季度净收入与每股收益 - 2024年第三季度净收入（亏损）为390万美元（摊薄后每股0.11美元），2023年第三季度为5040万美元（摊薄后每股1.47美元）[73] 铝挤压业务运营情况 - 2024年第三季度铝挤压业务持续运营的EBITDA为620万美元，2023年第三季度为510万美元，2024年第二季度为1290万美元，其销售量2024年第三季度为3460万磅，2023年第三季度为3250万磅，2024年第二季度为3490万磅，2024年第三季度末未完成订单约1550万磅（2023年第三季度为1700万磅，2024年第二季度末为1400万磅），净新订单较2023年第三季度增长27%，较2024年第二季度增长7%[74] - 2024年前九个月铝挤压业务净销售额下降1530万美元[84] - 2024年9月铝挤压业务平均未偿债务余额为1.486亿美元2023年为1.451亿美元[89] - 2024年9月铝挤压业务平均利率为9.0% 2023年为6.8%[89] - 2024年第三季度铝挤压业务销售额为11.5717亿美元较2023年同期增长5.8%[90] - 2024年第三季度净销售额较2023年第三季度增长5.8%主要源于销量提高和金属成本转嫁部分被组合转变带来的低价抵消[91] - 2024年第三季度销量较2023年第三季度增长6.5%较2024年第二季度下降0.9%[91] - 2024年第三季度净新订单较2023年第三季度增长27.3%较2024年第二季度增长7%[91] - 2024年第三季度末未完成订单为1550万磅[91] - 2024年第三季度持续运营的EBITDA较2023年第三季度增加110万美元[93] - 2024年前九个月净销售额较2023年前九个月下降4.2%销售数量下降2.1%[94] - 2024年前九个月持续运营的EBITDA较2023年前九个月增加170万美元[94] - Bonnell Aluminum 2024年资本支出预计为800万美元折旧费用预计为1600万美元摊销费用预计为200万美元[94] - 铝挤压业务面临成本不利因素包括制造效率低下、结构转变和进口及行业产能过剩带来的利润压力[75] PE薄膜业务运营情况 - 2024年第三季度PE薄膜业务持续运营的EBITDA为590万美元，2023年第三季度为400万美元，2024年第二季度为1010万美元，销售量2024年第三季度为960万磅，2023年第三季度为720万磅，2024年第二季度为1050万磅[74] - 2024年前九个月PE薄膜业务净销售额增加2280万美元[84] - 2024年9月PE Films销售数量较2023年9月增长33.4%净销售额增长24.8%[95] - 2024年PE Films净销售额较2023年同期增长40.6%[98] - 2024年第三季度净销售额较2023年第三季度增长24.8%[97] - 2024年第三季度持续运营的EBITDA较2023年第三季度增加180万美元[97] - 2024年前九个月净销售额较2023年前九个月增长40.6%，表面保护业务销量增长62.3%[98] - 2024年前九个月持续运营的EBITDA较2023年前九个月增加1620万美元[98] - 2024年PE薄膜资本支出预计为200万美元，折旧费用预计为500万美元[98] Terphane业务运营情况 - 2024年第三季度Terphane业务持续运营的EBITDA为370万美元，2023年第三季度为50万美元，2024年第二季度为320万美元，销售量2024年第三季度为2530万磅，2023年第三季度为2220万磅，2024年第二季度为2510万磅[74] - 2024年第三季度Flexible Packaging Films净销售额较2023年第三季度增长14.1%[101] - 2024年第三季度持续运营的EBITDA较2023年第三季度增加330万美元[102] - 2024年前九个月净销售额较2023年前九个月增长4.4%[102] - 2024年前九个月持续运营的EBITDA较2023年前九个月增加680万美元[102] - 2024年柔性包装薄膜资本支出预计为400万美元，折旧费用预计为300万美元，摊销费用预计为10万美元[102] 销售额与毛利率相关 - 2024年第三季度销售额较2023年第三季度增加1590万美元，铝挤压业务净销售额增加630万美元，PE薄膜业务增加490万美元，软包装薄膜业务增加430万美元[77] - 2024年第三季度综合毛利率为12.8%，2023年第三季度为9.0%[77] - 2024年前九个月综合毛利率为15.5% 2023年前九个月为10.9%[84] - 2024年前九个月净销售额较2023年前九个月下降4.2%[94] - 2024年前九个月净销售额较2023年前九个月增长4.4%[102] - 2024年前九个月净销售额比2023年同期增长4.4%[102] - 2024年前九个月净销售额较2023年前九个月增长40.6%，表面保护业务销量增长62.3%[98] 费用相关 - 2024年第三季度销售、一般和管理费用以及研发费用占销售额的12.2%，与2023年第三季度保持一致[77] - 2024年前九个月公司费用净额比2023年同期减少1370万美元[104] - 2024年前九个月利息费用比2023年同期增加250万美元[104] - 2024年前九个月利息费用为1030万美元较2023年前九个月增加250万美元[85] - 2024年9月最低信贷EBITDA为25370千美元[109] 税率相关 - 2024年第三季度用于计算所得税的有效税率为 - 31.6%，2023年第三季度为20.9%[78] - 2024年前九个月有效税率为30.5% 2023年前九个月为18.8%[85] 业务出售情况 - 2024年11月1日公司完成了软包装薄膜业务（Terphane）的出售[73] 债务与信贷相关 - 截至2024年9月30日的十二个月信用EBITDA为59098000美元[112] - 截至2024年9月30日ABL贷款未偿还债务为122000000美元[115] - 截至2024年9月30日ABL贷款最低流动性为45063000美元[115] - 2024年9月30日ABL设施最大借款限额为180000千美元[115] - 2024年9月30日ABL设施未偿备用信用证为12937千美元[115] - 2024年9月30日ABL设施最低流动性财务契约为10000千美元[115] - 2024年9月30日公司遵守所有债务契约[115] 贷款相关 - 广州Tredegar 2024年6月25日获得950万人民币（相当于140万美元）的循环贷款[116] - 2024年6月25日广州特瑞格薄膜制品有限公司签订950万人民币（9月30日相当于140万美元）的循环贷款[116] 现金流与资金需求相关 - 2024年前九个月经营活动提供的净现金为610万美元[106] - 2024年9月ABL设施下最低流动性为4510万美元[107] - 公司认为现有借款可用性现金余额和运营现金流至少可满足未来12个月短期重大现金需求[116] 资产相关 - 2024年9月30日账户和其他应收账款增加1370万美元（20.2%）[105] - 2024年9月30日存货增加600万美元（7.3%）[105] EBITDA整体情况 - EBITDA从2023年第三季度到2024年第三季度运营中增加330万美元[102] - 2024年前九个月持续运营的EBITDA较2023年前九个月增加170万美元[94] - 2024年前九个月持续运营的EBITDA较2023年前九个月增加680万美元[102] - 2024年前九个月持续运营的EBITDA较2023年前九个月增加1620万美元[98]

