业绩总结 - 2020年第四季度总收入为838.6百万欧元，同比下降70.3%[47] - 2020年第四季度调整后EBITDA为-12.3百万欧元，同比下降159%[9] - 2020年第四季度净亏损为245.4百万欧元，占总收入的98.6%[47] - 2020年第四季度推荐收入为238.4百万欧元，同比下降71%[47] - 2020年第四季度合格推荐人数为0.99百万，同比下降37%[17] - 2020年第四季度广告支出回报率（ROAS）为2.1%，同比下降70%[9] 费用结构 - 2020年第四季度销售和营销费用为664.2百万欧元，占总收入的79.2%[47] - 2020年第四季度技术和内容费用为69.9百万欧元，占总收入的8.3%[47] - 2020年第四季度商誉减值为207.6百万欧元，占总收入的83.4%[47] - 销售和市场费用（不包括股权激励费用）同比下降83.9%[64] - 广告支出同比下降88.2%[64] - 一般和行政费用（不包括股权激励费用）同比下降60.7%[64] 现金流与资产 - 截至2020年12月31日，公司现金及短期投资总额为230.2百万欧元，较2019年基本持平[41] - 现金及现金等价物和受限现金期末余额为210,771千欧元，较期初的220,543千欧元下降[71] - 经营活动产生的净现金为7,872千欧元，较去年同期的74,221千欧元下降[71] - 应收账款（非关联方）减少2610万欧元，关联方应收账款减少2820万欧元，主要由于2020年第四季度收入水平降低[81] - 总资产为830,898千欧元，较2019年减少277,113千欧元[80] - 总股东权益为664,517千欧元，较2019年减少230,270千欧元[80] 未来展望与市场影响 - 推荐收入同比下降80.5%，主要由于多个国家重新实施流动限制[64] - 预计由于新冠疫情的影响，2020年第一季度公司记录了207.6百万欧元的减值损失[81] - 其他收入同比下降26.9%，主要受订阅收入减少影响[64] - 投资活动使用的净现金为3626万欧元，导致现金减少[76] - 净收入亏损为860万欧元，主要由于非现金费用（如股权激励费用370万欧元和折旧220万欧元）[76]

业绩总结 - 2020年第三季度总收入为6060万欧元，同比下降76%[9] - 调整后EBITDA为-890万欧元，同比下降117.2%[49] - 2020年第三季度净亏损为890万欧元，占总收入的1.5%[9] - 运营收入/(损失)为-1,345万欧元，较上年同期增长2,904万欧元，下降幅度为146.3%[53] 用户数据 - 2020年第三季度的合格推荐数量为422.6万，同比下降38%[11] - 2020年第三季度的每个合格推荐收入（RPQR）为1.04欧元，同比下降49%[11] - 推荐收入在美洲、发达欧洲和其他地区分别下降69%、67%和72%[46] 广告支出与回报 - 广告支出在美洲、发达欧洲和其他地区分别下降74%、71%和76%[46] - 2020年第三季度的广告支出回报率（ROAS）为151%，较2019年第三季度的190%下降了39个百分点[11] - 广告支出为30,638万欧元，较上年同期下降170,647万欧元，下降幅度为84.8%[56] 现金流与财务状况 - 2020年第三季度的现金总额为2.075亿欧元，较第二季度减少620万欧元[37] - 净现金流出为5,050万欧元，主要由于运营资产和负债变化导致的9,900万欧元的现金流出[68] - 现金及现金等价物和受限现金期初为220,543万欧元，期末为207,483万欧元，减少了13,060万欧元[64] 其他收入与费用 - 其他收入同比下降30.6%，主要受订阅收入减少的影响[42] - 除股权激励外的其他销售和营销费用为5,684万欧元，较上年同期下降5,497万欧元，下降幅度为49.2%[56] - 账户应收款减少21.6百万欧元，主要由于第三季度收入水平降低[73] 股东权益 - 总股东权益为669,471万欧元，较2019年12月的894,787万欧元下降[72]

