财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股收益为7.97美元，相比去年同期的8.35美元有所下降[9] - 设备租赁收入增长3%，约增加2300万美元[9] - 前六个月资本支出用于新租赁卡车和拖车的金额为10.37亿美元，高于去年的7.87亿美元[10] - 前六个月退役设备销售收入降至3.97亿美元，低于去年的4.28亿美元[10] - 存储收入增长约1300万美元，增幅接近15%[11] - 第二季度移动和存储板块的运营收益下降700万美元，至2.29亿美元[13] - 与租赁车队相关的折旧费用增加1700万美元，而租赁设备销售收益增加600万美元[13] - 人员成本是运营费用中最大的单一增长项目，其增长速度超过收入增长速度[13] - 截至9月30日，移动和存储板块的现金及现有贷款额度总额为5.59亿美元[14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设备租赁业务在单程和同城市场的交易量和收入均有所增长，卡车和拖车趋势相似[9] - 公司自有的零售网点持续扩张，自去年9月以来新增超过90个网点[9] - 自助存储业务方面，截至9月30日，已占用房间数量增加47,000间，同比增长75%[11] - 自去年9月以来，新增127个带有自助存储功能的新网点[11] - 第二季度整体平均月占用率为70%[11] - 截至9月30日，有744个（约63%）自有存储网点占用率超过80%，比去年同期增加59个网点，这些网点的平均占用率为91%[11] - 其他收入类别的大部分增长来自U-Box产品，该产品仍保持两位数百分比的增长[31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的核心经济机会在于使车队的地理分布与需求均匀匹配[6] - 自助存储业务持续增长，公司拥有超过20年的专有数据库，涵盖所有50个州和加拿大各省的存储费率和供应情况[7] - 公司认为存储资产是20至50年的长期资产，历史上供过于求会随着需求增长而自我修复[8] - 公司业务与消费者信心相关，且地理分布广泛，有望在整体经济增长中受益[8][9] - 公司强调其自助存储产品与卡车和拖车业务结合，与竞争对手有所不同，主要服务于U-Haul客户，这带来一定优势[23] - 公司在地理分布上比任何主要竞争对手都至少分散两倍[25] - 公司对U-Box产品持乐观态度，认为其符合不断变化的人口统计特征，并正在稳步提高执行力和扩大覆盖范围[33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层承认车队利用率未能跟上车队增长的速度，但预计到财年末会有所改善[6] - 管理层指出，随时可用的资本有时或地方会导致自助存储供应过剩，但相信团队能够应对当前的运营节奏[7] - 对于自助存储市场，管理层观察到许多市场有大量新的空置单元，不确定仅靠时间是否能解决所有问题[8] - 管理层关注成本控制，指出折旧费用大幅增加，但对此并不担心，同时关注不必要的车辆维护费用和略有增加的人员成本[8] - 管理层对自助存储业务和卡车拖车业务均持积极态度[27] - 管理层认为需求远远超过车队规模，但需求的周期性和地理性使得匹配具有挑战性，并相信通过运营改进可以提高利用率[56][57] 其他重要信息 - 前六个月与房地产相关的资本支出为4.23亿美元，低于去年的4.81亿美元，其中收购部分下降，而建设和改善部分增加[12] - 从2018年10月1日到2019年9月30日，投资组合增加了6,076,000平方英尺（约73,100个存储单元）的可出租净面积，其中第二季度有约150万平方英尺投入使用[12] - 8月宣布每股0.50美元的现金股息，并于9月支付[14] - 除折旧外，财产税、保险费用和货运成本是其他几个导致运营成本增加的主要项目[13] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于自助存储单元建设速度和行业产能过剩的担忧[20] - 管理层不认为存在整体产能过剩，但承认每个市场情况不同，过去供应增加后需求通常在五六年内跟上，但目前新建筑的实际数量可能比估计高出50%[21] - 公司产品与卡车和拖车业务结合，客户群体略有不同，这带来一定优势，公司主要服务于U-Haul客户[23] - 存储产品类型多样（如标准直达式、室内恒温控制），市场需求表现不同，公司在地理上非常分散，市场放缓会逐个发生，有助于公司应对[24][25][26] - 管理层对自助存储业务持积极态度，过去12个月在房间出租方面表现良好[27] 问题: 其他收入类别大幅增长的原因以及U-Box是否会分拆[29][31][32] - 其他收入增长绝大部分来自U-Box产品（包装箱运输和存储），并且保持两位数百分比增长[31] - U-Box目前在整个业务中占比相对较小，在达到会计规则要求之前，公司暂不打算将其分拆披露，管理层对产品持乐观态度，并正在改进执行和扩大覆盖范围[32][33][34] 问题: 自助存储每平方英尺收入和每间收入略有下降的趋势以及同店表现[35][36][38][39] - 收入下降可能与"免费搬家月"促销活动有关，随着房间扩张，免费入住的比例可能保持不变或扩大，这些免费房间会在大约三个月内周转掉，对计算出的租金率有稀释作用，但实际收取的租金率没有稀释[37] - 管理层不愿降低费率，并计划坚持这一策略[41] - 对于类似同店的物业组合，年租金增长率约为2%[39] 问题: 去年第三季度来自企业账户（如FedEx、UPS）的显著收益今年是否会重现[42] - 这些公司正在快速增加自有车队，因此预计来自它们的业务可能持平或略有下降，但最终取决于假日季需求，目前判断尚早[42] 问题: 公司是否会根据增长放缓预期调整开支[43] - 管理层认为开支调整尚未足够，还有工作要做[43] 问题: 占用率超过80%的存储网点的同店销售水平[46][47][48] - 公司未提供具体收入或净营业收入数字，但指出所有占用率超过80%的网点平均占用率约为91%，与去年相比基本持平，且新增了59个此类网点[48][49] 问题: 自助存储的长期投资模型（例如500万美元投资从第1年到第5年的现金流情况）[50][51][52] - 典型成熟度模式：第1年占用率约40%，第3年约60%，第4年约77%-80%，第5年约80%-85%，中位数接近89%-91%[51] - 现金支出主要包括物业税、公用事业费用（如果是改造项目）和人员费用，通常在第3年实现现金流为正[52] - 管理层未提供500万美元投资在第5年的具体回报数字，需要后续考虑[52] 问题: 车队规模与利用率的关系，以及未来资本支出计划[54][55][56][57][58][63][65][66] - 车队规模问题更主要是地理位置分布问题而非总量问题，某些市场（如加州、芝加哥）在周中仍会出现卡车短缺[55] - 需求远远超过车队规模，但需求具有周期性，关键在于将设备部署在需要的地方，管理层已采取措施改善分布，预计会有所改善[56][57] - 车队规模预计不会大幅缩减，可能会因车型老化而略有下降，但对大型卡车的数量仍在摸索中[56] - 自助存储的资本支出可能会略有减少，因为更多支出转向建设和改造（更具自主性），公司有充足的项目储备，但可以根据市场情况推迟建设[63] - 车队资本支出初步计划可能减少约7500万美元，但尚属早期阶段[65] - 制造商因增加传感器等内容导致成本上升，公司正在努力应对，同时将减少购买成本更高的大型卡车[66]

