UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K (Mark One) ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number 1-6903 (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 75-0225040 (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) (I.R.S. Employer Identific ...

Exhibit 99.1 NEWS RELEASE FOR IMMEDIATE RELEASE Trinity Industries, Inc. Announces Fourth Quarter and Full Year 2023 Results Reports full year GAAP and adjusted earnings from continuing operations of $1.43 and $1.38 per diluted share, respectively Lease fleet utilization of 97.5% and Future Lease Rate Differential ("FLRD") of positive 23.7% at quarter-end Generates full year operating and adjusted free cash flow of $309 million and $29 million, respectively Delivered 17,355 railcars in the year; backlog of ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收8.21亿美元，同比增长65%，主要因外部交付量增加 [13] - 调整后每股收益0.26美元，2022年第三季度完成大型铁路车辆销售使当时每股收益受益 [13] - 2023年第三季度租赁投资组合销售收益较小，公司目标在第四季度进行更有意义的铁路车辆销售 [13] - 第三季度持续经营现金流7600万美元，调整后自由现金流为负3100万美元 [13] - 年初至今持续经营现金流2.16亿美元，调整后自由现金流5000万美元 [23] - 流动性7.8亿美元，反映现金、循环信贷和仓库头寸 [24] - 降低2023年调整后每股收益指引至1.20 - 1.35美元，以考虑边境问题导致的交付损失及相关供应链和效率影响 [10] - 修订2021 - 2023年三年运营现金流目标至10 - 12亿美元，原目标为12 - 14亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 租赁业务 - 第三季度租赁收入2.23亿美元，同比增长14%，得益于租赁费率提高、利用率上升和收购相关收入 [14] - 第三季度续租费率平均比到期费率高32.5%，与未来租赁费率差异（FLRD）趋势相近 [14] - 租赁和管理运营利润率为38.4%，同比略有上升，租赁费率提高部分被维护费用、折旧费用增加和收购业务利润率影响所抵消 [15] 铁路产品业务 - 第三季度交付量比预期少685辆铁路车辆，交付趋势倾向于外部销售，有利于本季度合并财务状况 [16][17] - 运营利润率环比和同比均有所改善，达到5.7%，排除保险理赔收益后为5.2%，反映出劳动力和效率的显著改善 [17] - 预计铁路产品业务全年运营利润率为5% - 6%，年底退出时为8% - 9%，前提是边境不再出现重大铁路服务问题 [18] - 新铁路车辆积压订单价值36亿美元，可持续铁路车辆改造相关订单1.24亿美元，生产可见性可延伸至2024年及以后 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体铁路运输量正在改善，近期联运量有所回升，车皮运输量同比上升，机动车、矿物、石油产品和农产品的良好表现抵消了谷物运输量的下降 [11] - 铁路车辆行业库存因本收获季漏斗车利用率提高而减少 [11] - 公司FLRD为26.6%，第三季度车队利用率为98.1%，订单和询价支持未来几年的替换需求 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于推动续租，年初至今平均续租租赁期限为55个月，以保持租赁费率 [15] - 公司与铁路公司和政府机构合作，努力确保铁路运输进出境运营顺利 [19] - 公司评估墨西哥与美国之间铁路和公路运输的替代方案，以应对边境问题 [16] - 公司预计2023年行业交付约4.5万辆铁路车辆，第四季度交付量与第三季度相对一致 [25] - 公司预计2023年净车队投资2.5 - 3.5亿美元，三年规划期结束时目标在5 - 6亿美元范围内 [25] - 公司预计2023年制造和一般资本支出4000 - 5000万美元 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2023年财务表现良好且将持续改善，租赁业务表现强劲，有信心租赁费率将继续上升 [8] - 边境关闭和拥堵影响了第三季度交付量，若再次出现拥堵或关闭将对第四季度业绩产生负面影响 [9][27] - 公司有信心在无进一步干扰的情况下，年底取得强劲财务业绩和稳健运营，并利用业务的显著运营杠杆 [28] 其他重要信息 - 截至今年9月，公司在MSCI ESG评级评估中获得AA评级，表明在过去四年取得稳步进展，并在管理ESG风险方面得到行业认可 [21] - 