财报季概况 - 第四季度财报季正在加速进行 多家大型银行已于上周公布业绩 本周将迎来更多金融机构的财报 包括嘉信理财(SCHW)和地区性银行如五三银行(FITB)等 [1] - 市场关注焦点将转向本周公布业绩的奈飞(NFLX)和英特尔(INTC) [1] - 本周值得关注的其他重要财报还包括 联合航空(UAL)、3M公司(MMM)、D R 霍顿(DHI)、强生(JNJ)、GE航空航天(GE)、宝洁(PG)、雅培(ABT)和第一资本(COF) [5] 市场预期与趋势 - 市场形成乐观共识 截至1月16日 根据FactSet数据 已有7%的标普500指数公司公布了第四季度业绩 华尔街分析师预计该指数第四季度每股收益将增长8.2% [2] - 若该增速得以维持 将标志着标普500指数连续第十个季度实现年度盈利增长 [2] - 在财报季开始前 分析师预期每股收益增长8.3% 低于第三季度13.6%的盈利增长率 [3] - 华尔街在最近几个月上调了盈利预期 尤其是对科技公司 科技板块在最近几个季度推动了盈利增长 [3] 市场驱动因素 - 尽管大型科技公司继续主导市场基调 但本次财报季将检验2026年初出现的股市广度改善现象 [4] - 2025年驱动市场的主题 包括人工智能、特朗普政府的关税和经济政策 以及K型消费者经济 将继续为投资者提供大量需要解读的信息 [4]

United Airlines (UAL) stock rose early Wednesday after the airline posted a fourth quarter earnings beat, a week after rival Delta (DAL) saw premium and business travelers boost its results. Chicago-based United posted record operating revenue of $15.4 billion after the bell on Tuesday, compared with estimates of $15.37 billion, per Bloomberg consensus. That was slightly higher than in Q3 and up nearly 5% compared to a year ago. United reported adjusted earnings per share of $3.10 vs. $2.92 expected, wi ...

公司第四季度业绩表现 - 公司第四季度整体销售额实现增长 [1] - 第四季度高端产品收入增速超过整体销售额增速 [1] - 第四季度客户忠诚度计划相关收入增速超过整体销售额增速 [1]

核心观点 - 美联航预计2026年可能创下历史盈利纪录 得益于近期强劲的旅行需求 包括高端舱位和基础经济舱 [1] - 美联航与达美航空均预测今年可能创纪录盈利 这两家航司在2025年前九个月贡献了美国航空业几乎全部利润 [3] 财务业绩与展望 - 公司预计2026年全年调整后每股收益为12至14美元 与分析师预期的13.16美元基本一致 [2] - 公司预计2026年第一季度每股收益为1至1.50美元 分析师预期为1.13美元 [2] - 2025年全年调整后每股收益为10.20美元 同比增长8% 调整后净利润为35亿美元 同比增长6% [2] - 2025年第四季度净利润同比增长6% 达到10.4亿美元 即每股3.19美元 运力同比增长6.5% [4] - 2025年第四季度调整后净利润为10.1亿美元 即调整后每股收益3.10美元 [4] - 2025年第四季度调整后每股收益为3.10美元 超过分析师预期的2.94美元 季度营收为154亿美元 符合预期 [6] 运营与收入表现 - 公司首席执行官对增长计划表示信心 认为客户选择了美联航 [4] - 所有航司都在追逐高价机票收入 如头等舱 美联航高端舱位收入第四季度同比增长9% 全年同比增长11% [4] - 第四季度史上最长的政府停摆给公司税前业绩造成2.5亿美元的冲击 [5]

