财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司实现关键指导指标，营收处于指导范围中点，费用符合预期 [5][17] - 第二季度总营收同比下降3%，主要因订阅和广告营销服务收入减少，部分被政治广告收入增加抵消 [17] - 第二季度订阅收入同比下降7%，主要因用户减少，部分被合同费率上调抵消，预计今年底续签20%传统用户，2025年续签45% [17] - 第二季度广告和营销服务（AMS）收入同比下降5%，因全国广告需求疲软，本地广告更具韧性 [18] - 第二季度非政治Premion收入同比持平，本地Premion收入呈低两位数增长，全国Premion收入仍面临挑战，计入政治广告后Premion总收入同比增长 [19] - 第二季度非GAAP运营费用为5.63亿美元，较去年同期略有下降，调整后EBITDA为1.76亿美元，调整后自由现金流为1.31亿美元，季度末总债务为31亿美元，现金为4.46亿美元，净杠杆率为2.9倍 [22] - 2024年上半年通过股票回购和股息向股东返还1.96亿美元资本，完成2024年3.5亿美元承诺的56%，自去年5月合并协议终止以来，已向股东返还超10亿美元，回购超9亿美元股票，占流通股的27%，支付股息1.03亿美元 [16] - 预计第三季度总营收同比增长9% - 12%，运营费用与去年同期持平或略有下降 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅业务：第二季度订阅收入同比下降7%，净用户数呈中个位数下降，略接近高个位数，用户趋势存在季节性，冬末、春季和夏季较弱，第三和第四季度回升 [17][35] - 广告和营销服务业务：第二季度AMS收入同比下降5%，全国广告需求疲软，本地广告更具韧性，汽车行业在第二季度下滑，第三季度线性核心业务有所回升 [18][37] - Premion业务：第二季度非政治Premion收入同比持平，本地Premion收入呈低两位数增长，全国Premion收入面临挑战，计入政治广告后总收入同比增长，预计下半年收入增长率将提高 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国广告市场：经济发展缓慢且不确定，全国广告支出低于年初预期，第二季度全国广告需求疲软，AMS收入受影响下降 [5][18] - 本地广告市场：尽管面临全国市场逆风，本地广告表现良好，中小企业更愿意支出，Premion作为服务本地市场的CTV销售平台受益 [5][6] - 体育市场：NBA与NBC的网络协议标志着联盟从付费有线电视向广播的重大转变，公司凭借优质大型市场电视台和职业球队主场市场的组合，有望从这一趋势中受益 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进资本分配承诺，计划在2024 - 2025年将调整后自由现金流的40% - 60%返还给股东，第二季度回购约7200万美元普通股，加上股息，向股东返还现金9300万美元 [15] - 收购Octillion，结合前沿技术和Premion销售能力，加速业务发展，看好Premion在CTV广告增长中的机遇 [6][19] - 开展内部成本审查和转型计划，目标是到2025年底实现每年9000 - 1亿美元的成本节约，重点是降低除Premion和体育节目外的运营费用 [20][21] - 利用强大的电视台组合和市场覆盖，捕捉线性和OTT政治广告收入，特别是在关键选举州和竞争激烈的参议院、州长和众议院竞选活动中 [7][8][9] - 积极与体育团队达成合作协议，扩大体育内容广播覆盖范围，受益于体育内容回归本地广播的趋势 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济发展缓慢且不确定，全国广告支出低于预期，但本地广告表现较好，中小企业更愿意支出 [5] - 看好Premion在本地CTV广告市场的地位，预计其收入增长率将随着时间推移而提高 [6][19] - 预计第三季度广告支出将因巴黎奥运会报道和政治广告而增加 [6] - 认为即将到来的选举将带来创纪录的总统和参议院广告支出，公司在关键选举州的覆盖范围使其处于有利地位 [7][8] - 体育内容从付费有线电视向广播的转变为公司带来机遇，公司有望通过与体育团队的合作和强大的广播网络受益 [9][10] - 对公司未来发展充满信心，新CEO Mike Steib将带领公司迈向新高度 [4][12][14] 其他重要信息 - 公司总裁兼CEO Dave Lougee将退休，Mike Steib将于下周正式接任，Dave Lougee将在过渡期间提供建议 [4] - 公司宣布提高股息，7月1日首次按每股0.0125美元的增加金额向股东支付股息，股息收益率超过3% [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：政治广告潜在增长及与2020年对比 - 2020年可比政治广告收入（不包括佐治亚州参议院决选）为3.95亿美元，今年上半年实际收入比2020年同期低8%，需在下半年弥补差距，总统竞选广告前景乐观，但共和党总统竞选筹款情况尚不明朗 [26][27][28] 问题：奥运会和NBA赛事对业务的影响 - 奥运会对第三季度业务非常有利，预计奥运会增量收入约占第三季度总AMS的4% - 5%，第四季度政治广告可能会产生挤出效应，NBA常规赛在NFL赛季期间观众和广告需求不高，今年对业务推动作用不大 [30][31][32] 问题：订阅用户流失率及本地和全国广告表现 - 净用户数呈中个位数下降，略接近高个位数，用户趋势存在季节性，第二季度略有加速，全国广告下降两位数，本地广告更具韧性，汽车行业在第二季度下滑，第三季度线性核心业务有所回升 [35][37] 问题：Premion业务表现及未来预期 - 第二季度Premion总收入同比低个位数增长，非政治收入持平，本地收入呈低两位数增长，预计下半年业务将加速增长 [38][39] 问题：转播收入中数字部分占比及净转播收入稳定性 - 公司未公开传统和虚拟流媒体转播收入数据，净转播收入因成功谈判附属协议，多数为可变成本结构，目前保持稳定 [40][43] 问题：经济疲软对本地企业的影响 - 情况复杂，难以判断经济疲软对不同经济层面的影响，本地企业整体表现尚可，但本地服务行业在第二季度略有回落 [42] 问题：关键选举州政治广告支出占比 - 竞争激烈的州长、参议院、总统和众议院竞选活动将吸引不成比例的政治广告支出，公司覆盖多个关键竞选地区 [47][48] 问题：电视台在CTV平台的可用性 - 公司自有和运营的流媒体应用程序收视率加速增长，有望实现直接销售，提高收视率和收入，且利润率较高 [51] 问题：推动未来增长的关键领域 - 未来增长将取决于公司在数字和线性领域创造和获取高效节目的能力，以及对资产负债表的战略运用，同时监管环境变化可能带来机遇 [52][53] 问题：汽车行业趋势及第三季度展望 - 第二季度汽车行业下降低两位数，主要影响一级和二级市场，第三季度有所改善，即使排除奥运会的增量影响，核心汽车业务预计也将持平或略有增长 [56] 问题：对美国经济的看法 - 经济形势不稳定，有潜在乐观因素，软着陆仍有可能，但就业市场变化和美联储利率政策的影响尚不确定，广告商和大型控股公司持观望态度 [57] 问题：通过无线电视观看内容的观众比例 - 目前缺乏全国性的准确数据，但从奥运会收视率和付费有线电视用户减少情况来看，无线电视观看量可能增加 [60]

文章核心观点 - 公司2024年第二季度财报显示营收同比下降但每股收益同比增长，部分指标与华尔街预期有差异，不同业务营收表现不一，近一个月股价表现优于标普500指数 [1][3][4][5][6] 财务整体表现 - 2024年第二季度营收7.1036亿美元，同比下降2.9%，低于Zacks共识预期的7.1766亿美元，差异为-1.02% [1] - 同期每股收益0.50美元，去年同期为0.44美元，高于共识预期的0.49美元，差异为+2.04% [1] 关键业务指标表现 - 政治业务营收3164万美元，高于两位分析师平均预期的2975万美元，同比增长428.2% [3] - 