收购事件概述 - 益博睿于2月23日宣布收购数据与智能公司AtData [1] - 此次收购建立在两家公司长达15年的合作基础之上 [2] 收购标的与资产 - AtData是一家运用“邮件洞察技术”的数据智能公司 [1] - AtData为益博睿平台带来深入的电子邮件智能，并进一步推动其人工智能战略 [7] - 此次收购为益博睿增加了全球超过100亿个电子邮件地址 [2] 战略意义与协同效应 - 经过验证的实时电子邮件洞察是最强大的数字身份信号之一 [2] - 收购扩大了益博睿庞大的数据和身份资产 [2] - AtData的实时数据信号与益博睿广泛的消费者数据、分析和决策平台相结合，使客户能更自信地在数字渠道中识别、验证和吸引消费者 [2] - 此次收购旨在创建一个集成的、持久的身份解决方案，帮助客户在客户旅程的每个阶段提供更好的体验 [7] - 在差异化数据和实时身份信号日益重要的背景下，此次交易将帮助公司加强其身份基础设施 [6] 行业背景与挑战 - 欺诈检测正因诈骗激增而面临挑战 [7] - 2024年，诈骗占金融机构报告欺诈交易的23%，同比增长56% [7] - 因诈骗损失的金额激增了121% [7] - 传统欺诈系统围绕离散检查点构建，如验证登录和交易评分，随后进行支付批准或拒绝 [8] - 这种结构适用于凭证被盗、卡片信息泄露或异常消费模式引发的欺诈 [9] - 由诈骗驱动的欺诈带来了不同的挑战，因为支付意图看似合法，风险信号通常在真实交互过程中显现 [9] 技术应对与趋势 - 人工智能代理为打击欺诈提供了不同的路径 [10] - 系统不再在固定点评估风险，而是在整个交易生命周期中进行观察和评估，从而能够有效改变干预发生的时间和方式 [10]

公司业绩与战略成效 - 星座品牌在2026财年第三季度实现盈利超预期，尽管营收面临同比下降压力，凸显了其高端啤酒产品组合的韧性 [1] - 公司的高端化战略正取得切实成效，Modelo、Corona和Pacifico等核心品牌强大的品牌资产持续支撑其定价能力和利润率纪律 [1] - 通过调整价格包装架构，例如推出7盎司小规格产品以应对可负担性问题，公司保护了销量和品牌形象，Modelo Oro和Corona Premier在价格调整后趋势改善 [2] - Pacifico通过扩大分销和市场份额增长，证明了在具有强劲社交和即饮渠道动力的差异化高端品牌上投资的成功 [2] 产品组合与增长动力 - 公司的高端“力量品牌”增长加速，葡萄酒和烈酒业务正将产品组合转向更契合消费者主导的高端化趋势的高端品牌 [3] - 关键增长动力包括高端力量品牌，如The Prisoner Brand Family、Kim Crawford和Meiomi [3] - 公司正通过创新对其力量品牌进行投资，并利用成功的产品推出把握优先的消费趋势 [3] 市场环境与公司应对 - 宏观经济压力，特别是对西班牙裔消费者的影响，仍然是品类增长的不利因素 [4] - 公司专注于“控制可控因素”，包括分销扩张、有纪律的定价和有针对性的营销，这帮助其表现优于更广泛的啤酒品类 [4] - 尽管存在短期波动，但公司的高端化战略正在增强品牌实力，支撑利润率，并使其能够在重大体育赛事等关键消费时刻捕捉增长机会 [5] 财务数据与市场表现 - 在过去的三个月中，星座品牌股价上涨了19.8%，而其所在行业增长了21.3% [6] - 公司目前的远期市盈率为12.63倍，低于行业平均的16.57倍 [8] - 市场对星座品牌2026财年每股收益的共识预期意味着同比下降15.5%，而对2027财年的预期则意味着同比增长6.5% [10] - 具体季度及年度每股收益预期如下：当前季度(2026年2月)为1.72美元(同比下降34.60%)，下一季度(2026年5月)为3.28美元(同比增长1.86%)，当前财年(2026年2月)为11.64美元(同比下降15.53%)，下一财年(2027年2月)为12.39美元(同比增长6.51%) [11] 同业比较 - 嘉士伯目前市场对其当前财年销售额和收益的共识预期分别增长34.9%和17.8% [12] - 百威英博目前市场对其当前财年销售额和收益的共识预期分别增长5.5%和10.7%，其过去四个季度的盈利平均超出预期4% [13] - 喜力目前市场对其当前财年销售额的共识预期意味着同比下降10.4%，而对收益的预期意味着同比增长14.1% [14]

