业绩总结 - 2025财年第一季度财务量为15.409百万公升，同比下降14.3%[16] - 第一季度净销售收入为23.04亿美元，同比下降10.4%[16] - 第一季度的基础税前收入为1.31亿美元，同比下降49.5%[16] - 第一季度每股稀释后基础收益为0.50美元，同比下降47.4%[16] - 第一季度的基础自由现金流为-2.65亿美元，同比下降40.4%[16] - 第一季度的净收入为10.71亿美元，较2024年同期的10.93亿美元略有下降[104] - 第一季度的每股稀释收益为0.59美元，较2024年同期的0.97美元下降[105] - 第一季度的市场营销、一般和行政费用为6.53亿美元，较2024年同期的6.55亿美元基本持平[105] 用户数据 - 截至2025年3月31日，公司的净债务为58.25亿美元，同比增长1.1%[16] - 截至2025年3月31日，公司的非GAAP基础EBITDA为23.54亿美元，较2024年同期的25.10亿美元下降[104] - 2025年第一季度美国地区的税前收入为209.3百万美元，EMEA&APAC地区为(19.2)百万美元，合并后为156.3百万美元[107] - 2024年第一季度美国地区的税前收入为320.6百万美元，EMEA&APAC地区为(11.0)百万美元，合并后为265.4百万美元[108] 未来展望 - 2025年预计净销售收入增长为低个位数下降[70] - 2025年预计基础税前收入增长为低个位数下降[70] - 预计2025年将比2024年少一个交易日[80] 新产品和新技术研发 - 非酒精饮料的销售量增加，部分抵消了由于行业趋势导致的高于预期的量杠杆影响[78] 负面信息 - 由于宏观经济因素影响，财务量下降，预计2024年将退出网络的美洲合同酿造量为190万HL，第二季度退出的合同酿造量约为57万HL[78] - 2025年第一季度的非GAAP调整后的净收入为10.17亿美元，较2024年同期的20.78亿美元下降[105] - 2025年第一季度的非GAAP自由现金流为(264.6)百万美元，2024年为(188.6)百万美元[111] - 2025年第一季度的运营活动产生的净现金流为(90.7)百万美元，2024年为25.4百万美元[111] 其他新策略和有价值的信息 - 第一季度回购的股份数量为103.7万股，同比下降41.1%[16] - 公司在2025年第一季度的非GAAP调整项目影响为690万美元[104] - 2025年第一季度的非GAAP调整项目总额为(25.2)百万美元，2024年第一季度为(6.6)百万美元[107] - 2025年第一季度的非GAAP基础折旧和摊销为162.4百万美元，2024年为169.0百万美元[110] - 2025年第一季度的GAAP折旧和摊销为180.3百万美元，2024年为169.0百万美元[110] - 2025年第一季度的净债务与基础EBITDA比率为2.47，2024年为2.29[113]

净销售额相关 - 2025年第一季度净销售额报告下降11.3%，固定汇率下下降10.4%[6] - 2025年第一季度净销售额23.041亿美元，2024年同期为25.964亿美元[38] - 2025年第一季度，公司合并净销售额为23.041亿美元，较2024年同期的25.964亿美元下降11.3%[41] - 美洲地区净销售额下降12.3%，固定汇率下下降11.5%，主要受财务销量下降和不利外汇影响，部分被有利价格和销售组合抵消[13] - 2025年第一季度，美洲地区净销售额为18.818亿美元，较2024年同期的21.454亿美元下降12.3%[41] - EMEA&APAC地区净销售额下降6.0%，固定汇率下下降4.9%，主要受财务销量下降和不利外汇影响，部分被有利价格和销售组合抵消[21] - 2025年第一季度，EMEA&APAC地区净销售额为4.273亿美元，较2024年同期的4.547亿美元下降6.0%[41] 收入相关 - 美国公认会计原则下所得税前收入下降41.1%，至1.563亿美元；基础（非公认会计原则）所得税前收入在固定汇率下下降49.5%，至1.311亿美元[6] - 