收入和利润（同比环比） - 第二季度净销售额为29.217亿美元，同比下降0.6%（2021年同期为29.394亿美元）[19] - 第二季度毛利润为8.2亿美元，同比下降35.5%（2021年同期为12.715亿美元）[19] - 第二季度运营收入为1.145亿美元，同比下降80.3%（2021年同期为5.808亿美元）[19] - 第二季度归属于公司的净收入为4730万美元，同比下降87.8%（2021年同期为3.886亿美元）[19] - 第二季度每股基本收益为0.22美元，同比下降87.7%（2021年同期为1.79美元）[19] - 2021年第二季度净利润（含非控股权益）为3.903亿美元，其中归属于母公司净利润为3.886亿美元[26] - 2022年第二季度净利润（含非控股权益）为4790万美元，其中归属于母公司净利润为4730万美元[26] - 2021年上半年净利润为4.723亿美元，其中非控股权益亏损0.04亿美元[27] - 2022年上半年净利润1.852亿美元，非控股权益亏损0.136亿美元[27] - 公司2022年上半年税前收入为3.273亿美元，净利润为2.376亿美元[190] 成本和费用（同比环比） - 2022年上半年成本商品销售总额增长19.5%至33.885亿美元[126] - 2022年第二季度和上半年商品销售成本每百升本地货币分别增长35.7%和22.8%，主要受大宗商品未实现公允价值变动影响[140] - 营销及行政费用2022年上半年增长13%，包含5600万美元与Keystone诉讼相关的应计负债[141] - 2022年第二季度非套期衍生工具造成的商品互换损失为1.634亿美元，全部计入销售成本[97] - 2022年上半年非套期衍生工具造成的商品互换收益为7520万美元，全部计入销售成本[97] 各地区表现 - 公司美洲部门2022年第二季度净销售额为23.674亿美元，同比下降2.3%[52] - 公司EMEA&APAC部门2022年第二季度净销售额为5.582亿美元，同比增长7.2%[52] - EMEA&APAC地区2022年上半年净销售额增长29.1%，主要由价格和销售组合贡献26.7%[135] - 美洲地区2022年第二季度品牌销量下降2.2%，主要由于行业表现疲软和魁北克罢工影响[138] - 2022年上半年美洲地区品牌销量下降2.6%，主要由于经济型产品组合减少和非核心SKU优化[139] - EMEA&APAC地区净销售额在2022年第二季度达到5.582亿美元，同比增长7.2%，上半年累计9.394亿美元，同比增长29.1%[154] - 该地区税前利润在2022年第二季度同比下降27.4%至3440万美元，但上半年扭亏为盈实现220万美元（去年同期亏损4200万美元）[154][158] - 品牌销量（hectoliters）在2022年第二季度微降0.7%至610.1万HL，但上半年增长6.6%至1019.6万HL，主要受俄乌冲突拖累[154][156] - 财务销量（hectoliters）在2022年第二季度增长6.2%至620.7万HL，上半年增长14.3%至1024.6万HL，受西欧及中欧高端产品驱动[154][157] - 每HL品牌销量净销售额（本地货币）在2022年第二季度同比上涨15.5%，上半年上涨19.4%，主要因产品组合优化和定价策略[155] - 美洲地区2022年第二季度税前利润下降18.7%，主要由于销量下降和成本通胀[153] 管理层讨论和指引 - 2022年剩余期间无形资产摊销费用预计为1.036亿美元，2023年为2.067亿美元[74] - 公司董事会批准了2亿美元的股票回购计划，有效期至2026年3月31日[214] - 公司宣布每股季度股息为0.38美元[43] - 2022年上半年宣布每股股息0.76美元（CAD 0.96），总派息1.665亿美元[35] - 2022年股票回购计划执行2620万美元，加权均价51.40美元/股，回购51万股[36] - 2022年第二季度宣布股息分配8330万美元[26] - 2022年第二季度股票回购计划支出1.21亿美元[26] 资本支出和现金流 - 上半年资本支出为3.887亿美元，同比增长83.4%（2021年同期为2.119亿美元）[25] - 2022年资本支出未付金额1.589亿美元，同比2021年下降3.2%[37] - 公司2022年上半年资本支出为3.473亿美元，同比增加1.43亿美元，主要由于资本支出时间安排[191] - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物为4.421亿美元，较2021年底减少1.953亿美元[23][25] - 第二季度外汇汇率变动导致现金减少2280万美元[25] - 上半年经营活动产生的现金流为6.668亿美元，同比下降10.9%（2021年同期为7.485亿美元）[25] - 公司现金及等价物从2021年6月的13.089亿美元降至2022年6月的4.421亿美元，主要因债务偿还和股票回购[170][172] - 2022年上半年经营活动现金流6.668亿美元，同比减少8170万美元，主要因净利润下降[167] - 公司循环信贷额度15亿美元中，截至2022年6月30日可动用额度13亿美元，商业票据余额2.3亿美元[175] 债务和融资 - 长期债务为65.578亿美元，较2021年底减少8940万美元[23] - 长期债务总额从2021年12月的71.552亿美元降至2022年6月的65.647亿美元，主要偿还了5.009亿美元2022年5月到期票据[79] - 商业票据借款从2021年12月的0美元增至2022年6月的2.298亿美元，加权平均利率为2.21%[80] - 跨境现金池净头寸从2021年12月的1.201亿美元降至2022年6月的0.713亿美元[80] - 2022年第一季度提前终止日元融资设施，清偿了2021年12月剩余的390万美元借款[81] - 截至2022年6月30日，公司长期债务（包括流动部分）的公允价值约为60亿美元，较2021年12月31日的77亿美元下降22.1%[82] - 2022年6月30日最大杠杆比率为4.00倍净债务/EBITDA，且公司符合所有债务契约要求[83] - 净债务/EBITDA杠杆率维持在4.0倍，符合信贷协议要求[178] - 2022年5月偿还5亿美元到期票据，主要使用商业票据融资和现金[173] - 公司长期信用评级分别为BBB-/稳定展望（标普）、Baa3/稳定展望（穆迪）和BBB(Low)/稳定展望（DBRS），短期信用评级分别为A-3、Prime-3和R-2(low)[182] - 截至2022年6月30日，公司总流动负债为25.596亿美元，其中长期债务和短期借款的流动部分为2.324亿美元[190] - 公司固定利率债务名义金额为49亿美元（美元计价）和16.155亿美元（外币计价），公允价值分别为-44.002亿美元和-15.837亿美元[198] - 截至2022年6月30日，公司总非流动负债为135.037亿美元，其中长期债务为64.913亿美元[190] 股东权益和综合收益 - 2021年6月30日股东权益总额为132.364亿美元，较3月31日的128.34亿美元增长3.14%[26] - 2022年6月30日股东权益总额为136.028亿美元，较3月31日的137.705亿美元下降1.22%[26] - 2021年第二季度其他综合收益（税后净额）为7700万美元，其中归属于母公司部分为7300万美元[26] - 2022年第二季度其他综合亏损（税后净额）为1.21亿美元，其中归属于母公司部分为1.194亿美元[26] - 截至2021年6月30日，公司股东权益总额为132.364亿美元，较2020年底增长4.9%（从126.213亿美元）[27] - 其他综合收益净亏损6500万美元（含非控股权益影响200万美元）[27] - 累计其他综合亏损从2021年底的10.06亿美元扩大至2022年6月30日的10.69亿美元，主要受外币折算调整影响[85] - 2022年第二季度现金流量套期会计对其他综合收益的税前影响总额为9270万美元，其中利率互换贡献8750万美元，外汇远期贡献520万美元[93] - 2022年上半年现金流量套期会计对其他综合收益的税前影响总额为1.715亿美元，利率互换贡献1.678亿美元，外汇远期贡献370万美元[93] - 2022年第二季度净投资套期会计对其他综合收益的税前影响为4670万美元，全部来自2024年到期的8亿欧元票据[94] - 2022年上半年净投资套期会计对其他综合收益的税前影响为7090万美元，全部来自2024年到期的8亿欧元票据[94] - 截至2022年6月30日，公司预计未来12个月内将有约300万美元的现金流量套期会计收益从AOCI重分类至收益[96] 衍生工具和套期保值 - 2021年利率互换合约以现金less结算方式展期，涉及金额2.5亿美元[38] - 衍生工具公允价值从2021年底的1.286亿美元增至2022年6月30日的2.053亿美元，主要因商品互换合约价值变动[90] - 利率互换合约公允价值从2021年底的负1.708亿美元转为2022年6月30日的正8900万美元[90] - 商品互换及期权合约公允价值从2021年底的3.009亿美元降至2022年6月30日的1.941亿美元，降幅35.5%[90] - 2022年6月30日指定为对冲工具的衍生资产净值为1.21亿美元，较2021年底的1.1亿美元增长10%[91] - 非对冲衍生工具资产从2021年底的3.032亿美元降至2022年6月30日的2.164亿美元，降幅28.6%[91] - 公司外汇远期合约名义金额为1.775亿美元，公允价值为230万美元，假设汇率不利变动10%将导致公允价值减少1910万美元[200] - 公司商品互换和期权名义金额分别为7.081亿美元和6820万美元，公允价值分别为1.94亿美元和10万美元[202] - 