核心观点 - 美联航在2025财年第四季度及全年业绩表现强劲，多项财务指标创历史新高，并预计将成为2025财年唯一实现调整后每股收益增长的美国航空公司 [1] - 公司通过投资新飞机、基础设施和技术，以及提供可靠的运营服务，持续赢得品牌忠诚客户，推动收入增长 [1][3] - 尽管在第四季度面临政府停摆等挑战，但公司通过以客户为先的政策维持了品牌信任，并实现了强劲的营收势头延续至2026年初 [4][5] 财务业绩 第四季度业绩 (2025年第四季度) - 稀释后每股收益为3.19美元，调整后稀释每股收益为3.10美元，处于初始指导区间3.00至3.50美元之内 [1] - 总收入达154亿美元，同比增长4.8%，创公司历史最高季度收入纪录 [1][11] - 税前利润为13亿美元，税前利润率为8.6%，调整后税前利润为13亿美元，调整后税前利润率为8.5% [11] - 净利润为10亿美元，调整后净利润为10亿美元 [11] - 每可用座位英里总营收为18.47美分，同比下降1.6% [11] - 政府停摆对季度税前利润造成约2.5亿美元的影响 [5][11] - 当季以2900万美元回购股票 [11] 全年业绩 (2025财年) - 稀释后每股收益为10.20美元，同比增长8%，调整后稀释每股收益为10.62美元，同比增长 [1] - 总收入达591亿美元，同比增长3.5%，创公司历史新高 [2] - 税前利润为43亿美元，税前利润率为7.3%，调整后税前利润为46亿美元，调整后税前利润率为7.8% [2][10] - 净利润为34亿美元，调整后净利润为35亿美元 [11] - 运营现金流为84亿美元，自由现金流为27亿美元 [2][11] - 全年以6.4亿美元回购股票 [11] - 年末可用流动性为152亿美元，总债务（包括融资租赁义务和其他金融负债）为250亿美元，净杠杆率为2.2倍 [11] 运营与客户指标 运营表现 - 2025年运载了创纪录的1.81亿名乘客，全年准点出发率排名第二 [1] - 实现了公司历史上最低的座位取消率，也是美国大型网络航空公司中最低的 [1][11] - 2025年日均运载旅客超过49.6万人次，日均宽体机出发班次达303班，均为历史最高 [3][11] - 2025年夏季峰值日航班量超过5000班，增速超过任何其他美国航空公司 [1] - 联航快运在2025年有134天未发生任何航班取消 [3][16] 客户体验与忠诚度 - 第四季度净推荐值创公司历史同期最高，11月NPS创月度历史最高纪录，尽管面临政府停摆 [1][16] - “联程保护”功能在2025年避免了超过100万次潜在的误机连接，较2024年增长42% [3][16] - 85%的客户在出行当天使用美联航应用程序，超过一半在第四季度遭遇航班取消的客户通过自助服务和自动化工具有效解决了问题 [16] - 2025年新增82架新飞机，并对119架飞机更新了“签名内饰”，使其窄体机队中68%的飞机配备了该内饰，其NPS比旧内饰高10分 [11] - 星链Wi-Fi已安装在近300架双舱联航快运机队上，并已开始在干线飞机上安装，预计2026年将加速推进 [7] 收入增长与业务发展 多元化收入来源 - 高端客舱收入：第四季度增长9%，全年增长11% [4] - 忠诚度计划收入：第四季度增长10%，全年增长9% [4] - 基础经济舱收入：第四季度增长7%，全年增长5% [4] 网络扩张与机队计划 - 2025年开通了29条国内和加拿大航线，新增13个国际目的地，使其成为唯一直飞泰国曼谷、澳大利亚阿德莱德、墨西哥特皮克和越南胡志明市的美国航空公司 [16] - 计划在2026年接收超过100架窄体机和约20架波音787，这将是自1988年以来美国客运航空公司一年内接收宽体机数量最多的一次 [8] - 计划在2026年开通意大利巴里、西班牙圣地亚哥德孔波斯特拉、苏格兰格拉斯哥和克罗地亚斯普利特的新航线，以及纽瓦克至韩国首尔、华盛顿杜勒斯至冰岛雷克雅未克的新航线 [17] - 计划对其华盛顿杜勒斯和休斯顿枢纽进行重大的机场升级 [8] 产品与服务创新 - 2025年全机队高端座位数达到创纪录的2740万个，占所有已飞行座位的12% [11] - 发布了波音787-9的最新内饰“United Elevated”，配备比原有联航北极星舱位大25%、带隐私门的新北极星工作室套房，预计2026年可用 [12] - 2025年第四季度与网约车应用Lyft合作，允许前程万里会员在合格乘车消费中每美元赚取最多4英里里程 [16] - 2025年11月推出了新的“前程万里借记奖励卡”，提供了通过消费和储蓄赚取里程的额外方式 [16]

News Release United Airlines Worldwide Media Relations 872.825.8640 media.relations@united.com Exhibit 99.1 https://files.reportify.cc/media/pro United Airlines Q4 and Full Year EPS Beat Wall Street Expectations, With Full Year EPS Up Year-Over-Year Delivered FY25 diluted earnings per share of $10.20 up 8% year-over-year; adjusted diluted earnings per share of $10.62 up year-over-year and expects to be the only U.S. airline to grow adjusted EPS for FY25 1 1 Q4 revenue of $15.4 billion was the highest quarte ...

