文章核心观点 - 作者认为股息投资是实现财务自由最直接和可行的途径之一，希望通过分享见解和经验帮助大家实现财务自由 [1] 公司相关 - Sixth Street Specialty Lending（NYSE: TSLX）是作者青睐的业务发展公司（BDC）之一，它根基稳固，在股息覆盖方面能承受利率下降环境，同时增强实力 [1] 行业相关 - 作者专注于科技、房地产、软件、金融和必需消费品等行业，曾多年为这些行业提供咨询并进行个人投资，这些行业构成其投资组合核心 [1] 分析师相关 - 分析师在TSLX股票上有实益多头头寸，文章为其本人撰写，表达个人观点，未获除Seeking Alpha外的报酬，与文章提及股票的公司无业务关系 [2]

文章核心观点 - 商业发展公司（BDCs）在加息时代受益，但自2024年9月美联储开始降息，市场对BDC行业态度更谨慎，担忧其收益下降 [1] 行业人物 - Robert Hauver拥有18年行业领先企业财务副总裁经验，超30年投资经验，专注于未被充分关注和低估的收益工具，领导投资集团Hidden Dividend Stocks Plus [2] 投资服务 - Hidden Dividend Stocks Plus在全球市场寻找股息收益率5% - 10%或更高、收益强劲的可靠收益机会，服务包括最多40只持仓的投资组合及相关文章链接、股息日历、每周研究文章、独家观点和交易提醒 [1]

文章核心观点 - 此前因稳定收益和价格区间对Sixth Street Specialty Lending给出买入评级，现观点改变将评级下调至持有 [1] 分析师情况 - 拥有超10年投资经验，擅长分析市场获利机会，专注发掘利用各类投资工具的策略，寻找优质股息股票等有长期增长潜力的资产 [1] - 以自身为例说明持有经典股息增长股票，搭配商业发展公司、房地产投资信托基金和封闭式基金可提高投资收益并获得与传统指数基金相当的总回报 [1] - 在Instagram分享投资知识后，决定在SA进一步分享见解，支持FIRE运动，希望激励普通上班族实现提前退休且不影响投资组合安全 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后的每股净投资收益为0.57美元，年化股本回报率为13.2% [8] - 第三季度净投资收益和净收入每股分别为0.59美元和0.44美元 [8] - 净资产价值（NAV）为17.12美元，较6月30日的17.19美元下降0.07美元 [15] - 总投资额为34亿美元，较前一季度增长3.7% [27] - 债务与股本比率从1.12倍上升至1.19倍 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度关闭了2.69亿美元的承诺，涉及8项新投资和4项现有投资的增资 [19] - 新投资的行业分布在7个不同的终端用户行业，软件和商业服务仍为主要行业 [20] - 投资组合的加权平均收益率从前一季度的13.9%下降至13.4% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 由于利率下降，企业信贷和活动水平预计将受益于经济政策的变化 [17] - 第三季度融资杠杆收购（LBO）融资的BSL交易量达到2.5年来的最高水平 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于在资本结构的顶部进行投资，100%的第三季度资金均为第一留置权 [19] - 公司在非赞助交易中表现活跃，非赞助交易占第三季度新投资的43% [23] - 公司计划继续利用其平台的专业知识和深厚关系来获取独特的投资机会 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的信贷质量持乐观态度，认为整体投资组合的表现评级保持强劲 [25] - 管理层预计，随着利率的下降，活动费用收入将增加 [24] - 管理层对未来的股本回报率目标范围为13.4%至14.2% [35] 其他重要信息 - 公司董事会批准了每股0.46美元的基础季度股息，并宣布了与第三季度收益相关的每股0.05美元的补充股息 [15] - 公司在第三季度的未分配收入约为每股1.19美元 [34] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于非赞助业务的更多细节 - 公司表示，非赞助业务在本季度占比约50%，并且两项最大的交易均为非赞助交易 [42] 问题: 关于信贷修正活动的情况 - 本季度的修正活动非常低，主要是积极的信贷修正，表明信贷质量良好 [52] 问题: 关于未来的投资组合增长前景 - 公司认为，未来的投资组合增长将受到市场环境和资产表现的影响，预计活动费用将有所增加 [68]

