财务数据和关键指标变化 - 二季度净收入下降760万美元，净亏损270万美元，合每股亏损0.19美元，主要因非现金减值费用 [6] - 2023年上半年经营活动产生的现金流为3100万美元，同比增长37%，二季度末现金为4960万美元 [7] - 二季度末净杠杆率为4.36倍，排除MSG股票回购后降至4.23倍 [7] - 二季度净营收约1.212亿美元，同比下降0.6%，排除政治因素后同比增长0.3% [53] - 二季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2860万美元，同比下降11.6% [53] 各条业务线数据和关键指标变化 全国广播业务 - 二季度全国广播收入同比下降21%，三季度继续疲软，同比下降约18%，仅占公司总净收入的7% [1][2] 本地广播业务 - 二季度本地广播表现更具韧性，部分抵消全国广播收入下降，预计三季度仍将显著优于全国广播业务 [2] Townsquare Interactive业务 - 二季度净收入同比下降7.5%，利润同比下降9.9%，利润率约28%，预计下半年利润率受投资影响被压低 [3] - 二季度末约有27400个客户，预计三季度收入呈低两位数下降，2024年恢复增长 [45] Townsquare Ignite业务 - 二季度净收入同比增长10.6%，利润同比增长29.6%，利润率从去年同期的30%扩大至35%，预计将继续成为收入和利润增长的最大驱动力 [4] 其他业务（现场活动） - 二季度收入为510万美元，同比增长7.3%，利润约50万美元，同比减少约40万美元 [34] - 上半年其他收入同比增长23.1%至700万美元，利润同比增长2.2%至100万美元，利润率为14% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 二季度汽车业务同比2019年下降35%，同比2022年下降3%，三季度仍呈下降趋势 [21] - Miller Kaplan评级市场中，二季度总插播广播收入公司下降4.8%，行业下降8.6%；总收入公司增长28%，行业下降2.6% [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注美国前50大城市以外市场，数字和广播广告业务面临竞争小，超90%广告为本地广告，历史上比全国广告更稳定 [23] - 计划继续投资数字产品技术、销售、内容和支持团队，特别是Townsquare Interactive和Townsquare Ignite业务，以保持竞争优势 [9] - 数字广告平台具有优势，拥有8400万月均独立访客的数字受众规模，结合自有和程序化平台，能精准定位客户 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是Townsquare Interactive的重置年，预计2024年实现收入和利润增长 [3] - 全国广告市场目前未见好转迹象，但也不会恶化，预计本地广播将继续优于全国广播，小市场将优于前50大城市市场 [49][51] - 对数字优先的本地媒体战略、专注前50大城市以外市场以及数字平台的长期盈利增长潜力充满信心 [17] 其他重要信息 - 二季度有2620万美元的非现金减值费用，其中1660万美元与FCC许可证有关，预计FCC许可证价值将持续减记，但不影响现金流和公司未来前景 [5] - 二季度回购约9万股股票，平均每股9.79美元，回购约100万美元低于面值的债券，年初至今债券回购总额达1290万美元 [8] - 董事会批准11月1日向10月2日登记在册的股东支付每股0.1875美元的股息，按年计算每股0.75美元，预计年支付约1200万美元，股息收益率超6% [10] - 公司维持大量税收属性，包括超1亿美元的联邦和州净运营亏损结转以及其他与无形资产税收摊销相关的税收抵免，预计到2026年才会成为重要的现金纳税人 [12] - 预计三季度净收入在1.15亿 - 1.17亿美元之间，调整后EBITDA在2700万 - 2800万美元之间；重申全年收入在4.5亿 - 4.7亿美元之间，2023年调整后EBITDA在1亿 - 1.1亿美元之间 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：数字广告业务可持续利润率是多少 - 公司一直表示该业务利润率将维持在30%左右，今年剩余时间可能处于低30%区间，未来几年预计保持在30%左右 [39][42] 问题2：Townsquare Interactive二季度与一季度的订阅客户数量对比、临时价格折扣是否延长以及三季度客户数量情况 - 二季度末约有27400个客户，预计三季度收入呈低两位数下降，可能持续到四季度，2024年恢复增长 [45] - 仍在进行价格折扣，但规模小很多，因当前小公司面临高通胀、高劳动力成本和高利率，且政府补贴减少 [47] 问题3：全国广告环境是否有好转迹象 - 全国广告一季度下降28%，二季度下降21%，目前三季度下降18%，本地广告相对平稳，目前未见好转或恶化迹象 [49] 问题4：客户对客服从一对一模式改为集中模式的反应以及员工激励和灵活性政策 - 约80%客户喜欢集中模式，能提高响应率和处理速度，但20%客户更喜欢一对一模式，这对业绩有一定影响 [97] - 允许资深员工采用混合办公模式，新员工达到关键绩效指标并工作18个月以上也可采用混合办公模式 [79] 问题5：业务重置节奏及预测依据 - 宏观经济方面，预测衰退的专家数量减少，但利率上升，预计四季度不会有实质性改善，2024年Townsquare Interactive将实现收入和利润增长 [101][120] - 学生贷款还款恢复对目标客户有负面影响 [102] 问题6：现场活动业务情况 - 二季度现场活动收入超500万美元，同比增长约7%，利润受大型音乐活动成本影响被压低，利润率约12% [104][105] - 预计三季度收入同比上升，该业务对公司财务贡献不大，但对受众和客户贡献显著 [105][124] 问题7：TSI客户按市场内和市场外划分的趋势差异以及产品更新情况 - 目前在市场内和市场外、地理区域或业务类型上，TSI客户表现无明显差异，主要受公司规模和应对通胀、劳动力成本及资本利率能力影响 [127] - 持续改进TSI产品，如网站设计、搜索引擎优化等，还会有增量产品附加功能 [130] 问题8：若明年电视政治支出大增，广播市场是否有溢出核心广告需求 - 过去选举中曾出现电视政治支出溢出到广播的情况，若2024年电视政治支出大增，公司广播业务将受益 [110]

