公司品牌与市场地位 - 公司连续12年入选中国消费者首选品牌榜单 国民渗透率达85% [1] - 公司以"真诚、务实、创新"为经营理念 坚持消费者中心战略 [1] - 在2025世界品牌莫干山大会展示产品并获多方认可 [12] 产品创新与技术突破 - 推出非油炸方便面"鲜Q面" 运用新一代0油炸专利技术"单篓预煮"解决口感难题 [3] - "鲜Q面"采用河套平原小麦及枸杞等食材 骨汤熬制汤头 提供鲜煮面口感与健康属性 [3] - 开发pH9.0电解碱性水 通过国家专利电解工艺制作 无小苏打添加 获2025 ITI国际美味满星奖 [6] - 无糖茶饮品"茶的传人"涵盖铁观音等三种茶类 还原现泡茶香 采用专利锤纹瓶型与中国传统色彩设计 [9][11] 食品安全与质量管理 - 累计投入数十亿元建立国际水平食品安全研究管理中心 年监控指标超1500项 [17] - 全年质量检验超350万次 建立从农田到餐桌全程可追溯体系 [17] - 以技术创新织密食安防护网 对食品安全问题零容忍 [15] 国际化战略与合作伙伴 - 设立海外事业部 进入全球16个国家和地区市场 [18] - 与百事、星巴克、朝日等国际企业加强战略合作 [20] - 获联合国"可持续食品系统指导委员会创始成员"称号 [20] 发展战略与未来规划 - 以新质生产力驱动高质量发展 通过产品创新筑牢发展根基 [1][3] - 通过海外投资建厂拓展全球市场 引领全球价值链升级 [18] - 在创新驱动、绿色智造、质量管控等多维度深化实践 激发产业链活力 [20]

公司市值与规模 - 截至2024年12月31日，公司市值达570亿港币[8][12] - 截至2024年12月31日，集团拥有357个营业所及271个仓库，服务67,215家经销商及220,623家直营零售商[7][11] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收益为80,650,914千元人民币，2023年为80,418,075千元人民币[13] - 2024年除税前溢利为6,059,654千元人民币，2023年为4,779,461千元人民币[13] - 2024年本年度溢利为4,322,135千元人民币，2023年为3,516,667千元人民币[13] - 2024年公司股东应占溢利为3,734,429千元人民币，2023年为3,117,461千元人民币[13] - 2024年基本每股溢利为66.28分人民币，2023年为55.33分人民币[13] - 2024年投资性房地产为1,778,500千元人民币，2023年为1,825,170千元人民币[15] - 2024年净流动资产为 - 14,437,484千元人民币，2023年为 - 8,719,436千元人民币[15] - 2024年集团毛利率为30.39%，2023年为29.09%[21] - 2020 - 2024年公司营收分别为3802、2632、3117、4000、3000百万元人民币[27] - 2024年公司收益同比上升0.3%至806.51亿人民币[57][58] - 2024年全年毛利率同比提高2.7个百分点至33.1%[57][58] - 2024年分销成本占收益的比率同比上升0.2个百分点至22.4%[57][58] - 2024年EBITDA同比增长17.3%至96.28亿人民币[57][58] - 2024年公司股东应占溢利同比提高19.8%至37.34亿人民币[57][58] - 2024年每股基本溢利提高10.95分人民币至66.28分人民币[57][58] - 2024年公司运营活动产生的现金净流入为82.64亿人民币，投资活动产生的现金净流出为28.56亿人民币，银行存款及现金净增加12.64亿人民币[89][93] - 截至2024年12月31日，公司银行存款及现金为160.03亿人民币，较2023年增加12.64亿人民币；有息借贷规模为132.55亿人民币，较2023年减少4.74亿人民币；净现金为27.48亿人民币，较2023年增加17.38亿人民币[90][94] - 2024年12月31日，公司总资产及总负债分别为531.49亿人民币及355.34亿人民币，较2023年分别减少0.01亿人民币及3.94亿人民币；负债比例为66.9%，较2023年下降0.7个百分点；净负债与资本比率从2023年的 -7.3%下降到 -19.3%[91][95] - 2024年制成品周转期为17.6天，较2023年的19.5天缩短；应收账款周转期为7.2天，较2023年的7.7天缩短；流动比率为0.6倍，较2023年的0.7倍下降[96] 公司业务规模时间序列变化 - 2020 - 2021年方便面事业数量从8增长到15，饮品事业从52增长到59[29] - 2020 - 2024年营业所数量分别为365、340、337、348、357个[29] - 2020 - 2024年仓库数量分别为236、341、322、303、271个[29] - 2020 - 2024年经销商数量分别为47898、80726、76528、76875、67215个[29] - 2020 - 2024年直营零售商数量分别为210366、256567、254975、217087、220623个[29] - 2020 - 2024年员工人数分别为60654、62107、64302、66807、64802人[29] - 2020 - 