财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后营业收入7.39亿美元，同比增长43%；调整后每股收益1.34美元，同比增长68% [9] - 2021财年上半年调整后营业收入增长32%，第二季度调整后每股收益增长近70%，财年至今调整后每股收益同比增长41% [54] - 预计全年营收在440 - 460亿美元之间；资本支出预计在13 - 15亿美元，处于区间低端；净利息支出约4.2亿美元；有效税率预期不变；流动性预期不变，第二季度末降至26亿美元；全年新冠相关成本预计约3.65亿美元 [62][65][66] 各条业务线数据和关键指标变化 鸡肉业务 - 第二季度销售额36亿美元，增长5%；整体销量下降，平均销售价格大幅上涨；调整后营业利润第二季度600万美元，财年至今1.1亿美元，均同比下降 [29][32] - 全年预计营业利润率低于上一年 [63] 预制食品业务 - 第二季度销售额22亿美元，增长4%；总销量下降4%；营业利润2.17亿美元，增长14%；上半年营业利润4.83亿美元，增长30%；第二季度营业利润率10%，提高80个基点 [40][41] - 全年预计收益与上一年持平 [64] 牛肉业务 - 第二季度销售额约40亿美元，增长2%；销量下降；营业利润4.45亿美元；营业利润率提高790个基点至11% [44][45] - 全年预计收益高于上一年 [63] 猪肉业务 - 第二季度销售额15亿美元，增长17%；销量略有下降，平均销售价格上涨超17%；调整后营业利润6700万美元，下降28%；营业利润率降至4.5%，下降280个基点 [48][49] - 全年预计营业利润率低于上一年 [63] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售渠道：前半年销售额提高7亿美元，第二季度提高超2.6亿美元 [55] - 餐饮服务渠道：前半年销售额下降超4亿美元，第二季度改善6900万美元；鸡肉和预制食品销售在第二季度有所恢复 [56] - 出口市场：增长超5%，牛肉出口前半年改善近1亿美元，中国是牛肉出口增长的关键驱动力 [57] - 工业市场：猪肉业务表现强劲，可再生燃料推动脂肪和油类需求增长 [58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦运营卓越和严格成本管理，优先进行产能扩张和自动化技术投资，国际业务有六个新产能建设项目 [13][15] - 持续推动零售业务增长，加强与客户合作支持餐饮服务复苏，提高组织对需求信号和客户需求的响应能力 [11][12] - 重视创新，投资新产品推出和推广，满足消费者对蛋白质的需求 [21] - 致力于提升鸡肉业务竞争力，恢复其顶级表现，目标是将调整后营业利润率带回5% - 7%的范围 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 下半年面临通胀压力挑战，但零售渠道表现和牛肉业务优势明显，团队有信心实现承诺并为股东创造价值 [16] - 蛋白质消费需求持续，国内新冠疫情好转将提升消费者信心和流动性，零售消费在疫情后仍将保持一定水平 [25][27] - 鸡肉业务虽面临挑战，但基本面良好，随着运营改善和定价机会增加，前景乐观 [84] 其他重要信息 - 自2月以来，超4.2万名团队成员已接种疫苗，在超100个地点提供现场疫苗接种诊所 [17] - 推出试点项目，开设七家诊所，为团队成员及其家人提供优质医疗服务 [18] - 泰森核心业务线连续11个季度实现销量和市场份额增长，过去52周总销量增长8.5%，家庭渗透率达81%；过去13周电商销售额增长105%，约4.25亿美元 [19][20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：鸡肉业务在成本逆风下的定价谈判灵活性如何 - 公司已与客户就通胀下的定价需求进行持续沟通，客户反应积极，有信心在这方面取得成功 [77][78][79] 问题2：鸡肉业务提高运营效率、恢复利润率的低挂果实和挑战有哪些 - 公司认为业务的七个杠杆包括价格、销量、产能、产品组合、支出平衡、恢复历史价差等，虽面临诸多挑战，但基本面良好，团队有计划且进展顺利 [80][85][86] 问题3：公司指引中提到的结果是指利润率还是收益 - 指的是销售回报率的百分比，即利润率 [94][95] 问题4：鸡肉孵化问题的结构性程度及与天气的关系和展望如何 - 部分问题是结构性的，如更换种鸡导致孵化率问题；天气也有影响，如冬季风暴导致胚胎损失。孵化率将逐步改善，但完全恢复需一年时间 [96][97][100] 问题5：运营效率问题是什么，预计多久解决 - 主要是人员配置问题影响产能，如猪肉业务因人员流动和缺勤导致工作效率低下，公司正在通过调整工作安排、提高工资和投资自动化技术来解决 [106][107][108] 问题6：中国非洲猪瘟情况及对出口业务的影响如何 - 非洲猪瘟不仅影响中国，还扰乱了全球蛋白质流动。中国的复养进度未达预期，仍有较大缺口，公司对中国的出口依然强劲 [109][110][112] 问题7：到2021财年末鸡肉业务在活生产力、价格与饲料平衡及利润率方面的预期如何 - 孵化率将逐步改善，但到2022年年中才能完全恢复；需解决外部采购依赖问题，提高自身产能；要达到5% - 7%的利润率，需解决人员配置、成本结构、服务客户等基本面问题 [119][121][123] 问题8：公司在达到长期杠杆目标后，如何部署增量现金流 - 资本分配主要有三个方面：建立财务实力，偿还债务；投资业务，包括有机投资和机会性并购；向股东返还现金 [129][131][134] 问题9：预制食品业务的定价节奏、竞争和需求弹性情况，以及利润率恢复与原材料成本和价格上涨的关系如何 - 零售渠道有持续优势，能将成本传递给客户；预计下半年增加支出以保持竞争力；餐饮服务业务正在复苏，但存在地区和渠道差异；价格恢复预期已包含在指引中 [140][141][146] 问题10：鸡肉业务的买与养策略中，洪堡工厂的作用、进度和预算情况如何 - 洪堡是新鲜鸡肉工厂，7月下旬开始收获动物，将增加灵活性，优化运营；买与养策略仍有效，但目前过度依赖外部采购；洪堡工厂今年有6000万美元启动成本，主要在下半年 [147][148][152] 问题11：牛肉业务中，牛供应与包装的有利情况将持续多久 - 预计到年底和2022年牛供应充足，但高谷物成本和干旱可能影响小母牛留存，带来长期负面影响 [156][157][158] 问题12：与2008年相比，当前鸡肉业务的情况如何，是否有恢复到当时利润率的线性路径 - 有很多相似之处，目前存在产量持平、成本上升、价格下降等问题，但也有潜在的成本优化空间，未来前景乐观 [159][161][163] 问题13：全年企业层面价格在成本方面的恢复幅度如何 - 价格影响因素在各业务板块有所不同，牛肉业务影响较大；下半年谷物成本大幅上升，公司已在指引中给出最佳估计 [169][170][171] 问题14：鸡肉业务的劳动力问题是否比过去更严重，何时能缓解 - 与疫情最严重时相比有所改善，但缺勤率仍高于疫情前；公司正在采取多种措施解决，刺激政策结束和自动化投资将在下半年产生积极影响 [172][173][176]