订阅业务营收3.6703亿美元，低于两位分析师平均预期的3.6901亿美元，同比下降7.4% [4] - 广告与营销服务业务营收3.0098亿美元，低于两位分析师平均预期的3.0781亿美元，同比下降5.3% [5] - 其他业务营收1072万美元，低于两位分析师平均预期的1110万美元，同比下降8.1% [6] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为+4.6%，而Zacks标普500综合指数变化为-5.9% [6] - 股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现或与大盘一致 [6]

文章核心观点 - 泰格纳公司（TEGNA）本季度盈利超预期但营收未达预期，股价年初以来下跌，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；同一行业的AMC网络公司即将公布二季度财报，预计盈利和营收同比下降 [1][2][3] 泰格纳公司（TEGNA）业绩情况 - 本季度每股收益0.50美元，超扎克斯共识预期的0.49美元，去年同期为0.44美元，本季度盈利惊喜为2.04% [1] - 上一季度预期每股收益0.43美元，实际为0.45美元，盈利惊喜为4.65% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收7.1036亿美元，未达扎克斯共识预期1.02%，去年同期为7.3151亿美元，过去四个季度未超共识营收预期 [2] 泰格纳公司（TEGNA）股价表现 - 自年初以来，泰格纳股价下跌约5.1%，而标准普尔500指数上涨9.9% [3] 泰格纳公司（TEGNA）未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势喜忧参半，目前股票扎克斯排名为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为0.89美元，营收8.0972亿美元；本财年共识每股收益预估为3.11美元，营收31.4亿美元 [7] 行业情况 - 广播电台和电视行业扎克斯行业排名处于底部41%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [8] AMC网络公司（AMCX）情况 - 预计8月9日公布截至2024年6月季度财报，预计本季度每股收益1.38美元，同比变化-31.7%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [9] - 预计本季度营收6.0126亿美元，较去年同期下降11.4% [10]

财务表现 - 总公司收入同比下降3%至7.1亿美元，主要由于订阅收入和广告及营销服务收入下降，但政治广告收入增加[5] - 订阅收入同比下降7%至3.67亿美元，主要由于用户数量下降，但合同费率上涨抵消了部分影响[5] - 广告及营销服务收入同比下降5%至3.01亿美元，主要由于国内账户需求疲软[5] - 非公认会计准则下的营业开支持平，得益于初步成本转型举措[6] - 收入总额为7.10亿美元，同比下降3%[55] - 订阅收入为3.67亿美元，同比下降7%[55] - 广告及营销服务收入为3.01亿美元，同比下降5%[55] - 政治广告收入为3,164万美元，同比大幅增长[55] - 非经营费用总额为3,862万美元，同比增加4%[40] - 税前利润为1.03亿美元，同比下降58%[41] - 净利润为8,214万美元，同比下降59%[41] - 每股收益(稀释)为0.48美元，同比下降48%[42] - 平均流通股数(稀释)为1.70亿股，同比下降22%[43] - 公司第二季度总营收为731,507千美元，同比增长1.6%[70,71] - 第二季度非GAAP营业利润为166,040千美元，同比下降16.9%[71] - 第二季度非GAAP每股收益为0.44美元，同比下降13.7%[71] - 上半年总营收为1,425,095千美元，同比增长1.1%[77,78] - 