公司核心战略 - 公司是美国最大的本地广播电视运营商之一 业务组合涵盖本地新闻、天气、生活方式和体育节目 每日服务数百万家庭 [1] - 随着流媒体替代方案日益普及和线性电视收视率下降 公司日益依赖直播体育节目来锁定观众 体育是少数能持续吸引大量实时观众的内容类别 有助于维持广告商和本地社区的参与度 [1] - 公司与Altitude Sports续签合作伙伴关系具有重要战略意义 公司丹佛电视台9NEWS和My20将连续第二年免费播出20场丹佛掘金队比赛和20场科罗拉多雪崩队比赛 [2] - 该合作由Altitude Sports保留制作和播音团队 在保持粉丝观看连续性的同时 通过公司的免费频道增强了分发能力 [2] - 此次合作通过提供掘金队和雪崩队比赛的免费观看 与更依赖付费电视模式的竞争对手形成差异化 [3] - 公司战略是利用知名本地体育赛事来强化其社区影响力和广告客户基础 通过向更广泛受众提供比赛 加强收视率和用户好感度 这可能支持广告定价和赞助业务 [4] - 关键考验在于公司能否在更多市场和体育合作伙伴关系中复制此模式 若成功 直播体育可能成为持久的增长杠杆 抵消线性电视消费下降的部分压力 [4] 市场覆盖与用户触达 - 丹佛市场近350万观众无需有线电视订阅即可观看这些比赛广播 在剪线潮持续加速的背景下扩大了覆盖范围 [2] - 公司丹佛电视台将免费播出20场掘金队和20场雪崩队比赛 [5] - 近350万丹佛观众无需有线电视即可观看 在剪线潮中扩大了覆盖范围 [5] 行业竞争格局 - Fox在区域体育广播领域建立了强大影响力 并继续依赖重要赛事来支撑其广告和观众基础 尽管收视习惯改变 Fox仍是本地媒体领域强大的竞争对手 [3] - Nexstar也积极扩张进入直播体育领域 利用版权交易加强其附属网络的用户参与度 通过依赖本地合作伙伴关系 Nexstar旨在吸引广告商最重视的观众 [3] - Sinclair通过其Bally Sports网络长期是区域体育领域的关键参与者 但其面临财务挑战影响了RSN业务 尽管如此 Sinclair在影响本地直播体育分发方式方面仍具影响力 [3]

事件概述 - 美国广播公司和其母公司华特迪士尼公司决定暂停制作艾美奖获奖深夜脱口秀节目“Jimmy Kimmel Live”，在广播行业引发涟漪效应[2] - 节目暂停源于主持人吉米·金梅尔关于政治团体的评论，该节目于2025年9月17日被暂时停播，不到一周后迪士尼恢复了节目制作[3] - 然而，Nexstar媒体集团等少数广播公司决定无限期暂停播放该节目[3] Nexstar媒体集团的战略动机 - Nexstar作为迪士尼的大型广告客户和重要附属机构，其停播决定可能源于其作为许多地方摇摆市场广播公司所面临的观众疏远问题[4] - 此决定也可能是一项战略性商业举动，旨在向政府示好，以利于其在2026年正式收购Tegna公司的计划[4] - Nexstar创始人Perry Sook是联邦通信委员会的支持者，可能利用当前动荡推进公司对Tegna的收购[5] - 通过停播具有政治争议的节目，公司可能意在表明其愿意以“公共利益”为名审查内容，创始人此前曾支持遏制“激进新闻”的做法[8] 政治与监管环境 - 节目恢复播出后，前总统特朗普在Truth Social上威胁美国广播公司，提及此前因诽谤诉讼从ABC获赔1600万美元的事件[6] - 联邦通信委员会主席重申将执行“公共利益规则”，要求广播公司避免宣扬有偏见的意识形态，但该规则目前缺乏明确定义[6] - 行业担忧监管机构针对左倾媒体，类似担忧曾出现在派拉蒙Skydance合并案中，该案要求CBS为特朗普提供免费广告并设立监察员以确保中立[7] 行业竞争与整合影响 - Nexstar媒体集团于2025年8月宣布收购Tegna公司，此举可能引发反竞争担忧[8] - Nexstar目前管理近200个电视台，已是美国最大的电视台所有者，收购Tegna将使其进一步超越竞争对手[8] - 公司创始人赞赏政府为“创造公平竞争环境”所做的努力，使地方广播公司能扩大覆盖范围以对抗大型媒体[8] - 停播金梅尔节目可能是一种战略，旨在避免外界关注其潜在的市场垄断行为，效仿Skydance的David Ellison的策略[8] 广播行业权力结构变化 - Nexstar停播节目的举动引发了关于大型附属机构所有者控制权大小以及国家广播公司在此类关系下能否真正保持自治的辩论[9] - 美国广播公司等全国性网络不持有广播许可证，其节目在哪些市场播出取决于地方附属机构，这种摩擦可能引发行业权力从大型参与者向附属机构所有者转移[11] - 当电视台集团拥有审查内容的权力时，这种审查可能缩小公众可获取观点的多样性，并改变网络与附属机构之间长期存在的关系结构[11] - 选择性过滤内容加剧了媒体两极分化，剥夺了观众自主选择观看内容的权利，若Nexstar成功收购Tegna，这种影响可能在更大范围内放大[11]

