贷款增长 - 截至2025年6月30日 公司平均贷款和租赁投资组合达3126亿美元 同比增长2% [1][11] - 2025年上半年平均生息资产因贷款余额增长而提升 [2] - 预计2025年贷款实现低个位数增长 2024-2027年总贷款复合年增长率达3.8% [4][5] 净利息收入与息差 - 2025年上半年净利息收入70.9亿美元 同比增长3% [3][11] - 净息差提升7个基点至3.02% [3] - 贷款组合收益率5.99% 同比下降42个基点 但计息存款成本降37基点 短期借款成本降112基点形成抵消 [2][11] 资产负债管理策略 - 计划在2025年下半年对约270亿美元固定利率贷款和证券进行重新定价 [4] - 新固定利率贷款执行利率约7% 显著高于当前6.4%的到期收益率 [4] - 通过贷款重新定价 资产负债表优化和额外计息天数抵消美联储降息影响 [4][5] 同业比较 - PNC金融2019-2024年贷款复合增长率5.6% 2024年净利息收入复合增长率6.3% 2025年预计增长7% [6][7] - 美国合众银行同期贷款复合增长率5.1% 净利息收入复合增长率4.4% 商业贷款和信用卡管道强化推动增长 [8][9] - 行业受益于利率下调对贷款需求的正面影响 [6] 财务预测 - 预计2025-2027年净利息收入分别增长2.8% 3.1%和4.5% [5] - 同期净息差预计达3.05% 3.14%和3.25% [5] - 管理层对2025年净利息收入增长轨迹持乐观态度 预计增幅约3% [4] 股价表现 - 公司股价年内上涨1.8% 低于行业6.7%的涨幅 [10]

公司战略投资 - 未来五年将新建100家数据驱动型分行并完成300家分行翻新 重点覆盖亚特兰大 奥斯汀 夏洛特 达拉斯 迈阿密 奥兰多 费城和华盛顿等高增长市场[1] - 通过智能设计 集成技术和现代布局优化新分行模型 为高端客户提供专属理财顾问沟通空间[1] - 增聘高端客户顾问并重组虚拟销售中心 加强对高净值客户群体的关系维护与开发[2] 数字化服务升级 - 通过AI驱动的Truist Insights平台每年提供超5.5亿次个性化实时金融洞察 包含现金流摘要 收支分析 余额监控和订阅管理等功能[4] - 每月通过AI增强的数字助手Truist Assist处理近50万次对话 实现客户问题解答与人工服务无缝转接[4] - 开发专利待批的AI工具Truist Client Pulse 整合数百万次对话的客户反馈 提供趋势分析和行为洞察[4] 客户体验优化 - 采用AI分析技术实现跨渠道个性化服务 在数字平台和分行为客户提供定制化实时洞察与营销方案[4] - 创新数字及线下身份验证工具结合AI模型 持续监测账户开立和支付交易中的异常活动与潜在威胁[4] - 升级智能预约系统 优化自助式账户开立流程 并提供数字化财务规划与追踪工具[4] 支付与设备现代化 - 增强Zelle 账单支付和数字转账等消费支付能力[4] - 今年内将通过分行和官网推出获奖的LightStream无担保贷款产品[4] - 升级ATM网络至"移动端式"个性化体验 支持定制化优惠和多面额取款服务[4] 公司基础信息 - 截至2025年6月30日总资产规模达5440亿美元 位列美国商业银行前十强[5] - 业务涵盖零售银行 中小企业银行 商业银行业务 投资银行 资本市场 财富管理和专业贷款等领域[5]

活动概述 - Truist基金会将举办Inspire Awards活动，旨在表彰帮助人们建立更好生活和职业的大胆想法[1] - 活动将由Robin Roberts主持，重点介绍六家解决职业中期和后期劳动力挑战的非营利组织[1] - 虚拟参会者可实时投票，帮助基金会额外颁发一份75,000美元的赠款[1] 奖项设置 - 第一名的赠款金额为250,000美元[4] - 第二名的赠款金额为150,000美元[4] - 其余决赛入围者每人可获得25,000美元的赠款[4] 基金会背景 - Truist基金会是Truist金融公司(NYSE: