公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度公司营收6.417亿美元，较2022年同期增长35.8%，运营利润6900万美元，2022年同期为5480万美元[131] - 2023年第一季度公司持续经营业务产生的运营现金流和调整后自由现金流分别为1.025亿美元和3620万美元，2022年同期分别为2850万美元和4780万美元[131] - 2023年第一季度公司持续经营业务收入1680万美元，2022年同期为990万美元[135] - 2023年第一季度公司营收6.417亿美元，同比增加1.69亿美元，增幅35.8%[140] - 2023年第一季度公司收入成本5.385亿美元，同比增加1.4亿美元，增幅35.1%[141] - 2023年第一季度公司销售、工程和管理费用4990万美元，同比增加520万美元，增幅11.6%[142] - 2023年第一季度公司运营利润6900万美元，同比增加1420万美元，增幅25.9%[144] - 2023年第一季度公司净利息支出6210万美元，2022年同期为4350万美元[145] - 2023年第一季度持续经营业务有效税率为217%，2022年同期为23.3%[146][147] - 截至2023年3月31日，公司总营收37.059亿美元，较2022年的18.954亿美元增长95.5%[159] - 2023年第一季度销售、工程和行政费用为2600万美元，较2022年的2220万美元增长17.1%；运营亏损2600万美元，较2022年的1570万美元增长65.6%[161] - 2023年第一季度，公司经营活动产生的净现金为1.025亿美元，投资活动使用的净现金为2.031亿美元，融资活动提供的净现金为7240万美元[168] - 2023年第一季度收入为4.284亿美元，收入成本为3.949亿美元，持续经营业务亏损810万美元，净亏损1120万美元[176] - 截至2023年3月31日，应收账款净额为3.043亿美元，较2022年12月31日的3.173亿美元有所下降；应付账款和应计负债为3.815亿美元，较2022年12月31日的3.714亿美元有所上升[176] - 2023年第一季度，持续经营业务提供的净现金为1.025亿美元，2022年同期为2850万美元；调整后自由现金流为3620万美元，2022年同期为4780万美元[186] - 2023年第一季度，租赁资本支出为1.915亿美元，2022年同期为8460万美元；债务净收益为9670万美元，2022年同期为5420万美元[186] 租赁集团业务线数据关键指标变化 - 截至2023年3月31日，租赁集团自有108,865辆轨道车，利用率98.2%，2022年同期自有107,090辆，利用率96.5%[131] - 2023年第一季度公司对租赁车队净投资约1.348亿美元[131] - 2023年第一季度租赁集团收入2.035亿美元，较2022年同期增长11.1%[136] - 2023年第一季度铁路车辆租赁和管理服务集团总营收同比增长11.1%，运营利润增长7.1%[149] - 截至2023年3月31日，铁路车辆租赁和管理服务集团自有铁路车辆85185辆，2022年同期为82760辆[152] - 2023年第一季度，公司对租赁车队的净投资为1.348亿美元，较2022年的1350万美元有所增加；收购了一家提供专有软件和物流及终端管理解决方案的公司，花费6620万美元[171] - 2023年全年，公司预计租赁车队净投资在2.5亿美元至3.5亿美元之间，与制造和其他活动相关的资本支出预计在4000万美元至5000万美元之间[177] 轨道产品集团业务线数据关键指标变化 - 2023年3月31日新轨道车积压订单总值37亿美元，2022年同期为19亿美元[131] - 2023年第一季度轨道产品集团收到2690辆轨道车订单，交付4045辆，2022年同期收到5055辆订单，交付2470辆[131] - 2023年第一季度可持续轨道车转换收入总计5390万美元，涉及590辆轨道车[131] - 2023年第一季度轨道产品集团收入6.378亿美元，较2022年同期增长63.1%[136] - 2023年第一季度铁路产品集团总营收同比增长63.1%，运营成本增长56.4%[154] - 截至2023年3月31日，铁路产品集团新铁路车辆积压订单中，可持续铁路车辆转换订单总计1.737亿美元，涉及2085辆铁路车辆[158] - 2023年第一季度收到订单2690份，较2022年的5055份下降46.8%；交付量为4045份，较2022年的2470份增长63.8%[159] 公司融资与资金安排相关 - 2022年第四季度，公司董事会终止现有股票回购计划，并授权一项新的2.5亿美元股票回购计划[132] - 2023年3月，公司将循环信贷额度从4.5亿美元提高到6亿美元，提高了最大杠杆比率，并允许公司支付最高1亿美元的年度股息[166] - 2023年第一季度，公司向普通股股东支付了2110万美元的股息；2022年12月，董事会授权了一项最高2.5亿美元的股票回购计划，截至2023年3月31日未进行回购[167] - 公司4亿美元的4.55%优先票据将于2024年到期，正在探索在2023年进行再融资的替代方案[165] - 截至2023年3月31日，公司总承诺流动性为4.515亿美元，包括8190万美元的无限制现金及现金等价物、2.782亿美元的循环信贷额度未使用额度和9140万美元的TILC仓库贷款额度未使用额度[164] - 截至2023年3月31日，公司在循环信贷安排下开具的信用证总额为1680万美元，大部分预计在2023年10月到期[179] - 2023年3月，公司修订了循环信贷安排，将总信贷承诺从4.5亿美元增加到6亿美元，并修订了其他条款[187] 公司资产相关 - 截至2023年3月31日，非担保子公司持有的资产包括1.731亿美元的受限现金、72.555亿美元的担保设备和5.457亿美元的海外资产[174] 公司合同与市场风险相关 - 2023年2月，公司修订了Trinity Rail Leasing 2017 LLC的本票和衍生工具，将融资基准利率从LIBOR过渡到SOFR加基准调整，完成修订后，公司不再有基于LIBOR的合同[181] - 自2022年12月31日以来，公司的市场风险没有重大变化[189] 公司财务指标编制相关 - 公司在本季度报告中同时提供了按照GAAP编制的财务指标和某些非GAAP指标，并对每个非GAAP财务指标提供了与最可比GAAP指标的调节[183]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP每股收益为0.09美元，调整后持续经营业务每股收益为0.07美元，同比增长0.04美元 [5] - 季度收入6.42亿美元，同比增长36%；第一季度调整后每股收益同比增长133%；持续经营业务现金流为1.03亿美元，同比增长260%；调整后自由现金流为3600万美元，同比下降24% [10] - 租赁组合销售为5700万美元，收益为1400万美元；税收优惠为217% [20] - 净利息支出为6200万美元，同比增加1900万美元 [23] - 全资租赁投资组合的贷款价值比为65%，符合目标范围 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 租赁业务 - 第一季度租赁业务收入2.04亿美元，续约成功率为80%，租赁和管理运营利润率为35.4% [11][12] - 未来租赁利率差异（FLRD）为44.3%，连续7个季度为正；租赁车队利用率提高至98.2% [5][8] 铁路产品业务 - 季度收入环比略有下降，但同比增长63%；运营利润率为4%，环比和同比均有改善 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 尽管多式联运拉低了铁路运输量，但车皮运输量同比增长近4% [6] - 4月初，北美铁路车辆车队超过82%处于活跃状态，有显著的环比和同比改善 [7] - 罐车的闲置水平处于2016年有记录以来的最低水平 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成对RSI Logistics的收购，将其物流能力添加到数字业务组合中，目标是创建端到端平台，帮助客户优化供应链 [14][15][16] - 与行业领导者和渠道合作伙伴合作，通过Rail Pulse等计划实现更广泛的网络集成和优化 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 铁路服务问题有所改善，但仍有提升空间；近岸活动、卡车运输劳动力逆风以及对ESG的高度关注，推动了铁路运输的潜在需求 [6] - 劳动力基本稳定，预计下半年效率将大幅提高；铁路服务问题基本解决，供应链虽有波动但不构成重大问题 [17] - 预计全年收入和利润率将改善，重申2023年调整后持续经营业务每股收益指导为1.50 - 1.70美元 [18][25] 其他重要信息 - 公司发布了2022年年报，即将提交2023年企业社会责任报告；实现了范围1和范围2温室气体指标的第三方有限保险；将高管薪酬与环境指标挂钩；过去3年非致命职业伤害和疾病减少了27%，比行业水平好40% [18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 铁路产品集团利润率的全年指导及季度节奏 - 全年目标是高个位数利润率，上半年有三分之二的转换工作，新员工培训影响效率，预计第二季度仍受影响；下半年转换工作减少，培训完成，效率提升，预计下半年改善幅度大于上半年，年末退出率将高于年初 [27][28] 问题2: 为何将税收相关项目包含在调整后数据中，以及未来税率和销售收益情况 - 认为这些项目与核心业务相关，所以未调整；第一季度汽车销售适度，Wafra计划第三年可能在下半年，二手车市场健康，买家考虑了未来租赁利率上涨，支持了估值 [31][32] 问题3: 面对铁路车辆订单环境疲软，如何避免减少劳动力 - 目前大部分订单已排满今年，订单已排到明年，询盘水平支持替换需求，预计市场波动较小，有助于维持劳动力稳定 [33] 问题4: 高个位数利润率是全年还是退出率 - 全年是高个位数，退出率将高于进入率 [36] 问题5: 租赁利率差异快速上升的原因及可持续性 - 复苏由供应驱动，利率上升、新车成本高且稳定，支持高利率；利用率提高、租赁期限延长，表明市场紧张，新车价格与现有租赁价格有差距，有提升空间 [37][38] 问题6: 铁路公司是否会像停放机车一样退还铁路车辆 - 非多式联运业务量同比仍在增长，公司租赁车队不涉及多式联运，未收到退还请求，询盘依然强劲 [40] 问题7: 服务改善但交通量下降，为何租赁利率仍能保持 - 铁路运输仍有潜在需求，铁路公司服务指标改善，长期来看有积极影响；新车成本与现有租赁价格差距大，预计差距将缩小 [41][42] 问题8: 银行业流动性问题是否会导致银行出售铁路车辆 - 市场有相关传闻，但最终取决于买卖双方意愿，银行资产质量和收益率在提高，有等待的能力 [43] 问题9: 公司对收购铁路车辆车队规模有无偏好 - 没有明确目标，现有约11万辆铁路车辆的车队已具规模，关键是合理配置资本和提高回报，有合适回报的项目会考虑 [44] 问题10: 第二季度订单询盘活动与第一季度相比如何 - 询盘活动与替换需求一致，部分客户因宏观经济不确定性推迟下单 [46] 问题11: 收购Holden获得了哪些资产，能否提供过去12个月的收入和EBITDA - 这是一项轻资产收购，有一些支持汽车货架市场的专有产品；目前不会单独披露其业绩，收购规模较小，未来有意义时会再讨论 [47]

业绩总结 - 2023年第一季度的调整后每股收益（EPS）为0.07美元，同比增长133%[8] - 2023年第一季度的总收入为6.42亿美元，同比增长36%[6] - 2023年第一季度的持续经营收入为1.058亿美元，较2022年第四季度增长约1.1%[42] - 2023年第一季度的调整后自由现金流为3600万美元，同比下降24%[9] - 2023年第一季度的净现金流入为5670万美元[41] - 2023年第一季度的每股摊薄收益为0.09美元[47] - 2023年第一季度的总股东权益为12.62亿美元[43] - 2023年第一季度的预税股本回报率为8.4%[43] 用户数据 - 租赁部门的车队利用率为98.2%[12] - 租赁部门的续约成功率为80%[12] - 租赁收入因租赁费率提高和利用率增加而上升，FLRD增长44.3%[12] 未来展望 - 2023年EPS指导维持在1.50至1.70美元，反映出更高的交付量和改善的部门利润率[3] - 预计2023年行业交付量为4万至4.5万台铁路车辆[34] 新产品和新技术研发 - 公司收购了RSI Logistics，增强了其数据驱动的铁路软件和管理解决方案能力[3] 资本支出与投资 - 2023年第一季度的净租赁车队投资为1.35亿美元[25] - 2023年第一季度的制造和一般资本支出为700万美元[25] - 2023年第一季度的资本支出为710万美元，较2022年第四季度有所减少[41] 负面信息 - 2023年第一季度的调整后自由现金流同比下降24%[9] - 2023年第一季度的债务偿还总额为149.6百万美元[41]

