公司概况 - 公司是一家领先的寝具产品设计、制造、分销和零售公司[5] - 公司拥有知名品牌Tempur-Pedic®、Sealy®和Stearns & Foster®，以及私人品牌和原始设备制造商产品[6] 产品和市场 - Tempur-Pedic®品牌在J.D. Power 2023 Mattress Satisfaction Report中连续三年获得在线床垫类别客户满意度第一的奖项[9] - 公司计划在2024年在北美推出新系列Tempur-Pedic® Adapt床垫，并在国际市场推出新的Tempur®产品线[19] 销售渠道和制造设施 - 公司的主要销售渠道包括批发和直销，直销渠道在2023年占净销售额的23.9%[20] - 公司在2023年开设了位于印第安纳州Crawfordsville的最新和最大的先进制造设施[23] 知识产权和环保 - 公司持有数百项美国和国外专利和专利申请，包括其床垫和枕头产品设计和功能的某些元素[28] - 公司通过降低温室气体排放量来逐步实现2040年碳中和的目标[32] 外部影响因素 - 公司在2023年外汇汇率波动对业绩产生了影响，外汇汇率变化对净收入产生了1.5%的正面影响[55] - 公司在2023年外汇汇率变化对调整后的EBITDA产生了0.8%的正面影响[55] - 公司在2023年通过外汇远期合约管理外汇风险，但这些对冲交易可能只能部分成功[55] - 公司在2023年外国市场销售占比为27.7%[57] 财务状况 - 公司在2023年多个养老金计划处于资金不足状态，可能需要进行现金支付，减少可用现金[59] - 公司在2016年授权了股票回购计划，截至2023年底，已回购了约5530万股，总额约为23.89亿美元[62] - 公司的董事会可以决定未来暂停或终止股票回购计划，这可能不会增加长期股东价值[62] - 公司的董事会可能认为采用股东权益协议符合股东最佳利益，这可能使未经董事会批准的并购、要约收购或控制权转让更加困难或不受欢迎[65]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度，净销售额约为12亿美元，调整后每股收益为0.53美元，业绩符合季度预期，销售额和调整后每股收益与往年大致一致 [5][22] - 2023年全年，公司实现销售额49亿美元，毛利润22亿美元，接近历史最高年度销售额和毛利润 [11] - 2023年第四季度，合并毛利率同比提高260个基点，达到44.2% [46] - 第四季度末，合并债务减去现金为25亿美元，信贷安排下的杠杆率为2.87倍，处于2 - 3倍的历史目标范围内 [24] - 2024年，公司预计调整后每股收益在2.60 - 2.90美元之间，销售额较2023年实现低个位数至中个位数增长，调整后息税折旧摊销前利润约为10亿美元 [26] - 2024年，预计资本支出约为1.5亿美元，折旧与摊销约为2 - 2.1亿美元，利息支出约为1.35 - 1.4亿美元，税率为25%，摊薄后股份数量为1.79亿股 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 第四季度净销售额下降4%，批发渠道下降6%，直销渠道增长11% [49] - 调整后毛利率提高至40.7%，主要受大宗商品价格和运营效率的有利影响，但部分被不利的产品组合抵消 [49] 国际业务 - 第四季度报告基础上净销售额增长8%，按固定汇率计算增长4% [50] - 毛利率提高至55.7%，受大宗商品价格影响，但部分被不利的产品组合抵消 [50] - 运营利润率降至19.2%，因增长举措的投资导致运营费用增加，不过毛利率的改善部分抵消了这一影响 [50] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国床垫行业2023年面临挑战，初步数据显示品类销量较上年下降两位数，美国生产的床垫数量低于行业20年低点，但近期品类需求已企稳；国际市场总体呈现类似趋势 [16] - 美国市场，2023年新的TEMPUR - breeze和Stearns & Foster产品组合完成推广，实现显著同比增长；TEMPUR - breeze组合实现两位数销售增长，床垫和床基平均销售价格上涨5%，Stearns & Foster组合同期也实现强劲销售增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年，公司计划完成美国Tempur产品组合的全面更新，推出下一代Adapt产品，该产品专注于满足消费者对减少床垫疼痛的需求，其采用的Tempur材料比标准材料提供多20%的压力缓解 [7] - 公司追求业务模式多元化和市场进入策略多样化，增加消费者购物的可见性，提供各价位的优质产品，线上线下兼顾 [19] - 公司通过创新和开发行业领先产品、拓展批发业务、增加对Stearns & Foster品牌的投资等举措，支持更广泛的产品组合多元化战略 [9] - 公司将进一步拓展OEM市场，通过扩展电子商务渠道和自有门店发展直销业务 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去二十年，床垫行业通过平均销售价格和销量的增长实现了持续增长，公司预计该品类将恢复历史增长趋势，凭借强大的财务状况、有弹性的运营模式和近期的业务投资，公司有望从市场改善中受益 [6] - 尽管零售环境仍将充满变数，但公司有在挑战周期中取得业绩的记录 [21] - 公司认为美国床垫行业过去一年的负增长趋势正在缓解，预计行业销量在2024年下半年将实现同比增长 [53] 其他重要信息 - 2023年，公司在印第安纳州克劳福兹维尔开设了最新、最大的先进工厂，该工厂位于中西部，补充了现有制造布局，增强了服务东北客户的能力 [8] - 公司直接面向消费者的渠道收入从2015年的1.5亿美元增长到2023年的超过12亿美元，复合年增长率为30%，这得益于全球数百家自有门店的扩张以及Stearns & Foster和Sealy电子商务网站的成功推出 [20] - 公司于2020年开始提供OEM和自有品牌产品，目前已实现数亿美元的盈利性自有品牌和OEM销售，2024年及以后还有进一步增长的机会 [20] - 公司在2024年企业社会责任报告中详细阐述了对保护和改善社区及环境的承诺，包括加拿大和墨西哥制造工厂实现零垃圾填埋，美国和欧洲制造业务保持零垃圾填埋，2024年通过Tempur Sealy基金会贡献超过80万美元，捐赠价值约1690万美元的12100多张床垫，使10年累计捐赠总额超过1亿美元 [47] - 公司与FTC就收购Mattress Firm的交易审批流程进行合作，预计交易将于2024年中至年末完成，同时积极推进剥离计划并与Mattress Firm供应商合作，双方也在进行整合规划 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待需求改善以及宏观背景和利率下降的影响 - 公司认为有较容易的同比基数，美国市场销量处于历史最低点，当前利率呈下降趋势，且床垫行业有创新和新产品推出，这些因素刺激了消费者需求 [34] 问题2: 请量化第一季度设施启动成本对每股收益或息税折旧摊销前利润的影响，并说明投入成本和推出成本的同比情况 - 与克劳福兹维尔工厂相关的折旧与摊销同比增加约3000万美元，按季度分摊约为几百万美元；从全年来看，投入成本仍呈积极态势，2023年有一些积极因素，预计2024年有20 - 30个基点的收益；公司关注红海局势，但对大宗商品投入成本的预期仍为正面 [36] 问题3: 2024年销售指引以行业销量持平为起点，实现3% - 4%增长的驱动因素是什么 - 主要驱动因素包括市场份额的增加、产品组合和价格等，公司有两个重大的分销业务胜利，相关销售将从4月开始体现，国际市场新产品推出的增长态势良好 [38][65] 问题4: 请详细说明分销业务的增长情况 - 公司有两个大型分销业务增长，相关收入将从4月开始体现，此外还有一些较小的业务增长 [68] 问题5: 请说明2024年毛利率和销售、一般及行政费用的预期情况 - 预计毛利率将同比改善，大宗商品价格是一个积极因素，美国业务的持续发展也是一个动力，但克劳福兹维尔工厂在初期会对毛利率产生一定压力；销售、一般及行政费用方面，广告支出预计与销售增长大致同步，整体运营费用预计会有轻微的去杠杆化，主要是因为公司为未来增长进行投资 [72][73][93] 问题6: 请介绍国际业务新产品推出的情况以及利润率的展望 - 国际业务新产品推出进展顺利，公司认为这是国际业务增长的开端，产品价格定位合适，增加广告投入有望获得良好回报；从利润率来看，由于新分销业务的开展和克劳福兹维尔工厂的影响，今年可能不会出现典型的季节性变化，总体毛利率同比将上升，且随着时间推移利润率将提高 [96] 问题7: 随着时间推移，销售增长或下降时的边际利润率如何，以及假设床垫行业复苏持续，明年的情况如何 - 如果销售增长，从息税折旧摊销前利润和贡献利润的角度来看是积极的，但需要考虑产品组合；如果销售下降，公司有能力削减成本；从历史来看，综合边际贡献利润在30% - 35%之间，目前感觉更接近35%甚至略高 [99][112] 问题8: 印第安纳州新工厂达到满负荷生产时，将占公司生产的多大比例，是否会在第二季度达到满负荷 - 工厂达到完全优化可能需要几年时间，这取决于床垫市场情况；第一季度工厂启动会有一定拖累，第二和第三季度工厂将开始做出贡献，但不会在第二季度达到满负荷 [100][114] 问题9: 未来是否会在弹簧生产上进行更多后向整合 - 公司一直关注弹簧生产的后向整合，目前与一些优秀的弹簧制造商有良好合作，在亚洲市场、墨西哥和美国也有部分自有弹簧生产，未来将继续采用混合策略，综合考虑经济因素和现有合作关系 [101][103] 问题10: 请说明与收购Mattress Firm相关的剥离计划的制定情况以及下一步计划 - 这是一个正式且灵活的过程，目前正在进行中，相关资产包受到了一定关注，但由于涉及FTC审批，无法提供更多细节 [106] 问题11: 请说明今年床垫平均销售价格的预期情况 - 公司对Adapt产品的推出感到兴奋，Breeze产品也有一定市场，预计Adapt和Breeze产品将和谐共存，平均销售价格不会有重大变化，大致持平 [109] 问题12: 目前是否看到消费者转向低价产品，平均销售价格是否持平，产品组合情况如何 - 总体上，高价产品的销售表现优于低价产品，这一趋势已持续约一年，差距有所缩小，但高价产品的优势仍未减弱；从同类产品来看，由于过去几年大宗商品价格上涨导致市场定价较高，目前大宗商品价格因素已过去，价格趋于稳定，预计平均销售价格不会上涨 [128] 问题13: 零售合作伙伴广告支出增加的原因是什么 - 零售业务模式有较高的固定成本，零售商经历了销售下降，为了促进销售，他们认为提高广告质量并增加投入可能获得更高的投资回报率，因为目前门店客流量较低 [132]

净销售额数据 - 2023年第三季度净销售额为12.771亿美元，2022年同期为12.833亿美元；2023年前三季度净销售额为37.549亿美元，2022年同期为37.338亿美元[16] - 2023年第三季度净销售额为12.771亿美元，2022年同期为12.833亿美元；2023年前九个月净销售额为37.549亿美元，2022年同期为37.338亿美元[48][49] - 2023年第三季度净销售额为12.771亿美元，2022年同期为12.833亿美元[82][83] - 2023年前九个月净销售额为37.549亿美元，2022年同期为37.338亿美元，增长0.57%[85][86] - 2023年第三季度总净销售额为12.771亿美元，较2022年第三季度的12.833亿美元下降0.5%，按固定汇率计算下降1.7%，北美业务下降3.2%，国际业务增长12.3% [104] - 北美市场净销售额下降3400万美元，降幅3.2%，国际市场净销售额增加2780万美元，增幅12.3% [113] - 前九个月净销售额为37.549亿美元，较去年的37.338亿美元增长0.6%，按固定汇率计算增长0.9%[129][133] - 2023年第三季度净收入为1.133亿美元，2022年同期为1.327亿美元[174] - 2023年第三季度净销售额为12.771亿美元，2022年同期为12.833亿美元[177][181] 净利润数据 - 2023年第三季度净利润为1.133亿美元，2022年同期为1.327亿美元；2023年前三季度净利润为2.91亿美元，2022年同期为3.54亿美元[16] - 2023年6月30日至9月30日净利润为1.133亿美元[24] - 2022年6月30日至9月30日净利润为1.327亿美元[26] - 2023年前九个月净利润为2.91亿美元[29] - 2022年前九个月净利润为3.54亿美元[31] - 2023年第三季度净利润为1.133亿美元，较2022年第三季度的1.327亿美元下降14.6%，调整后净利润为1.368亿美元，较2022年下降0.7% [104] - 2023年和2022年第三季度，归属于公司的持续经营净利润分别为1.133亿美元和1.335亿美元；2023年和2022年前九个月，分别为2.91亿美元和3.548亿美元[78] - 2023年第三季度净收入为1.133亿美元，2022年同期为1.327亿美元[174] - 2023年第三季度调整后净收入为1.368亿美元，2022年同期为1.378亿美元[174] 现金及等价物、应收账款、存货等资产负债数据 - 2023年9月30日现金及现金等价物为9.16亿美元，2022年12月31日为6.94亿美元[21] - 2023年9月30日应收账款净额为5.258亿美元，2022年12月31日为4.226亿美元[21] - 2023年9月30日存货为4.855亿美元，2022年12月31日为5.55亿美元[21] - 2023年9月30日总资产为45.461亿美元，2022年12月31日为43.598亿美元[21] - 2023年9月30日总负债为43.224亿美元，2022年12月31日为43.721亿美元[21] - 2023年9月30日股东权益为2.141亿美元，2022年12月31日为 - 0.221亿美元[21] - 截至2023年9月30日，存货为4.855亿美元，2022年12月31日为5.55亿美元[41] - 2023年9月30日应计保修费用余额为4.06亿美元，2022年12月31日为4.16亿美元[43] - 2023年9月30日信用损失备抵余额为6770万美元，2022年12月31日为6240万美元[45] - 2029年高级票据2023年9月30日公允价值为6.684亿美元，2022年12月31日为6.727亿美元[46] - 2031年高级票据2023年9月30日公允价值为6.187亿美元，2022年12月31日为6.271亿美元[46] - 截至2023年9月30日，商誉总额为10.648亿美元，其中北美地区为6.079亿美元，国际地区为4.569亿美元[50] - 截至2023年9月30日，总债务为26.263亿美元，净债务为26.085亿美元，长期净债务为25.385亿美元；截至2022年12月31日，总债务为28.308亿美元，净债务为28.103亿美元，长期净债务为27.399亿美元[52] - 截至2023年9月30日，已抵押现金为9160万美元[59] - 截至2023年9月30日，应收账款证券化总可用额度为2840万美元，到期日延长至2025年4月7日[65] - 截至2023年9月30日，应计费用和其他流动负债为5.029亿美元，2022年12月31日为4.327亿美元[70] - 截至2023年9月30日总资产为45.461亿美元，较2022年12月31日的43.598亿美元增长4.27%[82] - 截至2023年9月30日，物业、厂房及设备净值为8.494亿美元，较2022年12月31日的7.911亿美元增长7.37%[82] - 截至2023年9月30日，经营租赁使用权资产为5.855亿美元，较2022年12月31日的5.068亿美元增长15.53%[82] - 截至2023年9月30日，净营运资金为1.888亿美元，现金及现金等价物为9160万美元；截至2022年12月31日，营运资金为2.14亿美元，现金及现金等价物为6940万美元[150] - 截至2023年9月30日，总债务降至26.263亿美元，循环高级有担保信贷安排下的总可用额度为5.894亿美元[156] - 截至2023年9月30日的过去十二个月，净收入为3.927亿美元，EBITDA为8.133亿美元，调整后EBITDA为8.776亿美元[188] - 