TFC)于2020年成立的捐赠型私人基金会，其运营预算独立于母公司[3] - 基金会战略投资集中于两个重点领域：建立经济流动的职业路径以及加强小企业[3] - 基金会的领先倡议包括Inspire Awards和Where It Starts[3]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净利息收入为35.87亿美元，同比增长1.7%[22] - 2025年第二季度非利息收入为14亿美元，而2024年同期为亏损52.12亿美元[22] - 2025年第二季度净利润为12.4亿美元，较2024年同期的9.22亿美元增长34.5%[22] - 2025年上半年净利息收入为70.94亿美元，同比增长2.83%[22] - 2025年上半年公司净利润为25.01亿美元，2024年同期为21.22亿美元[29] - 2025年第二季度基本每股收益为0.91美元，2024年同期为0.62美元[22] - 2025年第二季度净利息收入为35.87亿美元，较2024年同期的35.27亿美元增长1.5%[169][178] - 2025年第二季度非利息收入为14亿美元，较2024年同期的-52.12亿美元大幅改善，主要因2024年证券投资组合重组导致的损失[169][179] - 2025年上半年净利息收入为70.94亿美元，2024年同期为68.99亿美元，同比增长1.95亿美元[195] - 2025年上半年非利息收入为27.92亿美元，较2024年同期增长66亿美元，主要由于证券损失减少[200] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度信贷损失拨备为4.88亿美元，同比增长8.2%[22] - 2025年上半年公司支付利息费用为49.67亿美元，2024年同期为57.91亿美元[29] - 2025年第二季度信贷损失拨备为4.88亿美元，较2024年同期的4.51亿美元增长8.2%[169] - 2025年第二季度调整后非利息支出(剔除慈善捐款等特殊项目)同比增加6000万美元或2.1%[182] - 2025年第二季度信贷损失拨备为4.88亿美元，较2024年同期增加3700万美元[198] - 2025年上半年信贷损失拨备为9.46亿美元，较2024年同期减少500万美元[199] - 非利息支出在2025年第二季度为29.86亿美元，同比下降3.5%，主要由于其他支出和监管成本降低，部分被专业费用和外部处理费用增加所抵消[204] - 2025年第二季度人员费用为16.53亿美元，同比下降0.5%，主要由于员工福利费用减少[204][207] - 专业费用和外部处理费用在2025年第二季度为3.73亿美元，同比增长21.1%，主要由于技术和风险基础设施投资增加[204][207] - 2025年上半年非利息支出为58.92亿美元，同比下降2.6%，主要由于慈善捐款和FDIC特别评估调整减少[204] 各业务线表现 - 2025年第二季度消费者和小企业银行(CSBB)净收入为6.01亿美元，同比下降24.0%[206][208] - CSBB平均贷款和租赁投资在2025年第二季度增加60亿美元，同比增长4.8%，主要由于间接贷款和房地产贷款余额增加[209] - 批发银行(WB)净收入在2025年第二季度为9.36亿美元，同比下降2.5%[206][211] - WB平均存款在2025年第二季度增加100亿美元，同比增长7.1%，主要由于短期利息支票余额增加[213] - 其他、财务和公司部门(OT&C)在2025年第二季度净亏损2.97亿美元，相比2024年同期的56.57亿美元亏损大幅改善[206][214] - 2025年上半年Truist金融集团净收入为25.01亿美元，相比2024年同期的27.73亿美元亏损显著改善[206] - 2025年第二季度财富管理收入为3.48亿美元，较2024年同期下降3.6%[200] - 