UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K (Mark One) [X]ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the fiscal year ended March 31, 2019 or [ ]TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the transition period from __________________ to _________________ Commission File Number Registrant, State of Incorporation Address and Telephone Number I.R.S. Employer Identification No. ...

Amerco (NYSE:UHAL) Q3 2019 Earnings Conference Call February 7, 2019 10:00 AM ET Company Participants Sebastien Reyes - Director, Investor Relations Joe Shoen - Chairman, President and Chief Executive Officer Jason Berg - Chief Financial Officer Conference Call Participants George Godfrey - C.L. King Ian Gilson - Zacks Investment Research Craig Inman - Artisan Partners Operator Good day and welcome to the Amerco Third Quarter Fiscal 2019 Investor Call and Webcast. [Operator Instructions] Please note this ev ...

投资组合构成及未实现损益 - 可供出售投资组合摊余成本为21.25亿美元，市值21.02亿美元，未实现净损失2.35亿美元[46] - 公司债券投资规模最大，摊余成本15.76亿美元，占投资组合74.2%[46] - 美国国债和政府义务投资市值1.25亿美元，未实现损失1.17亿美元[46] - 市政债券投资市值2.41亿美元，未实现收益2.95亿美元[46] - 2019财年前九个月出售公允价值7600万美元证券，实现收益90万美元，损失10万美元[48] 债务结构及利率 - 长期债务总额40.04亿美元，净额39.76亿美元[57] - 房地产贷款余额1.05亿美元，利率3.89%[57][58] - 高级抵押贷款余额16.60亿美元，利率3.72%-6.62%[57] - 营运资金贷款余额3.35亿美元，较3月末5500万美元大幅增加[57] - 资本租赁（设备租赁）余额10.13亿美元，利率1.92%-5.04%[57] - 高级抵押贷款总额为16.599亿美元，利率区间为3.72%-6.62%，到期日为2021-2038年[60] - 资产支持营运资本贷款未偿余额为2.35亿美元，利率区间为3.59%-3.72%[63] - AMERCO营运资本贷款未偿余额为1亿美元，最高授信额度3亿美元，利率为3.70%[64] - 摊销式卡车贷款余额为2.813亿美元，其中2.586亿美元采用固定利率1.95%-4.66%[65][66] - 卡车循环贷款总额度5.55亿美元，未偿余额5.3亿美元，利率区间3.49%-3.50%[68] - 资本租赁余额10.128亿美元，对应资本化资产净值14.799亿美元[69] - U-Notes未偿本金余额8230万美元，利率区间2.75%-8.00%[73] - 长期债务年度到期金额：2019年4.442亿美元、2020年5.37亿美元、2021年7.02亿美元[75] - 季度利息支出总额3482.7万美元，九个月利息支出总额1.051亿美元[76][78] - 循环信贷加权平均利率从3.52%降至2.47%，未偿金额从8.65亿降至5.35亿美元[79] 现金流活动 - 经营活动产生现金流8.78亿美元，投资活动使用现金流10.01亿美元[131] - 设备租赁业务资本支出13.25亿美元[131] - 融资活动产生现金流3.58亿美元，其中信贷融资6.93亿美元[132] - 期末现金及等价物增至9.84亿美元，较期初增长22.5%[132] - 人寿保险业务投资合约存款3.01亿美元，提款1.10亿美元[132] - 公司九个月经营活动产生净现金流为8.39021亿美元[133][134] - 公司九个月投资活动净现金流出5.77918亿美元[133][134] - 公司九个月融资活动净现金流入5451万美元[134] - 截至期末现金及等价物总额为10.22887亿美元[134] 收入表现 - 2018年第四季度总收入为9.19亿美元，同比增长9.0%[126][127] - 自移动设备租赁收入同比增长8.9%至6.26亿美元[126][127] - 自存储收入同比增长13.7%至9339.2万美元[126][127] - 财产和意外险保费收入同比增长9.8%至1766.8万美元[126][127] - 人寿保险保费收入同比下降10.7%至3477.8万美元[126][127] - 2018年前九个月总收入为30.43亿美元[128] - 2018年前九个月自移动设备租赁收入为21.24亿美元[128] - 公司总营收为28.43亿美元，其中设备租赁收入19.85亿美元（占比69.8%）[130] - 财产和意外险保费收入4293.4万美元，人寿险保费收入1.17亿美元[130] - 2018年第四季度总收入为9.191亿美元，其中按ASC 606准则确认的收入为7.279亿美元[166] - 2018年前九个月总收入为30.432亿美元，较2017年同期的28.435亿美元增长7.0%[166] - 按时间确认的收入从2017年前九个月的20.992亿美元增至2018年同期的22.555亿美元，增长7.4%[166] - 