截至2023年9月30日，合并债务减去净现金为25.347亿美元，与调整后EBITDA的比率为2.89倍[188] - 截至2023年9月30日，总债务净额为26.085亿美元[193] - 截至2023年9月30日，递延融资成本为1780万美元[193] - 截至2023年9月30日，合并债务为26.263亿美元[193] - 截至2023年9月30日，净现金为9160万美元[193] - 截至2023年9月30日，合并债务减去净现金为25.347亿美元[193] 综合收益数据 - 2023年第三季度综合收益为8180万美元，2022年同期为6790万美元；2023年前三季度综合收益为2.916亿美元，2022年同期为2.139亿美元[18] 高级票据利率数据 - 2021年发行的2029年到期的高级票据利率为4.00%，2031年到期的高级票据利率为3.875%[12] 股东权益数据 - 2023年9月30日股东权益总额为2.141亿美元，较6月30日的1.381亿美元增长55%[24] - 2022年9月30日股东权益赤字为1.526亿美元[26] - 2023年9月30日股东权益总额为2.141亿美元，较2022年12月31日的 - 0.221亿美元实现扭亏为盈[29] - 2022年9月30日股东权益赤字为1.526亿美元[32] 股息支付数据 - 2023年6 - 9月向非控股股东支付股息0.04亿美元[24] - 2022年6 - 9月向非控股股东支付股息0.02亿美元[26] 经营、投资、融资活动净现金数据 - 2023年前三季度持续经营业务经营活动净现金为4.792亿美元，2022年为2.835亿美元[34] - 2023年前三季度持续经营业务投资活动净现金使用为1.528亿美元，2022年为2.248亿美元[34] - 2023年前三季度持续经营业务融资活动净现金使用为3.032亿美元，2022年为2.341亿美元[34] - 2023年前九个月经营活动提供的现金增加1.957亿美元，投资活动使用的现金减少7200万美元，融资活动使用的现金增加6910万美元[151][152][153] 收购相关数据 - 2023年5月9日公司拟以约40亿美元收购Mattress Firm，预计2024年下半年完成[46] - 收购预计以约27亿美元现金和发行3420万股普通股（价值13亿美元）进行融资[46] - 2023年5月9日，公司拟以约40亿美元收购Mattress Firm，预计2024年下半年完成交易[96][97] 信贷协议相关数据 - 2023年10月10日，公司签订2023年信贷协议，包括11.5亿美元循环信贷额度、5亿美元定期贷款额度及最高8.5亿美元增量额度[55] - 2023年信贷协议下借款利率可选基准利率、“欧元货币”利率、“RFR”利率或“定期基准”利率加适用利差，初始适用利差分别为0.625%和1.625%[56] - 2023年信贷协议要求遵守最低综合利息覆盖率、最高综合总净杠杆率和最高综合有担保净杠杆率等财务契约[58] - 公司需为2023年信贷协议下循环信贷额度未使用部分支付承诺费，初始为0.25%[61] - 2023年信贷协议到期日为2028年10月10日，循环信贷额度可在到期日前多次借贷和偿还[62] - 2023年10月10日，2023年信贷协议取代2019年信贷协议，计算调整后EBITDA时对净收入的调整未超允许金额[189] - 截至2023年9月30日的过去十二个月，调整后EBITDA与合并债务减去净现金的比率为2.89倍，2023年信贷协议要求该比率低于5.00倍[191] 股份回购数据 - 截至2023年9月30日，公司股份回购授权剩余约7.745亿美元，2023年第三季度未回购股份，2022年第三季度回购100万股，花费约2500万美元；2023年前九个月回购10万股，花费约500万美元，2022年前九个月回购1760万股，花费约5.912亿美元[67] - 2023年前九个月，公司根据股票回购计划回购了10万股，花费500万美元，截至2023年9月30日，股票回购授权剩余7.745亿美元[161] 库存股数据 - 2023年和2022年第三季度，因限制性股票单位和绩效限制性股票单位归属，公司分别获得价值10万美元和20万美元的库存股；2023年和2022年前九个月，分别获得约3100万美元和4600万美元的库存股[68] 有效税率数据 - 2023年和2022年第三季度，公司有效税率分别为24.4%和23.5%；2023年和2022年前九个月，有效税率分别为24.2%和23.2%[73] 税务负债及资产数据 - 2012 - 2022年丹麦税务事项的不确定所得税负债，在2023年9月30日和约为3720万美元，2022年12月31日约为3780万美元；同期美国相关递延税资产均约为2160万美元[76] - 截至2023年9月30日，公司就2012 - 2016年丹麦税务事项向丹麦税务当局的税务存款共计5780万美元[77] 每股收益数据 - 2023年和2022年第三季度，基本每股收益分别为0.66美元和0.78美元；稀释每股收益分别为0.64美元和0.75美元；2023年和2022年前九个月，基本每股收益分别为1.69美元和2.01美元，稀释每股收益分别为1.64美元和1.95美元[78] - 2023年第三季度无排除股份，2022年第三季度排除150万股；2023年前九个月排除20万股，2022年前九个月排除80万股[79] - 2023年第三季度摊薄后每股收益为0.64美元，较2022年第三季度的0.75美元下降14.7%，调整后摊薄后每股收益为0.77美元，较2022年下降1.3% [104] - 2023年第三季度调整后每股收益为0.77美元，2022年同期为0.78美元[174] 基于股票的薪酬费用数据 - 2023年和2022年第三季度，公司基于股票的薪酬总费用分别为1170万美元和1230万美元；2023年和2022年前九个月，分别为3590万美元和3910万美元[71] 业务单元及产品推出数据 - 公司运营分为北美和国际两个战略业务单元，通过全渠道策略进行产品分销[92][93] - 2023年第二季度，公司完成2022年开始的北美

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额约为13亿美元，调整后的每股收益为0.77美元，与去年同期基本持平 [6][14] - 调整后的毛利率同比提高340个基点，达到43.2% [11][15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美地区净销售额下降3%，批发渠道下降4%，直销渠道下降1% [15] - 国际市场净销售额增长12%，按固定汇率计算增长7% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场的毛利率同比提高320个基点，达到56.6% [16] - 英国零售业务Dreams表现良好，销售额超出市场预期，客户满意度创纪录 [10][60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2024年完成美国Tempur产品的全面更新，预计新产品将带来强劲的投资回报 [8] - 公司在广告和市场推广方面保持投资，以支持品牌和新产品的表现 [34][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层指出，行业整体需求疲软，尤其是北美市场，预计2024年将面临一些宏观经济挑战 [50][51] - 公司在广告支出方面未减少，认为广告是推动行业复苏的关键 [30][44] 其他重要信息 - 公司已成功偿还约2亿美元债务，第三季度运营现金流约为2.3亿美元 [17] - 公司计划在2023年调整后的每股收益预期为2.30至2.50美元 [19] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于需求环境的看法 - 管理层表示，国际市场表现良好，但北美市场面临挑战，尤其是在非假期期间的销售低迷 [26][28] 问题: 关于SG&A增长的原因 - 管理层提到，持续的广告支出和新零售店的投资是SG&A增长的主要原因 [34][36] 问题: 2024年的成本和投资展望 - 管理层认为，运营效率的提升将继续推动2024年的毛利率改善 [39][41] 问题: 行业恢复的关键因素 - 管理层认为，行业需要恢复广告支出，以刺激消费者的购买意愿 [44] 问题: 关于供应协议的细节 - 管理层表示，与现有供应商签署的新协议将有助于确保供应稳定，并提升毛利率 [46][47] 问题: 关于国际市场的表现 - 管理层指出，国际市场的销售增长主要得益于新产品的推出和市场份额的提升 [58][60] 问题: 关于Mattress Firm的表现 - 管理层表示，Mattress Firm的表现超出预期，尽管行业整体表现不佳 [62]

