收入和利润（同比环比） - 2021年第三季度收入为2.701亿美元，2020年同期为2.39亿美元[206] - 2021年前九个月收入为8.596亿美元，2020年同期为7.602亿美元[207] - 2021年第三季度运营收入为730万美元，2020年同期为1540万美元[206] - 2021年前九个月运营收入为4600万美元，2020年同期为1.058亿美元[207] - 2021年第三季度净收入为390万美元，2020年同期为1100万美元[206] - 2021年前九个月净收入为3340万美元，2020年同期为8040万美元[207] - 2021年第三季度稀释每股收益为0.16美元，2020年同期为0.47美元[207] - 2021年前九个月稀释每股收益为1.38美元，2020年同期为3.58美元[207] - 2021年第三季度合并收入增至2.701亿美元，2020年同期为2.390亿美元，主要由于ANZ业务的纳入[219] - 2021年前九个月合并营收同比增长13.1%至8.596亿美元，主要由于ANZ收购的纳入[229] 成本和费用（同比环比） - 2021年第三季度教学和支持成本增至1.537亿美元，占收入比例从53.2%上升至56.9%[220] - 2021年第三季度一般和管理费用增至9570万美元，占收入比例从31.0%上升至35.4%[221] - 2021年第三季度坏账费用占收入的3.8%，2020年同期为4.7%[200] - 2021年第三季度坏账费用占营收比例为3.8%，较2020年同期的4.7%有所改善[244] 各业务线表现 - USHE部门收入下降16.7%至1.919亿美元，总入学人数下降13%至77,574人[219] - Alternative Learning部门收入增长48.7%至1300万美元[219] - 澳大利亚/新西兰部门收入为6520万美元[219] - USHE部门2021年第三季度营业收入同比下降84.7%至520万美元，主要由于入学率下降和奖学金支出增加[225] - 替代学习部门2021年第三季度营业收入同比增长26.0%至520万美元，主要由于Sophia Learning的快速增长[225] - USHE部门2021年前九个月营收同比下降14.0%至6.306亿美元，主要由于COVID-19疫情影响入学率和每学生收入[229] 各地区表现 - 公司美国高等教育部门2021年第三季度入学人数下降13%至77,574人，相比2020年同期的89,042人[187] - 公司澳大利亚/新西兰部门2021年第三季度入学人数下降4%至18,188人，相比2020年同期的18,985人[187] - 公司美国高等教育部门2021年前三个季度入学人数分别同比下降7%、10%和13%[176] - Torrens University在澳大利亚和新西兰拥有约19,000名学生，覆盖五个行业领域[178] 管理层讨论和指引 - 公司2020年11月完成对澳大利亚Torrens University的收购，总对价约为6.584亿美元现金[179] - 公司2020年第三季度实施重组计划，导致员工总数减少5%[175] - 公司2021年关闭了利用率低的校园和办公空间以应对入学趋势变化[175] - 公司2021年前九个月合并营业利润同比下降56.5%至4600万美元，主要由于USHE部门盈利下降和重组成本增加[235] 其他财务数据 - 截至2021年9月30日，公司递延了5160万美元用于毕业基金的预估赎回，2020年12月31日为5330万美元[199] - 公司2021年9月30日现金及等价物为3.05亿美元，较2020年12月31日的2.253亿美元有所增加[239] - 公司2021年前九个月运营现金流为1.612亿美元，较2020年同期的1.588亿美元略有增加[241] - 公司2021年前九个月资本支出降至3360万美元，较2020年同期的3480万美元有所减少[242] 收入结构 - 公司96%的收入来自学费收入，其余来自教材相关收入、证书收入等[192] - 约75%的学生参与通过《高等教育法》第四章提供的经济援助计划[193] 调整后财务指标 - 2021年第三季度调整后运营利润为3.778亿美元，运营利润率为15.8%，GAAP运营利润率为6.5%[215] - 2021年第三季度调整后每股收益为1.18美元，GAAP每股收益为0.47美元[215] - 2021年前九个月调整后运营利润为1.274亿美元，运营利润率为14.8%，GAAP运营利润率为5.4%[217] - 2021年前九个月调整后每股收益为3.67美元，GAAP每股收益为1.38美元[217] 入学人数相关 - 雇主关联入学人数占美国高等教育部门总入学人数的比例从2020年第三季度的18.3%上升至2021年第三季度的21.1%[187]