公司概况与市场地位 - 公司为领先的啤酒、葡萄酒和烈酒生产商、进口商和营销商，市值达265亿美元[1] - 产品组合涵盖多个知名品牌，业务遍及美国、加拿大、墨西哥、新西兰和意大利[1] - 产品通过批发分销商、零售商、即饮场所以及州酒精饮料控制机构进行分销[1] 近期股价表现 - 过去52周内，公司股价表现落后于大盘，下跌6.3%，同期标普500指数上涨11.9%[2] - 年初至今，公司股价上涨10.7%，表现优于标普500指数的微幅下跌[2] - 过去52周内，公司股价表现亦落后于State Street Consumer Staples Select Sector SPDR ETF 9.4%的涨幅[3] 最新季度业绩与市场反应 - 公司公布2026财年第三季度业绩后，股价上涨5.3%[4] - 季度调整后每股收益为3.06美元，超出市场预期[4] - 季度销售额同比下降10%至22.2亿美元，但仍超过市场预期[4] - 盈利能力指标增强，运营利润率因有利定价和较低折旧而提高10个基点至38%，尽管销量有所下降[4] - 管理层维持2026财年调整后每股收益指引在11.30美元至11.60美元之间，中点11.45美元符合华尔街预期[4] 分析师预期与评级 - 分析师预计截至2026年2月的财年，公司调整后每股收益将同比下降15.6%至11.63美元[5] - 在覆盖该股票的24位分析师中，共识评级为“适度买入”，具体包括9个“强力买入”、3个“适度买入”、10个“持有”、1个“适度卖出”和1个“强力卖出”[5] - 巴克莱银行于1月12日将公司目标价上调至148美元，并维持“持股观望”评级[6] - 分析师平均目标价为170.54美元，较当前股价有11.7%的溢价[6] - 华尔街最高目标价为223美元，意味着较当前股价有46%的潜在上涨空间[6]

公司高层人事变动 - 星座品牌任命董事会成员、前三得利高管尼克·芬克为新任首席执行官 [1] - 原首席执行官比尔·纽兰兹将于4月13日卸任 并留任战略顾问以支持领导职责的平稳过渡 [1][3] - 董事会主席表示 芬克将为公司在快速演变和高度竞争的环境中定位长期成功带来独特视角和能力 [2] 新任首席执行官背景 - 尼克·芬克自2020年1月起担任财富品牌创新公司首席执行官 [2] - 此前在三得利全球烈酒公司工作九年 担任过包括亚太和南美区总裁以及高级副总裁兼首席战略官在内的多个高级职位 [2] - 芬克于2021年加入星座品牌董事会 [1] 公司近期经营挑战 - 公司核心美国业务啤酒板块面临压力 影响了整体业务 [4] - 2024年4月 公司表示美国西班牙裔消费者情绪压力正在影响其啤酒业务 [4] - 2024年9月 公司下调了盈利预期 并预计年度啤酒销售额将下降 [4] 财务表现与市场环境 - 公司以“消费者购买行为波动”为由 下调了每股收益预期 并降低了啤酒部门的销售和营业利润预测 [5] - 公司表示自2026财年第一季度以来 宏观经济环境挑战抑制了消费者需求并导致购买行为更不稳定 [5] 产品组合战略调整 - 在啤酒业务承压的背景下 公司通过多次出售资产来重塑其产品组合 [4] - 公司持续调整其葡萄酒和烈酒资产 [5] - 2024年4月 公司向同行葡萄酒集团出售了包括Woodbridge、Meiomi和Cook's在内的六个品牌 以将产品范围转向更高端的产品 [6] - 2022年公司完成了类似交易 向同一买家出售了包括Cooper & Thief、7 Moons和The Dreaming Tree在内的一批葡萄酒品牌 [6] - 2021年 公司将大部分“流行和主流”葡萄酒和烈酒业务出售给了同行E&J Gallo [6]

