财务数据和关键指标变化 - 全年营收达166亿里拉，同比增长8%，超公司指引 [5][30] - EBITDA达70亿里拉，同比增长10.2%，EBITDA利润率同比扩大0.9个百分点 [33] - 净利润增长30%，超235亿里拉 [7] - 运营资本支出与销售比率为22.8%，预计2025年资本支出强度约24% [35][37] - 2024年末现金头寸70亿里拉，第四季度分红63亿里拉，总债务104亿里拉，净债务10亿里拉，净杠杆降至0.14倍 [38] - 2024年末外汇金融负债约24亿美元，外汇金融资产20亿美元，有效对冲组合3亿美元，最终外汇净空头头寸1.24亿美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 全年净增后付费用户190万，后付费用户占比升至76%，同比提高5个百分点，第四季度净增后付费用户47.9万，预付费用户季度净流失90万 [6][8] - 实现两位数ARPU增长，客户流失率升至2.8%，第四季度独立付费用户基数达480万 [9][10] 固定宽带业务 - 第四季度光纤用户净增3.2万，全年净增16.8万，100兆及以上套餐在住宅光纤业务组合中占比同比提高12个百分点，住宅光纤ARPU同比增长18.8%，客户流失率略有上升，光纤接入率同比提高1.7个百分点 [11][12] 数字业务服务 - 本季度营收44亿里拉，经常性服务收入同比增长19%，硬件收入部分恢复，系统集成项目积压订单达48亿里拉 [13] 数据中心和云业务 - 收入增长39%，2024年数据中心容量扩大27%至41.4兆瓦，计划2025年再建两个新模块，增加8.4兆瓦容量 [14][16] 科技金融业务 - 占集团收入5%，Paycell移动支付平台第四季度增长33%，Paylater交易量激增87%，Paycell EBITDA增长51.8%，EBITDA利润率提高4个百分点，Financell收入增长13.6%，净息差升至4.6% [16][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 移动市场自5月起的激进定价动态持续至下半年，7月后无价格调整，12月竞争加剧，市场高度竞争 [7][8] - 固定宽带市场除小型互联网服务提供商后期价格调整外，相对理性 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 致力于强大基础设施和前沿技术投资，巩固移动服务领先地位，推进5G发展，扩大光纤网络，建设下一代数据中心，投资可再生能源 [23][24] - 嵌入人工智能提升运营效率，通过战略伙伴关系推动云业务增长，探索6G、卫星系统和量子技术等颠覆性技术 [26][27] - 以客户为中心，保持服务简单、实用和独特，可持续发展和业务是战略愿景的核心 [27][28] - 行业竞争激烈，部分竞争对手采取激进策略，公司作为市场领导者，将稳定和合理化市场 [84][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀挑战，2024年仍取得稳健财务业绩，2025年预计营收增长7% - 9%，数据中心和云业务收入增长32% - 34%，EBITDA利润率41% - 42% [29][30] - 通胀和竞争发展将影响增长速度，但7% - 9%的实际增长目标良好，公司将密切关注宏观经济、地缘政治和政治发展，必要时调整对冲策略 [74][75] 其他重要信息 - 2024年成功发行10亿美元欧元债券，其中一半为可持续债券，体现公司对ESG的努力 [20] - 可再生能源方面，2024年新增8.2兆瓦太阳能发电容量，计划到2025年年中达到54兆瓦，已将太阳能板集成到1000个基站，社会和数字包容项目影响37.7万人，对主要供应商进行可持续性评估，发布首个可持续金融框架并获得独立第三方意见 [21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于土耳其5G交易的时间线、潜在投资规模、合同定价机制、5G部署后溢价定价可能性及对ARPU的影响、2025 - 2026年资本支出与销售比率、基础设施共享模式的看法 - 监管机构尚未公布5G官方时间线，但2025年将有招标，2026年将有5G网络上线，公司决心尽可能使用本地和国家技术建设5G基础设施，继续支持相关技术发展，上周已在足球场成功测试5G，将继续投资固定无线接入解决方案，加强与业务伙伴的研发合作，寻找额外收入机会 [52][53][55] - 公司欢迎关于光纤基础设施招标的部长声明，土耳其对光纤基础设施需求大，公司准备承担国家责任，加强光纤基础设施投资 [57][58] - 运营资本支出与销售比率不包括许可证费用，2025年将专注核心业务为5G做准备，继续投资数据中心和太阳能能源，预计2025年资本支出强度24%，2026年不超过该强度 [59][60] - 目前无法确定定价策略，公司遵循通胀定价，许可证费用信息未知，预计与4.5G招标不同，具体形式不明 [63][64][65] 问题2: 公司未来增长前景、净债务水平是否下降及是否取决于利率 - 8%的增长率是扣除通胀后的实际增长，7% - 9%的增长目标良好，2025年增长受竞争和通胀发展影响 [73][74][75] - 2024年资产负债表管理成功，流动性良好，信用组合多元化，外汇损失稳定，2025年将关注宏观经济、地缘政治和政治发展，必要时调整对冲策略，预计不会有问题 [77][78][79] 问题3: 其他业务线是否有类似增长趋势、土耳其市场定价环境是否有利、竞争是否加剧 - 土耳其业务是增长战略重点，金融科技业务实际增长率约20% - 30%，数据中心和云业务预计增长33%，是2025年增长的主要驱动力 [81][82][83] - 2024年下半年以来竞争非理性且激烈，公司作为市场领导者将稳定市场，中期和长期保持领先地位 [84][85] 问题4: 若不应用通胀会计，利润是否会降低120亿 - 这种说法不准确，计算非通胀数据时应考虑折旧的影响，折旧受通胀会计的负面影响 [88][89] 问题5: 2025年通胀假设及年末净杠杆预期 - 年末通胀假设约31%，平均通胀率约33%，目标是将净杠杆保持在行业平均水平以下，2025年末大概率低于1倍，取决于5G等事项的进展 [97] 问题6: 在通胀环境下如何维持EBITDA利润率及驱动因素、资本支出细分、2025年10月到期债券的计划 - 公司擅长增长和成本管理，2024年EBITDA利润率提高1%，有多元化的收入模式，包括电信、科技金融、数据中心和云业务，有助于实现目标 [104][105][107] - 2025年计划32%的资本支出用于移动业务，33%用于固定业务，共65%用于核心业务，移动投资包括5G相关支出，但不包括许可证费用 [109][111] - 1月发行的10亿美元欧元债券用于赎回2025年10月到期的欧元债券，剩余部分用于5G、数据中心和太阳能可再生能源投资 [115] 问题7: 移动业务客户流失率上升的驱动因素、能否将通胀转嫁给消费者、是否宣布股息及时间和预期、薪资增长计划 - 2024年下半年市场竞争激烈，特别是预付费用户受最低工资未提高和竞争影响，部分用户转向更低资费和更有竞争力的套餐，但公司通过有效管理将客户流失率控制在2%左右 [122][123][124] - 预计2025年平均通胀率约33%，高于央行预期，公司有智能定价模式，将密切关注市场和竞争发展，预计能应对通胀问题 [125] - 股息政策为可分配当年净利润的50%，年度股东大会日期未确定，大概率在5月，具体股息分配由股东大会决定 [127] - 1月移动业务提价，固定业务因竞争对手未提价而未调整，将关注后续价格调整；员工薪资通常每年调整一次，2024年因通胀调整两次，2025年预计调整一次，但未计划在6月调整，将密切关注通胀和竞争环境 [129][139][141]

