文章核心观点 - 史赛克公司完成对法国关节置换公司SERF SAS的收购，有望扩大患者群体和业务，且行业前景良好 [1][6][10] 收购情况 - 史赛克公司完成从Menix收购法国关节置换公司SERF SAS [1] - 收购SERF SAS体现史赛克对骨科卓越的追求，扩大其全球业务范围，助力产品创新和提升客户满意度 [2] - 2023年12月史赛克宣布向Menix发出收购SERF SAS的要约 [6] SERF SAS情况 - SERF SAS设计、生产和销售多种主要关节置换系统，发明了原始双动杯 [4] - SERF SAS来自Menix，Menix在牙科和骨科领域有3D数字解决方案和先进技术产业，在法国骨科双动和初次植入柄市场占主导地位 [5] 股价表现 - 过去六个月，史赛克股价上涨23.0%，行业上涨10.0%，标准普尔500指数上涨19.9% [3] 行业前景 - 2020年全球关节置换市场价值171亿美元，预计2021 - 2028年增长率为3.4% [8] - 骨科疾病、骨质疏松症、骨关节炎和下肢疾病患病率增加，类风湿关节炎等慢性病发病率上升，推动关节置换市场增长 [9] 公司发展 - 史赛克宣布在欧洲完成首例使用Blueprint混合现实引导系统的肩关节置换手术 [11] 评级与其他股票 - 史赛克目前Zacks评级为2（买入） [12] - 其他医疗领域排名靠前的股票有DaVita、Cardinal Health和Cencora [13] - DaVita Zacks评级为1（强力买入），长期增长率12.1%，过去四个季度盈利超预期，平均惊喜率35.6%，过去一年股价上涨58.3%，行业上涨18.9% [14] - Cardinal Health目前Zacks评级为1，长期增长率14.2%，过去四个季度盈利超预期，平均15.6%，过去一年股价上涨51.9%，行业上涨3.2% [14] - Cencora目前Zacks评级为2，长期增长率9.8%，过去四个季度盈利超预期，平均惊喜率6.7%，过去一年股价上涨51.5%，行业上涨3.6% [15]

公司业绩 - Stryker Corporation (SYK) 通过其强大的机器人辅助手术平台Mako和多样化的产品组合，为增长做好准备[1] - 公司股价上涨17.9%，表现优于行业和标普500指数[2] - Stryker是全球最大的医疗器械公司之一，市值达到1356亿美元，预计未来五年盈利将增长10.3%[3] - 公司在美国市场表现强劲，国际销售也乐观，2024年的正面趋势有望延续[4] 产品发展 - SYK致力于Mako的持续扩张，在新国家推出产品，对2024年Mako收入增长充满信心[5] - 公司拥有多样化的产品组合，可以在经济动荡时保护免受重大销售下滑的影响[6] - Stryker在医疗科技领域拥有重要的机器人和人工智能产品，包括Mako和用于髋关节和膝关节手术的产品[7] 新产品推出 - 公司不断支持客户并专注于创新，2023年研发支出占净销售的5.1%，有望推动新产品推出[8] - 2022年，SYK推出了用于脊柱应用的新Spine Guidance软件——Q Guidance System，取得了良好的市场反应[9] - 公司还推出了全自主引导系统Ortho Q Guidance，以及下一代微创手术摄像头平台，这些新产品有望推动2024年的收入增长[10] 未来展望 - FDA在2023年9月批准了其Pangea系统，包括Femur、Fibula、Tibia、Humerus和Utility，这两个系统的潜在推出有望推动未来的营收增长[11] - Stryker采取了多项降低成本的措施，包括重组计划，2024年公司的前景看好，客户对现有产品以及新产品的需求强劲[12] - 不利的货币汇率波动对公司的核心业务构成持续威胁，外汇在2023年对销售产生了0.5%的不利影响，通货膨胀压力导致利润率下降[13] - 分析师预计2024年每股收益为11.86美元，同比增长11.9%，营收预期为220.1亿美元，同比增长7.4%[14]

