业绩总结 - Trex的2021年调整后销售额为11.97亿美元，调整后EBITDA为3.57亿美元[72] - 2022年第一季度调整后销售额为12.91亿美元，调整后EBITDA为4亿美元[72] - 2022年TTM调整后销售额为12.91亿美元，相较于2021年的11.97亿美元增长了7.8%[75] - 2022年TTM调整后毛利为5亿美元，较2021年的4.61亿美元增长了8.5%[75] - 2022年TTM调整后营业收入为3.52亿美元，较2021年的3.21亿美元增长了9.7%[75] - 2022年TTM调整后EBITDA为4亿美元，较2021年的3.57亿美元增长了12.0%[75] - 2022年TTM GAAP净收入为2.32亿美元，较2021年的2.09亿美元增长了11.0%[75] - 2022年TTM自由现金流为3.64亿美元，较2021年的1亿美元增长了264%[75] - 2022年TTM GAAP稀释每股收益为2.00美元，较2021年的1.80美元增长了11.1%[75] - 2022年TTM调整后稀释每股收益为2.40美元，较2021年的2.10美元增长了14.3%[75] - 2021年GAAP营业现金流为2.58亿美元，较2020年的1.87亿美元增长了37.9%[75] - 2021年GAAP投资现金流为-1.58亿美元，较2020年的-1.71亿美元有所改善[75] 用户数据与市场表现 - Trex的复合材料市场份额在2021年达到了25%，较2020年增长了200个基点[14] - Trex的国际市场销售同比增长61%，产品已销售至42个国家[14] - Trex的住宅市场规模为80亿美元，预计复合材料的年销售额约为8000万美元[19] - Trex的住宅净销售年复合增长率（CAGR）为20%，显著高于整体翻新活动的5%[20] - Trex的商业产品市场规模为10亿美元，已在北美新建专业体育场馆的栏杆市场占据主导地位[46] - Trex的木材转换市场规模为80亿美元，1%的市场份额相当于8000万美元[14] 未来展望与战略 - Trex计划在阿肯色州小石城建设第三个生产基地，预计2024年中开始生产[15] - 预计2022年资本支出在2亿到2.2亿美元之间[51] - 预计2022年EBITDA利润率为30%到35%[51] - 自2016年以来，公司在资本支出方面超过4.5亿美元[49] - Trex的最新营销活动是公司历史上最大的，旨在提升品牌知名度和市场份额[42] 财务健康与负债 - 2021年公司净债务为-1.41亿美元，显示出强劲的现金流[72] - 2022年预计税率为25%[51] 社会责任与多样性 - 自2016年至2019年，公司减少了9.5%的温室气体排放[59] - 2021年公司女性员工占比为25%，女性管理层占比为26%[64]

业绩总结 - Trex的2021年调整后销售额为11.97亿美元，较2020年增长36%[75] - 2022年TTM调整后销售额为12.91亿美元，较2021年增长39.4%[75] - 2021年GAAP营业现金流为2.58亿美元，较2020年增长37.9%[75] - 2022年TTM GAAP净收入为2.32亿美元，较2021年增长11%[75] - 2022年TTM自由现金流为3.64亿美元，较2021年增长264.7%[75] - 2021年GAAP毛利润为4.61亿美元，较2020年增长28.5%[75] 用户数据 - Trex的复合材料市场份额在2021年达到了25%，较2020年增长了200个基点[14] - Trex的国际市场销售同比增长61%，产品已销售至42个国家[14] - Trex的住宅市场规模为80亿美元，预计复合材料的年销售额约为8000万美元[19] - Trex的住宅净销售年复合增长率（CAGR）为20%，显著高于整体翻新活动的5%[20] - Trex的商业产品市场规模为10亿美元，专注于体育场和商业栏杆市场[46] 未来展望 - Trex计划在阿肯色州小石城建设第三个生产基地，预计2024年中开始生产[15] - 2022年预计EBITDA利润率为30%到35%[51] - 2022年资本支出预计在2亿到2.2亿美元之间[51] - 公司在2022年计划进行约4亿美元的工厂支出，以满足更高的需求[49] 财务数据 - 2021年调整后EBITDA为3.57亿美元[72] - 2022年第一季度调整后EBITDA为4亿美元[72] - 2022年TTM调整后营业收入为3.52亿美元，较2021年增长9.7%[75] - 2022年TTM调整后EBITDA为4亿美元，较2021年增长11.9%[75] - 2022年TTM GAAP稀释每股收益为2.00美元，较2021年增长11.1%[75] - 2022年TTM调整后稀释每股收益为2.40美元，较2021年增长14.3%[75] 其他信息 - Trex的分销网络超过6700个库存地点，是行业内最强的分销渠道[35] - 自2016年以来，公司在资本支出方面超过4.5亿美元[49] - 自2016年至2019年，公司减少了9.5%的温室气体排放[59] - 2021年公司女性员工占比为25%，女性管理层占比为26%[63][64] - 2021年公司净债务为-1.41亿美元，显示出强劲的现金流[72] - 2021年回购股票7400万美元，2022年第一季度回购7500万美元[49]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售增长38%，达到3.39亿美元，Trex Residential净销售额增长40% [15] - 第一季度综合毛利率为39.8%，同比增长80个基点 [15] - Trex Residential毛利率为40.9%，Trex Commercial毛利率为10.4%，低于2021年第一季度的17.2% [16] - SG&A费用占销售额的比例下降100个基点至11.8% [16] - 2022年第一季度净收入为7100万美元，摊薄后每股收益为0.62美元，分别增长47%和48% [16] - EBITDA增长49%至1.05亿美元，EBITDA利润率从2021年第一季度的28.9%提升至31.1% [17] - 第一季度经营活动产生的现金为7400万美元，资本支出为2200万美元 [17] - 第一季度回购833,963股普通股，花费7500万美元，截至季度末，现有计划下还有720万股可回购 [18] - 预计第二季度综合净销售额在3.75亿 - 3.85亿美元之间，全年实现强劲两位数增长 [19] - 预计全年SG&A占销售额的比例在12% - 13%之间 [20] - 预计与2021年调整后的EBITDA相比，增量EBITDA利润率在30% - 35%之间 [20] - 预计税率约为25%，折旧在4000万 - 4500万美元之间，资本支出在2亿 - 2.2亿美元之间 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - Trex Residential净销售额增长40%，反映出强劲的长期趋势带来的两位数销量增长以及应对通胀压力的定价行动带来的收益 [15] - Trex Commercial本季度销售额为1200万美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在第一季度进行战略投资，推出新营销活动和在线多媒体内容中心Trex Academy，投资供应链和制造成本削减计划，研发新产品，扩大产能，并回购股票 [10][11] - 公司认为自身与维修和改造行业相关，比其他行业更具韧性，且拥有品牌、产品和产能优势，能够从木材向复合材料产品的转换中获取更多市场份额 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在一定的不确定性，但公司对销售环境充满信心，认为自身具备多种优势，能够在行业中实现高于平均水平的增长 [12][13] - 公司预计2022年将实现强劲的两位数收入增长，尽管下半年面临2021年高增长季度的基数压力，但仍将努力实现全年增长目标 [19][23] 其他重要信息 - 会议提醒，电话中的前瞻性陈述受联邦证券法约束，存在风险和不确定性，非GAAP财务指标的调整可在公司财报中找到 [5][6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 住宅业务增长中价格和销量的贡献分别是多少？ - 价格和销量的增长相对均衡，各占约50% [28] 问题2: 原材料通胀对第二季度价格成本关系的影响如何？ - 年初公司对大部分产品线进行了定价调整，近期对部分产品线（如精选甲板和签名铝栏杆系列）也进行了小幅提价，目前对价格成本关系感到满意，新增定价将在5月开始体现效果 [29][30] 问题3: 为何不更激进地进行股票回购？ - 公司会定期与董事会讨论资本分配问题，股票回购是资本分配的重要组成部分，如有相关决策会及时向市场公布 [35] 问题4: 第三和第四季度的收入是否会按正常季节性下降，同比是否会出现负增长？ - 今年情况更趋于正常，第二和第三季度是主要的甲板销售季节，第四季度主要用于重建和平衡渠道库存，第二季度收入预计最高，第三季度紧随其后，第四季度需考虑2021年一次性渠道填充的基数影响 [36] 问题5: EBITDA利润率是否仍能按之前的指引从第一季度水平提升，成本通胀情况是否有变化？ - 公司重申全年增量EBITDA利润率在30% - 35%的指引，目前市场共识与该指引相符，尽管面临通胀压力，但也有成本削减措施，整体对该指引有信心 [43][44] 问题6: 若销售放缓，公司保护利润率的措施有哪些？ - 公司可以从原材料采购、劳动力和资本支出等方面迅速做出反应，减少相关投入 [46] 问题7: 目前与经销商关于补货活动的沟通情况如何，是否看到补货活动？ - 公司各渠道库存状况良好，经销商补货活动积极，随着天气转好，业务有望进一步增长，且公司有能力开拓新业务 [50] 问题8: 从Trex Academy能了解到哪些客户偏好、洞察和购买意向信息？ - Trex Academy DIY视频上线一个月以来，观看量良好，公司可以通过视频了解用户在Trex系统内的浏览路径和产品偏好，该平台旨在帮助消费者并增强与买家的粘性 [52] 问题9: 全年销量和价格的预期如何，本季度的强劲两位数增长与上季度表述是否不同？ - 公司重申全年强劲两位数增长的指引，第一季度增长38%，第二季度目标增长22%，下半年需应对2021年高增长季度的基数压力 [58] 问题10: 公司在成本削减方面有哪些机会？ - 过去几年公司主要专注于扩大产能，现在产能到位后，将工程技能转向成本效率提升，已聘请高管负责相关工作，有较大的成本削减机会，后续会进一步讨论 [59] 问题11: 第一季度的经营杠杆情况如何，是否预计SG&A费用全年加速增长？ - 预计SG&A费用全年会加速增长，主要原因是第二季度品牌推广活动显著增加，公司会根据情况决定何时开展品牌推广活动以实现最大价值 [63] 问题12: 第一季度结束进入第二季度后，销量情况如何？ - 受东北地区天气影响，不同地区情况有所差异，与经销商沟通得知，库存开始下降，专业渠道订单积压情况良好，销量增长 [64] 问题13: 第一季度的两位数销量增长是否广泛分布，是否有特定地区或渠道推动增长？ - 增长是广泛分布的，DIY和专业渠道客户都在为甲板销售季节储备库存，公司多年来首次拥有合适的库存水平，有利于开拓新业务 [71] 问题14: 目前成本通胀情况与年初预期相比如何，未来趋势怎样？ - 2022年通胀较2021年有所缓和，但部分原材料和运费成本有所上升，公司已针对原材料价格上涨进行了提价 [72] 问题15: DIY客户或终端市场的行为是否有变化？ - 专业渠道表现强于DIY渠道，但DIY渠道在进入甲板销售季节后也有增长，通常DIY业务在第二和第三季度表现更佳 [79][82] 问题16: 国际业务方面是否有进展，多久能取得成果，是以逐步推进还是有重大目标？ - 国际经销商库存充足，但欧洲市场存在宏观不确定性，需观察消费者行为，第二季度后会有更清晰的了解 [84] 问题17: 提到的不到10%的甲板安装使用信贷购买，是否包括其他融资形式，消费者在高利率环境下投资大型甲板项目的情况如何？ - 10%的比例包括所有形式的信贷，与承包商和经销商沟通得知，市场情绪目前没有变化 [88] 问题18: 第一季度利润率高于全年增量利润率指引，全年利润率的走势如何？ - 公司重申全年增量EBITDA利润率在30% - 35%的指引，目前市场共识与该指引相符，第一季度高于指引仅2个百分点，且下半年面临基数压力和通胀影响 [91][92] 问题19: 2022年的增长算法目前情况如何，定价贡献是否会随时间变化？ - 增长算法没有变化，目前定价占增长的50%，随着时间推移，由于去年已进行定价调整，价格对增长的贡献将逐渐减少 [96][98] 问题20: 公司业务在金融危机和通缩时期的定价情况如何，如何看待业务在经济周期中的定价动态？ - 上一次衰退期间，公司业务表现优于许多其他维修和改造公司，目前公司与2007年相比有很大不同，作为市场领导者，拥有更多产品来转化市场份额，对经济变化有较好的应对能力 [100] 问题21: 产品组合增长是否有变化，是否与客户对低价产品的需求有关？ - 第一季度产品组合有轻微变化，主要是由于产能增加，部分客户调整了产品线，目前已恢复正常，并非基于客户需求变化 [105] 问题22: 商业业务第一季度的收入水平是否能作为后续季度的参考，商业业务的管道情况如何？ - 收入方面，下半年将开始增长；利润率方面，随着旧项目的完成和新项目的推进，利润率将逐步改善，第一季度的预订量高于去年全年，随着相关指标的改善，预订量的好处将逐渐显现 [107][108] 问题23: 今年计划推出的新产品情况如何，价格类别和对产品组合的影响怎样？ - 公司将专注于高端市场推出新产品，具体细节将在后续公布 [112] 问题24: 第一季度资本支出低于预期，全年资本支出的节奏如何？ - 重申全年资本支出在2亿 - 2.2亿美元的指引，由于长周期采购的影响，第一季度支出延迟，预计第二、三、四季度将增加支出以达到目标 [114] 问题25: 4月与3月的销售活动情况如何，是否存在预购情况，对市场需求是否有信心？ - 市场库存处于正常健康水平，4月随着天气转好，出货量增加，公司对市场需求有信心 [118] 问题26: 2021年下半年1亿美元库存填充在第三和第四季度的分布情况如何，下半年同比增长是否能超过10%？ - 2021年库存填充约75%在第四季度，25%在第三季度，由于经济环境存在不确定性，目前难以判断下半年市场是否能保持强劲增长 [123] 问题27: 第一季度价格成本关系是否为正，后续能否维持第一季度的毛利率，成本通胀在第二季度的影响是否更大？ - 第一季度价格成本关系符合预期，最新的提价在5月开始生效，公司认为全年价格成本关系将处于良好状态，但未提供更详细的季度分析 [126] 问题28: 第一季度的投资是否因天气原因推迟，第二季度增量EBITDA利润率是否会回到30% - 35%并保持全年？ - 公司对全年增量EBITDA利润率在30% - 35%的指引有信心，尽管全年会有波动，但从全年来看，公司一直能实现该目标 [131][132]