公司概况与市场地位 - 公司为美国主要航空公司联合大陆控股有限公司 运营庞大的国内及国际航线网络 是全球最大航空公司之一 与达美航空和美国航空等主要航司竞争 [1] - 公司一直专注于战略举措以提升其运营表现和市场地位 [1] 分析师共识目标价趋势 - 过去一年 分析师共识目标价呈现积极趋势 上月平均目标价为144.8美元 显示出强烈的积极情绪 [2] - 上一季度平均目标价为138.44美元 较前一季度稳步增长 [3] - 一年前平均目标价为123.04美元 显示过去一年目标价有显著向上修正 [4] - 共识目标价的积极趋势表明分析师信心强劲 [6] 积极展望的驱动因素 - 公司的战略举措 包括引进豪华的梦幻客机以扩大机队 以及欢迎新的高管 可能促成了分析师的乐观情绪 [2] - 分析师日益看涨 可能归因于运营表现的改善和有利的市场条件 [4] - 公司为即将到来的第四季度财报电话会议所做的准备也促成了这种日益增长的乐观情绪 [3] 近期财务表现与市场反应 - 尽管分析师持乐观态度 但公司预计将报告第四季度盈利下降 每股收益展望被下调 [4] - 在准备发布财报之际 公司股价正接近其历史最高点 [5][6]

文章核心观点 - 知名财经评论员Jim Cramer看好旅游主题投资 认为自新冠疫情结束以来该主题持续存在 并推荐了包括美联航在内的“五大旅游”概念股[1] - 美联航的财报被视为反映经济状况的重要指标 尤其能揭示高端商务旅客与普通旅客需求的差异[2] 公司业务与定位 - 美联航通过其干线及支线机队提供客运和货运航空运输服务[2] - 公司还提供地面处理、飞行培训、常旅客计划及维修服务[2] 投资观点与市场解读 - Jim Cramer在财报发布前看好美联航股票 并将其与达美航空、美国运通、Booking Holdings和万豪国际共同列为“五大旅游”概念股 认为这些股票走势趋同[1] - 美联航的财报数据被用来解读当前“几乎无数据”的经济状况 特别是通过分析高价购买商务舱的公司客户与普通经济舱旅客的差异来获取经济洞察[2]

即将发布的第四季度财报 - 公司将于1月20日周二收盘后发布第四季度财报 [1] - 市场预期每股收益为2.94美元，较去年同期的3.26美元下降 [1] - 市场预期季度营收为153.4亿美元，较去年同期的147亿美元增长 [1] 近期股价与业务动态 - 公司股价在周五下跌2.2%，收于113.49美元 [2] - 公司与波音公司于12月10日在一架737-8飞机上测试了下一代数字通信系统，旨在改善飞行运营 [2] 近期分析师评级与目标价 - 高盛分析师于1月13日维持买入评级，并将目标价从115美元上调至129美元 [4] - 巴克莱分析师于1月12日维持超配评级，并将目标价从135美元上调至150美元 [4] - Susquehanna分析师于1月9日维持积极评级，并将目标价从117美元上调至150美元 [4] - 花旗分析师于1月7日维持买入评级，并将目标价从132美元上调至153美元 [4] - TD Cowen分析师于1月7日维持买入评级，并将目标价从125美元上调至138美元 [4] 分析师共识与市场预期 - 基于24位分析师的评级，公司共识目标价为119.14美元 [5] - 最高目标价156美元由摩根大通于2025年10月20日给出，最低目标价69.2美元由汇丰于2024年5月13日给出 [5] - 高盛、巴克莱和Susquehanna三家机构最新给出的平均目标价为143美元，这意味着公司股价有26.05%的潜在上行空间 [5]

宝洁公司 (Procter & Gamble Company) - 公司2024财年第三季度净销售额达到201.9亿美元，同比增长1% [1] - 公司季度有机销售额增长3%，主要得益于定价策略 [1] - 公司季度摊薄后每股净收益为1.52美元，核心每股收益为1.52美元 [1] - 公司上调了2024财年全年有机销售额增长指引，从4%至5%上调至5%至6% [1] - 公司上调了2024财年全年核心每股收益增长指引，从8%至9%上调至10%至11% [1] 联合大陆控股 (United Airlines Holdings Inc) - 公司2024年第一季度总营业收入为125.4亿美元，同比增长9.7% [1] - 公司第一季度调整后每股亏损为0.15美元，而去年同期调整后每股亏损为0.63美元 [1] - 公司第一季度调整后净亏损为7900万美元，而去年同期调整后净亏损为2.07亿美元 [1] - 公司预计2024年第二季度调整后每股收益将在3.75美元至4.25美元之间 [1] - 公司预计2024年全年调整后每股收益将在9美元至11美元之间 [1] 奈飞公司 (Netflix Inc) - 公司2024年第一季度收入为93.7亿美元，同比增长14.8% [1] - 公司第一季度净利润为23.3亿美元，同比增长78.7% [1] - 公司第一季度每股收益为5.28美元，同比增长83% [1] - 公司第一季度全球流媒体付费用户净增加933万，总用户数达到2.696亿 [1] - 公司预计2024年第二季度收入为94.9亿美元，同比增长16% [1] - 公司预计2024年第二季度每股收益为4.68美元 [1]