美国公认会计原则下归属于MCBC的净收入为1.21亿美元，摊薄后每股0.59美元；基础（非公认会计原则）摊薄后每股收益为0.50美元，下降47.4%[6] - 2025年第一季度，公司净收入（含非控股权益）为1.231亿美元，较2024年同期的2.099亿美元下降41.3%[40] - 2025年第一季度报告的美国公认会计准则下净收入为1.21亿美元，稀释后每股净收入为0.59美元[54] - 2025年第一季度非美国公认会计准则下净收入为1.017亿美元，稀释后每股净收入为0.50美元[54] - 2024年第一季度报告的美国公认会计准则下净收入为2.078亿美元，稀释后每股净收入为0.97美元[54] - 2024年第一季度非美国公认会计准则下净收入为2.028亿美元，稀释后每股净收入为0.95美元[54] - 2025年第一季度美国公认会计准则（U.S. GAAP）税前收入为15630万美元，2024年同期为26540万美元[56][57] - 2025年第一季度非美国公认会计准则（Non GAAP）调整后税前基础收入为13110万美元，2024年同期为25880万美元[56][57] - 2025年第一季度美国公认会计准则净收入为1.231亿美元，2024年同期为2.099亿美元[63] 财务指标指引更新 - 2025年全年关键财务指标指引更新，净销售额固定汇率下从低个位数增长调整为低个位数下降；基础（非公认会计原则）所得税前收入（亏损）从个位数中期增长调整为低个位数下降；基础（非公认会计原则）摊薄后每股收益从高个位数增长调整为低个位数增长；资本支出从7.5亿美元±5%调整为6.5亿美元±5%；基础（非公认会计原则）自由现金流13亿美元±10%保持不变[6] 销量相关 - 财务销量下降14.3%，品牌销量下降8.0%，其中美洲地区品牌销量下降7.4%，EMEA&APAC地区下降9.8%[8] - 美洲地区财务销量下降15.6%，主要由于品牌销量降低、上年分销商库存增加的影响以及合同酿造量下降约4%[17] - 金融和品牌销量分别下降9.7%和9.8%，主要因市场需求疲软和竞争加剧[23] - 2025年第一季度，公司合并财务销量为1540.9万百升，较2024年同期的1797.4万百升下降14.3%[41] - 2025年第一季度，公司合并品牌销量为1554.7万百升，较2024年同期的1689.9万百升下降8.0%[41] - 2025年3月31日美洲地区财务销量为1174.2万百升，较2024年同期的1391.0万百升下降15.6%[45] - 2025年3月31日EMEA&APAC地区财务销量为366.9万百升，较2024年同期的406.4万百升下降9.7%[45] - 2025年3月31日合并财务销量为1540.9万百升，较2024年同期的1797.4万百升下降14.3%[45] - 2025年3月31日全球品牌总销量为1554.7万百升，较2024年同期的1689.9万百升下降8.0%[45] 价格和销售组合影响 - 价格和销售组合对净销售额产生3.9%的有利影响，主要由于美洲地区合同酿造量下降带来的有利销售组合和净定价提高[10] - 价格和销售组合使净销售额增长4.8%，得益于高因素销量、产品高端化和净定价提高[23] 有效税率 - 2025年3月31日止三个月的有效税率与上年持平，为21%[12] 现金流相关 - 2025年第一季度经营活动净现金使用9070万美元，2024年同期为提供2540万美元[24] - 2025年第一季度非公认会计原则下自由现金流使用2.646亿美元，较上年增加7600万美元[30] - 2025年第一季度，公司经营活动净现金使用为0.907亿美元，而2024年同期为提供0.254亿美元[40] - 2025年第一季度，公司投资活动净现金使用为3.413亿美元，较2024年同期的2.125亿美元增加1.288亿美元[40] - 2025年第一季度，公司融资活动净现金使用为1.312亿美元，较2024年同期的2.162亿美元减少0.85亿美元[40] - 2025年第一季度美国公认会计准则经营活动提供（使用）的净现金为 - 9070万美元，2024年同期为2540万美元；非美国公认会计准则基础自由现金流为 - 26460万美元，2024年同期为 - 18860万美元[60] 债务相关 - 