财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度净销售额增长38.2%，增加9370万美元，达到3.392亿美元，2021年同期为2.455亿美元[88] - 2022年第一季度净收入增至7120万美元，摊薄后每股收益0.62美元，2021年同期为4850万美元，摊薄后每股收益0.42美元[88] - 2022年第一季度EBITDA增长48.7%，增加3450万美元，达到1.054亿美元，2021年同期为7090万美元[88] - 2022年第一季度总净销售额为3.392亿美元，较2021年同期的2.455亿美元增长38.2%，其中Trex Residential净销售额增长40.4%，Trex Commercial净销售额下降3.4%[98] - 2022年第一季度毛利润为1.349亿美元，较2021年同期的9580万美元增长40.8%，毛利率从39.0%提升至39.8%[99] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为3996万美元，较2021年同期的3131万美元增长27.6%，主要因营销和品牌支出增加480万美元以及人事相关费用增加380万美元[100] - 2022年第一季度所得税拨备为2373万美元，较2021年同期的1595万美元增长48.8%，有效税率从24.7%升至25.0%[101] - 2022年第一季度EBITDA为1.054亿美元，较2021年同期的7091万美元增长48.7%，主要得益于Trex Residential EBITDA增长50.1%[103] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为1.152亿美元[104] - 2022年第一季度经营活动提供现金7390万美元，2021年同期使用现金1.426亿美元，增加2.165亿美元主要因Trex Residential净销售额增加和应收账款回收增多[108] - 2022年第一季度投资活动使用现金2230万美元，主要用于成本降低计划、新工厂建设和现有设施产能扩张等[109] - 2022年第一季度融资活动使用现金7750万美元，主要用于回购7790万美元的普通股，截至2022年3月31日，公司已回购440万股[110] 各条业务线数据关键指标变化 - Trex Residential住宅栏杆产品Trex Transcend® Railing、Trex Select® Railing、Trex Enhance®和Trex Signature®铝栏杆约含40%回收材料[80] - Trex Commercial的Trex Signature铝栏杆至少含40%回收材料[81] 表面剥落索赔情况 - 2022年第一季度收到的表面剥落索赔数量低于2021年同期和预期，平均每项索赔成本高于2021年同期和预期[91] - 预计索赔数量将随时间下降，平均每项索赔成本将增加，预计剩余索赔数量或索赔解决成本变化10%，可能导致表面剥落保修准备金约180万美元的变化[92] - 2022年3月31日表面剥落索赔期初未决1759件，收到121件，解决145件，期末未决1735件，平均每项索赔成本6362美元；2021年同期期初未决1799件，收到214件，解决215件，期末未决1798件，平均每项索赔成本3620美元[93] 资本支出与投资计划 - 2022年第一季度Trex Residential资本支出2230万美元，主要用于成本降低计划、阿肯色州新制造工厂、现有工厂产能扩张等[88] - 公司计划未来五年在阿肯色州新工厂投资约4亿美元，2022年资本支出指引为2亿 - 2.2亿美元[118][119] 股票回购情况 - 截至2022年3月31日，公司在股票回购计划下共回购440万股，其中2022年第一季度回购833963股[88]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年实现创纪录销售额12亿美元，第四季度销售额增长33%至3.04亿美元，调整后每股收益增长49%至0.55美元/股 [11] - 2021年第四季度，Trex Residential净销售额增长35%至2.88亿美元，Trex Commercial净销售额同比增长6%至1600万美元；综合毛利率为38.9%，上年同期为40.5% [27] - 2021年第四季度，Trex Residential和Trex Commercial的毛利率分别为39.7%和24%，2020年第四季度分别为41.3%和28% [28] - 2021年第四季度，公司确认5400万美元的商誉减值费用，同时获得320万美元的保险理赔收益 [29][30] - 2021年第四季度，剔除商誉减值费用和保险理赔收益后，销售、一般和行政费用增至3700万美元，SG&A占销售额的百分比下降290个基点至12.1% [31] - 2021年第四季度净利润为2500万美元，即摊薄后每股0.22美元；剔除相关非现金项目后，调整后净利润为6400万美元，即摊薄后每股0.55美元，分别增长47%和49% [32] - 2021年第四季度，剔除相关项目后EBITDA为9200万美元，增长44%；调整后EBITDA利润率为30.2%，2020年第四季度为27.9% [33] - 2021年全年，综合净销售额增长36%至12亿美元，Trex Residential净销售额增长38%至11.4亿美元，Trex Commercial贡献5800万美元净销售额 [34] - 2021年全年净利润为2.09亿美元，即摊薄后每股1.80美元；剔除相关项目后，调整后净利润为2.43亿美元，即摊薄后每股2.10美元，分别增长35%和36% [34] - 2021年全年，剔除相关项目后调整后EBITDA增长38%至3.57亿美元，调整后EBITDA利润率为29.8% [35] - 2021年公司运营现金流达2.58亿美元，增长38%；全年资本支出为1.59亿美元，主要用于产能扩张计划 [35][36] - 2021年公司回购约80.9万股流通普通股，平均价格为每股91美元，总计7400万美元；截至2021年12月31日，已根据股票回购计划回购360万股，当前计划下还有800万股待回购 [37] - 预计2022年第一季度综合净销售额在3.2亿 - 3.3亿美元之间，中点同比增长32%；全年收入将恢复两位数增长，季节性节奏将恢复正常 [39] - 预计2022年定价实现将抵消原材料和劳动力的温和通胀；SG&A预计占全年销售额的12% - 13% [40] - 预计2022年全年增量EBITDA利润率在30% - 35%之间；税率预计约为25%；折旧在4000万 - 4500万美元之间；全年资本支出预计在2亿 - 2.2亿美元之间 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，Trex Residential净销售额增长35%至2.88亿美元，Trex Commercial净销售额同比增长6%至1600万美元 [27] - 2021年第四季度，Trex Residential和Trex Commercial的毛利率分别为39.7%和24%，2020年第四季度分别为41.3%和28% [28] - 公司预计2022年Trex Commercial的收入将受到限制，但预计订单增加将导致2023年恢复收入增长 [30] - 2021年全年，Trex Residential净销售额增长38%至11.4亿美元，Trex Commercial贡献5800万美元净销售额 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 