报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东冲突加剧，芳烃仍有支撑，建议BZ2604及EB2604谨慎逢低做多套保，基差及跨期、跨品种暂无策略 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -25 元/吨（-71），华东纯苯现货 - M2 价差 -40 元/吨（-10 元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差 182 元/吨（+75 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 20 美元/吨（-38 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 9 美元/吨（-38 美元/吨），纯苯美韩价差 184.7 美元/吨（+67.2 美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 52 元/吨（+198 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 28.80 万吨（-1.40 万吨），开工率受炼厂降负影响下滑 [1][2] - 苯乙烯华东港口库存 162500 吨（+6000 吨），华东商业库存 82500 吨（+10200 吨），处于库存回建阶段，开工率 70.5%（-1.3%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 1029 元/吨（-72 元/吨），开工率 61.00%（+3.22%） [2] - PS 生产利润 -696 元/吨（-22 元/吨），开工率 51.60%（-0.10%） [2] - ABS 生产利润 -2074 元/吨（-294 元/吨），开工率 67.10%（-0.30%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -200 元/吨（+100），开工率 77.21%（+2.34%） [1] - 酚酮生产利润 -392 元/吨（-150），开工率 87.00%（+0.50%） [1] - 苯胺生产利润 1143 元/吨（+154），开工率 88.33%（-0.71%） [1] - 己二酸生产利润 -365 元/吨（-135），开工率 69.50%（+0.50%） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对于PTA，近端TA部分装置降负，开工环比下行，聚酯负荷环比提升，库存环比累积，基差小幅走强，现货加工费环比改善；PX国内装置降负增加，海外同样检修降负，PXN收缩，歧化效益与异构化效益走弱，美亚芳烃价差环比走低。后续原料PX降负进一步增加，去库速度或加快，静态估值不高；TA自身同样存部分降负，但下游聚酯提负反馈慢，未进入去库阶段，若冲突延续减产预计将传导至自身。短期观望，中长期维持多配，逢低做扩TA加工费，关注终端负荷反馈情况 [2] - 对于MEG，国内油制降负增加，煤制部分检修，开工加速回落，到港回落下港口库存开始去化，周内整体到港预报量偏低，基差偏弱，煤制、乙烷制效益大幅改善。后续EG到港在冲突延续下预计快速下滑，叠加国内也存在部分装置预防性降负，短期去库速度加快，远月平衡表不确定性较高，短期观望 [9] - 对于涤纶短纤，近端短纤装置检修重启并存，开工小幅下行，假期环比转弱，库存小幅累积，现货加工费尚可。需求端方面，涤纱端开工仍有提升，原料备货去化而成品库存环比持稳，效益走弱。后续原料持续走强下，短纤自身提负开始放缓，尽管当前加工费尚可，但后续开工或同样受到被动限制，同时下游压力预计同样提升，减产或逐步增加，且原再生价差大幅走强后替代效应明显，供需双弱下当前估值相对中性 [9] 根据相关目录分别进行总结 PTA相关 - 2026年3月13 - 19日，原油价格从103.1涨至108.7，日本出日PX CFR从1060涨至1161，PTA内盘现货从6930涨至7010，POY 150D/48F从9240涨至9290，石脑油裂解价差维持252.15，PX加工费从214.0降至103.0，PTA加工费维持255，聚酯利润从600降至370，PTA平衡负荷和负荷均维持76.6和77.3，仓单 + 有效预报维持145657，TA基差从 - 25降至 - 80，产销从0.10涨至0.25 [2] - PTA现货成交日均成交基差2605（ - 84）；福海创450万吨降负，福建百宏250万吨降负 [2] MEG相关 - 2026年3月13 - 19日，MEG华东价格从4745涨至5143，MEG远月价格从73.7维持不变，MEG煤制价格从1150涨至1280，MEG内盘现金从4670涨至5180，MEG总负从66.4维持不变，煤制MEG负荷从84.4维持不变，MEG港口库存从63维持不变，MEG外盘价格从73.7维持不变，MEG内盘价格从4670涨至5180，非煤制负荷从66.4维持不变，东北亚乙烯价格从73.7维持不变 [9] - MEG现货成交基差对05（ - 72）附近；陕煤180万吨部分产能检修，榆能40万吨检修 [9] 涤纶短纤相关 - 2026年3月1 - 19日，原生短纤价格在8335 - 8460波动，再生棉价格维持9330，涤纱开1.4D棉价格维持9000，低熔点价格维持6190，纯涤纱价格维持12100，涤棉纱价格维持18000，短纤负荷维持83，型负荷维持21，机负荷维持59，短纤利润在 - 164 - 245波动，纯涤纱利润在 - 91 - 230波动，原生中空价格维持8120 - 8260，仿大化纤价格维持4600 - 4710，棉花 - 涤短价差在 - 31 - 205波动，粘胶 - 涤短价差在2 - 9波动 [9] - 近端短纤装置检修重启并存，开工小幅下行至83.4%，假期环比转弱，库存小幅累积，现货加工费尚可。需求端涤纱端开工仍有提升，原料备货去化而成品库存环比持稳，效益走弱 [9] 橡胶相关 - 2026年3月1 - 19日，泰国胶水价格在1965 - 2000波动，海南胶水价格在15280 - 16900波动，泰国杯胶价格在14200维持不变，云南胶水价格在15700维持不变，顺丁橡胶价格在15500维持不变，RU主力价格在13105 - 16870波动，NR主力价格在15250 - 16370波动，美金泰混价格在1990 - 2015波动，金泰标价格在16265 - 16900波动，人民币混价格在15900 - 16700波动，上海全到价格在16800 - 16870波动，上海3L价格在15700 - 15900波动 [9] - 周度变化中，泰国胶水降60，海南胶水降52，泰国杯胶升3，RU主力降710，NR主力降985等 [9] 苯乙烯相关 - 2026年3月13 - 19日，乙烯（CFR东北亚）价格从1150涨至1280，纯苯（CFR中国）价格从1080涨至1055，纯苯（华东）价格从8205涨至8350，加氢苯（山东）价格从7550涨至7870，苯乙烯（CFR中国）价格从1285涨至1320，苯乙烯（江苏）价格从10000涨至10400，苯乙烯（华南）价格从10250涨至10625，EPS（华尔兰）价格从11925涨至12125 [14] - 2026年3月13 - 19日，PS（华尔透本）价格从10200涨至10200，ABS（0215A）价格维持11100，亚洲价差纯苯 - 石脑油从12涨至47，苯乙烯国产利润从130降至 - 151，EPS国产利润从1185降至1130，PS国产利润从 - 390降至 - 695，ABS国产利润维持 - 926 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端春检预期逐步兑现；短期下游开工率继续上升空间不大，但下游库存持续去化、利润持续回升为主，并未对苯乙烯形成负反馈；显性库存去化顺利，库存预计维持中性水平；国内苯乙烯供需尚可 目前中东局势仍有较大不确定性，短期EB2604预计随国际油价波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价为10218元/吨，环比上涨250元/吨 [2] - 期货成交量为693966手，环比减少99417手 [2] - 前20名持仓买单量为291306手，3月合约收盘价为10450元/吨，环比上涨355元/吨 [2] - 期货持仓量为100796手，环比减少31083手 [2] - 前20名持仓净买单量为 -14748手，环比增加5922手 [2] - 前20名持仓卖单量为306054手，环比减少28129手 [2] - 仓单数量为2386手，环比增加800手 [2] 现货市场 - 现货价为10280元/吨，环比下降30元/吨 [2] - 东北地区主流价为10025元/吨，环比无变化 [2] - 华南地区主流价环比下降75元/吨 [2] - 华北地区主流价无数据 [2] - 华东地区主流价为10075元/吨，环比下降75元/吨 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价为1281美元/吨，环比上涨30美元/吨 [2] - 乙烯FD美国海湾价格为650美元/吨，环比上涨14美元/吨 [2] - 纯苯台湾到岸价为1086.67美元/吨 [2] - 纯苯美国海湾离岸价为409美分/加仑，环比上涨12美分/加仑 [2] - 纯苯鹿特丹离岸价为1132美元/吨，环比上涨47美元/吨 [2] - 纯苯华南市场价为8400元/吨，无变化 [2] - 纯苯华东市场价为8200元/吨，环比下降85元/吨 [2] - 纯苯华北市场价为7800元/吨，无变化 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率为71.79%，环比下降2.32% [2] - 苯乙烯全国库存为191850吨，环比减少210吨 [2] - 苯乙烯华东主港库存为16.25万吨，环比增加0.6万吨 [2] - EPS开工率为57.78%，环比下降0.2% [2] - ABS开工率环比下降2.1% [2] 下游情况 - PS开工率为51.7%，环比增加0.2% [2] - UPR开工率环比增加3% [2] - 丁苯橡胶开工率为75.65%，环比下降1.76% [2] 行业消息 - 3月13日至19日，中国苯乙烯工厂整体产量为35.34万吨，环比下降1.86%；工厂产能利用率为70.46%，环比下降1.33% [2] - 3月6日至12日，苯乙烯下游EPS、PS、ABS消费量环比下降1.55%至26.11万吨 [2] - 截至3月19日，苯乙烯工厂库存在17.82万吨，环比上周下降7.11% [2] - 截至3月16日，苯乙烯江苏港口库存在16.25万吨，环比上周增加3.83%；华南港口库存在3.7万吨，环比下降27.45% [2] - EB2604冲高回落，终盘收涨于10218元/吨 伊朗在本土石油设施遭袭击后对沙特、阿联酋、卡塔尔境内与美国相关的石油设施进行打击，昨日国际油价震荡上涨 市场信息披露沙特通过管道将石油运输至延布港，使石油出口恢复至正常水平一半，日内国际油价小幅回调 [2] 观点总结 - 截至3月18日，苯乙烯非一体化利润在 -146.84元/吨，一体化利润在1072.82元/吨 [2] - 本周京博67万吨装置重启，恒力72万吨装置停车检修，苯乙烯产量环比下降1.86%至35.34万吨，产能利用率环比下降1.33%至70.46% [2] - 苯乙烯下游开工率变化不一，EPS、PS、ABS消耗量环比下降1.55%至26.11万吨 [2] - 苯乙烯工厂库存环比下降7.11%至17.82万吨，华东港口库存环比增加3.83%至16.25万吨，华南港口库存环比下降27.45%至3.7万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东战事烈度高，霍尔木兹海峡通航量低，市场有通航回升预期，需继续关注实时情况 [2] - 纯苯港口库存高位回落，亚洲裂解工厂降负，韩国纯苯供应有下滑预期，国内炼厂降负致开工下滑，下游开工有差异，需关注海峡航运及炼厂降负持续性影响 [2] - 苯乙烯港口库存未延续去库，供应有检修和复产情况，下游提货回落，下游开工有差异 [3] - 策略上，BZ2604及EB2604谨慎逢低做多套保，基差及跨期、跨品种无操作建议 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差46元/吨（+204），华东纯苯现货 - M2价差 - 30元/吨（-10元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差107元/吨（+161元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费58美元/吨（+11美元/吨），纯苯FOB韩国加工费47美元/吨（+11美元/吨），纯苯美韩价差117.5美元/吨（+40.1美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 - 79元/吨（-5元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存28.80万吨（-1.40万吨），开工率受炼厂降负影响下滑 [1][2] - 苯乙烯华东港口库存162500吨（+6000吨），华东商业库存82500吨（+10200吨），开工率71.8%（-2.3%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润1101元/吨（+74元/吨），开工率57.78%（-0.98%） [2] - PS生产利润 - 674元/吨（+74元/吨），开工率51.70%（+0.20%） [2] - ABS生产利润 - 1780元/吨（+47元/吨），开工率67.40%（-2.10%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 300元/吨（+85），开工率74.87%（+0.00%） [1] - 酚酮生产利润 - 242元/吨（-50），开工率86.50%（-1.50%） [1] - 苯胺生产利润989元/吨（-555），开工率89.04%（-0.31%） [1] - 己二酸生产利润 - 230元/吨（-24），开工率69.00%（-0.70%） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 EB2604震荡偏弱终盘收于9968元/吨 市场消化中东地缘冲突对原油供应的影响叠加美国API原油库存超预期增长 日内国际油价有所回调 国内春检预期逐步兑现 但京博67万吨故障装置重启削弱检修影响 苯乙烯产能利用率预计小幅下降 短期下游开工率继续上升空间不大 但下游库存持续去化 利润持续回升 并未对苯乙烯形成负反馈 显性库存去化顺利 库存预计维持中性水平 目前中东局势仍有较大不确定性 短期EB2604预计受消息面扰动震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价9968元/吨 环比-236 成交量环比-212621手 持仓量环比-20670手 