财务数据和关键指标变化 - 第一季度推荐收入增长11%，1月同比增长超30%，2月和3月增速放缓 [4][5] - 其他收入降至170万欧元，因去年下半年开始逐步淘汰某些B2B产品 [5] - 净利润为990万欧元，去年同期净亏损1070万欧元，主要因2022年第一季度与ACCC诉讼相关的2110万欧元增量费用不再发生 [5] - 调整后EBITDA从2022年第一季度的2110万欧元略降至2023年第一季度的1860万欧元，调整后EBITDA利润率达16.8% [6] - 营销费用占收入的59.5%，高于上一季度的55.4%和去年同期的52.7% [10] - 第一季度运营费用较2022年同期略有下降，补偿费用因员工人数减少而降低，获取流量的佣金费用因白标产品逐渐退出而降低，但电视制作成本、IT相关成本和预期信贷损失增加 [10][11] - 现金状况改善，现金、现金等价物、受限现金和短期投资约为2.97亿欧元 [11] - 4月推荐收入呈个位数低百分比下降，因去年同期货币化表现强劲，但4月最后一周推荐收入同比再次增长 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 推荐收入同比下降7%，主要因绩效营销量损失，且自身拍卖中的货币化未出现与去年相同的增长，公司持续关注盈利能力 [7] - 4月推荐收入下降高个位数百分比 [22] - 整体营销费用和贡献略有下降，广告支出下降主要因算法降低绩效营销费用 [10] 发达欧洲业务 - 推荐收入同比增长19%，得益于旅游需求从奥密克戎相关旅行限制中恢复、平均每日房价（ADR）升高以及成功的品牌营销活动 [7] - 4月推荐收入同比基本持平 [22] 其他地区业务 - 推荐收入增长51%，许多亚洲市场复苏，日本尤为明显，平均预订价值因ADR升高和预订转化率增加而大幅提高，货币化与去年同期大致持平 [8] - 4月推荐收入仍增长超30% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度全球平均预订价值同比增长约10%，ADR涨幅略高于此，最高增幅出现在其他地区，因停留时间略缩短产生抵消效应，全球抵消效应约为5% [29] - 4月平均预订增长速度降至个位数低百分比，美洲和欧洲的平均预订价值略高于去年4月，其他地区仍有两位数中段的较高增长，4月停留时间与第一季度相比无显著变化 [29] - 欧洲和其他地区的供应层面在第一季度出现良好复苏，其他地区4月需求持续增加，欧洲4月市场需求与去年相似 [30] - 预订窗口与疫情前相比已恢复正常，平均预订窗口在30 - 60天之间，各地区略有差异但幅度不大 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 产品开发聚焦住宿价格比较这一核心价值主张，在提高可直接预订房价的覆盖率方面取得进展，测试市场覆盖率已超过50%，还致力于改善不同住宿和旅行日期的价格比较展示，预计提升用户价值主张和竞争地位 [4] - 加大品牌营销活动投入，计划在夏季继续投资品牌和宣传价值主张，预计推动直接流量积极发展 [3] - 停止提供合格推荐和每合格推荐收入指标，因产品测试导致点击行为波动大，难以与往期比较，公司将继续评论推荐收入发展的关键驱动因素 [6][7] - 预计在未来几个月加大品牌营销投资，以增加各业务板块的品牌基础流量，但会导致第二和第三季度的广告支出回报率和贡献同比下降，预计营销费用增加将被季节性收入增长抵消，第二季度调整后EBITDA与第一季度相似 [12] - 对于2023年全年，尽管营销投资增加和拍卖动态正常化，但由于成本控制和营销投资效率提高，预计调整后EBITDA将超过2019年水平 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度需求强劲，亚洲旅游市场因日本和中国重新开放开始强劲复苏，西方市场经济前景仍不确定，用户通过选择短途旅行和廉价目的地来缓解通胀负面影响 [3] - 对加大品牌营销投资以增加品牌基础流量的能力持乐观态度，认为公司有能力提高品牌投资，从而增加直接流量，实现比疫情前更高的调整后EBITDA利润率 [12][13] - 随着整体环境稳定和不确定性消退，预计广告商在盈利和增长之间的平衡将再次向增长倾斜 [17] - 亚洲市场呈现良好复苏趋势，是公司的增长机会，预计该地区将继续复苏，公司将继续投资该地区以发展其他地区业务板块 [34][35] 其他重要信息 - 电话会议中的部分陈述为前瞻性陈述，实际结果可能与这些陈述存在重大差异，可参考2023年第一季度运营和财务审查以及公司向美国证券交易委员会提交的其他文件 [2] - 非GAAP指标与最可比GAAP指标的对账信息可在公司IR网站（ir.trivago.com）上的运营和财务审查中找到 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：股东信中提到本季度推荐收入增长符合预期，营销从客户方的转变是否年初就已预见，公司从客户处获得的沟通和可见性如何；OTA关注盈利能力提升的情况是在所有客户中出现，还是由个别客户驱动，这种情况的普遍性如何，是否只是客户营销优先级的转变 - 公司会根据往年节奏对货币化进行假设和建模，但实际情况需根据实际情况调整营销费用，整体推荐收入符合预期，因为除货币化外，需求、平均预订价值和转化率等因素也影响推荐收入 [15][16] - 去年多数旅游公司关注业务量和吸引回归的旅行者，今年由于地缘政治和经济不稳定，一些广告商更关注利润，但这是个案决策，随着环境稳定和不确定性消退，平衡将向增长倾斜，此外，去年进入旺季时货币化季节性效应更明显，今年出现正常化，导致同比下降 [17][18] 问题2：第三季度目前的情况如何，今年剩余时间的收入季节性情况如何；2022年的广告支出回报率（ROAS）高于现在，如果回到现在的ROAS水平，应如何看待ROAS相对于2022年水平的走势，预计今年的ROAS更接近2021年还是2019年 - 公司不具体指导收入，而是围绕EBITDA提供更多指导，因为EBITDA更可控且存在一定波动性。第一季度推荐收入1月增长超30%，2月和3月增速放缓，季度增长11%，4月略有下降，主要因去年同期货币化强劲，随着对比效应减弱，4月最后一周推荐收入同比已增长。不同地区情况类似但程度不同，4月欧洲推荐收入同比基本持平，美洲下降高个位数百分比，其他地区仍增长超30%，且各地区4月最后一周均有改善 [21][22] - 预计广告支出的季度分布与去年相似，但第一季度支出占比略高，第三和第四季度占比略低。计划增加广告支出，特别是在其他地区增加品牌投资。预计ROAS会略有下降，与2019 - 2022年相比，更接近2022年水平，随着品牌投资增加，未来两个季度ROAS将低于去年 [23] 问题3：第一季度拍卖投标疲软在美洲地区更为明显的原因是什么，本季度各地区的拍卖动态如何 - 从顺序上看，拍卖动态相对稳定，历史上夏季货币化会略有增加，去年这种效应更明显，今年出现正常化，从1月到4月货币化略有上升但大致稳定，同比来看，3月和4月下降幅度较大，现在随着对比效应减弱开始好转 [26][27] - 难以明确回答美洲地区拍卖投标疲软更明显的原因，这是广告商个体决策的结果，不同市场份额和国家组合会导致不同结果 [27] 问题4：ADR趋势能否按地区细分，对今年剩余时间的展望如何；根据搜索结果，欧洲夏季旅游需求如何，预订窗口和停留时间是否有变化 - 第一季度全球平均预订价值同比增长约10%，ADR涨幅略高于此，最高增幅在其他地区，因停留时间略缩短产生约5%的抵消效应。4月平均预订增长速度降至个位数低百分比，美洲和欧洲平均预订价值略高于去年4月，其他地区仍有两位数中段的较高增长，4月停留时间与第一季度相比无显著变化 [29] - 欧洲和其他地区供应层面在第一季度出现良好复苏，其他地区4月需求持续增加，欧洲4月市场需求与去年相似。预订窗口与疫情前相比已恢复正常，平均预订窗口在30 - 60天之间，各地区略有差异但幅度不大。目前欧洲刚开始出现夏季需求，还难以谈论趋势，总体来看，二级目的地需求增加，国际旅客份额上升，旅游市场已基本恢复到疫情前水平 [30][31] 问题5：2023年增长举措（如直接酒店预订）的进展如何，亚洲市场的趋势如何，未来将如何发展，亚太地区还有哪些其他动态 - 营销方面已开始投资品牌营销并计划继续投入，产品方面在提高覆盖率上取得良好进展，正在进行测试，待覆盖率足够时将推出差异化产品功能，用户要到今年晚些时候才能看到变化 [33] - 这些举措在2023年不会对财务产生重大影响，相关成本已包含在已公布的数字和展望中 [34] - 日本去年黄金周开始出现复苏，其他较小国家如新加坡、中国香港、马来西亚也有良好复苏，公司已开始加大在该地区的投资并看到积极反馈，预计该地区将继续复苏，是公司的增长机会，公司将继续投资以发展其他地区业务板块 [34][35] 问题6：目前品牌广告投资带来的消费者反应如何，与过去的品牌活动相比如何 - 品牌信息核心是价格比较，在当前高通胀环境下进一步强化该信息，并结合产品功能，如推出价格提醒、注重电子邮件营销等，采取了整体策略。从平台品牌流量和电视广告活动的直接反馈来看，目前的活动效果比去年和前年更好，这使公司有信心扩大投资 [38][39] 问题7：从同比角度看，5月和6月与4月的对比情况如何 - 上半年3月和4月的对比最为艰难，5月和6月会稍容易一些 [40]

财务数据关键指标变化 - 2022年公司实现收入5.35亿欧元，净亏损1.272亿欧元，调整后息税折旧摊销前利润为1.075亿欧元[165] - 2022年和2021年总营收分别为5.35亿欧元和3.614亿欧元，增长48%；推荐收入分别为5.218亿欧元和3.494亿欧元，增长49%[219] - 2022年按地区划分，美洲、发达欧洲和世界其他地区推荐收入同比分别增长54%、45%和48%[220] - 2022年净亏损1.272亿欧元，2021年净收入1070万欧元，较2021年减少1.379亿欧元[220] - 2022年和2021年调整后EBITDA分别为1.075亿欧元和3460万欧元[221] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年公司有3.116亿次合格推荐，提供超500万间酒店及其他类型住宿，其中包括380万套替代住宿[162] - 截至2022年12月31日，公司数据库包含超500万间酒店及其他类型住宿，提供超380万套替代住宿[166] - 2022年，Expedia集团旗下品牌合计占公司推荐收入的33%，Booking Holdings及其附属品牌占49%[187] 公司历史与架构 - 2005年公司前身trivago GmbH成立，2016年11月7日以travel B.V.