金融风险管理 - 公司考虑使用金融工具对冲比索贬值、通胀和高利率风险，但无法确保能以有利条款达成[589] 财务报表编制准则 - 公司2017 - 2019年合并财务信息按IASB发布的IFRS编制[590] - 2020年1月1日起生效的IFRS准则对公司合并财务报表预计无重大影响，公司正在评估潜在影响[591] - IFRS 17保险合同准则2021年1月1日生效，取代IFRS 4，要求保险合同统一核算[595] 节目成本核算 - 公司对节目制作成本资本化和摊销，通常在首播时列支约70%成本，剩余在预期受益期摊销[601] - 假设2019年12月31日节目预期未来收入减少10%，节目余额将减少418,525比索，摊销费用相应增加[605] 资产减值测试 - 商誉和其他无限期无形资产至少每年进行减值测试[606] - 2019年和2018年，公司对出版业务的其他无限期无形资产（商标）进行了减值调整[608] - 长期资产在出现减值迹象时进行测试，过去几年未记录重大减值费用[609] 递延所得税资产评估 - 公司根据未来应税收入评估递延所得税资产的实现可能性[610] 金融资产与负债情况 - 截至2019年12月31日，金融资产总计44,219,246千比索，负债总计915,290千比索[614] - 截至2018年12月31日，金融资产总计50,269,007千比索，负债总计148,061千比索[614] - 截至2017年12月31日，金融资产总计51,970,312千比索[614] Level 3资产情况 - 2019 - 2017年Level 3资产年初余额分别为34,921,530千比索、36,395,183千比索、38,298,606千比索，年末余额分别为33,775,451千比索、34,921,530千比索、36,395,183千比索[615][616] 股权交易情况 - 2015年7月，公司用11.25亿美元可转换债券交换4,858,485份认股权证，行使267,532份后股权从7.8%增至10%[623] UHI股票相关数据 - 2019 - 2017年UHI股票预期波动率分别为40%、36%、32%[624] - 2019 - 2017年UHI股票每股现货价格分别为390美元、387美元、402美元[624] - 公司确定UHI认股权证公允价值使用的风险调整贴现率在8% - 9%范围内[624] UHI认股权证价格影响 - 2019 - 2017年，UHI认股权证价格每股变动+/-10%对合并权益的最大有利影响分别为3,377,623千比索、3,492,229千比索、3,639,595千比索，最小有利影响分别为 - 3,377,623千比索、 - 3,492,229千比索、 - 3,639,595千比索[628] 衍生品组合情况 - 公司衍生品组合全部为场外交易，所有衍生品归类为Level 2[629][630] 广告存款和预付款情况 - 截至2018年和2017年12月31日，公司收到的广告存款和预付款分别为109.17亿比索和160.723亿比索，分别相当于6亿美元和8亿美元，2018年末较2017年末减少32.1%[634] - 截至2020年4月27日，公司已完成146.11亿美元的广告存款和预付款，已收取其中的26%，其余为短期无息票据，票据加权平均到期期限为3.7个月[635] 现金流量情况 - 2019年和2018年公司现金及现金等价物净减少额分别为40.983亿比索和66.667亿比索[636] - 2019年公司经营活动提供的净现金为272.691亿比索，所得税支付额为88.166亿比索[637] - 2019年公司投资活动使用的净现金为170.051亿比索[638] - 2019年公司融资活动使用的净现金为143.019亿比索[639] 物业、厂房及设备资本支出 - 2020、2019和2018年公司预计或实际的物业、厂房及设备资本支出分别约为7.5亿美元、9.922亿美元和9.699亿美元[647] 票据发行情况 - 2019年5月公司发行7.5亿美元2049年到期的5.25%优先票据[651] 债务情况 - 截至2019年和2018年12月31日，公司合并长期债务分别为1204.447亿比索和1209.836亿比索，合并流动债务分别为24.358亿比索和21.084亿比索[654] - 2020年3月公司提取循环信贷安排147.71亿比索，到期日为2022年第一季度[655] - 2019年公司总债务本金为122,378.3比索，扣除财务成本1,441.6比索后为120,936.7比索，总利息应付1,943.9比索，总计122,880.6比索[658] - 2025 - 2049年到期的高级票据，未偿还本金总额为44.5亿美元和110亿比索，各票据年利率在4.625% - 8.50%之间，部分票据可按特定条件赎回[658][659] - 2010 - 2017年公司发行多期票据，2019年提前偿还2020 - 2022年到期票据本金共210亿比索，2027年到期票据年利率8.79% [660] 信贷协议情况 - 2017年公司与墨西哥银行签订总额60亿比索长期信贷协议，年利率为28天TIIE加125 - 130个基点，2019年签订100亿比索五年期定期贷款协议[661] - 2016年Sky与墨西哥银行签订总额55亿比索长期信贷协议，年利率在7.0% - 7.13%之间[662] - TVI与墨西哥银行信贷协议未偿还本金1.3454亿比索，年利率为TIIE加100 - 125个基点，由公司担保[663] 租赁协议情况 - 2010年Sky与Intelsat签订资本租赁协议，至2027年每月支付300万美元卫星服务费用，年利率7.30% [664] - 2019年按IFRS 16确认租赁负债总计4.7973亿比索，含子公司与GTAC租赁协议相关6991万比索[665] 应付票据支付情况 - 2016年集团收购TVI少数股权发行应付票据，2019年和2018年现金支付分别为13.3亿比索和26.244亿比索[666] - 2020年2月集团偿还2019年12月31日所有未偿还其他应付票据[666] 利息费用情况 - 2019、2018和2017年利息费用分别为104.02亿比索、9.7073亿比索和9.2457亿比索[667] - 2019、2018和2017年美元应付利息分别为2.652亿美元、2.527亿美元和2.876亿美元[667] 