复合材料在北美以外市场的渗透率较低，公司认为国际市场的长期增长速度可能超过国内市场 [21] - 公司估计复合材料约占整个甲板市场的25%，预计未来将达到45% - 50% [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年1月推出Trex Enhance产品，加速了公司增长，扩大了目标市场，推动木材向复合材料的市场份额转换，转换率每年超过200个基点 [16][17] - 公司成功实施了历史上最大规模的产能扩张计划，包括在弗吉尼亚州建设新的甲板设施和在内华达州安装额外生产线，使总产能比2019年提高85% [18] - 2021年10月，公司宣布计划在阿肯色州小石城开发第三个美国住宅制造工厂，预计2024年投产，投资4亿美元，具有靠近原材料、劳动力和交通枢纽等战略优势 [19] - 公司推出2022年新营销活动“We See It Too”，通过多种渠道宣传Trex产品帮助房主实现户外梦想 [23] - 公司注重可持续和社会责任发展，使用回收材料制造产品，扩大员工队伍，关注员工安全和福祉，加强ESG监督 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者对公司产品的需求依然强劲，得益于大量的维修和改造活动，尤其是户外生活领域，同时利率上升和房价上涨有利于维修和改造支出 [13][14] - 尽管疫情相关限制正在缓解，但由于有利的长期趋势，预计需求将保持强劲 [15] - 公司战略行动和强劲需求使其有望在2022年实现强劲的两位数增长，公司将继续专注于将消费者从木材转向复合材料 [44] 其他重要信息 - 公司在奥兰多国际建筑商展和圣安东尼奥TrexPro峰会受到关注，TrexPro是专注于安装Trex产品的精英承包商群体，公司为其提供多种福利 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2022年增量EBITDA利润率的季度节奏以及同比下降的因素 - 预计EBITDA利润率将逐季改善，第三、四季度最高；主要因素包括第一季度定价充分发挥作用、仍面临通胀压力（如运输费用、燃料成本上升）以及资本支出延迟导致成本节约推迟 [48][49][50] 问题: 毛利率是否会与EBITDA利润率类似上升，2022年上半年毛利率能否同比转正 - 预计毛利率将跟随EBITDA利润率的节奏；第一季度末定价作用增强、通胀有所缓和，但仍面临一些不利因素 [51][52] 问题: 2022年销售展望，价格贡献以及更正常的季节性含义 - 更正常的季节性是指第一季度销售额约占全年的26%，第二、三季度约占50%，第四季度为剩余部分；2022年增长方面，定价预计在低个位数，维修和改造业务强劲，需剔除2021年下半年的一次性库存填充因素 [58][59][60] 问题: 2022年低个位数的价格捕获如何在全年体现 - 由于2021年后期提价，2022年将实现全额价格回收，同时需关注通胀情况 [61] 问题: 与承包商交流中他们的订单积压情况以及公司在提高回收材料含量方面的进展 - 承包商对2022年前景乐观，订单积压在3 - 6个月；公司产品约95%使用回收材料，在甲板产品上持续推动回收材料使用，并寻找更多机会 [67][69] 问题: 2022年资本支出增加的原因以及商业项目承诺减少的情况 - 资本支出增加主要是因为小石城工厂建设和新总部建设，其余用于核心业务投资；商业项目承诺减少是由于疫情导致新项目延迟，核心市场（体育娱乐、商业办公）受冲击，投资搁置，公司进行了商誉减值测试并计提5400万美元减值费用，但目前订单正在重建 [73][74][76] 问题: 奥密克戎对1月业务的影响以及渠道库存情况和第一季度销售指导与库存渠道开票的关系 - 1月因奥密克戎出现员工缺勤增加情况，已包含在第一季度指导中，运输有波动但影响不大，通过加班弥补缺勤；第一季度通常是为旺季建立库存，目前经销商和分销商库存已改善，正在进行正常库存建设 [82][83] 问题: 关于季度销售节奏的数学疑问以及长期EBITDA利润率目标和恢复时间 - 26%并非销售指导的一部分；2022年增量EBITDA利润率指导为30% - 35%，长期目标为35% - 40%，因营销等费用恢复正常水平，预计未来将恢复到正常水平 [88][89][91] 问题: 国际市场和包层市场的情况以及2022年指导中包含的通胀预期 - 国际市场正在恢复，库存已重建，公司看好其增长潜力；包层市场产品已能以正常交货时间供应，开始积极销售；通胀预期已包含在指导中，预计随着时间推移会有所缓和 [95][96][99] 问题: 过去几年因产能限制错过的业务机会能否量化以及2021年业务增长中收复失地和渠道填充的占比 - 未对错过的业务机会进行量化；第四季度向客户展示了产能和服务能力 [105][106][108] 问题: 渠道填充的量化以及达到45% - 50%复合材料市场渗透率的成本变化 - 2021年下半年渠道填充估计约为1亿美元；短期内达到更高渗透率需要恢复正常营销节奏，这对推动木材转换机会很重要 [112][113][114] 问题: 2022年销售增长的驱动因素以及渠道填充中增强产品线的渗透情况 - 销售增长基于维修和改造增长、木材转换、国际市场增长和包层业务；2021年所有产品线均实现强劲增长，符合预期 [120][121] 问题: 2022年产能情况以及小石城工厂第一阶段投产释放的产能，以及2022年SG&A占比指导在2023年的参考性和SG&A杠杆机会 - 产能比2019年提高85%，小石城工厂有较大增长潜力；未提供产能利用率数据；2022年是追赶年，长期来看，随着Enhance在产品组合中占比增加，SG&A将有杠杆效应 [125][126][128] 问题: 公司内部通胀率以及通胀持续时是否有提价空间 - 通胀预期已包含在增量EBITDA指导中，但不提供具体百分比；如果通胀持续，公司将根据需要提价 [131][132][134] 问题: 考虑2021年下半年1亿美元渠道填充因素后，2022年下半年销售情况，以及30% - 35% EBITDA利润率指导下全年利润率改善时间和2022年销量贡献情况 - 以2016 - 2018年季节性为收入日历化指导，公司预计全年收入实现两位数增长；EBITDA利润率同比改善主要在第三、四季度；销售增长为强劲两位数，定价在低个位数，结合维修和改造指数增长并剔除上一年填充因素 [137][138][142] 问题: 强劲两位数销售增长是否基于剔除2021年1亿美元渠道填充后的基数，以及国际市场机会的具体市场和渠道 - 销售增长是同比的，强调理解2021年的库存填充情况；国际市场主要关注GDP较高、家庭收入增加和对户外生活感兴趣的市场，如欧洲、斯堪的纳维亚、澳大利亚等，销售渠道与北美类似 [149][150][152] 问题: 2022年甲板转换中哪些因素变得更可持续，以及推动转换的杠杆中哪些还能加大力度，以及商业业务2022年预计下降幅度 - 从营销角度，消费者教育水平提高将持续推动转换；预计2022年商业业务同比下降约10% [156][157][158] 问题: 影响增量利润率达到高端或低端的变量，以及30% - 35%是2022年目标还是长期目标 - 积极因素包括定价、成本节约和效率提升，消极因素包括通胀、运输和天然气成本以及营销支出；30% - 35%是2022年指导，长期来看，随着SG&A杠杆增加和成本降低，增量利润率将提高到35% - 40% [161][162][163]