收购交易 - Stryker公司宣布完成了收购法国人工关节替换公司SERF SAS的交易[1] - Stryker公司期待与SERF SAS团队合作，推动产品创新和客户满意度[2] - Stryker公司将通过收购SERF SAS扩大在欧洲的存在并增加患者对关节替换产品的访问[3] 产品创新 - SERF SAS以其在人工髋关节植入方面的创新而备受全球医疗专业人士认可[2] - SERF SAS产品组合建立在整个骨科行业的信任基础上[3] 公司背景 - Stryker公司是一家全球医疗技术领导者，致力于改善医疗保健[4]

Stryker Corporation (SYK)肩关节成形手术 - Stryker Corporation (SYK)最近宣布在欧洲完成了首例使用Blueprint Mixed Reality (MR) Guidance进行的肩关节成形手术[1] - Blueprint MR Guidance系统由一组世界一流的外科医生开发，使用Microsoft HoloLensTM 2头戴式显示器和Stryker的先进软件，实时跟踪外科手术工具的位置和方向[5] - Stryker的Blueprint平台现在包括Mixed Reality Guidance，旨在帮助整个肩关节成形手术行业[7] 全球肩关节成形市场 - 全球肩关节成形市场在2022年价值为152亿美元，预计到2030年将达到260亿美元，增长率为7%[9] - 亚太地区预计在2022年至2030年间增长最快，药物治疗原发性骨关节炎疼痛的批准数量增加，以及监管机构批准的药物数量增加，预计将推动市场增长[10]

业绩总结 - 史赛克2023年营业收入为205亿美元，净利润为31.65亿美元，毛利率为63.7%[2] - 史赛克2024年业绩指引为营业收入有机增长7.5%~9%，调整后EPS为$11.7~12美元[2] - 史赛克2023Q4营业收入为58.2亿美元，同比增长11.8%[9] - 史赛克2023Q4净利润为11.4亿美元，同比增长103%[9] - 史赛克2023FY营业收入同比增长11.1%至31.7亿美元[9] 医疗业务 - 史赛克医疗业务收入为34.6亿美元，同比增长14.1%，预计未来五年增速快于公司整体业务增速[3] - 史赛克医疗手术及神经技术业务2023FY收入为34.6亿美元，同比增长14.1%[12] 内窥镜业务 - 史赛克内窥镜收入为30.3亿美元，同比增长11.3%[4] - 史赛克内窥镜业务2023FY收入为30.3亿美元，同比增长11.3%[13] 美国市场 - 美国市场23年营业收入为152.6亿美元，同比增长12%[5] - 史赛克2021-2023年按地区收入情况：美国地区收入占比74%，国际地区收入占比26%[18] 新产品和新技术研发 - Mako手术机器人全球已实现超100万例手术，涉及40个国家[6] - 内窥镜板块主要增长驱动力包括1788镜头推出和骨科业务[1] 市场扩张和并购 - 美国医疗业务收入同比增长15%，内窥镜业务收入同比增长12%，神经-颅业务收入同比增长12%[19] - 国际地区仪器和神经颅骨业务增长两位数，膝关节业务增长18%[20]