上半年非GAAP营业利润为342,361千美元，同比下降12.1%[78] - 上半年非GAAP每股收益为0.91美元，同比下降12.5%[78] - 第二季度调整后EBITDA为194,323千美元，同比下降9.6%[82] - 上半年调整后EBITDA为399,275千美元，同比下降12.3%[84] - 上半年调整后自由现金流为229,589千美元[89] 财务预测 - 公司预计2024-2025年两年的非公认会计准则自由现金流将在9亿至11亿美元之间[26] - 公司预计第三季度总收入同比增长9%至12%[29] 管理层变动 - 公司任命前Artsy首席执行官Mike Steib为新任总裁兼首席执行官，接替David Lougee[13] - 公司任命两名新独立董事Catherine Dunleavy和Denmark West[14] 公司荣誉 - 公司获得第五次入选"最有社区意识公司"殊荣，并连续第四年获得电信行业领导者称号[20] 财务状况 - 截至2024年6月30日，公司净债务为2,644,271千美元[92] - 截至2024年6月30日，公司净债务为26.44亿美元[96] - 截至2024年6月30日，公司T2Y调整后EBITDA为9.03亿美元[96] - 2023年和2022年调整后EBITDA与净收入的调节情况详见2023年10-K表第39页[97] - 2022年上半年调整后EBITDA的调节情况详见2022年第二季度10-Q表第27页[97] - 2022年上半年公司调整后EBITDA为5.05亿美元，股票激励费用和401(k)公司配股费用分别为1.72亿美元和9929万美元[97]

文章核心观点 - 华尔街分析师预计TEGNA公司即将发布的季度报告中每股收益为0.49美元，同比增长11.4%，营收为7.1766亿美元，同比下降1.9%，分析公司关键指标预测有助于深入了解公司情况 [1][3] 盈利预测 - 分析师预计公司即将发布的季度报告中每股收益为0.49美元，同比增长11.4% [1] - 该季度每股收益的普遍预期在过去30天内保持不变，反映了覆盖该股票的分析师在此期间重新评估了他们的初步估计 [1] 营收预测 - 预计营收为7.1766亿美元，同比下降1.9% [1] - 分析师预测“政治收入”将达到2975万美元，同比变化+396.6% [4] - “订阅收入”预计达到3.6901亿美元，同比变化-6.9% [4] - “广告与营销服务收入”的普遍预期为3.0781亿美元，同比变化-3.1% [4] - 分析师认为“其他收入”应为1110万美元，与去年同期相比变化-4.8% [5] 股价表现与评级 - TEGNA股价在过去一个月变化+4.4%，而Zacks标准普尔500综合指数变动-6.7% [5] - 公司Zacks评级为3（持有），预计短期内将密切跟随整体市场表现 [5] 盈利估计变化的重要性 - 在公司盈利披露前，考虑盈利估计的变化很重要，盈利估计修订趋势与股票短期价格表现有很强关系 [2]

文章核心观点 WFAA将与北德克萨斯食品银行（NTFB）和塔兰特地区食品银行（TAFB）合作举办第四届“滋养北德克萨斯”电视募捐活动，旨在为达拉斯 - 沃思堡都会区面临粮食不安全问题的儿童筹集资金和提高意识，以提供营养膳食 [6] 分组1：活动信息 - 第四届“滋养北德克萨斯”电视募捐活动由H - E - B赞助，于2024年6月25日上午6点至晚上10点30分举行 [6] - 活动旨在为达拉斯 - 沃思堡都会区面临粮食不安全问题的儿童提供营养膳食，提高公众意识并筹集资金 [6] - 去年的电视募捐活动成功筹集资金提供了超过100万份膳食，H - E - B将匹配高达10万美元的捐款 [14] - 可访问www.ntfb.org/telethon为“滋养北德克萨斯”活动捐款并获得捐款匹配 [8] 分组2：北德克萨斯食品银行（NTFB） - NTFB是一家排名靠前的非营利性抗饥饿组织，通过约500个合作伙伴机构和组织网络采购、包装和分发食品，服务13个北德克萨斯县 [9] - 