文章核心观点 UDR本季度运营资金和营收表现有一定特点，股价走势受财报和管理层评论影响，其未来表现可参考FFO展望和估值修正趋势，当前Zacks Rank显示有望跑赢市场，行业排名也较靠前；同行业BRT Realty未公布本季度财报，有相应业绩预期 [1][2][3][4][6][8][9] UDR公司情况 运营资金（FFO） - 本季度FFO为每股0.62美元，符合Zacks共识预期，去年同期为每股0.63美元，上一季度预期每股0.61美元，实际为每股0.62美元，带来1.64%的惊喜，过去四个季度仅一次超共识FFO预期 [1] 营收情况 - 截至2024年9月季度营收4.2016亿美元，超Zacks共识预期0.88%，去年同期为4.1013亿美元，过去四个季度四次超共识营收预期 [2] 股价表现 - 自年初以来UDR股价上涨约13.9%，而标准普尔500指数上涨22.3% [3] 未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可参考公司FFO展望及估值修正趋势，当前Zacks Rank为2（买入），预计短期内跑赢市场，下一季度共识FFO预期为每股0.62美元，营收4.1827亿美元，本财年共识FFO预期为每股2.47美元，营收16.6亿美元 [3][4][6][7] 行业情况 - Zacks行业排名中，REIT和股权信托 - 住宅行业目前处于250多个Zacks行业前37%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] 同行业BRT Realty情况 - 尚未公布2024年9月季度财报，预计季度收益为每股0.35美元，同比变化 -14.6%，过去30天该季度共识每股收益预期未变，预计营收2380万美元，较去年同期下降0.2% [9]

综合财务比率指标变化 - 2024年第三季度综合利息覆盖率为5.1x，2023年第三季度为5.3x；综合固定费用覆盖率为4.9x，2023年第三季度为5.2x；综合债务占总资产的百分比为32.9%，2023年第三季度为32.8%；综合净债务与EBITDA比率为5.6x，2023年第三季度为5.7x[1] - 调整后综合利息覆盖率为5.1x，综合固定费用覆盖率为4.9x，综合净债务与EBITDAre比率为5.6x[10] 净利润与每股收益情况 - 2024年第三季度归属于公司的净利润为22,597,000美元，年初至今为94,629,000美元；归属于普通股股东的净利润为21,400,000美元，年初至今为90,991,000美元[2] - 2024年第三季度摊薄后每股收益为0.06美元，年初至今为0.28美元；2024年第四季度指引为0.10 - 0.12美元，全年指引为0.38 - 0.40美元[2] - 2024年第三季度归属于普通股股东的净收入为2.14亿美元，2023年同期为3.1637亿美元[5] - 2024年前九个月归属于普通股股东的基本运营资金为6.40528亿美元，2023年同期为6.45236亿美元[5] - 2024年第三季度基本运营资金每股为0.61美元，2023年同期为0.61美元[5] - 2024年前九个月摊薄后运营资金每股为1.81美元，2023年同期为1.83美元[5] - 2024年全年摊薄后普通股每股收益预计为0.38 - 0.40美元[48] - 2024年全年摊薄后每股FFO预计为2.42 - 2.44美元，较之前中点值增加0.01美元[48] - 2024年全年摊薄后每股调整后FFO预计为2.47 - 2.49美元，较之前中点值增加0.02美元[48] - 2024年全年摊薄后每股调整后运营资金预计为2.21 - 2.23美元，较之前中点值增加0.02美元[48] - 2024年全年预测摊薄后每股净收入为0.38 - 0.40美元，预测摊薄后每股和每单位FFO为2.42 - 2.44美元，预测摊薄后每股和每单位调整后FFO为2.47 - 2.49美元，预测摊薄后每股和每单位AFFO为2.21 - 2.23美元[55] - 2024年第四季度预测摊薄后每股净收入为0.10 - 0.12美元，预测摊薄后每股和每单位FFO为0.61 - 0.63美元，预测摊薄后每股和每单位调整后FFO为0.62 - 0.64美元，预测摊薄后每股和每单位AFFO为0.56 - 0.58美元[55] 同店业务关键指标变化 - 2024年第三季度同店收入增长1.2%，年初至今增长2.3%；费用增长2.0%，年初至今增长4.4%；NOI增长0.8%，年初至今增长1.4%；实际入住率为96.3%，年初至今为96.7%[2] - 公司本季度同店总房屋数量为52,837套，占同店组合的100.0%[19] - 2024年第三季度整体同店实际入住率为96.3%，较2023年第三季度下降0.4%[19] - 2024年第三季度整体同店每入住房屋总收入为2,579美元，较2023年第三季度增长1.5%[19] - 公司本季度同店总房屋数为52,837套，上季度为52,837套，本季度物理入住率为96.3%，较上季度的96.8%下降0.5%[24] - 