收入和利润（同比环比） - 第二季度总收入为11.50亿美元，同比增长4.1%，从11.05亿美元增长而来[15] - 第二季度归属于普通股东的净利润为1.56亿美元，同比下降4.4%，去年同期为1.64亿美元[15] - 上半年总收入为22.29亿美元，同比增长5.0%，从21.24亿美元增长而来[18] - 上半年归属于普通股东的净利润为2.89亿美元，同比下降0.9%，去年同期为2.91亿美元[18] - 截至2019年9月30日的六个月净收益为2.887亿美元[31] - 截至2018年9月30日的六个月净收益为2.914亿美元[31] - 2019年第三季度合并总收入为11.5亿美元，相比2018年同期的11.05亿美元增长4.1%[107][108] - 2019年第三季度归属于普通股股东的盈利为1.56亿美元，相比2018年同期的1.64亿美元下降4.4%[107][108] - 2019年前六个月合并总收入为22.29亿美元[108] - 归属于普通股股东的净利润为2.89亿美元[109] - 截至2019年9月30日的季度，公司合并总收入为1,150,214千美元，同比增长4.1%[117] - 截至2019年9月30日的六个月，公司合并总收入为2,229,463千美元，同比增长5.0%[120] - 截至2019年9月30日的季度，公司税前利润为205,354千美元，同比下降4.8%[117] - 截至2019年9月30日的六个月，公司税前利润为380,068千美元，同比下降1.2%[120] - 截至2019年9月30日的第二季度总收入为11.50214亿美元，较2018年同期的11.04507亿美元增长4.1%[147] - 截至2019年9月30日的六个月总收入为22.29463亿美元，较2018年同期的21.24084亿美元增长5.0%[147] - 公司合并总收入在2020财年第二季度达到11.502亿美元，较2019财年同期的11.045亿美元有所增长[201] - 公司第二季度总收入为11.50214亿美元，较去年同期的11.04507亿美元增长4.1%[206] - 公司第二季度营业利润为2.4474亿美元，较去年同期的2.50944亿美元下降2.5%[206][207] - 公司第二季度净利润为1.563亿美元，较去年同期的1.635亿美元下降4.4%[208] - 公司第二季度基本和稀释后每股收益为7.97美元，较去年同期的8.35美元下降4.6%[208] 成本和费用（同比环比） - 第二季度运营费用为5.65亿美元，同比增长6.8%[15] - 上半年折旧费用为2.92亿美元，同比增长12.8%[18] - 2019年第三季度运营费用为5.65亿美元，相比2018年同期的5.29亿美元增长6.8%[107][108] - 2019年第三季度折旧费用为1.52亿美元，相比2018年同期的1.33亿美元增长14.3%[107][108] - 总成本和费用为17.71亿美元，营业利润为4.59亿美元[109] - 折旧及摊销费用为3.27亿美元[110] - 递延所得税费用为8370.8万美元[110] - 公司六个月内净退休后福利成本为1,111千美元，同比增长4.7%[121] - 公司因折旧政策变更，在2020财年前六个月产生额外运营费用1590万美元，2019财年同期为1080万美元[181] - 公司第二季度总成本和费用增加5190万美元，其中移动和存储业务运营费用增加3430万美元[206] 各业务线表现 - 第二季度自主搬家设备租赁收入为8.04亿美元，同比增长2.9%[15] - 上半年自主仓储收入为2.03亿美元，同比增长14.4%[18] - 上半年净投资和利息收入为6880万美元，同比增长30.3%[18] - 搬家与仓储业务收入从2018年第三季度的10.27亿美元增至2019年同期的10.7亿美元，增长4.2%[107][108] - 自助仓储收入从2018年第三季度的9149.3万美元增至2019年同期的1.05亿美元，增长14.7%[107][108] - 财产和意外险保费收入从2018年第三季度的1628.3万美元增至2019年同期的1836.5万美元，增长12.8%[107][108] - 人寿保险保费收入从2018年第三季度的3592万美元降至2019年同期的3235.5万美元，下降9.9%[107][108] - 2019年前六个月自助搬家设备租赁收入为15.53亿美元[108] - 总营业收入为21.24亿美元，其中自助设备租赁收入为14.98亿美元，人寿保险保费收入为7280.8万美元，财产和意外险保费收入为2906.4万美元[109] - 自移动设备租赁收入在2020财年第二季度达到8.043亿美元，较2019财年同期的7.817亿美元增加了2260万美元[201] - 自仓储收入在2020财年第二季度为1.05亿美元，较2019财年同期的9149万美元增加了1350万美元，平均每月占用单元数同比增长17%，即增加47,000个单元[202] - 财产和意外险保费收入在2020财年第二季度为1837万美元，较2019财年同期的1628万美元增加了210万美元[201][204] - 净投资和利息收入在2020财年第二季度为3309万美元，较2019财年同期的2823万美元增加了490万美元[201][205] - 其他收入在2020财年第二季度为7675万美元，较2019财年同期的7077万美元增加了600万美元[201][205] - 人寿保险保费收入在2020财年第二季度为3236万美元，较2019财年同期的3592万美元减少了360万美元[201][203] - 移动和存储业务收入为10.69552亿美元，较去年同期的10.26934亿美元增长4.2%[206][210] - 移动和存储业务营业利润为2.28987亿美元，较去年同期的2.35874亿美元下降2.9%[206] - 财产意外保险业务营业利润为909.2万美元，较去年同期的785.9万美元增长15.7%[206] - 人寿保险业务营业利润为694.1万美元，较去年同期的750.2万美元下降7.5%[206] - 自助搬家设备租赁收入为8.05659亿美元，较去年同期的7.83035亿美元增长2.9%[210] 现金流和资本支出 - 截至2019年9月30日的六个月运营活动产生的净现金为7.378亿美元[31] - 截至2019年9月30日的六个月资本支出（财产、厂房和设备购买）为15.894亿美元[31] - 截至2018年9月30日的六个月资本支出为11.145亿美元[31] - 