文章核心观点 - 泰森食品（NYSE: TSN）过去一年表现不佳，股价基本持平，因多年高通胀后消费环境平淡，不过在公布稳健的第一财季业绩后，周一股价上涨约1% [1] 公司表现 - 泰森食品过去一年股价表现不佳，基本持平 [1] - 泰森食品公布稳健的第一财季业绩后，周一股价上涨约1% [1]

文章核心观点 - 泰森食品公司股票投资艰难，过去几年股价大幅下跌，适合以5美元的区间进行交易 [1] 公司推广 - 公司提供融合交易和收益的策略，帮助提升储蓄和提前退休时间，可通过文章链接享受20%折扣试用服务 [1] - 邀请尝试服务，若不满意可退款，团队有可靠业绩记录，能提供最有信心的投资建议 [2]

运营表现 - 2025财年开局强劲，调整后运营收入（AOI）增长60%，调整后每股收益（EPS）增长65%，销售、AOI和调整后EPS连续三个季度同比增长[6] - 各业务板块中，鸡肉业务Q1 AOI创纪录，牛肉业务表现稳健，猪肉业务符合预期，预制食品业务按计划推进[7][18][20][23][15] 财务状况 - 显著的现金生成能力，净杠杆比率大幅降至2.3倍[6] - 2025财年第一季度自由现金流为7.6亿美元，上年同期为9.46亿美元[26][66] 业绩指引 - 上调2025财年全年指引，销售增长预计持平至1%，总AOI预计为19 - 23亿美元[6][33] 企业优先事项 - 聚焦运营卓越、客户与消费者关注、数据与数字交付、团队成员发展和资本配置等方面[10][11] 风险因素 - 全球大流行、重组计划有效性、市场准入、网络攻击等因素可能导致实际结果与预期存在差异[4]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后营业收入增加2.48亿美元，增长60%，调整后营业收入利润率同比扩大170个基点，调整后每股收益增长65%，且两者均达到过去九个季度的最高水平 [9][29][30] - 第一季度企业净销售额同比增长2%，由牛肉、猪肉和鸡肉业务的增长驱动 [29] - 净杠杆率从2023年底的4.1倍降至2.3倍，连续五个季度改善 [10][36] - 第一季度产生10亿美元的运营现金流，资本支出为2.71亿美元，自由现金流为7.6亿美元，向股东返还1.75亿美元股息，董事会将A类股的季度股息率提高至0.5% [35][36] - 公司提高了2025财年的销售指引，预计销售额持平至增长1%，调整后营业收入提高至19亿 - 23亿美元，预计利息支出约3.75亿美元，税率约25%，资本支出控制在10亿 - 12亿美元，全年自由现金流预计在10亿 - 16亿美元 [38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 预制食品业务 - 外出就餐渠道的销量与去年相比基本持平，零售销量受动态消费环境影响下降，调整后营业收入因原材料成本上升而减少，预计通过提价弥补部分成本增加 [30][31] - 第一季度在运营改进计划上取得进展，核心九类产品的市场份额环比增长，由培根、零食和烟熏香肠带动 [15] - 全年调整后营业收入指引维持在9亿 - 11亿美元，预计上半年和下半年表现更平衡，第一季度因时间因素和运营改进计划的推进而成为全年最低季度 [40] 鸡肉业务 - 销售额因餐饮服务渠道的销量增加而增长，调整后营业收入同比几乎翻倍，是过去八年中第一季度的最佳表现 [32] - 恢复了销量增长，特别是在餐饮服务领域，订单填充率连续第二年提高 [17][18] - 由于第一季度表现强劲，公司将调整后营业收入指引提高至10亿 - 13亿美元 [41] 牛肉业务 - 收入因销量增加而增长，调整后营业收入因增值产品组合增加和库存估值调整而改善 [33] - 第一季度业绩好于预期，但由于牛供应有限和季节性因素，预计第二季度和全年仍将受到影响，2025财年的预期保持不变，预计亏损2亿 - 4亿美元 [19][20][41] 猪肉业务 - 收入因猪肉切块价格上涨而增长，但调整后营业收入因价差压缩而下降，部分被持续的运营改进所抵消 [34] - 业绩符合预期，运营改进在产量、产品组合和成本控制方面取得了成果，2025财年的指引保持在1亿 - 