名义在荷兰注册，12月16日完成纳斯达克首次公开募股并更名为trivago N.V.，2017年9月7日完成trivago GmbH与trivago N.V.的跨境合并[155][157] - 公司在荷兰商会商业登记处的注册号为67222927，德国注册办事处编号为HRB 79986[158] - 公司在美国的代理是Cogency Global Inc.，地址为纽约市东42街122号18层[158] - 公司有三个可报告业务部门，分别为美洲、发达欧洲和世界其他地区[161] - 公司的住宿搜索平台可通过53个本地化网站和应用程序访问，支持31种语言[164] 股权结构 - 截至2022年12月31日，Expedia Group持有公司61.2%的已发行股本和84.3%的投票权[107] - 截至2022年12月31日，Expedia Group持有代表公司61.2%股本和84.3%投票权的B类股，创始人持有代表8.3%股本和11.5%投票权的B类股及约7.3%股本的A类股[123] - 公司采用双类股权结构，A类股每股一票，B类股每股十票，B类股可随时转换为A类股，A类股不可转换为B类股[122] - 截至2022年12月31日，A类股由公众股东和创始人持有，Rolf Schrömgens持有21776984股A类股，Mr. Vinnemeier持有3307753股A类股[209] - 截至2022年12月31日，B类股仅由Expedia Group和创始人之一Rolf Schrömgens持有，B类股每股享有10票投票权，A类股每股享有1票投票权[210][211] 广告业务情况 - 2022年公司依靠一家广告商获得约一半的推荐收入[34] - 2020年公司几乎完全停止电视广告，2021和2022年仅以较低水平恢复[43] - 2020年新冠疫情使公司收入大幅减少，2021和2022年主要广告商恢复营销活动，但水平远低于2019年[32] - 公司大部分收入来自相对较少的广告商，失去主要广告商或其支出进一步减少，可能导致公司收入和利润大幅下降[35] - 公司定期与广告商在搜索引擎关键字拍卖中竞争，若大型广告商策略改变，公司营销支出减少，将影响收入和运营结果[39] - 公司主要通过每次点击成本（CPC）竞价模式让广告商参与市场，2020年开始提供按每次获取成本（CPA）参与市场的机会[180][182] - 公司的排名和排序算法在确定搜索结果中优惠的突出程度和位置时，会考虑广告商的报价、匹配用户搜索标准的可能性等因素[183] - 公司的广告协议大多可由任一方提前30天或更短时间终止[188] - 公司在用户流量和广告商营销支出方面与传统线下媒体、在线营销渠道、在线旅行社、酒店连锁和独立酒店等竞争[189][191] 公司面临的风险 - 公司业务的可变性、周期性和季节性在新冠疫情封锁后旅游需求增加的情况下将更加明显，可能导致各方面指标波动[33] - 谷歌在在线旅游行业的影响力持续扩大，竞争加剧，首次使用在线旅游服务的用户数量持续下降[33] - 全球经济前景显著恶化，高利率和通货膨胀增加，负面影响消费者可自由支配支出，可能减少公司服务需求[33] - 公司所在行业竞争加剧，可能导致市场份额流失、流量获取成本增加、服务价值降低和用户流失[48] - 新冠疫情在2020年和2021年对公司全球业务量产生重大负面影响[56] - 2022年4月22日，澳大利亚联邦法院判决公司支付4470万澳元（2960万欧元）罚款，公司于第二季度支付[63] - 公司面临用户偏好转变、创新不足、搜索结果覆盖不全、第三方合作中断等经营风险，可能影响竞争力和财务表现[51][52][54][55] - 公司面临地缘政治、自然灾害、疫情等不可控事件对旅游业的冲击，可能影响业务和经营成果[56][57] - 公司全球业务面临汇率波动风险，未进行外汇套期保值，可能对财务报表和财务状况产生重大不利影响[58][59] - 公司面临交易对手违约风险，主要应收账款来自Booking Holdings和Expedia Group，违约可能导致信用损失增加和运营资金不足[60] - 公司涉及多起法律诉讼，可能面临不利结果，影响声誉、业务和财务状况[62] - 监管机构对在线旅游公司业务实践的关注可能影响公司业务、财务表现和增长[63][64] - 公司处理、存储和使用个人数据，面临数据保护法规风险，如GDPR、CCPA等[67][70] - 公司需不断投入研发资源以保持竞争力，但新战略和服务可能无法带来预期收益[52][53] - 数据隐私法规变化或公司未遵守法规，可能增加合规成本并影响业务运营、财务状况和现金流[72] - 国际贸易和反腐败法律法规的变化和执行，可能影响公司合规能力及业务、运营结果、财务状况和前景[73] - 