2024年生产线数量分别为584、570、575、571、561条[29] - 2020 - 2024年生产基地数量分别为86、78、78、76、75个[29] 公司持股比例情况 - 公司对部分附属公司持股比例为100%，对部分百事系饮料公司持股比例多为77.91%[39][41][42][44][45] 各业务线收益占比情况 - 2024年方便面业务收益284.1443亿人民币，占比35.2%[60] - 2024年饮品业务收益516.2099亿人民币，占比64.0%[60] - 2024年其他业务收益6.1549亿人民币，占比0.8%[60] - 2024年方便面业务收益284.14亿人民币，同比衰退1.3%，占集团总收益35.2%[64][65] - 2024年全年饮品事业整体收益为516.21亿元人民币，同比增长1.3%，占集团总收益64.0%[76][78] 各业务线毛利及毛利率情况 - 2024年方便面业务毛利81.404亿人民币，毛利率28.6%，同比提高1.6个百分点[62] - 2024年饮品业务毛利182.3619亿人民币，毛利率35.3%，同比提高3.2个百分点[62] - 2024年其他业务毛利3.1905亿人民币，毛利率51.8%，同比提高2.4个百分点[62] - 2024年集团总计毛利266.9564亿人民币，毛利率33.1%，同比提高2.7个百分点[62] - 2024年饮品毛利率同比提高3.2个百分点至35.3%[76][78] 各业务线股东应占溢利情况 - 2024年方便面业务本公司股东应占溢利20.45亿人民币，同比提高1.8%[64][65] - 2024年饮品事业公司股东应占溢利同比提高52.3%至19.19亿元人民币[76][78] 产品市场表现与营销活动 - 高价面“番茄鸡蛋牛肉面”相关微博话题阅读量达数亿，销量稳步增长[70] - 高端面“鲜Q面”建立非油炸面市场新标杆，引发消费者尝鲜与推荐热潮[71][73] - 中价面“康师傅1倍半”实惠美味，精准满足消费者对高性价比的需求[72][74] - 干脆面“香爆脆”联动IP“宝可梦”，提升品牌知名度与消费者好感度[72][74] - 百事校园最强音覆盖150+个城市，招募13万名选手，影响在校学生超千万[81][83] - 康师傅冰糖雪梨配方升级，选用中国好双梨融入冰糖精心炖煮[82][84] - 康师傅酸梅汤精选乌梅、山楂、甘草、陈皮等食材慢熬[82][84] - 鲜橙多丰富维生素C，水蜜桃、水晶葡萄原料升级[82][84] - 纯果乐甄选全球优质水果，联合派对手游元梦之星，上市柠檬派对、阳光蜜桃新品[82][84] - 纯果乐100%强化β－胡萝卜素含量，开展居家佐餐、宅家欢聚、送礼场景沟通[82][84] - 星巴克即饮咖啡星选系列上市馥芮白口味，在休闲零食渠道上市新品星小咖系列[86] 公司人员情况 - 截至2024年12月31日，公司员工人数为64,802人[98][102] 公司人才培养与校企合作 - 公司在全国与200余所院校深化校企合作，共建100余个教学实训基地、11个合作专班[104][105] - 公司全年招募3500余名应届生补充基层人才，接纳近千人次在校生实习[104][105] - 公司举办数千场校企活动，覆盖数十万在校学生，参加央视“国聘行动”，全网关注量超5000万人次[104][105] - 公司与多所顶尖高校开展人才培养项目、合作研究等，助力学科发展及科研人才培养[104] 公司发展策略与行业展望 - 2025年全球经济环境复杂多变，中国经济增长核心动力来自内需，食品饮料行业预计保持稳健增长[107][109] - 集团将延续「巩固、革新、发展」策略，做大做强主营业务，推动可持续发展[107][110] - 方便麵事业发挥规模优势，加大品牌与市场营销投入，加强与消费者互动[107][110] - 饮品事业加速建立规模优势，推进产品结构调整，以消费者为中心研发创新[107][110] - 集团持续投资产品创新、品牌建设、渠道拓展，降低采购成本，应用数字化与AI技术[107][111] 公司ESG报告相关情况 - 环境、社会及管治报告阐述公司2024年ESG表现，依据港交所相关守则编制[113][114][117][118] - 报告组织范围涵盖公司在中国主要办公区域和常规运营工厂，时间范围为2024年1月1日至12月31日[115][119][120] - 报告遵循重要性、量化、平衡、一致性原则[116][121][122][124][125] 公司ESG管治与理念践行 - 公司董事会对ESG管治及信息披露负责，成立可持续发展委员会协助工作[123][126] - 2024年公司遵守ESG相关法律法规，践行ESG理念，审视关键议题评估结果[123] - 公司在2024年运营中严格遵守ESG相关法律法规，践行ESG理念[127] - 公司将食安建设、产品责任、节能环保、伙伴共赢与企业贡献作为ESG五大核心任务[133] 公司ESG组织架构与工作推进 - 康师傅可持续发展委员会由董事长和行政总裁担任主任委员，下设四个工作组[137] - 饮品资源工作组专注节水、节能减排、减塑等，推进包装设计优化等项目[138] - 方便面资源工作组专注节水、节能及减排管理，推动空压机能效改善等项目[138] 公司ESG相关制度与管理 - 公司制定《年奖办法》和《奖惩管理办法》，涵盖依法合规经营等内容[140] - 高级管理层年度薪酬绩效与ESG绩效指标挂钩，完成情况与年奖金额相关[140] - 