Table of Contents SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15 (d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15 (d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File No. 0-21039 Strategic Education, Inc. (Exact name of registrant as specified in this charter) | Maryland | | 52-1975978 | | --- | --- ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，公司营收、营业收入和每股收益同比下降，反映了斯特雷耶大学近2年入学人数下降的影响 [6] - 预计全年运营费用与去年大致持平，各季度会有波动 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 美国高等教育业务 - 雇主关联学生总入学人数占比升至23%，较上年提高200个基点 [8] - 第一季度总入学人数下降12.5%，预计全年下降幅度收窄至中个位数 [19] - 当前费用运行率比疫情前水平低约8% [9] 教育技术服务部门 - 第一季度，Sophia新增付费订阅用户超1.5万，同比增长15%，环比增长37% [10] - 第一季度平均付费订阅总数超2.2万，同比增长约95% [10] - Sophia营收同比增长73%至600万美元，营业利润240万美元，营业利润率45%，较上年略有下降 [11] 劳动力优势业务 - 本季度末有37份企业协议，涉及员工总数92万 [12] 澳大利亚/新西兰部门 - 第一季度入学人数略有下降，因学生签证处理延迟 [13] - 托伦斯大学本季度学生续读率超90% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 改善斯特雷耶大学的表现是公司首要任务，已取得显著进展 [7] - 劳动力优势业务的货币化策略是将平台学生输送至SEI机构，目标是年底达近1000名学生，2023年及以后达数千名 [12] - 公司未注意到竞争定价有重大变化，预计价格相对稳定 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国高等教育需求显著增加，预计全年新生增长，总入学人数下降幅度收窄 [8] - 随着美国高等教育入学人数增加，预计运营利润率将显著改善 [9] - 预计Sophia全年营收增速将远超2022年运营计划的50% [11] - 澳大利亚/新西兰部门预计符合全年运营计划 [14] - 通胀压力对学生需求影响不大，劳动力参与率和就业信心是需求的关键宏观经济指标 [29] 问答环节所有提问和回答 问题1: 今年全年运营费用是否仍预计与去年大致持平 - 回答: 是的，预计全年运营费用与去年大致持平，各季度会有波动 [17] 问题2: 美国高等教育业务利润率大幅下降的原因 - 回答: 主要是总入学人数下降12.5%导致营收减少，无其他特殊因素影响，预计全年入学人数下降幅度将收窄 [19] 问题3: 教育技术服务部门利润率同比大幅下降的原因及未来预期 - 回答: 该部门是公司增长最快的部分，利润率下降是因为持续投入产品和营销等服务，预计成熟后利润率将稳定在50% - 60% [21] 问题4: 工资通胀对员工和学生的影响，以及业务构成在经济增长放缓情况下的变化 - 回答: 公司员工工资通胀压力不大，学生需求未受不利影响，美国高等教育业务正在企稳，澳大利亚部门有望改善，教育技术服务部门将持续快速增长 [27][28] 问题5: 主要竞争产品的定价趋势 - 回答: 未注意到竞争定价有重大变化，预计价格相对稳定 [31] 问题6: 公司实现持续利润率扩张所需的学生增长规模 - 回答: 预计实现中个位数到高个位数的入学人数和营收增长，利润率有望达到20% - 30%，目前低于该水平是因斯特雷耶大学多年入学人数下降，随着入学人数回升，预计利润率将显著扩张 [33] 问题7: 监管方面是否有变化 - 回答: 公司密切关注监管动态，对美国高等教育机构的质量有信心，预计能遵守合理的监管规定 [34]

