公司公告 - TMC the metals company Inc 将于2026年3月27日（星期五）举办电话会议，提供2025年第四季度及全年财务业绩以及近期公司发展的最新情况 [1] 会议详情 - 电话会议及网络直播定于2026年3月27日美国东部时间上午08:00举行 [2] - 音频拨入和带有幻灯片的虚拟网络直播均需提前注册 [2] - 活动结束后约两小时，可在公司官网“投资者”栏目下的“媒体”>“活动与演示”中观看网络直播回放 [2] 公司业务与使命 - 公司是一家从海底多金属结核中开发低影响关键金属的开发商，其双重使命是：1）为能源、国防、制造业和基础设施供应金属，其净影响相较于传统生产路径更为积极；2）追踪、回收和循环利用其供应的金属，以帮助创建一个可永久使用的金属公共资源 [3] - 公司已对海底结核采集和陆上加工的环境及社会影响进行了超过十年的研究 [3] - 公司拥有世界上最大的、尚未开发的关键金属资源 [1]

公司产品发布 - Clarios Connected Services在2026年技术及维护委员会展览会上推出了全新全托管服务产品Battery Manager Pro™ [1] - 该产品通过持续的健康监测、预测性更换计划和在恰当时机自动交付最优替换电池来支持稳定的电池性能 [1] 产品解决的问题与价值主张 - 许多车队缺乏对电池健康状况的准确洞察，导致要么过早更换电池（产生可避免的成本并损失高端电池技术的价值），要么等到电池故障（面临车辆停运风险）[2] - Battery Manager Pro通过按月收取固定费用，远程监控电池并在电池寿命临近结束时自动交付替换电池来解决这一挑战 [2] - 该服务会提前通知车队，以便在车辆下一次预防性维护期间安排更换，从而最大化电池投资，帮助车队减少意外故障和总体拥有成本 [2][4] 产品技术特点与商业模式 - 该服务基于预测性分析和持续监控，确保电池及时更换，并为车队提供可预测的、基于订阅的成本结构 [4] - 实时数据使Clarios能够为每辆车的独特使用场景推荐最合适的电池，以最大化电池性能并减少停机时间 [4] - 该产品扩展了Clarios不断增长的Connected Services产品组合，该组合还包括IdleLess™、Battery Manager和Trailer Battery Manager等解决方案 [3] - 这些解决方案使用相同的物联网硬件和基于云的分析平台，形成了一个可扩展的、数据驱动的生态系统，帮助车队减少停机时间、提高电池可靠性并优化所有车辆细分市场的运营成本 [3] 公司背景与行业地位 - Clarios是全球移动出行领域先进低压电池技术的领导者 [5] - 公司的电池和智能解决方案为几乎所有类型的车辆提供动力，当今道路上每3辆汽车中就有1辆使用其产品 [5] - 公司在全球100多个国家拥有约18,000名员工 [5] - 公司致力于可持续发展，确保其销售的产品100%可回收，并通过其网络每小时回收8,000块电池 [5]

公司核心进展 - 公司TMC的深海采矿申请于3月9日成为首个被认定符合美国新规的申请 [3] - 这意味着公司可能很快就能在合法框架下，从其价值数十亿美元的多金属结核矿藏中进行开采 [4] - 公司通过美国路径推进，可能对国际海底管理局最终完成其规则手册形成压力 [4] 行业与监管背景 - 深海矿区蕴藏着价值数十亿美元的多金属结核 [1] - 深海采矿此前因国际海底管理局未能最终确定规则手册而陷入监管僵局 [1] - 美国未加入国际海底管理局，因此自行制定深海采矿规则 [3] - 去年特朗普政府签署行政命令以加快深海采矿申请流程 [3] 公司财务状况与市场表现 - 公司目前处于收入前阶段，预计至少还需一年才能开始产生收入 [6] - 公司股票当前交易价格约为6美元，市值约为25亿美元 [5][6] - 股票交易价格较其10美元的起始价下跌约37%，主要原因是监管路径的不确定性 [6] - 股票当日涨幅2.26%，当前价格6.11美元，当日交易区间为5.86美元至6.17美元 [5] - 52周交易区间为1.57美元至11.35美元 [5] - 当日成交量为10.6万股，平均成交量为800万股 [5] 业务前景与投资定位 - 如果公司能够实现商业规模的结核开采，市场机会可能非常巨大 [8] - 目前公司的财务状况缺乏支撑 [8] - 投资该公司更适合那些愿意押注美国金属供应链未来、激进的投机型投资者 [8]