业务板块 - 公司业务分为美国高等教育、替代学习、澳大利亚/新西兰三个板块[5] 前瞻性声明 - 报告中的前瞻性声明基于公司当前预期，受学生入学率、法规合规、疫情等多种风险和不确定性影响[3] Q3 2021 业绩亮点 - 总入学人数 95,762 人，同比增长 7.5%，美国高等教育板块 77,574 人，同比下降 12.9%，澳大利亚/新西兰板块 18,188 人，同比下降 4.2%[7] - 调整后收入 2.707 亿美元，同比增长 13.3%，美国高等教育板块 1.919 亿美元，同比下降 16.7%，澳大利亚/新西兰板块 6590 万美元，同比下降 7.1%[7] - 调整后运营费用 2.499 亿美元，同比增长 24.2%，美国高等教育板块 1.867 亿美元，同比下降 5.0%，澳大利亚/新西兰板块 5540 万美元，同比增长 3.1%[7] - 调整后运营收入 2080 万美元，同比下降 45.0%，美国高等教育板块 520 万美元，同比下降 84.7%，澳大利亚/新西兰板块 1040 万美元，同比下降 39.1%[7] - 调整后运营利润率为收入的 7.7%，同比下降 810 个基点，美国高等教育板块为 2.7%，同比下降 1190 个基点，澳大利亚/新西兰板块为 15.8%，同比下降 840 个基点[7] - 调整后净收入 1420 万美元，同比下降 48.3%，调整后摊薄每股收益 0.59 美元，同比下降 50.0%[7] 资产负债表/现金流 - 截至 2021 年 9 月 30 日，现金头寸为 3.05 亿美元，前九个月运营活动提供的现金为 1.612 亿美元，2021 年第三季度宣布并支付的季度现金股息为每股 0.60 美元[7] 非 GAAP 财务指标 - 公司使用非 GAAP 财务指标评估财务表现，这些指标排除了收购相关调整、交易和整合费用等项目，且与 GAAP 指标计算方式可能不同[9][10]

财务数据关键指标变化（收入和利润） - 2021年第二季度收入为2.992亿美元，2020年同期为2.558亿美元[186] - 2021年上半年收入为5.895亿美元，2020年同期为5.211亿美元[187] - 2021年第二季度运营收入为2670万美元，2020年同期为4640万美元[186] - 2021年上半年运营收入为3870万美元，2020年同期为9040万美元[187] - 2021年第二季度调整后运营收入为5370万美元，2020年同期为6300万美元[191] - 2021年第二季度调整后每股收益为1.55美元，2020年同期为2.06美元[191] - 2021年上半年调整后每股收益为3.09美元，2020年同期为4.17美元[191] - 2021年第二季度合并收入增长至2.992亿美元，相比2020年同期的2.558亿美元，主要由于ANZ业务的纳入[198] - 2021年上半年合并收入增至5.895亿美元，2020年同期为5.211亿美元，主要因ANZ收购[207] 财务数据关键指标变化（成本和费用） - 2021年第二季度合并教学和支持成本增长至1.529亿美元，占收入比例从2020年的49.1%上升至51.1%[199] - 2021年第二季度一般和管理费用增长至9340万美元，占收入比例从2020年的26.3%上升至31.2%[200] - 无形资产摊销费用从2020年的1540万美元增加至2021年第二季度的1940万美元，主要由于ANZ收购带来的额外摊销[201] - 2021年第二季度合并和整合成本增至190万美元，2020年同期为120万美元[202] - 2021年第二季度重组成本为480万美元，主要涉及租赁资产减值和员工遣散费[203] - 2021年上半年资本支出降至2310万美元，2020年同期为2550万美元[220] 各条业务线表现 - USHE部门2021年第二季度收入下降14.2%至2.122亿美元，主要由于入学人数下降10%至83,923人以及COVID-19疫情导致的学生人均收入减少[198] - 替代学习部门收入同比增长52.2%至1290万美元，主要由于Sophia Learning的快速增长和雇主附属入学人数的增加[198] - 澳大利亚/新西兰部门收入为7410万美元，其中包括140万美元的购买会计调整[198] - 公司通过Strayer University和Capella University提供灵活且负担得起的证书和学位课程[162] 各地区表现 - 公司美国高等教育部门2021年第二季度入学人数下降10%至83,923人，相比2020年同期的93,123人[166] - 澳大利亚/新西兰部门2021年第二季度入学人数增长1%至18,800人，相比2020年同期的18,592人[166] - 公司完成对澳大利亚和新西兰Torrens University及相关资产的收购，总对价约为6.584亿美元现金[159] - Torrens University及其关联资产在澳大利亚和新西兰拥有约19,000名学生，覆盖五个行业领域[158] 