财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入增长15%至7640万美元[7][15] - 调整后EBITDA增长15%至1180万美元[7][17] - 净利润为330万美元 较去年同期减少110万美元[16] - 稀释每股收益为0.35美元 调整后稀释每股收益为0.59美元[16][17] - 经营现金流低于去年同期 主要与某些营运资本项目的时间安排有关[18] - 资本支出比去年同期增加90万美元[18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服务业务收入增长12% 实现连续65个季度同比增长[8] - 不包括Transcat Solutions的有机服务增长率为2%[9] - 分销业务收入增长19%至2730万美元[13][15] - 分销业务毛利润增长24%至960万美元 毛利率扩大130个基点至35.2%[13][16] - 租赁业务表现强劲 推动分销业务增长和利润率扩张[13][28] 各个市场数据和关键指标变化 - Martin Calibration在加入后第二个季度表现强劲 在中西部地区产生收入协同效应[8] - ESCO Calibration专注于新英格兰地区的高度监管的生命科学和航空航天国防制造商[11] - 公司通过收购扩大了地理覆盖范围和服务能力[8][11][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司近期完成了对ESCO Calibration的收购 这是十多年来一直在洽谈的交易[9][10] - ESCO是专业高端电子校准服务的顶级提供商 拥有最先进的校准能力[11] - 公司关闭了新的五年期信贷安排 使资本资源几乎翻倍[14][19] - 分销战略的核心是通过产生潜在客户来促进一致的有机服务增长[12] - 公司预计随着财年进展 服务有机收入增长将逐步改善[21] - 持续流程改进和自动化是未来服务利润率扩张的关键驱动因素[21] - 公司专注于为股东创造可持续的长期价值[22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境继续充满挑战 但公司的多元化产品组合有助于应对不确定性和波动性[7][21] - 法规和高失败成本继续推动对校准服务的需求[7] - 公司预计在2026财年恢复高个位数的有机服务收入增长[21] - 收购将继续是巩固核心校准业务和扩大可寻址市场的重要方式[21] - 租赁渠道预计将继续成为分销收入组合中较高的部分 从而有利于分销利润率[21] 其他重要信息 - 季度末总净债务为3250万美元 杠杆比率为0.82倍[19] - 公司参加了多个投资者会议 包括Oppenheimer技术会议、DA Davidson会议和Raymond James会议[92][93] 问答环节所有提问和回答 问题: 分销业务的强劲表现是否与关税相关的收入拉动有关 - 分销业务继续看到一致的需求 核心分销和租赁业务都表现良好 不仅仅是由于关税的拉动[27][50] 问题: 分销业务中哪些具体部分推动了强劲表现 - 租赁业务表现非常出色 租赁增长推动了利润率的扩张[28] - 预计分销利润率将实现有意义的同比增长[29] - 长期来看 租赁业务将继续增长 利润率也将继续增长[30] 问题: ESCO与Martin的比较 - ESCO和Martin在规模、收益和区域优势方面相似[31] - ESCO专注于高端电子实验室 Martin的优势在于尺寸和机械测量[32][33] - 两家公司的服务重叠度约为30-40% 但专业领域不同[34] 问题: ESCO的增长特征 - ESCO的增长特征与公司相似 是一家非常高质量的公司[38] - 增长由对公司的投资、销售和营销能力以及人员投资驱动[39][40] 问题: 2026年高个位数有机收入增长预期对Transcat Solutions业务的影响 - 高个位数增长预期意味着解决方案业务的稳定[42] - 解决方案业务是重要的差异化因素 目标是实现稳定[43] 问题: ESCO交易的时间安排 - 交易完成是因为公司所有者达到了职业生涯的某个阶段 希望专注于其他事情[47] - 所有者认为公司是能够延续他所创建的业务并照顾员工的合适合作伙伴[48] 问题: ESCO业务中是否有租赁或分销组成部分 - ESCO业务几乎全部是核心校准服务 非常少有租赁或分销组成部分[49] 问题: 核心分销与租赁的增长差异 - 本季度核心分销和租赁都实现了增长[50] - 长期来看 核心分销将保持稳定 但资本分配将更倾向于租赁和服务[51][52] - 核心分销的战略价值是支持服务增长[53] 问题: 恢复高个位数有机增长的信心的相关因素 - 能力、地理覆盖、服务水平和客户保留都是有机增长的重要因素[54][55] - 解决方案业务只是众多因素之一[56] - 宏观经济环境的不确定性会影响增长 但长期来看业务模式仍然良好[58] 问题: 租赁分销的优异表现是否可持续 - 租赁增长不是异常现象 而是战略计划的一部分[65] - 核心分销可能随时间推移而趋于平稳 因为资本分配更倾向于租赁和服务[66] 