业绩总结 - Turkcell集团2024年总收入为1666.71亿土耳其里拉，同比增长7.8%[36] - 2024年EBITDA为698.02亿土耳其里拉，EBITDA增长10.2%，EBITDA利润率提升至41.9%[39][43] - 2024年第四季度收入为224亿土耳其里拉，同比增长13.5%[38] - 2024年EBIT为5,438百万土耳其里拉，同比增长76.4%[61] - 2024年第四季度的净收入为2,460百万土耳其里拉，较上年同期的23,105百万土耳其里拉大幅下降[61] - 2023年净收入同比增长29.8%，达到23,523百万土耳其里拉[61] 用户数据 - 2024年移动ARPU（每用户平均收入）为276.8土耳其里拉，同比增长10.4%[4] - 2024年新增移动用户190万，为过去15年来最高的后付费用户新增量[4] - 2024年固定宽带用户新增32千，IPTV用户新增168千[10] 财务状况 - 2024年净债务降至99.75亿土耳其里拉，净债务与EBITDA比率为0.14倍[50] - 2024年资本支出占销售额的比例为33%[46] - 2024年EBITDA利润率为39.4%，较2023年下降1.2个百分点[61] - 2024年EBIT利润率为12.1%，较2023年上升4.3个百分点[61] - 2024年运营支出中，收入成本占比为80.5%[64] 新产品与技术 - Techfin部门2024年收入贡献为20亿土耳其里拉，同比增长30.9%[38] - 数据中心和云服务收入同比增长39%，达到789百万土耳其里拉[15] 融资与债务 - Turkcell在其历史上最大的一次债券发行中，通过双重债券发行成功筹集了10亿美元[54] - 2024年，Turkcell的可持续债券发行额为5亿美元，期限为5年，票息率为7.45%[55]

文章核心观点 - 土耳其电信（NYSE: TKC）在极具挑战性的宏观经济形势下管理出色，三年累计通胀超340%，凭借强大的移动服务质量应对困境 [1] 公司情况 - 公司在三年累计通胀超340%的极具挑战性宏观经济形势下管理出色 [1] - 公司凭借强大的移动服务质量应对困境 [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司2024年第三季度营收增长7%达到402亿土耳其里拉主要受Turkcell Türkiye的强劲ARPU集团业绩以及Techfin部门支持下稳固的用户增加推动 [5] - EBITDA增长10%达到178亿土耳其里拉EBITDA利润率为44.2% [5] - 净收入为143亿土耳其里拉其中包括30亿土耳其里拉的运营利润以及乌克兰资产出售收益 [5] - 综合营收超过400亿土耳其里拉Turkcell Türkiye板块同比增长7%Techfin板块贡献0.5亿土耳其里拉其他板块因消费电子需求减少影响营收 [21] - 2024年第三季度EBITDA同比增长10.4%达到178亿土耳其里拉EBITDA利润率同比增长1.4个百分点 [22] - 2024年第三季度资本支出与销售额比率为18.1% [23] - 出售乌克兰资产后现金头寸增加到820亿土耳其里拉总债务余额降至1070亿土耳其里拉净债务降至90亿土耳其里拉净杠杆率为0.1倍 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 自5月以来面临市场激进定价7月进行25%价格调整市场容量环比增长47%MNP活动增加 [6] - 专注于价值型客户第三季度新增51.5万后付费用户过去一年后付费用户基数增长190万后付费用户份额同比增长4个百分点达到74% [7] - 预付费用户基数下降26.6万主要由于替代数据解决方案的广泛采用影响旅游需求 [8] - 移动ARPU同比增长6.9%预计第四季度有实际增长但由于市场竞争和生命周期结束流失率为2.2% [8] 固定宽带业务 - 第三季度固定宽带市场保持理性8月进行价格调整新增4.7万光纤用户82%的住宅光纤用户签订12个月合同 [9] - 住宅光纤ARPU同比增长15%流失率略有增加主要由于价格上涨和转向12个月合同 [10] - 100兆比特及以上套餐在住宅光纤业务组合中的份额同比增长10个百分点 [11] 数字服务与解决方案业务 - 