收入和利润（同比环比） - 公司第四季度销售额增长2.8%至211亿美元[6] - 第四季度毛利润增长3.9%至40亿美元，毛利率上升19个基点至18.9%[7] - 第四季度调整后营业利润增长1.1%至11亿美元[8] - 第四季度调整后净利润增长3.3%至7.16亿美元[5] - 第四季度调整后每股收益增长6.5%至1.48美元[5] - 2025财年销售额增长3.2%至814亿美元[14] - 2025财年毛利润增长2.5%至150亿美元，毛利率下降13个基点至18.4%[15] - 2025财年调整后营业利润增长1.2%至35亿美元[16] - 2025财年调整后每股收益增长3.5%至4.46美元[12] - 公司13周销售额为211亿美元，同比增长2.8%，52周销售额为814亿美元，同比增长3.2%[25][32] - 公司13周GAAP净利润为5.31亿美元，同比下降13.2%，52周GAAP净利润为18亿美元，同比下降6.5%[25][32] - 公司13周调整后净利润为7.16亿美元，同比增长3.3%，52周调整后净利润为22亿美元，同比增长0.8%[25] - 公司13周毛利率为18.9%，同比上升19个基点，52周毛利率为18.4%，同比下降13个基点[25][32] - 公司13周调整后EBITDA为13亿美元，同比增长1.8%，52周调整后EBITDA为43亿美元，同比增长2.4%[25] - 2025年第二季度销售额为211.38亿美元，同比增长2.8%（从205.56亿美元）[41] - 2025年第二季度毛利率为18.86%，同比提升19个基点[41] - 2025年第二季度调整后运营利润率为5.18%，同比下降9个基点[41] - 公司2025年销售额为813.7亿美元，同比增长3.2%[43] - 2025年净收益调整后为21.84亿美元，同比增长0.8%[44] - 2025年摊薄每股收益调整后为4.46美元，同比增长3.5%[44] - 公司总销售额同比增长2.8%至211.38亿美元，毛利率提升19个基点至18.86%[46] - 公司总销售额(GAAP)增长至813.7亿美元，同比增长3.2%[49] - 公司调整后EBITDA(非GAAP)增长至35.23亿美元，同比增长1.2%[49] - 2025年第二季度净收益（GAAP）为5.31亿美元，同比下降13.2%[54] - 2025年第二季度EBITDA（Non-GAAP）为11.17亿美元，同比下降6.5%[54] - 2025年全年净收益（GAAP）为18.28亿美元，同比下降6.5%[55] - 2025年全年EBITDA（Non-GAAP）为39.95亿美元，同比下降1.2%[55] 成本和费用（同比环比） - 2025财年运营费用调整后为114.46亿美元，同比增长2.9%[43] - 2025年重组和转型项目成本影响为1.83亿美元，同比增长52.5%[43] - 2025年收购相关成本影响为1.6亿美元，同比增长0.6%[43] - 全球支持中心运营费用同比增长9.6%至2.5亿美元，经调整后运营亏损扩大至1.97亿美元[46] - 公司重组和转型项目成本总计增加1400万美元（23%），达到7500万美元[46] - 公司运营费用(GAAP)增长至118.81亿美元，同比增长4.2%[49] - 2025年第二季度重组和转型项目成本调整增加7400万美元，同比增长23.3%[54] - 2025年全年重组和转型项目成本调整增加1.79亿美元，同比增长54.3%[55] 各条业务线表现 - 公司美国食品服务业务13周案例增长下降0.3%，52周案例增长上升0.5%[25] - 公司美国宽线业务中Sysco品牌销售占比为35.4%，同比下降114个基点[25] - 美国食品服务部门销售额同比增长2.4%至147.59亿美元，毛利润增长2.8%至28.72亿美元，毛利率提升8个基点至19.46%[45] - 国际食品服务部门销售额同比增长3.6%至39.27亿美元，剔除墨西哥合资企业影响后可比销售额增长8.3%，毛利率提升80个基点至21.57%[45] - SYGMA部门销售额同比增长5.9%至21.64亿美元，但毛利率下降11个基点至7.86%[46] - 其他部门销售额同比下降7.1%至2.88亿美元，毛利率大幅下降346个基点至23.96%[46] - 美国食品服务业务销售额(GAAP)增长至569.65亿美元，同比增长2.9%[48] - 美国食品服务业务毛利率(GAAP)下降26个基点至19.09%[48] - 国际食品服务业务销售额(GAAP)增长至149.05亿美元，同比增长2.4%[48] - 国际食品服务业务可比销售额(非GAAP)增长4.8%至146.98亿美元[48] - 国际食品服务业务毛利率(GAAP)上升62个基点至20.86%[48] - SYGMA业务销售额(GAAP)增长至84.1亿美元，同比增长8.3%[49] 各地区表现 - 国际业务受汇率波动影响，销售额减少1.01亿美元（2.6%），毛利润减少2700万美元（3.4%）[45] - 剔除墨西哥合资企业影响后，2025年第二季度可比销售额增长3.7%[41] 管理层讨论和指引 - 公司计划在2026财年向股东返还约20亿美元资本，包括10亿美元股息和10亿美元股票回购[3] 其他财务数据 - 公司现金及等价物从6.96亿美元增至10.71亿美元[33] - 公司库存从46.78亿美元增至50.53亿美元[33] - 公司长期债务从115.13亿美元增至123.6亿美元[33] - 2025财年净收益为18.28亿美元，同比下降6.5%（从19.55亿美元）[34] - 2025财年运营活动产生的净现金为25.1亿美元，较2024财年的29.89亿美元下降16.1%[34] - 2025财年资本支出为9.06亿美元，较2024财年的8.32亿美元增长8.9%[34] - 2025财年商誉减值支出为9200万美元，2024财年无此项支出[34] - 2025财年利息支出为6.29亿美元，较2024财年的5.57亿美元增长12.9%[35] - 2025财年所得税支出为6.4亿美元，包含1.9亿美元的联邦税收抵免购买[35] - 2025年商誉减值影响为9200万美元[42][43][44] - 商誉减值影响9200万美元，导致其他部门运营亏损扩大[46] - 2025年第二季度商誉减值影响为9200万美元[54] - 2025年全年商誉减值影响为9200万美元[55] - 公司自由现金流(非GAAP)下降至18.18亿美元，同比减少4.18亿美元[52] - 公司总债务（GAAP）为133.09亿美元，净债务（Non-GAAP）为122.38亿美元[57] - 公司净债务与调整后EBITDA比率为2.85[57]