业绩总结 - 截至2024年9月30日，市场资本化为35亿美元[6] - 第三季度每股净收入为0.44美元，较上一季度下降13.7%[9] - 第三季度年化净投资收入的投资回报率为13.7%[9] - 第三季度年化净收入的投资回报率为10.2%[9] - 截至2024年9月30日，投资公允价值为3,441,075千美元，较2023年6月30日的3,317,069千美元增长3.7%[10] - 截至2024年9月30日，资产总额为3,529,864千美元，较2023年6月30日的3,386,951千美元增长4.2%[12] - 截至2024年9月30日，净资产总额为1,597,181千美元，较2024年6月30日的1,599,035千美元略有下降[13] - 2024年第三季度的净收入为47,401千美元，较2024年第二季度的56,369千美元下降16.0%[19] 用户数据 - 投资组合中94.0%为担保投资，93.2%为首贷债务，98.8%为浮动利率债务[8] - 投资组合公司数量为112家，平均投资规模为3070万美元[8] - 截至2024年9月30日，平均投资规模为29,922千美元，较2024年6月30日的30,432千美元下降1.7%[10] 未来展望 - 新投资承诺总额为269,304千美元，较2024年6月30日的230,957千美元增长16.6%[10] - 2024年第三季度的新投资承诺为269.3百万美元，资金总额为189.0百万美元[21] - 2024年第三季度的资本收益激励费用已累计但未支付，涉及未实现资本收益的部分[37] 财务状况 - 总债务为19.07亿美元，债务与股本比率为1.19倍[9] - 截至2024年9月30日，债务总额为1,870,445千美元，较2024年6月30日的1,712,905千美元增长9.2%[13] - 82%的资产由无担保债务和股本融资[33] - 可用流动性是未融资投资承诺的4.8倍[33] - 公司的流动性与近期义务的比例为1,298百万美元[34] 费用与支出 - 2024年第三季度的总费用为65,743千美元，较2024年第二季度的65,446千美元略有上升[19] - 2024年第三季度的管理费用为12,765千美元，较2024年第二季度的12,597千美元有所增加[19] - 2024年第三季度的未偿还融资成本总额为2340万美元[37] 其他信息 - 截至2024年9月30日，公司的总资产管理规模（AUM）为5.0亿美元[37] - 截至2024年9月30日，公司的未融资承诺总额为3.51亿美元，其中1.25亿美元因协议限制而无法提取[38] - 2024年第三季度每股净资产价值（NAV）调整后为每股0.05美元，相关的补充股息将在2024年第四季度支付[37]

文章核心观点 - 介绍Sixth Street 2024年第三季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和近一个月股价回报情况 [1][3][4] 营收与每股收益情况 - 2024年第三季度营收1.1922亿美元，同比增长4.2%，比Zacks共识预期的1.1985亿美元低0.52% [1] - 同期每股收益0.57美元，去年同期为0.60美元，比共识预期的0.58美元低1.72% [1] 关键指标表现 - 非受控非关联投资的总投资收入为1.1678亿美元，两位分析师平均预期为1.1683亿美元 [3] - 受控关联投资的投资收入（利息）为244万美元，两位分析师平均预期为232万美元 [3] - 受控关联投资的总投资收入为244万美元，两位分析师平均预期为232万美元 [3] 股价表现 - 过去一个月，公司股价回报率为 -2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -0.5% [4] - 目前公司股票Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [4]

文章核心观点 - 第六街（Sixth Street）季度财报未达预期，股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，同行业的天使橡树抵押（Angel Oak Mortgage）即将公布财报且预期较好 [1][3][9] 第六街（Sixth Street）业绩情况 - 本季度每股收益0.57美元，未达Zacks共识预期的0.58美元，去年同期为0.60美元，本季度盈利意外为 - 1.72%，上一季度盈利意外为1.75% [1] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收1.1922亿美元，未达Zacks共识预期0.52%，去年同期营收1.1444亿美元，过去四个季度公司两次超过共识营收预期 [2] 第六街（Sixth Street）股价表现 - 自年初以来，第六街股价下跌约7.2%，而标准普尔500指数上涨19.8% [3] 第六街（Sixth Street）未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走势，实证研究表明近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关，投资者可通过Zacks Rank跟踪 [4][5] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.58美元，营收1.1937亿美元，本财年共识每股收益预期为2.31美元，营收4.787亿美元 [7] 行业情况 - 金融 - 抵押贷款及相关服务行业在Zacks行业排名中处于前6%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] 天使橡树抵押（Angel Oak Mortgage）情况 - 预计11月6日公布截至2024年9月季度财报，预计本季度每股收益0.21美元，同比增长160%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收2970万美元，较去年同期增长24.3% [10]