第三季度独立付费用户达到500万独立数字服务和解决方案营收同比增长4%主要受定价行动推动IPTV用户同比增长7%成为IPTV市场第二大参与者 [13] 数字商业服务业务 - 本季度营收29亿土耳其里拉经常性服务营收同比增长18%硬件销售受宏观经济逆风影响需求收缩数据中心和云业务保持43%的强劲增长率 [14] Techfin业务 - Paycell营收增长20%主要受Paycell卡和POS解决方案的佣金和交易量增加推动 [15] - Pay Later交易量增长24%POS解决方案交易规模几乎翻倍 [16] - Paycell EBITDA同比增长9.2%金融销售营收增长38%净息差升至4.1%风险成本为2.8% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点领域包括数字服务与解决方案数字商业服务和Techfin [12][14][15] - 在数据中心和云业务方面保持增长以满足公共和私营部门不断增长的需求目标是成为该地区最大的云供应商 [41][42][43] - 关注5G发展2025年将进行频率拍卖2026年可能推出5G网络 [45][46] - 短期内没有并购计划但不排除未来有合适机会助力营收或EBITDA增长的可能 [63] - 公司在移动业务面临市场竞争进行价格调整以应对 [6][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年5月预计通货膨胀年中达到峰值但6月以来月度通胀超出预期提高了全年通胀率因此调整2024年营收增长预期至7%左右 [18][19] - 2025年将更多关注研发领域预计物联网领域用户数量会大幅增加移动业务继续关注后付费用户固定业务关注光纤业务将根据宏观和竞争条件采取必要的定价行动预计2025年有实际营收增长 [48] 其他重要信息 - 9月完成乌克兰资产剥离创造股东价值 [3] - 开设首个太阳能能源场 [3] - 公司CEO当选为GSMA董事会成员 [4] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否详细说明资产剥离收益2025年资本支出展望以及理想的净杠杆率和2025年的预期 - 资产剥离的最终销售价值将根据交割调整和财务报表中的净现金债务水平确定关于2025年资本支出将继续关注核心业务扩大数据中心容量进行可再生能源投资为5G做准备移动和固定资本支出将占资本支出预算的一半以上其余为数据中心和可再生能源投资理想的净杠杆率长期内部目标约为1.5倍 [29][31][33][34] 问题2: 能否提供债券发行计划的更多细节包括发行时间是否全额发行以及计划发行的是可持续债券还是绿色债券 - 预计发行约10亿美元的欧洲债券可能50%为常规债券50%为可持续债券在获得资本市场委员会批准后可能于2025年第一季度发行 [36][37] 问题3: 关于数据中心和云业务未来几年的增长计划以及美国大选后中美关系对公司项目的影响 - 公司将保持在数据中心市场的领先地位增加投资随着人工智能发展数据中心需求将呈指数级增长云业务将是未来趋势公司将成为该地区最大的云供应商目前未看到美国大选对业务有影响 [41][42][43][44] 问题4: 5G的潜在时间表 - 2025年将进行频率拍卖拍卖后可能有六到八个月的时间框架预计2026年推出5G网络 [46] 问题5: 2025年与2024年相比有何不同 - 2025年将更多关注研发领域预计物联网领域用户数量会大幅增加移动业务继续关注后付费用户固定业务关注光纤业务将根据宏观和竞争条件采取必要的定价行动预计2025年有实际营收增长 [48] 问题6: 如何看待市场上关于Turkcell电信整合的传言 - 认为这只是谣言 [52] 问题7: 能否分解第三季度增长中有多少是由于价格上涨以及是否有进一步涨价计划对继续涨价的能力有何看法同时能否提醒数据中心的目标容量是否考虑并购以及整体并购策略 - 2024年第三季度Turkiye经常性收入实际增长7%主要驱动因素包括用户基数扩大和ARPU增长消费者板块同比增长11%金融科技方面收入增长显著过去进行了多次价格调整将根据宏观和竞争条件采取行动目前数据中心有33兆瓦容量计划每年有机增长不考虑并购短期内没有并购计划但不排除机会 [55][56][57][59][60][61][63] 问题8: 土耳其财富基金在Turkcell的股份是否有出售计划 - 这应由土耳其财富基金决定不在此次会议讨论范围内 [66]