关键矿产需求与供应格局 - 国际能源署在2021年发布报告警告 到2030年 对钴 锂 铜等关键矿产的需求将远超采矿产量和供应[1] - 当前情况与五年前相比变化不大 关键矿产需求持续增长 除电动汽车和可再生能源外 数据中心建设和电池储能扩张也成为需求激增的一部分[2] - 少数国家控制着这些矿产 例如中国 若政治不稳定导致出口限制 可能带来风险[1] 美国供应链脆弱性与公司机遇 - 美国在关键矿产供应链上仍缺乏战略控制 这种脆弱性加上迫在眉睫的供应缺口 使得深海采矿公司TMC对美国政府变得至关重要[3] - TMC的股价低于7美元 被视为买入机会[3] TMC公司的业务模式与资源 - TMC计划从太平洋海底开采多金属结核 这些土豆大小的岩石含有电动汽车电池的四种主要成分：铜 镍 钴和锰[4] - 海底蕴藏着数十亿吨的多金属结核 TMC计划使用一种机器人真空吸尘器将其吸上来 加工成电池级金属 然后出售给电池制造商等买家[5] 深海采矿的监管环境 - 深海采矿是一个前所未有的冶金过程 目前尚无如何批准此类项目的监管流程[6] - 国际海底管理局十多年来一直试图敲定规则手册 但对潜在环境影响的争议导致了持续的延误[6] - 美国并非国际海底管理局成员国 一项不显眼的采矿法可能允许TMC在国际海底管理局流程之外追求其深海采矿目标[7] TMC的监管进展与时间表 - 去年 特朗普总统通过行政命令加快了深海采矿的审批流程 新框架允许公司同时申请勘探许可证和商业回收许可证[8] - 今年3月9日 TMC的合并申请成为首个依据此新流程获得批准的申请 公司尚未开始海底作业 但可能于明年启动[8]

公司核心动态 - Wabash在2026年TMC年会暨运输技术展览会上展示其耐用工程与数字智能技术 旨在改变挂车生命周期性能 [1] - 公司将在3218号展位重点展示其行业领先的DuraPlate®干货挂车平台 以及新的货物保障技术、数字配置与订单跟踪工具和OEM支持的零部件解决方案 [2] - 公司高级副总裁兼首席增长官Mike Pettit表示 此次参展反映了公司支持车队在整个挂车全生命周期运营的更广泛战略 [6] DuraPlate®干货挂车平台 - 展台体验将围绕一台完整的DuraPlate®干货挂车展开 突出其工程、耐用性和可维护性特点 [3] - 展示的关键特性包括：镀锌部件以延长使用寿命、符合AAR标准的镀锌牵引销套件以增强耐腐蚀性、以及为长期耐用性设计的DuraPlate复合板结构 [4] - 该平台被设计为长期车队性能的基准 [3] 数字创新与货物保障技术 - 公司展示其新的货物保障解决方案 该方案集成了数字连接货门、智能锁系统与TrailerHawk.AI技术平台 [3] - 该系统通过将物理访问控制与实时数字可视性相结合 使车队能够监控货物访问、检测潜在安全风险并维护运输过程中的监管链 [3] - 展示的数字创新工具旨在简化规格制定、维护计划和零部件订购 [5] - 具体数字解决方案包括：用于OEM零部件的电商平台PartsIQ、零部件库存管理支持Stock It、资产跟踪与可视性工具Track It、数字挂车规格平台Spec It [9] 综合生态系统与支持服务 - 结合公司的全国经销商网络和优选合作伙伴网络 这些创新共同创建了一个全面的生命周期支持生态系统 [5] - 该生态系统旨在帮助车队加速维修、减少停机时间并维持可预测的维护成本 [5] - 公司通过结合耐用工程、OEM支持的零部件供应、全国服务支持和数字创新 专注于帮助车队提高运营效率、延长资产寿命并保持更长的运营时间 [6] - 公司通过子公司Linq Venture Holdings LLC和Wabash Parts 为客户提供全国零部件与服务网络、Trailers as a Service以及旨在简化运营和推动增长的先进工具 [8]