财务指标 - 第三季度净投资收益为每股0.59美元，净收益为每股0.44美元[1] - 调整后的第三季度净投资收益为每股0.57美元，调整后的净收益为每股0.41美元[1,2] - 第三季度净投资收益和净收益的年化权益收益率分别为13.7%和10.2%[3] - 调整后的第三季度净投资收益和调整后的净收益的年化权益收益率分别为13.2%和9.6%[3] - 公司净投资收益为5490万美元，较上年同期增长9.8%[25] - 公司调整后净投资收益为5270万美元，较上年同期增长0.2%[25] - 公司净收益为4070万美元，较上年同期下降37.2%[25] - 公司调整后净收益为3840万美元，较上年同期下降43.0%[25] - 公司净投资收益率为13.7%，较上年同期持平[25] 投资组合情况 - 截至2024年9月30日，公司投资组合中98.8%的债务投资为浮动利率[9] - 截至2024年9月30日，公司投资组合中93.2%为优先债务投资[8] - 截至2024年9月30日，公司投资组合中1.9%的投资处于非应计状态[11] - 公司投资组合公允价值为34.41亿美元，较上年同期增长10.5%[25] - 公司投资组合的加权平均收益率为13.1%，较上年同期下降0.7个百分点[25] - 公司98.8%的债务投资采用浮动利率，较上年同期下降0.9个百分点[25] 新投资情况 - 第三季度新投资承诺为2.693亿美元，新投资资金为1.89亿美元[7] - 公司在2024年第三季度新投资承诺总额为2.693亿美元，较2023年同期的2.058亿美元有所增加[30] - 公司在2024年第三季度新投资承诺中，75.9%为浮动利率贷款，24.1%为固定利率贷款[30] - 公司在2024年第三季度新投资承诺的加权平均利率为12.0%，较2023年同期的12.9%有所下降[30] - 公司在2024年第三季度新投资承诺的加权平均利差为6.8%，较2023年同期的7.7%有所下降[30] - 公司在2024年第三季度新投资承诺中有8笔是针对新的投资组合公司[30] - 公司在2024年第三季度的新投资承诺中的加权平均期限为6.3年，较2023年同期的6.2年略有增加[30] 资产负债情况 - 截至2024年9月30日，公司的债务权益比为1.19倍[14] - 截至2024年9月30日，公司的总债务本金为19.075亿美元[13] - 公司总资产为35.3亿美元，较上年同期增长5.6%[25] - 公司每股净资产为17.12美元，较上年同期增长0.47%[25] 收益情况 - 公司在2024年第三季度的净投资收益为4999.4万美元，较2023年同期的1.417亿美元有所下降[27] - 公司在2024年第三季度的总净未实现和实现收益为1.4826亿美元，较2023年同期的2.9148亿美元有所下降[27] - 公司在2024年第三季度的每股收益为0.74美元，较2023年同期的2.03美元有所下降[27]

