美国高等教育（USHE）板块入学与留存情况 - 2023年第一季度美国高等教育（USHE）板块入学人数增长2.3%，达到79,935人，2022年同期为78,172人[127] - 2022年第四季度USHE板块过去4个季度学生留存率为87.4%，2021年同期为86.8%[127] - 2023年第一季度，雇主关联入学人数占USHE入学人数的比例为26.3%，2022年同期为23.0%[128] 美国高等教育（USHE）板块政府补助和贷款情况 - 截至2022年第四季度末，USHE板块过去4个季度每学分获得的政府补助和贷款减少6.2%[127] 澳大利亚/新西兰板块入学情况 - 2023年第一季度，澳大利亚/新西兰板块入学人数减少6.3%，降至19,269人，2022年同期为20,575人[134] 收入结构情况 - 2023年第一季度约96%的收入为学费收入[140] 学生经济援助参与情况 - 历史上约75%的学生参与了《高等教育法》第四章规定的一项或多项经济援助计划[141] 各业务板块课程提供情况 - 美国高等教育板块通过斯特雷耶大学和卡佩拉大学为在职成年人提供灵活且经济实惠的证书和学位课程[125] - 教育技术服务板块专注于与雇主建立关系，为员工提供负担得起且与行业相关的培训、证书和学位课程[126] - 澳大利亚的托伦斯大学是澳大利亚唯一由投资者资助的大学，提供多个领域的课程[130] 公司整体财务关键指标变化 - 2023年第一季度公司收入为2.566亿美元，2022年同期为2.589亿美元；运营亏损为130万美元，2022年同期运营收入为1340万美元；净亏损为200万美元，2022年同期净收入为700万美元；摊薄后每股亏损为0.09美元，2022年同期摊薄后每股收益为0.29美元[154] - 2023年第一季度调整后运营收入为820万美元，2022年为1940万美元；调整后净收入为580万美元，2022年为1310万美元；调整后摊薄每股收益为0.24美元，2022年为0.54美元[171] Graduation Fund递延估计赎回金额变化 - 截至2023年3月31日，Graduation Fund递延估计赎回金额为4590万美元，2022年12月31日为4680万美元[148] 坏账费用及信用损失备抵情况 - 2023年第一季度坏账费用占收入的3.8%，2022年同期为2.8%；截至2023年3月31日，信用损失备抵变动1%，运营收入（亏损）将变动约120万美元[149] - 2023年和2022年第一季度，坏账费用占收入的百分比分别为3.8%和2.8%[182] 各业务线收入变化 - 2023年第一季度USHE部门总入学人数增长2.3%至79935人，收入增长0.6%至1.969亿美元；澳大利亚/新西兰部门总入学人数下降6.3%至19269人，收入下降14.4%至4150万美元；教育技术服务部门收入增长24.9%至1820万美元[155][156] 综合教学和支持成本情况 - 2023年第一季度综合教学和支持成本增至1.529亿美元，占收入的比例从2022年第一季度的55.9%增至59.6%[157] 综合一般和行政费用情况 - 2023年第一季度综合一般和行政费用增至9550万美元，占收入的比例从2022年第一季度的36.6%增至37.2%[158] 无形资产摊销情况 - 2023年第一季度无形资产摊销降至350万美元，2022年为370万美元[159] 合并和整合成本情况 - 2023年第一季度合并和整合成本为40万美元，与2022年相同[160] 重组成本情况 - 2023年第一季度重组成本增至560万美元，2022年为190万美元[161] 所得税费用情况 - 2023年第一季度所得税费用为110万美元，2022年同期为520万美元[164] 公司现金及等价物和有价证券情况 - 2023年3月31日，公司现金、现金等价物和有价证券为2.4亿美元，2022年12月31日为2.359亿美元，2022年3月31日为3.215亿美元；2023年和2022年第一季度利息收入分别为180万美元和20万美元[175] 信贷安排及未偿还金额情况 - 修订信贷安排提供最高3.5亿美元的高级有担保循环信贷额度；2023年和2022年3月31日，循环信贷额度下的未偿还金额分别为1.013亿美元和1.417亿美元[176][177] 循环信贷额度利息和未使用承诺费情况 - 2023年和2022年第一季度，公司支付的循环信贷额度利息和未使用承诺费分别为240万美元和40万美元[178] 经营活动净现金情况 - 2023年第一季度经营活动提供的净现金降至3520万美元，2022年同期为5660万美元[179] 投资活动净现金及资本支出情况 - 2023年第一季度投资活动使用的净现金增至2330万美元，2022年同期为880万美元；资本支出降至830万美元，2022年同期为970万美元[180] 融资活动净现金及股息情况 - 2023年第一季度融资活动使用的净现金降至1970万美元，2022年同期为2180万美元；2023年第一季度董事会宣布普通股季度现金股息为每股0.60美元[181] - 2023年第一季度公司支付普通股现金股息1480万美元，2022年同期为1500万美元；截至2023年3月31日，公司有2.468亿美元的股票回购授权[182] 非美元计价收入及汇率影响情况 - 