管理层讨论和指引 - 公司预计2021年全年财务结果可能处于或低于此前提供的全年展望的低端[156] - 公司因COVID-19疫情实施重组计划，导致总员工人数减少5%[155] 其他财务数据 - 2021年第二季度坏账费用占收入比例为3.3%，2020年同期为4.7%[180] - 2021年6月30日Graduation Fund相关递延收入为5360万美元，2020年12月31日为5330万美元[178] - 2021年6月30日公司现金及等价物为2.937亿美元，2020年12月31日为2.253亿美元[217] - 约75%的学生参与Title IV高等教育法案提供的经济援助计划[171] - 公司收入中约96%来自学费收入，其余来自教材相关收入、证书收入等[170]

业务板块 - 公司业务分为美国高等教育、替代学习、澳大利亚/新西兰三个板块[6] 前瞻性声明 - 报告中的前瞻性声明基于公司当前预期，受学生入学率、法规合规、疫情等多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异[4] 2021年第二季度亮点 - 总招生人数102,723人，同比增长10.3%，美国高等教育板块83,923人，同比下降9.9%，澳大利亚/新西兰板块18,800人，同比增长1.1%[8] - 调整后收入2.981亿美元，同比增长16.5%，美国高等教育板块2.122亿美元，同比下降14.2%，替代学习板块1290万美元，同比增长52.2%，澳大利亚/新西兰板块7290万美元，同比增长2.8%[8] - 调整后运营费用2.443亿美元，同比增长26.7%，美国高等教育板块1.801亿美元，同比下降4.5%，替代学习板块770万美元，同比增长81.4%，澳大利亚/新西兰板块5650万美元，同比增长8.8%[8] - 调整后运营收入5370万美元，同比下降14.7%，美国高等教育板块3210万美元，同比下降45.4%，替代学习板块520万美元，同比增长22.7%，澳大利亚/新西兰板块1650万美元，同比下降13.4%[8] - 调整后运营利润率为收入的18.0%，同比下降660个基点，美国高等教育板块为收入的15.1%，同比下降870个基点，替代学习板块为收入的40.1%，同比下降970个基点，澳大利亚/新西兰板块为收入的22.6%，同比下降420个基点[8] - 调整后净收入3750万美元，同比下降17.5%，调整后摊薄每股收益1.55美元，同比下降24.8%[8] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标评估财务表现，这些指标排除了收购相关调整、交易和整合费用等项目，有局限性，不能替代GAAP指标[10][11]

财务数据和关键指标变化 - 公司二季度财务结果基本符合预期 [6] - 2021年前六个月运营产生现金1.25亿美元，较上年增长13%，公司拥有近3亿美元现金及有价证券 [19] - 由于澳大利亚边境延长关闭以及Strayer招生情况，公司2021年全年财务结果可能处于上次财报电话会议提供的指示性展望低端 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 澳大利亚/新西兰业务 - 二季度该业务收入7400万美元，运营收入1600万美元 [7] - 预计该业务EBITDA将达6000万美元 [8] 替代学习业务 - 二季度直接收入同比增长52%至1300万美元，运营收入增长24%至520万美元，运营利润率下降因持续加速投资新产品和服务 [10] - Sophia Learning每月订阅收入超100万美元，预计今年达1500万美元，较疫情前12个月增长超300% [11] - Workforce Edge自推出约五个月已签署20份企业协议，覆盖超41.5万名员工，预计年底平台员工超75万 [12] 美国高等教育业务 Capella大学 - 年初至今总招生人数同比增长6%，续读率提高50个基点 [13] - 2021年FlexPath总招生人数增长36%，占总招生人数35%，较上年提高700个基点 [14] - 年初至今雇主关联招生人数增长18% [14] Strayer大学 - 春季学期（二季度）招生符合预期，夏季学术招生持续改善但低于预期 [15] - 已重新开放30个校区，计划10月1日前开放所有65个校区 [17] - 夏季招生期结束后，咨询和新入学申请等领先指标同比呈正增长 [17] - 第一和二季度课程成功率同比为正 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚边境至少到2022年春季仍将关闭，预计对今年澳大利亚/新西兰业务收入有适度负面影响 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 