2亿美元 [21][41] 国际及其他业务 - 实现了创纪录的季度调整后营业收入，得益于亚洲市场的强劲表现和有利的原材料成本 [34] - 预计2025年调整后营业收入在5000万 - 1亿美元之间，盈利能力持续增强 [42] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 继续专注于现金流和运营执行，推动创新，加强客户合作，优化产品组合，减少低效环节，扩大市场份额 [22] - 强化企业运营，实现成本节约，解决低效问题，在2025年持续降低成本 [23] - 利用标志性品牌的优势，满足消费者对蛋白质的需求，拓展在渗透不足市场的业务 [24] - 推进数字化转型，利用生成式AI改善消费者和客户对产品的发现体验，为公司提供客户需求洞察 [25] - 保持资本分配的纪律性，通过谨慎管理资本支出和营运资金维持自由现金流 [26] - 培养和发展团队成员，确保拥有合适的人才和技能，以支持公司的未来发展 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年开局良好，第一季度的强劲业绩增强了对全年的信心，公司提高了全年指引 [7] - 消费者仍然重视蛋白质摄入，71%的美国消费者计划在2024年增加蛋白质消费，高于2022年的59%，公司的多元化多蛋白产品组合取得了成效 [11][12] - 尽管面临牛周期的挑战，但公司通过严格执行和改善运营表现，展示了坚持基本面的力量，对2025财年的前景充满信心 [10][27] 其他重要信息 - 公司在第一季度启动了网络优化计划，持续评估网络以实现优化，但没有设定具体的成本节约目标 [126][127] - 公司首席执行官宣布，家禽业务总裁Wes Morris将在今年内过渡离开公司，未来几周将宣布新的家禽业务总裁 [186][187][188] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 投资者应从本次电话会议中重点关注的内容 - 公司对第一季度业绩满意，多蛋白多渠道产品组合持续发挥作用，第一季度是两年多来的最佳季度表现，且连续三个季度实现销售、调整后营业收入和调整后每股收益的同比增长 [52][53] - 公司将继续向品牌和增值业务转型，提高家庭渗透率，改善投资资本回报率，为股东创造价值 [53][54] - 各业务板块中，鸡肉业务第一季度调整后营业收入表现最佳，牛肉业务业绩好于预期，猪肉业务符合预期，预制食品业务虽受第一季度大宗商品影响，但全年仍在正轨上，国际业务调整后营业收入创历史新高 [55][56][57] - 2025年公司将实现盈利增长，降低债务和净杠杆率，建立45亿美元的流动性，同时应对前所未有的牛肉周期，并灵活应对关税、移民和市场动态的影响 [58][59] 问题2: 墨西哥可能对美国猪肉加征关税以及美国关税对生猪和牛成本的影响，对泰森食品的净影响 - 公司在制定指引时已考虑这些风险，团队会持续进行应急规划，以减少贸易或供应链变化对业务的干扰，利用全球专业知识寻找最佳市场 [62][63] - 公司对适应变化并取得成功充满信心，将与新政府和国会合作，支持美国经济，并持续监测和响应新政策 [64] 问题3: 对美国农业部关于小母牛留种报告的初步看法，以及这对牛肉业务全年亏损2亿 - 4亿美元区间的影响 - 牛肉业务具有周期性，目前处于周期底部，有几个领先指标显示未来牛群有望重建，包括牧场条件改善、活牛和育肥牛价格创历史新高、母牛屠宰数量同比下降近19%以及牧场的最佳用途是养牛 [74][75][76] 问题4: 四大业务板块的季节性特点以及全年各板块的平衡情况 - 预制食品业务今年的季节性与以往不同，预计全年表现更平衡，因为效率提升计划将使业绩向下半年倾斜 [83] - 总体而言，鸡肉和牛肉业务在第一季度和第三季度表现最强，猪肉业务在第二季度可能面临季节性挑战 [84] 问题5: 预制食品业务全年布局中，应对投入成本上升的措施，以及实现指引的定价和弹性情况，还有全年生产率的提升情况 - 公司在预制食品业务中持续扩大分销、推出创新产品和优化运营，第一季度在这些方面取得了进展，如关键类别市场份额增长、创新产品表现良好等 [92][93][94] - 尽管第一季度投入成本通胀对利润率造成压力，但蛋白质需求依然强劲，公司有信心在全年指引范围内实现目标 [97] 问题6: 鸡肉业务提高了指引上限，但未提高下限的原因及相关风险 - 公司在制定鸡肉业务计划时已考虑关税、市场动态和移民等因素，第一季度表现符合预期，市场供需平衡，行业基本面良好 [101][102][103] - 要达到指引下限，需要发生重大外部事件，如重大天气或禽类健康问题 [103] 问题7: 对预制食品部门当前产品组合的满意度，以及未来12个月的优化计划和可能的重塑活动 - 管理层对标志性品牌和产品组合感到满意，拥有三个蛋白质领域的前十大品牌，在十个品类中的八个品类中处于领先地位 [109] - 公司将继续通过扩大零售分销、提升餐饮服务表现、推出创新产品和优化运营等方式，控制可控制因素，实现多年度战略目标 [110][111] 问题8: 关于关税的更多细节，以及各蛋白质业务（牛肉、猪肉和鸡肉）的贸易动态 - 公司关注的主要是墨西哥对猪肉和部分鸡肉产品（机械分离鸡肉、鸡小腿）可能加征的关税，以及加拿大的相关情况 [114][115][116] - 公司将利用全球知识和专业知识寻找其他市场，调整业务以应对变化，并已在指引中考虑了这些风险 [115][117] 问题9: 10 - Q报告中提到的网络优化计划的具体内容、受影响的业务板块以及目标成本节约金额 - 该计划在第一季度启动，第一季度的费用是之前已讨论过的行动产生的，公司将持续评估网络，以实现各业务板块的优化，但没有设定具体目标 [126][127] 问题10: 牛肉业务中增值产品的构成以及表现强劲的渠道 - 增值产品包括满足市场需求的终端切块和研磨产品，如瘦牛肉末、肉饼等，在研磨产品领域需求异常强劲 [131][132] 问题11: 鸡肉业务利润率达到八年最强的原因及可持续性 - 鸡肉业务第一季度订单填充率超过98%，达到八年最高，蛋白质和便利性产品受消费者欢迎，市场份额领先，增值产品增长率是整体的两倍，零售和餐饮服务份额均在增长 [140] - 通过调整产品组合以满足消费者需求、与战略客户合作以及重新推出零售全熟产品等举措，公司加强了基础，赢得了客户，满足了消费者需求 [141] 问题12: 鸡肉业务订单填充率提高的原因以及是否能推广到其他业务板块 - 订单填充率提高得益于供应和运营规划的改善，包括需求规划、预测准确性、工厂调度和执行的优化，减少了浪费，使产品在正确的时间到达正确的地点 [143] 问题13: 近期大规模驱逐行动对公司劳动力出勤、可用性和招聘的影响 - 泰森食品的所有员工均合法授权工作，公司遵守所有移民身份规定，未受到移民或ICE的访问 [150][151] - 公司通过e - Verify和相关政府协议确保合规，提供有竞争力的薪酬福利吸引和留住一线人才，并进行了情景规划，目前未发现员工出勤有变化 [152] 问题14: 自由现金流较去年下降的原因，以及资本支出是否会增加 - 本季度自由现金流较去年下降主要是由于营运资金的变化，去年的时间效应更有利，今年则不然，但全年自由现金流指引更新为10亿 - 16亿美元 [155][156] - 过去几年资本支出较高是因为建设了多个新设施，长期平均水平在10亿 - 12亿美元之间，公司对资本支出采取了严格的管理措施，未来三年也将确保资本投入获得预期回报 [157][158] 问题15: 鸡肉业务的自助机会更新以及剩余的改进空间 - 公司继续降低可控成本，通过加强基础和运营改进，投资洞察、创新和营销，有望在2025年通过运营效率抵消消费者支出的增加，全年市场前景中性，可通过计算得出运营改进的差异 [166][167] 问题16: 美国农业部预计下半年生猪供应增加，对猪肉业务利润率的影响 - 公司对猪肉业务团队的运营改进表现感到满意，从工厂运营到成本控制和利润率提升都有显著改善 [169][170] - 从宏观角度看，与过去几年相比，目前投入成本较低，为生产者提供了稳定的利润率基础，行业供应情况良好，疾病影响较小，有助于增加供应，但公司将继续监测利润率情况 [171][172] 问题17: 公司杠杆率持续下降，达到目标后管理层的规划 - 公司过去五个季度将杠杆率从4.1倍降至2.3倍，主要得益于运营卓越、商业执行、对营运资金和资本支出的严格控制以及获得回报 [179][180] - 公司的财务资本优先事项保持不变，即保持财务实力、投资业务增长和向股东返还现金，虽然接近长期目标（2倍或更低），但仍有一定距离，且维持低于目标的杠杆率也是正常的 [180][181][182] - 公司已连续13年提高股息，将继续履行对股东的承诺 [183]