trivago NV (NASDAQ:TRVG) Q3 2020 Earnings Conference Call November 3, 2020 8:15 AM ET Company Participants Axel Hefer - CEO Matthias Tillmann - CFO Conference Call Participants Tom White - D.A. Davidson Brian Fitzgerald - Wells Fargo James Lee - Mizuho Securities Lloyd Walmsley - Deutsche Bank Doug Anmuth - JP Morgan Kevin Kopelman - Cowen Operator Good day, ladies and gentlemen and thank you for standing by, and welcome to the trivago Q3 Earnings Call 2020. At this time, all participants are in a listen-on ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净亏损2020万欧元 现金余额增加1980万欧元至超过23亿欧元 [12][13] - 收入基础较低 仅6000万欧元 部分比率和关键绩效指标不如正常季度有意义 [12] - 7月收入预计将超过整个第二季度的收入 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 替代住宿(如公寓)推荐量首次超过总推荐量的20% [7] - 技术团队加快了创新步伐 改进了核心产品并推出了本地旅行功能的新版本 [9] - 赞助列表和展示广告产品已商业化推出 正在进行端到端转化优化测试 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 德国市场恢复最快 休闲自然目的地需求达到去年水平的100% 城市和国际旅行约为去年的50% [8] - 截至7月24日 发达欧洲地区合格推荐量同比下降不到50% 世界其他地区下降约50% 美洲下降约70% [15] - 英国对西班牙目的地的需求下降 但转向国内目的地 [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 将危机视为加速战略重新定位和行业变革的催化剂 [6] - 专注于本地休闲旅行机会 推出新的本地旅行功能 [20][73] - 拥有最广泛的酒店和公寓提供商覆盖范围 在价值主张上具有竞争优势 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅行需求与各地区健康状况高度相关 不同市场继续波动且难以预测 [14] - 广告商仍持谨慎态度 竞价水平较2019年显著下降 [16] - 预计CPA(每次获取成本)产品将在未来几个月获得显著关注和吸引力 [21] 其他重要信息 - 公司结构调整 减少了运营费用 包括关闭莱比锡办公室 出售西班牙开发中心 关闭阿姆斯特丹办公室 [75] - 预计到2021年将减少约2000万欧元的人员和相关成本 [77] - 电视广告合作伙伴提供了大力支持 包括免费广告和折扣 [61] 问答环节所有的提问和回答 问题: 本地旅行产品的早期迭代和CPA产品的更新 - 本地旅行产品处于测试阶段 预计第三季度将取得重大进展 [20] - CPA产品已与首批广告商上线 预计未来几个月将有更多广告商采用 [21] - 提供总CPA(不考虑取消)和净CPA(考虑取消)两种模式 [22] 问题: 德国市场消费者在本地度假时的消费倾向 - 德国市场旅行持续时间略有增加 城市价格下降而自然目的地价格保持或略有上涨 [25][26] 问题: COVID期间出现的其他旅行市场机会 - 远程工作趋势推动了长期租赁和公寓需求增长 公司正重点关注这些机会 [28] 问题: 本地休闲旅行的住宿供应和广告商策略 - 德国等市场有足够的本地供应 公司拥有最广泛的住宿提供商覆盖 [31][32] - 4-5月使用了德国政府援助计划 影响不显著 [33] 问题: 赞助列表和展示广告的推出及假日旅行展望 - 赞助列表产品已技术合格 正在商业推广 有强大的广告商渠道 [36] - 旅行恢复分三个阶段:本地休闲、城市旅行、国际旅行 [38] 问题: 7月拍卖密度和收入每合格推荐趋势 - 截至7月24日 全球每合格推荐收入同比下降超过50% [42] 问题: 替代住宿供应和搜索优化 - 平台有足够供应 正在进行产品优化测试 如新的团体选择器功能 [45][46] 问题: 营销支出和电视广告策略 - 6月重新参与绩效营销 7月增加品牌营销支出 [52] - 电视广告合作伙伴提供了灵活性 大部分固定承诺已减少或推迟到2021年 [54] 问题: 住宿定价动态和ADR变化 - 价格变化因市场和细分市场而异 