澳大利亚/新西兰业务将整合Torrens大学、Think Education和媒体设计学院到SEI基础设施，预计8月中旬完成最后一部分，早于原计划年底 [7] - 考虑将美国现有课程引入澳大利亚，计划年底引入杰克韦尔奇管理学院MBA课程，也考虑为澳大利亚Torrens大学引入类似FlexPath项目及在线护理课程 [28] - 计划将FlexPath扩展到博士项目和部分学士项目，也考虑引入Strayer大学，但涉及监管审批，需较长时间 [26][27] - 定价总体计划相对平稳，适度提高部分学位课程学费，但会被企业招生和FlexPath增加抵消 [30][31] - 澳大利亚Torrens大学可全在线教学，在边境持续关闭情况下有独特竞争优势 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 澳大利亚边境关闭可能对澳大利亚/新西兰业务收入有适度负面影响，但预计EBITDA仍可达6000万美元 [8] - 有信心通过重新开放校区等措施使Strayer大学恢复招生增长 [17][18] - 预计Workforce Edge 2022年开始带来新招生规模增长，是潜在重要新生源 [88] 其他重要信息 - 电话会议可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，相关不确定性信息可在公司向SEC提交的文件中查看 [3][4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 重新开放实体校区对营销和招生趋势的影响及是否因当地情况回滚开放计划 - 历史数据显示有校区地区招生和学术成绩更好，已重新开放30个校区，计划10月1日前开放所有65个校区，预计改善招生、留存和学术成绩，目前未因当地情况关闭已开放校区 [23][24][25] 问题: 未来扩展FlexPath的计划及过去经验的影响 - FlexPath是Capella招生增长主要驱动力，已推出首个博士FlexPath项目，有扩展到博士和部分学士项目空间，也考虑引入Strayer大学，但涉及监管审批需较长时间 [26][27] 问题: 澳大利亚/新西兰业务是否有类似FlexPath概念的机会 - 公司正在考虑将美国现有课程引入澳大利亚，计划年底引入杰克韦尔奇管理学院MBA课程，也考虑为澳大利亚Torrens大学引入类似FlexPath项目及在线护理课程 [28] 问题: 各学校中长期定价展望及地域差异 - 定价总体计划相对平稳，适度提高部分学位课程学费，但会被企业招生和FlexPath增加抵消 [30][31] 问题: Strayer招生领先指标改善但部分低于年初预期的含义及新学生招生转正时间 - Strayer招生自年初持续改善，三季度好于二季度，但因去年三季度开始新学生招生下降，预期招生应更高，目前咨询和新入学申请等领先指标同比为正，有信心短期内恢复增长，但具体时间需看年底前招生情况 [37][38][40] 问题: 上季度影响Strayer的三个因素（学生经济困难、竞争强度、校区运营挑战）是否仍存在及变化 - 最大的改善因素是重新开放校区，已看到开放校区表现更好，团队正专注开放所有校区并将广告投入当地校区，预计10月1日前恢复正常校区运营 [43] 问题: 澳大利亚/新西兰业务新招生增长减速原因及边境政策变化影响 - 澳大利亚边境关闭使来自受疫情严重影响地区（如印度）的学生无法入学，是一次性问题，若边境长期关闭可能对招生有适度负面影响，但Torrens大学可全在线教学，有独特竞争优势，预计能吸引国内学生并远程教学海外学生 [45][47][48] 问题: 澳大利亚/新西兰业务7300万美元调整后收入能否作为下一季度合理假设及季节性情况 - 不能简单延续该收入，因存在季节性且三季度招生情况未知，二季度和三季度季节性相似 [52][54][55] 问题: 就业增长对需求的影响及学位需求组合变化 - Capella医疗保健相关项目增长最快，反映医疗领域就业增长；Strayer主要是本科，需求主要集中在商业领域，目前未看到学位需求从历史优势领域转移 [60][61] 问题: Strayer此次复苏与2008年左右衰退复苏的差异 - 此次衰退由疫情导致，校区关闭超一年，与以往不同；但以往经验表明，恢复正常经济活动和校区运营后，Strayer有望恢复增长；且如今公司规模更大、业务更多样化，更有能力应对短期招生下降 [62][63][64] 问题: 部分州提前结束额外失业补贴对Strayer申请人或招生的影响 - 整体需求同比上升，难以确定具体原因，可能是校区重新开放、营销投入和经济活动改善等因素共同作用，计划夏季结束前开放所有校区以改善表现和恢复招生增长 [70][71] 问题: 澳大利亚/新西兰业务在有招生或收入缺口情况下能否实现EBITDA指导目标 - 预计如有收入缺口也相对较小，该业务运营高效，学生减少会降低教学成本，且管理团队注重成本控制；由于学术日历季节性，大部分招生和收入在上半年，下半年招生期较小，出现重大失误可能性低，目前预计能达到6000万美元EBITDA目标 [72][73][74] 问题: 拜登政府预期监管变化及公司应对 - 公司管理大学时采取长期视角，确保提供高质量教育，有信心美国两所大学能遵守合理法规；目前教育部处于协商规则制定早期阶段，公司希望建设性参与，若被邀请将分享监管改革意见 [79][80][81] 问题: 公司是否参与过先前规则制定过程及此次是否会被邀请 - 公司曾参与多次规则制定会议，SEI高管曾是规则制定委员会成员，不期望被邀请，但如果被邀请将建设性参与 [82] 问题: Workforce Edge产品从20家公司40万员工到70万员工的意义、短期业务影响及员工参与率预期 - Workforce Edge的货币化策略是先扩大平台员工规模，免费供雇主使用，员工决定在SEI机构（Strayer或Capella）入学时实现货币化；预计1% - 3%的平台员工最终会入学；2021年主要是进入市场、改进平台和扩大规模，预计2022年开始带来新招生规模增长，是低成本获客渠道，目前平台投入不到100万美元 [86][87][88]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度美国高等教育收入较上年减少2900万美元，降幅11%；运营费用降低10%，节省2000万美元；部门运营收入减少900万美元，降幅16% [11] - 第一季度Capella运营收入增加200万美元，Strayer收缩1100万美元；美国高等教育总入学人数较上年下降7% [12] - 第一季度综合坏账率从去年的4.2%降至3.7%，预计全年坏账率在4% - 4.5%；调整后有效税率为29.2%，预计全年为29.5% [35] - 第一季度运营现金流强劲，预计全年可分配自由现金流达到或优于调整后净收入；资本支出为1270万美元，低于去年的1430万美元，预计全年资本支出在5000 - 5500万美元 [36] - 第一季度末现金、现金等价物和有价证券为2.74亿美元，3.5亿美元循环信贷额度下可用信贷约2.1亿美元 [36] - 预计2021年全年收入在11.65 - 11.80亿美元之间；调整后息税折旧摊销前利润在2.45 - 2.65亿美元之间；调整后每股收益在5.20 - 5.50美元之间 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 美国高等教育业务 - 第一季度收入减少2900万美元，运营费用降低10%，运营收入减少900万美元，总入学人数下降7% [11][12] - 预计2021年全年美国高等教育总入学人数下降约10% [22] 替代学习业务 - 第一季度Sophia Learning收入较上年翻倍至300万美元，预计2021年全年收入超1400万美元，2022年至少2000万美元，最终目标达到5000万美元 [23][24] - Workforce Edge已超全年目标，平台上员工接近40万人，通过该平台在Strayer和Capella大学的入学人数有望增加 [25][26] - 第一季度雇主附属入学人数较上年增加400个基点 [27] - 替代学习业务收入增长30%至近1300万美元，部门运营收入600万美元与上年持平，投入300万美元增量运营费用 [28] 澳大利亚和新西兰业务 - 第一季度完成首个完整运营季度，实现第一学期预算入学人数，运营收入小幅下降归因于季节性因素 [29] - 预计全年实现收入2.7亿美元，息税折旧摊销前利润6000万美元，系统基础设施过渡预计在第二季度末完成 [29] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 恢复Strayer业绩至疫情前水平并实现可持续增长的策略包括推出新的雇主聚焦学费援助订阅产品、新的第一学期和第一年学生体验、实施新技术、重新开放校园 [20][21] - 公司将继续专注于提高学生学术成果，认为这是推动公司每股价值可持续增长的唯一途径 [38] - 行业竞争加剧，广告成本上升，新的在线竞争对手出现，公司通过差异化产品和项目应对，如Capella的FlexPath、Strayer的低成本学位和企业合作 [15][52] - 公司在企业合作方面具有优势，能够提供垂直整合的学位授予大学和替代入学途径，预计替代学习部门今年至少增长30% [56][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司目前比以往任何时候都更强大、财务状况更稳健，澳大利亚资产、替代学习部门和Capella大学表现良好，Strayer大学虽招生增长面临挑战但财务稳定 [37] - 公司有能力承受学生入学人数和收入的大幅波动，对未来增长充满信心，将继续投资以提高学术能力和业绩，并为股东提供健康的资本回报 [38][40] 其他重要信息 - 