股东权益与控制权 - 少数股东控制超20%的流通普通股，可影响需股东批准的事项[111] 利率与债务影响 - 2022年12月31日，可变利率债务占总债务的29.6%，若2023财年平均利率比2022年高1个百分点，利息费用将增加1230万美元[228] - 2021年12月31日估计，若2022财年平均利率比2021年高1个百分点，利息费用将增加1190万美元[228] - 利率收益率提高1个百分点，固定利率债务公允价值将减少约1.195亿美元；降低1个百分点，固定利率债务公允价值将增加约1.252亿美元[228] 外汇汇率风险 - 2022年12月31日，远期合同外汇汇率假设变动10%，对合并财务报表无重大影响[229] - 2022年12月31日，国外子公司净投资为5750万美元，外汇汇率波动风险影响不大[230] 递延所得税相关 - 2022年12月31日，公司记录与可抵扣暂时性差异相关的递延所得税资产为1.313亿美元，估值备抵为2950万美元，递延所得税负债为12.356亿美元[242] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年公司总收入为19.773亿美元，2021年为15.16亿美元，2020年为17.497亿美元[248] - 2022年总运营成本为17.95亿美元，2021年为13.411亿美元，2020年为15.17亿美元[248] - 2022年总运营利润为3.34亿美元，2021年为2.568亿美元，2020年运营亏损1.546亿美元[248] - 2022年持续经营业务税前收入为1.265亿美元，2021年为5520万美元，2020年亏损5.246亿美元[248] - 2022年净利润为7290万美元，2021年为1.818亿美元，2020年亏损2.262亿美元[248] - 2022年归属于公司的基本每股收益为0.73美元，2021年为1.79美元，2020年亏损1.27美元[248] - 2022年综合收益为1.093亿美元，2021年为1.969亿美元，2020年综合亏损1.028亿美元[250] - 2022年末总资产为87.243亿美元，2021年末为82.359亿美元[251] - 2022年末总负债为74.547亿美元，2021年末为69.391亿美元[251] - 2022年末股东权益总额为12.696亿美元，2021年末为12.968亿美元[251] - 2022年、2021年、2020年净收入分别为7.29亿美元、18.18亿美元、 - 22.62亿美元[252] - 2022年、2021年、2020年持续经营业务经营活动提供的净现金分别为0.92亿美元、61.56亿美元、62.2亿美元[252] - 2022年、2021年、2020年投资活动使用的净现金分别为26.07亿美元、 - 27.63亿美元、53.29亿美元[252] - 2022年、2021年、2020年融资活动提供的净现金分别为26.54亿美元、 - 81.41亿美元、 - 16.8亿美元[252] - 2022年、2021年、2020年现金、现金等价物和受限现金净增加（减少）分别为 - 0.81亿美元、7.4亿美元、 - 4.92亿美元[252] - 2022年、2021年、2020年折旧和摊销分别为27.64亿美元、26.57亿美元、25.85亿美元[252] - 2022年、2021年、2020年支付的利息分别为19.05亿美元、17.84亿美元、20.55亿美元[252] - 2022年、2021年、2020年所得税（支付）退款分别为 - 1.93亿美元、43.57亿美元、6.25亿美元[252] - 2022年、2021年、2020年处置财产和其他资产所得款项分别为4.4亿美元、4.05亿美元、3.27亿美元[252] - 2022年、2021年、2020年租赁投资组合销售所得款项分别为75.07亿美元、45.43亿美元、13.87亿美元[252] - 2019年12月31日股东权益总额为23.789亿美元，2020年为20.16亿美元，2021年为12.968亿美元，2022年为12.696亿美元[254] - 2020 - 2022年分别净亏损1.473亿美元、净收入1.82亿美元、净收入0.601亿美元[254] - 2020 - 2022年分别宣布普通股现金股息0.907亿美元、0.843亿美元、0.789亿美元[254] - 2020 - 2022年每股普通股股息分别为0.86美元、0.78美元、0.95美元[254] 业务出售与收购 - 2021年第四季度公司以3.75亿美元出售公路产品业务[257] - 2022年12月30日，公司以7140万美元现金收购Holden America，总对价8710万美元[294] - 2022年6月，租赁集团以1.321亿美元现金收购约3800辆铁路车辆组合[298] - 2021年第四季度，公司出售公路产品业务THP，净收益约3.647亿美元；2022年记录处置业务亏损580万美元（税后440万美元）[301] - 2022年其他已处置业务税后出售亏损130万美元，2021和2020年分别亏损80万美元和10万美元[305] - 2022年8月，TILC及其子公司向Signal Rail出售2678辆铁路车辆及相关租赁，总价约2.541亿美元，确认收益约2510万美元[333] 业务会计政策与处理 - 租赁与管理服务集团租金收入按月直线法确认，非经营租赁一般为销售型租赁[260] - 2020年第四季度起租赁车队销售按处置长期资产净损益列报[264] - 公司将运输和装卸成本作为履行交付商品承诺的活动，相关费用计入收入[265] - 公司定期评估经营租赁应收款可收回性，无法收回时冲销收入和应收款[261] - 销售型租赁销售损益在租赁开始时确认，利息收入按实际利率法在租赁期内确认[262] 合同资产与未履行业绩义务 - 截至2022年和2021年12月31日，公司记录的合同资产分别为290万美元和450万美元[267] - 截至2022年12月31日，新铁路车辆未履行的业绩义务总额为39.03亿美元，其中预计2023年交付比例为48.5%；可持续铁路车辆改造未履行的业绩义务为1.665亿美元，预计2023年交付比例为73.5%；铁路车辆租赁和管理服务集团未履行的业绩义务为7550万美元，预计2023年交付比例为20.4%[268] - 截至2022年12月31日，未履行的业绩义务中包括与GATX Corporation的新长期铁路车辆供应协议，预计到2028年交付15000辆铁路车辆，价值约18亿美元[268] 