铝挤压业务财务数据 - 铝挤压业务2024年第三季度息税折旧摊销前利润为620万美元，2023年第三季度为510万美元，2024年第二季度为1290万美元，2024年第三季度销量为3460万磅，2023年第三季度为3250万磅，2024年第二季度为3490万磅[2] - 2024年第三季度末铝挤压业务未完成订单约1550万磅，2023年第三季度为1700万磅，2024年第二季度末为1400万磅，2024年第三季度净新订单较2023年第三季度增长27%，较2024年第二季度增长7%[2] - 铝挤压业务2024年第三季度销售额较2023年第三季度增长5.8%，销量增长6.5%，较2024年第二季度下降0.9%[4] - 2024年第三季度铝挤压业务净新订单较2023年第三季度增长27.3%，较2024年第二季度增长7%[4] - 2024年第一季度铝挤压业务资本支出预计为800万美元，折旧费用预计为1600万美元，摊销费用预计为200万美元[6] - 铝挤压业务2024年9月三个月销售额为115717千美元2023年同期为109410千美元[24] - 铝挤压业务相关项目三个月总费用为190万美元，九个月为410万美元[32] - 2023年铝挤压业务三个月总费用为140万美元，九个月为180万美元[34] 聚乙烯薄膜业务财务数据 - 聚乙烯薄膜业务2024年第三季度息税折旧摊销前利润为590万美元，2023年第三季度为400万美元，2024年第二季度为1010万美元，2024年第三季度销量为960万磅，2023年第三季度为720万磅，2024年第二季度为1050万磅[2] - PE薄膜业务2024年9月三个月销售额为24879千美元2023年同期为19938千美元[24] - PE薄膜业务相关项目九个月总费用为60万美元[32] - 2023年PE薄膜业务三个月总费用为2400万美元，九个月为3940万美元[34] 软包装薄膜业务财务数据 - 软包装薄膜业务2024年9月三个月销售额为34370千美元2023年同期为30111千美元[24] - 软包装薄膜业务相关项目三个月总费用为10万美元，九个月为10万美元[32] - 2023年软包装薄膜业务相关项目九个月总费用为10万美元[34] 公司整体财务数据（特定时间段对比） - 2024年第三季度净亏损390万美元（摊薄后每股0.11美元），2023年第三季度净亏损5040万美元（摊薄后每股1.47美元）[1] - 2024年第三季度持续运营净收入（亏损）为20万美元（摊薄后每股0.01美元），2023年第三季度为亏损510万美元（摊薄后每股0.15美元）[1] - 2024年9月三个月销售额为182051千美元2023年同期为166192千美元[22] - 2024年前九个月销售额为548022千美元2023年同期为535481千美元[22] - 2024年9月三个月净亏损3946千美元2023年同期净亏损50380千美元[22] - 2024年前九个月净利润为8134千美元2023年同期净亏损70314千美元[22] - 2024年前九个月净收入为8134美元2023年同期为亏损70314美元[27] - 2024年前九个月折旧为18372美元2023年同期为19516美元[27] - 2024年前九个月无形资产摊销为1410美元2023年同期为1433美元[27] - 2024年前九个月经营活动提供的净现金为6053美元2023年同期为44238美元[27] - 2024年前九个月投资活动使用的净现金为7469美元2023年同期为22008美元[27] - 2024年前九个月融资活动使用的净现金为3553美元2023年同期提供7712美元[27] - 2024年前九个月汇率变动对现金影响为减少1898美元2023年同期减少570美元[27] - 2024年前九个月现金及等价物增加额为减少6867美元2023年同期增加29372美元[27] - 2024年前九个月按GAAP报告的净收入（亏损）为8100万美元2023年同期为亏损70300万美元[30] - 2024年前九个月持续经营业务的净收入（亏损）为1600万美元2023年同期为亏损460万美元[30] - 2024年第三季度按GAAP报告的净亏损为390万美元[38] - 2023年第三季度按GAAP报告的净亏损为5040万美元[38] - 2024年前九个月按GAAP报告的净收入为810万美元[38] - 2023年前九个月按GAAP报告的净亏损为7030万美元[38] - 2024年9月30日净债务为1.368亿美元[40] - 2023年12月31日净债务为1.328亿美元[40] - 2024年第三季度持续经营的综合EBITDA为1010万美元[43] - 2023年第三季度持续经营的综合EBITDA为410万美元[43] - 2024年前九个月持续经营的综合EBITDA为4980万美元[43] - 2023年前九个月持续经营的综合EBITDA为2470万美元[43] - 第三季度（截至2024年9月30日）按GAAP报告的净亏损为390万美元[46] - 九个月（截至2024年9月30日）的净收入为810万美元[46] - 截至2024年9月的净债务为1.368亿美元[48] 公司业务相关项目费用 - 公司业务相关项目三个月总费用为110万美元，九个月为330万美元[32] - 2023年公司业务相关项目三个月总费用为3180万美元，九个月为4150万美元[35] 公司特定财务指标 - 信用EBITDA为5910万美元[48] - 净杠杆率为2.3[48] - 预计形式净债务为5880万美元[48] - 预计形式信用EBITDA为4710万美元[48] - 预计形式净杠杆率为1.2[48] 公司业务出售情况 - 2024年11月1日公司完成出售Terphane业务，收到6000万美元现金，预计120天内再收到700万美元[2] 公司商誉相关情况 - 公司在2023年确认了3490万美元的非现金部分商誉减值[48] - 2023年12月31日表面保护部门的商誉金额为2240万美元[48]