经营活动产生的现金流量净额为7.38亿美元[110] - 投资活动使用的现金流量净额为12.52亿美元，主要用于购买财产、厂房和设备，金额达15.89亿美元[111] - 融资活动产生的现金流量净额为3.61亿美元，包括从信贷额度借款6.59亿美元以及支付股息1960万美元[111] - 现金及现金等价物期末余额为5.25亿美元，期内减少1.48亿美元[111] - 投资合同存款为10.58亿美元，提款为7.82亿美元[111] - 公司六个月内经营活动产生净现金流入为702,677千美元[114] - 公司六个月内投资活动产生净现金流出为867,711千美元[114] - 公司六个月内融资活动产生净现金流入为59,869千美元[115] - 公司六个月内财产和设备购置支出为1,114,544千美元[114] 资产和负债状况 - 公司总资产从2019年3月31日的118.917亿美元增长至2019年9月30日的128.562亿美元，增幅为8.1%[103][105] - 现金及现金等价物从2019年3月31日的6.737亿美元降至2019年9月30日的5.252亿美元，降幅为22.0%[103][105] - 投资（固定收益证券和可交易权益）从2019年3月31日的22.354亿美元增至2019年9月30日的24.134亿美元，增幅为8.0%[103][105] - 不动产、厂房和设备净值从2019年3月31日的79.340亿美元增至2019年9月30日的75.896亿美元，降幅为4.3%[103][105] - 总负债从2019年3月31日的81.993亿美元增至2019年9月30日的87.981亿美元，增幅为7.3%[104][106] - 股东权益从2019年3月31日的36.924亿美元增至2019年9月30日的40.581亿美元，增幅为9.9%[104][106] - 投资合同负债（人寿保险）从2019年3月31日的16.667亿美元增至2019年9月30日的17.210亿美元，增幅为3.3%[104][106] - 移动存储部门资产占公司总资产比例从2019年3月31日的80.8%微升至2019年9月30日的81.8%[103][105] - 人寿保险部门资产占公司总资产比例从2019年3月31日的19.9%微升至2019年9月30日的19.6%[103][105] - 财产意外伤害保险部门资产占公司总资产比例从2019年3月31日的4.0%微降至2019年9月30日的3.9%[103][105] - 截至2019年9月30日，公司合并可识别资产为12,856,202千美元，同比增长13.5%[117][120] 债务和融资活动 - 截至2019年9月30日，公司长期债务总额为45.27037亿美元，扣除债务发行成本后净额为44.97912亿美元[54][56] - 房地产贷款（摊销期限）利率为3.55%，未偿还余额为9791.3万美元[54] - 高级抵押贷款固定利率在3.36%至6.62%之间，未偿还余额为18.76499亿美元[54] - 房地产循环信贷总借款额度为3.35亿美元，截至2019年9月30日未偿还余额为3.35亿美元，利率为LIBOR（2.11%）加1.25%-1.50%的利差，即3.36%-3.61%[60] - AMERCO房地产贷款最高信贷承诺为1.5亿美元（可增至3亿美元），截至2019年9月30日未偿还余额为1亿美元，利率为LIBOR（2.11%）加1.38%的利差，即3.49%[61] - 租赁卡车循环贷款总借款额度为5.8亿美元，利率为LIBOR（2.10%-2.12%）加1.15%的利差，即3.25%-3.27%[64] - 融资/资本租赁（根据ASC 842重新分类）截至2019年9月30日未偿还余额为8.618亿美元，利率范围为1.92%至5.04%[65] - 融资负债（失败的售后回租交易）总额为3.394亿美元，平均期限7年，利率范围为2.97%至4.22%[66] - U-Notes® 截至2019年9月30日未偿还本金余额为8650万美元，利率范围为2.75%至8.00%[68] - 截至2019年9月30日，未来五年及以后年度到期票据、贷款及融资租赁付款总额为：2020年4.911亿美元，2021年4.013亿美元，2022年9.079亿美元，2023年5.251亿美元，2024年7.708亿美元，此后14.309亿美元[71] - 2020财年第二季度总利息支出为3912.2万美元，上半年总利息支出为7801万美元[71] - 2019年9月30日季度末循环信贷加权平均利率为3.06%，期末利率为2.81%，季度内最高未偿还金额为10.15亿美元[72] - 截至2019年9月30日，利率互换合约名义金额为2.49063亿美元，预计未来十二个月将AOCI中80万美元净收益重分类至利息费用[76] 投资活动 - 可供出售投资总额为22.77468亿美元，未实现收益总额为1.12079亿美元，未实现亏损总额为2860万美元，估计市值为23.86687亿美元[44] - 公司出售公允价值为1.248亿美元的可供出售证券，实现总收益360万美元，总亏损20万美元[47] - 投资组合中公司证券的摊余成本为16.54981亿美元，估计市值为17.29943亿美元[44] - 投资组合中州及政治分区义务的摊余成本为2.96325亿美元，估计市值为3.16812亿美元[44] - 截至2019年9月30日，权益投资（普通股和非可赎回优先股）摊余成本为1757.4万美元，估计市值为2666.3万美元[53] - 抵押贷款支持证券的摊余成本为1.50143亿美元，估计市值为1.55622亿美元[44] - 存放于保险监管机构的债券调整成本为2940万美元（2019年9月30日）和3080万美元（2019年3月31日）[43] - 截至2019年9月30日，公司按公允价值计量的金融资产总额为28.0105亿美元，其中第一层级42.3158亿美元，第二层级23.77673亿美元，第三层级21.9万美元[130] - 截至2019年9月30日，公司金融负债总额为0美元，但衍生品负债为23.48万美元，全部归类为第二层级[130] - 公司第三层级公允价值计量（使用重大不可观察输入值）的资产在2019年9月30日和2019年3月31日均为20万美元[130] - 公司在2020财年第二季度或2019财年第二季度均未发生投资减值[192] 股东权益和股息 - 截至2019年9月30日，累计其他综合收益为1715.1万美元，而2018年9月30日为亏损6223.8万美元[28] - 截至2019年9月30日，留存收益为42.559亿美元，较2018年9月30日的39.171亿美元增长8.7%[28] - 2019财年普通股股息为每股0.50美元，总计支付980.4万美元[28] - 公司在2020财年上半年宣布并支付了每股0.50美元的普通股股息，分别于2019年3月6日和8月22日宣布[78] 会计准则变更影响 - 采用新租赁准则导致公司确认约1.054亿美元的物业经营租赁负债和使用权资产，使总资产和总负债增加[84] - 