公司可能无法充分保护知识产权，这会损害品牌价值并对业务产生不利影响[74] - 公司面临知识产权侵权索赔风险，诉讼可能导致成本增加、声誉受损和业务受限[78] - 人才竞争激烈，若无法吸引和留住关键人员，公司业务将受损害[83] - 公司依赖网络流量质量为广告商提供价值，低质量流量可能影响与广告商的关系和收入[86] - 公司决策依赖数据，但数据不准确或解释错误可能对业务产生负面影响[87] - 过去公司财务报告内部控制存在重大缺陷，未来内部控制失效可能导致财务报表重大错报[90] - 一些国家已征收或可能征收数字服务税，这会增加运营成本并影响营销支出效率[89] - 实施新业务和财务系统可能会遇到困难，影响财务报表处理和报告的准确性[92] - 计算机规避能力增强可能导致信息系统安全漏洞，造成业务损失和声誉损害[93] - 网站和应用程序服务中断或计算机系统故障会损害声誉，导致用户流失[95] - 系统依赖云托管服务，外部服务提供商的问题可能对业务运营产生负面影响[97] - 未能跟上技术发展和行业趋势可能损害公司业务[99] - 品牌面临声誉风险和减值，负面宣传可能影响业务[100] - 公司企业文化相关风险可能导致决策不佳和员工留存困难[102] - 收购资产和业务的整合可能带来运营困难和其他有害后果[103] - 持有美国存托股份（ADS）的股东可能无法行使对A类股的投票权[112] - 公司不遵守荷兰《公司治理准则》所有最佳实践条款，可能影响股东权利[120][121] - 德国和欧洲破产法与美国破产法差异大，可能使股东保护力度降低[124] - 荷兰法律和公司章程可能包含阻碍收购的条款，管理层可在特定情况下启动长达250天的冷静期[125][126] - 美国投资者可能难以对公司或其管理层和监事会成员强制执行民事责任[127][128] - 公司依赖纳斯达克规则下外国私人发行人及受控公司的公司治理豁免规定，股东保护程度可能降低[131][132] - 公司目前被认为仅为德国税收居民，但税法、条约或相关事实情况变化可能使其成为荷兰或其他司法管辖区的税收居民，增加整体有效所得税税率和费用[133][134] - 美国和荷兰之间无民事和商业判决相互承认和执行的条约，美国法院判决在荷兰执行受限[129] - 公司ADS价格可能因多种不可控因素波动，包括市场波动、未来证券销售等[149][151] - 公司面临不断变化的数据隐私法规，如GDPR、UK GDPR、LGPD、CCPA等，法规不一致或冲突可能对业务造成重大损害[199][200][201][202] 公司发展历程中的投资与收购 - 2006 - 2008年，投资者向公司投资140万欧元[156] - 2010年，Insight Venture Partners以4250万欧元收购公司27.3%股权[156] - 2013年，Expedia Group以4.77亿欧元收购公司63.0%股权[156] 税务相关情况 - 公司被认定为被动外国投资公司（PFIC）的条件为一年中75%以上的总收入为“被动收入”，或50%以上的资产价值归因于产生或用于产生被动收入的资产[142] - 德国适用的预扣税税率为股息总额的26.375%[143] - 税法解释和执行力度加强，可能导致额外税收评估超过当前税收储备[136] 公司办公空间情况 - 公司总部位于杜塞尔多夫，目前占用21258平方米办公空间，租约为10年固定期限加两个5年续约选项[213] - 公司在西班牙有额外381平方米的租赁办公空间[215] 公司业务季节性特征 - 公司业务受季节性影响，前三季度搜索量和收入通常最高，第四季度收入通常下降，第一和第四季度广告支出回报率通常较高[193] 合格推荐指标相关 - 公司跟踪和监控平台上合格推荐的数量[225] - 公司将合格推荐定义为每天产生至少一个推荐的唯一访问者[225] - 公司按每个推荐向广告商收费[225] - 公司认为合格推荐指标可作为有预订意向的网站唯一访问者数量的有用代理[225]

trivago N.V. (NASDAQ:TRVG) Q4 2022 Earnings Conference Call February 8, 2023 8:15 AM ET Company Participants Axel Hefer - MD and CEO Matthias Tillmann - MD and CFO Conference Call Participants Wyatt Swanson - D.A. Davidson Kevin Kopelman - Cowen Operator Good day, ladies and gentlemen. Thank you for standing by and welcome to the trivago Q4 Earnings Call 2022. At this time, all lines will be muted during the presentation portion of the call with an opportunity for questions-and-answers at the end. [Operator ...