整体财务数据关键指标变化 - 2021财年第二季度销售额增长4%，前六个月基本持平，主要因各业务板块销售增长，但第一季度3.2亿美元法律应急预提冲减了销售额[121] - 2021财年前六个月营业利润14.25亿美元，增长12%；第二季度营业利润7.2亿美元，增长40%，牛肉和预制食品业务板块表现强劲，抵消了猪肉和鸡肉业务板块的下滑[121] - 2021财年第二季度和前六个月，公司因新冠疫情分别产生约9500万美元和2.15亿美元直接增量费用，主要计入销售成本[121] - 截至2021年4月3日的六个月，公司经营现金流为13.49亿美元，流动性约26.27亿美元，包括循环信贷额度和8.77亿美元现金及现金等价物，当前债务为5.8亿美元[121] - 2021财年第二季度，公司总营业利润率为6.4%[123] - 2021年4月3日止三个月销售额为113亿美元，2020年3月28日止三个月为108.88亿美元；2021年4月3日止六个月销售额为217.6亿美元，2020年3月28日止六个月为217.03亿美元[124] - 2021财年第二季度销售数量变化为 -3.7%，平均销售价格变化为7.5%，销售增长3.8%；前六个月销售数量变化为 -4.1%，平均销售价格变化为5.8%，销售增长0.3%[124] - 2021年4月3日止三个月销售成本为100.47亿美元，2020年3月28日止三个月为98.67亿美元；2021年4月3日止六个月销售成本为193.3亿美元，2020年3月28日止六个月为192.42亿美元[127] - 2021财年第二季度销售成本占销售额的88.9%，2020年同期为90.6%；前六个月销售成本占销售额的88.8%，2020年同期为88.7%[127] - 六个月内，销量下降使销售额减少4.05亿美元和8.85亿美元，平均销售价格上升使销售额增加8.17亿美元和12.62亿美元[129] - 六个月内，销售成本增加1.8亿美元和8800万美元，低销量使成本减少3.7亿美元和7.85亿美元，每磅投入成本增加使成本增加5.5亿美元和8.73亿美元[130] - 销售、一般和行政费用方面，三个月内从5.06亿美元增至5.33亿美元，占销售额比例从4.6%升至4.7%；六个月内从11.88亿美元降至10.05亿美元，占比从5.5%降至4.6%[131] - 利息费用方面，三个月内从1.19亿美元降至1.1亿美元，六个月内从2.39亿美元降至2.2亿美元[134] - 有效税率方面，2021财年第二季度为23.5%，低于2020年同期的25.1%；前六个月为23.5%，略低于2020年的23.6%[137][138] - 2021财年4月3日和2020年3月28日止六个月，经营活动产生的净现金分别为13.49亿美元和12.6亿美元[155] - 2021财年4月3日和2020年3月28日止六个月，投资活动使用的净现金分别为5.08亿美元和8.77亿美元，预计2021财年资本支出在13亿 - 15亿美元区间低端[156] - 2021财年4月3日和2020年3月28日止六个月，融资活动使用的净现金分别为13.45亿美元和3.39亿美元[157] - 截至2021年4月3日，公司总流动性为26.27亿美元，包括现金及现金等价物、短期投资和信贷额度可用性[159] - 2021年4月3日，公司流动债务为5.8亿美元，预计用经营活动产生的现金及其他流动性来源进行再融资或偿还[162] - 公司预计2021财年净利息支出约为4.2亿美元[162] - 2021年4月3日和2020年10月3日，公司流动比率分别为1.7:1和1.8:1[162] - 2021年4月3日和2020年10月3日，公司净债务与EBITDA的比率分别为2.2倍和2.3倍[163] - 2021年4月3日结束的六个月净收入为9.49亿美元，2020年3月28日结束的六个月为8.88亿美元，2020年10月3日财年为20.71亿美元，2021年4月3日结束的十二个月为21.32亿美元[181] - 2021年4月3日结束的六个月EBITDA为20.51亿美元，2020年3月28日结束的六个月为19.71亿美元，2020年10月3日财年为43.17亿美元，2021年4月3日结束的十二个月为43.97亿美元[181] - 2020年10月3日财年总毛债务为113.39亿美元，2021年4月3日结束的十二个月为103.64亿美元[181] - 2020年10月3日财年现金及现金等价物为14.2亿美元，2021年4月3日结束的十二个月为8.77亿美元[181] - 2020年10月3日财年总净债务为99.19亿美元，2021年4月3日结束的十二个月为94.87亿美元[181] - 2020年10月3日财年毛债务/EBITDA为2.6倍，2021年4月3日结束的十二个月为2.4倍[181] - 2020年10月3日财年净债务/EBITDA为2.3倍，2021年4月3日结束的十二个月为2.2倍[181] - 2021年4月3日结束的六个月债务发行和债务折价摊销费用为900万美元，2020年3月28日结束的六个月为500万美元，2020年10月3日财年为1400万美元，2021年4月3日结束的十二个月为1800万美元[181] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021财年第二季度，美国国内蛋白质产量（牛肉、猪肉、鸡肉和火鸡）较2020年同期下降2%[122] - 牛肉业务三个月销售额从39.79亿美元增至40.46亿美元，六个月从78.17亿美元增至80.33亿美元；运营收入三个月从1.23亿美元增至4.45亿美元，六个月从4.65亿美元增至9.73亿美元[140][141] - 猪肉业务三个月销售额从12.66亿美元增至14.77亿美元，六个月从26.45亿美元增至29.16亿美元；运营收入三个月从9300万美元降至6700万美元，六个月从2.84亿美元降至1.83亿美元[140][143] - 鸡肉业务三个月销售额从33.97亿美元增至35.53亿美元，六个月从66.89亿美元降至63.84亿美元；运营收入三个月从9900万美元降至600万美元，六个月从1.56亿美元亏损至2.1亿美元[140][145] - 预制食品业务三个月销售额从20.8亿美元增至21.64亿美元，六个月从42.2亿美元增至42.77亿美元；运营收入三个月从1.91亿美元增至2.17亿美元，六个月从3.49亿美元增至4.83亿美元[140] - 国际/其他业务三个月销售额从4.65亿美元增至4.87亿美元，六个月从9.63亿美元降至9.56亿美元；运营亏损三个月从900万美元扩大至1500万美元，六个月从1900万美元缩小至400万美元[140] - 2021财年第二季度和前六个月，牛肉业务运营收入分别受约6000万美元和5000万美元增量净衍生品收益影响，前六个月还因追回牛库存获5500万美元收益，而2020财年同期损失5400万美元[146] - 2021财年第二季度和前六个月，猪肉业务运营收入分别受约5000万美元和7000万美元增量净衍生品损失影响[147] - 2021财年第一季度确认法律或有事项应计费用致3.2亿美元损失，第二季度和前六个月饲料原料成本分别增加1.25亿美元和1.4亿美元，同时运营收入还受相关收益和成本影响[149] - 2021财年4月3日止三个月和六个月，预制食品业务销售分别为21.64亿美元和42.77亿美元，销量变化分别为 -4.2%和 -6.6%，平均销售价格变化分别为8.2%和8.0%，运营收入分别为2.17亿美元和4.83亿美元[150] - 2021财年4月3日止三个月和六个月，国际/其他业务销售分别为4.87亿美元和9.56亿美元，运营收入（亏损）分别为 -1500万美元和 -400万美元[152] - 2021财年第一六个月，运营收入受原材料成本增加1.05亿美元影响，同时受相关收益影响[153] 财务指标敏感性分析 - 假设市场价格变动10%，2021年4月3日，活牛、瘦肉猪、玉米和豆粕的公允价值变动分别为4900万美元、3700万美元、4300万美元和4700万美元；2020年10月3日分别为2400万美元、1900万美元、2300万美元和2800万美元[174][175] - 2021年4月3日，公司可变利率债务为5.25亿美元，加权平均利率为1.0%，假设利率提高10%，对可变利息费用无重大影响[176] - 2021年4月3日，公司固定利率债务为98.39亿美元，加权平均利率为4.4%，假设利率降低10%，固定利率债务的公允价值将增加约1.77亿美元；2020年10月3日，假设利率降低10%，公允价值将增加1.33亿美元[177] - 假设外汇汇率变动10%，2021年4月3日和2020年10月3日，外汇远期和期权合约对税前收入的影响分别为1100万美元和5400万美元[179] 财务指标说明 - EBITDA和净债务与EBITDA比率是评估公司业务的补充财务指标，但可能与其他公司不可比，不能替代GAAP指标[182] - 投资者应主要依靠公司GAAP结果，非GAAP财务指标仅作补充[182]