截至2025年3月31日，总债务62.378亿美元，现金及现金等价物4.127亿美元，净债务58.251亿美元，净债务与基础EBITDA比率为2.47倍，2024年同期为2.29倍[30] - 截至2025年3月31日净债务为58.251亿美元，截至2024年3月31日为57.593亿美元[62] - 2025年净债务与基础EBITDA比率为2.47，2024年为2.29[62] 股息和回购款 - 2025年和2024年第一季度分别支付现金股息9920万美元和9680万美元[30] - 2025年和2024年第一季度分别支付股票回购款5960万美元和1.136亿美元[30] 资本支出 - 2025年资本支出预计为6.5亿美元，上下浮动5%，此前预计为7.5亿美元，上下浮动5%[30] 现金及现金等价物 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为4.127亿美元，较2024年12月31日的9.693亿美元减少5.566亿美元[39][40] 特殊费用和收益 - 2025年第一季度因决定关闭或出售美国精酿业务及相关设施，记录员工相关和资产弃置费用1790万美元[54] - 2025年第一季度对Fevertree Drinks plc进行投资，记录未实现公允价值调整收益2570万美元[55] 折旧和摊销 - 2025年第一季度美国公认会计准则折旧和摊销为18030万美元，2024年同期为16900万美元；非美国公认会计准则折旧和摊销为16240万美元，2024年同期为16900万美元[59] EBITDA相关 - 2025年第一季度非美国公认会计准则基础EBITDA为3.533亿美元，2024年同期为4.762亿美元[62][63] 利息和所得税费用 - 2025年第一季度利息费用（收入）净额为5660万美元，2024年同期为4840万美元[63] - 2025年第一季度所得税费用（收益）为3320万美元，2024年同期为5550万美元[63] 所得税前亏损 - 美国公认会计原则下所得税前亏损按报告基础增加74.5%，非公认会计原则下按固定汇率计算增加22.5%[26]

投资策略 - 收入投资者关注通过股息等投资方式产生持续现金流 [1] - 股息占长期回报的重要部分 许多情况下贡献超过总回报的三分之一 [2] 公司概况 - Molson Coors Brewing总部位于Golden 属于必需消费品板块 年初至今股价上涨0.21% [3] - 当前股息为每股0.47美元 股息收益率为3.27% 高于酒精饮料行业0.49%和标普500指数1.59%的平均水平 [3] 股息表现 - 公司年度股息1.88美元 较去年增长6.8% [4] - 过去五年股息四次同比增长 年均增长率为8.52% [4] - 当前派息率为29% 即将过去12个月每股收益的29%作为股息支付 [4] 盈利展望 - 2025年每股收益预期为6.36美元 预计同比增长6.71% [5] 行业比较 - 大型成熟企业通常被视为最佳股息选择 而高增长企业或科技初创公司较少提供股息 [7] - 高股息收益率股票在利率上升时期可能面临挑战 [7]

公司业绩预期 - 预计2025年第一季度营收24亿美元 同比下滑6% 每股收益预期为080美元 同比下滑158% [1] - 上一季度盈利超预期15% 过去四个季度平均盈利超预期181% [2] - 当前Zacks评级为3级 盈利ESP为+401% 模型预测本次财报将超预期 [3] 核心业务表现 - 核心品牌Coors Light、Miller Lite和Coors Banquet在美国市场表现强劲 其中Coors Banquet实现显著销量增长和市场份额提升 [4] - 加速计划通过创新和高端化策略推动市场份额增长 对核心品牌的战略投资有望带动季度营收增长 [5] - 英国Madri品牌成功推动酿造和包装产能扩张 同时数字化能力在商业、供应链和人力系统得到提升 [6] 区域市场动态 - EMEA和APAC区域业绩强劲 加拿大市场在美洲板块中保持增长 受益于有利净定价、高端化和品牌销量提升 [7] - 成本节约措施优化运营效率 降低管理费用 支持财务稳定性 同时关键营销投入推动利润率扩张 [7] 运营挑战 - 原材料和制造成本面临通胀压力 