文章核心观点 - 斯坦利百得公司工具与户外业务表现良好，但DIY市场疲软、工业业务受汽车市场影响、债务水平高是主要问题，公司通过成本削减计划和股东回报措施应对 [1][6][7] 工具与户外业务情况 - 2024年第四季度工具与户外业务有机收入增长3%至32亿美元，受得伟业务和假日季推动 [1] - 得伟业务受多个品牌需求和新产品发布驱动，但DIY市场疲软和电动工具需求低迷令人担忧 [1] 成本削减计划 - 公司成本削减计划有助于提升利润和利润率，包括调整组织规模、减少库存和优化供应链 [2] - 自2022年年中启动以来，该计划已实现约15亿美元的税前运行率节省，并减少了超20亿美元库存 [3] - 预计到今年年底实现20亿美元的税前运行率节省，长期调整后毛利率超35% [3] 股东回报 - 2024年公司支付4.912亿美元股息，同比增长1.8%，回购1770万美元股票 [4] - 2024年7月季度股息提高1美分至每股82美分 [4] 股价表现 - 过去三个月公司股价上涨1%，而行业下跌0.5% [6] 工业业务情况 - 受全球汽车OEM轻型汽车生产逆风及资本支出受限影响，工业业务收入同比下降15.4%至4.929亿美元 [6] 债务情况 - 2024年末公司长期债务高达56亿美元，当前到期长期债务达5.004亿美元 [7] - 现金及现金等价物2.905亿美元，与高债务水平相比不乐观 [7] 其他推荐股票 - RBC轴承公司目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为4.9%，过去60天2025财年盈利共识预期提高1.2% [8][9] - 应用工业技术公司目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为5.3%，过去60天2025财年盈利共识预期提高1.4% [9] - 米德贝公司目前Zacks排名为2，过去四个季度平均盈利惊喜为1.9%，过去60天2025年盈利共识预期微升0.8% [10]

文章核心观点 - 史丹利百得董事会批准第一季度普通股每股0.82美元现金股息，延续纽交所工业公司连续年度和季度派息最长纪录，股息将于2025年3月18日支付给3月4日收盘时登记在册股东 [1] 公司概况 - 公司1843年成立，总部设在美国，是工具和户外领域全球领导者，在全球设有制造工厂 [2] - 公司约48500名员工生产创新终端用户驱动的电动工具、手动工具等产品，支持全球建筑商、贸易商和DIY爱好者 [2] - 公司拥有DEWALT®、CRAFTSMAN®等知名品牌 [2] 信息获取途径 - 可访问www.stanleyblackanddecker.com或在Facebook、Instagram、LinkedIn和X上关注公司了解更多信息 [2]

公司业务转型与成本削减计划 - 公司于2022年年中启动业务转型，包含2025年前20亿美元的全球成本削减计划[187] - 全球成本削减计划预计到2025年底实现销售、一般和行政费用（SG&A）税前运行率成本节约5亿美元，供应链转型实现15亿美元[195] - 截至2024年，公司已分别实现约5.1亿美元和15亿美元的税前运行率节约，预计到2025年底增长至约20亿美元[196] - 实现15亿美元供应链成本节约预计需现金投资约7亿美元，截至2024年已投入约5亿美元[198] - 2024年公司确认约1亿美元净重组费用，预计到2025年底实现约1.29亿美元年度净成本节约[253] - 公司全球成本降低计划目标包括实现中个位数有机收入增长，将调整后毛利率恢复到历史35%以上水平等[316] 股票回购与证券回购计划 - 2022年第一季度，公司回购1264.5371万股普通股，花费约23亿美元[190] - 2021年4月23日，董事会批准公司回购不超过30亿美元的流通证券（非普通股），截至目前尚未执行[191] 业务出售与债务偿还 - 2024年4月1日，公司出售基础设施业务，净收益7.285亿美元用于偿还债务[192] 公司战略目标 - 公司核心战略目标包括实现中个位数有机收入增长（为市场增速的2 - 3倍），调整后毛利率达到35%以上[189] 业务部门划分 - 公司运营分为工具与户外、工业两个可报告业务部门[208] 净销售额变化 - 2024年净销售额为153.66亿美元，较2023年的157.81亿美元下降3%；2023年较2022年的169.47亿美元下降7%[225][226] - 2024年工具与户外业务净销售额较2023年下降1%，工业业务净销售额下降15%；2023年工具与户外业务净销售额较2022年下降7%，工业业务净销售额下降4%[225][226] - 