公司重新分类了约9.482亿美元的车辆融资租赁，从物业、厂房和设备净值转为融资租赁使用权资产净值[84] - 截至2019年9月30日，公司使用权资产净值为12.909亿美元，其中融资租赁为11.856亿美元，经营租赁为1.053亿美元[87] - 融资租赁和经营租赁的加权平均剩余租赁年限分别为5年和15年，加权平均贴现率分别为3.41%和4.60%[87] - 在截至2019年9月30日的六个月内，经营租赁和融资租赁的现金支出分别为1300万美元和1.809亿美元[87] - 同期，经营租赁成本为1366万美元，融资租赁成本为1.149亿美元[88] - 截至2019年9月30日，融资租赁和经营租赁负债的现值分别为8.618亿美元和1.048亿美元[88] - 第二季度按ASC 606确认的收入为1.35251亿美元，远低于2018年同期的9.20026亿美元，主要因自移设备租赁收入重分类至ASC 842/840[147] - 第二季度按ASC 842或840确认的收入为9.2979亿美元，显著高于2018年同期的1.02831亿美元，因采用新租赁会计准则[147] - 截至2019年9月30日的六个月，按ASC 842或840确认的收入为17.94994亿美元，而2018年同期为1.98688亿美元[147] - 公司于2019年4月1日采用ASU 2016-02（Topic 842）新租赁会计准则，导致大部分经营租赁承诺被确认为经营租赁负债和使用权资产[149][152] - 公司确定其设备售后回租安排不符合ASC 606下的销售条件，因此未来售后回租将作为金融负债核算，租赁资产按成本资本化[151] - 采用ASU 2017-08对购买的可赎回债务证券溢价摊销会计处理变更，但对合并财务报表未产生重大影响[153][155] - 公司正在评估ASU 2016-13（金融工具信用损失）对合并财务报表的影响，该准则将于2019年12月15日之后生效[156] - 公司正在评估ASU 2018-12（长期合同会计）对财务报表的影响，该修订将影响经营业绩，因为假设更新的影响将计入净收入[157] - 公司采用新收入准则（Topic 606）对自搬家和自助仓储相关产品销售的收入确认时点未产生重大影响，收入仍在商品控制权转移时确认[134] - 物业管理费收入根据Topic 606在一段时间内确认，与旧准则下的确认模式一致[135] - 公司自搬家公司租赁收入根据Topic 842作为租赁核算，由于租赁合同期限短，预计不会改变收入确认的时点和模式[139] 关联方

AMERCO (NYSE:UHAL) Q1 2020 Earnings Conference Call August 8, 2019 10:30 AM ET Company Participants Sebastien Reyes - Director, IR Jason Berg - CFO Conference Call Participants Ian Gilson - Zacks Investment Research Jamie Wilen - Wilen Management George Godfrey - C.L. King Craig Inman - Artisan Partners Operator Good morning and welcome to the AMERCO First Quarter Fiscal 2019 Investor Call and Webcast. All participants will be in a listen-only mode. [Operator Instructions]. After today's presentation there ...

投资组合表现 - 可供出售投资组合的摊余成本从22.29亿美元增至22.65亿美元，市场价值从22.11亿美元增至23.10亿美元[33][34] - 公司证券是投资组合中最大部分，摊余成本为16.39亿美元，市场价值为16.65亿美元[33] - 出售公允价值为3730万美元的可供出售证券，实现总收益120万美元，总损失10万美元[35] - 存放于保险监管机构的债券调整后成本从3080万美元增至3150万美元[32] - 权益投资中普通股市场价值从1738万美元增至1904万美元，非可赎回优先股市场价值从679万美元增至731万美元[39] - 投资（固定期限证券和可交易权益）从2019年3月31日的22.354亿美元增至2019年6月30日的23.366亿美元，增长4.5%[83][84] - 寿险保险板块投资资产为204.494亿美元，占其总资产的83.5%[83] - 截至2019年6月30日季度，按ASC 320确认的投资和利息收入为3575万美元[114] 债务结构与利率 - 长期债务总额从41.63亿美元增至43.44亿美元[41] - 房地产贷款（循环信贷）从4.294亿美元增至4.35亿美元，利率范围为3.03%至3.91%[41] - 融资/资本租赁（租赁设备）从10.43亿美元降至9.48亿美元，利率范围为1.92%至5.04%[41] - 高级抵押贷款从17.42亿美元略降至17.29亿美元，利率范围为3.72%至6.62%[41][44] - 房地产贷款（分期偿还）利率为3.91%，由LIBOR（2.41%）加上1.50%的利差构成[41][43] - 房地产循环信贷额度总额为3.35亿美元，截至2019年6月30日已全部使用，未偿还余额为3.35亿美元[45] - AMERCO房地产贷款最高信贷承诺为1.5亿美元（可增至3亿美元），截至2019年6月30日未偿还余额为1亿美元，未使用额度收取0.30%费用[46] - 卡车租赁循环贷款总额度为5.8亿美元，2019年4月将原定2021年1月到期的贷款延长至2024年5月，可用额度增加1000万美元[49] - 融资/资本租赁（适用ASC 842前）截至2019年6月30日未偿还余额为9.482亿美元，利率范围为1.92%至5.04%[50] - 融资负债（适用ASC 842后失败售后回租交易）总额为2.596亿美元，平均期限7年，利率范围为3.21%至4.22%[51] - U-Notes® 截至2019年6月30日未偿还本金总额为8580万美元，利率范围为2.75%至8.00%，到期日介于2019年至2048年[53] - 截至2019年6月30日，未来五年及以后票据、贷款和融资/资本租赁应付年度到期金额分别为：2020年5.112亿美元、2021年3.947亿美元、2022年8.117亿美元、2023年5.558亿美元、2024年7.679亿美元，此后为13.305亿美元[55] - 2020财年第一季度利息支出总额为3889万美元，现金支付的利息（包括衍生合约）为4050万美元[56] - 2019年6月30日季度末加权平均利率为3.69%，季度内最大未偿还金额为9.9亿美元[57] - 应付票据、贷款和融资租赁款项为43.439亿美元，是最大的负债项目[83] 租赁会计处理 - 采用新会计准则使公司总资产和总负债因物业经营租赁约增加1.054亿美元[67] - 