整体财务数据关键指标变化 - 2021年12月31日止十二个月净销售额增长35.9%，即3.16亿美元，达到12亿美元，创历史新高[148] - 2021年净利润增至2.09亿美元，较2020年的1.76亿美元增长18.8%[148] - 2021年12月31日止十二个月经营活动现金流为2.58亿美元，2020年同期为1.87亿美元[148] - 2021年总净销售额为11.97亿美元，较2020年的8.81亿美元增长35.9%[176] - 2021年销售成本为7.36亿美元，较2020年的5.21亿美元增长41.3%，占总净销售额的61.5%；毛利润为4.61亿美元，较2020年的3.59亿美元增长28.1%，毛利率为38.5%[178] - 2021年销售、一般和行政费用为1.40亿美元，较2020年的1.26亿美元增长11.0%，占总净销售额的11.7%[179] - 2021年商誉减值损失为5.4245亿美元，占总净销售额的4.5%，主要来自商业栏杆和分期报告单元[180] - 2021年保险收益为874.1万美元，占总净销售额的0.7%，主要与弗吉尼亚工厂火灾保险理赔有关[182] - 2021年所得税拨备为6665.4万美元，较2020年增加765.1万美元，增幅13.0%，有效税率为24.2% [183] - 2021年总EBITDA为3.11322亿美元，较2020年增加5974.7万美元，增幅23.7% [186] - 2021年经营活动提供的净现金为2.58064亿美元，较2020年增加7100万美元[188][189] - 2021年投资活动使用的净现金为1.58039亿美元，主要用于资本支出[188][190] - 2021年融资活动使用的净现金为8067.3万美元，主要用于回购普通股[188][191] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年12月31日止十二个月Trex Residential净销售额增加3.11亿美元，增长37.6%，达到11.4亿美元，创历史新高[148] - 2021年总净销售额中住宅净销售额为11.39亿美元，增长37.6%，商业净销售额为5769万美元，增长8.8%[176] - 2021年住宅和商业产品毛利率分别为39.3%和22.0%，2020年分别为41.6%和29.2%，排除2020年650万美元准备金后，2020年综合毛利率为41.5%[178] 资本支出与投资计划 - 2021年资本支出1.59亿美元，主要用于增加弗吉尼亚和内华达工厂的产能及一般工厂成本降低计划[148] - 公司计划未来五年在阿肯色州小石城投资约4亿美元建设新的Trex Residential制造工厂，预计2024年开始生产[142][154] - 公司计划未来五年在阿肯色州新工厂投资约4亿美元，2022年资本支出指导为2 - 2.2亿美元[204][205] 人员情况 - 2021年公司新增约400名员工[144] 产品质保情况 - Trex Residential产品住宅使用质保期一般为25年，商业使用为10年；Trex Commercial产品质保期为1 - 3年[156] 索赔情况 - 2021年收到的表面剥落索赔数量低于2020年和预期，平均每项索赔成本高于2020年但略低于预期，公司认为2021年末准备金足以覆盖未来义务[160] - 预计索赔数量将随时间下降，平均每项索赔成本将因通胀略有上升，预计剩余需支付索赔数量或索赔解决成本变动10%，可能导致表面剥落保修准备金变动约190万美元[162] - 2021 - 2019年未解决索赔期初数量分别为1799、1724、2021，收到索赔数量分别为894、1441、1394，解决索赔数量分别为934、1366、1691，未解决索赔期末数量分别为1759、1799、1724，平均每项索赔成本分别为3519美元、3390美元、3447美元[163] 商誉情况 - 2021年末和2020年末公司商誉分别为1420万美元和6850万美元，2021年第四季度商业栏杆和临时设施报告单元分别确认减值费用4250万美元和1180万美元[169] - 公司每年10月31日对商誉进行年度减值测试，2021年对栏杆和临时设施报告单元进行定量评估，此前多采用定性评估[169] 销售、一般和行政费用变动原因 - 2021年销售、一般和行政费用增加1380万美元，主要源于人员相关费用增加730万美元、研发费用增加260万美元、系统和技术费用增加370万美元[179] 债务与借款能力 - 截至2021年12月31日，公司无循环信贷安排下的未偿债务，借款能力为3亿美元[197] - 截至2021年12月31日，公司循环信贷额度下无未偿还债务[210] 采购义务 - 截至2021年12月31日，公司2022 - 2026年采购义务分别为4700万、4990万、2500万、1330万和560万美元[200] 资金保障情况 - 公司认为手头现金、运营现金流和循环信贷安排下预计可用的借款将为未来至少12个月的计划资本支出、本金和利息支付等提供足够资金[206] 会计准则影响 - 2020年3月FASB发布ASU No. 2020 - 04，指导适用于2020年3月12日至2022年12月31日，公司预计采用该指导不会对合并财务报表产生重大影响[208] - 2021年11月FASB发布ASU No. 2021 - 10，指导对2021年12月15日后开始的财年有效，公司预计采用该指导不会对合并财务报表产生重大影响[209] 利率影响 - 利率上升1%不会对公司整体财务状况、经营成果或流动性产生重大不利影响[210] 利率互换协议情况 - 截至2021年12月31日，公司无未到期的利率互换协议[211]

业绩总结 - Trex公司2021年第三季度的调整销售额为11.21亿美元，较2020年增长了27%[63] - 2021年第三季度的GAAP净收入为2.27亿美元，同比增长81%[67] - 2021年第三季度的GAAP营业收入为3.03亿美元，同比增长36%[67] - 2021年第三季度的调整后销售额为11.21亿美元，同比增长37%[67] - 2021年第三季度的调整后毛利为4.35亿美元，调整后毛利率为38.8%[67] - 2021年第三季度的自由现金流为9,200万美元，较TTM Q3 2020的-5,800万美元有显著改善[67] - 2021年第三季度的调整EBITDA为3.34亿美元，占净销售额的30%[63] - 2021年第三季度的调整毛利率为38.8%[63] - 2021年第三季度的调整净债务为5400万美元，显示出公司良好的财务状况[63] - 公司在2021年实现了46.9%的调整投资回报率（ROIC）[63] 市场表现 - Trex公司2021年第三季度的总 decking 市场规模为41亿美元，预计复合材料到2021年12月31日的市场份额将达到24-25%[11] - Trex公司在国际市场上实现了62%的同比增长，产品已销售至42个国家[11] - Trex公司在住宅市场的年复合增长率为16%，显著高于整体改造活动的5%[18] - Trex公司在2020年的复合材料市场份额约为22%，较前一年增加1%[21] - Trex公司在北美的商业栏杆市场核心市场规模为10亿美元，已在新建专业体育场的栏杆市场中占据主导地位[37] 产能扩张与投资 - Trex公司在弗吉尼亚州和内华达州的产能扩张完成，较2019年产量增加70%，并计划在2021年12月再增加15%的产能[14] - Trex公司计划在阿肯色州小石城投资4亿美元，建设第三个生产基地，预计将创造约500个新工作岗位[12] - 自2016年以来，公司资本支出达到4.21亿美元，计划通过2亿美元的产能扩张来满足更高的需求[41] 负面信息与其他策略 - 2021年第三季度的自由现金流为600万美元，较2020年显著下降[63] - 自2013年以来，公司已回购3.29亿美元的股票，2021财年截至目前的回购金额为5230万美元，平均回购价格为90.68美元[41] - 