的增量关税影响不会超过一个季度的量 [28][38] 其他重要信息 - 应用灭菌技术服务业务第三季度按固定汇率计算增长6% 低于前两个季度10%的增速 原因是季度初10月份表现异常疲软 随后11月好转 12月表现强劲 这种波动没有明确的地理或客户细分原因 可能是客户为规避关税而提前备货导致的库存调整 [56][58] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第四季度固定汇率增长前景的疑问 鉴于当前增速高于全年指引区间高端 为何维持指引 是否有临时因素影响第四季度或存在上行潜力 [11] - 回答: 公司此前已提示下半年增长会有所放缓 因此对第四季度持谨慎态度 维持7%-8%的指引 同时去年第四季度基数较高 特别是应用灭菌技术资本设备业务表现强劲 而今年预计不会重现 此外 医疗保健服务业务增速预计将继续放缓 [12][13][14] 问题: 关于医疗保健和生命科学业务资本设备积压订单活动的看法 特别是生命科学积压订单增长强劲的原因 [15] - 回答: 生命科学积压订单增长主要是对比一年多前制药行业支出疲软后的复苏 自去年第三季度以来订单持续走强 宏观环境改善 医疗保健方面 尽管年初至今订单同比下降1% 但对比的是去年订单异常强劲的年份 公司并未感受到资本支出的显著放缓 其产品在医院中被视为必需品 需求具有韧性 [16][17] 问题: 如何描述生命科学终端市场的现状 以及与客户关于美国制造业回流和产能扩张的对话进展 [19] - 回答: 制造业地点转移通常有利于公司的资本设备业务 因为需要新建产能 近期美国一些州宣布建设大型新加工产能 其中许多是无菌制造类型 这正是公司的优势领域 构成积极宏观因素 尽管制药行业存在价格压力和潜在监管变化 但整体环境相比一年半前已大为改善 [20][21] 问题: 关于新增1000万美元关税成本的缓解措施 以及是否能在2027财年抵消大部分成本 [23] - 回答: 缓解措施多种多样 包括转移产品流动 供应商谈判 寻找替代供应商 以及通过生产力改进和效率提升来寻求其他成本削减 公司对持续吸收这些成本持乐观态度 2026财年的1000万美元增量主要受金属关税驱动 因资本设备销售增加导致金属用量上升 产品组合向资本设备倾斜直接影响关税敞口 [24] 问题: 要求澄清5500万美元的关税指引是涵盖六个月还是全年 以及第三季度是否已产生影响 以理解年度化影响 [27] - 回答: 第三季度关税影响为1600万美元 预计第四季度会略有上升 5500万美元是2026财年的年度运行率 公司每个季度都承受着关税影响 [28] 问题: 关于CMS两项提案的影响 一是个人防护设备和原料药供应链转移 二是将更多手术从住院患者唯一清单中移除并转向门诊手术中心 以及后者对公司的影响 [30] - 回答: 手术向门诊手术中心转移总体对公司有利 因为产生新的容量需求 且这些设施需要更高程度的灭菌和消毒临床支持 这是公司的优势 关于个人防护设备供应链转移 目前尚未看到对美国制造业的重大承诺产生影响 原料药转移也未看到影响 [31][32] 问题: 关于在欧洲 中东和非洲市场进行更整合的商业推广和更积极竞争的进展 [33] - 回答: 公司绝对致力于此 已在欧洲 中东和非洲进行了许多结构性变革以改变市场进入方式 这需要时间才能完全制定和执行 但公司对方向充满信心 [34] 问题: 关于2027财年关税增量影响的澄清 鉴于2026财年已全年承受关税 是否意味着2027财年的增量影响很小 [37] - 回答: 基于当前关税水平 合理的推断是增量影响不会超过一个季度的量 [38] 问题: 关于公司杠杆率较低且多年未进行大型收购 未来并购展望和管线情况 [43][44] - 回答: 公司过去几年一直积极进行小型补强型产品收购和渠道收购 进行大型变革性并购并不容易 公司对此有专长和整合能力 但也有严格的财务标准和客户价值创造要求 目前仍在寻找 但尚未发现大量符合条件的目标 [44] 问题: 关于自由现金流指引维持不变的原因 尽管前九个月表现强劲 是否存在年末现金流波动 [47] - 回答: 公司对该指引充满信心 