德国休闲自然目的地价格稳定而城市目的地价格下降 [57] - ADR变化对收入每合格推荐的影响小于竞价水平变化 [58] 问题: 德国和意大利的恢复情况 - 德国恢复强于其他市场 但未提供具体数字 [59] - 美国合格推荐量4月下降最多 6月有所恢复 [60] 问题: 广告组合和广告商组合变化 - 早期阶段更多投资绩效营销 随着需求恢复增加电视广告 [64] - 3-4月广告商大幅减少竞价 部分完全停用 现在更多广告商重新上线 [66][67] 问题: 欧洲恢复是否会像美国一样趋于平缓 - 存在健康恶化的风险 但目前大多数市场需求持续改善 [69][70] 问题: 本地旅行产品差异和成本基础 - 本地旅行产品更注重灵感 而核心产品需要明确目的地 [73][74] - 已实施重组 预计2021年人员相关成本减少约2000万欧元 [75][77]

业绩总结 - 2020年第一季度总收入为139.8百万欧元，同比下降33.1%[51] - 调整后EBITDA为-215.3百万欧元，较2019年第一季度的13.4百万欧元下降[13] - 净收入为-214.3百万欧元，占总收入的153.3%[52] - 推荐收入下降33%，其中美洲、发达欧洲和其他地区分别下降23%、36%和44%[59] - 其他收入下降23%，主要受订阅收入减少的影响[59] - 净收入（损失）为-214,266千欧元，较去年同期的7,828千欧元下降[62] - 调整后的EBITDA为-576千欧元，较去年同期的21,355千欧元下降[62] - 经营活动产生的净现金流为-16,141千欧元，主要由于运营资产和负债的变化[68] 用户数据 - 合格推荐数量为38.9百万，同比下降23%[39] - 每个合格推荐的收入(RPQR)为1.83欧元，同比下降9%[42] - 在开发欧洲地区，推荐收入为90.1百万欧元，同比下降36%[34] - 在美洲地区，推荐收入为71.1百万欧元，同比下降23%[39] 广告支出与回报 - 广告支出为102.6百万欧元，同比下降31.6%[57] - 全球范围内，广告支出的回报率(ROAS)为125%，同比下降3个百分点[38] - 广告支出在美洲、发达欧洲和其他地区分别下降21%、38%和37%[59] 成本与费用 - 销售和市场营销费用（不包括股权激励）下降31%，主要由于电视广告制作成本的减少[59] - 技术和内容费用（不包括股权激励）增加1%，主要由于第三方IT服务提供商成本的增加[59] - 一般和行政费用（不包括股权激励）增加43%，主要由于预计的信用损失为380万欧元，因当前经济形势下违约概率增加[59] 未来展望与风险 - 由于COVID-19疫情，广告商的出价显著减少，导致流量大幅下降[36] - 由于COVID-19疫情，预计业务长期恶化，记录了207.6百万欧元的减值损失[73]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度推荐收入同比下降超过95% 最后一周的3月同比[14] - 4月收入稳定在低水平 5月略有回升 但第二季度同比表现将比第一季度更差[14] - 公司拥有超过2亿欧元现金等价物和短期投资 无债务[58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心产品专注于帮助用户找到特定旅行的最佳优惠[12] - 正在开发更具启发性的本地旅行产品 预计将增加用户参与度[13] - 开始测试展示广告和赞助列表等新收入来源[19] - 两年前开始投资替代住宿 已将其整合到核心产品中[34] 各个市场数据和关键指标变化 - 德国等市场在政府放松封锁措施后出现回升 但基数非常低[33] - 本地旅行在平台上获得更多份额 公寓相对于酒店有所增长[59] - 目前看到的最大兴趣是从大都市区到偏远地区的短途旅行[44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 将危机视为机会 专注于核心业务 降低结构性成本基础[7] - 预计行业将进一步整合 这可能给拍卖带来额外压力[15] - 推出CPA竞价模式 帮助广告商应对当前不确定性[22] - 计划2021年将人员和相关成本减少约2000万欧元[40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 旅行将回归 但复苏斜率不确定 需要保持灵活性[61] - 预计本地旅行将在可预见的未来变得更加重要[13] - 短期内拍卖可能会较为疲软 主要由于三个因素：行业整合 