公司贷款价值目前为64.9%，年初至今租赁车队净投资2.38亿美元，过去12个月税前净资产收益率为9.6% [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 租赁业务维护费用情况及2024年趋势 - 由于2013 - 2015年行业建造大量新罐车，目前正处于罐车10年合规要求阶段，预计2024年维护费用仍将受此影响 [32] 问题2: 墨西哥制造业务的灵活性，能否将部分生产转移到北美或美国 - 公司在美国德克萨斯州有部分新车制造业务，但从成本和行业竞争力角度，无法将墨西哥的生产全部转移回美国 公司已采取措施，如使用不同路线和入口将材料运入墨西哥进行组装，并研究通过不同入口将铁路车辆运回美国，以减轻未来边境问题的影响 [42] 问题3: 铁路产品业务第四季度利润率预期及鹰关事件对本季度利润率的影响量化 - 预计第四季度铁路产品业务利润率为8% - 9% 边境关闭导致车辆拥堵，生产效率受影响，第三季度后期拥堵开始缓解，10月上半月情况好转，目前运营恢复正常 未对鹰关事件对利润率的影响进行基点分解 [44] 问题4: 铁路车辆销售在第四季度的影响预期范围 - 第四季度铁路车辆销售将增加，但不会超出以往水平，以达到净车队投资和消除库存至正常水平的目标 [45] 问题5: 基于当前情况，明年租赁业务的增长动力，是否有到期车辆数量或组合的特殊情况 - 公司将在2月的第四季度财报电话会议上提供明年的指导 通常每年有五分之一到六分之一的车队到期需要续租，目前情况无明显变化，26.6%的FLRD预示未来四个季度租赁费率将强劲提升 [49] 问题6: 第四季度业务进展与以往不同之处，是否有异常积极因素 - 截至第三季度末，公司拥有约50%的行业积压订单，对2024年及以后情况有较好了解 第四季度换班减少，劳动力稳定性提高，供应链中断减少，外汇逆风小于预期，这些因素共同增强了公司信心 [64] 问题7: 长期投资者更新计划的进展 - 尚未确定日期，预计在明年进行 [66] 问题8: 当前需求环境和积压订单下，正常交付水平的看法，以及积压订单中2024年、2025年及以后的生产比例 - 正常交付水平与行业年建造量4 - 5万辆铁路车辆相匹配，季度间可能因情况和车型不同而有所波动 2024年将交付40%的积压订单 [56][57]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年前九个月公司收入为21.854亿美元，较2022年同期增长57.7%；运营利润为2.683亿美元，2022年同期为2.205亿美元[142] - 2023年前九个月，公司持续经营业务产生的运营现金流为2.158亿美元，调整后自由现金流为4950万美元；2022年同期运营现金流净使用5260万美元，调整后自由现金流为10万美元[142] - 2023年第三季度公司收入8.213亿美元，较去年同期增加3.247亿美元，增幅65.4%；前九个月收入21.854亿美元，较去年同期增加7.993亿美元，增幅57.7%[151] - 2023年第三季度公司收入成本6.795亿美元，较去年同期增加2.842亿美元，增幅71.9%；前九个月收入成本18.192亿美元，较去年同期增加6.998亿美元，增幅62.5%[152] - 2023年第三季度销售、工程和管理费用4910万美元，较去年同期增加110万美元，增幅2.3%；前九个月费用1.533亿美元，较去年同期增加1560万美元，增幅11.3%[153] - 2023年第三季度和前九个月处置财产收益分别减少3190万美元和3930万美元，主要因租赁投资组合销售减少[154] - 2023年第三季度公司营业利润1.002亿美元，较去年同期增加750万美元，增幅8.1%；前九个月营业利润2.683亿美元，较去年同期增加4780万美元，增幅21.7%[155] - 2023年第三季度净利息支出6880万美元，去年同期为5500万美元；前九个月净利息支出1.978亿美元，去年同期为1.482亿美元，主要因债务增加和利率上升[156][157] - 2023年第三季度持续经营业务有效税率为18.6%，与美国法定税率21.0%不同，主要受州所得税等因素影响[158] - 2023年前九个月持续经营业务有效税率为2.8%，与美国法定税率21.0%不同，主要受释放剩余税款等因素影响[159] - 截至2023年9月30日，公司总营收35.984亿美元，较2022年的40.909亿美元下降12.0%[169] - 2023年和2022年前三季度订单量分别为10660和28890，下降63.1%；交付量分别为13355和8915，增长49.8%[169] - 2023年前三季度销售、工程和行政费用为8280万美元，较2022年的7270万美元增长13.9%[171] - 截至2023年9月30日，公司总承诺流动性为7.8亿美元，包括1.14亿美元无限制现金及现金等价物等[174] - 2023年前三季度，公司向普通股股东支付6470万美元股息[178] - 2023年前三季度，公司经营活动净现金流入2.158亿美元，投资活动净现金流出3.163亿美元，融资活动净现金流入8100万美元[179] - 截至2023年9月30日，公司最大杠杆比率为2.35，最低利息覆盖率为8.53，均符合信贷协议要求[183] - 2023年前九个月，合并后母公司和担保子公司的收入为15.06亿美元，收入成本为13.984亿美元，持续经营业务收入（亏损）为 - 0.338亿美元，净收入（亏损）为 - 0.419亿美元[189] - 截至2023年9月30日，合并后母公司和担保子公司的应收账款净额为3.667亿美元，应付账款和应计负债为4.739亿美元，债务为7.942亿美元；2022年12月31日，对应金额分别为3.173亿美元、3.714亿美元、6.241亿美元[189] - 2023年前九个月，公司持续经营业务的经营活动提供（使用）的净现金为2.158亿美元，2022年为 - 0.526亿美元；调整后自由现金流为4950万美元，2022年为100万美元[198] - 自2022年12月31日以来，公司的市场风险没有重大变化[201] 租赁集团相关数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日，租赁集团109,055辆自有轨道车的利用率为98.1%，2022年同期109,195辆自有轨道车的利用率为97.9%[142] - 2023年9月30日，公司拥有的铁路车辆平均使用年限为12.9年，平均剩余租赁期限为3.0年，车队利用率为98.1%[164] - 2023年9月30日，铁路车辆租赁和管理服务集团全资拥有的铁路车辆数量为85395辆，部分拥有的为23660辆，投资者拥有的为33025辆[164] - 2023年截至9月30日的三个月和九个月，铁路车辆租赁和管理服务集团租赁和管理收入分别为2.226亿美元和6.493亿美元，同比增长14.3%和13.3%[162] - 2023年截至9月30日的三个月和九个月，铁路车辆租赁和管理服务集团租赁和管理运营利润分别为8550万美元和2.462亿美元，同比增长16.2%和11.8%[162] 轨道产品集团相关数据关键指标变化 - 2023年前九个月，轨道产品集团收到10,660辆轨道车订单，交付13,355辆；2022年同期收到28,890辆订单，交付8,915辆[142] - 2023年前九个月，可持续轨道车转换收入总计1.233亿美元，涉及1,255辆轨道车[142] - 2023年第三季度铁路车辆租赁和管理服务集团收入2.226亿美元，同比增长14.3%；铁路产品集团收入6.822亿美元，同比增长14.2%[148] - 2023年前九个月铁路车辆租赁和管理服务集团收入6.493亿美元，同比增长13.3%；铁路产品集团收入20.29亿美元，同比增长43.0%[148] - 2023年截至9月30日的三个月和九个月，铁路产品集团总收入分别为6.822亿美元和20.29亿美元，同比增长14.2%和43.0%[165] - 2023年截至9月30日的三个月和九个月，铁路产品集团运营成本分别为6.383亿美元和19.201亿美元，同比增长13.3%和41.2%[165] - 2023年截至9月30日的三个月和九个月，铁路产品集团运营利润分别为3920万美元和8820万美元，同比增长50.8%和117.8%[165] - 2023年截至9月30日的三个月和九个月，铁路产品集团可持续铁路车辆转换收入分别为6300万美元和1.233亿美元[165] - 截至2023年9月30日，铁路产品集团新铁路车辆积压订单中，可持续铁路车辆转换积压订单总计1.244亿美元，代表1540辆铁路车辆[168] 公司投资与资本支出相关 - 2023年前九个月，公司对租赁车队的净投资约为2.375亿美元[142] - 2023年全年，公司预计租赁车队净投资在2.5亿美元至3.5亿美元之间，与制造和其他活动相关的资本支出预计在0.4亿美元至0.5亿美元之间[190] 公司融资与债务相关 - 2022年第四季度，公司董事会终止现有股票回购计划，授权一项新的2.5亿美元股票回购计划[143] - 2023年6月，TRL - 2023签订3.4亿美元定期贷款协议，利率为每日简单担保隔夜融资利率加10个基点基准调整和1.80%的融资利差，到期日为2028年6月[144] - 2023年6月，公司发行4亿美元本金、利率7.75%、2028年7月到期的高级票据[145] - 2023年6月，TRL - 2023签订3.4亿美元定期贷款协议，利率为每日简单SOFR加1.9%[176] - 2023年6月，公司发行4亿美元7.75%的2028年到期高级票据[177] - 2023年3月，公司将循环信贷额度从4.5亿美元提高到6亿美元[175] - 2023年3月，公司修订循环信贷安排，将总信贷承诺从4.5亿美元增加到6亿美元[200] - 2023年6月，TRL - 2023签订了3.4亿美元的定期贷款协议，到期日为2028年6月[200] - 2023年6月，公司发行了4亿美元本金总额、利率为7.75%、2028年7月到期的优先票据[200] 公司受限资产相关 - 截至2023年9月30日，非担保子公司持有受限现金1.197亿美元、担保特定无追索权债务的设备72.462亿美元、位于国外的资产5.524亿美元；2022年12月31日，对应金额分别为2.098亿美元、71.533亿美元、5.717亿美元[187] 公司信用证相关 - 截至2023年9月30日，公司根据循环信贷安排开具的信用证总额为1590万美元，大部分预计在2024年10月到期[192] 公司税率相关 - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，持续经营业务的有效税率分别为22.5%和23.7%，与美国法定税率21.0%不同[160]