第四季度时间安排很重要 将有一个资本支出密集的季度 相关活动的现金回收将延至下一年 且冬季天气可能产生影响 因此持略微保守态度 [48] 问题: 关于2027财年增长前景 鉴于积压订单健康和应用灭菌技术业务势头强劲 是否有理由不能维持典型的7-11增长算法 [49] - 回答: 目前宏观环境没有负面因素 下一季度将提供2027财年的具体指引 但目前未看到市场出现重大下行或变化 [50] 问题: 关于应用灭菌技术服务业务增长在第三季度放缓至6%的原因 以及对当前季度增长的看法 [56] - 回答: 季度开局异常 10月份非常疲软 11月好转 12月表现强劲 没有明确的地理或客户细分原因 只是全球网络销量的普遍疲软 到12月已恢复正常 [57] 问题: 关税缓解导致的客户订单流变化是否解释了应用灭菌技术服务业务的季度间波动 [58] - 回答: 有推测和一些传闻称客户在关税生效前提前备货 将产品运至不同地点 这可能是秋季出现轻微库存调整的原因 但无法确定对销量有重大影响 且公司全球布局完善 能够与客户合作进行灭菌 未受到负面影响 [58]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总报告收入增长9% [4] - 第三季度按固定汇率计算的内生收入增长8%，其中价格贡献了200个基点 [4] - 第三季度毛利率同比下降70个基点至43.9%，主要受关税和通胀上升影响，价格和生产效率的积极影响被完全抵消 [4] - 第三季度息税前利润率同比下降40个基点至22.9%，毛利率下降是主因，但运营费用控制起到部分缓解作用 [4] - 第三季度调整后有效税率为24.2%，略低于去年同期的24.5%，主要受地域组合变化影响 [5] - 第三季度来自持续经营的调整后净利润为2.494亿美元 [5] - 第三季度来自持续经营的摊薄后每股收益为2.53美元，同比增长9% [5] - 2026财年前9个月资本支出总额为2.788亿美元，折旧和摊销总额为3.631亿美元 [6] - 季度末总债务为19亿美元，总债务与EBITDA比率约为1.2倍 [6] - 2026财年前9个月自由现金流为7.366亿美元，同比增长主要得益于盈利增加和资本支出减少 [6] - 2026财年全年指引维持不变：报告收入增长约8%-9%，固定汇率内生收入增长7%-8%，每股收益指引为10.15-10.30美元，但受额外1000万美元预期关税影响，达到指引区间高端的可能性降低，自由现金流预期为8.5亿美元，资本支出指引维持3.75亿美元不变 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - **医疗保健业务**：第三季度固定汇率内生收入增长8%，所有类别均实现增长 [7] - 服务业务持续表现优异，增长11% [7] - 耗材业务表现良好，增长8% [7] - 医疗保健资本设备收入增长7%，积压订单保持在4亿美元以上，年初至今订单同比下降1% [7] - 第三季度医疗保健业务息税前利润率下降100个基点至24.3%，销量、定价和重组计划带来的收益被增加的关税和通胀完全抵消 [7] - **应用灭菌技术业务**：第三季度固定汇率内生收入增长8% [8] - 服务业务增长9%，受益于稳定的医疗器械销量、生物加工需求和汇率影响 [8] - 资本设备收入增长103% [8] - 第三季度AST业务息税前利润率为45.1%，同比上升30个基点，额外的定价和销量足以抵消劳动力、能源成本的增加以及强劲资本增长带来的不利组合影响 [8] - **生命科学业务**：第三季度固定汇率内生收入增长5% [8] - 耗材业务增长11% [8] - 资本设备业务表现良好，增长7%，积压订单保持在1亿美元以上 [8] - 利润率下降20个基点，销量和价格的积极影响被关税和通胀完全抵消 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体市场（如地理区域）细分数据提供 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对在欧洲、中东和非洲地区的商业模式进行结构性调整，致力于采取更一体化的模式并更积极地参与市场竞争，预计需要较长时间来完全制定和执行 [34] - 公司对并购持积极但审慎态度，过去几年主要进行小型补强型产品或渠道收购，对于大型变革性并购，公司有严格的财务标准和价值创造要求，目前尚未发现大量符合标准的标的 [44] - 行业方面，医疗程序向门诊手术中心转移的趋势对公司总体有利，因为产生了新的产能需求，并且这些设施在灭菌和消毒方面需要更高程度的临床支持，而公司在这方面具有独特优势 [31] - 制药行业资本支出环境改善，生命科学积压订单增长主要源于与一年前相比的复苏，当时制药行业支出较少，目前宏观环境更为有利 [16] - 制造业（尤其是无菌制造）向美国本土转移的趋势对公司是积极的宏观因素，因为新产能建设会带来资本设备需求 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临关税逆风，公司对年初至今的表现感到满意，实现了高个位数的固定汇率内生收入增长和两位数的每股收益增长 [10] - 对于第四季度，管理层持谨慎态度，预计下半年增长将有所放缓，且去年同期基数较高（尤其是AST的资本设备业务），因此维持全年7%-8%的固定汇率内生收入增长指引 [12][13] - 医疗保健服务业务增长已从之前的两位数放缓至第三季度的11%，预计第四季度将继续放缓 [14] - 在资本支出方面，医疗保健设备订单虽然同比略有下降，但对比的是去年异常强劲的基数，公司并未感受到有意义的资本支出放缓，其产品因属于医院必需设备而具有韧性 [16][17] - 对于2027财年，管理层认为当前宏观环境没有负面迹象，市场并未出现重大变化，详细指引将在下一季度提供 [50] - 关于关税，公司已采取多种缓解措施，包括转移产品流动、供应商谈判、寻找替代供应商，并通过生产力改进、设施和后台效率提升来寻求其他成本削减以抵消影响，对持续吸收这些成本的能力感到乐观 [24] - 预计2027财年额外的关税影响不会超过一个季度的量级（基于当前关税水平） [38] 其他重要信息 - 第三季度业绩中包含约1600万美元的税前关税影响，主要影响医疗保健业务 [9] - 2026财年预期的额外1000万美元关税主要受金属价格驱动，且资本设备销售增加导致对金属需求上升，销售组合向资本设备倾斜直接增加了当年的关税敞口 [24] - 2026财年全年关税影响的年化运行率为5500万美元，第三季度为1600万美元，预计第四季度会略有上升 [28] - AST服务业务在第三季度增长6%，低于前两个季度的10%，主要原因是10月份表现异常疲软，随后在11月和12月改善，管理层未发现具体的地理或客户细分原因，可能是普遍性的销量疲软 [57] - 有推测称客户可能在关税生效前提前备货，导致库存调整，这可能解释了秋季销量的部分波动，但未对公司产生实质性负面影响 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第四季度固定汇率增长前景及全年指引维持不变的考量 [11] - 管理层预计下半年增长将放缓，且第四季度面临艰难的比较基数（特别是AST资本设备业务去年表现强劲），因此对第四季度持谨慎态度，维持全年7%-8%的指引 [12][13] - 医疗保健服务业务增长预计将在第四季度继续放缓 [14] 问题: 关于医疗保健和生命科学业务资本设备积压订单活动的看法 [15] - 生命科学积压订单增长主要源于与一年前相比的复苏，当时制药行业支出较少，目前订单持续强劲，宏观环境改善 [16] - 医疗保健资本设备订单虽然同比微降，但对比的是去年异常强劲的基数，公司并未感受到有意义的资本支出放缓，其产品作为医院必需设备具有韧性 [16][17] 问题: 当前生命科学终端市场状况及关于美国本土制造和产能扩张的客户对话 [19] - 制造业向美国本土转移的趋势对公司是积极的宏观因素，因为新产能建设（尤其是无菌制造）会带来资本设备需求 [20] - 尽管制药行业存在价格压力和潜在的监管变化，但整体环境比一年半前更加清晰和有利 [21] 问题: 