文章核心观点 - 2024年第二季度Tredegar Corporation业绩显著好转，各业务板块表现良好，公司正出售业务以聚焦核心业务 [1][2][9] 财务业绩 - 2024年第二季度净收入880万美元，合每股26美分，而2023年同期净亏损1890万美元，合每股56美分 [1] - 本季度收入1.902亿美元，高于去年同期的1.782亿美元 [1] 业务板块表现 铝挤压业务（Bonnell Aluminum） - 2024年第二季度EBITDA为1290万美元，高于2023年同期的1020万美元 [3] - 销量3490万磅，较2023年第二季度的3550万磅略有下降 [3] - 净销售额1.194亿美元，较去年同期的1.218亿美元下降2% [3] - 净新订单同比增长17%，但未完成订单仍低于疫情前水平 [4] PE薄膜业务 - 2024年第二季度EBITDA为1010万美元，较2023年同期的80万美元大幅增加 [5] - 销量从2023年第二季度的620万磅显著增至1050万磅 [5] - 该业务板块净销售额2920万美元，较去年同期的1590万美元增长83.4% [5] 软包装薄膜业务（Terphane） - 2024年第二季度EBITDA为320万美元，高于去年同期的20万美元 [6] - 销量从2023年第二季度的2370万磅增至2510万磅 [6] - 净销售额3450万美元，较上一年度季度的3320万美元增长4% [6] 资产负债表状况（截至2024年6月30日） - 现金及现金等价物为350万美元，低于2023年底的1000万美元 [7] - 总资产为4.504亿美元，较2023年底的4.465亿美元略有增加 [7] - 长期债务稳定在2000万美元 [7] - 股东权益从1.557亿美元增至1.6亿美元 [7] 现金流 - 2024年前六个月经营现金流为730万美元，低于2023年同期的2270万美元 [8] 其他动态 - 公司正在将其Terphane业务出售给Oben Group，待巴西和哥伦比亚竞争监管机构批准，预计税后净现金收益8500万美元，此交易是公司精简业务、聚焦核心业务战略的一部分 [9]

财务业绩 - 公司第二季度净收入为8.8百万美元，每股摊薄收益为0.26美元[1] - 公司第二季度销售额同比增长83.4%，达到2,919.7万美元[10] - 第二季度EBITDA同比大幅增加9.3百万美元，主要得益于表面保护膜业务的大幅增长[11] - 上半年销售额同比增长49.4%，EBITDA同比增加14.4百万美元，主要得益于表面保护膜业务的大幅增长[12] - 公司2024年第二季度销售额为1.9亿美元，同比增长7%[21] - 公司2024年上半年销售额为3.66亿美元，同比下降0.9%[21] - 公司2024年第二季度税前利润为1,076万美元，去年同期为亏损2,225.3万美元[22] - 公司2024年上半年税前利润为1,470.5万美元，去年同期为亏损2,293.4万美元[22] - 公司2024年第二季度净利润为879.2万美元，去年同期为亏损1,892.2万美元[22] - 公司2024年上半年净利润为1,208万美元，去年同期为亏损1,993.4万美元[22] - 公司在2024年上半年实现净利润12.08亿美元，相比2023年同期亏损19.93亿美元有明显改善[30] - 公司2024年上半年每股收益为0.35美元，2023年同期为-0.59美元[33] 业务表现 - 铝挤压业务第二季度EBITDA为12.9百万美元，较上年同期增加26.3%[2] - PE薄膜业务第二季度EBITDA为10.1百万美元，较上年同期大幅增加[2] - 柔性包装薄膜业务第二季度EBITDA为3.2百万美元，较上年同期大幅改善[2] - 铝挤压业务第二季度销量为34.9百万磅，较上年同期下降1.7%[6] - 铝挤压业务第二季度新订单增加17%，但仍低于疫情前水平[8] - 铝挤压业务第二季度期末在手订单为14百万磅，较上年同期下降[8] - 柔性包装膜业务第二季度销售额同比增长4.0%，EBITDA同比大幅增加3.0百万美元[14] - 柔性包装膜业务上半年销售额基本持平，EBITDA同比增加3.6百万美元[15] - 铝挤压业务2024年第二季度EBITDA为1,290.7万美元，同比增长26.3%[26] - PE薄膜业务2024年第二季度EBITDA为1,013.3万美元，同比大幅增长[26] - 柔性包装薄膜业务2024年第二季度EBITDA为320.4万美元，同比大幅增长[26] 资本支出和财务状况 - 铝挤压业务2024年资本支出预计为9百万美元，其中4百万用于生产效率项目[9] - 铝挤压业务2024年折旧摊销费用预计为18百万美元[9] - 公司财务杠杆从2023年底的3.9倍下降至2024年第二季度的2.5倍[2] - 公司总债务为1.42亿美元，净债务为1.333亿美元，在现有信贷额度内保持充足的流动性[19] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流为7.33亿美元，2023年同期为22.7亿美元[30] - 公司2024年上半年资本支出为4.78亿美元，2023年同期为15.91亿美元[30] - 公司2024年上半年偿还债务34.51亿美元，2023年同期为37.25亿美元[30] - 公司2024年上半年EBITDA从持续经营业务为15.9亿美元，2023年同期为0.5亿美元[32] 非经常性损益 - 公司2024年上半年非经常性损益包括投资收益0.14亿美元、税收调整0.8亿美元等[32] - 公司2024年上半年铝挤压业务发生咨询费、法律费用等非经常性支出1.7亿美元[37] - 公司2024年上半年PE膜业务发生搬迁费用0.5亿美元[37] - 公司在2023年6月30日三个月和六个月期间分别发生了0.2百万美元和0.4百万美元的与纽南工厂风灾相关的损失[39] - 公司在2023年6月30日三个月和六个月期间分别发生了15.4百万美元的商誉减值[39] - 公司在2023年6月30日六个月期间发生了0.1百万美元的与灵活包装薄膜业务重组相关的其他成本[39] - 公司在2023年6月30日三个月和六个月期间分别发生了1.6百万美元和1.9百万美元的与业务发展活动相关的专业费用[39] - 公司在2023年6月30日三个月和六个月期间分别发生了0.5百万美元和1.0百万美元的与内部财务报告控制修正相关的专业费用[39] - 公司在2023年6月30日三个月和六个月期间分别发生了0.2百万美元的对Harbinger Capital Partners Special Situations Fund的投资减值[39] - 公司在2023年6月30日三个月和六个月期间分别发生了(0.1)百万美元和(0.2)百万美元的与2020年特殊股息相关的股票激励费用调整[39] - 公司在2023年6月30日三个月和六个月期间分别发生了3.4百万美元和6.8百万美元的与终止定义受益养老金计划相关的净定期福利成本[39] - 公司完成了养老金计划终止过程，确认了200万美元的费用调整[45] - 由于消费电子市场复苏时间不确定以及新产品开发前景谨慎，公司对表面保护业务进行了商誉减值测试，确认了3490万美元的商誉减值[47] - 截至2023年12月31日，表面保护和Futura业务的

