Townsquare Media, Inc. (NYSE:TSQ) Q2 2021 Earnings Conference Call August 3, 2021 8:00 AM ET Company Participants Claire Yenicay - EVP Bill Wilson - CEO Stuart Rosenstein - EVP and CFO Conference Call Participants Michael Kupinski - NOBLE Capital Markets Jim Goss - Barrington Research Operator Greetings. Welcome to the Townsquare Media Second Quarter 2021 Earnings Call. [Operator Instructions] Please note, this conference is being recorded. I will now turn the conference over to your host, Claire Yenicay. Y ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______ to ______ Commission file number 001-36558 Townsquare Media, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorpora ...

业绩总结 - Townsquare在截至2021年6月30日的12个月内实现净收入4亿美元[11] - 2021年第二季度总净收入同比增长45%，达到1.1亿美元[28] - 2021年第二季度调整后的EBITDA达到3000万美元，较2019年第二季度增长5%[36] - 2021年上半年，Townsquare的现金流来自运营达到3100万美元[37] - 截至2021年6月30日，公司的净杠杆率降至5.5倍，较2021年3月31日的7.9倍有所下降[37] 用户数据 - 2021年第二季度，Townsquare的数字收入占总净收入的约47%[88] - Townsquare的目标客户为883万，目标市场总规模约为320亿美元[59] - 截至2021年6月30日，Townsquare的本地网站数量超过330个，社交媒体粉丝达到2900万[65] - 2021年第二季度TSI新增1350个净订阅者，连续13个季度每季度新增850个以上的净订阅者[49] 未来展望 - 预计2021年第三季度净收入将达到2019年第三季度的94%至97%[38] - 预计2021财年数字收入将达到1.9亿美元，未来三年内将产生2.5亿美元的数字收入[43] - Townsquare的目标是在未来2-3年内实现1亿美元的年净订阅收入[93] 新产品和新技术研发 - 2021年上半年，Townsquare的数字解决方案贡献了约47%的净收入[11] - 2021年上半年数字收入增长24%，2021年第二季度同比增长36%[43] - Townsquare Interactive的净订阅收入在2021年第二季度同比增长20%[32] 市场扩张和并购 - Townsquare的数字广告在2021年6月30日的过去12个月内产生了5900万美元的收入[96] - Townsquare的数字品牌网络在2021年6月30日的过去12个月内产生了4500万美元的收入[96] - Townsquare Interactive部门在2021年第二季度的年化收入约为9000万美元，占总净收入的约20%[88] 负面信息 - 2020年净亏损为8060万美元，2019年为6570万美元，2021年截至6月30日净收入为980万美元[138] - 2019年和2020年，TSQ因FCC许可证的非现金减值费用显著增加[138] - 2020年利息支出净额为3140万美元，2019年为3390万美元，2021年截至6月30日为3540万美元[138] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年第一季度数字收入占净收入的49%[43] - TSI的订阅收入在过去六年中平均每年增长约1000万美元，保持30%的稳定利润率[49] - 2020年，Townsquare在行业中表现优于竞争对手，主要得益于其数字优先战略[120]

Start Time: 08:00 January 1, 0000 8:49 AM ET Townsquare Media, Inc. (NYSE:TSQ) Q1 2021 Earnings Conference Call May 10, 2021, 08:00 AM ET Company Participants Bill Wilson - CEO Stuart Rosenstein - EVP and CFO Claire Yenicay - EVP Conference Call Participants Michael Kupinski - NOBLE Capital Markets Jim Goss - Barrington Research Operator Good morning, and welcome to Townsquare’s First Quarter 2021 Conference Call. As a reminder, today’s call is being recorded and your participation implies consent to such r ...