本季度每个入住房屋的总收入为2,579美元，上季度为2,541美元，同比增长1.5%[24] - 公司本季度同店总收入为393,654,000美元，较去年同期增长1.2%[1] - 公司本季度同店总费用为123,388,000美元，较去年同期增长2.0%[1] - 公司本季度同店净营业收入为270,266,000美元，较去年同期增长0.8%[1] - 西海岸地区奥兰治县本季度同店收入为38,865,000美元，较去年同期增长1.3%[1] - 中大西洋地区华盛顿特区都会区本季度同店收入为61,906,000美元，较去年同期增长2.9%[1] - 东北地区波士顿本季度同店收入为43,950,000美元，较去年同期增长3.6%[1] - 东南部地区坦帕本季度同店收入为23,985,000美元，较去年同期下降0.1%[1] - 西南部地区达拉斯本季度同店收入为31,806,000美元，较去年同期下降2.6%[1] - 其他市场本季度同店收入为27,083,000美元，较去年同期下降0.4%[1] - 公司本季度同店总收入为393,654,000美元，上季度为389,989,000美元，增长0.9%[25] - 公司本季度同店总费用为123,388,000美元，上季度为120,265,000美元，增长2.6%[25] - 公司本季度同店净营业收入为270,266,000美元，上季度为269,724,000美元，增长0.2%[25] - 洛杉矶本季度同店收入为11,485,000美元，上季度为11,138,000美元，增长3.1%[25] - 旧金山本季度同店费用为9,456,000美元，上季度为9,016,000美元，增长4.9%[25] - 华盛顿西雅图本季度同店净营业收入为16,307,000美元，上季度为16,218,000美元，增长0.5%[25] - 佛罗里达坦帕本季度同店收入为23,985,000美元，上季度为24,154,000美元，下降0.7%[25] - 得克萨斯奥斯汀本季度同店净营业收入为4,392,000美元，上季度为4,168,000美元，增长5.4%[25] - 华盛顿特区本季度同店收入为61,906,000美元，上季度为60,744,000美元，增长1.9%[25] - 马萨诸塞波士顿本季度同店费用为12,944,000美元，上季度为12,206,000美元，增长6.0%[25] - 公司同店住宅总数为51,804套，占总投资组合的100.0%[1] - 公司YTD 24实际入住率为96.7%，较YTD 23的96.6%提升0.1%[1] - 公司每入住房屋总营收YTD 24为2,554美元，较YTD 23的2,501美元增长2.1%[1] - 西区橙县同店住宅4,305套，占比11.5%，YTD 24入住率96.7%，较YTD 23提升0.4%，每入住房屋总营收YTD 24为3,087美元，较YTD 23增长2.7%[1] - 中大西洋区华盛顿特区同店住宅8,819套，占比15.7%，YTD 24入住率97.2%，较YTD 23提升0.1%，每入住房屋总营收YTD 24为2,373美元，较YTD 23增长3.7%[1] - 东北区波士顿同店住宅4,667套，占比11.6%，YTD 24入住率96.7%，较YTD 23提升0.1%，每入住房屋总营收YTD 24为3,207美元，较YTD 23增长3.8%[1] - 东南区坦帕同店住宅3,877套，占比6.0%，YTD 24入住率96.4%，较YTD 23下降0.1%，每入住房屋总营收YTD 24为2,144美元，较YTD 23增长1.2%[1] - 西南区达拉斯同店住宅5,813套，占比7.1%，YTD 24入住率96.5%，较YTD 23下降0.1%，每入住房屋总营收YTD 24为1,777美元，较YTD 23下降0.4%[1] - 其他市场同店住宅3,123套，占比6.3%，YTD 24入住率96.9%，较YTD 23提升0.2%，每入住房屋总营收YTD 24为2,604美元，较YTD 23增长1.1%[1] - 各区域中，西区同店住宅总数为12,580套，占比31.4%，为占比最高区域[1] - 截至2024年9月30日，公司同店总收入为11.51997亿美元，较去年同期的11.26154亿美元增长2.3%[31] - 公司同店总费用为3.58409亿美元，较去年同期的3.43172亿美元增长4.4%[31] - 公司同店净营业收入为7.93588亿美元，较去年同期的7.82982亿美元增长1.4%[31] 各业务线房屋与社区数据 - 同店房屋数量为52,837套，社区数量为158个，占总NOI的90.4%；稳定非成熟项目房屋数量为2,447套，社区数量为9个，占总NOI的3.0%；开发项目房屋数量为415套，社区数量为2个，占总NOI的0.3%；非住宅/其他占总NOI的1.4%；合资项目房屋数量为4,424套，社区数量为18个，占总NOI的4.9%[3] - 公司总完工房屋数量为60,123套，涉及187个社区[14] - 