财务业绩 - 公司第二季度净销售额较上年同期增加1,206.8万美元[95] - 公司毛利率从上年同期的9.9%提高至18.1%[96] - 销售、一般及管理费用以及研发费用占销售额的比重保持稳定在10.5%[96] - 由于年内完成了退休金计划结算,退休金和其他退休后福利费用较上年同期有所下降[96] - 公司第二季度的有效税率为18.3%,高于上年同期的15.0%[96] - 销售量较上年同期下降1.7%[107] - 净销售额较上年同期下降2.0%[107] - 持续经营EBITDA较上年同期增长26.3%[107] - 持续经营EBIT较上年同期增长39.6%[107] - 资本支出较上年同期下降[107] 分部业绩 - 铝挤压业务EBITDA为1,290万美元，较上年同期增加270万美元[93] - PE膜业务EBITDA为1,010万美元，较上年同期增加930万美元[93] - 柔性包装膜业务EBITDA为320万美元，较上年同期增加300万美元[93] - 第二季度和上半年表面保护膜EBITDA大幅增加，主要由于销量大增、价格上涨、制造成本改善等因素[116] - 第二季度和上半年柔性包装膜EBITDA大幅增加，主要由于原材料成本下降、固定成本降低、产品组合改善等因素[119][120] 资本支出和折旧 - 公司预计2024年资本支出中包括9百万美元用于博内尔铝业的生产效率项目和维持运营所需[114] - 公司预计2024年资本支出中包括2百万美元用于PE膜业务的生产效率项目和维持运营所需[116] - 公司预计2024年资本支出中包括4百万美元用于柔性包装膜业务的维持运营所需[120] - 公司预计2024年折旧费用为24百万美元[114][116][120] 利息费用和财务状况 - 利息费用较上年同期增加100.5万美元,主要由于利率上升[96] - 公司报告了6个月内6.8百万美元的利息费用,较去年同期增加2.1百万美元,主要由于平均债务水平和利率上升所致[122] - 公司应收账款增加1600万美元(23.5%),主要由于铝挤压和聚酯薄膜业务销量增加所致[124] - 公司存货增加720万美元(8.8%),主要由于铝挤压和聚酯薄膜业务原材料和产成品水平提高以支持销量增长[124] - 公司于2023年12月27日签订了一项180百万美元的新资产抵押贷款(ABL)融资协议,并于2024年4月16日对其进行了修订[126] - 根据ABL融资协议,公司需要在2025年9月30日之前维持最低信贷EBITDA水平[127][128] 业务出售 - 公司正在等待巴西和哥伦比亚当局对Terphane出售交易的批准,如果交易完成,预计将获得8500万美元的税后净现金收益[123] - 巴西反垄断机构初步建议拒绝该交易,但双方有机会在最终审批阶段提供证据支持交易[123] - 如果交易完成,公司预计将获得8500万美元的税后净无债务现金收益[123] - 公司于2023年10月在巴西借入2000万美元贷款,预计将在Terphane出售时偿还[136] 其他融资活动 - 广州特德格尔公司与中国工商银行签订了9.5亿人民币(约1.3亿美元)的循环贷款[137] - 贷款期限为1年,利率为贷款基准利率减0.45%[137] - 该贷款以广州特德格尔工厂建筑物作为抵押,抵押合同最高金额为30亿人民币,有效期至2027年5月31日[137] - 公司认为现有的借款额度、现金余额和经营现金流足以满足未来12个月内的重大现金需求[137]

文章核心观点 公司面临原材料价格波动、竞争激烈、高债务、经济周期敏感、政策法规等挑战，但2024年一季度有盈利且订单增加，产品有创新，当前估值或被低估 [1][2][3][4][9] 面临挑战 - 原材料价格波动影响利润率，价格上涨若不能及时转嫁客户，利润受冲击 [1] - 所处行业竞争激烈，国内外对手施压，销售价格和销量受影响，近期净销售额下降 [2] - 截至2024年3月31日，净债务达1.435亿美元，较2023年末增加，高债务带来财务压力和利息支出，限制发展和运营灵活性 [6] - 业务与经济周期紧密相关，建筑市场和显示行业表现影响公司营收 [7] - 政府法规和贸易政策有风险，贸易案待定结果或影响公司竞争地位 [11] 积极因素 - 2024年一季度持续经营业务首次盈利，净新订单连续季度增加，财务前景改善 [3] - 出售Terphane给Oben Group完成后，将提升信用和流动性，支持战略举措和财务健康 [8] - PE薄膜业务有韧性，新合同和EBITDA恢复显示市场地位和盈利潜力，投资新应用和创新产品紧跟行业趋势 [8] 股票表现 - 过去一年股票表现不佳，与市场趋势相反，当前估值较行业平均或被低估，交易倍数低 [4] 研究评级 - Zacks Investment Research对公司首次覆盖并给出表现不佳的建议，提醒投资者关注风险 [5]

净收入与净亏损情况 - 2024年第一季度净收入为330万美元，2023年第一季度净亏损为100万美元[1] - 2024年第一季度净收入为328.8万美元，2023年同期净亏损为100.9万美元[21] - 2024年第一季度净收入328.8万美元，而2023年同期净亏损100.9万美元[24] - 2024年第一季度GAAP净收入为330万美元，2023年同期净亏损为100万美元[36] 各业务EBITDA情况 - 2024年第一季度铝挤压业务持续运营的EBITDA为1250万美元，2023年第一季度为1460万美元，2023年第四季度为800万美元[2] - 2024年第一季度PE薄膜业务持续运营的EBITDA为690万美元，2023年第一季度为180万美元，2023年第四季度为450万美元[3] - 2024年第一季度软包装薄膜业务持续运营的EBITDA为200万美元，2023年第一季度为140万美元，2023年第四季度为230万美元[4] - 2024年第一季度持续经营业务的EBITDA较2023年第一季度增加60万美元，主要得益于原材料成本、固定成本、SG&A降低及销量增加等[15] - 2024年第一季度持续经营业务合并EBITDA为1710万美元，2023年同期为1310万美元[36] 