业绩总结 - Townsquare在2021年第一季度的总净收入为3.67亿美元，同比下降1.6%[28] - Townsquare的调整后EBITDA在2021年第一季度同比增长30%[28] - Townsquare在2021年第一季度生成了1900万美元的运营现金流[31] - Townsquare在2021年第一季度的调整后营业收入同比增长35%[31] - 预计2021年第二季度净收入（不包括现场活动）将达到2019年第二季度的94%至96%[35] - 预计2021年第二季度调整后EBITDA（不包括现场活动）将达到2019年第二季度的97%至101%[35] 用户数据 - Townsquare Interactive的净订阅收入在2021年第一季度同比增长15%[28] - 2021年第一季度的订阅用户增长约850人，达到23600人[31] - 2020年Townsquare Interactive的年净订阅收入为8500万美元，年增长率为14%[63] 数字收入与广告 - Townsquare的数字广告收入在2021年第一季度同比增长12%[28] - Townsquare在2021年第一季度的总数字收入同比增长13%[28] - Townsquare的数字收入占2021年第一季度总净收入的近49%[31] - 2021年第一季度，Townsquare的数字广告收入占比为43.6%[107] - 2020年数字收入同比增长6%，达到1.62亿美元[46] - 2020年公司在数字广告和营销解决方案方面的增长驱动了其在广播行业的领先地位[125] 财务状况 - 截至2021年3月31日，现金余额为2000万美元，总债务为5.5亿美元，净债务为5.3亿美元，债务杠杆为8.2倍，净债务杠杆为7.9倍[87] - 2020年无杠杆自由现金流为7420万美元，转换率为82%[94] - 2020年公司净亏损为80.6百万美元，较2019年的65.7百万美元有所增加[137] 市场展望 - 预计2021财年数字收入将实现两位数增长，预计在三年内产生2.5亿美元的数字收入[48] - Townsquare在67个市场中占有2.6倍于广播电台的可寻址数字广告份额[105] - Townsquare的平均市场人口约为30万人，且在小型和中型市场中几乎没有大型媒体公司的竞争[110][111]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______ to ______ Commission file number 001-36558 (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年净收入同比下降13.9%至3.713亿美元，第四季度净收入同比仅下降3.2%至1.085亿美元，较2020年第三季度净收入提高13.8% [51][52] - 第四季度调整后EBITDA同比增长8.4%至2700万美元，较2020年第三季度调整后EBITDA提高54.4%；2020年调整后EBITDA下降39.3%至6210万美元，但每个季度均为正数 [62] - 第四季度持续经营业务净收入为450万美元，摊薄后每股收益为0.15美元；2020年持续经营业务净亏损为8060万美元，摊薄后每股亏损为4.46美元 [64][65] - 2020年调整后每股净收入为0.28美元，公司拥有1.68亿美元的联邦净运营亏损结转和其他大量税收抵免，预计到2026年才会成为重要的现金纳税人 [68][69] - 2020年持续经营业务产生约3190万美元的正现金流，资本支出较上一年下降470万美元，即24%；年末资产负债表上有8320万美元现金 [70][71] 各条业务线数据和关键指标变化 广告业务 - 2020年数字广告收入增长，其中Ignite数字广告收入为5300万美元，同比增长11%；AMPED数字广告收入为3900万美元；两者合计数字广告收入为9200万美元 [19][22] - 2020年广播广告非政治收入下降，4月下降51%，第二季度整体下降46%，第三季度改善至下降29%，第四季度进一步改善至下降19% [23] - 第四季度广告业务净收入下降4.5%，非政治收入下降12.9%，较第三季度有显著改善 [55] Townsquare Interactive业务 - 2020年净收入增长14%，利润增长10%；第四季度净收入增长加速至16%，利润增长加速至24% [28] - 2020年利润率为30%，利润为2110万美元；全年新增约3750名净订阅用户，连续11个季度每季度新增850名以上净订阅用户，年末约有22750名订阅用户 [29] 现场活动业务 - 第四季度净收入几乎同比下降100%，全年净收入下降86%至250万美元，主要在疫情前的第一季度产生 [58][59] - 第四季度直接运营费用下降约93%，亏损约12.3万美元；全年直接运营费用下降84%，调整后运营收入为24万美元，利润率近10% [58][59] 各个市场数据和关键指标变化 - 根据Miller Kaplan公布的指标，2020年公司在其测量和跟踪的市场中，本地广播电台广告业务表现优于行业，本地广播电台广告点销售比行业高出180个基点，总广告点销售比行业高出120个基点，总收入也优于行业 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2020年转型为数字优先公司，未来广播广告收入预计将恢复到2019年水平，数字广告收入将加速增长，预计2021年第一季度数字广告收入同比增长将从2020年第四季度的5%加速至10% [13][25] - 计划为Townsquare Interactive在美西开设第二个办公地点，以抓住其巨大的市场机会，预计该业务将在2 - 3年内实现1亿美元的年度净收入和约30%的利润率 [34][35] - 资本配置优先事项是对本地业务进行有机内部投资，并降低净杠杆率，中期净杠杆率目标为低4倍；会继续评估本地媒体收购机会，但交易门槛较高 [74][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是极具挑战和动荡的一年，但公司团队努力工作，第四季度财务结果超出目标和预期，业务自第二季度开始反弹并持续至第四季度，目前反弹趋势延续到2021年第一季度 [7][9] - 随着疫苗接种的推进和政府刺激措施的实施，预计2021 - 2022年经济将强劲增长，公司业务也将受益，2021年第一季度有望接近全面收入复苏，回到2019年水平 [86][87][88] 其他重要信息 - 2021年1月6日完成5.5亿美元高级有担保票据发行，所得款项用于偿还未偿还的定期贷款和6.5%的高级票据 [72] - 2021年3月9日以每股6.40美元的价格回购Oaktree Capital持有的全部1260万股股票和认股权证，交易完成后公司有1610万股流通股，该交易在自由现金流每股和调整后每股收益基础上增值超过70% [47][49][50] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度政治收入是多少，对2022年政治收入有何初步看法？ - 第四季度政治收入为930万美元，全年为1600万美元，是公司有史以来最高的一年；预计2021年政治收入为200 - 300万美元，第一季度预计为40万美元，与拥有关键州资产的广播公司预期不同 [93] 问题2：Townsquare Interactive业务是否恢复到疫情前水平，第四季度收入增长中有多少来自价格上涨，第一季度收入估计情况如何？ - 该业务团队在疫情期间表现出色，每个季度收入和利润都同比增长；第四季度16%的增长是恢复到全价的结果；预计第一季度新增850名净订阅用户，收入同比增长15%；公司希望第一季度净收入（不包括现场活动和政治收入）较2019年水平仅下降几个百分点 [95][96][97] 问题3：2021年现场活动业务有何计划？ - 公司持谨慎乐观态度，已申请一些活动许可证并获得德克萨斯州5月活动的批准，预计第二季度活动很少，全年收入可能达到500万美元左右，2022年恢复全面增长 [98][99][100] 问题4：Oaktree退出后财务策略是否有变化，是否更有机会降低整体杠杆率？ - 公司一直专注于去杠杆化，2017 - 2019年取得进展，目标是将净杠杆率降至低4倍；疫情使EBITDA受到影响，但新的资本结构和债券发行有助于再次去杠杆化，主要通过EBITDA增长实现；取消股息基本抵消了新资本结构中的小幅增加，不会增加利息费用 [104][105][106] 问题5：股息是否有可能恢复？ - 管理层不赞成恢复股息，认为对于公司规模而言，去杠杆化、发展内部业务和数字业务对股权更重要 [108] 问题6：Ignite是否会扩展到其他市场？ - 疫情期间开始通过夏洛特的内部销售团队测试在本地市场以外销售Ignite，早期测试结果令人满意；预计2021年该业务在本地市场以外的收入可能接近500万美元，未来将扩大团队并在美西新办公地点开展业务 [110][111][112] 问题7：是否有总体EBITDA利润率目标，如何逐步恢复在疫情期间削减的成本和费用？ - 公司在疫情期间进行了一些小幅度的成本削减，主要是裁员约6%（约150人），主要是公司相关和支持岗位；预计2021年第一季度及全年公司费用将下降；已开始在数字和广播业务中合理增加人员；约3000万美元的年度运营成本削减中，约1500 - 2000万美元将永久节省；目标是将EBITDA毛利率恢复到2019年的低至中20%水平 [114][116][117] 问题8：关于Oaktree交易，Bill是否出售了一批股票，Oaktree的董事会席位如何处理？ - Bill未出售任何股票；Oaktree离开后，一些前Oaktree合伙人决定继续留在董事会，目前仍在Oaktree的董事尚未决定是否离开，董事会席位暂无预定变化 [121][122] 问题9：数字收购的参数是什么？ - 公司在数字业务方面的增长是100%有机的，拥有世界级的产品和开发团队；曾考虑过在程序化广告领域和Townsquare Interactive业务的收购，但相关业务的估值倍数过高（至少10倍收入），因此认为继续有机增长更好；短期内不太可能进行数字收购，但疫情后可能会收购本地媒体广播电台 [129][130][131]

业绩总结 - Townsquare在2020年的净收入为3.71亿美元，调整后的EBITDA为6200万美元，同比增长8%[11] - 2020年，Townsquare的调整后营业收入为8900万美元，调整后营业收入率为23%[22] - 2020年，Townsquare的现金流为2700万美元，现金减少不到200万美元[27] - 2020年，Townsquare的广播收入（不包括政治广告）为1.85亿美元[14] - 2020年，Townsquare的现场活动收入受到COVID-19疫情影响，净收入为1640万美元[68] - 2020年，Townsquare的数字收入同比增长6%，帮助抵消了广播广告和现场活动收入的下降[32] - 2020年，Townsquare的数字广告收入占比为43.6%[90] - 2020年，未杠杆自由现金流为7420万美元，未杠杆自由现金流转化率为82%[77][78] 用户数据 - Townsquare Interactive在2020年实现了14%的收入增长，显示出强劲的订阅和利润增长[11] - 2020年，Townsquare Interactive新增约3750个净订阅用户，总订阅用户数达到22750个[44] - Townsquare Interactive的年净订阅收入为8200万美元，利润率约为30%[46] - 2020年，Townsquare的数字平台在小型市场中表现出色，数字业务占总业务的44%[32] 市场扩张与竞争优势 - Townsquare在67个市场外的地理多样性为其提供了竞争优势[11] - 公司在美国67个小型和中型市场中拥有322个广播电台，覆盖超过50%的成年人[40] - Townsquare在67个市场的数字广告市场份额是广播电台平均水平的2.6倍[88] 财务状况 - 2020年总债务为5.5亿美元，净债务为4.67亿美元，债务杠杆比率为8.9倍，净债务杠杆比率为7.5倍[70] - 2020年现金余额为8300万美元，较2019年的8500万美元略有下降[70] - 2019年和2020年，TSQ分别计提了108.7百万和109.1百万美元的商誉和无形资产减值损失[115] 未来展望与新策略 - Townsquare的目标客户群体为883万家小型和中型企业，市场总规模约为320亿美元[49] - 2021年1月6日，公司发行了5.5亿美元的高级担保票据，利率为6.875%[70] - 2020年，Townsquare的数字广告产品和营销解决方案推动了收入增长[105] 负面信息 - 2020年，广告收入受到COVID-19疫情的影响，整体下降幅度为13.9%[106] - 2020年调整后的EBITDA为6200万美元，较2019年的10240万美元下降39%[115]

公司业务概况 - 公司拥有322个广播电台和超330个本地网站，为约22750家中小企业提供数字营销服务[28] - 公司品牌在64个市场中占据最大或第二大广播收入份额，其中47个市场排名第一[47] - 公司在43个本地市场中不与五大英语国家广播竞争对手竞争[45] - 公司广播运营、数字营销解决方案订阅业务和现场活动是主要业务板块[30] - 公司主要通过管理广告库存、调整价格和扩大广告商及订阅者基础来最大化净收入[36] - 公司的广告合同通常为短期，有时会使用易货协议[37] - 截至2020年12月，地面广播电台每周覆盖约85%的12岁以上美国成年人，自1970年以来这一水平基本保持一致[62][87] - 截至2021年3月5日，公司拥有70个乡村音乐电台、68个新闻/谈话/体育电台和61个摇滚电台，分别约占电台总数的22%、21%和19%[75] - 2010年以来，公司通过超10笔交易将电台组合从60个扩大到322个[79] - 公司电台数量为322个，不包括增强器、本地营销协议（LMA）和待定（TBA）电台以及FM转播台[125] 收入相关 - 2020年公司约80%的收入来自本地和区域广告商[48] - 