租赁业务数据关键指标变化 - 2022年、2021年和2020年，公司的经营租赁费用分别为1820万美元、1520万美元和1510万美元[271] - 截至2022年和2021年12月31日，使用权资产分别为9310万美元和8280万美元，租赁负债分别为1.148亿美元和1.063亿美元[271] - 2022年、2021年和2020年，公司的经营租赁收入分别为6.794亿美元、6.525亿美元和6.714亿美元，可变经营租赁收入分别为6030万美元、5420万美元和5100万美元[274] - 未来经营租赁的合同最低收入到2027年及以后总计21.437亿美元，销售型租赁的合同最低应收款到2027年及以后总计1.56亿美元，扣除未实现利息收入后，销售型租赁的净投资为1060万美元[274] 信用损失与资产减值 - 2022年，公司确认约200万美元的信用损失费用，核销190万美元的贸易应收款，使信用损失备抵余额从2021年12月31日的1050万美元增至2022年12月31日的1060万美元[279] - 2020年，公司记录的长期资产减值总计3.964亿美元，包括3.694亿美元的小立方体漏斗铁路车辆、1520万美元的非战略维护设施计划剥离和1180万美元的新兴技术投资[282] 待售资产与商誉无形资产 - 截至2022年和2021年12月31日，待售资产分别为660万美元和620万美元[283] - 2022年12月31日，铁路车辆租赁和管理服务集团商誉710万美元，铁路产品集团商誉1.888亿美元，总计1.959亿美元；2021年12月31日对应数据分别为180万美元、1.524亿美元和1.542亿美元[285] - 2022年和2021年12月31日无形资产账面价值分别为7900万美元和2810万美元[285] 投资相关 - 2022年12月31日，公司对TRIP Holdings和RIV 2013投资账面价值总计1.361亿美元[287] - 截至2022年12月31日，公司对TRIP Holdings和RIV 2013的投资账面价值总计1.361亿美元，加权平均所有权权益为38%[327] - 交易后TILC在Signal Rail的加权平均股权增至12.9%，截至2022年已出售6260辆铁路车辆，总价5.792亿美元[333] - 截至2022年12月31日，TILC对Signal Rail的股权投资账面价值为2020万美元[335] 保修应计余额 - 2022、2021和2020年末保修应计余额分别为330万美元、310万美元和1130万美元[289] 套期保值业务 - 公司采用衍生工具对冲利率和外汇风险，指定且符合条件的现金流量套期按规定处理，未指定为套期的按实现和未实现损益处理[306] - 2022年末利率套期保值中，2018年有担保铁路车辆设备票据名义金额2.493亿美元，利率4.41%；TRIP Holdings仓库贷款名义金额7.885亿美元，利率3.60%等[307] - 2022年末外汇套期保值名义金额3080万美元，AOCI资产200万美元，损失300万美元[308] - 未指定为套期工具的衍生品中，TILC仓库融资利率上限名义金额8亿美元，利率2.50%，2022年资产2160万美元[309] 公允价值计量 - 2022年末公允价值计量Level 1中，现金等价物2980万美元，受限现金2.147亿美元，总资产2.445亿美元[311] - 2022年末公允价值计量Level 2中，利率套期保值资产1970万美元，外汇套期保值资产200万美元，未指定为套期工具的衍生品资产2160万美元，总负债2160万美元[311] 业务板块数据关键指标变化 - 公司有两个可报告业务板块，2022年铁路车辆租赁和管理服务集团外部收入7.698亿美元，铁路产品集团外部收入12.075亿美元[314][317] - 2022年铁路车辆租赁和管理服务集团折旧与摊销2.364亿美元，资本支出9.288亿美元；铁路产品集团折旧与摊销3480万美元，资本支出3570万美元[317] - 2021年铁路车辆租赁和管理服务集团外部收入7.346亿美元，铁路产品集团外部收入7.814亿美元[319] - 2021年铁路车辆租赁和管理服务集团折旧与摊销2.26亿美元，资本支出5.472亿美元；铁路产品集团折旧与摊销3360万美元，资本支出2130万美元[319] - 2020年外部收入为17.497亿美元，其中铁路车辆租赁和管理服务集团为8.015亿美元，铁路产品集团为9.482亿美元[321] - 2022年、2021年和2020年铁路车辆租赁和管理服务集团运营利润分别为4.233亿美元、3.509亿美元和3.537亿美元[321] - 2022年末租赁集团总资产70.166亿美元，总负债61.564亿美元，总权益6.03亿美元；2021年末总资产68.063亿美元，总负债58.897亿美元，总权益6.496亿美元[337] - 2022年租赁和管理业务收入7.706亿美元，同比增长4.8%；总营业收入7.706亿美元，同比增长4.8%；总营业利润4.233亿美元，同比增长20.6%[338] - 2022年折旧费用2.364亿美元，同比增长4.6%；维护和合规费用1.134亿美元，同比增长19.4%；租金和从价税1930万美元，同比增长4.9%；销售、工程和行政费用5400万美元，同比增长6.7%；利息费用1.867亿美元，同比增长2.8%[338] - 2022年租赁投资组合销售额4.607亿美元，运营利润5410万美元，运营利润率16.8%；2021年销售额7.507亿美元，运营利润1.262亿美元，运营利润率11.7%；2020年销售额1.931亿美元，运营利润1770万美元，运营利润率9.2%[339] - 租赁集团未来运营租赁的合同最低租金收入2023 - 2027年及以后分别为5.865亿、4.679亿、3.662亿、2.627亿、1.75亿和2.65亿美元，总计21.233亿美元[340] - 截至2022年12月31日，租赁集团全资子公司持有的设备净账面价值为54.4