核心事件 - 吉米·坎摩尔直播秀因主持人关于保守派活动人士查理·柯克被刺杀后的言论被短暂停播后，美国广播公司（ABC）宣布将在全国恢复该节目，但两大附属台所有者Nexstar传媒集团和Sinclair广播集团决定继续以本地节目替代该节目[1][16] - Nexstar拥有28个ABC附属台，Sinclair拥有38个ABC附属台，两家公司合计拥有约四分之一的ABC附属台，包括华盛顿特区等大城市[2][5][7][16] Nexstar传媒集团业务概况 - 公司总部位于得克萨斯州欧文市，拥有或合作超过200个电视台，覆盖美国116个市场，并拥有CW广播网、NewsNation、政治网站The Hill以及近三分之一的食品网股权[5][16] - 公司上月宣布以62亿美元收购拥有64个电视台的TEGNA公司，该交易需要联邦通信委员会（FCC）修改对单一公司拥有电视台数量的限制规则，FCC主席布伦丹·卡尔对修改规则持开放态度[6][16] Sinclair广播集团业务概况 - 公司总部位于马里兰州亨特谷，以保守观点闻名，拥有、运营或为178个电视台在81个市场提供服务，覆盖所有主要广播网络，并拥有网球频道[7][8][16] - 其ABC附属台分布在华盛顿特区、俄勒冈州波特兰市、田纳西州查塔努加市等城市[8][16] 附属台与全国广播公司的关系 - 地方电视台既播放本地节目（如本地新闻），也通过合约播放全国广播公司的节目，双方分享广告收入和有线电视公司费用[9][16] - 在一小时广告时间中，通常全国广播公司获得约12分钟广告收入，地方电视台获得约4分钟广告收入，黄金时段的全国电视节目收视率更高，因此广告收入也更高[10][16] - 分析师马修·多尔金指出，这些附属台所在市场规模较小，吉米·坎摩尔节目的观众可能不多，因此停播该节目对附属台损失相对较小，相比其他全国性节目（如周一橄榄球之夜）更容易做出停播决定[11][16] 行业运营模式与争议 - Sinclair在2018年因要求旗下地方台新闻主播朗读相同声明批评“全国泛滥的不负责任、片面新闻报道趋势”而引发争议，Nexstar也存在类似操作模式[12][16] - 特拉华大学公共政策教授达尼洛·亚尼奇称Nexstar是当今新闻内容的“最大复制者”，其研究显示Nexstar电视台的广播内容复制程度高于其他附属台所有者[13][16] - 媒体策略师贾斯敏·布洛姆霍夫表示，行业整合赋予此类公司“巨大影响力”，吉米·坎摩尔等争议事件揭示了“好莱坞驱动的节目与普通美国人价值观之间的紧张关系”[15][16] 权力平衡与行业影响 - 分析师马修·多尔金认为，ABC在与其附属台的关系中可能占据主导地位，尽管迪士尼依赖地方电视台关系获取收视率、广告收入和有线电视公司收入，但ABC广播网络只占迪士尼总收入的“很小一部分”，且迪士尼可通过流媒体服务和有线网络等其他方式触达消费者[15][16] - 《地方电视》一书编辑劳伦·赫罗尔德指出，此次事件中FCC针对特定节目取消的做法令人担忧，过去附属台与母公司之间的冲突通常涉及地方电视台高管个人，而此次涉及迪士尼CEO鲍勃·伊格、FCC主席卡尔以及Sinclair和Nexstar等高层的强大声音[14][16]