合同义务情况 - 截至2019年12月31日，资产负债表上的合同义务总计73.80188亿美元，其中1年内到期3.84057亿美元，1 - 3年到期6.78937亿美元，3 - 5年到期8.75211亿美元，5年后到期54.41983亿美元[670] - 截至2019年12月31日，资产负债表外的合同义务总计82.39687亿美元，其中1年内到期7.2415亿美元，1 - 3年到期11.60051亿美元，3 - 5年到期10.5935亿美元，5年后到期52.96136亿美元[671] - 2019年长期债务为64.80597亿美元，其中1年内到期2608万美元，1 - 3年到期4.68809亿美元，3 - 5年到期7.14899亿美元，5年后到期52.70809亿美元[670] - 2019年卫星转发器租赁负债为2.12593亿美元，其中1年内到期2118万美元，1 - 3年到期4727.8万美元，3 - 5年到期5468.5万美元，5年后到期8945万美元[670] - 2019年其他租赁负债为3745.3万美元，其中1年内到期1718.6万美元，1 - 3年到期765万美元，3 - 5年到期620.3万美元，5年后到期641.4万美元[670] - 2019年其他应付票据为7011.6万美元，均在1年内到期[670] - 2019年传输权负债为2.30688亿美元，其中1年内到期1.18318亿美元，1 - 3年到期7818.7万美元，3 - 5年到期3418.3万美元[670] - 2019年债务利息预计未来需支付68.45984亿美元，其中1年内到期3.47674亿美元，1 - 3年到期8.65919亿美元，3 - 5年到期7.62791亿美元，5年后到期48.696亿美元[671]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入达232亿墨西哥比索，相对持平；运营部门收入下降7.1%，利润率为35.2% [17] - 合并净收入减少98亿墨西哥比索，受比索贬值致86亿墨西哥比索外汇损失和Univision账面价值调整致56亿墨西哥比索非现金费用影响 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 有线电视业务 - 收入增长9.4%，新增25.6万个创收单元，近半数为宽带用户，是七个季度以来最快的有机增长速度；运营部门收入利润率达41.5% [18] - 第一季度末有1290万个创收单元，其中37%为宽带、29%为语音、33%为视频 [33] Sky业务 - 收入增长2.3%，是三年来最快增速，连续四个季度新增视频用户；宽带业务有43万客户；运营部门收入利润率为41.3% [19] 内容业务 - 收入下降6.4%，广告收入下降28.4%，授权和联合制作收入增长20.8%，网络订阅收入增长9.3%；运营部门收入达16亿墨西哥比索，利润率为24% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - Univision第一季度预计收入增长8%至约6.6亿美元，主要受用户费用增长19%推动；调整后折旧和摊销前运营收入约2.51亿美元，同比增长约23% [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施积极成本削减计划，包括冻结新招聘、薪资增长和咨询服务，重新谈判供应商协议，临时降低高管薪酬，董事会成员削减一半薪酬 [14][15][16] - 有线电视业务推出低价单播宽带套餐，预计若封锁延长部分客户或缴费困难，将推出生命线套餐；计划使用约8000万美元的2020年资本支出 [31][33][34] - Sky业务为视频客户提供免费多付费电视频道等内容，实施后付费用户保留策略和预付费用户充值激励措施；2020年资本支出指导暂为约2亿美元 [39][40][41] - 内容业务推迟部分制作至6月，旗舰频道大部分黄金时段内容已制作完成；计划将2020年资本支出减少近50%至约5400万美元 [45][46] - Univision预计受美国广告市场恶化影响，正执行成本和费用削减计划；上周发行3.7亿美元五年期债券以 refinance 2022年到期债务 [54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 墨西哥经济预计2020年收缩6% - 10%，石油价格下跌将给政府财政、汇款、出口、外国投资和旅游业带来压力，进而影响公司客户和业务 [57] - 第二季度广告销售业务将面临挑战，Sky和有线电视业务可能保持韧性；公司凭借多元化收入基础、坚实利润率、强大宽带业务和充足流动性应对困难 [59][60] 其他重要信息 - 公司超80%员工在家工作，部分劳动力处于弱势群体带薪休假；呼叫中心人员定期轮换，销售和现场服务人员在严格卫生条件下满负荷运营 [7] - 停止新内容制作（部分节目除外），Sky和有线电视关闭部分分支机构和销售点，推广自助服务渠道；足球球队停赛，赌场和体育场关闭，出版和电影发行受影响 [10][11] - 董事会提议取消2020年股息以保持流动性 [63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新制作暂停是否会对观众产生负面影响，内容资本支出节省5400万美元是否正确，第二季度各业务表现如何 - 公司大部分制作可维持到7月，有丰富库内容和重播可减少影响，8月可能出现问题；内容业务预计资本支出减少5400万美元，全年集团资本支出在7.5 - 8亿美元之间 [68][70] - 4月广告销售受疫情影响严重，第二季度广告销售将受重创，全年情况取决于疫情严重程度和经济衰退情况；Sky业务4月主要指标表现良好，但判断第二季度表现尚早；有线电视业务连接服务需求强劲，目前势头良好 [71][76][77] 问题2: Univision减记后账面价值与交易估值是否一致，债务有哪些重大契约及测试时间 - Univision投资后续账面价值为11亿墨西哥比索，交易价值未公开，公司认为其是战略资产；信贷安排有净债务四倍的契约，第一季度末净债务为2.9倍，符合契约要求 [86][88] 问题3: 政府大幅削减广告支出是否已反映在第一季度，鉴于疫情客户能否在2020年后或2021年3月后使用预付款 - 预付款协议基本到年底，仅涵盖2020年；联邦政府广告预计大幅减少甚至为零，政府广告去年占公司总广告收入7%，占2019年合并收入1.3% [91][92] 问题4: 有线电视业务净增用户受疫情影响情况，内容广告中墨西哥公司和国际公司广告商的情况 - 第一季度末净增用户主要因3月下旬封锁加强，客户重新连接或缴费增多，宽带业务表现强劲；预付款计划以比索计价，墨西哥比索贬值使跨国公司调整和削减成本，影响公司业务 [98][101] 问题5: 有线电视业务净增用户是来自竞争对手还是新进入市场者 - 墨西哥网络连接渗透率低，封锁增加了家庭对宽带的需求，有助于提高渗透率；目前更多是新客户，未来可能根据网络质量从竞争对手处争取客户 [103][104][105] 问题6: 有线电视企业业务放缓是否与疫情相关，该业务受经济威胁程度如何，以及有线电视和Sky业务利润率是否会因比索兑美元汇率变动面临进一步压力 - 企业业务占销售约14%，受疫情严重影响的酒店、餐厅和零售商业务占比不到5%，大项目客户有需求甚至要求增加容量；预计通过成本节约措施保护Sky业务EBITDA利润率；有线电视业务认为有良好利润率，成本增加是为改善业务，将保持利润率 [110][109][113]

财务数据和关键指标变化 - 2019年公司合并收入增长3%，经营部门收入增长5.4%，利润率提高70个基点 [9] - 2019年内容部门第四季度收入和经营部门收入分别增长2.4%和7.1%，全年内容收入下降4.6%，全年来自Univision的特许权使用费增长1.4%，达到3.89亿美元 [34][35][36] - 2019年公司实现约9亿墨西哥比索的成本节约，内容部门经营利润率为36.3%，与上一年基本持平 [37] - 2019年资本支出为9.92亿美元，2020年预计接近8.9亿美元或降低约10% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 有线电视业务 - 第四季度MSO部门新增11.5万个RGUs，全年新增81.1万个宽带RGUs，增长率为6.8%，年底三项服务的RGUs总数达到1270万个，视频RGUs全年略有下降 [12][13] - 网络扩展至超过14万公里，其中32%为光纤，网络覆盖超过1530万户可接收100兆比特的家庭 [14] - 第四季度和全年收入均实现超过15%的两位数增长，第四季度和全年经营部门收入分别增长13.5%和16.3%，剔除2018年12月对Axtel的收购后，全年经营部门收入增长11.4% [16] - 企业业务第四季度收入增长15.8%，全年收入和经营部门收入分别增长10%和13.2%，经营现金流达到53亿墨西哥比索，同比增长77% [17] - 2019年有线电视资本支出占收入的比例从2018年的34%降至30%，预计2020年将进一步下降 [19] Sky业务 - 年底拥有740万个视频RGUs和38.6万个宽带RGUs，第四季度新增6.7万个宽带RGUs，全年新增29.4万个 [23] - 第四季度收入略有下降1.5%，全年下降3%，主要是由于2018年第四季度和2019年第一季度世界杯结束后视频客户流失 [24] - 全年经营部门收入利润率为42.7%，2019年经营现金流达到53亿墨西哥比索 [25][26] 内容业务 - 第四季度内容收入和经营部门收入分别增长2.4%和7.1%，主要驱动因素是许可收入增长7.7%，其中Univision的特许权使用费达到1.01亿美元，增长15.2%，广告销售企稳，增长0.3% [34] - 全年内容收入下降4.6%，主要是由于政府广告下降和核心私营部门收入略有下降1.8% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 有线电视业务将继续扩大客户数量，探索进入新市场的机会，2020年将专注于恢复视频订阅用户增长，加强作为墨西哥OTT服务主要聚合商的地位 [19][21][47] - Sky业务将继续寻找在电信市场增长的途径，如提供更快速度和推出更多宽带服务 [26] - 内容业务将继续加强内容供应，制作超过1000小时的原创黄金时段节目，创新节目形式和故事情节 [33] - 公司在内容制作方面进行现代化改造，使剧集更短、故事情节更新颖、制作价值更高，提高了收视率，帮助Univision重新获得领先地位，拉大了与竞争对手的差距 [9][28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是具有挑战性的一年，主要是由于2018年世界杯带来的增量广告收入、出售拉丁美洲世界杯相关权利的非经常性许可费用以及新政府政策导致政府广告收入大幅下降 [5] - 公司通过严格控制成本和费用，专注于核心业务的战略举措执行，取得了相关经营里程碑 [6] - 随着核心业务的进展和困难对比期的过去，公司认为2020年有坚实的基础，将继续专注于宽带业务增长、广告销售业务的扭转和Sky业务 [43][44] 其他重要信息 - 公司的可持续发展努力在全球得到认可，被选入多个道琼斯和其他指数 [42] 问答环节所有提问和回答 问题1: 有线电视业务是否有进入新市场的战略，以及Univision 2020年潜在特许权使用费的指导 - 公司将继续扩大现有有线电视覆盖市场的客户数量，同时探索进入新市场的机会；预计2020年Univision将比2019年更好，因为有良好的分销协议，且内容表现出色 [47][48] 问题2: 2020年内容成本展望，以及有线电视资本支出减少是由于网络升级完成还是扩张资本支出减少 - 公司将继续投资内容制作，目标是保持内容部门的EBITDA利润率；2019年在蒙特雷的光纤网络扩张投资已完成，2020年资本支出减少主要源于此，扩张资本支出与去年相同，网络已为DOCSIS 3.1做好准备，有能力在指导的资本支出下继续增长 [52][54][56] 问题3: 宽带业务的主要客户来源，以及有线电视业务扩张的技术优先级 - 宽带业务客户一部分来自现有互联网服务提供商的潜在客户，大部分来自有线电视公司无法提供服务的地区；有线电视业务扩张的技术选择将根据市场情况决定，随着FTTH部署成本下降，新建设区域更有可能采用FTTH [66][67][69] 问题4: 2020年资本支出分配情况，以及内容部门运营成本节约是否能保持类似水平 - 2020年资本支出组成与2019年相同，除了有线电视业务将减少；内容部门的目标是保持利润率 [74][77] 问题5: 关于Univision有媒体报道有各方感兴趣，如何看待这一话题 - 这是由私募股权合作伙伴主导的正在进行的流程，处于最后阶段，无法提供更多信息 [81]