净销售额数据 - 2023年Q2净销售额为12.697亿美元，2022年同期为12.11亿美元；2023年上半年净销售额为24.778亿美元，2022年同期为24.505亿美元[5] - 2023年Q2净销售额为12.697亿美元，2022年同期为12.11亿美元；2023年H1净销售额为24.778亿美元，2022年同期为24.505亿美元[16][17] - 2023年第二季度公司净销售额为12.697亿美元，上半年为24.778亿美元[29][30] - 2023年第二季度总净销售额同比增长4.8%至12.697亿美元，按固定汇率计算增长5.0%，北美业务增长5.3%，国际业务增长3.9%[42] - 2023年第二季度北美净销售额增加5210万美元，增长5.4%，批发渠道增长5.7%，直销渠道增长3.3%[48] - 2023年第二季度国际净销售额增加660万美元，增长2.7%，按固定汇率计算，批发渠道增长3.2%，直销渠道增长4.3%[49] - 六个月内，公司净销售额增加2730万美元，增幅1.1%，按固定汇率计算增幅2.3%；北美净销售额增加4030万美元，增幅2.1%；国际净销售额减少1300万美元，降幅2.3%，按固定汇率计算增幅2.6%[57] - 2023年第二季度净销售额为12.697亿美元，毛利润为5.423亿美元，利润率42.7%，调整后毛利润为5.447亿美元，利润率42.9%[77] - 2022年第二季度净销售额为12.11亿美元，毛利润为4.965亿美元，利润率41.0%，调整后毛利润为5.044亿美元，利润率41.7%[77] 净利润数据 - 2023年Q2净利润为9240万美元，2022年同期为9060万美元；2023年上半年净利润为1.777亿美元，2022年同期为2.213亿美元[5] - 2023年上半年净利润为1.777亿美元，2022年同期为2.213亿美元[9] - 2023年和2022年第二季度归属于公司的净利润分别为9240万美元和9060万美元，上半年分别为1.777亿美元和2.213亿美元[28] - 2023年第二季度净利润同比增长2.0%至9240万美元，调整后净利润为1.02亿美元[45] 每股收益数据 - 2023年Q2基本每股收益为0.54美元，摊薄后为0.52美元；2023年上半年基本每股收益为1.03美元，摊薄后为1.01美元[5] - 2023年第二季度摊薄后每股收益同比增长2.0%至0.52美元，调整后每股收益为0.58美元[46] 现金及等价物与应收账款、存货等资产数据 - 2023年6月30日现金及现金等价物为1.018亿美元，2022年12月31日为6940万美元[7] - 2023年6月30日应收账款净额为4.761亿美元，2022年12月31日为4.226亿美元[7] - 2023年6月30日存货为5.293亿美元，2022年12月31日为5.55亿美元[7] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为1.018亿美元，2022年同期为1.103亿美元[10] - 截至2023年6月30日，存货为5.293亿美元，2022年12月31日为5.55亿美元[12] - 截至2023年6月30日，应计保修费用为4400万美元，2022年12月31日为4160万美元[12] - 截至2023年6月30日，信用损失备抵为6540万美元，2022年12月31日为6240万美元[12] - 截至2023年6月30日，商誉总额为10.809亿美元，较2022年12月31日的10.623亿美元增加1860万美元[17] - 2023年6月30日和12月31日公司总资产分别为45.708亿美元和43.598亿美元[29] - 2023年6月30日和12月31日公司物业、厂房及设备净值分别为8.509亿美元和7.911亿美元[29] - 2023年6月30日和12月31日公司经营租赁使用权资产分别为5.68亿美元和5.068亿美元[29] - 截至2023年6月30日，公司净营运资金为2.474亿美元，现金及现金等价物为1.018亿美元，较2022年12月31日的2.14亿美元和6940万美元有所增加[65] 负债与股东权益数据 - 2023年6月30日总负债为44.233亿美元，2022年12月31日为43.721亿美元[7] - 2023年6月30日股东权益为1.381亿美元，2022年12月31日为负2210万美元[7] - 截至2023年6月30日，总债务为27.999亿美元，净债务为27.811亿美元，长期净债务为27.075亿美元[18] - 截至2023年6月30日，公司总债务从2022年12月31日的28.308亿美元降至27.999亿美元，循环高级有担保信贷安排下的总可用额度为4.424亿美元[68] - 截至2023年6月30日，合并债务减去净现金为26.991亿美元，与调整后EBITDA的比率为3.10倍[80] 高级票据数据 - 2029年到期的高级票据利率为4.00%，2031年到期的高级票据利率为3.875%[3] - 2029年高级票据2023年6月30日公允价值为6.936亿美元，2022年12月31日为6.727亿美元[14] 综合收益数据 - 2023年Q2综合收益为1.104亿美元，2022年同期为3340万美元；2023年上半年综合收益为2.112亿美元，2022年同期为1.468亿美元[6] 现金流量数据 - 2023年上半年经营活动提供净现金2.505亿美元，2022年同期为6650万美元[10] - 2023年上半年投资活动使用净现金1.123亿美元，2022年同期为1.291亿美元[10] - 2023年上半年融资活动使用净现金1.114亿美元，2022年同期为1.102亿美元[10] - 2023年上半年经营活动提供的现金增加1.84亿美元，投资活动使用的现金减少1680万美元，融资活动使用的现金增加120万美元[66] 收购事项数据 - 2023年5月9日，公司拟以约40亿美元收购Mattress Firm[14] - 交易预计以约27亿美元现金和发行3420万股普通股支付，总股票对价价值13亿美元，预计2024年下半年完成[15] - 公司拟以约40亿美元收购Mattress Firm，预计2024年下半年完成交易，其中约27亿美元为现金对价，发行3420万股普通股，股票对价价值13亿美元[37] 信贷额度数据 - 2019年信贷协议提供7.25亿美元循环信贷额度和7.25亿美元定期贷款额度，截至2023年6月30日，循环信贷额度借款2.82亿美元，剩余可用额度4.424亿美元[19] - 截至2023年6月30日，应收账款证券化借款1.753亿美元，已达可用额度上限，到期日为2025年4月7日[20] 股票回购数据 - 截至2023年6月30日，公司股票回购授权剩余约7.745亿美元，2023年Q2未进行回购[21] - 2023年上半年，公司根据股票回购计划回购了10万股，花费500万美元，截至2023年6月30日，股票回购授权剩余7.745亿美元[70] 股票薪酬费用数据 - 2023年Q2和H1的股票薪酬费用分别为1.34亿美元和2.42亿美元，2022年同期分别为1.3亿美元和2.69亿美元[23] 有效税率数据 - 公司2023年Q2和2022年Q2的有效税率分别为25.7%和23.7%[25] - 2023年和2022年上半年公司有效税率分别为24.1%和23.0%，与美国联邦法定税率21.0%存在差异[26] - 三个月内，所得税拨备从2830万美元增至3220万美元，增幅13.8%，有效税率提高200个基点[55] - 