财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收44亿美元，增长16%，有机营收下降6%，价格实现贡献7%，总公司运营利润率9.2%，调整后每股收益1.77美元 [15][16] - 调整2022年调整后摊薄每股收益区间至5 - 6美元，下半年自由现金流预计为10 - 15亿美元 [14] - 第二季度末库存余额66亿美元，较第一季度增加约4亿美元 [75] - 预计2022年总营收呈低两位数增长，GAAP基础下每股收益区间为0.8 - 2.05美元，2022年税前费用约7.6 - 8.1亿美元 [87][88] 各条业务线数据和关键指标变化 工具与户外业务 - 营收增长17%，有机营收方面新兴市场持平，欧洲下降10%，北美下降11%，运营利润率10.8%，排除收购因素为11.8% [61][63][64] - 电动工具和手动工具有机营收分别下降6%和8%，户外业务按预估有机基础计算下降8% [65][69] 工业业务 - 营收增长8%，运营利润率9.3%，工程紧固有机营收增长7%，基础设施有机营收增长26% [72][73][75] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国零售销售点需求在5月和6月疲软，工具美国销售点趋势在季度后期处于较低增长位置，6月销量较2019年转为负增长 [19][62] - 户外动力设备6月需求放缓，零售商库存水平升高，补货需求受影响 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行多项收购和剥离，聚焦工具与户外及工业产品业务，利用安全和接入技术交易所得资金回购股份、加强资产负债表和降低债务水平 [10][11] - 实施全球成本降低计划，预计2022年节省1.5 - 2亿美元，2023年底达10亿美元，三年内总计20亿美元 [42] - 重新构想工具与户外创新，加速电动化，加强商业支持，推进供应链转型 [32][33][35] - 分析市场定价，未发现与竞争对手的零售价格差距，认为市场正在软化 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临通胀、利率上升等宏观环境挑战，6月需求显著放缓，预计需求将在2022年剩余时间接近2019年水平 [7][8] - 第三季度半导体供应限制将解除，其他投入也有改善，预计下半年填充率提高 [22] - 对建筑、维修、户外和工业领域的长期前景有信心，认为业务定位能满足客户需求 [26] 其他重要信息 - 公司将采取行动在2022年下半年减少10 - 15亿美元营运资金，主要通过减少库存实现 [77] - 预计库存正常化过程需3 - 4个季度，毛利率将在2023年上半年逐步改善，有300个基点的改善潜力 [83][84] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何定义与2019年相比的盈利水平，以及2023年各季度的盈利轨迹如何 - 以2019年为基准，因当时处于疫情前，目前盈利未达该水平，但通过成本行动和解决库存清算等临时压力，有望接近2019年每股收益约7.25美元的水平；若未来三年营收稳定或增长，盈利将显著改善 [111][113][115] - 2022年下半年年化后每股收益略超3美元，加上2023年10亿美元的增量成本节省，约为4美元，两者相加接近2019年水平 [116] 问题2: 如何确定这是市场现象而非公司特定问题，以及成本削减如何保护品牌和研发投资 - 通过销售点数据、与客户的沟通以及其他公司的财报，判断是市场需求放缓；公司价格与竞争对手相当，无明显溢价 [120][121] - 20亿美元成本削减计划中，15亿美元专注于供应链转型，不涉及品牌、工程师和销售组织；剩余5亿美元的SG&A中，2亿美元是公司简化，不影响研发等组织，间接支出部分与人无关，优化跨度和层级部分也主要针对领导团队和管理流程，避免影响研发等组织 [125][126][129] 问题3: 2023年能否回到正常盈利水平，原材料通缩是否计入供应链节省，2023年回购计划是否取消 - 2023年盈利方面，若将下半年每股收益约1.5美元年化后为3美元，加上计划在2023年实现的8亿美元额外成本节省（约4美元），接近2019年水平 [135] - 大宗商品价格除锂外已大幅回落，2022年因库存问题不太可能产生影响，2023年未将其计入转型节省，但如果现货价格维持，可能是一个重要机会 [136][137] - 回购计划需等库存减少、现金流改善和债务水平降低后进行，可能在2023年或更晚 [132][133] 问题4: 在当前零售销售疲软和竞争环境下，能否维持价格，以及2023年是否需要将成本节省重新投入业务 - 目前价格与竞争对手一致，下半年考虑的外科手术式提价幅度较小；历史上在通胀周期后期，即使商品价格下降也会维持价格，待从商品通缩中获得显著利润后，会根据利润率、市场价格等情况进行调整；可能会有偶尔的促销活动 [141][142][147] - 公司有专门团队和流程进行价格分析，具有灵活性和敏捷性 [145] 问题5: 下半年和2023年初的运营利润率轨迹如何，实现成本节省后能否保持利润率 - 下半年两个季度的利润率相对一致，无明显高低差异 [151] - 预计2023年公司毛利率进入低30%区间，长期目标为35%以上；持续投资创新、商业领导和供应链等领域，不仅能实现高于市场2 - 3倍的增长，还能提高盈利能力；专业市场和品牌具有较高盈利能力，户外业务也将向专业类别转移 [152][153][155] - 2023年供应链转型和其他成本削减带来的毛利率和运营收入利润率改善将在全年较为均衡 [156]

业绩总结 - 2021年公司总收入为156亿美元，其中工具与户外收入为128亿美元，工业收入为25亿美元[5] - 2021年，工具与户外的总预期收入约为156亿美元，包括280亿美元的MTD和Excel收购的预期收入[5] - 市场资本总额为185亿美元，现金股息收益率为2.6%[5] - 公司连续146年支付股息，过去54年增加股息[5] 未来展望 - 公司计划在2022年和2023年通过股票回购实现40亿美元的资本回报[7] - 公司正在重新优先考虑2亿至2.5亿美元的投资，以推动增长和10亿美元的成本生产力[7] - 公司预计通过价格实现和库存管理来提高运营利润和现金流[7] 市场与产品策略 - 公司专注于电气化和电子商务，以推动市场份额增长[7] - 工业市场正在复苏，支持公司运营执行的提升[7] - 公司拥有1个标志性品牌组合，致力于创新和强大的市场覆盖[5]

业绩总结 - Stanley Black & Decker在2021年的总收入为156亿美元，较2020年的131亿美元增长19.1%[81] - 2021年调整后每股收益（EPS）为10.48美元，较2020年的8.04美元增长30.4%[92] - 2021年GAAP稀释每股收益为9.62美元，较2020年的7.16美元增长34.4%[92] - 2021年公司股东回报率为12.4%[83] - 2021年总股东回报（TSR）年化增长为18.5%[83] 用户数据 - 工具与户外部门2021年收入为128亿美元，占总收入的25%[6] - 工业部门2021年收入为25亿美元，占总收入的25%[6] 未来展望 - 公司长期财务目标为4-6%的有机增长和10-12%的总收入增长[8] - 每股收益（EPS）目标为10-12%的增长，排除与收购相关的费用[9] - 预计未来自由现金流（FCF）将大于净收入[8] 新产品和新技术研发 - 公司计划到2030年通过创新产品改善5亿人的生活[24] - 公司目标是通过创新产品改善5亿人的生活，并提升环境影响[37] 市场扩张和并购 - 公司在2021年的收入增长主要得益于强劲的市场需求和多年的增长潜力[85] 负面信息 - 2021年公司在碳排放量为28,931,542吨[28] - 2021年废物产生率为每小时100,000磅[28] - 2021年总记录失业时间率（LTR）为20[28] 其他新策略和有价值的信息 - 公司计划到2030年实现绝对范围1和范围2的碳排放减少100%[24] - 公司致力于在2030年前使水资源使用可持续，并将设定针对特定河流流域的目标[33] - 公司计划到2025年将少数族裔和女性拥有企业的供应商多样性支出从3%提高到10%[24] - 公司致力于实现零废物填埋（ZWTL），并在2023年设定中期目标[34] - 公司计划到2025年，三分之二的供应链将制定基于科学的范围1和范围2目标[37] - 公司管理层的年度激励与每股收益、现金流倍数、毛利率和有机销售增长等财务指标挂钩[78] - 长期激励计划基于预设的现金流投资回报率（CFROI）、每股收益和相对总股东回报等绩效目标[78] - 公司执行薪酬结构与财务表现高度一致，确保管理层与股东利益一致[79]