产品组合结构不利 管理层预计第一季度COGS将继续受通胀影响 [8] - 全球宏观经济环境快速变化 地缘政治紧张和贸易政策调整影响消费行为 美元走强将负面冲击财报数据 [9] - 与Fever-Tree合作产生一次性过渡和整合成本 具体金额待定 [10] 估值水平 - 当前远期市盈率887倍 低于五年高点1557倍和行业平均1625倍 估值具有吸引力 [12] - 过去三个月股价上涨59% 低于行业174%的涨幅 [13] 同业可比公司 - Primo Brands预计季度营收16亿美元 同比激增2596% 每股收益025美元 同比增长316% [17][18] - Post Holdings预计季度每股收益118美元 同比下滑219% 营收198亿美元 同比下滑11% [19][20] - Celsius预计季度营收3417亿美元 同比下滑4% 每股收益020美元 同比下滑259% [21][22]

业绩预期 - 华尔街分析师预计Molson Coors Brewing(TAP)季度每股收益(EPS)为0.80美元 同比下滑15.8% [1] - 季度营收预计达24.4亿美元 同比下滑6% [1] - 过去30天内共识EPS预期下调0.3% 反映分析师集体修正预期 [2] 区域销售表现 - EMEA&APAC地区净销售额预期4.5189亿美元 同比微降0.6% [5] - 美洲地区净销售额预期19.6亿美元 同比下滑8.7% [5] - 美洲地区品牌销量预计1242万件 低于去年同期的1289万件 [6] - EMEA&APAC地区品牌销量预期382万件 低于去年同期的401万件 [6] 运营指标 - 美洲地区营业利润预期2.716亿美元 显著低于去年同期的3.206亿美元 [7] - 全球品牌总销量预计1652万件 低于去年同期的1690万件 [5] 市场反应 - 公司股价过去一个月下跌5.9% 同期标普500指数上涨0.4% [7] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计表现与整体市场持平 [7]

核心观点 - Molson Coors预计在2025年3月季度财报中收入和盈利同比下滑，共识预期每股收益0.80美元（同比-15.8%），收入24.4亿美元（同比-6%）[1][3] - 实际业绩与预期的差异可能影响股价短期走势，若超预期可能推动股价上涨，反之则可能下跌[2] - 公司最新盈利预期修正显示分析师近期转向乐观，盈利ESP达+4.01%，结合Zacks Rank 3，预示大概率超预期[10][11] 财务预期与修正 - 过去30天共识EPS预期下调0.34%，反映分析师对初始评估的集体调整[4] - 公司过去四个季度均超预期，最近一次季度盈利超预期15.04%（实际1.30美元 vs 预期1.13美元）[12][13] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过对比最新修正的"最准确预期"与共识预期，预测实际盈利偏离方向[6] - 正向ESP与Zacks Rank 1-3组合时，盈利超预期概率近70%[8] - 负向ESP或低Zacks Rank（4-5）难以预测盈利超预期[9] 历史表现与市场影响 - 公司持续超预期的历史可能影响分析师未来评估[12] - 盈利超预期并非股价上涨唯一因素，其他未预见催化剂或负面因素同样关键[14] - 结合ESP和Zacks Rank筛选可提高投资成功概率[15]

文章核心观点 - 特朗普政府征收“解放日”关税引发华尔街暴跌，中美贸易摩擦升级或引发全球贸易战，市场担忧美国经济衰退和滞胀，此时投资防御性板块股票是最佳选择 [1][2][3] 华尔街上周暴跌情况 - 道琼斯指数4月3日和4日连续两日跌幅超1500点，4月4日暴跌2231点，为历史单日最大跌幅之一 [4] - 标准普尔500指数上周最后两个交易日暴跌超10%，4月6日暴跌6%，为2020年3月新冠疫情爆发以来表现最差的一天，较2月峰值下跌超17%进入回调区间 [5] - 纳斯达克综合指数上周最后两个交易日均暴跌6%，较近期高点下跌超22%进入熊市区域，4月4日恐慌指数CBOE VIX触及45，处于极端水平 [6] 五只防御性股票情况 