取消风险 以及公司自身的大规模测试[24][25] - 公司认为将比进入危机时更强大地走出危机[7] 其他重要信息 - 立即停止了所有不必要的支出 如营销 商务旅行和公司活动[39] - 在德国使用了Kurzarbeit计划 但5月将员工恢复到100%工作时间[58] - 产品开发与主要合作伙伴密切合作 特别是在当前危机中更加紧密[37] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于本地相关性和P&L形状 - 公司正在开发更具启发性的本地旅行产品[12][13] - P&L方面 推荐收入大幅下降 立即缩减了绩效营销渠道[14] 问题: 供应端整合和中介角色变化 - 预计将有更集中的广告商结构 资金充足的行业参与者可能获得份额[18] - 正在测试市场功能以抵消拍卖压力[19] 问题: CPA模型转变和SEM支出 - CPA模型为广告商提供服务 在当前情况下特别有价值[22] - 预计拍卖将较为疲软 主要由于行业整合 取消风险和公司测试[24][25] 问题: 广告格式分解和潜在反弹 - CPA在复苏阶段更相关 但随着情况稳定可能变得不那么重要[30] 问题: 开放较早市场的趋势和替代住宿 - 看到一些市场回升 但基数非常低[33] - 第一季度酒店和公寓没有明显转变 但4月看到更多公寓需求[34] 问题: 产品变化与广告商讨论和成本削减 - 产品开发与主要合作伙伴密切合作[37] - 计划2021年减少约2000万欧元人员成本[40] 问题: 广告支出趋势 - 绩效营销立即缩减 品牌营销预算转移到下半年和明年[42] 问题: 本地旅行示例 - 最大兴趣是从大都市区到偏远地区的短途旅行[44] 问题: 不涉及航空旅行的酒店房间比例 - 多数旅行是国内或可驾车到达的目的地[48] 问题: 产品组合多样化和QR/RPQR趋势 - 对多样化持开放态度 正在测试各种想法[52] - QR应与旅行量回归相关 RPQR可能滞后[54] 问题: 政府补贴和夏季搜索趋势 - 使用了德国Kurzarbeit计划 但影响有限[58] - 看到本地旅行份额增加 但数据仍非常有限[59]

收入和利润（同比环比） - 公司2019年总营收为8.386亿欧元，较2018年的9.148亿欧元下降8.3%[24] - 2019年净利润为1716.1万欧元，实现扭亏为盈（2018年净亏损2148.9万欧元）[24] - 2019年调整后EBITDA达7002.5万欧元，较2018年增长379.8%（2018年为1459万欧元）[24][28] - 2019年每股收益为0.05欧元，2018年为-0.06欧元[24] - 公司2019年总收入为8.386亿欧元，净利润为1720万欧元，调整后EBITDA为7000万欧元[177] 成本和费用（同比环比） - 2019年研发相关折旧摊销费用为1029.8万欧元（含内部软件及网站开发）[28] 现金流和现金状况 - 截至2019年底现金及现金等价物为2.181亿欧元，较2018年增长34.7%（2018年为1.619亿欧元）[30] - 2019年经营活动现金流为7422.1万欧元，2018年为-458.4万欧元[31] 业务线表现 - 公司专注于酒店搜索服务，不提供机票、租车等其他服务，可能导致用户流失[57] - 公司依赖与OTA、酒店连锁和独立酒店的关系来丰富搜索结果，但未与部分大型连锁酒店和独立酒店建立合作[58] - 公司平台提供超过450万家酒店及其他类型住宿，包括330万个替代住宿单位（如度假租赁和私人公寓）[220] - 公司拥有54个本地化网站和应用程序版本，支持32种语言[220] - 公司2019年获得5.22亿次合格推荐[220] - 公司移动网站和应用程序的收入占比持续超过60%[176] - 公司数据库包含超过450万家酒店和其他类型住宿（2018年为300万家）[179] - 公司平台提供超过330万个替代住宿单位（2018年为150万个）[185] 管理层讨论和指引 - 公司预计未来几年收入增长率将低于2017年前的水平，业务波动性和周期性将更加明显[37] - 2020年战略重点是通过产品开发提升透明度和用户体验，可能牺牲短期盈利[59] - 公司调整广告投放策略，注重用户终身价值而非单次点击收入，但效果存疑[61][62] 市场竞争和行业趋势 - 在线旅游行业增长放缓，广告主可能降低对公司酒店元搜索平台的投放优先级[37][39] - 在线旅游行业竞争加剧，谷歌酒店广告等对手的扩张可能导致流量获取成本上升和市场份额流失[53][55] - 