各业务销售体积情况 - 2024年第一季度铝挤压业务销售体积为3380万磅，较2023年第一季度下降9.9%，较2023年第四季度增长2.7%[5] - 2024年第一季度PE薄膜业务销售体积为1000万磅，较2023年第一季度增长36.2%[9] - 2024年第一季度软包装薄膜业务销售体积为2200万磅，较2023年第一季度增长10.7%[14] 各业务资本支出、折旧及摊销情况 - 2024年铝挤压业务资本支出预计为900万美元，折旧费用预计为1600万美元，摊销费用预计为200万美元[8] - 2024年PE薄膜业务资本支出预计为200万美元，折旧费用预计为500万美元，无摊销费用[13] - 2024年柔性包装薄膜资本支出预计为400万美元，折旧费用预计为300万美元，摊销费用预计为10万美元[16] - 2024年第一季度折旧与摊销为670万美元，2023年同期为680万美元[36] 净财务杠杆与业务复苏情况 - 公司认为业务部门的复苏对整体运营结果产生积极影响，净财务杠杆在2023年第四季度末达到3.9倍，2024年第一季度末降至3.8倍[4] 净销售额情况 - 2024年第一季度净销售额较2023年第一季度下降4.5%，主要因全球产能过剩、竞争激烈、产品组合不利，部分被销量增长抵消[15] 净费用情况 - 2024年前三个月公司净费用较2023年同期减少320万美元，主要因养老金费用和内部审计费用降低，部分被股票薪酬增加抵消[17] 利息费用情况 - 2024年前三个月利息费用为350万美元，较2023年同期增加110万美元，因债务水平和利率上升[17] - 2024年第一季度利息费用为350万美元，2023年同期为230万美元[36] 有效税率情况 - 2024年前三个月有效税率为16.7%，2023年同期为 - 48.8%，变化主要因2024年第一季度税前收入与2023年同期税前亏损不同[17] 出售业务收益情况 - 若出售Terphane交易完成，公司预计扣除相关税费和成本后实现税后无债务净现金收益8500万美元[18] 债务情况 - 截至2024年3月31日，总债务为1.483亿美元，较2023年底增加20万美元；净债务为1.435亿美元，较2023年底增加107万美元[19] - 截至2024年3月31日，公司净债务为1.435亿美元，较2023年12月31日的1.328亿美元有所增加[32] 信贷协议与契约遵守情况 - 截至2024年3月31日，公司遵守1.8亿美元资产信贷协议的所有契约，该协议2026年6月30日到期，超额可用借款约为222万美元[19] - ABL信贷安排有常规陈述与保证，若公司无法证明借款条件均已满足，贷款人可限制未来借款，当前ABL信贷安排下未偿还债务被列为流动负债[34] - 截至2024年3月31日，公司遵守所有债务契约，认为贷款人行使主观加速条款禁止未来借款的可能性极小[35] 资产情况 - 截至2024年3月31日，公司总资产4.42531亿美元，较2023年12月31日的4.46461亿美元有所下降[23] 现金流量情况 - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为771.9万美元，2023年同期为910.8万美元[24] - 2024年第一季度投资活动净现金使用量为237.8万美元，2023年同期为876.3万美元[24] - 2024年第一季度融资活动净现金提供量为200.8万美元，2023年同期为1358.1万美元[24] 持续经营业务净收入与每股收益情况 - 2024年第一季度持续经营业务净收入560万美元，2023年同期为250万美元[25] - 2024年第一季度持续经营业务摊薄后每股收益0.16美元，2023年同期为0.07美元[25] - 2024年第一季度持续经营业务净收入为560万美元，2023年同期为250万美元[36] 各业务税前与税后损失情况 - 2024年第一季度铝挤压业务税前损失0.9亿美元，税后损失0.7亿美元[28] - 2024年第一季度聚乙烯薄膜业务税前损失0.5亿美元，税后损失0.4亿美元[28] 特定计算规则情况 - 2022年起，计算特定借款比率和非GAAP持续经营净收入（亏损）时，息税折旧及摊销前利润未包含养老金费用[33] 股票期权薪酬成本情况 - 2024年第一季度股票期权薪酬成本为0，2023年同期为20万美元[36] 持续经营业务所得税情况 - 2024年第一季度持续经营业务所得税为130万美元，2023年同期相同[36]

整体财务业绩 - 2024年第一季度净收入为330万美元（摊薄后每股0.10美元），2023年第一季度净亏损为100万美元（摊薄后每股0.03美元）[34] - 2024年第一季度销售额较2023年第一季度减少1540万美元，铝挤压业务净销售额减少1910万美元，PE薄膜业务净销售额增加460万美元，软包装薄膜业务净销售额减少140万美元[39] - 2024年第一季度其他收入（费用）净额较2023年第一季度减少30万美元[39] - 2024年第一季度综合毛利率为15.4%，2023年第一季度为13.4%[39] - 2024年第一季度净销售额较2023年第一季度下降14.4%，主要因销量降低和金属成本下降传导[43] - 2024年第一季度持续经营业务EBITDA较2023年第一季度减少210万美元，主要因销量降低等因素[44] - 2024年前三个月公司费用净额减少320万美元，利息费用增加110万美元[55] 各业务板块业绩 铝挤压业务 - 2024年第一季度铝挤压业务持续经营的EBITDA为1250万美元，2023年第一季度为1460万美元，2023年第四季度为800万美元；销售体积为3380万磅，2023年第一季度为3760万磅，2023年第四季度为3290万磅；2024年第一季度末未完成订单约为1500万磅，2023年第一季度为2700万磅，2023年第四季度末为1400万磅；2024年第一季度净新订单较2023年第一季度和2023年第四季度分别增长61%和12%[35] - 铝挤压业务严重下行周期底部出现在2023年第三季度，此后净新订单和销售体积逐季增加[38] - 2024年第一季度铝挤压业务销量33,841千磅，较2023年下降9.9%，净销售额1.14222亿美元，下降14.4%[42] PE薄膜业务 - 2024年第一季度PE薄膜业务持续经营的EBITDA为690万美元，2023年第一季度为180万美元，2023年第四季度为450万美元；销售体积为1000万磅，2023年第一季度为740万磅，2023年第四季度为850万磅[36] - 2024年第一季度PE薄膜业务销量10,036千磅，较2023年增长36.2%，净销售额2473.5万美元，增长22.6%[48] - 