公司业绩概览 - 2025财年第四季度销售额增长2.8%至211亿美元，全年销售额增长3.2%至814亿美元 [5][7][33] - 第四季度调整后每股收益增长6.5%至1.48美元，全年调整后每股收益增长3.5%至4.46美元 [6][7][33] - 公司预计2026财年销售额增长约3%-5%至840亿-850亿美元，调整后每股收益增长约1%-3%至4.50-4.60美元 [2] 盈利能力分析 - 第四季度毛利率提升19个基点至18.9%，主要得益于产品成本通胀的有效管理 [8][33] - 全年毛利率下降13个基点至18.4%，产品成本通胀率为2.5% [19][33] - 第四季度国际餐饮服务业务毛利率大幅提升80个基点至21.6%，显示有效的利润率管理 [16][33] 各业务部门表现 - 美国餐饮服务业务第四季度销售额增长2.4%至148亿美元，但总案例量下降0.3% [11][33] - 国际餐饮服务业务表现强劲，第四季度销售额增长3.6%至39亿美元，调整后营业利润增长20.1% [15][18] - 排除墨西哥合资企业和汇率影响后，国际业务第四季度销售额增长8.3% [15] 现金流与资本回报 - 2025财年经营活动现金流为25亿美元，自由现金流为18亿美元 [7][30] - 公司通过13亿美元股票回购和10亿美元股息向股东返还共计23亿美元资本 [7][30] - 计划2026财年继续通过约10亿美元股息和约10亿美元股票回购回报股东 [2] 财务状况与展望 - 截至季度末公司现金余额为11亿美元，总流动性为38亿美元 [29] - 净债务与调整后EBITDA比率为2.9倍，显示稳健的资产负债表 [30][87] - 管理层对2026财年盈利增长持乐观态度，预计调整后每股收益增长5%-7%（排除激励薪酬影响） [2]