业绩总结 - 2022年第四季度总收入为535.0百万欧元，同比增长48.0%[18] - 2022年第四季度净亏损为127.2百万欧元，相较于2021年第四季度的净收入10.7百万欧元，下降幅度显著[18] - 2022财年总收入为535,004千欧元，较2021财年的361,465千欧元增长48.0%[20] - 2022财年净亏损为127,218千欧元，占总收入的23.8%[23] - 2022财年每股摊薄亏损为0.34欧元，较2021年的每股盈利0.02欧元显著下降[23] 用户数据 - 2022年第四季度的推荐收入为521.8百万欧元，同比增长49.3%[18] - 2022年第四季度合格推荐数量为311.6百万，同比增长10%[12] - 2022财年推荐收入为521,790千欧元，较2021财年的349,442千欧元增长49.3%[20] 成本与费用 - 2022年第四季度调整后EBITDA为(120.3)百万欧元，较2021年第四季度的10.1百万欧元下降[18] - 2022年第四季度的销售和营销费用为342.0百万欧元，同比增长37.3%[18] - 2022财年一般和行政费用（不包括股权激励）为49,414千欧元，较2021年的26,205千欧元增长88.6%[20] - 2022财年技术和内容费用（不包括股权激励）为51,952千欧元，占总收入的9.7%[20] - 2022年第四季度的无形资产减值为184.6百万欧元，占总收入的34.5%[18] 现金流与资产 - 2022年第四季度经营活动提供的净现金为3401.6万欧元，主要受运营资产和负债变化的推动，减少应收账款2630.2万欧元[37] - 截至2022年12月31日，现金和现金等价物为248,584千欧元，较2021年减少7,794千欧元[39] - 截至2022年12月31日，总资产为691,592千欧元，较2021年减少142,927千欧元[39] 其他信息 - 2022年第四季度的广告支出回报率(ROAS)为164%，较2021年第四季度的180%下降16个百分点[12] - 2022年因经济下滑，公司记录了184.6万欧元的商誉和无形资产减值损失[40] - 2022年投资活动净现金流出为54,910千欧元，主要由于购买50,000千欧元的定期存款[34]

财务业绩 - 2022年全年收入增长48%，达到5.35亿欧元[17] - 2022年全年调整后EBITDA达到1.075亿欧元，较2019年疫情前水平增长50%以上，调整后EBITDA率为20.1%[8] - 2022年第四季度收入增长18%，达到1.049亿欧元[16] - 2022年全年现金及现金等价物和短期投资增加至2.939亿欧元[8] - 2022年全年净亏损1.272亿欧元，主要由于第二、三季度计提的1.846亿欧元减值损失[8] - 2022年第四季度营业收入为1.05亿欧元，同比增长17.6%[52] - 2022年全年调整后EBITDA为1.08亿欧元，同比增长110.7%[59] - 截至2022年12月31日，现金及现金等价物为2.49亿欧元[62] - 2022年全年经营活动产生的现金流入为6630万欧元[66] - 2022年全年投资活动产生的现金流出为5490万欧元，主要用于购买5000万欧元的定期存款[64] - 2022年全年筹资活动产生的现金流出为1960万欧元，主要用于回购2000万股A类股票[65] - 2022年第四季度所得税费用为640万欧元，全年为660万欧元[54][55] - 2022年第四季度所得税有效税率为37.9%，全年为-5.5%[54][55] 业务指标 - 2022年第四季度RPQR(每个合格推荐的收入)同比增长31%[24] - 2022年第四季度美洲、欧洲发达市场和其他市场的推荐收入分别增长15%、23%和32%[18] - 2023年1月推荐收入同比增长34%[9] - 2022年第四季度合格推荐量同比下降8%，其中美洲下降20%主要受巴西市场测试影响[20,21] - 2022年全年合格推荐量同比增长10%[22] - 2022年12月31日结束的12个月内,合并RPQR增长35%,其中美洲、欧洲发达地区和其他地区分别增长46%、25%和39%[25] - 2022年12月31日结束的12个月内,RPQR增长主要由于竞价水平大幅上升(主要由于预订转化率提高和平均预订价值上升)以及美元兑欧元汇率上升带来的正面汇率影响[25] 营销投入 - 2022年第四季度,广告支出在美洲、欧洲发达地区和其他地区分别增长26%、33%和56%[28] - 2022年12月31日结束的12个月内,广告支出在美洲、欧洲发达地区和其他地区分别增长40%、40%和60%[30] - 2022年第四季度,销售和营销费用增加11.4百万欧元,或23%,其中91%为广告支出[34] - 2022年12月31日结束的12个月内,销售和营销费用增加92.8百万欧元,或37%,其中93%为广告支出[34] - 2022年第四季度,广告支出在美洲、欧洲发达地区和其他地区分别增加至21.8百万欧元、25.8百万欧元和8.6百万欧元[35] - 2022年12月31日结束的12个月内,广告支出在美洲、欧洲发达地区和其他地区分别增加至131.6百万欧元、149.8百万欧元和35.9百万欧元[36] 减值损失 - 2022年第二季度和第三季度,公司确认了80.0百万欧元的无形资产减值损失和104.6百万欧元的商誉减值损失[51] - 2022年全年净亏损1.27亿欧元，主要由于计提1.85亿欧元的商誉和无形资产减值[58] 其他 - 公司使用的非公认会计准则指标Adjusted EBITDA的定义和说明[88][89][90][91] - 公司的主要业务指标和定义,包括合格推荐、每合格推荐收入等[84][86][87] - 公司的主要营销渠道,包括电视广告、搜索引擎营销、社交媒体等[85] - 公司的流动性指标,包括流动比率[83] - 公司的关键业务指标和补充指标的使用说明[80][81] - 