业绩总结 - 2019年，Televisa的收入增长3.0%，运营部门收入（OSI）增长5.4%[12] - 2019年第四季度，Televisa的收入和OSI分别增长4.7%和6.6%[16] - 2019年美元计价收入为9.33亿美元[47] - 2019年美元计价成本和费用为7.5亿美元[47] - 2019年，Televisa的运营现金流（OCF）达到53亿比索，同比增长76.6%[22][30] 用户数据 - Cable部门在2019年新增811千个收入生成单元（RGUs），总RGUs达到12.7百万[17][22] - Sky部门在2019年新增294千个宽带RGUs，视频RGUs达到7.8百万[28] - Cable部门的宽带市场份额在2019年达到24.4%[19] 未来展望 - 公司在2020年继续专注于加强内容业务[44] - 公司致力于创新和提高原创内容的质量和数量[45] 新产品和新技术研发 - Televisa在2019年通过其内容制作在墨西哥的广播电视中占据了前十名节目[34] 负面信息 - 2019年收入下降4.6%，主要由于政府广告的减少[43] - 核心私营部门广告收入下降1.8%，原因是2019年上半年宏观不确定性[43] 财务状况 - 2019年净债务与OSI的比率为2.3倍，平均到期时间为16.9年[12] - 66%的债务以美元计价，34%以比索计价[47] - 经营现金流（OCF）大致与2018年持平[43]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并销售额和经营部门收入分别增长3%和4.4%，排除世界杯转播和数字版权非经常性许可后，分别增长7.3%和10.8% [5] - 内容成本和费用同比下降8.54亿墨西哥比索，全年目标是减少约10亿墨西哥比索 [21] - 通过两笔融资筹集250亿墨西哥比索，改善债务状况，平均到期期限延长至17.3年，平均债务成本降至约6.6% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 有线电视业务 - 第三季度收入增长14.7%（排除去年第四季度收购Axtel的影响），营收增长8.4% [8] - 新增12.6万个RGUs，语音和宽带服务增长，视频RGUs略有下降 [9] - 经营部门收入增长14.7%，利润率达42.4% [13] Sky业务 - 第三季度总收入微降1.3% [15] - 视频RGUs连续两个季度净增加，本季度增加1.9万个；宽带客户增加8.1万个，超过31.9万个 [16] - 经营部门收入下降6.6%，利润率为45%，较去年下降250个基点 [17] 内容业务 - 广告收入同比下降5.2%，政府广告下降约40%，私营部门广告微增1.3%，排除世界杯影响后核心私营部门广告收入增长5.1% [18][19] - 授权和联合制作收入增长6.8%，网络订阅收入增长4.7% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥有线电视市场，公司持续扩大宽带市场份额，平均客户数据使用量同比增长超20%，接近一半新客户签约至少20兆的套餐 [9][10] - 美国Univision市场，近期前期预售增长中个位数，旗舰网络在2018 - 2019广播季排名第一，第三季度约一半夜晚收视率超过至少一家四大英语网络 [30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 内容业务方面，调整前期预售谈判时间，以更有效地实现库存货币化；继续制作标志性电视剧并将其改编为系列剧 [21][22][44] - 有线电视业务，专注于加速净增用户的增长速度，提供有吸引力的套餐，如包含Netflix和Blim的无限套餐 [8][33] - Sky业务，通过价格调整和双套餐优惠恢复视频客户增长，构建视频和宽带双套餐的规模 [16][33] - 行业竞争方面，有线电视业务面临竞争，但公司认为自身产品有竞争力，随着宽带渗透率提高将获得更多客户；内容业务竞争激烈，需不断测试新节目 [9][29][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对各业务进展满意，但认为仍有工作要做，对内容业务的货币化、有线电视宽带市场份额扩大、Sky视频客户增长等目标充满信心 [4][33] - 预计第四季度广告市场环境改善，政府和公共实体广告支出将重新活跃 [55] 其他重要信息 - 电视剧《La Usurpadora》在墨西哥和美国取得高收视率，在数字平台也有高浏览量 [24][25][26] - 公司转播的[节目名称不清]在黄金时段平均收视率达7.4点，每集平均观众达820万，最后一集观众达1940万 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美洲移动功能分离对公司业务线的机会以及内容业务预期和收视率变现问题 - 若功能分离成功，Sky可通过Telmex基础设施提供语音和数据服务，有线电视业务可获得基础设施服务更多家庭，但Telmex存在反竞争行为，监管虽已认定违规但未制裁 [37][38][41] - 对新剧《La Usurpadora》等成绩满意，将继续制作标志性电视剧系列，节目转型取得成功 [44][46][47] 问题2: 墨西哥付费电视价格与全球比较及提价空间 - 墨西哥付费电视价格有竞争力，起始套餐价格低，捆绑服务价格也有优势，部分提价与通胀同步，未来将继续提供有吸引力的套餐 [52][53] 问题3: 第四季度广告收入表现及公共部门广告活动预期 - 与去年第四季度相比，今年第四季度广告业务比较容易，预计联邦和地方政府及公共实体广告支出将重新活跃，全年政府广告预算下降约50% [55] 问题4: 加速股票回购的可能性、投资金额及时机问题 - 本季度因某些事件在法律顾问建议下无法进行股票回购，公司认为自身股票有价值，正在积极探索加速回购的替代方案，但监管存在障碍，具体投资金额难以确定 [58][59] 问题5: 视频业务损失原因及新前期预售机制对前期与零散销售比例和前期存款的影响 - 视频业务损失是由于经济环境导致行业净增用户速度暂时放缓，9月提价也有影响，但公司对视频和宽带服务渗透率增长有信心 [64] - 新前期预售机制将改变广告销售方式，将第四季度与前期预售分离，预计CPM将提高，虽有风险但公司认为产品、受众和覆盖范围有优势 [66][68][69] 问题6: 私营部门广告收入变化原因及2020年预期，有线电视业务竞争情况 - 私营部门广告收入增长是因为节目效果好、市场情绪改善，客户下半年广告投放增加，预计第四季度将继续增长 [74][76] - 墨西哥宽带渗透率将增加，公司认为自身网络有竞争力，虽面临竞争但市场份额持续扩大，将受益于行业增长 [78][81] 问题7: 私营部门广告收入增长原因及有线电视业务未来增长来源 - 广告收入增长主要是现有客户下半年广告支出增加，部分客户购买额外广告活动，主要是传统客户 [86] - 有线电视业务增长将来自现有网络增加客户和网络扩张，销售包含Netflix和Blim的无限套餐也将助力增长，但成本较高 [88][89][90]

财务数据和关键指标变化 - 受经济环境、政府政策、世界杯转播对比和复活节假期等因素影响，公司合并销售额和运营部门收入分别下降9%和7.7%；若仅排除世界杯转播和数字版权许可收入，运营部门收入与去年相比基本持平 [10][11] - 内容部门成本和费用同比下降6500万墨西哥比索（11%），公司年初预计2019年该项目至少减少5000万美元 [36] - 公司季度末杠杆率为2.46倍，债务平均期限超过16年 [43] - 公司本季度回购3100万份CPO，相当于约5700万美元，并将继续进行回购 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 有线电视业务 - 第二季度收入增长近16%，运营部门收入增长20%，运营部门收入利润率达到创纪录的43.8% [13] - 新增28.6万个创收单位（RGUs），季度末RGUs总数达1240万个，其中宽带460万个、视频440万个、语音340万个 [13][14] - 企业业务连续四个季度增长，本季度收入占比13%，增速为8.7% [14] Sky业务 - 视频用户恢复增长，新增超7000个RGUs；宽带RGUs新增7.3万个，总数达23.8万个 [21] - 收入下降5.5%，主要因世界杯后用户流失和去年世界杯带来的额外收入影响，但宽带服务收入有所抵消 [22] - 运营部门收入利润率保持强劲，达到43.1% [23] 内容业务 - 排除去年世界杯转播和数字版权许可收入后，收入下降13%，运营部门收入下降15.8% [24] - 广告销售同比下降17%，核心私营部门广告收入在排除世界杯和复活节假期影响后，第二季度下降约5%；政府广告大幅减少 [26][27] - 网络订阅收入相对平稳，授权和联合制作收入下降11%，主要因去年的非经常性合作收入和对全球内容销售减少 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 墨西哥4月工业生产同比收缩2.9%，5月正规就业岗位同比减少88%，6月汽车销售同比下降11.4%，央行对今年GDP增长预期从去年的2%降至1% [4][5] - 新政府实施公共政策，削减约50%的广告投资，上半年削减幅度远超50%，去年政府广告占总广告销售的11% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 有线电视业务 - 持续创新和强化产品，如为视频用户提供OTT应用、独家体育内容，推出包含Netflix和Blim的套餐 [16][17] - 利用14万公里的网络，拓展服务覆盖范围，目前仅服务40%的潜在家庭，增长空间大 [17] - 大部分资本支出支持业务两位数增长，全年资本支出预计与去年相似 [18] Sky业务 - 下半年预计继续增加视频用户和宽带RGUs，推出视频和宽带双套餐以提高用户留存率和恢复收入增长 [23][47] 内容业务 - 与Netflix签订合作协议，8月推出《蒙面歌王》，重制经典电视剧，优化资源配置，提高制作投资但不增加成本 [40][41] - 与Univision合作推出体育合资企业TUDN，共享制作团队和成本结构，节省成本 [33][34] 行业竞争 - 内容行业竞争激烈，公司通过更新销售模式、提高制作质量、加强合作等方式提升竞争力 [39][71] - 有线电视业务宽带渗透率低，公司凭借有竞争力的产品和服务扩大市场份额 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 上半年受多种不可控因素影响业务面临挑战，但对下半年持乐观态度 [45] - 有线电视业务将继续保持两位数增长，服务更具吸引力，是公司运营部门收入的最大贡献者 [46] - Sky业务已恢复视频用户增长，宽带用户基础不断扩大，有望恢复收入增长，产生近55亿墨西哥比索的运营现金流 [47] - 内容业务第三季度仍面临与去年世界杯对比的挑战，但下半年将受益于政府广告活动和Univision特许权使用费增加 [48][49] - 宏观经济环境仍存在不确定性，可能影响业务，特别是广告业务，但公司业务基本面有助于抵消经济放缓的影响 [50] 其他重要信息 - 公司本季度发行7.5亿美元30年期债券，利差为250个基点；随后获得100亿墨西哥比索的5年期银团贷款，目的是改善债务期限结构 [42][43] - Univision合作伙伴决定启动出售公司程序，公司拥有随售权；近期Univision特许权使用费达9960万美元，全年预计增长；其前期预售收入实现个位数增长，续签重要分销协议 [30][31][63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：全年广告收入预期、资产负债表中前期销售金额及对下半年广告收入的影响 - 考虑宏观层面的不确定性，公司目前无法提供广告收入指导，但预计下半年公私部门广告销售将回升；前期销售的消耗情况与去年一致，具体数字不披露 [55][56] 问题2：有线电视企业业务的可持续性和EBITDA利润率进一步扩张的可能性 - 