公司高层人事变动 - 星座品牌任命董事会成员、前三得利高管Nicholas Fink为新任总裁兼首席执行官，自4月13日起生效 [1] - 前任首席执行官Bill Newlands卸任并退出董事会，但将作为战略顾问留任公司以协助过渡 [1][2] - 公司董事会主席Chris Baldwin表示，Fink在过去五年担任公司董事，这使其了解公司的商业模式 [4] 新任首席执行官背景 - Nicholas Fink拥有酒精饮料行业经验，曾在酒精巨头三得利工作九年，担任过首席战略官及亚太和南美总裁等职务 [3] - 在加入星座品牌前，Fink在家居安全公司Fortune Brands Innovation任职十年 [3] - 公司期望Fink能运用其领导多品类上市公司的经验，推动公司在快速演变和高度竞争的环境中实现长期增长 [4][5] 公司业务表现与战略 - 在Bill Newlands担任首席执行官期间，公司重塑了葡萄酒产品组合，并将Modelo啤酒发展为美国销量第一的啤酒品牌 [2] - 公司的啤酒产品组合主要专注于进口和高端产品，这使其在一定程度上免受整体啤酒市场下滑的影响 [6] - 公司希望复制Modelo的成功，通过扩大快速增长品牌Pacifico的分销来推动增长，该品牌在加州排名第二并受年轻消费者青睐 [7] 市场环境与挑战 - 公司面临高度竞争的环境，并需应对不断变化的消费者需求 [4][5] - 尽管高端化策略带来一定缓冲，但公司也面临关税等成本压力 [6] - 针对 Hispanic 消费者的需求因驱逐威胁和ICE突袭而暴跌，导致包括Modelo和Corona在内的墨西哥品牌销量出现下滑 [6] - 在截至11月30日的第三财季，公司总营收为22亿美元，同比下降10% [7] - 尽管营收下降，管理层表示其啤酒业务的表现优于行业其他公司 [7]

核心观点 - 星座品牌公司宣布高层管理团队变更 现任总裁兼首席执行官比尔·纽兰兹将于2026年4月13日卸任 并由自2021年起担任公司董事的尼古拉斯·芬克接任 纽兰兹将在过渡期内担任战略顾问以确保领导职责平稳交接 并于同日从董事会退休 [1] 新任首席执行官背景与任命 - 尼古拉斯·芬克被任命为星座品牌公司下一任总裁兼首席执行官 自2026年4月13日起生效 他将继续在公司董事会任职 [1] - 董事会主席克里斯·鲍德温表示 此次任命是经过董事会深思熟虑和全面的首席执行官继任计划流程的结果 芬克拥有多元化的领导经验 是一位经验丰富的饮料酒业高管 在过去五年担任公司董事期间对公司的商业模式有深刻理解 [2] - 芬克拥有成功领导一家公开上市、多品类业务公司的履历 具备饮料酒行业经验以及远见卓识的领导力 其能力体现在建立新的增长平台和强大的高端生活方式品牌 并能顺应不断变化的消费者需求 [2] - 芬克自2020年1月起担任财富品牌创新公司的首席执行官 这是一家领先的全球家居、安防和数字产品公司 在任期内他带领公司度过新冠疫情 加速数字化转型 引领公司转型以聚焦增长中的市场领域 并实现了持续的市场超额表现 [2] - 在加入财富品牌创新公司之前 芬克在三得利全球烈酒公司担任过多个高级领导职务 历时九年 职责包括亚太和南美区总裁以及高级副总裁兼首席战略官 [2] 新任首席执行官对公司战略的展望 - 芬克表示期待以新身份加入星座品牌团队 并继续建立在公司强大的行业领导记录之上 他长期以来钦佩公司打造能引起消费者强烈共鸣的标志性品牌的能力 [3] - 芬克计划深入市场 与团队成员及整个业务的行业伙伴互动 并与团队合作 进一步巩固公司的核心优势 包括打造伟大品牌、利用创新满足更多消费场景 同时随着饮料酒行业格局的持续变化 开发满足消费者不断变化需求的新增长平台 [3] 对即将离任首席执行官的总结与评价 - 比尔·纽兰兹于2015年加入星座品牌 自2019年起担任公司总裁兼首席执行官 [3] - 董事会主席鲍德温感谢纽兰兹超过十年的领导 特别是在过去七年担任总裁兼首席执行官期间 在他的领导下 星座品牌在大型CPG公司中 consistently ranked among the top growth leaders 并且Modelo Especial成为美国美元销售额排名第一的啤酒 [4] - 纽兰兹还监督了公司葡萄酒与烈酒产品组合的重塑 该组合现在完全由一系列强大的、符合消费趋势的高端高利润品牌组成 [4] - 在纽兰兹的指导下 公司建立了一个强大的领导团队、一系列市场表现优异的标志性品牌 以及严谨的财务管理和资本配置方法 这些努力为星座品牌奠定了坚实的基础 [4] - 纽兰兹表示 