文章核心观点 - 两家大型地方电视台所有者Nexstar Media Group和Sinclair Broadcast Group决定继续用本地节目替换ABC全国播出的Jimmy Kimmel节目 凸显了地方附属台与全国广播公司之间既有依赖又时有紧张的关系 [1][2] - 此次事件揭示了媒体行业 consolidation 背景下 大型附属台集团对节目内容的影响力以及其与好莱坞驱动议程之间的潜在摩擦 [15][16] 公司与业务概况 - **Nexstar Media Group**：总部位于得克萨斯州欧文市 运营28个ABC附属台 拥有或合作超过200个电视台 覆盖116个美国市场 旗下拥有CW和NewsNation广播网络 以及政治网站The Hill和近三分之一的Food Network股权 [3][4] - **Nexstar扩张计划**：上月宣布以62亿美元收购拥有64个电视台的TEGNA Inc 此交易需要联邦通信委员会FCC修改对单一公司拥有电视台数量的限制规则 FCC主席Brendan Carr对修改规则持开放态度 [4][5] - **Sinclair Broadcast Group**：总部位于马里兰州亨特谷 以保守观点闻名 运营38个地方ABC附属台 公司声明将用新闻节目替换Kimmel节目 并表示正在与ABC讨论该节目可能的回归 [6] - **Sinclair业务范围**：拥有、运营或为178个电视台提供服务 覆盖81个市场 与所有主要广播网络有附属关系 并拥有Tennis频道 [7] 附属台与广播网商业模式 - 地方电视台附属台既播放本地节目 也与全国广播公司签约 付费播放全国性节目 并与广播网分摊广告收入和来自有线电视公司的费用 [8] - 在每小时的广告时间中 通常约12分钟广告收入归全国广播公司 4分钟归地方电视台所有者 [9] - 附属台从本地节目获得100%广告收入 但黄金时段的全国电视节目通常收视率更高 因此广告收入也更高 [10] 行业影响与权力平衡 - 分析指出 在Kimmel收视率不高的较小市场 附属台因停播节目造成的损失相对较小 因此更容易在此事上表明立场 相比之下 它们更依赖如《周一橄榄球之夜》等其他全国性节目 [11] - 观点认为 尽管迪士尼ABC依赖地方附属台关系获取收视率和广告收入 但ABC广播网络只占迪士尼总收入的"非常小的百分比" 并且公司拥有流媒体服务和有线网络等其他方式触达消费者 这使得ABC在关系中略占主导地位 [16][17] - 媒体整合使Sinclair和Nexstar此类公司拥有"巨大影响力" 争议事件揭示了好莱坞驱动的节目编排与全美各地保守倾向社区价值观之间的张力 [16]

广播协议扩展 - Kroenke Sports & Entertainment与TEGNA续签协议 继续通过9NEWS和My20电视台免费播放20场丹佛掘金队和20场科罗拉多雪崩队比赛 [1] - 该广播协议将使丹佛大都会区近350万人能够免费收看比赛 本赛季两支球队共有40场比赛将在KTVD播出 其中5场掘金队和5场雪崩队比赛将在9NEWS同步播出 [2] - 去年该合作获得巨大成功 数百万观众通过电视台收看掘金队进入NBA西部半决赛和雪崩队进入NHL斯坦利杯季后赛 [2] 节目制作与播出 - 在9NEWS和My20播出的比赛将继续由Altitude Sports制作 并保留原班受欢迎的解说团队 [3] - Altitude Sports在其九州服务区域内继续通过Xfinity TV DIRECTV DIRECTV STREAM Fubo及各种其他本地提供商提供服务 [4] - 所有Altitude Sports对掘金队和雪崩队的广播均可在新升级的Altitude+应用和网站上进行流媒体播放 [5] 流媒体服务详情 - Altitude+可作为TV Everywhere服务免费提供给已订阅包含Altitude Sports电视套餐的客户 或直接面向消费者提供 年费为199.99美元或月费19.95美元 [5] - 居住在Altitude九州广播区域内的粉丝可订阅Altitude+ 获取所有节目内容 包括掘金队和雪崩队直播比赛 赛前赛后报道 Altitude Sports原创节目全集以及地区性大学体育赛事 [6] - Altitude+应用程序可在iOS和Android设备以及Apple TV Android TV Roku和Amazon Fire Stick上下载 [7] 公司背景信息 - Kroenke Sports & Entertainment是丹佛-based的领先所有权 娱乐和管理集团 拥有并运营丹佛掘金队 科罗拉多雪崩队等资产 旗下还包括Altitude Sports & Entertainment地区电视网 [8] - TEGNA拥有51个美国市场的64个电视台 每月通过网络 移动应用 联网电视和线性电视覆盖超过1亿人 [9][10] - Altitude Sports在九州区域内播出 是丹佛掘金队 科罗拉多雪崩队和科罗拉多猛犸队的电视网 还播出丹佛大学 空军学院等体育赛事 [11]