业绩总结 - Turkcell集团Q3 2024的总收入为402.2亿TL，同比增长6.9%[2] - EBITDA为178.8亿TL，EBITDA利润率为44.2%，同比增长10.4%[2] - 净收入为143亿TL[2] - 2024年第三季度收入为40,141百万TL，同比增长6.9%[38] - 2024年第三季度EBITDA为17,757百万TL，同比增长10.4%[38] - 2024年第三季度EBITDA利润率为44.2%，同比提升1.4个百分点[38] - 2024年第三季度净收入为14,280百万TL，较上年同期实现扭亏为盈[38] 用户数据 - 移动ARPU（不包括M2M）同比增长6.9%，达到28.6TL[3] - 固定宽带用户数达到242.8万，较去年同期增长8.0%[6] - 固定宽带的住宅ARPU同比增长15.1%[7] - Q3 2024的移动用户净增加51.5万，整体用户数达到2660万[3] - 住宅光纤的用户流失率为1.2%[7] 未来展望 - 预计2024年收入增长约为7%[17] - 2024年目标为41%的塔纤维化率[29] - 2024年第一季度太阳能可再生投资目标为54 MW的装机容量[29] 财务状况 - 2024年第三季度总资产为326,665百万TL，较2023年第四季度下降[33] - 2024年第三季度总债务为106,728百万TL，较2023年第四季度减少[33] - 2024年第三季度净债务为9,360百万TL，净债务与EBITDA比率为0.1倍[33] - 2024年第三季度运营资本支出占销售额的比例为20%[29] 新业务发展 - Techfin部门的收入为50亿TL，同比增长30.9%[23]

贷款协议签署 - 公司与中国国家开发银行签署总额24.6亿人民币信贷套餐的首笔贷款协议，金额为12.3亿人民币（相当于1.57亿欧元）[3] 贷款还款安排 - 贷款还款安排：36个月还款比例1.25%，42个月还款比例1.25%，48个月还款比例2.5%，54个月还款比例2.5%，60个月还款比例5%，66个月还款比例5%，72个月还款比例5%，78个月还款比例5%，84个月还款比例10%，90个月还款比例10%，96个月还款比例10%，102个月还款比例10%，108个月还款比例10%，114个月还款比例10%，120个月还款比例12.5%[4]

财务数据和关键指标变化 - 公司收入达到350亿里拉,同比基本持平,主要得益于Turkcell Turkiye和Techfin业务的支撑 [14] - EBITDA达到149亿里拉,同比增长0.3%,EBITDA利润率达到42.6% [15] - 净利润达到29亿里拉,得益于经营盈利能力和财务风险管理 [6][7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动业务方面,公司保持市场份额领先地位,但面临竞争对手的激烈价格竞争 [7] - 移动后付费用户净增加47.7万,后付费用户占比达到73% [7] - 移动ARPU同比增长82%,实现5%的实际增长 [8] - 固网宽带业务方面,公司继续专注于光纤,净增42,000用户 [8][9] - 光纤ARPU同比增长84% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务收入占集团收入3%,同比增长2.7%,主要得益于白俄罗斯业务的良好表现 [12] - 白俄罗斯业务收入同比当地货币计算增长22% [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于数字服务和解决方案、数字企业服务以及Techfin业务 [10][11] - 公司正密切关注5G频谱拍卖和部署计划,计划利用本地和国产技术尽可能建设5G网络 [39][40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于通胀高于预期,公司将密切关注指引并可能在第三季度结果时提供更新 [13] - 公司将继续密切关注市场动态,根据竞争对手的定价策略适时调整自身价格 [33][34] 其他重要信息 - 公司已完成乌克兰资产出售,未来将专注于国内业务的价值创造 [12][13] - 公司有充足现金储备覆盖2025年到期的10年期欧元债券,正在探索再融资选择 [17][38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Cesar Tiron提问** 询问下半年收入增长动力和乌克兰资产出售收益用途 [20][21] **Ali Taha Koc回答** 解释了一季度基数效应和大型项目减少对二季度收入的影响,并表示乌克兰资产出售收益可能用于5G投资等 [21] 问题2 **Mandaci Ece提问** 询问下半年收入和ARPU增长前景 [24][26] **Kamil Kalyon回答** 解释了通胀高于预期和去年大型项目基数效应对收入增长的影响,但表示ARPU增长和成本管控将支撑EBITDA增长 [25][27][31] 问题3 **Singh Madhvendra提问** 询问收入增长乏力的原因,以及历史财务数据的披露 [29][30][31] **Kamil Kalyon回答** 解释了硬件销售下滑对收入的拖累,并表示无法提供具体的历史财务数据基准 [30][31]

文章核心观点 - 公司预计将在Q2 2024财报中公布收入为11.3亿美元,同比增长18%,符合公司指引 [6] - 公司过去在交付共识EPS方面有一定历史,但在交付收入方面表现更好,这与当前高通胀环境下成本预测的挑战有关 [7] - 公司2024年指引收入增长高个位数,如果实现将略高于预期 [8] - 分析师将重点关注ARPU趋势和成本趋势,了解公司定价能力是否持续超过成本增长 [9] 公司概况 - 公司是土耳其最大的电信运营商,占有41%的市场份额 [18][19] - 公司所在的土耳其电信市场增长率预计为3.52%,属于相对成熟的市场,低个位数的收入增长难以支撑当前股价,更不用说进一步上涨 [16][17] 财务分析 - 公司2023年收入预计为36.26亿美元,成本为28.58亿美元,毛利为7.68亿美元 [11] - 公司2023年净利润为4.25亿美元,经营现金流为16.1亿美元 [11] - 分析师DCF估值得出目标价7美元,较当前价格下跌10% [10][12] 风险因素 - 尽管通胀有所缓解,但仍处于历史高位,将继续压缩公司成本基础,同时消费者也难以接受持续的价格上涨,这将使公司利润率面临风险 [21][22][23][24][25][26][27] - 公司能够影响的成本项目如COGS和互联网费用有限,而无法控制的能源成本上升尤其令人担忧 [24] 上行潜力 - 公司上行潜力需要以下三个因素中的至少两个出现理想情况: 1) 通胀快速下降 [29] 2) 定价持续快于市场增长 [29] 3) 数字业务加速增长 [30] 总结 - 公司经营良好,但过去一年股价已上涨60%,目前宏观因素带来的下行风险已超过上行潜力 [31] - 基于DCF分析,分析师将公司评级从持有下调至卖出 [31]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度公司营收增长12%至310亿里拉，EBITDA增长23%，EBITDA利润率扩大3.8个百分点至41.4% [30] - 综合收入同比增长11.8%至308亿里拉，EBITDA同比增长23%至128亿里拉 [37][38] - 净收入方面，EBITDA贡献24亿里拉，净外汇损失使净利润承压18亿里拉，货币损益项对净利润产生31亿里拉的积极影响，递延税减少、企业税降低也支持了净利润 [40] - 第一季度资本支出与销售比率为18.2%，预计2024年达到23% [41] - 2024年第一季度现金头寸为490亿里拉，总债务为980亿里拉，净债务为330亿里拉，净杠杆率略升至0.6倍 [43][44] - 第一季度末净外汇头寸为1.58亿美元，计划未来减少衍生品投资组合，净外汇头寸将在正负2亿美元的中性区间内下降 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 移动市场竞争较上季度缓和，后付费用户净增47.2万，过去12个月增加170万，后付费用户基数超2760万，占比72%，同比提升3个百分点 [24] - 预付费用户净流失24.3万，主要因去年旅游线路断开、新用户获取成本上升和替代数据解决方案需求增加 [31] - 移动业务客户流失率为1.5%，为过去六年最低，混合移动ARPU同比增长95%，考虑通胀调整后同比增长17% [31] 固定宽带业务 - 固定宽带市场今年年初价格调整后更趋理性，第一季度光纤用户增加4.8万，IPTV用户增加4.1万，达到150万 [25] - 固定业务客户流失率为1.3%，为2007年以来最低，住宅光纤ARPU同比增长90% [32] 数字服务和解决方案业务 - 数字服务和解决方案独立收入同比增长32%，主要受数字OTT服务收入增长29%推动，付费用户达550万 [26] Paycell业务 - Paycell支付服务平台季度收入同比增长33%，Pay Later交易量激增57%，活跃用户增加16%，EBITDA同比增长47% [27] 数字业务服务 - 第一季度数字业务服务收入达28亿里拉，获得超1200份合同，数据中心和云服务收入增长48%至4.7亿里拉 [34] 国际业务 - 国际收入占集团收入的3%，同比增长2.2%至8.15亿里拉，Best收入按当地货币计算同比增长24%，EBITDA利润率提高3.2个百分点 [112] 各个市场数据和关键指标变化 - 移动市场竞争较上季度缓和，公司持续关注后付费市场，后付费用户占比提升 [24] - 固定宽带市场年初价格调整后更趋理性，公司通过投资光纤网络和推广IPTV服务增加用户 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司庆祝成立30周年，致力于成为土耳其领先的技术提供商 [23] - 战略重点包括数字服务和解决方案、Paycell支付平台、数据中心和云服务等领域，预计这些业务将持续增长 [26][27][34] - 公司计划减少衍生品投资组合，降低外汇风险，同时关注宏观经济动态，适时调整资本支出 [45][49] - 公司在数据中心业务有较大野心，计划与大公司合作，成为该地区的数据中心 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球央行收紧政策和土耳其通胀加速，但公司通过及时行动实现了两位数的实际增长 [30] - 预计2024年营收将实现低两位数增长，维持EBITDA利润率和资本支出强度的指导目标 [35] - 公司将优先增加光纤用户净增数，而非扩大覆盖范围，预计今年新覆盖数字将低于去年 [33] - 随着数字化进程的推进，公司预计数字业务服务和数据中心业务将继续增长 [107] 其他重要信息 - 公司开展智能合约新活动，让用户查看套餐是否过期，并提供免费服务，以提高净推荐值 [1] - 公司将在旅游旺季观察eSIM的影响，待有更多数据后再做进一步讨论 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司企业收入第一季度下降3%的原因及未来预期 - 数字业务服务收入第一季度持平，主要因一次性大预算项目和硬件销售减少，公共部门客户收入从去年第一季度的41%降至本季度的24%，反映公共部门销售放缓 [6] - 公司将通过增值和经常性服务（如数据中心和云业务）弥补公共部门销售放缓的影响 [7] 问题2: 企业收入下降是否是利润率提高的原因，未来是否会有利润率稀释效应 - 企业端经常性收入来自套餐，利润率无稀释问题，公司对项目选择谨慎，避免高风险项目，预计企业端利润率不会稀释 [14] - 硬件业务利润率较低，但公司会平衡业务，避免稀释EBITDA利润率 [15] 问题3: 