公司2022年第四季度和全年的调整后EBITDA分别为2260万欧元和1.075亿欧元[92] - 公司2022年全年净亏损1.272亿欧元[92] - 公司2022年第四季度税前利润为1690万欧元[92] - 公司2022年全年计提了1.846亿欧元的无形资产和商誉减值[92] - 公司2022年全年股份支付费用为1530万欧元[92]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA达3350万欧元，较去年翻倍，创公司历史新高 [10] - 推荐收入同比增长33%，全球合格推荐量稳定在2019年水平的60%以上，每合格推荐收入较2019年增长16% [11][12] - 第三季度营销费用环比增长43%，达到2019年支出水平的61%，全球ROAS为148%，高于2019年同期的123% [18] - 截至9月30日，现金、现金等价物和短期投资达2.815亿欧元，较期初增加5200万欧元 [22] - 第三季度净亏损6710万欧元，因宏观经济条件恶化，记录了1.004亿欧元的减值费用 [23] - 2022年前9个月调整后EBITDA为8480万欧元，较2019年同期增长64%，过去12个月调整后EBITDA为1.044亿欧元，利润率达20% [24] - 预计2022年全年调整后EBITDA将显著超过1亿欧元，高于2019年的6990万欧元，2023年调整后EBITDA也将超过2019年水平 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 发达欧洲地区 - 合格推荐量为2019年水平的73%，略低于第二季度的79%，每合格推荐收入较2019年增长8% [13][15] 美洲地区 - 合格推荐量大致稳定在2019年水平的60%左右，每合格推荐收入较2019年增长32% [16] 其他地区 - 合格推荐量为2019年水平的52%，略高于第二季度的50%，每合格推荐收入为2019年水平的88% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 10月全球合格推荐量占2019年的比例约为60%，每合格推荐收入比2019年高约15%，推荐收入稳定在2019年水平的70%左右 [26] - 10月欧洲合格推荐量和每合格推荐收入分别稳定在2019年水平的73%和105%左右 [26] - 10月美洲合格推荐量略降至2019年水平的55%左右，每合格推荐收入略升至比2019年高约35%，推荐收入稳定在2019年水平的75%左右 [27] - 10月其他地区合格推荐量和每合格推荐收入分别约为2019年水平的50%和90% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注核心价值主张，帮助用户省钱，未来将通过聚焦核心产品、减少非核心项目来降低运营成本 [8][21] - 公司在营销方面注重长期有吸引力的投资回报率，夏季旺季增加营销投入，第四季度将选择性进行品牌营销投资 [18][19] - 行业竞争方面，欧洲部分核心市场的本地广告商参与拍卖并提高出价，导致成本上升，公司为保持盈利牺牲了部分业务量 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为通胀和劳动力短缺将继续推动旅游价格上涨，消费者未来12个月可能调整旅行行为，选择短途、低价目的地并更多比较住宿 [7] - 尽管宏观经济前景不确定，但公司对明年前景乐观，预计整体旅游支出将绝对增长，高价将弥补需求疲软 [8] 其他重要信息 - 公司在第三季度减少了业务复杂性，停止了非核心项目，如周末产品，相关裁员将在年底影响成本结构 [20] - 公司同意从创始人Peter Vinnemeier处购买2000万股A类股票，总价2000万美元 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 住宿时长缩短能否量化，点击链接后的下游转化率有无变化 - 美洲地区住宿时长与2019年基本持平，欧洲和其他地区下降5% - 15% [34] - 第三季度，美洲和其他地区转化率与2019年大致稳定，欧洲略高；10月，美洲转化率相对2019年有所增加 [35] 问题2: 哪些市场营销竞争加剧，未来是否会进一步加剧 - 营销竞争加剧主要指欧洲部分核心市场，当地广告商参与拍卖并提高出价，导致成本上升 [36] - 公司认为部分市场的竞争可能不可持续，未来可能会有所缓解 [37] 问题3: 直接酒店覆盖项目的时间线及如何推动货币化 - 公司在股东信中提到已推出新举措，预计未来12个月直接酒店覆盖将有显著改善 [38]

业绩总结 - 2022年第三季度总收入为430.1百万欧元，同比增长57.9%[56] - 2022年第三季度的推荐收入为420.3百万欧元，同比增长58.2%[56] - 2022年第三季度的净亏损为137.6百万欧元，较2021年同期的4.5百万欧元亏损增加[56] - 2022年总收入为430,115千欧元，较2021年增长57.9%[59] - 2022年净亏损为137,639千欧元，相较于2021年的亏损增加了133,138千欧元[64] 用户数据 - 2022年第三季度的合格推荐数量为254.1百万，同比增长16%[21] - 2022年第三季度的每个合格推荐收入（RPQR）为1.65欧元，同比下降36%[25] - 推荐收入为180,459千欧元，同比增长32.6%[72] - 其他收入为3,243千欧元，同比增长27.1%[72] 成本与费用 - 2022年第三季度的调整后EBITDA为-138.0百万欧元，较2021年同期的-3.1百万欧元下降[56] - 2022年销售和营销费用占总收入的65.2%，较2021年的73.1%下降[56] - 2022年一般和行政费用（不包括股权激励）为42,520千欧元，同比增长120.7%[59] - 2022年技术和内容费用占总收入的9.9%，较2021年的14.4%下降[56] 现金流与资产 - 2022年截至9月30日，经营活动产生的净现金为32,252千欧元[79] - 2022年截至9月30日，现金及现金等价物减少24,907千欧元[80] - 现金及现金等价物和受限现金净增加为€26.9百万[85] - 总资产为€712.2百万，相较于2021年末的€834.5百万有所下降[88] 负面信息 - 2022年第三季度的无形资产减值为184.6百万欧元，占总收入的42.9%[56] - 由于商誉和无形资产的减值，公司记录了100,465千欧元的减值费用[73] 未来展望 - 广告支出在2022年为261,076千欧元，同比增长43.9%[59] - 2022年调整后的EBITDA为84,845千欧元，较2021年增长69,778千欧元，增幅为n.m.