并购交易调查 - 蒙特维尔德律师事务所正就Chart Industries Inc以每股210美元现金出售给贝克休斯公司的交易进行调查，股东投票定于2025年10月6日进行 [1] - 该事务所正就毕尔巴鄂比斯开银行与萨瓦德尔银行的合并交易进行调查，交易条款为每5.5483股萨瓦德尔银行股票可换取1股新发行的毕尔巴鄂比斯开银行股票外加0.70欧元现金，要约收购于2025年10月7日截止 [2] - 该事务所正就Vimeo Inc以每股7.85美元现金出售给Bending Spoons US Inc的交易进行调查 [3] - 该事务所正就TEGNA Inc以每股22美元现金出售给Nexstar Media Group Inc的交易进行调查 [3] 律师事务所背景 - 蒙特维尔德律师事务所被ISS证券集体诉讼服务报告评为2024年前50强律所，并为股东追回数百万美元 [1] - 该事务所总部位于纽约帝国大厦，在全国性证券集体诉讼方面拥有成功记录，业务范围包括审判和上诉法院乃至美国最高法院 [4]

行业背景与趋势 - 美国党派分歧加剧 对所谓“看门人”控制水平的担忧升温 互联网和社交媒体崛起推动身份政治转变为更广泛的“文化战争” [1][2] - 有线新闻和谈话广播中的斗争已迁移至播客和推文 影响广泛波及商业世界 [2] 公司具体事件 - 迪士尼子公司ABC停播《Jimmy Kimmel Live》 因主持人就保守派活动人士Charlie Kirk谋杀案发表争议性言论 [3] - Nexstar Media表示其附属ABC的电视台不会播出该节目 称Kimmel言论“冒犯且在国家政治话语关键时刻缺乏敏感性” [3] - 此前在FCC批准派拉蒙-Skydance合并前 《The Late Show With Stephen Colbert》也曾被取消 [3] - Cracker Barrel成为最新卷入该冲突的企业 [3] 监管动态与影响 - FCC主席Brendan Carr暗示监管机构可能对电视广播公司采取行动 因其承担“为公共利益运营的义务” [4] - Carr明确指出广播公司“不能运营狭隘的党派马戏团仍满足公共利益义务” 并可能被要求最终对此进行裁决 [4]

核心观点 - 动量投资策略关注股票价格趋势的延续性 通过短期价格表现和盈利预测修正等指标识别投资机会 TEGNA公司凭借强劲的价格表现和积极的盈利预测修正 成为具有吸引力的动量投资标的 [1][2][9] 价格表现 - TEGNA股价过去一周上涨0.57% 超越广播电台电视行业0.52%的涨幅 [6] - 月度价格涨幅达29.4% 显著高于行业4.34%的平均表现 [6] - 过去季度股价上涨25.27% 过去一年累计涨幅51.11% 大幅超越标普500指数同期8.34%和14.94%的涨幅 [7] 交易量分析 - 20日平均交易量为5,474,775股 为价格走势提供支撑 [8] 盈利预测修正 - 过去两个月内 全年盈利预测出现1次上调且无下调 共识预期从1.61美元提升至1.66美元 [10] - 下一财年同样出现1次上调且无下调修正 显示分析师信心持续增强 [10] 评级表现 - TEGNA获得Zacks排名第2位(买入)评级 动量风格评分B级 [3][4][12] - 研究显示同时具备Zacks排名第1或第2和A/B级风格评分的股票在未来一个月内表现优于市场 [4]

技术指标分析 - 公司50日简单移动平均线突破200日移动平均线形成黄金交叉形态 预示可能出现看涨突破 [1] - 黄金交叉形成需经历三阶段 价格下跌触底 短期均线上穿长期均线 最终延续上涨动量 [2] - 过去四周股价累计上涨24.8% 结合黄金交叉信号显示突破潜力 [3] 基本面表现 - 盈利预期呈现积极态势 当前季度无盈利预测下调 过去60天内出现1次上调 [3] - Zacks共识预期持续上调 强化看涨基础 [3] 投资建议 - 技术指标与盈利预期改善形成双重利好 值得加入观察清单 [5]

公司人事任命 - Brent Denny被任命为TEGNA旗下WTHR（NBC附属台）和WALV（MeTV附属台）的总裁兼总经理 负责推动电视台财务业绩和整体业务战略 并监督电视台在印第安纳州中部社区的运营 [1] 高管职业背景 - Brent Denny拥有超过30年广播行业经验 过去11年在WTHR/WALV担任日益高级的职位 最近担任销售总监 在推动收入增长和加强广告商关系方面发挥关键作用 [2] - 此前在WTHR/WALV担任总销售经理和全国销售经理 通过行动导向的领导方法持续取得强劲业绩 [2] - 更早前在印第安纳波利斯WISH-TV/WNDY工作超过八年 担任包括全国和区域销售总监及全国销售经理在内的多个领导职位 直接参与战略 规划 预测和预算 同时管理高绩效销售团队 [3] - 职业生涯早期在Grand Rapids的WOOD-TV担任全国销售经理 [3] 公司业务规模 - TEGNA拥有64个电视台 覆盖美国51个市场 每月通过网络 移动应用 联网电视和线性电视触达超过1亿人 [5]