上一财年，NTFB提供了超过1.44亿份营养膳食，即近40万份/天，比上一年增长5% [10] - NTFB被慈善导航者评为4星级卓越组织，在《福布斯》2023年美国前100名慈善机构中排名第89位，是美国最大的抗饥饿组织“美国粮食救助”的成员 [10] 分组3：塔兰特地区食品银行（TAFB） - TAFB通过其500多个合作机构网络，每周为面临饥饿的儿童和成人提供超过100万份营养膳食，2023财年提供了超过4700万份营养膳食 [5] 分组4：合作方观点 - WFAA总裁兼总经理布拉德·拉姆齐表示，很高兴与NTFB和TAFB合作举办电视募捐活动，感谢观众慷慨解囊，确保儿童获得成长所需营养 [7] - H - E - B/Central Market公共事务总经理 Mabrie Jackson称，解决饥饿问题不仅是提供食物，更是培养希望和建设更强大的社区，相信共同努力能对粮食不安全问题产生重大影响 [3] 分组5：行业现状 - 美国粮食救助组织2024年的研究显示，得克萨斯州是粮食不安全问题最严重的州，超过加利福尼亚州，近500万居民受影响 [13] - 达拉斯 - 沃思堡地区在得克萨斯州粮食不安全问题最严重，在全国排名第三，NTFB和TAFB服务的25个县中有120万人（七分之一）面临粮食不安全问题，近40%是儿童 [13] - 达拉斯 - 沃思堡地区超过43.6万名儿童（五分之一）面临饥饿风险，尤其是夏季学校供餐计划停止时，家庭每周要额外为每个孩子提供多达10份餐食 [13] 分组6：致谢 - NTFB和TAFB感谢WFAA 8频道、H - E - B、花旗银行、NTT Data等社区合作伙伴和慷慨支持者，共同解决粮食援助需求和缩小饥饿差距 [12] 分组7：WFAA介绍 - WFAA由TEGNA Inc.（纽约证券交易所代码：TGNA）拥有和运营，是一家创新媒体公司，通过多个平台讲述鼓舞人心的故事、进行有影响力的调查并提供创新营销解决方案 [3] - TEGNA在美国51个市场拥有64家电视台，是前25大市场中独立电视台集团中前四大网络附属机构的最大所有者，覆盖全国约39%的电视家庭 [3]

文章核心观点 WFAA将与北德克萨斯食品银行和塔兰特地区食品银行合作举办第四届“滋养北德克萨斯”电视募捐活动，旨在为面临粮食不安全问题的儿童筹集资金和提高意识，解决当地儿童饥饿问题 [1] 活动信息 - 活动由WFAA联合北德克萨斯食品银行和塔兰特地区食品银行举办，H-E-B赞助 [1] - 活动时间为2024年6月25日6:00至22:30 [1] - 活动目的是为达拉斯 - 沃思堡都会区面临粮食不安全问题的儿童筹集资金和提高意识 [1] - H-E-B将对捐款进行最高10万美元的匹配 [5] - 去年电视募捐活动成功筹集资金提供了超100万份餐食 [5] 当地粮食不安全情况 - 德州是粮食不安全问题最严重的州，近500万居民受影响，达拉斯 - 沃思堡地区在德州排名最高，在全国排名第三 [2] - 北德克萨斯食品银行和塔兰特地区食品银行服务的25个县中，120万人（七分之一）面临粮食不安全问题，近40%为儿童 [2] - 达拉斯 - 沃思堡地区超43.6万儿童（五分之一）面临饥饿风险，夏季学校供餐项目停止时，家庭每周要额外为每个孩子提供多达10份餐食 [2] 食品银行情况 北德克萨斯食品银行 - 是顶级非营利性饥饿救济组织，通过约500个合作机构和组织在13个北德州县采购、包装和分发食品 [9] - 上一财年提供了超1.44亿份营养餐，日均近40万份，较上一年增长5% [11] - 被慈善导航者评为4星级卓越组织，在《福布斯》2023年美国前100名慈善机构中排名第89位，是美国最大饥饿救济组织“喂养美国”的成员 [11] 塔兰特地区食品银行 - 通过超500个合作机构网络，每周为面临饥饿的儿童和成人提供超100万份营养餐，2023财年提供了超4700万份营养餐 [12] 各方表态 - WFAA总裁兼总经理布拉德·拉姆齐表示很自豪参与活动，感谢观众慷慨解囊，确保儿童获得成长所需营养 [5] - H-E-B/Central Market公共事务总经理马布里·杰克逊称致力于解决饥饿问题，相信合作能产生重大影响 [6] - 北德克萨斯食品银行和塔兰特地区食品银行感谢WFAA、H-E-B等社区合作伙伴 [6] 捐款方式 - 访问www.ntfb.org/telethon进行捐款并获得匹配 [7] 参与公司介绍 WFAA - 由TEGNA Inc.拥有和运营，是一家创新媒体公司，通过多个平台讲述励志故事、开展有影响力的调查并提供创新营销解决方案 [8] - TEGNA在美国51个市场拥有64个电视台，是独立电视台集团中在25个顶级市场拥有前4大网络附属机构最多的公司，覆盖约39%的美国家庭 [8]

