TMC the metals company (TMC) Q4 2024 Earnings Call March 27, 2025 04:30 PM ET Company Participants Craig Shesky - CFOGerard Barron - Chairman and Chief Executive OfficerJake Sekelsky - MD & Head of Metals & Mining Research Conference Call Participants Matthew O'Keefe - AnalystDmitry Silversteyn - Senior Research Analyst Operator Good day, and thank you for standing by. Welcome to The Metals Company Fourth Quarter twenty twenty four Corporate Update Conference Call. At this time, all participants are in a li ...

业务合同与合作 - 国际海底管理局（ISA）已颁发19份多金属结核勘探合同，覆盖约128万平方公里，占全球海底面积的0.4%，其中17份在克拉里昂 - 克利珀顿区（CCZ），公司通过子公司NORI和TOML持有CCZ中17个多金属结核合同区中的2个的独家勘探和商业权利[566] - 2023年11月，公司与日本太平洋金属有限公司（PAMCO）签订有约束力的谅解备忘录，PAMCO承诺完成可行性研究（预计2025年年中完成），若公司获得ISA的开采合同，PAMCO将每年在其日本八户冶炼厂对130万吨湿多金属结核进行委托加工[567] - 2024年11月14日，DeepGreen向Marawa Research and Exploration Limited发出正式终止通知，终止2013年10月1日的服务协议，该终止于2025年1月14日生效[574] - 公司与Allseas达成战略联盟，Allseas将以成本加50%利润的方式提供2亿吨多金属结核收集服务[655] - DGE与Glencore签订协议，DGE向Glencore交付其NORI矿区产出铜和镍年产量的50%，按伦敦金属交易所参考市场定价[662] 业务进展与成果 - 2024年4月，公司宣布在试点规模的结核加工中成功生产出世界首个完全源自海底多金属结核的硫酸镍[575] - 2024年5月，公司子公司NORI向ISA管理的开放数据库DeepData提交第二批关键环境数据，涵盖2022年1月前在NORI D区勘探区域进行的所有环境基线调查数据[576] - 2024年6月12日，公司宣布成功生产出世界首个完全源自海底多金属结核的硫酸钴[577] - 2024年9月，公司宣布在日本八户PAMCO的回转窑电弧炉设施对2000吨深海多金属结核样品进行商业规模加工的第一阶段成功生产出约500吨高温材料（煅烧矿）；2025年2月18日，宣布PAMCO成功将450吨煅烧矿冶炼成35吨镍铜钴合金和320吨锰硅酸盐产品[579] - 2025年2月18日公司与PAMCO在日本八户工厂将450吨煅烧矿冶炼成35吨镍铜钴合金和320吨硅酸锰产品[589] 业务申请与规划 - NORI预计于2025年6月27日提交ISA开采申请，根据ISA理事会的决定，若在区域资源保护措施（RRPs）通过前提交申请，ISA理事会将在下次会议优先考虑申请审议流程[573] - 2024年12月30日，公司欢迎立法签署，该立法要求国防部工业基地政策办公室提供资金支持，以评估将多金属结核衍生中间体精炼成高纯度镍、硫酸钴和铜的国内能力可行性研究，预计2025年底完成；此外，公司美国子公司申请了900万美元的国防生产法第三章计划赠款用于国内精炼厂可行性研究[581] - NORI勘探合同2026年7月21日到期，公司计划2025年申请五年延期[650] - TOML勘探合同预计五年支出达4400万美元，具体金额可能变化[651] - 试点结核收集系统预计升级为商业系统，目标产能达每年300万吨湿结核[658] 融资与信贷安排 - 2024年11月14日公司进行定向增发，初始发行1750万股普通股及认股权证，初始总收益1750万美元，扣除费用后为1650万美元；后增发240万股，总收益达1990万美元[584] - 