2024年工具与户外业务净销售额为133.04亿美元，同比下降1%；工业业务净销售额为20.62亿美元，同比下降15%[244][248] 毛利润变化 - 2024年毛利润为45.14亿美元，占净销售额29.4%，非GAAP调整减少毛利润8.88亿美元；2023年毛利润为39.33亿美元，占净销售额24.9%，非GAAP调整减少毛利润16.69亿美元[227] - 2023年毛利润占净销售额24.9%，2022年为25.3%；2023年非GAAP调整减少毛利润16.69亿美元，2022年为12.74亿美元[228] SG&A费用变化 - 2024年SG&A费用为33.33亿美元，占净销售额21.7%，非GAAP调整总计8.13亿美元；2023年SG&A费用为32.91亿美元，占净销售额20.9%，非GAAP调整总计9.94亿美元[229] - 2023年SG&A费用占净销售额20.9%，2022年为19.9%；2023年非GAAP调整总计9.94亿美元，2022年为18.03亿美元[230] - 2024、2023、2022年计入SG&A的配送成本分别为5.344亿美元、5.217亿美元和4.987亿美元[231] 持续经营业务相关指标变化 - 2024年持续经营业务税前收益GAAP为2.411亿美元，Non - GAAP为7.071亿美元；2023年GAAP为 - 3.757亿美元，Non - GAAP为1.905亿美元；2022年GAAP为0.379亿美元，Non - GAAP为6.801亿美元[220][221][222] - 2024年持续经营业务所得税GAAP为 - 0.452亿美元，Non - GAAP为0.474亿美元；2023年GAAP为 - 0.94亿美元，Non - GAAP为 - 0.282亿美元；2022年GAAP为 - 1.324亿美元，Non - GAAP为 - 0.484亿美元[220][221][222] - 2024年持续经营业务摊薄后每股收益GAAP为1.89美元，Non - GAAP为4.36美元；2023年GAAP为 - 1.88美元，Non - GAAP为1.45美元；2022年GAAP为1.06美元，Non - GAAP为4.62美元[220][221][222] - 2024、2023、2022年持续经营业务有效税率分别为 - 18.7%、25.0%、 - 349.3%；排除非GAAP调整后，分别为6.7%、 - 14.8%、 - 7.1%[236][237][238] 其他净收入与资产减值等指标变化 - 2024、2023、2022年其他净收入分别为4.488亿美元、3.201亿美元和2.748亿美元；排除非GAAP调整后，分别为3.252亿美元、3.452亿美元和2.579亿美元[232] - 2024、2023、2022年资产减值税前非现金费用分别为7240万美元、2.748亿美元和1.684亿美元[234] - 2024、2023、2022年净利息支出分别为3.195亿美元、3.725亿美元和2.838亿美元[235] 公司企业间接费用变化 - 2024、2023、2022年公司企业间接费用分别为2.706亿美元、3.122亿美元和2.94亿美元；排除非GAAP调整后，分别为2.472亿美元、2.613亿美元和2.295亿美元[252] 未来财务指标预期 - 公司提供2025年全年调整后每股收益和自由现金流的非GAAP财务指标预期[218] - 2025年GAAP基础摊薄每股收益规划为4.05美元（±0.65美元），排除非GAAP调整后为5.25美元（±0.50美元），自由现金流为7.5亿美元（±1亿美元）[257] - 2025年及以后，公司预计总资本支出占净销售额的2.5% - 3.0%[198] 现金流相关指标变化 - 2024年经营活动产生的现金流为11.07亿美元，2023年为11.91亿美元[259] - 2023年经营活动现金流为11.91亿美元，2022年为使用14.6亿美元，2023年库存减少11.23亿美元[260] - 2024年自由现金流流入7.53亿美元，2023年为8.53亿美元，2022年为流出19.9亿美元[261][262] - 2024年投资活动现金流为3.94亿美元，主要因业务销售净收益7.36亿美元，部分被资本和软件支出3.54亿美元抵消[262] - 2024年融资活动现金流使用15.57亿美元，主要因短期商业票据净还款10.57亿美元和普通股现金股息支付4.91亿美元[264] - 2024年和2022年外汇汇率波动分别使现金减少1.06亿美元和3200万美元，2023年使现金增加200万美元[267] 现金及现金等价物与商业票据情况 - 截至2024年12月28日，现金及现金等价物为2.91亿美元；截至2023年12月30日，为4.49亿美元，约50%存于境外[269] - 