公司核心业务与价值主张 - 公司提供一种新颖的解决方案 旨在获取制造电动汽车电池所需的所有金属 其方法是从深海海底采集多金属结核 而非依赖破坏自然栖息地和剥削工人的陆地密集型矿山 [1] - 公司拥有采集大量海底多金属结核的权利 据其估计 其控制的镍、钴、铜和锰资源足以支持2.8亿辆电动汽车的生产 [2] - 公司面临的机遇巨大 可能成为清洁能源时代电池技术关键金属的基石供应商 [5] - 公司已证明其使用机器人真空采集的方法有效 且其控制的金属价值可能高达数百亿美元 [7] 资源潜力与市场数据 - 公司股票代码为NASDAQ: TMC 当前股价下跌4.33% 跌幅0.27美元 [6] - 公司市值为25亿美元 当日交易区间为5.85美元至6.39美元 52周区间为1.57美元至11.35美元 当日成交量为390万股 平均成交量为810万股 [7] 监管环境与挑战 - 公司尚未克服一个监管流程 并且其选择的克服路径可能引发国际冲突 [4] - 公司面临两大问题 第一是监管问题 第二是环境问题 [7] - 深海采矿对海洋生态系统的破坏规模未知 采集结核可能扰动海底沉积物 伤害或杀死微生物 进而影响鱼类等大型生物 [8] - 国际海底管理局作为深海管理机构 在确信生态影响最小化之前 不愿最终确定采矿规章 目前尚未有信心 [9] 近期进展与战略路径 - 监管流程中的近期进展可能很快引发股价上涨 或至少在公司3月26日发布财报之前 [4] - 公司正通过美国政府绕开上述监管信心不足的问题 美国从未批准创建国际海底管理局的条约 因此可以探索自己的深海采矿规则 [10] - 特朗普政府优先考虑快速审批深海采矿申请 且近期美国国家海洋和大气管理局认定公司的勘探和商业申请符合规定 [10] - 美国国家海洋和大气管理局的认定是公司的一个重大里程碑 美国新的简化申请流程消除了阻碍公司推进的主要阻力 [11] 投资观点 - 公司股价已从近期52周高点回落 但上述消息 加上美国对关键金属的需求 使其在3月底发布财报前成为一个买入机会 [11]