公司对出现贪腐或合规经营问题的管理人员采取惩罚措施，扣除绩效薪酬[140] 公司使命与发展定位 - 公司以“弘扬中华饮食文化”为使命，践行“家园常青，健康是福”理念[130] - 2024年是实现“十四五”规划目标关键年，公司融入国家发展大局推动行业绿色发展[131] 公司社会责任与荣誉 - 公司迄今在急难救助上已救助超980万人次/份[143,145] - 2024年公司积极投身外部合作，分享ESG成熟实践与经验获国内外广泛赞誉[142,144] - 公司作为全球唯一受邀的中国食品饮料企业，成为联合国食品系统委员会创始成员[143,145,148,149] - 公司作为唯一参加的中国食品企业，在UNGC区域旗舰活动分享可持续发展理念与实践并展示ESG成果[150,152] - 2024企业家博鳌论坛上，公司行政总裁称创新、可持续、全球化是三大核心发力点[151,153,155] - 公司中央研究所所长在中国方便食品大会暨方便食品展发言，推动行业高质量发展[156,157,159] - 本年度公司成为全国首个应用航天专利的方便面企业[159,160,161] - 公司凭《以eESG模式激活可持续食品生态系统》入选UNGC“二十年二十佳”企业可持续发展案例[162,164] - 公司荣登2024年度《财富》中国500强[164,165] - 公司荣膺“福布斯中国2024 ESG50榜单”及“福布斯中国2024年度ESG启发案例”[167,168] - 公司连续12年位列凯度消费者指数“中国消费者十大首选品牌榜单”前三[169] - 公司荣获彭博绿金“中国ESG50最值得关注榜－领军企业奖”[169] - 公司在2024上海国际碳中和博览会获“向绿而行”荣誉称号[170] - 公司获“中国节能协会创新奖－节能减排科技进步奖”[170] - “乾麵薈系列”获“2023 - 2024年度方便食品行业创新产品”等称号[171][173] - 公司“茶的传人”原味茶饮、“无限·电”电解质水入选“SO HEALTH营养健康食品最具创新力TOP100榜单”[171] 公司公益活动 - 公司“善者乐水”公益水项目捐赠10%销售量的包装饮用水[175][176] - 公司与2024贵州万峰林警察半程马拉松大赛深度合作[179] 公司ESG议题审视 - 2024年公司重新审视各项ESG关键议题重要性[180][181] 公司应急救助行动 - 湖北暴雪期间公司为滞留司乘人员捐赠饮食物资[183] 公司食品安全管理投入与措施 - 公司先后投入5亿元人民币设立「创新研发与食品安全研究中心」，食品安全与品质管控专业团队约1900人[189] - 公司每年食安风险监控指标超1500项，质检超350万次[189] - 2024年公司重点加强供应商食安管理和工厂产品品质稳定，开展原料风险研究、原料真实性研究、快检技术开发等工作[189] - 公司积极引入第三方顾问资源，强化食品安全研究管理中心实验室数据权威性和可信度，加强一线监测人员基础能力建设[190] - 公司推动自有标准「K - GMP」审核，巩固食品安全与质量管理体系建设[190] - 公司设立并优化食安管理架构，实现食安体系全链条治理和全过程监管[190] - 公司各事业制定《追溯撤回管理办法》，及时回收有品质问题产品并分析原因，制定改善对策[190] - 2024年公司与协力厂商合作，在

整体财务数据关键指标变化 - 2024年收益为80,650,914千元，较2023年的80,418,075千元增长0.3%[2][7] - 2024年毛利率为33.1%，较2023年的30.4%提升2.7个百分点[2] - 2024年集团毛利为26,695,643千元，较2023年的24,467,089千元增长9.1%[2][7] - 2024年EBITDA为9,627,802千元，较2023年的8,206,526千元增长17.3%[2] - 2024年本期溢利为4,322,135千元，较2023年的3,516,667千元增长22.9%[2][7] - 2024年公司股东应占溢利为3,734,429千元，较2023年的3,117,461千元增长19.8%[2][7] - 2024年基本每股溢利为66.28分，较2023年的55.33分增加10.95分；摊薄每股溢利为66.28分，较2023年的55.31分增加10.97分[2][7] - 2024年12月31日银行存款及现金（含长期定期存款）为16,002,668千元，较2023年12月31日增加1,264,287千元，净负债与资本比率为 -19.3%[2] - 2024年其他收益为356,972千元，较2023年的540,694千元有所下降[7] - 2024年其他净收入为440,079千元，较2023年的893,447千元有所下降[7] - 2024年发行股本为196,684千元，2023年为196,681千元[11] - 2024年股份溢价为787,836千元，2023年为787,091千元[11] - 2024年储备为13,244,526千元，2023年为12,910,832千元[11] - 2024年长期有息借贷为1,670,256千元，2023年为5,247,194千元[11] - 2024年应付账款为8,136,600千元，2023年为8,572,717千元[11] - 2024年其他应付款项及已收押金为10,040,648千元，2023年为8,869,473千元[11] - 