公司在2020年减少了9.5%的温室气体排放，10.3%的化石燃料使用和27%的公共供水使用[48] 新产品与未来展望 - Trex公司预计2022年推出的产品平台价格范围从每线性英尺1.90美元到5.75美元不等[23]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总净销售额达3.36亿美元，同比增长45% [9][24] - 第三季度Trex Residential销售额为3.19亿美元，增长46%；Trex Commercial产品净销售额为1700万美元，增长28% [25] - 第三季度综合毛利率为38.2%，去年同期为36.7%，排除保修储备费用后去年同期为39.5%，本季度通胀和运输成本影响毛利率750个基点 [26][27] - 第三季度SG&A费用为3000万美元，去年同期为2800万美元，排除保险收益后本季度为3400万美元，占净销售额的10.1% [28] - 第三季度净利润为7400万美元，即每股摊薄收益0.64美元，去年同期为4300万美元，即每股摊薄收益0.37美元；EBITDA为1.08亿美元，利润率扩大至32.2%，去年同期EBITDA为6100万美元，利润率为26.6% [29] - 年初至今综合净销售额增长37%至8.93亿美元，Trex Residential销售额增长39%至8.51亿美元，Trex Commercial贡献4200万美元；净利润增至1.84亿美元，即每股摊薄收益1.59美元；EBITDA增长44%至2.71亿美元，利润率提高至30.3% [30][31] - 年初至今资本支出为1.24亿美元，主要用于5月完成的产能扩张计划；回购576,714股流通普通股，平均价格为每股90.68美元，当前计划还剩820万股待回购 [31][32] - 预计第四季度综合净销售额在2.95 - 3.05亿美元之间，同比增长31%；第四季度EBITDA利润率在35% - 40%之间；2021年全年税率约为25%，折旧在3000 - 3500万美元之间，全年资本支出预计在1.35 - 1.55亿美元之间 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - Trex Residential业务第三季度销售额增长46%至3.19亿美元，主要由销量增长、渠道库存有限和近期价格上涨推动；年初至今销售额增长39%至8.51亿美元 [25][30] - Trex Commercial业务第三季度净销售额为1700万美元，较2020年第三季度增长28%；年初至今贡献4200万美元 [25][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 复合材料在北美整体甲板市场的份额约为24% - 25%，预计从木材市场夺取份额的速度从每年1个百分点提升至约2个百分点 [13] - Trex网站流量持续强劲，第三季度经销商和承包商搜索量高，Trex.com和decks.com合计占该类别网站流量近70% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行从木材市场获取份额的长期战略，受益于Trex品牌优势和产能扩张，推动长期增长 [11] - 关注成本降低项目和持续改进机会，如增加自动化、现代化、提高能源效率和改进原材料加工，同时扩大营销活动，注重创新和新产品开发 [35] - 近期完成弗吉尼亚和内华达工厂2亿美元的产能扩张，工程团队正在弗吉尼亚新工厂安装额外的甲板生产线；计划在阿肯色州小石城开发第三个美国制造工厂，预计2024年投产，投资约4亿美元，分五年进行，主要通过持续的现金生成提供资金 [16][17][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀压力和劳动力短缺，但公司第三季度业绩出色，预计全年实现两位数收入增长，并延续至2022年 [8][9][35] - 户外生活是维修和改造领域增长最快的类别之一，消费者对环保低维护产品的兴趣增加，公司有望加速从木材市场夺取份额 [11][12] - 劳动力短缺在第二、三季度影响业务，但情况正在改善；通胀和运输成本影响毛利率，但预计第四季度毛利率将因价格上涨和生产效率提高而改善 [26][45] 其他重要信息 - 公司是美国最大的聚乙烯回收商之一，每年将8.5亿磅塑料和再生木材从垃圾填埋场转移出来 [23] - 公司支持员工和社区，通过基于社区的组织和项目回馈社会 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 木材转换机会的市场最终可能达到的份额 - 从长期来看，复合材料有望占据整体市场45% - 50%的份额，消费者对复合材料的了解比过去更多 [39] 问题: 劳动力短缺的影响及第四季度进展 - 为支持新增70%的产能需要招聘员工，第二、三季度劳动力短缺问题显现，目前情况有所改善，但尚未达到理想状态，公司调整了薪酬方案和激励措施 [45] 问题: 供应链对第三季度毛利率的影响及第四季度毛利率进展 - 第三季度毛利率为38.2%，提高了150个基点，克服了750个基点的通胀、原材料、劳动力和运输成本压力；预计第四季度毛利率将因价格上涨而改善 [48][49] 问题: 第四季度后毛利率恢复的节奏 - 预计从第三季度到第四季度毛利率将逐步提高，进入新年后有望超过40%，主要取决于定价情况和成本降低机会 [59] 问题: 小石城工厂的产能增加情况及周边地区木材转复合材料的机会 - 小石城周边的南部地区是将压力处理南方松木市场转换为Trex复合材料的理想区域；工厂建设将采用模块化方式，未确定具体产能，但有长期增长能力 [62][64] 问题: 小石城扩张的新增长机会及是否足以支持木材转复合材料的转换 - 增长机会包括国际市场、新建筑商项目和外墙覆层产品；小石城有大量土地可增加生产线，周边还有扩展空间 [73][74][72] 问题: 长期增长计划下原材料供应是否会成为问题 - 今年公司增长速度高于回收市场，短期内原材料供应有挑战，但公司增加了采购团队人员，有能力继续增长并满足市场需求 [76] 问题: 2022年定价贡献、渠道库存正常化情况及毛利率和SG&A杠杆情况 - 定价仍在讨论中，预计同比有显著变化；将通过定价抵消通胀影响，同时寻找成本降低机会提高利润率；将在毛利率和SG&A层面实现杠杆效应，明年品牌支出将增加，销售团队和公司整体的差旅和营销活动将恢复正常 [83][84][85] 问题: 第四季度销售指引中点的销量增长中库存填充情况及渠道库存水平和恢复正常时间 - 第四季度有库存增加，第三季度末零售层面库存已增加，但尚未完全恢复健康水平，具体库存增加数量取决于市场强度，年底将更新市场情况 [93][94][95] 问题: 2022年资本支出优先级和成本降低项目进展 - 2022年资本支出将低于2021年，是产能扩张和小石城项目的过渡年，主要进行消除瓶颈、自动化和其他成本降低项目 [96][97] 问题: 长期EBITDA贡献利润率情况及2022年初库存情况 - 随着时间推移，EBITDA利润率将提高，因为SG&A有杠杆效应，基础产品在产品组合中的占比增加，广告和品牌支出需求降低，人员增长速度将低于业务增长速度；2022年第一季度仍会向渠道补充库存，具体数量不确定 [100][101][102] 问题: 第四季度和2022年毛利率情况及能否回到2019 - 2020年水平，以及SG&A在2022年的杠杆情况和价格上涨幅度 - 预计第四季度毛利率将提高，2022年将超过40%，EBITDA利润率有望在长期内达到35% - 