问题: 有机增长是否会随着比较基数的改善而加速 - 随着比较基数的改善 增长率确实会加速[68] - 考虑到收购 报告的增长率应该会达到两位数[69] - ESCO将遵循与公司业务相同的季节性周期[70] 问题: 制造业回流美国的影响 - 任何制造业回流美国都对该公司有利[73] - 已经听到有关开设新设施的对话 但转化为业务机会需要时间[74][75] - 这是一个长期机会[76] 问题: ESCO与现有业务的客户重叠 - ESCO的业务规模约为公司在该地区业务的五倍[81] - 能力重叠很多 但合并后将更具竞争力[82] - 公司可以为ESCO提供资本支持以抓住机会[83][84] 问题: 市场份额和定价机会 - 由于缺乏公开信息 难以确定市场份额[85] - 大约三分之一的市场是内部校准实验室 外包这些实验室是一个大机会[86][87] - 公司在与原始设备制造商竞争时价值主张非常强大[88] - 第三方市场仍然很大 通过收购市场份额正在增加[89]

业绩总结 - Q1财报显示，收入同比增长15%，达到7640万美元[9] - Q1调整后EBITDA同比增长15%，达到1180万美元[9] - Q1净收入为330万美元，每股摊薄收益为0.35美元，同比下降26%[19] - Q1毛利润同比增长14%，达到2580万美元，毛利率为34%[16] - 服务部门收入增长12%，达到4910万美元，连续65个季度实现同比增长[13] - 分销部门收入增长19%，达到2730万美元，主要得益于租赁业务的强劲表现[13] - 公司报告的GAAP净收入为440.8万美元，较上一财年第一季度的326.1万美元增长了35.0%[44] - 调整后的非GAAP净收入为623.9万美元，较上一财年第一季度的552.4万美元增长了12.5%[44] - 调整后的稀释每股收益（EPS）为0.68美元，相较于GAAP的0.48美元增长了41.7%[44] - 调整后的稀释每股收益（EPS）较上一财年第一季度的0.59美元增长了15.3%[44] 资金状况 - 关闭了新的5年期1.5亿美元的联合担保信贷设施[9] - 截至季度末，杠杆比率为0.82倍，信贷设施可用额度为4680万美元[28] - 运营自由现金流较去年下降，主要与支付时机有关[25] 收购与市场扩张 - 收购了领先的校准服务提供商Essco Calibration Laboratory，交易金额为8400万美元[10] 其他信息 - 公司在财报中强调调整后的EBITDA是评估运营表现的重要指标[43] - 调整后的EBITDA排除了利息、折旧、摊销和股票补偿费用等影响[43] - 公司管理层认为调整后的稀释每股收益能够更好地反映核心运营表现[45] - 调整后的稀释每股收益不应单独使用，而应与GAAP的每股收益结合使用[46] - 调整后的EBITDA并非GAAP财务表现的衡量标准，可能与其他公司使用的类似非GAAP指标不可比[43] - 公司在财报中提到，调整后的净收入和稀释每股收益的计算不符合GAAP标准[46]

收入和利润（同比环比） - 第一季度总收入增长14.6%至7642万美元，其中服务收入增长12.3%至4914万美元，分销收入增长19%至2728万美元[6][7] - 公司第一季度总营收为7642.4万美元，同比增长14.6%（去年同期为6670.7万美元）[28] - 服务收入为4914.4万美元，同比增长12.3%（去年同期为4377.8万美元）[28] - 分销收入为2728万美元，同比增长19%（去年同期为2292.9万美元）[28] - 第一季度净利润为326.1万美元，同比下降26%（去年同期为440.8万美元）[28] - 稀释每股收益同比下降27.1%至0.35美元，调整后每股收益0.59美元[6][9] - 2026财年第一季度服务收入同比增长12.3%至49,144千美元[40] - 2026财年第一季度分销收入同比增长19.0%至27,280千美元[40] - 2026财年第一季度总营业收入同比增长14.6%至76,424千美元[40] 成本和费用（同比环比） - 服务板块毛利率同比下降100个基点至33%，主要受经济波动影响[12][11] - 分销毛利率提升130个基点至创纪录的35.2%，主要得益于租赁业务的高利润率表现[5][15] - 2025财年第一季度服务部门营业利润率为9.3%[40] - 2026财年第一季度分销部门营业利润率为10.2%[40] 各条业务线表现 - 分销板块营业利润同比激增174.6%至277万美元，营业利润率从4.4%提升至10.2%[14] - 公司调整后EBITDA为1176.8万美元，其中服务业务EBITDA为693万美元，分销业务EBITDA为483.9万美元[34] - 2026财年第一季度分销部门营业利润同比增长174.6%至2,771千美元[40] - 2025财年服务部门调整后EBITDA为28,694千美元[36] - 2025财年分销部门调整后EBITDA为11,038千美元[36] 管理层讨论和指引 - 调整后EBITDA增长15.2%至1177万美元，EBITDA利润率稳定在15.4%[6][9] - 2025财年全年调整后EBITDA为39,732千美元[36] - 