业绩总结 - Tenaris在2021年的收入为65亿美元[5] - Tenaris在2021年的EBITDA为18亿美元，EBITDA利润率为30%[39] - Tenaris在2021年的自由现金流为15亿美元，自由现金流占销售额的比例为25%[39] - Tenaris在2021年的净现金头寸为10亿美元[42] 生产能力与投资 - Tenaris的无缝管年生产能力为470万吨，焊接管年生产能力为320万吨[5] - Tenaris在过去15年中在美国投资约100亿美元[29] - Tenaris计划在阿根廷投资1.9亿美元建设风电场，预计将满足Siderca近50%的电力需求[13] 全球布局与员工 - Tenaris在全球拥有16个制造设施，服务和分销网络覆盖25个国家[5] - Tenaris的员工人数为23,000人（截至2021年12月）[5] - Tenaris的研发中心分布在3个国家[5]

公司经营风险 - 公司面临外汇汇率风险，业务受汇率变动和外汇法规影响[66] - 若违反反腐败法律法规，公司可能面临政府调查、罚款、诉讼，影响销售和盈利能力[67] - 遵守环保法规成本增加，可能使公司运营成本上升，处于竞争劣势[68] - 公司油气产品使用存在风险，可能导致人员伤亡、财产损失和环境污染[71] - 公司产品缺陷可能引发客户索赔，保险可能不足以应对损失[73] - 知识产权保护受限可能导致公司收入和竞争优势受损[74] 网络安全风险 - 2021年公司遭受十次网络安全攻击，主要为仿冒攻击，未造成重大业务影响[76] 股息支付风险 - 公司股息支付依赖子公司运营和财务状况，可能受法律、合同和税收变化限制[78] 股权控制风险 - 截至年报日期，San Faustin持有公司60.45%的有表决权股份，其控制方可能影响公司决策[81] 美国存托凭证及股份相关风险 - 美国存托凭证（ADS）持有人获取公司信息可能受限，行使股东权利可能存在困难[82][83] - 美国存托股份持有人在某些情况下可能无法行使优先认购权，除非相关股份和存托股份在美国证券法下注册或获得豁免[85][86] - 公司董事会有权放弃、限制或取消现有股东的优先认购权[85] - 公司以现金方式发行股份，在授权股本范围内一般需遵循现有股东优先认购权，但以非现金出资发行股份及向特定受益人发行不超过已发行股本1.5%的股份除外[85] - 公司将在配股时评估登记额外股份的成本、潜在负债及其他因素后决定是否登记[86] - 公司可能决定不登记额外股份，要求存托人出售股东权利并分配收益[86] - 若存托人无法出售优先认购权，该权利可能失效，存托股份持有人无补偿[86] 法律诉讼及执行风险 - 公司是根据卢森堡大公国法律组建的股份有限公司，大部分资产和董事、高管位于其他司法管辖区[87] - 投资者可能难以向公司及其董事、高管送达法律文书，也难以在本国法院执行基于本国法律民事责任条款的判决[87] - 非卢森堡居民投资者难以在卢森堡法院基于其他证券法（包括美国联邦证券法）的民事责任条款对公司及其董事、高管提起原诉[87] - 基于证券法民事责任条款的原诉判决在判决地以外司法管辖区的可执行性存在不确定性，且需符合当地程序要求[87]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司销售额达21亿美元，同比增长82%，环比增长17%，主要因北美钻探活动和价格持续复苏，分销商OCTG库存降至正常水平以下 [5] - 该季度EBITDA环比增长27%至4.83亿美元，EBITDA利润率超23%，Tube运营部门平均售价同比增长20%，环比增长11% [5] - 该季度运营现金流为4600万美元，季度末净现金头寸降至7亿美元，因去年11月支付1.53亿美元中期股息及季度内6900万美元资本支出 [5] - 2021年全年，公司销售额同比增长27%，EBITDA翻倍，利润率超疫情前水平，净收入因对Ternium和Usiminas投资收益增加而提升 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管材业务方面，2021年第四季度Tube运营部门平均售价同比增长20%，环比增长11% [5] - 工业市场销售有所恢复，特别是安全气囊管状部件销售扩张，公司在中国的相关组件工厂正在扩建 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场是公司过去一年复苏的核心，美国处于产品需求复苏前沿和工业复兴核心，从2020年10月到2021年底美国新增1200名员工，预计2022年再增1000名，Bay City工厂达满产，部分设施重新开放 [10] - 美国现货市场OCTG价格自2020年10月以来上涨124%，达到2008年以来最高水平，分销商库存从10个月消费量降至4个月消费量，公司北美销售额接近总销售额的60% [11] - 加拿大市场，公司在Sault Ste. Marie进行重大投资以整合无缝和焊接管生产并扩大产品范围，针对墨西哥进口的贸易案被驳回 [12] - 离岸市场在拉丁美洲、巴西、圭亚那和墨西哥不同程度复苏，巴西为Petrobras提供更多产品，圭亚那获10年供应合同 [12] - 阿根廷和哥伦比亚陆上市场从疫情低谷复苏，阿根廷政府本周发布法令授权建设新天然气管道，有望促进Vaca Muerta页岩地层钻探活动扩张 [13] - 中东市场处于复苏初期，全年销售受库存去化影响，公司在阿联酋、卡塔尔和科威特赢得重要长期招标，预计2022年第二季度显著复苏 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过重大投资、收购和实施Rig Direct服务模式，在北美和全球建立战略定位，加强Rig Direct服务模式，引入数字集成服务并降低营运资金需求 [11] - 公司推进降低运营碳排放强度的路线图，目标是到2030年实现既定目标，董事会批准在阿根廷投资1.9亿美元建设风电场，为Siderca综合无缝管厂提供近50%电力需求 [15] - 公司开发并测试用于氢气应用的特定材料化学物质，推出新品牌THera，氢气加气站THera储存容器系统销售增长强劲，但占总销售额比例较小 [15] - 行业竞争方面，美国市场无缝管市场份额提升，在生产套管领域，无缝管占比达80% - 85%，公司认为其地位长期更可持续 [39] - 美国市场管材供应紧张，进口因贸易限制难以快速增加，公司增加焊接管产能以满足需求，预计其他生产商增加产量过程缓慢 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2022年第一季度收入增长约15%，利润率略高于第四季度，未来几个季度EBITDA利润率和每吨EBITDA将增加 [20][28] - 中东和非洲市场，第一季度销售将保持低迷，预计第二季度大幅增长，收入将恢复到疫情前水平，进入多年增长周期 [80][81] - 由于全球不确定性，包括欧洲能源危机、俄乌冲突、能源转型挑战等，难以预测石油和天然气投资水平，2022年可能出现不同态度 [92] 其他重要信息 - 董事会提议在年度股东大会上批准支付2021财年年度股息，每股0.41美元或每美国存托凭证0.82美元，包括去年11月支付的每股0.13美元或每美国存托凭证0.26美元中期股息，若获批，5月25日将支付每股0.28美元或每美国存托凭证0.56美元股息 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司预计上半年EBITDA利润率持续扩张，国际市场二季度起加速，想了解利润率具体走向及四季度到一季度约15%的收入增长预期是否更新 - 公司继续预计第一季度收入增长约15%，第一季度利润率略高于第四季度，公司持续增长 [20] 问题2: 阿根廷风电项目是否为大额资本支出，支出和时间安排如何，今年公司资本支出情况 - 该风电项目投资约1.9亿美元，预计2023年8月投入运营，2022年包括此项目在内的资本支出预计达4.5亿美元 [24] 问题3: 公司是否已达利润率峰值，能否从当前每吨600美元EBITDA提升至之前的700 - 750美元 - 公司预计未来几个季度EBITDA利润率和每吨EBITDA将增加，但未给出具体数字 [28] 问题4: 美国焊接管供需情况，热轧卷板价格下跌对利润率的影响及滞后情况 - 因热轧卷板价格近期大幅下跌，公司增加焊接管生产，认为价格接近企稳，国际市场有反弹迹象，美国焊接管生产有一定空间，但因当前钻探对无缝和热处理产品需求大，空间不如以往，其他生产商增加产量过程缓慢 [29][30] 问题5: 基于公司一季度指引，EBITDA是否会在2022年持续适度改善 - 从公司对收入和利润率的预期可大致了解走向 [34] 问题6: 美国市场无缝管市场份额增加具有粘性的原因 - 随着井眼水平段增长和钻机生产率提高，客户在生产套管等应用中更倾向使用无缝管，在生产套管市场，无缝管占比达80% - 85%，地位长期更可持续 [39] 问题7: 美国市场管材供应紧张，是否有大量进口缓解压力，还是国内焊接厂填补缺口 - 市场供应曾紧张，进口受贸易限制难以快速增加，公司设施产能提升有助于满足需求，未来焊接管产量也会增加 [40][41][43] 问题8: 反倾销案情况，仅针对墨西哥还是其他地区，2022年现金流和自由现金流情况，资本分配优先事项及现阶段对并购的看法 - 加拿大当局驳回针对墨西哥进口的反倾销案，认定无损害，此结果对美国反倾销案有参考意义；市场和销售增长强劲，公司增加营运资金支持，目前营运资金周转天数约160 - 165天，长期目标降至130天左右；公司会考虑并购以加强全球战略定位 [48][49][52] 问题9: 阿根廷风电场对全球运营二氧化碳减排的影响，如何实现2030年减排目标，今年营运资金需求大致估计 - 风电场将使公司全球二氧化碳排放强度降低约2.5% - 3%，公司还通过将大口径管生产转移至Dalmine单一轧制作业、逐步淘汰日本业务等措施减排；公司目标是到年底将营运资金周转天数降至130天，上半年即使支付股息，预计也会有显著正现金流 [56][57] 问题10: 阿根廷风电场是否为第一步，能否扩大规模或在其他设施复制，氢气战略进展，出售日内瓦工厂的战略 - 阿根廷风电场因当地风能条件特殊而建设，目前不打算继续在阿根廷投资此类项目，公司正在分析其他地区项目和技术以减少碳足迹；出售日内瓦工厂是为聚焦核心业务，考虑能源转型机遇；公司在意大利完成一座可使用氢气加热的熔炉，有两个碳捕获技术试点项目 [61][62][63] 问题11: 公司预计利润率逐季微增，但美国对墨西哥和阿根廷进口关税待定，是否影响利润率，是否已反映在指引中，初步关税实施时间 - 公司认为目前难以证明进口造成损害，有信心案件最终会被驳回，最终裁决预计在2022年下半年；公司正在扩大美国工厂产能，预计初步关税实施时间约为5月底 [67][69] 问题12: 第四季度已包含大量成本，第一季度成本增加程度，能源价格上涨对EBITDA的影响，欧洲购买天然气是现货还是长期合同 - 第四季度销售成本已包含大部分成本增加，但因国际财务报告准则，部分额外成本将在第一、二季度计入销售成本；公司在欧洲购买能源，采用长短期合同和现货相结合的方式，难以估计欧洲能源价格何时恢复正常 [71][72] 问题13: 美国无缝管供应紧张，墨西哥和阿根廷目前无缝管产能可增加的供应量，中东和非洲投标活动、与疫情前相比的业务量及定价情况 - 出于竞争原因，未披露具体供应量，但公司美国无缝管设施产能提升后将巩固市场地位；中东地区钻探活动持续复苏，核心OPEC国家产量接近2019年底水平，但钻机数量仍低于疫情前约30%，预计第二季度起收入恢复到疫情前水平；中东定价与北美不同，与当地内容、高端产品和Rig Direct服务相关，长期合同价格公式已协商确定，新报价已根据新成本水平调整，市场反应积极 [76][80][82] 问题14: 公司指引中中东和非洲业务量显著改善，能否明确中东业务量指引，折旧和资本支出差距是否会缩小，石油和天然气投资难以恢复到疫情前水平，未来竞争环境及管材企业是否会更理性 - 中东和非洲业务第一季度与第四季度相当，第二季度大幅增长并恢复到疫情前平均水平；正常情况下资本支出不会大幅增加，维持在每年约2.5亿美元以支持美国业务扩张；由于全球不确定性，难以预测石油和天然气投资水平，2022年可能出现不同态度 [89][90][92] 问题15: 2021年联营公司收入大幅增加，2022年相关假设如何 - 2021年是特殊年份，Ternium投资周期使其处于有利地位，2022年联营公司收入虽不如2021年，但仍会有不错结果 [95] 问题16: 考虑美国供需和低库存情况，Pipe Logix价格未来走势，全球合同与Pipe Logix挂钩比例，美国年底钻机数量预期 - Pipe Logix价格受强劲需求、低库存和热轧卷板价格下跌等因素影响，长期走势难以判断，公司与Pipe Logix挂钩的价格通常有三个月滞后；美国市场活动2022年将持续增加，销售可能因部分客户整合收购而在上半年有增长 [100][101]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为18亿美元，同比增长73%，环比增长15%，主要因美洲地区销售额增加，抵消中东和欧洲地区销售额下降 [5] - 本季度EBITDA环比增长26%至3.79亿美元，EBITDA利润率超过20%，管材运营部门平均销售价格同比增长10%，环比增长6% [6] - 本季度经营活动提供的现金为5300万美元，资本支出为7400万美元，自由现金流略为负值，营运资金增加2.76亿美元，季度末净现金头寸降至8.3亿美元 [7] - 董事会批准支付中期股息，每股0.13美元，每美国存托凭证0.26美元，将于11月24日支付 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管材运营部门平均销售价格同比增长10%，环比增长6% [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度北美销售额环比进一步增长28%，同比增长155%，预计下一季度将继续强劲环比增长 [11] - 中东地区钻机数量自年初仅增加5%，仍比疫情前水平低约35%，预计未来钻探活动将加速，公司中东地区销售额未来两季度将大致持平，2022年第二季度起将显著增长 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 在美国增加生产，自去年10月以来已纳入1000名新员工，预计到2022年6月总数将达到1600人 [11][12] - 与JFE决定在2022年6月前关闭NKKTubes无缝管厂，之后将在其他工厂生产高铬合金产品 [14] - 与Sandvik续签5年供应CRA或不锈钢管的长期联盟协议 [15] - 获得卡塔尔价值3.3亿美元的管道合同，补充中东地区现有订单积压 [15][16] - 与YPF同意将长期协议延长5年，加强Rig Direct服务 [17] - 完成对达尔明中直径轧机的投资，扩大产品尺寸范围，以节省能源和碳排放 [17] - 积极寻找在全球多地投资或收购可再生能源的机会，扩大欧洲和加利福尼亚氢气储存容器销售，并获得沙特阿拉伯氢气开发项目的管道供应合同 [18] - 美国钢铁等公司对来自墨西哥、阿根廷、俄罗斯的OCTG进口发起反倾销调查，对俄罗斯和韩国发起反补贴税调查，公司认为该请愿无价值，将积极应对 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 能源市场趋紧，油价高于疫情前水平，天然气价格上涨，能源行业波动、供应链中断和疫情影响带来风险和机遇，公司业绩持续复苏，预计销售和利润率上升趋势将持续 [9][10][11] - 预计第四季度和2022年第一季度收入将实现中两位数增长，市场增长特别是北美市场将推动这一增长 [21][52] - 预计2022年第一季度开始海上业务将初步反弹，部分大型项目将在2022年做出最终投资决策，影响公司销售和需求 [37] - 预计2022年中东地区销售额将在第二季度显著增长，并回到2019 - 2020年水平 [46][50] 其他重要信息 - 8月重新开放宾夕法尼亚州阿姆布里奇无缝管厂，10月重新开放得克萨斯州贝敦的热处理和培训设施，贝城工厂产量持续增加 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q3实现15%的环比收入增长，是否提前拉动了收入，Q4是否仍能实现两位数收入增长，增长构成是否与Q3相似 - 公司认为Q4收入将在中两位数范围内增长，市场增长特别是北美市场将推动这一增长，Pipe Logix的增长将支持收入增加 [21][22] 问题2: 关闭NKK合资企业对2021年业绩的影响以及明年年中之后的合并处理 - 该合资企业过去贡献较大，但近年来产量下降，关闭对资产负债表影响不大，公司已为相关成本提供准备，并将重新定位生产 [23][24] 问题3: 关于潜在贸易案，有无数据支持公司认为索赔无价值的观点 - 过去15年公司在美国投资超18亿美元用于收购和有机增长，生产能力强，进口产品用于解决短缺或供应本地无足够生产的市场细分领域，未对国内产业造成损害，同时价格上涨也难以支持损害主张 [30][31][32] 问题4: 美国市场中，热轧卷板价格下降或焊管价格上涨到什么程度会促使工厂重新开工 - 价格上涨将推动焊管厂开工，预计2022年热轧卷板价格可能下降，但OCTG价格上涨和需求增加将促使工厂启动，市场供应仍将紧张，价格将呈上升趋势 [34] 问题5: 2022年海上业务的复苏情况以及何时能看到利润率超过25% - 预计2022年第一季度海上业务开始初步反弹，部分大型项目将在2022年做出最终投资决策，影响公司销售和需求，2023年其他地区可能会有新项目 [37] 问题6: 美国销售中目前在美国生产的比例，美国工厂满负荷运营时能满足多少美国需求，是否有某些等级的管材必须进口 - 公司表示有能力满足现有和增长的客户需求，美国有重要的国内生产能力，同时也有全球工业系统的补充，但未披露具体比例 [42] 问题7: Q4预计实现中两位数增长，Q1是否能延续这一增长速度，以及中东地区的复苏情况 - 预计2022年第一季度收入将实现中两位数增长，中东地区钻探活动预计将加速，未来两季度销售额大致持平，2022年第二季度起将显著增长 [52][46] 问题8: 中东地区何时能恢复到疫情前水平 - 预计2022年的增长将使收入回到2019 - 2020年水平 [50] 问题9: 私人生产商和公共公司的投资趋势如何变化，成本压力在未来两三个季度是否会成为问题 - 目前私人生产商在产能增加中占主导，但公共大型独立生产商的态度可能会根据环境变化，成本方面，目前原材料、能源和物流成本的影响将在第四季度完全反映在销售成本中，预计未来部分成本变量将趋于正常 [57][58] 问题10: 贸易案对公司盈利能力的净影响，如何考虑美国生产的收益和关税的抵消作用 - 即使不考虑贸易案，市场供应紧张也会对价格产生压力，贸易案可能会导致某些消费领域的价格出现额外波动 [62][63] 问题11: 公司是否预计2022年第一季度也实现中两位数收入增长，增长驱动因素是什么 - 预计2022年第一季度收入将实现中两位数增长，增长驱动因素包括北美市场、拉丁美洲钻探活动增加、油价和天然气价格上涨等 [66][67] 问题12: 根据公司Q4指导估算的EBITDA，以及对2022年EBITDA的预测是否合理，为何EBITDA从第一季度起不会下降 - 预计收入将增加，EBITDA比率至少在未来几个季度将保持在当前水平，如果市场繁荣且成本无意外变动，2022年第一季度可能会有所增加 [69] 问题13: 随着2022年收入改善，如何看待上半年的营运资金情况 - 第四季度营运资金将因价格和成本上涨而增加，2022年第一季度将趋于稳定，高Rig Direct水平和业务增长也会导致营运资金需求增加 [72] 问题14: 2022年的资本支出情况，中东地区的订单积压情况，以及2022年第一季度销售增长中价格和销量的贡献比例，为何利润率在项目增加的情况下仍保持平稳 - 预计2022年资本支出约为2.6亿美元，中东地区订单积压因卡塔尔的大订单而增加，但未披露具体数字，2022年第一季度销售增长预计由价格和销量均衡驱动，利润率预计略有上升但不会大幅偏离当前水平，因为成本增加的压力将部分抵消销量增长带来的固定成本吸收 [77][78][81]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度销售额达15亿美元，同比增长23%，环比增长29%，各报告地区销售额均增加 [5] - Tubes运营部门平均销售价格较2020年同期下降6%，但环比增长6% [5] - 本季度EBITDA达3.01亿美元，环比增长54%，EBITDA利润率约为20% [6] - 季度净利润为2.94亿美元，得益于对Ternium和Usiminas的投资贡献 [6] - 本季度营运资金增加3.14亿美元，主要因库存增加；经营活动现金使用量为5000万美元，资本支出为5100万美元，自由现金流为负1.02亿美元；5月支付股息1.65亿美元后，季度末净现金头寸降至8.54亿美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 管材业务 - 平均销售价格较2020年同期下降6%，但环比增长6% [5] 服务与配件业务 - 全球预计未来12个月服务与配件开票约4亿美元 [13] 汽车业务 - 预计今年开票约2亿美元，超50%来自安全气囊管材和部件，该细分市场全球市场份额为40% [14] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 连续两个季度销售额增长超30%，已完全恢复美国市场地位 [11] 南美市场 - 巴西，Petrobras授予供应Libra盐下油田酸性服务和高合金无缝套管合同 [12] - 阿根廷，在Vaca Muerta提供压力泵送和连续油管服务，未来12个月订单积压价值7000万美元 [13] 欧洲市场 - 工业生产在疫情后复苏，能源转型带来氢气储存、碳捕获和电网检测等新销售机会 [14] 中东市场 - 预计2022年发货量呈复苏态势，上半年较当前半年可能实现两位数增长 [23] 非洲市场 - 北海和地中海部分海上项目重新启动，撒哈拉以南非洲地区有积极迹象 [67] 东南亚市场 - 印度尼西亚、澳大利亚和巴布亚新几内亚等海上项目有重新启动迹象 [67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增加全球工业系统产量，招聘和培训新员工以满足更高需求 [10] - 扩展Rig Direct销售模式，加强数字集成，提供全管道可追溯性 [11][12] - 参与能源转型项目，如碳捕获和氢气储存，但大多处于试点阶段 [27] - 在有强大客户基础的市场增加服务业务，如阿根廷的压力泵送和连续油管服务 [35] - 高价格的热轧卷对公司在北美油套管和管线管市场有积极影响 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 团队展现出应对变化的韧性和能力，但面临疫情、原材料和物流成本上升的挑战 [10] - 预计第三季度EBITDA利润率达20%，销售和营收将实现低两位数增长 [15][21] - 2022年东半球业务贡献将增强，中东订单积压和部分海上项目重新启动将带来积极影响 [15] - 市场正在复苏，但存在地区差异，价格恢复情况不同，疫情仍影响新兴市场 [28] 其他重要信息 - 公司承诺未来几年进行脱碳投资，以应对客户对碳排放的关注 [16] - 预计今年剩余时间有效税率为20% - 22%，受通胀调整和汇率贬值影响 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 原材料成本通胀在第四季度更充分体现，是否影响20% EBITDA利润率目标 - 公司预计下季度营收将实现低两位数增长，考虑成本和价格因素，有望实现20%利润率，但存在物流、疫情等风险 [20][21] 问题2: 2022年东半球业务对利润率的影响 - 2022年将增加对中东的发货量，产品组合将改善，中东业务预计在2022年第二季度开始产生积极影响 [22][23] 问题3: 能源转型项目进展和新投标项目 - 公司参与多个能源转型项目，如碳捕获和氢气储存，但大多处于设计和工程阶段或试点项目 [27] 问题4: 恢复25%以上利润率的条件 - 市场正在复苏，但存在地区差异，价格恢复情况不同，利润率恢复时间取决于经济稳定和刺激措施 [28] 问题5: 第三季度是否有类似巴西财政信贷的因素影响利润率 - 预计第三季度不会有类似的特殊影响 [31][33] 问题6: 阿根廷增加服务业务的目标和利润率考虑 - 该服务作为Rig Direct的补充，预计首年开票7000万美元，公司计划在有强大客户基础的市场扩展该服务，认为其有利可图 [34][35] 问题7: 下半年收入增长的关键因素和地区，以及第四季度成本压力能否被抵消 - 下半年收入增长因素包括销量、价格，但产品组合可能不利；成本增加将被销量增长吸收，但存在疫情和物流风险 [38][39] 问题8: 美国无缝管厂的闲置产能，以及激励焊管厂生产的条件 - 随着活动增加，市场将趋紧；需要管材价格大幅上涨，才能使国内电阻焊管生产显著恢复 [40][42] 问题9: 美国有效产能趋势和未来几个季度的销售容量及速度 - 公司有能力跟随客户需求增长，但疫情影响难以预估 [46][47] 问题10: 是否需要在其他地区增加产能 - 公司在全球范围内招聘员工以应对需求增长，北美市场目前最具活力 [48][49] 问题11: 第二季度有效税率低的原因及未来趋势 - 预计今年剩余时间有效税率为20% - 22%，受通胀调整和汇率贬值影响 [52][54] 问题12: 2021 - 2022年项目收入增长幅度及是否有项目抵消 - 2022年收入增长将是渐进的，呈高两位数增长，但未披露具体数字 [58][59] 问题13: 能否在第四季度和2021年维持20% EBITDA利润率 - 销量增加、价格上涨和产品组合等因素支持公司对第三和第四季度利润率的估计 [60][62] 问题14: 在国际和美国市场双位数增长环境下，公司的相对表现 - 公司通常能跟随或超越主要服务公司的销售和营收增长；东半球海上业务呈复苏态势，与服务公司预期一致 [65][68] 问题15: 热轧卷价格上涨对利润率的影响 - 热轧卷价格上涨总体对公司有利，但公司市场起点较低 [70][71] 问题16: 未来几个月Pipe Logix指数趋势、未来两个季度营运资金情况以及拉美地区趋势和国家石油公司计划反馈 - Pipe Logix指数预计将继续上升；第三季度营运资金将继续增加，第四季度将稳定；阿根廷、墨西哥和巴西市场活动预计保持稳定 [74][77][78] 问题17: 是否恢复之前的股息水平 - 股息决策将由董事会在11月根据整体情况做出 [81][82]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额达12亿美元，同比下降33%，环比增长5%，主要因北美销售复苏，部分被东半球销售下降抵消 [5] - 管材运营部门平均销售价格较2020年同期下降4%，环比下降5%，主要因地理销售组合不佳 [5] - 本季度EBITDA为1.96亿美元，环比增长2%，包含与德州冬季风暴相关的2300万美元额外成本，EBITDA利润率稳定在17%左右 [6] - 季度净利润为1.06亿美元，得益于对Ternium投资的强劲贡献 [6] - 本季度营运资金增加8300万美元，主要因库存增加，反映活动水平上升 [7] - 经营现金流7000万美元，资本支出4500万美元，自由现金流2500万美元，积极财务状况本季度维持在11亿美元左右 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管材运营部门平均销售价格较2020年同期下降4%，环比下降5%，主要因地理销售组合不佳 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东和非洲地区本季度销售低迷，国际钻机数量较疫情前水平降至约38%，预计2021年活动逐步回升，未来两季度销售部分恢复 [21] - 无缝管和焊管价格自低点分别上涨32%和45%，焊管价格上涨反映热轧卷板价格上涨，为公司带来市场份额机会 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 在美国市场重新定位，推进Rig Direct服务模式，巩固TenarisHydril Wedge生产套管供应，拓展服务覆盖小运营商 [9][10] - 全面部署美国独特工业能力，将贝城工厂提升至满负荷生产，重新开放康罗工厂，启动科佩尔钢铁车间和安布里奇无缝管厂及相关现场精加工设施，今年将招聘1000名员工 [11] - 构建中东市场地位，有望在科威特深层钻探招标中获大部分份额，预计2022年开始交付，订单积压预计超30亿美元，将支持该地区2022年起销售显著增长 [12] - 巩固在巴西、圭亚那 - 苏里南盆地和黑海等海上增长地区的地位，拓展专业产品客户采用率，获黑海海上管道和挪威碳运输与储存项目管道供应合同，以及壳牌加州加氢站储存容器供应5年协议 [13] - 利用新数字工具支持销售和利润率复苏后的扩张，减少Rig Direct运营所需的前置时间和库存，加强客户运营，优化工业系统和供应链管理运营 [14] - 关注运营脱碳议程，推进意大利达尔米内工厂投资以减少碳足迹和提高效率，认为客户开始关注环境绩效，将利用财务优势强化差异化 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管德州冰冻影响产量和成本，但公司在美国市场重新定位取得进展，钻井活动年初稳步增加，虽仍低于疫情前水平，但受当前油气价格和运营商现金流支撑，管道库存回归正常水平，价格呈上升趋势 [9] - 热轧卷板价格使焊管生产在当前价格水平缺乏竞争力，公司有机会加强市场地位和扩大客户范围，页岩行业整合也为公司拓展服务提供机会 [10] - 随着销售和利润率在疫情后复苏，公司专注于利用新数字工具支持扩张，提高运营效率 [14] - 尽管部分地区疫情缓解，但公司许多运营所在国家疫情影响仍严重，需保持纪律保护员工健康和安全，确保运营和社区支持 [15] 其他重要信息 - 公司预计未来4年投资1.5亿美元实现到2030年二氧化碳排放强度降低30%的目标，部分投资将在今年实现 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 科威特招标合同的规模和组合，以及对中东地区收入的预期 - 本季度中东销售下降，2022年将大幅恢复，科威特合同价值略超6亿美元，占科威特石油公司深层钻探管材需求约65%，合同预计2022年初开始，持续3 - 3.5年，与ADNOC等其他长期协议叠加，将大幅增加2022年及以后的发货量 [20][22] 问题: 招聘1000人及产能重启是否会产生额外启动费用 - 美国业务扩大以响应需求增加，启动过程中会产生成本，但在指导EBITDA利润率时已考虑这些成本，部分设施运营成本不视为额外支出，新工厂启动虽有额外支出，但已纳入预测 [24] 问题: 二、三季度北美地区销量和平均销售价格预期 - 未来季度销量将显著增加，主要在北美，中东活动将略有恢复，美国价格也将上涨且超过成本增加，预计EBITDA利润率将逐步提高，但北美较低的每吨价格和相对简单的产品组合会限制整体平均每吨价格的上涨 [27] 问题: 三季度后业务发展趋势，包括价格、Pipe Logix和原材料成本 - 预计价格上涨和Pipe Logix下降将逐渐转化为销售价格上涨，虽有合同延迟因素，但销量增加将使EBITDA反映美国和其他地区销售的混合情况 [29] 问题: 每吨销售成本下降原因及库存中原材料成本情况 - 原材料成本按国际财务报告准则（IFRS）逐步计入销售成本，全面影响将在第三、四季度显现，生产水平大幅提高带来的成本分摊效应以及折旧减少也有助于控制销售成本 [31][34] 问题: 能源转型项目所需管材规格及利润率情况 - 北极光项目产品复杂，但利润率与复杂海上管道项目相似，应对氢气脆化和二氧化碳腐蚀的产品有明显差异化，氢气储存容器利润率较高 [35][36] 问题: 无缝管和焊管价格动态对市场份额和价格的影响 - 焊管价格自低点上涨45%，无缝管上涨32%，焊管价格上涨为公司在无缝管市场带来市场份额机会，也刺激价格总体上涨，价格变化将随合同公式逐步反映在销售中 [41] 问题: 实现20% EBITDA利润率是否需要进一步提高Pipe Logix价格 - 20%的指导基于当前市场价格上涨以及预期的边际价格增长，假设钻机数量继续增加且热轧卷板价格稳定或下降，Pipe Logix价格有进一步上涨空间 [44] 问题: 指导从二季度转向三季度的原因，以及钻机数量与北美销量的滞后时间 - 二季度销售价格将逐步上涨，销量大幅增加，但公司给出的是更能反映中期趋势的参考，部分变化将在二季度体现，公司多数合同为长期合同，销量增长与客户短期预测相关，若钻机数量增加，可能有额外增长空间 [48][52] 问题: 二季度EBITDA情况及是否有一次性事件 - 销售增长环境下，EBITDA绝对值将增加，利润率将逐步提高，排除德州冰冻影响，一季度EBITDA利润率在19%左右，目前暂无类似德州冰冻的一次性事件，但需关注疫情和采购来源国的潜在干扰 [53][54] 问题: 东半球复苏与季节性下降的动态，以及实现碳减排目标的投资和运营成本情况 - 预计二、三季度销量均增加，不受主要影响欧洲的季节性因素影响，整体销售价格变化将反映销售组合变化；预计未来4年投资1.5亿美元实现碳减排目标，该投资项目在现有经济条件下有回报，运营成本不会因项目大幅改变 [57][58][59] 问题: 近期发货量增长幅度及全年价格是否在一季度触底 - 未来两季度销量增长将显著高于10%，主要得益于北美市场增长和市场份额扩大；Pipe Logix价格上涨将逐步反映在销售价格中，预计未来几个月仍将上涨，但预测中未考虑大幅额外增长 [62] 问题: OCTG市场全球进一步整合的可能性及公司是否愿意成为整合者 - 从中长期看，随着能源转型，油气钻探需求未来几年将继续增长，之后达到峰值并下降，市场整合将变得重要，公司财务状况良好，会考虑创造股东价值的整合机会 [65] 问题: 投入成本和热轧卷板价格上涨对营运资金投资的影响 - 营运资金将因销售增加而增加，主要影响因素是应收账款，库存预计不会大幅增加，公司将通过高效管理Rig Direct模式控制营运资金增长，热轧卷板不是营运资金的关键组成部分 [67] 问题: 二、三季度收入和EBITDA利润率预期，以及全年营运资金情况 - 未来季度销售增长将高于10%，价格和成本变化以及成本分摊效应将影响利润率；全年营运资金将因销售增加而增加，主要是应收账款增加，公司将提高库存管理效率以支持更高销售水平 [70][72] 问题: 阿根廷和墨西哥市场未来发展情况 - 预计南美活动水平将缓慢增加，墨西哥进展缓慢，阿根廷天然气钻探将因年初谈判稳定4年，预计整体活动相对稳定，约有50 - 55台钻机持续运营，2021年拉丁美洲市场将比2020年更积极 [74] 问题: 今年公司整体销量能否恢复到疫情前水平，以及阿根廷瓦卡穆尔塔社会示威的影响 - 到今年三季度或年底，无缝管业务将接近疫情前运营水平，2022年将受益于中东合同和海上项目需求回升，巴西大型管道项目活动预计也将增强 [78][81]

公司面临的外部风险 - 公司面临外汇汇率风险，货币价值和外汇法规变化可能对财务状况和经营成果产生不利影响[57] - 公司在高腐败国家开展业务，若违反反腐败法律法规，可能面临政府调查、罚款、制裁和私人诉讼，影响销售和盈利能力[58] - 遵守环境法规的成本和潜在环境及产品责任可能增加运营成本，对公司业务、财务状况、经营成果和前景产生负面影响[59] 公司的网络安全情况 - 2020年公司遭受四次网络仿冒攻击尝试，未对业绩造成影响，公司部署额外控制措施提升应对能力[66] 公司股息支付影响因素 - 公司的股息支付依赖子公司的经营成果和财务状况，可能受到法律、合同或其他限制以及税收变化的影响[67] 公司股权结构与控制权 - 截至年报日期，San Faustin实益拥有公司60.45%的流通有表决权股份，RP STAK间接能够选举公司董事会的大部分成员并决定多数需股东批准的行动结果[70] 美国存托股份（ADS）持有人相关问题 - 美国存托股份（ADS）持有人可能无法获得与国内发行人一样多的公司信息，公司适用的法规和会计准则与美国国内发行人存在差异[71] - ADS持有人可能无法行使或在行使某些股东权利时遇到困难，其权利受存托协议限制[73] - 美国存托股份持有人行使优先认股权需额外股份和存托股份在美国证券法下注册或获得豁免，公司将评估成本等因素决定是否注册额外股份[75] 公司股东优先认购权情况 - 根据卢森堡公司法，公司现有股东一般享有优先认购权，但董事会有权在某些情况下放弃、限制或取消该权利，不过在授权股本范围内以现金发行股份通常仍需现有股东优先认购，除非符合特定条件，如非现金出资发行股份或向特定人员发行不超过已发行股本1.5%的股份[74] 公司产品责任风险 - 公司的油气套管、油管和管线管产品以及特种油管产品存在缺陷风险，可能导致死亡、人身伤害、财产损失、环境污染等后果，公司需承担产品责任风险，保险可能不足以覆盖损失[62][63][64] 公司司法管辖相关问题 - 公司是根据卢森堡法律组建的股份有限公司，大部分资产位于其他司法管辖区，多数董事和高管居住在不同司法管辖区[77] - 投资者可能无法向公司或其董事、高管送达法律文书，难以在本国法院执行基于本国法律民事责任条款的判决[77] - 非卢森堡居民投资者难以在卢森堡法院基于其他证券法律（包括美国联邦证券法）对公司及其董事、高管提起原始诉讼[77] - 基于证券法律民事责任条款的原始诉讼判决在判决地以外司法管辖区的可执行性存在不确定性，且需符合当地程序要求[77]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，公司销售额达11亿美元，同比下降35%，但环比增长12% [5] - 第四季度EBITDA为1.92亿美元，环比增长79%，EBITDA利润率回升至17% [5] - 管材业务平均销售价格较2019年同期下降2%，但环比上涨2% [5] - 第四季度经营现金流为1.39亿美元，净现金头寸稳定在11亿美元 [5] - 2020年公司通过减少营运资金等方式产生了13亿美元的自由现金流，其中营运资金减少11亿美元 [13] - 董事会提议支付年度股息，每股0.21美元或每美国存托凭证（ADR）0.42美元，若获批，5月26日将支付每股0.14美元或每ADR 0.28美元的股息 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管材业务平均销售价格较2019年同期下降2%，但环比上涨2% [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场钻探活动逐渐恢复，推动了公司销售的增长 [5] - 中东市场产品销售组合良好，对销售有积极贡献 [5] - 美国陆地市场钻机数量从底部的250台回升至约400台，预计年底将增至约500台 [55] - 美国OCTG市场库存处于6 - 6.5个月的水平，部分产品开始短缺，预计后续会有一定下降，之后随着生产和进口增加将趋于稳定 [72] - 东半球主要海上盆地的钻探活动在过去12个月下降，目前比疫情前低约35%，预计下半年逐渐恢复，中东核心国家将引领增长，北海、西非、东南亚等市场仍面临挑战 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将保持短期灵活性，重新定义战略以适应新现实，包括能源转型加速的情况 [8] - 加强在美国和加拿大市场的地位，利用钻机直供服务、TenarisHydril Wedge连接产品等优势，抓住页岩行业整合带来的市场机会 [14] - 准备在市场改善时，使美国相关工厂满负荷运营，并启动新的生产设施 [14] - 在加拿大整合无缝优质和焊接管生产 [15] - 在海上市场，通过推出新产品加强市场地位，如在墨西哥湾和圭亚那推出BlueDock连接器，在巴西引入无缝立管产品 [16] - 在中东市场，为卡塔尔北部气田扩建项目供应套管，巩固在阿联酋的地位，投资其高端螺纹加工设施，该设施将于2022年投入运营 [16] - 推进数字化集成计划，加强服务差异化和客户忠诚度 [13] - 设定中期目标，到2030年将运营的碳排放强度从2018年的基线降低30%，并引入每吨80美元的内部碳价格，以加速实现碳中和的长期目标 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年受疫情影响，全球石油需求崩溃，价格暴跌，美国钻探活动急剧下降，公司面临诸多挑战 [9] - 随着市场复苏，公司预计能够保持营运资金的严格纪律，尽管需要重建部分营运资金 [20] - 原材料成本将上升，但管材价格也在上涨，Pipe Logix指数自2020年8月的近期低点以来已上涨23%，随着运营杠杆的提高，这将有助于提高利润率 [16] - 不同类型的石油和天然气生产商态度不同，投资情况也会有所差异，但总体来看，未来几年石油和天然气投资有望继续，2022年及以后市场将有所复苏 [59][63] 其他重要信息 - 自疫情开始，公司员工和承包商中共有2250人感染病毒，感染率略高于10%，目前活跃病例少于100例，仍有550人处于高风险类别 [10] - 公司为社区提供了医疗设备支持，包括交付呼吸机、重症监护室设备和个人防护设备，建立了四家新的野战医院等 [12] - 公司加强了钻机直供客户计划，通过数字化举措简化运营和行政流程，提高可靠性，如美国2/3的钻机直供客户呼叫通过钻机直供端口进行，客户开始使用价格追踪系统进行数字统计 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年营运资金的顺风是否会转为逆风，如何看待今年的自由现金流？ - 2020年公司大幅减少了营运资金，随着市场回升和业务量增加，2021年第一季度开始需要重建部分营运资金，但后续仍能保持严格的营运资金纪律，运营水平也会影响自由现金流 [20] 问题2: 请介绍碳捕获和氢气相关的试点项目及业务发展路线图，是内部开发还是进行收购？ - 公司与合作伙伴开展氢气试点项目，利用可再生能源将其转化为氢气，用于为电炉和热处理提供能源，目前认为该项目在碳成本80 - 100美元的范围内具有经济可行性，将通过采用内部碳价格重新评估公司不同领域的投资，探索扩大类似项目的可能性 [21][22] 问题3: 为实现20%的EBITDA利润率，平均销售价格需要达到什么水平？ - 成本方面，金属等原材料成本会逐渐影响销售成本，但产量增加会改善成本吸收；价格方面，Pipe Logix指数自去年8月以来已上涨约23%，预计价格还会继续上涨，公司认为在此基础上再有一定的涨幅，就可以达到并维持20%的利润率 [26][27] 问题4: 如何看待美国陆地市场的近期发展和未来预期，大客户的活动情况如何？ - 市场持续改善，大型独立生产商考虑逐步增加活动；公司受益于行业整合，能够将合同推广到被收购的公司；多数页岩油产区在油价50 - 55美元/桶时盈利，预计年底如果市场情况稳定，大型生产商的活动将进一步增加 [31][32] 问题5: 为在能源转型中发挥领导作用，公司需要哪些额外的技术能力，是通过内部研发还是收购来实现？ - 到2030年实现30%的碳排放强度降低目标可通过现有技术实现，如热回收、电弧炉改进等；到2050年实现碳中和需要采用如氢气等颠覆性技术，公司会考虑投资可再生能源进行抵消；在碳捕获和储存方面，可能会与其他公司合作；公司在相关技术领域有一定的专业知识和产品，可在脱碳过程中发挥重要作用，但目前对于2050年的脱碳路线图尚不明确 [35][36] 问题6: 从中期来看，哪些海上市场最具吸引力？ - 南美（巴西和圭亚那）、墨西哥湾、北海和远东地区具有吸引力；在墨西哥湾和圭亚那，公司有较好的市场地位；东半球海上钻探活动目前处于低位，预计下半年开始逐渐恢复，中东核心国家将引领增长，北海、西非、东南亚等市场恢复较慢 [39][45] 问题7: 如果Pipe Logix指数无法达到预期涨幅，利润率会怎样，还需要多少涨幅才能实现20%的利润率？ - 目前价格指数的涨幅已开始体现在合同中，预计未来管材价格会继续上涨以反映原材料成本上升；市场需求和经济复苏将推动价格和成本上升，公司认为通过价格上涨可以抵消成本增加，实现20%的利润率；如果市场进展顺利，美国工厂投入运营，库存积累也会吸收部分固定成本 [51][52] 问题8: 公司目前业务的中长期利润率情况如何，能否达到25%或更高？ - 利润率取决于市场复苏和钻探活动水平，目前美国有400台钻机，预计年底将增至约500台；如果美国和东半球市场都能恢复，且原材料价格较高，公司将有更强的定价能力，但目前难以确定具体的利润率水平 [55] 问题9: 如何看待油价持续强劲的情况下，主要客户的活动情况，是否会长期受限？ - 不同类型的生产商态度不同，大型生产商在大型复杂项目上会保持纪律，中东和俄罗斯等有大量储备的生产商有不同的策略，美国的生产商也存在分歧；总体而言，石油和天然气投资将继续，只是复杂项目的进展可能会更谨慎，未来几年市场有望复苏 [59][60][63] 问题10: 过去两年释放的16亿美元营运资金中，是否有结构性因素，未来几年是否会恢复？ - 随着业务量增加和新工厂启动，营运资金需要恢复，但公司的数字化转型将有助于严格控制现有设施的营运资金，预计不会恢复到过去的库存水平，但第一季度和部分第二季度库存需求会增加 [66] 问题11: 实现30%的二氧化碳排放强度降低目标，中期内是否会有重大资本支出增加？ - 2021年公司计划资本支出维持在2亿美元左右，包括节能投资和工厂搬迁等；未来几年实现30%减排目标预计需要约1.5亿美元的投资 [67][68] 问题12: 美国OCTG市场目前的库存情况如何，还需要下降多少需求才能真正改善？ - 目前美国市场库存处于6 - 6.5个月的水平，部分产品开始短缺，预计后续会有一定下降，之后随着生产和进口增加将趋于稳定 [72] 问题13: 中东市场本季度表现强劲，但服务公司未看到钻机数量增加，客户是否提前订购OCTG产品，是否意味着国际市场周期的开始？ - 中东地区钻机数量尚未恢复，预计2021年市场仍将低迷，公司部分特殊产品将供应该地区，但销售可能受限；2022年市场有望复苏 [76] 问题14: 请介绍卡塔尔LNG北方气田扩建项目的情况，公司提供什么产品，何时开始交付？ - 该项目规模大，公司与卡塔尔有良好关系，将供应采用Dopeless技术的产品；项目是长期项目，预计2021年需求与2020年大致相同，未来有增长潜力 [81] 问题15: 请详细说明2030年减少30%碳排放强度目标的定义、衡量指标和基线？ - 公司将按照世界钢铁协会的标准，从范围一（自身排放）、范围二（购买的材料和能源排放）、范围三（供应链排放）三个方面进行衡量；计划请普华永道审计相关数据，并按季度在董事会进行跟进；可能会采用基于工厂的目标流程来明确脱碳路线图的行动和影响 [87] 问题16: 如何解释东半球市场的保守预期，与OPEC增产和其他服务公司的评论不一致，是否存在去库存效应？ - 中东主要国家的活动预计下半年将从低位缓慢上升，但由于部分关键市场存在去库存、现金流优化等情况，2021年表观需求和发货量预计低于2020年；随着活动改善和采购周期正常化，2022年市场有望反弹 [92] 问题17: 阿联酋的螺纹加工工厂明年上线前，是否会根据ADNOC合同发货，2022年中东市场的增长幅度如何量化？ - 与ADNOC的合同于2020年开始，由于供应链模式转变为钻机直供，需要1 - 2年消化现有库存，2021年发货量将逐渐增加，2022年发货量将与ADNOC的消费量相匹配；其他地区的国家石油公司仍在控制资本支出，存在现金流担忧，导致采购和招标延迟，2021年发货量较低，预计2022年表观需求和消费量将趋于稳定 [95][96]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为10亿美元，较去年同期下降43%，环比下降18%，主要因美国和全球钻井活动持续下降，以及管材平均售价下降9% [5] - 第三季度EBITDA为1.07亿美元，环比增长83%，包含2800万美元遣散费，EBITDA利润率恢复至约11%；排除遣散费，EBITDA为1.35亿美元，利润率为13% [5] - 第三季度产生自由现金流3.76亿美元，占收入的37%，包括营运资金进一步减少3.33亿美元，季度末净现金头寸为11亿美元 [6] - 董事会批准每股0.07美元或每美国存托凭证0.14美元的中期股息，将于11月25日支付 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 无 各个市场数据和关键指标变化 - 美国钻机数量从246台增至近300台，市场有反应 [32] - 阿根廷钻机数量从接近零增至25台 [31] - 中东地区整体钻机数量较疫情前水平下降约30%，阿联酋、沙特阿拉伯、科威特、卡塔尔等核心中东地区活动减少幅度在15% - 20% [80] - 伊拉克钻机数量暴跌约60%，2021年发货速度将下降 [81] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 在中国与国有宝钢包头钢铁成立合资企业，公司持股60%，预计2021年底开始运营，以扩大在中国陆上油气行业的影响力 [9] - 在加拿大关闭卡尔加里的Prudential工厂，投资7200万美元将无缝、焊接和优质产品的生产整合到苏圣玛丽，预计2021年11月完成，以增强竞争力和提高加拿大市场的国内生产能力 [10] - 参与新能源领域，为氢气移动基础设施建设项目供应大型高压容器，特别是在欧洲和加利福尼亚，还参与洛杉矶港脱碳项目和欧洲多个国家的氢气加气站基础设施试点部署 [12] - 全球范围内系统地努力减少库存和交货时间，增加数字技术在供应链运营中的使用，以支持Rig Direct运营 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为第三季度是销量和销售额的底部，随着结构成本削减计划的持续实施，第四季度和2021年销售额和利润率将逐步改善 [14] - 第二波疫情可能会减缓全球经济和石油消费的复苏，以及油气钻探活动的投资 [14] 其他重要信息 - 公司部署600万美元基金，支持当地受到严重压力的卫生和教育系统 [9] - 年初至今，自由现金流达12亿美元，占发票金额的31%，预计将继续减少库存水平，但幅度不如前两个季度，并保持正的自由现金流 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第三季度利润率提高的原因及是否为底部 - 原因一是实际受疫情影响小于预期，二是成本削减计划执行良好和工业运营效率提高，三是部分市场需求增加；预计第四季度和2021年利润率将高于当前水平 [20][21][22] 问题: 原材料成本和产品定价对利润率的影响 - 铁矿石、热轧卷等原材料价格上涨，但公司通过精简库存和供应链，新价格对销售成本的影响缓慢，未来两个季度影响不大；Pipe Logix价格开始上涨，行业将原材料成本反映到定价中，预计北美价格将逐步上涨 [24][25][26] 问题: 第三季度销售额下降幅度小于预期的原因及第四季度营收和EBITDA的预期 - 原因是疫情对运营的干扰小于预期，部分市场有积极迹象，如阿根廷钻机数量增加，且Rig Direct模式使公司市场份额有所增加；预计第四季度销售额将略有增长，利润率也将逐步提高 [31][32] 问题: 成本削减中有多少是真正结构性的 - 公司实施的一些成本削减措施将长期有效，如部分地区裁员、集中运营到更高效的设施；第四季度生产水平提高将有助于成本吸收；还有20%的削减和精简计划待实施，将在未来两三个季度进一步降低成本 [38][39] 问题: 产品组合在第四季度是否仍有负面影响及成本控制是否与政府援助计划有关 - 预计第四季度产品组合和区域组合与第三季度相似，价格受此影响；除意大利的Cassa Integrazione计划外，无其他特定政府援助计划，该计划将延长至3月，有助于支持成本 [45][46] 问题: 美国库存水平及是否需要大型勘探与生产公司和主要石油公司恢复钻探才能降低库存 - 目前美国库存降至11个月水平，部分物品相对稀缺；目前增加钻机的是较小的私人运营商，未来需关注大型公司是否参与 [52] 问题: 中国合资企业的战略意义 - 公司在中国的战略是专注于供应市场中要求更高的细分领域，与宝钢的合作将建立一个优质设施，进入中国复杂项目市场，公司将结合全球供应和本地生产，专注于复杂产品细分市场 [54][55] 问题: IPSCO整合情况及是否开始重新获得市场份额 - IPSCO整合已完成，仅剩下在Koppel的钢铁车间设施投资将于2021年4 - 5月上线；公司认为美国石油公司的整合有利于其定位，Rig Direct模式和长期合作关系具有竞争优势 [61][62][64] 问题: 进入氢气领域的优势 - 氢气基础设施建设需要管道和容器，公司在油气行业开发的技术可应用于该领域；目前该领域规模有限，但随着能源转型，市场将快速增长，公司有望扩大市场份额 [65][66] 问题: 2021年销售何时开始显著回升 - 目前的钻机运营水平不足以维持美国1100万桶/日的石油产量，钻机数量将增加，但时间受疫情和政治决策影响；长期来看，预计美国钻机数量将回升 [71][72] 问题: 加拿大产能关闭的原因及是否会有更多产能关闭 - 关闭加拿大产能是为了精简工业运营，将生产转移到苏圣玛丽，可降低成本、更新技术和改善物流，是产能的重新定位；公司在全球有广泛布局，会寻找机会，但未透露更多信息 [76][77][80] 问题: 2021年资本支出和自由现金流的预期 - 2020年资本支出约2亿美元，预计2021年整体支出在1.6 - 1.7亿美元之间；将继续以较低速度减少库存，营运资金将带来额外现金流；第四季度仍有3000万美元遣散费，调整后EBITDA预计处于中两位数水平 [87][88][89] 问题: 是否会考虑其他收购资产 - 公司会考虑战略选择，利用财务实力进行战略部署，通过收购或扩张为未来定位 [94] 问题: 2021年EBITDA利润率是否会更强 - 预计利润率将缓慢增加，取决于市场动态，2021年上半年将逐步恢复 [96] 问题: 手中现金的使用思路 - 公司有长期规划，财务状况是竞争优势，董事会和股东以此为标准确定公司长期发展的优先事项，可维持与股东的稳定关系，应对机会或风险 [100][101]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额环比下降30%，至12亿美元，主要因全球经济活动迅速下滑和全球石油需求崩溃 [5] - Tubes运营部门平均销售价格环比上涨8%，得益于本季度产品销售组合良好 [6] - 本季度EBITDA环比下降79%，包含5400万美元遣散费，EBITDA利润率降至约5%；排除遣散费，EBITDA为1.13亿美元，利润率为9% [6] - 本季度自由现金流保持强劲，达4.02亿美元，营运资金进一步减少4.46亿美元，季度末净现金头寸改善至6.7亿美元 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国和加拿大钻探活动迅速下降，阿根廷和哥伦比亚受疫情及钻探活动崩溃影响，墨西哥业务持续放缓，公司OCTG销售随钻探活动变化而迅速调整 [15] - 