前20名买单量环比-42538手 前20名卖单量环比-31766手 前20名净买单量环比-10772手 3月合约收盘价10095元/吨 环比294 仓单数量为0 [2] 现货市场 - 现货价10025元/吨 华南地区主流价10000元/吨 东北地区主流价0元/吨 华北地区主流价0元/吨 华东地区主流价10150元/吨 分别环比-100、-140、-50 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价636美元/吨 环比50 乙烯FD美国海湾58美元/吨 纯苯美国海湾离岸价0美分/加仑 台湾到岸价1086.67美元/吨 鹿特丹离岸价1085美元/吨 分别环比0、17 华南市场7800元/吨 华东市场8285元/吨 华北市场191850元/吨 分别环比0、-115、-200 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率71.79% 环比-2.32% 全国库存-210吨 华东主港库存16.25万吨 环比0.6 [2] 下游情况 - EPS开工率67.4% 环比-0.2 ABS开工率57.78% 环比-2.1 PS开工率51.7% 环比0.2 UPR开工率38.3% 丁苯橡胶开工率75.65% 环比-1.76 [2] 行业消息 - 3月6日至12日 中国苯乙烯工厂整体产量36.01万吨 环比-3.12% 产能利用率71.79% 环比-2.32% [2] - 3月6日至12日 苯乙烯下游EPS、PS、ABS消费量26.11万吨 环比-1.55% [2] - 截至3月12日 苯乙烯工厂库存19.19万吨 环比-7.70% 截至3月16日 江苏港口库存16.25万吨 环比+3.83% 华南港口库存3.7万吨 环比-27.45% [2] - 截至3月17日 苯乙烯非一体化利润-73.28元/吨 一体化利润1389.92元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中东战事烈度仍高芳烃支撑仍存；单边操作上BZ2604及EB2604谨慎逢低做多套保，基差及跨期、跨品种暂无策略 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -158 元/吨（-107），华东纯苯现货 - M2 价差 -20 元/吨（-5 元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差 -54 元/吨（-108 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 48 美元/吨（+27 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 37 美元/吨（+24 美元/吨），纯苯美韩价差 77.4 美元/吨（+13.1 美元/吨） [1] - 纯苯下游己内酰胺生产利润 -385 元/吨（+115），酚酮生产利润 -192 元/吨（-872），苯胺生产利润 989 元/吨（-555），己二酸生产利润 -207 元/吨（-147） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 41 元/吨（+48 元/吨），预期逐步压缩 [1] - 下游硬胶 EPS 生产利润 1027 元/吨（-51 元/吨），PS 生产利润 -749 元/吨（-251 元/吨），ABS 生产利润 -1827 元/吨（-105 元/吨） [2] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 28.80 万吨（-1.40 万吨） [1] - 苯乙烯华东港口库存 162500 吨（+6000 吨），苯乙烯华东商业库存 82500 吨（+10200 吨），处于库存回建阶段 [1] - 己内酰胺开工率 74.87%（+0.00%），苯酚开工率 86.50%（-1.50%），苯胺开工率 89.04%（-0.31%），己二酸开工率 69.00%（-0.70%） [1] - 苯乙烯开工率 71.8%（-2.3%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 开工率 57.78%（-0.98%），PS 开工率 51.70%（+0.20%），ABS 开工率 67.40%（-2.10%） [2] - EPS 生产利润 1027 元/吨（-51 元/吨），PS 生产利润 -749 元/吨（-251 元/吨），ABS 生产利润 -1827 元/吨（-105 元/吨） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺开工率 74.87%（+0.00%），苯酚开工率 86.50%（-1.50%），苯胺开工率 89.04%（-0.31%），己二酸开工率 69.00%（-0.70%） [1] - 己内酰胺生产利润 -385 元/吨（+115），酚酮生产利润 -192 元/吨（-872），苯胺生产利润 