2022年4月终止与5亿美元3.5%票据相关的利率互换合约，结算损失计入利息支出[87] 诉讼和或有负债 - 2022年第一季度因诉讼案计提非现金负债5600万美元[39] - 2022年3月因Keystone诉讼案计提5600万美元负债[119] - 在Stone Brewing商标侵权案中，公司已计提5600万美元负债，反映陪审团裁决可能造成的损失[101] - 截至2022年6月30日，公司诉讼和环境问题的应计或有负债总额为6680万美元，较2021年12月31日的1130万美元大幅增加[99] 员工和工会 - 美洲和EMEA&APAC地区分别有32%和26%的员工由工会或贸易委员会代表[211] - 2022年第二季度，蒙特利尔约400名工会员工罢工影响了公司业务和运营[213] - 蒙特利尔工厂罢工涉及400名员工，影响2022年第二季度运营[118] - 2022年第一季度多伦多啤酒厂工会员工劳动纠纷导致生产速度略低于预期[212] - 魁北克地区有四份集体谈判协议于2021年底到期，其中一份已成功重新谈判[213] - 2022年第二季度罢工可能导致2022年下半年运营持续受到影响[213] 其他重要事项 - 俄罗斯市场销售额占2021年总销售额不到0.2%，公司已暂停向俄罗斯出口所有品牌产品[210] - 俄罗斯-乌克兰冲突导致运输、能源和供应成本增加，对公司业务产生重大不利影响[210] - 公司净销售额主要集中在美加和欧洲市场，这些地区的经济衰退可能影响产品需求[209] - 2022年第一季度确认资产减值损失2860万美元[120] - 2022年第二季度外汇波动对净销售额造成8250万美元不利影响[127] - 2022年上半年品牌销量同比下降0.3%至3827.1万百升[126] - 铝价波动显著影响2021和2022年上半年业绩[116] - 公司全球品牌销量在2022年第二季度和上半年分别下降1.8%和0.3%[136] - 2022年第二季度财务销量下降4.6%，上半年下降0.7%，主要由于美国分销商库存恢复周期和加拿大罢工影响[136][137] - 公司2022年上半年利息支出为1.274亿美元，集团内部净利息收入为5870万美元[190] - 公司英国养老金计划签订了一份长寿互换保险合同，覆盖约9.5亿英镑（占2021年底养老金义务的50%以上）的参与者[42] - 公司购买了价值3.4亿美元的年金合同，转移了约20%的美国合格养老金负债[44] - 截至2022年6月30日，商誉总额为82亿美元，累计减值损失为21亿美元（美洲地区商誉账面价值从6152.6亿美元微降至6148.5亿美元）[69] - 无形资产净值为129.935亿美元（2022年6月），较2021年12月的132.868亿美元下降，主要受汇率影响[73] - 截至2022年6月30日存货净值为8.724亿美元，较2021年底的8.047亿美元增长8.4%，其中包装材料库存同比激增58.4%至1.746亿美元[84] - 截至2022年6月30日，公司租赁负债总额为1.42亿美元（经营租赁）和6350万美元（融资租赁）[106] - 2021年第二季度非控股权益贡献170万美元，2022年同期减少160万美元[26] - 2021年6月30日库存股（Class B）为4.714亿美元，2022年同期增至4.976亿美元[26] - 公司2022年上半年股票期权、RSU和PSU的薪酬费用为1690万美元，2021年同期为1650万美元[41] - 2022年5月公司以每股52.59美元的价格回购了230,000股B类普通股[214]

品牌表现 - 2022年Q1，美国市场Coors Light和Miller Lite营收增长，实现五年内最佳行业份额表现；加拿大市场Coors Light啤酒品类份额增长；EMEA & APAC市场Carling保持英国啤酒排名第一，销量增长超60%[8][9][10] - 全球超高端TTM净销售收入占比超26%，连续五个季度增长[11] 新兴业务 - Topo Chico Hard Seltzer是美国增长最快的硬苏打水；Molson Ultra 2019 - 2021年销量增长47%；Blue Moon Belgian White和Peroni 2022年Q1净销售收入实现两位数增长[14] - Five Trail拓展至两个新州；ZOA 3月销售额创纪录；La Colombe美元份额较即饮茶和咖啡类别增长17%[17] 财务业绩 - 2022年Q1合并净销售收入增长17.6%，基础所得税前收入增长383.1%；美洲市场净销售收入增长8.6%；EMEA & APAC市场净销售收入增长92.3%[31][35][43][50] 成本与库存 - 通过强定价、高端化、套期保值和成本节约措施缓解成本压力；美国分销商库存充足，缺货情况恢复到疫情前水平[20][22] 债务与展望 - Q1末净债务69亿美元，偿还5亿美元3.5%美元票据；重申2022年财务展望，包括中个位数净销售收入增长、高个位数基础所得税前收入增长等[52][53] 资本分配 - 目标是到2022年底净债务与基础EBITDA比率低于3.0倍；投资业务用于酿酒厂现代化和产能提升；向股东返还现金，支付季度股息和进行股票回购[54]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度公司实现双位数的营收增长和三位数的潜在净利润增长，是过去十年来最高的季度营收增长 [7][38] - 合并净销售收入增长17.6%，主要得益于全球净定价、产品组合高端化带来的有利销售组合、积极的渠道组合以及高财务销量 [39][40] - 合并财务销量增长5.1%，主要受欧洲、中东和非洲以及亚太地区品牌销量增长、合同和代工销量增加以及美国经销商库存水平较低的影响，但部分被美洲品牌销量下降所抵消 [41] - 每百升品牌销量的净销售收入增长10.2%，主要受全球净定价增长和积极的品牌及渠道组合推动 [42] - 潜在每百升销售成本增长8.6%，主要受成本通胀、高端化和欧洲代工品牌的组合影响，部分被较低的折旧费用抵消 [43] - 潜在销售、一般和行政费用增长15.7%，主要由于营销投资增加和人员相关成本上升 [43][44] - 潜在税前净利润增长383.1% [44] - 潜在自由现金流使用为3.59亿美元，比去年同期增加2.71亿美元，主要由于资本项目支出增加，部分被有利的营运资金时间安排所抵消 [44] - 资本支出为2.44亿美元，主要用于扩大生产能力和产能计划 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 净销售收入增长8.5%，净定价增长和积极的品牌组合部分被销量下降所抵消 [48] - 财务销量下降0.8%，主要由于品牌销量下降3.1%，部分被美国经销商库存水平较低所抵消 [48] - 美国净销售收入增长8.9%，国内发货量下降2%，品牌销量下降4.3%，超过100%的品牌销量下降是由于美国经济品牌销量下降 [49] - 加拿大净销售收入增长4.1%，品牌销量下降2.5%，但被积极的定价和组合高端化所抵消 [50] - 拉丁美洲净销售收入增长29.7%，品牌销量增长13.8% [50] - 每百升品牌销量的净销售收入增长9.8%，美国增长11.1%，加拿大增长高个位数，拉丁美洲增长低双位数 [51][52] - 每百升成本增长6.7%，主要受通胀和高端化的组合影响，部分被较低的折旧费用抵消 [52] - 潜在销售、一般和行政费用增长14.7%，主要由于营销投资增加和人员相关成本上升 [53] - 潜在税前净利润增长9% [53] 欧洲、中东和非洲以及亚太业务 - 净销售收入增长92.3%，主要受西欧市场推动，同时也受益于英国较少的店内限制 [54] - 每百升品牌销量的净销售收入增长30.1%，主要受积极的销售组合和净定价增长推动 [55] - 财务销量增长29.4%，品牌销量增长19.8%，主要由于英国销量增加，部分被中欧和出口及授权部门的下降所抵消 [56] - 每百升销售成本增长29.3%，主要受通胀压力和代工品牌销售增加的影响 [57] - 销售、一般和行政费用增长19.4%，主要由于营销投资增加和成本降低措施的循环影响 [57] - 潜在税前净亏损改善62.1% [58] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国啤酒行业年初销量普遍疲软，1月受奥密克戎变种影响最为明显，2月和3月有所改善，但未达到预期或之前疫情浪潮后的速度 [32] - 美国市场本季度实现了七年来最好的季度美元份额趋势，尽管通胀高企，但消费者仍在升级消费而非降级 [33] - 英国市场酒吧啤酒销售在第一季度末恢复到新冠疫情前水平的98%，这对公司的卡林品牌特别有利 [11] - 欧洲、中东和非洲以及亚太业务单元在第一季度大幅改善了盈利，收入几乎是2021年的两倍，超过了2019年第一季度的收入 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行振兴计划，通过产品组合高端化、扩大啤酒以外的业务和投资能力建设来推动增长 [7][9] - 公司核心品牌在全球表现强劲，全球高端以上产品组合继续增长，占全球净销售收入的份额连续五个季度增长，目前占比超过26% [8][17] - 公司在美国市场的科罗娜淡啤和米勒淡啤继续表现出色，通过多渠道营销和增加投资，实现了收入增长和市场份额提升 [13][16] - 公司的托波奇科硬苏打水在美国市场成功全国推出，是该国增长最快的主要苏打水品牌，预计随着新玛格丽特包装的推出将有进一步增长 [18] - 公司在加拿大市场的硬苏打水市场份额继续强劲，预计托波奇科硬苏打水下个月推出后将进一步改善 [20] - 公司的高端啤酒在全球各地实现增长，如普拉瓦在中欧和东欧取得了强劲成绩，马德里在英国表现超出预期 [21][22] - 公司继续扩大啤酒以外的业务，如ZOA能量饮料在3月实现了创纪录的销售月，Five Trail烈酒已扩展到更多州，拉科伦布咖啡增长迅速 