电话会议可能包含前瞻性陈述，受多种假设、不确定性和风险影响，相关信息可在公司的文件中找到 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Strayer大学关闭校园问题及发现时间 - 公司过去一年一直在监测，认为校园关闭对招生和入学流程有一定影响，但相对较小，目前正计划在年底前重新开放大部分校园 [44] 问题2: 竞争加剧对Strayer大学的影响及竞争对手情况 - 竞争加剧一方面是各行业广告费用通胀，另一方面是高等教育领域新老竞争对手增加 [46] 问题3: 美国总统宣布的美国家庭计划对公司是否构成竞争威胁 - 公司认为通过整合Sophia等工具，提供低成本或免费的副学士学位符合学生利益，与政府计划一致，同时公司正努力将学费支付责任转移给企业 [47][48][49] 问题4: 新兴在线竞争对手的影响及公司应对措施 - 公司预计竞争将持续增加，正通过差异化产品和项目应对，如Capella的FlexPath和Strayer的低成本学位及企业合作 [52][53] 问题5: 企业合作方面的竞争格局和转换成本 - 公司在企业合作方面具有优势，能够提供垂直整合的学位授予大学和替代入学途径，且Workforce Edge平台对企业免费使用，已有企业从竞争对手转向公司 [56] 问题6: 最低工资提高对目标学生群体入学决策的影响 - 公司认为Strayer大学的学生大多依赖助学金、联邦援助和企业学费援助，最低工资提高不会对入学率产生催化作用 [59] 问题7: 替代学习业务的收入构成和经济分配情况 - 约70%与雇主附属入学有关，其余主要是Sophia的收入 [62] 问题8: 雇主附属入学人数增长的驱动因素和可持续性 - 增长主要来自Capella的医疗保健相关合作，Strayer的企业合作团队恢复本地实地活动后，相关指标也有所上升，预计雇主附属入学人数将继续增长 [64][65][66] 问题9: Capella医疗保健项目的主要驱动力 - 主要是FlexPath的护理学学士（BSN）项目，学生毕业时间短，需求旺盛 [68] 问题10: 成本节约计划的进展和未来投资情况 - 重组计划在第二季度将有更多部分完成，全年仍有增量节约；替代学习业务第一季度投入300万美元运营费用，后续可能有少量增量投资 [70][71] 问题11: Strayer大学课程与学生需求的匹配度 - Strayer大学的学生大多是首次上大学，商业管理学士学位是最受欢迎的学位，公司认为课程设置良好，但学生因经济压力不愿入学 [73][74] 问题12: Strayer大学学位的经济敏感性 - Strayer大学的学位对经济更敏感，历史上招生困难时期与劳动力参与率下降有关 [76][77] 问题13: 澳大利亚和新西兰资产的收入节奏 - 第二和第三季度是收入贡献最大的季度，第四季度与第一季度相近，第一季度收入最低 [78]

业务板块 - 业务板块包括美国高等教育、替代学习、澳大利亚/新西兰[6] Q1 2021业绩亮点 - 总招生人数110,951人，同比增长14.9%；美国高等教育招生89,482人，同比下降7.3%；澳大利亚/新西兰招生21,469人，同比增长11.9%[8] - 调整后收入2.905亿美元，同比增长9.5%；调整后运营费用2.376亿美元，同比增长17.5%；调整后运营收入5290万美元，同比下降16.2%[8] - 调整后净利润3700万美元，同比下降20.3%；调整后摊薄每股收益1.53美元，同比下降27.5%[8] 2021展望 - 调整后收入预计在11.65亿至11.80亿美元；调整后EBITDA预计在2.45亿至2.65亿美元；调整后运营收入预计在1.75亿至1.95亿美元；调整后每股收益预计在5.20至5.50美元[10] - 调整后税率约为29.5%；股份数量约为2420万股；资本支出预计在5000万至5500万美元[10] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP指标评估财务表现，排除多项特定项目影响[13] - 非GAAP指标有局限性，不能替代GAAP指标，且可能与其他公司计算方式不同[12]

Table of Contents SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15 (d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15 (d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File No. 0-21039 Strategic Education, Inc. (Exact name of registrant as specified in this charter) | Maryland | | 52-1975978 | | --- | --- ...