关于增加的关税成本、缓解措施以及2027财年抵消这些成本的前景 [23] - 公司已采取多种缓解措施，包括转移产品流动、供应商谈判、寻找替代供应商，并通过生产力改进和效率提升来寻求其他成本削减，对持续吸收这些成本的能力感到乐观 [24] - 2026财年额外的1000万美元关税主要受金属价格驱动，且资本设备销售增加导致对金属需求上升 [24] 问题: 关税影响的具体金额、时间以及如何年化计算 [27] - 第三季度关税影响为1600万美元，预计第四季度会略有上升，2026财年全年关税影响的年化运行率为5500万美元，且每个季度都产生了关税影响 [28] 问题: 关于CMS提案（PPE本土化、API转移）以及取消住院患者专属清单对门诊手术中心转移的影响 [30] - 医疗程序向门诊手术中心转移的趋势对公司总体有利，因为产生了新的产能和临床支持需求 [31] - 目前尚未看到PPE或API制造大规模转移到美国并对公司产生实质性影响的迹象 [31][32] 问题: 关于在EMEA地区进行更积极的商业推动和更一体化竞争模式的计划 [33] - 公司致力于在EMEA地区进行结构性调整，采取更一体化的市场进入模式，但完全制定和执行需要时间 [34] 问题: 2027财年潜在的增量关税影响 [37] - 基于当前关税水平，预计2027财年额外的关税影响不会超过一个季度的量级 [38] 问题: 关于并购活动减少的原因及未来展望 [43][44] - 公司过去几年主要进行小型补强型收购，对于大型变革性并购有严格的财务标准和价值创造要求，目前尚未发现大量符合标准的标的 [44] 问题: 关于自由现金流指引维持不变的原因，尽管前九个月表现强劲 [47] - 对实现自由现金流指引充满信心，但第四季度存在时间安排因素（如资本支出集中、收款可能延至下一年）以及冬季天气可能带来的影响，因此保持一定保守性 [48] 问题: 关于2027财年增长前景及维持典型增长算法的能力 [49] - 当前宏观环境没有负面迹象，市场未出现重大变化，详细指引将在下一季度提供 [50] 问题: 关于AST服务业务第三季度增长放缓的原因及当前季度展望 [56] - 第三季度增长放缓主要因10月份表现异常疲软，随后在11月和12月改善，管理层未发现具体原因，可能是普遍性的销量疲软 [57] - 有推测称客户可能在关税生效前提前备货导致库存调整，但未对公司产生实质性负面影响 [58]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总报告收入增长9% [4] - 第三季度按固定汇率计算的内生收入增长8%，其中价格贡献了200个基点 [4] - 第三季度毛利率同比下降70个基点至43.9%，主要受关税和通胀影响，价格和生产效率的积极影响被完全抵消 [4] - 第三季度息税前利润率同比下降40个基点至22.9%，主要受毛利率下降影响，但部分被运营费用控制所抵消 [4] - 第三季度调整后有效税率为24.2%，略低于去年同期的24.5%，主要受地域组合变化影响 [5] - 第三季度来自持续经营的调整后净利润为2.494亿美元 [5] - 第三季度来自持续经营的摊薄后每股收益为2.53美元，同比增长9% [5] - 2026财年前9个月资本支出总额为2.788亿美元，折旧和摊销总额为3.631亿美元 [5] - 季度末总债务为19亿美元，总债务与EBITDA比率约为1.2倍 [5] - 2026财年前9个月自由现金流为7.366亿美元，同比增长主要得益于盈利增加和资本支出减少 [6] - 2026财年全年指引维持不变：报告收入增长约8%-9%，固定汇率内生收入增长7%-8%，每股收益指引为10.15-10.30美元，自由现金流预计为8.5亿美元，资本支出维持3.75亿美元不变 [10] - 由于预期关税增加1000万美元，达到每股收益指引区间高端的可能性降低 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - **医疗保健业务**：第三季度固定汇率内生收入增长8%，所有类别均实现增长 [7] - 服务业务持续表现优异，增长11% [7] - 