公司概况 - 公司为社区型数字媒体和数字营销解决方案公司，拥有约27400个订阅客户、超400个数字资产和356个本地电台[111] 收入和利润（同比环比） - 2023年上半年净收入同比增加220万美元，增幅1.0%，主要因数字广告净收入增加840万美元和其他净收入增加130万美元[124] - 2023年第二季度净收入同比减少70万美元，降幅0.6%，主要因广播广告净收入减少330万美元和订阅数字营销解决方案净收入减少170万美元[124] - 2023年第二季度运营收入同比减少2170万美元，降幅128.6%，因非现金减值费用增加1680万美元和直接运营费用增加180万美元[124] - 2023年上半年运营收入同比减少3330万美元，降幅101.8%，因非现金减值费用增加2480万美元和直接运营费用增加640万美元[125] - 2023年第二季度公司净收入为1.21231亿美元，较2022年同期减少0.6%，即69.3万美元[127] - 2023年上半年公司净收入为2.24341亿美元，较2022年同期增加1.0%，即217.5万美元[141] - 2023年上半年公司运营亏损59万美元，而2022年同期运营收入为3268.1万美元[141] - 2023年上半年公司净亏损464.1万美元，而2022年同期净收入为766万美元[141] 成本和费用（同比环比） - 2023年第二季度直接运营费用同比增加182.1万美元，增幅2.2%；折旧和摊销费用同比增加52.1万美元，增幅12.1%[126] - 2023年第二季度股票薪酬费用同比增加126.7万美元，增幅151.0%；无形资产、投资和长期资产减值费用同比增加1682.1万美元，增幅178.6%[126] - 2023年第二季度公司直接运营费用为8565.4万美元，较2022年同期增加2.2%，即182.1万美元[127] - 2023年第二季度公司企业费用增加120万美元，即21.3%，主要由于薪酬增加[130] - 2023年第二季度公司基于股票的薪酬费用增加130万美元，即151.0%，源于2023年第一季度的授予[131] - 2023年第二季度公司记录了1660万美元的无形资产、投资和长期资产减值费用，而2022年同期为520万美元[132] - 2023年上半年公司直接运营费用为1.63978亿美元，较2022年同期增加4.0%，即638.2万美元[141] - 2023年上半年公司折旧和摊销费用为977.9万美元，较2022年同期增加7.7%，即70万美元[141] - 2023年上半年公司费用增加220万美元，增幅21.3%，主要因薪酬和专业费用增加[147] - 2023年上半年基于股票的薪酬费用增加220万美元，增幅127%，因2023年第一季度的授予[148] - 2023年上半年公司记录与FCC许可证相关的减值费用2480万美元，2022年同期为520万美元[149] - 2023年上半年利息净支出为1887.2万美元，2022年同期为2007.1万美元[151] - 2023年上半年公司有效税率约为63.6%，2022年同期为25.8% [157] 各条业务线表现 - 2023年第二季度数字广告业务运营收入为1410万美元，同比增加320万美元，因净收入增加400万美元[124] - 2023年第二季度订阅数字营销解决方案业务运营收入为550万美元，同比减少70万美元[124] - 2023年第二季度广播广告业务运营亏损570万美元，去年同期运营收入为1020万美元，减少1590万美元[124] 其他重要内容 - 2023年上半年公司自愿回购2026年票据，本金1290万美元，实现净收益80万美元[152] - 2023年上半年经营活动提供净现金3140万美元，2022年同期为2300万美元[162] - 2023年上半年投资活动提供净现金240万美元，2022年同期使用净现金3050万美元[163] - 2023年上半年融资活动使用净现金2760万美元，2022年同期提供净现金2020万美元[164] - 截至2023年6月30日，公司有5.126亿美元未偿还债务，预计未来12个月债务偿还要求约为3560万美元[166]

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 2023年第一季度净收入增加290万美元，增幅2.9%，主要因数字广告净收入增加450万美元，广播广告净收入减少230万美元[114] - 2023年第一季度运营收入减少1160万美元，降幅73.2%，因运营费用增加1440万美元，增幅17.1%，部分被净收入增加290万美元抵消[114] - 2023年第一季度数字广告业务运营收入为990万美元，较2022年同期增加180万美元，因净收入增加450万美元，部分被直接运营费用增加260万美元抵消[114] - 2023年第一季度订阅数字营销解决方案业务运营收入为510万美元，较2022年同期减少80万美元[114] - 2023年第一季度广播广告业务运营亏损360万美元，较2022年同期减少1240万美元，主要因FCC许可证非现金减值费用820万美元和净收入减少230万美元[114] - 2023年第一季度净亏损194.1万美元，较2022年同期减少468.2万美元，降幅170.8%[115] - 2023年第一季度净收入增加290万美元，增幅2.9%，数字广告和其他业务净收入增加，广播广告和订阅数字营销解决方案净收入减少[117] - 2023年第一季度公司所得税收益为160万美元，2022年同期为所得税支出150万美元，有效税率分别为44.8%和34.7%[129] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 2023年第一季度直接运营费用（不含折旧、摊销和基于股票的薪酬）为7832.4万美元，较2022年同期增加456.1万美元，增幅6.2%[115] - 2023年第一季度折旧和摊销费用为494.4万美元，较2022年同期增加17.9万美元，增幅3.8%[115] - 2023年第一季度公司费用中的股票薪酬为177.2万美元，较2022年同期增加90.3万美元，增幅103.9%[115] - 2023年第一季度直接运营费用增加460万美元，增幅6.2%，各业务板块费用均有不同程度增长[118] - 2023年第一季度公司费用增加90万美元，增幅21.2%，主要因薪酬提高[119] - 2023年第一季度基于股票的薪酬费用增加90万美元，增幅103.9%，因期间授予股份[120] - 2023年第一季度交易和业务调整成本减少20万美元，降幅35.4%，因2022年收购产生成本[121] - 2023年第一季度公司记录了820万美元的无形资产和长期资产减值费用，去年同期无此项费用[122] - 