财务数据关键指标变化 - 公司2020年净收入为10亿美元[18] - 公司以6.584亿美元现金收购Torrens University及相关资产，其中包含6.427亿美元基础收购价和1570万美元调整项（1.1亿美元净现金及4700万净营运资本）[20] 业务线表现 - Strayer University在2020年通过64个实体校区和在线平台提供教育服务，涵盖商业、IT等学科[22] - Capella University约70%学生攻读硕士或博士学位，课程采用基于能力的在线教学模式[27] - Torrens University在澳大利亚和新西兰拥有超过1.9万名学生，覆盖商业、酒店、健康等五大垂直领域[19] - Torrens University的课程涵盖商业、设计、健康、酒店管理和教育五大领域，课程设计多与行业合作伙伴共同开发[88] - 公司通过2018年与Capella Education Company的合并和2020年收购ANZ，增强了教育平台和资源共享能力[38] 地区市场表现 - 美国高等教育市场2018年总入学人数为2000万，同比下降7.3%，其中营利性机构学生约120万[32] - 澳大利亚高等教育市场2019年入学人数达160万，较2009年增长42%，其中国际学生占比从30万增至50万[34] - 澳大利亚因疫情关闭边境可能导致国际学生人数短期下降[34] - 高中毕业生数量从1999-2000年的280万增长至2020-2021年的估计370万[36] 学生构成与学费 - 2020年秋季学期，Strayer University学生中80%为本科生（40,770人），17%为硕士生（8,608人），3%为副学士生（1,309人）[55] - Strayer University约64%的学生年龄在31岁及以上，90%为兼职学习[54] - Strayer University约73%的学生为少数族裔，72%为女性[55] - Capella University 2020年12月31日的在校生总数为41,073人，其中硕士生占比47%（19,130人），本科生占比31%（12,928人），博士生占比20%（8,210人）[75] - Capella University约71%的学生为兼职学习，82%为女性，43%为少数族裔[74] - Strayer University本科课程学费为每门1,480美元，研究生课程学费为每门2,365至2,490美元，Jack Welch管理学院的课程学费为每门2,580至3,850美元[59] - Strayer University的毕业基金计划可为本科生提供高达25%的学费减免，符合条件的本科生平均每年支付约11,000美元学费[59] - Capella University的GuidedPath本科课程学费为每门2,500美元（2020-2021学年），硕士课程学费为每门1,700至3,300美元，博士课程学费为每门2,400至3,800美元[79] - Capella University的FlexPath本科课程学费为每12周订阅期2,500至3,200美元，硕士课程为2,400至2,800美元[81] - 截至2020年12月31日，Capella University约30%的学生获得了学费折扣，21%的学生获得了奖学金[84][85] 疫情影响 - 受COVID-19影响，DevMountain和Hackbright Academy自2020年3月起全面转为线上教学[24][25] 教学模式与创新 - Strayer University的FlexPath直接评估模型通过降低学费和缩短完成时间提高教育可负担性[42] - 公司通过SEI Ventures支持教育科技初创企业，以推动学生成功的技术创新[42] - Strayer University的教师每学年通常教授15门课程，部分教师通过“10x”教学模式扩大班级规模[48] 员工与合作伙伴 - 公司在美国雇佣了2,767名全职员工，包括385名全职教师和2,382名非教师员工[104] - 公司在美国以外雇佣了912名全职员工，包括246名全职教师和666名非教师员工[104] - 公司全球全职员工总数为3,679名[104] - 公司在美国与超过500家大型和中型组织建立了企业、医疗和联邦关系[91] - 公司与近300所社区学院建立了教育关系，鼓励其毕业生就读Capella University本科课程[91] 认证与合规 - Strayer University的机构认证由Middle States Commission提供，认证有效期至2025年[120] - Capella University的机构认证由Higher Learning Commission提供，下一次重新认证计划在2022-2023年进行[127] - Middle States Commission将重新认证周期从10年缩短至8年，并要求机构提交年度学生成就和财务可持续性报告[122] - Strayer University在2020年获得20个州和华盛顿特区的运营授权[132] - Capella University在2020年获得明尼苏达州、科罗拉多州、佛罗里达州、乔治亚州和田纳西州的运营授权[133] - 2019年12月，美国教育部发布最终规定，要求在线教育机构必须获得学生所在州的授权[138] - 2020年8月，教育部发布关于远程教育的最终规定，为机构提供更多灵活性，Capella和Strayer Universities在2020年12月提前实施[143] - Strayer University和Capella