Companies reporting this week are generally global Eqmt. & Tech suppliers, making tariffs somewhat more in focus, and while none are pure-plays, most have a good chunk of NAm land exposure, making activity/pricing expectations in this market a key focus. Constructive GTLS, TS; Cautious NBR. Key Takeaways For stocks reporting this week, GTLS, NBR, NOV*, TS (*note: NOV reported 2Q results yesterday), we lower our 2025 / 2026E EBITDA by 2% / 4%. See revisions details in What's Changed? , our earnings cheat she ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额达31亿欧元 同比下降7% 但环比增长6% 主要反映北美OCTG价格上涨和销量稳定 [4] - 管材业务平均售价同比下降2% 但环比增长6% [4] - EBITDA环比增长5%至7.33亿美元 EBITDA利润率接近24% 与上一季度持平 [4] - 销售成本上升5% 主要反映产品组合差异和关税支付增加 [5] - 经营现金流6.73亿美元 资本支出1.35亿美元 自由现金流5.38亿美元 [5] - 5月支付股息6亿美元 股票回购2.37亿欧元 季度末净现金头寸达37亿欧元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 成功交付全球多个复杂管线项目管道和涂层 包括巴西Equinor Raya项目 阿拉斯加Konok项目 尼日利亚Shell Bonga项目等 [10] - 2026年前海上管线项目交付将减少 等待新项目进入开发阶段 如苏里南Grand Morgue项目 [10] - 获得苏里南项目套管和油管供应合同 正在当地建立服务基地 [11] - 在阿根廷Vaca Muerta页岩区提供压裂和连续油管服务 并开发管道基础设施 [11] - 第三季度将完成Vaca Muerta污水管道大部分交付 明年将交付连接北部开发的Duplicar Norte管道 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场销售相对稳定 得益于客户组合稳固和运营效率提升 [13] - 美国232条款关税从25%提高至50% 增加市场不确定性 预计最终将转向更具体的产品关税方法 [8] - 墨西哥Pemex获得120亿欧元融资 预计将提高当前低水平运营并偿还供应商债务 [12] - 中东地区沙特活动减少15% 但阿联酋 科威特 伊拉克和卡塔尔活动保持韧性 [66][68] - 美国天然气市场在Haynesville和Appalachia地区增长 主要来自私营运营商 [80][81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过收购Shawcor增强全球管线业务能力 提供焊接和无缝管及涂层服务 [27] - 在美国拥有强大国内生产基地 包括Bay City高效无缝管厂和铜钢生产设施 [9] - 通过Rig Direct服务保持差异化竞争优势 [9] - 在圭亚那-苏里南盆地建立本地服务基地 支持埃克森美孚和道达尔能源等客户 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第三季度销售将出现高个位数下降 因压裂业务空白期和管线交付减少 [17][18] - 预计油价将维持在65美元左右 不会导致钻机数量大幅减少 [19] - 关税影响可能达每季度1.4-1.5亿美元 但将通过生产流程调整和价格提升部分抵消 [32][33] - 预计第三季度利润率略低于本季度 但仍保持在20-25%范围内 [37] - 阿根廷Vaca Muerta发展速度慢于预期 因融资限制和国家风险高企 [40][41] 其他重要信息 - 美国OCTG进口量比2024年高出70%以上 导致地面库存增加相当于一个月消费量 [87][89] - 墨西哥Pemex运营钻机数量从历史45-50台降至24台 但新融资可能支持逐步恢复 [94] - 美国国内无缝管产能利用率已较高 增加供应空间有限 [48] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年下半年量价趋势展望 [15] - 预计第三季度销售高个位数下降 因压裂业务暂停和管线交付减少 第四季度更难预测 [17][18][19] - 关税影响可能达每季度1.4-1.5亿美元 但部分可通过生产调整和价格提升抵消 [32][33] 问题: 2026年项目管线展望 [22] - 海上市场整体积极 深水钻井平台保持历史高位 正在构建重要订单储备 [23][24] - 获得苏里南36口井套管油管供应合同 正在建立当地服务基地 [25] - 2026年海上管线业务将恢复重要贡献 [26] 问题: 第三季度和第四季度利润率展望 [29] - 预计第三季度利润率略低于本季度 保持在20-25%范围 [37] - 关税影响将逐步反映 因库存周转需要时间 [34] - 预计美国国内价格最终将上涨 因50%关税将减少进口 [36] 问题: 南美市场表现 [31] - 阿根廷Vaca Muerta发展慢于预期 因融资限制和国家风险高 [40][41] - 南部地区钻机数量减少 但货币贬值10%降低了项目成本 [42] 问题: 美国市场份额获取机会 [46] - 进口占美国需求约40% 50%关税将导致部分替代 [47] - 国内无缝管产能利用率已较高 增加供应空间有限 [48] 问题: 墨西哥市场机会 [69] - Pemex新融资和政府支持是积极信号 钻机数量已从低于19台恢复至24台 [71][72] - 历史高峰时期Pemex运营45-50台钻机 显示市场潜力 [94] 问题: 美国天然气市场暴露 [77] - 主要参与Haynesville和Appalachia地区 市场份额正在增长 [80][81] - LNG发展将支持未来天然气需求增长 [83] 问题: 美国管道库存状况 [85] - 2025年OCTG进口增长70%以上 导致地面库存增加一个月消费量 [87][89] - 预计第四季度进口将减少 因50%关税开始影响 [88] 问题: 墨西哥收入潜力和美国产能 [93] - 墨西哥历史高峰时期Pemex运营45-50台钻机 目前24台 [94] - 美国主要进口钢坯补充国内生产 特殊产品客户愿意承担关税 [97] 问题: 并购环境评估 [100] - 作为市场领导者 难以找到合适并购目标 [102] - 关注供应链整合机会 但规模有限 [103] 问题: 净营运资本预期 [105] - 上半年已从营运资本产生2.5亿欧元现金 主要来自库存减少 [106] - 预计第三季度建立库存 第四季度释放部分库存 [106]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额达31亿欧元，同比下降7%，但环比增长6%，主要反映北美OCTG价格上涨和销量稳定 [4] - Tubes业务板块平均售价同比下降2%，但环比增长6% [4] - 第二季度EBITDA环比增长5%至7.33亿美元，EBITDA利润率接近24%，与上一季度持平 [4] - 销售成本上升5%，主要反映产品组合差异和关税支付增加 [5] - 经营现金流6.73亿美元，资本支出1.35亿美元，自由现金流5.38亿美元 [5] - 5月支付股息6亿美元，股票回购2.37亿欧元，季度末净现金头寸达37亿欧元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 成功交付全球多个复杂管线项目，包括巴西Equinor Raya项目、阿拉斯加Konok项目、尼日利亚Shell Bonga项目等 [9] - 2026年前海上管线项目交付量将较低，直到新项目进入开发阶段，如苏里南Grand Morgue项目 [10] - 在阿根廷Vaca Muerta页岩区提供套管、油管、压裂和连续油管服务，并参与管道基础设施建设 [11] - 第三季度将完成Vaca Muerta污水管道大部分交付，明年年初将交付连接北部开发的Duplicar Norte管道 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场受益于OCTG价格上涨，销售相对稳定 [4] - 美国232条款关税从25%提高至50%，增加市场不确定性 [7] - 墨西哥Pemex获得120亿欧元融资，预计将提高运营水平 [12] - 阿根廷Vaca Muerta开发速度低于预期，当地货币贬值10%降低项目成本 [44] - 中东地区沙特活动减少15%，但阿联酋、卡塔尔等地活动保持韧性 [70][71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过收购Shawcor增强全球管线项目服务能力，提供焊接、无缝管和涂层综合解决方案 [26] - 在美国拥有高效无缝管厂和铜钢生产设施，支持差异化Rig Direct服务 [8] - 在苏里南设立服务基地，支持ExxonMobil和Total Energies等客户 [11] - 预计232条款关税将改变竞争环境，减少进口并提高国内产能利用率 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第三季度销售额将环比下降高个位数，主要由于压裂业务暂停和管线项目交付减少 [17][20] - 油价维持在65美元/桶左右，预计美国钻机数量不会大幅下降 [18] - 关税影响可能达每季度1.4-1.5亿美元，但可通过生产调整和价格传导部分抵消 [34][36] - 预计2026年海上管线项目将显著增加，目前正在建立重要订单储备 [25] 其他重要信息 - 美国OCTG进口量占需求约40%，50%关税将对价格和供应结构产生重大影响 [49] - 美国库存水平增加约1个月消费量，预计第四季度进口减少后价格将上涨 [95] - 墨西哥Pemex钻机数量从历史45-50台降至24台，但融资后有望逐步恢复 [101] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年下半年销量和利润率趋势展望 - 预计第三季度销售额环比下降高个位数，第四季度取决于关税谈判和价格传导 [17][20] - 第三季度EBITDA利润率略低于本季度，但仍保持在20-25%区间 [39] - 第四季度利润率取决于进口商决策和价格反应，预计50%关税将推动价格上涨 [40] 问题: 2026年项目管线与2025年比较 - 海上市场整体积极，深水钻机保持韧性，正在建立重要订单储备 [23][25] - 2025年管线项目交付集中，2026年将再次增加，如苏里南Total项目 [25] 问题: 南美市场销售下降原因 - 阿根廷南部钻机减少，Vaca Muerta开发速度低于预期，融资受限 [42][44] - 当地货币贬值10%降低项目成本，但国家风险仍高于700点 [44] 问题: 美国市场份额提升潜力 - 进口占需求40%，50%关税将推动国内产能替代，但无缝管产能利用率已较高 [49] 问题: 墨西哥Pemex复苏影响 - Pemex获得120亿欧元融资，钻机从19台增至24台，预计逐步恢复 [77] - 历史钻机数量45-50台，完全恢复需时间 [101] 问题: 美国天然气市场机会 - 主要参与Haynesville和Appalachia市场，私人运营商推动增长 [87] - LNG出口谈判可能进一步刺激天然气投资 [89] 问题: 美国库存和价格传导时机 - 进口增加70%导致库存增加1个月消费量，预计第四季度价格反应更明显 [93][95] 问题: 墨西哥收入潜力 - Pemex历史钻机45-50台，当前24台，恢复将带动OCTG需求 [101] 问题: 关税应对措施 - 提高美国本土钢坯产量，调整产品组合，但关税影响仍显著 [59] 问题: 业务组合对利润率影响 - 压裂业务利润率较低，海上管线利润率高于平均，陆上管线利润率较低 [62] 问题: 中东市场趋势 - 沙特活动减少15%，但阿联酋、卡塔尔等地保持韧性 [70][71] 问题: 并购环境评估 - 行业整合机会有限，Shawcor收购已增强服务能力 [110] 问题: 营运资本管理 - 上半年营运资本释放2.5亿欧元，预计第三季度建立库存，第四季度释放 [112]