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对实现全年指导目标充满信心，尽管宏观趋势具有挑战性，但第一季度表现强劲，产品组合高端化取得进展 [7][38] - 公司面临通胀压力、消费者行为变化和俄乌战争等挑战，但通过多种手段如定价、高端化、对冲计划和成本节约计划来缓解通胀压力 [29][30] - 公司预计第二季度潜在税前净利润将比去年同期下降20% - 50%，主要由于营销投资增加、美国库存水平较高、蒙特利尔罢工和同比营收比较困难等因素 [64] - 公司预计下半年相对同比表现将更强，能够实现全年指导目标，主要得益于价格和产品组合高端化带来的持续营收增长、经济产品组合调整的逆风因素消除以及2021年第四季度低销售期的循环影响 [64][141] 其他重要信息 - 公司重申2022财年指导目标，预计实现中个位数的净销售收入增长、高个位数的潜在税前净利润增长和10亿美元左右的潜在自由现金流 [60][61] - 公司计划在2022年底前将净债务与潜在息税折旧摊销前利润的比率维持在3倍以下，以保持和提升投资级评级 [69] - 公司在第一季度偿还了5亿美元的3.5%美元票据，并根据股票回购计划支付了约1400万美元回购28万股B类普通股 [69][70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司指导目标的构成，特别是销量和每百升净销售收入的变化，以及关键品牌和啤酒以外产品的进展 - 科罗娜淡啤在美洲表现强劲，在美国和加拿大实现高个位数增长，在拉丁美洲实现双位数增长，得益于明确的定位和有效的营销活动 [78] - 米勒淡啤也有亮点，实现高个位数净销售收入增长，市场份额持续改善，在加拿大和拉丁美洲也有增长，强调其美味的特点并与文化相关联 [79][80] - ZOA能量饮料在3月取得了最好的销售月成绩，自推出以来在能量饮料类别中份额逐季增长，目前是第12大能量饮料 [81][82] - 公司重申2022年指导目标，预计实现中个位数的营收增长和高个位数的潜在税前净利润增长，尽管店内业务尚未完全恢复到疫情前水平，但对指导目标有信心 [83][84] - 公司有多种手段缓解通胀压力，包括定价、产品组合高端化、对冲和成本节约计划，预计全年将受益于渠道和地理组合的改善以及折旧费用的减少 [86][87] 问题2: 美国品牌销量下降的原因，以及魁北克罢工的情况和库存风险 - 魁北克罢工仍在进行中，公司正在努力在法律范围内生产和运输啤酒，希望工会回到谈判桌达成合理协议，目前有一些缺货情况，但通过应急计划继续生产和运输 [92] - 美国品牌销量下降主要是由于去年对经济产品组合进行了合理化调整，预计在第二季度后半段开始逐渐摆脱这一影响，超过100%的销量下降是由经济产品组合导致的，而高端和高端以上产品组合集体增长 [93][94] 问题3: 美洲销量表现的潜在原因，以及品牌在非疫情环境下能否实现销量增长 - 公司的目标是推动科罗娜淡啤和米勒淡啤实现正增长，第一季度超过100%的销量损失是由经济产品组合减少导致的，高端和高端以上产品组合的市场份额增长，经济产品组合也开始出现积极趋势 [101][102] - 目前没有看到消费者降级消费的情况，公司的产品组合在消费者降级时也能受益，因为经济品牌和高端品牌都有优势 [102] 问题4: 高端以上产品组合中Simply Spiked的生产方式和增量利润率，以及每百升价格增长的原因 - Simply Spiked计划在6月推出，将以12包和24盎司罐装形式推出，初期将在公司生产设施外生产，该品牌是可口可乐在美国的第二大品牌，预计将取得成功 [108] - 托波奇科硬苏打水现在部分在公司内部生产，预计内部生产将带来显著的利润率提升，但未具体说明 [109] - 每百升净销售收入增长10.2%，其中一半是由于净定价，其余是由于有利的产品组合和其他因素 [110] 问题5: 美国经济细分市场的四大品牌表现，以及在SKU合理化调整后是否会对增长做出贡献 - 经济产品组合的调整包括重新优先排序和SKU合理化，一些品牌如凯斯顿、米勒高生活、钢铁储备等已经开始出现改善，随着比较基数的改善，这种改善将加速 [116][117] 问题6: 今年较高的运费和燃油附加费对美国每百升净销售收入的影响，以及托波奇科硬苏打水在去年推出市场和新市场的表现 - 运费和燃油附加费约占美国每百升净销售收入增长的100个基点，美国每百升净销售收入增长略高于全球的10.2%，大致一半是由于净定价，一半是由于产品组合和其他因素 [122] - 托波奇科硬苏打水是该细分市场的第四大品牌，增长迅速，是第三快周转的品牌，重复购买率最高，全国市场份额超过5%，在德克萨斯等主要市场达到中两位数 [123] - 该品牌在德克萨斯等推出市场表现强劲，上个月推出了玛格丽特口味，为第一个全国性夏季做好了准备 [124] 问题7: 托波奇科硬苏打水的市场份额来源、未来市场份额目标以及对损益表的影响 - 公司在苏打水市场的份额翻了一番多，托波奇科硬苏打水是重要贡献者，公司的初始目标是在美国达到10%的市场份额，在加拿大一些市场已经看到两位数的苏打水份额，在欧洲有先发优势 [129][130] - 托波奇科硬苏打水对公司的损益表有积极影响，体现在销量、收入、利润率和净利润上，但具体财务指标属于公司与可口可乐之间的信息，未详细披露 [131] 问题8: 第二季度利润预期下降的原因，以及下半年实现全年指导目标的信心来源 - 第二季度潜在税前净利润预计下降20% - 30%，主要原因是营销投资增加、今年夏季库存水平较高、蒙特利尔罢工以及同比营收比较困难 [138][139][140] - 下半年公司有信心实现全年指导目标，预计价格和产品组合高端化将带来持续的营收增长，将摆脱经济产品组合调整的逆风因素，2021年第四季度低销售期的循环影响也将有利，同时营销和销售支出的比较基数也将更有利 [141][142] 问题9: 经济产品组合合理化调整后货架和冰柜空间的变化，以及是否对高端和高端以上产品组合有利 - 公司与经销商有明确详细的计划，部分腾出的空间可能流向高端轻啤空间，部分可能用于扩展保留的经济品牌，但也承认可能会失去一些货架空间给竞争对手 [151] 问题10: 公司在不同饮料类别中的优先级和计划 - 苏打水仍然是公司的优先事项，进展良好，Simply Spiked是进入调味饮料空间的另一个例子 [157] - 在加拿大，公司将重点放在Molson Ultra上，在啤酒以外的业务中，将重点放在ZOA上，公司会选择更有潜力的大想法进行投资 [158] 问题11: 第二季度至今的趋势，是否预计美洲发货量会出现中个位数下降以及对每股收益的影响，以及下半年的预期 - 公司强调今年库存水平正常，核心产品的缺货情况低于疫情前水平，为夏季做好了准备 [163][164] - 公司不提供按季度的发货细节，但表示4月情况比1月有所改善，1月受奥密克戎影响较大，2月、3月和4月情况逐步改善，下半年英国和加拿大的比较基数将更有利，公司重申了指导目标并对此感到满意 [166]

收入和利润（同比环比） - 2022年第一季度净销售额为22.146亿美元，同比增长16.7%（从2021年同期的18.984亿美元）[19] - 2022年第一季度毛利润为9.278亿美元，同比增长26.9%（从2021年同期的7.31亿美元）[19] - 2022年第一季度归属于Molson Coors Beverage Company的净利润为1.515亿美元，同比增长80.1%（从2021年同期的8410万美元）[19] - 2022年第一季度每股基本收益为0.70美元，同比增长79.5%（从2021年同期的0.39美元）[19] - 2022年第一季度综合收益为2.079亿美元，较2021年同期的2.065亿美元略有增长[22] - 2022年第一季度净利润（含非控股权益）为1.373亿美元，其中归属于控股股东的净利润为1.515亿美元[30] 成本和费用（同比环比） - 2022年第一季度营销及管理费用为6.757亿美元，同比增长24.5%[120] - 2022年第一季度股权激励费用为850万美元，较2021年同期的830万美元增长2.4%[43] - 2022年第一季度特殊项目净支出2760万美元，同比增长153.2%（2021年同期为1090万美元）[57] - 2022年第一季度资产减值损失为2860万美元，其中1210万美元归属于非控股权益[115] 各地区表现 - 美洲地区2022年第一季度净销售额为18.362亿美元，同比增长8.5%（2021年同期为16.92亿美元）[50] - EMEA&APAC地区2022年第一季度净销售额为3.812亿美元，同比增长84.2%（2021年同期为2.069亿美元）[50] - 美洲地区2022年第一季度税前利润为8710万美元，同比下降39.6%（2021年同期为1.442亿美元）[50] - EMEA&APAC地区2022年第一季度税前亏损3220万美元，同比收窄64.0%（2021年同期亏损8940万美元）[50] - 美洲地区商誉价值截至2022年3月31日为61.55亿美元，较2021年底增加240万美元[65] 现金流和资本支出 - 2022年第一季度经营活动产生的现金流为负1.193亿美元，较2021年同期的负1.909亿美元有所改善[27] - 2022年第一季度资本支出为2.438亿美元，同比增长137.9%（从2021年同期的1.025亿美元）[27] - 2022年第一季度资本支出未付金额为1.399亿美元，较2021年同期的1.162亿美元增长20.4%[39] - 2022年第一季度经营活动净现金流出1.193亿美元，同比减少7,160万美元（降幅37.5%）[153] - 2022年第一季度投资活动净现金流出2.262亿美元，同比增加1.416亿美元（增幅167.4%）[154] - 2022年第一季度融资活动净现金流入7,250万美元，同比增加2,750万美元（增幅61.1%）[155] 债务和借款 - 