2025年上半年投资银行和交易收入为4.78亿美元，较2024年同期下降21.5%[200] - 2025年上半年信用卡和支付相关费用为4.52亿美元，较2024年同期基本持平[200] - 2025年上半年其他收入增长54.9%，主要来自太阳能和其他投资收入增加[203] 贷款和资产质量 - 贷款和租赁净额从3015.26亿美元增至3138.97亿美元，增长4.1%[19] - 商业贷款组合中，商业地产（CRE）不良贷款余额1.28亿美元，占总额0.63%；商业及工业贷款不良余额5.2亿美元，占比3.2%[50] - 消费者贷款组合中，住宅抵押贷款不良率0.33%（1.91亿美元），间接汽车贷款不良率0.98%（2.4亿美元）[50] - 2025年6月逾期30-89天的贷款总额18.11亿美元，较2024年末的19.49亿美元下降7.1%[50][51] - 商业和工业贷款总额为1622.73亿美元，其中不良贷款为5.2亿美元，占比0.32%[53] - 商业房地产贷款总额为202.7亿美元，其中不良贷款为1.28亿美元，占比0.63%[53] - 商业建筑贷款总额为82.77亿美元，其中不良贷款为100万美元，占比0.01%[53] - 住宅抵押贷款总额为578.28亿美元，其中不良贷款为1.91亿美元，占比0.33%[53] - 房屋净值贷款总额为95.91亿美元，其中不良贷款为1.07亿美元，占比1.12%[53] - 间接汽车贷款总额为245.58亿美元，其中不良贷款为2.4亿美元，占比0.98%[53] - 其他消费贷款总额为311.22亿美元，其中不良贷款为6400万美元，占比0.21%[53] - 信用卡贷款总额为48.77亿美元，其中不良贷款未单独列出[53] - 总贷款组合为3187.96亿美元，总坏账为10.63亿美元，占比0.33%[53] - 商业和工业贷款的坏账为2.22亿美元，占该类别贷款的0.14%[53] - 不良贷款和租赁投资占比从2025年3月31日的0.48%下降至2025年6月30日的0.39%，下降9个基点[187] - 逾期90天以上但仍计息的贷款总额为5.46亿美元，占比下降3个基点；剔除政府担保贷款后，该比率降至0.04%，下降1个基点[187] - 信贷损失拨备为53亿美元，其中贷款和租赁损失拨备(ALLL)占比1.54%，较上季度下降4个基点[187] - 净核销率为51个基点，同比下降7个基点，主要受商业地产(CRE)组合核销减少驱动[187] 资本和流动性 - 公司总资产从2024年12月31日的5311.76亿美元增长至2025年6月30日的5438.33亿美元，增长2.38%[19] - 2025年6月30日公司现金及现金等价物为414.51亿美元，2024年同期为408.79亿美元[29] - 2025年上半年公司运营活动现金流为16.6亿美元，2024年同期为负1.45亿美元[29] - 2025年上半年公司投资活动现金流为负93.36亿美元，2024年同期为正300.52亿美元[29] - 2025年上半年公司融资活动现金流为93.59亿美元，2024年同期为负196.72亿美元[29] - 2025年上半年公司普通股回购金额为12.5亿美元[29] - 2025年上半年公司支付普通股股息13.49亿美元，优先股股息1.64亿美元[29] - 2025年6月30日公司股东权益总额为648.4亿美元[26] - 公司宣布董事会授权在2024年第三季度至2026年期间回购高达50亿美元的普通股，作为资本分配策略的一部分[91] - 截至2025年6月30日的六个月内，公司通过公开市场回购了13亿美元的普通股（含消费税），相当于3150万股[91] - 截至2025年6月30日，公司在董事会批准的回购计划下仍有28亿美元的剩余授权回购额度[91] - 核心一级资本(CET1)比率降至11.0%，下降30个基点，因股东回报和风险加权资产增加[187] - 2025年第二季度宣布每股股息0.52美元，股票回购7.5亿美元，总派息率达121%[187] - 