2023年3月22日公司与Allseas关联方签订2500万美元无担保信贷安排，经多次修订，2024年11月14日借款限额恢复至2500万美元[585] - 2024年3月22日公司与ERAS Capital LLC和Gerard Barron签订2000万美元无担保信贷安排，经两次修订，借款限额增至3800万美元，到期日延至2025年12月31日；2025年3月26日再次修订，借款限额增至4400万美元，到期日延至2026年6月30日[586][591] - 2025年3月24日公司与Allseas Investments和Argentum Cedit Virtuti GCV达成协议，将营运资金贷款还款日期延至2025年9月30日，并取消2023年无担保信贷安排[592][593] - 2024年公司通过市场发售协议出售3251590股普通股，获得总收益490万美元[633] - 2023年注册直接发行中，公司截至2023年12月31日获得总收益1590万美元（扣除交易费用后约1460万美元），2024年1月31日又获得剩余900万美元总收益[635] - 2024年公司与Gerard Barron和ERAS Capital LLC签订2024信贷安排，可借款最高2500万美元（最初为2000万美元），借款利率为6个月SOFR 180天平均值加4%（到期实物支付为加5%），未动用金额需支付4%的未使用费用，到期日为2025年12月31日[636] - 2024信贷工具借款限额多次调整，最终增至4400万美元，未使用费用率从4%提高到6.5%，2025年1月还款后借款限额降至3620万美元[637] - 2024年5月公司获短期贷款200万美元，年利率8%，9月到期时偿还本金及4.6万美元利息[638] - 2024年9月公司获营运资金贷款500万美元，后追加至750万美元，还款日期延至2025年9月30日[639] - 2024年11月公司出售1990万股普通股及相关认股权证，获毛收入1490万美元，净收入1420万美元[640] - 公司可能从认股权证现金行权获得约3.091亿美元毛收入，但不确定能否实现[641] - 2023年公司与Argentum Cedit Virtuti GCV签订信贷安排，借款上限从2500万美元增至2750万美元，后降至2500万美元，2025年取消该安排[663][665] - 2024年公司向Argentum Cedit Virtuti GCV短期借款200万美元，年利率8%，到期已偿还本息[666] - 2024年公司向Allseas Investments借营运资金，借款额从500万美元增至750万美元，还款日期延至2025年9月30日[667] - 2024年公司与Gerard Barron和ERAS Capital LLC签订无担保信贷安排，借款上限从2500万美元增至4400万美元，到期日延至2026年6月30日[668] - 2024年公司从2024年信贷安排提取430万美元，产生利息费用20万美元、未使用费用110万美元，已偿还部分本息和未使用费用[669] 财务数据关键指标变化 - 2024年公司净亏损8190万美元，上年为7380万美元，自成立至2024年12月31日累计亏损约6.314亿美元[609] - 2024年勘探与评估费用为5060万美元，较2023年增加80万美元，增幅2%，主要因采矿、技术和工艺开发支出增加750万美元及股份支付费用增加540万美元，部分被环境研究支出减少抵消[619][620][621] - 2024年一般及行政费用为3060万美元，较2023年增加810万美元，增幅36%，主要因股份支付费用增加570万美元、咨询和顾问费用增加190万美元及人员成本增加80万美元，部分被差旅费和保险费减少抵消[619][623] - 2024年利息收入为20万美元，较2023年的130万美元减少110万美元，降幅86%[619][624] - 2024年认股权证负债公允价值变动为 - 105.7万美元，较2023年的98.6万美元减少204.3万美元，降幅207%，主要因认股权证市场价格下降[619][625] - 