2020年约46%的净收入来自地面广播电台广告销售以外的来源[54] - 2020年和2019年，单一客户收入占比均不超约1%，广告收入主要来自汽车、金融服务等行业[85] - 2020和2019年，没有单一客户占收入的比例超过约1%[54] 市场数据 - 2020年美国本地广告支出总计929亿美元，2015 - 2020年复合年增长率为4.8%，预计2020 - 2025年为6.3%[86] - 2020年美国本地广播和数字广告支出总计668亿美元，2015 - 2020年复合年增长率为14.1%，预计2020 - 2025年为9.0%[86] - 2020年数字广告收入达1220亿美元，其中本地为587亿美元，2015 - 2020年本地数字广告复合年增长率为19.7%，预计2020 - 2025年为10.0%[88][89] - 美国现场活动行业总收入从2015年的293亿美元增长至2019年的378亿美元，复合年增长率为6.6%，2020年因疫情下降39.9%至227亿美元[91] - 2020年北美票房排名前100的演唱会总收入为8亿美元，低于2019年的37亿美元和2015年的28亿美元[91] 成本和费用 - 公司最大的开支包括销售人员、节目制作、数字、营销和促销等费用[38] 资本支出 - 2020年公司资本支出为1490万美元，占同期净收入的4.0%[68] 股息与人员调整 - 公司于2020年5月15日支付第一季度股息210万美元后，董事会决定停止支付季度现金股息[105] - 公司通过解雇或裁员约135名全职员工来削减劳动力[105] - 截至2020年12月31日，公司共有2257名全职和兼职员工[109] 听众调查 - 2019年调查显示，81%的听众视喜爱的电台主播如朋友、家人或熟人，83%的听众重视并信任其观点[63] - 2020年调查表明，72%的听众与本地电台有情感连接，59%的听众表示电台主播是收听电台的主要原因[63] 电台许可证信息 - 公司广播电台所有权、运营和销售受美国联邦通信委员会管辖，广播电台许可证一般每8年续期一次[110][112] - 阿比林（Abilene, TX）的电台许可证到期日为2021年8月1日[116] - 奥尔巴尼 - 斯克内克塔迪 - 特洛伊（Albany - Schenectady - Troy, NY）的电台许可证到期日为2022年6月1日[116] - 阿马里洛（Amarillo, TX）的电台许可证到期日为2021年8月1日[116] - 大西洋城 - 开普梅（Atlantic City - Cape May, NJ）的电台许可证到期日为2022年6月1日[116] - 奥古斯塔 - 沃特维尔（Augusta - Waterville, ME）的电台许可证到期日为2022年4月1日[116] - 班戈（Bangor, ME）的电台许可证到期日为2022年4月1日[116] - 巴特尔克里克（Battle Creek, MI）的电台许可证到期日为2028年10月1日[116] - 比林斯（Billings, MT）部分电台许可证到期日为2021年4月1日[116] - 宾厄姆顿（Binghamton, NY）的电台许可证到期日为2022年6月1日[117] - 俾斯麦（Bismarck, ND）的电台许可证到期日为2021年4月1日[117] - 杜布克（Dubuque）的KLYV(FM)频率为105.3，到期时间为2029年2月1日[118] - 德卢斯 - 苏必利尔（Duluth - Superior）的KKCB(FM)频率为105.1，到期时间为2021年4月1日[118] - 埃尔帕索（El Paso）的KLAQ(FM)频率为95.5，到期时间为2021年8月1日[118] - 埃文斯维尔（Evansville）的WDKS(FM)频率为106.1，到期时间为2028年8月1日[118] - 弗林特（Flint）的WCRZ(FM)频率为107.9，到期时间为2028年10月1日[118] - 科林斯堡 - 格里利（Ft. Collins - Greeley）的KKPL(FM)频率为99.9，到期时间为2021年10月1日[118] - 大急流城（Grand Rapids）的WFGR(FM)频率为98.7，到期时间为2028年10月1日[118] - 卡拉马祖（Kalamazoo）的WKFR - FM频率为103.3，到期时间为2028年10月1日[118] - 基林 - 坦普尔（Killeen - Temple）的KSSM(FM)频率为103.1，到期时间为2021年8月1日[119] - 拉斐特（Lafayette）的KPEL - FM频率为96.5，到期时间为2028年6月1日[119] - 