2022年第一季度长期债务为66.315亿美元，较2021年底的66.472亿美元略有下降[25] - 长期债务总额从2021年12月31日的71.552亿美元微降至2022年3月31日的71.388亿美元[76] - 2022年5月3日商业票据借款增至约5亿美元，使15亿美元循环信贷额度剩余可用额度约10亿美元[77] - 公司最大杠杆比率维持在4.00倍净债务/EBITDA，截至2022年3月31日符合所有债务契约要求[81] - 2022年3月31日商业票据借款加权平均有效利率为0.98%，平均期限为10天[78] 衍生品和外汇 - 2022年第一季度衍生工具未实现收益为7880万美元，推动其他综合收益改善[83] - 2022年第一季度，公司现金流对冲会计在OCI中确认衍生品收益7880万美元，其中利率互换收益8030万美元，外汇远期损失150万美元[93] - 2022年第一季度，公司非对冲工具衍生品在损益表中确认商品互换收益2.386亿美元，同比2021年同期增长86%[96] - 利率互换负债从2021年底的1.708亿美元降至2022年3月底的9050万美元，降幅47%[89] - 外汇波动对公司合并税前收入产生不利影响，达40万美元，其中未分配部分不利影响240万美元，美洲和EMEA&APAC部分分别有利影响100万美元[121] 诉讼和或有负债 - 截至2022年3月31日，因Keystone诉讼案计提非现金负债5600万美元作为最佳估计损失[41] - 公司2022年第一季度因Keystone诉讼案计提5600万美元负债[114] - 截至2022年3月31日，公司诉讼和环境相关或有负债总额为6580万美元，较2021年底的1130万美元大幅增加[97] - 公司因商标侵权诉讼案计提5600万美元负债，该金额可能随案件进展调整[99] 其他财务数据 - 2022年第一季度现金及现金等价物减少至3.587亿美元，较2021年底的6.374亿美元下降43.7%[25] - 2022年第一季度库存净额为9.358亿美元，较2021年底的8.047亿美元增长16.3%[25] - 公司86%的现金及等价物位于美国境外，以外币形式持有[150] - 公司合并总资产截至2022年3月31日为277.215亿美元，较2021年底增长0.4%（276.19亿美元）[51] - 无形资产总额从2021年12月31日的146.931亿美元降至2022年3月31日的146.793亿美元，主要受汇率波动影响[69]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，合并净销售收入增长13.7%，主要受EMEA和APAC增长56.5%以及美洲增长7.1%的推动；合并财务销量增长7.4% [34][35] - 2021年全年，合并净销售收入增长4.7%，美洲增长2%，EMEA和APAC增长19.6%；合并财务销量下降0.5%，品牌销量下降1.7% [41][42] - 2021年，每百升净销售收入在品牌销量基础上增长3.8%，基础每百升成本增长6.9%，基础销售、一般和行政费用（MG&A）增长2.9%，基础息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降3.5%，基础税前净收入基本持平，基础每股收益（EPS）增长5.6%，基础自由现金流为11亿美元 [43][44][47] - 2021年，公司在MG&A和销售成本方面实现约2.2亿美元的成本节约，2020 - 2021年累计实现4.9亿美元，有望在2022年底前实现6亿美元的目标 [46] - 2021年，公司净债务减少近10亿美元，滚动12个月净债务与基础EBITDA比率降至3.14倍，低于2020年底的3.5倍和2016年的4.8倍 [49] - 2022年，公司预计实现中个位数的净销售收入增长、高个位数的基础税前收入增长，基础自由现金流为10亿美元±10% [51] 各条业务线数据和关键指标变化 核心品牌 - 2021年，科罗娜淡啤（Coors Light）在美国的净销售收入增长4.4%，米勒淡啤（Miller Lite）增长7.6%；米勒淡啤的店内陈列数量同比实现两位数增长 [17] - 在加拿大，科罗娜淡啤在第四季度实现收入增长，米勒淡啤全年收入实现两位数增长，且在第四季度加速增长 [18] 高端及以上产品线 - 2021年，高端及以上净销售收入增长超过15%，主要驱动力是美国硬苏打水业务的增长 [18][19] - 美国硬苏打水业务在2021年实现三位数增长，公司拥有美国前五大硬苏打水品牌中的两个——Topo Chico Hard Seltzer和Vizzy [19] - 在加拿大，公司在不到9个月的时间内实现了硬苏打水市场9%的份额，Vizzy和Coors Seltzer两个品牌均进入加拿大硬苏打水品牌前十 [22] - 美国高端啤酒方面，蓝月亮比利时白啤（Blue Moon Belgian White）2021年净销售收入实现高个位数增长，第四季度实现两位数增长；百威（Peroni）2021年实现两位数增长；美国区域精酿啤酒组合再次跑赢该类别 [23] 新兴增长业务 - 2021年，非啤酒产品表现良好，新兴增长业务为净销售收入贡献约8亿美元，提前于2023年实现10亿美元的年度收入目标 [25] - ZOA在不到10个月的时间内成为美国增长最快的能量饮料，在便利店渠道的健康能量饮料销售中排名第二 [26] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 2021年第四季度，净销售收入增长6.3%，国内发货量增长3.3%，品牌销量下降3.8%，主要受经济产品组合下滑的影响，而高端和高端以上产品组合实现增长 [36] - 12月，美国店内净销售收入约为2019年12月的86%，低于第三季度的约88% [33] 加拿大市场 - 2021年第四季度，净销售收入增长9.9%，品牌销量增长6% [37] - 12月，加拿大店内净销售收入约为2019年12月的60%，低于第三季度的约80% [33] EMEA和APAC市场 - 2021年第四季度，净销售收入增长56.5%，主要受西欧以及中欧和东欧增长的推动 [37] - 英国是公司全球第三大净销售收入市场，2021年店内业务占比65%；由于政府限制和消费者行为谨慎，圣诞节期间净销售收入低于2019年的80% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为一家综合性饮料公司，推动产品组合向高端化发展，拓展非啤酒业务 [9][25] - 加大对核心品牌和关键创新产品的营销投入，提升数字营销能力 [28] - 进行产能投资，包括在美国建设新的硬苏打水生产线、在多伦多建设新的硬苏打水和烈酒生产线、在蒙特利尔开设新的现代化啤酒厂以及在英国增加罐装和生产能力 [27] - 与可口可乐公司扩大合作，推出Simply Spiked Lemonade，进军全风味酒精饮料市场 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是充满挑战的一年，疫情反复，尤其是奥密克戎变异株在年底的爆发，导致欧洲和加拿大等地的酒吧和餐厅受到政府限制，对公司业务产生了影响 [7][11] - 尽管面临挑战，公司在复兴计划的各个方面仍取得了巨大进展，核心品牌净销售收入增长，产品组合高端化程度达到前所未有的水平，非啤酒业务表现良好，为未来增长奠定了坚实基础 [8][9][16] - 2022年，公司预计将实现十多年来最高的营收和利润增长，但仍需应对通胀压力、供应链挑战以及疫情不确定性等因素 [30][50] 其他重要信息 - 自2021年12月31日起，公司业务部门报告的命名惯例发生变化，原北美地区改为美洲，原欧洲地区改为EMEA和APAC，但不影响各细分市场的报告结果 [31] - 2022年2月22日，董事会宣布每股股息为0.58美元，较之前增长12%；2月17日，董事会批准了一项股票回购计划，授权公司在2026年3月31日前回购总计2亿美元的公司普通股 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请说明2022年销售指导中销量和每百升净销售收入的预期分解，以及价格和产品组合的贡献；并谈谈对科罗娜淡啤和米勒淡啤在2022年的展望 - 公司在2022年初宣布了3% - 5%的价格上涨，主要在1月和2月初实施，且不同市场的价格涨幅和时间有所不同；除了定价，公司还通过产品组合向高端和新兴增长领域转移来应对通胀压力 [59][60] - 公司的套期保值计划将有助于缓解部分通胀压力 [61] - 科罗娜淡啤的“Made to Chill”活动在区域、全国和地方层面都取得了良好效果，吸引了21 - 29岁的消费者；米勒淡啤尽管面临库存挑战和艰难的比较基数，但在过去一年中逐步改善，通过各种品牌活动继续强调“真正的啤酒”定位 [62][63] 问题2：2022年业务开局情况如何，1月行业表现不佳的原因是什么，以及对价格上涨的需求弹性预期 - 1月行业表现不佳主要是由于奥密克戎变异株的影响，消费者在12月和1月对进入店内消费持谨慎态度；随着时间推移，消费者逐渐回到店内消费，尤其是在欧洲市场，限制措施已基本解除 [69][71] - 目前判断价格上涨对销量的影响还为时过早，需等到春季和夏季才能有更明确的结果 [73] 问题3：盈利指导中是否包含G&A节约的假设，EBITDA利润率在2022年是否会扩大，以及2021年第四季度和全年EBITDA未达预期的原因，为何2022年不提供EBITDA指导而是使用税前收入指导 - 公司预计2022年将面临通胀压力，包括大宗商品和包装材料价格上涨以及货运市场紧张，但通过套期保值计划、成本节约计划、产品组合高端化以及合资企业的股权收入等因素，有望缓解部分成本压力 [78][80][83] - 2021年第四季度EBITDA未达预期主要是由于奥密克戎变异株导致店内业务受到影响，但公司仍实现了中个位数的营收增长，并继续投资于品牌建设 [84][85] - 