公司重新分类了与车辆融资租赁相关的净额9.482亿美元[67] - 截至2019年6月30日，公司使用权资产净值为13.70407亿美元，其中融资租赁为12.65023亿美元，经营租赁为1.05384亿美元[69] - 截至2019年6月30日季度，经营租赁和融资租赁的现金支出分别为600万美元和9440万美元[69] - 截至2019年6月30日季度，总租赁成本为6595.3万美元，其中经营租赁成本为717.2万美元，融资租赁成本为5895.3万美元[70] - 租赁负债到期总额为11.1098亿美元，其中融资租赁为9.48206亿美元，经营租赁为1.62774亿美元[70] - 公司采用新租赁准则ASC 842，自2019年4月1日起生效，要求将期限超过12个月的所有租赁确认为资产负债表上的负债[116] - 公司采用新的租赁准则，导致大部分经营租赁承诺被确认为经营租赁负债和使用权资产[119] - 公司评估未来售后回租交易不符合销售条件，将作为金融负债处理，租赁资产按成本资本化[118] 关联方交易 - 2020财年第一季度，公司从关联方Blackwater和Mercury获得管理费收入920万美元，去年同期为1030万美元[77] - 2020财年第一季度，与关联方Blackwater的租赁和佣金费用分别为65.8万美元和1720.2万美元，总计1786万美元[78] - 2020财年第一季度，关联方交易（不包括经销商协议）产生收入620万美元，费用70万美元，现金流550万美元[80] - 截至2019年6月30日，公司对关联方Blackwater和Mercury的应收账款分别为2591.5万美元和505.3万美元，总计3121.5万美元[82] 资产与负债状况 - 截至2019年6月30日，AMERCO合并总资产为124.747亿美元，较2019年3月31日的118.917亿美元增长4.9%[83][84] - 现金及现金等价物从2019年3月31日的6.737亿美元下降至2019年6月30日的5.198亿美元，降幅达22.8%[83][84] - 不动产、厂房和设备净值从2019年3月31日的79.34亿美元降至2019年6月30日的71.736亿美元，减少9.6%[83][84] - 移动仓储板块总资产为101.62亿美元，占合并总资产的81.5%[83] - 总负债从2019年3月31日的81.993亿美元增至2019年6月30日的86.057亿美元，增长5.0%[83][84] - 股东权益从2019年3月31日的36.924亿美元微增至2019年6月30日的38.69亿美元，增长4.8%[83][84] - 再保险 recoverables 和应收账款净额为2.432亿美元[83] - 截至2019年6月30日，公司可识别资产为124.75亿美元，较2018年同期的110.01亿美元增长13.4%[89] 收入与利润表现 - 公司总营收为10.79亿美元，同比增长5.9%（去年同期为10.20亿美元）[85] - 自助设备租赁收入为7.49亿美元，同比增长4.5%（去年同期为7.17亿美元）[85] - 自助仓储收入为9827.4万美元，同比增长14.0%（去年同期为8621.2万美元）[85] - 归属于普通股股东的净利润为1.32亿美元，同比增长3.6%（去年同期为1.28亿美元）[85] - AMERCO公司2019年第二季度合并总营收为10.79亿美元，较2018年同期的10.20亿美元增长5.8%[89] - 公司2019年第二季度税前利润为1.747亿美元，略高于2018年同期的1.692亿美元[89] - 截至2019年6月30日季度，公司总收入为10.79亿美元，其中按ASC 842或840确认的收入为8.65亿美元，占比最高（80.2%）[114] - 截至2019年6月30日季度，按ASC 606确认的收入为1.30亿美元，其中在某一时点确认的收入为9117万美元（70.0%）[114] - 截至2019年6月30日季度，按ASC 944确认的保险保费收入为4805万美元[114] 现金流与资本支出 - 运营活动产生的净现金为3.81亿美元，同比增长86.3%（去年同期为2.04亿美元）[86] - 投资活动使用的净现金为7.32亿美元，同比增长80.1%（去年同期为4.06亿美元）[86] - 融资活动提供的净现金为1.93亿美元，同比增长15.8%（去年同期为1.67亿美元）[86] - 期末现金及现金等价物为5.20亿美元，同比减少22.8%（去年同期为6.74亿美元）[86] - 折旧费用为1.57亿美元，同比增长24.4%（去年同期为1.26亿美元）[86] - 资本性支出（购买不动产、厂房和设备）为8.47亿美元，同比增长67.0%（去年同期为5.07亿美元）[86] - 2019年第二季度折旧和摊销费用为1.450亿美元，相比2018年同期的1.325亿美元增长9.4%[89] 公允价值计量 - 公司金融资产公允价值层次分类显示，5562.9万美元资产全部归类为第三层级[97][98] - 公司金融负债公允价值为4.344亿美元，全部归类为第二层级[97][98] - 截至2019年6月30日，抵押贷款净额为2.336亿美元，归类为第三层级公允价值[97][98] - 其他投资公允价值为794.8万美元，归类为第三层级[97][98] - 截至2019年6月30日，公司按公允价值计量的金融资产总额为27.07亿美元，其中第二级资产占比最高，为23.01亿美元（85.0%）[99] - 截至2019年3月31日，公司按公允价值计量的金融资产总额为27.01亿美元，其中第二级资产为22.03亿美元（81.6%）[99] - 截至2019年6月30日和3月31日，使用重大不可观察输入（第三级）计量的资产公允价值均为20万美元[99] 利率风险管理 - 利率衍生品名义金额截至2019年6月30日为2.496亿美元，公司预计未来12个月内将把170万美元净收益从AOCI重分类至利息支出[59] - 公司可变利率债务为11.046亿美元，若LIBOR上升100个基点，考虑衍生品影响后年利息支出将增加860万美元[223] - 利率互换合约名义本金总额为2.49625亿美元，其中最大三笔分别为8500万美元、7500万美元和7500万美元，公允价值为负值[223] - 用于对冲指数年金产品的衍生品名义金额为2.767亿美元（2019年3月31日）和2.84亿美元（2018年12月31日），净市场价值分别为450万美元和150万美元[225] 会计准则变更与评估 - 公司采用收入确认准则ASC 606，自2018年4月1日起生效，采用修改的追溯调整法，对财务报表未产生重大影响[101] - 公司采纳ASU 2017-08，对以溢价购买的可赎回债务证券缩短溢价摊销期，但对合并财务报表无重大影响[121] - 公司正在评估ASU 2016-13（信用损失）对合并财务报表的影响，该准则要求使用前瞻性信息估计信用损失[122] - 公司正在评估ASU 2018-12（长期合同会计）对财务报表的影响，该准则将影响净收入[123] - 公司正在评估ASU 