业绩总结 - 2021年公司总收入为156亿美元，市值为185亿美元，现金股息收益率为2.6%[6] - 2021年总收入为$12.8B，同比增长16%，其中工具与户外部门的有机增长为20%[96] - 2021年调整后的每股收益（EPS）为$10.48，三年复合年增长率（CAGR）为9%[57] - 2021年公司运营利润率为16.9%[96] - 2021年自由现金流为$1.7B，预计2022年将达到$1.0B-$1.5B[58][86] 用户数据 - 2021年约60%的收入来自美国市场[11] - 2021年公司在美国市场的收入占比为61%[98] - 2021年公司在新产品开发方面的收入增长约为$3B，年均有机增长率为10%[96] 未来展望 - 公司预计2022年有机增长约为4-6%，总收入增长约为10-12%[15] - 每股收益（EPS）预计增长约10-12%，不包括与收购相关的费用[16] - 预计自由现金流（FCF）将大于净收入，现金流投资回报率（CFROI）在12-15%范围内[15] - 2022年调整后的每股收益预期为$9.50-$10.50，GAAP EPS预期为$7.20-$8.30[81] - 2022年预计总收入增长中位数为25%，受通货膨胀和收购影响[85] 新产品和新技术研发 - 公司在过去三年内推出了超过22,000种新产品，产品活力率超过35%[127] - 公司在电动工具领域的CRAFTSMAN品牌预计将推出85种新工具[140] - 2021年公司在工程紧固业务中，收入约为18亿美元，全球紧固件市场规模为850亿美元[166] - 公司在电气化方面的内容潜力是传统内燃机车辆的3到6倍[175] - 公司在锂离子电池领域的内容价值为每个电池200万美元[176] 市场扩张和并购 - 公司计划在未来三年内投资1.75亿美元以扩大电商核心项目和全球市场[105] - 公司在户外产品设备市场的全球机会预计达到250亿美元[37] - 电动巴士和卡车市场预计2020年复合年增长率为12%，市场规模为4亿美元[176] - 电动两轮车市场预计2020年复合年增长率为9%，市场规模为7500万美元[176] 负面信息 - 预计2022年因商品和运输通胀影响的前税收购相关及其他费用约为$460M[81] - 2022年预计外汇影响约为$115M，主要由于美元走强[91] - 30%的现有工作岗位将消失，需进行再培训[195] 其他新策略和有价值的信息 - 公司计划在2030年前使碳排放减少8%[44] - 公司在电动汽车领域的平均内容预计从每辆车10美元增加到30-60美元[37] - 2021年基础设施部门的收入为6.21亿美元，其中石油和天然气约为1.4亿美元[178] - 2021年自由现金流转换率为89%，五年平均为118%[184] - 2015年至2021年，研发支出从1.88亿美元增长至2.76亿美元，增长率为47%[198]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收44亿美元，增长20%，有机营收下降1%，总公司运营利润率11.5%，环比增长250个基点，调整后每股收益2.10美元，超计划 [6][10][11] - 2022年商品通胀和服务成本预期从8亿美元增至14亿美元，主要因电池、运输、树脂和燃气发动机成本增加 [45] - 计划总营收增长25%左右，有机增长7%，调整后每股收益在9.50 - 10.50美元，GAAP基础下每股收益在7.20 - 8.30美元，2022年税前费用约4.6亿美元 [49] - 预计第二季度调整后每股收益约占全年21% - 22%，自由现金流在10 - 15亿美元，将剩余17亿美元股票回购推迟至2023年 [55][56] 各条业务线数据和关键指标变化 工具与户外业务 - 营收增长24%，战略户外动力设备收购贡献27%，价格推动5个百分点增长，销量下降6%，货币因素影响2%，运营利润率14%，环比提高260个基点 [32][34] - 动力工具有机营收下降1%，手工具、配件和存储业务营收下降1%，户外产品有机增长4%，新增MTD和Excel带来超8亿美元营收 [37][38] 工业业务 - 营收下降2%，价格实现带来5个百分点增长，但被5%的销量下降和2%的货币负面影响抵消，运营利润率6.9% [41] - 工程紧固有机营收下降3%，基础设施有机营收增长4% [42][43] 各个市场数据和关键指标变化 - 