业绩总结 - 2023年第三季度总收入为8.21亿美元，同比增长65%[16] - 调整后每股收益为0.26美元，环比增长0.03美元[10] - 2023年第三季度的净收入为62.3百万美元，较2022年第三季度的62.0百万美元略有增长[48] - 2023年截至9月30日的持续经营收入为109.4百万美元，较2022年同期的98.9百万美元增长了1.5%[59] - 2023年第三季度的调整后每股收益（EPS）为0.29美元，较2022年第三季度的0.35美元有所下降[66] 用户数据 - 租赁业务的利用率为98.1%，租赁费率增长26.6%[21] - 本季度交付数量为4,325辆，低于预期14%[10] - 预计2023财年行业交付量约为45,000辆[35] 现金流与支出 - 自由现金流为负3100万美元，较上年同期改善1100万美元[18] - 2023年第三季度的经营活动提供的净现金为75.5百万美元，较2022年第三季度的8.7百万美元显著增加[54] - 2023年第三季度的调整后自由现金流为83.6百万美元，较2022年第三季度的299.6百万美元有所下降[54] - 2023年第三季度的资本支出为44.6百万美元，较2022年第三季度的37.8百万美元有所上升[54] - 2023年制造和一般资本支出预计在4000万至5000万美元之间[35] 财务指标 - 截至2023年9月30日，调整后的营业利润为263.2百万美元，较GAAP营业利润268.3百万美元减少5.1百万美元[48] - 2023年截至9月30日的税前股本回报率（Pre-Tax ROE）为7.7%，较2022年同期的8.7%有所下降[59] - 2023年第三季度的利息支出净额为1.1百万美元，较2022年第三季度的0.3百万美元有所增加[48] - 2023年第三季度的重组活动净支出为2.2百万美元，较2022年第三季度的0.6百万美元有所上升[48]

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2023年上半年收入为13.641亿美元，较2022年上半年增长53.4%；2023年上半年营业利润为1.681亿美元，2022年上半年为1.278亿美元[147] - 2023年上半年，公司持续经营业务产生的经营现金流为1.403亿美元，调整后自由现金流为8080万美元；2022年上半年持续经营业务经营现金流净使用6130万美元，调整后自由现金流为4250万美元[147] - 2023年Q2营收7.224亿美元，同比增长3.056亿美元，增幅73.3%；H1营收13.641亿美元，同比增长4.746亿美元，增幅53.4%[157] - 2023年Q2收入成本6.012亿美元，同比增长2.756亿美元，增幅84.6%；H1收入成本11.397亿美元，同比增长4.156亿美元，增幅57.4%[158] - 2023年Q2销售、工程和管理费用5430万美元，同比增长930万美元，增幅20.7%；H1为1.042亿美元，同比增长1450万美元，增幅16.2%[159] - 2023年Q2处置财产收益同比增加260万美元；H1同比减少740万美元[160] - 2023年Q2营业利润9910万美元，同比增长2610万美元，增幅35.8%；H1营业利润1.681亿美元，同比增长4030万美元，增幅31.5%[161] - 2023年Q2净利息支出6690万美元，上年同期为4970万美元；H1净利息支出1.29亿美元，上年同期为9320万美元[163] - 2023年Q2持续经营业务有效税率为23.9%，与美国法定税率21.0%不同[164] - 2023年H1持续经营业务有效税率为11.3%，与美国法定税率21.0%不同[165] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，持续经营业务的有效税率分别为26.0%和25.0%，与美国法定税率21.0%不同[166] - 2023年上半年，公司经营活动净现金流入1.403亿美元，2022年同期为净现金流出6130万美元；投资活动净现金流出2.921亿美元，2022年同期为1.985亿美元；融资活动净现金流入1.595亿美元，2022年同期为2.786亿美元[189] - 2023年上半年收入为91850万美元，收入成本为84070万美元，持续经营业务收入（亏损）为 - 2010万美元，净收入（亏损）为 - 2550万美元[199] - 截至2023年6月30日，应收账款净额为38350万美元，较2022年12月31日的31730万美元有所增加；应付账款和应计负债为41780万美元，较2022年12月31日的37140万美元有所增加[199] - 2023年上半年和2022年上半年调整后自由现金流分别为8080万美元和4250万美元[208] - 2023年上半年收入成本中包含从非担保子公司采购的2.001亿美元[199] - 2023年上半年净收入（亏损）中包含与已终止经营业务相关的540万美元净亏损[199] 租赁集团业务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日，租赁集团109,060辆自有轨道车的利用率为97.9%，2022年6月30日110,560辆自有轨道车的利用率为97.2%[147] - 2023年截至6月30日的三个月和六个月，铁路车辆租赁和管理服务集团租赁和管理收入分别为2.232亿美元和4.267亿美元，同比增长14.3%和12.8%[168] - 2023年截至6月30日的三个月和六个月，铁路车辆租赁和管理服务集团总运营利润分别为1.185亿美元和2.04亿美元，同比增长12.3%和10.1%[168] - 2023年6月30日，铁路车辆租赁和管理服务集团自有铁路车辆85,390辆，部分拥有的铁路车辆23,670辆，投资者拥有的铁路车辆33,205辆[172] 铁路产品集团业务数据关键指标变化 - 2023年上半年，铁路产品集团收到7,460辆轨道车订单，交付9,030辆；2022年上半年收到9,390辆订单，交付4,980辆[147] - 2023年上半年，可持续轨道车转换收入总计6030万美元，涉及635辆轨道车[147] - 2023年Q2铁路车辆租赁和管理服务集团营收2.232亿美元，同比增长14.3%；铁路产品集团营收7.09亿美元，同比增长64.7%[154] - 2023年H1铁路车辆租赁和管理服务集团营收4.267亿美元，同比增长12.8%；铁路产品集团营收13.468亿美元，同比增长63.9%[154] - 2023年截至6月30日的三个月和六个月，铁路产品集团总营收分别为7.09亿美元和13.468亿美元，同比增长64.7%和63.9%[174] - 