前瞻性声明 - 报告中的前瞻性声明基于公司当前预期，受学生入学率、法规合规、竞争、疫情等多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异[4] 业务板块 - 公司业务板块包括美国高等教育、教育技术服务、澳大利亚/新西兰三个部分[6] 2022年第一季度亮点 - 总招生人数98,747人，同比下降11.0%，其中美国高等教育板块78,172人，同比下降12.6%，澳大利亚/新西兰板块20,575人，同比下降4.2%[8] - 调整后收入2.589亿美元，同比下降11.5%，其中美国高等教育板块1.958亿美元，同比下降13.6%，教育技术服务板块1460万美元，同比增长16.4%，澳大利亚/新西兰板块4850万美元，同比下降9.3%[8] - 调整后运营费用2.394亿美元，同比下降0.1%，调整后运营收入1940万美元，同比下降63.2%，调整后净利润1310万美元，同比下降64.7%[8] - 截至2022年3月31日，现金头寸为3.215亿美元，本季度经营活动提供的现金为5660万美元，第一季度宣布并支付的季度现金股息为每股0.60美元[8] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标评估财务绩效，这些指标排除了收购相关调整、交易和整合费用、重组成本等项目，且2022年第一季度数据按固定汇率呈现以说明货币影响[11] - 非GAAP财务指标有局限性，不能替代GAAP规定的财务指标，且公司计算方式可能与其他公司不同[10]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) REGISTRANT'S TELEPHONE NUMBER, INCLUDING AREA CODE: (703) 561-1600 ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 0-21039 STRATEGIC EDUCATION, INC. (Exact name of regis ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司平均总招生人数可能会出现中个位数的下降 [21][22][26] - 2022年公司全年运营费用预计与去年大致持平，目前的费用基础是在过去两年削减约1.5亿美元后的结果 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 美国高等教育业务 - 2021年卡佩拉大学授予学位超1.5万个，同比增长11%；雇主关联招生占比达30%，医疗保健领域最强；FlexPath招生占美国高等教育招生的18%，较上年提升300个基点 [7] - 2021年斯特雷耶大学招生结果改善，大部分校区重新开放，咨询量增加，课程成功率逐季提高；预计2022年新学生数量将实现年度增长 [8][9] 教育技术服务业务 - 2021年索菲亚学习平台收入达1700万美元，较疫情前年化运营率增长超460%；月均付费订阅用户超1.9万，共完成超3.6万门课程；净推荐值为63；全年运营利润率为54%，成熟后预计约为75% [10][11] - 2021年劳动力优势平台签署32份企业协议，涉及约65万名员工，预计2022年及以后开始有初始招生 [15] - 2021年雇主解决方案集团新增80个企业合作伙伴关系，雇主关联学生占新招生的26%，总招生的21% [17] 澳大利亚和新西兰业务 - 2021年澳大利亚业务总招生人数按年化预估基础增长1.5% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚政府1月宣布恢复允许外国学生入境，托伦斯大学约一半新生为国际学生 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将替代学习业务更名为教育技术服务业务，以更好反映产品和服务 [10] - 公司计划通过劳动力优势平台增加雇主付费学生数量，减少接受联邦贷款的学生数量 [12] - 公司计划在澳大利亚推出基于人工智能的技术工具，提供杰克韦尔奇管理学院的课程和卡佩拉大学的研究生课程，评估推出基于订阅的学费定价计划的可行性，并将新西兰的媒体设计学校引入美国 [20] - 公司认为自己在企业教育领域处于领先地位，拥有最大的企业合作伙伴网络，约四分之一的学生来自企业合作伙伴 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2022年各大学新学生招生将实现同比正增长，但由于2020 - 2021年美国高等教育业务新学生招生下降，2022年平均总招生人数可能会下降 [21] - 公司认为当前的费用水平对于长期增长投资和保持学术质量是必要和合适的 [22] - 公司密切关注监管动态，有信心旗下机构能够遵守合理的法规 [44] 其他重要信息 - 本次财报电话会议可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年公司平均总招生人数是否会下降中个位数 - 公司表示有可能，这取决于各大学新学生群体的表现和留存率，由于2020 - 2021年新学生招生下降，总招生人数增长存在6 - 8个季度的滞后 [26] 问题2: 招生人数下降是否主要在美高等教育业务，澳新业务是否会增长 - 公司表示正确，主要是美国高等教育业务 [27] 问题3: 最新季度美国高等教育业务按学校或项目的招生趋势 - 斯特雷耶大学在2021年底实现同比增长，卡佩拉大学全年新学生表现稳定 [29] 问题4: 斯特雷耶大学研究生和本科生招生是否有差异 - 公司表示与往年趋势无明显差异 [31] 问题5: 澳新大学是否完全开放，校区是否恢复到疫情前状态 - 大学已完全开放，校区正在逐步开放，预计今年全部开放 [32][33] 问题6: 公司现有业务定价情况及与主要竞争对手的比较 - 卡佩拉大学的FlexPath项目成本约为传统项目的一半；斯特雷耶大学和澳大利亚业务的学费具有竞争力；公司计划增加企业关联学生数量，降低学生获取成本，预计学生人均收入将逐渐下降，但利润率相对稳定 [36][37][39] 问题7: 公司增加企业招生的战略在市场上是否具有差异化 - 公司认为自己在该领域处于领先地位，拥有最大的企业合作伙伴网络，约四分之一的学生来自企业合作伙伴 [41] 问题8: 监管方面是否有新变化 - 新法规制定仍在进行中，教育部完成了首次协商制定规则，宣布将围绕有偿就业开展第二次协商制定规则；公司有信心旗下机构能够遵守合理的法规 [44] 问题9: 与企业签约时的竞争动态，是否有排他性，典型企业客户通常会签约多少家替代供应商 - 公司有排他性安排，如与百思买、哥伦比亚广播公司、菲亚特克莱斯勒等；公司正在向劳动力优势平台模式转型，该平台会突出网络内学校的优势，预计将成为斯特雷耶大学和卡佩拉大学新学生的最大驱动力 [45][46]

业务板块 - 公司业务板块包括美国高等教育、教育技术服务和澳大利亚/新西兰三个部分[6] Q4 2021 业绩亮点 - 总招生人数 97,663 人，同比下降 12.3%；调整后收入 2.728 亿美元，同比下降 2.1%；调整后运营费用 2.349 亿美元，同比增长 1.4%；调整后运营收入 3790 万美元，同比下降 19.6%；调整后净利润 2770 万美元，同比下降 17.2%[8] 2021 全年调整后财务亮点 - 调整后收入 11.321 亿美元，同比增长 9.0%；调整后运营费用 9.668 亿美元，同比增长 16.8%；调整后运营收入 1.653 亿美元，同比下降 21.7%；调整后净利润 1.164 亿美元，同比下降 23.8%[10] 2021 备考亮点 - 总招生人数 101,775 人，同比下降 8.9%；备考调整后收入 11.321 亿美元，同比下降 10.3%；备考调整后运营费用 9.668 亿美元，同比下降 3.8%；备考调整后运营收入 1.653 亿美元，同比下降 35.7%[15][17][20][23] 非 GAAP 财务指标 - 公司使用非 GAAP 财务指标评估财务表现，这些指标排除了多项特定项目影响，且与 GAAP 指标计算方式可能不同，不应替代 GAAP 指标[32][33] 前瞻性声明 - 报告中的前瞻性声明基于公司当前预期，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异[4]

财务数据和关键指标变化 - 澳大利亚和新西兰业务全年EBITDA预计与原预测6000万美元一致，外国学生无法入境对收入有轻微负面影响，但可通过费用管理抵消 [10] - 美国高等教育业务中，Capella大学FlexPath招生在第三季度增长18%，占美国高等教育总招生的19%以上；Strayer大学第三季度总招生下降，导致该业务板块收入下降 [14][15] 各条业务线数据和关键指标变化 澳大利亚和新西兰业务 - 第三季度完成资产整合到SEI基础设施，无不利影响 [9] - 澳方团队与美方团队合作实施收入协同效应，未来三年多潜在价值5000万 - 7500万美元 [9] 美国替代学习业务 - Sophia Learning自去年第三季度重新推出月付费订阅模式后，新增超5.1万名付费订阅者，过去一年超6.4万名学习者完成超19万门课程，转移超50万个学分时 [12] - Workforce Edge平台推出六个月后获得显著市场吸引力，已有22个企业协议，涵盖超43万名员工；今年专注平台建设和企业合作伙伴招募，明年预计有几百万美元收入，未来两到三年每年为Strayer或Capella大学带来数千名新学生 [13] 美国高等教育业务 - Capella大学FlexPath招生增长，雇主关联招生表现强劲，尤其是医疗保健领域 [14] - Strayer大学总招生下降，但学生成功率连续三个季度提高，学生保留率有所改善，46个校区（占总数70%）已重新开放 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国劳动力市场紧张、工资上涨，Strayer大学本科招生受经济和劳动力市场影响较大，目前经济状况有所改善，咨询池规模和申请入学比例有所提升 [29][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现战略目标，在澳大利亚和新西兰业务中实施收入协同效应，在美国业务中发展替代学习和高等教育业务 [9][12][14] - 公司希望将学费收入从Title IV转向私营部门和企业支付，Capella大学雇主关联招生增长导致人均收入下降，但符合长期战略 [24] - Workforce Edge平台旨在为Strayer和Capella大学带来更多学生，公司专注将750多个企业合作伙伴转化到该平台 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 澳大利亚和新西兰的限制性封锁措施开始缓解，预计2022年初外国旅行将恢复，这对Torrens大学是积极催化剂 [11][33] - 美国经济整体改善，工资开始上涨，公司希望劳动力参与率上升，但这些因素大多不受公司控制；公司专注教学、提高学生成功率和保留率、发展Workforce Edge平台以及重新开放Strayer大学的校区，期待宏观经济改善时本科学生重新入学 [39][40] 其他重要信息 - 本次电话会议可能包含前瞻性陈述，相关不确定性信息可在公司的10 - K、10 - Q等文件中找到 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否分析美国高等教育业务中Strayer大学和Capella大学的新招生和总招生趋势？ - 方向上，Capella大学全年新学生和总招生都在增长，Strayer大学招生一直在下降；公司目前专注重新开放Strayer大学的校区，接受Strayer大学本科学生招生的波动性，等待招生恢复 [20] 问题2: Strayer大学本科招生趋势在过去一个季度是否变得更糟或更好？ - 没有变得更糟，在某些情况下有所改善 [21][22] 问题3: 美国高等教育业务中学生人均收入下降的原因是什么，能否区分Strayer大学和Capella大学？ - Capella大学学生人均收入同比下降幅度比Strayer大学大，主要是因为雇主关联招生增长，这些学生享受学费折扣；公司认为这符合将学费收入转向私营部门和企业支付的长期战略，不视为负面情况 [24] 问题4: 能否更新之前给出的年度指导？公司是否仍对之前的指导感到满意？ - 目前没有新的指导更新，公司仍预计低于年初提供范围的低端 [25] 问题5: 与上一季度相比，情况是否有方向性变化，是低于范围低端还是基本相同？ - 没有更多更新，公司预计低于范围低端 [26] 问题6: 除季度更新外，新招生环境改善的外在迹象有哪些？是否需要劳动力市场和工资通胀预期缓和来鼓励人们攻读学位？ - 公司看到影响Strayer大学本科学生的经济状况有所改善，内部关注的咨询池规模和申请入学比例有所提升；公司专注重新开放Strayer大学的校区，希望年底达到100%开放，并将每季度提供进展更新 [29][30] 问题7: Strayer大学校区重新开放的改善情况是否与开放校区的规模相关？公司是否在评估校区规模并考虑不全部开放到100%？ - 公司希望校区开放率达到100%，目前部分校区重新开放时间较短，数据较少，但总体上看到校区重新开放带来积极的运营结果 [32] 问题8: 澳大利亚和新西兰即将改变的旅行规则对业务趋势前景有何影响？ - Torrens大学在2021年边境完全关闭、外国学生无法入境的情况下表现良好；如果2022年限制放宽，外国学生可以入境，这对Torrens大学将是积极的催化剂 [33] 问题9: Strayer大学新学生数量是否继续下降，与一年前的大幅下降相比，恶化速度如何？ - 公司不提供Strayer大学和Capella大学的新学生增长数据，重申Strayer大学的招生趋势正在改善，即情况没那么糟糕，不提供具体新学生数量细节 [37] 问题10: 考虑宏观因素和公司可控制的因素，如何改善Strayer大学的招生表现？对招生稳定的前景有何更新想法？ - 公司受宏观经济改善和工资上涨的鼓舞，希望劳动力参与率上升；公司专注教学、提高学生成功率和保留率、发展Workforce Edge平台以及重新开放Strayer大学的校区，期待宏观经济改善时本科学生重新入学 [39][40] 问题11: 过去几年公司关于企业成功的讨论更多集中在Capella大学，Strayer大学的企业合作情况如何？