非成熟房屋总数为2,862套，主要分布在达拉斯、奥斯汀、旧金山等地[14][15] - 已完工非稳定项目中，Villas at Fiori社区有85套房屋，成本52344000美元，租赁率80.0%，入住率77.7%；101 N. Meridian社区有330套房屋，成本131442000美元，租赁率53.0%，入住率50.3%[35] - 已完工非稳定项目总计415套房屋，成本183786000美元[35] - UDR / MetLife合资项目拥有13个社区2834套房屋，物理入住率96.5%，UDR份额净营业收入10223000美元，年度净收入61609000美元[37] - UDR / LaSalle合资项目拥有5个社区1590套房屋，物理入住率96.7%，UDR份额净营业收入4440000美元，年度净收入25842000美元[37] - 未合并项目总计拥有18个社区4424套房屋，物理入住率96.6%，UDR份额净营业收入14663000美元，年度净收入87451000美元[37] 收入与费用数据变化 - 2024年第三季度租金收入为418,088,000美元，2023年同期为408,359,000美元；年初至今租金收入为1,243,085,000美元，2023年同期为1,209,764,000美元[4] - 2024年第三季度总运营费用为350,304,000美元，2023年同期为332,059,000美元；年初至今总运营费用为1,047,700,000美元，2023年同期为999,354,000美元[4] - 2024年第三季度运营收入为69,856,000美元，2023年同期为78,072,000美元；年初至今运营收入为218,281,000美元，2023年同期为540,759,000美元[4] - 2024年第三季度利息费用为50,214,000美元，2023年同期为44,664,000美元；年初至今利息费用为146,087,000美元，2023年同期为133,519,000美元[4] - 2024年第三季度总收入为418,088,000美元，总费用为133,666,000美元，净营业收入为284,422,000美元[11] - 同店运营费用中，人员费用占比14.3%（17,661,000美元），同比增长4.8%；行政和营销费用占比7.5%（9,206,000美元），同比增长10.4%[12] - 2024年第三季度同店运营费用为123,388美元，较上一季度增长2.6%[13] - 2024年年初至今同店运营费用为358,409美元，较2023年同期增长4.4%[13] - 2024年第三季度可控费用为70,683美元，较上一季度增长7.6%[13] - 2024年年初至今可控费用为199,978美元，较2023年同期增长7.1%[13] - 2024年第三季度净利润为24,077美元，EBITDAre为273,813美元，调整后综合EBITDAre为264,065美元，年化调整后综合EBITDAre为1,056,260美元[10] - 2024年第三季度利息费用（含债务清偿等相关成本）为50,214美元，资本化利息费用为2,046美元，总利息为52,260美元[10] - 2024年第三季度未合并实体收入/亏损为-188万美元，2024年前三季度为1125.1万美元[51] - 2024年第三季度管理费用为87.5万美元，2024年前三季度为257.4万美元[51] - 2024年第三季度利息费用为474.4万美元，2024年前三季度为13

文章核心观点 - UDR即将公布的季度财报预计每股收益下降，营收增长，分析师对部分关键指标有预测，且其股价过去一月表现不佳但基于Zacks Rank有望未来跑赢市场 [1][5] 公司财报预期 - 预计季度每股收益0.62美元，同比下降1.6% [1] - 分析师预测营收4.1651亿美元，同比增长1.6% [1] - 过去30天该季度每股收益共识估计未变 [1] 盈利预测变化影响 - 公司公布财报前，盈利预测变化对预测投资者对股票的反应至关重要，盈利估计趋势与股票短期价格走势关联强 [2] 关键指标预测 - 分析师预计“租金收入”为4.1641亿美元，同比变化+2% [4] - 分析师预计“平均实际入住率”将达96.6%，去年同期为96.7% [4] - 分析师预测“其他折旧和摊销”将达424万美元，去年同期为369万美元 [5] - 分析师预计“房地产折旧和摊销”为1.7254亿美元，去年同期为1.6755亿美元 [5] 股价表现与评级 - 过去一个月，UDR股价回报率为 -2.7%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 +1.7% [5] - UDR的Zacks排名为2（买入），未来可能跑赢整体市场 [5]