2023年第一季度，非美元计价的收入占合并收入的16.2%；假设外汇汇率不利变动10%，合并收入将减少约420万美元；汇率变动使现金、现金等价物和受限现金减少90万美元[189]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度财务结果符合预期，营收同比基本持平，费用约增长5% [2] - 若当前趋势持续，预计营收将增长中个位数，费用增幅不超过3%；若营收增幅超中个位数，费用会因学生增多而略有增加 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 美国高等教育部门 - 第一季度总入学人数同比增长2.3%，为2020年第三季度以来首次增长 [2] - 雇主关联总入学人数在Capella增长13%，在Strayer增长25%，整个美国高等教育部门增长17%，占比达26.3%，较2022年增加330个基点 [2] - 营收增至1.97亿美元，增幅略超0.5%；每名学生营收较上年略有下降 [2] 教育、技术与服务部门 - 第一季度营收增长25%，营业收入增长23% [3] - 运营利润率从上年的32.3%略降至31.8% [3] - Sophia平均付费订阅用户增长24%，营收增长36% [3] - Workforce Edge的SEI入学人数同比增长230%，达986人 [3] 澳大利亚和新西兰业务 - 第一季度营收按固定汇率计算下降8%，主要因Torrens大学学术日历调整 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国整体需求环境强劲，预计Strayer和Capella大学全年新生人数将增长 [2] - 澳大利亚运营环境稳步改善，下半年将是自2020年疫情以来国际学生移民首次完全正常化的时期 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司邀请所有股东参加11月7日在纽约市Palace酒店举行的投资者日活动 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国高等教育需求环境持续强劲，预计Strayer和Capella大学全年新生人数将增长 [2] - 澳大利亚运营环境稳步改善，期待下半年国际学生移民正常化带来的积极影响 [4] 其他重要信息 - 本季度重组成本为560万美元，主要是与重组相关的租赁减值费用，符合公司预期 [29][30] - 2022年90 - 10计算尚未最终确定，预计将符合规定 [31] 问答环节所有提问和回答 问题: 2023年营收、入学人数和运营费用的指导是否仍适用 - 若当前趋势持续，预计营收将增长中个位数，费用增幅不超过3%；若营收增幅超中个位数，费用会因学生增多而略有增加 [7] 问题: 美国高等教育入学趋势按课程类型或学位类型的情况 - Capella的FlexPath是主要增长来源，在整体美国高等教育入学人数中的占比不断增加；Strayer的增长全面，主要在本科层面；两所大学的增长主要来自雇主关联入学人数 [8] 问题: 具体的课程类型 - Capella在企业渠道中，医疗保健是最强的渠道；Strayer的商业课程是最大的课程，各方面表现相对均衡 [21] 问题: 澳大利亚和新西兰的入学趋势及全年指导 - 第一季度入学人数略有下降是由于第一学期入学人数在第一和第二季度拆分，待第二季度结束后可进行正常化分析，更好了解全年入学增长情况 [22] 问题: 澳大利亚政府政策及预期是否有变化 - 澳大利亚政府取消签证豁免政策将于6月1日生效，公司仍认为这对澳新地区入学人数是积极的推动因素 [27] 问题: 澳新地区入学人数和营收下降是否符合预期 - 符合预期，由于上一年度可比期间没有拆分第一学期，数据存在波动，建议综合上半年数据来判断入学趋势 [28] 问题: 重组成本是否符合预期及后续计划 - 重组成本符合预期，公司会寻找整合房地产的机会，今年晚些时候可能有一些较小的机会 [29][30][31] 问题: 2022年90 - 10计算是否最终确定 - 2022年90 - 10计算尚未最终确定，公司将于6月底向相关部门报告，预计将符合规定 [31] 问题: Strayer和Capella对VA和TA的风险敞口 - Strayer在VA方面的风险敞口略高于Capella，但预计在90 - 10方面不会有合规问题，随着企业渠道的发展，90 - 10情况将改善 [32][35] 问题: 公司与OPM的合作及监管变化的影响 - 公司不是OPM，也不与OPM合作，预计不会受到教育部关于在线项目管理公司规则制定或政策制定的影响 [33]

公司概况 - 公司2022年净收入为11亿美元[6] - 公司通过其子公司Strayer University和Capella University提供校园和在线高等教育服务[6] - 公司在2022年秋季学期共有78,062名学生，其中55%为本科生，31%为硕士生，10%为博士生[7] - 公司通过其教育技术服务部门与雇主合作，提供员工教育福利计划[6] - 公司在2020年11月完成了对Torrens University及其在澳大利亚和新西兰的关联资产的收购，该收购包括Torrens University Australia、Think Education和Media Design School，共有约19,000名学生[7] - 公司的U.S. Higher Education部门在2022年秋季学期有69%的学生年龄在31岁或以上，79%为兼职学生，77%为女性，58%为少数族裔[7] - 