六个月内，净利息费用从4460万美元增至6640万美元，增幅48.9%；所得税拨备从6640万美元降至5670万美元，降幅14.6%，有效税率提高110个基点[64] 税务事项负债与资产数据 - 2012 - 2022年丹麦税务事项不确定所得税负债在2023年6月30日约为3850万美元，2022年12月31日约为3780万美元[27] - 2012 - 2022年丹麦税务事项美国相关利益递延税资产在2023年6月30日和2022年12月31日约为2160万美元[27] - 截至2023年6月30日，公司就2012 - 2016年丹麦税务事项向SKAT缴纳的税款存款总计5970万美元[27] 资本支出数据 - 2023年第二季度公司资本支出为6060万美元，上半年为1.127亿美元[29][30] - 2023年和2022年上半年资本支出分别为1.127亿美元和1.302亿美元，公司预计2023年资本支出约为2亿美元[67] 网络安全事件数据 - 2023年7月23日公司发生网络安全事件，预计对第三季度净销售额产生约2%的潜在负面影响，未对第二季度财务结果产生影响，网络安全保险政策年度赔偿上限为500万美元[38][39] 毛利率数据 - 2023年第二季度毛利率为42.7%，高于2022年同期的41.0%，调整后毛利率为42.9%，高于2022年同期的41.7%[43] - 2023年第二季度北美毛利率提高180个基点，国际毛利率提高180个基点，综合毛利率提高170个基点[49][50] 营业利润数据 - 2023年第二季度营业利润同比增长10.4%至1.588亿美元，调整后营业利润为1.718亿美元[44] 运营费用与收入数据 - 三个月内，公司总运营费用增加3250万美元，增幅9.1%，占净销售额比例增加120个基点；北美、国际和企业运营费用分别增加960万、1170万和1120万美元，增幅分别为4.4%、12.0%和29.5%[51] - 三个月内，研发费用从770万美元降至730万美元，降幅5.2%[52] - 三个月内，公司总运营收入增加1490万美元，运营利润率提高60个基点；北美运营收入增加2800万美元，运营利润率提高200个基点；国际运营收入减少190万美元，运营利润率下降110个基点[52][53] - 六个月内，公司总运营费用增加5260万美元，增幅7.6%，占净销售额比例增加180个基点；北美、国际和企业运营费用分别增加2060万、1750万和1450万美元，增幅分别为4.9%、8.4%和20.3%[60] - 六个月内，研发费用从1550万美元降至1480万美元，降幅4.5%[61] - 六个月内，公司总运营收入减少3040万美元，运营利润率下降140个基点；北美运营收入增加860万美元，运营利润率提高10个基点；国际运营收入减少2450万美元，运营利润率下降410个基点[61][62] 净利息费用数据 - 三个月内，净利息费用从2370万美元增至3360万美元，增幅41.8%[54] - 六个月内，净利息费用从4460万美元增至6640万美元，增幅48.9%[64] 股息数据 - 董事会宣布2023年第三季度股息为每股0.11美元，将于2023年8月31日支付给2023年8月17日登记在册的股东[72] 交易与运营成本数据 - 2023年第二季度，公司记录了1060万美元的交易成本、240万美元的运营启动成本，调整后净收入为1.02亿美元，调整后摊薄每股收益为0.58美元[74] - 2022年第二季度，公司记录了940万美元的ERP系统过渡费用、410万美元的重组成本[75] - 2023年第二季度记录了1060万美元的交易成本和240万美元的运营启动成本[77][79] - 2022年第二季度记录了940万美元的ERP系统过渡费用、410万美元的重组成本和310万美元的运营启动成本[77][78][79] EBITDA数据 - 2023年第二季度EBITDA为2.045亿美元，调整后EBITDA为2.175亿美元[79] - 2022年第二季度EBITDA为1.868亿美元，调整后EBITDA为2.034亿美元[79] - 截至2023年6月30日的过去十二个月，净收入为4.121亿美元，EBITDA为8.305亿美元，调整后EBITDA为8.694亿美元[80] 法律诉讼数据 - 公司涉及各类法律和行政诉讼，但认为总体结果不会对业务、财务状况、流动性或经营成果产生重大不利影响[24]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并销售额约为13亿美元，调整后每股收益为0.58美元，有大约1300万美元的预估调整，主要与收购Mattress Firm的成本有关 [59] - 第二季度运营现金流为1.5亿美元，上半年运营现金流超2.5亿美元，库存水平下降，现金周期环比改善6天 [36] - 第二季度末，合并净债务为27亿美元，信贷安排下的杠杆率为3.1倍，略高于2 - 3倍的目标范围，预计下半年回到目标范围 [61] - 因行业预期调整，将2023年指导中点的销售额和调整后每股收益下调约3%，调整后每股收益预计在2.50 - 2.70美元之间 [37] - 预计2023年折旧与摊销约为1.9 - 2亿美元，利息支出约为1.35 - 1.4亿美元，税率为24% - 25%，摊薄股份数为1.78亿股 [64] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 净销售额季度增长5%，批发渠道增长6%，直接渠道增长3% [34] - 调整后毛利率提高到39.9%，调整后运营利润率提高到17.4% [34] 国际业务 - 净销售额报告基础增长3%，固定汇率基础增长4% [60] - 毛利率提高到54.9%，运营利润率降至13.4% [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场行业单位数至少下降低两位数，市场在低谷水平企稳，高端市场比入门级市场更具韧性 [51] - 预计美国生产的床垫单位数趋势将缓慢改善，但同比仍为负 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成3年战略资本支出计划，预计下半年资本支出较去年同期下降50%，未来资本支出将回归正常水平，年化约1.5亿美元 [28][85] - 推出新产品，提升产品性能和吸引力，加强营销和广告投入，支持品牌和新产品 [29][30] - 推进收购Mattress Firm的交易，预计2024年中至年末完成，期间将用现金偿还债务以降低杠杆率 [62][66] - 行业竞争激烈，公司各品牌表现良好，持续扩大市场份额 [2][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境不利，但公司第二季度业绩强劲，展现了业务的盈利和现金流能力 [25][50] - 预计下半年美国市场床垫单位数趋势将缓慢改善，但仍为负增长 [26] - 对高端客户市场持乐观态度，低端市场压力较大 [70][71] - 随着国际业务增长、供应链和运营投资的回报以及季节性因素，预计下半年毛利率将提升 [75][76][77] 其他重要信息 - 公司遭遇网络安全事件，全球生产损失约一周，预计第三季度EBITDA负面影响为1000 - 2000万美元，大部分将作为调整项加回 [8][44] - 部分业务未受网络安全事件影响，如亚洲合资企业、Dreams、Sherwood、Sleep Outfitters和全球电子商务（除发货稍慢） [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 指导下调的原因及网络安全事件对收益和收入的影响 - 网络安全事件对企业内在价值、2023年预期销售额和EBITDA无重大影响，已在2023年指导中考虑该事件，预计第三季度成本将加回 [68][69] - 指导下调主要因行业市场不如预期，公司根据行业预期调整指导 [91] 问题: 行业需求改善情况及公司相对同行的表现 - 公司对高端客户市场乐观，高端产品表现优于低端产品，ASP季度增长13%，其中约11%为价格因素 [70] - 行业已在底部徘徊约3个季度，预计未来1 - 2个季度行业情况将改善，公司产品在市场上表现良好 [94] 问题: 原材料成本下降情况 - 