2023年截至6月30日的三个月和六个月，铁路产品集团运营成本分别为6.764亿美元和12.818亿美元，同比增长65.1%和60.9%[174] - 2023年截至6月30日的三个月和六个月，铁路产品集团运营利润分别为2370万美元和4900万美元[174] - 2023年6月30日，铁路产品集团新铁路车辆积压订单总额为36.054亿美元，较上年同期增长64.3%[179] - 2023年截至6月30日的三个月和六个月，铁路产品集团新铁路车辆订单接收量分别为4770辆和7460辆，交付量分别为4985辆和9030辆[179] - 公司预计2023年交付约28.6%的铁路车辆积压订单价值，2024年交付33.1%，其余将在2028年前交付[179] - 2023年Q2新铁路车厢收入1.904亿美元，2022年同期为1.367亿美元；2023年上半年收入3.247亿美元，2022年同期为1.947亿美元[180] 公司资本运作相关 - 2022年第四季度，公司董事会终止现有股票回购计划，并授权一项新的2.5亿美元股票回购计划[148] - 2023年6月，TRL - 2023签订3.4亿美元定期贷款协议，利率为每日简单担保隔夜融资利率加10个基点基准调整和1.80%的融资利差，到期日为2028年6月[149] - 2023年6月，公司发行4亿美元、利率7.75%、2028年7月到期的优先票据[150] - 2023年3月，公司将循环信贷额度从4.5亿美元提高到6亿美元，提高最大杠杆率，修改限制性付款限制，允许每年支付最高1亿美元普通股股息[185] - 2023年6月，TRL - 2023签订3.4亿美元定期贷款协议，利率为每日简单SOFR加10个基点基准调整和1.80%的融资利差，到期日为2028年6月[186] - 2023年6月，公司发行4亿美元2028年到期、利率7.75%的优先票据，净收益用于偿还循环信贷额度借款及一般公司用途[187] - 2022年12月董事会授权最高2.5亿美元普通股回购计划，2023年上半年未回购[188] - 2023年3月，公司修订循环信贷安排，将总信贷承诺从4.5亿美元增加到6亿美元[210] - 2023年6月，TRL - 2023签订了3.4亿美元的定期贷款协议，到期日为2028年6月[210] - 2023年6月，公司发行了4亿美元本金总额、利率为7.75%、2028年7月到期的优先票据[210] 公司其他财务相关 - 2023年上半年，公司对租赁车队的净投资约为2.14亿美元[147] - 2023年6月30日，新轨道车积压订单总值为36亿美元，2022年6月30日为22亿美元[147] - 2023年Q2销售、工程和行政费用3160万美元，较2022年同期增长24.4%；2023年上半年为5760万美元，较2022年同期增长21.0%[181] - 截至2023年6月30日，公司总承诺流动性为6.985亿美元，包括9170万美元无限制现金及现金等价物、4.769亿美元循环信贷额度未使用额度和1.299亿美元TILC仓库贷款未使用额度[184] - 截至2023年6月30日，公司最大杠杆率实际为2.66，低于不超过4.25的契约要求；最低利息覆盖率实际为7.79，高于不低于2.25的契约要求，符合所有财务契约[193] - 截至2023年6月30日，非担保子公司持有1.981亿美元受限现金、72.628亿美元担保非追索债务设备和5.191亿美元外国资产；2022年12月31日分别为2.098亿美元、71.533亿美元和5.717亿美元[197] - 2023年全年，公司预计租赁车队净投资在2.5亿美元至3.5亿美元之间，与制造和其他活动相关的资本支出预计在4000万美元至5000万美元之间[200] - 截至2023年6月30日，公司根据循环信贷安排开具的信用证总额为1680万美元，大部分预计在2023年10月到期[202] 公司股息相关 - 2023年上半年，公司向普通股股东支付4330万美元股息[188]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并收入7.22亿美元，同比增长73% [5] - 第二季度持续经营业务每股收益0.23美元，调整后较上一季度增加0.16美元，同比增加0.09美元 [5] - 季度持续经营现金流3800万美元，同比增加1.28亿美元；调整后自由现金流4500万美元，同比增加5000万美元 [8] - 2023年调整后每股收益指引下调至1.35 - 1.45美元 [5] - 过去12个月税前净资产收益率提高至10.6% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 租赁业务 - 租赁业务领先指标良好，车队利用率97.9%，未来租赁费率差异（FLRD）为29.5% [7] - 年初至今续约租金比到期租金高约30%，本季度平均租赁费率为2018年以来最高，同比增长9% [9] - 本季度续约成功率91%，为2018年以来最高；年初至今平均续约期限55个月 [10] - 本季度租赁和管理业务运营利润率39.7%，环比上升430个基点，但因维护和折旧费用增加同比下降 [10] 铁路产品业务 - 季度收入环比和同比均增长，原因是铁路车辆交付量增加 [11] - 第二季度运营利润率3.3%，略有下降，受外汇、铁路服务问题和效率影响 [11] - 6月运营利润率超过5%，为今年以来最高 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 今年前26周，铁路车辆装载量同比仅增长2%，优于总运输量4%的下降幅度 [6] - 6月底北美车队活跃率为2022年初以来最低，车队存储水平仍远低于5年平均水平 