耗材业务表现良好，增长8% [7] - 医疗保健资本设备收入增长7%，积压订单保持在4亿美元以上 [7] - 年初至今订单同比下降1%，主要因去年同期基数较高 [8] - 第三季度医疗保健业务息税前利润率下降100个基点至24.3%，销量、定价和重组计划带来的收益被增加的关税和通胀完全抵消 [8] - **应用灭菌技术业务**：第三季度固定汇率内生收入增长8% [9] - 服务收入增长9%，受益于稳定的医疗器械销量、生物加工需求和汇率因素 [9] - 资本设备收入增长103% [9] - 第三季度AST业务息税前利润率为45.1%，同比上升30个基点，额外的定价和销量足以抵消劳动力、能源成本的增加以及强劲资本增长带来的不利组合影响 [9] - **生命科学业务**：第三季度固定汇率内生收入增长5% [9] - 耗材收入增长11% [9] - 资本设备收入增长7%，积压订单保持在1亿美元以上 [9] - 利润率下降20个基点，销量和价格的积极影响被关税和通胀完全抵消 [9] 各个市场数据和关键指标变化 - **美国市场**：公司受益于美国制造业回流趋势，特别是在北卡罗来纳州和宾夕法尼亚州等地宣布新建大型无菌制造产能，这符合公司的优势领域 [21] - **欧洲、中东和非洲市场**：公司正在EMEA地区进行结构性变革，以更整合的模式和更积极的竞争策略进入市场，这一过程需要时间但方向明确 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **并购战略**：公司近年来主要进行小型补强型产品或渠道收购，对于大型变革性并购持谨慎和纪律性态度，需满足财务标准并为客户增加价值 [43] - **产能与需求**：公司的产品在医院中被视为类似公用事业，用于消毒灭菌等，是满足手术量增长或地点变更所必需的产能，因此资本支出需求具有韧性 [18] - **监管环境**：美国医疗保险和医疗补助服务中心提议取消许多手术的“仅限住院患者”清单，可能将更多手术转移到门诊手术中心，这通常对公司有利，因为产生了新的产能需求和更高的临床支持需求 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **短期展望**：对于第四季度，管理层持谨慎态度，预计下半年增长将有所放缓，且去年同期基数较高，特别是AST业务去年第四季度资本设备表现强劲，而今年预计不会重现 [13] - **医疗保健服务增长**：预计医疗保健服务业务增长将从第三季度的11%继续放缓，不会持续保持两位数增长 [14] - **生命科学市场**：尽管存在定价压力和潜在的监管变化，但生命科学市场（尤其是制药行业）的状况比一年半前要好得多，公司订单持续强劲 [17][22] - **关税影响**：第三季度税前关税影响约为1600万美元，主要影响医疗保健业务 [10]；2026财年全年关税影响预计为5500万美元，这是一个年度运行率，且每个季度都会发生 [28]；关税增加主要由金属价格上涨驱动，且资本设备销售增加会直接加剧关税敞口 [24] - **关税缓解措施**：公司正在采取多种缓解措施，包括转移产品运输、供应商谈判、寻找替代供应商，并通过生产力改进、设施和后台效率提升来寻求其他成本削减以抵消关税影响 [24] - **2027财年展望**：目前宏观环境对公司并无负面迹象，管理层未看到市场发生重大不利变化 [50]；对于2027财年的增量关税影响，基于当前税率，预计不会超过一个季度的量级 [38] 其他重要信息 - **AST服务业务季度波动**：第三季度AST服务业务增长放缓至6%（前两个季度为10%），主要因10月份表现异常疲软，11月好转，12月表现强劲，这种波动没有明确的地理或客户细分原因，可能是客户在关税生效前提前备货导致的库存调整 [57][58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第四季度固定汇率增长前景的疑问，为何在目前增长略高于全年指引高端的情况下仍维持7%-8%的指引 [12] - 回答: 预计下半年增长会放缓，且去年第四季度基数较高，特别是AST业务去年资本设备表现强劲，今年预计不会重现，因此维持全年指引 [13] - 补充: 医疗保健服务业务增长已从高位放缓至11%，预计第四季度将继续放缓 [14] 问题: 关于医疗保健和生命科学业务资本设备积压订单活动的看法 [15][16] - 回答: 生命科学积压订单增长强劲，源于与一年前制药行业支出低迷的对比恢复，订单从去年第三季度开始走强并持续至今，宏观环境改善 [17] - 回答: 医疗保健资本订单年初至今下降1%，是相对于去年异常强劲的订单量，公司并未感受到资本支出的显著放缓，其产品作为医院必需产能，需求具有韧性 [17][18] 问题: 当前生命科学终端市场的状况，以及客户关于美国制造业回流和产能扩张的讨论如何演变 [20] - 回答: 制造业地点变更通常有利于公司的资本设备业务，因为需要新建产能，近期美国一些州宣布新建大型无菌制造产能，这符合公司的优势领域，是积极的宏观因素 [21] - 回答: 尽管存在定价压力和监管变化，但制药行业整体状况比一年半前好很多 [22] 问题: 关于增加的1000万美元关税成本，缓解措施的最新情况，以及是否能在2027财年抵消大部分成本 [23] - 回答: 正在采取多种缓解措施，包括转移产品、供应商谈判、寻找替代供应商，并通过生产力改进和效率提升来寻求成本削减以抵消影响，对未来吸收这些成本持乐观态度 [24] - 补充: 全年增加的1000万美元关税主要受金属价格上涨驱动，资本设备销售增加会直接加剧关税敞口 [24] 问题: 5500万美元的关税指引是涵盖六个月还是全年，以及第三季度是否已产生影响 [27] - 回答: 第三季度关税影响为1600万美元，预计第四季度会略有增加，5500万美元是2026财年的年度运行率，且每个季度都会发生 [28] 问题: 关于CMS的PPE回流和API搬迁提案，以及取消“仅限住院患者”手术清单对公司的影响 [30] - 回答: 手术向门诊手术中心转移总体对公司有利，因为产生新的产能需求和更高的临床支持需求 [31] - 回答: 目前尚未看到PPE或API搬迁对公司产生实质性影响 [32] 问题: 在EMEA地区进行更整合的商业推广和更积极竞争的计划是否仍在进行中 [33] - 回答: 是的，公司致力于此，已在EMEA进行了许多结构性变革以调整市场进入策略，这需要时间但方向明确 [34] 问题: 2027财年的增量关税敞口是多少，是否意味着增量影响很小 [37] - 回答: 基于当前税率，合理的推断是增量影响不会超过一个季度的量级 [38] 问题: 关于公司杠杆率较低且近年并购活动较少的原因，以及未来的并购展望 [43] - 回答: 公司近年来主要进行小型补强型收购，对于大型变革性并购非常谨慎，需满足严格的财务和客户价值标准，目前仍在寻找但合适的标的很少 [43] 问题: 关于自由现金流指引为何没有上调，尽管前九个月表现强劲，以及年末是否有现金流波动预期 [47] - 回答: 对指引充满信心，但第四季度时机很重要，资本支出活动密集，现金回收可能延至下一年，且冬季天气可能产生影响，因此持保守态度 [48] 问题: 关于2027财年能否维持典型的7-11%增长算法，以及除了关税外是否有其他考虑因素 [49] - 回答: 目前正在制定计划，但宏观环境没有负面迹象，下个季度将提供具体指引，目前未看到市场有重大下行变化 [50] 问题: 关于第三季度AST服务业务增长放缓至6%的原因，以及对当前季度增长的看法 [55][56] - 回答: 季度内表现不均，10月异常疲软，11月好转，12月强劲，没有明确的地理或客户原因，可能是客户为应对关税提前备货导致的库存调整 [57][58]