2024年第一季度PE薄膜业务持续经营EBITDA为690.4万美元，较2023年增长273.4%[48] - 2024年第一季度PE Films销售磅数1003.6万，净销售额2473.5万美元，同比分别增长36.2%和22.6% [48] - 2024年第一季度PE Films持续运营EBITDA为690.4万美元，同比增长273.4% [48] - 2024年第一季度PE Films净销售额同比增长22.6%，Surface Protection和外包装膜销量均增加 [49] - 2024年第一季度PE Films持续运营EBITDA同比增加510万美元，Surface Protection增加440万美元，外包装膜增加70万美元 [49][50] - 与2023年同期相比，2024年第一季度PE薄膜业务外汇价值变动对持续经营的EBITDA无影响[79] 软包装薄膜业务 - 2024年第一季度软包装薄膜业务持续经营的EBITDA为200万美元，2023年第一季度为140万美元，2023年第四季度为230万美元；销售体积为2200万磅，2023年第一季度为1980万磅，2023年第四季度为2280万磅[37] - 2024年第一季度软包装薄膜业务销量21,973千磅，较2023年增长10.7%，净销售额3011.3万美元，下降4.5%[52] - 2024年第一季度软包装薄膜业务持续经营EBITDA为196.3万美元，较2023年增长45.4%[52] - 2024年第一季度软包装薄膜销量21,973磅，同比增长10.7%，净销售额30,113,000美元，同比下降4.5%[52] - 2024年第一季度持续经营业务EBITDA为1,963,000美元，同比增长45.4%，EBIT为1,212,000美元，同比增长86.5%[52] - 巴西Flexible Packaging Films业务单元近90%销售和原材料成本以美元计价，运营成本以巴西雷亚尔计价，公司估计年度净成本为1.39亿雷亚尔 [79] - 巴西软包装薄膜业务部门近90%的销售和几乎所有相关原材料成本以美元计价，而运营成本以巴西雷亚尔计价，公司估计年度净成本为1.39亿巴西雷亚尔[79] 成本与支出 - 2024年公司预计资本支出900万美元，折旧费用160万美元，摊销费用20万美元[46][47] - 2024年PE薄膜预计资本支出200万美元，折旧费用50万美元，无摊销费用[51] - 2024年软包装薄膜预计资本支出400万美元，折旧费用30万美元，摊销费用10万美元[54] - 2024年Bonnell Aluminum资本支出预计900万美元，折旧费用预计1600万美元，摊销费用预计200万美元[46][47] - 2024年PE Films资本支出预计200万美元，折旧费用预计500万美元，无摊销费用 [51] - 2024年软包装薄膜资本支出预计为400万美元，折旧费用预计为300万美元，摊销费用预计为10万美元[54] Terphane出售事项 - 公司出售Terphane的协议收尾工作按计划推进，包括巴西竞争管理机构的审查[38] - 公司于2023年9月1日宣布出售Terphane给Oben Group，若交易完成，预计税后无债务净现金收益为8500万美元[56][57] - 2023年10月26日，公司巴西子公司Terphane Ltda.借款2000万美元，公司同日从该子公司借入2000万美元，预计出售Terphane完成后偿还[74] - 若出售Terphane交易完成，公司预计实现税后无债务现金收益8500万美元[57] - 2023年10月26日，公司巴西子公司Terphane Ltda.借入2000万美元，公司同日从该子公司借入相同金额，预计在有条件出售Terphane时偿还[74] 现金流与资金状况 - 2024年1 - 3月经营活动净现金使用量为770万美元，较2023年同期的910万美元减少；投资活动净现金使用量为240万美元，较2023年同期的880万美元减少；融资活动提供净现金200万美元，较2023年同期的1360万美元减少[68] - 截至2024年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为480万美元，其中美国境外为380万美元[68] - 2024年3月31日应收账款增加510万美元（7.5%），存货增加480万美元（5.8%），应付账款减少1010万美元（10.6%）[58][61][65] - 2024年3月31日净物业、厂房和设备减少550万美元，主要因折旧费用630万美元和美元兑外币不利变动90万美元，部分被资本支出180万美元抵消[64] - 2024年3月31日可辨认无形资产净值减少50万美元（4.9%），递延所得税资产减少70万美元（2.9%）[65] - 截至2024年3月31日，公司遵守所有债务契约[73] - 公司现有借款额度、现金余额和运营现金流至少未来12个月可满足短期资金需求，完成或有Terphane出售可增加流动性[75] - 2024年前三个月经营活动净现金使用量为770万美元，投资活动净现金使用量为240万美元，融资活动净现金提供量为200万美元[68] - 截至2024年3月31日，应收账款增加510万美元（7.5%），存货增加480万美元（5.8%），应付账款减少1010万美元（10.6%）[58][61][65] 信贷协议 - 2023年12月27日，公司签订ABL信贷协议，额度为1.8亿美元，将于2026年6月30日到期；2024年4月16日进行修订，ABL调整日期从2025年3月31日延至9月30日[69] - 截至2024年3月31日，ABL信贷协议可用额度为2220万美元，未偿还借款总额为1.283亿美元，备用信用证为1310万美元[69] - ABL调整日期前，公司需维持最低Credit EBITDA和1000万美元最低流动性；调整日期后，将替换为最低固定费用覆盖率[69][70] - 截至2024年3月31日的12个月，信贷息税折旧及摊销前利润（Credit EBITDA）为38067000美元，净亏损为101608000美元[71] - 2024年3月31日，ABL信贷安排下最大借款限额为173601000美元，未偿还债务为128330000美元，可用额度为32191000美元，超过最低流动性契约22191000美元[73] - 2023年12月27日公司签订ABL信贷协议，额度1.8亿美元，2026年6月30日到期[69] - 截至2024年3月31日，ABL信贷协议可用额度为2220万美元[69] 市场风险与应对 - 公司面临利率、原材料价格、能源价格、外汇等市场风险，铝挤压业务利润率对铝锭、废铝和天然气价格波动敏感，PE薄膜业务受聚乙烯树脂价格影响，软包装薄膜业务受聚酯树脂、PTA和MEG价格影响[75] - 铝挤压业务定价政策使公司对金属定价基本保持中性，会通过远期采购承诺和期货合约对冲铝价波动 [75] - 2020年2月IHS对聚乙烯树脂进行32美分/磅非市场调整，2023年1月进行41美分/磅非市场调整 [77] 公司治理与报告信息 - 2024年第一季度，公司董事或高管未采用或终止“规则10b - 5 - 1交易安排”或“非规则10b - 5 - 1交易安排”[82] - 公司风险因素与2023年Form 10 - K中披露的相比无重大更新或变化[80] - 报告日期为2024年5月9日[89] - 约翰·M·施泰茨为公司总裁兼首席执行官[89] - D·安德鲁·爱德华兹为公司执行副总裁兼首席财务官[89] - 弗雷泽·W·布里克豪斯二世为公司财务主管兼主计长[89] - 截至2024年3月31日，公司披露控制和程序有效，本季度公司财务报告内部控制无重大变化[79]