2025财年全年调整后稀释每股收益为2.29美元[38] 收购与扩张 - 公司完成对Essco Calibration的收购，该实验室年收入贡献2200万美元且利润率提升[5][4] - 过去8个月内连续收购Martin Calibration和Essco两家区域校准龙头，强化中西部和新英格兰市场布局[4][17] 现金流与融资 - 截至季度末现金及等价物为190万美元，循环信贷额度剩余4680万美元可用，杠杆率0.82倍[16] - 公司新签署5年期1.5亿美元银团信贷协议，替代原有8000万美元融资[16][17] - 现金及现金等价物期末余额为186.1万美元，较期初增加34.4万美元[30][32] - 资本支出为459.8万美元，主要用于购置固定资产[32] - 公司运营活动产生的净现金流为362.3万美元，同比下降59.4%（去年同期为892.4万美元）[32] 其他财务数据 - 应收账款期末余额为5765.1万美元，较期初增加171万美元[30] - 长期债务期末余额为3318.2万美元，较期初增加229万美元[30]

财务表现 - 公司报告季度收入为7642万美元，同比增长146% [1] - 每股收益为059美元，高于去年同期的048美元 [1] - 收入超出Zacks共识预期7243万美元，超出幅度为551% [1] - 每股收益超出共识预期040美元，超出幅度为475% [1] 业务细分 - 分销销售收入为2728万美元，超出三位分析师平均预期的2356万美元，同比增长19% [4] - 服务收入为4914万美元，略高于三位分析师平均预期的4886万美元，同比增长123% [4] - 分销业务毛利润为961万美元，高于三位分析师平均预期的730万美元 [4] - 服务业务毛利润为1621万美元，略低于三位分析师平均预期的1627万美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌138%，同期标普500指数上涨05% [3] - 目前Zacks评级为2级（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [3]

收入和利润（同比环比） - 公司2026财年第一季度总收入为7640万美元，同比增长970万美元或14.6%，主要来自收购贡献[91][95] - 服务收入4914万美元，占总收入64.3%，同比增长12.3%，其中收购Martin贡献640万美元[96] - 分销收入2728万美元，占总收入35.7%，同比增长19.0%，主要来自收购和传统租赁产品增长[99][100] - 总毛利润2580万美元，同比增长14.0%，毛利率下降20个基点至33.8%[92][103] - 营业利润530万美元，同比增长4.7%，营业利润率下降60个基点至7.0%[93] - 2026财年第一季度净利润同比下降26.0%至326万美元，净利润率从6.6%降至4.3%[110] - 非GAAP指标调整后EBITDA同比增长15.2%至1180万美元，占收入比例微升至15.4%[111][114] - 调整后稀释每股收益从0.68美元降至0.59美元，主要因无形资产摊销费用增加284万美元[118] - 2026财年第一季度分销收入增长19%，毛利率达到创纪录的35%[133] 成本和费用（同比环比） - 服务业务毛利率下降100个基点至33.0%，分销业务毛利率上升130个基点至35.2%[94][103] - 营业费用2050万美元，同比增长16.7%，占收入比例上升50个基点至26.8%[93] - 2026财年第一季度服务毛利润同比增长130万美元，增幅8.9%，但服务毛利率下降100个基点至33.0%[104] - 分销业务毛利率在2026财年第一季度同比提升130个基点至35.2%，主要受租赁收入增长和非租赁产品销售组合影响[106] - 2026财年第一季度总运营费用同比增长16.7%至2050万美元，其中营销仓储费用增长22.0%，行政管理费用增长12.4%[107] - 运营费用占收入比例同比上升50个基点至26.8%[108] 税务和债务 - 2026财年第一季度有效税率从15.7%升至28.6%，所得税支出同比增长59.0%至130万美元[109] - 公司新获得1.5亿美元循环信贷额度，替换原8000万美元信贷协议，借款利率基于杠杆率浮动[120][126] - 截至2025年6月28日，公司未偿还债务包括3320万美元循环贷款和120万美元2018年定期贷款[124][125] - 2026财年全年所得税税率预计在27%至29%之间[135] 现金流和资本支出 - 2026财年第一季度经营活动产生的净现金为360万美元，相比2025财年第一季度的890万美元有所下降[128] - 2026财年第一季度应收账款增加170万美元，而2025财年第一季度减少30万美元（包含收购带来的310万美元）[128] - 2026财年第一季度资本支出为460万美元，2025财年第一季度为370万美元，主要用于服务部门能力扩展和租赁业务[130] - 2025财年第一季度用于业务收购的现金为1600万美元[131] - 