业绩总结 - 2025年第三季度，收入同比增长13%，达到€524百万[15] - 调整后的EBITDA同比增长18%，达到€15.5百万[15] - 净收入为€11百万，较去年同期的亏损€3.3百万有所改善[19] - 预计2025年全年收入增长中位数为15%，调整后的EBITDA至少为€10百万[15] - 2026年目标调整后的EBITDA至少为€20百万[15] - 截至2025年9月30日，调整后的EBITDA为1600万欧元，较2024年同期的1360万欧元有所增长[54] - 2025年截至9月30日的净收入为1100万欧元，而2024年同期为-1540万欧元[54] - 2025年截至9月30日的运营收入为1220万欧元，较2024年同期的-1960万欧元显著改善[54] - 2025年截至12月31日的净收入为180万欧元，较2024年同期的-2370万欧元显著改善[54] 用户数据 - 推荐收入在美洲增长14%，在世界其他地区增长12%，在发达欧洲增长9%[15] - 2025年第一季度实现强劲的22%收入增长，主要得益于品牌营销投资和产品增强[51] - 2025年第二季度收入增长17%，其中20%的收入来自已登录用户[51] 市场扩张与并购 - 通过收购Holisto，推动Book & Go的扩展，提升市场份额[47] - 完成Holisto收购，以加速Book & Go扩展[51] 新产品与技术研发 - trivago DEALS产品的首个版本已发布，预计将为用户提供新的搜索优惠方式[50] 未来展望 - 预计第四季度将实现连续第四个季度的双位数收入增长[15] - 2025年全年收入指引显示出积极的增长前景[51] 负面信息 - 2025年截至9月30日的股权法投资损失为50万欧元，较2024年同期的90万欧元有所减少[54]

核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现强劲，总营收同比增长13%至1.656亿欧元，连续第三个季度实现双位数增长 [3] - 调整后税息折旧及摊销前利润同比增长18%至1600万欧元，超出预期 [3] - 公司对2025年全年及2026年业绩持乐观态度，预计营收将维持双位数增长，2026年调整后税息折旧及摊销前利润目标约为2000万欧元 [4][8][14] 财务业绩摘要 - 2025年第三季度总营收为1.656亿欧元，去年同期为1.461亿欧元，同比增长13% [5] - 2025年前九个月总营收为4.29亿欧元，去年同期为3.661亿欧元，同比增长17% [5] - 2025年第三季度推荐收入为1.616亿欧元，去年同期为1.453亿欧元，同比增长11% [5] - 2025年第三季度净利润为1100万欧元，去年同期为净亏损1540万欧元 [5] - 2025年第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为1600万欧元，去年同期为1360万欧元，同比增长18% [5] 分区域业绩表现 - 美洲地区第三季度推荐收入为5880万欧元，同比增长14% [4][20] - 发达欧洲地区第三季度推荐收入为6970万欧元，同比增长9% [20] - 世界其他地区第三季度推荐收入为3300万欧元，同比增长12% [4][20] - 美洲地区前九个月推荐收入为1.565亿欧元，同比增长14% [20] - 发达欧洲地区前九个月推荐收入为1.782亿欧元，同比增长15% [20] - 世界其他地区前九个月推荐收入为8870万欧元，同比增长27% [20] 市场营销与运营效率 - 2025年第三季度广告支出为1.22亿欧元，同比增长13% [12][27] - 全球广告投入回报率在第三季度保持稳定，为134.1% [5][12] - 美洲地区广告投入回报率提升至135.4%，同比增加9.1个百分点 [31] - 发达欧洲地区广告投入回报率下降至141.2%，同比减少10.0个百分点 [31] - 品牌营销投资持续增加，旨在提升平台直接流量 [12][29] 战略举措与业务发展 - 公司于2025年7月31日完成对Holisto的战略收购，并已将其财务业绩合并 [8] - 收购Holisto带来320万欧元的其他收入增长 [20][24] - 