文章核心观点 - UDR近期被提升至Zacks Rank 2（买入）评级，因其盈利预期呈上升趋势，这对其股价有积极影响，该股票有望在短期内上涨 [1] 最强大的股价影响因素 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期波动密切相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算公司股票公允价值，进而买卖股票，推动股价变动 [2] - UDR盈利预期上升及评级上调意味着公司基本面改善，投资者对这一趋势的认可将推动股价上涨 [2] 利用盈利预期修正的力量 - 盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，跟踪修正情况进行投资决策可能有回报 [3] - Zacks Rank股票评级系统利用盈利预期相关因素将股票分为五组，自1988年以来，Zacks Rank 1股票年均回报率达+25% [3] UDR的盈利预期修正情况 - 该房地产投资信托公司预计在2024年12月结束的财年每股收益2.47美元，同比无变化 [4] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了0.6% [4] 总结 - Zacks评级系统对超4000只股票的“买入”和“卖出”评级比例均衡，仅前5%为“强力买入”，接下来15%为“买入” [5] - UDR被提升至Zacks Rank 2，处于Zacks覆盖股票的前20%，意味着其盈利预期修正表现出色，短期内可能跑赢市场 [5]

文章核心观点 - 公司即将发布第三季度财报,预计收入将增长但每股基金营运(FFO)可能下降 [1] - 美国公寓市场第三季度需求保持强劲,但租金增长相对温和 [2] - 公司的投资和技术升级有助于提升成本管理和利润率,但部分市场的租赁单位供给增加加剧了竞争,影响了季度业绩 [3] 公司情况总结 - 公司拥有地理位置分散、品质优良的物业组合,主要分布在沿海和日光带地区 [3] - 公司正在通过技术和流程优化提升成本管理和数字化服务,并有稳健的资产负债表支持扩张 [3] - 公司第三季度租金增长率和续租率均超出预期,但同店收入增长可能是全年最低的 [4] 行业情况总结 - 第三季度美国公寓市场吸纳了19.26万套市场化单位,而新增供给为16.26万套,年供给创下1974年以来新高 [2] - 全国平均公寓出租率为94.4%,同比下降10个基点,租金同比上涨0.2%,环比下降0.5% [2] 财务数据 - 公司预计第三季度收入为4.17亿美元,同比增长1.6% [4] - 公司预计第三季度同店物业出租率为96.9%,同比上升10个基点,同店净运营收入增长1.2% [4] - 公司预计第三季度利息费用同比增长7.3% [4] - 公司预计第三季度每股FFO为0.61-0.63美元,同比下降1.59% [5]

Shares of UDR (NYSE: UDR ) have been a solid performer over the past year as long-term interest rates have begun to decline and tentative signs of a bottom in apartment rents have combined to lift sentiment. I last covered Over fifteen years of experience making contrarian bets based on my macro view and stock-specific turnaround stories to garner outsized returns with a favorable risk/reward profile. If you want me to cover a specific stock or have a question for an article, just let me know! Analyst's Dis ...

Shares of UDR Inc. (UDR) have rallied 26.4% in the past six months, outperforming its industry's growth of 21.8%. This residential REIT is well-poised to benefit from its diversified portfolio with a superior product mix of A/B quality properties in the coastal and Sunbelt markets. Healthy demand for rental units in its markets amid favorable demographic trends is likely to benefit the company in the upcoming quarters. Efforts to leverage technological moves to drive margin expansion also augur well. Its fo ...