大宗商品价格符合年初预期，预计下半年仍有增量收益，商品成本对毛利率的改善约为150个基点 [98] 问题: Mattress Firm收购的监管审批情况及下半年毛利率走势 - FTC审批过程正常，无意外情况，公司正按要求提供信息 [99] - 下半年毛利率预计将提升，Q3将是全年最高，产品组合、运营举措和DTC业务将成为毛利率的推动力 [100][101] 问题: 产品发布对第二季度销售的提升以及指导与行业趋势的差异 - 第二季度4款产品模型对销售的提升约为2% - 3% [104] - 公司指导未考虑市场份额增长，实际市场表现可能会带来额外收益，未看到竞争对手有使公司市场份额增长放缓的因素 [122] 问题: 行业全年和下半年单位数预期 - 预计下半年行业单位数将出现中个位数下降，第二季度预计为低两位数下降 [82] 问题: 市场份额增长预期及商品成本对毛利率的影响 - 公司预算和指导未考虑市场份额增长，实际市场表现可能带来额外收益，未看到市场份额增长放缓的因素 [122] - 商品成本对毛利率的改善持续，预计全年将有一定程度的恢复，但仍远低于2019年水平 [123][124] 问题: 截至2023年底商品成本对毛利率的恢复情况 - 预计已恢复150 - 200个基点，仍有提升空间，但回到疫情前水平存在一定困难 [126] 问题: Mattress Firm的市场份额情况 - Mattress Firm在市场中表现符合预期，销售下降6%，EBITDA增长3%，在零售市场可能表现较好 [127] 问题: 低端市场定价和促销策略 - 不考虑在低端市场进行定价调整，低端市场一直促销频繁，但促销效果不佳 [114] 问题: 第三季度现金流和全年营运资金释放情况及偿还循环贷款情况 - 预计第三季度和下半年现金流良好，全年营运资金将继续释放现金，与EBITDA到现金流的历史关系一致 [130][131]

财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度净销售额为12.081亿美元，2022年同期为12.395亿美元[5] - 2023年第一季度净利润为8530万美元，2022年同期为1.307亿美元[5] - 2023年第一季度基本每股收益为0.50美元，2022年同期为0.72美元[5] - 2023年第一季度综合收益为1.002亿美元，2022年同期为1.132亿美元[6] - 截至2023年3月31日，总资产为45.371亿美元，截至2022年12月31日为43.598亿美元[7] - 截至2023年3月31日，总负债为44.935亿美元，截至2022年12月31日为43.721亿美元[7] - 2023年第一季度末股东权益为3470万美元，2022年末为负2210万美元[7] - 2023年第一季度宣布普通股股息为每股0.11美元，2022年同期为每股0.10美元[8] - 2023年第一季度外币折算调整为1490万美元，2022年同期为负1750万美元[6] - 2023年第一季度净收入（不计非控股权益）为8.59亿美元，2022年同期为13.09亿美元[9] - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为9.98亿美元，2022年同期为8.56亿美元[9] - 2023年第一季度投资活动使用的净现金为5.2亿美元，2022年同期为5.93亿美元[9] - 2023年第一季度融资活动使用的净现金为2.84亿美元，2022年同期为20.48亿美元[9] - 截至2023年3月31日，库存总计5.667亿美元，2022年12月31日为5.55亿美元[10] - 截至2023年3月31日，应计保修费用余额为4.29亿美元，2022年12月31日为4.16亿美元[11] - 截至2023年3月31日，信用损失备抵余额为6.36亿美元，2022年12月31日为6.24亿美元[11] - 2023年第一季度净销售额为12.081亿美元，2022年同期为12.395亿美元[15] - 截至2023年3月31日，商誉总计10.698亿美元，2022年12月31日为10.623亿美元[15] - 2023年和2022年第一季度，公司的有效税率分别为22.2%和22.5%，与美国联邦法定税率21.0%存在差异[22] - 2023年和2022年第一季度，公司的股票薪酬费用分别为1080万美元和1380万美元[20] - 2023年和2022年第一季度，归属于公司的净利润分别为8530万美元和1.307亿美元，基本每股收益分别为0.50美元和0.72美元，摊薄每股收益分别为0.48美元和0.69美元[25] - 2023年第一季度总净销售额为12.081亿美元，较2022年第一季度的12.395亿美元下降2.5%，按固定汇率计算下降0.5%[35] - 2023年第一季度毛利率为41.4%，2022年第一季度为42.2%，调整后毛利率为41.8%[36] - 2023年第一季度营业利润为1.433亿美元，较2022年第一季度的1.886亿美元下降24.0%，调整后营业利润为1.534亿美元[37] - 2023年第一季度净利润为8530万美元，较2022年第一季度的1.307亿美元下降34.7%，调整后净利润为9290万美元[38] - 2023年第一季度摊薄后每股收益为0.48美元，较2022年第一季度的0.69美元下降30.4%，调整后摊薄后每股收益为0.53美元[39] - 2023年第一季度经营活动提供的现金增加1420万美元，投资活动使用的现金减少730万美元，融资活动使用的现金减少1.764亿美元[52] - 2023年第一季度报告净收入为8530万美元，调整后净收入为9290万美元，调整后摊薄每股收益为0.53美元；2022年同期报告净收入为1.307亿美元，调整后净收入为1.307亿美元，调整后摊薄每股收益为0.69美元[60] - 2023年第一季度，公司净销售额为12.081亿美元，调整后毛利润为5.048亿美元，调整后毛利率为41.8%；2022年同期净销售额为12.395亿美元，毛利润为5.228亿美元，毛利率为42.2%[61] - 2023年第一季度，公司EBITDA为1.876亿美元，调整后EBITDA为1.977亿美元；2022年同期EBITDA为2.345亿美元，调整后EBITDA为2.345亿美元[62] - 截至2023年3月31日的过去十二个月，公司EBITDA为8.128亿美元，调整后EBITDA为8.553亿美元，合并债务净额与调整后EBITDA的比率为3.24倍[63] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年第一季度，公司净销售额为12.081亿美元，其中北美地区为9.196亿美元，国际地区为2.885亿美元[26] - 2023年第一季度，公司营业利润为1.433亿美元，其中北美地区为1.36亿美元，国际地区为4420万美元[26] - 2023年第一季度北美净销售额下降1180万美元，即1.3%，按固定汇率计算下降1.2%，批发渠道下降700万美元，即0.9%，直销渠道下降480万美元，即4.0%[42] - 国际净销售额减少1960万美元，降幅6.4%，按固定汇率计算增长1.7%；批发渠道和直销渠道净销售额按固定汇率分别增长2.2%和1.3%[43] - 2023年第一季度合并毛利率为41.4%，较2022年的42.2%下降0.8个百分点；北美和国际市场毛利率分别下降0.4和1.3个百分点[43] - 运营费用增加2010万美元，增幅5.9%，占净销售额的比例增加2.4个百分点；北美、国际和企业运营费用分别增加1100万、580万和330万美元，增幅分别为5.6%、5.2%和9.8%[46] - 运营收入减少4530万美元，运营利润率下降3.3个百分点；北美和国际运营收入分别减少1940万和2260万美元，运营利润率分别下降1.9和6.4个百分点[47] 债务与融资相关 - 2021年发行的2029年到期的高级票据利率为4.00%，2031年到期的高级票据利率为3.875%[3] - 2019年信贷协议提供7.25亿美元循环信贷额度和7.25亿美元定期贷款额度，截至2023年3月31日，循环信贷额度下未偿还借款为3.5亿美元，剩余可用额度为3.744亿美元[17] - 