利润率扩张与增加销售和规模经济有关，若能利用好网络，有增长EBITDA和扩大利润率的空间；业务来源不同，利润率有差异，公司对企业业务的销售和利润率增长有信心 [59][60] 问题3：公司对Univision潜在出售的立场及对股价表现不佳的看法和应对措施 - Univision出售程序刚启动，公司信息有限，拥有随售权，目前无法确定立场；股价表现不佳受行业、墨西哥和公司特定因素影响，公司各业务有不同挑战和机遇，将控制成本、保护利润率并回购股票 [63][65][82] 问题4：下半年零散库存广告情况、融资和股票回购的目标杠杆范围、Univision未来转播权谈判时间 - 考虑宏观不确定性，无法提供下半年零散购买广告的指导，但对公私部门下半年广告投资更乐观；公司认为回购自家股票是最佳投资，将在禁售期结束后继续有纪律地回购；Univision今年年底有两项待进行的转播权谈判 [86][87][85] 问题5：有线电视业务若无增长情况下的资本支出估计及世界杯对广告收入的影响 - 粗略估计若无增长，资本支出约为目前的一半，但部分支出用于网络升级；世界杯既使广告收入在季度间转移，也吸引了新的广告客户 [91][95] 问题6：墨西哥付费电视牌照情况及对公司业务的影响、下半年私营部门广告改善的驱动因素 - América Móvil需满足多项条件才能获得付费电视牌照，目前电信行业不存在有效竞争，预计不会获得牌照；与广告客户沟通得知，他们将在下半年加快广告投放，核心私营部门广告第二季度比去年低5%，下半年有望改善 [98][99][101]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入达234亿墨西哥比索，同比增长2.6% [4] - 合并运营部门收入达94亿墨西哥比索，同比增长3% [4] - 内容部门广告收入下降13.8%，运营部门收入同比下降19.6% [5][9] - 一季度Univision特许权使用费为8800万美元，较上年减少约8% [10] - Sky视频创收单元减少25.1万个，收入同比下降3.5%，运营部门收入利润率接近44% [15][16] - 有线电视部门收入同比增长14.2%，运营部门收入同比增长17.3% [19] - 一季度资本支出为2.23亿美元，其中有线电视部门支出1.7亿美元，全年指导约为10亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 内容部门 - 广告收入下降，政府广告大幅减少，私营部门广告收入同比下降约2% [5] - 旗舰网络黄金时段总收视率同比增长4.6%，竞争对手观众下降 [12] Sky - 视频创收单元减少，宽带创收单元增加7.3万个，达到16.5万个 [15][16] 有线电视 - MSO业务收入增长15.4%，企业业务连续三个季度增长 [19] - 达到1200万个创收单元，宽带创收单元多于视频创收单元，固定宽带市场份额达24.2% [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 内容部门 - 增加内容制作预算，扩大联合制作协议，减少第三方购买内容，加强第五频道黄金时段 [13] Sky - 继续发展宽带业务，增加数据订阅用户 [27] 有线电视 - 强调销售宽带服务，提升视频服务吸引力，增加服务种类，部署光纤到户 [21][23] 行业竞争 - 内容制作竞争激烈，公司多部节目排名靠前 [12] - 有线电视市场通过提升服务和内容竞争力扩大市场份额 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 内容业务和Sky业务年初面临挑战，有线电视业务持续稳健增长 [24] - 二季度同比比较困难，受2018年世界杯转播影响 [25] - 下半年趋势有望改善，政府广告加速，私营部门广告受益于宏观环境清晰，Sky数据订阅用户和宽带业务增长，有线电视业务表现出色 [26][27] 其他重要信息 - 股东大会批准支付定期股息 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 有线电视业务视频用户略有流失但ARPU仍上升，是否是失去低端视频用户同时受益于捆绑服务 - 回答: 流失最多的是低端视频用户，Axtel用户ARPU较高；视频用户流失与世界杯后效应和价格上涨有关；正在采取措施提升视频服务吸引力，捆绑服务有助于提高负载因子和ARPU [32][33][35] 问题2: 资本支出中与新用户增加相关的可变资本支出占比，以及与整合或升级计划的关系 - 回答: 本季度资本支出高于去年，因光纤到户战略进展快和采购材料设备；资本支出占收入和EBITDA的比例呈下降趋势，大部分与业务扩张有关 [37][38] 问题3: 量化全年广告收入可能的下降幅度，以及Blue Telecomm全年净增用户目标 - 回答: 无法提供二季度及2019年剩余时间广告收入指导，政府广告支出未来几个月应加速，全年减少约50%；私营部门广告取决于宏观经济环境；Blue Telecomm预计年底宽带活跃用户达几十万个 [43][44][46] 问题4: 其他业务连续两个季度增长且本季度EBITDA利润率显著扩张，数字是否可持续，是否有一次性因素；有线电视加强频道阵容对利润率的影响 - 回答: 游戏业务表现稳定，足球和电影发行具有周期性和可变性；加强频道阵容会带来额外成本，但宽带和电话业务利润率较高可抵消，将保持财务纪律维持类似利润率 [53][55] 问题5: 政府广告支出历年演变情况；América Móvil获得付费电视牌照后，Televisa是否必须提供其频道 - 回答: 政府广告支出逐年变化，取决于选举进程和政府实体；去年占总广告收入约11%，占合并收入约2%，今年将降至2018年的约50%；América Móvil需满足多项条件才能获得牌照，目前电信行业不存在有效竞争 [58][60][62] 问题6: Sky今年剩余时间的利润率走势；若有收购机会，公司关注的资产类型和最大资金投入 - 回答: 一季度宽带业务对利润率影响约100个基点，若实现目标，全年影响约300个基点；公司会考虑能为股东创造最大价值的机会，具体取决于价值 [67][68] 问题7: 公司数字战略，以及与OTT提供商的原创和联合制作机会；与Univision的关系及节目许可协议是否有变化 - 回答: 数字战略基于视频内容，采用窗口化策略，在多个平台取得成功；与Univision关系良好，节目许可协议不可更改且预计不会改变 [72][74] 问题8: 私营部门广告收入是否仍有望与实际GDP同步增长；Sky新增宽带用户来源；市场整合与Megacable合作的可能性 - 回答: 今年广告业务因政府广告减少面临挑战，但多元化战略有成效；电视仍是广告客户高效平台，未来广告有望回升，取决于GDP增长和公共政策；Sky宽带用户部分来自现有电信运营商，大部分来自之前无宽带服务的双业务用户和预付费用户；公司目前专注自身业务表现和运营，优先实现销售增长和业务发展 [80][81][84]