Shares of UDR Inc. (UDR) have risen 18.2% in the past six months compared with the industry's upside of 15.9%. Last month, UDR reported its second-quarter 2024 funds from operations as adjusted (FFOA) per share of 62 cents, which surpassed the Zacks Consensus Estimate of 61 cents. The quarterly results reflected an increase in revenues from same-store communities. UDR also raised its fullyear 2024 guidance. Analysts also seem bullish on this Zacks Rank #3 (Hold) company, with the Zacks Consensus Estimate fo ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度FFO每股为0.62美元,达到之前指引的高端 [17] - 公司将全年FFO每股指引上调至2.42-2.50美元,中值为2.46美元,较之前上调4美分 [17] - 第三季度FFO每股指引为0.61-0.63美元,中值0.62美元,与上一季度基本持平 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度同店收入和NOI同比分别增长2.5%和2%,略高于预期 [9] - 同店续租租金增长接近4%,新租租金增长0.5% [9] - 同店平均入住率为96.8%,保持在较高水平 [9] - 其他收入增长近9%,主要来自创新服务和增值服务 [9] - 同店费用增长3.7%,低于预期,主要受维修和保险费用下降影响 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 东海岸市场表现最佳,第二季度加权平均入住率97.1%,租金增长4.7%,同店收入增长3.8% [15] - 西海岸市场表现好于预期,但第二季度有所回落,受科技公司和AI公司租赁活动增加以及企业搬迁影响 [15] - 阳光地带市场表现落后于沿海市场,第二季度末开始出现一些租金下滑,主要受新增供给和相应优惠措施影响 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推行轻资产策略,不会大规模利用资产负债表进行外部收购,而是关注自身运营创新和开发管线 [49][50] - 公司正在评估未来12-18个月内启动4个新开发项目 [18] - 公司在ESG方面的领先地位得到认可,被评为房地产行业2024年最佳工作场所 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 就业和收入增长强劲支撑了住房需求,加上供给相对稳定,为行业租金增长创造有利条件 [6][7] - 但管理层也表示对选举年的宏观不确定性和供给高峰期保持谨慎 [69][75] - 公司对长期行业增长前景保持乐观,认为自身的运营优势能够持续创造出色业绩 [8] 其他重要信息 - 公司通过创新的客户体验项目,过去一年同店周转率较同行提高210个基点 [11] - 公司认为这一项目未来可带来1500-3000万美元的增量收益 [11] - 公司正在试点使用人工智能提升收租和身份验证,短期内会对入住率产生一定压力,但长期有利于获得更优质租客 [47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Eric Wolfe 提问** 询问7月份沿海市场和阳光地带市场的租金增长和入住率情况 [21] **Mike Lacy 回答** 7月份东海岸市场租金增长约4%,西海岸3%,阳光地带负1%左右。入住率东海岸96.5%左右,西海岸和阳光地带略低,但总体保持稳定 [22][23][24] 问题2 **Josh Dennerlein 提问** 询问公司是否因客户体验项目而更有信心推涨租金 [39] **Mike Lacy 回答** 是的,客户体验项目使公司的相对周转率较同行提高200个基点,给了公司更多信心在适当时机推涨租金 [40][41] 问题3 **Jamie Feldman 提问** 询问公司在哪些方面的费用支出可能存在上行空间 [45] **Mike Lacy 和 Joe Fisher 回答** 费用方面,保险和房地产税有望低于之前预期,分别可能降至3-4%和4-6%的增长区间 [46][47]