截至2022年12月31日，公司共有三个报告分部：美国高等教育、澳大利亚/新西兰和教育技术服务[7] - 截至2022年12月31日，公司在全球拥有3,907名全职员工，其中945名在美国以外[45] - 美国员工中女性占64%，男性占35%，未声明占1%[46] - 美国员工中白人占61.5%，黑人或非裔美国人占21.1%，亚裔占4.9%，西班牙裔或拉丁裔占2.7%，其他种族占1.4%，未声明占8.4%[48] 教育服务 - Strayer University成立于1892年，提供本科和研究生学位课程，主要在东部美国设有实体校园，并提供在线课程[8] - Strayer University的Jack Welch Management Institute提供排名前十的在线MBA课程[9] - Strayer University的学费按课程收取，学费率每年至少审查一次，并根据学位级别、市场条件和运营成本进行调整[10] - Strayer University提供多种奖学金和学费折扣，包括Graduation Fund，符合条件的学生在最后一学年可以获得免费课程[10] - Capella University 主要提供硕士和博士学位课程，约64%的学生就读于这些课程[11] - Capella University 的课程主要通过 GuidedPath 和 FlexPath 两种模式提供，GuidedPath 课程按季度安排，FlexPath 课程允许学生自行设定截止日期[12] - Capella University 的学费根据学科、课程长度和学位级别有所不同，GuidedPath 课程按课程或学期收费，FlexPath 课程按12周订阅期固定收费[14] - Capella University 提供多种奖学金和学费折扣，特别是针对军人及其家属，以及通过各种企业、医疗、联邦和教育合作关系[14] - ANZ 机构（包括 Torrens University、Think Education 和 Media Design School）在2022年共有19,651名学生，其中44%为本科生，25%为硕士生，30%为证书或其他课程学生[16] - ANZ 机构的学生群体多样化，约64%为女性，32%为31岁或以上的学生，24%为兼职学生[16] - ANZ 机构的课程设计与行业紧密合作，大部分教师同时也是行业内的专家[16] - ANZ 机构的学费和课程安排灵活，学生可以选择在线或面对面学习，国际学生的学习模式需符合政府规定[16] - ANZ 机构的教师必须具备至少高于所教授学科一个级别的学位，以确保其专业知识和技能[17] - ANZ 机构的教师需参与学术入职培训，并定期参加专业发展项目，以保持教学和研究的前沿性[18] - 公司提供多样化的教育项目，包括本科和研究生课程，涵盖商业、刑事司法、信息技术、医疗保健和咨询等领域[31] - 公司专注于为在职成年人提供与职业相关的学位和非学位项目，通过数据和分析为学生创造个性化体验，提高学生满意度和持续学习率[32] - 公司提供灵活的课程安排，学生可以在白天、晚上或周末通过在线课程完成学业[33] - 公司在美国和澳大利亚的主要城市设有校区，提供便利的学习环境和与行业合作伙伴的近距离接触[34][35] - 公司致力于提高学生成功率，通过招聘优秀教师、生产高质量学术内容和采用前沿技术来实现[37] - 公司通过人工智能和自动化技术改进学生支持服务，包括咨询、辅导、注册、校园和在线技术以及行政管理[39] - 公司实施了多项降低学费的举措，如Strayer大学的毕业基金和Capella大学的FlexPath直接评估模型[40] - 公司正在建立新的增长平台，通过现有资源和能力的杠杆作用，加速增长并扩大对学生的利益[41] - 公司积极与雇主建立关系，提供员工教育福利计划，增加企业资助的入学率[42] 市场与竞争 - 公司在美国市场拥有约1900万高等教育学生，相比2010年下降13.4%[22] - 公司预计澳大利亚高等教育市场将恢复增长，主要由国际学生推动[26] - 公司提供灵活的教育技术服务，支持雇主建立员工教育福利计划，主要收入来自雇主关系[21] - 公司通过Careers Connect平台提供职业发展服务，包括简历和求职信审查、虚拟模拟面试等[21] - 公司在美国市场面临竞争，主要来自传统大学和其他非传统教育提供者[27] - 公司强调创新，如Capella大学的FlexPath直接评估模型和Strayer大学的视频、模拟和内容支持[28] - 公司提供多样化的课程，包括Strayer大学的本科和MBA课程，Capella大学的研究生和博士课程，以及Torrens大学的证书和学位课程[31] - 公司注重成人教育，提供高质量的学生支持服务，如辅导、研究支持和职业咨询[32] - 公司通过Graduation Fund和FlexPath模型等措施降低教育成本，提高课程的负担能力[40] - 公司通过Workforce Edge平台建立雇主关系，推动Strayer和Capella大学的入学率[42] 监管与合规 - 公司与Strayer大学和Capella大学签订了共享服务协议，提供财务、法律、人力资源、信息技术、财务援助和市场营销等服务[69] - Strayer大学自1981年起由Middle States机构认证，认证有效期至2025年[68] - Capella大学自1997年起由Higher Learning Commission机构认证，最新认证确认至2032-33年[68] - 