平均流动性覆盖率(LCR)为110%，高于100%的监管最低要求[187] 投资和证券组合 - 可供出售证券（AFS）未实现净损失53.51亿美元（2025年6月30日），其中住宅机构MBS损失占比88.2%（47.18亿美元/53.51亿美元）[45] - 持有至到期证券（HTM）中住宅机构MBS未实现损失93.62亿美元（2025年6月30日账面价值396.11亿美元）[45] - FNMA和FHLMC发行的MBS证券公允价值分别占股东权益10%以上（2025年6月30日公允价值合计494.55亿美元）[45] - 截至2025年6月30日，可供出售证券（AFS）总市值为663.9亿美元，其中美国国债占比20.3%（134.71亿美元），住宅机构MBS占比74.5%（494.55亿美元）[47] - 持有至到期证券（HTM）中住宅机构MBS市值为396.11亿美元，未实现亏损达93.62亿美元[47] - 2025年二季度证券净亏损1800万美元，2024年同期净亏损达66.5亿美元（含4.85亿美元终止对冲的税前收益）[48] - 住宅机构MBS未实现亏损从2024年末的58.16亿美元降至2025年中的48.34亿美元，改善16.9%[47] - 美国国债未实现亏损从2024年末2400万美元扩大至2025年中3200万美元[47] - 2025年上半年证券投资组合平均余额为1229.39亿美元，收益率为3.16%，较2024年同期增长2.93亿美元[195] - 2025年第二季度证券投资组合收益率为3.16%，同比上升40个基点[181] 管理层讨论和指引 - 2025年第二季度公司向普通股股东返还资本14亿美元，包括6.7亿美元股息和7.5亿美元股票回购[175] - 2025年第二季度平均贷款组合收益率为6.01%，同比下降43个基点[181] - 2025年第二季度平均存款成本为1.85%，同比下降24个基点[181] - 2025年第二季度年化平均普通股股东权益回报率为8.1%，较2024年同期的6.1%显著提升[176] - 2025年第二季度应税等价净利息收入环比增长5500万美元（1.5%），净息差(NIM)持平于3.02%[188] - 贷款组合平均收益率从6.44%降至6.01%，下降43个基点，主要受浮动利率贷款重新定价影响[191] - 2025年上半年贷款和租赁组合平均余额为3107.02亿美元，收益率为5.99%，较2024年同期减少6.03亿美元[195] - 经济预测模型中采用40%基准情景、30%乐观情景和30%悲观情景的加权组合[60] - 定量模型预测期设定为两年宏观经济预测加一年历史损失回归期[59]

公司领导层任命 - Scott Cathcart被任命为佛罗里达地区总裁 负责领导全州商业银行团队并推动关键市场增长 拥有超过20年企业金融和商业银行经验[2] - Javier Suarez被任命为迈阿密及佛罗里达Keys市场总裁 拥有近15年银行业经验 向Cathcart汇报并领导该快速增长区域的商业银行团队[3] - 新领导层将深化客户关系并扩大公司在佛罗里达州的业务布局[2][4] 财富顾问团队扩张 - 公司在佛罗里达州新增6名财富顾问 专注于为高净值及超高净值客户提供财富规划服务[1][5] - 新顾问团队包括4名高级副总裁/财富顾问和2名副总裁/财务顾问 分别驻迈阿密、朱庇特、棕榈滩、坦帕和斯图尔特[8] - 新增顾问将强化公司"目标驱动型财富体验"服务模式 为客户提供个性化战略指导[6] 战略发展举措 - 本次人事变动旨在执行战略增长计划 重点深化财富管理、支付业务以及中型市场和商业银行领域的客户关系[2] - 公司近期还任命Charles Alston担任非营利医院、高等教育和政府银行团队负责人 进一步加强专业化银行业务[9] - 通过区域覆盖与行业专业化团队结合 为商业、企业、机构及高净值客户提供综合金融解决方案[6] 公司业务概况 - 截至2025年6月30日 公司总资产达5,440亿美元 位列美国前十商业银行[10] - 在批发银行板块下提供商业银行、投资银行、资本市场、财富管理、支付和专业贷款等全方位金融服务[10] - 财富管理业务通过旗下多个受监管实体提供银行产品、证券经纪、年金及投资咨询服务[11]

