财务表现 - 公司2025年第一季度营收6.8005亿美元，同比下降4.8% [1] - 每股收益0.37美元，低于去年同期的0.45美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期677.17亿美元，超预期0.43% [1] - 每股收益超出Zacks共识预期0.34美元，超预期8.82% [1] 细分业务收入 - 政治广告收入362万美元，同比下降87%，低于分析师平均预期530万美元 [4] - 广告与营销服务收入2.864亿美元，同比下降4.1%，低于分析师平均预期2.9196亿美元 [4] - 其他收入1048万美元，同比下降15.5%，低于分析师平均预期1245万美元 [4] 股价表现 - 公司股价过去一个月下跌1.3%，同期标普500指数上涨11.3% [3] - 公司当前Zacks评级为3级（持有），预计短期内表现与大盘一致 [3] 关键指标分析 - 投资者需关注关键指标而非仅看营收和盈利的同比变化 [2] - 关键指标与去年同期及分析师预期的对比有助于预测股价表现 [2]

公司业绩表现 - 公司最新季度每股收益为0.37美元，超出Zacks共识预期的0.34美元，同比增长-17.78%（去年同期为0.45美元）[1] - 季度营收为6.8005亿美元，超出共识预期0.43%，但同比下滑4.79%（去年同期为7.1425亿美元）[2] - 过去四个季度中，公司四次超出每股收益预期，两次超出营收预期[2] 市场反应与估值 - 公司股价年初至今下跌8.9%，同期标普500指数下跌4.3%[3] - 当前Zacks评级为3（持有），预计短期内表现与市场持平[6] - 市场对下一季度共识预期为每股收益0.42美元，营收6.7994亿美元；本财年预期每股收益1.73美元，营收27.6亿美元[7] 行业比较 - 广播与电视行业在Zacks行业排名中位列前38%[8] - 同业公司Fox预计本季度每股收益0.93美元（同比-14.7%），营收41.4亿美元（同比+20.2%）[9][10] - Fox的每股收益预期在过去30天下调0.2%[9] 业绩持续性分析 - 季度业绩超预期幅度为8.82%，前一季度超预期幅度为5.22%[1] - 未来股价走势将取决于管理层在财报电话会中的指引[3] - 研究表明股票短期走势与盈利预期修正趋势高度相关[5]

收入和利润（同比环比） - 公司第一季度总收入下降5%至6.8亿美元，主要受政治广告收入周期性下降和广告与营销服务(AMS)收入减少影响[3][19] - 广告与营销服务(AMS)收入下降3%至2.86亿美元，剔除超级碗影响后收入持平[3][19] - 公司GAAP营业利润为1.09亿美元，非GAAP营业利润为1.12亿美元[3] - 公司GAAP每股稀释收益为0.36美元，非GAAP每股稀释收益为0.37美元[3] - 公司调整后EBITDA下降22%至1.36亿美元，主要因政治广告和AMS收入减少[5] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1.362亿美元（不含股权激励）或1.472亿美元（含股权激励）[30] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.742亿美元（不含股权激励）或1.879亿美元（含股权激励）[30] - 2025年第一季度调整后EBITDA（扣除股权补偿前）为1.471亿美元[34] - 2024年全年调整后EBITDA（扣除股权补偿前）为9.787亿美元，2023年为7.815亿美元[34] - 2023年第一季度调整后EBITDA（扣除股权补偿前）为-2.142亿美元[34] - 两年期（T2Y）调整后EBITDA合计为16.932亿美元，平均值为8.466亿美元[34] - 2024年全年总收入为31.019亿美元[38] - 