业绩总结 - 第一季度销售额为116.5亿美元，同比下降1%[22] - 第一季度调整后的每股收益（EPS）为1.34美元，同比增长28%[19] - 第一季度牛肉业务的销售额增长5.6%，调整后的营业收入增长45%[39] - 第一季度鸡肉业务的销售量下降7%，但平均销售价格增长33%[30] - 第一季度猪肉业务的销售额下降3%，调整后的营业收入为8.1%[45] - 销售额为108亿美元，较去年同期增长2.4%[57] - 调整后的经营收入为758百万美元，较上期增长52%[69] - 调整后的部门经营收入总计为826百万美元，其中牛肉部门为363百万美元，猪肉部门为193百万美元，鸡肉部门为78百万美元，熟食部门为180百万美元[69] 用户数据 - 零售业务连续10个季度实现销售量增长，最近13周零售量增长25%[12] - 第一季度因COVID-19相关成本影响，法律费用为3.2亿美元[17] - 销售量因生产设施暂时停工而下降，部分被强劲需求抵消[48] - 平均销售价格因强劲需求而上升[49] 未来展望 - 鸡肉调整后的运营利润率预计低于去年同期[57] - COVID-19相关成本约为4.4亿美元，预计将导致永久性成本增加在13亿到15亿美元之间[57] - 公司设定了到2030年减少30%温室气体排放的目标[10] 新产品和新技术研发 - 公司在牛肉业务中获得了5500万美元的供应商欺诈收益[43] 财务状况 - 调整后的运营现金流为14亿美元[51] - 流动性为42亿美元[51] - 净利息支出为1.08亿美元[51] - 调整后的有效税率为23.5%[51] - 资本支出为2.89亿美元[51] 其他信息 - 调整后的经营收入被视为公司内部绩效评估的重要指标，旨在提高投资者对财务表现的理解[69] - 报告的经营收入包括重组及相关费用和牛肉生产设施火灾成本的调整[70] - 公司强调调整后的经营收入不应替代根据GAAP报告的经营收入[69]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第一季度公司销售额为105亿美元，略低于去年同期，主要因餐饮服务业务销量下降，零售业务销量上升部分抵消了这一影响，且本季度记录了3.2亿美元与家禽诉讼应计费用相关的费用 [32] - 本季度营业利润超10亿美元，同比增长24%，公司在牛肉和预制食品业务中营业利润表现强劲，猪肉业务疲软，鸡肉业务有所改善，总营业利润率为9.5%，本季度每股收益为1.94美元，同比增长约28% [33] - 第一季度公司因新冠疫情产生了1.2亿美元的直接增量成本，包括个人防护设备、检测、医疗合作、产品降级、捐赠以及员工工资和福利等 [34] - 经营现金流总计14亿美元，较上年增加近5亿美元，截至2021年1月2日，流动性增强至42亿美元，总债务与调整后息税折旧摊销前利润的比率为2.6倍，较上年末略有下降，净债务基础上为2倍，净利息费用总计1.08亿美元 [50] - 调整后有效税率为23.5%，资本支出为2.89亿美元，本季度支付了1.59亿美元的股息，并回购了1700万美元与员工股票计划相关的股票 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 预制食品业务 - 本季度销售额为21亿美元，与去年同期基本持平，反映出零售业务销售额上升和餐饮服务业务销售额下降，总销量下降9%，营业利润为2.66亿美元，同比增长48%，营业利润率为12.6%，较可比期间提高了超400个基点 [38][40] 鸡肉业务 - 第一季度销售额为28亿美元，同比下降14%，主要因3.2亿美元的家禽诉讼应计费用导致销售额减少，销量同比下降7%，主要因餐饮服务业务销售损失，但零售增值类别和对某些全国性快餐连锁店的强劲销售有所抵消，营业利润为1.04亿美元，同比增长33%，营业利润率提高90个基点至3.3% [41][42] 牛肉业务 - 第一季度销售额约为40亿美元，同比增长4%，关键销售驱动因素包括国内和出口对牛肉产品的强劲需求，销量增长5.6%，营业利润为5.28亿美元，同比增长45%，营业利润率提高370个基点至13.2% [46][47] 猪肉业务 - 第一季度销售额为14亿美元，同比增长约4%，销售驱动因素包括因一家生产工厂临时停产导致的销量下降，但需求强劲有所抵消，销量同比下降3%，营业利润为1.16亿美元，同比下降40%，营业利润率下降590个基点至8.1% [48][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 零售和电商销售方面，家庭消费持续强劲，带来了历史高位的零售和电商销售额，泰森及其核心业务线连续10个季度实现增长，连续4个季度实现两位数扩张，核心业务线在最近13周和52周的销量分别增长近14%和19%，泰森产品的家庭渗透率达到81%，包含泰森产品的购物次数同比增加11%，最近13周电商销售额同比增长89%，约为3.3亿美元 [20][21] - 餐饮服务业务方面，销量仍低于新冠疫情前水平，但随着全国疫苗接种工作的推进，预计将推动更多外出就餐的蛋白质消费场景，公司的渠道和品类组合为业务复苏做好了准备 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是追求卓越运营，努力高效生产高质量产品并提供优质客户服务，积极改善鸡肉业务的运营结果，同时进行有机投资以满足全球不断增长的蛋白质需求，利用全球生产能力拓展国际客户群体，约60%的资本支出用于增长目标，包括增值产能扩张和自动化技术投资，还利用技术改善员工健康安全、动物福利和环境管理 [27][29][30] - 公司注重资本配置优先级，以增强财务实力，继续投资业务并向股东返还资本，过去九年每年都提高了每股股息 [31] - 公司通过推出创新产品，如空气炸锅鸡肉系列、吉米迪恩早餐卷和植物基肉饼羊角面包等，满足消费者健康和便利需求，提升市场竞争力 [23][24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为尽管过去几个季度经营环境存在波动，但零售和餐饮服务渠道的消费者行为开始趋于稳定，公司多元化的蛋白质产品组合能够适应目前的消费模式 [19] - 随着疫苗接种的推进，餐饮服务业务有望逐步复苏，公司将与餐饮服务客户合作，以满足不断增长的渠道需求 [36] - 公司预计2021财年将实现420 - 440亿美元收入区间的高端水平，预制食品业务营业利润率有望提高，猪肉业务营业利润率可能下降，鸡肉业务营业利润率可能低于去年，牛肉业务营业利润率预计与去年的10.1%相近或略低 [55] - 公司面临谷物成本上升、货运成本通胀、劳动力可用性和成本等风险，但通过套期保值、定价行动和运营改进等措施来应对挑战，对公司的长期可持续增长持乐观态度 [52][53][62] 其他重要信息 - 公司将团队成员的健康和安全作为首要任务，本季度宣布聘请首席医疗官，招聘了200名新护士和行政人员，使职业健康员工总数接近600人，今年将开设七家试点健康诊所，已开始有限的新冠疫苗接种工作，并与Matrix Medical合作进行广泛的疫苗分发和教育工作，每周对数千名团队成员进行检测，目前估计已检测超过一半的员工，工厂内新冠疫情发生率显著降低 [12][13][14] - 公司在可持续发展和社会责任方面处于领先地位，预计今年春季发布年度可持续发展报告，展示在赋能员工、保护自然资源和农业创新方面的持续进展，自2020年2月以来，公司已捐赠近9000万份餐食用于社区饥饿救济，是同行中首个宣布温室气体减排目标的公司，承诺到2030年将温室气体排放量减少30%，还与阿肯色大学合作开展动物福利研究 [15][16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于鸡肉业务的指导，鸡价与谷物成本及去年相比的情况，以及为何预计鸡肉利润率同比下降 - 公司正在对鸡肉业务进行大量投资以改善整体运营，包括成为首选雇主、提高运营绩效和提升订单履行率，大部分家禽定价在第一和第二季度进行，目前进展令人满意，行业面临谷物、运输成本和劳动力等诸多挑战，疫苗接种后餐饮服务业务的复苏对价格的影响难以预测 [66][67][69] 问题2: 可再生柴油行业对公司鸡肉业务中动物脂肪和脂肪定价的影响，以及公司作为原料供应商的参与情况 - 渲染业务是公司的重要组成部分，提高了利润率和生产灵活性，公司几年前收购的API业务效果良好，还与Jacob Stern在牛肉和猪肉业务中成立了合资企业，将副产品用于可再生柴油，公司认为该业务前景广阔 [70][71] 问题3: 鸡肉业务利润同比下降的原因，以及长期盈利能力的看法 - 公司正在大力投资使鸡肉业务重回正轨，预计餐饮服务业务的复苏将有助于改善历史上的去杠杆化问题，预测变化的最大因素是谷物价格的大幅上涨，公司预计运营改善将在今年下半年显现，并在2022年更加明显，公司通过将产品组合向零售业务转移和增加产品特色，具有未来扩大业务的优势 [73][74][76] 问题4: 预制食品业务在零售端的定价能力，以及消费者弹性是否因消费动态变化而不同 - 消费者对食品支出的兴趣增加，预制食品和牛肉业务需求强劲，公司在零售和餐饮服务之间的灵活性使其能够满足消费者需求，部分成本可以转嫁给客户，但也面临投入成本上升的问题 [78][79] 问题5: 如何从外部跟踪鸡肉业务改进的进展 - 可以查看公司的历史财务表现和零售产品的市场指标，当餐饮服务业务量恢复时，运营改进措施将有助于提高运营水平 [80][81] 问题6: 牛肉业务指导改善的原因，以及与去年同期结果变化和牛供应商问题收益的关系 - 牛肉业务的动态良好，团队管理出色，各渠道需求强劲，包括出口，尽管种牛数量略有下降1%，但牛供应仍然充足，行业运营情况有吸引力 [85] 问题7: 是否有意愿和能力修改鸡肉业务的合同，以更接近成本加成定价 - 公司使用多种机制管理投入成本，包括套期保值和远期策略，在签订协议时会尽量锁定价格以固定利润率，市场定价机制多样，无法就定价机制的改变提供具体信息 [86][87] 问题8: 在运营效率存在问题的情况下，为何不将更多资源用于提高鸡肉业务的利润率，而是专注于增长 - 公司在鸡肉业务上投入了必要的资源以使其恢复，同时在整个产品组合中有多个增加产能以实现业务增长的机会，如果不提前投入资金，可能会错过销售机会 [89][90] 问题9: 鸡肉业务实现更高定价的能力，以及价格实现似乎延迟的原因 - 公司从市场价格中受益，有购买与增长的策略，无法对未来定价进行评论，公司有多种定价机制，部分是长期固定的，不会随市场快速变动，而谷物价格和运输成本的上涨也会影响利润表 [91][93][94] 问题10: 鸡肉新工厂的启动成本是否已包含在指导中，以及牛肉业务中期的展望 - 鸡肉新工厂的启动成本已包含在指导中，洪堡工厂的启动成本预计约为7500万美元，低于之前预计的1亿美元，牛肉业务的牛供应在可预见的未来仍然充足，需求强劲，业务长期前景良好，但未设定长期利润率指导 [96][97][99] 问题11: 预制食品业务营销支出的计划，以及该业务利润率的预期 - 公司将根据需要继续在营销和广告上进行再投资，目前因需求强劲和生产不足而减少了营销支出，随着餐饮服务业务的恢复，预制食品业务的利润率将有所正常化 [101][102] 问题12: 猪肉业务出口市场的情况，以及非洲猪瘟对全球猪肉价格影响的进展 - 难以预测非洲猪瘟的发展，中国仍有相关报道，且正在积极建设商业猪群，全球蛋白质因非洲猪瘟在德国、越南等地重新分配，猪肉需求强劲，有助于抵消生猪价格的上涨，目前业务表现良好 [103][104] 问题13: 公司是否为加州第12号提案对猪肉业务的影响做准备 - 公司意识到该立法，并正在评估其对业务的影响，但无法提供更多评论 [106] 问题14: 随着时间推移，牛肉业务中牛的体重、分级情况，以及对产品组合的影响 - 公司会寻找市场上高价值的牛，目前无法预测相关影响，团队在市场采购方面表现出色，公司在部分业务上进行了大量投资，新增产能将支持牛肉和猪肉业务 [107][108] 问题15: 国际业务的资本支出情况，以及国际市场的最大机会和并购兴趣 - 国际市场是蛋白质需求增长的主要来源，公司团队积极采用“一个泰森”概念，利用全球业务布局出口产品并提升价值，公司将继续进行有机投资，并寻求并购机会，已宣布在亚洲和欧洲的工厂投资 [111][112] 问题16: 使用吉米迪恩品牌推出植物基产品的考虑，以及对该产品推出的看法 - 吉米迪恩品牌对客户具有巨大价值，植物基蛋白质不仅有创新基础，还能吸引新客户，与公司业务互补，公司将继续在植物基蛋白质领域进行投资 [113][115]

财务数据关键指标变化 - 2021财年第一季度公司经营现金流为13.85亿美元，1月2日流动性约为41.56亿美元，包括循环信贷额度和24.06亿美元现金及现金等价物，流动债务为5.66亿美元[109] - 2021财年第一季度销售下降3%，主要因各业务板块销量减少及3.2亿美元法律应急预提[110] - 2021财年第一季度运营收入为7.05亿美元，牛肉和预制食品业务表现强劲，但猪肉和鸡肉业务下滑[110] - 2021财年第一季度公司因新冠疫情产生约1.2亿美元直接增量费用，主要计入销售成本[110] - 2021财年第一季度总运营利润率为6.7%，各业务板块运营利润率分别为：牛肉13.2%、猪肉8.1%、鸡肉 -7.6%、预制食品12.6%[112] - 2021财年第一季度与2019年12月28日结束的三个月相比，销售额从108.15亿美元降至104.6亿美元，销量变化 -4.4%，平均销售价格变化4.2%，销售增长 -3.3%[114] - 2021财年第一季度销售成本从93.75亿美元降至92.83亿美元，销售成本占销售额的比例从86.7%升至88.7%[116] - 2021财年第一季度销售、一般和行政费用从6.82亿美元降至4.72亿美元，占销售额的比例从6.3%降至4.5%[120] - 2021财年第一季度总利息费用从1.2亿美元降至1.1亿美元[122] - 2021财年第一季度有效税率为23.4%，高于2019年同期的22.5%[124] - 2021财年第一季度有效所得税税率为23.4%，2020财年同期为22.5%[125] - 销售、一般和行政费用减少2.1亿美元，主要因供应商资金挪用影响变化减少1.23亿美元、营销等费用减少[126] - 2021年1月2日止三个月总销售额为104.6亿美元，2019年12月28日止三个月为108.15亿美元[128] - 2021年1月2日止三个月经营活动提供的净现金为13.85亿美元，2019年12月28日止三个月为8.94亿美元[142] - 2021年1月2日止三个月投资活动使用的净现金为2.59亿美元，2019年12月28日止三个月为3.81亿美元[143] - 2021年1月2日止三个月融资活动使用的净现金为1.73亿美元，2019年12月28日止三个月为5.07亿美元[145] - 预计2021财年资本支出约为13亿 - 15亿美元[147] - 2021年1月2日，公司流动负债为5.66亿美元，预计用经营活动产生的现金及其他现有或新的流动性来源进行再融资或偿还[149] - 公司预计2021财年净利息支出约为4.3亿美元[149] - 2021年1月2日和2020年10月3日，公司流动比率为1.8:1[149] - 2021年1月2日，公司约4.47亿美元现金存于海外子公司账户[150] - 公司有17.5亿美元的循环信贷额度和15亿美元的定期贷款额度，2021年2月偿还了定期贷款额度中的7.5亿美元[151] - 商业票据计划的最大借款额度为10亿美元，截至2021年1月2日，无未偿还商业票据[153] - 2021年1月2日和2020年10月3日，公司净债务与EBITDA的比率分别为2.1倍和2.3倍[154] - 2021年1月2日三个月净收入为4.72亿美元，2019年12月28日为5.09亿美元；2020年10月3日财年为20.71亿美元，2021年1月2日十二个月为20.34亿美元[174] - 