公司利用人工智能营销活动，包括品牌大使Jürgen Klopp的宣传活动，提升了夏季业绩 [3] - 产品体验持续改善，带来更好的用户体验和更高的营销效率 [3] 费用结构分析 - 2025年第三季度销售和营销费用为1.281亿欧元，同比增长13% [36] - 2025年第三季度技术和内容费用为1240万欧元，同比增长1% [36] - 2025年第三季度一般和行政费用为850万欧元，同比增长23% [36] - 2025年第三季度总成本和费用为1.534亿欧元，同比下降7% [36] 现金流与资产负债表 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物和受限现金总额为1.063亿欧元，较2024年12月31日的1.341亿欧元减少2780万欧元 [57] - 前九个月投资活动所用现金主要为收购Holisto剩余股权所用的1500万欧元 [58] - 前九个月经营活动所用现金为1160万欧元，主要受运营资产和负债变动影响 [59] 未来业绩展望 - 公司预计2025年第四季度将再次实现营收双位数同比增长，全年营收增长率为中双位数百分比 [4][14] - 2025年全年调整后税息折旧及摊销前利润预计至少达到1000万欧元，与去年业绩相当 [4] - 2026年全年预计维持双位数营收增长率，调整后税息折旧及摊销前利润目标约为2000万欧元 [4][8][14]

trivago N.V. Unaudited Condensed Consolidated Interim Financial Statements as of September 30, 2025 Exhibit 99.2 1 trivago N.V. Condensed consolidated statements of operations (€ thousands, except per share amounts, unaudited) | | | | Three months ended | | | | Nine months ended | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | September 30, | | | | September 30, | | | | | 2025 | | 2024 | | 2025 | | 2024 | | Revenue | € | 116,060 | € | 91,844 | € | 278,213 | € | 227,289 | | Revenue from re ...

财报发布安排 - 公司计划于2025年11月4日美股市场收盘后发布2025年第三季度（截至2025年9月30日）财务业绩 [1] - 管理层将于2025年11月5日欧洲中部时间下午2:15（美国东部时间上午8:15）举行财报电话会议网络直播 [1] - 财报及相关网络直播重播将在公司官网投资者关系栏目中提供，并预计至少保留三个月 [1] 公司业务概况 - 公司是全球领先的酒店搜索和价格比较平台，也是全球最知名的旅游品牌之一 [2] - 公司业务核心是帮助对价格敏感的旅行者找到最佳住宿地点和出行时间，旨在为其节省时间和金钱 [2] - 公司每月为数百万旅行者提供服务，通过先进技术提供个性化且简化的酒店搜索体验 [2] - 公司平台覆盖超过190个国家的超过500万家酒店及其他住宿类型 [2]

文章核心观点 - 作者对Trivago公司保持长期跟踪关注 并自称为价值投资者 投资理念是寻找支付价格低于内在价值的优秀公司以获取安全边际 [1] - 作者投资时首要考虑潜在损失及其发生概率 不将市场波动视为风险 而是关注长期投资 忽略由市场情绪引起的短期波动 [1] - 作者的投资理念深受沃伦·巴菲特、查理·芒格、彼得·林奇和莫尼什·帕伯莱等投资大师的影响 [1] 作者背景与立场 - 作者声明其在该文章发布时未持有Trivago公司的任何股票、期权或类似衍生品头寸 并且在未来72小时内也无计划建立任何此类头寸 [2] - 文章内容代表作者个人观点 作者除来自Seeking Alpha的稿酬外未获得其他补偿 且与所提及公司无业务关系 [2] 平台免责声明 - 平台声明过往业绩并不保证未来结果 所提供内容不构成投资建议 [3] - 