销售和业务表现 - 2023年公司实现11.1%的销售增长，剔除收购和剥离的影响后销售额以11.6%的常汇率增长[92] - MedSurg和Neurotechnology业务2023年销售额增长11.5%，剔除收购和剥离影响后常汇率增长12.1%[94][95] - 骨科和脊柱业务2023年销售额增长10.5%，剔除汇率影响后常汇率增长11.1%[96] - 2023年公司总销售额为204.98亿美元，较2022年增长11.1%[193] - 医疗和神经科技业务销售额为118.36亿美元，较2022年增长11.6%[191] - 骨科和脊柱业务销售额为86.62亿美元，较2022年增长10.5%[191] - 国际销售额为52.41亿美元，较2022年增长8.9%[191] - 2023年第四季度营业收入为5,815百万美元[243] 盈利能力 - 2023年毛利率为63.7%，较2022年的62.8%有所提升[98] - 2023年营业利润率为19.0%，较2022年的15.4%和2021年的15.1%有所提高，主要由于销量增加、价格上涨以及制造和供应链成本下降[104][106] - 2023年净利润为31.65亿美元，较2022年增长34.2%[157] - 2023年每股基本收益为8.34美元，每股摊薄收益为8.25美元[157] 成本管控 - 2023年研发费用占销售额的6.8%，较2022年的7.9%有所下降[92] - 2023年销售费用和管理费用占销售额的34.8%，较2022年的35.0%有所下降[92] - 2023年研发费用占销售收入的比例为6.8%，较2022年的7.9%有所下降，主要由于新产品发布、某些无形资产的减记以及欧盟新医疗器械法规相关支出增加[106] - 2023年销售及管理费用占销售收入的比例为34.8%，较2022年的35.0%有所下降，主要由于2022年与Vocera员工股权激励相关的费用132百万美元，部分被2023年为支持业务增长而增加的销售激励和差旅费用所抵消[106] 收购与整合 - 2023年公司完成了对Cerus公司的收购，Cerus专注于设计、开发和制造用于出血性卒中治疗的神经血管产品[86] - 2023年公司收购Cerus公司，支付现金289百万美元并有可能支付额外225百万美元的里程碑付款[207] - 2022年2月公司完成收购Vocera公司，总收购价格为26亿美元[209] 财务管理 - 2023年公司偿还了15亿美元的定期贷款和1.125%和0.6%的两笔无担保债券，并发行了4.85%和3.375%的两笔新的无担保债券[88][90] - 2023年公司支付了11.39亿美元的股息给股东[85] - 2023年公司偿还了8.5亿美元的债务,包括偿还1.5亿美元的收购Vocera公司的贷款[118] - 2023年公司支付了11.39亿美元的股利[118] - 2023年12月31日公司现金及现金等价物为30.53亿美元，较2022年增长58.4%[119] - 2023年经营活动产生的现金流为37.11亿美元，较2022年增长41.4%[117] 商誉减值 - 2022年公司计提了2.16亿美元的商誉减值[103] - 2023年10月31日公司对脊柱业务单元的商誉进行了减值测试,未发现需要计提减值[217,218] - 公司于2023年12月31日的商誉为10.34亿美元[221] 税务管理 - 2023年的有效税率为13.8%，较2022年的12.1%有所上升，主要由于2022年联邦所得税审计的结算以及2022年对外国子公司未分配收益的递延所得税的转回[108] - 公司在多个税收管辖区经营，需要根据复杂的税收法规合理分配应纳税所得额[184,185] - 公司在2023年12月31日有3.71亿美元的未确定税务头寸准备[152] - 公司评估税务头寸涉及多个司法管辖区的复杂税收政策和监管环境，需要做出判断和假设[152] 内部控制 - 公司管理层评估了2023年12月31日公司内部控制的有效性，认为公司的内部控制在所有重大方面都是有效的[253,254,255,256,257] - 公司独立注册会计师对公司2023年12月31日的内部控制有效性进行了审计,并出具了无保留意见[253,254,256] - 公司管理层负责建立和维护充分的内部控制，以确保财务报告的可靠性和财务报表的编制符合公认会计准则[255,257] 其他 - 公司使用了一些非GAAP财务指标来补充GAAP财务报告，以更好地反映公司的经营情况[110] - 2023年其他收支净额为-2.15亿美元，较2022年的-1.58亿美元有所增加，主要由于2022年与美国联邦所得税审计相关的50百万美元应计利息的释放[107] - 公司参与了一项供应商融资计划，使供应商能够以无追索权的方式将应收账款出售给金融机构[195] - 公司使用外汇远期合约等衍生工具管理汇率和利率波动对收益、现金流和权益的影响[203,204] - 公司就某些产品质量问题进行了自愿召回，并承担了相关的产品责任索赔，截至2023年12月31日计提了292百万美元的预计负债[212,213] - 公司租赁各类制造、仓储和分销设施、行政和销售办公室以及设备，2023年租赁费用为172百万美元[214,215]