Workforce Edge平台和过去12 - 18个月对雇主的战略关注是否会对Strayer大学有实质性帮助？ - 企业合作一直是Strayer大学的重要部分，该大学继续与新企业建立关系，如CVS和Best Buy；Workforce Edge平台旨在为Strayer和Capella大学带来数千名新学生，雇主合作对Strayer大学仍然重要，并且对Capella大学也同样重要 [42][43] 问题12: 公司业绩将低于之前给出的指导，之前的评论是业绩朝着指导范围低端发展，现在低于该范围，记忆是否正确？之前的电话会议是否实际表示会低于该范围？ - 年初给出的结果范围不是严格意义上的指导，而是为了让投资者能够分析澳大利亚和新西兰业务的贡献；根据年初的预测和目前对今年剩余时间的情况，公司认为结果将低于该范围的低端 [45][46]

Table of Contents ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15 (d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File No. 0-21039 Strategic Education, Inc. SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15 (d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 or (Exact name of registrant as specified in this charter) | Maryland | | 52-1975978 | | --- | ...

业务板块 - 公司业务分为美国高等教育、替代学习、澳大利亚/新西兰三个板块[5] 前瞻性声明 - 报告中的前瞻性声明基于公司当前预期，受学生入学率、法规合规、疫情等多种风险和不确定性影响[3] Q3 2021 业绩亮点 - 总入学人数 95,762 人，同比增长 7.5%，美国高等教育板块 77,574 人，同比下降 12.9%，澳大利亚/新西兰板块 18,188 人，同比下降 4.2%[7] - 调整后收入 2.707 亿美元，同比增长 13.3%，美国高等教育板块 1.919 亿美元，同比下降 16.7%，澳大利亚/新西兰板块 6590 万美元，同比下降 7.1%[7] - 调整后运营费用 2.499 亿美元，同比增长 24.2%，美国高等教育板块 1.867 亿美元，同比下降 5.0%，澳大利亚/新西兰板块 5540 万美元，同比增长 3.1%[7] - 调整后运营收入 2080 万美元，同比下降 45.0%，美国高等教育板块 520 万美元，同比下降 84.7%，澳大利亚/新西兰板块 1040 万美元，同比下降 39.1%[7] - 调整后运营利润率为收入的 7.7%，同比下降 810 个基点，美国高等教育板块为 2.7%，同比下降 1190 个基点，澳大利亚/新西兰板块为 15.8%，同比下降 840 个基点[7] - 调整后净收入 1420 万美元，同比下降 48.3%，调整后摊薄每股收益 0.59 美元，同比下降 50.0%[7] 资产负债表/现金流 - 截至 2021 年 9 月 30 日，现金头寸为 3.05 亿美元，前九个月运营活动提供的现金为 1.612 亿美元，2021 年第三季度宣布并支付的季度现金股息为每股 0.60 美元[7] 非 GAAP 财务指标 - 公司使用非 GAAP 财务指标评估财务表现，这些指标排除了收购相关调整、交易和整合费用等项目，且与 GAAP 指标计算方式可能不同[9][10]

WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q Table of Contents (Mark One) SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15 (d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15 (d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File No. 0-21039 Strategic Education, Inc. (Exact name of registrant as specified in this charter) | Maryland | | 52-1975978 | | --- | --- ...