2023年第一季度利息净支出为955.8万美元，2022年同期为1002.7万美元[124] 各条业务线表现 - 公司拥有约30400个中小企业订阅客户，运营356个本地地面广播电台，分布于美国74个非前50的市场[101] 其他没有覆盖的重要内容 - 2023年第一季度公司自愿回购1220万美元的2026年票据，实现净收益80万美元[125] - 截至2023年3月31日，公司有5.128亿美元的未偿债务，预计未来12个月债务偿还需求约为3570万美元[136]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入增长2.9%，达到1.031亿美元，高于1 - 1.02亿美元的指引 [18] - 第一季度调整后EBITDA下降11.9%，至1940万美元，高于1750 - 1850万美元的指引 [18] - 第一季度净亏损190万美元，合每股亏损0.14美元，主要是由于820万美元的非现金减值费用 [24] - 第一季度经营活动产生的现金流为940万美元，同比增长9%，季度末现金为4180万美元 [24] - 第一季度末净杠杆率为4.29倍，为公司历史最低 [24] - 预计第二季度净收入在1.2 - 1.22亿美元之间，调整后EBITDA在2800 - 2900万美元之间 [26] - 重申全年收入在4.5 - 4.7亿美元之间，调整后EBITDA在1 - 1.1亿美元之间的预期 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 数字广告解决方案 - 第一季度收入同比增长15%，利润同比增长23%，利润率从28%扩大到30% [10][11][21] - 第二季度数字广告业务继续表现良好，增速为低两位数 [15] Townsquare Interactive - 第一季度净收入同比下降1%，利润同比下降12.1%，利润率降至26% [20] - 第二季度收入预计下降7% [9][20][26] 广播广告 - 第一季度净收入同比下降4.8%，利润率降至19% [19] - 第一季度全国广播收入同比下降约30%，第二季度预计下降超20%；本地广播第一季度实现正增长 [14][19][44] 其他业务（现场活动） - 第一季度收入为190万美元，同比增加100万美元；利润约为50万美元，同比增加约40万美元 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度在线受众达到历史新高，每月平均有8400万独立访问者 [11] - 全国广播广告收入第一季度继续疲软，同比下降约30%；本地广播广告表现较好，第一季度实现正增长 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 坚持“数字优先本地媒体”战略，专注美国前50大城市以外的本地市场 [4] - 持续投资数字产品、技术、销售、内容和支持团队，特别是Townsquare Interactive和Townsquare Ignite业务，以保持在市场中的竞争优势 [24] - 与本地媒体同行相比，公司数字平台优势明显，数字收入占比约为行业平均水平的2.5倍 [6] - 本地广告占比超90%，相比全国广告，在经济衰退期间更具稳定性 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济逆风，但公司对数字平台的长期盈利增长潜力充满信心 [27] - 若达到利润指引中点，全年利润将是公司历史第二好成绩 [27] - 预计Townsquare Interactive在2023年进行调整，2024年恢复强劲增长 [9] - 对2024年政治广告收入前景乐观，预计全年在225 - 300万美元之间 [35] 其他重要信息 - 第一季度对FCC许可证进行了820万美元的非现金减值费用，预计未来其价值将继续减记，但不影响现金状况、运营收入、运营费用、盈利能力或未来前景 [23] - 董事会批准了每股0.1875美元的股息，将于8月1日支付，按年计算每股0.75美元，股息收益率约为8% [16][25] - 公司拥有超1亿美元的联邦净运营亏损结转和其他大量税收抵免，预计在2026年前不会成为重大现金纳税人 [25] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请量化Townsquare Interactive放弃费率对收入的影响，以及该业务收入中本地市场和外地市场的占比和客户留存率差异 - 折扣对收入影响较小，收入下降主要是由于客户流失率上升；本地市场和外地市场收入占比约为40:60，留存率大致相同 [32][33][34] 问题2: 是否看到总统政治广告收入，以及对下半年政治广告业务的展望；公司现金储备的舒适区间，是否会更积极回购债券 - 目前尚未看到总统政治广告收入增加，预计全年在225 - 300万美元之间，2024年前景乐观；公司现金储备舒适区间为2000 - 2500万美元，有灵活性回购债券 [35][36] 问题3: 关于Townsquare Interactive员工离职问题，是否会重新聘用离职员工，新员工培训时间是多久 - 若离职员工愿意接受混合办公并接受培训且表现良好，公司会重新聘用；新员工培训时间约100天，部分员工60 - 70天即可上手 [41][42] 问题4: 公司运营的小市场和中等市场之间是否存在差异，是否会影响并购决策 - 公司运营的市场表现一致，市场规模不是影响因素；全国广告表现不佳，本地广播表现良好，公司正在填补新闻空白 [44][45][46] 问题5: 是否考虑将Ignite业务解决方案出租给外部小竞争对手，是否有并购模式 - 公司曾评估过出租解决方案，但目前不打算实施；正在测试向本地市场以外销售Ignite业务 [49][52]