业绩总结 - 2022财年总收入为20亿美元，同比增长30%[12] - 2022年第四季度总收入为5.91亿美元，同比增长25%[7] - 2022年第四季度调整后每股收益（EPS）为0.44美元，环比增长0.10美元，同比增加0.36美元[3] - 2022年全年调整后每股收益为0.94美元，同比增长176%[14] - 2022年第四季度持续经营的净收入为36.9百万美元，调整后净收入为79.5百万美元[44] - 2022年全年持续经营的收入为98.9百万美元，较2021年的39.3百万美元增长了151.1%[52] - 2022年第四季度GAAP营业利润为113.5百万美元，调整后营业利润为83.1百万美元[40] 现金流与股东回报 - 2022年第四季度自持续运营的现金流为6200万美元[8] - 2022年全年净现金提供来自持续经营活动为506.7百万美元[48] - 2022年调整后自由现金流为138.3百万美元[48] - 2022年股东回报通过股票回购和分红支付达到1.54亿美元[28] - 2022年全年支付给普通股东的股息为76.9百万美元[48] 租赁业务表现 - 租赁部门的利用率为97.9%，续租成功率为85%[16] - 2022年净租赁投资为1.78亿美元[28] - 租赁业务利润率仅计算来自租赁业务的收入和运营利润[54] 未来展望 - 2023年每股收益指导为1.50至1.70美元，反映出更高的交付量和租赁率[4] - 截至2022年12月31日，公司的资产负债表健康，战略上为机会部署和价值创造做好了准备[55] 资本支出与负债 - 2022年全年资本支出为95.9百万美元，较2021年的23.6百万美元显著增加[48] - 截至2022年12月31日，公司的企业循环信贷额度未偿余额为2.25亿美元[55] 其他信息 - 未来租赁率差异（FLRD）计算了未来四个季度到期的铁路货车租赁的隐含租赁率变化[54] - FLRD的计算公式为（新租赁率 - 到期租赁率）× 到期铁路货车租赁 / （到期租赁率 × 到期铁路货车租赁）[54]

Trinity Industries, Inc. (NYSE:TRN) Q4 2022 Earnings Conference Call February 21, 2023 8:00 AM ET Company Participants Leigh Anne Mann - VP, IR Jean Savage - President & CEO Eric Marchetto - CFO Conference Call Participants Allison Poliniak - Wells Fargo Matt Elkott - Cowen Justin Long - Stephens Gordon Johnson - GLJ Steve Barger - KeyBanc Capital Markets Operator Good day, and welcome to the Trinity Industries Fourth Quarter and 12 Months Ended December 31, 2022 Results Conference Call. All participants wi ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP每股收益为0.35美元，持续经营业务调整后每股收益为0.34美元，较上一季度增加0.20美元，同比增加0.16美元 [9] - 季度收入为4.97亿美元，同比增长18%；调整后每股收益为0.34美元，同比增加0.16美元；季度现金流为900万美元，自由现金流为负4200万美元 [21] - 年初至今净租赁车队投资为1.76亿美元，因向Wafra出售大量投资组合，本季度该投资有所下降 [29] - 修订全年净租赁车队投资指引至2.5 - 3亿美元，因内部交付减少和铁路车辆销售增加 [39] - 强化持续经营业务调整后每股收益指引范围为0.90 - 1.10美元，第四季度业绩将环比上升 [41] - 预计三年运营现金流在12 - 14亿美元之间，此前目标为15 - 20亿美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 租赁业务 - 租赁业务收入为1.95亿美元，与上一季度基本持平，车队规模略有缩小 [22] - 本季度续租率高于到期利率，续租成功率为82%，连续五个季度未来租赁利率差异为正 [22] - 不包括车辆销售，租赁和管理业务的运营利润率因车队运营成本和折旧水平上升而略有下降 [23] - 该业务因向Wafra出售铁路车辆获得2500万美元收益，整体运营利润率受益 [24] 铁路产品业务 - 铁路产品业务收入为5.97亿美元，环比增长39%，同比增长76%，运营利润率为4.4%，环比提高120个基点 [25] - 本季度因保险理赔获得110万美元收益，剔除该收益后运营利润率为4.2% [26] - 铁路服务问题和美墨边境拥堵对本季度生产和交付产生负面影响，使运营利润率降低300个基点 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 铁路运输仍受劳动力短缺和服务问题影响，但情况有所缓解，铁路员工人数有所增加 [13] - 铁路车辆闲置率在夏季略有上升后于10月逆转，10月闲置车辆比例降至16.9%，为2018年以来同期最低，闲置车辆绝对数量为2015年以来最低 [14] - 本季度未来租赁利率差异为11%，租赁车队利用率为97.9%，显示需求旺盛、供应有限 [10] - 本季度交付3935辆铁路车辆，较第二季度增长57%，生产速度持续加快 [16] - 除与GATX的1.5万辆多年订单外，第三季度还收到额外4500辆铁路车辆订单 [17] - 公司积压订单增至41亿美元，本季度订单出货比为5倍，新增积压订单18亿美元 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 修订并续签五年期循环信贷协议，将仓库和循环信贷工具与SOFR挂钩，以应对LIBOR逐步淘汰 [28] - 回购价值1400万美元的股票，当前授权剩余3400万美元 [28] - 可持续铁路车辆转换计划进展良好，当前转换积压订单为2420辆铁路车辆 [29] - 完成首次ESG路演，展示公司在可持续发展方面的举措 [30] - 行业需求受老化资产损耗驱动，短期内订单量有望保持稳定，租赁公司投机性降低，需求更稳定合理 [17][18] - 公司能够为托运人、铁路公司和其他租赁公司提供铁路车辆，对行业趋势和动态有更广泛了解，有望为股东带来强劲回报 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济存在不确定性，但公司业务和行业对轻微衰退具有韧性，过去两年铁路车辆供需平衡显著改善 [8] - 预计行业全年交付量在4 - 5万辆铁路车辆之间，主要受替换需求驱动，尽管面临宏观经济逆风，这一观点未变 [38] - 认为铁路车辆需求将保持强劲，预计2022年结束时将保持良好势头和可见性，但暂不提供2023年评论 [38] - 尽管市场面临诸多意外逆风，但公司仍有望实现大部分三年目标，对第三季度业绩执行能力有信心，对未来进展持积极态度 [44] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，参与者可参考公司Form 10 - K和其他SEC文件了解业务问题和风险 [2] - 会议将参考幻灯片，非GAAP财务指标与可比GAAP指标的调节信息可在公司投资者关系网站的补充幻灯片附录中查看 [5] - 会议重播将于美国东部时间10:30后至11月1日午夜提供，重播信息可在投资者关系网站的活动与演示页面查看 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 租赁利率稳定情况及哪些细分市场更令人担忧 - 需求广泛，利用率较高，但仍有少量罐车未被使用；若进入温和衰退，与消费者和消费支出相关的市场（如汽车和多式联运产品）风险较高；化工市场表现强劲，能源和农业受经济影响较小，建筑市场受住房市场下滑影响，但基础设施法案将提供一定支持 [48][49] 问题2: 铁路制造运输方面的逆风在第四季度的变化 - 本季度未遇到与上季度相同的逆风，上季度最高产量制造工厂损失20%的生产日，次高产量工厂损失10%，影响了500 - 1000辆已在生产过程中的车辆交付；目前情况有所改善，希望能持续 [51][52] 问题3: 300个基点的逆风是否指铁路产品组利润率，以及净租赁车队投资减少1.75亿美元的原因 - 300个基点的逆风是指铁路产品利润率，原因是之前提到的运输问题；净租赁车队投资减少是由于部分交付推迟到下一年，以及当前二级市场强劲，公司增加了车辆销售 [56][57][58] 问题4: 二级市场在2023年的趋势及铁路车辆销售正常化收益水平 - 不提供正常化收益水平；二级市场有活动，部分取决于租赁发起活动；尽管利率上升影响融资成本，但买家预计租赁利率将继续提高，支撑了二级市场的吸引力 [60][61][62] 问题5: 2023年季度交付数量的变化及第一季度是否有结构性因素导致交付下降 - 公司将于明年2月提供2023年指导；第四季度已招聘足够人力，生产加速即将完成，已开始接受2024年订单；行业咨询水平表明明年有望交付4 - 5万辆铁路车辆；没有结构性因素导致交付下降 [66][67][69] 问题6: 第三季度现货市场租赁利率较第四季度的百分比改善情况及未来是否会缓和 - 不提供具体细节；租赁利率将继续改善，受利率、新铁路车辆资产价格和市场紧张程度影响 [72] 问题7: 未来几年罐车定期维护对行业罐车利用率的影响 - 2023年5月乙醇易燃罐车逐步淘汰，2023年也是2013 - 2014年建造罐车合规性较高的一年；行业大部分乙醇服务罐车已合规，未合规车辆将被改装或更换；维护期间罐车可能数天不移动，会使AAR数据看起来较低，但也会使现有罐车供应更紧张，影响托运人车队规划 [73][74][75] 问题8: 第四季度较高利息费用的范围及指导中可预见的关键因素 - 不提供详细指导；固定与浮动利率债务比例约为80% : 20%，随着浮动利率市场基准上升，利息费用全年逐步增加；在现有车队投资指导下，预计债务组合和水平无重大变化，第三季度可作为预期运行率的参考；行业交付量稳定有助于提高效率，减少问题 [81][82][84] 问题9: 目前市场水平下增量租赁的回报、吸引力及与长期目标的一致性，以及市场参与者行为的变化 - 公司在租赁发起和承保过程中注重加权平均资本成本，设定严格的门槛利率；市场租赁利率支持新铁路车辆的高估值和公司的收益率及回报目标，新增租赁将增加利润率并支持长期回报目标；市场发生转变，投机性订单减少，市场更具纪律性，RevPAR无需急于寻找归宿，市场更理性 [86][87][88] 问题10: 明年到期租赁利率分母是否会下降或稳定 - 由于未来租赁利率差异每季度都有变化，无法详细回答，可后续跟进 [91] 问题11: 为何认为行业能避开经济放缓 - 行业供需平衡良好，本周期内各方更具纪律性，无投机性订单；ESG因素使铁路相对于卡车更具优势，若铁路服务水平继续改善，有望吸引更多运输份额；客户已开始下达2024年订单，表明长期决策和投资不受短期波动影响 [94] 问题12: 较高利率是否会导致租赁车队投资不足 - 铁路车辆租赁从资本角度仍具吸引力，尤其是在风险调整基础上；使市场更稳定、减少周期性将增加其长期吸引力，铁路车辆是长期资产，具有有吸引力的回报特征 [95] 问题13: 为何选择改善税前ROE作为管理指标而非EPS增长率或现金流指标 - 公司认为净资产收益率和经济利润是衡量业务和成功的最佳长期方式，现有指标将推动长期价值创造，与股东利益一致 [96] 问题14: 如何将生产增长转化为EPS增长 - 可参考2020年11月投资者日提供的指标，了解公司目前租赁车队投资情况和三年目标；公司大部分指标仍有望实现，团队克服了诸多困难 [97][98]

资产出售 - 2021年第四季度，公司出售Trinity Highway Products，LLC及其子公司，总购买价3.75亿美元[135] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年前九个月，公司收入13.861亿美元，同比增长32.8%；营业利润2.205亿美元，2021年同期为1.876亿美元[146] - 2022年前九个月，持续经营业务的经营现金流净使用5260万美元，投资和股息后的自由现金流为10万美元；2021年同期分别为4.188亿美元和5.109亿美元[146] - 2022年第三季度公司收入4.966亿美元，较上年同期增加7680万美元，增幅18.3%；前九个月收入13.861亿美元，较上年同期增加3.423亿美元，增幅32.8%，主要因铁路产品集团外部交付量增加和定价提高[152][153][156] - 2022年第三季度公司收入成本3.953亿美元，较上年同期增加5790万美元，增幅17.2%；前九个月收入成本11.194亿美元，较上年同期增加3.336亿美元，增幅42.5%，主要因铁路产品集团外部交付量增加和投入成本通胀[152][157] - 2022年第三季度公司销售、工程和管理费用与上年同期基本持平；前九个月也与上年同期基本持平[152][158] - 2022年第三季度公司物业处置收益较上年同期减少220万美元；前九个月较上年同期增加2730万美元，主要因租赁投资组合销售增加[152][159][160] - 2022年第三季度公司总运营利润9270万美元，较上年同期增加1440万美元，增幅18.4%，主要因铁路产品集团交付量增加和定价提高，但部分被租赁集团更高的车队运营成本和折旧增加所抵消[152][161] - 2022年前九个月公司总运营利润2.205亿美元，较上年同期增加3290万美元，增幅17.5%，主要因租赁投资组合销售活动增加，但部分被铁路产品集团外部交付相关成本增加等因素抵消[152][162] - 2022年第三季度公司净利息费用5500万美元，上年同期为4520万美元，主要因TILC仓库贷款安排的可变利率提高和整体平均债务增加[152][163] - 2022年前九个月公司净利息费用1.482亿美元，上年同期为1.475亿美元，主要因TILC仓库贷款安排的可变利率提高和2022年整体平均债务增加，但部分被债务再融资活动带来的较低借款成本抵消[152][164] - 2022年前九个月公司债务清偿损失150万美元，源于TRIP Railcar Co.