2024年第四季度收入为8.705亿美元，为全年最高季度收入[38] 成本和费用（同比环比） - 公司利息支出降至4200万美元，主要因循环信贷设施未提取费用减少[5] - 2025年第一季度员工薪酬非GAAP调整后金额为1.719亿美元（原GAAP金额1.731亿美元）[29] - 2025年第一季度运营收入非GAAP调整后金额为1.119亿美元（原GAAP金额1.090亿美元）[29] 现金流和自由现金流 - 第一季度经营活动净现金流为6000万美元，调整后自由现金流为6200万美元[5] - 2024/2025两年调整后自由现金流指引维持9-11亿美元[1][7] - 2025年第一季度调整后自由现金流为6197.8万美元[31] - 公司2024/2025两年调整后自由现金流指引保持在9亿至11亿美元范围[25] 债务和杠杆率 - 公司现金及等价物季度末达7.17亿美元，净杠杆率为2.8倍[5] - 2025年第一季度净债务为23.733亿美元，现金及等价物为7.166亿美元[33] - 净杠杆率计算采用两年平均调整后EBITDA（不含股权激励）作为分母[26] - 2025年3月31日净债务为23.733亿美元[35] - 净杠杆比率为2.8倍[35] 业务线表现 - 2024年全年分销收入为14.76亿美元，广告及营销服务收入为12.146亿美元[38] - 2024年政治广告收入为3.732亿美元，其他收入为3800万美元[38] 管理层讨论和指引 - 第二季度总营收指引为同比下降4%-7%，非GAAP营业费用指引为下降2%-7%[8] - 公司使用调整后EBITDA、非GAAP净收入等指标评估管理层绩效[22] - 非GAAP财务指标排除并购成本、资产减值等特殊项目影响[23]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财务业绩，虽宏观环境不稳定但仍聚焦执行，各业务有不同表现，同时给出全年及二季度展望并进行了部分业务调整 [1][2][7] 各部分总结 财务亮点 - 公司总收入降至6.8亿美元，降5%，主要因政治广告收入降低和AMS收入减少 [4] - 分销收入3.8亿美元，持平，受合作服务中断对比、分销商续约及费率增加影响，部分被用户减少抵消 [4] - AMS收入降至2.86亿美元，降3%，因超级碗播出平台变化和宏观经济逆风，部分被本地体育版权增长抵消，剔除超级碗影响后持平 [4] - GAAP运营费用降至5.71亿美元，降1%，非GAAP运营费用持平，节目费用增加被核心运营成本削减举措抵消 [4] - GAAP和非GAAP运营收入分别为1.09亿美元和1.12亿美元 [4] - GAAP和非GAAP归属于公司的净利润分别为5900万美元和6100万美元 [4] - GAAP和非GAAP摊薄后每股收益分别为0.36美元和0.37美元 [4] - 调整后EBITDA降至1.36亿美元，降22%，主要因政治广告和AMS收入降低，部分被成本削减举措抵消 [4] - 运营活动净现金流6000万美元，调整后自由现金流6200万美元，一季度通过股息向股东返还2000万美元 [4] - 利息费用降至4200万美元，因循环信贷安排未使用费用减少 [4] - 一季度末现金及现金等价物总计7.17亿美元，净杠杆率为2.8倍 [4] 业务更新 - 公司任命Melissa Zimyeski为产品副总裁，Mat Yurow为增长副总裁 [5] - 公司获得NBA、WNBA、NHL和MLB的本地球队转播权，还与NFL球队合作免费转播季前赛 [5] - 印第安纳狂热队与公司旗下WTHR延长多年转播协议，WTHR和WALV将在当地转播18场比赛 [11] - Premion扩展功能和推出新工具，加强本地CTV平台和需求方平台，整合CTV到全渠道策略 [11] - 公司四家电视台获格蕾西奖，一家获荣誉提名 [11] 损益表重分类 