2021年1月2日三个月EBITDA为10.19亿美元，2019年12月28日为10.59亿美元；2020年10月3日财年为43.17亿美元，2021年1月2日十二个月为42.77亿美元[174] - 2020年10月3日财年总毛债务为113.39亿美元，2021年1月2日十二个月为113.57亿美元[174] - 2020年10月3日财年总净债务为99.19亿美元，2021年1月2日十二个月为89.51亿美元[174] - 2020年10月3日财年毛债务/EBITDA为2.6倍，2021年1月2日十二个月为2.7倍[174] - 2020年10月3日财年净债务/EBITDA为2.3倍，2021年1月2日十二个月为2.1倍[174] 各条业务线数据关键指标变化 - 牛肉业务2021年1月2日止三个月销售额39.87亿美元，销售数量增长5.6%，平均销售价格下降1.7%[129] - 猪肉业务2021年1月2日止三个月销售额14.39亿美元，销售数量下降3.0%，平均销售价格增长7.4%[132] - 鸡肉业务2021年1月2日止三个月销售额28.31亿美元，销售数量下降7.0%，平均销售价格增长2.7%[133] 金融工具评级及费率 - 公司定期贷款额度的评级为S&P “BBB+”、Moody's “Baa2”、Fitch “BBB”，对应借款利差为1.500%（2021年3月26日至2022年3月27日）[155][156] - 公司循环信贷额度的评级为S&P “BBB+”、Moody's “Baa2”、Fitch “BBB”，未使用部分的设施费率为0.125%，借款利差为1.250%[157][158] 市场风险敞口分析 - 假设2021年1月2日和2020年10月3日市场价格变动10%，对未平仓头寸公允价值进行敏感性分析，市场风险敞口分析包括指定为套期工具和未指定为套期工具的衍生品[168] - 2021年1月2日，活牛公允价值10%的变动影响为1900万美元，2020年10月3日为2400万美元；瘦肉猪均为1900万美元；玉米分别为1600万美元和2300万美元；豆粕分别为3500万美元和2800万美元[169] - 2021年1月2日，公司可变利率债务为15.28亿美元，加权平均利率为1.8%，假设利率提高10%，对可变利息费用无重大影响[169] - 2021年1月2日，公司固定利率债务为98.29亿美元，加权平均利率为4.4%，假设利率降低10%，固定利率债务公允价值将增加约1.33亿美元，2020年10月3日为增加1.08亿美元[170] - 假设外汇汇率变动10%，2021年1月2日和2020年10月3日分别对税前收入产生4400万美元和5400万美元的影响[172]

业绩总结 - Q4调整后的每股收益（EPS）为1.81美元，全年调整后的每股收益为5.64美元[12] - Q4总收入为106.41亿美元，全年总收入为423.66亿美元[27] - Q4调整后的营业收入为9.61亿美元，全年调整后的营业收入为31.16亿美元，调整后的营业利润率为9.0%[27] - 2020年报告的每股净收益为1.90美元，调整后的每股净收益为1.81美元[38] - 2020年总收入为434.5亿美元，较2019年的431.5亿美元增长了0.7%[48] - 2020年EBITDA为44.23亿美元，较2019年的39.68亿美元增长了11.5%[42] - 2020年调整后的EBITDA为42.87亿美元，较2019年的40.78亿美元增长了5.1%[42] - 2020年调整后的营业收入为9.61亿美元，较2019年的8.88亿美元增长了8.2%[48] - 2020年调整后的营业利润率为9.0%，较2019年的8.7%有所提升[48] 用户数据 - 牛肉部门Q4调整后的营业收入为4.83亿美元，营业利润率为12.2%；全年营业收入为16.59亿美元，营业利润率为10.7%[20] - 猪肉部门Q4调整后的营业收入为1.62亿美元，营业利润率为12.8%；全年营业收入为5.55亿美元，营业利润率为11.0%[23] - 鸡肉部门Q4调整后的营业收入为9100万美元，营业利润率为2.9%；全年营业收入为1.48亿美元，营业利润率为1.1%[17] - 准备食品部门Q4调整后的营业收入为2.36亿美元，营业利润率为11.2%；全年营业收入为7.52亿美元，营业利润率为9.0%[14] 未来展望 - 预计2021年总收入在420亿美元至440亿美元之间，资本支出在12亿至14亿美元之间[33] - 预计2021年有效税率约为23%，净利息支出约为4.4亿美元[33] 财务状况 - 截至2020年10月3日，流动性为32亿美元，运营现金流为39亿美元[26] - 2020年总债务为113.39亿美元，净债务为99.19亿美元[42] 其他信息 - 2020年因额外一周的影响，调整后的销售额减少了8.19亿美元[48] - 2020年因重组和相关费用的影响，调整后的营业收入减少了7400万美元[48]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2020财年公司销售额同比增长2%至432亿美元，主要因多一周及部分业务平均售价提高[170] - 2020财年公司运营收入增加，牛肉和猪肉业务表现强劲，但鸡肉和预制食品业务运营收入下降[170] - 2020财年公司产生约5.4亿美元与新冠疫情相关的直接增量费用，其中约5亿美元计入销售成本，4000万美元计入销售、一般和行政费用[171] - 2020财年公司递延约1.85亿美元工资税，确认约3000万美元可退还工资税抵免福利[170] - 2020财年公司经营现金流约39亿美元，截至2020年10月3日，流动性为32亿美元，包括循环信贷额度和14.2亿美元现金及现金等价物，流动债务为5.48亿美元[170] - 2020财年公司总运营利润率为7.2%，牛肉、猪肉、鸡肉和预制食品业务运营利润率分别为10.7%、11.0%、0.9%和8.7%[173][174] - 2020财年公司净利润为21.4亿美元，摊薄后每股收益为5.86美元；2019财年净利润为20.22亿美元，摊薄后每股收益为5.52美元[175] - 2020财年国内蛋白质产量同比增长约2%，各业务运营成本均增加，公司将通过定价弥补成本上升[172] - 公司产生多项特殊费用，包括7500万美元税前重组及相关费用、6500万美元与2020财年额外一周相关费用等[178] - 销售受销量和均价影响，2020财年销量增加带来2.78亿美元增长，均价提高带来5.02亿美元增长；另一时期销量增加带来35.39亿美元增长，均价降低导致11.86亿美元减少[179] - 2020财年销售成本为378.01亿美元，占比87.5%；2019财年为373.83亿美元，占比88.2%；2018财年为349.56亿美元[180] - 2020财年与2019财年相比，销售成本增加4.18亿美元；2019财年与2018财年相比，增加24.27亿美元[183] - 2020财年销售、一般和行政费用为22.7亿美元，占比5.3%；2019财年为21.95亿美元，占比5.2%；2018财年为20.64亿美元[184] - 2020财年与2019财年相比，销售、一般和行政费用增加7500万美元；2019财年与2018财年相比，增加1.31亿美元[188] - 2020财年现金利息费用为4.97亿美元，非现金利息费用为1200万美元，总利息费用为4.85亿美元；2019财年现金利息费用为4.76亿美元，非现金利息费用为1400万美元，总利息费用为4.62亿美元[187] - 2020财年其他收入（支出）净额为 - 1.31亿美元，有效税率为22.4%；2019财年为 - 5500万美元，有效税率为16.3%[188] - 2020年经营活动产生的现金流量净额为38.74亿美元，2019年为25.13亿美元 [205] - 2020年投资活动使用的现金流量净额为14.23亿美元，2019年为34.64亿美元 [207] - 