公司提供的指标更符合复兴计划的目标，通过提供净收入、折旧和摊销、净利息、有效税率、自由现金流和杠杆目标比率等指标，可以推算出EBITDA范围 [86] 问题4：第一季度是否有与德克萨斯州冻结和网络安全事件相关的约200万百升产品转移，以及与上一年相比成本情况是否更有利 - 2022年营销投入将高于2021年，尤其是上半年，以应对上一年同期店内业务关闭的情况 [90] - 假设2022年上半年店内业务限制情况不严重，公司预计将从销量杠杆、渠道和地理组合等方面受益；同时，套期保值计划和成本节约计划也将发挥作用 [91][92] - 公司仍面临经济产品组合减少和合理化的逆风，尤其是在第一季度和第二季度的部分时间，但由于第四季度库存充足，预计不会出现明显的缺货情况 [94][95] 问题5：Topo Chico硬苏打水在零售商春季货架重置中的反应如何 - Topo Chico硬苏打水的全国推广受到了大小零售商的广泛欢迎 [96] 问题6：能否更具体地说明套期保值计划下未来一年每百升销售成本（COGS）的预期，以及不提供明确EBITDA指导是否有意留出更宽的范围 - 公司未提供每百升COGS的指导，但该指标已包含在底线指导中；预计2022年将继续受到大宗商品和包装材料通胀以及货运市场紧张的影响，但通过销量杠杆、渠道和地理组合、套期保值计划以及折旧等因素，有望缓解部分压力 [104][106][108] - 不提供明确EBITDA指导是为了使指标更符合复兴计划的目标，更紧密地与公司的业务运营保持一致 [109] 问题7：能否更精确地说明2022年毛利率的预期，是否能够通过价格上涨和产品组合优化来抵消COGS压力 - 公司在复兴计划中成功改变了产品组合的结构，核心品牌增长良好；除了定价，产品组合向高端化转移带来的积极影响以及新兴增长业务的发展将对毛利率产生积极作用 [114][115][116] - 公司将继续投资于业务和品牌建设，增加营销投入 [116] 问题8：如何看待2022年的渠道组合，以及渠道组合对EBITDA和利润率的潜在影响 - 第四季度公司收入未达预期主要是由于奥密克戎变异株的影响；店内业务开放对公司在欧洲和美国市场都非常有利，因为公司在这些市场的高端产品组合在店内业务中的利润率较高 [122][123] - 2022年公司面临一些积极的渠道顺风因素，如欧洲店内业务的开放，但也面临经济产品组合变化的逆风；总体而言，从利润率角度看，这些因素对公司是积极的 [126][127] 问题9：请说明2022年销售类别增长的预期，以及Topo Chico、Vizzy、Simply和能量饮料业务的销售计划和贡献 - Simply Spiked Lemonade尚未上市，但零售商、经销商和消费者的反应非常积极，有望获得更多的货架空间，进入更具风味的细分市场 [131][132] - 新兴增长业务的增长主要来自拉丁美洲和非酒精饮料（ZOA和La Colombe） [133][134] - 硬苏打水市场在2021年实现了低两位数的增长，公司拥有两个增长最快的硬苏打水品牌，有望在该市场获得份额增长 [136] 问题10：请说明2022年的预期销量表现，以及如果销量持平，是否意味着公司将在整个产品组合中继续获得市场份额 - 公司不会提供销量指导，但第四季度的销量损失完全是由于经济产品组合的合理化导致的，高端和高端以上产品组合实现了增长 [141] - 公司预计经济产品组合将带来逆风，但这是一个经过深思熟虑的决策，有助于简化供应链，提高库存水平和对核心品牌和高端产品组合的服务质量；如果2022年没有新的变异株出现，公司认为整体产品组合处于有利地位 [143] 问题11：请更新公司在酿酒设施方面的投资进展，以及相关成本节约情况和对2022年资本支出的影响 - 加拿大蒙特利尔的新啤酒厂已于去年年底投产，但相关IT项目至少将持续到今年，可能会延续到明年年初；黄金啤酒厂的改造和现代化项目是一个多年项目，仍在进行中；加拿大和英国的硬苏打水产能投资以及包装升级项目也在进行中 [151][152] - 公司预计资本支出将恢复到2019年左右的历史水平 [153] - 公司的成本节约计划预计将在2022年实现剩余的1.1亿美元，主要与COGS相关，包括更高效的啤酒厂和更低成本的运营 [154][155] - 将硬苏打水生产引入自有设施对利润率有积极影响，如去年将Vizzy引入沃思堡工厂，2022年将引入Topo Chico，在加拿大和英国也将采取类似措施；蒙特利尔的新啤酒厂具有显著的成本优势 [156][157] 问题12：如果硬苏打水边缘SKU预计减少，公司在货架空间方面有哪些机会，除了Topo Chico还有哪些品牌可能受益，以及烈酒和即饮饮料（RTDs）市场的火热对公司核心品牌的货架空间有何风险 - 公司团队正在推行以场合为导向的品类管理策略，注重核心品牌的生产力提升和创新产品的推出，包括Topo Chico Hard Seltzer、Vizzy Mimosa、Topo Chico Margarita、Simply Spiked和Blue Moon Lightsky Tropical Wheat等 [162][163] - 凭借核心品牌的强劲表现和创新产品的推出，公司预计在春季将获得更多的货架空间 [163]

品牌表现 - 2021年美国市场Coors Light净销售收入增长4.4%，Miller Lite增长7.6%[10][11] - 加拿大市场Coors Light第四季度净销售收入增长，Miller Lite全年净销售收入两位数增长且第四季度加速增长[12] - 2021年美国市场Topo Chico Hard Seltzer成为第二快周转的硬苏打水，Vizzy跻身前五且在加拿大获份额，Blue Moon Belgian White净销售收入高个位数增长且第四季度两位数增长，Peroni实现两位数增长；EMEA & APAC市场Madri是所有生啤世界拉格中销售第四高的，Pravha成为英国增长最快的4%优质拉格啤酒[14] 新兴业务 - 新兴增长业务受ZOA和拉丁美洲业务推动，有望提前实现2023年10亿美元营收目标，拉丁美洲啤酒许可和出口业务品牌销量两位数增长，ZOA是美国增长最快的能量饮料[17] 财务业绩 - 2021年第四季度NSR增长13.7%，受EMEA & APAC增长56.5%和美洲增长7.1%推动；全年NSR增长4.7%，美洲增长2.0%，EMEA & APAC增长19.6%[29][38] - 2021年第四季度Underlying COGS/HL增长5.2%，全年增长6.9%；第四季度Underlying MG&A增长2.4%，全年增长2.9%[30][39] - 2021年公司净债务减少近10亿美元，净债务与Underlying EBITDA比率从2020年的3.6X降至3.1X[42][43] 未来展望 - 2022年预计净销售收入实现中个位数增长，税前基础收入实现高个位数增长，基础自由现金流10亿美元（±10%），基础折旧与摊销约7.5亿美元（±5%），净利息支出约2.65亿美元（±5%），基础有效税率在22%-24%[44] 资本分配 - 重申到2022年底净债务与Underlying EBITDA比率低于3.0x的目标 - 投资业务用于啤酒厂现代化和扩大产能 - 向股东返还现金，2022年2月22日宣布季度股息0.38美元，较之前增加12%，2月17日授权最高2亿美元的TAP B类普通股回购计划至2026年3月31日[45]

财务数据关键指标变化 - 2021年、2020年和2019年的销售额分别为124.499亿美元、117.238亿美元和130.091亿美元[403] - 2021年、2020年和2019年的净销售额分别为102.797亿美元、96.54亿美元和105.794亿美元[403] - 2021年、2020年和2019年的毛利润分别为40.534亿美元、37.683亿美元和42.012亿美元[403] - 2021年、2020年和2019年的营业收入（亏损）分别为14.544亿美元、 - 4.089亿美元和7.644亿美元[403] - 2021年、2020年和2019年的净收入（亏损）分别为10.085亿美元、 - 9.457亿美元和2.462亿美元[403] - 2021年、2020年和2019年归属于公司的净收入（亏损）分别为10.057亿美元、 - 9.49亿美元和2.417亿美元[403] - 2021年、2020年和2019年基本每股净收入（亏损）分别为4.63美元、 - 4.38美元和1.12美元[403] - 2021年、2020年和2019年摊薄每股净收入（亏损）分别为4.62美元、 - 4.38美元和1.11美元[403] - 2021年净收入为10.085亿美元，2020年为 - 9.457亿美元，2019年为2.462亿美元[406] - 2021年综合收入为11.698亿美元，2020年为 - 9.491亿美元，2019年为3.094亿美元[406] - 截至2021年12月31日，总资产为276.19亿美元，2020年为273.311亿美元[409] - 截至2021年12月31日，总负债为139.549亿美元，2020年为147.098亿美元[409] - 截至2021年12月31日，股东权益为136.641亿美元，2020年为126.213亿美元[409] - 2021年经营活动净现金为15.735亿美元，2020年为16.957亿美元，2019年为18.973亿美元[411] - 2021年投资活动净现金为 - 5.099亿美元，2020年为 - 4.136亿美元，2019年为 - 4.333亿美元[411] - 2021年融资活动净现金为 - 11.722亿美元，2020年为 - 10.704亿美元，2019年为 - 20.07亿美元[411] - 2021年现金及现金等价物净减少1.086亿美元，2020年净增加2.117亿美元，2019年净减少5.43亿美元[411] - 2021年支付股息1.478亿美元，2020年为1.253亿美元，2019年为4.244亿美元[411] - 