公司尝试整合度假租赁等非标住宿库存以增加广告主多样性，但面临市场演变和竞争对手挤压的风险[51][52] 广告主依赖和风险 - 公司大部分收入来自少数大型广告主（如Booking Holdings和Expedia Group旗下品牌），若其减少支出或改变竞价策略，可能导致收入和利润显著下降[38][40] - 2019年下半年推出更细粒度竞价参数（如出行时间和停留时长）后，广告主竞价水平受到影响[40] - 广告主可能因财务困境无法支付服务费（如2019年Amoma破产案例）[38][55] - 公司大部分应收账款来自Booking Holdings和Expedia Group，这两家广告商的延迟或未能付款可能导致信用损失显著增加[110] 营销和广告策略 - 电视广告占公司广告支出的很大比例，近年成本上升且边际回报可能下降[49][50] - 公司广告支出占收入绝大部分，若无法快速调整支出以应对收入波动，将严重影响盈利能力（如2017年第三季度）[44] - 公司通过数据驱动的营销策略优化广告支出分配，2019年观察到流量质量和预订转换率的提升[192] - 公司提供多种营销工具，如trivago Business Studio和trivago Intelligence，帮助广告商管理其在线广告活动[195][196] - 公司市场平台允许广告商按属性调整CPC竞价，2019年推出了基于时间维度的竞价调整功能[200] 技术和产品开发 - 公司2019年完成了住宿搜索平台后端基础设施升级[92] - 公司2019年推出了新的功能，包括住宿信息、trivago评分指数、评论和价格比较[184] - 公司通过自动化竞价工具帮助广告商高效竞价，提升广告投资回报率[202] - 公司实施了费率准确性评分，用于调整广告商的CPC竞价[204] 法律和监管风险 - 公司面临澳大利亚诉讼，可能面临高额罚款，最高可达年营业额的10%[71][72] - 2019年公司因英国CMA调查自愿修改披露和展示实践，未承认违反法律[74] - 2020年澳大利亚联邦法院判决质疑公司广告展示实践，可能影响业务模式[74] - GDPR违规最高罚款可达2000万欧元或全球年营收4%[84] - 欧盟拟议的e-Privacy法规可能限制第三方Cookie使用，影响广告业务[86] - 英国脱欧后数据跨境传输可能增加合规成本[85] - 欧盟消费者保护新规（"New Deal for Consumers"）增加合规复杂性[75] 数据隐私和安全 - 公司直接预订功能涉及用户信用卡信息存储，受多国数据法规约束[83] - 2020年公司遭遇网络欺诈导致支付不足100万欧元给冒充者[82] - 公司服务器位于德国、美国、香港和中国，依赖云服务[88] 运营和基础设施风险 - 公司高度依赖第三方服务提供商且存在容量不足风险[89] - 公司未对战争和恐怖主义导致的业务中断投保[94] - 公司未实施外汇对冲策略面临汇率波动风险[98] 公司治理和控制权 - Expedia Group持有公司59.3%的已发行股本和68.1%的投票权，能够控制需要股东投票的公司行动[111] - 创始人集体持有至少15%的A类和B类股份时，有权对公司某些事项行使否决权，并提名三名监事会成员[113] - 公司采用双重股权结构，A类股每股1票，B类股每股10票，截至2019年12月31日Expedia Group持有B类股占股本的59.3%和投票权的68.1%，创始人持有B类股占股本的26.3%和投票权的30.2%[141][142] - 公司明确表示在可预见的未来不会支付任何股息，因业务运营和战略计划需要大量现金[136] 股东权益和投资风险 - 公司ADS的自由流通量相对较少，未来大量ADS出售或可能出售的预期可能压低ADS价格[125] - 公司可能因投资或收购发行大量证券，导致现有股东权益被稀释[128] - ADS持有人需通过存托银行行使A类股投票权，否则可能无法参与投票，且存托银行不保证及时送达投票材料或执行投票指令[130][131][132] - 若分配行为违法或不可行，ADS持有人可能无法获得A类股对应的现金分红或其他分配收益[134] 知识产权和技术风险 - 公司使用开源软件，若违反开源许可条款可能需披露专有源代码或支付损害赔偿，对业务产生重大不利影响[122] - 公司知识产权保护不足可能对品牌价值和业务产生重大不利影响，部分国家法律保护力度较弱[118][119] - 公司依赖保密协议保护商业秘密，但协议可能无法有效防止机密信息泄露[121] 国际业务和税务 - 公司划分为三大运营区域：美洲、发达欧洲和世界其他地区[171] - 