公司概况 - 公司拥有169个社区,位于13个州和华盛顿特区,共55,699套公寓房[233] - 公司在未合并的合资企业或合伙企业中拥有10,045套已完工或待完工的公寓房,其中5,618套由公司持有优先股权投资的实体拥有[233] - 公司的同店社区公寓房数量在2024年6月30日分别为52,545套和51,804套[233] 财务状况 - 公司预计将通过经营现金流、信贷协议下的借款和发行无担保商业票据来满足短期流动性需求[238,239] - 公司预计将通过经营现金流、有担保和无担保借款、发行债券或股票以及出售物业来满足长期流动性需求,包括偿还到期债务和潜在收购[239] - 公司有一个可供未来融资使用的ATM计划,截至2024年6月30日,可发行1,400万股普通股[241,242] - 2024年剩余时间内,公司有9,640万美元的有担保债务和4.456亿美元的无担保债务到期[244] - 公司没有任何重大的资产负债表外安排[245] 合伙企业情况 - 公司拥有100%的经营合伙企业的普通合伙权益和约95%的有限合伙权益,可以控制经营合伙企业的日常运营[246] - 经营合伙企业全面无条件担保公司发行的若干债券的本金、溢价和利息[247,248] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日,经营合伙企业的总资产分别为28.40亿美元和28.96亿美元[251,252] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日,经营合伙企业的总负债分别为20.53亿美元和19.97亿美元[253] - 2024年上半年,经营合伙企业的总收入为2.98亿美元,同比增长10.3%[256] - 2024年上半年,经营合伙企业的营业利润为6,944万美元,同比下降8.0%[257] - 2024年上半年,经营合伙企业的资本性支出为1.23亿美元,同比下降14.3%[270,273] 债务情况 - 公司有13亿美元的无担保循环信贷额度和3.5亿美元的无担保定期贷款[283] - 循环信贷额度的利率为调整后的SOFR加75.5个基点,定期贷款的利率为调整后的SOFR加83个基点[284,285] - 截至2024年6月30日,公司在循环信贷额度下没有未偿借款,剩余13亿美元未使用额度,在定期贷款下有3.5亿美元未偿借款[286] - 公司有7500万美元的无担保循环信贷额度,截至2024年6月30日有160万美元未偿借款,剩余7340万美元未使用额度[287,288] - 公司有7亿美元的无担保商业票据计划,截至2024年6月30日已发行4.3亿美元,剩余2.7亿美元未使用额度[290] 经营业绩 - 公司总物业净经营收益(NOI)同比增长2.6%,主要由于租金收入上升、入住率提高和新增物业带来的NOI增加[307,311] - 公司出售一处位于阿灵顿的物业获得1690万美元的出售收益[299] - 公司的其他经营费用同比增加310万美元,主要由于法律费用和政治捐赠增加[297,299] - 公司的利息费用同比增加270万美元,主要由于平均利率上升和总债务余额增加[297,299] - 公司的同店社区物业NOI在2024年6月30日结束的三个月和六个月期间分别增加了2.0%和1.7%[317][322] - 同店社区物业的租金收入增加了2.5%和2.8%,主要由于租金率上涨1.5%和1.7%,以及补贴和附加费收入增加8.6%和9.3%[318][322] - 同店社区物业的运营费用增加了3.7%和5.4%,主要由于房地产税增加5.5%和3.5%,管理和营销费用增加10.3%和10.8%,以及人工成本增加4.7%和17.0%[319][323] - 公司在2024年6月30日结束的三个月和六个月期间分别确认了0和1687万美元的房地产出售收益[328][329] - 公司在2024年6月30日结束的三个月和六个月期间分别确认了649.8万美元和1236.3万美元的利息收入和其他收益[331][332] - 公司在2024年6月30日结束的三个月和六个月期间分别确认了4781.1万美元和9587.3万美元的利息费用[333][334] 关键财务指标 - 公司将基金来源运营(FFO)定义为归属于普通股东和单位持有人的净收益(按照GAAP计算),不包括与公司主营业务相关的折旧房地产减值损失或对非合并投资者直接归属于可折旧房地产公允价值下降的减值损失、与公司主营业务相关的房地产出售收益和损失以及相关税收、加上房地产折旧与摊销、并对非控股权益和公司在未合并合伙企业和合资企业中的份额进行调整[343] - 公司认为FFO是一个对投资者有用的指标,因为公司在评估房地产收购和经营业绩时使用FFO,并认为FFO应该与净收益和现金流量一起考虑,而不是作为公司活动的替代指标[344] - 公司将经调整基金来源运营(FFOA)定义为FFO,不包括非比较项目的影响,如收购相关成本、提前偿还债务的成本/收益、出售房地产或其他与公司主营业务无关的资产的减值损失或收益以及相关税收、意外事件相关费用和收益、裁员成本以及法律和其他成本[345] - 公司认为AFFO(经调整基金来源运营)是一个更能反映公司经营业绩的补充性能指标,因为它扣除了维护社区价值和