平台表达的观点可能不代表Seeking Alpha整体意见 且平台本身并非持牌证券交易商、经纪商或美国投资顾问/投行 [3] - 平台分析师为第三方作者 包括专业和个人投资者 其可能未获得任何机构或监管机构的许可或认证 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入达到1.393亿欧元，同比增长17% [18] - 第二季度净亏损650万欧元，调整后EBITDA亏损510万欧元，与2024年同期表现相似 [19] - 预计2025年全年收入将实现中等双位数百分比增长，调整后EBITDA与去年水平相似且为正数 [17] - 第二季度运营费用增加1990万欧元，总计1.473亿欧元，主要由于销售和营销费用增加2180万欧元 [20] - 第二季度全球广告支出回报率(ROAS)为119%，略低于去年同期的122.7% [21] - 截至第二季度末，公司持有1.112亿欧元现金及现金等价物，无长期债务 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌营销投资推动品牌流量增长，所有地理区域均实现双位数品牌收入增长 [6] - 产品测试和改进显著提升转化率，数百项产品测试带来明显转化率改善 [7] - 会员收入贡献达到重要里程碑，登录用户贡献了20%的推荐收入 [11] - 过去两年会员产生的收入几乎翻倍 [11] - 交易型合作伙伴模式收入份额自2023年以来翻倍，目前有超过100个合作伙伴采用该模式 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球所有区域实现强劲增长，世界其他地区增长32%，发达欧洲增长20%，美洲增长10% [4] - 各地区广告支出增加：发达欧洲增加950万欧元(26%)，世界其他地区增加590万欧元(31%)，美洲增加550万欧元(14%) [20] - 各地区ROAS表现：世界其他地区从115.7%提升至117.1%，美洲从120.7%降至116.9%，发达欧洲从128.5%降至122.1% [21] - 外汇影响对总收入造成约3%的逆风，对美洲地区造成约7%的逆风 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大战略重点：品牌营销、核心酒店搜索体验提升、合作伙伴赋能 [5] - 2025年5月推出新品牌营销活动，全球AI驱动活动以传奇足球教练Jurgen Klopp为特色 [6] - 推出AI智能过滤器和新AI驱动的评论摘要功能，覆盖23万家酒店的11种语言 [8] - 完成Project Trinity项目，重新设计价格显示方式，优先显示直接价格 [12] - 2025年7月完成对Hollisto的收购，预计将为集团贡献低双位数百万欧元收入 [14][22] - 推出trivago Book and Go服务，试点合作伙伴实现显著转化率提升和市场份额增长 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在经济不确定性和外汇相关逆风，对公司前景保持信心 [16] - 品牌营销投资正在产生回报，产品改进正在转化用户，团队执行得力 [5] - 预计第三和第四季度将实现正调整后EBITDA [20] - 品牌营销投资具有上升潜力，2019年品牌营销投资仅为2019年的50% [27] - 日本和土耳其等市场表现良好，品牌认知度较低的市场存在增长机会 [46] 其他重要信息 - 登录用户转化率比未登录用户高25% [35] - Hollisto收购将帮助提升转化率，通过扩展trivago品牌预订渠道增强用户体验 [22] - 6月和7月存在暂时性逆风，因去年主要参与者加大夏季投入而今年未出现相同情况 [37] - 7月品牌流量实现强劲双位数增长，品牌收入实现双位数增长 [39] 问答环节所有提问和回答 问题: 外汇对第二季度业绩的影响及全年展望 [24] - 第二季度外汇影响对总收入造成约3%的逆风，对美洲地区造成约7%的逆风 [25] - 全年外汇影响难以量化，但公司维持中等双位数增长指引 [28] 问题: 品牌投资的增长空间 [24] - 品牌支出同比增长22%，推荐收入增长18%，ROAS仅轻微下降，显示品牌策略有效 [26] - 