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于将近期收购的业务整合到Trinity中，通过与RSI Logistics整合，提供综合服务，以推动铁路运输模式份额增长 [13][14] - 行业处于供应驱动的周期，预计未来几年有25万辆铁路车辆需退役，行业需求为每年4 - 5万辆铁路车辆的替换水平 [24][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境存在下行因素，但公司对业务持续增长有信心，预计下半年收入、利润率和每股收益将显著增长 [5][51] - 租赁业务将随着更多租赁车队重新定价和租期延长实现收入和利润率增长；制造业务产量和收入已增长，利润率也将随之提升 [20] 其他重要信息 - 公司完成高级票据和TRL 2023定期贷款融资 [14] - 今年债务增加2.25亿美元，主要来自新的公司高级票据发行和TRL 2023定期贷款，部分被循环信贷和仓库贷款减少及正常摊销抵消 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 铁路产品集团利润率的劳动力效率问题及下半年信心 - 上半年公司处于产能爬坡阶段，6月即使有外汇逆风，运营利润率仍超5%；上半年65%的生产线转换发生在前两个季度，影响约200个基点；新员工培训在第二季度末完成，效率开始提升；预计第四季度运营利润率达8% - 9%，仍包含外汇影响 [21][22] 问题2: 租赁费率环境中是否有薄弱领域 - 此周期由供应驱动，无单一市场主导；未来5年有25万辆车需退役；化工领域受经济前景影响调整，相对较弱；建筑和农业领域因刺激资金流入保持强劲 [24] 问题3: 为何在车队紧张情况下仍预计替换水平需求，订单来源及季度后订单活动 - 行业基本面良好，利用率97.9%，续约率91%，期限55%，且有车辆报废；今年预计报废约3.5万辆，目前已报废约1.6万辆；公司订单分散，无大单，有助于稳定制造设施；行业参与者较为自律，无大量投机订单 [27][28] 问题4: 行业订单在第二季度大幅增长的原因及下半年订单流向 - 订单季度间有波动；行业预计仍为每年4 - 5万辆的替换水平需求；过去6个季度平均约1万/季度，预计未来也维持此水平；未来5年有25万辆车需报废，有持续需求 [32][33][35] 问题5: 7月制造利润率是否持续改善，以及下半年特别是第四季度销售收益情况 - 下半年生产线转换减少，员工流动率降低，产能达到爬坡点，效率提升将持续到第三季度；因外汇逆风约120个基点，下调第三和第四季度整体运营利润率指引；第二季度销售收益2900万美元，第四季度预计有收益，但下半年整体收益预计减少 [37][38][39] 问题6: 外汇为何成为业绩波动的重要驱动因素 - 过去因非铁路业务以比索产生收入，有自然对冲；过去12年比索总体对美元贬值，且波动未达当前水平；今年上半年比索大幅升值，第一季度影响约300万美元，第二季度增至约600万美元；公司已采取对冲措施，若比索贬值将受益；公司大部分新车生产在墨西哥，成本以比索计价，影响资产负债表和铁路业务运营利润率 [41][42][43] 问题7: 3年前制造业务成本结构可变战略是否仍可行，以及何时分享下一个中长期愿景 - 公司认为仍有机会实现3年计划，此前受疫情、战争、通胀等因素影响；预计下半年制造业务成果将显现，明年外汇逆风减弱；公司将持续优化运营；预计今年第四季度宣布投资者日并更新战略 [44][45] 问题8: 资产负债表达到杠杆目标后，资本分配优先级及价值创造机会 - 资本分配决策不断变化；公司有投资机会，向股东返还大量资本，增加股息，有股份回购记录；租赁投资收益率提高，二级市场有买卖资产机会；公司将根据业务现金流合理配置资本 [47] 问题9: 提高行业交付量上限、下调每股收益，却预计下半年每股收益大幅增长的驱动因素，以及2024年交付节奏预期 - 上半年行业交付约2.3万辆，预计全年4.5万辆，交付量将保持平稳；预计利润率显著改善，公司对订单和实现利润率有信心；2024年行业预计交付4 - 5万辆，具体指引将在今年晚些时候公布 [48][49]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度公司营收6.417亿美元，较2022年同期增长35.8%，运营利润6900万美元，2022年同期为5480万美元[131] - 2023年第一季度公司持续经营业务产生的运营现金流和调整后自由现金流分别为1.025亿美元和3620万美元，2022年同期分别为2850万美元和4780万美元[131] - 2023年第一季度公司持续经营业务收入1680万美元，2022年同期为990万美元[135] - 2023年第一季度公司营收6.417亿美元，同比增加1.69亿美元，增幅35.8%[140] - 2023年第一季度公司收入成本5.385亿美元，同比增加1.4亿美元，增幅35.1%[141] - 2023年第一季度公司销售、工程和管理费用4990万美元，同比增加520万美元，增幅11.6%[142] - 2023年第一季度公司运营利润6900万美元，同比增加1420万美元，增幅25.9%[144] - 2023年第一季度公司净利息支出6210万美元，2022年同期为4350万美元[145] - 2023年第一季度持续经营业务有效税率为217%，2022年同期为23.3%[146][147] - 截至2023年3月31日，公司总营收37.059亿美元，较2022年的18.954亿美元增长95.5%[159] - 2023年第一季度销售、工程和行政费用为2600万美元，较2022年的2220万美元增长17.1%；运营亏损2600万美元，较2022年的1570万美元增长65.6%[161] - 2023年第一季度，公司经营活动产生的净现金为1.025亿美元，投资活动使用的净现金为2.031亿美元，融资活动提供的净现金为7240万美元[168] - 