截至2023年3月31日，应收账款证券化的总可用额度为100万美元，2023年4月6日修订协议将到期日延长至2025年4月7日，循环贷款可用额度受应收账款季节性影响，上限为2亿美元[18] - 截至2023年3月31日，公司股票回购授权剩余约7.745亿美元，2023年和2022年第一季度分别回购0.1百万股（约500万美元）和1220万股（约4.492亿美元）[19] - 2023年和2022年第一季度，公司因限制性股票单位和绩效限制性股票单位归属而获得库存股分别约为3070万美元和4560万美元[19] - 净利息支出增加1190万美元，增幅56.9%，主要因未偿债务平均水平增加和浮动利率债务利率上升[49] - 所得税拨备减少1360万美元，降幅35.7%，有效税率下降0.3个百分点[50] - 截至2023年3月31日，净营运资金为2.478亿美元，现金及现金等价物为9100万美元；美国境内和境外子公司分别持有5570万和3530万美元[51] - 截至2023年3月31日，总债务增至28.626亿美元；2023年第一季度回购0.1万股普通股，花费500万美元，授权额度还剩7.745亿美元[55][56] - 截至2023年3月31日，公司流动性为4.664亿美元，包括9100万美元现金和3.744亿美元循环优先有担保信贷安排额度[57] - 截至2023年3月31日，公司未偿还总债务为28.626亿美元，合并债务净额为27.727亿美元[58] - 截至2023年3月31日的过去十二个月，合并债务净额与调整后EBITDA的杠杆比率为3.24倍，公司预计2023年杠杆比率将回到2.0 - 3.0倍的目标范围[58] - 截至2023年3月31日，公司总债务净额为28.43亿美元，合并债务为28.626亿美元，合并债务净额为27.727亿美元[68] 资产相关 - 截至2023年3月31日，美国地区物业、厂房及设备净值为7.091亿美元，其他地区为1.141亿美元，总计8.232亿美元[27] - 截至2023年3月31日，美国地区经营租赁使用权资产为3.841亿美元，英国为1.245亿美元，其他地区为5450万美元，总计5.631亿美元[27] 公司战略与计划 - 2023年计划完成北美Stearns & Foster®产品组合的全面更新，推出Tempur - Pedic® Breeze床垫和Tempur - Ergo®智能底座新系列，在国际市场推出全新Tempur®产品线[33] - 2023年5月9日，公司拟以约40亿美元收购Mattress Firm，预计2024年下半年完成交易[12][14] - 2023年5月9日，公司与Mattress Firm达成最终合并协议，以约40亿美元收购，预计2024年下半年完成交易[34] 成本与费用 - 2023年第一季度，公司记录了520万美元的重组成本、320万美元的ERP系统过渡费用和170万美元的运营启动成本[60][61][62] 资本支出 - 2023年第一季度资本支出为5210万美元，预计2023年资本支出约为2亿美元[54] 股息分配 - 2023年第二季度，董事会宣布每股股息为0.11美元，将于2023年6月6日支付给截至2023年5月23日登记在册的股东[57]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度净销售额约为12亿美元，调整后每股收益(EPS)为0.53美元，销售额同比增长75%，调整后EPS同比增长约300%，相较于2022年同期，销售额下降3%，调整后EPS下降23%，主要受新产品推出成本和宏观经济环境影响[6] - 北美地区销售额下降1.3%，批发渠道下降1%，直销渠道下降4%，北美调整后毛利率提升至37.9%，调整后营业利润率下降至15.3%[16] - 国际市场销售额在固定汇率下增长1.7%，但报告基础上下降6.4%，主要受2500万美元的外汇不利影响，国际市场毛利率下降至54%，营业利润率下降至15.3%[17] - 第一季度运营现金流达到1亿美元，资本支出为5200万美元，主要用于印第安纳州克劳福斯维尔的新泡沫浇注工厂[19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发渠道表现良好，销售额与上年持平，全球市场表现优异，抵消了宏观经济逆风[6] - 直销渠道受当前环境影响较大，国际业务受到不利外汇汇率影响，导致每股收益减少0.03美元[6] - 新产品的推出，包括新Stearns & Foster系列和TEMPUR-breeze产品，推动了品牌和私人标签产品的销售增长[8][10] - 供应链得到显著加强，订单交付时间恢复正常，尽管加班和加急成本对毛利率有所影响，但公司对恢复正常客户服务感到满意[12] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场销售额下降1.3%，批发渠道下降1%，直销渠道下降4%，调整后毛利率提升至37.9%，调整后营业利润率下降至15.3%[16] - 国际市场销售额在固定汇率下增长1.7%，但报告基础上下降6.4%，主要受2500万美元的外汇不利影响，国际市场毛利率下降至54%，营业利润率下降至15.3%[17] - 国际市场商品价格在第一季度基本符合预期，预计全年商品价格将继续小幅下降，但仍将显著高于2020年水平[18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计第二季度销售额将恢复同比增长，主要得益于全球市场表现优异和新产品的推出，预计行业需求将在下半年逐步改善[7] - 公司计划将Stearns & Foster打造成下一个10亿美元品牌，预计零售商将增加20%的Stearns & Foster展示位，主要来自竞争对手[8] - 公司正在全球范围内推出新的Tempur International产品系列，预计将在2023年底完成所有市场的推出，除了英国，预计将在2024年第一季度完成[13][15] - 公司宣布收购Mattress Firm，预计将在2024年下半年完成交易，这将增强公司的垂直整合零售能力[22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为行业条件不如预期，但公司继续跑赢市场，单位销售趋于稳定在历史低点[7] - 管理层预计美国床垫消费将在2023年逐步恢复，下半年单位趋势将强于上半年[7] - 管理层对新产品的市场反应感到满意，预计新产品的推出将支持公司未来的增长[11][15] - 管理层对宏观经济环境表示关注，但认为公司和Mattress Firm在当前经济环境下仍然盈利，预计行业将在未来12-18个月内逐步恢复[36][38] 其他重要信息 - 公司预计2023年调整后EPS在2.60至2.80美元之间，销售额增长中单位数，主要由关键举措的执行推动，广告支出预计将超过5亿美元[20] - 公司预计2023年资本支出约为2亿美元，包括9000万美元的增长资本支出，主要用于完成克劳福斯维尔工厂的建设[20] - 公司预计2023年折旧和摊销费用约为2亿至2.1亿美元，利息费用约为1.35亿至1.4亿美元，税率在24%至25%之间，稀释后股数为1.78亿股[21] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何管理收购Mattress Firm后的渠道冲突和物流调整 - 管理层认为公司有能力管理多渠道战略，过去在英国的Dreams收购中没有出现渠道冲突问题，预计在美国也不会出现重大渠道冲突，只要公司提供高质量的产品和服务[25][26] - 管理层认为物流和仓储方面存在显著的协同效应，特别是在某些城市，两家公司的仓库距离很近，可以通过优化物流流程节省成本[27] 问题: 收购Mattress Firm的时机和财务细节 - 管理层表示收购Mattress Firm的时机已经考虑了7年，最近两年一直在与Mattress Firm进行谈判，预计交易将在2024年下半年完成，管理层认为当前经济环境处于行业低谷，未来12-18个月的经济环境将有所改善[33][34][35] - 管理层预计收购后第一年将增加0.20至0.25美元的EPS，两年后将达到1美元的增量EPS[40] 问题: 收购Mattress Firm的监管审批和收入协同效应 - 管理层表示已经与FTC进行了初步沟通，预计将考虑出售部分门店以获得监管批准，但目前没有具体的计划[53] - 管理层表示不会在收购中考虑大量的收入协同效应，主要关注成本协同效应[54] 问题: 当前业务趋势和全年展望 - 管理层表示第二季度开局良好，订单交付和出货量都在增长，预计第二季度销售额将实现同比增长，但对宏观经济环境仍保持谨慎，特别是消费者储蓄和就业市场的变化[57][58] - 管理层表示公司在价值渠道的测试中表现良好，Sealy产品在每个测试中都超过了替代产品，Stearns & Foster的展示位预计将增加20%[61] 问题: Mattress Firm的固定成本结构和未来门店数量 - 管理层表示Mattress Firm的固定成本结构与公司相似，约为40%固定成本和60%可变成本，预计未来门店数量将有所减少，但会优化门店位置[64][65] - 管理层表示预计收购完成后，公司的杠杆率将保持在2.5至3.0之间[67]