文章核心观点 - 自泰格纳公司（TEGNA Inc.）上次财报发布已过去一个月，期间股价下跌约5.5%，表现逊于标准普尔500指数，需分析近期负面趋势是否会持续至下次财报发布，先回顾其最新财报以把握重要驱动因素 [1] 财务表现 整体业绩 - 2024年第一季度非公认会计准则每股收益45美分，超扎克斯共识预期4.65%，但同比下降4.3% [2] - 营收同比下降3.5%至7.1425亿美元，低于扎克斯共识预期0.51%，主要因订阅收入下降，部分被政治广告收入增加抵消 [3] 各业务板块 - 订阅收入占总收入52.5%，同比下降9.4%至3.753亿美元，因用户减少和与分销合作伙伴服务临时中断 [5] - 广告和营销服务收入占41.8%，同比下降3%至2.987亿美元，主要受宏观经济逆风影响 [5] - 政治收入占3.9%，从去年同期530万美元增至2780万美元 [5] - 其他收入占1.7%，为1240万美元，同比下降3.9% [6] 利润指标 - 非公认会计准则调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比暴跌15%至1.742亿美元，调整后EBITDA利润率较去年同期收缩330个基点至24.4% [6] - 非公认会计准则运营费用占总收入79.5%，为5.68亿美元，同比增长0.7%，因薪酬费用增加，部分被节目费用减少抵消 [6] - 非公认会计准则运营收入同比下降17.1%至1.462亿美元，运营利润率较去年同期收缩330个基点至20.5% [7] 资产负债与现金流 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为4.31亿美元，总债务为26.6亿美元，净杠杆率为2.8倍 [8] - 第一季度自由现金流为1.131亿美元，上一季度为1.3亿美元 [8] 公司行动 - 第一季度公司向股东返还超1亿美元资本，包括8200万美元股票回购（代表570万股）和2000万美元股息支付 [4] 展望 短期展望 - 2024年第二季度，公司预计公认会计准则总收入将出现低个位数至中个位数下降，非公认会计准则运营费用预计保持不变 [9] 长期展望 - 2024年，公司预计净杠杆率低于3倍，2024 - 2025年两年调整后自由现金流在9 - 11亿美元之间 [10] 市场预期与评级 预期变化 - 过去一个月，投资者见证了公司预期修正的下行趋势，共识预期下降了12.5% [10] VGM评分 - 公司增长评分和动量评分为D，价值评分为A，处于该投资策略前20%，综合VGM评分为B [11] 整体评级 - 公司扎克斯评级为3（持有），预计未来几个月股票回报与市场一致 [12]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助投资者更好利用股市并自信投资 其含Zacks Style Scores等工具 与Zacks Rank结合能帮投资者选大概率跑赢市场的股票 如TEGNA Inc.值得关注 [1][2][11] Zacks Premium研究服务 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新 可全面访问Zacks 1 Rank List 股票研究报告和高级股票筛选器 还能获取Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 基于三种流行投资类型对股票评级 是Zacks Rank的补充指标 助投资者选30天内大概率跑赢市场的证券 [2] - 按价值 增长 动量和VGM四个类别对股票进行A - F字母评级 A最好 分数越好股票表现可能越好 [3] 各风格分数类别 价值分数 - 考虑P/E PEG 市销率 市现率等比率 以突出有吸引力且被低估的股票 [3] 增长分数 - 考虑预期和历史收益 销售额和现金流 以发现有长期可持续增长的股票 [4] 动量分数 - 利用一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素 确定建仓股票的好时机 [5] VGM分数 - 结合所有风格分数 是与Zacks Rank一起使用的重要指标 对股票共享加权风格评级 筛选出价值 增长和动量最佳的公司 [6] 风格分数与Zacks Rank协同作用 - Zacks Rank利用盈利预测修正来帮助投资者构建成功投资组合 自1988年以来 1（强力买入）股票平均年回报率达+25.41% 超标普500指数两倍多 [7][8] - 为最大化回报 应选择Zacks Rank为1或2且风格分数为A或B的股票 若为3（持有）等级 也需确保分数为A或B [9] - 盈利预测修正方向是选股关键因素 4（卖出）或5（强力卖出）评级股票 即使分数为A或B 股价也可能下跌 [10] 关注股票：TEGNA Inc. (TGNA) - 该公司通过大量收购成为美国最大广播集团和领先本地新闻及媒体内容提供商 2021年收购总价达1330万美元 [11] - Zacks Rank为3（持有） VGM分数为B 动量风格分数为B 过去四周股价上涨5.9% [11] - 有分析师上调2024财年盈利预测 Zacks共识预测每股增加0.06美元至3.11美元 平均盈利惊喜为3.9% [12]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总公司收入同比下降4%，主要因订阅收入降低，部分被政治广告收入增加抵消 [24] - 第一季度订阅收入同比下降9%，主要因净订阅用户减少和1月与分销合作伙伴的服务临时中断，部分被合同费率上调抵消；剔除一次性影响，潜在订阅收入趋势为中个位数下降 [24] - 广告和营销服务（AMS）收入同比下降3%，全国广告疲软，本地广告趋势有韧性且呈积极态势 [25] - Premion收入同比实现低个位数增长，本地收入强劲，全国收入疲软 [26] - 本季度非GAAP运营费用为5.68亿美元，同比增长1%；节目费用同比略有下降；其他运营费用同比增长2%，主要因薪酬费用 [27] - 调整后EBITDA为1.74亿美元，本季度调整后自由现金流为1.13亿美元；季度末总债务为31亿美元，现金为4.31亿美元，净杠杆率为2.8倍 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅业务：第一季度收入同比降9%，预计年底续签20%传统订阅用户，2025年续签45% [24] - 广告和营销服务（AMS）业务：收入同比降3%，全国广告疲软，本地广告在汽车服务、餐饮、银行金融和娱乐广告类别表现强劲 [25] - Premion业务：收入同比低个位数增长，本地收入强劲，全国收入疲软；预计全年收入增长率将逐季提升 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 政治广告市场：总统竞选可能集中在七个州，公司覆盖其中六个；参议院七个竞争席位中，公司市场覆盖五个；马里兰州参议院竞选预计竞争激烈；公司有望在线性和CTV/OTT政治广告支出中占据较大份额；政治广告上半年支出通常占全年15% - 16%，85%在下半年 [9][10][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布业务转型计划，预计到2025年底实现9000万 - 1亿美元的年化成本节约，第二季度开始产生初步效益 [7][22] - 收购Octillion并将其整合到Premion，以提升Premion在本地广告市场的地位，改善本地广告商体验，提高对连接电视市场的访问 [8] - 公司通过股票回购和股息向股东返还资本，同时进行有机和无机投资，追求附加收购，为未来债务到期做准备 [20][21] - 