投资组合与财务状况 - 截至2024年9月30日，公司自2011年7月以来已累计发放约404亿美元的投资本金，并在资产负债表上保留了约105亿美元的投资本金[286] - 截至2024年9月30日，公司的投资组合包括115家投资公司，公允价值总计为3441.1百万美元，而截至2023年12月31日为3283.1百万美元[332] - 截至2024年9月30日，公司总投资公允价值为34.41亿美元，较2023年12月31日的32.83亿美元增长了4.0%[360] - 截至2024年9月30日，公司的非应计投资总额为6490万美元，较2023年12月31日的2070万美元显著增加[393] - 截至2024年9月30日，公司在循环信贷额度下的可用资金约为11亿美元[411] 债务与利率管理 - 截至2024年9月30日，74.1%的债务投资具有回购保护，第一年的加权平均回购价格为107.3%[289] - 截至2024年9月30日，98.8%的债务投资按公允价值计息，且100%受利率下限保护[289] - 2024年和2023年九个月期间，公司分别收到1590万美元和770万美元的利率互换结算收入[293] - 2024年和2023年九个月期间，公司分别支付2620万美元和1550万美元的利率互换结算费用[293] - 2024年9月30日，公司的有效对冲利率互换公允价值为670万美元[291] - 2024年9月30日，公司的有效利率为SOFR加2.17%[387] - 公司在2028年票据的利率互换名义金额为3亿美元，利率为SOFR加2.99%[419] 投资活动与收益 - 2024年第三季度的新投资承诺总额为269.3百万美元，较2023年同期的205.8百万美元增长了30.8%[333] - 2024年第三季度的投资活动水平受多种因素影响，包括中型市场公司可用的债务和股本资本的数量[320] - 2024年第三季度投资收入从2023年的1.041亿美元增加至1.058亿美元，主要由于投资组合规模的扩大[338] - 2024年9月30日，公司的投资收入为1.192亿美元，净投资收入为5490万美元，较2023年同期的4990万美元有所增长[396] - 2024年第三季度的股息收入从80万美元增加至330万美元，因对股息收益证券的投资增加[338] 费用与支出 - 2024年第三季度的净费用为6360万美元，较2023年的6400万美元略有下降[339] - 2024年第三季度的管理费用（扣除豁免）为1270万美元，较2023年的1170万美元有所增加[339] - 2024年第三季度的激励费用为1120万美元，与2023年持平[339] - 2024年第三季度，公司的利息支出从3500万美元增加至3850万美元，主要由于债务平均利率从7.5%上升至7.7%[366] 股权与融资 - 2024年和2023年九个月期间，公司分别发行了888,122股和982,211股普通股，所得现金均为1780万美元[302] - 2024年3月5日，公司以每股20.52美元的价格发行了400万股普通股，净现金收入为8150万美元[381] - 2023年5月15日，公司以每股17.33美元的价格发行了450万股普通股，净收益为7760万美元[412] - 2024年第三季度，公司通过融资活动提供的现金为1930万美元，主要来源于11.071亿美元的借款和9330万美元的普通股发行[380] 风险管理与对冲 - 公司定期评估利率风险，比较利率敏感资产与利率敏感负债，以决定是否需要进行对冲交易[432] - 公司可能会利用利率衍生品来对冲与浮动利率相关的风险[434] - 公司可能会进行外币计价的投资，并可能使用对冲技术来降低外汇风险[434] - 在利率上升300个基点时，利息收入为9510万美元，利息支出为5720万美元，净利息收入为3790万美元[433] 投资回报与退出 - 自2011年以来，公司已退出投资的平均内部收益率为17.2%，92%的退出投资实现了10%或更高的收益率[406] - 2024年第三季度，公司实现未实现收益2500万美元，未实现损失2740万美元，净未实现收益为-240万美元[404]

文章核心观点 - 第六街特种贷款公司在投资组合结构和定期股息安全方面是最安全的业务发展公司之一 ，股息投资是实现财务自由最直接和可行的途径之一，作者希望通过分享见解和经验帮助大家实现财务自由 [1] 公司情况 - 第六街特种贷款公司（NYSE: TSLX）认为自身在投资组合结构和定期股息安全方面是最安全的业务发展公司之一，其定期（基础）股息覆盖率确保了公司的韧性 [1] 行业情况 - 分析师专注于科技、房地产、软件、金融和必需消费品等行业，这些行业是其投资组合的核心 [1] 分析师情况 - 分析师是拥有并购和企业估值丰富经验的金融专业人士，日常工作包括深入进行财务建模、开展商业和财务尽职调查、评估公司健康状况、协商交易条款等 [1] - 分析师撰写文章的动机是加深自身知识并与有相同目标的人分享价值，认为股息投资在其财务旅程中发挥了关键作用 [1]