2026财年第一季度从循环信贷额度借款230万美元，并通过发行普通股产生30万美元现金[131] - 2026财年第一季度库存增加90万美元，2025财年第一季度增加60万美元，主要由于战略性库存采购[132] - 2026财年第一季度应付账款减少330万美元，而2025财年第一季度增加150万美元[132] - 2026财年第一季度应计薪酬和其他流动负债减少280万美元，2025财年第一季度减少410万美元[132] 业务表现和订单 - 待发运产品总额418万美元，其中85.8%为积压订单，环比增加86.5万美元[102] - 服务外包比例稳定在13.2%，公司计划通过收购将外包比例降至13%-15%范围[98] - 分销业务积压订单占比从78.4%上升至85.8%，显示未来收入潜力[102]

总营收情况 - 2025财年公司总营收2.784亿美元，较2024财年的2.595亿美元增加1890万美元，增幅7.3%[182] - 2025财年总营收2.784亿美元，较2024财年的2.595亿美元增加1890万美元，增幅7.3%，剔除周数影响后全年营收增长约9.1%[208] 服务业务收入情况 - 2025财年服务收入1.814亿美元，较2024财年增加1190万美元，增幅7.0%，占总营收65.2%[183] - 2025财年服务业务收入增长7.0%，主要因收购Martin和Becnel，调整周数影响后有机服务收入增长2.7%，毛利率下降40个基点[175] - 2025财年服务收入占比65.2%，较2024财年的65.3%略有下降，增加1190万美元，增幅7.0%，其中收购带来1040万美元增量收入，有机收入增长2.7%[207][209] - 2025财年服务收入各季度同比增长分别为9.8%、6.4%、0.1%、11.3%；2024财年分别为17.6%、17.5%、15.4%、17.5%[210] 分销业务销售额情况 - 2025财年分销销售额9700万美元，较2024财年增加700万美元，增幅7.8%，占总营收34.8%[184] - 2025财年分销业务销售额增长7.8%，主要因收购Becnel的销售和传统租赁产品增加，毛利率增加20个基点[178] - 2025财年分销销售占比34.8%，较2024财年的34.7%略有上升，增加700万美元，增幅7.8%，主要因收购带来720万美元增量收入，非租赁产品需求放缓[207][213] - 2025财年分销销售各季度同比增长分别为10.5%、11.1%、6.5%、3.9%；2024财年分别为 - 0.2%、0.9%、10.4%、8.4%[213] 总毛利情况 - 2025财年总毛利8950万美元，较2024财年增加560万美元，增幅6.7%，总毛利率32.1%，较2024财年下降20个基点[185] - 2025财年总毛利8950万美元，较2024财年的8380万美元增加560万美元，增幅6.7%，总毛利率为32.1%，较2024财年的32.3%下降20个基点[215] 服务毛利情况 - 2025财年服务毛利6070万美元，较2024财年增加340万美元，增幅5.9%，服务毛利率下降40个基点，因Transcat Solutions业务收入和毛利率降低[215][216] - 2025财年服务毛利率Q1至Q4分别为34.0%、33.1%、29.7%、36.2%，2024财年Q1至Q4分别为32.5%、34.0%、32.5%、35.7%[217] 分销毛利情况 - 2025财年分销毛利率Q1至Q4分别为33.9%、27.9%、29.1%、28.2%，2024财年Q1至Q4分别为27.7%、28.3%、31.5%、30.3%，2025财年分销业务毛利率较2024财年增加20个基点[219] 营业费用与利润情况 - 2025财年营业费用7160万美元，占总营收25.7%，营业利润1790万美元，占总营收6.4%；2024财年营业费用6400万美元，占总营收24.7%，营业利润1980万美元，占总营收7.6%[186] - 2025财年总运营费用为7160万美元，较2024财年的6400万美元增加760万美元，增幅11.8%，占总收入百分比从24.7%增至25.7%[220] 净利润情况 - 2025财年净利润1450万美元，较2024财年增加90万美元；摊薄后每股收益1.57美元，较2024财年减少0.06美元[187] - 2025财年净收入为1451.5万美元，较2024财年增加90万美元，增幅6.4%，占收入百分比从5.3%降至5.2%[223] 商誉与无形资产情况 - 截至2025年3月29日，公司记录的商誉达1.769亿美元[192] - 公司在2025年3月29日和2024年3月30日对各报告单元的商誉进行减值测试，未发现减值情况；2025年3月29日和2024年3月30日无形资产也未发现减值迹象[194][195] 医疗成本与福利义务情况 - 医疗成本趋势率每提高1个百分点，累计退休后福利义务和年度净定期退休后福利成本将增加10万美元；每降低1个百分点，将减少10万美元[204] 待发货产品与积压订单情况 - 2025财年末总待发货产品减少180万美元，降幅34.7%；积压订单为270万美元，较2024财年末的450万美元减少[214] 