中东和海上业务更具韧性，里海和北海业务表现出色，在北海完成Cozen剩余油井交付，开始向Glengorm开发项目交付产品，并赢得挪威Neptune钻机油田勘探井供应合同 [17] - 与NAI、Petrobras和Pioneer达成两年期长期协议延期，Bay City工厂进口钢筋的232条款豁免延长一年 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场存在大量库存积压，油井钻探后等待完井，OCTG库存升至约15个月的消费量，影响需求水平和定价 [16] - 沙特阿拉伯、阿联酋和卡塔尔等海湾地区，尽管油气价格下跌，但预计钻探活动将保持韧性 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来几个月，公司将专注于降低成本和营运资金，为长期低迷做好准备，并推进长期战略，包括与客户进行供应链数字化整合 [20] - 通过Rig Direct门户，客户可直接将订单录入系统，美国44%的Rig Direct呼叫请求通过此方式管理；PipeTracer工具可实现逐管跟踪和追溯，提高油井规划和供应链整合效率 [20][21] - 为应对疫情，公司开始为北海、墨西哥湾和亚太地区的海上平台提供远程油井完整性服务，并重新组织技术培训服务以实现在线交付 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情影响仍在持续，全球经济活动和石油消费在第二季度受到重大冲击，复苏将缓慢且充满不确定性 [8] - 行业库存和生产运营产能过剩，需要较长时间恢复平衡，油气公司削减资本预算并推迟项目，将延迟钻探活动的恢复 [23][24] - 预计第三季度是业务低谷，第四季度部分地区如阿根廷可能出现复苏，美国也可能有一定程度的活动回升 [29][30][31] 其他重要信息 - 公司计划到年底将固定成本结构降低约2.2亿美元，目前已完成过半，节省效果开始显现 [12] - 本季度资本支出大幅降至4600万美元，维持对环境和安全等长期目标关键要素的投资 [13] - 安全指标持续改善，努力维持无新冠病毒的工作环境 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对第四季度乐观预期的驱动因素 - 公司认为第三季度是业务低谷，第四季度应开始缓慢回升，预计阿根廷在债务谈判后活动将有所恢复，美国也可能有一定活动回升，其他地区也可能有轻微复苏 [29][30][31] 问题2: 是否考虑在2021年进一步削减成本 - 经济和需求演变存在高度不确定性，难以预测2021年的活动水平；成本控制主要集中在降低固定成本，计划在年底前完成，同时根据预测调整工厂运营成本 [32][33][34] 问题3: 何时恢复正常运营，行业整合趋势及公司是否有收购资产机会 - 难以预测复苏情况，部分地区可能复苏较快，如中国；若油价超过每桶45美元，2021年活动可能增加；公司认为行业投资水平目前不可持续，未来需支持更高水平投资；公司在行业内进行多元化，涉足氢气、可再生能源等领域，同时注重供应链数字化和本地化战略 [39][40][42] 问题4: 第三和第四季度是否会有更多遣散费 - 公司调整计划已启动，已产生约7500万美元遣散费，预计还将产生约5000万美元，节省效果将在未来季度体现 [43] 问题5: 价格走势及下半年国际市场价格是否会成为逆风 - 价格已下降，但进一步下降空间不大，因为成本趋势正在转变，如铁矿石和废钢价格上涨，中国钢铁生产和消费增加也支撑了市场价格；美国库存积压可能有暂时影响，但结构性降价空间不大 [46][47][49] 问题6: 下半年营运资金还能减少多少，年底净债务或净现金目标 - 公司将在第三和第四季度继续产生自由现金流，预计年底净现金头寸在10亿美元左右，业务模式有助于根据活动水平减少库存和应收账款 [50][51] 问题7: 公司如何为未来10年做准备，10年后是否仍主要从OCTG业务获得收入 - 公司认为行业处于长期集中和竞争环境重新定义趋势中，需为复苏做好准备；公司在行业内进行多元化，涉足氢气、可再生能源等领域，同时注重供应链数字化和本地化战略 [55][56][57] 问题8: 基于上半年行动，下半年劳动力成本还能降低多少 - 下半年重组计划的节省效果将体现在成本结构中，随着生产与销售重新匹配，销售成本中的低效率将降低，从而减少成本 [61] 问题9: 竞争环境下产能发展情况，美国页岩活动是否会结构性降低，公司在美国的布局 - 美国能源行业长期仍将强劲，公司在美国的业务结构和布局适合中期复苏；目前美国有大量已钻探待完井油井和OCTG库存，完井将先于钻探恢复；Tenaris在美国的生产设施和服务中心网络具有竞争力；页岩气长期仍有发展空间，公司资产布局有利于为行业供应 [66][67][68] 问题10: Rig Direct业务的推广速度及在市场低迷期间的增长预期 - Rig Direct业务在加拿大占比超90%，美国本季度销售占比超85%；公司认为能源安全使各国注重本地供应，Rig Direct战略有助于贴近客户，减少库存波动影响，危机验证了该战略的有效性 [81][82][79] 问题11: 未来季度平均销售价格走势及2021年预期 - 考虑产品组合、国家组合及Pipe Logix降价影响，预计第三季度实现价格下降，并延续至第四季度 [85] 问题12: 上半年成本节省情况及2020年剩余节省目标 - 目前已实现成本节省的20% - 25%，剩余部分将在未来两个季度实现 [86] 问题13: 第四季度与第三季度相比，销量和盈利能力预期 - 预计EBITDA在未来季度保持在低个位数，是公司业绩的底部 [87] 问题14: 墨西哥市场未来季度趋势 - 墨西哥市场第二季度销售因OCTG不同产品线表现尚可，但下季度将下降；Pemex受疫情影响，宣布削减E&P资本支出约15%，第二季度较第一季度下降约20% - 25%，预计第三季度再下降约10%，第四季度企稳；预计明年活动开始增加，总统计划到2024年将产量从目前的160 - 50万桶/日提高到220万桶/日，此前授予的项目也将推进 [88][92][93] 问题15: 中东和非洲销售订单的持续时间 - 中东地区订单情况良好，未来几个月有较好前景，NOCs已调整钻探活动10% - 20%，并推迟高资本支出和新基础设施项目；预计下季度销售稳定，公司在这些国家有重要长期地位和良好投标成功率；中东以外地区情况较复杂，IOCs削减资本支出将导致钻探和采购活动放缓，非洲和里海地区销售下半年将放缓，亚太地区将有温和放缓 [102][103][104] 问题16: IPSCO在北美业务的整合情况及客户反馈 - IPSCO已完全融入公司运营，工厂层面实现整合，能够加工原IPSCO的产品技术；危机使需求下降，难以评估测试情况，但新开发的连接产品在页岩应用中非常成功，有助于短期内业务发展；公司因IPSCO的扭矩价值吸引了一些新客户 [108][109][110] 问题17: 目前销售成本中固定成本和可变成本的比例，与疫情前相比如何，以及在更正常环境下的变化 - 在稳定情况下，销售成本中35%为固定成本，65%为可变成本；目前固定成本占比约70%，可变成本占比30%，但未考虑节省成本计划；公司通过不同地区的暂停计划和工具降低闲置劳动力成本 [115] 问题18: 非常规天然气基础设施的长期机会，以及对大口径管道市场的看法和未来大型基础设施项目机会 - 天然气市场前景良好，国内天然气消费需求增加，LNG出口预计继续增长；但短期内，大型基础设施项目如莫桑比克和巴布亚新几内亚的项目不会做出最终投资决策，中期会逐步推进；天然气开发需要更复杂的连接和等级，长期是积极趋势；拉丁美洲的巴西、阿根廷和墨西哥有重要天然气基础设施项目，但短期内不会做出最终投资决策 [119][120][121] 问题19: IPSCO是否仍有正利润率，与TMK的主分销协议中未达最低水平时的处罚情况 - 目前难以单独评估IPSCO的贡献，公司将其作为一个整体管理；与TMK的主分销协议已根据市场情况重新协商，以适应目前的市场条件，预计不会产生处罚 [126][127][131]