行业展望 - 尽管面临材料成本上升、技术工人短缺和经济环境变化等外部因素 住宅装修行业从业者对2025年持乐观态度 [3] - 89%的从业者对新工作机会前景充满信心 69%表示客户正在扩大2025年项目规模 [4] - 66%从业者认为客户不会取消项目 60%认为不会缩减规模 57%认为不会延迟已批准项目 [4] 客户需求趋势 - 93%的从业者表示客户对高端设计项目感兴趣 这些项目融合风格、舒适性和功能性 [7] - 最受欢迎的高端设计项目包括：彩绘与成品木表面结合(44%) 大胆色彩的彩绘木柜(39%) 色彩浸染(38%) 分层照明(38%) [7] - 81%客户优先考虑整体或部分厨房改造 79%优先考虑整体或部分浴室改造 [8] - 地下室(64%)和客厅(48%)也是重点改造区域 [9] 项目细节 - 近半数从业者服务的住宅价值在25万至49.9万美元之间 [11] - 超过半数项目预算在1万至1.9万美元之间 [11] - 厨房部分改造重点包括：地板(48%) 新橱柜(43%) 墙面瓷砖或防溅板(43%) 台面(41%) [12] - 浴室部分改造重点包括：地板(51%) 干墙(49%) 墙面瓷砖或防溅板(47%) 淋浴间(46%) [12] 从业者满意度 - 85%的住宅装修从业者对工作角色感到满意 高于美国工人平均满意度 [13] - 85%从工作中获得快乐和满足感 82%认为经济回报值得付出努力 [13] - 80%认为社会重视他们这样的技术贸易专业人士 [13] - 82%为高质量工作感到自豪 81%认为自主权对工作满意度至关重要 [14] 调查方法 - 调查对象为全美小型住宅承包商 526名参与者均为拥有不超过20名员工的企业主或经理 [16] - 调查在2025年4月25日至5月3日期间进行 置信度为95% 误差范围为±4.3% [16]

慈善合作项目 - CRAFTSMAN与Ace Hardware Foundation及NASCAR车手Christopher Bell合作开展第19届Racing for a Miracle项目，支持Children's Miracle Network Hospitals (CMN Hospitals) [1] - 公司今年向Ace Hardware Foundation捐赠10万美元，自2006年以来Stanley Black & Decker及其品牌已向该项目累计捐赠超过190万美元 [2] - 该项目为美国和加拿大170家CMN Hospitals的儿童及其家庭提供关键治疗和医疗服务资金 [2] 营销活动 - Ace Hardware为庆祝CRAFTSMAN对该项目的持续支持，提供精选CRAFTSMAN V20电动工具、户外动力设备和配件20%折扣 [4] - 促销活动为Ace Hardware独家提供，有效期从2025年6月25日至7月31日，线上线下均可使用 [4][6] 公司背景 - CRAFTSMAN是Stanley Black & Decker旗下品牌，在DIY工具和户外设备领域是最受信任和推荐的品牌 [7][12] - Stanley Black & Decker成立于1843年，是全球工具和户外设备领域的领导者，拥有约48,000名员工 [8] - 公司旗下拥有DEWALT、CRAFTSMAN、STANLEY、BLACK+DECKER和Cub Cadet等知名品牌 [9] 合作伙伴信息 - Ace Hardware是全球最大的零售商自有五金合作企业，在约60个国家拥有5,800家本地拥有和运营的硬件商店 [11] - Children's Miracle Network Hospitals成立40多年来已筹集超过90亿美元资金，支持170家儿童医院 [10]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额为37.446亿美元，2024年同期为38.695亿美元[2] - 2025年第一季度毛利润为11.208亿美元，占净销售额的29.9%；2024年同期为11.085亿美元，占比28.6%[2] - 2025年3月29日总资产为224.962亿美元，2024年12月28日为218.489亿美元[4] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为4.2亿美元，2024年同期为4.31亿美元[6] - 2025年第一季度投资和融资活动提供的净现金为4.758亿美元，2024年同期为4.578亿美元[6] - 2025年第一季度自由现金流（股息前）为 - 4.85亿美元，2024年同期为 - 4.967亿美元[6] - 2025年第一季度非GAAP净收益为1.144亿美元，稀释后每股收益为0.75美元[9] - 2025年第一季度净收益为9040万美元，占净销售额的2.4%；2024年第一季度净收益为1950万美元，占净销售额的0.5%[13] - 2025年第一季度利息净额为7720万美元，2024年第一季度为8790万美元[13] - 2025年第一季度所得税为3720万美元，2024年第一季度为2880万美元[13] - 2025年第一季度EBITDA为3.332亿美元，占净销售额的8.9%；2024年第一季度为2.764亿美元，占净销售额的7.1%[13] - 2025年第一季度调整后EBITDA为3.618亿美元，占净销售额的9.7%；2024年第一季度为3.426亿美元，占净销售额的8.9%[13] - 2025年第一季度非GAAP税前调整为3150万美元，2024年第一季度为7150万美元[13][15] - 2025年第一季度公司GAAP收入增长为 - 3%，非GAAP有机增长为1%[17] 各条业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度工具与户外业务净销售额为32.809亿美元，工程紧固业务为4.637亿美元[8] - 2025年第一季度工具与户外业务部门利润为2.892亿美元，工程紧固业务为3900万美元[8] - 2025年第一季度非GAAP工具与户外业务部门利润为3.142亿美元，工程紧固业务为4670万美元[10] - 2024年第一季度基础设施业务的税前资产减值费用为2550万美元[15][16] - 2025年第一季度工具与户外业务非GAAP有机增长为1%[17] 地区业务数据关键指标变化 - 2025年第一季度北美地区非GAAP有机增长为2%[17]