Sysco Corporation (SYY) 第四季度业绩预期 - 公司预计第四季度营收为210亿美元 同比增长21% [1] - 每股收益预期稳定在140美元 同比增长07% [1] - 过去四个季度平均负面盈利意外为24% [2] SYY业绩驱动因素 - 美国食品服务业务强劲 客户留存率高支撑业绩 [3] - 分销能力扩张及Greco Italian平台战略销售推动增长 [3] - 国际业务受益于销售团队扩充 本地品类扩展和战略采购协同 [4] - 成本节约措施和运营效率提升助力利润率改善 [4] SYY面临的挑战 - 乳制品和肉类成本上涨拖累毛利率 [6] - 人力投入和供应链费用增加构成压力 [6] - 宏观经济不确定性导致餐饮客流疲软 消费者信心低迷抑制需求 [6] SYY盈利预测模型 - 盈利ESP为+225% Zacks评级为3(持有) 预示可能超预期 [7] 其他公司业绩快照 Freshpet (FRPT) - 预计Q2营收2677亿美元 同比增长138% [9] - 每股收益预期12美分 同比扭亏(上年同期亏损3美分) [10] - 过去四季平均盈利意外达223% [10] 百威英博 (BUD) - 预计Q2每股收益89美分 同比下滑11% [12] - 营收预期153亿美元 同比下降05% [13] - 过去四季平均盈利意外109% [13] Monster Beverage (MNST) - 预计Q2每股收益48美分 同比增长171% [14] - 营收预期21亿美元 同比增长94% [15] - 过去四季平均负面盈利意外41% [15]

核心财务预测 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为1.40美元 同比增长0.7% 营收预计达209.9亿美元 同比增长2.1% [1] - 过去30天共识EPS预测保持稳定 反映分析师对初始评估的集体调整 [1] 细分业务收入预测 - 其他业务销售额预计2.976亿美元 同比下降4% [4] - SYGMA业务销售额预计21.3亿美元 同比增长4.3% [4] - 国际食品服务业务营收预计38.8亿美元 同比增长2.4% [4] - 美国食品服务业务营收预计147.2亿美元 同比增长2.1% [5] 细分业务利润指标 - 其他业务GAAP营业利润预计1801万美元 低于去年同期的2300万美元 [5] - SYGMA业务GAAP营业利润预计2492万美元 低于去年同期的2600万美元 [5] - 其他业务毛利润预计7964万美元 低于去年同期的8500万美元 [6] - SYGMA业务毛利润预计1.6927亿美元 高于去年同期的1.63亿美元 [6] 调整后运营指标 - 国际食品服务业务非GAAP营业利润预计1.7631亿美元 高于去年同期的1.64亿美元 [7] - 美国食品服务业务非GAAP营业利润预计10.5亿美元 低于去年同期的10.7亿美元 [7] 毛利润细分预测 - 国际食品服务业务毛利润预计8.1399亿美元 高于去年同期的7.87亿美元 [8] - 美国食品服务业务毛利润预计28.1亿美元 高于去年同期的27.9亿美元 [8] 股价表现 - 公司股价过去一个月上涨7.6% 同期标普500指数上涨5.7% [9] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与整体市场趋同 [9]

文章核心观点 公司持续全球扩张 新设施开业创造就业 满足客户需求并推动自身与社区共同发展 [1][4] 公司扩张情况 - 公司于2025年7月24日庆祝新设施Sysco Tampa Bay盛大开业 这是过去一年开设的第九个站点 [1] - 过去一年公司开设或扩建13个设施 包括宾夕法尼亚州阿伦敦 加拿大卡尔加里 爱尔兰 伦敦和瑞典等地 [2] - 自2024年初起 Greco意大利食品专业公司开设三个设施 四个设施扩大规模 包括威斯康星州和苏格兰 [2] 新设施意义 - Sysco Tampa Bay是佛罗里达州第六个综合服务设施 将在该州蓬勃发展地区创造超300个就业岗位 [1] - 该设施将服务佛罗里达州100英里区域 为外出就餐行业提供数十万种价格合理优质产品 [4] 公司理念与目标 - 公司致力于与客户和社区共同成长 通过提供多样优质产品和卓越服务助力客户成功 [3] - 公司全球扩张在过去一年创造数百个就业岗位 相信随着满足客户需求 影响力将进一步扩大 [4] 公司概况 - 公司是全球外出就餐食品及相关产品销售 营销和分销领导者 服务餐厅 医疗保健 教育机构等客户 [5] - 公司在超10个国家运营340个配送中心 7.6万名员工服务约73万个客户点 2024财年销售额超780亿美元 [5] 公司优势 - 作为全球最大外出就餐食品分销商 公司提供定制供应链解决方案 特色产品和烹饪支持 助力客户创新和优化运营 [6] - 公司凭借领先产品组合成为客户值得信赖商业伙伴 包括新鲜农产品 优质蛋白质 特色产品等 [6]