摩森康胜饮料公司（Molson Coors Beverage Co.） - Zacks排名第一，受益于加拿大和EMEA&APAC业务的强劲表现，2024年第四季度业绩出色，营收和利润均超预期，盈利同比增长 [12] - 预计2025年销售额按固定汇率计算将实现低个位数增长，基础每股收益将从2024年起实现高个位数增长，预计北美地区年净价格将上涨1 - 2% [13] - 本年度预期营收和盈利增长率分别为0.1%和6.9%，过去七天Zacks对本年度盈利的共识预期提高了0.6%，当前股息收益率为3.07% [14] 中心点能源公司（CenterPoint Energy Inc.） - Zacks排名第二，受益于交通电气化带来的电力需求增长以及对可再生能源的投资，计划大幅投资升级基础设施以促进长期增长，财务状况良好 [15] - 为利用电动汽车市场增长机遇，积极投资建设智能、清洁、有弹性的生态系统，推广越野电气化 [17] - 本年度预期营收和盈利增长率分别为3.2%和8%，过去60天Zacks对本年度盈利的共识预期提高了0.6%，当前股息收益率为2.44% [18] WEC能源集团（WEC Energy Group Inc.） - Zacks排名第二，受益于有机和无机资产的贡献，战略投资将加强基础设施建设，液化天然气设施和可再生资产有助于实现2050年净碳中和目标 [19] - 来自商业、工业和住宅客户的需求增长推动业绩提升，有足够流动性偿还短期债务，预计2025 - 2027年总收入将改善 [20] - 本年度预期营收和盈利增长率分别为9.2%和8.5%，过去30天Zacks对本年度盈利的共识预期提高了0.2%，当前股息收益率为3.42% [21] 雅培实验室（Abbott Laboratories） - Zacks排名第二，利用人工智能提供医疗保健解决方案，其人工智能技术可提供微米级医学成像，机器学习算法可预测心脏病发作 [22] - 在全球即时检验领域占据重要地位，业务组合专注于传染病、心脏代谢与信息学、毒理学和消费者诊断四个关键领域 [23] - 本年度预期营收和盈利增长率分别为5.9%和10.3%，过去60天Zacks对本年度盈利的共识预期提高了0.2%，当前股息收益率为1.90% [24] HCA医疗保健公司（HCA Healthcare Inc.） - Zacks排名第二，由于入院人数和住院手术量的增长，收入持续上升，恢复延期的择期手术有望维持这一趋势，预计2025年营收在728亿 - 758亿美元之间，中点较2024年增长5.2% [25] - 多次收购增加了患者数量并扩大了医院组合，受益于远程医疗业务，2024年经营现金流同比增长11.5% [26] - 本年度预期营收和盈利增长率分别为5.8%和13.8%，过去60天Zacks对本年度盈利的共识预期提高了0.8%，当前股息收益率为0.87% [26]

股价表现 - 过去三个月股价上涨10.8%，跑赢行业5.2%的涨幅，同时超越必需消费品板块7.8%的涨幅和标普500指数6.1%的跌幅 [1] - 当前股价61.58美元，接近52周高点69.18美元 [3] - 股价位于50日移动均线58.02美元和200日移动均线55.42美元上方，技术面显示持续上升趋势 [4][5] 增长战略 - 通过高端化战略和创新驱动增长，持续扩大高端产品组合 [6][9] - 核心品牌Coors Light、Miller Lite和Coors Banquet在美国市场表现强劲，Coors Banquet成为全球领先品牌之一 [10] - 在英国、加拿大、EMEA和APAC地区通过高端化举措取得显著成功，例如Madrí和Caraiman品牌 [11] - 终止低利润率合同酿造协议，退出非盈利业务，投资关键增长领域 [14] 品牌与市场表现 - 加拿大市场Coors Light保持领先地位，Molson品牌系列份额持续增长 [10] - 英国市场Carling品牌保持强劲，EMEA和APAC地区高端化战略成效显著 [11] - 启动英国多年期项目扩大酿造和包装产能，受益于Madri品牌表现 [15] 财务与运营展望 - 2025年预计销售额低个位数增长，每股收益高个位数增长，营业利润中个位数增长 [13] - 北美地区计划提价1-2%，其他市场根据通胀调整价格 [13] - 利润率扩张得益于高端化、成本节约和生产率提升 [13] - EMEA&APAC地区和美洲业务受益于有利的净定价、高端化和品牌销量增长 [15] 投资亮点 - 战略聚焦高端化、品牌定位和非酒精饮料扩张，支撑持续增长 [16] - 2025年财务预期稳健，具备定价能力和运营改善潜力 [16]