[64] - 经营活动提供的净现金为€27.3百万，主要受非现金项目调整影响，总计€91.5百万[85]

业绩总结 - 2022年上半年总收入为246,413千欧元，同比增长84.3%[57] - 2022年上半年推荐收入为239,884千欧元，同比增长85.1%[57] - 2022年上半年净亏损为70,502千欧元，亏损率为28.6%[57] - 2022年上半年调整后的EBITDA为51,375千欧元，较去年同期的亏损467千欧元显著改善[67] - 第二季度推荐收入为141,438千欧元，同比增长51.4%[71] - 第二季度总收入为144,775千欧元，同比增长51.6%[71] - 第二季度净亏损为59,806千欧元，较去年同期的亏损3,289千欧元显著增加[71] 用户数据 - 2022年上半年合格推荐数量为153.2百万，同比增长32%[21] - 2022年上半年每个合格推荐的收入（RPQR）为1.57欧元，同比增长40%[25] - 其他收入为6,529千欧元，同比增长59.8%[61] 成本与费用 - 2022年上半年销售和营销费用为151,692千欧元，占总收入的61.6%[57] - 2022年上半年技术和内容费用为29,047千欧元，占总收入的11.8%[57] - 2022年上半年一般和行政费用为40,081千欧元，同比增长114.3%[57] - 2022年上半年广告支出为138,813千欧元，同比增长66.7%[61] - 一般和行政费用（不包括股权激励）为35,443千欧元，同比增长171.3%[61] 现金流与资产 - 经营活动产生的净现金为4,912千欧元，主要受非现金项目调整的推动[83] - 投资活动净现金使用为58,147千欧元，主要用于购买50,000千欧元的定期存款[83] - 现金及现金等价物和受限现金的净减少为51,842千欧元[83] - 总资产为7920.96万欧元，较2021年12月31日的8345.19万欧元减少[91] - 总股东权益为6301.33万欧元，较2021年12月31日的6937.84万欧元减少[91] 负面信息 - 净亏损为70,502千欧元，较去年同期的亏损10,029千欧元增加[67] - 由于商誉和无形资产的减值测试，公司记录了84.2百万欧元的减值费用[76] - 应收账款（非关联方）增加2390万欧元，关联方应收账款增加1060万欧元，均因2022年第二季度收入增加[92] - 应付账款增加2560万欧元，因2022年第二季度广告支出增加[92] - 现金及现金等价物减少5180万欧元，主要受到投资活动负现金流的影响[92]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBITDA为3030万欧元，较2019年同期增长超60%，创公司历史最高季度调整后EBITDA [13] - 合格推荐量同比增长15%，每合格推荐收入同比增长31%，推荐收入同比增长51% [16] - 广告费用同比增长32%，ROAS提高至166%，较去年同期提高21个百分点 [24] - 除广告费用外，运营费用同比增加140万欧元，增幅4% [27] - 现金及现金等价物较期初减少6400万欧元，主要因5000万欧元现金转为定期存款及支付澳大利亚联邦法院罚款约3000万欧元 [29] - 第二季度净亏损5980万欧元，因宏观经济条件恶化，进行商誉和无形资产减值测试，记录减值费用8420万欧元 [30] - 2022年第二季度和上半年调整后EBITDA分别为3030万欧元和5140万欧元，较2019年同期分别增长61%和28% [31] - 过去12个月调整后EBITDA为8650万欧元，利润率18%，接近20%的长期利润率目标，预计2022年全年调整后EBITDA将超过2019年全年的6990万欧元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 发达欧洲地区 - 合格推荐量增长最强，达20%，品牌合格推荐量增长快于绩效营销合格推荐量，每合格推荐收入同比增长28% [17][18] 美洲地区 - 合格推荐量同比增长9%，品牌渠道增长最快，每合格推荐收入同比增长36%，平均预订价值增长约15%，转化率同比略有增长 [19][20][21] 其他地区 - 合格推荐量同比增长14%，仍处于相对较低水平，每合格推荐收入同比增长37% [22][23] 各个市场数据和关键指标变化 7月数据 - 合格推荐量占2019年的比例略低于6月，但推荐收入略有改善，品牌合格推荐结果同比良好增长 [33] - 欧洲合格推荐量从6月的约80%降至7月的约75%，推荐收入稳定在约75% [34] - 美洲合格推荐量略低于6月，约为2019年的60%，推荐收入从70%提高到约75% [34] - 其他地区合格推荐量和推荐收入与6月基本持平，分别约为2019年的50%和45% [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划专注于核心住宿价格比较业务，停止部分周边产品和服务，如weekend.com和展示广告 [9][10] - 