公司有35亿美元商业票据计划，截至2024年12月28日无未偿还借款，截至2023年12月30日有11亿美元未偿还借款[271] 借款利率情况 - 2024年和2023年美元计价短期借款加权平均利率分别为5.6%和5.1%，欧元计价分别为3.9%和3.5%[276] - 2023年3月公司发行3.5亿美元2026年到期和4亿美元2028年到期的高级无担保定期票据，利率分别为6.272%和6.0%[277] 合同现金义务与信贷额度 - 公司总合同现金义务为111.59亿美元，2025 - 2029年及以后各期支付金额分别为18.55亿、19.18亿、15.08亿和58.78亿美元[279] - 美国信贷额度总计35亿美元，其中12.5亿美元将于2025年到期，22.5亿美元将于2028 - 2029年到期[282] 金融风险相关 - 假设2024年末所有净衍生货币头寸出现10%的不利变动，公司衍生金融工具的外汇影响将带来约4500万美元的税前增量损失[284] - 汇率整体变动10%对公司税前利润的综合转化和交易影响约为2.37亿美元；2024年，外汇波动使持续经营业务的税前利润减少约4900万美元[285] - 假设2024年公司平均未偿还商业票据的平均利率提高10%，将带来约500万美元的税前增量损失；截至2024年12月28日，公司无未偿还商业票据借款[287] 公司负债相关 - 截至2024年12月28日，公司与某些美国员工的未注资既定供款计划相关的负债为1.187亿美元[289] 养老金计划相关 - 2024年，养老金计划资产因投资收益增加1500万美元；2023年和2022年分别增加1.44亿美元和减少5.6亿美元；2024年全球养老金计划的资金状况百分比为90%，2023年和2022年均为87%；公司预计2025年既定受益计划的资金义务约为3000万美元[290] - 2024年12月28日，美国和国际养老金计划用于确定福利义务的加权平均贴现率分别为5.55%和5.04%；2023年12月30日分别为5.04%和4.43%；2024年12月28日，美国和国际养老金计划的预期回报率假设分别为6.47%和5.45%；公司将使用6.57%的加权平均预期回报率假设来确定2025年的净定期福利成本；预期回报率假设降低25个基点，将使2025年净定期福利成本税前增加约400万美元[302] 无形资产相关 - 截至2024年12月28日，公司报告的商誉达79.06亿美元，无限期商标为23.48亿美元，有限期无形资产净值为13.83亿美元[294] - 2024年第三季度，公司对莱诺克斯（Lenox）商标确认了4100万美元的税前非现金减值费用，减值后该商标账面价值为1.15亿美元；2023年第三季度，公司对欧文（Irwin）和特洛伊 - 比尔（Troy - Bilt）商标确认了1.24亿美元的税前非现金减值费用，减值后账面价值为1.13亿美元[300] 环境修复成本相关 - 截至2024年12月28日，公司为与自有物业及超级基金场地相关的修复活动预留了2.75亿美元；合理可能的环境修复成本范围为1.92亿美元至4.08亿美元[306] 所得税核算相关 - 公司按资产负债法核算所得税，递延税资产和负债根据财务报表与资产负债计税基础差异，按预计差异转回年度的法定税率确定[308] - 公司记录净递延税资产，若认定资产无法实现则记录估值备抵，其受税法、法定税率和未来应税收入水平影响[309] - 公司按ASC 740记录不确定税务立场，先判断立场是否可能维持，再确认大于50%可能实现的最大税收利益[310] - 公司在多地需缴纳所得税，计算全球所得税拨备需重大判断，未确认税务立场利益未来12个月可能显著增减[311] 前瞻性陈述相关 - 文件包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，受多种因素影响[313][314] - 影响公司实际结果与前瞻性陈述差异的重要因素包括新产品开发销售、宏观经济因素、法律法规政策等[315] - 前瞻性陈述仅代表报告日期观点，公司无义务更新，环境、社会、治理等计划目标基于假设可能变化[318] - 公司在表10 - K年度报告中列出可能导致实际结果与前瞻性陈述差异的其他因素[317] 内容引用相关 - 公司引用项目7中“市场风险”及项目8合并财务报表附注H“金融工具”的内容[320]