财务数据关键指标变化：收入 - 公司数字业务收入在2022年为2.308亿美元，占总净收入的50%[38] - 订阅数字营销解决方案业务在2022年产生净收入9040万美元[39] - 数字广告业务在2022年产生收入1.404亿美元[41] - 广播广告业务在2022年产生收入2.238亿美元[45] - 2022年其他类别收入（主要包括现场活动）为840万美元，2021年为380万美元[49] 财务数据关键指标变化：成本与资本支出 - 2022年资本支出为1580万美元，占同期净收入的3.4%[54] 各条业务线表现：数字业务 - 订阅数字营销解决方案业务在2022年拥有约30,650名订阅用户，其中61%位于其本地电台覆盖范围之外[39] - 公司数字平台在2022年平均每月吸引超过7000万独立访客[31] - 公司旗下品牌在社交媒体上拥有4200万粉丝[31] - 公司YouTube平台已产生超过40亿次终身观看量[43] 各条业务线表现：广播业务 - 公司电台平台每周拥有1100万听众[31] - 公司拥有并运营357个广播电台，覆盖美国74个本地市场，均位于前50大市场之外[46] - 电台内容格式分布：乡村音乐83个（约23%），新闻/谈话/体育77个（约22%），摇滚64个（约18%）[46] - 2022年每周广播覆盖约85%的美国18岁以上成年人[47] - 公司拥有并运营的广播电台数量（截至2023年3月7日）按市场统计，例如：纽约州波基普西市有8个电台，明尼苏达州罗切斯特市有10个电台，蒙大拿州米苏拉市有7个电台，华盛顿州里奇兰-肯纳威克-帕斯科地区有7个电台[84][85][86] 各地区表现 - 在74个本地市场中的50个，公司不与五大全国性英语广播竞争对手（按收入计）竞争[65] 管理层讨论和指引：市场与竞争环境 - 据S&P Global数据，2022年美国本地广告总支出预计为1060亿美元，自2017年复合年增长率为5.4%[32] - 公司历史上通过超过10次电台交易，将电台组合从60个扩展至357个[62] - 司法部通常更严格审查导致地方电台广告收入市场份额超过35.0%的并购交易[97] - 公司估计其在许多市场的电台广告收入份额超过35.0%[97] 管理层讨论和指引：风险因素 - 广告支出减少（如供应链中断、通胀和经济变化所致）已对公司业务产生重大不利影响[104] - COVID-19疫情对公司业务和收入产生了重大不利影响，未来可能继续对业务、财务状况、经营业绩、股价和流动性产生重大不利影响[104] - 政治广告收入会影响业绩，其在偶数年和奇数年之间存在波动[104] - 公司业务依赖于关键人员[104] - 公司拥有大量债务，可能对其产生不利影响[104] - 数字业务线的未来收入和盈利增长可能受到重大竞争和快速变化技术的显著影响[104] 管理层讨论和指引：运营与财务特征 - 2022年净收入的约83%来自本地和区域广告商[50] - 公司收入存在季节性，第一季度净收入通常最低，偶数年份政治广告支出会增加[67] 其他重要内容：监管与合规 - 公司规定，若个人或实体直接或间接持有公司5.0%或以上的有投票权股份，其所有权通常被认定为可归因利益[92] - FCC规定，对于保险公司、投资公司等“被动投资者”，持有20.0%或以上有投票权股份才会被认定为可归因利益[92] - FCC规则中，非投票权权益和债务权益合计超过电台“企业价值”33.0%时，在某些情况下可被视为可归因利益[93] - 广播电台许可证通常每8年更新一次，下一个更新周期始于2027年[80] - 公司股权中由非美国人士、外国政府或非美国实体拥有或投票的部分不得超过四分之一，否则需FCC事先批准[88] - 地方营销协议和联合销售协议中，若电台每周内容小时数或广告时间销售比例超过15.0%，则将被视为拥有可归因的所有权权益[96] - 根据HSR法案，交易需接受审查的收购价格或公平市场价值门槛为1.114亿美元（2023年2月27日生效）[97] 其他重要内容：技术与物理特性 - 最强大的FM电台（C类）可运行高达100千瓦的有效辐射功率，天线高度最高可达平均地形以上1,968英尺[81] - B类FM电台可运行高达50千瓦的有效辐射功率，天线高度最高可达平均地形以上492英尺[81] - A类FM电台可运行高达6千瓦的有效辐射功率，天线高度最高可达平均地形以上328英尺[81] 其他重要内容：人力资源 - 公司提供401(k)计划，并于2022年恢复了匹配供款[73] - 截至2022年12月31日，公司拥有全职和兼职员工共计2,442名[76]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年净收入达到历史新高的4.631亿美元，同比增长10.8% [5][20] - 2022年全年调整后EBITDA达到历史新高的1.137亿美元，同比增长8.2% [5][21] - 第四季度净收入为1.203亿美元，同比增长8.8%，创下第四季度历史新高 [20] - 第四季度调整后EBITDA为2840万美元，同比增长11%，创下第四季度历史新高 [21] - 2022年因非现金的FCC牌照减值费用，导致全年净收入同比下降440万美元至1440万美元 [19] - 2022年经营活动产生的现金流为5020万美元，年末现金余额为4340万美元 [24] - 公司净杠杆率从2021年末的4.75倍降至2022年末的4.29倍，为历史最低水平 [17][24][30] - 2023年第一季度收入指引为1亿至1.02亿美元，调整后EBITDA指引为1750万至1850万美元 [27] - 2023年全年收入指引为4.5亿至4.7亿美元，调整后EBITDA指引为1亿至1.1亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - **数字业务整体**：2022年数字收入同比增长16%至2.31亿美元，利润为6900万美元，利润率达30% [13] - **Townsquare Interactive（订阅数字营销解决方案）**： - 2022年净收入增长10.5%至9040万美元，利润增长7%至2610万美元，利润率29% [8][22] - 第四季度净收入同比增长4.4%，利润同比增长6.4%，新增约800名净订阅用户 [22] - 2022年末订阅用户总数为30,650名 [9] - **Townsquare Ignite（数字广告解决方案）**： - 2022年净收入同比增长20.2%至1.4亿美元，利润同比增长15.7%至4300万美元 [11][22] - 第四季度净收入同比增长16.9%，利润同比增长28.9% [22] - **广播广告业务**： - 2022年全年及第四季度净收入均同比增长约4% [23] - 若剔除政治广告收入，全年广播广告收入增长2.2%，第四季度增长0.4% [23] - 2022年广播业务利润率约为31% [23] - **其他业务（现场活动）**： - 2022年全年收入增长124%至840万美元，利润增长693%至80.8万美元，利润率10% [23] - 第四季度收入为160万美元，利润为6.2万美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司专注于美国前50大都市以外的市场，平均市场规模为30万人口 [40] - 通过广播和数字渠道，公司在运营的74个市场中平均触达70%的成年人 [40] - 数字业务收入占比达到50%，是行业平均水平（约20%）的2.5倍 [6] - 数字业务利润占比也达到50%，标志着公司已不再是传统的广播电台公司 [6][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略已成功从传统广播电台转型为“数字优先”的地方媒体公司 [29] - 数字业务（广告+订阅）是核心增长引擎，预计到2023年底将成为收入和利润的主要贡献者 [13] - 公司计划继续积极投资数字业务，包括产品技术、销售、内容和支持团队，以保持竞争优势 [25] - 公司拥有超过400个本地新闻娱乐网站、390个移动应用和10个领先的国家级音乐娱乐网站，能够收集和分析第一方数据，形成竞争优势 [10] - 行业趋势方面，根据S&P Global数据，美国数字广告支出预计将以8.5%的年复合增长率增长至2027年，届时将占所有广告支出的75% [12] - 公司认为其第一方数据优势使其免受行业淘汰第三方Cookie讨论带来的冲击 [11] - 公司支持并游说放宽广播电台所有权上限，认为现有规则已过时，放宽后有助于其在现有市场及新市场（前50名以外）进行扩张和整合 [46][47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年经营环境充满挑战，包括乌克兰战争、油价飙升、通胀高企以及新冠疫情的持续影响 [4] - 公司的成功源于专注于为本地受众创造高质量原创内容，并为本地客户提供高投资回报率的营销解决方案 [5] - 数字广告在经济下行期间表现通常优于传统广告，例如2020年新冠疫情后，公司数字广告收入在第四季度即恢复增长 [7] - 尽管面临宏观经济挑战，公司2023年第一季度数字广告业务表现良好，预计同比增长低双位数 [12] - 广播广告业务，特别是全国性广播广告，在2023年面临显著逆风，第一季度全国性广播收入下降约30%，其中体育博彩广告大幅减少是主因 [34][38] - 对于订阅数字营销业务（Townsquare Interactive），由于目标客户（年收入低于500万美元的小企业）面临高通胀、劳动力短缺等压力，预计2023年上半年增长将较为温和 [8][33] - 公司对长期前景充满信心，基于其差异化的市场定位、强大的现金流生成能力和稳健的资产负债表 [17][31] 其他重要信息 - 公司董事会批准了每股0.1875美元的季度股息，年化每股0.75美元，按当前股价计算股息收益率约为10% [16][25] - 派息基于公司强劲且稳定的自由现金流，同时不影响其对数字增长引擎的投资能力和潜在的债务回购能力 [16][26] - 公司拥有超过1亿美元的联邦净经营亏损结转额和其他无形资产税收摊销盾，预计在2026年前不会成为实质性的现金纳税人 [27] - 公司于本月（2023年3月）正式在菲尼克斯开设了第二个Townsquare Interactive办公室，预计该地点将在2024年开始对订阅和收入增长产生贡献 [9][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度数字业务各细分板块的预期表现如何？[33] - **回答**: Townsquare Interactive（TSI）收入预计在第一季度持平，第四季度增长约为4%，主要因目标小企业客户面临宏观经济压力 [33] - Townsquare Ignite（数字广告）在第一季度预计同比增长12%-14%，第四季度增长为17% [34] - 广播业务方面，全国性广播收入第一季度下降约30%（超过300万美元），本地广播持平，整体广播业务预计下降中个位数百分比 [34] 问题2: 在互动订阅业务领域，是否看到竞争加剧？[35] - **回答**: 竞争环境没有实质性变化，当前增长放缓主要是宏观经济环境所致 [35] - 公司承认自身在该业务上有改进空间，并正在采取措施 [35] - 公司的产品提供高投资回报率，且拥有全栈内部技术，这是关键差异化优势 [36][37] 问题3: 全国性广播收入下降的具体原因是什么？[38] - **回答**: 下降主要由体育博彩广告大幅减少驱动，该类别在第一季度同比下降近200万美元，占全国性广播收入下降的三分之二左右 [38] - 2022年第一季度体育博彩广告非常强劲，因为多个州（如纽约）当时刚将其合法化 [38] 问题4: 公司的广播电台在经济下行期的历史表现是否依然稳健？[40] - **回答**: 是的，公司专注于前50大都市以外市场的战略使其业务在经济困难时期更具韧性 [40] - 在这些市场，本地新闻信息来源减少，公司通过广播和数字渠道触达了极高比例的成年人口，形成了独特的市场地位和竞争优势 [40] 问题5: 互动订阅业务中是否有特定行业受到更大影响？是否提供折扣？[43] - **回答**: 没有特定行业，但规模更小、经济状况更紧张的企业受到的影响更大 [43] - 公司正在像2020年疫情期间那样，为有困难的客户提供折扣，以帮助他们度过难关，并计划在情况好转后恢复原价 [43][44] - 这会对短期业绩产生影响，但公司认为这是正确的长期策略 [44] 问题6: 推动放宽广播所有权上限的目的是什么？FCC人事变动是否会影响进程？[46] - **回答**: 公司认为现有所有权上限规则已过时，限制了其在当前媒体环境下的服务能力 [46][47] - 如果上限放宽，公司将首先寻求在现有市场增加渗透率，其次会考虑进入其他前50名以外的市场 [48] - FCC提名人的退出可能使相关进程在短期内面临挑战，但公司长期仍对此抱有希望 [48] 问题7: 重返办公室政策是否对互动订阅业务的增长放缓产生了影响？[49] - **回答**: 是的，2022年在夏洛特总部实施重返办公室政策导致部分人员流失，对客户服务交接造成了一些挑战，影响了近期业绩 [49][50] - 公司表示这些问题已得到解决，团队状态良好，且员工总数是净增长的 [50][51] 问题8: 设定高股息收益率（约10%）的 rationale 是什么？