财务盈亏情况 - 2023年第四季度净亏损3560万美元，摊薄后每股亏损1.04美元，2022年同期净亏损390万美元，摊薄后每股亏损0.11美元；2023年全年净亏损1.059亿美元，摊薄后每股亏损3.10美元，2022年全年净利润2850万美元，摊薄后每股盈利0.84美元[3][4] - 2023年第四季度净亏损3559.1万美元，2022年同期净亏损386.7万美元；2023年全年净亏损1.05905亿美元，2022年净利润2845.5万美元[47] - 2023年基本每股亏损3.10美元，2022年基本每股收益0.84美元[47] - 2023年全年总净销售额为6.77892亿美元，2022年为9.03582亿美元，同比下降约25%[49] - 2023年全年持续经营业务EBITDA为 - 1727.1万美元，2022年为7901.6万美元[49] - 2023年全年净亏损为1.05905亿美元，2022年净利润为2845.5万美元[49] - 2023年全年GAAP净亏损1.059亿美元，2022年净利润2850万美元；2023年第四季度GAAP净亏损3560万美元，2022年同期净亏损390万美元[55] - 2023年全年持续经营业务净亏损470万美元，2022年净利润3950万美元；2023年第四季度持续经营业务净亏损10万美元，2022年同期净利润50万美元[55] - 2023年全年GAAP摊薄后每股亏损3.10美元，2022年每股收益0.84美元；2023年第四季度GAAP摊薄后每股亏损1.04美元，2022年同期每股亏损0.11美元[55] - 2023年全年持续经营业务摊薄后每股亏损0.15美元，2022年每股收益1.17美元；2023年第四季度持续经营业务摊薄后每股亏损0.01美元，2022年同期每股收益0.02美元[55] - 2023年铝挤压业务全年税前损失290万美元，税后损失230万美元；第四季度税前损失110万美元，税后损失90万美元[59] - 2023年PE薄膜业务全年税前损失3990万美元，税后损失3080万美元；第四季度税前损失40万美元，税后损失30万美元[59] - 2023年软包装薄膜业务全年税前损失10万美元，税后损失10万美元；第四季度无税前和税后损失[59] - 2023年公司业务全年税前损失1.126亿美元，税后损失6820万美元；第四季度税前损失7110万美元，税后损失3430万美元[59] - 2023年第四季度GAAP净亏损7340万美元，有效税率51.5%；2022年同期净亏损690万美元，有效税率43.5%[64] - 2023年全年GAAP净亏损1.6亿美元，有效税率33.8%；2022年全年净利润3280万美元，有效税率13.4%[64] - 2023年持续经营业务净亏损80万美元，有效税率87.5%；2022年同期净亏损120万美元，有效税率141.7%[64] 各业务板块经营数据 - 2023年第四季度铝挤压业务持续经营业务EBITDA为800万美元，去年同期为890万美元，2023年第三季度为510万美元；PE薄膜业务为450万美元，2022年第四季度为负260万美元，2023年第三季度为400万美元；软包装薄膜业务为230万美元，2022年第四季度为700万美元，2023年第三季度为50万美元[6] - 2023年第四季度铝挤压业务销量为3290万磅，去年同期为3720万磅，2023年第三季度为3250万磅；PE薄膜业务为850万磅，去年同期为560万磅，2023年第三季度为720万磅；软包装薄膜业务为2280万磅，去年同期为2450万磅，2023年第三季度为2220万磅[6] - 2023年第四季度末铝挤压业务未完成订单约为1400万磅，低于2023年第三季度末的1700万磅，也低于2019年疫情前2100 - 2700万磅的季度范围[6][12] - 2023年铝挤压业务全年销量为1.38451亿磅，较2022年的1.7467亿磅下降20.7%；净销售额为4.74803亿美元，较2022年的6.37872亿美元下降25.6%[8] - 2023年第四季度PE Films净销售额同比增长38.6%，全年净销售额同比下降21.3%[16][17][19] - 2023年第四季度Surface Protection销售体积同比增长42%，全年表面保护膜销售体积下降22%，外包装膜增长2%[17][19] - 2023年第四季度PE Films持续经营业务EBITDA同比增加710万美元，全年减少70万美元[18][19] - 2023年第四季度Flexible Packaging Films净销售额同比下降21.4%，全年下降24.9%[22][23][24] - 2023年第四季度Flexible Packaging Films持续经营业务EBITDA同比减少470万美元，全年减少2310万美元[23][24] - 2023年铝挤压产品净销售额为4.74803亿美元，2022年为6.37872亿美元[49] - 2023年PE薄膜净销售额为7676.3万美元，2022年为9757.1万美元[49] 业务发展与规划 - 公司参与铝挤压行业贸易案，2024年3月5日美国商务部初步认定中国、印度尼西亚、墨西哥和土耳其政府对其铝挤压行业进行不公平补贴，预计2024年5月作出初步反倾销裁定，最终ITC投票预计在2024年底进行[13] - 2024年邦尼尔铝业资本支出预计为900万美元，其中400万美元用于提高生产率项目，500万美元用于维持运营；预计折旧费用为160万美元，摊销费用为20万美元[15] - 公司出售Terphane的流程按计划推进，包括巴西竞争管理机构的审查；2023年11月初解决了养老金计划；12月底修订信贷协议并转换为资产抵押贷款安排[6] - 公司认为邦尼尔业务的低迷已触底并开始复苏，PE薄膜业务近期的积极表现有望在2024年持续[6] - 2023年8月公司计划关闭PE Films技术中心，预计2024年第一季度末停止所有活动，已确认相关费用130万美元，预计每年节省现金340万美元[20] - 