工具与户外业务终端用户需求在多数市场和渠道保持稳定，北美零售绝对美元销售持续处于高位，公司在北美和其他地区市场份额有望提升 [12] - 全球市场虽2020 - 2021年的繁荣已趋于平稳，但基本面和长期驱动因素依然健康，维修/改造、新住宅建设和商业建设将持续推动需求 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过出售安防业务和户外收购优化业务组合，专注于工具、户外和工业核心业务，以实现长期增长和利润率扩张 [7][8] - 户外业务战略基于电气化、品牌和渠道优势、前沿创新以及大型制造能力和经验四大支柱，有望成为户外动力设备领导者 [20] - 持续在研发、电商和电气化等方面投资，以提升市场份额和竞争力 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境充满挑战，但公司通过优化业务组合、资本返还、核心业务再投资和解决供应链问题，有信心实现增长和股东价值创造 [58][59] - 需求环境总体健康，尽管全球增长放缓和美国利率上升，但维修/改造、新住宅建设和商业建设仍有增长空间 [13] - 户外业务增长前景乐观，预计有机增长10% - 15%，利润率有望提升 [20][23] 其他重要信息 - 第一季度库存较2021年末增加约8.5亿美元，导致自由现金流流出14亿美元，预计下半年库存将减少 [28] - 供应链方面，电子元件供应有所改善，预计第二季度提高约20%，第三季度进一步改善 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 价格能否完全抵消成本压力，以及如何缓解成本压力 - 2022年定价影响约为年化金额的一半，会有正向影响延续到2023年，公司通过严格流程管理成本，第四次提价旨在两年内抵消全部通胀影响 [65][67][68] 问题2: 第一季度成本逆风、下半年成本与价格关系以及2023年成本情况 - 第一季度成本逆风超4亿美元，预计第二季度类似，下半年每季度约3亿美元，2023年价格应超过通胀 [71] 问题3: 户外业务10% - 15%年增长率的驱动因素及未来几个季度的股份数量 - 驱动因素包括创新产品、电动化趋势、监管压力、劳动力短缺和自有生产设施等，未来三个季度平均股份约1.55亿股 [74][76][77] 问题4: 工具业务销量假设降低的驱动因素 - 因更多提价进入市场，为谨慎考虑对销量假设下调3个百分点，但并非认为需求放缓 [80] 问题5: 如何应对2022年通胀以及加速向国内制造转型的措施 - 通胀预测基于当前指数，有1 - 1.5亿美元应急资金，通过扩大北美工厂和加速制造4.0自动化转型，未来18 - 24个月可显著降低风险 [83][84] 问题6: 工具业务销量在全年的节奏 - 第二季度销量将下降，下半年随着供应改善将实现1 - 2个百分点的增长 [88] 问题7: 新工厂的进展、瓶颈以及未吸收成本情况 - 未吸收成本不显著，主要瓶颈是半导体和电子元件供应，随着供应改善，工厂将更高效 [91] 问题8: 第一季度工具市场份额情况及下半年市场份额进展预期 - 疫情期间市场份额增长放缓，随着供应问题解决，公司凭借渠道、创新和再投资有望继续扩大市场份额 [95][96]

业绩总结 - 2022年第一季度总收入为44亿美元，同比增长20%[6] - 2022年第一季度的调整后稀释每股收益为2.10美元[6] - 2022年第一季度自由现金流为负13.81亿美元，较去年同期减少11.35亿美元[49] - 2022年第一季度的有机增长为-1%[17] - 2022年第一季度，GAAP毛利为13.05亿美元，毛利率为29.3%[64] - 2022年第一季度，非GAAP毛利为13.94亿美元，毛利率为31.3%[64] - 2022年第一季度，GAAP营业利润为3.45亿美元，营业利润率为7.8%[65] - 2022年第一季度，非GAAP营业利润为5.13亿美元，营业利润率为11.5%[66] - 2022年第一季度，GAAP每股摊薄收益为0.94美元，非GAAP每股摊薄收益为2.10美元[66] 用户数据 - 2022年第一季度，北美地区收入占比为69%，欧洲占比17%，新兴市场占比11%，其他地区占比3%[56] - 2022年第一季度，工具与户外部门的收入为38.01亿美元[55] 未来展望 - 预计2022年将实现约10%复合年增长率的调整后每股收益在9.50至10.50美元之间[47] - 