[53] - **回答**: 这反映了公司强大且稳定的现金流生成能力，即使在2020年困难时期也保持了正运营现金流 [53] - 尽管公司在收入、利润增长和去杠杆化方面表现创纪录，但股价并未得到体现，股息是对现有股东的回报 [54][55] - 公司相信随着业务持续执行和数字业务增长，股价将回升，届时股息收益率会相应下降 [55] - 股息政策不影响公司对数字业务的投资能力或未来的去杠杆化机会 [57]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入增长8.4%至约1.21亿美元，剔除政治因素后增长7.5%；调整后EBITDA增长6%至约3100万美元，均高于2019年水平，创Q3新高 [11][12] - 第三季度非现金减值费用导致净收入减少约1010万美元至280万美元，摊薄后每股收益为0.13美元，而2021年第三季度为1290万美元，摊薄后每股收益为0.64美元；调整后净收入为830万美元，摊薄后每股收益为0.47美元 [28][29] - 第三季度经营活动产生的正现金流为910万美元，同比增加200万美元；前九个月经营活动产生的正现金流为3210万美元，较上年同期减少600万美元，主要是由于利息支付时间不同；扣除利息支付前，经营活动产生的正现金流为7000万美元，较上年同期增加400万美元 [35] - 第三季度末现金为2700万美元，总债务为5.308亿美元，基于截至9月30日的过去12个月调整后EBITDA 1.109亿美元，净杠杆率降至历史最低的4.54倍 [36] - 预计第四季度净收入将增长5% - 10%，达到1.16 - 1.22亿美元；调整后EBITDA将增长8% - 20%，达到2770 - 3070万美元 [38] - 预计2022年全年收入为4.59 - 4.65亿美元，同比增长10% - 11%，剔除政治因素后增长9% - 10%；调整后EBITDA为1.13 - 1.16亿美元，同比增长8% - 10%，将创历史新高 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字业务：第三季度数字收入增长17%，利润增长7%，利润率为29%；预计到2024年数字收入将从截至9月30日的过去12个月的2.25亿美元至少增长到2.75亿美元 [18][20] - 数字广告解决方案（Townsquare Ignite）：第三季度净收入增长21.3%，利润增长8.7%，利润率为30% [33] - 订阅数字营销解决方案（Townsquare Interactive）：第三季度净收入增长约10%，新增约850名净新订阅者，利润增长约4%至640万美元，利润率为20% [32] - 广播广告业务：第三季度净收入增长3.4%，利润率为33%；公司预计该业务保持相对稳定，不作为增长驱动力 [23][33] - 其他业务（现场活动）：第三季度收入为120万美元，亏损23.8万美元，收入较上年同期减少120万美元，主要是由于某些活动时间安排的变化 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国广播广告收入在第三季度继续疲软，与上年同期相比下降了15%左右，而公司全国广告仅占总收入的约5% [9] - 政治广告方面，第三季度政治收入为160万美元，比2018年同期低31%，比2020年同期低64%；年初至9月的政治收入为350万美元，比2018年低近20%，比2020年低47%；预计2022年政治收入约为700万美元，远低于预期的1200 - 1300万美元 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司转型为以数字业务为增长引擎的本地媒体公司，专注于前50大城市以外的本地市场，约50%的收入和利润来自数字解决方案，其中约40%的数字收入为与广告趋势无关的经常性数字订阅收入 [7][8] - 公司将继续投资数字业务以推动增长，同时维持盈利的广播业务，并利用多余现金流将净杠杆率降至4倍以下 [24] - 公司认为其数字业务使其与其他本地媒体公司区分开来，尤其是在非前50大市场的竞争对手，这也是公司能够从新冠疫情衰退中迅速恢复并超越2019年水平的主要原因 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临新冠疫情、东欧战争和宏观经济不确定性等挑战，但公司凭借差异化的业务模式和战略，在第三季度实现了业绩目标，并预计未来几个季度将继续取得积极成果 [6][7] - 公司认为自身在经济衰退或低迷时期具有良好的表现能力，这在2020年新冠疫情最严重时期和2021年的业绩反弹中得到了证明 [10] - 虽然政治广告收入未达预期，但不影响公司核心数字业务的成功，预计2024年政治收入将恢复到历史水平 [16][18] 其他重要信息 - 由于利率上升，公司在第三季度对FCC许可证进行了1030万美元的非现金减值费用，这对公司现金状况、经营收入、费用、盈利能力和未来前景无影响 [27] - 公司拥有超过1亿美元的联邦和州净运营亏损结转以及与无形资产税务摊销相关的大量税收抵免，预计在2026年之前不会成为重大现金纳税人 [37] - 公司计划于3月在凤凰城开设新办公室，目前已招聘了几十人，招聘情况超出预期，预计这将推动Townsquare Interactive业务在2024年实现增长 [68][69] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：请谈谈Q4的收入指导，以及数字业务特别是Interactive的收入增长节奏，Ignite业务是否受经济影响 - 公司预计Q4净收入增长5% - 10%，调整后EBITDA增长8% - 20%，若实现该指导，将创Q4净收入和利润新高 [50] - 广播业务方面，本地业务预计继续表现良好，全国业务可能恶化，但广播整体预计相对稳定，Q4可能持平或低个位数增长 [51][52] - 数字业务是增长引擎，预计全年实现两位数增长，Townsquare Interactive预计全年实现两位数收入增长，Ignite业务预计Q4继续实现两位数增长，即使经济衰退，数字广告也有望继续增长 [53][54][55] 问题：Interactive业务是否面临更多竞争 - 该业务一直存在竞争，主要来自当地数字机构、主要白标第三方解决方案的本地媒体公司以及自助服务平台 [57] - 公司凭借全国规模、平均约300美元的价格点、高投资回报率、内部工程团队和自有产品等优势，未感受到竞争加剧，且订阅收入业务在新冠疫情期间仍实现增长，具有差异化优势 [58][59][60] 问题：汽车业务占公司总收入的百分比是多少，以及公司对该业务的看法 - 汽车业务是公司目前最弱的类别，不仅在广播业务中表现不佳，也是数字广告中唯一未增长的类别 [63] - 在公司所在市场，汽车供应尚未恢复，Q3较2019年下降40%，年初至今情况类似，预计在2023年下半年或2024年之前不会恢复或增长 [65][66] 问题：凤凰城新办公室的最新情况 - 公司已为凤凰城办公室招聘了几十人，计划于3月开业，招聘情况超出预期，预计该投资将推动Townsquare Interactive业务在2024年实现增长 [68][69] 问题：是否有办法加速Townsquare