2018-13（公允价值计量）和ASU 2018-14（退休福利）对财务报表披露的影响[124][125] 其他财务数据 - 2019年第二季度净周期性退休后福利成本为55.5万美元，略高于2018年同期的53.0万美元[90] - 公司2019年第二季度所得税支出为4229万美元，高于2018年同期的4135万美元[89] - 加拿大业务收入占比为4.7%，美元兑加元汇率10%的变动对净利润影响不重大[227] - 未来五年及以后，来自客户的物业租赁收入最低付款总额为2.21亿美元，其中2020财年为1291万美元[111]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度每股收益为0.04美元，而2018财年同期为0.56美元，但若排除2018年与税法改革相关的1650万美元净税收优惠，2018年第四季度调整后每股亏损为0.28美元 [9] - 2019财年全年净每股收益为18.93美元，而2018财年为40.36美元，但2018年业绩包含两项重大非经常性项目：出售部分纽约切尔西地产的税后净收益每股7.34美元，以及税法改革带来的每股18.16美元净收益，排除这些项目后，2018年调整后每股收益为14.86美元 [10][11] - 设备租赁收入第四季度增加约3400万美元，增幅接近7%，全年增加1.74亿美元，增幅也接近7% [12] - 仓储收入第四季度增加近1200万美元，增幅14%，全年增加4300万美元，增幅接近13% [16] - 截至3月31日，已占用仓储单元数量同比增加35,400个，且这一差距在4月和5月持续扩大，去年同期该数字为增加23,000个 [16][17] - 移动和仓储板块第四季度营业收益增加2400万美元，达到1300万美元，全年排除上年地产收益后，增加5200万美元，达到5.69亿美元 [19] - 2019财年宣布的现金股息总额为每股2美元 [25] - 截至3月31日，移动和仓储板块的现金及现有贷款额度总额为7.25亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设备租赁业务中，同城和单向租赁收入均有所增长，租赁车队中的卡车、拖车和牵引设备数量也有所增加 [12] - 第四季度末及进入第四季度时，公司账户活动（最后一英里配送业务）增加，促进了季度业绩改善，但后续可能产生相关维修成本 [13] - U-Move收入增长已延续至下一季度的上半年 [13] - 仓储业务收入增长部分来源于占用房间数量的增长，现有大部分地点的费率提高也推动了基础每平方英尺收入的改善 [16][17] - 报告的全财年平均占用率略低于69%，而对于开业至少三年的设施，其平均占用率在过去一年提高了约130个基点，至略低于86% [18] - 保险子公司Oxford在第四季度终止了一块人寿保险保单的再保险协议，这在当季产生了一笔小额GAAP收益 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 移动设备租赁市场竞争非常激烈，但公司仍在增加公司直营和经销商网点 [6] - 公司持续对移动设备租赁业务进行再投资，目前正在改造或扩建五个大型维修中心，预计将在12至18个月后显现效果 [6] - 现有自助仓储地点运营稳健，但市场有大量新项目上线及在建，公司将继续在网络中寻找扩张机会，在各个市场增加单元 [7] - 公司将自助仓储视为战略性和机会性业务，预计新增仓储单元数量将继续超过年度租出单元数量 [8] - 原始设备制造商再次改变其驱动底盘和车身，预计将增加公司的维修成本和采购成本 [6] - 自助仓储行业面临大量新供应涌入的风险，许多市政当局已宣布暂停新建自助仓储，公司采取机会主义策略，利用大型零售商店关闭等机会进行扩张 [63][80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 维修费用仍高于管理层舒适水平，公司正通过扩大自有维修设施能力，将更多维修工作内部化以节约成本 [6][28][29] - 车队维修成本季度增加约300万美元，全年增加4600万美元，公司继续努力降低每辆卡车的成本 [21] - 与租赁车队相关的折旧和租赁费用季度增加200万美元，全年增加1300万美元，这是由于车队平均规模全年增长接近3%，年终同比约增长3.5% [22] - 公司预计2020财年租赁资本支出将增加厢式货车支出，初步估计支出约为13亿美元，同时预计设备销售收入将改善，预计净车队资本支出约为7亿美元 [15] - 公司对资本支出和债务到期期限进行管理，以确保在金融市场出现中断时能够应对，目前对杠杆水平感到满意，并认为有增加约4亿至5亿美元债务的空间 [78] 其他重要信息 - 2019财年新租赁卡车和拖车的资本支出为11.63亿美元，高于上年的10.07亿美元，出售退役设备的收入也从4.91亿美元增至6.03亿美元，表明从上年OEM召回影响中恢复，转售计划正常化 [14] - 2019财年房地产相关资本支出为10.03亿美元，高于上年的6.07亿美元，财年内净增加了超过530万平方英尺的可出租面积，其中约150万平方英尺在第四季度投入使用 [19] - 第四季度人员成本有所改善，主要因上年支付了与税改相关的2000万美元奖金，本财年未发生此项支出，排除奖金补偿差异后，人员成本占总收入的比例与去年第四季度及全年基本一致 [20] - 季度内其他增加的运营费用包括与U-Box交付相关的运输和燃料成本、法律和专业费用、财产税和公用事业成本 [23] - 公司为一些自助仓储地点提供商业平台服务（如网络存在、销售点管理、会计包等），这与单纯的管理模式不同，被视为更具可扩展性 [58] 问答环节所有的提问和回答 问题: 每辆卡车的维修保养费用情况 - 维修成本按每英里计算，而非每辆车，成本与行驶里程线性相关 [28] - 成本上升的主要原因是新采购车辆缺乏通用性，以及OEM为满足政府法规（如轻量化、增加自动驾驶相关内容）而改变设计，导致车辆更易损坏，维修成本增加 [28][31] - 公司通过扩大自有维修设施，将更多维修工作内部化以控制成本，预计需要1500万至2500万美元的资本支出 [28][29] 问题: 终止人寿保险合同对未来的影响 - 预计对保险子公司未来的收入和盈利能力影响不显著 [36] 问题: 第四季度卡车销售情况 - 第四季度卡车销售收入约为4400万美元，销售数量少于去年同期 [38][41][56] 问题: 经销商网点数量 - 财年末独立经销商网点数量为20,022个，去年末为19,925个，净增加约100个 [43] 问题: 自助仓储每单元收入下降原因 - 平均每平方英尺收入下降主要因新增112个新地点，其初始占用率较低，拉低了平均水平，现有地点（开业满一年）的收入每平方英尺改善了约2% [44][45] - 天气事件（如洪水、龙卷风）对整体业绩影响不显著 [46] 问题: 卡车租赁收入增长驱动因素 - 车队规模增长3.5%，收入增长7%，驱动因素大致各半来自业务量（约3%）和价格（约3%） [49] - 车队利用率与去年相比基本稳定或略有改善 [50][51][52] 问题: 利用专业管理第三方仓储设施 - 公司过去曾管理约100个地点，但盈利不佳，因管理费费率（约5%-6%）基本与成本持平 [58] - 当前策略是为一些仓储设施提供商业平台服务（网络、销售点、会计等），这被视为更具可扩展性且能增强品牌认知 [58] 问题: 自助仓储资本分配与盈利周期 - 公司承认新增单元超过租出单元会暂时拉低整体占用率，但视当前市场环境（如市政暂停审批、大型零售店关闭带来的机会）为战略性机会 [62][63][65] - 新仓储设施通常在运营第三年左右开始实现正净营业收益，较早的收购和开发项目已开始帮助抵消新项目的亏损 [71] - 公司对债务期限进行管理，以匹配预期的收入状况，目前对资本结构感到满意 [70][78] 问题: 公司名称变更建议 - 有建议将公司名称改为更广为人知的品牌名"U-Haul" [75] 问题: 杠杆与财务评估指标 - 公司关注车队利用率和仓储占用率等运营指标，并在微观层面评估各业务板块（卡车、仓储、零售、保险）的资产回报率或投资资本回报率，而非仅看宏观合并指标 [79][85] - 公司认为基于当前现金流水平，杠杆仍有提升空间（约4-5亿美元），并管理债务到期期限以控制风险 [78] 问题: 员工奖金发放 - 公司有数千名员工参与激励性薪酬计划，但未发放全公司范围的广泛奖金，管理层表示若业绩达到预期水平，会考虑发放 [88][89][90] 问题: 长期债务结构 - 约23亿美元房地产债务中，4.29亿美元为循环信贷，其余主要为抵押类融资，期限最短约10年，最长至2038年 [98][100]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K (Mark One) [X]ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the fiscal year ended March 31, 2019 or [ ]TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the transition period from __________________ to _________________ Commission File Number Registrant, State of Incorporation Address and Telephone Number I.R.S. Employer Identification No. ...

Amerco (NYSE:UHAL) Q3 2019 Earnings Conference Call February 7, 2019 10:00 AM ET Company Participants Sebastien Reyes - Director, Investor Relations Joe Shoen - Chairman, President and Chief Executive Officer Jason Berg - Chief Financial Officer Conference Call Participants George Godfrey - C.L. King Ian Gilson - Zacks Investment Research Craig Inman - Artisan Partners Operator Good day and welcome to the Amerco Third Quarter Fiscal 2019 Investor Call and Webcast. [Operator Instructions] Please note this ev ...

投资组合构成及未实现损益 - 可供出售投资组合摊余成本为21.25亿美元，市值21.02亿美元，未实现净损失2.35亿美元[46] - 公司债券投资规模最大，摊余成本15.76亿美元，占投资组合74.2%[46] - 美国国债和政府义务投资市值1.25亿美元，未实现损失1.17亿美元[46] - 市政债券投资市值2.41亿美元，未实现收益2.95亿美元[46] - 2019财年前九个月出售公允价值7600万美元证券，实现收益90万美元，损失10万美元[48] 债务结构及利率 - 长期债务总额40.04亿美元，净额39.76亿美元[57] - 房地产贷款余额1.05亿美元，利率3.89%[57][58] - 高级抵押贷款余额16.60亿美元，利率3.72%-6.62%[57] - 营运资金贷款余额3.35亿美元，较3月末5500万美元大幅增加[57] - 资本租赁（设备租赁）余额10.13亿美元，利率1.92%-5.04%[57] - 高级抵押贷款总额为16.599亿美元，利率区间为3.72%-6.62%，到期日为2021-2038年[60] - 资产支持营运资本贷款未偿余额为2.35亿美元，利率区间为3.59%-3.72%[63] - AMERCO营运资本贷款未偿余额为1亿美元，最高授信额度3亿美元，利率为3.70%[64] - 摊销式卡车贷款余额为2.813亿美元，其中2.586亿美元采用固定利率1.95%-4.66%[65][66] - 卡车循环贷款总额度5.55亿美元，未偿余额5.3亿美元，利率区间3.49%-3.50%[68] - 资本租赁余额10.128亿美元，对应资本化资产净值14.799亿美元[69] - U-Notes未偿本金余额8230万美元，利率区间2.75%-8.00%[73] - 长期债务年度到期金额：2019年4.442亿美元、2020年5.37亿美元、2021年7.02亿美元[75] - 季度利息支出总额3482.7万美元，九个月利息支出总额1.051亿美元[76][78] - 循环信贷加权平均利率从3.52%降至2.47%，未偿金额从8.65亿降至5.35亿美元[79] 现金流活动 - 经营活动产生现金流8.78亿美元，投资活动使用现金流10.01亿美元[131] - 设备租赁业务资本支出13.25亿美元[131] - 融资活动产生现金流3.58亿美元，其中信贷融资6.93亿美元[132] - 期末现金及等价物增至9.84亿美元，较期初增长22.5%[132] - 人寿保险业务投资合约存款3.01亿美元，提款1.10亿美元[132] - 公司九个月经营活动产生净现金流为8.39021亿美元[133][134] - 公司九个月投资活动净现金流出5.77918亿美元[133][134] - 公司九个月融资活动净现金流入5451万美元[134] - 截至期末现金及等价物总额为10.22887亿美元[134] 收入表现 - 2018年第四季度总收入为9.19亿美元，同比增长9.0%[126][127] - 自移动设备租赁收入同比增长8.9%至6.26亿美元[126][127] - 自存储收入同比增长13.7%至9339.2万美元[126][127] - 财产和意外险保费收入同比增长9.8%至1766.8万美元[126][127] - 人寿保险保费收入同比下降10.7%至3477.8万美元[126][127] - 