2021年4月1日，KMPT(AM)频率为930，KBAZ(FM)频率为96.3等[120] - 2022年6月1日，WADB(AM)频率为1310，WCHR - FM频率为105.7等[120] - 2022年4月1日，WBSM(AM)频率为1420，WFHN(FM)频率为107.1等[120] - 2021年8月1日，KBAT(FM)频率为99.9，KODM(FM)频率为97.9等[120] - 2022年6月1日，WBKT(FM)频率为95.3，WCHN(AM)频率为970等[120] - 2028年8月1日，WBKR(FM)频率为92.5，WOMI(AM)频率为1490等[120] - 2022年4月1日，WBEC(AM)频率为1420，WBEC - FM频率为95.9等[120] - 2022年4月1日，WBLM(FM)频率为102.9，WCYY(FM)频率为94.3等[121] - 2022年6月1日，WRRB(FM)频率为96.9，WCZX(FM)频率为97.7等[121] - 2029年2月1日，KJOC(FM)频率为93.5，KBOB(AM)频率为1170等[121] 电台技术参数 - 最强大的C类调频广播电台可在天线高度达1968英尺的情况下以高达100千瓦的等效有效辐射功率运行[113] - B类调频广播电台可在天线高度达492英尺的情况下以高达50千瓦的等效有效辐射功率运行，通常服务于大都市地区及其郊区[113] - A类调频广播电台可在天线高度达328英尺的情况下以6千瓦的等效有效辐射功率运行，一般服务于较小的城镇或大城市的郊区[113] 收入波动情况 - 公司净收入全年波动，通常第一季度最低，受疫情影响2020年第二季度最低，偶数年政治广告支出会增加[100] 法规限制与审查 - 通信法禁止未经美国联邦通信委员会（FCC）事先批准转让广播许可证控制权，FCC决定是否批准时需考虑多方面因素[126] - FCC可能审查广播许可证转让对经济竞争和多样性的影响[127] - 通信法限制公司四分之一以上股权被非美国人士、外国政府或非美国实体拥有或投票，需FCC事先批准[127] - 通信法限制个人或实体在当地市场拥有、运营或控制的电台数量，但不影响公司当前电台所有权[128] - FCC通常根据“可归属”或可认知利益适用规则，确定是否符合多重所有权规则[129] - 对于合伙企业，普通合伙人权益通常可归属；对于公司，持有5.0%以上有表决权股票的人或实体一般被视为拥有电台所有权（保险公司等被动投资者为20.0%以上）[130] - 参与LMA或联合销售协议（JSA）可能产生可归属利益[130] - 部分利益通常不可归属[130] - 非投票股权和债务权益合计超过广播电台“企业价值”33.0%在特定情况下被视为可归属权益[132] - 持有实体投票股份少于5.0%的股东不被视为有可归属权益[132] - 广播电台经纪另一电台每周内容时长超过15.0%，将被视为对该电台有可归属所有权权益[134] - 广播电台销售同一市场另一电台每周广告时间超过15.0%，将被视为拥有该电台所有权[136] - 2021年3月4日起，收购价格或广播电台公平市场价值超过9200万美元的交易需遵守HSR法案[137] - 美国司法部更密切审查导致当地市场份额超过当地广播广告收入35.0%的广播电台并购[137] 公司市场地位 - 公司估计在多个市场拥有超过35.0%的广播广告收入份额[137] 公司面临风险 - 公司面临新冠疫情、经济、行业竞争、收购、财务报告和会计、技术等多方面风险[144][145][146][147] - 公司广播业务依赖广播广告收入，该收入会因政治广告收入的波动和不可预测性在奇偶数年份有所不同[145] - 公司数字业务依赖技术、技术和销售人才，且目前流媒体和移动广告收费低于地面广播广告[145]

财务数据和关键指标变化 - 无相关内容 各条业务线数据和关键指标变化 - 无相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 无相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 无相关内容 其他重要信息 - 本次电话会议可能会做出非历史信息的陈述，包括公司未来预期、计划和前景相关的前瞻性陈述，这些陈述受风险和不确定性影响，实际结果可能与陈述有重大差异，相关风险和不确定性在公司2019年12月31日提交给美国证券交易委员会的10 - K表格年度报告中有详细说明 [4] - 会议还会讨论某些非公认会计原则的财务指标，包括调整后的息税折旧摊销前利润和调整后的营业收入，公司在发言中可能会将其称为利润并进行某些预估调整，这些非公认会计原则的财务指标应结合所有包含的信息使用 [4] 问答环节所有的提问和回答 - 无相关内容