2024年有息借贷之即期部分为11,584,561千元，2023年为8,481,501千元[11] - 2024年客户预付款项为1,974,762千元，2023年为2,821,969千元[11] - 2024年公司总收益为80,650,914千元，2023年为80,418,075千元，同比增长0.29%[30][32] - 2024年公司本期溢利为4,322,135千元，2023年为3,516,667千元，同比增长22.90%[30][32] - 2024年公司总资为53,148,855千元，2023年为53,149,654千元，同比下降0.00%[34][36] - 2024年公司总负债为35,533,504千元，2023年为35,927,410千元，同比下降1.10%[34][36] - 2024年公司利息收入为356,972千元，2023年为540,694千元，同比下降34.00%[34][36][38] - 2024年公司利息支出为423,313千元，2023年为519,122千元，同比下降18.46%[34][36][40] - 2024年公司出售附属公司净收益为49,374千元，2023年为413,722千元，同比下降88.07%[34][36][38] - 2024年公司折旧及摊销为3,501,807千元，2023年为3,448,637千元，同比增长1.54%[34][36] - 2024年公司资本开支为3,626,035千元，2023年为3,687,705千元，同比下降1.67%[34][36] - 2024年公司税项总额为1,737,519千元，2023年为1,262,794千元，同比增长37.60%[30][32][42] - 2024年公司股东应得股息为37.34亿人民币，2023年为31.17亿人民币[46] - 2024年每股基本溢利为66.28分人民币，2023年为55.33分人民币[47] - 2024年每股摊薄溢利为66.28分人民币，2023年为55.31分人民币[48] - 2024年应收账款为15.96亿人民币，2023年为15.80亿人民币[50] - 2024年应付账款为81.37亿人民币，2023年为85.73亿人民币[51] - 2024年资本支出承担为11.95亿人民币，2023年为13.19亿人民币[52] - 2024年集团收益同比上升0.3%至806.51亿人民币[54] - 2024年毛利率同比提高2.7个百分点至33.1%[54] - 2024年公司股东应占溢利同比提高19.8%至37.34亿人民币[54] - 2024年集团总计毛利266.9564亿人民币，毛利率33.1%，较2023年毛利增长9.1%，毛利率提高2.7个百分点[57] - 本年内公司营运活动现金净流入82.64亿人民币，投资活动现金净流出28.56亿人民币，银行存款及现金净增加12.64亿人民币[71] - 2024年12月31日公司银行存款及现金为160.03亿人民币，较2023年增加12.64亿人民币；有息借贷规模为132.55亿人民币，较2023年减少4.74亿人民币；净现金为27.48亿人民币，较2023年增加17.38亿人民币[72] - 2024年12月31日公司总资产及总负债分别为531.49亿人民币及355.34亿人民币，分别较2023年减少0.01亿人民币及3.94亿人民币；负债比例为66.9%，较2023年下降0.7个百分点；净负债与资本比率从2023年的 -7.3%下降到本期的 -19.3%[74] - 2024年公司制成品周转期为17.6日，较2023年的19.5日缩短；应收账款周转期为7.2日，较2023年的7.7日缩短；流动比率为0.6倍，较2023年的0.7倍降低[75] 业务线数据关键指标变化 - 公司超99%的集团销售在内地进行，超99%来自外部客户的收益源于中国顾客[27][28] - 可报告的经营分部为方便面、饮品及其他业务[27] - 2024年全年方便面事业收益284.14亿人民币，同比衰退1.3%，占集团总收益35.2%[56] - 2024年方便面毛利率同比提高1.6个百分点至28.6%，股东应占溢利同比提高1.8%至20.45亿人民币[56] - 2024年饮品事业整体收益516.21亿人民币，同比成长1.3%，占集团总收益64.0%[62] - 2024年饮品毛利率同比提高3.2个百分点至35.3%，股东应占溢利同比提高52.3%至19.19亿人民币[62] - 2024年方便面业务毛利81.404亿人民币，饮品业务毛利182.3619亿人民币，其他业务毛利3.1905亿人民币[57] - 2024年方便面业务毛利率28.6%，饮品业务毛利率35.3%，其他业务毛利率51.8%[57] 市场与宏观环境 - 2024年国内GDP同比增长5.0%，CPI小幅上升0.2%[53] 品牌与营销活动 - “百事校园最强音”覆盖150+个城市，招募13万名选手，影响在校学生超千万[65] - “番茄鸡蛋牛肉面”相关微博话题阅读量达数亿，销量稳步增长[58] - “上海葱油拌面”成功入选2024年第十五届上海特色旅游食品[59] 人力资源与校企合作 - 截至2024年12月31日公司员工人数64,802人[76] - 公司在全国与200余所院校深化校企合作，共建教学实训基地100余个、合作专班11个，全年招募3500余名应届生，接纳近千人次在校生实习[78] - 