2021年、2020年和2019年合并净销售额分别为102.797亿美元、96.54亿美元和105.794亿美元[511][512][515] - 2021年、2020年和2019年合并净收入（亏损）分别为10.085亿美元、 - 9.457亿美元和2.462亿美元[511][512] - 截至2021年和2020年12月31日，合并总资产分别为276.19亿美元和273.311亿美元[513] - 2021年和2020年折旧和摊销费用分别为7.861亿美元和9.22亿美元[513] - 2021年和2020年资本支出分别为5.226亿美元和5.748亿美元[513] - 2021年、2020年和2019年，其他收入（费用）净额分别为 - 0.35亿美元、0.6亿美元和 - 1.47亿美元[534] - 2021年、2020年和2019年，公司税前收入分别为12.39亿美元、 - 6.439亿美元和4.799亿美元；所得税费用分别为2.305亿美元、3.018亿美元和2.337亿美元[535] - 2021年、2020年和2019年，法定联邦所得税税率均为21%，有效税率分别为18.6%、 - 46.9%和48.7%[535] - 2021年有效税率较法定税率下降主要是由于释放7300万美元未确认税收利益储备；2020年主要是由于14.843亿美元商誉减值；2019年主要是由于6.683亿美元商誉减值等[535][536][537] - 2021年、2020年和2019年总未确认税收利益分别为2810万美元、2.471亿美元和7530万美元[546] - 2021年、2020年和2019年特殊项目净额分别为4450万美元、17.402亿美元和7.088亿美元[551] - 2021年、2020年和2019年确认的遣散和留用现金费用分别为400万美元、3560万美元和4120万美元，总计约8100万美元[557] 成本和费用（同比环比） - 2021年3月公司遭遇网络安全事件，导致业务延迟和中断，全年产生增量一次性成本240万美元[419] - 2020年公司在商品销售成本中记录1550万美元与“感谢”薪酬相关的费用[421] - 2020年公司通过小桶救济计划确认净销售额减少3030万美元[421] - 2020年公司在销货成本中确认了1210万美元与陈旧成品小桶库存相关的费用[422] - 2019 - 2021年，公司振兴计划的遣散费和留任费分别为4120万美元、3560万美元和400万美元[426] - 2021年、2020年和2019年公司营销和广告总费用分别约为11亿美元、9亿美元和12亿美元[448] - 2019年公司营销、一般和行政费用中包含2500万美元的整合成本，2020年和2021年无此项费用[448] 各条业务线表现 - 公司在某些市场为其他酿酒商进行合同制造，相关收入在产品交付且控制权转移时确认[434] - 公司与第三方合作伙伴有许可协议，按约定的特许权使用费率或利润百分比确认收入[435] - 公司对客户的预付款在预期受益期内摊销并测试可收回性[443] - 2021年第三季度，TYC在德克萨斯州开始零售运营并实现首批产品销售[525] 各地区表现 - 2021年12月31日美洲报告单元的商誉余额为61.53亿美元[398] - 2019年记录2500万美元整合成本，主要在美洲分部，2020 - 2021年无记录[510] 管理层讨论和指引 - 管理层认为截至2021年12月31日，公司的财务报告内部控制有效[385] - 2022年2月22日，董事会宣布每股0.38美元的季度股息[499] - 2022年2月17日，董事会批准最高2亿美元的B类普通股回购计划，有效期至2026年3月31日[499] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，美元计价固定利率债务分别为54亿美元和64亿美元，公允价值分别为 - 59.527亿美元和 - 72.114亿美元，利率不利变动1%的影响分别为 - 2亿美元和 - 2.132亿美元[370] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，外币计价固定利率债务分别为17.01亿美元和17.631亿美元，公允价值分别为 - 17.631亿美元和 - 18.613亿美元，利率不利变动1%的影响分别为 - 0.105亿美元和 - 0.065亿美元[370] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，远期起始利率互换均为15亿美元，公允价值分别为 - 1.708亿美元和 - 2.215亿美元，利率不利变动1%的影响分别为 - 1.605亿美元和 - 1.771亿美元[370] - 2021年12月31日止年度，约30亿美元（占净销售额30%）以非美元功能货币计价，其中加元和英镑计价的净销售额分别约为13亿美元和10亿美元[373] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，外币计价固定利率债务的外汇远期名义金额分别为17.01亿美元和17.631亿美元，公允价值分别为 - 17.631亿美元和 - 18.613亿美元，汇率不利变动10%的影响分别为 - 1.719亿美元和 - 1.904亿美元[377] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，外汇远期名义金额分别为1.708亿美元和1.812亿美元，公允价值分别为 - 0.015亿美元和 - 0.049亿美元，汇率不利变动10%的影响分别为 - 0.19亿美元和 - 0.205亿美元[377] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，商品互换名义金额分别为7.221亿美元和9.189亿美元，公允价值分别为3.008亿美元和0.652亿美元，商品价格不利变动10%的影响分别为 - 0.957亿美元和 - 0.96亿美元[380] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，商品期权名义金额分别为0.682亿美元和0.168亿美元，2021年公允价值为0.001亿美元[380] - 约62%的商品互换将于2022年到期，33%于2023年到期，5%于2024年及以后到期[379] - 公司于2021年7月15日偿还10亿美元票据时结算了相关交叉货币互换，截至2021年12月31日无未到期交叉货币互换[375] - 2021年公司将报告分部名称变更为美洲和EMEA&APAC分部[417] - 自2020年第一季度末起，新冠疫情对公司运营、流动性和财务状况产生重大不利影响[420] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司贸易应收款备抵分别约为1900万美元和1800万美元[423] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司临时净税款支付递延分别约为2500万美元和1.3亿美元[424] - 2020年第二季度至2021年第二季度，公司董事会暂停了A类和B类普通股及可交换股份的定期季度股息，2021年第三季度恢复[425] - 2021、2020和2019年每股股息分别为0.68美元、0.57美元和1.96美元[462] - 2021年、2020年和2019年资本支出已发生但未支付的非现金活动金额分别为2.066亿美元、1.719亿美元和2.149亿美元[464] - 2021年6月公司通过无现金结算将2.5亿美元的2021年7月远期起息利率互换展期至2022年5月[465] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，过时用品备抵分别为1830万美元和1640万美元[470] - 公司对20%-50%持股且有重大影响的投资或非主要受益人的可变利益实体采用权益法核算[476] - 公司拥有美洲和EMEA&APAC两个报告单元用于商誉分配[475] - 建筑物及改良折旧年限为20 - 40年，机器设备为3 - 25年，家具及固定装置为3 - 10年，可退回容器为2 - 15年，软件为3 - 5年[471] - 可退回瓶子、托盘、板条箱和可退回小桶的预计损耗与按最高4年、5年、7年和15年估计使用寿命计算的折旧相当[472] - 现金流量和净投资套期的公允价值变动计入其他综合收益，公允价值套期的公允价值变动计入收益[479] - 未指定套期会计关系的衍生品未实现损益变动直接计入各期收益[480] - 公司于2019年1月1日采用ASC 842租赁准则，不调整比较期间并采用修改后的追溯过渡法[482] - 公司租赁剩余期限最长约17年，部分租赁协议含延期或提前终止选项[485] - 2021年第一季度采用简化所得税会计的准则，对财务报表无重大影响[500] - 已选择采用参考利率改革相关可选权宜方法，对会计政策和合并财务报表无重大影响[501] - 2022年年度报告需采用政府补助披露准则，预计对财务报表无重大影响[502] - 公司报告分部包括美洲和EMEA&APAC，还有未分配活动[504] - 2019 - 2021年无单一客户占合并销售额超10% [509] - 截至2021年和2020年12月31日，对BRI的权益法投资余额分别为4390万美元和3190万美元[522] - 截至2021年和2020年12月31日，对BDL的投资分别为3320万美元和2700万美元[524] - 截至2021年和2020年12月31日，担保负债分别为3810万美元和3820万美元[520] - 2021年和2020年，净物业和使用权资产分别为43.115亿美元和43.865亿美元[517] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，公司应收关联方款项分别为1.62亿美元和0.