公司拥有强大的电视台组合，在大型职业体育市场占据有利地位，积极开展体育版权合作，如与NHL西雅图海怪队、女子足球联赛西雅图统治队、WNBA印第安纳狂热队等达成合作 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全国广告市场仍具挑战性，影响核心业务和Premion；本地广告持续改善，Premion表现良好，预计后续将持续改善 [8] - 政治广告趋势良好，公司在相关市场的布局使其有望获得大量政治广告收入；夏季奥运会将推动所有广告支出 [9][10] - 公司对实现2024年向股东返还3.5亿美元的承诺充满信心，对业务的自由现金流和资产负债表实力有信心 [6][19] - 公司认为自身在市场竞争中处于有利地位，将继续推进业务转型和资本配置计划，以实现增长和股东价值最大化 [21][98] 其他重要信息 - 公司董事会批准将定期季度股息提高10%，延续了股息增长的记录 [6] - 公司电视台的调查性新闻工作发挥了社区监督作用，部分电视台因相关工作获得皮博迪奖提名 [13][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何解读第二季度业绩指引，为何收入看似较低 - 从AMS业务看，全国业务预计持续疲软；从订阅业务看，除一次性因素外，订阅收入基本呈中个位数下降；第二季度没有转播权续约交易；政治广告收入预计比第一季度略有改善，但不显著；政治广告上半年支出通常占全年15% - 16%，85%在下半年 [33][35][42] 问题2: 公司在提升营收方面有哪些战术投资机会 - 公司自去年终止合并协议以来，一直通过附加或有机投资推动业务发展；目前公司资产负债表良好，在进行多方面的有机和无机投资相关讨论，但因竞争原因暂无法透露更多 [44] 问题3: 如何看待转播权收入，转型和成本节约是否有前期成本，是否有其他有利于Premion的附加并购机会 - 净转播权收入预计保持稳定；从总收入角度看，传统订阅用户下降和虚拟订阅用户增长相互影响，目前中个位数下降的趋势将持续，年底有机会对20%的订阅用户重新定价；转型和成本节约预计不会有重大前期成本，节约将体现在自由现金流中；在流媒体领域可能存在进一步的并购机会，但目前无法透露具体情况 [48][49][53][54] 问题4: Octillion收购的技术优势体现在哪，未来两到三年转播权成本是否稳定，今年剩余时间成本变化趋势如何 - Octillion收购具有进攻和防御双重意义，可推出更先进软件产品和功能，加强对库存的控制和灵活性，加速Premion增长并提高利润率；未来两到三年，除一个最小的附属协议外，其他协议无变化，转播权成本预计稳定；成本的同比百分比增长将逐季改善，而非绝对金额 [58][59][66] 问题5: Premion和Octillion在政治广告销售方面的重要性如何，是否会影响广播业务，女性体育节目是否有成本优势，监管政策如双电视台所有权是否会变化 - Premion不受公司电视台覆盖范围限制，可参与外部政治竞选，随着政治竞选加剧和线性库存紧张，预计政治广告资金将流向流媒体，Premion有能力获取这些资金，且与线性业务互补；女性体育目前市场接受度不高，但公司认为未来会改变；监管政策变化取决于政府行政部门和FCC领导的变化，目前难以预测，但行业组织有一定游说能力，公司对此有一定乐观预期 [69][71][72] 问题6: 如何看待NBA转播权变更对广播业务的影响，以及全年全国和本地广告趋势 - 公司对NBA转播权转至NBC持积极态度，公司拥有大量NBC电视台，若获得转播权，虽需解决节目安排和时区等问题，但总体是积极的；同时，这也对Spulu业务提出疑问；本地广告预计将持续强劲，全国广告情况不明，受多种经济因素影响 [79][82][84] 问题7: 印第安纳狂热队和西雅图海怪队的合作协议是否为一年期，两年自由现金流预测高低端的影响因素，以及降低杠杆率的目的 - 合作协议细节保密，不能假设都是一年期协议；自由现金流预测的敏感性因素包括政治竞选情况、成本节约转型的执行时间和订阅用户趋势；公司认为在当前环境下，保持杠杆率低于3倍是合适的，不考虑降至2倍以下 [87][89][92][93]