核心财务业绩 - 季度每股收益为2.53美元 与市场预期一致 相比去年同期的2.32美元有所增长 经非经常性项目调整 [1] - 季度营收为15亿美元 超出市场预期1.08% 相比去年同期的13.7亿美元增长 [2] - 过去四个季度中 公司有三次超过每股收益市场预期 有三次超过营收市场预期 [2] 近期股价表现与市场比较 - 年初至今股价上涨约3.2% 表现优于同期标普500指数1.1%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级（持有） 预计近期表现将与市场同步 [6] 未来业绩展望 - 市场对下一季度的普遍预期为每股收益2.88美元 营收16亿美元 [7] - 对本财年的普遍预期为每股收益10.23美元 营收59.3亿美元 [7] - 业绩发布前 盈利预期修正趋势好坏参半 未来预期可能变化 [6][7] 所属行业状况 - 公司属于Zacks医疗仪器行业 该行业在250多个Zacks行业中排名前38% [8] - 研究显示 排名前50%的行业表现优于后50% 幅度超过2比1 [8] 同业公司比较 - 同业公司PROCEPT BioRobotics预计将报告季度每股亏损0.32美元 同比改善8.6% [9] - 该公司预计季度营收为9370万美元 同比增长37.3% [10] - 其季度业绩预计于2月24日发布 [9]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2026财年第三季度持续经营总收入同比增长9%至15亿美元[2] - 第三季度总收入为14.962亿美元，同比增长9.2%[23] - 第四季度总收入按美国通用会计准则计算为14.962亿美元，同比增长9.2%[32] - 前三季度总收入按美国通用会计准则计算为43.475亿美元，同比增长9.3%[32] - 公司第三季度（FY2026 Q3）总收入为14.962亿美元，同比增长9.2%[36] - 公司前三季度（FY2026 YTD）总收入为43.475亿美元，同比增长9.3%[36] - 第三季度营业利润为2.732亿美元，同比增长11.4%[23] - 第三季度持续经营净利润为1.929亿美元，摊薄后每股收益为1.96美元[3] - 第三季度归属于股东的净利润为1.929亿美元，摊薄后每股收益为1.96美元[23] - 第四季度美国通用会计准则下归属于股东的净利润为1.929亿美元，对应每股收益为1.96美元[33] - 第三季度调整后净利润为2.494亿美元，调整后每股收益为2.53美元[3] - 第四季度调整后归属于股东的净利润为2.494亿美元，对应调整后每股收益为2.53美元[33] - 公司前三季度（FY2026 YTD）调整后营业利润为9.97亿美元，同比增长10.8%[34] - 公司前三季度（FY2026 YTD）调整后摊薄每股收益为7.34美元，同比增长13.3%[34] 财务数据关键指标变化：现金流与资本支出 - 2026财年前九个月经营活动净现金流为10亿美元，自由现金流为7.376亿美元[7] - 前九个月经营活动产生的净现金流为10.06亿美元，自由现金流为7.376亿美元[27][28] - 前九个月资本支出净额为2.788亿美元[27] - 前九个月公司支付了1.8亿美元现金股息并回购了1.612亿美元普通股[27] - 公司预计2026财年自由现金流为8.5亿美元[35] 各条业务线表现：医疗保健板块 - 医疗保健板块收入同比增长9%至11亿美元，其中服务收入增长11%[4] - 第三季度医疗保健部门收入为10.638亿美元，占总收入的71.1%[26] - 第四季度医疗保健业务收入为10.638亿美元，同比增长9.0%[32] - 第三季度医疗保健业务收入为10.638亿美元，同比增长9.0%[36] - 前三季度医疗保健业务收入为30.723亿美元，按固定汇率计算有机增长8.3%[32] 各条业务线表现：应用灭菌技术板块 - 应用灭菌技术板块收入同比增长11%至2.866亿美元，其中资本设备收入增长103%[5] - 第三季度应用灭菌技术部门收入为2.866亿美元，同比增长11.0%[26] - 第四季度应用灭菌与科技（AST）业务收入为2.866亿美元，同比增长11.0%[32] - 第三季度应用灭菌技术（AST）业务收入为2.866亿美元，同比增长11.0%[36] 各条业务线表现：生命科学板块 - 生命科学板块收入同比增长7%至1.458亿美元，其中耗材收入增长11%[6] - 第四季度生命科学业务收入为1.458亿美元，同比增长6.9%[32] - 第三季度生命科学业务收入为1.458亿美元，同比增长6.9%[36] 