University于2015年和2016年分别加入州授权互惠协议(SARA)，可在参与州提供在线课程而无需额外审批[146] - 加州要求州外私立高等教育机构向加州居民提供远程教育时必须在BPPE注册，Strayer和Capella Universities已完成注册[144] - Capella University的BSN、MSN和DNP学位课程获得Commission on Collegiate Nursing Education认证[130] 学生贷款与资助 - 约四分之三的学生参与了一项或多项Title IV计划[152] - 2020-2021年非公立国内机构的学费福利上限为25,162美元[155] - 仅通过远程学习的学生每月可获得约916美元的住房津贴[155] - 2017年《永远GI法案》取消了退伍军人必须在退役后15年内使用教育福利的限制[156] - 2020年《退伍军人医疗和福利改进法案》要求对高风险学校进行审查[157] - 公司必须保持至少1.5的财务责任综合评分才能参与Title IV计划[166] - 学生贷款违约率超过30%将触发违约预防工作组和改善计划[170] - 违约率超过40%将导致失去Title IV计划资格[172] - 违约率等于或高于15%将导致首次本科借款人的付款延迟30天[172] - 2019年借款防御规则更新了财务责任触发事件的定义[168] - Strayer University 2017年三年期违约率为11.3%，Capella University为6.5%，低于全国营利性机构平均水平14.7%[173] - 2019年Strayer University的Title IV资金收入占比为82.4%，Capella University为75.8%，均符合90/10规则要求[177] - 若连续两年违反90/10规则，营利性机构将失去至少两年Title IV项目参与资格[176] - 学生贷款还款灵活性政策（如CARES Act）可能影响未来1-2个年度的违约率数据[174] - Strayer University两个副学士课程（会计与工商管理）及Capella University一个硕士课程（婚姻家庭咨询）处于债务收入比"警告区间"，但仍保持Title IV资格[184] - 机构需在学生退学后45天内退还未使用的Title IV资金，逾期可能面临相当于应返金额25%的信用证要求[186][187] - 若连续三年违约率≥30%，机构将失去直接贷款和佩尔助学金项目资格[178] - 2019年教育部废除2015年"增益就业"法规，取消债务收入比等考核指标[185] - 2019年借款人还款抗辩新规要求需证明院校存在"实质性虚假陈述"且造成经济损失方可申请贷款减免[194][195] - 院校若在招生或经济资助中存在激励性补偿行为，可能面临虚假索赔诉讼或经济处罚[181] - 2019年BDTR规则将关闭学校贷款宽免窗口从120天延长至180天[196] 其他重要内容 - CARES法案设立了126亿美元的高等教育紧急救济基金(HEERF)，但公司未接受其分配[206] - 2020年综合拨款法案(CAA)为HEERF额外拨款227亿美元，公司同样未接受分配[207] - 公司通过Heartland Payment Systems处理学生津贴支付[199] - 公司与i3 Group和ECMC Solutions合作进行贷款违约预防[199] - 公司使用National Student Clearinghouse向国家学生贷款数据系统报告入学状态更新[199] - 公司认为其第三方服务商合同符合监管要求，并已向教育部报告[199] - 新校区必须满足所有机构资格要求，包括州授权机构和认证机构的批准[202] - 教育部规定新校区必须在开业后10天内报告，但无需事先批准[203] - 公司认为Strayer大学和Capella大学都符合学分小时规则[204]

2020年第四季度业绩 - 总招生人数91,846人，同比下降3%；调整后收入2.788亿美元，同比增长5.7%；调整后运营费用2.316亿美元，同比增长15.3%；调整后运营收入4710万美元，同比下降25.0%；调整后净利润3340万美元，同比下降28.8%；调整后摊薄每股收益1.39美元，同比下降34.7%[5] 2020年全年业绩 - 调整后收入10.389亿美元，同比增长4.2%；调整后运营费用8.279亿美元，同比增长3.1%；调整后运营收入2.111亿美元，同比增长8.7%；调整后净利润1.527亿美元，同比增长3.7%；调整后摊薄每股收益6.68美元，同比增长0.1%[17] 2020年假设性业绩 - 总招生人数111,707人，同比增长5%；调整后收入12.625亿美元，同比增长5.1%；调整后运营费用10.054亿美元，同比增长2.1%；调整后运营收入2.572亿美元，同比增长19.0%[20] 2021年展望 - 调整后收入预计增长约15%，调整后EBITDA与2020年持平，调整后税率29.5%，股份数量2420万股，资本支出约5500万美元，年末流动性约5亿美元[22] 业务板块报告 - 自2021年第一季度起，公司将按美国高等教育、替代学习、澳大利亚/新西兰三个板块进行报告[24] 前瞻性声明 - 报告中的前瞻性声明基于公司当前预期，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异[3] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标评估财务表现，但这些指标有局限性，不能替代GAAP指标[26]