2025年第一季度起，公司将订阅收入重命名为分销收入，并扩大该类别范围，包含原“其他收入”和“AMS收入”中的部分分销收入，同时重述上年金额以符合新分类 [6] 全年及二季度展望 - 2025年全年关键指引指标：2024/2025两年调整后自由现金流9 - 11亿美元，公司费用4000 - 4500万美元，折旧6000 - 6500万美元，摊销3300 - 3700万美元，利息费用1.65 - 1.7亿美元，资本支出5000 - 6000万美元，有效税率22.0 - 23.0% [7] - 2025年第二季度关键指引指标：公司GAAP收入下降4 - 7%，非GAAP总运营费用持平至下降2% [8] 非GAAP财务信息 - 公司使用非GAAP财务指标补充GAAP财务信息，认为这些指标能让投资者更关注持续运营表现 [20][21] - 非GAAP指标排除“特殊项目”影响，如资产减值、并购相关成本等，公司认为这些项目不代表正常持续运营 [22] - 调整后EBITDA定义为归属公司净利润在多项调整前的数值，有助于公司间运营表现比较，但有局限性 [24] - 调整后自由现金流定义为运营活动净现金流减去物业和设备购买支出加上或减去特殊项目，公司2024/2025两年调整后自由现金流指引不变 [25] - 净杠杆率计算包含调整后EBITDA，用于评估公司借款能力 [26]

核心观点 - 华尔街分析师预计TEGNA Inc (TGNA)季度每股收益为0.34美元，同比下降24.4% [1] - 预计营收为6.7717亿美元，同比下降5.2% [1] - 过去30天内共识EPS预期被下调5.6%，显示分析师集体修正了初始预测 [1] 财务预期 - 政治收入预计达530万美元，同比大幅下降81% [4] - 订阅收入预计达3.6746亿美元，同比下降2.1% [4] - 广告及营销服务收入预计达2.9196亿美元，同比下降2.3% [4] - 其他收入预计达1245万美元，同比微增0.3% [5] 市场表现 - 过去一个月TEGNA股价上涨4.8%，同期标普500指数上涨10.6% [6] - 公司当前Zacks评级为3级(持有)，预计将跟随整体市场表现 [6] 分析方法 - 收益预期修正对预测股价短期走势具有关键作用 [2] - 除常规收益指标外，分析关键业务指标能提供更全面视角 [3]

行业概况 - 广播、电视和数字媒体行业涵盖娱乐、体育、新闻和音乐内容提供商，收入来源包括节目销售、广告和订阅 [2] - 技术进步推动行业转向可变成本模型，减少固定成本并增强市场应变能力 [2] - 行业排名位列Zacks前17%，2025年盈利预期上调9.3% [7][9] 核心趋势 - 消费者偏好转向OTT服务，推动全球用户增长和广告收入提升，体育赛事和选举显著贡献广告收入 [3] - 数字观看需求激增促使公司利用AI和机器学习定制内容，增强用户粘性并实现服务提价 [4] - 宏观经济不确定性导致广告预算缩减，科技公司竞争加剧进一步挤压行业增长空间 [5] - 低价精简套餐(Skinny Bundles)虽维持用户留存，但拉低收入水平 [6] 财务表现 - 行业过去一年涨幅54.4%，远超标普500(2%)和消费 discretionary板块(1.5%) [11] - 当前EV/EBITDA为15.35倍，高于标普500(15.19倍)和 sector中位数(9.99倍)，五年波动区间4.74-21.6倍 [14] 重点公司分析 Fox Corporation(FOXA) - Q2 FY2025 EBITDA同比翻倍至7.81亿美元，收入增长20%，新闻业务占据60%黄金时段份额 [17][18] - Tubi广告收入增长31%，超级碗效应和股东回报79亿美元强化投资价值 [18] - 2025年每股收益预期上调0.9%至4.42美元 [19] TEGNA(TGNA) - 成本节约目标9000万-1亿美元，现金储备6.93亿美元，杠杆率2.7倍 [22] - Premion的CTV技术和体育合作驱动收入多元化，2025年每股收益预期维持1.86美元 [24] Netflix(NFLX) - Q1 2025收入105.4亿美元(同比+12.5%)，每股收益6.61美元(同比+54.8%)，广告层占新用户55% [27] - 2030年收入翻倍目标，内容库含《鱿鱼游戏》等IP，2025年每股收益预期上调1%至24.82美元 [28][29] Gray Media(GTN) - 本地体育合作扩展至亚特兰大勇士队等，覆盖113个市场，2024年减债5.2亿美元 [35] - 2025年每股亏损预期维持0.27美元，股价年内上涨3.5% [32]

文章核心观点 印第安纳狂热队与WTHR宣布延长多年分销协议，将为印第安纳中部球迷带来更多篮球赛事，提升球队关注度和收视率 [1] 合作内容 - 印第安纳狂热队与WTHR达成多年分销协议延期 [1] - WTHR和WALV将在当地转播18场比赛，让球迷能观看球队冲击WNBA季后赛 [2] 合作成果与影响 - 上赛季WTHR的报道使印第安纳狂热队收视率创新高，扩大了球迷群体 [2] - 狂热队在WTHR的比赛收视家庭比全国转播比赛多近三分之二，家庭收视率比全国网络比赛提高63% [2] 各方表态 - 步行者体育娱乐公司首席执行官表示球队阵容强大，期待更多球迷关注，与WTHR合作将带来更精彩赛事 [3] - TEGNA高级副总裁称很高兴与狂热队和WNBA继续合作，扩大体育联盟合作以提升球队热情和收视率 [3] - WTHR总裁兼总经理表示作为当地新闻领袖，很高兴与狂热队合作，为球迷带来赛事并放大对家乡球队的热情 [3] 转播安排 - 公布18场在WTHR或WALV免费转播的比赛时间和对阵信息 [3] - 狂热队44场比赛中有41场将在全国电视播出，创球队和WNBA单队全国电视转播场次新高 [3] 票务与信息 - 2025年狂热队赛季单场和团体票已发售，更多信息可查看FeverBasketball.com/Tickets [4] - 可下载印第安纳狂热队官方应用程序了解球队动态和观看比赛渠道 [4] 合作促成 - 狂热队与TEGNA的合作由Range Sports的Dan Granik和David Sternberg促成，该公司是步行者体育娱乐公司的长期顾问 [4] 相关公司介绍 - 步行者体育娱乐公司旗下有印第安纳步行者队、印第安纳狂热队等，承诺提供优质娱乐和服务 [5] - WTHR是印第安纳波利斯的多媒体新闻机构和NBC附属电视台，由TEGNA Inc.拥有 [6] 媒体联系方式 - 步行者体育娱乐公司媒体咨询联系Erin Wittern，电话317 - 917 - 2866（办公室）、765 - 618 - 5339（手机） [6] - TEGNA媒体咨询联系Molly McMahon，电话703 - 873 - 6440，邮箱mmcmahon@tegna.com [6]

文章核心观点 Premion宣布推出扩展功能和新工具，以优化跨渠道广告活动，通过整合Octillion强化本地CTV平台和需求方平台（DSP），为广告商和发布商提供创新解决方案，实现共赢 [1][3] 扩展功能和新工具优势 - 以隐私为中心、无cookie的平台，增强跨渠道受众定位和广告活动效果，强大设备图实现无缝身份解析 [2] - 统一归因工具可跟踪完整客户旅程，优化多触点营销活动结果 [2] 为广告商提供的解决方案 扩展全渠道广告解决方案 - 将CTV无缝集成到更广泛的全渠道战略中，使广告商能将CTV与视频、音频、展示和再营销结合 [4] 简化合作广告以实现性能最大化 - 革新传统合作广告模式，消除广告活动竞争，提高广告支出回报率（ROAS） [5] - 品牌合作伙伴分摊广告成本，减少支出、增加曝光并确保各地品牌一致性 [5] 对发布商的支持 - 扩大合作伙伴关系，涵盖所有主要发布商，为其提供可扩展解决方案，补充全国直销工作，挖掘本地市场新收入机会 [6] 品牌安全和欺诈保护 - 获得“TAG Platinum”地位，重新获得TAG品牌安全认证印章和TAG反欺诈认证印章，首次获得TAG反恶意软件认证印章 [7] 公司简介 - 2016年由TEGNA Inc.