2018年前九个月总收入为30.43亿美元[128] - 2018年前九个月自移动设备租赁收入为21.24亿美元[128] - 公司总营收为28.43亿美元，其中设备租赁收入19.85亿美元（占比69.8%）[130] - 财产和意外险保费收入4293.4万美元，人寿险保费收入1.17亿美元[130] - 2018年第四季度总收入为9.191亿美元，其中按ASC 606准则确认的收入为7.279亿美元[166] - 2018年前九个月总收入为30.432亿美元，较2017年同期的28.435亿美元增长7.0%[166] - 按时间确认的收入从2017年前九个月的20.992亿美元增至2018年同期的22.555亿美元，增长7.4%[166] - 按时点确认的收入从2017年前九个月的2.361亿美元增至2018年同期的2.403亿美元，增长1.8%[166] - 2018年第三季度合并总收入9.19091亿美元，同比增长9%[136] - 2018年前九个月合并总收入30.43175亿美元，同比增长7%[136] 成本与费用 - 2018年第四季度运营费用同比增长9.3%至4.78亿美元[126][127] - 运营总成本20.81亿美元，其中设备折旧成本3.97亿美元（占比19.1%）[130] - 2018年第三季度折旧摊销1.50127亿美元，同比增长404%[136] - 公司退休后福利成本九个月为159.1万美元，同比增长6%[138] 利润与收益 - 2018年前九个月净利润为3.70亿美元[128] - 财产和意外险业务2018年第四季度承保利润率为63.5%[126] - 税前收益6.68亿美元，税后净利润7.80亿美元[130] - 设备租赁业务净处置收益1.92亿美元[130] - 2018年第三季度税前盈利1.03022亿美元，同比下降62%[136] - 2018年前九个月税前盈利4.87879亿美元，同比下降27%[136] 资产与负债变动 - 公司总资产从2018年3月31日的107.47亿美元增长至2018年12月31日的116.46亿美元，增幅为8.4%[121][124] - 现金及现金等价物从7.59亿美元增至9.84亿美元，增长29.6%[121][124] - 投资类资产（固定期限证券及可交易权益）从19.20亿美元增至21.27亿美元，增长10.8%[121][124] - 不动产、厂房及设备净值从68.17亿美元增至74.73亿美元，增长9.6%[121][124] - 移动仓储板块总资产从86.88亿美元增至93.78亿美元，增长7.9%[121][124] - 人寿保险板块投资资产（固定期限证券+其他投资）从19.45亿美元增至20.82亿美元，增长7.0%[121][124] - 总负债从73.39亿美元增至79.54亿美元，增长8.4%[121][125] - 股东权益从34.09亿美元增至36.92亿美元，增长8.3%[121][125] - 留存收益从36.36亿美元增至39.86亿美元，增长9.6%[121][125] - 累计其他综合收益（AOCI）净额从2018年3月31日的-462.3万美元下降至2018年12月31日的-7470.7万美元，降幅达61.6%[86] 关联方交易 - 关联方收入：2018年第四季度为789.9万美元，同比下降27.2%；2018年前九个月为2250.7万美元，同比下降16.0%[102][104] - 关联方成本：2018年第四季度为1496.5万美元，同比增长6.2%；2018年前九个月为5113.8万美元，同比增长4.6%[105] - 从Blackwater获得的管理费收入：2018年前九个月为1825.4万美元，同比增长1.1%[104] - 支付给Blackwater的佣金费用：2018年前九个月为4912.9万美元，同比增长4.8%[105] - 关联方应收账款：2018年12月31日对Blackwater应收款为2728.0万美元，对Mercury应收款为1011.6万美元[114] 会计政策与准则变更 - 公司采用ASC 606收入确认准则，对自移动设备租赁收入按合同期确认[154] - 自存储收入按付费存储合同天数确认[156] - 自移动和自存储相关产品销售在所有权转移时确认收入[157] - 公司采用ASU 2016-01导致留存收益增加约970万美元，其他综合收益相应减少[170] - 公司采用ASU 2017-07导致季度营业利润减少30万美元，半年营业利润减少50万美元[176] - 公司计划2019年4月1日采用ASC 842租赁准则，预计将显著增加总资产和总负债[178] 公允价值计量 - 截至2018年12月31日，公司总资产为28.029亿美元，其中第一级公允价值资产为7.096亿美元，第二级为20.931亿美元，第三级为22.1万美元[147] - 截至2018年3月31日，公司总资产为24.000亿美元，其中第一级公允价值资产为5.260亿美元，第二级为18.737亿美元，第三级为27.7万美元[147] - 第三级公允价值资产中资产支持证券从2018年3月31日的27.7万美元减少至2018年12月31日的22.1万美元，减少5.6万美元[149] 利率与汇率风险 - 公司浮动利率债务敞口为9.931亿美元，浮动利率经营租赁敞口为490万美元[333] - 若LIBOR上升100基点，考虑衍生品对冲后年利息费用将增加970万美元[333] - 利率互换合约名义本金总额约2.86亿美元（4948+7917+15749千美元）[331] - 利率互换合约公允价值为24万美元（13+24+203千美元）[331] - 经营租赁相关利率互换名义本金490万美元[331] - 公司保险子公司固定收益投资组合存在利率风险，通过资产负债匹配管理[334] - 加拿大业务收入占比在2019财年前九个月为4.7%，2018财年同期为4.8%[335] - 美元兑加元汇率10%的变动对净利润影响不重大[335] - 公司通常不对任何外汇风险进行对冲[335] 其他承诺与或有事项 - 公司为租赁设备提供1110万美元的残值担保[90] - 经营租赁承诺总额为1.492亿美元，其中2019年承诺额为2247.9万美元[91] - 公司支付2770万美元解决民事诉讼，包括自保保留和律师费用[92] - 公司终止再保险协议向State Mutual转移净现金6460万美元[185] 股东回报 - 公司2018年每季度普通股股息均为每股0.50美元，年度股息总额为2.00美元[87] 业务分部信息 - 公司采用三个可报告分部：移动仓储、财产意外保险和人寿保险[119] 前瞻性陈述与风险因素 - 前瞻性陈述涉及对未来资本支出、运营、融资需求和战略的估计[336] - 前瞻性陈述受限于竞争、经济状况、成本波动等风险和不确定性[338] - 公司租赁卡车供应商数量有限[338] - 季度业绩存在波动性和季节性[338] - 需遵守政府法规，特别是环境法规和汽车承运运营法规[338] - 依赖第三方经销商网络[338] - 公司信用评级是影响因素之一[338]