文章核心观点 - 鸡肉的强劲需求助力泰森食品（Tyson Foods）第一季度利润和销售额超预期，牛肉和猪肉收入也有所增长，公司预计全年销售额持平或增长1% [5] 财务业绩 - 2025财年第一季度调整后每股收益（EPS）为1.14美元，比Visible Alpha调查的分析师预期高出三分之一 [1] - 营收同比增长2.3%，达到136亿美元，也高于预期 [1] - 鸡肉销售额增长0.8%，达到40.7亿美元，平均价格下降0.7%，销量增长1.5% [2] - 牛肉销售额攀升6.2%，达到53.4亿美元，价格上涨0.6%，销量增长5.6% [2] - 猪肉价格上涨7.0%，销售额增长6.6%，达到16.7亿美元，但销量下降0.4% [2] 公司展望 - 首席执行官唐尼·金称这是泰森两年多来最好的季度表现，得益于“鸡肉业务的出色业绩”，且消费者注重在饮食中添加蛋白质使公司受益 [3] - 公司预计全年营收与2024年的533亿美元相比持平或增长1%，虽好于此前下降1%至持平的指引，但低于Visible Alpha预计的537亿美元 [3] 股价表现 - 泰森食品股价在过去一年基本持平，周一早盘上涨3% [4]

文章核心观点 - 泰森食品2025财年第一季度业绩表现强劲，营收和利润同比改善且超Zacks共识预期，得益于运营执行改善，特别是鸡肉业务板块，其多元化产品组合有助于满足消费者对蛋白质的需求，巩固全球领先食品公司地位 [1][2] 泰森食品季度表现关键洞察 - 调整后每股收益1.14美元，超Zacks共识预期的79美分，较去年同期的69美分增长约65% [3] - 总销售额136.23亿美元，同比增长2.3%，超Zacks共识预期的134.76亿美元，平均价格变动对营收有0.7%的积极影响，总销量同比增长1.6% [4] - 季度毛利润10.95亿美元，高于去年同期的8.23亿美元 [4] - 调整后运营收入从去年同期的4.11亿美元飙升60%至6.59亿美元，调整后运营利润率从去年同期的3.1%扩大至4.8% [5] 泰森食品各业务板块详情 - 牛肉业务销售额从去年同期的50.23亿美元增至53.35亿美元，销量增长5.6%，平均价格上涨0.6% [6] - 猪肉业务销售额从去年同期的15.17亿美元增至16.17亿美元，销量下降0.4%，平均价格上涨7% [6] - 鸡肉业务销售额从去年同期的40.33亿美元增至40.65亿美元，销量增长1.5%，平均价格下降0.7% [7] - 预制食品业务销售额为24.73亿美元，低于去年同期的25.43亿美元，销量下降3.2%，平均价格上涨0.4% [7] - 国际/其他业务销售额为5.84亿美元，去年同期为5.82亿美元，销量增长4.3%，平均销售价格下降4% [8] 泰森食品其他财务更新 - 季度末现金及现金等价物为22.92亿美元，长期债务为97.11亿美元，股东权益总额（包括非控股股东权益）为186.27亿美元，2024年12月28日结束的三个月经营活动提供的现金为10.31亿美元 [9] - 截至12月28日流动性近45亿美元，管理层预计2025财年流动性将保持在公司最低目标10亿美元以上，预计该财年资本支出近10 - 12亿美元，自由现金流预计在10 - 16亿美元之间 [10] 泰森食品2025财年展望 - 美国农业部预计2025财年国内蛋白质（牛肉、猪肉、鸡肉和火鸡）产量较2024财年增长约1% [11] - 牛肉业务国内蛋白质产量预计同比下降近1%，猪肉业务预计增长近2%，鸡肉业务预计增长约2%，管理层预计2025财年公司海外业务调整后业绩将改善 [12] - 预计2025财年公司总营收与2024财年相比持平或增长1%，调整后运营收入预计在19 - 23亿美元之间 [13] - 牛肉业务预计2025财年调整后运营亏损在4 - 2亿美元之间，猪肉、鸡肉和预制食品业务预计调整后运营收入分别为1 - 2亿美元、10 - 13亿美元和9 - 11亿美元 [13] 泰森食品股价表现 - 过去三个月泰森食品股价下跌3.1%，行业下跌7.6% [14] 其他优质食品股推荐 - 联合天然食品公司目前Zacks评级为1，过去四个季度平均盈利惊喜为553.1%，当前财年销售额和盈利预计较去年同期分别增长0.3%和442.9% [15] - 树屋食品公司目前Zacks评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为20.4%，2025年全年销售额和盈利预计较去年同期分别增长1.2%和24.9% [16] - 美国食品控股公司目前Zacks评级为2，上一季度盈利惊喜为3.7%，全年销售额和盈利预计较去年同期分别增长5.2%和22.1% [17]

文章核心观点 - 泰森食品2024年第四季度财报显示营收和每股收益同比增长且超华尔街预期，部分关键指标表现良好，股票评级为强力买入 [1][3] 财务数据表现 - 2024年第四季度营收136.2亿美元，同比增长2.3%，超Zacks共识预期1.09% [1] - 2024年第四季度每股收益1.14美元，去年同期为0.69美元，超共识预期44.30% [1] 股票表现 - 泰森食品过去一个月股价回报率为 -2.9%，同期Zacks标准普尔500指数回报率为 +2.7% [3] - 泰森食品股票目前Zacks评级为1（强力买入），有望近期跑赢大盘 [3] 各业务销售情况 - 鸡肉业务销售额40.7亿美元，与分析师平均预期持平，同比增长0.8% [4] - 牛肉业务销售额53.4亿美元，超分析师平均预期，同比增长6.2% [4] - 国际/其他业务销售额5.84亿美元，超分析师平均预期，同比增长0.3% [4] - 预制食品业务销售额24.7亿美元，低于分析师平均预期，同比下降2.8% [4] - 部门间销售额 -4.51亿美元，低于分析师平均预期，同比增长19% [4] - 猪肉业务销售额16.2亿美元，超分析师平均预期，同比增长6.6% [4] 各业务调整后运营收支情况 - 牛肉业务调整后运营亏损3200万美元，好于分析师平均预期 [4] - 猪肉业务调整后运营收入5900万美元，略低于分析师平均预期 [4] - 国际/其他业务调整后运营收入3000万美元，超分析师平均预期 [4] - 预制食品业务调整后运营收入2.34亿美元，低于分析师平均预期 [4] - 鸡肉业务调整后运营收入3.68亿美元，超分析师平均预期 [4]

文章核心观点 - 泰森食品本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，虽年初至今股价表现逊于市场，但基于盈利预期修正趋势，股票获Zacks排名第一（强力买入），预计近期跑赢市场，同时需关注未来盈利预期变化及行业前景对股价的影响 [1][2][6] 泰森食品财报情况 - 本季度每股收益1.14美元，超Zacks共识预期0.79美元，去年同期为0.69美元，盈利惊喜达44.30%，上一季度盈利惊喜为43.75% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收136.2亿美元，超Zacks共识预期1.09%，去年同期为133.2亿美元，过去四个季度三次超共识营收预期 [2] 泰森食品股价表现 - 年初至今，泰森股价下跌约1.7%，而标准普尔500指数上涨2.7% [3] 泰森食品未来展望 - 股票短期价格走势及未来盈利预期，很大程度取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利预期是判断股票走势的可靠指标，投资者可自行跟踪或借助Zacks排名工具 [4][5] - 财报发布前，泰森盈利预期修正趋势有利，当前Zacks排名第一（强力买入），预计近期跑赢市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.77美元，营收133亿美元，本财年共识每股收益预期为3.52美元，营收543.7亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，食品 - 肉类产品行业目前处于前8%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业Beyond Meat尚未公布2024年12月季度财报，预计本季度每股亏损0.43美元，同比变化+53.