Interactive业务的增长 - 公司计划加大对该业务的投资，目前投资已随着凤凰城办公室的筹备而适度增加 [74][75] - 随着招聘计划在Q2和Q3加速，可能在2023年Q4看到收入略有加速增长，但在2024年才会看到收入和利润的显著变化 [76] 问题：约500万美元政治收入未达预期中，第三季度和第四季度分别占多少 - 第三季度政治收入低于预期约150 - 200万美元，约200万美元；第四季度低于预期约400万美元以上 [78][79] 问题：政治收入变化对调整后EBITDA的影响是否与收入影响相似 - 约90%的政治收入变化将直接影响调整后EBITDA [82] 问题：何时意识到政治广告收入未达预期 - 在Q3报告时，公司还预计Q3政治收入高于2018年同期，但实际下降了30%，与2020年同期相比下降了64% [83] - 进入Q4约40天时，公司仍期望10月能弥补Q3的缺口，但未能实现，直到10月才意识到现实情况 [84][85] 问题：负责本地和全国广播广告的销售团队是否参与数字广告销售 - 公司拥有世界级的本地销售团队，且一直在投资该团队，员工数量比2020年1月新冠疫情前更多 [86] - 本地销售团队销售公司所有产品，包括本地广播广告、全国广告、数字广告以及为Townsquare Interactive客户提供网络服务和投资回报率，这是公司的核心优势之一 [87][88][90]

业绩总结 - Townsquare在2022年9月30日的净收入为4.53亿美元[12] - Townsquare的调整后EBITDA为1.11亿美元[12] - Q3 2022净收入达到1.21亿美元，同比增长8%[86] - Q3 2022调整后EBITDA为3090万美元，同比增长6%[89] - 2022年预计数字收入目标为超过2.75亿美元[90] 用户数据 - Townsquare的数字平台的受众是其传统广播受众的6.5倍[12] - Townsquare的数字营销服务业务拥有约29,850个中小企业订阅用户[18] - 2022年，Townsquare的月独立访客数为7200万，较2011年增长50倍[46] 数字广告与收入 - Townsquare的数字广告业务在2022年9月的净收入为1.35亿美元，同比增长21%[18] - Townsquare的总数字收入在2022年9月为1.72亿美元，占总收入的50%[21] - Q3数字收入增长17%，占2022年截至9月的净收入约50%[89] - Townsquare的数字收入预计将占总收入的50%[127] 未来展望 - Townsquare预计到2024年将实现至少2.75亿美元的数字收入，年均增长率至少为11.5%[12] - 2021年美国数字广告支出占所有广告支出的60%以上，预计到2025年将增长至接近75%[30] 新产品与技术研发 - 2022年，Townsquare获得NAB的PILOT技术创新奖，表彰其自主开发的客户关系管理(CRM)平台[146] - Townsquare的内容管理系统支持超过400个网站，每月处理约20,000篇文章，服务于29,850个中小企业网站[146] 资本与现金流 - 2022年截至9月的运营现金流为3200万美元[90] - 2022年Townsquare的资本支出占总收入的4%[83] - 2022年Townsquare的无杠杆自由现金流转化率为84%[84] 负面信息 - 2019年和2020年，Townsquare因评估方法变更，计提了显著的非现金减值费用，分别为4.6百万美元和2.7百万美元[154] - 2018年，Townsquare的净亏损为97.3百万美元，2019年为65.7百万美元[154]

公司基本信息 - 公司为社区型数字媒体和数字营销解决方案公司，拥有约29850个订阅客户、超400个数字平台和357个广播电台[91] 收购信息 - 2022年3月24日公司签订协议收购Cherry Creek，6月17日完成收购，现金购买价1840万美元[104] 收入和利润（同比环比） - 2022年Q3净收入增加940万美元，增幅8.4%，主要因数字广告、订阅数字营销解决方案和广播广告净收入增加[105] - 2022年Q3运营收入减少840万美元，降幅36.8%，因FCC许可证非现金减值和数字业务直接运营费用增加[105] - 2022年前9个月净收入增加3540万美元，增幅11.5%，主要因数字广告、订阅数字营销解决方案和广播广告净收入增加[106] - 2022年前9个月运营收入减少840万美元，降幅15.1%，因直接运营费用和减值费用增加[106] - 2022年Q3与2021年Q3相比，净收入增加935.5万美元，增幅8.4%，净利润减少1009.6万美元，降幅78.3%[107] - 2022年第三季度净收入较2021年同期增加940万美元，即8.4%，数字广告和订阅数字营销解决方案净收入分别增加650万美元（21.3%）和210万美元（9.7%）[109] - 2022年前九个月净收入较2021年同期增加3540万美元，即11.5%，数字广告和订阅数字营销解决方案净收入分别增加1820万美元（21.3%）和770万美元（12.7%）[124] 成本和费用（同比环比） - 2022年Q3与2021年Q3相比，直接运营费用增加826.6万美元，增幅10.9%[107] - 2022年Q3与2021年Q3相比，折旧和摊销减少35.4万美元，降幅7.3%[107] - 2022年第三季度直接运营费用较2021年同期增加830万美元，即10.9%，数字广告和订阅数字营销解决方案直接运营费用分别增加560万美元（27.6%）和180万美元（12.0%）[111] - 2022年第三季度折旧和摊销费用较2021年同期减少40万美元，即7.3%，主要因软件开发成本摊销减少[112] - 2022年第三季度公司费用较2021年同期减少70万美元，即10.4%，主要因专业费用降低[113] - 2022年第三季度交易和业务调整成本较2021年同期增加50万美元，主要因Cherry Creek收购[114] - 2022年第三季度公司记录了1030万美元与FCC许可证相关的减值费用，而2021年同期无此类费用[115] - 2022年前九个月直接运营费用较2021年同期增加2970万美元，即14.0%，数字广告和订阅数字营销解决方案直接运营费用分别增加1520万美元（26.2%）和640万美元（15.1%）[126] - 2022年前九个月折旧和摊销费用较2021年同期减少100万美元，即6.9%，因软件开发成本摊销减少[128] - 