管理层讨论和指引 - 公司维持2026财年展望：预计持续经营收入增长8-9%，调整后每股收益10.15至10.30美元[9] - 关税负面影响预计将使税前利润减少约5500万美元，资本支出预计约为3.75亿美元，自由现金流预计约为8.5亿美元[9][10] - 公司预计2026财年调整后摊薄每股收益为10.15至10.30美元[35] 其他财务数据 - 期末现金及现金等价物为4.237亿美元，较期初增长146.7%[24] - 截至第三季度末，公司总订单积压为5.423亿美元[36] 其他运营数据与调整项 - 按固定汇率计算，第三季度持续经营有机收入增长8%[2] - 第三季度调整后营业利润为3.431亿美元，调整项目包括0.654亿美元收购无形资产摊销等[26] - 第四季度调整后毛利润为6.571亿美元，高于美国通用会计准则下的6.555亿美元[33] - 第四季度调整后营业收入为3.431亿美元，高于美国通用会计准则下的2.732亿美元[33]

核心财务表现 - 公司2026财年第三季度持续经营业务总收入同比增长9% 达到15亿美元 上年同期为14亿美元 按固定汇率计算的内生收入增长为8% [1] - 公司报告净利润从上年同期的1.736亿美元增至1.929亿美元 摊薄后每股收益从1.75美元增至1.96美元 调整后净利润为2.494亿美元 调整后摊薄每股收益为2.53美元 上年同期分别为2.291亿美元和2.32美元 [2] 各业务部门业绩 - 医疗保健部门收入同比增长9% 达到11亿美元 服务收入增长11% 耗材收入增长8% 资本设备收入增长7% 按固定汇率计算的内生收入增长8% 部门营业利润为2.581亿美元 [3] - 应用灭菌技术部门收入同比增长11% 达到2.866亿美元 服务收入增长9% 资本设备收入大幅增长103% 按固定汇率计算的内生收入增长8% 部门营业利润为1.292亿美元 [4] - 生命科学部门收入同比增长7% 达到1.458亿美元 耗材收入增长11% 资本设备收入增长7% 服务收入持平 按固定汇率计算的内生收入增长5% 部门营业利润为6180万美元 [5] 现金流与资本支出 - 2026财年前九个月经营活动产生的净现金为10亿美元 上年同期为8.873亿美元 自由现金流为7.376亿美元 上年同期为5.881亿美元 增长主要得益于盈利增长和资本支出减少 [6] - 公司预计2026财年资本支出约为3.75亿美元 自由现金流预计约为8.5亿美元 [9] 2026财年业绩展望 - 公司维持2026财年业绩展望 预计持续经营业务报告收入增长8-9% 按固定汇率计算的内生收入增长7-8% 调整后摊薄每股收益预计在10.15美元至10.30美元之间 [7] - 业绩展望中包含了关税的负面影响 预计将使税前利润减少约5500万美元 此前的预期为减少约4500万美元 同时假设有效税率约为24% [7]

Key Takeaways STE is set to report Q3 on Feb. 4, with revenues seen at $1.48B and EPS at $2.53, up year over year. STERIS expects Healthcare momentum, with capital equipment orders robust and segment revenues up 8.1%. STE's AST and Life Sciences are seen growing about 8%, aided by organic growth and MedTech demand. STERIS plc (STE) is scheduled to release third-quarter fiscal 2026 results on Feb. 4, after market close.In the last reported quarter, the company posted adjusted earnings per share (EPS) of $2.4 ...