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [8][9] - Beyond Meat本季度营收预计为7697万美元，较去年同期增长4.5% [9]

文章核心观点 - 泰森食品2025年第一季度业绩显著增长，盈利和营收超预期，运营效率提升推动盈利能力，公司对未来持乐观态度并调整了财年指引 [1][2][10] 公司和业务概述 - 泰森食品是全球领先的鸡肉、牛肉和猪肉加工及销售商，也生产预制食品，服务广泛的餐饮和零售客户 [4] - 公司战略重点包括成本管理和创新，鸡肉业务实现显著好转，强调预制食品和国际业务增长 [5] 季度亮点和业绩驱动因素 - 2025年第一季度调整后每股收益1.14美元，超分析师预期的0.90美元，同比增长65.2%；营收136.2亿美元，同比增长2.3%，超预期的134.6亿美元；调整后营业利润6.59亿美元，同比增长60.3%；自由现金流7.6亿美元，同比下降19.7% [1][3] - 鸡肉业务调整后营业利润达3.68亿美元，同比增长92%，得益于运营效率提升和利润率改善；牛肉业务营业利润为负6400万美元，因利润率压缩和牛肉周期挑战；猪肉业务营业利润率温和提升至3.6%，但面临销量挑战 [6][7] - 预制食品业务尽管面临成本压力，调整后营业利润率仍达9.5%；国际及其他业务从去年亏损2200万美元转为盈利2500万美元；饲料成本降低对鸡肉业务利润率有积极影响 [8] - A类和B类股股息分别为0.49美元和0.441美元，有小幅增长 [9] 未来展望和指引 - 公司调整2025财年指引，预计总收入同比持平至增长1%，调整后营业利润在19亿至23亿美元之间 [10] - 公司将专注运营效率，利用技术进步实现成本节约和产品创新，投资大数据和人工智能提升决策和效率；需关注牛肉和猪肉业务竞争压力，公司强调全球市场和增值产品战略 [11]

2025财年第一季度财务数据关键指标变化 - 2025财年第一季度销售额增加3.04亿美元，主要因牛肉、猪肉和鸡肉业务增长，部分被预制食品业务下降抵消[123] - 2025财年第一季度营业利润为5.8亿美元，同比增长151%，受网络优化计划费用7300万美元和品牌停产费用600万美元影响[123] - 2025财年第一季度总营业利润率为4.3%[125] - 2025财年第一季度销售额为136.23亿美元，较2024年同期的133.19亿美元增长2.3%，销售数量增长1.6%，平均销售价格增长0.7%[127] - 2025财年第一季度销售成本为125.28亿美元，较2024年同期的124.96亿美元增加3200万美元，销售成本占销售额的比例从93.8%降至92.0%[130] - 2025财年第一季度销售、一般和行政费用为5.15亿美元，较2024年同期的5.92亿美元减少7700万美元，占销售额的比例从4.4%降至3.8%[132] - 2025财年第一季度有效税率为23.5%，低于2024年同期的29.4%[140] - 2025财年第一季度归属于泰森的净利润为3.59亿美元，较2024年同期的1.07亿美元大幅增加，摊薄后每股收益为1.01美元，2024年同期为0.30美元[142] 2025财年第一季度各业务线数据关键指标变化 - 2025财年第一季度国内蛋白质产量同比增长约1%，牛肉业务牛供应有限且成本增加，猪肉业务生猪供应充足但成本增加，鸡肉业务饲料成本降低，预制食品业务原材料成本增加[124] 网络优化计划费用情况 - 截至2024年12月28日，预计网络优化计划将产生9300万美元费用，其中现金费用3900万美元，非现金费用5400万美元，第一季度已确认7300万美元[126] 