文章核心观点 公司邀请投资者和公众收听涵盖业务与战略等主题的网络直播及问答环节，介绍了直播相关信息、公司概况、投资者联系方式及参加会议安排 [1][2][3][4][5] 分组1：网络直播信息 - 公司邀请投资者和公众收听涵盖业务与战略等主题的网络直播及问答环节 [1] - 直播在公司网站“投资者”板块（www.stanleyblackanddecker.com/investors）进行，回放将在网站提供并保留30天 [2] 分组2：公司概况 - 公司成立于1843年，总部设在美国，是工具和户外领域全球领导者，全球有制造工厂 [3] - 公司约48500名员工生产创新产品，支持全球建筑商、贸易商和DIY爱好者 [3] - 公司拥有DEWALT®、CRAFTSMAN®等知名品牌，可通过官网或社交媒体了解更多 [3] 分组3：投资者联系方式 - 投资者可联系副总裁Dennis Lange（[email protected]，电话(860) 827 - 3833）和总监Christina Francis（[email protected]，电话(860) 438 - 3470） [4] 分组4：参加会议安排 - 2025年2月20日下午1:15 ET，首席运营官Chris Nelson和首席财务官Pat Hallinan将参加巴克莱第42届年度工业精选会议 [5] - 2025年3月4日上午11:35 ET，总裁兼首席执行官Don Allan将参加第46届雷蒙德·詹姆斯机构投资者会议 [5]

文章核心观点 DEWALT推出TOUGHWIRE™电缆悬挂系统及多款新产品，旨在为行业专业人士提供创新解决方案，提升工作效率和生产力 [1][2][5] 新产品信息 DEWALT TOUGHWIRE™电缆悬挂系统 - 适用于HVAC、钣金、电气和管道应用，由超50种不同组件构成 [1] - 设计注重通用性，含多种电线附件、锁定装置、组件和配件，有清晰标识便于快速组装，可戴手套手工安装 [2] 其他新产品 - 20V MAX*塑料管材切割器（DCE180B）：每次充电最多可切割400次，切割速度比竞品快达3倍，具备自动和手动切割模式，有台式安装锚点 [6] - 20V MAX*管道去毛刺工具（DCE710B）：全球首款电池驱动专用电动工具，用于多种管径管道内外边缘去毛刺，取代传统方法 [6] - 20V MAX*转移泵（DCE050B）：适用于机械和管道行业，可快速转移多种液体，包括40%丙二醇/60%水混合物 [6] - 20V MAX* XR® 1 - 1/4英寸铜管切割器（DCE154B）：适用于多种HVACR和管道应用，切割能力一流，最快1.2秒完成切割，每次充电最多可切割550次 [6] - IMPACT CONNECT™螺母拧紧器附件（DWANRRIR）：DEWALT IMPACT CONNECT™系列新成员，将特定冲击驱动器转换为切割工具，用于螺纹杆应用，速度比手动快3倍，提升能力达100lbs [6] 产品发布与展示 - DEWALT TOUGHWIRE™及部分新产品将于2025年春季上市，IMPACT CONNECT螺母拧紧器附件和20V MAX*塑料管材切割器现已上市 [3] - 新产品将在AHR博览会西馆5843展位展示，展会时间为2月10 - 12日 [3][5] 公司信息 DEWALT - 是Stanley Black & Decker旗下品牌，致力于为建筑行业提供工具和技术，推动行业发展，提升安全性和生产力 [1][8] Stanley Black & Decker - 成立于1843年，总部设在美国，全球工具和户外领域领导者，约有50,000名员工，旗下拥有多个知名品牌 [9]

文章核心观点 - 文章介绍了Stanley Black & Decker等公司2024年第四季度及全年财报情况，包括营收、利润、各业务板块表现等，还给出了Stanley Black & Decker 2025年业绩指引及各公司Zacks排名 [1][2][7] Stanley Black & Decker业绩情况 第四季度业绩 - 调整后每股收益1.49美元，超Zacks共识预期1.28美元，同比增长62% [1] - 净销售额37.2亿美元，超共识预期35.7亿美元，因工业部门疲软同比下降0.4% [1] 2024年全年业绩 - 净收入153.7亿美元，同比下降2.6% [2] - 调整后每股收益4.36美元，同比增长200.7% [2] 各业务板块营收 - 工具与户外业务板块营收32.3亿美元，同比增长2.3%，预期为30.7亿美元 [3] - 工业业务板块营收4.929亿美元，同比下降15.4%，预期为4.938亿美元 [3] 利润率情况 - 销售成本同比下降2.1%至25.8亿美元，毛利润同比增长3.6%至11.4亿美元，毛利率同比增加120个基点至30.8% [4] - 销售、一般和行政费用同比增长2.5%至8.552亿美元，调整后EBITDA为3.783亿美元，同比增长7.8%，利润率增加80个基点至10.2% [4] 资产负债表和现金流 - 2024年第四季度末现金及现金等价物为2.905亿美元，低于2023年第四季度末的4.494亿美元，长期债务余额为56亿美元，低于2023年第四季度末的61亿美元 [5] - 2024年经营活动产生的净现金为11.1亿美元，同比下降7.1%，资本和软件支出为3.539亿美元，高于去年同期的3.387亿美元，自由现金流（股息前）为7.53亿美元，低于去年的8.526亿美元 [6] - 2024年向股东支付股息4.912亿美元，同比增长1.8% [6] 2025年业绩指引 - 预计调整后每股收益为5.25（±0.50）美元，Zacks共识预期为5.15美元，公司预计每股收益为4.05（±0.65）美元 [7] Zacks排名 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [8] 其他公司业绩情况 Tetra Tech, Inc. - 2025财年第一季度（截至2024年12月）每股收益0.35美元，超Zacks共识预期0.34美元，去年同期为0.28美元 [9] - 2024年12月季度营收12亿美元，超共识预期8.85%，去年同期为10.2亿美元，过去四个季度营收均超共识预期 [10] Waste Management, Inc. - 2024年第四季度每股收益1.70美元，未达Zacks共识预期1.79美元，去年同期为1.74美元 [10] - 2024年12月季度营收58.9亿美元，超共识预期0.18%，去年同期为52.2亿美元，过去四个季度中有两次营收超共识预期 [11] Packaging Corporation of America - 2024年第四季度调整后每股收益2.47美元，未达Zacks共识预期2.51美元，差距2%，与公司指引相符，同比增长16% [12] - 第四季度销售额因两个业务板块销量增加和价格/组合因素同比增长10.7%至21.5亿美元，超共识预期21.3亿美元 [12]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收154亿美元，有机营收持平，DEWALT有机增长中个位数，航空航天紧固业务有机增长22% [11][12] - 2024年第四季度营收37亿美元，持平，有机营收增长3%，被基础设施业务剥离和汇率因素抵消 [18] - 2024年全年调整后毛利率30%，第四季度超31%，全年扩张400个基点 [13] - 2024年全年调整后EBITDA 16亿美元，利润率10.1%，扩张290个基点 [14] - 2024年全年调整后每股收益4.36美元，自由现金流约7.5亿美元，债务减少11亿美元 [15] - 2025年基本情况假设调整后每股收益5.25美元±0.5美元，自由现金流6.5 - 8.5亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 工具与户外业务 - 第四季度营收约32亿美元，有机增长3%，调整后利润率10.2%，提升20个基点 [35][36] - 动力工具有机增长5%，手动工具增长2%，户外业务增长3% [37][38][39] - 按地区，北美有机增长2%，欧洲增长4%，其他地区增长8% [40][41] - 全年有机增长略为正，DEWALT中个位数增长，调整后利润率扩张350个基点至10.1% [42][43] 工业业务 - 第四季度营收报告基础上下降15%，主要因基础设施业务剥离，有机营收持平 [44] - 汽车业务有机下降高个位数，航空航天业务有机增长中两位数，工业紧固件增长高个位数 [44][45] - 调整后利润率10.7%，适度收缩，全年工程紧固业务有机增长2%，调整后利润率扩张70个基点至12.5% [45][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年下半年有机增长0.5个百分点，2025年上半年和全年预计有机增长略强 [26] - 2025年预计整体市场需求稳定，专业工具、航空航天和工业紧固业务相对强劲，汽车、消费和DIY需求疲软 [72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 以品牌和终端用户为中心，重塑成本结构，投资贴近终端用户和渠道客户的领域 [10] - 中期目标是在低个位数市场中实现中个位数的有机营收增长，调整后毛利率超35%，调整后EBITDA达25亿美元 [16][17] - 运营策略是优先资源加速工具与户外业务增长，投资核心品牌和优先贸易群体 [48][54] - 供应链转型计划驱动长期利润率扩张，目标到2025年底实现20亿美元的税前运行成本节约 [59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年在复杂宏观经济背景下取得显著进展，为未来增长奠定基础 [9] - 2025年上半年市场需求可能仍不稳定，部分终端市场可能到2026年才改善 [24] - 长期来看，北美住宅库存缺口和旧房维修需求将推动行业发展，公司创新可满足需求 [28][29] - 公司有能力应对关税挑战，通过供应链调整和定价措施减轻影响，实现长期增长和EBITDA目标 [22][23] 其他重要信息 - 2025年将小型存储业务从工业部门转移到工具与户外部门，按季度披露影响，不纳入有机增长计算 [76] - 2025年计划投资1亿美元推进创新和市场激活，SG&A占销售额比例预计保持在22%左右 [77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年利润率展望及扩张节奏 - 2025年全年毛利率目标较2024年扩张约250个基点，上半年增长超100个基点，下半年超300个基点，第四季度预计在34 - 35%中点 [94][95][96] - 运营利润率和EBITDA利润率预计增长超150个基点，受毛利率动态影响 [96] 问题: 2025年SG&A投资计划及是否计入运行率 - 投资方向为核心品牌、专业用户创新、本地市场激活资源和品牌推广 [101][102][103] - 全年SG&A占净销售额比例预计约22%，各季度在21 - 22%波动，受销售季节性影响 [105][106] 问题: 2025年工具业务份额增长的因素及DEWALT增长加速情况 - 继续推动DEWALT增长，同时期望Stanley和Craftsman品牌稳定并取得适度份额增长 [111][112] - DEWALT下半年销售增长中有约1个百分点与外汇相关价格因素有关 [113] 问题: 2025年关税净影响1 - 2亿美元中价格缓解和供应链重新配置的比例及全年定价假设 - 目标是通过供应链和定价措施抵消关税影响，最终净影响控制在1 - 2亿美元，争取降至零 [116][117] - 应对关税的计划包括与政策制定者沟通、供应链去中国化和与渠道伙伴及终端用户合作定价 [124][126][128] 问题: 之前提到的2亿美元中国关税逆风与当前10%增量关税9000 - 1亿美元影响的差异及墨西哥关税应对计划 - 之前情景是特定SKU关税从25%升至60%，当前是所有产品增量10%关税 [140][141] - 若墨西哥出现关税情况，将等待局势稳定后采取行动，避免频繁调整 [142] 问题: 工具业务各地区核心增长构成及份额增长的结构性因素 - 北美市场专业市场和服务客户能力提升带来份额增长 [146] - EMEA市场在关键市场的投资取得回报，特别是DEWALT产品 [147] 问题: 第四季度促销活动对毛利率的影响及2025年促销策略 - 第四季度促销活动对毛利率有轻微逆风，但整体执行效果满意，促进了增长 [152][153] - 2024年恢复到传统促销节奏，预计2025年继续保持良好的促销定位 [152][155]

业绩总结 - 2024年第四季度收入为37亿美元，与去年持平，3%的有机增长被基础设施剥离（-2%）和货币影响（-1%）抵消[11] - 2024年第四季度调整后的毛利率为31.2%，较去年提高140个基点[11] - 2024年第四季度每股收益为1.28美元；调整后的每股收益为1.49美元[11] - 2024年第四季度调整后的EBITDA为16亿美元，EBITDA利润率为10.1%[6] - 2024年全年GAAP毛利为45.14亿美元，毛利率为29.4%[48] - 2024年全年非GAAP毛利为46.03亿美元，毛利率为30.0%[48] - 2024年第四季度GAAP分部利润为5.27亿美元，非GAAP分部利润为5.29亿美元[59] - 2024年全年GAAP分部利润为25.49亿美元，非GAAP分部利润为25.85亿美元[61] 现金流与债务 - 2024年第四季度经营活动现金流为6.79亿美元，自由现金流为5.65亿美元[11] - 2024财年自由现金流约为7.5亿美元，基础设施剥离收益使债务减少约11亿美元[24] - 2024年第四季度自由现金流为5.65亿美元，同比减少8,200万美元[43] - 2024年全年自由现金流为7.53亿美元，同比减少1亿美元[43] 未来展望 - 2025年计划假设中，预计每股收益为4.05美元（+/- 0.65美元），调整后每股收益为5.25美元（+/- 0.50美元）[11] - 预计到2025年底，前税运行成本节约将达到20亿美元[21] - 公司提供2025年调整后的每股收益（EPS）和有机收入增长的预期[76] 风险与挑战 - 中国关税增加10%预计将产生约9,000万至1亿美元的年度毛利影响[35] - 2025年预计净影响为1,000万至2,000万美元[35] - 公司指出，某些收益或费用的高变动性和低可见性使得预测变得复杂[76] - 公司认为，提供未来财务措施的调节将暗示不适当的精确度[76]