推出，2020年Gray Television, Inc.获得少数股权，是面向地区和本地广告商的领先优质CTV/OTT广告平台 [9] - 平台以本地优先，可覆盖美国所有210个指定市场区域（DMA）的流媒体电视观众，提供CTV和全渠道广告 [9] - 16次获得CTV行业奖项，2024年获Cynopsis最佳广告定位解决方案奖和Digiday媒体最佳受众洞察应用奖 [9]

文章核心观点 - 寻找表现优异的非必需消费品股票可关注跑赢同行的公司，今年科尔鲁伊特集团（Colruyt SA Unsponsored ADR）和特格纳公司（TEGNA Inc.）表现突出值得投资者持续关注 [1][4][6] 公司情况 科尔鲁伊特集团（Colruyt SA Unsponsored ADR） - 是257家非必需消费品集团成员之一，目前在Zacks板块排名第11 [2] - 目前Zacks评级为2（买入），过去90天Zacks对其全年收益的共识预期提高3.3%，分析师情绪改善且盈利前景增强 [3] - 年初至今股价上涨约7.3%，跑赢非必需消费品板块平均-5.3%的回报率 [4] - 属于非必需消费品行业，该行业有24只个股，在Zacks行业排名第158，该行业年初至今下跌约7.5%，科尔鲁伊特集团表现更好 [5] 特格纳公司（TEGNA Inc.） - 年初至今股价上涨1.3%，跑赢非必需消费品板块 [4] - 过去三个月当前年度每股收益的共识预期提高10.4%，目前Zacks评级为1（强力买入） [5] - 属于广播电视行业，该行业有19只个股，排名第55，年初至今上涨4.3% [6] 行业情况 非必需消费品板块 - 包含257家不同公司，在Zacks板块排名中考虑16个不同板块组，通过衡量组内个股平均Zacks评级从优到劣排名 [2] 非必需消费品行业 - 包含24只个股，在Zacks行业排名第158，年初至今下跌约7.5% [5] 广播电视行业 - 包含19只个股，排名第55，年初至今上涨4.3% [6]

文章核心观点 TEGNA公司宣布任命Melissa Zimyeski为产品副总裁、Mat Yurow为增长副总裁，二人将助力公司数字转型和业务增长 [1] 分组1：新任命人员职责 - Melissa Zimyeski将负责TEGNA消费者数字产品的管理和设计，推动公司数字转型 [2] - Mat Yurow将负责公司数字产品的受众和收入增长，扩大公司数字影响力 [3] 分组2：Melissa Zimyeski履历 - 曾在Mayo Clinic任高级副总裁兼产品与体验主席，加速其数字化转型战略 [4] - 曾在Polestar任消费者体验主管，负责北美新高端电动汽车业务和品牌的推出 [5] - 还曾在AKQA和Droga5担任高级职位，负责多领域业务的产品开发等工作 [5] - 毕业于哥伦比亚大学艺术史专业，担任Connecting Mothers Initiative董事会成员和Blue Clay Health高级顾问 [6] 分组3：Mat Yurow履历 - 曾在Thrasio建立成功的增长营销组织，整合出版商和影响者合作及媒体公司战略并购 [6] - 曾在Tripadvisor任消费者收入高级总监，推出多个消费者收入产品 [7] - 曾在《纽约时报》领导数字转型计划，涉及订阅营销等领域 [7] - 毕业于埃默里大学媒体研究专业，曾就职于AOL等公司，专注于受众发展和参与 [7] 分组4：公司介绍 - TEGNA通过提供本地新闻和服务帮助人们在社区中发展，致力于为本地新闻打造可持续未来 [8] - 在美国51个市场拥有64个电视台，每月平均覆盖超1亿人 [8]