与团队合作是一种巨大的荣誉 公司拥有业内最好的团队、人们喜爱的强大品牌组合、痴迷于消费者的创新焦点以及专注于交付未来成果的强大领导团队 他期待在未来几个月与芬克合作以确保平稳过渡 [4][7] 公司业务概况 - 星座品牌是一家领先的国际啤酒、葡萄酒和烈酒生产商及营销商 业务遍及美国、墨西哥、新西兰和意大利 公司使命是打造人们喜爱的品牌 [7] - 公司已成为美国零售领域增长最快的大型CPG公司之一 [7] - 公司的高端进口啤酒组合以标志性的科罗娜特级啤酒和Modelo Especial为核心 还包括风味多样的Modelo Cheladas系列 以及Pacifico和Victoria等受欢迎品牌 [8] - 公司的优质葡萄酒品牌包括The Prisoner Wine Company、Robert Mondavi Winery、Kim Crawford、Schrader Cellars和Lingua Franca [8] - 公司的精酿烈酒品牌包括Casa Noble Tequila和High West Whiskey [8] - 作为一家农业基础的公司 公司致力于以可持续和负责任的方式运营 其ESG战略融入业务 专注于担当环境的良好管理者、投资社区以及推广负责任的饮料酒消费 [9]

机构持股变动分析 - 根据最新13F文件 机构投资者继续对Constellation Brands进行针对性调仓 显示出对公司优质饮料产品组合 强劲现金流生成能力以及防御性消费定位的信心[1] - 多家长期持有者维持了可观仓位 同时数位知名基金经理增持或新建仓位 表明在当前价位有新的兴趣[1] 主要增持机构 - Gotham资产管理公司大幅增持56,241股 总持股达108,954股 仓位增加超过一倍 持仓价值为0.01亿美元 此举显示出对STZ估值 利润率稳定性和长期回报潜力的强烈信心[2] - Bridgewater Associates增持11,053股 总持股达19,286股 增持幅度超过130% 这是在持续宏观不确定性下 向防御性消费敞口进行显著重新配置的标志[4] - Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co. 小幅增持35,085股 总持股达3,710,940股 持仓价值为0.50亿美元 此举符合GMO对拥有持久品牌和可预测现金流的高质量消费特许经营权的偏好[3] - AQR资本管理公司小幅增持6,172股 总持股达147,669股 持仓价值为0.02亿美元 维持了对一个兼具强大品牌价值和严格资本配置及股东回报能力的公司的敞口[5] 新建仓位机构 - Point72资产管理公司新建仓位218,718股 持仓价值为0.03亿美元 此举通常与围绕改善的基本面或潜在盈利催化剂的战术性配置相关[6] - Olstein资本管理公司新建仓位28,500股 与其识别交易价格低于内在价值的现金流生成业务的策略一致[7] - Maverick Capital新建初始仓位8,755股 表明对STZ作为长期消费复合增长标的的早期兴趣[8] 维持仓位机构 - 伯克希尔·哈撒韦公司维持其1,340万股巨额仓位不变 持仓价值为18.0亿美元 未变动的仓位凸显了对Constellation Brands定价能力 品牌实力和持续自由现金流生成的长期信心[9] - GAMCO投资者公司维持其3,000股仓位不变 将STZ保留在其价值投资观察名单上[10] 整体市场信号 - 综合来看 这些操作凸显了市场对Constellation Brands长期信念与新鲜机构兴趣的结合 巩固了其作为拥有韧性盈利和持久竞争优势的高质量消费控股公司的地位[10]