2020年融资活动使用的现金流量净额为14.68亿美元，2019年融资活动提供的现金流量净额为11.71亿美元 [210] - 2020年公司流动性总额为31.7亿美元，包括现金及现金等价物14.2亿美元、定期贷款额度15亿美元（已全部使用）、循环信贷额度17.5亿美元（未使用） [211] - 2021财年资本支出预计约为12 - 14亿美元 [209] - 2020年经营资产和负债的净变化增加4.74亿美元，主要由于应收账款减少、应计工资和福利增加、应付税款增加 [208] - 2019年经营资产和负债的净变化减少8.46亿美元，主要由于应收账款增加、存货增加和应付所得税减少 [208] - 2020年10月3日，公司流动债务为5.48亿美元，计划用经营活动产生的现金及其他现有或新的流动性来源偿还[212] - 2020财年，公司对商业票据进行了9.99亿美元的净偿还；2019财年，公司对商业票据进行了3.95亿美元的净发行[212] - 2020财年和2019财年，公司分别花费5700万美元和1.02亿美元回购股份，以履行股权补偿计划下的某些义务；两个财年还分别花费1.5亿美元，根据股票回购计划回购股份[212] - 2020财年，公司股息较2019财年季度股息率提高了12%[212] - 2020年10月3日和2019年9月28日，公司净债务与EBITDA的比率分别为2.2倍和2.9倍，2020财年该比率下降是由于净债务减少15.28亿美元和EBITDA增加[216] - 公司预计2021财年净利息支出约为4.4亿美元[218] - 2020年10月3日和2019年9月28日，公司短期资产与短期负债的比率（流动比率）分别为1.9:1和1.3:1，2020财年的增长主要是由于现金增加和流动债务减少[218] - 2020财年末，公司设定受益养老金计划的资金状况为资金不足2.34亿美元，而2019财年末为资金不足2.4亿美元；预计2021财年向养老金计划贡献约1300万美元现金，2020财年约为1900万美元[223] - 截至2020年10月3日，公司的合同义务总计228.75亿美元，包括债务本金支付114.33亿美元、利息支付54.3亿美元等[226] - 2020财年确定给付养老金计划的净定期福利信贷为1.03亿美元，预计2021财年净定期福利成本约为0.11亿美元，预计2021财年向养老金计划现金缴款约为0.13亿美元，2020财年末预计福利义务为2.69亿美元，未确认精算损失为0.49亿美元[246] 各业务线数据关键指标变化 - 2020财年各业务板块中，牛肉销售157.42亿美元，猪肉51.28亿美元，鸡肉132.34亿美元，预制食品85.32亿美元，国际及其他业务18.56亿美元[192] - 牛肉板块2020财年与2019财年相比，销量变化 - 4.5%，均价变化4.0%，营业利润增加5.79亿美元；2019财年与2018财年相比，销量变化 - 0.1%，均价变化2.4%，营业利润增加9400万美元[192] - 鸡肉业务2020年销售额为132.34亿美元，较2019年的133亿美元减少6600万美元；销量变化0.1%，平均销售价格变化-0.6%；营业收入为1.22亿美元，较2019年的6.21亿美元减少4.99亿美元；营业利润率为0.9% [196] - 预制食品业务2020年销售额为85.32亿美元，较2019年的84.18亿美元增加1.14亿美元；销量变化-1.9%，平均销售价格变化3.3%；营业收入为7.43亿美元，较2019年的8.43亿美元减少1亿美元；营业利润率为8.7% [198] - 国际/其他业务2020年销售额为18.56亿美元，较2019年的12.89亿美元增加5.67亿美元；经营亏损为200万美元，较2019年的700万美元减少500万美元 [203] 公司战略与重组 - 2019财年公司以约25亿美元收购两家企业，以推进增长战略和扩大增值蛋白质业务能力[174] - 2020财年公司实施重组计划，预计2021财年和2022财年分别节省约1.4亿美元和1.6亿美元，2020财年已确认6000万美元税前费用[174] 会计政策与估计 - 公司自2019财年采用FASB新收入确认准则，过去三个财年在或有负债、收入确认、自保责任、养老金义务和净定期福利成本、商誉和无形资产减值评估的会计方法无重大变化[236][239][242][249][258] - 公司对或有负债、收入确认、自保责任、所得税、养老金计划、商誉和无形资产减值评估的估计和假设，若与实际结果不符，可能产生重大损益[236][239][242][245][249][259] - 公司在或有负债、收入确认、自保责任、所得税、养老金计划、商誉和无形资产减值评估方面存在不确定性，受未来事件、法律解释、成本变动、假设变化等因素影响[235][238][241][244][247][253] 资产减值情况 - 2020、2019和2018财年无限期无形资产减值分析未产生减值费用，所有无限期无形资产估计公允价值超过账面价值超20%[261] - 2020、2019和2018财年长寿命资产和有限期无形资产减值费用分别为4800万美元、9400万美元和1.75亿美元[264] - 长寿命资产和有限期无形资产在特定情况需评估减值，通过比较账面价值与估计未折现未来现金流判断[262][263] 商誉相关情况 - 2020年10月3日，国内鸡肉报告单元商誉达32.66亿美元，国际报告单元商誉达3.92亿美元[254][255] - 2020财年国内鸡肉和国际报告单元通过年度减值测试，需使预计长期运营利润率超过4%[254][255] - 国内鸡肉报告单元折现率提高约50个基点、国际报告单元折现率提高约150个基点，将使账面价值超过折现现金流公允价值[254][255] - 除国内鸡肉报告单元外，其他重大报告单元最新估计公允价值超过账面价值超20%，暂无重大减值风险[260] - 公司采用收购法核算收购业务，购买价格超过净资产估计公允价值部分记为商誉[267] 市场风险相关 - 2020年10月3日和2019年9月28日，市场价格假设变动10%，活牛公允价值变动分别为2400万美元和1900万美元，瘦肉猪分别为1900万美元和1700万美元，玉米分别为2300万美元和3900万美元，豆粕分别为2800万美元和3100万美元[276][277] - 2020年10月3日，公司有15.21亿美元可变利率债务，加权平均利率为1.8%，利率假设提高10%对利息费用影响极小[278] - 2020年10月3日，公司有98.18亿美元固定利率债务，加权平均利率为4.42%，利率假设降低10%，固定利率债务公允价值将分别增加约1.08亿美元（2020年）和1.84亿美元（2019年）[279] - 2020年10月3日和2019年9月28日，外汇汇率假设变动10%，对税前收入的影响分别为5400万美元和1500万美元[281] - 公司市场风险主要来自商品价格、利率、外汇汇率变化及信用风险集中，通过衍生交易应对[273] 客户集中度 - 2020年10月3日和2019年9月28日，公司净应收账款余额分别有16.5%和16.2%来自沃尔玛公司，无其他单一客户或客户组占比达10%或以上[282] 精算影响 - 2020年10月3日精算估计值变动10%，对自保责任无重大影响[242] - 2020年10月3日折现率变动1%，对预计福利义务或净定期福利成本无重大影响；计划资产回报率变动1%，对净定期福利成本无重大影响[249]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended June 27, 2020 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to 001-14704 (Commission File Number) ______________________________________________ TYSON FOODS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) ____________ ...