偿还未偿定期贷款协议的未摊销债务发行成本；2021年前九个月为1170万美元，源于部分子公司债务再融资[152][165] - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，持续经营业务的有效税率分别为22.5%和23.7%，与美国法定税率21.0%不同[166] - 2021年截至9月30日的三个月，公司在3380万美元的持续经营业务税前收入上记录了830万美元的所得税费用；九个月，在2710万美元的持续经营业务税前收入上记录了940万美元的所得税费用[167] - 截至2022年9月30日，公司总外部客户收入为35.737亿美元，租赁集团收入为5.172亿美元，总计40.909亿美元，较2021年增长233.0%[179] - 2022年前三季度订单量为28890，较2021年的8510增长239.5%；交付量为8915，较2021年的6070增长46.9%；期末订单余额为33655，较2021年增长194.6%[179] - 2022年前三季度，新铁路车辆收入为4.239亿美元，可持续铁路车辆改造收入为0.892亿美元，其他维护服务收入为0.924亿美元，递延利润为0.487亿美元[180] - 2022年第三季度和前三季度，销售、工程和管理费用分别下降3.1%和3.3%，主要因诉讼相关费用降低[181] - 截至2022年9月30日，公司总承诺流动性为4.647亿美元，包括5850万美元无限制现金及现金等价物、2.641亿美元循环信贷额度未使用部分和1.421亿美元TILC仓库贷款额度未使用部分[184] - 2022年前三季度，公司向普通股股东支付股息5830万美元[185] - 2021年9月至2022年9月，公司共回购752.5953万股普通股，花费2.163亿美元，剩余授权回购金额为3370万美元[186] - 2022年前三季度，经营活动净现金使用量为5260万美元，投资活动净现金使用量为1.861亿美元，融资活动净现金流入量为1.931亿美元[187] - 2022年前三季度，公司总借款16.645亿美元，总还款13.515亿美元，净收益3.13亿美元；2021年前三季度，总借款23.937亿美元，总还款22.568亿美元，净收益1.369亿美元[190] - 2022年前九个月，合并后债务方集团的收入为8.466亿美元，持续经营业务亏损5960万美元，净亏损7790万美元[195] - 2022年前九个月，公司持续经营业务的经营活动净现金使用为5260万美元，2021年为提供4.188亿美元[205] - 2022年前九个月，公司总自由现金流为100万美元，2021年为5.109亿美元[205] 租赁集团业务线数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，租赁集团109,195辆自有铁路车辆的利用率为97.9%，2021年同期105,915辆自有铁路车辆的利用率为95.0%[146] - 2022年前九个月，公司对租赁车队的净投资约为1.763亿美元[146] - 铁路车辆租赁和管理服务集团2022年截至9月30日的三个月和九个月的总营收分别增长5.0%和3.4%[169] - 租赁集团2022年截至9月30日的三个月运营利润下降1.3%，九个月增长9.1%[170] - 截至2022年9月30日，租赁集团全资拥有的铁路车辆数量为85280辆，部分拥有的为23915辆，投资者拥有的为33245辆[172] - 截至2022年9月30日，公司拥有的铁路车辆平均使用年限为12.1年，平均剩余租赁期限为3.0年，车队利用率为97.9%[172] 铁路产品集团业务线数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，新铁路车辆积压订单总值41亿美元，2021年同期为12亿美元[146] - 2022年前九个月，铁路产品集团收到28,890辆铁路车辆订单，交付8,915辆；2021年同期订单为8,510辆，交付6,070辆[146] - 2022年第三季度，公司与GATX Corporation签订长期铁路车辆供应协议，将在六年内交付15,000辆新造罐式和货运铁路车辆，截至9月30日积压订单含该协议下价值约18亿美元的15,000辆铁路车辆[146] - 2022年前九个月，可持续铁路车辆转换收入总计1.179亿美元，涉及1,230辆铁路车辆[146] - 铁路产品集团2022年截至9月30日的三个月和九个月的总营收分别增长75.7%和64.5%[173] - 铁路产品集团2022年截至9月30日的三个月和九个月的营收成本分别增长66.0%和59.9%[173] - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，铁路产品集团可持续铁路车辆转换收入分别为2890万美元和1.179亿美元[174] - 截至2022年9月30日，铁路产品集团新铁路车辆积压订单中，可持续铁路车辆转换积压订单总计2.014亿美元，代表2420辆铁路车辆[178] 债务发行与融资 - 2022年4月，Trinity Rail Leasing 2022 LLC发行2.448亿美元的2022 - 1系列绿色担保铁路车辆设备票据，固定利率4.55%；5月，Tribute Rail LLC发行3.27亿美元的2022 - 1系列绿色担保铁路车辆设备票据，综合利率4.88%[148][149] - 公司债务发行的最终到期日为2052年，若确定目标余额的现金流假设实现，预计票据将在到期日前提前偿还，但无法保证该假设能实现[150] - 2022年4月，TRL - 2022发行2.448亿美元2022 - 1系列绿色担保铁路车辆设备票据，固定利率4.55%，最终到期日为2052年[185] - 公司4.55%的2024年到期优先票据由Trinity的100%控股子公司提供全额无条件的共同及个别担保[191] - 