公司举办校企活动数千场，覆盖数十万在校学生，参加央视频“国聘行动”，全网红关注量超5000万人次[78] - 公司与多所全球顶尖学府开展人才培养项目，在多所高校设立奖学金及奖教金等助力学科发展及科研人才培养[78] 企业社会责任与发展理念 - 公司践行“家园常青，健康是福”理念，将航天科技转化为惠民产品，研发营养健康新产品[79] - 集团以「万物皆有yuán」项目为契机，打造「企业+基地+农户」产业链模式，实现经济与环保双赢[81] 企业荣誉 - 公司连续12年位列「中国消费者首选品牌榜单」前三，入选多项案例并斩获多个奖项[82] 企业管治与合规 - 截至2024年12月31日止年内，公司遵守香港联交所上市规则附录C1所载「企业管治守则」，但在守则条文第B.2.2条有所偏离[87] - 董事确认对编制集团财务报表负责，确保符合法定要求和会计准则，并适时刊发报表[90] - 集团核数师富睿玛泽会计师事务所有限公司核对初步业绩公布与综合财务报表数字一致，但未进行核证聘用[92] - 审核委员会成员包括李长福先生、徐信群先生及栃尾雅也先生，最近会议审议2024年度业绩[93] - 集团风险管理及内部监控制度遵循COSO架构五元素，截至2024年12月31日持续推动内控自评等工作，未发现重大缺失[94] - 公司采纳上市规则附录C3所载董事进行证券交易的标准守则，全体董事年内完全遵从[96] 股份交易与购股权计划 - 年内公司及其附属公司无购入、出售或赎回公司股份[97] - 2008年3月20日公司股东通过2008年购股权计划，年期10年；2018年4月26日通过2018年购股权计划，年期10年[98] - 截至2024年12月31日，2008年购股计划年内未授出购股权，2008 - 2017年曾多次授出，授出股数从970万到2.6688亿不等，行使价从7.54港元到22.38港元[99] - 截至2024年12月31日，2008年购股计划年初结余2485.9万份，年内行使8万份，注销913.7万份，年末结余1564.2万份[100] - 截至2024年12月31日，2008年购股计划员工行使8万份，加权平均行使价7.54港元，行使日前加权平均收市价10.02港元[101] - 2018年4月27日，2018年购股计划授出247.8万份和562.6万份，行使价均为16.18港元[102] - 截至2024年12月31日，2018年购股计划年初结余626.3万份，年内注销378.5万份，年末结余247.8万份，年内无行使[103][104] 股东大会与股息分配 - 公司应届股东周年大会拟于2025年6月5日举行，通告将适时在公司网站刊载并寄发股东[106] - 董事会建议就2024年度派付末期股息和特别末期股息，每股均为人民币33.14分，待股东周年大会通过，预计2025年7月9日前后派付[107] - 公司将于2025年6月2日至6月5日暂停办理股份登记手续确定出席股东大会股东名单，股份过户文件及股票最迟须于2025年5月30日下午4时30分前送达指定地点[108] - 公司将于2025年6月13日至6月17日暂停办理股份登记手续确定收取股息股东名单，股份过户文件及股票最迟须于2025年6月12日下午4时30分前送达指定地点[108] 公司治理结构 - 截至2025年3月24日，魏宏名等6人为公司执行董事，徐信群等3人为公司独立非执行董事[109] 未来发展策略 - 2025年集团延续「巩固、革新、发展」策略，推动主营业务发展和可持续发展[84]

财务表现 - 收益同比增长0.7%至412.01亿元人民币[2] - 毛利率同比提升2.1个百分点至32.6%[2] - 集团毛利同比增长7.8%至134.40亿元人民币[2] - 扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)同比增长12.2%至48.25亿元人民币[2] - 本公司股东应占溢利同比增长15.1%至18.85亿元人民币[2,4] - 每股基本及攤薄盈利分别为人民币33.46分和人民币33.46分，同比分别增加人民币4.39分和人民币4.42分[2] - 于2024年6月30日，银行存款及现金(含长期定期存款)为179.30亿元人民币，较2023年12月31日增加31.92亿元人民币[2] - 净负债与资本比率为-23.0%[2] - 公司本期实现净利润22.35亿元人民币，同比增长16.2%[8][9] - 公司宣布派发2023年末期及特别末期股息共计34.75亿元人民币[9] - 经营活动所得现金净额为人民币35.10亿元，同比增长23.5%[10] - 投资活动所用现金净额为人民币0.71亿元，同比减少65.6%[10] - 融资活动所得现金净额为人民币5.87亿元，上年同期为所用现金净额6.93亿元[10] - 除税前溢利为人民幣30.44億元，同比增長16.5%[14] - 本期溢利為人民幣22.35億元，同比增長16.3%[14] - 2024年上半年收益同比增長0.7%至412.01億人民幣[45] - 期內毛利率同比提高2.1個百分點至32.6%[45] - EBITDA同比增長12.2%至48.25億人民幣[45] - 本公司股東應佔溢利同比提高15.1%至18.85億人民幣[45] - 每股基本溢利提高4.39分人民幣至33.46分人民幣[45] 分部表现 - 方便面分部收益为人民币138.14亿元，同比下降1.0%[14] - 饮品分部收益为人民币270.65亿元，同比增长1.7%[14] - 