公司认为所有授权Strayer大学和Capella大学运营的州都符合Title IV资格要求[69] - 公司继续寻找机会为两所大学提供共享服务，并相信这些协议符合所有监管和认证标准[69] - 公司预计新法规可能增加大学运营成本，影响招生和收入[69] - 公司认为其强大的声誉和合规记录将继续使Capella大学处于有利地位[68] - 公司指出，如果机构认证机构失去教育部认可，机构可能被允许在18个月内继续参与Title IV项目，以寻求其他认可机构的认证[68] - 公司提到，Middle States和Higher Learning Commission都已申请教育部认可续期，NACIQI计划在2023年冬季会议上考虑这些申请[68] - 公司指出，Strayer大学和Capella大学在各自州内提供教育项目时，需获得各州教育监管机构的授权[69] - 公司参与了州授权互惠协议（SARA），允许在无物理位置的SARA州提供在线课程和远程教育，无需额外州机构批准[73] - 加州自2017年7月1日起要求提供远程教育的州外私立高等教育机构注册，公司已提交注册申请并获得确认[72] - 公司提供在线课程和远程教育，75%的学生参与了Title IV项目，许多学生通过雇主报销或自费支付学费[77] - 公司参与了国防部军事学费援助计划，与Strayer大学和Capella大学的谅解备忘录分别于2019年9月5日和26日签署[79] - 公司保持学生参与Title IV项目的资格，包括联邦助学金、联邦直接学生贷款等[80] - 公司必须遵守Title IV项目的具体标准和程序，包括行政能力和财务责任标准[82] - 公司与教育部签订了项目参与协议，Strayer大学的协议有效期至2025年9月30日，Capella大学的协议有效期至2022年12月31日[83] - 公司在某些情况下可能获得为期三年的临时认证，以继续参与Title IV项目[83] - 公司致力于解决校友在获得专业执照方面的障碍，并协助探索替代方案[77] - 公司不保证课程完成将导致学生获得必要的执照或认证，遵守州或专业执照要求是学生的责任[77] - 公司认为其符合美国教育部（Department of Education）的财务责任标准，基于2022年12月31日的财务报表计算的复合得分和其他相关因素[86] - 公司预计将继续遵守90/10规则，2021年Strayer University从Title IV项目基金中获得的现金基础收入约为82.95%，Capella University约为67.06%[89] - 公司预计COVID-19相关还款灵活性将影响未来一个或多个年度的学生贷款违约率[88] - 公司提供入学和退出咨询服务，并使用第三方服务为学生提供还款咨询[88] - 公司预计2022年将继续遵守90/10规则，尽管2022年的计算尚未最终确定和审计[89] - 公司预计COVID-19相关还款灵活性将影响未来一个或多个年度的学生贷款违约率[88] - 公司提供入学和退出咨询服务，并使用第三方服务为学生提供还款咨询[88] - 公司预计2022年将继续遵守90/10规则，尽管2022年的计算尚未最终确定和审计[89] - 公司预计COVID-19相关还款灵活性将影响未来一个或多个年度的学生贷款违约率[88] - 公司提供入学和退出咨询服务，并使用第三方服务为学生提供还款咨询[88] - 公司认为符合激励支付规则的合规性[91] - 2015年债务与收入比率规则中，Strayer和Capella大学没有项目失败，两个Strayer项目和一个Capella项目处于“警告区”[92] - 2019年7月1日，教育部发布了最终的就业收益法规，废除了2015年的所有债务措施、报告、披露和认证要求，于2020年7月1日生效[92] - 根据高等教育法，如果学生从机构退学，机构必须及时将Title IV资金返还给Title IV项目[93] - 如果Title IV资金未及时返还，机构可能需要提交相当于最近完成财年中应返还资金25%的不可撤销信用证[93] - 2016年借款人还款防御规则定义了借款人可以主张还款防御的机构行为或遗漏，并于2018年10月16日生效[94] - 2019年借款人还款防御规则于2020年7月1日生效，定义了借款人可以主张还款防御的条件，包括机构的不实陈述和财务损害[95] - 2022年10月31日，教育部发布了最终的借款人还款防御规则，扩大了不实陈述的定义，将于2023年7月1日生效[94] - 机构需对根据借款人还款防御、关闭学校豁免、虚假认证豁免和未支付退款豁免规则由秘书豁免的金额负责还款[95] - 公司和大学正在审查并计划遵守教育部关于第三方服务提供商的新指导，报告截止日期为2023年5月1日[97] - 公司和大学必须遵守与学生贷款相关的代码行为，Strayer大学和Capella大学已制定符合《高等教育法》规定的代码行为[97] - 州和认证机构的要求可能限制Strayer大学和Capella大学开设新项目或地点的能力，所有新地点需获得Middle States的批准[98] - 教育部要求机构报告新地点，Strayer大学需在开设新地点后十天内通知教育部，而Capella大学的新地点需获得教育部的事先批准[98] - 教育部已批准Capella大学运营直接评估课程，这些课程允许学生通过完成评估来展示对材料的掌握，而不是通过学分小时数[98] - CARES法案设立了126亿美元的HEERF基金，Strayer大学未接受其分配，而Capella大学在2021年春季向学生发放了328,602美元的直接补助[98] - 