德国现行股息预提税率为26.375%[162] - 截至2019年12月，93个司法管辖区签署了BEPS多边公约，其中38个已完成批准[156] - 公司税务居民身份存在德国与荷兰双重认定风险，但当前基于运营实质认为仅德国具有征税权[151] 历史发展和资本结构 - 2010年Insight Venture Partners以4250万欧元收购公司27.3%股权[166] - 2013年Expedia集团以4.77亿欧元收购公司63%股权[166] - 2016-2008年间投资者累计注资140万欧元[166] - 公司2016年完成纳斯达克IPO并改制为荷兰公众有限公司[167] 商业模式和收入来源 - 主要收入模式为按点击收费(CPC)的广告推荐[175] - 公司聚合全球广告商的实时住宿供应，包括酒店、度假租赁和私人公寓[211] - 公司通过个性化搜索算法帮助用户找到理想住宿，每天优化数百万次搜索[213] - 公司提供深度内容和易于使用的酒店信息，包括图片、描述、评论和评分[214] - 公司为广告商提供高度可扩展的旅行者渠道，覆盖多个地区和语言[215] - 公司通过CPC竞价模型帮助广告商灵活控制推荐定价和数量[217] - 公司为广告商提供建议、可行动数据洞察和工具，以优化其投资[218] - 公司平台通过增强价格竞争，展示广告商提供的广泛价格选项[212] 外部风险和挑战 - 经济衰退或消费者可支配收入下降可能减少旅行需求，进而影响广告主预算和公司收入[45][46] - 武汉冠状病毒疫情将对2020年全球业务量产生负面影响[94] - 公司依赖搜索引擎（如Google）获取流量，但Google优先推广自家酒店搜索服务，影响公司排名[68][69] - 公司数据驱动决策存在局限性，用户行为跟踪受cookie限制，影响营销效果[64][65][66] - 公司竞争对手不断推出创新服务，需持续投入研发以保持竞争力[59] - 公司广告收入可能因广告主对价值定义不同而低于预期[62]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计2020年上半年EBITDA将同比下降但仍保持正值 2019年上半年EBITDA约为4000万美元[12] - 亚太地区收入因新冠疫情出现下降 但具体影响难以量化[10][11] - 2020年全年EBITDA目标为小幅增长[12][68] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区自2019年Q2开始调整营销信息后表现优异 这一趋势延续至2020年[18][47] - 欧洲地区因大规模营销测试可能导致上半年收入出现两位数下降[25][46] - 替代住宿业务2020年重点在于产品改进 预计对当年财务影响有限[32][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太市场受新冠疫情影响最为严重 收入出现下滑[10][46] - 欧洲市场除测试影响外 整体业务也呈现疲软态势[29] - 美洲市场未受测试和疫情影响 表现相对强劲[46][47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 正在测试赞助列表等新型收入模式 以增加每用户收入[27][52] - 持续优化算法和产品设计 提升透明度和比较价值主张[56] - 认为专业化住宿搜索产品相比综合平台仍具竞争优势[38][39] - 计划调整品牌与效果营销的50:50比例 测试更优组合[63][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情发展存在高度不确定性 难以准确预测影响[11][29] - 监管环境趋严 预计在线旅游行业将面临更多审查[44][45] - 行业竞争激烈 与拥有大量用户基础的平台竞争具有挑战性[38][39] - 整体经营环境艰难 但公司有明确应对计划[78] 其他重要信息 - 正在澳大利亚调整网站设计以符合新法规要求[43] - 竞价调整工具推出后市场参与者适应速度慢于预期[73] - 计划推出更精细化的竞价调整选项[74][75] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于大规模测试的细节 - 公司未透露测试具体细节 仅表示目的是优化绩效营销支出效率[7][8] 问题: 新冠疫情的影响 - 亚太地区业务明显疲软 但其他地区影响较小[10][11] - 难以与SARS时期比较 