2019年品牌营销投资仅为2019年的50%，显示各区域存在上升潜力 [27] 问题: 登录用户与未登录用户的差异及促登录策略 [31] - 登录用户转化率比未登录用户高25%，通过独家交易和价格提醒等功能鼓励登录 [34][35] - 展示独家价格，用户必须登录才能点击，这种方式相当有效 [33] 问题: 第三季度收入增长从7月个位数加速至双位数的信心来源 [31] - 6月和7月的暂时性逆风已基本消退，预计同比比较将改善 [37] - 7月品牌流量和品牌收入均实现强劲双位数增长 [39] - 外汇影响也影响了7月表现 [36] 问题: Book and Go的早期经验及发展计划 [42] - 试点合作伙伴实现显著双位数转化率提升 [42] - 转化率提升使合作伙伴在市场上更具竞争力 [43] - 计划让所有主要非品牌合作伙伴加入Book and Go [44] - 众多合作伙伴在 pipeline 中，预计年内将有良好进展 [45] 问题: 世界其他地区强劲增长的主要驱动因素 [45] - 日本和土耳其等市场表现良好，品牌认知度较低的市场存在增长机会 [46] - 这些市场预订网站集中度较低，比较价值更突出 [47] - 大量潜在用户尚未知晓公司，增长空间巨大 [48]

业绩总结 - 2025年第二季度总收入为504百万欧元，同比增长7%[24] - 2025年第二季度调整后EBITDA为13.1百万欧元，较上年增加4.4百万欧元[24] - 2025年第二季度的总收入动态显示出22%的年增长率[17] - 2025年第二季度净亏损为650万欧元，相较于2024年同期的490万欧元增加了约32.7%[63] - 2025年上半年净亏损为1430万欧元，较2024年上半年增加了约7.5%[63] - 2025年第二季度的运营亏损为800万欧元，较2024年同期的880万欧元改善了约9.1%[63] - 2025年上半年的运营亏损为1760万欧元，较2024年上半年的2040万欧元改善了约13.7%[63] 用户数据 - 2025年第二季度的推荐收入在美洲增长了18%[61] - 2025年第二季度的推荐收入在发达欧洲增长了19%[61] - 2025年第二季度的推荐收入在世界其他地区增长了44%[61] - 2025年第二季度的广告收入占推荐收入的比例保持健康[58] 未来展望 - 公司预计未来将继续在多个领域实现可持续增长[20] - 2025年12个月的调整后EBITDA为1310万欧元，较2024年12个月的1020万欧元增长了约28.4%[63] 新产品和新技术研发 - 公司于2025年7月31日完成对Holisto的收购，交易金额为2550万美元（约合2230万欧元）[56] 负面信息 - 2025年第二季度调整后EBITDA为-510万欧元，较2024年同期的-540万欧元改善了约5.6%[63] - 2025年上半年调整后EBITDA为-1160万欧元，较2024年上半年的-1450万欧元改善了约20%[63] - 2025年第二季度的利息收入为-50万欧元，较2024年同期的-100万欧元改善了50%[63] - 2025年第二季度的股权法投资损失为40万欧元，较2024年同期的0万欧元有所增加[63] - 2025年第二季度的折旧和摊销费用为100万欧元，较2024年同期的110万欧元略有下降[63] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在2025年第二季度的市场资本为2.783亿美元（约合2.407亿欧元）[24] - 2025年第二季度的现金及现金等价物为111.2百万欧元[24] - 公司在全球范围内的品牌知名度高，尤其是在主要旅游市场[9]