公司战略与定位 - 公司基金会成立于2020年，其拨款战略聚焦于两大支柱：加强小型企业和构建职业发展路径，旨在帮助实现其母公司Truist Financial Corporation激励和建设更美好生活与社区的宗旨 [1] - 基金会采用生态系统方法，旨在创建一个可扩展的模式供其他资助者借鉴 [1] - 基金会是一个独立的私人捐赠基金会，其运营预算独立于Truist Financial Corporation，主要对非营利组织进行战略性投资 [4] 核心举措与成果 - 自2021年以来，公司的战略性资助已帮助创造或保留26,800个工作岗位，为近26,000名工人提供支持服务，支持超过18,000家小型企业，并将近16,000名工人安置到工作岗位中 [5] - 基金会的工作重点在于促进更具包容性和透明度的拨款流程，并强调衡量、能力建设和生态系统支持 [2] - 这些努力有助于在资金和资源不足的地区释放优质工作岗位，提升小型企业生态系统，并推动向上的经济流动性 [2] 领导层观点与目标 - 公司领导层强调，在经济流动性方面的投资不仅是愿景，更是可衡量的成果，投资对象包括个人、组织和生态系统 [2] - 公司基金会战略从根本上基于实现影响力，并坚持慈善事业应既有意义又大胆，该报告旨在分享见解并呼吁行动，以致力于为所有人增强经济机会 [3] - 基金会的主要倡议包括“Inspire Awards”和“Where It Starts”，以体现其两大重点领域 [4]

Truist Financial股票表现 - Truist Financial (NYSE: TFC) 股票在过去一年表现平平 基本持平 [1] - 未实现证券损失持续担忧抵消了资本回报增加的影响 [1] 分析师背景 - 分析师拥有15年以上逆向投资经验 基于宏观观点和个股反转故事获取超额回报 [1]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收达49 9亿美元 同比增长0 4% 每股收益0 91美元 与去年同期持平 [1] - 营收超Zacks一致预期0 1%(预期49 8亿美元) 但每股收益低于预期1 09%(预期0 92美元) [1] - 净息差3% 符合六位分析师平均预期 净利息收入(FTE)36 4亿美元 略超五位分析师预期的36 3亿美元 [4] 资产质量 - 不良资产总额13 2亿美元 低于五位分析师平均预期的16 3亿美元 [4] - 净坏账率0 5% 优于五位分析师预期的0 6% 非应计贷款12 6亿美元 低于四位分析师预期的15 6亿美元 [4] - 一级资本充足率12 3% 略低于三位分析师预期的12 7% 总资本充足率14 3% 低于两位分析师预期的14 9% [4] 运营指标 - 平均生息资产余额4809 8亿美元 超五位分析师预期的4783 8亿美元 [4] - 效率比率59 9% 差于四位分析师预期的58 3% 非利息收入14亿美元 略低于六位分析师预期的14 1亿美元 [4] - 每股账面价值45 7美元 超五位分析师预期的45 3美元 [4] 市场表现 - 过去一个月股价累计上涨13 1% 跑赢Zacks标普500指数5 4%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3]