品牌表现 - 科罗娜淡啤在美国市场啤酒品类份额增长，全球超高端产品组合净销售收入超总品牌销量25%，美国超高端细分市场份额连续两季度增长[6][7] - 2021年前九个月美国非酒精饮料销量近200万箱[7] - Vizzy第三季度销量增长50%，成为美国硬苏打水前四名品牌[14] 市场应对 - 应对通胀成本和供应链限制，采取成本节约计划、长期合同、套期保值、扩大供应商基础和铁路运输等措施[9] 区域业绩 - 加拿大市场份额连续8个月改善，Q3科罗娜淡啤和米勒淡啤增长，Molson Ultra年初至今全国销量同比个位数增长；英国市场利润率超疫情前水平[12] - 第三季度合并净销售收入（NSR）增长1%，基础EBITDA增长3.6%，基础销售成本/百升增长8.9%，销售、一般和行政费用（MG&A）增长3.5%[21][26][27][28] - 北美市场NSR/HL增长受净定价和品牌组合推动，但NSR下降，基础销售成本/百升增长7.3%，MG&A下降1%[35][36] - 欧洲市场NSR增长14.7%，基础EBITDA增长11%，受益于销售组合和净定价以及英国市场堂食重新开放[41][42] 财务状况 - 截至2021年第三季度末，净债务与基础EBITDA比率降至3.3倍，偿还10亿美元高级票据，全球信贷额度约15亿美元可用[44] 财务指引 - 重申2021年关键财务指引，基础EBITDA与上一年大致持平，基础折旧和摊销约8亿美元，合并净利息费用约2.7亿美元±5%，基础有效税率在13%-15%[45] 资本分配 - 资本分配优先事项为降低净债务、投资业务和向股东返还现金，目标是到2021年底净债务与基础EBITDA比率约为3.25倍，到2022年底低于3.0倍，董事会恢复季度股息[46]

财务数据和关键指标变化 - 合并净销售收入按固定汇率计算增长1%，达到2019年第三季度水平的99%以上 [31] - 合并财务销量下降3.9%，主要因品牌销量下降3.6%，主要受经济细分市场影响 [31] - 每百升净销售额按固定汇率计算增长3.6%，受强劲定价增长、积极的品牌和渠道组合推动 [32] - 基础每百升销售成本按固定汇率计算增长8.9%，受成本通胀、溢价化组合影响和销量去杠杆化推动 [32] - 基础销售、一般和行政费用（MG&A）按固定汇率计算增长3.5%，因核心品牌和创新营销投入增加 [33] - 基础息税折旧摊销前利润（EBITDA）按固定汇率计算下降10.9% [34] - 有效税率受离散税项影响，第三季度有6800万美元的损益表税收优惠 [34][35] - 前9个月基础自由现金流为9.33亿美元，较上年同期减少2.27亿美元 [36] - 资本支出为3.63亿美元，与上年同期基本持平 [37] - 截至9月30日，净债务与基础EBITDA比率降至3.3倍，净债务降至66亿美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 净销售收入按固定汇率计算下降2.1%，净定价增长和积极的品牌组合被较低的销量抵消 [39] - 财务销量下降4.8%，主要因美国品牌销量下降3.8% [39] - 美国国内发货量下降6.6%，经济细分市场下降两位数，高端产品组合增长高个位数 [40] - 加拿大品牌销量增长0.5%，拉丁美洲品牌销量增长9% [41] - 每百升净销售额按固定汇率计算增长2.4%，受净定价增长和积极的品牌组合推动 [41] - 基础每百升成本增长7.3%，受通胀、销量去杠杆化和溢价化组合影响 [43] - 基础MG&A下降1%，营销投入增加被较低的G&A费用抵消 [43] - 基础EBITDA按固定汇率计算下降14.3% [44] 欧洲业务 - 净销售收入按固定汇率计算增长14.7%，每百升净销售额增长11%，受积极的品牌、渠道、地理和包装组合以及积极的净定价推动 [45] - 财务销量下降2%，品牌销量下降3%，主要因中东欧销量下降和印度业务处置 [46] - 基础EBITDA按固定汇率计算增长2.7%，收入增长部分被较高的营销投入抵消 [46] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - Coors Light在美国啤酒行业的份额首次在超过5年的时间里实现增长 [7] - 美国高端细分市场份额连续两个季度增长，为超过5年来首次 [8] - 截至第三季度，美国非酒精饮料销量接近200万箱 [8] - 美国精酿啤酒业务Six Pints尽管面临堂食限制，但仍实现两位数增长 [26] 加拿大市场 - 总市场份额趋势连续8个月改善，第三季度实现全国份额增长 [8] - Coors在加拿大细分市场的份额增长，Miller Lite在本季度增长约30% [15] - Molson Ultra今年迄今表现强劲，销量实现中个位数增长，份额大幅提升 [16] 欧洲市场 - 英国堂食渠道净销售收入已达到2019年水平，利润率超过2019年水平 [16] - 新推出的地中海拉格啤酒Madre已将其分销目标翻倍，目前在约5500家堂食门店有售 [27] - 中东欧的新顺滑比尔森啤酒Pravha表现超出预期，在超过15000家门店有售 [27] 拉丁美洲市场 - Coors Light在波多黎各15年来首次实现增长，且售价高于高端价位 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进振兴计划，致力于实现产品组合的高端化和多元化，拓展非啤酒业务，目标是到2023年新兴增长业务实现10亿美元的年收入 [17] - 在硬苏打水市场，公司认为该细分市场将持续增长，但需要有特色和差异化的品牌才能成功，公司拥有美国增长最快的硬苏打水产品组合 [21][22] - 公司计划加强在欧洲的营销投资，以保持业务增长势头 [17] - 公司通过与Zoa和La Colombe的合作，进入水、能量饮料和咖啡等领域，推动非啤酒业务的发展 [17][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临全球供应链挑战和通胀压力，特别是运输成本上升，但已采取措施缓解这些影响，如扩大原材料供应商基础、增加铁路运输等 [9][10][12] - 公司预计第四季度营销投入将高于2019年同期，以支持核心品牌和创新产品的发展 [54] - 公司重申2021年的关键财务年度指引，预计全年净销售收入将实现中个位数增长，基础EBITDA与2020年基本持平 [49][50][53] - 尽管面临短期挑战，但公司业务基本面依然强劲，对实现长期可持续的收入和基础EBITDA增长充满信心 [60] 其他重要信息 - 公司与分销商的运费和燃油附加费计划将在明年大幅上调，以分担成本上涨压力 [75] - 公司计划继续投资于啤酒厂现代化和生产能力建设，以支持新的创新和增长计划 [56] - 公司董事会决定恢复季度股息，每股0.34美元 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 实现全年EBITDA指引所需的第四季度增长的原因及相关情况 - 公司重申指引是因为有信心实现目标。第四季度欧洲和加拿大的同比基数较低，因为去年同期堂食几乎完全封锁。10月公司向批发商的发货情况有明显改善，分销商库存水平比第三季度末提高了约20%。公司高端产品表现持续加速。同时，公司计划在第四季度增加营销投入 [63][64][65] 问题2: 如何看待硬苏打水和即饮（RTD）类别发展及对长期战略的影响 - 硬苏打水市场仍在增长，但需要有差异化的品牌。公司的两个硬苏打水品牌在第三季度的份额增长超过其他主要啤酒厂。即饮市场是一个新兴且快速增长的领域，公司凭借在酒精饮料和包装方面的经验，将继续在该领域竞争，如推出Superbird等品牌 [71][72] 问题3: 运费和燃油附加费增加的生效时间、对运输成本的抵消情况以及未来12个月的定价策略 - 运费和燃油附加费计划是10年前与分销商制定的成本分担机制，明年将大幅上调，年底确定具体金额并适用于全年。公司不提供未来价格指引，但会根据市场和品牌情况评估定价，同时通过多种方式抵消通胀压力，如从公路运输转向铁路运输、成本节约计划、套期保值计划、高端化战略和收入管理工具等 [75][76][78] 问题4: 关于第四季度EBITDA增长的进一步解释以及100万桶/周的发货速度能否持续 - 公司有信心实现指引。100万桶/周的发货量是一个重要里程碑，有助于重建分销商库存水平，但并非每周都能达到该水平，因为有节假日等因素。堂食业务在美、加、欧表现均好于以往季度。净销售收入（NSR）方面，美国在第三季度达到2019年水平的约85%，加拿大堂食限制放宽后销量接近2019年水平的80%，英国和中东欧的NSR接近2019年水平。由于高端化努力，每百升NSR与2019年相比将显著提高 [81][82][83] 问题5: 硬苏打水业务的市场份额目标以及Beyond Beer品牌的经济效益 - 公司在硬苏打水市场份额目标上取得了很大进展，自年初以来类别份额增长超过50%，最新IRI数据显示接近7.5%。公司有全国推广Topo Chico和创新产品的计划，目标不止于两位数份额。在加拿大，Vizzy和Coors Seltzer几乎达到10%的份额目标。Beyond Beer业务方面，拉丁美洲业务增长良好，非酒精饮料业务已售出200万箱，虽未披露与Zoa和La Colombe合作的经济效益，但公司认为这些业务是盈利的，且随着业务扩张将实现规模效应 [87][88][90] 问题6: 营销投入水平以及Coors Light在美国的份额和声音情况 - 公司相信投资品牌营销的力量，近年来将媒体支出转向数字渠道，目前超过一半的营销支出用于这些渠道。公司将继续根据品牌表现投入适当的营销费用，Coors Light在美国和其他地区的表现良好，得益于“Made to Chill”计划的成功，公司将继续为其提供媒体支持。今年每百升营销投入会略低，因为年初一些赞助活动因疫情取消，但公司在第三季度和第四季度都增加了营销支出 [93][95][98] 问题7: 如何定义美国市场未来3 - 5年的成功 - 公司振兴计划的重点是收入而非销量，成功的标志是实现可持续的顶线收入增长和利润增长。