因公司当时尚未成立[11] 问题: 美洲地区营销策略调整 - 2019年Q2开始聚焦核心价值主张后效果显著[17][18] - 相同创意正在欧洲等其他地区测试 效果尚待观察[19] 问题: 广告主结构变化 - Expedia占比下降 Bookingcom占比上升 但未评论具体广告主行为[20] 问题: 替代住宿战略 - 2020年重点在产品功能改进而非规模扩张[32][33] - 视为长期战略方向 预计不会对当年业绩产生重大影响[34][36] 问题: 用户增长策略 - 电视广告始终是核心差异化营销手段[60][61] - 正在重新评估品牌与效果营销的最佳比例[63][64] 问题: 竞价调整工具影响 - 市场参与者适应速度慢于预期 预计年中完成调整[73] - 计划推出更精细化的竞价选项[74][75]

业绩总结 - 2019年第四季度总收入为838.6百万欧元，同比下降8.3%[48] - 2019年第四季度调整后EBITDA为3.1百万欧元，同比增加179.9%[48] - 2019年第四季度净收入为17.2百万欧元，较2018年第四季度的净亏损21.5百万欧元有显著改善[48] - 2019年第四季度的推荐收入为151.5百万欧元，同比下降8%[21] - 2019年第四季度的合格推荐数量为99.4百万，同比下降22%[23] - 2019年第四季度的广告支出为616.7百万欧元，同比下降15.8%[53] - 2019年第四季度的广告支出占总收入的比重为79.2%，较2018年第四季度的88.1%下降8.9个百分点[48] - 2019年第四季度的广告支出回报率(ROAS)为158%，较2018年第四季度的161%下降3个百分点[19] 用户数据 - 2019年第四季度每个合格推荐的收入(RPQR)为1.58欧元，同比增长17%[23] - 推荐收入为151,547千欧元，较上年同期下降6.7%[69] - 2019年应收账款从非关联方减少至3770万欧元，主要由于2018年第四季度广告商的延迟付款[94] 现金流与资本支出 - 2019年运营活动提供的净现金为7422.1万欧元，较2018年的-458.4万欧元大幅增加[80] - 2019年第四季度运营活动提供的净现金为2438.4万欧元，较2018年第四季度的1870.0万欧元增加[87] - 2019年现金及现金等价物和受限现金期末余额为22054.3万欧元，较2018年期末的16430.8万欧元增加[81] - 2019年资本支出为801.7万欧元，较2018年的2477.9万欧元下降[80] 费用与支出 - 销售和营销费用为107,124千欧元，较上年同期下降9.0%[69] - 技术和内容费用为16,660千欧元，较上年同期下降3.5%[69] - 股权激励费用为4,235千欧元，较上年同期下降22.8%[70] - 2019年第四季度的技术和内容支出为69.9百万欧元，同比增长4.5%[48] 负面信息 - 2019年第四季度净收入为313.1万欧元，较2018年第四季度的1098.9万欧元下降[87] - EBITDA为14,176千欧元，较上年同期下降35.9%[70] - 调整后的EBITDA为18,412千欧元，较上年同期下降33.3%[70] - 2019年财年净收入为1716.1万欧元，相较于2018财年的亏损2148.9万欧元有显著改善[80]

trivago N.V. (NASDAQ:TRVG) Q3 2019 Results Earnings Conference Call November 5, 2019 8:00 AM ET Company Participants Rolf Schrömgens - Chief Executive Officer & Managing Director Axel Hefer - Chief Financial Officer & Managing Director Conference Call Participants Lloyd Walmsley - Deutsche Bank Kevin Kopelman - Cowen and Company Naved Khan - SunTrust Robinson Humphrey Tom White - D.A. Davidson & Co. Brian Fitzgerald - Jefferies, Inc. Doug Anmuth - JPMorgan Ryan Lister - Susquehanna Financial James Lee - Miz ...