美国救援计划法案（ARP）为高等教育提供了400亿美元紧急资金，Capella大学在2021年6月向学生发放了184,323美元，Strayer大学在2021年7月发放了2,554,682美元[98] - ARP调整了90/10规则，要求从2023年1月1日起，所有“联邦教育援助基金”包括Title IV资金和其他联邦资金，均计入90/10计算[99] - 教育部宣布将暂停学生贷款还款和利息累积，直至2023年6月30日，或直至学生贷款减免计划实施或诉讼解决后的60天[99] - 公司和大学必须遵守Clery法案和Title IX的要求，违反这些规定可能导致罚款、限制或暂停参与Title IV计划，并可能损害大学的声誉[100] - 公司面临监管审查，包括由美国教育部、其监察长办公室、州许可机构、担保机构和认证机构进行的审查[102] - 公司需提交年度合规审计报告，并根据美国教育部监察长办公室的指南进行审计[102] - 2019年6月，美国教育部对Capella University进行了现场计划审查，并于2021年2月9日发布了最终审查决定，无需进一步行动[102] - 2021年3月17日，美国教育部通知Strayer University将进行远程计划审查，并于2021年9月21日发布了最终审查决定，无需进一步行动[102] - 公司可能因未能遵守Title IV项目监管标准而面临制裁，包括转移支付方式、要求偿还Title IV资金、要求提供信用证、紧急行动或刑事起诉[103] - 公司可能因失去参与Title IV项目的资格或联邦学生财政援助减少而受到重大影响，尽管公司可能会寻求替代资金来源[103] - 公司需在所有权变更导致控制权变更时申请重新认证，且在此期间无资格获得Title IV项目资金[105] - 公司需在股东持股比例达到或超过25%时向美国教育部报告[105] - 公司需遵守美国国土安全部对招收外国学生的要求，并在某些情况下获得所有权变更的批准[105] - 公司需获得州批准机构对某些教育项目的批准，以便招收有资格获得美国退伍军人事务部教育福利的学生[105] - 公司无法预测近期、待决或可能的未来立法或监管变化对长期业务模型的影响[106] - 2022年2月18日，总统签署了“进一步延长政府资金法案”，为联邦机构提供2022财年拨款至2022年3月11日[107] - 2022年10月27日，教育部发布了最终的90/10规则，其中包括对非Title IV项目收入的要求变化[108] - 2022年12月21日，教育部发布了一份联邦机构和联邦教育援助计划的清单，这些机构和计划的收入必须计入90/10计算中[108] - 2022年6月，教育部表示计划在2023年4月发布关于增益就业、能力获得、财务责任、行政能力和认证程序的拟议规则[109] - 2023年1月11日，教育部发布了一份关于如何最好地识别低财务价值教育项目的征求意见请求[110] - 2023年1月，教育部表示计划在2023年建立一个或多个协商规则制定委员会，以考虑新的拟议规则[109] - 2023年4月，教育部计划发布修订后的FERPA规则草案，以更新、澄清和改进当前的法规[110] - 2023年1月1日，加利福尼亚隐私权法案（CPRA）生效，扩展了CCPA的要求[111] - 2018年5月25日，欧盟通用数据保护条例（GDPR）生效，要求公司在数据泄露后72小时内通知欧洲监管机构[111] 财务与运营 - 公司2022年净收入为11亿美元[6] - 公司于2020年11月3日完成了对澳大利亚和新西兰的Torrens大学及相关资产的收购[7] - 公司通过在线课程减少物理空间需求，Strayer大学在线课程占多数，Capella大学100%在线课程[51] - 公司通过

业务板块 - 业务板块包括美国高等教育、教育技术服务、澳大利亚/新西兰[2] 2022年Q4招生表现 - 总招生人数97,713人，同比增长0.1%，美国高等教育78,062人，同比下降0.8%，澳大利亚/新西兰19,651人，同比增长3.7%[17] 2022年Q4调整后财务表现 - 调整后收入2.699亿美元，同比下降0.8%，调整后运营费用2.427亿美元，同比增长3.6%，调整后运营收入2720万美元，同比下降28.1%[17] 2022年全年招生表现 - 总招生人数96,415人，同比下降5.3%，美国高等教育77,027人，同比下降6.5%，澳大利亚/新西兰19,388人，同比增长0.2%[22] 2022年全年调整后财务表现 - 调整后收入10.655亿美元，同比下降6.2%，调整后运营费用增长0.8%，调整后运营收入8830万美元，同比下降46.7%[22] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP指标评估财务表现，定义了多项非GAAP指标并说明了调整项[19] 前瞻性声明风险 - 前瞻性声明受学生招生速度、合规性、竞争、疫情等多种风险因素影响[20]