2024年借款和信贷安排的费用及利息为260.2万美元，较2023年的78.1万美元增加182.1万美元，增幅233%，其中短期债务利息20万美元（2023年为0），信贷安排已动用金额利息30万美元，未动用金额费用210万美元（2023年分别为0和80万美元）[619][626] - 截至2024年12月31日，公司现金余额为350万美元[627] - 2024年经营活动净现金使用4350万美元，投资活动净现金使用50万美元，融资活动净现金提供4070万美元[644][645][647][648] - 2023年经营活动净现金使用5960万美元，投资活动净现金使用60万美元，融资活动净现金提供2006.6万美元[644][646][647][649] 公司身份与会计准则 - 公司预计至少到2025财年末保持新兴成长公司身份，享受新或修订财务会计准则的延期过渡期福利[680] - 公司财务报表按美国公认会计原则编制，涉及关键会计政策和重大判断估计，如股份支付价值、认股权证负债估值和持续经营评估[672] - 激励股票期权授予日普通股公允价值按最近一次普通股发行价格评估[677] - 因历史行权数据不足，计算预期期限时使用奖励期限[677] - 因普通股交易不活跃，预期波动率基于矿业可比公司基准[677] - 因从未支付现金股息且预计近期也不会支付，预期股息收益率为零[677] - 无风险利率基于加拿大国债零息债券隐含收益率[677] - 年报审计合并财务报表附注5包含近期会计准则公告相关信息[678] - 《创业企业融资法案》允许新兴成长型公司在私营公司遵守新或修订财务会计准则之前豁免遵守[679] - 公司是新兴成长型公司，选择利用新或修订财务会计准则的延期过渡期[680] - 业务合并完成后，公司预计至少到2025财年末仍为新兴成长型公司并利用延期过渡期[680] - 公司可能提前采用新或修订会计准则，这可能使财务结果难以与其他公司比较[680] 行业与政策相关 - 2024年9月，公司首席执行官Gerard Barron在美国众议院特别委员会关键矿物政策工作组会议上作证，讨论美国对中国关键矿物进口的严重依赖以及激励与盟友合作创造替代供应的政策解决方案[582] - 全球通胀使公司勘探费用和离岸劳动力成本增加，影响公司商业化生产前的现金需求[607] - 公司致力于减少排放，目标是实现近零排放运营，选择陆上工厂时考虑可再生能源获取[602] 公司资产与权益 - 公司子公司NORI和TOML分别持有克拉里昂 - 克利珀顿区74830平方公里和74713平方公里多金属结核勘探权[596][597] - 截至2024年12月31日，公司向Allseas支付款项包括2020年2月现金1000万美元、发行320万股普通股（价值1000万美元）等[659] - 2023年8月9日，Allseas行使认股权证，公司发行1157.862万股普通股，收到行权费11.58万美元[659] - 公司已提交两份S - 3表格注册声明，分别可出售最高1亿美元证券，可出售证券包括普通股、优先股、债务证券、认股权证和单位[632] - 公司于2022年10月14日和2023年12月8日分别获得SEC批准的S - 3注册声明，可分别出售至多1亿美元证券[632]

公司现金及信贷额度情况 - 截至文件提交日，公司可用现金及信贷额度约为4300万美元，无担保信贷额度借款能力减少1720万美元[5] - 2025年3月26日，公司与ERAS Capital LLC和Gerard Barron的信贷额度借款上限提高至4400万美元，到期日延至2026年6月30日[8] - 2025年3月24日，公司与Allseas的营运资金贷款还款日期延至2025年9月30日，取消2023年无担保信贷额度[9] - 2024年12月31日，公司持有现金约350万美元，短期债务1180万美元[13] - 2024年末现金为3480万美元，较年初的6842万美元减少49.14%[29] 公司盈利情况 - 2024年第四季度运营使用现金1380万美元，净亏损1610万美元，每股净亏损0.05美元[5] - 2024年全年净亏损8190万美元，每股净亏损0.25美元，2023年分别为7380万美元和0.26美元[5] - 2024年经营亏损为8128.7万美元，较2023年的7238.9万美元增长12.29%[25] - 2024年全年亏损及综合亏损为8194.3万美元，较2023年的7378.1万美元增长11.06%[25] - 