财务表现 - 2025年第二季度总收入同比增长17%至1.393亿欧元 其中推荐收入增长18%至1.385亿欧元 连续第三个季度实现增长且所有报告分部均实现两位数增长 [4][6][9] - 净亏损从2024年同期的490万欧元扩大至650万欧元 但调整后EBITDA亏损从540万欧元改善至510万欧元 [6][9][42] - 上半年总收入增长20%至2.634亿欧元 推荐收入增长20%至2.619亿欧元 [6][20] 业务运营 - 登录用户贡献了20%的推荐收入 显示用户忠诚度计划取得成效 [5][9] - 三大报告分部均实现两位数增长 美洲增长10% 发达欧洲增长20% 世界其他地区增长32% [9][20] - 全球广告投资回报率(ROAS)为119% 虽同比下降3.7个百分点 但仍保持较高水平 [6][28][30] 战略举措 - 完成对Holisto的收购 交易金额约2230万欧元 预计2025年将贡献低两位数百万欧元收入 [5][13][15] - 品牌营销投资同比增长22%至1.164亿欧元 重点增加直接流量 [12][25][26] - 维持全年收入中双位数增长的指引 预计第三季度将连续第三个季度实现双位数增长 [14][15] 区域表现 - 发达欧洲分部收入贡献最大 达5620万欧元 同比增长20% [20][21] - 美洲分部广告支出增长14%至4520万欧元 ROAS为116.9% [25][28] - 世界其他地区增长最快 收入达2950万欧元 同比增长32% [20][21] 成本结构 - 销售和营销费用占总收入89% 其中广告支出占84% [32][33] - 技术和内容支出同比下降2%至1260万欧元 主要由于非核心云服务成本降低 [38][39] - 一般和行政费用下降16%至810万欧元 主要因专业费用减少 [32][41]

根据您提供的财报关键点，我已严格按照要求进行主题分组。以下是分组结果： 收入和利润表现 - 第二季度总收入为1.393亿欧元，同比增长17.5%[2] - 上半年总收入为2.634亿欧元，同比增长19.7%[2] - 第二季度净亏损为650万欧元，同比扩大31.6%[2] - 上半年净亏损为1430万欧元，同比扩大7.3%[2] - 第二季度运营亏损为804万欧元，同比收窄8.6%[2] - 2025年第二季度净亏损650万欧元，同比2024年同期净亏损494万欧元扩大31.6%[6][7] - 2025年上半年净亏损1429.7万欧元，同比2024年同期净亏损1332.6万欧元扩大7.3%[6][7] - 第二季度净亏损为650万欧元，较去年同期的490万欧元扩大32.7%[8] - 2025年第二季度净亏损为650.2万欧元，基本和稀释后每股亏损均为0.02欧元[43] - 2025年第二季度总收入为1.393亿欧元，同比增长17.5%（2024年同期为1.186亿欧元）[59][60] - 2025年第二季度净亏损为650万欧元，较2024年同期净亏损494万欧元扩大31.6%[59][60] - 2025年上半年总收入为2.634亿欧元，同比增长19.7%（2024年同期为2.200亿欧元）[61][63] - 2025年上半年净亏损为1429.7万欧元，较2024年同期净亏损1332.6万欧元扩大7.3%[61][63] 成本和费用 - 第二季度销售和营销费用为1.24亿欧元，同比增长21.3%[2] - 第二季度技术及内容费用为1255万欧元，同比下降2.5%[2] - 2025年第二季度基于股份的补偿费用为165.3万欧元，同比2024年同期的192.7万欧元下降14.2%[6][7] - 2025年上半年基于股份的补偿费用为339.3万欧元，同比2024年同期的297.5万欧元增长14%[6][7] - 基于股份的薪酬费用在2025年第二季度为188万欧元，相比2024年同期的235.7万欧元下降了20.2%[31] - 2025年上半年与UBIO Limited相关的运营费用为40万欧元，相比2024年同期的70万欧元下降了42.9%[50] - 2025年第二季度广告支出为1.164亿欧元，同比增长21.9%（2024年同期为9552.5万欧元）[59][60] - 2025年上半年广告支出为2.209亿欧元，同比增长23.0%（2024年同期为1.796亿欧元）[61][63] 现金流和资本支出 - 上半年经营活动所用现金净额为2057万欧元，较去年同期的1042万欧元增加97.4%[8] - 上半年资本支出为207万欧元，较去年同期的139万欧元增长48.9%[8] 关联方交易表现 - 截至2025年6月30日，Expedia Group及其关联方贡献了总收入的38%（第二季度）和37%（上半年）[21] - 截至2025年6月30日，Expedia Group及其关联方占应收账款总额的45%[21] - 截至2025年6月30日，Booking