2023年第一季度收入为4.284亿美元，收入成本为3.949亿美元，持续经营业务亏损810万美元，净亏损1120万美元[176] - 截至2023年3月31日，应收账款净额为3.043亿美元，较2022年12月31日的3.173亿美元有所下降；应付账款和应计负债为3.815亿美元，较2022年12月31日的3.714亿美元有所上升[176] - 2023年第一季度，持续经营业务提供的净现金为1.025亿美元，2022年同期为2850万美元；调整后自由现金流为3620万美元，2022年同期为4780万美元[186] - 2023年第一季度，租赁资本支出为1.915亿美元，2022年同期为8460万美元；债务净收益为9670万美元，2022年同期为5420万美元[186] 租赁集团业务线数据关键指标变化 - 截至2023年3月31日，租赁集团自有108,865辆轨道车，利用率98.2%，2022年同期自有107,090辆，利用率96.5%[131] - 2023年第一季度公司对租赁车队净投资约1.348亿美元[131] - 2023年第一季度租赁集团收入2.035亿美元，较2022年同期增长11.1%[136] - 2023年第一季度铁路车辆租赁和管理服务集团总营收同比增长11.1%，运营利润增长7.1%[149] - 截至2023年3月31日，铁路车辆租赁和管理服务集团自有铁路车辆85185辆，2022年同期为82760辆[152] - 2023年第一季度，公司对租赁车队的净投资为1.348亿美元，较2022年的1350万美元有所增加；收购了一家提供专有软件和物流及终端管理解决方案的公司，花费6620万美元[171] - 2023年全年，公司预计租赁车队净投资在2.5亿美元至3.5亿美元之间，与制造和其他活动相关的资本支出预计在4000万美元至5000万美元之间[177] 轨道产品集团业务线数据关键指标变化 - 2023年3月31日新轨道车积压订单总值37亿美元，2022年同期为19亿美元[131] - 2023年第一季度轨道产品集团收到2690辆轨道车订单，交付4045辆，2022年同期收到5055辆订单，交付2470辆[131] - 2023年第一季度可持续轨道车转换收入总计5390万美元，涉及590辆轨道车[131] - 2023年第一季度轨道产品集团收入6.378亿美元，较2022年同期增长63.1%[136] - 2023年第一季度铁路产品集团总营收同比增长63.1%，运营成本增长56.4%[154] - 截至2023年3月31日，铁路产品集团新铁路车辆积压订单中，可持续铁路车辆转换订单总计1.737亿美元，涉及2085辆铁路车辆[158] - 2023年第一季度收到订单2690份，较2022年的5055份下降46.8%；交付量为4045份，较2022年的2470份增长63.8%[159] 公司融资与资金安排相关 - 2022年第四季度，公司董事会终止现有股票回购计划，并授权一项新的2.5亿美元股票回购计划[132] - 2023年3月，公司将循环信贷额度从4.5亿美元提高到6亿美元，提高了最大杠杆比率，并允许公司支付最高1亿美元的年度股息[166] - 2023年第一季度，公司向普通股股东支付了2110万美元的股息；2022年12月，董事会授权了一项最高2.5亿美元的股票回购计划，截至2023年3月31日未进行回购[167] - 公司4亿美元的4.55%优先票据将于2024年到期，正在探索在2023年进行再融资的替代方案[165] - 截至2023年3月31日，公司总承诺流动性为4.515亿美元，包括8190万美元的无限制现金及现金等价物、2.782亿美元的循环信贷额度未使用额度和9140万美元的TILC仓库贷款额度未使用额度[164] - 截至2023年3月31日，公司在循环信贷安排下开具的信用证总额为1680万美元，大部分预计在2023年10月到期[179] - 2023年3月，公司修订了循环信贷安排，将总信贷承诺从4.5亿美元增加到6亿美元，并修订了其他条款[187] 公司资产相关 - 截至2023年3月31日，非担保子公司持有的资产包括1.731亿美元的受限现金、72.555亿美元的担保设备和5.457亿美元的海外资产[174] 公司合同与市场风险相关 - 2023年2月，公司修订了Trinity Rail Leasing 2017 LLC的本票和衍生工具，将融资基准利率从LIBOR过渡到SOFR加基准调整，完成修订后，公司不再有基于LIBOR的合同[181] - 自2022年12月31日以来，公司的市场风险没有重大变化[189] 公司财务指标编制相关 - 公司在本季度报告中同时提供了按照GAAP编制的财务指标和某些非GAAP指标，并对每个非GAAP财务指标提供了与最可比GAAP指标的调节[183]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP每股收益为0.09美元，调整后持续经营业务每股收益为0.07美元，同比增长0.04美元 [5] - 季度收入6.42亿美元，同比增长36%；第一季度调整后每股收益同比增长133%；持续经营业务现金流为1.03亿美元，同比增长260%；调整后自由现金流为3600万美元，同比下降24% [10] - 租赁组合销售为5700万美元，收益为1400万美元；税收优惠为217% [20] - 净利息支出为6200万美元，同比增加1900万美元 [23] - 全资租赁投资组合的贷款价值比为65%，符合目标范围 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 租赁业务 - 第一季度租赁业务收入2.04亿美元，续约成功率为80%，租赁和管理运营利润率为35.4% [11][12] - 