预计2022年第二季度调整后每股收益将达到9.50至10.50美元[44] - 预计2022年将面临14亿美元的成本压力，较之前预期增加6亿美元[21] 新产品与新技术研发 - 通过战略收购和5%的价格实现，推动了收入增长[6] - 宣布以9亿美元现金出售接入技术业务[6] 其他策略 - 通过回购计划，第一季度已回购23亿美元的股份[9] - 2022年第一季度，GAAP销售增长为24%，非GAAP有机销售增长为-2%[74] - 2022年第一季度，工具与户外部门的GAAP销售增长为20%[74] - 2022年第一季度，工业部门的GAAP部门利润为9980万美元，部门利润率为15.2%[70]

业绩总结 - 2021年总收入为156亿美元，市值为310亿美元，现金股息收益率为1.7%[8] - 工具与存储部门2021年收入为128亿美元，占总收入的82%[9] - 工业部门2021年收入为25亿美元，占总收入的16%[9] - 2021年调整后的每股收益（EPS）为10.48美元，较2020年增长9%[55] - 2021年自由现金流为10亿美元，预计2022年将达到20亿美元[93] - 2021年运营利润率为16.9%[103] - 2021年新产品开发带来约30亿美元的收入增长[103] - 2021年自由现金流转换率为81%，过去五年的平均值为118%[190] 用户数据 - 60%的收入来自美国市场，17%来自欧洲，14%来自新兴市场[12] - 2021年美国市场占比为61%[105] - 2021年DIY市场占比为60%[106] - 公司在全球市场的收入分布为46%来自美洲，23%来自欧洲，31%来自亚洲[173] 未来展望 - 预计未来4-6%的有机收入增长和10-12%的总收入增长[15] - 每股收益（EPS）预计增长10-12%，不包括收购相关费用[15] - 2022年预计总公司有机增长约为7%-8%，其中户外收购将增加0.60美元的收益[87] - 2022年调整后的每股收益指导范围为12.00至12.50美元，较去年增长15%-19%[90] - 预计电动和混合动力汽车将在2026年占据大多数汽车生产[41] 新产品与技术研发 - 公司在过去三年推出了超过22000种新产品，产品活力率超过35%[135] - 预计2022年户外设备业务的收入约为30亿美元，运营利润率为7-8%[158] - 电动汽车（EV）与内燃机（ICE）车辆的平均内容成本分别为每辆车30-60美元和10美元，电动汽车的内容潜力是内燃机的3到6倍[180][181] 财务状况 - 2021年公司债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）比率为2.8倍[64] - 2021年公司债务占资本的比例为36%[65] - 公司计划将约50%的超额资本通过股息和股票回购返还给股东[68] - 2021年公司在核心业务上的资本支出占净销售额的3.0%-3.5%[68] 市场扩张与并购 - 2021年户外产品的收入约为40亿美元，其中包括28亿美元的MTD和Excel收购的前期收入[9] - 2021年工程紧固件业务收入约为18亿美元，全球紧固件市场规模为850亿美元[172] - 基础设施部门2021年收入为6.21亿美元，其中石油和天然气业务约为1.4亿美元，附件工具业务约为4.8亿美元[184] 负面信息 - 2022年外汇影响预计将导致约1亿美元的不利影响[doc id='98'] - 2021年四个季度的价格行动预计将抵消675百万美元的成本压力[94]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收156亿美元，增长20%，有机增长达创纪录的17%，各业务均有贡献 [14] - 全年公司运营利润率为13.9%，较上年下降，主要因成本通胀和供应链挑战 [14] - 2021年调整后每股收益为10.48美元，较2020年增长30% [15] - 全年自由现金流为1.44亿美元，库存增加18亿美元，预计今年至少逆转5亿美元 [17] - 第四季度营收41亿美元，增长2%，价格贡献5个百分点，收购贡献6个百分点，销量下降8% [19] - 第四季度自由现金流为1.75亿美元，全年累计1.44亿美元，远低于预期 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 工具与存储业务 - 第四季度营收增长3%，收购贡献7%，价格贡献5个百分点，销量下降8%，货币因素影响1% [48] - 新兴市场区域有机增长7%，北美和欧洲表现较弱 [49] - 运营利润率为11.4%，较去年下降 [50] - 2021年电动工具有机增长20%，手动工具、配件和存储有机增长17% [54][55] 户外产品业务 - 第四季度有机增长3%，收购新增超2亿美元营收 [56] - 2021年有机增长40%，由电气化带动份额增长 [56] 工业业务 - 季度营收较去年下降7%，价格实现3个百分点，销量下降9%，货币因素影响1% [58] - 运营利润率为9.3%，较去年下降 [58] - 工程紧固业务有机营收下降9%，工业紧固件业务有机增长12%，航空航天业务持续下滑但有改善迹象，基础设施业务有机营收增长3% [59][60][61] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国零售终端销售需求实现高个位数增长，渠道库存低于历史水平 [53] - 商业和工业渠道专业驱动需求强劲，第四季度增长，全年有机增长28% [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年完成两笔户外动力设备收购，增加30亿美元营收，宣布剥离电子安全业务，聚焦工具、户外和工业领域 [11] - 本月计划通过股票回购计划向股东返还40亿美元资本，其中第一季度20 - 25亿美元 [13] - 投资创新、电子商务和电气化等增长催化剂，以保持市场和品牌活力 [25] - 推进供应链投资，包括增加产能、战略采购和自动化解决方案 [33] - 采取更多价格行动，预计2022年价格涨幅6% - 7%，以抵消通胀和成本压力 [65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年虽面临供应链和通胀挑战，但客户需求强劲，公司取得创纪录业绩 [9] - 2022年目标有机增长7% - 8%，总营收增长超40亿美元，调整后每股收益增长15% - 19%，自由现金流20亿美元 [21] - 看好建筑、DIY以及汽车和航空航天OEM市场的逐步复苏 [19] - 认为半导体供应将在第二季度改善，预计芯片数量较当前水平增加20% - 30% [37] 其他重要信息 - 2022年户外收购预计贡献每股收益0.85美元，较之前预期提高0.20美元，同比增加0.60美元 [32] - 2022年指导不包括商业电子安全和医疗保健业务，已作为终止经营业务处理 [68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 工具业务第一季度和全年的销量预期及保守程度 - 全年工具业务销量预计相对持平，价格涨幅6% - 7%，第一季度销量可能下降4 - 5个百分点，随后逐渐改善 [91] - 销量持平更多是财务规划考量，公司运营上追求尽可能多的销量，因宏观不确定性和价格弹性未知，采取保守财务规划 [93] 问题2: 半导体是否是2022年销量增长的关键因素及其他瓶颈 - 四月后公司将有能力释放产能，支持双位数有机增长，电池供应已通过投资解决，不会成为问题 [96] 问题3: 6% - 7%的定价在不同渠道的变化及与以往周期的比较 - 此次定价环境与历史不同，2021年提价未影响需求，2022年第一季度将继续提价5% - 10%，需密切关注价格弹性 [98][99] - 在高通胀的发展中市场，公司有良好的价格恢复和利润率稳定历史，需求可持续 [103][104] 问题4: 价格方程中附加费的情况及与同行的价格捕获比较 - 附加费约占价格的几个百分点，主要与服务成本相关，物流成本目前无显著变化，部分商品价格回调可能带来5000 - 1亿美元机会 [107][108] - 公司价格调整有3 - 6个月滞后，与工业同行动态不同 [109][110] 问题5: 是否看到价格弹性迹象及工具与存储业务利润率的季度变化 - 公司不准备用市场份额换价格，会继续监测价格弹性和竞争动态 [115] - 工具与户外业务第一季度运营利润率与第四季度相近，第二季度和下半年将显著提升，第四季度接近18% [116] 问题6: 工具与存储业务销量预期变化的原因及价格涨幅在各业务的分配 - 第一季度销量受供应约束影响，目前采取更谨慎的预期 [122] - 工具和工业业务都在积极采取价格行动，两者差异不大 [125] 问题7: 第一季度到第二季度盈利大幅提升的供应链可见性 - 第二季度销量因供应链和半导体改善而增加，价格传导更充分，成本控制措施见效，部分逆风因素缓解 [128][129]