公司管理层变动 - Stanley Black & Decker宣布Christopher Nelson将于2025年10月1日接任公司总裁兼首席执行官，现任首席运营官兼工具与户外业务总裁的Nelson将同时加入董事会[1] - 现任CEO Donald Allan Jr 将于同日转任董事会执行主席，现任董事会主席Andrea Ayers将改任首席独立董事并继续领导执行委员会，Allan预计于2026年10月1日退休[2] - 此次领导层变更是董事会经过深思熟虑的继任计划结果[1] 管理层评价与战略 - Andrea Ayers赞扬Allan在26年任期内简化业务结构、推动转型战略，并称Nelson具备领导公司下一阶段增长的理想条件[3] - Allan表示已完成公司向更精简组织的转型，打造了标志性品牌组合，并认为当前是交接的合适时机[3] - Nelson强调已通过两年合作深入理解客户需求，对公司创新潜力与长期价值创造充满信心[3] 财务表现与业务概况 - 公司维持第二季度GAAP及调整后EPS表现将优于2025年规划假设的预期，与5月投资者会议表态一致[4][5] - 工具与户外业务年营收规模达130亿美元，Nelson曾主导该业务战略优化[6] - 公司全球拥有48,000名员工，产品线涵盖电动工具、手工工具、户外设备等，旗下品牌包括DEWALT、CRAFTSMAN等[7] 高管背景 - Christopher Nelson拥有25年高管经验，加入公司前曾任Carrier暖通业务总裁，并曾在强生、麦肯锡任职，持有康奈尔大学MBA学位[6] - 公司1843年成立，总部位于美国，运营全球制造设施[7]