2024年PE Films资本支出预计为200万美元，折旧费用预计为600万美元[21] - 2024年Terphane资本支出预计为400万美元，折旧费用预计为300万美元，摊销费用预计为10万美元[24] - 2023年9月公司宣布出售Terphane，若交易完成，预计税后现金收益为8500万美元[29][30] 债务与现金流情况 - 2023年公司净利息费用为1160万美元，高于2022年的500万美元，有效税率为33.8%，高于2022年的13.4%[26][27] - 2023年12月31日总债务为1.463亿美元，9月30日为1.55亿美元，2022年12月31日为1.37亿美元；现金、现金等价物和受限现金分别为1350万美元、4860万美元和1920万美元；净债务分别为1.328亿美元、1.064亿美元和1.178亿美元[31] - 2023年底较2022年底总债务增加930万美元，净债务增加1500万美元，原因是2023年第四季度向养老金计划缴款2770万美元，部分被较低的净营运资金抵消[32] - 2023年11月，公司披露将从基于“现金流”的循环信贷安排过渡到基于资产的循环信贷安排，以降低严重周期性低迷期间违反债务契约的风险[33] - 2023年10月26日，公司巴西子公司Terphane Limitada借款2000万美元，公司同日从Terphane Brazil借入2000万美元，预计在Contingent Terphane Sale完成时偿还[34] - 2023年12月27日，公司签订ABL Facility，获得1.8亿美元高级有担保资产循环信贷安排，将于2026年6月30日到期，2023年12月31日超额可用借款约为2290万美元，2025年3月31日或收到Terphane出售款项较早日期，该信贷安排将减至1.25亿美元[35] - 2023年公司为终止养老金计划借款3000万美元，缴款2770万美元，完成终止流程，确认200万美元费用调整和9230万美元税前养老金结算损失[36][37] - 2023年经营活动提供的净现金为2399.5万美元，2022年使用的净现金为2084.4万美元[53] - 2023年投资活动使用的净现金为2618.4万美元，2022年为3545.9万美元[53] - 2023年融资活动使用的净现金为448.4万美元，2022年提供的净现金为4538.5万美元[53] - 2023年末净债务1.328亿美元，2022年末为1.178亿美元[64] 公司整体概况 - 公司2023年销售额为7.05亿美元，拥有约1900名员工，在北美、南美和亚洲运营制造工厂[45] - 2023年第四季度销售额为1.69344亿美元，2022年同期为1.89149亿美元；2023年全年销售额为7.04825亿美元，2022年为9.38564亿美元[47] 财务指标说明 - EBITDA是公司首席运营决策者评估业务部门财务绩效的关键指标，公司使用净销售额衡量外部客户收入[56][57] - EBIT是一项非GAAP财务指标，公司认为其对部分投资者有意义，有助于分析核心业务[58] 其他业务情况 - 2021年12月27日公司出售kaleo公司投资权益获4710万美元现金，2022年5月和2023年1月又获140万和30万美元调整款[63] 商誉与费用情况 - 2023年因消费电子市场复苏不确定，PE薄膜表面保护业务商誉减值3490万美元（税后2700万美元）[66] - 截至2023年12月31日，表面保护和Futura报告单元商誉分别为2240万和1330万美元[66] - 2023年铝挤压业务税前和税后费用分别为20万和20万美元（四季度）、30万和30万美元（全年）[61] - 2023年PE薄膜业务全年税前和税后费用分别为70万和50万美元[61] - 2023年四季度公司企业业务税前和税后费用分别为540万和420万美元，全年为1920万和1120万美元[61]

业务出售 - 2023年9月1日公司宣布达成出售Terphane给Oben Group的最终协议，交易完成取决于惯例成交条件[11] 铝挤压业务销售与订单情况 - 2023 - 2021年铝挤压业务净销售额分别约占公司合并净销售额的70%、71%和67%[15] - 2023年12月31日铝挤压业务未完成订单约4800万美元（1400万磅），较2022年的1.36亿美元（4100万磅）减少8800万美元，约65%[16] 铝挤压业务销量情况 - 2023 - 2021年铝挤压业务销量分别为1.385亿磅、1.747亿磅和1.834亿磅[16] PE薄膜业务销售占比 - 2023 - 2021年PE薄膜业务分别约占公司合并净销售额的11%、11%和15%[18] - 2023、2022、2021年PE薄膜业务分别占公司合并净销售额的约11%、11%和15%[18] PE薄膜业务研发支出 - 2023 - 2021年PE薄膜业务研发支出分别约为290万美元、530万美元和570万美元[19] - 2023、2022、2021年PE薄膜业务研发支出分别约为290万美元、530万美元和570万美元[19] PE薄膜业务客户占比 - 2023年PE薄膜业务前四大客户合计占其净销售额的87%，2022年和2021年为88%[20] - 2023年PE薄膜业务前四大客户合计占其净销售额的87%，2022年和2021年均为88%[20] Terphane业务销售占比 - 2023 - 2021年Terphane分别约占公司合并净销售额的19%、19%和18%[21] - 2023、2022、2021年Terphane分别占公司合并净销售额的约19%、19%和18%[21] 公司专利与商标情况 - 截至2023年12月31日，PE薄膜业务持有37项专利和66项注册商标，Flexible Packaging Films持有1项美国专利和17项注册商标，铝挤压业务持有3项美国注册商标[22] 公司员工分布与工会情况 - 截至2023年12月31日公司约有1900名员工，75%位于美国，约15%的美国员工由工会代表，巴西员工均由全国工会代表[27] - 截至2023年12月31日，公司约有1900名员工，其中75%位于美国[27] - 公司约15%的美国员工由工会代表，巴西员工全部由全国工会代表，工会协议2025年前均未到期[27] 铝挤压业务员工健康服务 - 铝挤压业务在迦太基和克利尔菲尔德工厂设有现场健康诊所，服务超600名员工[29] - 铝挤压业务在迦太基和克利尔菲尔德工厂设有现场健康诊所，服务超600名员工[29] 公司员工管理理念 - 公司认为员工是最有价值的资产，通过提供有竞争力的工资、福利和培训机会来留住员工[30] 公司员工健康安全保障 - 公司严格遵守所有适用的健康、安全和非歧视法律，通过创新项目促进员工健康和安全[32]