Holdings及其关联方贡献了总收入的37%（第二季度）和38%（上半年）[22] - 截至2025年6月30日，Booking Holdings及其关联方占应收账款总额的25%[22] - 2025年第二季度来自Expedia Group及其关联方的关联方收入为5320万欧元，占总收入的38%，而2024年同期为4750万欧元，占比40%[47] - 截至2025年6月30日，与Expedia Group的关联方贸易应收款余额为3400万欧元，较2023年12月31日的2080万欧元增长了63.5%[48] - 2025年第二季度来自Holisto Limited的关联方收入为210万欧元[51] 其他财务数据 - 第二季度利息收入为53万欧元，同比下降47.7%[2] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为1.112亿欧元，较2024年底减少16.8%[5] - 截至2025年6月30日，应收账款为4119万欧元，较2024年底增长60.5%[5] - 截至2025年6月30日，股东权益总额为1.85469亿欧元，较2024年同期的2.04059亿欧元下降9.1%[6][7] - 2025年第二季度其他综合亏损（税后）为36.1万欧元，而2024年同期为其他综合收益2万欧元[6][7] - 2025年上半年其他综合亏损（税后）为58.7万欧元，而2024年同期为其他综合收益15.9万欧元[6][7] - A类普通股股本从2024年6月30日的671.4万欧元增至2025年6月30日的688.9万欧元[6][7] - 累计赤字从2024年6月30日的7.51158亿欧元扩大至2025年6月30日的7.75827亿欧元[6][7] - 储备金从2024年6月30日的6.83476亿欧元增至2025年6月30日的6.89934亿欧元[6][7] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物和受限现金总额为1.112亿欧元，较2024年底的1.341亿欧元减少17.0%[8] - 截至2024年12月31日的递延收入余额为100万欧元，其中80万欧元在2025年上半年确认为收入[23] - 按公允价值计量的金融资产总额为8135万欧元，其中7999万欧元为现金等价物（定期存款）[25] - 2025年上半年的有效税率为20.3%，相比2024年同期的28.5%下降了8.2个百分点[36] - 截至2025年6月30日，未确认税收优惠的不确定税务状况为880万欧元[38] 业务与地区表现 - 欧洲市场在2025年第二季度贡献了最高的ROAS（广告支出回报）为1018.1万欧元，占该季度总ROAS贡献的44.5%[59] - 公司管理层确定了三个可报告分部：美洲、发达欧洲和世界其他地区[53] 管理层讨论和指引 - 公司预计在2025年第三季度因德国企业所得税率下调，将减少递延所得税负债约240万欧元[64] - 公司于2025年7月31日完成对Holisto的收购，交易价值约为2230万欧元（2550万美元）[65] 所有权结构 - 截至2025年6月30日，Rolf Schrömgens持有的B类股所有权权益和投票权权益分别为8.1%和11.4%[41]

公司财务信息 - 公司将于2025年8月5日周二收盘后公布2025年第二季度（截至6月30日）财务业绩 [1] - 2025年8月6日周三，公司管理层将进行网络直播，开始时间为欧洲中部夏令时下午2点15分/美国东部夏令时上午8点15分 [1] - 上述内容将在公司网站投资者关系板块（https://ir.trivago.com/）发布，电话会议回放预计至少保留三个月 [2] 公司概况 - 公司是全球领先的酒店搜索和价格比较平台，也是全球最知名的旅游品牌之一 [3] - 公司旨在帮助旅行者找到最佳住宿地点和出行时间，让他们放心预订，节省时间和金钱 [3] - 公司利用先进技术为每月数百万旅行者个性化并简化酒店搜索体验，提供超过190个国家的500多万家酒店及其他类型住宿的预订服务 [3] 联系方式 - 投资者联系邮箱：ir@trivago.com [4] - 媒体联系邮箱：naomi.mnyamana@trivago.com [4]