服务外包情况 - 公司预计将13% - 15%的服务收入外包给第三方供应商进行超出自身能力范围的校准工作[213] 所得税情况 - 2025财年所得税拨备为381.1万美元，较2024财年的479.2万美元减少98.1万美元，降幅20.5%，有效税率从26.0%降至20.8%[221] - 预计2026财年有效税率在27.0% - 29.0%之间[222] - 2026财年公司预计所得税税率在27.0% - 29.0%之间[249] 调整后EBITDA情况 - 2025财年调整后EBITDA为3970万美元，较2024财年增加110万美元，增幅2.9%，占收入百分比从14.9%降至14.3%，下降60个基点[226] 循环信贷额度情况 - 公司有8000万美元的循环信贷额度，可使用5000万美元用于单一年度收购，收购英国或欧盟业务总价受限4000万美元，可进行总计2500万美元受限支付，单一年度不超1000万美元[232][233] 信贷利率与杠杆率情况 - 2025财年循环信贷利率在5.1% - 6.2%，2018年定期贷款利率为3.90%，2025年3月29日杠杆率为0.78，2024年3月30日为0.10[234][235] 现金流情况 - 2025财年经营、投资、融资活动现金流分别为3898.5万美元、 - 8400万美元、2686.2万美元，2024财年分别为3261.6万美元、 - 4167.2万美元、2739.9万美元[238] - 2025财年经营活动提供的净现金为3900万美元，高于2024财年的3260万美元[240] 应收账款、库存、应付账款情况 - 2025财年应收账款净增加820万美元，2024财年净增加310万美元[240] - 2025财年库存余额减少290万美元，2024财年增加50万美元[240] - 2025财年应付账款增加530万美元，2024财年减少440万美元[240] 资本支出与业务收购支出情况 - 2025财年资本支出为1320万美元，2024财年为1330万美元[241] - 2025财年业务收购支出8740万美元，2024财年为1290万美元[242] 有价证券情况 - 2025财年出售1550万美元的有价证券，2024财年购买1550万美元的有价证券[243] 利率变动影响情况 - 若利率变动1%，假设2025年3月29日的借款水平不变，公司每年的利息费用将增减约30万美元[250] 汇率变动影响情况 - 2025和2024财年约90%的总收入以美元计价，加元和欧元兑美元汇率变动10%将影响公司收入约1%[253]

业绩总结 - Q4财报显示收入同比增长9%，达到7710万美元，全年收入增长7%[8] - Q4调整后EBITDA同比增长9%，达到1270万美元，全年净收入为1450万美元，每股摊薄收益为1.57美元[8] - Q4毛利润同比增长8%，达到2590万美元，毛利率提升50个基点至36.2%[18] - Q4调整后每股收益为0.64美元，较去年同期的0.66美元有所下降，全年调整后每股收益为2.29美元[22] - 运营自由现金流显著改善，较去年增加650万美元，达到2580万美元[29] - 公司报告的GAAP净收入为6890千美元，非GAAP调整后净收入为5911千美元[45] 用户数据与市场展望 - 服务收入在Q4增长11%，全年增长7%，主要受校准业务强劲推动[12] - 预计2026年服务部门有机收入增长将达到高单位数百分比[34] - 公司在服务部门的有机增长仍是战略的核心，预计将继续改善利润率[35] 财务状况 - 截至2025年3月29日，公司总债务为3270万美元，股东权益为2.869亿美元，资本化总额为3.196亿美元[31] - 2025年全年调整后EBITDA增长3%，Q4 EBITDA利润率为16.5%[28] 其他财务信息 - FY 24 Q4的稀释每股收益（GAAP）为0.77美元，FY 25 Q4为0.48美元[45] - 非GAAP调整后稀释每股收益在FY 24 Q4为0.66美元，FY 25 Q4为0.64美元[45] - FY 24 Q4的摊销费用为1447千美元，FY 25 Q4为2906千美元[45] - FY 24 Q4的收购相关交易费用为81千美元，FY 25 Q4为34千美元[45] - FY 24 Q4的收购相关股票费用为258千美元，FY 25 Q4为141千美元[45] - 公司使用调整后EBITDA作为评估业务表现的重要指标[43] - 调整后稀释每股收益不应单独使用，而应与GAAP每股收益结合使用[47]