财务数据关键指标变化 - 2018年、2017年和2016年公司收入分别为9.33亿美元、7.88亿美元和9.10亿美元，运营成本和费用分别为7.50亿美元、6.90亿美元和8.19亿美元[565] - 2018、2017和2016年12月31日，公司收到广告存款和预付款分别为109.17亿比索、160.723亿比索和183.352亿比索，分别相当于0.6亿美元、0.8亿美元和0.9亿美元；2018年末较2017年末下降32.1%，2017年末较2016年末下降12.3%[627] - 2018、2017和2016年12月31日，预付款存款中短期无息票据占比分别约为87.5%、90.0%和71.6%，票据加权平均到期期限分别为5.9个月、4.7个月和3.8个月[627] - 2018年公司现金及现金等价物净减少66.667亿比索，2017年净减少88.111亿比索[628] - 2018年经营活动提供的净现金为337.145亿比索，所得税支付为67.228亿比索[629] - 2018年投资活动使用的净现金为238.982亿比索[631] - 2018年融资活动使用的净现金为165.049亿比索[632] - 2017年经营活动提供的净现金为250.997亿比索，所得税支付为64.2亿比索[635] - 2017年全年融资活动使用的净现金为1.64693亿比索，主要用于支付股息、利息、偿还债务等[637] - 2016年全年现金及现金等价物净减少18.51亿比索，2015年为净增加196.678亿比索[638] - 2016年全年经营活动提供的净现金为366.569亿比索，所得税支付为72.689亿比索[640] - 2016年全年投资活动使用的净现金为290.004亿比索，主要用于投资物业、厂房及设备等[641] - 2016年全年融资活动使用的净现金为99.909亿比索，主要用于支付股息、利息、偿还债务等[642] - 2019年预计资本支出约10亿美元，为GTAC提供融资1.099亿比索（550万美元）[644] - 2018年资本支出约9.699亿美元，为GTAC提供融资5820万比索（300万美元），收购Axtel业务花费54.669亿比索（2.721亿美元），续约特许权花费57.53亿比索（2.817亿美元）[644] - 2018、2017和2016年的利息费用分别为97.073亿、92.457亿和84.979亿比索[655] - 2016 - 2018年末，公司员工总数分别为42288人、39988人、39165人[720] - 2016 - 2018年末，公司员工中工会代表比例分别约为37%、40%、40% [721] 金融资产与负债数据变化 - 2018年12月31日，公司金融资产总计50,269,007千比索，其中一级资产6,649,229千比索，二级资产8,698,248千比索，三级资产34,921,530千比索；负债总计148,061千比索，均为二级负债[606] - 2017年12月31日，公司金融资产总计51,970,312千比索，其中一级资产6,013,678千比索，二级资产9,561,451千比索，三级资产36,395,183千比索；负债无一级和三级负债，二级负债总计无数据[606] - 2016年12月31日，公司金融资产总计50,900,987千比索，其中一级资产5,498,219千比索，二级资产7,104,162千比索，三级资产38,298,606千比索；负债总计5,508千比索，均为二级负债[606] - 2018年使用内部模型且有重大不可观察输入值（三级）的资产年初余额为36,395,183千比索，其他综合收益为 - 1,473,653千比索，年末余额为34,921,530千比索[607] - 2017年使用内部模型且有重大不可观察输入值（三级）的资产年初余额为38,298,606千比索，其他综合收益为 - 1,903,423千比索，年末余额为36,395,183千比索[607] - 2016年使用内部模型且有重大不可观察输入值（三级）的资产年初余额为35,042,577千比索，其他综合收益为3,256,029千比索，年末余额为38,298,606千比索[607] - 截至2018年12月31日，公司合并长期债务为1209.836亿比索，流动债务为21.084亿比索[648] - 截至2017年12月31日，与收购TVI非控股权益相关的应付票据在2019 - 2020年的现金支付总计26.244亿比索，含利息2.494亿比索[659] - 截至2018年12月31日，公司资产负债表外的总合同义务为7628377000美元[662] - 债务利息未来需支付总额为6035463000美元，其中2019年需支付381383000美元，2020 - 2021年需支付799941000美元，2022 - 2023年需支付642828000美元，2023年后需支付4211311000美元[662] - 融资租赁利息义务未来需支付总额为93574000美元，其中2019年需支付20036000美元，2020 - 2021年需支付30123000美元，2022 - 2023年需支付22606000美元，2023年后需支付20809000美元[662] - 其他应付票据利息未来需支付总额为2414000美元，其中2019年需支付2112000美元，2020 - 2021年需支付302000美元[662] - 租赁承诺未来需支付总额为363973000美元，其中2019年需支付42023000美元，2020 - 2021年需支付75562000美元，2022 - 2023年需支付69166000美元，2023年后需支付177222000美元[662] - 