具体措施包括聚焦核心品牌（如Miller Lite和Coors Light）、改变产品组合向高端化发展以及拓展非啤酒业务。公司希望高端产品组合的占比超过25% [101][102][104] 问题8: 创新产品对增长的贡献以及去优先化产品对业务的拖累情况 - 第三季度公司市场份额损失的90个基点中，80个基点来自经济细分市场，美国销量损失的90%也来自经济细分市场，大部分是公司简化产品组合的有意决策。公司拉丁美洲业务表现强劲，Zoa和非酒精饮料业务增长迅速，美国高端产品在第三季度实现个位数增长 [109][111][112] 问题9: 产品组合的演变、价值与销量的平衡以及对类别增长的看法 - 公司认为在经济细分市场减少复杂性、聚焦4个关键品牌的决策是正确的，这有助于公司和分销商更好地运营这些品牌。公司认为硬苏打水市场将持续增长，非啤酒业务也有很大发展空间，创新将为类别和公司带来价值。公司的重点是驱动收入和价值，而非单纯追求销量增长，目前没有计划在经济细分市场进行更多重大调整 [118][119][121] 问题10: 调味产品（如硬苏打水和即饮烈酒）业务的可持续性和耐久性 - 公司认为拥有消费者真正想要的差异化品牌是关键。Vizzy表现强劲，有很大的分销增长空间，保持着美国硬苏打水市场第四的位置。Topo Chico目前仅在16个市场销售，但在德州和全国的周转速度都很快，公司认为它有机会吸引拉丁裔消费者。公司在新的一年将为这些品牌推出差异化的创新产品，认为该市场将持续存在，公司希望成为重要参与者 [126][127]

收入和利润（同比环比） - 公司第三季度净销售额为28.227亿美元，同比增长2.5%（2021年）vs 27.535亿美元（2020年）[18] - 公司九个月累计净销售额为76.605亿美元，同比增长4.1%（2021年）vs 73.597亿美元（2020年）[18] - 公司第三季度净利润为4.538亿美元，同比增长31%（2021年）vs 3.464亿美元（2020年）[18] - 公司九个月累计净利润为9.261亿美元，同比增长116.3%（2021年）vs 4.282亿美元（2020年）[18] - 公司第三季度每股收益为2.09美元（基本）和2.08美元（稀释），同比增长32.3%（2021年）vs 1.58美元（2020年）[18] - 2021年第三季度归属于MCBC的净收入为4.53亿美元，较去年同期的3.428亿美元增长32.1%[147][149] - 2021年第三季度稀释后每股收益为2.08美元，较去年同期的1.58美元增长31.6%[147] - 2021年第三季度净销售额为28.227亿美元，同比增长2.5%，主要得益于北美和欧洲的强劲净定价以及产品组合高端化[148] 成本和费用（同比环比） - 公司九个月经营活动现金流为12.677亿美元，同比下降15.1%（2021年）vs 14.932亿美元（2020年）[26] - 公司九个月资本支出为3.634亿美元，同比下降20.4%（2021年）vs 4.564亿美元（2020年）[26] - 2020年前九个月因新冠疫情向北美啤酒厂员工支付1550万美元"感谢金"计入销售成本，并因酒桶救济计划确认3110万美元净销售额减少[42][43] - 2020年前九个月因过期酒桶库存和回收成本计提1260万美元费用（主要在第一季度确认）[44] - 2021年前九个月股权激励费用为2470万美元（2020年同期为1800万美元），其中第三季度单季为820万美元[54] - 2021年前九个月因网络安全事件产生240万美元净增量一次性成本[131] - 2020年前九个月因新冠疫情产生1550万美元员工感谢金支出和3110万美元酒桶救济计划销售减记[135] - 每百升销售成本（本地货币）在截至2021年9月30日的三个月和九个月内分别增长7.5%和7.2%[166] - 未分配部门的销售成本在截至2021年9月30日的三个月和九个月内分别增长42.7%和N/M[177] 各地区表现 - 北美地区2021年前九个月净销售额63.391亿美元（同比增长1.6%），欧洲地区13.284亿美元（同比增长17.7%）[61] - 截至2021年9月30日总资产276.435亿美元，其中北美地区235.133亿美元，欧洲地区41.302亿美元[62] - 北美地区2021年第三季度净销售额为22.247亿美元，同比下降1.2%，其中销量下降4.8%，但价格和产品组合改善带来2.7%的增长[152][161] - 欧洲地区2021年第三季度净销售额同比增长19.2%，其中价格和产品组合改善贡献16.7%的增长[152] - 2021年第三季度北美地区营业利润为3.455亿美元，同比下降13.9%，主要由于成本上升和营销支出增加[161] - 欧洲部门营业利润在截至2021年9月30日的三个月内增长120.7%[169] - 欧洲部门财务销量在截至2021年9月30日的三个月和九个月内分别下降2.0%和0.8%[169][172] - 欧洲部门净销售额在截至2021年9月30日的三个月和九个月内分别增长19.2%和17.7%[169] 管理层讨论和指引 - 公司预计将在2021年第四季度支付约1.25亿美元的现金税款以完成税务审计和解[157] - 公司2021年第四季度预计支付约1.25亿美元现金税款及利息以完成税务审计[191] - 公司循环信贷协议规定2021年12月31日前净债务与EBITDA比率上限为4.5倍，之后降至4.0倍[202] - 公司预计未来12个月内将因现金流对冲重新分类约500万美元的累计其他综合收益（AOCI）至收益[114] 现金流和资本结构 - 公司现金及现金等价物从7.701亿美元（2020年底）减少至6.163亿美元（2021年9月）[24] - 公司长期债务从72.082亿美元（2020年底）减少至66.61亿美元（2021年9月）[24] - 公司2021年9月30日现金及现金等价物为6.163亿美元，较2020年12月31日的7.701亿美元下降[196] - 公司2021年前九个月经营活动现金流为12.677亿美元，同比下降2.255亿美元（2020年同期为14.932亿美元）[193] - 公司2021年7月全额偿还10亿美元2.1%优先票据[198] - 公司2021年9月30日循环信贷额度15亿美元中仍有15亿美元可提取额度[200] - 公司2021年前九个月投资活动现金流净流出3.531亿美元，同比减少9820万美元[194] - 公司2021年前九个月融资活动现金流净流出10.496亿美元，同比增加2.083亿美元[195] - 公司拥有15亿美元的循环信贷额度可用于短期流动性需求[182] - 公司循环信贷额度为15亿美元，截至2021年9月30日商业票据借款加权平均有效利率为0.22%[99] 税务相关 - 2021年第三季度有效税率降至6%，主要因税务审计和解带来6800万美元税收优惠（含4900万美元离散收益）[77] - 英国企业所得税率从19%上调至25%，导致2021年第二季度递延税负债重估产生1800万美元离散税负[78] - 2021年第三季度未确认税收优惠余额减少约2.5亿美元，主要因混合税制法规审计和解[81] - 政府疫情救济计划带来税收递延金额：2021年9月30日为5500万美元，2020年12月31日为1.3亿美元[47] - 公司2020年12月31日获得1.3亿美元临时税款递延，截至2021年9月30日已偿还7500万美元，剩余5500万美元待偿还[187] - 2021年第三季度有效税率为6%，较去年同期的23%大幅下降，主要由于税务审计和解带来的6800万美元税收优惠[154] 商誉和无形资产 - 北美地区商誉余额从2020年末的61.51亿美元微增至2021年9月30日的61.518亿美元[83] - 公司商誉总额截至2021年9月30日和2020年12月31日均为84亿美元，累计减值损失分别为22.224亿美元和22.645亿美元[84] - 北美报告单元商誉余额面临未来减值风险，取决于现金流预测、终端增长率、市场倍数和加权平均资本成本等关键假设的变化[85] - 2021年前三季度未发生触发事件表明商誉账面价值高于公允价值[86] - 截至2021年9月30日，无形资产总额为146.979亿美元，净值为133.456亿美元，其中品牌资产占主导地位[87] - 2021年剩余时间及2022年至2025年的无形资产摊销费用预计分别为5400万美元、2.122亿美元、2.112亿美元、2.096亿美元和2.094亿美元[89] - 欧洲Staropramen品牌因疫情对堂食业务的影响面临未来减值风险，但2021年前三季度未发生触发事件[90] - 2020年第四季度欧洲业务商誉减值损失达14.843亿美元[138] 衍生工具和对冲 - 2021年第三季度，现金流对冲会计对其他综合收益的税前影响总额为710万美元，其中利率互换贡献250万美元，外汇远期贡献460万美元[111] - 2021年前九个月，现金流对冲会计对其他综合收益的税前影响总额为6580万美元，其中利率互换贡献6490万美元，外汇远期贡献90万美元[112] - 2021年第三季度，净投资对冲会计对其他综合收益的税前影响总额为2230万美元，其中交叉货币互换贡献10万美元，2024年到期的8亿欧元票据贡献2220万美元[112] - 2021年前九个月，净投资对冲会计对其他综合收益的税前影响总额为5970万美元，其中交叉货币互换贡献880万美元，2024年到期的8亿欧元票据贡献5090万美元[112] - 2021年第三季度，未指定为对冲工具的衍生品在运营报表中确认的收益总额为1.48亿美元，其中商品互换贡献1.48亿美元[115] - 2021年前九个月，未指定为对冲工具的衍生品在运营报表中确认的收益总额为4.128亿美元，其中商品互换贡献4.131亿美元[115] - 利率互换合约名义金额维持在15亿美元，其中6880万美元列为流动负债[110] - 商品互换合约名义价值6.842亿美元，对应公允价值3.792亿美元资产[110] - 外汇远期合约名义金额1.809亿美元，公允价值为-140万美元[110]