整体净销售额变化 - 2024年第四季度净销售额为37.205亿美元，2023年同期为37.365亿美元；2024年全年净销售额为153.657亿美元，2023年为157.811亿美元[2] 整体毛利润变化 - 2024年第四季度毛利润为11.441亿美元，占净销售额的30.8%；2023年同期毛利润为11.044亿美元，占比29.6%；2024年全年毛利润为45.144亿美元，占比29.4%；2023年为39.326亿美元，占比24.9%[2] - 2024年第四季度GAAP毛利润为11.441亿美元，占净销售额的30.8%；Non - GAAP毛利润为11.602亿美元，占净销售额的31.2%[11] - 2024年全年GAAP毛利润为45.144亿美元，占净销售额的29.4%；Non - GAAP毛利润为46.032亿美元，占净销售额的30.0%[14] - 2024年第四季度毛利润为1.61亿美元，2023年为9900万美元；2024年累计毛利润为8.88亿美元，2023年为16.69亿美元[22] 整体持续经营业务净利润变化 - 2024年第四季度持续经营业务净利润为1.949亿美元，2023年同期亏损2.761亿美元；2024年全年持续经营业务净利润为2.863亿美元，2023年亏损2.817亿美元[2] 总资产变化 - 截至2024年12月28日，总资产为218.489亿美元，2023年12月30日为236.638亿美元[5] 经营活动净现金变化 - 2024年第四季度经营活动提供的净现金为6.791亿美元，2023年同期为7.693亿美元；2024年全年为11.069亿美元，2023年为11.913亿美元[7] 投资和融资活动净现金变化 - 2024年第四季度投资和融资活动使用的净现金为6.872亿美元，2023年同期为6.668亿美元；2024年全年为12.687亿美元，2023年为11.416亿美元[7] 自由现金流（股息前）变化 - 2024年第四季度自由现金流（股息前）为5.646亿美元，2023年同期为6.47亿美元；2024年全年为7.53亿美元，2023年为8.526亿美元[7] 工具与户外业务净销售额变化 - 2024年第四季度工具与户外业务净销售额为32.276亿美元，2023年同期为31.542亿美元；2024年全年为133.042亿美元，2023年为133.671亿美元[10] 工业业务净销售额变化 - 2024年第四季度工业业务净销售额为4.929亿美元，2023年同期为5.823亿美元；2024年全年为20.615亿美元，2023年为24.14亿美元[10] 业务部门总利润变化 - 2024年第四季度业务部门总利润为2.889亿美元，2023年同期为2.704亿美元；2024年全年为11.817亿美元，2023年为6.419亿美元[10] 持续经营业务摊薄后每股收益变化 - 2024年第四季度GAAP持续经营业务摊薄后每股收益为1.28美元，Non - GAAP为1.49美元[11] - 2024年全年GAAP持续经营业务摊薄后每股收益为1.89美元，Non - GAAP为4.36美元[14] 工具与户外业务部门利润变化 - 2024年第四季度工具与户外业务GAAP部门利润为2.981亿美元，Non - GAAP为3.302亿美元，占净销售额比例分别为9.2%和10.2%[17] - 2024年全年工具与户外业务GAAP部门利润为11.974亿美元，Non - GAAP为13.405亿美元，占净销售额比例分别为9.0%和10.1%[18] EBITDA及调整后EBITDA变化 - 2024年第四季度EBITDA为3.396亿美元，占净销售额的9.1%；调整后EBITDA为3.783亿美元，占净销售额的10.2%[20] - 2024年全年EBITDA为11.501亿美元，占净销售额的7.5%；调整后EBITDA为15.566亿美元，占净销售额的10.1%[20] Non - GAAP摊薄后每股收益计算流通股数 - 2023年第四季度Non - GAAP摊薄后每股收益计算使用的稀释加权平均流通股数为1.50671亿股[12] - 2023年全年Non - GAAP摊薄后每股收益计算使用的稀释加权平均流通股数为1.50371亿股[15] 销售、一般和行政费用变化 - 2024年第四季度销售、一般和行政费用为1.85亿美元，2023年为2.39亿美元；2024年累计为8.13亿美元，2023年为9.94亿美元[22] 持续经营业务税前收益变化 - 2024年第四季度持续经营业务税前收益为4930万美元，2023年为1.973亿美元；2024年累计为4.66亿美元，2023年为5.662亿美元[22] 足迹合理化成本变化 - 