财务数据和关键指标变化 - 2022年初公司有3.1亿美元现金和有价证券，1.4亿美元未偿还债务，全年运营产生1.5亿美元税前现金 [7] - 2022年支付2400万美元税款，4400万美元资本支出，6000万美元普通股股息，回购4000万美元股票，偿还4000万美元债务，年末有2.5亿美元现金和有价证券，1亿美元债务，2390万股流通股 [8] - 2022年全年收入下降5.8%至略低于11亿美元，第四季度收入下降1%至2.7亿美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 美国高等教育业务 - 第四季度收入增长近1%，总入学人数基本持平，每位学生收入增加 [14] - 新雇主附属入学人数较上年增长17%，总入学人数增长13%，雇主附属入学人数占美国高等教育总入学人数超24%，较上年提高约350个基点 [15] 教育、技术和服务业务 - 收入增长20%至约1700万美元，运营收入略有下降 [16] - 本季度Sophia平均总订阅用户增长29%，Workforce Edge带来超700名SEI总入学人数，高于2022年的不到100人 [17] 澳大利亚/新西兰业务 - 第四季度增长约4%，按固定汇率计算收入基本持平 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚签证处理问题和延误有所改善，接近恢复到疫情前水平，澳大利亚政府规定所有有效学生签证的学生必须在今年6月前在澳上课，这对国际学生增长是积极催化剂 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为2022年是盈利低谷年，资产负债表状况良好，能够支持未来机会，并通过普通股股息向股东返还资本 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年入学人数和收入将实现中个位数增长，第一季度收入与上年基本持平，费用增长约5%，全年费用增长不超过3% [20][21][24] 其他重要信息 - 公司调整了托伦斯大学的学术日历，将更多AMC收入从上半年推迟到下半年 [20] - 公司预计ETS费用增长从今年开始放缓，同比基本持平 [17] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请重复2023年展望相关内容 - 公司预计全年收入将实现中个位数增长，费用增长不超过3% [24] 问题2: 美国高等教育业务的需求来自哪里 - 斯特雷尔和卡佩拉大学各项目水平的需求都很高，自2019年以来需求强劲，两所大学在2022年都有强劲的新生增长 [25] 问题3: 未来资本分配的增长百分比是否和2022年类似 - 随着未来几年现金流增长，股息支付比例可能下降，董事会认为2019年约40%的比例较为合理，资本支出预计相对稳定，但随着现金流增长，分配的总体百分比可能下降 [26][27] 问题4: 教育部关于激励性薪酬规则和第三方服务提供商定义的扩大，是否会影响公司业务 - 公司没有符合该定义的关系，且公司各部门都没有接近激励性薪酬的安排 [28][29] 问题5: 随着总入学人数增长，如何管理可变费用，当前费用基础能否支持未来更高的入学水平 - 公司大部分费用是固定的，若入学人数大幅增长，会有少量可变费用用于增加课程，但当前费用基础能够容纳比现在多得多的学生，预计新增学生的边际贡献会很高 [35][36] 问题6: 第四季度利润率略低于预期的原因是什么 - 公司坏账略高于预期，新生支付率略低于现有学生 [37] 问题7: 澳大利亚/新西兰业务中，安全检查要求导致的签证处理延迟是否仍有影响 - 2022年有签证延迟情况，但今年年初签证审批和处理时间开始恢复正常，结合澳大利亚政府规定，对该地区业务总体是积极的，不过课程开始时间的调整会影响收入和利润的时间分布 [38][39][40] 问题8: 澳大利亚/新西兰业务是否会受到中国禁止学生在线海外留学禁令的影响 - 公司国际学生中中国学生占比相对较少，预计不会有重大影响 [41]

财务数据和关键指标变化 - 排除外币波动影响，第三季度营收同比下降不到1% [8] - 预计2022年总招生人数可能下降中个位数，营收趋势与之相似，总费用同比持平，调整后税率接近31% [34][35] - 预计2023年招生和营收增长，因注重学术质量有相对固定费用基础，营收增长时利润率更有利 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 美国高等教育业务 - 斯特雷尔和卡佩拉大学关键指标同比改善，对两校的咨询量同比增加超30% [8] - 企业合作雇主关联招生处于多年来最强水平，企业合作新学生和总学生增长率分别达40%和60%，远高于非关联招生 [9] - 卡佩拉大学FlexPath项目新学生和总学生入学人数增长强劲，占美国高等教育招生总数约21%，较去年增加200个基点 [10] - 斯特雷尔大学招生快速恢复，有望年底实现总招生量增长，两校核心成功率和学生保留率同比提高 [11] 教育技术服务业务（ETS） - 第三季度营收增长27%，运营收入与去年持平，持续投入资源支持增长 [12] - 预计2023年费用增长显著放缓，利润率接近50%以上 [13] - 索菲亚学习平均订阅用户基数增长33%，营收增长45% [13] - 劳动力优势新增六个客户，员工基数增加20万人，预计年底有800 - 1000名员工入学，2023年入学人数大幅增加 [14] 澳大利亚/新西兰业务 - 总招生人数增长2%，营收按固定汇率计算增长1%，以澳元计算在疫情期间保持稳定，学术成果和学生保留率高 [16] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于推动企业相关招生增长，虽企业招生学费通常有折扣，但会通过提高费用生产率抵消影响，使利润率影响最小化 [39][40] - 卡佩拉大学未来几年可能有非常适度的学费上涨，斯特雷尔大学计划不涨价，澳大利亚托伦斯大学未来几年可能有小幅涨价 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体对第三季度学术、运营和财务结果满意，反映公司在改善业绩和恢复营收及盈利增长方面持续取得进展 [7] - 美国高等教育需求环境强劲，澳大利亚/新西兰业务虽受签证申请处理延迟影响，但预计后续移民延迟问题将缓解，托伦斯大学将实现更高增长率 [8][17] - 2022年是营收和盈利低谷年，2023年招生、营收和盈利将大幅提高 [19] - 认为高等教育需求强劲，正常经济活动范围内，经济衰退不会对公司产生重大不利影响，除非经济遭受重大冲击 [29][30] 其他重要信息 - 本季度在托伦斯大学推出SEI教师行动中心，预计对学生满意度、教学效果和学生保留率产生重大影响 [18] - 澳大利亚政府计划明年6月取消疫情期间教育签证豁免，将促使国际学生返回澳大利亚，对公司业务有帮助 [45][46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国高等教育招生在学生类型（研究生与本科生）或课程类型方面，哪些相对更强？ - 各方面都有优势，FlexPath是卡佩拉大学增长主要驱动力，其中医疗保健领域表现强劲，企业合作招生水平高，斯特雷尔大学招生全面恢复，最强课程是卡佩拉大学的护理课程 [24][25][26] 问题2: 澳大利亚/新西兰业务签证申请问题对招生的影响如何量化，若无此问题招生情况会怎样？ - 无法推测假设情况下的招生情况，但已知有数百名学生申请并表示有兴趣入学，疫情前签证处理时间为30 - 45天，现在延迟超200天，情况正在改善，预计后续处理时间恢复正常后将实现显著增长 [27][28] 问题3: 若美国进入衰退，各业务板块表现如何，澳大利亚/新西兰业务受全球经济影响怎样？ - 取决于衰退深度和持续时间等因素，高等教育需求强劲，正常经济活动下不会受重大不利影响，除非经济遭受重大冲击；过去美国宏观经济冲击导致劳动力参与率下降时，斯特雷尔大学招生会受影响，但商业周期衰退且劳动力参与率在正常范围内时，对公司运营影响不大 [29][30][32] 问题4: 能否分享2023年建模输入信息？ - 2022年总招生人数可能下降中个位数，营收趋势相似，总费用同比持平，调整后税率接近31%；公司不提供可用于建模的前瞻性指导，基于目前新学生招生增长趋势，预计2023年招生和营收增长，因有相对固定费用基础，营收增长时利润率更有利 [34][35][37] 问题5: 竞争对手定价趋势如何，公司定价情况怎样？ - 不了解其他机构定价情况；卡佩拉大学未来几年可能有非常适度学费上涨，斯特雷尔大学计划不涨价，澳大利亚托伦斯大学未来几年可能有小幅涨价；公司企业相关招生增长快，学费有折扣，实际每位学生营收可能下降，会通过提高费用生产率抵消影响 [38][39][40] 问题6: 本季度坏账情况如何，招生下降和企业活动增加是否会使坏账减少？ - 坏账增加主要是新入学人数增长，新学生缴费率低，随着老生占比增加，情况会逐渐正常化 [42] 问题7: 监管方面情况如何，包括美国教育行业监管和澳大利亚/新西兰移民监管？ - 澳大利亚政府计划明年6月取消疫情期间教育签证豁免，将促使国际学生返回澳大利亚；美国方面，对斯特雷尔和卡佩拉大学质量有信心，未发现会导致合规问题的规则或潜在规则 [45][46][47] 问题8: 劳动力参与率下降对业务关键指标有何影响？ - 会影响对大学的咨询量、新入学申请和招生，对斯特雷尔大学影响更大，因其本科生占比高，劳动力参与率对需求影响更明显 [48][49][50] 问题9: 斯特雷尔大学业务受劳动力参与率变化的影响是同步、滞后还是领先？ - 影响稍有滞后，约三到六个月 [51]

Table of Contents SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15 (d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15 (d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File No. 0-21039 Strategic Education, Inc. (Exact name of registrant as specified in this charter) | Maryland | | 52-1975978 | | --- | ...

Table of Contents SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15 (d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15 (d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File No. 0-21039 Strategic Education, Inc. (Exact name of registrant as specified in this charter) | Maryland | | 52-1975978 | | --- | --- ...