公司业务 - Stryker是一家领先的医疗技术公司，产品组合多样化，包括骨科、脊柱、外科器械、神经技术和医疗设备[1] - Stryker的产品组合多样化，暴露在各种需求驱动因素下，公司持续观察到产品组合的强劲需求[3] - Stryker的业务范围广泛，主要分为骨科和脊柱、医疗外科和神经技术两大类，公司对医疗业务的未来持乐观态度[7] 市场趋势 - Stryker在骨科手术机器人领域具有强劲地位，并且在其他业务领域也表现出色[2] - Stryker预计骨科领域将继续受益于结构性有利因素，包括机器人辅助手术的采用、人口结构和比过去更有利的定价环境[4] - 中国市场对高价和高销量设备的基于数量的采购普遍存在，已经为髋关节和膝关节植入物带来80-90%的价格降低，但对Stryker的销售影响较小[5] - 最近减肥药物的兴起对关节置换手术的未来需求造成了一些不确定性，但这种疑虑似乎是没有根据的[6] 公司发展 - Stryker通过收购MAKO进入了手术机器人领域，认为自己是明显的市场领导者[10] - Stryker在2023年第四季度实现了MAKO放置量的纪录，并通过直接到消费者广告推动系统的更高利用率[12] - Stryker的研发努力为新产品的推出提供了支持，有助于支持未来增长[14] - Stryker最近完成了对Cerus Endovascular的收购，这将加强Stryker在神经血管领域的出血产品组合[17] - Stryker计划收购总部位于法国的关节置换公司SERF，这将有助于增加Stryker在欧洲的市场份额[18] 财务表现 - Stryker在2023年第四季度实现了约11%的年度营收增长，有机销售增长主要受到器械、内窥镜、医疗、神经颅、髋关节、膝关节和创伤及四肢的强劲支撑[19] - Stryker目前预计2024年的营收增长为7.5-9%，这似乎是基于公司的目标，即通过适度的积压订单优于市场[20] - Stryker的营运利润率近年来受到压力，主要是由于商誉和无形资产的摊销，但自由现金流却在改喜，这得益于Stryker业务的扩大和持续成熟[22]

公司信息 - Stryker宣布每股股息为$0.80，将于2024年4月30日支付给股东[1] - Stryker是一家全球医疗技术领导者，致力于改善医疗保健[2] - 投资者可联系Jason Beach，媒体可联系Yin Becker[3]

公司业绩 - Stryker公司在2023年取得了强劲的业绩，净销售额增长11.8%[11] - 调整后的每股收益同比增长15.3%[12][14] 公司股价 - Stryker公司的股价在过去几个月大幅上涨，估值已经有些过高，但考虑到其质量，仍然值得关注[9] 公司质量 - 投资者逐渐意识到高质量公司的价值，即使在短期内支付溢价也是必然的[2] 公司风险 - 公司面临的风险包括需适应医疗专业人士的不断变化偏好[20] - 网络安全风险和全球运营中的法律法规风险[21][22]

文章核心观点 - 斯特赖克公司(SYK)在2023年第四季度的调整后每股收益(EPS)为3.46美元,超过了Zacks共识预估的3.27美元,同比增长15.3% [1] - 公司2023年全年收入达到205亿美元,同比增长11.1% [11] - 公司预计2024年总收入有机增长7.5%-9.0%,调整后每股收益在11.70-12.00美元之间,增长10.8% [14][15] 财务表现 - 2023年第四季度收入达到58亿美元,超过Zacks共识预估的56亿美元,同比增长11.8% [3] - 美国市场收入增长12.8%,国际市场收入增长8.9% [4][5] - 毛利率为63.9%,同比提升120个基点 [8] - 经调整营业利润率为27.2%,同比提升60个基点 [9] - 2023年全年经调整每股收益为10.60美元,同比增长13.5% [11] 业务表现 - 医疗外科和神经技术业务收入增长12.3% [6] - 骨科和脊柱业务收入增长11.0% [7] - 公司采取多项成本控制措施,包括重组计划 [18] - 公司新产品管线丰富,有望推动未来增长 [18] 展望 - 公司预计2024年收入和利润将保持强劲增长 [14][15][18] - 但汇率波动将在2024年上半年对收入和利润产生不利影响 [16] - 医疗器械行业竞争激烈仍是一大挑战 [19]