方便面分部业绩为人民币11.28亿元，同比增长3.4%[14] - 饮品分部业绩为人民币18.88亿元，同比增长31.2%[14] - 应佔聯營公司及合營公司業績為人民幣1.12億元，同比下降8.4%[14] - 方便面收益同比下降1.0%，飲品收益同比增長1.7%[45] - 飲品業務收益佔比為65.7%，方便麵業務收益佔比為33.5%[46] - 方便面業務收益為138.14億人民幣，同比下降1.0%，佔集團總收益33.5%[48] - 方便面毛利率同比提高1.3個百分點至27.1%[48] - 方便面事業本公司股東應佔溢利同比提高5.4%至8.5億人民幣[48] - 飲品事業收益為270.65億人民幣，同比增長1.7%，佔集團總收益65.7%[52] - 飲品毛利率同比提高2.5個百分點至35.2%[52] - 飲品事業本公司股東應佔溢利同比提高26.9%至11.15億人民幣[52] 资产负债情况 - 公司股东权益总额为157.69亿元人民币，较上年末减少8.45%[8][9] - 公司無控股權變動的附屬公司所有權變動導致權益減少9.90億元人民幣[9] - 公司應付賬款餘額94.55億元人民幣，較上年末增加10.3%[7] - 公司其他應付款及已收押金餘額124.51億元人民幣，較上年末增加40.3%[7] - 公司有息借款餘額150.60億元人民幣，較上年末增加5.1%[7] - 截至2024年6月30日,應收賬款餘額為人民幣21.12億元[26] - 公司於2024年6月30日的有息借貸包括無抵押銀行貸款及無抵押票據，其中2020年9月發行的票據賬面價值為49.87億美元[28] - 公司於2024年6月30日的衍生金融工具公允價值為26.17億人民幣[31] - 公司於2024年6月30日的非上市股本證券公允價值為15.46億人民幣[31] - 公司於2024年6月30日的應付賬款中0-90天的為86.31億人民幣，90天以上的為8.25億人民幣[32] - 公司於2024年6月30日的投資基金公允價值為38.41億人民幣，結構性存款公允價值為32.31億人民幣[34] - 公司於2024年6月30日的非上市銀行理財產品公允價值為0[34] - 公司於2024年6月30日的非上市股本證券公允價值為15.46億人民幣[34] - 公司於2024年6月30日的投資基金、結構性存款和非上市股本證券公允價值變動分別產生5.17億、4.64億和-0.35億人民幣的損益[34] - 公司於2023年12月31日的有息借貸中一年內到期的為84.82億人民幣，第二年到期的為50.72億人民幣，第三年至第五年的為1.75億人民幣[27] - 集團現金持有量充足，淨現金為28.7億人民幣[58] 其他 - 其他全面虧損同比增加41,846千元人民幣至68,717千元人民幣[5] - 公司指定按公允價值列賬的權益工具公允價值變動損失0.35億元人民幣[9] - 公司現金流量套期損失0.68億元人民幣[9] - 公司外幣報表折算差額損失0.07億元人民幣[9] - 第二、三季度為飲品業務之銷售

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司 2024 年上半年实现总营业收入 415.50 亿元,同比下降 0.15%,实现归母净利润 18.85 亿元,同比增长 15.12% [2] - 公司主营业务收入保持平稳增长,毛利率同比上升 2.15 个百分点至 32.62% [2] - 饮料业务表现亮眼,分部利润大幅增长,毛利率同比上升 2.5 个百分点至 35.2% [2][3] - 方便面业务收入规模基本维持平稳,毛利率同比上升 1.3 个百分点至 27.1% [5] 分品类总结 饮料业务 - 茶类产品方面,推出无糖茶产品,驱动即饮茶品类增长,实现营收 113.92 亿元,同比增长 13% [3] - 包装水产品方面,持续挖掘多元化用水场景消费需求,实现营收 25.30 亿元,同比下降 5.6% [3] - 果汁类产品方面,中西式果汁产品力全面提升,实现营收 33.98 亿元,同比下降 10.1% [3] - 碳酸饮料及其他产品方面,持续强化特通渠道开发和线上渠道运营,实现营收 97.45 亿元,同比下降 3.2% [3] 方便面业务 - 容器面实现营收 68.57 亿元,同比增长 6.3% [5] - 高价袋面"红烧牛肉面"等经典产品系列升级,实现营收 54.85 亿元,同比下降 5.5% [5] - 中价袋面"康师傅 1 倍半"实惠又美味,实现营收 12.71 亿元,同比下降 13.8% [5] - 干脆面"香爆脆"以学生族群为核心并辐射休闲零食市场,实现营收 2.01 亿元,同比下降 9.2% [5] 盈利预测与投资建议 - 预计 2024-2026 年公司营业总收入分别为 840.78/883.54/914.66 亿元,归母净利润分别为 37.25/41.94/46.26 亿元,对应 EPS 分别为 0.66/0.74/0.82 元/股 [5] - 参照可比公司 PE 估值,以及考虑到公司具有较高的分红比例,给予公司 15-19 倍的 PE(2024E)估值区间,对应每股价值区间为 10.83-13.72 港元/股,维持"优于大市"评级 [5]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 方便面业务 - 方便面业务收入维稳,容器面增速领先 [11] - 方便面毛利率和净利率同比提升 [11] - 方便面业务贡献归母净利润增长 [11] 饮料业务 - 茶饮料表现亮眼,利润增速凸显 [11] - 饮品业务毛利率和净利率同比提升 [11] - 饮品业务贡献归母净利润增长 [11] 利润与分红 - 公司整体毛利率和净利率同比提升 [11] - 公司经营现金流增长,银行结余增加,预期全年高分红比例有望延续 [11] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年营收和净利润均保持增长,EPS 3年CAGR为10.14% [11] - 维持"买入"评级,看好公司行业地位、战略调整能力、收入稳定和利润弹性 [11]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司1H24实现营业收入412亿元,同比增长0.7%;EBITDA 48.25亿元,同比增长12.2%;归母净利18.85亿元,同比增长15.1%;扣非净利17.18亿元,同比增长43.33%,利润超预期 [5] - 公司毛利率显著改善,1H24整体毛利率32.6%,同比提升2.1个百分点,方便面和饮料业务毛利率均有所提升 [5] - 方便面业务受市场承压和产品结构调整影响,收入同比下降1%,但高价袋面和容器面收入保持增长 [5] - 饮料业务中,茶饮收入同比增长13%,表现突出,但包装水和果汁收入有所下滑 [5] 财务数据总结 - 营业收入: - 2020年为676.18亿元,2021年增长10%至740.82亿元,2022年进一步增长6%至787.17亿元 [6] - 预计2023年增长2%至804.18亿元,2024年增长5%至846.99亿元,2025年增长4%至882.51亿元,2026年增长4%至916.44亿元 [6] - 净利润: - 2020年为40.62亿元,2021年下降6%至38.02亿元,2022年大幅下降31%至26.32亿元 [6] - 预计2023年增长18%至31.17亿元,2024年增长6%至33.19亿元,2025年增长6%至35.11亿元,2026年增长10%至38.74亿元 [6] - 估值: - 目前股价对应2024年PE为15倍 [5]

财务表现 - 收益同比增长0.7%至412.01亿人民币[4] - 毛利率同比提升2.1个百分点至32.6%[4] - 集团毛利同比增长7.8%至134.40亿人民币[4] - 扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)同比增长12.2%至48.25亿人民币[4] - 本期溢利同比增长16.2%至22.35亿人民币[4] - 本公司股东应占溢利同比增长15.1%至18.85亿人民币[4] - 每股基本及攤薄盈利分别为人民币33.46分和人民币33.46分[4] 财务状况 - 于2024年6月30日的银行存款及现金(含长期定期存款)为179.30亿人民币,较2023年12月31日增加31.92亿人民币[5] - 净负债与资本比率为-23.0%[5] - 总资产及总负债分别为560.2亿人民币及402.51亿人民币，较2023年12月31日分别增加28.7亿人民币及43.23亿人民币[93] - 负债比例为71.9%，较2023年12月31日上升4.3个百分点[93] - 淨负债与资本比率从2023年12月31日的-7.3%下降到-23.0%[93] - 制成品周转期为16.7日，应收账款周转期为8.1日[95] - 流动比率为0.6倍，负债比率为71.9%[95] 分部业绩 - 2024年1-6月方便面、饮品和其他分部的收益分别为138亿元、270亿元和6.93亿元[26,27,28] - 2024年1-6月方便面、饮品和其他分部的业绩（扣除财务费用）分别为11.28亿元、18.77亿元和-0.83亿元[29] - 2024年6月30日方便面、饮品和其他分部的资产分别为172亿元、327亿元和79亿元[40] - 2024年6月30日方便面、饮品和其他分部的负债分别为84亿元、196亿元和150亿元[42] 税务优惠 - 集团附属公司符合资格享受部分税务优惠计划，可减免部分应课税收入[57] - 位于中国西部地区的附属公司可享受15%的优惠税率[58] - 集团中国附属公司的股息预提税率为5%[59] - 集团已采用确认与实施经济合作与发展组织第二支柱模型规则相关的递延税项资产及负债[60] 财务费用和税项 - 2024年1-6月财务费用中银行及其他贷款利息支出为2.07亿元[51] - 2024年1-6月税项总额为8.09亿元[55] 业务表现 - 方便面业务收益同比下降1.0%，毛利率同比提高1.3个百分点至27.1%[78] - 飲品业务收益同比增长1.7%，毛利率同比提高2.5个百分点至35.2%[75][76] - 聚焦核心品類，不斷精進創新口味，並優化營銷策略[84] - 跟隨健康無糖化趨勢，推出若干款無糖茶，驅動即飲茶品類增長[84] - 「無糖冰紅茶」借勢上海迪士尼樂園瘋狂動物城開園熱點，定制款IP聯名產品全國推廣[85] - 「百事可樂無糖」攜手上海迪士尼樂園瘋狂動物城IP，客制化IP聯名無糖罐全國限時銷售[86] - 中西式果汁產品力全面提升，煥新包裝升級上市，豐富的口味選擇[87] - 「純水樂」持續抓住戶外場景增長勢頭，聯合「紅薯旅行社」IP和中國國家地理，共創打造「純境之旅」[88] 