未来租赁利率差异（FLRD）为44.3%，连续7个季度为正；租赁车队利用率提高至98.2% [5][8] 铁路产品业务 - 季度收入环比略有下降，但同比增长63%；运营利润率为4%，环比和同比均有改善 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 尽管多式联运拉低了铁路运输量，但车皮运输量同比增长近4% [6] - 4月初，北美铁路车辆车队超过82%处于活跃状态，有显著的环比和同比改善 [7] - 罐车的闲置水平处于2016年有记录以来的最低水平 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成对RSI Logistics的收购，将其物流能力添加到数字业务组合中，目标是创建端到端平台，帮助客户优化供应链 [14][15][16] - 与行业领导者和渠道合作伙伴合作，通过Rail Pulse等计划实现更广泛的网络集成和优化 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 铁路服务问题有所改善，但仍有提升空间；近岸活动、卡车运输劳动力逆风以及对ESG的高度关注，推动了铁路运输的潜在需求 [6] - 劳动力基本稳定，预计下半年效率将大幅提高；铁路服务问题基本解决，供应链虽有波动但不构成重大问题 [17] - 预计全年收入和利润率将改善，重申2023年调整后持续经营业务每股收益指导为1.50 - 1.70美元 [18][25] 其他重要信息 - 公司发布了2022年年报，即将提交2023年企业社会责任报告；实现了范围1和范围2温室气体指标的第三方有限保险；将高管薪酬与环境指标挂钩；过去3年非致命职业伤害和疾病减少了27%，比行业水平好40% [18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 铁路产品集团利润率的全年指导及季度节奏 - 全年目标是高个位数利润率，上半年有三分之二的转换工作，新员工培训影响效率，预计第二季度仍受影响；下半年转换工作减少，培训完成，效率提升，预计下半年改善幅度大于上半年，年末退出率将高于年初 [27][28] 问题2: 为何将税收相关项目包含在调整后数据中，以及未来税率和销售收益情况 - 认为这些项目与核心业务相关，所以未调整；第一季度汽车销售适度，Wafra计划第三年可能在下半年，二手车市场健康，买家考虑了未来租赁利率上涨，支持了估值 [31][32] 问题3: 面对铁路车辆订单环境疲软，如何避免减少劳动力 - 目前大部分订单已排满今年，订单已排到明年，询盘水平支持替换需求，预计市场波动较小，有助于维持劳动力稳定 [33] 问题4: 高个位数利润率是全年还是退出率 - 全年是高个位数，退出率将高于进入率 [36] 问题5: 租赁利率差异快速上升的原因及可持续性 - 复苏由供应驱动，利率上升、新车成本高且稳定，支持高利率；利用率提高、租赁期限延长，表明市场紧张，新车价格与现有租赁价格有差距，有提升空间 [37][38] 问题6: 铁路公司是否会像停放机车一样退还铁路车辆 - 非多式联运业务量同比仍在增长，公司租赁车队不涉及多式联运，未收到退还请求，询盘依然强劲 [40] 问题7: 服务改善但交通量下降，为何租赁利率仍能保持 - 铁路运输仍有潜在需求，铁路公司服务指标改善，长期来看有积极影响；新车成本与现有租赁价格差距大，预计差距将缩小 [41][42] 问题8: 银行业流动性问题是否会导致银行出售铁路车辆 - 市场有相关传闻，但最终取决于买卖双方意愿，银行资产质量和收益率在提高，有等待的能力 [43] 问题9: 公司对收购铁路车辆车队规模有无偏好 - 没有明确目标，现有约11万辆铁路车辆的车队已具规模，关键是合理配置资本和提高回报，有合适回报的项目会考虑 [44] 问题10: 第二季度订单询盘活动与第一季度相比如何 - 询盘活动与替换需求一致，部分客户因宏观经济不确定性推迟下单 [46] 问题11: 收购Holden获得了哪些资产，能否提供过去12个月的收入和EBITDA - 这是一项轻资产收购，有一些支持汽车货架市场的专有产品；目前不会单独披露其业绩，收购规模较小，未来有意义时会再讨论 [47]

业绩总结 - 2023年第一季度的调整后每股收益（EPS）为0.07美元，同比增长133%[8] - 2023年第一季度的总收入为6.42亿美元，同比增长36%[6] - 2023年第一季度的持续经营收入为1.058亿美元，较2022年第四季度增长约1.1%[42] - 2023年第一季度的调整后自由现金流为3600万美元，同比下降24%[9] - 2023年第一季度的净现金流入为5670万美元[41] - 2023年第一季度的每股摊薄收益为0.09美元[47] - 2023年第一季度的总股东权益为12.62亿美元[43] - 2023年第一季度的预税股本回报率为8.4%[43] 用户数据 - 租赁部门的车队利用率为98.2%[12] - 租赁部门的续约成功率为80%[12] - 租赁收入因租赁费率提高和利用率增加而上升，FLRD增长44.3%[12] 未来展望 - 2023年EPS指导维持在1.50至1.70美元，反映出更高的交付量和改善的部门利润率[3] - 预计2023年行业交付量为4万至4.5万台铁路车辆[34] 新产品和新技术研发 - 公司收购了RSI Logistics，增强了其数据驱动的铁路软件和管理解决方案能力[3] 资本支出与投资 - 2023年第一季度的净租赁车队投资为1.35亿美元[25] - 2023年第一季度的制造和一般资本支出为700万美元[25] - 2023年第一季度的资本支出为710万美元，较2022年第四季度有所减少[41] 负面信息 - 2023年第一季度的调整后自由现金流同比下降24%[9] - 2023年第一季度的债务偿还总额为149.6百万美元[41]