股票相关 - 公司拟注册转售55,061,113股普通股[7] - 预计2026年3月23日左右在纳斯达克资本市场开始交易普通股，代码为“TMCR”[10] - 注册声明生效后，13,642,249股可自由出售[11] - 满足条件后，12,642,249股可依据规则144或其他豁免规定出售[11] - 41,418,864股受合约锁定期限制[11] - 3,134,481份认购收据将自动兑换为3,134,481股普通股[19] - 直接上市时，预计约29.48%的普通股由公司管理层和董事持有，25.15%由The Metals Company持有[51] - 2025年10 - 12月发行243万普通股，每股5美元，总收益1210万美元；2025年7 - 10月发行313.4481万认购收据，每股5美元，总收益1570万美元[87] 财务数据 - 2024年和2023年总运营费用分别为120.8979万美元和604.2565万美元，运营亏损分别为120.8979万美元和604.2565万美元[86] - 2024年和2023年净亏损和综合亏损分别为28.3276万美元和582.5278万美元[86] - 截至2025年9月30日，实际总资产为3153.2886万美元，预计总资产为2326.6509万美元，预计调整后总资产为5108.8914万美元[87] - 截至2025年9月30日，实际总负债为176.5338万美元，预计总负债为145.2761万美元，预计调整后总负债为145.2761万美元[87] 核心资产与业务 - 公司核心资产是NORI矿区2.0%的总权益金，2023年以约1390万股（占25.15%）普通股和500万美元现金从The Metals Company收购而来[35] - 公司核心资产是CCZ四个NORI区域金属矿产2.0%的总开采权使用费权益，总面积74,830平方公里[60] - 公司从事关键金属和矿产权益金、流权益等收购和管理，专注为北美关键金属和矿产价值链提供资本[33] 项目进展 - 预计2027年第四季度NORI D区开始首次生产，前提是获得必要许可[37] - 2025年4月The Metals Company提交两份勘探许可证和一份商业开采许可证申请，8月收到NOAA完全合规通知，申请进入认证阶段[40] - 2026年1月The Metals Company提交合并勘探许可证和商业开采许可证申请，包括NORI D区[41] 政策相关 - 2025年7月One Big Beautiful Bill Act法案签署，为关键金属生产提供税收抵免，为国防部关键矿物项目拨款75亿美元[45] - 公司认为美国政策支持将加快NORI权益金收入，鼓励第三方采矿业务，创造额外权益金机会[42] - 公司认为关键金属和矿产需求增加，美国政策利好，带来矿业运营和市场价格上涨机会[53] - 公司预计美国政策将增加矿业运营，加快The Metals Company在NORI区域的运营[59][60] 风险因素 - 公司面临TMC相关风险、依赖第三方运营商、TMC可能无法获得必要许可、经营历史有限、有经营亏损历史等风险[74] - 公司股价可能波动，活跃、流动和有序的普通股市场可能无法形成或维持[76] - 公司目前未产生收入，在获得特许权使用费之前需筹集额外资金[76] - 公司唯一特许权权益所在的深海采矿项目涉及未经验证的商业规模技术，可能影响创收能力[149] - 公司业务依赖美国政府对近海矿产开发的支持，政策变化可能阻碍NORI Property发展[151] - 公司不参与勘探、开发和生产，依赖第三方运营商，无法控制NORI Property项目的成功[155] - 公司面临TMC无法获得NORI Property运营所需许可证的风险，会影响未来收入预期[159] - 公司运营历史有限，面临新业务发展相关风险[161] - 公司有运营亏损历史，分拆后可能无法实现或维持盈利和正现金流[163] - 公司不确定NORI特许权是否会产生收入，也不确定能否实现盈利[164] - 公司唯一特许权权益所在的NORI Property未投产，未来特许权权益可能无法实现生产[165] - NORI特许权受回购权影响，NORI有权在特定条件下回购50%（第一回购权，2030年2月21日到期）和25%（第二回购权，2028年2月21日起可执行，2033年2月21日到期）[168] - 公司确认特许权权益存在、有效性等事项复杂，可能出现纠纷，且特许权权益可能受运营商控制权变更、破产或资不抵债影响[169] - NORI特许权因NORI矿区位于无陆地的广阔海洋区域，面临监管管辖权和适用法律制度不明确的风险[170] - 若矿区所有权未妥善维护或被第三方成功挑战，公司现有特许权权益可能无效[172] - 公司对现有特许权权益相关运营数据获取有限，依赖TMC提供的数据可能不准确，影响业务[174] - 公司检测特许权支付错误的能力有限，NORI特许权协议要求在收到特许权声明后24个月内通知，否则支付视为最终结算[176] - 运营商可能对公司特许权权益做出不利解释或不履行合同义务，公司可能需采取法律行动维权[179] - 矿业运营资本密集，运营商若无法满足流动性需求、获得融资或盈利，会对公司特许权权益价值和收入产生不利影响[181] - 公司NORI特许权在国外，面临如征收、货币管制等多种风险，可能影响业务和财务状况[183] - 公众反对深海采矿及呼吁暂停开采可能影响公司运营、声誉和获取必要许可的能力[185] - 公众认知和监管响应或延迟或限制TMC商业运营能力，影响公司从NORI资产获取收入[186] - 镍、锰、铜、钴等商品市场价格波动或需求下降，会对公司特许权权益价值产生不利影响[187] - 市场价格下跌可能导致运营商停止或放缓勘探开发活动，影响公司未来获取收入能力[188] - 公司依赖少数关键高管和员工，人员流失或招聘失败会对业务产生不利影响[189] - 公司使用杠杆进行资本部署会增加损失风险，债务可能限制财务灵活性[192] - 公司对NORI特许权及未来特许权权益的预期回报基于众多假设，假设不准确会影响收入[193] - 公司在特许权收购方面面临激烈竞争，竞争可能导致成本上升、机会减少[194] - 收购新特许权失败会产生重大成本，影响公司追求其他机会的能力[195] - 公司特许权权益价值取决于电动汽车和可再生能源存储对关键矿物的需求，需求不确定会影响收入[196] - 公司部分董事和高管在其他公司任职，可能产生利益冲突，影响公司业务[199] 其他 - 公司于2022年10月27日成立，名为低碳特许权公司，2025年9月更名为金属特许权公司[81] - 公司于2025年12月18日完成分拆，不再持有油气特许权权益[78] - 公司持有Maria Conchita区块3.125%的GORR[108] - 公司持有SN - 9区块1.44%的GORR[130] - NORI有权在2030年2月21日前回购50%的NORI特许权使用费[103] - NORI有权在2028年2月21日后且第一回购权已行使的情况下，于2030年2月21日前再回购25%的原始NORI特许权使用费[129] - 公司有权获得NORI财产销售产品总收益的2%作为特许权使用费[115] - TMC持有的本金为1400万美元的期票于2023年2月21日偿还[134] - 《贡献协议》于2025年9月11日签订，2025年12月18日修订[106] - 《投资者权利协议》于2023年2月21日签订[106] - 《NORI特许权使用费协议》于2023年2月21日签订[116]