预算中假设的里拉汇率，以及里拉贬值低于预算时资本支出强度是否会降低 - 公司预计年底美元兑里拉汇率为37.5，平均汇率为34，预计全年资本支出符合指导目标 [56] - 若汇率大幅波动，公司可推迟可自由支配的资本支出以缓冲 [56] 问题4: 数据中心业务的野心和中期容量预期 - 公司已有四个大型高科技数据中心，计划建设更多，并寻求与大公司合作，成为该地区的数据中心 [62] 问题5: 现金头寸因投资欧元债券而减少的原因 - 欧元债券期限为五年，与存款利率相比，欧元债券收益率较高，公司为获取高收益选择投资 [69] 问题6: 乌克兰资产出售所得款项的用途 - 公司等待乌克兰反垄断委员会的许可，目前尚未就出售资产所得款项做出董事会决定 [71] - 公司未来有重要投资计划，如数据中心、太阳能和5.5G拍卖等 [71] 问题7: 净债务计算方法是否改变，为何不将某些金融资产计入现金计算 - 公司净债务计算方法未变，现金和金融资产均计入杠杆率计算 [75][77] 问题8: 第一季度是否存在营运资金问题 - 第一季度营运资金现金流出约99亿里拉，主要因支付地震捐款、员工奖金和无线费用税等 [86] - 公司将密切关注营运资金情况，预计随着无线费用税的回收，营运资金结构将改善 [86] 问题9: 第一季度外汇损失超50亿里拉的原因，以及未来是否会有重大外汇损失 - 第一季度外汇损失主要因外汇汇率变化、短期利率和对冲成本上升以及信贷利率上升 [98] - 公司预计未来外汇汇率不会大幅上升，为降低对冲成本，可能会建立空头头寸 [88] 问题10: 典型后付费客户合同续签时发票同比增长情况 - 公司未提供具体数据，但表示整体ARPU增长良好，成功实施了通胀定价政策 [89] 问题11: 科技金融业务和数字服务收入增长势头是否可持续 - 公司预计科技金融和数字业务服务将持续增长，Paycell和金融业务支持了科技金融板块增长，数字化趋势将推动数字业务服务增长 [107] 问题12: 消费者情绪和漫游业务的变化及预期 - 公司未提供具体信息 [106] 问题13: 第一季度支付的无线预扣税金额 - 公司在2月支付了17亿里拉的固定费用，该费用会在年内从客户处收回 [103]

业绩总结 - Turkcell集团2024年第一季度收入达到128亿土耳其里拉，同比增长23.2%[8] - 2024年第一季度净收入为308亿土耳其里拉，同比增长11.8%[4] - 2024年第一季度EBITDA为127.54亿TL，同比增长23.2%[67] - 2024年第一季度的净收入为26.35亿TL，较上年同期的亏损2.69亿TL大幅改善[67] - 2024年第一季度EBITDA利润率为41.4%，较上年同期提高3.8个百分点[67] 用户数据 - 移动ARPU（每用户平均收入）同比增长17.1%[8] - 固定宽带ARPU同比增长13.7%[8] - IPTV用户净增加48千[8] - 光纤用户净增加472千[8] - 后付费用户净增加333千[8] - 2024年第一季度的移动用户流失率为1.5%[10] - 2024年第一季度的光纤住宅ARPU增长为2.6亿土耳其里拉[4] 市场表现 - 2024年第一季度交易量达到205亿土耳其里拉，同比增长55%[13] - 2024年第一季度Turkcell Türkiye的收入贡献为31亿TL，同比增长13.0%[57] - 2024年第一季度的市场领导地位在低于20,000土耳其里拉的信贷中占10.2%[13] 新产品与技术 - 数字服务和解决方案的收入为1593百万土耳其里拉，同比增长32%[29] - Techfin部门在2024年第一季度实现收入增长43.7%，其中Financell增长53.5%，Paycell增长33.2%[57] 财务状况 - 2024年第一季度的总资产为2822.59亿TL，总负债为980.50亿TL[46] - 2024年第一季度的净债务为334.41亿TL，净债务与EBITDA比率为0.6倍[46] - 2024年第一季度的运营资本支出占销售额的比例为23.0%[44] 未来展望 - 2024年指导的年通胀率假设为37%[37]