公司新店开业 - 公司宣布在休斯顿最具多样性的商业中心开设第二家Sysco To Go零售店 [1] - 新店战略性地选址于休斯顿的医疗、体育和娱乐中心区域，为数千家小企业和食品服务运营商提供便利 [2] - 新店位于1212 Old Spanish Trail，填补了该区域此前空置的店面，首家Sysco To Go门店于五月在10515 Katy Freeway开业 [3] 业务模式与客户定位 - Sysco To Go是一个“餐厅俱乐部”，为寻求便利、价值和质量的商家提供免费会员资格，无最低购买限额 [4] - 该模式旨在满足小企业和食品服务机构的独特需求，提供小包装、无最低订单限制和当日采购选项 [3] - 门店产品范围从新鲜农产品到烹饪器具，为现有客户提供紧急补货解决方案 [4] 战略意义与社区影响 - 新门店的开业是公司持续探索服务社区和客户方式的体现 [3] - 两家门店合计为当地社区带来了超过100个就业岗位 [3] - 门店选址均位于餐厅密集区域，直接服务于食品卡车、餐饮服务商和独立餐厅等多样化的客户群体 [2][3] 公司背景与规模 - 公司是全球领先的食品及相关产品销售、营销和分销商，服务对象为在外就餐场景的客户 [5] - 公司业务范围覆盖餐厅、医疗保健和教育机构、住宿场所、娱乐场所等 [5] - 公司在超过10个国家运营340个分销中心，拥有76,000名员工，为约730,000个客户地点提供服务，在2024财年（截至2024年6月29日）销售额超过780亿美元 [5]

文章核心观点 Sysco公司邀请媒体参加Sysco Tampa Bay配送中心的开业活动，该中心将创造超300个就业岗位，体现公司与社区和客户共同发展的承诺 [1][2] 活动信息 - 活动内容为Sysco Tampa Bay开业、剪彩、新闻发布会和参观 [2] - 时间是2025年7月24日上午9点30分（美国东部标准时间） [2] - 地点在佛罗里达州普兰特城查理·泰勒路475号 [2] - 关键发言人包括Sysco董事长兼首席执行官Kevin Hourican、佛罗里达州参议员Jay Collins等 [2] - 媒体回复和咨询邮箱是media@sysco.com [2] 公司概况 - Sysco是全球领先的食品服务分销公司，向外出就餐的客户销售、营销和分销食品及相关产品 [3] - 公司在10多个国家运营340个配送中心，有76000名员工，服务约730000个客户点 [3] - 截至2024年6月29日的财年，公司销售额超780亿美元 [3] 公司业务 - 作为全球最大的外出就餐食品分销商，Sysco提供定制供应链解决方案、定制特色产品和烹饪支持 [4] - 公司通过包括新鲜农产品、优质蛋白质等在内的领先产品组合，帮助客户发展业务 [4] 信息渠道 - 更多信息可访问www.sysco.com [5] - 投资者可访问公司网站的投资者关系板块investors.sysco.com获取重要新闻和关键信息 [5] - 可通过领英、Instagram、脸书和X平台关注公司 [6]