市场风格轮动 - 投资者正从科技股等风险资产转向更具防御性的资产，市场正转向避险环境 [2][3] - 资金可能正流出科技股，但并未完全离开市场 [2] - 人工智能交易自2022年美联储结束加息周期以来开始大幅动摇 [2] - 随着加密货币暴跌和贵金属交易停滞，必需消费品等防御性板块可能成为下一个资金涌入的领域 [1] 科技股表现 - AI风向标英伟达股价在过去六个月停滞不前 [2] - 甲骨文公司股价自9月历史高点以来下跌了60% [2] - 尽管公布了庞大的资本支出计划，但大型科技股如谷歌和亚马逊在财报发布后均出现下跌 [2] - 数据中心增长需要时间，超大规模公司正在争夺日益稀缺的资源（如能源和内存） [2] 必需消费品板块吸引力 - 必需消费品公司通常具有稳定、可预测的销售，并将大部分利润返还给股东，是防御性导向的公司 [1] - 该板块正显示出技术性突破迹象，可能提供上行潜力和强劲的股息收入 [3][4][5] 宝洁公司 - 宝洁公司股价在过去30天上涨了13%，创下近两年来的最佳月度表现 [5] - 公司在2026财年第二季度产生了270个基点的生产率节约，以帮助抵消关税阻力 [5] - 股价自去年初以来首次突破200日简单移动平均线这一关键技术位 [5] - 公司维持其2026年营收指引，这为股息连续第71年增长提供了积极信号 [6] - 公司已连续70年提高股息，但仅将62%的收益和不到50%的自由现金流用于维持股息 [6] - 仅在第二季度，公司就向股东返还了超过48亿美元 [6] 雷诺兹消费品公司 - 雷诺兹消费品公司在2月4日发布2025年第四季度财报后股价飙升近10% [7] - 尽管面临严峻的关税和价格上涨，公司仍保持了利润率 [7] - 自去年4月以来，铝现货价格上涨了近20%，但公司仍实现了2.2亿美元收益和21%的调整后EBITDA利润率，成功缓解了其最重要产品的价格上涨压力 [7][8] - Hefty Products零售量实现了3%的同比增长 [8] - 日线图显示看涨的黄金交叉形成，并在200日移动平均线获得支撑 [9] - 公司提供4%的股息收益率，股息支付率为63.9% [9] 星座品牌公司 - 啤酒销售下滑一直是市场对星座品牌的主要担忧，但公司在最近一个季度成功缓解了这些担忧 [10] - 公司上月发布了2026财年第三季度财报，营收同比下降近10%，但高于预期 [10] - 啤酒业务营业利润率好于预期，帮助限制了损失，自1月8日发布财报以来股价上涨超过15% [10] - 自去年11月以来，公司股价一直酝酿看涨势头，并在长期下跌趋势后最终突破200日移动平均线 [11] - 公司估值具有吸引力，前瞻市盈率仅为12倍，市销率为2.6倍 [11] - 公司仅用12%的现金流来支付其2.46%的股息收益率，并已连续五年提高股息支付 [11]

核心观点 - 公司2026财年第二季度业绩呈现“销售降、利润升”的分化特征 净销售额同比下降15%至24.81亿美元 但成功实现从巨亏12亿美元到盈利4.66亿美元的戏剧性反转[1] - 业绩分化的核心原因是公司持续推进“瘦身健体”战略 通过剥离非核心低端葡萄酒资产聚焦高利润业务 同时啤酒业务作为压舱石表现稳健[4] - 尽管盈利修复显著 但公司面临结构性挑战 葡萄酒与烈酒业务急剧萎缩 且整体增长过度依赖啤酒业务 未来增长后劲存疑[7] 财务表现 - **整体业绩**：净销售额为24.81亿美元 同比下降15% 营业利润为8.74亿美元 较上年同期的12.29亿美元营业亏损大幅改善 净利润为4.66亿美元 同比扭亏为盈 每股收益从-5.86美元跃升至2.17美元[1][2] - **成本控制**：销售、一般及行政费用同比下降22% 主要得益于剥离业务后相关支出减少以及供应链优化[6] - **全年展望**：预计2026财年净销售额同比下降中高个位数（约-5%至-7%） 营业利润同比增长中高个位数（约+5%至+7%） 每股收益目标区间为8.50-9.00美元 较2025财年的7.20美元显著提升[8] 业务板块分析 - **啤酒业务**：净销售额23.45亿美元 同比下降12% 占整体营收的94.5% 旗下科罗娜、莫德罗等品牌在美国高端啤酒市场市占率持续提升 通过提价（平均售价上涨3%）和产品结构优化部分抵消了销量下降的影响 科罗娜硬苏打水等新品成为新增长点[3][5] - **葡萄酒和烈酒业务**：净销售额仅1.36亿美元 同比暴跌47% 是业绩下滑主因 葡萄酒收入占比已从上年同期的15%骤降至5% 公司已剥离大部分低端葡萄酒品牌以聚焦高端市场[3][7] 战略举措 - **资产剥离与聚焦**：2025年以26.5亿美元向美国嘉露酒庄出售约30个低端葡萄酒品牌及相关资产 集中资源发展高端葡萄酒和烈酒业务 尽管导致短期收入大幅下滑 