40%；2022年SG&A仍将保持纪律性，有杠杆效应，基础产品占比增加将降低品牌支出需求；今年价格上涨幅度为5% - 6%，是对多数产品的累计涨幅 [105][106][111] 问题: 当前生产线运行情况及是否会受限于新产能2024年投产，以及能否在11月价格上涨后赶上通胀，第四季度增量未恢复正常的原因 - 明年可根据市场需求使生产线满负荷运行，目前利用率有待提高，有通过更换设备提高现有产能的机会；全年价格上涨一直滞后于通胀，11月价格上涨后希望赶上，但更重要的是有信心在市场上提价并实现预期利润率，与渠道的关系使提价进度稍慢 [116][117][119] 问题: 需求增长是集中在入门级产品还是各产品类别广泛增长，以及阿肯色州工厂2024 - 2025年的产能增加情况 - 各产品类别需求均有增长，符合预期；70%的产能增加花费约2亿美元，阿肯色州工厂预计五年投资4亿美元，需建设基础设施 [123][124] 问题: 未来团队能否兼顾产能扩张和持续改进计划 - 可以兼顾，关键是使工程团队人员配备齐全，2亿美元的产能扩张项目即将结束，需要加强团队力量 [130] 问题: 复合材料和木材市场需求趋势及木材转换率提高的可持续因素，以及回收薄膜价格趋势和2022年成本压力 - 消费者购买的压力处理木材价格有永久性上涨，公司通过教育消费者使他们了解复合材料产品的优势；公司自2017年开始针对木材进行广告宣传，2019年推出Enhance产品，消费者对复合材料的了解增加；回收薄膜价格在第三季度涨至高位，预计2022年仍有成本压力，价格滞后于原生市场约九个月 [135][136][139] 问题: 第四季度增加的产能情况及阿肯色州工厂能否成为低成本制造工厂及时间 - 第四季度产能有望提高约15%，到年底将比2019年水平提高85%；阿肯色州工厂靠近原材料，有规模优势和新技术，有机会成为低成本制造工厂，但劳动力成本可能较高，公司将寻找自动化机会 [145][146]

第三季度财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度净销售额增长45.1%，即1.044亿美元，达到3.359亿美元，2020年同期为2.315亿美元[91] - 2021年第三季度毛利润增长50.9%，即4330万美元，达到1.283亿美元，2020年同期为8500万美元[91] - 2021年第三季度净收入增至7380万美元，摊薄后每股收益0.64美元，2020年同期为4270万美元，摊薄后每股收益0.37美元[91] - 2021年第三季度EBITDA增长75.7%，即4650万美元，达到1.08亿美元，2020年同期为6150万美元[91] - 2021年第三季度总净销售额为3.36亿美元，较2020年同期增长45.1%，其中住宅净销售额增长46.1%，商业净销售额增长27.5%[101] - 2021年第三季度毛利润为1.28亿美元，较2020年同期增长50.9%，毛利率从36.7%提升至38.2%[102] - 2021年第三季度销售、一般和行政费用为3015.4万美元，较2020年同期增长7.6%[103] - 2021年第三季度所得税拨备为2431.1万美元，较2020年同期增长68.4%，有效税率从25.3%降至24.8%[105] - 2021年第三季度EBITDA为1.08亿美元，较2020年同期增长75.7%，其中住宅EBITDA增长75.1%，商业EBITDA增长118.3%[106] 前九个月财务数据关键指标变化 - 2021年前九个月总净销售额为8.93亿美元，较2020年同期增长36.8%，其中住宅净销售额增长38.5%，商业净销售额增长9.7%[109] - 2021年前九个月毛利润为3.42亿美元，较2020年同期增长28.2%，毛利率从40.9%降至38.3%[110] - 2021年前九个月销售、一般和行政费用为9738.3万美元，较2020年同期增长6.3%[111] - 2021年前九个月所得税拨备为6123.5万美元，较2020年同期增长39.4%，有效税率从24.9%升至25.0%[112] - 2021年前九个月总EBITDA增至2.705亿美元，较2020年同期的1.88亿美元增长44%，其中住宅业务EBITDA增长46.5%，商业业务EBITDA下降49.8%[114] - 2021年前九个月经营活动提供净现金1.131亿美元，2020年同期为1251.4万美元[117] - 2021年前九个月投资活动使用净现金1.231亿美元，2020年同期为9754.6万美元[117] - 2021年前九个月融资活动使用净现金5762.2万美元，主要是回购普通股5900万美元[117][120] 表面剥落索赔情况 - 2021年前九个月收到的表面剥落索赔数量低于2020年同期且低于预期，平均每项索赔成本高于2020年同期但符合预期[94] - 公司认为2021年9月30日的储备足以支付未来表面剥落义务[95] - 预计索赔数量将随时间下降，平均每项索赔成本将因通胀继续增加，索赔数量或成本变化10%可能导致表面剥落保修储备约190万美元的变化[96] - 2021年前九个月期初未决索赔1799件，收到索赔788件，解决索赔785件，期末未决索赔1802件，平均每项索赔成本3492美元；2020年对应数据分别为1724件、1263件、1042件、1945件、3396美元[97] 疫情与火灾影响 - 截至报告日期，公司运营、生产和供应链未因COVID - 19疫情受到重大干扰，但疫情影响了Trex Commercial新项目承诺[98] - 2021年3月13日弗吉尼亚工厂发生电气火灾，截至9月30日的三个月和九个月分别收到保险部分理赔款370万美元和470万美元[99] 资金与融资情况 - 截至2021年9月30日，公司有5400万美元现金及现金等价物[115] - 截至2021年9月30日，公司在股票回购计划下已回购330万股流通普通股，该计划最多可回购1160万股[121] - 截至2021年9月30日，公司循环信贷安排无未偿还借款，借款能力为3亿美元[122] 产能扩张与资本支出 - 2021年资本支出2960万美元，主要用于提高Trex Residential设施的产能、降低成本和改进生产[91] - 2019年6月宣布的2亿美元产能扩张计划使住宅业务产能较2019年提高约70%[127] - 2021年10月26日宣布计划在阿肯色州小石城投资4亿美元建设新工厂，预计2022年初开工，2024年投产[128] - 2021年资本支出指引为1.35亿 - 1.55亿美元[129]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并销售额为3.12亿美元，去年同期为2.21亿美元，增长41% [19] - 第二季度Trex Residential销售额为2.99亿美元，去年同期为2.09亿美元，增长43%；Trex Commercial Products贡献1300万美元 [20] - 第二季度合并毛利率为38%，去年同期为41.9%，受启动成本、原材料和运输通胀压力、折旧费用增加及劳动力限制影响 [21][22] - 第二季度SG&A费用为3600万美元，去年同期为2900万美元，增长24%，但占净销售额百分比从13.2%降至11.5% [23][24] - 第二季度净利润增长30%至6100万美元，摊薄后每股收益从0.41美元增至0.53美元 [24] - 第二季度EBITDA增长36%至9200万美元，EBITDA利润率为29.4% [25] - 年初至今合并净销售额增长32%至5.57亿美元，Trex Residential销售额增长34%至5.32亿美元 [26] - 