核心观点 - Truist Financial第二季度调整后每股收益为91美分 低于市场预期1美分 与去年同期持平 [1] - 净利息收入和非利息收入增长 费用下降 但信贷损失拨备增加部分抵消了积极因素 [1][3][5][7] - 公司完成7 5亿美元股票回购 资本比率有所恶化 [10][11] 财务表现 - 总营收达49 9亿美元 略超市场预期 去年同期为负16 8亿美元 [3] - 净利息收入(税后等值)同比增长1 7%至36 4亿美元 净息差稳定在3 02% [3] - 非利息收入14亿美元 去年同期为负52 1亿美元 主要因证券损失大幅减少 [4] - 非利息费用下降3 5%至29 9亿美元 主要得益于人员费用等减少 [5] 资产质量 - 信贷损失拨备同比增长8 2%至4 88亿美元 高于市场预期 [7] - 净核销率同比下降7个基点至0 51% 贷款损失准备金率下降3个基点至1 54% [7] - 不良资产同比下降10 8%至13 2亿美元 低于预期 [8] 资产负债 - 平均存款环比增长2 1%至4005亿美元 [6] - 平均贷款和租赁投资环比增长2%至3126亿美元 [6] 同业比较 - 纽约梅隆银行每股收益1 94美元 超预期 同比增长28 5% 主要受费用收入和净利息收入增长推动 [13] - 富国银行每股收益1 54美元 超预期 非利息收入改善和拨备下降是主因 但净利息收入下滑 [14]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入12亿美元，每股0.90美元，含0.02美元重组费用和0.01美元投资证券出售损失 [7] - 贷款余额增长2%，期末贷款增长3.3%，贷款生产同比显著增加 [7] - 非利息收入调整后较一季度增长2500万美元或1.8%，较去年二季度下降2000万美元或1.4% [25][26] - 净利息收入增长2.3%或8000万美元，净息差提高1个基点至3.02% [23][24] - 非利息支出调整后较一季度增长3.1%，同比增长2.1% [27] - 净冲销率下降9个基点至51个基点，不良贷款率下降9个基点 [28] - CET1比率下降30个基点至11%，含AOCI的CET1资本比率下降30个基点至9.3% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 消费和小企业银行业务 - 新增近37000个新消费和小企业账户，吸引年轻客户，平均余额和收入较高 [11] - 平均贷款余额增长2.8%，期末余额增长3.8%，住宅抵押、间接汽车和其他消费贷款生产同比显著增加 [12] - 消费净冲销率降至71个基点，为2023年以来最低 [12] 批发业务 - 平均批发贷款增长1.5%，期末贷款增长2.9%，由新老客户增长和生产增加驱动 [13][14] - 财富业务净资金流入为正，年初至今AUM增长27% [15] - 支付团队推出新服务，财资管理渗透率提高，收入增长14% [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 累计计息存款beta从43%降至37%，排除短期存款影响后相对稳定 [23] - 预计2025年剩余时间内重新定价约270亿美元固定利率贷款和投资证券 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕使命展开，吸引顶尖人才，深化客户关系，推动长期可持续增长 [5][6] - 重点关注战略增长举措、正运营杠杆、人才和技术投资、信用和风险纪律以及向股东返还资本 [34] - 行业竞争激烈，公司认为自身竞争地位从未如此强大，团队具备竞争心态 [123][124] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来持乐观态度，认为业务各方面取得积极进展，战略重点取得坚实进展 [36] - 尽管投资银行和交易业务上半年面临挑战，但仍有望实现正运营杠杆目标 [35] - 公司资本状况良好，能够支持资产负债表增长并向股东返还资本 [10][35] 其他重要信息 - 公司在数字战略上取得进展，数字账户生产同比增长17%，43%新客户通过数字渠道加入 [17] - 公司成为首家通过RTP网络以别名进行付款请求的金融机构，创新旨在为客户创造价值 [15][16] - 公司通过普通股股息和回购向股东返还14亿美元资本，二季度回购包括2.5亿美元超出季度目标的部分 