公司动态 - Sysco Corporation将在休斯顿开设第二家Sysco To Go零售店 旨在满足独立餐厅、食品卡车、餐饮服务商和小型企业的需求 [1] - 新店位于休斯顿市中心医疗、体育和娱乐中心地带 战略位置优越 靠近各类商业和餐饮服务场所 [2] - 开业庆典将包括剪彩仪式、产品样品展示以及与Sysco代表交流的机会 [3] 活动详情 - 活动名称 Sysco To Go盛大开业庆典 [3] - 时间 2025年7月23日下午2:45至3:15（美国中部时间） [3] - 地点 德克萨斯州休斯顿市Old Spanish Trail 1212号 邮编77054 [3] - 主要发言人包括 Sysco增长战略、规划和设计负责人Lindsay Hirsch 休斯顿市议会成员Martha Castex-Tatum 以及Sysco To Go运营经理Antonio Valenzuela（可提供西班牙语采访） [3] 公司背景 - Sysco是全球领先的食品及相关产品销售、营销和分销商 主要服务于餐饮服务行业 包括餐厅、医疗机构、教育机构、住宿场所和娱乐场所等 [4] - 公司运营340个分销中心 覆盖10多个国家 拥有76,000名员工 服务约730,000个客户地点 [4] - 2024财年（截至2024年6月29日）销售额超过780亿美元 [4] 业务优势 - Sysco作为全球最大的餐饮服务分销商 提供定制化供应链解决方案、专业特色产品和服务 帮助客户创新和优化运营 [5] - 公司产品组合包括新鲜农产品、优质蛋白质、特色产品、可持续产品、设备和供应品以及创新烹饪解决方案 [5] 投资者信息 - 更多公司信息可访问官网www.sysco.com 投资者相关重要新闻和信息可在投资者关系页面investors.sysco.com获取 [6] - 公司社交媒体账号包括LinkedIn、Instagram、Facebook和X平台 [6]

投资研究理念 - Friedrich Global Research专注于寻找最安全且表现最佳的股票投资标的 重点关注自由现金流 资本配置效率和持续优异业绩以识别最高质量的管理团队 [1] - Bern Factor LLC创始人拥有近40年投资分析经验 擅长定量与定性分析 并在技术分析领域有丰富经验 其投资哲学深受本杰明·格雷厄姆和沃伦·巴菲特影响 [2] 分析师背景 - 分析师持有CFA资格(2000年获得)和CPA资格(1990-2017) 拥有经济学学士和管理信息系统MBA学位 [2] - 分析师自1985年起活跃于投资分析领域 但自1960年代就开始学习投资 高中时期就持有首个个股头寸 [2] - 分析师职业生涯跨越公共和私营部门 在各领域(零售 制造业 服务业 运输业等)拥有超过20年管理经验 具备独特的宏观与微观经济视角 [2] 分析方法论 - 采用多维度分析方法 从宏观经济大局到零售单元或工厂车间的细节层面都能深入分析 [2] - 分析方法不仅基于理论和模型 还结合了丰富的实际工作经验 这些经验是许多分析师所不具备的 [2]

财务表现 - 第三季度毛利率下降35个基点至18.3%，毛利润下滑0.8%，主要受销量疲软和产品结构不利变化影响[1] - 高利润率Sysco品牌产品渗透率下降，低利润率全国性客户业务表现强劲，导致产品结构恶化[1][9] - 公司股价过去三个月上涨8.5%，跑赢行业和必需消费品板块（分别下跌3.7%和0.3%），但落后于标普500指数16%的涨幅[6] 经营环境与挑战 - 宏观经济逆风和餐厅客流量下降是销量下滑的主要原因[2] - 全国性业务表现优于本地业务，进一步加剧产品结构失衡[2] - 战略采购计划因经营环境困难未能如期完成，部分协议在季度结束后才达成[3] 未来展望与战略 - 近期完成的战略采购协议预计将在短期内提升毛利率[4] - 公司计划通过提高Sysco品牌产品渗透率和重振本地客户业务来改善产品结构[4][5] - 毛利率恢复取决于成本效率措施的执行和业务结构的逐步调整[5] 估值与技术指标 - 公司当前股价77.46美元，较52周高点82.23美元低5.8%[10] - 股价位于50日和200日移动均线（分别为73.10和73.33美元）上方，显示持续上升趋势[10] - 前瞻12个月市盈率16.44倍，略高于行业平均15.97倍，反映市场对其业务稳定性的预期[12] 同业比较 - TreeHouse Foods（THS）预计当前财年销售额增长0.4%，过去四个季度平均盈利超预期58.8%[14] - Post Holdings（POST）预计当前财年盈利增长5.7%，过去四个季度平均盈利超预期22.9%[15][17] - BRF S.A.（BRFS）预计当前财年销售额和盈利分别增长11.1%和8.33%[17][18]