年初至今净利润为1.1亿美元，摊薄后每股收益为0.95美元；EBITDA增长29%至1.63亿美元，EBITDA利润率相对稳定在29.2% [27] - 年初至今资本支出为9500万美元，大部分用于5月完成的产能扩张计划；回购4900万美元普通股 [27][28] - 预计第三季度合并净销售额在3.2亿 - 3.3亿美元之间，同比增长40%；全年EBITDA利润率在35% - 40%低端，2022年第一季度恢复正常 [29][30] - 预计全年税率约25%，折旧在3500万 - 4000万美元之间，资本支出在1.3亿 - 1.5亿美元之间 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - Trex Residential业务第二季度销售额增长43%，各产品线需求强劲，市场份额从木材市场获得增长 [8][20] - Trex Commercial Products第二季度为合并销售额贡献1300万美元 [20] - Trex Residential和Trex Commercial第二季度毛利率分别为38.7%和21.6%，去年同期分别为42.5%和30.7% [23] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成2亿美元产能扩张计划，提前一个月全面投入运营，产能比2019年底提高70%，现聚焦成本降低项目和持续改进机会以提高利润率 [9][10] - 年底将在新弗吉尼亚工厂增加额外的甲板产能，进一步提高生产能力和改善成本状况，以抓住研发团队的产品开发成果、拓展国际销售和渗透新住宅建设市场 [12][13] - 坚持分层产品战略，提供多种美学、功能和价格点的产品，具有广泛吸引力和相对于木材的竞争优势 [13] - 因通胀压力，8月1日对大多数产品进行个位数价格上调，以应对成本上升 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度面临劳动力挑战和原材料、物流成本的通胀压力，但需求在各渠道仍保持强劲 [8][14] - 预计第三季度通胀影响大于第二季度，2022年通胀情况尚难预测，将通过持续改进、成本降低和适当定价应对 [38][39] - 消费者信心高，市场资金充足，维修和改造市场预计明年仍将强劲 [93] 其他重要信息 - 公司是北美最大的塑料薄膜回收商之一，2020年回收超过9亿磅塑料薄膜和再生木材，工厂废料也循环利用，2020年工厂能源和水资源效率提高 [16][17] - 发布2020年第三份年度ESG报告，包括首次披露范围1和2的年度碳排放情况，为未来减排工作建立基线 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 原材料通胀是否在第二季度见顶，下半年是否有增量通胀，8月个位数价格上调是否足够抵消通胀压力 - 截至目前原材料价格未下降，预计第三季度通胀影响大于第二季度，2022年通胀情况难预测，将通过持续改进、成本降低和适当定价应对 [38][39] 问题2: 新弗吉尼亚工厂产能增加的资本投资和对利润率的潜在影响 - 此次产能增加约15%，投资包含在2021年资本支出指引内 [41] 问题3: 导致毛利率下降400个基点的各项因素的影响程度 - 通胀是主要压力来源，其次是启动成本、折旧费用和劳动力短缺，通胀中原材料和运输成本影响最大 [47][48] 问题4: 第三季度通胀是否仍由运输成本上升导致 - 主要是关键原材料基础价格上涨，运输市场价格仍高 [49] 问题5: 针对生产中的劳动力限制采取的解决方案及是否有改善 - 采取改变工资结构、设置加班激励计划、加强招聘等措施，希望9月政府福利政策变化后劳动力市场改善 [55][59] 问题6: 如何看待下半年毛利率情况 - 毛利率压力是暂时的，价格调整9月生效，启动成本已过去，劳动力短缺会改善，折旧明年第三季度会缓解，预计2022年第一季度恢复正常毛利率 [60][62] 问题7: 第四季度销售额是否会因维护或重新调整而环比下降 - 第四季度产量取决于第三季度渠道和自身库存填充情况，预计产量相似，若库存充足，明年可进行维护和资产改进 [72][74] 问题8: 第三季度收入指引是否因需求不如预期 - 指引基于劳动力限制，消费者需求在各渠道仍强劲，未看到需求下降 [79] 问题9: 新产能下在建筑商市场的机会及进入方式 - 主要关注生产建筑商，向其展示Trex甲板可提高盈利能力和减少售后回访，该市场潜力未充分挖掘 [81][82] 问题10: 目前渠道库存情况及第三季度末是否会更舒适 - 库存未达理想水平，第三季度末会更舒适，但舒适程度不确定 [87] 问题11: 国际市场的机会及未来2 - 4年的发展情况 - 今年国际市场因产能增加而显著增长，未来4 - 5年主要关注GDP高且对户外生活感兴趣的大市场，目前处于早期阶段 [88][89] 问题12: 2022年需求的领先指标 - 公司内部暂无相关指标，但市场消费者信心高，资金充足，维修和改造市场预计明年强劲 [93] 问题13: 2022年价格是否会比2021年更高 - 预计会更高，因8月1日价格调整延迟到9月才产生更大影响 [94] 问题14: 8月价格上调是否影响早期订单计划 - 会考虑，销售团队会根据市场库存、产能和市场动态在第三季度确定具体方案 [99][100] 问题15: 2022年第一季度利润率恢复正常是否仅因价格赶上成本，成本降低和持续改进计划何时见效 - 2022年初无启动成本，成本改进计划将发挥作用，还有价格调整因素，成本节约效益将在今年下半年开始显现并持续到明年 [101][110] 问题16: 成本改进计划的影响和时间 - 是持续改进过程，今年下半年开始有成本节约效益，明年更明显 [109][110] 问题17: 劳动力限制是否也影响渠道或安装商层面，外部是否有改善 - 影响原材料供应商、承包商和销售渠道，招聘新员工困难，目前未看到外部明显改善 [112][113] 问题18: EBITDA利润率何时正向转变 - 今年下半年开始回升，随毛利率改善而改善，近期SG&A支出模式将恢复正常，长期来看，Enhance产品占比增加将带来更大杠杆效应 [120][121] 问题19: 在新建筑和国际市场扩张方面，生产建筑商有无显著成果，是否有相关投资 - 有在销售等方面投资，目前处于早期讨论阶段，待渠道产品填充和运营正常化后再谈合同成果 [123] 问题20: 生产建筑商业务在明年下半年或2023年是否会在销量上有显著体现 - 目前难以确定，需看明年增长机会和年底库存情况 [125] 问题21: Q2的SG&A费用3600万美元是否为全年最高 - 可能不是，Q3预计因旅行、医疗和品牌推广有更多支出，但会在该水平附近趋于正常，明年各季度百分比将更接近疫情前 [130][131] 问题22: 木材价格波动对需求的影响，以及高端木材市场的定价和供应情况 - 标准木材价格虽期货回落但市场价格未回到低位，对Trex销售有推动作用，预计长期与Trex价格差距缩小；高端木材因国际供应和环保问题难获取，消费者倾向转向Trex产品 [136][139] 问题23: 新增产能是否影响与渠道合作伙伴的销售策略，是否是暂时或持久的市场份额优势 - 新增产能将带来优势，若市场持续增长，可能需进一步增加产能，管理层会与董事会确保产能领先市场 [145][146] 问题24: 回收薄膜价格与原生树脂价格是否再次同向变动及价格预期 - 相关性比过去几年增加，回收材料价格同比增长中两位数，回收市场价格通常滞后原生市场6 - 9个月，预计第三季度成本继续上升 [148] 问题25: 消耗更多回收材料时价格是否会上涨，能否通过使用低质量材料抵消 - 可扩大低价格材料使用，但获取这些材料会增加物流成本，预计今年和明年都会存在 [149]