业绩总结 - 2023年公司总收入为158亿美元，其中工具与户外部门收入为134亿美元[7] - 2023年公司自由现金流为8.5亿美元，较2022年改善[86] - 2023年GAAP毛利润为11.04亿美元，毛利率为29.6%[85] - 2023年非GAAP调整后毛利润为11.14亿美元，毛利率为29.8%[85] - 2023年调整后的毛利率较上年同期提高了220个基点[31] - 2023年公司在美国的收入占比为62%[10] 未来展望 - 预计2024年自由现金流将在6亿至8亿美元之间[29] - 2024年预计有机收入将保持相对平稳，波动范围为正负2个百分点[26] - 2024年调整后的EBITDA毛利率预计约为10%[26] - 2024年的每股收益指导范围为GAAP 1.60至2.85美元，调整后为3.50至4.50美元[26] 运营效率 - 2023年库存减少超过10亿美元，自2022年中以来总库存减少达19亿美元[31] - 2023年资本和软件支出为3.38亿美元[86] - 2023年公司现金储备为4亿美元，短期流动性总额为44亿美元[97] - 2023年公司债务与EBITDA比率为11.5倍[86] 市场表现 - 2023年公司在住宅建筑领域的曝光率约为40%-45%[88] - 2023年公司在户外专业和消费者市场的曝光率约为20%[88] - 2023年公司收入约为20亿美元，全球紧固件市场规模为850亿美元[69] 成本结构 - 2023年材料支出中，组件占比53%，成品占比27%[90] - 2023年调整后的毛利率预计将逐步提高至低30%[31] - 公司计划到2025年底实现20亿美元的税前节省[13]

业绩总结 - 2023年公司总收入为158亿美元，工具与户外业务收入为134亿美元[7] - 2023年自由现金流为负497百万美元，2022年为负1990百万美元[91] - 2023年毛利为687.6百万美元，毛利率为5.1%[89] - 2023年SG&A费用为196.7百万美元，调整后EBITDA为1138百万美元[91] 未来展望 - 2024年公司自由现金流预计将在6亿到8亿美元之间[22][29] - 2024年每股收益（EPS）指导范围为GAAP 1.60-2.85美元，调整后为3.50-4.50美元[29] - 2024年预计总公司有机收入增长为低个位数，工具与户外业务有机收入增长也为低个位数[29] - 2024年调整后的EBITDA利润率预计约为10%[29] - 2024年调整后的毛利率目标为30%，并计划在年底时达到低30%[35] - 2024年资本支出预计在4亿到5亿美元之间[29] 市场与产品 - 2023年公司在美国的收入占比为62%[11] - 2023年户外产品市场规模超过250亿美元，完成了约30亿美元的收购[67] - 2023年公司在住宅建筑领域的曝光率约为40%-45%[93] - 2023年公司在电动和混合动力汽车领域的增长战略包括汽车、电动汽车、航空航天和太阳能等高增长垂直市场[76] - 2023年电动汽车的内容价值为每辆车30-60美元，而内燃机车辆为10美元，电动汽车的潜在内容价值是内燃机的3到6倍[77] 成本与支出 - 2023年总材料支出为6080百万美元，其中组件占53%[94] - 2024年目标实现约15亿美元的税前运行成本节省[16] - 2023年公司现金储备为4亿美元，短期流动性总额为44亿美元[100]

业绩总结 - 2023年公司总收入为158亿美元，其中工具与户外业务收入为134亿美元[7] - 2023年公司自由现金流为8.53亿美元，较2022年有所改善[93] - 2023年公司调整毛利率为29.2%，较2022年同期提升5.6个百分点[30] - 2023年公司在美国的收入占比为62%，欧洲占16%，新兴市场占12%[10] - 2023年公司在汽车原始设备制造商（OEM）市场的收入占比为53%[74] - 2023年公司在住宅建筑市场的曝光率约为40%-45%，其中约30%来自美国市场[75] - 2023年公司在工业工程紧固件领域的收入约为20亿美元，全球紧固件市场规模为850亿美元[66] 未来展望 - 2024年有机收入预计同比下降0.5%，但第二季度的调整EBITDA利润率预计为10%[28] - 2024年调整每股收益预计在3.70至4.50美元之间，GAAP每股收益预计在0.90至2.00美元之间[28] - 2024年调整毛利率目标为30%，并计划在年底达到低30%水平[31] - 预计到2025年实现35%以上的调整毛利率[31] - 2024年计划资本支出在3.75亿至4.75亿美元之间[28] 用户数据与市场潜力 - 公司在全球手工具、配件和存储市场的业务规模约为40亿美元，目标市场总规模为420亿美元，其中可寻址市场为340亿美元[56] - 公司在电动汽车（EV）市场的内容潜力是内燃机（ICE）车辆的3到6倍，预计每辆电动汽车的内容价值为30到60美元，而内燃机车辆的内容价值为10美元[69] 新产品与技术研发 - 公司在电动户外电源设备领域是增长最快的品牌，完成了两项重要的互补收购，形成了约30亿美元的草坪和花园平台，覆盖超过250亿美元的户外市场[59][60] 财务状况 - 2024年目标实现约15亿美元的税前节省，主要通过采购和运营卓越措施[16] - 2023年公司材料支出总额为6080万美元，其中组件支出占53%（3200万美元），成品支出占27%（1660万美元）[76] - 2023年公司的流动性状况良好，近期期流动性总额为38亿美元，包括现金和循环信贷设施[83]