员工奖金与社保延期 - 公司宣布向约11.6万名国内一线员工支付1000美元奖金，预计总额约1.2亿美元，5月和7月各支付一半[137] - 2020财年第三季度初公司开始实施雇主部分社会保障付款延期，预计2020财年延期金额超1.5亿美元[138] 公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年3月28日的六个月内，公司经营现金流为12.6亿美元，流动性约24.89亿美元，现金及现金等价物为4.37亿美元，流动债务为11.42亿美元[138] - 2020财年第二季度和前六个月，公司销售额分别增长4%和5%，主要因收购影响和各业务板块平均销售价格上涨[139] - 2020财年前六个月，公司营业收入为13.27亿美元，略有下降；第二季度营业收入为5.01亿美元，有所下降[139] - 2020财年第二季度，公司总运营利润率为4.6%[139] - 2020财年第二季度，归属于泰森的净利润为3.64亿美元，前六个月为9.21亿美元；2019财年第二季度为4.26亿美元，前六个月为9.77亿美元[141] - 2020年3月28日止三个月销售额为1.0888亿美元，较2019年3月30日的1.0443亿美元增长4.3%；六个月销售额为2.1703亿美元，较2019年同期的2.0636亿美元增长5.2%[142] - 2020年第二季度，销售受销量增加影响增长2.77亿美元，受平均售价提高影响增长1.68亿美元[143][144] - 2020年前六个月，销售受销量增加影响增长7.55亿美元，受平均售价提高影响增长3.12亿美元[149] - 2020年3月28日止三个月销售成本为9867万美元，较2019年3月30日的9251万美元增加；六个月销售成本为1.9242亿美元，较2019年同期的1.8089亿美元增加[146] - 2020年3月28日止三个月销售、一般和行政费用为520万美元，占销售额的4.8%；六个月为1134万美元，占销售额的5.2%[151] - 2020年3月28日止三个月现金利息费用为122万美元，非现金利息费用为 - 3万美元，总利息费用为119万美元；六个月现金利息费用为245万美元，非现金利息费用为 - 6万美元，总利息费用为239万美元[154] - 2020年第二季度有效所得税税率为25.3%，2019年同期为18.5%；2020年前六个月有效所得税税率为23.7%，2019年同期为20.9%[160] - 2020年前六个月经营活动产生的净现金为12.6亿美元，2019年为9.39亿美元[177] - 2020年前六个月投资活动使用的净现金为8.77亿美元，2019年为27.66亿美元[179] - 2020年前六个月融资活动使用的净现金为3.39亿美元，2019年提供的净现金为19.12亿美元[180] - 公司预计2020财年资本支出约为12亿美元[179] - 截至2020年3月28日，公司总流动性为24.89亿美元[181] - 2020年3月28日和2019年3月30日六个月净收入分别为9.28亿美元和9.82亿美元，2019年9月28日财年和2020年3月28日十二个月净收入分别为20.35亿美元和19.81亿美元[209] - 2020年3月28日和2019年3月30日六个月EBITDA分别为20.25亿美元和19.69亿美元，2019年9月28日财年和2020年3月28日十二个月EBITDA分别为39.68亿美元和40.24亿美元[209] - 2019年9月28日和2020年3月28日总毛债务分别为119.32亿美元和121.2亿美元，总净债务分别为114.47亿美元和116.81亿美元[209] - 2019年9月28日和2020年3月28日毛债务/EBITDA均为3.0x，净债务/EBITDA均为2.9x[209] - 2020年3月28日和2019年3月30日六个月债务发行和债务折价摊销费用分别为500万美元和600万美元，2019年9月28日财年和2020年3月28日十二个月分别为1200万美元和1100万美元[209] 各业务板块运营成本与利润 - 各业务板块在截至2020年3月28日的六个月内运营成本均增加，大宗商品市场波动导致约1亿美元的衍生品损失和约2000万美元的牲畜成本调整费用[139] - 2020年3月28日止三个月牛肉营业利润为109万美元，猪肉为93万美元，鸡肉为99万美元，预制食品为191万美元，国际/其他为9万美元；六个月牛肉营业利润为519万美元，猪肉为284万美元，鸡肉为156万美元，预制食品为349万美元，国际/其他为19万美元[162] 各业务板块运营利润率 - 牛肉、猪肉、鸡肉和预制食品业务板块的运营利润率分别为2.7%、7.3%、2.9%和9.2%[139] 重组计划节省金额 - 2020年第一季度公司批准的重组计划预计在2020财年和2021财年分别节省约5500万美元和6500万美元[140] 各业务线销售额关键指标变化 - 2020年3月28日止三个月牛肉销售额为3979万美元，猪肉为1266万美元，鸡肉为3397万美元，预制食品为2080万美元，国际/其他为465万美元；六个月牛肉销售额为7817万美元，猪肉为2645万美元，鸡肉为6689万美元，预制食品为4220万美元，国际/其他为963万美元[162] - 猪肉业务2020年第二季度销售额12.66亿美元，较2019年增长9400万美元；前六个月销售额26.45亿美元，增长2.94亿美元[165] - 鸡肉业务2020年第二季度销售额33.97亿美元，较2019年减少1000万美元；前六个月销售额66.89亿美元，增长1.67亿美元[167] - 预制食品业务2020年第二季度销售额20.8亿美元，较2019年增长5300万美元；前六个月销售额42.2亿美元，增长4400万美元[170] - 国际及其他业务2020年第二季度销售额4.65亿美元，较2019年增长1.88亿美元；前六个月销售额9.63亿美元，增长5.43亿美元[172] 各业务线销量与售价变化 - 牛肉业务2020年3月28日止三个月销量变化为2.7%，平均售价变化为 - 0.3%；六个月销量变化为 - 2.8%，平均售价变化为2.9%[163] 业务影响因素 - 2020年第二季度和前六个月各业务销售、经营收入等受需求、成本、市场条件、业务收购等因素影响[167,168,173,174,175] 债务偿还与融资安排 - 2019财年上半年，公司用发债所得和手头现金偿还了18亿美元364天期贷款的未偿余额[182] - 2020年3月27日，公司执行了一项15亿美元的新定期贷款安排，4月1日全额借入该款项，用于偿还10亿美元商业票据和2亿美元循环信贷安排下的未偿余额[182][183][186] - 2019财年上半年，公司根据商业票据计划净偿还4.22亿美元；2020财年上半年，商业票据活动的净影响不显著[182] 股票回购与股息支付 - 截至2020年3月28日和2019年3月30日的六个月，公司分别根据股票回购计划回购了1.5亿美元和1亿美元泰森A类股票，还分别回购了4600万美元股票以履行股权补偿计划下的义务[182] - 截至2020年3月28日的六个月支付的股息较2019财年季度股息率增长12%[182] 流动债务与融资来源 - 截至2020年3月28日，公司有11.42亿美元流动债务，计划用经营活动产生的现金及其他现有或新的流动性来源进行再融资或偿还[183] 