业务板块 - 公司业务板块包括美国高等教育、教育技术服务和澳大利亚/新西兰[6] 前瞻性声明 - 报告中的前瞻性声明基于公司当前预期，受学生入学率、法规合规、竞争等多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异[4] 2022年Q2业绩亮点 - 总入学人数95,562人，同比下降7.0%，美国高等教育板块76,728人，同比下降8.6%，澳大利亚/新西兰板块18,834人，同比增长0.2%[8] - 调整后收入2.736亿美元，同比下降9.0%，美国高等教育板块1.9亿美元，同比下降10.5%，教育技术服务板块1600万美元，同比增长23.9%，澳大利亚/新西兰板块6750万美元，同比下降10.5%[8] - 调整后运营费用2.441亿美元，同比下降0.9%，调整后运营收入2950万美元，同比下降45.7%，调整后运营利润率为收入的10.8%，同比下降730个基点[8] - 调整后净利润2050万美元，同比下降45.9%，调整后摊薄每股收益0.85美元，同比下降45.9%[8] 资产负债表与现金流 - 截至2022年6月30日，现金头寸为2.897亿美元，2022年上半年运营活动提供的现金为8070万美元[8] 非GAAP财务指标 - 公司使用非GAAP财务指标评估财务表现，这些指标排除了收购相关调整、整合费用、重组成本等项目，且不应替代GAAP指标[10][11]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计全年总入学人数将下降中个位数，较第一季度的下降11%和第二季度的下降7%有所改善 [8] - 教育技术和服务（ETS）部门收入较上年增长24%，全年预计运营利润率约为40% [14][15] - 澳大利亚和新西兰（ANZ）部门收入较上年下降10%，预计全年收入与上年持平或略有下降 [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 美国高等教育业务 - 咨询量较上年增长超20%，斯特雷耶大学品牌相关搜索量恢复到疫情前水平 [9] - 斯特雷耶大学第二季度核心成功率和学生保留率同比改善，预计年底总入学人数同比增长，比原预期快约一年 [10][11] 教育技术和服务业务 - 雇主解决方案使雇主附属入学人数增长10%，雇主学生占比从去年提高410个基点，约占美国高等教育总入学人数的25% [12] - 劳动力优势平台企业合作伙伴数量从2021年第二季度的20家增加到今年第二季度的45家，员工总数从约41.5万增至超100万 [13] - 索菲亚学习平台平均总订阅用户较去年增长50%，收入增长55% [14] 澳大利亚和新西兰业务 - 总入学人数较上年略有上升，但收入下降10%，约一半下降归因于第二季度入学时间，另一半归因于外汇波动 [16] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司资本配置策略优先将资本重新投入到能提高学生学术表现的高回报投资中，其次是通过稳定股息回报股东，若股票交易价格大幅低于内在价值，会进行股票回购 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国高等教育需求显著回升，斯特雷耶大学复苏加速，教育技术和服务部门增长强劲，澳大利亚和新西兰部门随着国际学生入学流程恢复正常，入学人数有望增长 [7][17] - 公司对今年进展满意，目标是今年取得良好业绩，并在2023年实现显著盈利增长 [18] 其他重要信息 - 电话会议可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，相关不确定性信息可在公司向美国证券交易委员会提交的文件中查看 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国高等教育尤其是斯特雷耶大学改善趋势的驱动因素及是否会持续 - 主要驱动因素是校区重新开放和需求环境显著改善，只要校区保持开放且需求环境强劲，斯特雷耶大学有望保持V型复苏 [22][23] 问题2: 美国学校营销费用或每线索成本的趋势 - 广告支出效率良好，每咨询成本接近疫情前水平，美国高等教育三所大学新学生增长良好 [25][26] 问题3: 若教育部修订90/10规则并将军事和退伍军人资金纳入计算，公司的风险敞口 - 公司预计规则会改变，但斯特雷耶和卡佩拉两所大学均无风险敞口 [28] 问题4: 澳大利亚和新西兰新入学趋势、咨询趋势以及国际学生回归市场的障碍 - 澳大利亚约一半新生为国际学生，签证处理延迟超200天的情况开始改善，托伦斯大学第二季度新学生增长显著，随着签证申请积压情况缓解，预计增长将恢复 [31] 问题5: 美国高等教育需求环境在过去几个月显著增强的原因 - 接近充分就业让人们有信心接受教育，营销团队广告投放效率高，斯特雷耶和卡佩拉品牌相关搜索量达疫情前水平，斯特雷耶校区开放也是重要催化剂 [33] 问题6: 若未来12个月进入衰退，公司业务表现预期 - 历史上，在正常商业周期包括适度衰退中，公司业务不会受到重大不利影响，但严重衰退可能有不利影响 [35] 问题7: 从资本配置角度，如何看待股息以及当前股息水平下是否有业务再投资灵活性 - 董事会每季度评估股息，股息支付率基于业务长期盈利潜力，目前不担心股息占今年调整后收入的比例，资本配置优先投资于提高学生学术表现的项目，有多余现金会通过股息和股票回购回报股东 [36][37][38] 问题8: 股票回购授权和未来计划 - 董事会授权2亿美元股票回购计划已实施数年，未来资本配置优先投资学生学术成果，有多余现金且股票交易价格大幅低于内在价值时会进行回购 [46][47] 问题9: 如何看待外汇汇率影响以及未来趋势 - 澳元是主要影响货币，随着盈利增长，外汇影响也会增大，长期来看澳元兑美元汇率波动应会在经济价值上趋于平衡 [48][49]