数字化转型 - 本集團積極推進財務數字化轉型，借助財務共享服務中心的搭建，深化內部控制體系[90] - 加大力度優化BI數據分析平台，逐步上線社保系統[97] 人才发展 - 與數百所院校合作，開展多種校企合作活動[98] - 與多所頂尖學府深化合作，開展產學研項目[99] - 員工人數為64,797人[96] 可持续发展 - 積極踐行可持續發展理念，在ESG領域獲得多項殊榮[100,103] 风险管理 - 本集團已建立風險管理三道防線的組織架構及職責權限，審核委員會將協助董事會審查風險管理和內部監控系統的設計及運作成效[111] - 本集團持續推動內控自評，建立嚴謹而有效的自查自檢體系，實現管理循環別自評全覆蓋[111] - 持續擦大子公司監理作業，優先針對高風險流程制定管理規範[111] - 根據稽核部門之內部審計，未發現風險管理與內部監控上出現重大缺失[111] 公司治理 - 全體董事均確認他們在審核期內已完全遵從標準守則所規定的準則[112] - 本公司或其任何附屬公司概無購入、出售或贖回本公司任何股份[113] - 2008年購股權計劃年期屆滿，本公司股東已通過採納新購股權計劃（2018年購股權計劃）[115] - 截至2024年6月30日止6個月內，本公司概無根據2008年購股權計劃的條款授出購股權[116] - 截至2024年6月30日止6個月期間，沒有在2008年及2018年購股權計劃中授予的購股權被行使[120][124] - 本公司之執行董事包括魏宏名先生、井田純一郎先生、魏宏丞先生等[125]

1. 公司概况：方便面和饮料行业引领者 - 康师傅是中国方便面和饮料双行业龙头企业，2021年在方便面和饮料行业的销量市占率分别为45.7%和43.4%，占据近半壁江山 [2][4] - 公司主要从事方便面和饮品的生产与销售，产品矩阵丰富，包括容器面、袋装面、即饮茶、碳酸饮料等 [22][23] - 公司拥有广泛且控制力强的销售渠道，深入覆盖到低线乡镇市场，并通过数字化管理提高了产品的流通度和周转效率 [30][31][32] 2. 行业情况：高端化和无糖化趋势持续 - 方便面行业经历了从城市化和居家期的高速发展到外卖冲击和健康意识提升的调整期，目前正处于量减价增的升级阶段 [49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][71] - 茶饮料行业从含糖茶主导的初期发展到如今的多元化和健康化转型，无糖茶市场呈现快速增长态势 [83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104] - 参考日本市场，中国方便面和茶饮料行业未来将持续向高端化和无糖化方向发展 [105][106][107][108][109][110][111][112] 3. 核心价值：业绩稳健继而持续高分红 - 公司在方便面和饮品市场保持较稳定的高市占率，营收连续7年正增长 [118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128] - 公司通过提价策略、成本控制等措施保持利润水平稳健 [129][130][131][132][133][134] - 公司现金流充沛、资本开支较低，为持续高分红提供了有力支撑 [149][150][151][152][153][154][155][156] 4. 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持中高个位数增长 [159][160][161][162] - 综合公司行业地位、业绩稳健性和持续高分红等因素，首次给予"买入"评级 [162] 5. 风险提示 - 消费恢复不及预期 [163] - 食品安全风险 [164] - 原材料价格上涨超预期 [165]

投资建议 - 公司长期维持高水平股东回报,长期维持百分百或超额分红,目前股价对应股息率 6% [7][15] - 公司百亿大单品多品类布局,龙头地位品牌定价能力强 [7] - 新消费趋势带动行业扩容,方便面稳增长饮料多元化驱动 [13][14] - 预计公司净利润 CAGR(2024E-26E)8%左右 [14][15] - 首次覆盖,给予"增持"评级 [15] 公司概况 - 康师傅控股有限公司始于魏氏家族顶新油厂,1992年开始生产方便面,发展历程包括快速成长期、并购扩张期、发展瓶颈期和二次扩张期 [16][17] - 公司股权结构稳定,魏氏家族主导经营,管理层经验丰富 [19][20][21] 竞争优势 - 渠道深耕,方便面和饮品市场份额遥遥领先同行 [53][54][55][56][57][60] - 营销塑造品牌,定价能力强,近年来多次提价 [61][62][63][64] 增长潜力 - 旅游外出消费增加、外卖及餐饮替代效应带动行业扩容 [70][71][72] - 方便面和饮料产品保持高性价比,未来仍有提价空间 [77][78][79][80][81][82] 盈利预测 - 预计公司营收 CAGR(2024E-26E)4%,净利润 CAGR(2024E-26E)8% [13][14][87][88][89] - 预计公司2024/25/26年EPS 0.61/0.65/0.70元,目前股价对应2024年PE 14X [15][90] 风险提示 - 原材料价格波动 [93] - 竞争加剧 [94] - 食品安全隐患 [95]