For the quarter ended June 2025, Tenaris S.A. (TS) reported revenue of $3.09 billion, down 7.1% over the same period last year. EPS came in at $0.99, compared to $0.59 in the year-ago quarter.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $3.01 billion, representing a surprise of +2.54%. The company delivered an EPS surprise of +12.5%, with the consensus EPS estimate being $0.88.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Street exp ...

The financial and operational information contained in this press release is based on unaudited consolidated condensed interim financial statements presented in U.S. dollars and prepared in accordance with International Financial Reporting Standards as issued by the International Accounting Standard Board and adopted by the European Union, or IFRS. Additionally, this press release includes non-IFRS alternative performance measures i.e., EBITDA, Free Cash Flow, Net cash / debt and Operating working capital d ...

FORM 6 - K SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Report of Foreign Private Issuer Pursuant to Rule 13a - 16 or 15d - 16 of the Securities Exchange Act of 1934 As of June 27, 2025 26, Boulevard Royal, 4th floor L-2449 Luxembourg (Address of principal executive offices) Indicate by check mark whether the registrant files or will file annual reports under cover Form 20-F or 40-F. Form 20-F _Ö_ Form 40-F ___ The attached material is being furnished to the Securities and Exchange Commission p ...

文章核心观点 - 公司控股股东San Faustin因公司公开市场回购股份被动越过投票权门槛触发通知要求 ，并提供相关信息确认公司控制结构未变 [1][2] 分组1：公司回购股份情况 - 公司于2025年5月27日公开宣布股份回购计划 ，在6月9日至13日进行了股份回购 [1][2] 分组2：San Faustin投票权情况 - 截至当前日期 ，San Faustin持有的713,605,187股公司股份占公司投票权的66.82% [2] 分组3：公司控制结构情况 - 按卢森堡透明度法要求 ，San Faustin提供控制链信息 ，确认公司2024年年报披露的控制结构未变 [2] 分组4：公司业务情况 - 公司是全球领先的钢管及相关服务供应商 ，服务于全球能源行业及其他工业应用 [3]

根据提供的文档内容，未包含任何关于公司或行业的实质性信息，所有内容均为分析师和平台的免责声明及披露条款。因此无法提取与公司或行业相关的关键要点。建议提供包含行业数据、公司财报或市场分析等实质性内容的文档以便进行专业解读。

文章核心观点 公司宣布根据2025年5月27日宣布的最高12亿美元股票回购计划，与一家主要金融机构达成非全权委托回购协议 [1] 分组1 - 回购计划详情 - 公司与银行达成非全权委托回购协议，银行独立决策购买公司普通股的时机，不受公司影响 [1][2] - 计划将按照适用规则和法规执行，包括《市场滥用条例596/2014》和《欧盟委员会授权条例（EU）2016/1052》，可在公司封闭期继续购买股份 [2] - 计划第一期最高6亿美元（不包括常规交易费用），于2025年6月9日开始，不晚于2025年12月8日结束，购买的普通股将适时注销 [3] - 计划下的任何普通股回购将在2025年5月6日股东大会授予的权限下进行 [3] 分组2 - 公司介绍 - 公司是全球领先的钢管及相关服务供应商，服务于全球能源行业和其他工业应用 [5]

文章核心观点 公司董事会批准高达12亿美元的股票回购计划，计划一年内执行并注销回购股份，该决策源于公司强大现金流和资产负债表 [1][2] 回购计划详情 - 回购金额最高12亿美元，按2025年5月27日米兰证券交易所收盘价计算约代表7400万股，占公司已发行股份的6.9% [1] - 计划于2025年6月启动，通过主要金融机构执行股份购买 [2] - 回购可随时停止、暂停和继续，需遵守适用法律法规 [3] - 公司将通过新闻稿和公司网站投资者板块提供回购计划更新，且需根据市场情况并遵守相关法规进行 [3] 决策驱动因素 - 公司显著的现金流产生能力和强劲的资产负债表驱动回购计划决策 [2] 公司背景 - 公司是全球领先的钢管及相关服务供应商，服务于世界能源行业和其他工业应用 [5]