文章核心观点 - 尽管存在道德争议，但“罪恶股票”因现金流强劲、客户忠诚度高和需求弹性小，历史表现优于大盘且回报可观，对投资者有吸引力 [1][7] 行业表现及前景 酒精行业 - 美国酒精饮料市场预计从2024年的5431.3亿美元增长到2033年的8064.4亿美元，复合年增长率为4.99% [4] - 全球酒精饮料市场预计在2025 - 2030年以9.7%的复合年增长率扩张 [4] 烟草行业 - 全球烟草市场预计从2024年的8999亿美元增长到2032年的11578亿美元，2025 - 2032年复合年增长率为3.2% [5] 博彩行业 - 北美在线博彩市场2024年估值为165.6亿美元，预计2025 - 2030年以12.2%的复合年增长率扩张 [6] 公司案例分析 奥驰亚集团（Altria Group） - 在烟草行业占主导地位，凭借市场地位和定价策略持续提供高额股息 [3] 拉斯维加斯金沙集团（Las Vegas Sands） - 随着体育博彩合法化加速和在线游戏扩张，在博彩行业处于领先地位 [3] 摩森康胜饮料公司（Molson Coors Beverage Company） - 积极转型业务，通过投资、多元化产品组合和强调高利润品牌，加强在饮料行业的领先地位 [9] - 适应消费者偏好变化，拓展高端产品组合，创新超越啤酒，提升核心运营效率 [10] - 以创新为长期增长战略核心，实施振兴计划，巩固作为领先饮料公司的地位 [11] 永利度假村（Wynn Resorts） - 是全球豪华酒店、博彩和娱乐行业的领导者，采用扩张、创新和卓越运营的增长策略 [12] - 拓展全球业务，进入中东市场，在澳门多元化投资，提升拉斯维加斯旗舰酒店品质 [13] - 通过扩张、数字化转型和创新提升客人体验，注重财务纪律和成本优化以实现可持续增长 [14] 菲利普莫里斯国际公司（Philip Morris International） - 正进行业务转型，向无烟未来发展，在低风险产品领域占据主导地位 [15] - 核心增长战略是扩大无烟产品组合，通过全球推广IQOS、收购瑞典火柴等举措推动转型 [16] - 有望在2030年成为以无烟业务为主的公司，为全球烟草行业创新、可持续发展和领导力设定标杆 [17]

文章核心观点 - 摩森康胜啤酒公司（Molson Coors Brewing）获Zacks排名1（强力买入）升级，反映盈利预期上升，有望推动股价上涨，是投资者的可靠选择 [1][3] 各部分总结 最影响股价的因素 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者依据盈利和盈利预期计算股票公允价值，其买卖行为会导致股价变动 [4] - 摩森康胜盈利预期上升及评级上调意味着公司基本面改善，投资者认可业务改善趋势会推动股价上涨 [5] 利用盈利预期修正的力量 - 盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，跟踪修正情况用于投资决策可能有回报，Zacks排名系统有效利用了这一力量 [6] - Zacks排名系统根据四个与盈利预期相关的因素将股票分为五组，自1988年以来，Zacks排名1的股票平均年回报率为+25% [7] 摩森康胜的盈利预期修正 - 截至2025年12月的财年，该啤酒制造商预计每股收益6.33美元，较上年报告数字变化6.2% [8] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了6% [8] 总结 - Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例均衡，仅前5%获“强力买入”评级，前20%股票盈利预期修正表现优越，有望短期跑赢市场 [9][10] - 摩森康胜升级为Zacks排名1，处于Zacks覆盖股票前5%，暗示股价近期可能上涨 [10]