2022年4月，TRL - 2022发行了2.448亿美元的2022 - 1系列绿色担保铁路车辆设备票据；5月，Tribute Rail发行了3.27亿美元的2022 - 1系列绿色担保铁路车辆设备票据[207] 非担保子公司资产情况 - 截至2022年9月30日，非担保子公司持有的资产包括1.684亿美元受限现金、71.671亿美元担保特定无追索权债务的设备和6.078亿美元位于国外的资产；截至2021年12月31日，分别为7960万美元、65.955亿美元和4.148亿美元[193] 公司未来投资与支出预计 - 2022年全年，公司预计租赁车队净投资在2.5亿至3亿美元之间，与制造及其他活动相关的资本支出预计在3500万至4500万美元之间[196] 信用证与信贷安排 - 截至2022年9月30日，公司根据循环信贷安排开具的信用证总额为490万美元，大部分预计在2023年11月到期[198] - 2022年第三季度，公司修订了公司循环信贷安排和仓库贷款安排，将基准利率从LIBOR过渡到SOFR加基准调整[200] 市场风险情况 - 自2021年12月31日以来，公司的市场风险没有重大变化[208]

业绩总结 - 2022年第三季度调整后每股收益为0.34美元，环比增长0.20美元，同比增加0.16美元[5] - 2022年第三季度总收入为4.97亿美元，同比增长18%[10] - 2022年9月30日止九个月，净收入为77.7百万美元，较2021年同期的39.3百万美元增长97.4%[74] - 2022年9月30日止九个月，持续经营收入为77.7百万美元，较2021年同期的39.3百万美元增长97.4%[74] - 2022年9月30日止九个月，税前持续经营收入为101.6百万美元，较2021年同期的55.2百万美元增长83.8%[74] - 2022年9月30日止九个月，调整后的税前利润为71.9百万美元，较2021年同期的47.9百万美元增长50.9%[74] 用户数据 - 租赁部门的车队利用率达到97.9%，FLRD保持在11.0%[5] - 多年铁路车厢订单使得订单积压增加至41亿美元，显示市场需求强劲[5] 现金流与投资 - 2022年第三季度现金流为900万美元，自持续运营中获得[11] - 自由现金流为负4200万美元，同比下降127%[13] - 2022年9月30日止九个月，净现金流入（持续经营活动）为409.6百万美元，较2021年同期的246.6百万美元增长66.0%[69] - 2022年9月30日止九个月，自由现金流为385.9百万美元，较2021年同期的219.9百万美元增长75.5%[69] - 年初至今的净租赁车队投资为1.76亿美元[34] 未来展望 - 预计2022财年铁路交付量在4万至5万车厢之间[48] - 预计2022财年每股收益在0.90至1.10美元之间[48] 资本支出与回报 - 2022年9月30日止九个月，资本支出为2.6百万美元，较2021年同期的6.7百万美元减少61.4%[69] - 2022年9月30日止九个月，股东权益的平均回报率为6.1%，较2021年同期的2.4%显著提升[76] - 2022年9月30日止九个月，调整后的股东权益平均回报率为7.1%，较2021年同期的3.4%显著提升[77] - 2022年9月30日止九个月，支付给普通股东的股息为21.1百万美元，较2021年同期的20.0百万美元略有增加[69] 资产负债表 - 截至2022年9月30日，公司保持健康的资产负债表，具备战略性部署机会和价值创造能力[83]

业绩总结 - Trinity Industries在2022年第二季度的总收入为18亿美元[15] - 调整后的EBITDA为5.33亿美元，调整后的运营利润为2.59亿美元[19] - 2022年第二季度的股东回报总额为6.1亿美元[29] - 2022年第二季度的调整后运营利润率为15%[28] - 2022年第二季度的现金流为2.29亿美元[27] - 2022年第二季度的每股稀释收益为0.23美元，较上年同期增长[103] - 截至2022年6月30日，净收入为1.861亿美元[122] - EBITDA为5.528亿美元，调整后的EBITDA为5.334亿美元[122] - 2022年6月30日的持续经营收入为7350万美元，较2021年12月31日的3920万美元增长了87.3%[124] - 2022年6月30日的调整后股东权益为258.6百万美元[125] 用户数据 - 拥有的铁路车队为110,560辆，投资者拥有的铁路车队总数为140,675辆[31] - 2022年第二季度的续租成功率为82%[31] - 未来合同租金收入为19亿美元，租赁积压为6,220辆铁路车[31] - 2022年第二季度交付的铁路车数量为10,195辆，订单积压为22亿美元[43] - 公司在2021年12月31日的自有车队资产中，农业类货物占比20%，金属建筑类占比8%，消费品占比8%，能源类占比30%，精炼产品和化学品占比34%[58] 财务状况 - 公司在2022年第二季度的流动性为4.2亿美元，显示出良好的财务状况[85] - 公司在2022年第二季度的无担保铁路货车价值为5.79亿美元，贷款价值比为67.3%[85] - 2022年6月30日的利息支出为1.856亿美元[122] - 2022年6月30日的税务准备金为2360万美元[122] - 2022年6月30日的折旧和摊销费用为2.701亿美元[122] 市场表现 - 公司在2021年，Trinity Industries在行业交付中占有30%的市场份额[15] - 公司在北美的铁路市场中，拥有170万辆铁路货车，2021年运输的货物总吨公里达到1.4万亿吨公里[66] - 公司在北美铁路货车装载中，能源类货物占34%，农业类占26%，建筑和金属类占20%，消费品占10%[70] - 公司在2022年第二季度的租赁车队利用率达到97.2%，接近疫情前水平[88] 资本配置 - 公司在2022年第二季度进行了2500万美元的股票回购，进一步优化资本配置[88] - 公司在2022年上半年完成了245百万美元和327百万美元的资产支持证券交易，均以现有铁路货车资产作为抵押[88] - 2022年第二季度的净投资为1.99亿美元，主要用于铁路货车的购买[88] 其他信息 - 2021年重组活动的净损失为109.3百万美元，债务清偿损失为7.1百万美元[106] - 2021年养老金计划结算的影响为2.2百万美元[106] - 2021年GAAP净收入为245.3百万美元，调整后净收入为245.3百万美元[112] - 2021年稀释加权平均流通股数为115.9百万股[117]