但剩余业务毛利率显著提升[4] - **高端化与产品创新**：计划在葡萄酒领域推出更多超高端产品（如单瓶售价超50美元的精品酒） 并开发预调鸡尾酒、罐装葡萄酒等便捷产品以迎合居家消费趋势[9] - **市场拓展**：加大墨西哥、巴西等新兴市场投入 意图复制其在美国市场的成功经验[9] 行业挑战与竞争格局 - **内部结构性挑战**：葡萄酒业务因消费者偏好向低酒精饮品转移及通胀压力而“断崖式”下滑 高端化转型尚未见效 烈酒业务规模小、竞争力弱 啤酒业务虽稳健但面临美国市场整体增速放缓的瓶颈[7] - **外部竞争加剧**：啤酒市场面临百威英博、摩森康胜等巨头挤压 葡萄酒领域需应对小众精品酒庄冲击 与同行相比 公司转型步伐略显滞后 例如帝亚吉欧通过收购高端烈酒品牌使烈酒业务占比超60% 抗风险能力更强 而公司仍过度依赖啤酒业务（占比超90%）[10][11]

核心观点 - 星座品牌公司2026财年第三季度营收与盈利均超市场预期，但同比出现下滑，主要受消费者需求疲软及资产剥离影响[2][3] - 公司股价在财报发布后一个月内上涨约11.9%，表现优于标普500指数[1] - 管理层维持2026财年全年业绩指引，但市场对其盈利预期在过去一个月呈下调趋势[12][16] 第三季度财务业绩 - **营收表现**：第三季度净销售额同比下降10%至22.2亿美元，但高于市场预期的21.8亿美元；有机净销售额同比下降2%[3] - **盈利表现**：可比每股收益为3.06美元，同比下降6%，但高于市场预期的2.65美元；按报告基准计算，每股收益为2.88美元，低于去年同期的3.39美元[3] - **可比亏损**：第三季度可比亏损为4690万美元，而去年同期为亏损920万美元[6] 各业务板块表现 - **啤酒业务**： - 销售额同比下降1%至20.1亿美元，出货量下降2.2%，部分被有利定价所抵消[4] - 渠道去库存量下降3%，其中Modelo Especial下降约4%，Corona Extra下降9%，Modelo Chelada品牌下降约2%，但Pacifico和Victoria分别实现超过15%和13%的强劲增长[4] - 营业利润下降1%至7.635亿美元，营业利润率上升10个基点至38%[7] - **葡萄酒和烈酒业务**： - 销售额同比骤降51%至2.131亿美元，主要受出货量下降70.6%拖累，反映了SVEDKA剥离和2025年葡萄酒业务剥离的影响[5] - 营业利润下降65%至3370万美元，营业利润率从22.1%收窄至15.8%[8] 财务状况与资本配置 - **现金流**：在2026财年前九个月，公司产生21亿美元的经营现金流和15亿美元的调整后自由现金流[9] - **资产负债表**：截至2025年11月30日，现金及现金等价物为1.524亿美元，长期债务（不包括当期到期部分）为103亿美元，股东权益（不包括非控股权益）为77亿美元[9] - **股东回报**：前九个月通过股票回购向股东返还约6.04亿美元[11] 2026财年业绩指引 - **营收指引**：预计企业有机净销售额将下降4-6%，啤酒业务净销售额预计下降2-4%，葡萄酒和烈酒业务有机净销售额预计下降17-20%[12] - **盈利指引**： - 预计报告基准的企业营业利润将增长657-677%（此前预估为667-687%），但可比营业利润预计仍将下降9-11%[13] - 啤酒业务营业利润预计下降7-9%，葡萄酒和烈酒业务营业利润预计下降97-100%[13] - 预计可比每股收益在11.30美元至11.60美元之间[14] - 预计报告基准的每股收益在9.72美元至10.02美元之间（此前预估为9.86美元至10.16美元）[14] - **其他预期**：预计利息费用为3.7亿美元，报告基准税率为18%，可比税率为19%，预计期末流通股为1.76亿股[15] 市场预期与股票评分 - **预期变动**：过去一个月，市场对公司的盈利预期修正呈下降趋势，共识预期因此下调了13.46%[16] - **VGM评分**：公司增长评分为D，动量评分为D，但价值评分为B（位于前40%），综合VGM评分为C[17] - **评级**：公司获Zacks Rank 3（持有）评级[18]