2022年前九个月交易和业务调整成本较2021年同期减少360万美元，主要因2021年支付450万美元和解协议费用，部分被2022年收购和整合成本抵消[130] - 2022年前九个月公司长期和无形资产及投资的减值费用总计2020万美元，其中FCC许可证减值1550万美元，数字资产减值260万美元，一项投资减值120万美元，土地和建筑物出售减值80万美元[132] - 2022年前九个月公司净利息费用为3003.8万美元，2021年同期为2978万美元[133] - 2022年前九个月公司所得税拨备为490万美元，2021年同期为640万美元；有效税率约为32.1%，2021年同期为27.6%[136] 其他财务数据 - 截至2022年9月30日，现金及现金等价物从2021年12月31日的5050万美元降至2700万美元，减少2350万美元[106] - 2022年前九个月经营活动提供的净现金为3210万美元，2021年同期为3810万美元[139] - 2022年前九个月投资活动使用的净现金为3540万美元，2021年同期为610万美元[140] - 2022年前九个月融资活动使用的净现金为2020万美元，2021年同期为8400万美元[141] - 截至2022年9月30日，公司未偿还债务为5.239亿美元，扣除递延融资成本680万美元；预计未来十二个月债务偿还要求约为3650万美元[143] - 截至2022年9月30日，公司现金及现金等价物为2700万美元，客户应收账款为6170万美元，受限现金为50万美元[144] 其他重要内容 - 2022年第一季度公司对数字资产投资总计500万美元[145] - 2022年前九个月公司自愿回购本金总额1920万美元的2026年票据，注销约30万美元未摊销递延融资成本，实现净收益10万美元[134]

收入和利润（同比环比） - 公司2022年第二季度净收入同比增长14.6%至1.219亿美元，主要由数字广告收入增长750万美元、订阅数字营销解决方案收入增长280万美元以及现场活动收入增长370万美元驱动[106] - 2022年第二季度运营收入同比下降29.2%至1687万美元，主要因数字业务运营成本增加1224万美元及非现金资产减值费用940万美元[106] - 公司2022年第二季度净收入同比增长14.6百万美元（13.6%），其中数字广告收入增长7.5百万美元（25.4%），订阅数字营销解决方案收入增长2.8百万美元（13.7%）[110] - 其他业务净收入增长3.7百万美元（358%），广播广告收入增长0.6百万美元（1%）[111] - 2022年上半年净收入同比增长13.3%至2610万美元，数字广告收入增长1170万美元贡献最大[107] - 2022年上半年净收入同比增长26.1百万美元（13.3%），数字广告和订阅数字营销解决方案分别增长11.7百万美元（21.4%）和5.6百万美元（14.3%）[125] 成本和费用（同比环比） - 2022年第二季度运营收入同比下降29.2%至1687万美元，主要因数字业务运营成本增加1224万美元及非现金资产减值费用940万美元[106] - 直接运营费用同比增长12.2百万美元（17.1%），数字广告和订阅数字营销解决方案分别增长6.4百万美元（32.3%）和2.2百万美元（15.3%）[112] - 折旧和摊销费用减少0.7百万美元（13.7%），主要因软件开发成本摊销减少[113] - 公司费用增长0.3百万美元（5.3%），主要因专业费用增加[114] - 2022年上半年直接运营费用增长21.5百万美元（15.8%），数字广告和订阅数字营销解决方案分别增长9.6百万美元（25.5%）和4.6百万美元（16.8%）[127] - 2022年上半年其他业务直接运营费用增长4.0百万美元（524.3%）[128] - 2022年上半年折旧和摊销费用减少0.6百万美元（6.6%）[129] - 公司2022年上半年企业费用增加60万美元，同比增长5.9%，主要由于专业服务费用增加[130] - 2022年上半年交易和业务重组成本减少410万美元，主要因2021年3月与Oaktree Capital的股票回购协议支付减少450万美元，部分被2022年Cherry Creek收购相关成本100万美元抵消[131] 各条业务线表现 - 数字广告部门2022年第二季度运营收入1090万美元，同比增长110万美元，收入增长750万美元被运营成本增加640万美元部分抵消[106] - 订阅数字营销解决方案部门2022年第二季度运营收入620万美元，同比增长60万美元，主要来自订阅用户增长[106] - 广播广告部门运营收入同比下降590万美元，主要由于FCC牌照的非现金减值[106] - 公司数字营销服务业务Townsquare Interactive为约2.9万家中小企业提供订阅服务[92] 资产和债务 - 2022年上半年现金及等价物减少2770万美元至2280万美元，主要因1840万美元收购Cherry Creek及1920万美元债券回购[107] - 截至2022年6月30日，公司现金及等价物2282.5万美元，应收账款6350万美元（平均回收周期55天），受限现金49.4万美元[144] - 2022年第一季度公司投入500万美元购买数字资产，持有期间市场价值下跌可能导致非现金减值[145] - 截至2022年6月30日公司总债务5.234亿美元（扣除730万美元融资成本），未来12个月预计偿债需求3650万美元[143] - 2022年上半年净利息支出为2007.1万美元，较2021年同期1996.4万美元微增0.5%，主要构成包括2026年票据利息1874.9万美元[133] - 公司2022年自愿回购2026年票据1920万美元本金，产生10万美元净收益并冲销30万美元未摊销融资成本[134] - 2022年第二季度公司自愿回购2026年票据1920万美元本金，未来可能继续回购[146] 非现金减值 - 2022年第二季度长期资产和无形资产减值费用达942万美元，而2021年同期仅为9.5万美元[108] - 长期资产和无形资产减值达9.4百万美元，其中FCC牌照减值5.2百万美元，数字资产减值2.2百万美元[116] - 2022年上半年公司长期资产、无形资产和投资减值总额达990万美元，其中520万美元与6个本地市场的FCC牌照减值相关，260万美元来自数字资产公允价值变动损失[132] 税务和其他财务数据 - 2022年上半年所得税费用270万美元，有效税率25.8%，较2021年同期43.7%下降，主因股权证券投资未实现损失等离散项目影响[136] 业务覆盖和市场表现 - 公司运营356个地方广播电台和400多个本地新闻娱乐网站，覆盖美国74个非前50大市场[92]