业绩总结 - 2021年第三季度总收入为43亿美元，同比增长11%，有机增长为10%[4] - 2021年第三季度的每股收益为2.77美元[5] - 2021年调整后每股收益预计在10.90至11.10美元之间，同比增长21%至23%[48] - 2021年第三季度，公司的有机销售增长为14%[77] 财务数据 - 毛利率为32.8%，营业利润率为12.2%[5] - 2021年第三季度GAAP毛利润为1376.3百万美元，毛利率为35.7%[67] - 2021年第三季度非GAAP毛利润为1383.3百万美元，毛利率为35.9%[67] - 2021年第三季度GAAP营业利润为637.4百万美元，营业利润率为16.6%[70] - 2021年第三季度非GAAP营业利润为680.4百万美元，营业利润率为17.7%[70] - 2021年第三季度GAAP稀释每股收益为2.44美元，非GAAP稀释每股收益为2.89美元[71] 用户数据与市场表现 - 工具与存储部门实现14%的收入增长，工业部门增长1%[30] - 2021年第三季度，北美地区的收入为3186百万美元，占总收入的66%[59] - 2021年第三季度，欧洲地区的有机销售增长为10%[56] 未来展望 - 预计2021年自由现金流约为11亿至13亿美元[47] - 预计2022年有机增长为16%至17%[47] - 预计2022年将面临约6.9亿美元的通货膨胀和服务成本压力[47] 人力资源与研发 - 2021年第三季度新增1300名员工以支持研发和商业化工作[16] 定价策略 - 公司在第三季度完成了3Q价格上涨，并计划在第四季度进行全球价格上涨[41]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度实现创纪录业绩，营收增长11%，主要得益于10%的有机增长 [7] - 整体公司调整后营业利润率为12.2%，较上年下降 [12] - 本季度调整后每股收益为2.77美元，同比下降4% [13] - 第三季度自由现金流为净流出1.25亿美元，年初至今净流出3100万美元 [54] - 2021年全年更新后的指引为有机营收增长16% - 17%，调整后每股收益中点较上年增长22%，较2019年增长31% [63] - GAAP基础上，预计每股收益区间为10.20 - 10.45美元；调整后，每股收益预期调整为10.90 - 11.10美元 [65] - 公司预计自由现金流约为11 - 13亿美元，资本支出占营收的3% - 3.5% [68] 各条业务线数据和关键指标变化 工具与存储业务 - 实现创纪录营收，增长14%，其中销量增长11%，价格上涨2%，货币贡献1个百分点 [38] - 营业利润率为15.7%，低于去年第三季度的21.5% [38] - 各地区均实现有机增长，北美增长9%，欧洲增长20%，新兴市场增长28% [39] - 电动工具有机增长11%，户外业务有机增长11%，手动工具配件和存储有机增长16% [43][44][45] 工业业务 - 营收增长1%，价格贡献2个百分点，货币贡献1个百分点，销量下降1个百分点，油气产品线剥离影响1个百分点 [48] - 营业利润率为7.9%，低于去年第三季度的12.3% [48] - 工程紧固有机营收下降1%，基础设施有机营收增长7% [49][50] 安防业务 - 总营收增长5%，销量增长7%，价格、货币和收购贡献1个百分点，国际业务剥离影响5个百分点 [51] - 北美有机增长12%，欧洲有机增长为正 [51][52] - 整体安防业务利润率为9.2%，低于去年同期的11% [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美工具业务零售表现强劲，同比增长6%，商业和工业渠道增长15% [39][40] - 欧洲工具业务各主要地区、商业、零售实体店和电商渠道均实现增长，电商表现突出，同比增长43%，得伟品牌增长27% [41] - 新兴市场各地区均实现增长，拉丁美洲有机增长36%，亚洲有机增长22% [42] - 第三季度全球电商营收较2020年增长近20% [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资创新、制造、自动化、库存和供应链，以满足近期强劲需求并推动中长期可持续增长 [15] - 宣布收购MTD和Excel，与现有户外业务结合，预计创造约40亿美元营收，有望在长期实现中高个位数或更高利润率 [16][23] - 公司将继续推进ESG战略，如推出含50%消费后回收材料的百得reviva系列产品 [30] - 行业竞争激烈，公司通过创新和产能投资提升竞争力，但竞争对手也在持续投资 [121][122] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户需求在商业和零售终端市场保持强劲，住宅建设、装修、商业建筑、专业活动和全球经济增长趋势良好 [7] - 供应链环境异常复杂，成本上升，但公司通过数据分析和优先处理关键物品等方式应对 [13] - 公司对2022年增长有信心，预计核心盈利基础增长，MTD和Excel收购将带来收益，有望实现每股收益增长1美元 [70][72] - 工具和安防全球市场需求强劲，工业业务有望在2022年实现周期性复苏 [73] 其他重要信息 - 公司在夏洛特制造工厂部署多个自动化项目，投资回收期少于一年，可提高劳动效率和产量 [36] - 工具与存储团队在第三季度获得46项专业工具创新奖 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对附加费实施的信心以及定价分析和内部节奏是否改变 - 公司认为附加费与服务成本相关，有坚实基础实施，已收到客户反馈，对第四季度实施有信心 [81] - 公司在定价方面有较为完善的分析，不仅关注直接提价和附加费，还考虑产品组合管理和新产品定价，工具团队有专门组织负责此项工作，且在这方面的工作早于供应链数据分析 [82] 问题2: 关于明年北美定价中附加费与基础定价的机制 - 第三季度已执行4.5% - 5%的全球提价，目前附加费在5%左右，全球不同地区提价幅度类似 [87] - 附加费与服务成本增加相关，若成本环境改善，可能会有价格调整，但目前预计成本问题在2022年仍会存在 [87][88] 问题3: 对2022年销量增长的信心来源以及新产品的增长机会 - 公司在增长方面投入巨大，需求强劲，环境有利，虽面临挑战，但第三季度仍实现10%的有机增长，对实现增长有信心 [91][92] - 销量增长中补货因素占比较小，零售库存已恢复到去年水平，仍有一定补货空间，同时工业业务的周期性复苏也将带来增长 [93][95] 问题4: 第四季度和明年的营业利润率目标以及季度间的变化节奏 - 第四季度营业利润率目标约为11%，明年营业利润率同比可能提升30 - 40个基点 [100] - 第一季度利润率将较第四季度显著改善，第二季度继续好转，下半年较上半年再提升0.5 - 1个百分点 [100] 问题5: 第四季度价格计划以及竞争反应和市场份额变化 - 第四季度计划实施4% - 5%的基础提价和5%的北美工具与存储附加费 [102] - 大多数竞争对手都在进行某种形式的提价，公司积极应对成本压力，预计能在价格方面实现接近100%的成本回收，同时通过生产力提升支持业务增长 [103][105] 问题6: 关于半导体供应改善的评论是针对公司还是市场假设，以及对盈利增长的必要性 - 公司预计行业半导体市场供需平衡还需18 - 24个月，但公司作为小众参与者，有能力确保供应，预计到2022年春季电源工具供应链相关组件供应将增加25% [110][111] - 若需求强劲，公司有能力满足增长需求，实现盈利增长 [111] 问题7: 2021年指引变化的因素以及2022年1 - 1.5亿美元利润率弹性的影响 - 2021年指引变化主要受2.3亿美元的商品、运输和劳动力通胀影响，部分被提价等措施抵消，净影响每股收益0.5美元 [114] - 2021年下半年仍有7500 - 1亿美元的利润率弹性未计入指引，部分已在提价等措施中体现；2022年预计还有1 - 1.5亿美元的弹性，可用于应急或实现业绩超预期 [116] 问题8: 技术对产品和竞争格局的影响 - 竞争格局日益激烈，公司虽在创新和产能方面投入巨大，但竞争对手也在持续投资 [121][122] - 得伟POWERSTACK电池采用的袋式技术具有优势，但不会完全挤出竞争对手，该产品面向专业用户，预计将在市场中占据重要份额 [121][122] 问题9: 附加费和基础定价的组合以及预期收益的实现情况 - 第三季度已实施4% - 5%的提价，第四季度全球目标是再提价5%，2022年价格增长预计在3.5% - 4% [128]