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：客户整体情绪及贷款增长看法 - 消费业务强劲，消费者信用质量高，产品与消费者借贷需求相关 [42][43] - 批发业务客户实力强，虽有不确定性，但新客户对公司产品和能力印象深刻 [44][45] 问题2：三季度回购步伐下降原因及资本管理目标 - 二季度7.5亿美元回购是机会性操作，5亿美元回购加上股息接近100%总派息，符合当前资本状况 [48] - 公司优先考虑银行特许经营权增长，再考虑资本返还，预计中期维持5亿美元回购水平 [49] - 公司认为10% CET1区域是合适的目标运营区域 [51] 问题3：存款成本、竞争及未来预期 - 存款业务表现良好，竞争理性，二季度有临时大额存款影响，排除后存款余额略有下降 [57][58] - 预计三季度存款余额略降，价格有望改善，四季度若降息，存款可能好转 [58][59][60] - 消费业务净新增和深化客户关系表现出色，批发业务新关系和财资管理渗透增加，存款有望随之增长 [62][64] 问题4：费用收入反弹情况及DCEP收益 - 交易和银行业务4月表现不佳，5月改善，6月恢复正常，7月结果正常化，预计下半年收入改善 [67] - 二季度非合格收入增加2500万美元，从PPNR角度看为中性，因人员费用相应增加 [67] 问题5：实现15% ROTCE的途径及RTP能力对商业存款的影响 - 提高盈利能力和回报的因素包括推动资本高效收入、改善利润率、推动客户存款增长等 [72][73][74] - RTP能力是公司创新的体现，与其他投资共同推动业务增长，存款是滞后指标，随财资业务和运营账户增加而增长 [76][77][78] 问题6：重组费用构成及增量投资情况 - 本季度重组费用除200万美元外均与遣散费有关，与合并无关，是公司业务重新定位 [85] - 公司能够在维持1%费用增长目标的同时进行投资，重点投资领域包括数字平台、支付和产品能力、人才招聘和保留以及基础设施 [86][87][88] 问题7：费用灵活性及贷款增长预期 - 公司业务激励设计与绩效挂钩，若收入不佳会采取相应措施，对实现正运营杠杆有信心 [100][101][102] - 贷款增长主要靠生产，质量高，新客户和市场带来机会，预计下半年还款可能增加，与资本市场活跃度有关 [104][105][106] 问题8：正常化NIM预期及时间，以及过去在合并和监管上花费的时间 - 预计NIM积极趋势将持续到三四季度，若运营环境正常，有望达到3%以上，考虑到资产负债表演变和降息因素 [114][115] - 合并整合已完成，公司处于J曲线加速上升阶段，监管工作是持续的，旨在建立良好风险基础设施 [117][118][120] 问题9：与竞争对手相比的竞争动态及市场理性程度 - 市场竞争一直激烈，公司竞争地位从未如此强大，团队具备竞争心态，结果开始显现 [123][124][125] - 市场竞争基于产品能力和建议，是成熟的竞争市场 [126] 问题10：费用节省与运营杠杆及技术投资的关系 - 监管和费用方面无明显台阶式变化，公司自身基础设施和治理改善是重要因素 [132] - 应利用费用节省和机会推动收入增长，实现正运营杠杆与增长的平衡 [133][134] - 部分投资可自我融资，有助于支持正运营杠杆预期 [135] 问题11：指南对降息的敏感性 - 若不降息，公司仍有可能实现收入和正运营杠杆目标，曲线形状很重要 [140][141] - 公司对2025年下半年利率路径不太敏感，更多关注明年情况，希望尽早降息 [141][142] 问题12：投资银行资本市场费用低的原因 - 公司交易业务由客户业务驱动，4月市场受干扰，如公共金融市场 [150][151] - M&A业务部分交易推迟，6月恢复正常，对未来业务有信心 [152][153] 问题13：本季度信贷表现强劲的驱动因素 - 短期内确定性增加有助于信贷表现，公司将信贷指南调整至55 - 60基点范围 [159] - CRE行业调整基本完成，团队表现出色，未来关注消费者信心、支出和成本压力 [160]