2024年基本和摊薄每股亏损为0.25美元，2023年为0.26美元[25] 公司业务生产情况 - 2025年2月18日，公司与PAMCO成功将450吨煅烧物冶炼成35吨镍 - 铜 - 钴合金和320吨硅酸锰产品[7] 公司应付账款情况 - 2024年底应付账款和应计负债余额为4270万美元，其中2580万美元欠Allseas [14] 公司费用情况 - 2024年第四季度勘探和评估费用为830万美元，2023年同期为2670万美元[15] - 2024年全年勘探和评估费用为5060万美元，2023年为4980万美元；一般和行政费用2024年为3060万美元，2023年为2250万美元[16] 公司资产负债权益情况 - 截至2024年12月31日，公司总资产为6.2998亿美元，较2023年的6.8896亿美元下降8.56%[23] - 2024年总负债为8.0116亿美元，较2023年的5.7978亿美元增长38.18%[23] - 2024年公司总权益为 - 1711.8万美元，而2023年为1091.8万美元[23] 公司现金流量情况 - 2024年经营活动净现金使用量为4346.8万美元，较2023年的5957.3万美元减少27.03%[29] - 2024年投资活动净现金使用量为51.5万美元，较2023年的57.8万美元减少10.9%[29] - 2024年融资活动净现金提供量为4068.6万美元，较2023年的2006.6万美元增长102.76%[29]

文章核心观点 公司公布2024年第四季度和全年财务业绩及业务进展 因国际海底管理局（ISA）延迟通过开采法规 公司启动美国海底采矿许可申请流程 并在运营和财务方面有多项进展 [1][3][4] 公司运营亮点 - 美国监管途径：TMC USA LLC依据《深海硬矿物资源法》与美国国家海洋和大气管理局（NOAA）启动预申请咨询程序 认为美国海底采矿法规近期获批商业回收许可证可能性大 [4] - 结节加工里程碑：2月18日 PAMCO在日本八户工厂将450吨煅烧物成功冶炼成35吨镍 - 铜 - 钴合金和320吨锰硅酸盐产品 为确定加工协议提供数据和经验 [5] - 信贷安排调整：3月26日 与ERAS Capital LLC和Gerard Barron修订2024年无担保信贷安排 借款上限增至4400万美元 到期日延至2026年6月30日 [6] - 信贷协议延期与终止：3月24日 与Allseas相关方达成协议 将2024年9月9日的营运资金贷款协议还款日期延至2025年9月30日 取消2023年无担保信贷安排 [8] - 终止合作协议：2024年11月14日 子公司DeepGreen通知终止与Marawa的服务协议 2025年1月14日生效 预计对财务和运营无重大不利影响 [9] 行业动态 - ISA采矿法规：ISA第30届会议第一部分期间 理事会开始谈判《区域内矿产资源开发条例》 进展缓慢 3月无法完成二读 瑙鲁相关议程遭智利反对 下次会议前预计无审查申请流程 [10] - 美国国会法案：2024年12月30日 欢迎拜登签署法案 要求国防部评估多金属结核精炼可行性 公司美国子公司申请900万美元赠款用于国内精炼厂可行性研究 [11] - 新西兰态度：2月 新西兰考虑撤回对深海采矿禁令的支持 [12] 财务结果概述 - 流动性与债务：截至2024年12月31日 持有现金约350万美元 短期债务1180万美元 预计总流动性可满足未来至少12个月营运资金和资本支出需求 [12] - 应付账款与负债：2024年末应付账款和应计负债余额4270万美元 其中2580万美元欠Allseas 多数可选择以股权结算 [13] - 季度业绩：2024年第四季度净亏损约1610万美元 每股亏损0.05美元 2023年同期净亏损3350万美元 每股亏损0.11美元 勘探和评估费用减少 部分被股份支付费用增加抵消 [14][15] - 年度业绩：2024年净亏损8190万美元 每股亏损0.25美元 2023年净亏损7380万美元 每股亏损0.26美元 勘探和评估费用及一般和行政费用增加 [16] 财务报表数据 合并资产负债表 - 资产：截至2024年12月31日 总资产6299.8万美元 较2023年的6889.6万美元减少 [23][24] - 