财务数据关键指标变化 - 2022 - 2024年参与预约定价协议计划解决丹麦税务问题，2022年第四季度记录所得税收益，框架预计2023年敲定[100] - 2022年多雇主养老金计划处于“红色区域”，当前资金百分比低于65.0%[106] - 2023年第一季度宣布每股11美分的股息[111] - 2022年8月16日《降低通胀法案》生效，引入15%的企业替代最低税和1%的股票回购消费税，公司预计对财务结果无重大影响[110] - 2016年至2022年12月31日，公司在股票回购计划下共回购5520万股，花费约23.839亿美元[115] - 截至2022年12月31日，股票回购授权下剩余约7.795亿美元[115] - 2023年起，某些国内公司股票回购需缴纳1%消费税，不确定对公司股票回购计划的影响[115] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司在约100个国家销售产品，2022年约26.9%的净销售额来自美国以外[101] 公司运营风险 - 公司运营存在杠杆，债务契约限制经营灵活性，不遵守可能导致违约[97] - 国际业务面临遵守法律、外汇风险、关税等风险，影响竞争和盈利能力[101] 公司监管风险 - 公司受贸易、环境、健康和安全等监管要求约束，违规可能导致责任和支出[103] - 定价或促销津贴政策受反垄断和消费者保护法规监管，面临调查或索赔可能产生成本[107] 公司外部环境风险 - 气候变化可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[108] 公司反收购措施 - 特拉华州法律及公司的公司章程和细则包含反收购条款，可能阻碍第三方收购公司[116] - 公司董事会未来可能认为采用股东权利协议符合股东最佳利益，若采用可能使未经董事会批准的合并、要约收购或控制权变更更困难[116]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度净销售额约为12亿美元,调整后每股收益为0.54美元 这比2019年第四季度(疫情前)的销售额增长了36%,调整后每股收益增长了59% 但与2021年第四季度相比,销售额下降了13%,调整后每股收益下降了39% [5] - 北美地区第四季度净销售额同比下降12%,批发渠道下降13%,直销渠道下降5% 调整后毛利率从40.5%降至37.9%,调整后营业利润率从17.5%降至15.1% [22][23] - 国际市场第四季度净销售额同比下降14%,按固定汇率计算仅下降2% 调整后毛利率从54.1%提高到55.2%,调整后营业利润率从19.7%提高到20.7% [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美批发业务第四季度销售额同比下降13%,主要受Tempur-Pedic积压订单减少1亿美元的影响 [22] - 北美直销业务第四季度销售额同比下降5%,但电子商务渠道表现良好,实现了两位数的增长 [7] - 国际市场第四季度销售额同比下降14%,主要受3600万美元外汇不利影响,按固定汇率计算仅下降2% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场第四季度销售额同比下降12%,但公司预计表现优于市场 [22] - 国际市场第四季度销售额同比下降14%,按固定汇率计算仅下降2%,主要受3600万美元外汇不利影响 [24] - 中国市场预计今年将出现增长,欧洲市场预计将出现温和衰退 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进四大长期战略:开发最高质量产品、全球范围内推广品牌、优化全渠道分销平台、通过运营执行和审慎资本配置推动每股收益增长 [9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19] - 公司计划今年在美国推出升级版TEMPUR-breeze产品线和智能可调节床垫,并在年底前将TEMPUR ACTIVEbreeze冷却系统扩展到部分批发渠道 [11] - 公司正在国际市场推出有史以来规模最大的产品系列,覆盖90多个市场,旨在扩大Tempur产品的可寻址市场 [12] - 公司预计今年将通过新产品发布、品牌支持和全渠道举措继续在行业中表现优异 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计2023年美国将出现温和衰退,但预计中国市场将出现增长,欧洲市场将出现温和衰退 [30] - 管理层预计2023年美国床垫行业将保持稳定,单位销量与去年持平,下半年好于上半年,并预计2024年行业单位销量将恢复增长 [31] - 管理层预计2023年调整后每股收益将在2.60美元至2.80美元之间,销售额将实现中个位数增长,主要由关键举措推动,并受益于折扣销售和定价行动 [27] 其他重要信息 - 公司2022年全年调整后每股收益为2.66美元,五年复合年增长率为26% [19] - 公司2022年资本配置总额约为10亿美元,包括3亿美元再投资于运营、1000万美元投资于Bright、6.65亿美元用于股票回购、7000万美元用于现金股息 [19] - 公司宣布将季度股息提高10%,至每股0.11美元 [20] - 公司完成了将全球50多家子公司从5个不同ERP系统迁移到一个通用系统的多年转型,预计将推动长期运营效率提升 [21] - 公司预计2023年资本支出约为2亿美元,包括9000万美元的增长资本支出,主要用于完成印第安纳州Crawfordsville工厂的建设 [29] 问答环节所有提问和回答 问题: 消费者状况 - 管理层认为高端消费者仍然保持强劲,低端消费者有所恶化 [33] - 管理层预计2023年美国床垫行业单位销量将保持稳定,2024年将恢复增长 [35] 问题: 2023年利润率指引的驱动因素 - 管理层预计2023年EBITDA利润率将有所改善,主要驱动因素包括供应链稳定带来的运营改善、定价行动的收益、新产品发布成本、全年持续的品牌广告投资等 [38] 问题: 美国市场趋势 - 管理层认为美国市场目前非常稳定,预计2023年行业单位销量将保持稳定,下半年好于上半年 [41] 问题: Sam's Club合作进展 - 管理层表示与Sam's Club的合作关系良好,正在扩大合作,但未提供具体更新 [43] 问题: 2023年销售指引的假设 - 管理层表示2023年销售指引假设行业在下半年恢复增长,公司预计将在下半年实现增长 [60] 问题: 国际产品变更的影响 - 管理层预计国际产品变更将使可寻址市场扩大20%-30%,预计从2023年第二季度开始看到销售增长,EBITDA增长将从2024年开始显现 [56] 问题: 大宗商品成本趋势 - 管理层预计2023年大宗商品成本将略有下降,但仍将显著高于2020年水平 [50] 问题: 竞争对手破产的影响 - 管理层认为竞争对手破产对行业影响不大,零售商更关注产品质量和品牌支持 [52] 问题: 并购机会 - 管理层表示将继续寻找并购机会,但强调交易必须对双方都有利 [63] 问题: 第一季度指引的驱动因素 - 管理层预计第一季度收入将略有增长,但将面临国际产品发布和Stearns & Foster产品发布的相关投资,导致利润率下降 [68]