2024年第四季度各业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度猪肉业务销售额为16.17亿美元，同比增加1亿美元，销量下降0.4%，平均销售价格上涨7%，营业收入为5900万美元，同比增加2000万美元，营业利润率从2.6%提升至3.6%[152] - 2024年第四季度鸡肉业务销售额为40.65亿美元，同比增加3200万美元，销量增长1.5%，平均销售价格下降0.7%，营业收入为3.51亿美元，同比增加1.74亿美元，营业利润率从4.4%提升至8.6%[153] - 2024年第四季度预制食品业务销售额为24.73亿美元，同比减少7000万美元，销量下降3.2%，平均销售价格上涨0.4%，营业收入为2.09亿美元，同比减少3400万美元，营业利润率从9.6%降至8.5%[154] - 2024年第四季度国际及其他业务销售额为5.84亿美元，同比增加200万美元，营业利润为2500万美元，去年同期亏损2200万美元[159] 2024年第四季度现金流数据关键指标变化 - 2024年第四季度经营活动产生的现金流量净额为10.31亿美元，较2023年同期的13亿美元减少2.69亿美元，净利润为3.66亿美元，高于去年同期的1.14亿美元[161] - 2024年第四季度投资活动使用的现金净额为2.33亿美元，较2023年同期的3.78亿美元有所减少[164] - 2024年第四季度融资活动使用的现金净额为1.95亿美元，去年同期为2600万美元[165] 公司流动性及资本支出、利息支出情况 - 截至2024年12月28日，公司总流动性为45.43亿美元，包括现金及现金等价物22.92亿美元、短期投资100万美元和循环信贷额度22.5亿美元[166] - 公司预计2025财年资本支出在10亿至12亿美元之间，净利息支出约为3.75亿美元[167][169] 公司债务评级及相关费用情况 - 公司的定期贷款和循环信贷评级为穆迪Baa2、标普BBB，对应承诺费分别为0.125%和0.125%，借款利差分别为1.750%和1.250%[173][175] 公司流动比率及海外现金情况 - 2024年12月28日公司流动比率为2.1:1，9月28日为2.0:1；12月28日，公司5.59亿美元现金存于海外子公司账户[178] 公司报告单元及无形资产减值风险情况 - 2024财年第四季度末，牛肉和鸡肉业务报告单元的商誉分别约为3亿美元和30亿美元，一个预制食品品牌账面价值为5亿美元，这些报告单元和无形资产被认为有较高减值风险[182] - 截至最近一次公允价值估计确定日期，账面价值33亿美元的报告单元和账面价值5亿美元的品牌，公允价值超出账面价值均不足20%，牛肉报告单元不足10%[183] 市场价格变动对公允价值影响情况 - 假设2024年12月28日和9月28日市场价格变动10%，活牛公允价值变动分别为2600万美元和1100万美元，瘦肉猪为2900万美元和2400万美元，玉米为2000万美元和1100万美元，豆粕为1800万美元和1600万美元[190][191] 利率变动对公司债务影响情况 - 2024年12月28日，公司有15.32亿美元浮动利率债务，加权平均利率6.7%；假设利率提高10%，年化利息费用将增加约1000万美元[192] - 2024年12月28日，公司有82.74亿美元固定利率债务，加权平均利率4.8%；假设利率变动10%，固定利率债务公允价值将变动约2.57亿美元，9月28日变动约2.3亿美元[193] 外汇汇率变动对公司影响情况 - 假设2024年12月28日和9月28日外汇汇率变动10%，外汇远期和期权合约对税前收入的影响分别为2100万美元和2500万美元[195] 公司债务契约情况 - 公司循环信贷和定期贷款安排以及高级票据包含肯定和否定契约，可能限制公司多项能力，公司在2024年12月28日遵守所有债务契约，并预计将保持合规[177][178][179] 公司关键会计估计情况 - 公司认为或有负债、收入确认等会计政策为关键会计估计，这些政策需进行估计和假设，影响合并财务报表及附注中的报告金额[181] 公司市场风险及应对情况 - 公司运营的市场风险主要来自商品价格、利率和外汇汇率变化以及信用风险集中，公司通过衍生交易应对部分风险[187]