节目制作义务未来需支付总额为116275000美元，其中2019年需支付50157000美元，2020 - 2021年需支付53481000美元，2022 - 2023年需支付12637000美元[662] - 传输权义务未来需支付总额为854901000美元，其中2019年需支付99188000美元，2020 - 2021年需支付159133000美元，2022 - 2023年需支付126200000美元，2023年后需支付470380000美元[662] - 资本支出承诺未来需支付总额为131476000美元，全部在2019年支付[662] - 卫星转发器承诺未来需支付总额为24808000美元，其中2019年需支付8010000美元，2020 - 2021年需支付13842000美元，2022 - 2023年需支付2956000美元[662] 准则变化及影响 - 公司合并财务信息按照国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则编制[566] - 2019年1月1日起生效的准则对公司合并财务报表无重大影响，管理层正在评估2020年1月1日及以后生效准则的潜在影响[567] - IFRS 16于2019年1月1日生效，引入单一的资产负债表内租赁会计模型，影响公司合并财务报表列报[572] - 公司管理层预计记录租赁负债和相应使用权资产的初始影响将使2019年1月1日合并总资产和负债分别增加1.5% - 2.0%和2.5% - 3.0%[574] - IFRS 17于2021年1月1日生效，要求所有保险合同采用一致的会计处理方法[576] - 对IFRS 3的修订于2020年1月1日生效，强调业务的产出是向客户提供商品和服务[578] - 对IAS 1和IAS 8的修订于2020年1月1日生效，有助于公司判断信息是否应提供给财务报表使用者[579] 会计政策相关 - 公司最关键的会计政策与节目编排、联营企业和合资企业投资等会计处理相关[585] - 公司一般在初始播出时将约70%的节目制作成本计入费用，剩余成本在预期未来受益期内分摊[586][588] - 假设2018年12月31日预期未来节目收入减少10%，节目余额将减少414,058比索，节目摊销费用相应增加[591] - 2018年和2017年，公司对出版业务的其他 indefinite - lived 无形资产（商标）进行了减值调整[598] 投资相关 - 临时投资包括高流动性证券，主要以美元和比索计价，一般使用报价市场价格或有合理价格透明度的替代定价来源估值[608][609] - 2015年7月，公司将11.25亿美元UHI可转换债券投资置换为UHI普通股认股权证[614] - 2018、2017和2016年12月31日，UHI股票即期价格分别为387美元/股、402美元/股和404美元/股，预期波动率分别为36%、32%和32%[616] - 2018、2017和2016年12月31日，UHI认股权证价格每股变动±10%，对综合权益最有利影响分别为3492229比索、3639595比索和3829937比索，最不利影响分别为 - 3492229比索、 - 3639595比索和 - 3829937比索[620] 债务相关 - 2017年10月发行45亿比索地方债券，12月赎回5亿美元高级票据[645] - 2018年3月公司获得5.83亿美元循环信贷额度，12月增加至6.18亿美元[649] - 2025年到期的高级票据发行了两笔，本金分别为4亿美元和2亿美元，定价分别为98.081%和98.632%，到期收益率分别为6.802%和6.787%[652] - 2026、2032、2040、2043、2045和2046年到期的高级票据定价分别为99.385%、99.431%、98.319%、99.733%、96.534%和99.677%，到期收益率分别为4.7%、8.553%、6.755%、7.27%、5.227%和6.147%[652] - 2017年12月，公司以98.417亿比索（5.117亿美元）的总价提前偿还了2018年到期的5亿美元高级票据本金[652] - 2010、2014、2015和2017年，公司通过墨西哥证券交易所发行的2020、2021、2022和2027年到期的票据本金分别为100亿、60亿、50亿和45亿比索，2020年到期票据年利率为7.38%，2027年到期票据年利率为8.79%[653] - 2017年11月和12月，公司与三家墨西哥银行签订长期信贷协议，本金总计60亿比索，年利率为28天TIIE加125 - 130个基点，本金在2022 - 2023年到期[653] - 2015年6月，Sky提前偿还两笔长期贷款，本金分别为14亿和21亿比索，2016年3月，Sky与两家墨西哥银行签订55亿比索长期债务协议[653] - 自2012年第四季度起，Sky根据资本租赁协议每月支付300万美元，年利率7.30%[653] 董事会相关 - 公司董事会由20名成员组成，至少25%须为墨西哥法律规定的“独立董事”[676] - 公司禁止任命在墨西哥拥有电信网络运营特许权公司（非公司及其子公司）担任董事或管理职务的个人进入董事会[677] - 公司禁止任命直接或间接持有墨西哥电信网络运营特许权公司（非公司及其子公司）股份且能任命管理或决策成员的个人进入董事会[677] - 公司董事会多数成员须为墨西哥国民，由墨西哥股东选举产生[678] - 公司现任董事和候补董事于2019年4月29日的年度股东大会上获任命和/或批准[678] - 多数A类股股东共同选举出11名董事及相应候补董事[678] - 多数B类股股东共同选举出5名董事及相应候补董事[678] - 多数L类股和D类股股东在特别股东大会上各有权选举2名独立董事及候补董事[678] - 董事和候补董事由股东在年度股东大会上选举，任期一年，任期结束或辞职后可续任30天[678] - 董事会有权在未经股东大会批准的情况下任命临时董事[678] - 董事会会议法定人数一般需至少50%的董事或其相应替代人出席，审议特定资本股票收购提议时需至少75%[679] - 董事会僵局时，董事长有决定权；董事会至少每季度召开一次，董事长、25%的董事会成员等可召集会议[680] - 董事违反注意义务和忠诚义务，需对公司及其子公司的损失负责