989 元/吨（-555），己二酸生产利润 -207 元/吨（-147） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 单边操作上建议对BZ2604及EB2604谨慎逢低做多套保，基差及跨期、跨品种暂无策略[4] - 需持续关注伊朗战局动向、霍尔木兹海峡运输情况、炼厂负荷变动情况和油价大幅波动等因素对市场的影响 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -51 元/吨（+32），华东纯苯现货 - M2 价差 -15 元/吨（-20 元/吨）[1] - 苯乙烯主力基差 54 元/吨（+14 元/吨）[1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 20 美元/吨（-71 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 12 美元/吨（-71 美元/吨），纯苯美韩价差 64.3 美元/吨（-12.0 美元/吨）[1] - 苯乙烯非一体化生产利润 107 元/吨（+36 元/吨），预期逐步压缩[1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 28.80 万吨（-1.40 万吨），开工率情况未明确提及，下游提货量高位带动港口库存下滑，但亚洲裂解工厂降负、韩国供应有下滑预期，国内炼厂降负也带动开工下滑[1][3] - 苯乙烯华东港口库存 162500 吨（+6000 吨），华东商业库存 82500 吨（+10200 吨），处于库存回建阶段，开工率 71.8%（-2.3%）[1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 1077 元/吨（-558 元/吨），开工率 57.78%（-0.98%）[2] - PS 生产利润 -498 元/吨（-158 元/吨），开工率 51.70%（+0.20%）[2] - ABS 生产利润 -1722 元/吨（+33 元/吨），开工率 67.40%（-2.10%）[2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -500 元/吨（-195），开工率 74.87%（+0.00%）[1] - 酚酮生产利润 680 元/吨（+75），开工率未提及，苯酚开工率 86.50%（-1.50%）[1] - 苯胺生产利润 989 元/吨（-555），开工率 89.04%（-0.31%）[1] - 己二酸生产利润 -60 元/吨（+125），开工率 69.00%（-0.70%）[1]

报告行业投资评级 - 苯乙烯投资观点为震荡，交易策略单边偏多 [4] 报告的核心观点 - 地缘政治扰动使市场情绪显著释放，苯乙烯基本面在减产面前走强，原油市场偏强运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 苯乙烯供给偏多，纯苯与石脑油价差约102美元、与苯价差200美元，工厂生产经济状况收缩，石脑油上涨幅度超过化工 [4] - 苯乙烯需求偏多，截至2026年3月9日，江苏纯苯港口样本商业库存总量30.2万吨，较上期去库0.1万吨，环比下降0.33%，较去年同期累库16.1万吨，同比上升114.18% [4] - 苯乙烯库存中性，截至2026年3月9日，江苏苯乙烯港口样本库存总量15.65万吨，较上周期减少1.91万吨，幅度-10.88%，商品量库存在7.23万吨，较上周期减少2.87万吨，幅度-28.42% [4] - 苯乙烯基差偏多，苯乙烯基差走弱，中东局势变动，石脑油快速上涨以及海外炼厂宣布不可抗力，市场采购迎来疯狂 [4] - 苯乙烯利润中性，苯乙烯 - 石脑油价差收缩至300美元，苯乙烯 - 苯价差200美元，苯乙烯利润明显收缩 [4] - 苯乙烯估值中性，市场情绪亢奋，周末纯苯苯乙烯采购有所减少，价格波动大，市场采购难度加大 [4] - 苯乙烯宏观政策偏多，美伊双方准备打持久战，战争造成平民伤亡，伊朗关闭霍尔木兹海峡导致油价飙升 [4] 纯苯&苯乙烯基本面概述 - 原油上涨超出市场预期 [6] - 苯乙烯因纯苯强势导致利润收缩 [16] - 海外不可抗力使苯乙烯买气上升 [24] - 纯苯基本面迎来疯狂，市场表现混乱 [36] 聚合物需求概述 - 苯乙烯下游ABS产量提升库存预期下滑 [50] - 苯乙烯下游PS生产毛利低位，采购热情有所冷却 [63] - 苯乙烯下游EPS价格大涨，库存大幅下滑 [74] - 纯苯苯胺负荷回升，毛利率回升 [85] - 海外苯乙烯市场因美以与伊朗冲突及霍尔木兹海峡关闭陷入动荡，欧洲市场面临供需紧张局面 [93] - 苯酚产能利用率、检修损失量和价格有相应数据体现 [100] - 己二酸利润回升 [107] - 己内酰胺库存下滑 [118] - 冰箱冷柜和家用空调有排产数据 [130][132] - 地缘政治扰动使东北亚炼厂降负，亚洲苯乙烯市场重估，供应端隐忧加剧，下游开工率恢复但买卖双方博弈僵持 [134]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前霍尔木兹海峡航运通过量仍低，国内大型石化集团炼厂有降负荷预期，芳烃供应端受影响逻辑未中断 纯苯华东港口库处于高位，后续有炼厂减产预期，下游开工高位回落，需求边际回落，驱动在炼厂供应端 苯乙烯港口库存本周见顶回落，3 - 4月检修计划多，预期去库周期持续，下游EPS去库且开工不错，PS库存去化、开工待回升，ABS开工回落但库存去化 策略上，BZ2604及EB2604谨慎逢低做多套保 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 涉及纯苯主力基差与主力期货合约价格、主力合约基差、现货 - M2纸货价差、连一合约 - 连三合约价差，以及苯乙烯主力基差与主力合约、主力合约基差、连一合约 - 连三合约价差等内容 [7][14][16] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 包含石脑油加工费、纯苯FOB韩国 - 石脑油CFR日本、苯乙烯非一体化装置生产利润、纯苯美湾与韩国及中国、鹿特丹与中国的价差，以及纯苯和苯乙烯进口利润等内容 [22][25][35] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 纯苯华东港口库存30.20万吨（ - 0.10万吨），开工率未提及；苯乙烯华东港口库存166500吨（ - 9100吨），华东商业库存72300吨（ - 28700吨），开工率71.8%（ - 2.3%） [1][42][45] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 EPS生产利润1329元/吨（ + 305元/吨），开工率57.78%（ - 0.98%）；PS生产利润 - 647元/吨（ + 5元/吨），开工率51.70%（ + 0.20%）；ABS生产利润 - 1718元/吨（ + 132元/吨），开工率67.40%（ - 2.10%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 己内酰胺生产利润 - 1220元/吨（ - 755），开工率74.87%（ + 0.00%）；酚酮生产利润605元/吨（ - 1895），开工率未提及；苯胺生产利润989元/吨（ - 555），开工率89.04%（ - 0.31%）；己二酸生产利润 - 374元/吨（ + 95），开工率69.00%（ - 0.70%） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场预期炼厂进一步降负，芳烃供应端仍偏紧；特朗普表态伊朗战争基本结束，原油及化工板块价格下跌，但霍尔木兹海峡航运量低，局势缓和拐点待确认；国内炼厂关注后续负荷变动，芳烃供应端受影响逻辑未中断；建议对BZ2604及EB2604谨慎逢低做多套保 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -82 元/吨（+105），华东纯苯现货 - M2 价差 75 元/吨（+10 元/吨）；苯乙烯主力基差 80 元/吨（+345 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 197 美元/吨（+10 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 195 美元/吨（+6 美元/吨），纯苯美韩价差 37.0 美元/吨（+98.8 美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 570 元/吨（+137 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 30.20 万吨（-0.10 万吨），苯乙烯华东港口库存 166500 吨（-9100 吨），苯乙烯华东商业库存 72300 吨（-28700 吨）；纯苯下游己内酰胺开工率 74.87%（+0.41%），苯酚开工率 88.00%（+0.00%），苯胺开工率 89.35%（+0.23%），己二酸开工率 69.70%（-1.80%）；苯乙烯开工率 74.1%（-0.5%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 1024 元/吨（+3827 元/吨），PS 生产利润 -651 元/吨（-348 元/吨），ABS 生产利润 -1850 元/吨（-1199 元/吨）；EPS 开工率 58.76%（+46.59%），PS 开工率 51.50%（+2.10%），ABS 开工率 69.50%（-1.20%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -465 元/吨（-145），酚酮生产利润 2500 元/吨（+0），苯胺生产利润 1544 元/吨（+346），己二酸生产利润 -469 元/吨（-431） [1]