收入和利润（同比环比） - 2025财年第四季度服务收入增长11%至5201万美元，全年收入增长7%至1.8143亿美元[8][9][19] - 2025财年第四季度分销收入增长3.9%至2512.4万美元，全年增长7.8%至9699.3万美元[9][17][19] - 2025财年第四季度综合收入增长8.8%至7713.4万美元，全年增长7.3%至2.7842亿美元[9][10][19][20] - 2025财年第四季度调整后EBITDA增长9.1%至1274.5万美元，全年增长2.9%至3973.2万美元[9][12][19][22] - 2025财年第四季度净收入稀释后每股收益为0.48美元，较去年下降37.6%，全年为1.57美元，下降3.8%[9][12][19][22] - 2025财年第四季度服务收入为5201万美元，2024年同期为4673.2万美元；2025财年服务收入为1.81428亿美元，2024财年为1.69525亿美元[35] - 2025财年第四季度分销销售额为2512.4万美元，2024年同期为2418.1万美元；2025财年分销销售额为9699.3万美元，2024财年为8995.6万美元[35] - 2025财年第四季度总收入为7713.4万美元，2024年同期为7091.3万美元；2025财年总收入为2.78421亿美元，2024财年为2.59481亿美元[35] - 2025财年第四季度净利润为446.4万美元，2024年同期为689万美元；2025财年净利润为1451.5万美元，2024财年为1364.7万美元[35] - 2025财年净利润为1451.5万美元，2024财年为1364.7万美元，同比增长6.36%[39] - 2025财年经营活动提供的净现金为3898.5万美元，2024财年为3261.6万美元，同比增长19.53%[39] - 2025财年投资活动使用的净现金为8400万美元，2024财年为4167.2万美元，同比增长101.57%[39] - 2025财年融资活动提供的净现金为2686.2万美元，2024财年为2739.9万美元，同比下降1.96%[39] - 2025财年调整后EBITDA为3973.2万美元，2024财年为3861.3万美元，同比增长2.90%[41][43] - 2025财年服务调整后EBITDA为2869.4万美元，2024财年为2775万美元，同比增长3.39%[41][43] - 2025财年分销调整后EBITDA为1103.8万美元，2024财年为1086.3万美元，同比增长1.61%[41][43] - 2025财年净收入为1.4515亿美元，调整后净收入为2.1159亿美元；2024财年净收入为1.3647亿美元，调整后净收入为1.9687亿美元[45] - 2025财年摊薄后每股收益为1.57美元，调整后摊薄每股收益为2.29美元；2024财年摊薄后每股收益为1.63美元，调整后摊薄每股收益为2.36美元[45] - 2025财年第四季度服务收入为5.201亿美元，较2024财年第四季度增长11.3%[47] - 2025财年第四季度服务毛利润为1.8828亿美元，较2024财年第四季度增长12.7%[47] - 2025财年第四季度分销收入为2.5124亿美元，较2024财年第四季度增长3.9%[47] - 2025财年第四季度分销毛利润为7085万美元，较2024财年第四季度下降3.4%[47] - 2025财年全年服务收入为18.1428亿美元，较2024财年全年增长7.0%[49] - 2025财年全年服务毛利润为6.0659亿美元，较2024财年全年增长5.9%[49] - 2025财年全年分销收入为9.6993亿美元，较2024财年全年增长7.8%[49] - 2025财年全年分销毛利润为2.8794亿美元，较2024财年全年增长8.4%[49] 成本和费用（同比环比） - 2025财年第四季度运营费用增长27.9%至1900万美元，全年增长11.8%至7160万美元[11][21] - 2025财年折旧和摊销费用为1856.7万美元，2024财年为1347.7万美元，同比增长37.77%[39][41][43] - 2025财年非现金股票薪酬费用为324.8万美元，2024财年为451.2万美元，同比下降28.01%[39][41][43] 毛利率变化 - 2025财年第四季度服务毛利率扩张50个基点至36.2%，全年综合毛利率下降20个基点至32.1%[8][14][19][20] 业务线有机收入情况 - 2025财年第四季度服务业务有机收入因少一周下降2%，正常化后为低到中个位数增长[15] 其他财务数据 - 2025年3月29日公司现金及现金等价物为150万美元，总债务为3270万美元，杠杆率为0.78 [23] - 2025财年运营自由现金流增加650万美元至2580万美元[24] - 2025年3月29日现金及现金等价物为151.7万美元，2024年3月30日为1964.6万美元[37] - 2025年3月29日总资产为3.85242亿美元，2024年3月30日为2.87552亿美元[37] - 2025年3月29日总负债为9836.2万美元，2024年3月30日为6238.3万美元[37] - 2025年3月29日股东权益为2.8688亿美元，2024年3月30日为2.25169亿美元[37] - 2025财年末现金及现金等价物为151.7万美元，2024财年末为1964.6万美元，同比下降92.27%[39] 管理层讨论和指引 - 公司提供非GAAP指标调整后EBITDA和调整后摊薄每股收益以评估运营表现，但不能替代GAAP指标[27][28] - 公司战略是利用品牌和价值主张推动有机销售增长，并通过收购和能力投资扩大可寻址校准市场[31]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年综合收入增长7%，达2.784亿美元，主要得益于服务和产品的持续稳定需求 [7] - 2025财年运营现金流创纪录，达3860万美元，同比增长18% [8] - 第四季度综合收入7710万美元，同比增长9%，得益于服务和分销业务增长 [12] - 第四季度净利润450万美元，低于去年的690万美元，稀释每股收益从0.77美元降至0.48美元，去年净利润含240万美元非现金利润增加 [16] - 全年净利润增长6%，达1450万美元 [16] - 第四季度调整后EBITDA为1270万美元，同比增长9%，受服务业务16%增长驱动，EBITDA利润率与去年持平 [18] - 全年EBITDA为3970万美元，同比增长3%，受校准业务推动 [18] - 运营自由现金流2540万美元，同比改善31% [18] - 年末净债务3100万美元，杠杆率0.7倍，季度末信贷额度可用4900万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 服务业务 - 2025财年服务收入增长7%，达1.814亿美元，受核心校准业务推动 [8] - 第四季度校准服务业务收入实现两位数增长，达11%，有机增长为高个位数 [9] - 第四季度服务毛利率为36.2%，较去年同期扩大50个基点，得益于有机收入增长和运营模式杠杆效应 [9][14] - 全年服务毛利率为33.4%，较去年下降30个基点 [15] 分销业务 - 2025财年分销收入增长8%，达9700万美元，受租赁平台增长推动 [8] - 第四季度分销收入增长4%，受租赁渠道增长驱动 [10] - 第四季度分销业务毛利率为28.2%，下降210个基点 [14] - 全年分销业务毛利率为29.7%，上升20个基点，得益于高利润率租赁渠道增长 [15] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关信息 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦战略增值收购，当前收购管道令人兴奋，近期马丁收购规模大且协同性强，早期整合进展顺利 [22][23] - 服务业务有增长空间，包括有机增长和收购增长；解决方案业务进展缓慢但稳定，正整合到整体服务平台，有望改善业绩 [23] - 行业进入壁垒有助于维护公司独特价值主张和强大品牌，校准服务业务受益于高监管和经常性收入流，具有韧性 [9][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济背景和关税不确定性增加，但校准服务业务有韧性，有机增长通常会在宏观趋势正常化后回到高个位数增长水平 [22] - 公司领导团队强大，有信心执行战略，实现长期增长目标，对未来前景感到兴奋 [23][24] 其他重要信息 - 公司预计5月27日提交10 - K文件 [20] - 公司将参加第22届年度克雷格·哈勒姆机构投资者会议 [92] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第四季度业务节奏及后续展望 - 第四季度业务表现良好，有部分12月积压需求释放，实现高个位数增长，但季度间波动难预测，需几个季度度过当前波动期才能看到更多增长 [30][31][32] 问题2: 服务业务机会是否落实 - 服务业务有健康机会管道，有新业务促成增长势头，预计下半年更明显，长期有望实现高个位数增长目标 [33][34] 问题3: 分销业务采购及客户行为变化 - 分销业务目前表现稳定，但难以判断是业务增长还是应对关税的反应，需更多时间观察 [37][38] 问题4: 运营费用控制措施及后续预期 - 费用控制措施包括延迟招聘和成本管理，今年部分项目支出会恢复正常水平，公司会继续关注成本节约 [48][49] 问题5: 服务业务高个位数增长预期是否保守 - 短期业务有波动和干扰，部分客户会推迟工作，但公司价值主张和服务质量强，长期业务表现会改善，对未来有信心 [51][53][54] 问题6: 解决方案业务进展 - 解决方案业务销售方面，销售人员对业务价值认知和销售能力提升；运营方面，该业务是实现校准业务的手段，将稳定并为服务业务有机增长做贡献 [59][60][62] 问题7: 自动化进展及潜力 - 自动化进展处于第四局，已取得显著进展并促进利润率提升，后续仍有很大提升空间，是实现稳定增长的重要因素 [67][68] 问题8: 宏观环境下分销业务机制 - 理论上宏观环境挑战时客户会倾向租赁，但目前未出现，可能是客户为应对关税提前采购，后续可能出现变化 [69][70] 问题9: 并购标准是否变化 - 并购标准有一定变化，但不影响收购计划和预期，行业仍有碎片化，有机会达成重要协同交易 [72][74] 问题10: 租赁市场情况及宏观环境下表现 - 目前租赁业务有一定增长，长期不确定环境下租赁业务有望受益，公司期望租赁业务与服务业务保持高个位数增长趋势 [79] 问题11: 自动化对业务回报的影响及展望 - 自动化包括编写代码和推广应用两部分，代码编写后需在各运营点推广，激励和管理到位可提升利润率 [84][86][88]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年合并收入增长7%，达到2.784亿美元，主要得益于服务和产品的持续稳定需求 [5] - 2025财年运营现金流创纪录，达到3860万美元，同比增长18% [6] - 第四季度合并收入为7710万美元，同比增长9% [11] - 第四季度合并调整后EBITDA为1270万美元，同比增长9%，EBITDA利润率为16.5%，与去年持平 [16] - 全年EBITDA为3970万美元，同比增长3% [16] - 全年净收入增长6%，达到1450万美元 [15] - 第四季度净收入从去年的690万美元降至450万美元，摊薄后每股收益从0.77美元降至0.48美元；调整后摊薄每股收益为0.64美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 服务业务 - 2025财年服务收入增长7%，达到1.814亿美元，主要受核心校准业务推动 [6] - 第四季度校准服务业务实现两位数收入增长11%，有机增长在高个位数范围；服务毛利率为36.2%，同比扩大50个基点 [7] 分销业务 - 2025财年分销收入增长8%，达到9700万美元，主要得益于租赁平台的持续增长 [6] - 第四季度分销收入增长4%，主要受租赁渠道增长驱动 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦收购，近期完成的Martin收购规模大且协同性高，有助于地理扩张、能力提升和业务拓展 [6][7][19] - 服务业务有较大增长空间，包括有机增长和收购增长；Solutions业务正逐步推进短期目标，有望为整体有机服务目标做出贡献 [19][20] - 行业进入壁垒高，公司独特的价值主张和强大品牌在两个业务板块得到维护 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境，包括关税，自年初以来变得更加不确定，但公司校准服务业务具有韧性，有机增长通常会在宏观趋势正常化后恢复到历史高个位数增长水平 [19] - 公司对Martin收购感到兴奋，早期整合活动进展顺利且提前完成；领导团队强大，公司对未来发展充满信心 [19][20] 其他重要信息 - 公司预计于5月27日提交10 - K文件 [18] - 公司将参加22日在明尼阿波利斯举行的Craig Hallum机构投资者年度会议 [80] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第四季度业务流程及近五六周业务变化 - 第四季度业务表现良好，符合预期；部分12月积压需求在第四季度释放，推动高个位数有机增长；由于当前环境波动，预计未来几个季度才能完全体现增长潜力 [25][26][27] 问题2: 服务业务中此前提及的大机会是否落实 - 公司目前有健康的新业务机会管道，已有多个新订单，预计下半年业务将有增长动力；由于业务受监管且有经常性收入，难以按季度评估，长期有望实现高个位数增长目标 [28][29] 问题3: 分销业务采购及客户行为变化 - 分销业务目前表现稳定，但难以确定业务增长是受关税影响还是市场趋势；需更多时间观察业务发展和当前稳定表现的意义 [31][32] 问题4: 运营费用控制的方法及对2026年费用估算的影响 - 公司通过延迟招聘和良好的成本管理控制费用；预计2026年部分费用会有小幅增加，如激励费用；公司将继续关注成本控制 [37][38] 问题5: 服务业务高个位数增长预期是否保守，近期业务是否受干扰 - 短期内业务存在波动和干扰，部分客户会推迟工作；但公司价值主张、销售和运营能力不断提升，长期看好业务表现，相信未来销售会更强 [40][41][43] 问题6: Transcat Solutions业务现状及未来展望 - 该业务有两个目标，一是销售方面，让销售人员理解解决方案的价值主张并把握机会；二是运营方面，将其融入整体服务平台；目前进展良好，有望稳定并为整体有机服务增长做出贡献 [46][47][50] 问题7: 自动化还有多少提升空间 - 公司自动化进展已到第四局，还有很大提升空间；自动化是实现稳定高个位数增长及更高增长的重要因素 [55][56] 问题8: 宏观环境不利时分销业务的机制 - 理论上，宏观环境不利时客户会选择租赁而非购买以节省资本支出；目前未出现这种情况，可能是因为客户为应对关税提前下单；长期来看，分销业务可能在关税影响过去后面临压力 [57][58][59] 问题9: 公司并购标准是否因业务规模和范围变化而改变 - 并购标准有一定变化，但整体收购计划和预期未变；行业仍较分散，仍有机会达成重要协同交易 [60][62] 问题10: 租赁市场情况及在不利宏观环境下的表现 - 目前租赁业务有一定增长，公司预计租赁业务将与服务业务历史趋势一致，实现高个位数增长；若市场如预期发展，分销业务毛利率有望稳定在30%以上 [67][68][69] 问题11: 自动化对业务回报的影响及未来发展方向 - 自动化包括技术编码和代码推广两部分；编码是将已知标准与被测单元通过代码连接；推广是将代码应用到公司运营中，激励员工使用，从而提高效率和利润率 [72][74][76]