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公司财报发布安排 - 公司将于2025年7月29日美国东部时间上午8点直播2025年第二季度财报电话会议 [1] - 财报新闻稿将在2025年7月29日市场开盘前发布 [1] - 电话会议配套幻灯片材料可在公司官网投资者关系栏目获取 并保留至会议结束后 [1][2] 投资者参与方式 - 电话会议提供纯音频网络直播及电话接入两种参与方式 [2] - 网络直播链接 电话注册入口及幻灯片材料均位于公司官网"投资者-新闻与活动"子栏目 [2] - 会议结束两小时后可获取回放 回放入口同样位于官网投资者关系板块 [2] 公司概况 - 公司成立于1843年 总部位于美国 是全球工具与户外设备领域领导者 [3] - 全球运营制造设施 拥有约48,000名员工 [3] - 产品线涵盖电动工具 手动工具 存储设备 数字化工地解决方案 户外生活用品及工程紧固件 [3] - 旗下知名品牌包括DEWALT CRAFTSMAN STANLEY BLACK+DECKER及Cub Cadet [3] 投资者联系方式 - 投资者关系副总裁Dennis Lange及总监Christina Francis负责对接 [4] - 提供电话及电子邮件两种沟通渠道 [4]

公司概况 - Stanley Black & Decker Inc (SWK) 总部位于美国康涅狄格州新不列颠 主要从事设计、制造和销售工具(电动和手动工具)、工程紧固系统、户外产品及相关配件 [2] - 2024年公司收入地域分布：美国(619%)、加拿大(48%)、其他美洲地区(57%)、欧洲(196%)、亚洲(8%) [2] 业务表现 - 工程紧固部门(Engineered Fastening)持续疲软 主要受汽车终端市场低迷影响 包括汽车OEM轻型车辆生产受阻及资本支出受限 [3] - 2025年第一季度工程紧固部门收入同比下降207%至4637亿美元 但航空航天和通用工业市场需求形成支撑 [3] - 基础设施业务剥离进一步影响该部门销售额 [3] 财务压力 - 2025年第一季度SG&A费用同比增长18%至867亿美元 占净销售额比例上升120个基点至232% [4] - 销售成本占净销售额比例上升130个基点至299% 预计2025年SG&A对利润率的压力将持续 [4] - 长期债务高达48亿美元 短期债务8494亿美元 而现金及等价物仅3448亿美元 [8][9] 股价与估值 - 年内股价下跌151% 跑输行业07%的涨幅 [7] - 过去60天内 2025年每股收益共识预期从514美元下调至436美元(7次下调) 2026年预期从637美元降至549美元(6次下调) [11] 外部风险 - 外汇波动对2025年第一季度收入造成2%的负面影响 [10] - 全球业务布局使公司面临地缘政治风险、汇率波动及政策变化等挑战 [10] 同业对比 - 凯撒铝业(KALU)获Zacks1评级 过去60天2025年盈利预期上调354% 近四季平均盈利超预期221% [12] - 特雷克斯(TTEK)获Zacks2评级 2025财年盈利预期上调73% 近四季平均盈利超预期38% [13] - AptarGroup(ATR)获Zacks2评级 2025年盈利预期上调54% 近四季平均盈利超预期73% [13]