负债：总负债8011.6万美元 较2023年的5797.8万美元增加 [24] - 权益：总权益 - 1711.8万美元 2023年为1091.8万美元 [24] 合并损益和综合损益表 - 经营亏损：2024年经营亏损8128.7万美元 2023年为7238.9万美元 [26] - 年度亏损：2024年亏损和综合亏损8194.3万美元 每股亏损0.25美元 2023年亏损7378.1万美元 每股亏损0.26美元 [27] 合并权益变动表 - 股份变动：2024年通过多种方式发行股份 年末普通股数量增至3.407亿股 [29] - 权益变动：2024年总权益减少至 - 1711.8万美元 [29] 合并现金流量表 - 经营活动：2024年经营活动净现金使用4346.8万美元 2023年为5957.3万美元 [32] - 投资活动：2024年投资活动净现金使用51.5万美元 2023年为57.8万美元 [32] - 融资活动：2024年融资活动净现金提供4068.6万美元 2023年为2006.6万美元 [33] - 现金变动：2024年现金减少329.7万美元 年末现金348万美元 [33]

文章核心观点 - 金属公司子公司TMC USA正式启动向美国国家海洋和大气管理局（NOAA）申请勘探许可证和商业开采许可证的程序，认为美国海底采矿法规能及时获得深海矿产资源商业开采许可，且美国提供了稳定、透明、可执行的监管路径 [1][2][3] 公司动态 - 金属公司子公司TMC USA正式启动向NOAA申请勘探许可证和商业开采许可证的程序，预计2025年第二季度提交申请 [1][3] - 公司过去十年投资超5亿美元研究结核资源，建立环境数据集，设计测试近海收集系统，但与国际海底管理局（ISA）合作超十年，ISA未通过相关开采法规 [3] 美国海底采矿法规情况 - 1980年美国国会通过《深海硬矿物资源法》（DSHMRA），1981年NOAA通过勘探许可证实施条例，1989年通过商业开采许可证实施条例，为深海采矿提供监管制度 [5][6] - NOAA采用基于科学的常识性方法，认可新行业需监管灵活性和权衡，防止对环境造成重大不利影响，会在申请前与申请人沟通并提供书面指导 [6] - NOAA为克拉里昂-克利珀顿区（CCZ）制定了规划性环境影响声明（EIS），并根据申请人提供的数据和其他相关数据制定独立的特定场地EIS，为环境许可决策提供依据 [6] 公司背景 - 金属公司是海底多金属结核低影响关键金属勘探商，有双重使命，通过子公司在太平洋CCZ拥有两个多金属结核合同区的勘探和商业权利 [8]

文章核心观点 公司将于2025年3月27日举办电话会议，提供2024年第四季度和全年财务结果及近期公司发展情况的更新 [1] 会议详情 - 会议时间为2025年3月27日周四下午4:30 ET [2] - 纯音频拨入和带幻灯片的虚拟网络直播均需在此处注册 [2] - 虚拟网络直播约在活动结束两小时后可在公司网站“投资者”>“媒体”>“活动和演示”中重播 [2] 公司介绍 - 公司是海底多金属结核低影响关键金属的勘探者，有双重使命，一是供应金属，二是追踪、回收和再循环所供应的金属 [3] - 公司通过子公司在国际海底管理局监管、瑙鲁共和国和汤加王国赞助的太平洋克拉里昂-克利珀顿区拥有两个多金属结核合同区的勘探和商业权利 [3] 信息与联系方式 - 更多信息可访问www.metals.co [4] - 媒体联系邮箱为media@metals.co，投资者联系邮箱为investors@metals.co [4]

文章核心观点 - 金属公司TMC在合作伙伴PAMCO位于日本的工厂成功生产出高品位镍铜钴合金和硅酸锰，完成加工可行性研究，为提交首个国际水域商业开采申请降低了项目陆上部分的风险 [1][3] 项目进展 - 2022年TMC子公司从勘探合同区采集3000吨结核，其中2000吨交付PAMCO进行可行性计划 [2] - 2024年9月完成商业规模煅烧产物生产，2025年1 - 2月进行14天连续熔炼活动，生产出高品位镍铜钴合金和硅酸锰 [2] 项目意义 - 完成加工可行性研究是公司为提交首个国际水域商业开采申请降低陆上项目风险的关键里程碑 [3] - 利用现有加工能力，避免建设新加工厂的高成本和风险，证明将CCZ结核加工融入现有冶金业务的可行性 [2] - 节省开发时间和数十亿美元资本支出，完善近零固体废物加工方法 [4] 各方表态 - TMC陆上开发负责人称在PAMCO现有设施成功转化结核是重要里程碑，PAMCO有能力接收和处理结核 [4] - PAMCO项目负责人表示熔炼试验成功，证明设施和技术可用于结核熔炼，将推进项目可行性研究 [4] 后续计划 - 商业规模加工试验收集的数据和经验将为双方预期的最终加工协议提供参考 [4] - TMC准备提交首个国际水域商业开采申请 [3] 公司介绍 - TMC是海底多金属结核低影响电池金属勘探商，有双重使命，在太平洋拥有三个多金属结核合同区的勘探和商业权利 [5] - PAMCO自1949年成立，是日本领先的镍铁生产商，生产镍渣副产品 [6]

文章核心观点 - 金属公司TMC与PAMCO合作完成深海多金属结核加工可行性研究，成功生产高品位镍铜钴合金和硅酸锰，为提交首个国际水域商业开采申请降低陆上项目风险 [1][3] 项目进展 - 2022年TMC子公司Nauru Ocean Resources Inc从勘探合同区采集3000吨结核，2000吨交付PAMCO进行可行性计划 [2] - 2024年9月完成商业规模煅烧产物生产，2025年1 - 2月进行14天连续熔炼活动，生产出高品位镍铜钴合金和硅酸锰 [2][5] 项目意义 - 标志公司降低陆上项目风险的关键里程碑，为提交首个国际水域商业开采申请做准备 [3] - 利用现有加工能力，避免新建加工厂的高成本和风险，证明可将结核加工融入现有冶金业务 [2] - 节省开发时间和大量资本支出，完善近零固体废物加工方法 [4] 产品情况 - 硅酸锰用于生产炼钢用硅锰，比传统锰矿石有显著成本优势 [5] 合作情况 - 2023年11月TMC与PAMCO签署谅解备忘录，完成每年加工130万吨湿多金属结核的可行性研究 [6] - 此次商业规模加工试验收集的数据和经验将为双方预期的最终加工协议提供参考 [6] 公司介绍 - TMC是深海多金属结核低影响电池金属勘探商，有双重使命，通过子公司在太平洋克拉里昂 - 克利珀顿区拥有三个多金属结核合同区的勘探和商业权利 [7] - PAMCO自1949年成立，是日本领先的镍铁生产商，以镍铁为主产品，生产熔炼过程中的副产品镍渣产品 [8]

文章核心观点 - 2024年股价持续下跌后，TMC公司股价在过去几周飙升93% [1] 公司情况 - TMC公司股价从2024年12月19日的0.74美元涨至2025年1月27日的1.43美元 [1] - 股价飙升主要因市场乐观情绪增长 [1]

文章核心观点 - 美国国防部工业基地政策办公室将开展多金属结核精炼可行性研究，公司有望借此推动美国多金属结核精炼行业发展 [1][5] 公司概况 - 公司是全球最大未开发关键电池金属资源勘探商，通过子公司在太平洋克拉里昂 - 克利珀顿区拥有三块多金属结核合同区的勘探和商业权利 [1][3] - 公司使命是为全球能源转型提供对地球和人类负面影响最小的金属，并对所供应金属进行追踪、回收和再循环 [3] 行业动态 - 2024年3月，美国众议院共和党人提出《海底资源负责任使用法案》，呼吁美国支持海底资源勘探和负责任的多金属结核收集 [2] - 2024年5月，美国2025财年国防授权法案众议院版本为国防部工业基地政策办公室拨款，用于研究开发国内多金属结核精炼能力的可行性 [12] - 2024年12月23日，拜登签署立法，要求国防部在2025年底前完成多金属结核中间精炼厂的可行性研究 [14] 公司进展 - 公司美国子公司已申请900万美元国防生产法案第三章拨款，以推进国内多金属结核中间产品精炼厂的可行性研究 [5] - 2024年，公司与SGS在安大略省成功从结核中间产品中生产出高品位镍和钴产品，日本太平洋金属公司正在使用公司和Allseas于2022年在NORI地区试点收集系统测试中收集的结核进行商业规模试验 [5] 各方观点 - 公司首席执行官兼董事长杰拉德·巴伦表示，随着国会确保关键矿物稳定供应，美国对国内结核精炼的支持将推动该行业在2025年取得重大进展 [2] - 美国众议院军事委员会副主席罗布·威特曼称，多金属结核有助于美国关键矿物供应链与对手脱钩，增强国家安全和国内制造业韧性 [6] - 可行性研究指令负责人布拉德·芬斯塔德指出，对手在资源获取和创新方面领先美国，提高国内深海多金属结核精炼能力对国家安全和国防未来至关重要 [7]