2024年足迹合理化成本主要包括制造和配送中心设备加速折旧4890万美元及其他设施退出和重新配置成本4520万美元；2023年包括生产设备加速折旧4910万美元、非现金资产减记4400万美元和其他设施退出和重新配置成本1460万美元[22] - 2024年第四季度足迹合理化成本为8500万美元，2023年为8600万美元；2024年累计为6630万美元，2023年为9690万美元[22] 资产减值费用变化 - 2024年资产减值费用包括与Lenox商标相关的4100万美元税前减值费用、与基础设施业务相关的2550万美元税前减值费用和与小型工业业务相关的590万美元税前减值费用；2023年包括与Irwin和Troy - Bilt商标相关的1.24亿美元税前减值费用和与基础设施业务相关的1.508亿美元税前减值费用[23] 税前环境费用 - 2024年1.432亿美元的税前环境费用主要与非活跃的Centredale超级基金场地因监管变化和修复方案修订的准备金调整有关[23] 材料生产率和卓越运营成本变化 - 2024年第四季度材料生产率和卓越运营成本为620万美元，2023年为40万美元；2024年累计为1860万美元，2023年为6910万美元[22] 收购及整合相关成本变化 - 2024年第四季度收购及整合相关成本为30万美元，2023年为960万美元；2024年累计为940万美元，2023年为3360万美元[22] 转型服务成本变化 - 2024年第四季度转型服务成本为480万美元，2023年为960万美元；2024年累计为1960万美元，2023年为4660万美元[22]

文章核心观点 - 2024年史丹利百得在关键领域表现出色，实现毛利率扩张、强劲自由现金流生成、资产负债表强化及新投资布局；2025年将采取行动提升市场份额、改善成本结构，应对关税影响，聚焦投资创新以实现长期增长和股东回报 [2][3] 2024年财务业绩 全年业绩 - 营收154亿美元，同比下降3%，有机营收持平，得伟及航空紧固件业务增长抵消基础设施业务剥离和汇率影响 [4] - 全年毛利率29.4%，调整后毛利率30.0%；每股收益1.89美元，调整后每股收益4.36美元 [4] - 经营活动现金流11.07亿美元，自由现金流7.53亿美元，支持2024年债务减少11亿美元 [4] 第四季度业绩 - 营收37亿美元，与上年持平，有机增长3%被基础设施业务剥离和汇率因素抵消 [4] - 毛利率30.8%，同比上升120个基点；调整后毛利率31.2%，同比上升140个基点 [4] - 每股收益1.28美元，调整后每股收益1.49美元 [4] - 经营活动现金流6.79亿美元，自由现金流5.65亿美元 [4] 业务板块表现 工具与户外业务 - 净销售额同比增长2%，有机营收增长3%，得伟持续增长及假日促销季表现良好，但消费者和DIY市场背景稍弱 [11] - 区域有机营收方面，北美增长2%，欧洲增长4%，其他地区增长8% [11] - 该业务板块利润率9.2%，同比下降10个基点；调整后利润率10.2%，同比上升20个基点 [11] 工业业务 - 净销售额同比下降15%，有机销售额持平，价格上涨被销量下降、基础设施业务剥离和汇率因素抵消 [11] - 工程紧固业务有机营收持平，航空和通用工业增长被汽车市场疲软抵消 [11] - 该业务板块利润率10.7%，与上年基本持平；调整后利润率10.7%，上年为11.1% [11] 全球成本降低计划 - 公司持续推进系列举措，预计到2025年底实现20亿美元税前成本节约，其中15亿美元通过供应链转型实现 [8] - 2024年第四季度该计划产生1.1亿美元增量税前成本节约，自2022年年中计划启动以来，已实现约15亿美元税前成本节约，库存减少超20亿美元 [12] 2025年规划假设 - 排除新关税影响，公司预计2025年GAAP每股收益为4.05美元（±0.65美元），调整后每股收益为5.25美元（±0.50美元），自由现金流为7.5亿美元（±1亿美元） [12] - 公司将通过适度市场份额增长和供应链成本结构改善实现EBITDA扩张，同时准备应对关税影响，维持利润率目标 [12] 非GAAP财务指标调整 - 2024年第四季度税前非GAAP调整总额为4930万美元，主要与供应链转型相关的足迹行动和其他成本以及重组成本有关 [14] - 各财务指标如毛利率、SG&A费用、息税前利润等在GAAP和Non-GAAP之间进行了调整，以更准确反映公司经营业绩和趋势 [34][35][37] 其他信息 - 公司将于2025年2月5日上午8点举办投资者网络直播，相关幻灯片将在公司网站公布，直播可通过网络或电话参与，直播结束两小时后可观看回放 [15][16] - 史丹利百得成立于1843年，总部位于美国，是全球工具和户外产品领导者，拥有约48500名员工，旗下拥有多个知名品牌 [17]