公司核心进展 - 公司向美国国家海洋和大气管理局提交的勘探许可和商业开采许可合并申请，已被认定为“基本符合”新规要求 [1] - 公司通过其美国子公司提交了合并申请，成为新简化流程下的首个申请者，该申请取代了其于2025年4月根据旧规提交的申请 [3] - 公司股价在纽约市场一度上涨4%至每股6.00美元，公司市值达到24.2亿美元 [6] 许可与法规变化 - 美国国家海洋和大气管理局于2025年1月修订了《深海海底硬矿物资源法》，将勘探许可和商业开采许可程序合二为一，改变了此前需遵循的两步顺序流程 [2] - 此次法规修订最初于2025年7月提出，源于前总统特朗普签署旨在加强深海采矿业的行政命令，以对抗中国在关键矿产供应链上的控制 [3] 项目与资源详情 - 公司合并申请覆盖的商业开采区域面积约为65,000平方公里，是其先前申请面积25,000平方公里的两倍多 [6] - 许可区域内估计拥有6.19亿吨湿结核资源，并具有额外2亿吨的潜在勘探资源增量 [6] - 公司多年来致力于开采位于夏威夷和墨西哥之间太平洋克拉里昂-克利珀顿区的海底多金属结核，这些结核含有锰、镍、铜、钴等关键电池金属 [5] - 公司认为经过十多年的环境研究、成功的海上试验和商业规模冶金加工，多金属结核可为美国提供一种新的、影响更低的关键金属来源 [5] 面临的反对与争议 - 公司的深海采矿计划长期面临行业团体对其潜在环境影响的反对，合并许可申请使公司受到进一步审查 [7] - 环保组织绿色和平国际指责公司向特朗普政府申请“单方面”深海采矿许可，违反了其根据国际法签订的现有合同 [8] - 绿色和平敦促国际海底管理局对该公司采取行动，包括考虑不续签合同，指控其违反了《联合国海洋法公约》下的“核心合同义务” [10] 行业监管背景 - 国家管辖范围外的海底采矿目前由根据《联合国海洋法公约》设立的国际海底管理局监管 [9] - 国际海底管理局多年来一直未能正式制定深海采矿规则，原因在于对开采活动产生的粉尘、噪音等可接受水平存在未解决的分歧 [9]

公司股价表现 - 公司股价周一交易走高 因美国国家海洋和大气管理局确定其海底采矿申请基本符合联邦要求[1] - 公司股价呈现爆发性上涨势头[1] - 截至发稿时 公司股价上涨1.57%至5.83美元[5] 监管审批进展 - 美国国家海洋和大气管理局认定公司采矿申请基本符合要求[1] - 该认定涉及公司子公司The Metals Company USA LLC根据《深海海底硬矿物资源法》提交的勘探许可证和商业开采许可的合并申请[2] 项目资源详情 - 申请区域位于太平洋克拉里昂-克利珀顿区 面积约6.5万平方公里 用于多金属结核的勘探和开采[3] - 该区域估计拥有6.19亿公吨湿结核资源 并具有额外2亿公吨的潜在勘探上升空间[3] 公司管理层表态 - 公司董事长兼首席执行官表示 美国国家海洋和大气管理局的认定反映了公司团队及合作伙伴为理解该资源及如何负责任开发所投入的深度工作[4]

公司业务与现状 - 公司专注于从深海多金属结核中采集多种有价值的矿物，包括钴、镍、铜和锰 [1] - 公司业务目前处于收入前的阶段，于2021年9月通过与特殊目的收购公司合并上市，自上市以来从未支付过股息 [2] - 公司目前拥有约1.156亿美元的现金头寸，为其启动和扩大商业结核采集业务提供了可观的资本基础 [7] 市场环境与机遇 - 由于近年来美国及其盟友与中国的关系日益对立，通过其他渠道确保关键矿产供应变得日益重要 [4] - 中国在全球矿产开采和精炼中占据巨大份额，其在稀土市场的份额更为显著，约占开采量的60%至70%和精炼量的90%以上 [4] - 在此背景下，公司获得必要监管批准、启动并扩大业务的时间表可能已经加快 [5] 财务与股价表现 - 公司当前股价为5.73美元，当日下跌3.86% [6] - 公司市值为24亿美元，当日交易区间为5.54美元至5.99美元，52周区间为1.57美元至11.35美元 [7] - 公司启动运营后很可能将处于亏损状态，并可能需要通过出售新股或承担债务来筹集额外资金 [7] 未来前景与股息可能性 - 公司距离支付股息可能还很遥远，因为其业务尚未产生任何收入，更不用说利润或自由现金流 [5] - 即使公司开始产生正收益和自由现金流，可能也需要数年时间才会选择支付股息 [8] - 年轻且快速成长的公司通常有更大的动力将现金流再投资以推动增长，而非支付股息 [9] - 如果公司最终产生足够的收入和自由现金流来支持支付定期股息，其股价几乎肯定会远高于当前水平 [10]