按时点确认的收入从2017年前九个月的2.361亿美元增至2018年同期的2.403亿美元，增长1.8%[166] - 2018年第三季度合并总收入9.19091亿美元，同比增长9%[136] - 2018年前九个月合并总收入30.43175亿美元，同比增长7%[136] 成本与费用 - 2018年第四季度运营费用同比增长9.3%至4.78亿美元[126][127] - 运营总成本20.81亿美元，其中设备折旧成本3.97亿美元（占比19.1%）[130] - 2018年第三季度折旧摊销1.50127亿美元，同比增长404%[136] - 公司退休后福利成本九个月为159.1万美元，同比增长6%[138] 利润与收益 - 2018年前九个月净利润为3.70亿美元[128] - 财产和意外险业务2018年第四季度承保利润率为63.5%[126] - 税前收益6.68亿美元，税后净利润7.80亿美元[130] - 设备租赁业务净处置收益1.92亿美元[130] - 2018年第三季度税前盈利1.03022亿美元，同比下降62%[136] - 2018年前九个月税前盈利4.87879亿美元，同比下降27%[136] 资产与负债变动 - 公司总资产从2018年3月31日的107.47亿美元增长至2018年12月31日的116.46亿美元，增幅为8.4%[121][124] - 现金及现金等价物从7.59亿美元增至9.84亿美元，增长29.6%[121][124] - 投资类资产（固定期限证券及可交易权益）从19.20亿美元增至21.27亿美元，增长10.8%[121][124] - 不动产、厂房及设备净值从68.17亿美元增至74.73亿美元，增长9.6%[121][124] - 移动仓储板块总资产从86.88亿美元增至93.78亿美元，增长7.9%[121][124] - 人寿保险板块投资资产（固定期限证券+其他投资）从19.45亿美元增至20.82亿美元，增长7.0%[121][124] - 总负债从73.39亿美元增至79.54亿美元，增长8.4%[121][125] - 股东权益从34.09亿美元增至36.92亿美元，增长8.3%[121][125] - 留存收益从36.36亿美元增至39.86亿美元，增长9.6%[121][125] - 累计其他综合收益（AOCI）净额从2018年3月31日的-462.3万美元下降至2018年12月31日的-7470.7万美元，降幅达61.6%[86] 关联方交易 - 关联方收入：2018年第四季度为789.9万美元，同比下降27.2%；2018年前九个月为2250.7万美元，同比下降16.0%[102][104] - 关联方成本：2018年第四季度为1496.5万美元，同比增长6.2%；2018年前九个月为5113.8万美元，同比增长4.6%[105] - 从Blackwater获得的管理费收入：2018年前九个月为1825.4万美元，同比增长1.1%[104] - 支付给Blackwater的佣金费用：2018年前九个月为4912.9万美元，同比增长4.8%[105] - 关联方应收账款：2018年12月31日对Blackwater应收款为2728.0万美元，对Mercury应收款为1011.6万美元[114] 会计政策与准则变更 - 公司采用ASC 606收入确认准则，对自移动设备租赁收入按合同期确认[154] - 自存储收入按付费存储合同天数确认[156] - 自移动和自存储相关产品销售在所有权转移时确认收入[157] - 公司采用ASU 2016-01导致留存收益增加约970万美元，其他综合收益相应减少[170] - 公司采用ASU 2017-07导致季度营业利润减少30万美元，半年营业利润减少50万美元[176] - 公司计划2019年4月1日采用ASC 842租赁准则，预计将显著增加总资产和总负债[178] 公允价值计量 - 截至2018年12月31日，公司总资产为28.029亿美元，其中第一级公允价值资产为7.096亿美元，第二级为20.931亿美元，第三级为22.1万美元[147] - 截至2018年3月31日，公司总资产为24.000亿美元，其中第一级公允价值资产为5.260亿美元，第二级为18.737亿美元，第三级为27.7万美元[147] - 第三级公允价值资产中资产支持证券从2018年3月31日的27.7万美元减少至2018年12月31日的22.1万美元，减少5.6万美元[149] 利率与汇率风险 - 公司浮动利率债务敞口为9.931亿美元，浮动利率经营租赁敞口为490万美元[333] - 若LIBOR上升100基点，考虑衍生品对冲后年利息费用将增加970万美元[333] - 利率互换合约名义本金总额约2.86亿美元（4948+7917+15749千美元）[331] - 利率互换合约公允价值为24万美元（13+24+203千美元）[331] - 经营租赁相关利率互换名义本金490万美元[331] - 公司保险子公司固定收益投资组合存在利率风险，通过资产负债匹配管理[334] - 加拿大业务收入占比在2019财年前九个月为4.7%，2018财年同期为4.8%[335] - 美元兑加元汇率10%的变动对净利润影响不重大[335] - 公司通常不对任何外汇风险进行对冲[335] 其他承诺与或有事项 - 公司为租赁设备提供1110万美元的残值担保[90] - 经营租赁承诺总额为1.492亿美元，其中2019年承诺额为2247.9万美元[91] - 公司支付2770万美元解决民事诉讼，包括自保保留和律师费用[92] - 公司终止再保险协议向State Mutual转移净现金6460万美元[185] 股东回报 - 公司2018年每季度普通股股息均为每股0.50美元，年度股息总额为2.00美元[87] 业务分部信息 - 公司采用三个可报告分部：移动仓储、财产意外保险和人寿保险[119] 前瞻性陈述与风险因素 - 前瞻性陈述涉及对未来资本支出、运营、融资需求和战略的估计[336] - 前瞻性陈述受限于竞争、经济状况、成本波动等风险和不确定性[338] - 公司租赁卡车供应商数量有限[338] - 季度业绩存在波动性和季节性[338] - 需遵守政府法规，特别是环境法规和汽车承运运营法规[338] - 依赖第三方经销商网络[338] - 公司信用评级是影响因素之一[338]