可用借款额度 - 截至2020年3月28日，公司循环信贷和定期贷款安排下的可用借款总额为30.5亿美元；循环信贷安排由39家银行组成的银团提供资金，定期贷款安排由5家银行组成的银团提供资金[186] 商业票据情况 - 商业票据计划的最大借款能力为10亿美元，截至2020年3月28日，该计划下有10亿美元未偿余额，到期日少于15天，4月1日已用定期贷款安排的资金偿还[187] 净债务与EBITDA比率 - 截至2020年3月28日和2019年9月28日，公司净债务与EBITDA的比率均为2.9倍[188] 预计净利息支出 - 公司预计2020财年净利息支出约为4.75亿美元[190] 市场价格变动影响 - 假设2020年3月28日和2019年9月28日市场价格变动10%，活牛公允价值分别为1500万美元和1900万美元，瘦肉猪分别为400万美元和1700万美元，玉米分别为3800万美元和3900万美元，豆粕分别为3500万美元和3100万美元[203] 利率变动影响 - 2020年3月28日，公司有20.08亿美元的浮动利率债务，加权平均利率为2.1%，假设利率提高10%，对可变利息费用无重大影响[203] - 2020年3月28日，公司有101.12亿美元的固定利率债务，加权平均利率为4.4%，假设利率降低10%，固定利率债务公允价值将分别增加9400万美元（2020年3月28日）和1.84亿美元（2019年9月28日）[204] - 2020年3月28日，公司利率互换的名义总额为4亿美元，假设利率降低10%，对利息费用影响极小[205] 外汇汇率变动影响 - 假设2020年3月28日和2019年9月28日外汇汇率变动10%，对税前收入的影响分别为4900万美元和1500万美元[207] 美国国内蛋白质产量 - 2020财年第二季度，美国国内蛋白质产量较2019年同期增长约7%[139]

财务数据关键指标变化 - 2020财年第一季度前三个月销售额同比增长6%，达到108.15亿美元，主要因收购和各业务板块平均销售价格上涨[117][119] - 2020财年第一季度运营收入为8.26亿美元，略有增长，牛肉和猪肉业务的强劲表现部分抵消了预制食品和鸡肉业务的下滑[117] - 2020财年第一季度总运营利润率为7.6%，各业务板块运营利润率分别为：牛肉10.7%、猪肉13.9%、鸡肉1.7%、预制食品7.4%[117] - 截至2019年12月28日的三个月内，公司产生了8.94亿美元的运营现金流，当时拥有约14.29亿美元的流动性[117] - 2020财年第一季度净收入为5.57亿美元，摊薄后每股收益为1.52美元；2019财年同期净收入为5.51亿美元，摊薄后每股收益为1.50美元[118] - 2020财年第一季度销售成本为93.75亿美元，占销售额的86.7%；2019财年同期销售成本为88.38亿美元，占比同样为86.7%[121] - 2020财年第一季度销售、一般和行政费用为6.14亿美元，占销售额的5.7%；2019财年同期为5.48亿美元，占比5.4%[126] - 2020财年第一季度总利息费用为1.2亿美元，2019财年同期为9900万美元，现金利息费用增加主要因业务收购相关债务和更高的利率[127][128] - 2020财年第一季度有效所得税税率为22.7%，2019财年同期为22.6%，均高于联邦法定税率[134] - 公司预计2020财年和2021财年通过重组计划分别节省约5500万美元和6500万美元[117] - 2020财年第一季度经营活动产生的现金流量净额为8.94亿美元，较2019年的8.68亿美元有所增加 [148] - 2020财年第一季度投资活动使用的现金流量净额为3.81亿美元，较2019年的24.49亿美元大幅减少，预计2020财年资本支出约13亿美元 [149] - 2020财年第一季度融资活动使用的现金流量净额为5.07亿美元，而2019年为提供17.11亿美元 [151] - 截至2019年12月28日，公司流动性总额为14.29亿美元，包括现金及现金等价物4.97亿美元、短期投资100万美元、循环信贷额度可用金额17.5亿美元，减去未偿还商业票据8.19亿美元 [155] - 截至2019年12月28日，公司净债务与EBITDA比率为2.8倍，9月28日为2.9倍 [162] - 2019年第四季度（截至12月28日）净利润为5.61亿美元，2018年同期为5.52亿美元，2019财年（截至9月28日）为20.35亿美元，2019年全年（截至12月28日）为20.44亿美元[180] - 2019年第四季度EBITDA为11.27亿美元，2018年同期为10.57亿美元，2019财年为39.68亿美元，2019年全年为40.38亿美元[180] - 2019财年总毛债务为119.32亿美元，净债务为114.47亿美元；2019年全年总毛债务为117.19亿美元，净债务为112.21亿美元[180] - 2019财年总毛债务与EBITDA比率为3.0倍，净债务与EBITDA比率为2.9倍；2019年全年总毛债务与EBITDA比率为2.9倍，净债务与EBITDA比率为2.8倍[180] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020财年第一季度鸡肉业务销售额32.92亿美元，较2019年增长1.77亿美元，销量增长4.5%，均价增长1.2%，营业利润5700万美元，较2019年减少1.03亿美元，营业利润率1.7% [140] - 2020财年第一季度预制食品业务销售额21.4亿美元，较2019年减少900万美元，销量下降3.1%，均价增长2.7%，营业利润1.58亿美元，较2019年减少1.07亿美元，营业利润率7.4% [141] - 2020财年第一季度国际/其他业务销售额4.98亿美元，较2019年增长3.55亿美元，营业利润1000万美元，较2019年亏损减少2800万美元 [146] 风险因素相关数据 - 假设2019年12月28日和9月28日市场价格变动10%，活牛公允价值变动分别为700万美元和1900万美元，瘦肉猪分别为900万美元和1700万美元，玉米分别为3800万美元和3900万美元，豆粕分别为3200万美元和3100万美元[173][174] - 2019年12月28日，公司有16.21亿美元的可变利率债务，加权平均利率为2.2%，假设利率提高10%，对可变利息费用无重大影响[174] - 2019年12月28日，公司有100.98亿美元的固定利率债务，加权平均利率为4.4%，假设利率降低10%，固定利率债务公允价值将分别增加约2.06亿美元（12月28日）和1.84亿美元（9月28日）[175] - 2019年12月28日，公司利率互换的名义总额为4亿美元，假设利率降低10%，对利息费用影响极小[176] - 假设外汇汇率变动10%，2019年12月28日和9月28日分别对税前收入产生3600万美元和1500万美元的影响[178] 债务契约与评级 - 公司循环信贷额度适用评级为标准普尔“BBB”、穆迪“Baa2”、惠誉“BBB”，对应未使用部分设施费率0.125%，借款利差1.250% [163][164] - 截至2019年12月28日，公司遵守所有债务契约 [165] 关键会计估计政策 - 公司认为关键会计估计政策包括或有负债、收入确认等，相关政策总结在2019年年度报告中[167]