公司已开始降低成本，计划到2023年底使间接费用低于2022年，以应对成本通胀和潜在的市场环境疲软 [11] - 公司将继续控制营销支出，同时投资品牌建设，以重建品牌基础流量 [36] - 行业竞争方面，美洲市场尤其是美国的拍卖竞争激烈，CPC上升，公司决定保持盈利目标，牺牲一定量的流量，专注于有直接盈利或长期积极回报的流量 [19][44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着全球新冠疫情措施解除，旅行者信心恢复，夏季旅游需求被释放，但宏观经济前景不确定性增加，利率上升和通胀加剧对消费者可自由支配支出造成压力 [6][7] - 公司认为其核心价值主张价格比较在价格上涨的情况下对旅行者更具相关性，旅行者会更加关注价格 [8] - 虽然第二季度和7月住宿趋势未出现明显下降，但宏观经济前景恶化，短期可见度较低，公司对品牌营销投资持谨慎态度 [25][26] - 公司预计第三季度推荐收入将进一步改善，全年调整后EBITDA将超过2019年 [40][43][32] - 公司对未来12个月的旅游量持更负面的看法，因为旅游成本上升和消费者可支配收入受到通胀影响，但公司的产品和服务更符合当前市场情绪，有望从中受益 [64][65][66] 其他重要信息 - 公司进行了商誉和无限期无形资产减值测试，记录减值费用8420万欧元，其中无形资产减值2720万欧元，商誉余额减值5700万欧元 [30] - 公司计划在下半年保持除广告支出外的运营费用稳定，并在2023年进一步降低运营费用 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待今年下半年业务，Q3是否会比Q2更大 - 公司认为Q3收入应比Q2大，这是正常季节性表现，7月推荐收入占2019年的比例逐周改善，预计Q3会进一步提升，虽受宏观因素和机场混乱等影响，但拍卖表现强劲，未发现住宿取消率上升情况 [40][41][43] 问题2: 美国绩效渠道竞争情况如何 - 美国市场竞争可能是更多参与者活跃以及大型参与者提高CPC导致，与公司自身拍卖情况类似，公司决定保持盈利目标，牺牲一定流量，专注有回报的流量 [44][45] 问题3: Google拍卖有何变化，Expedia份额下降对拍卖和客户获取渠道有何影响 - 从公司角度看，Google引入免费链接总体是积极的，虽情况可能随Google流量分配变化，但公司因覆盖广泛在线旅游玩家而受益；对于广告商组合变化需谨慎解读，目前拍卖健康，无担忧因素 [51][52][53] 问题4: 美国合格推荐量增长低于其他地区的原因，以及是否看到消费者降级或更关注价格 - 与欧洲相比，美国拍卖定价更好，但公司注重高质量流量和长期回报，且欧洲存在比较效应和更强品牌影响；目前夏季旅游需求强劲，因积压需求和疫情储蓄，但未来12个月旅游量可能下降，因旅游成本上升和可支配收入受通胀影响，不过公司产品更符合当前市场情绪 [58][59][64] 问题5: 本季度航班中断对业务有何影响，是否阻碍跨境旅游，是否看到限制缓解 - 航班中断有一定影响，但对公司业务无负面影响，如英国机场周边住宿增加；国际旅游有一定恢复，如英国国际城市点击量大幅增加，美国对国际目的地兴趣上升 [69][70][72] 问题6: 城市旅游增长对定价和每合格推荐收入增长的影响，以及下半年营销支出情况 - 城市旅游份额增加对拍卖有积极影响，是每合格推荐收入增长的最大驱动因素；下半年营销支出方面，Q3营销支出占2019年的比例将高于Q2，会更平衡，但不会立即回到2019年品牌支出水平，ROAS会下降但仍高于2019年，Q4通常会减少品牌营销活动，季节性不会改变 [77][78][82]

业绩总结 - 2022年第一季度总收入为101,638千欧元，同比增长165.9%[55] - 2022年第一季度推荐收入为98,447千欧元，同比增长172.2%[55] - 2022年第一季度调整后EBITDA为21,100千欧元，较2021年第一季度的净亏损4,843千欧元有所改善[55] - 2022年第一季度净亏损为10,696千欧元，较2021年第一季度的净亏损6,740千欧元增加58.7%[55] 用户数据 - 2022年第一季度合格推荐数量为42.4百万，同比下降62%[21] - 2022年第一季度每个合格推荐的收入(RPQR)为0.85欧元，同比下降68%[25] 成本与费用 - 2022年第一季度销售和营销费用为59,323千欧元，占总收入的58.4%[55] - 2022年第一季度技术和内容费用为13,574千欧元，占总收入的13.4%[55] - 2022年第一季度一般和行政费用为30,571千欧元，占总收入的30.1%[55] - 一般和行政费用（不包括股权补偿）为28,317千欧元，同比增长346.9%[59] 广告与现金流 - 2022年第一季度广告支出为53,539千欧元，同比增长187.2%[59] - 2022年第一季度的广告支出回报率(ROAS)为184%，较2021年第一季度下降10个百分点[20] - 运营活动产生的净现金流为12,103千欧元，较去年同期的-14,004千欧元显著改善[71] - 现金及现金等价物和受限现金的净增加为12,350千欧元[71] 负面信息 - 2022年第一季度其他收入（费用）净额为217千欧元，同比下降74.5%[64] - 应计费用及其他流动负债较2021年增加了2300万欧元，主要由于2022年第一季度因澳大利亚联邦法院判决而确认的2100万欧元罚款[76] 资产负债 - 现金及现金等价物较2021年增加了1230万欧元，主要受益于2022年第一季度经营活动提供的净现金1210万欧元[76] - 非关联方应收账款较2021年增加了630万欧元，关联方应收账款增加970万欧元，主要由于2022年第一季度收入较2021年第四季度增长[76] - 应付账款较2021年增加了650万欧元，主要由于2022年第一季度广告支出增加[76] - 其他长期负债较2021年增加了640万欧元，主要由于不确定税务状况的变化[76]