净利润 - U-Haul Holding Company 2024财年净利润为6.287亿美元，较去年同期的9.245亿美元下降了31.9%[1] 营收 - 自助搬家设备租赁收入在2024财年第四季度下降了1%，全年下降了7%[3] - 自助仓储收入在2024财年第四季度增长了9%，全年增长了12%[4] 成本 - 租赁设备折旧费用增加1160万美元，其他折旧费用增加1230万美元[5] - 车队维护和维修成本在2024财年第四季度下降了1100万美元[7] - 移动和仓储部门的其他运营成本在2024财年第四季度增加2130万美元[8] 资本支出 - 2024财年租赁设备资本支出约为16.19亿美元，较上一财年增加了3200万美元[10] 财务状况 - 截至2024年3月31日，移动和仓储运营部门的现金和信贷可用额分别为18.863亿美元和24.992亿美元[11] 自有存储设施 - 公司在2024年度的自有存储设施单位数量为728个，面积为61,857平方英尺，平均每月占用单位数量为571个，单位数量占用率为82.1%[21] - 公司2024年度自有存储设施的平均每月占用面积为49,515平方英尺[21] - 公司2024年度自有存储设施的总收入为212,701千美元，自行搬运设备租赁收入为716,283千美元[28] - 公司2024年度自行搬运设备租赁收入为3,624,695千美元，自有存储收入为831,069千美元[29] 每股收益 - 公司采用两类方法计算每股收益，根据每股占总加权平均股份的百分比分配未分配给普通股东的收益[30] - 未分配给普通股东的收益减去投票普通股和非投票普通股的股利[31] - 对于投票普通股和非投票普通股，基本和稀释每股收益的计算如下：[33] - 投票普通股和非投票普通股的加权平均股份分别为196,077,880股，其中投票普通股占10%，非投票普通股占90%[33] - 投票普通股和非投票普通股的基本和稀释每股收益分别为-0.05美元和0.15美元[33] 财务调和表 - 公司采用非GAAP财务调和表，将部分资产从固定资产重新分类为融资租赁权益，以提供投资者额外的财务状况工具[35] - 非GAAP财务调和表显示，截至2024年3月31日，公司的净固定资产为13,423,957千美元[35] - 公司提供了Moving and Storage EBITDA的调和表，显示2024年3月31日的EBITDA为1,567,985千美元[36]

公司背景 - U-Haul Holding Company是U-Haul International, Inc.的母公司，也拥有Oxford Life Insurance Company、Repwest Insurance Company和Amerco Real Estate Company[2] - U-Haul自1945年以来一直是自助搬家者的首选，拥有超过23,000个地点遍布50个州和10个加拿大省份[3] - U-Haul是北美第三大自助仓储运营商，拥有977,000个可租用的储物单元和84.3万平方英尺的自助仓储空间[3]

文章核心观点 - 2024年3月6日U-Haul Holding Company宣布对其N系列无投票权普通股每股派发现金股息0.05美元，将于2024年3月28日支付给3月18日登记在册的股东，这是公司2022年10月宣布股息政策后发放的第六次股息 [1] 公司介绍 - U-Haul Holding Company是U-Haul International、Oxford Life Insurance、Repwest Insurance和Amerco Real Estate的母公司，U-Haul从事共享业务，秉承使用与所有权分离和专业化对客户和环境有益的理念 [2] - U-Haul自1945年以来一直是自助搬家者的首选，在全美50个州和加拿大10个省拥有超23000个网点，U-Haul Truck Share 24/7通过智能手机客户调度选项和专利技术提供全天候卡车服务 [3] - 客户支持使U-Haul车队规模达约192000辆卡车、140000辆拖车和41000个牵引装置，是北美第三大自助存储运营商，拥有977000个可出租存储单元和8430万平方英尺的自助存储空间 [3] - U-Haul是美国最大的丙烷零售商，也是汽车售后市场最大的永久拖车挂钩安装商，多次被评为“最佳退伍军人雇主”，最近被评为美国15个最健康的工作场所之一 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收益为9900万美元,去年同期为1.99亿美元,每股非投票股收益从1.02美元下降至0.51美元 [12] - 设备租赁收入下降5900万美元,约7%的下降 [13][14] - 过去18个月,U-move收入下降3.79亿美元,但仍比2019年第三季度增加2.18亿美元,复合年增长率近8% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 平均每笔交易的里程数持续下降,客户使用公司设备进行较短距离的搬家 [15] - 尽管9个月交易量下降超过3%,但第三季度交易量下降仅超过1%,12月份交易量还增加约1% [15][16] - 自存储业务收入增加2000万美元,约11%,新增占用房间数近29,000个,平均出租率下降至82% [18][19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司没有具体披露各个市场的数据,但提到一些地区如田纳西州表现良好,而加州近期遭遇恶劣天气影响 [62][63] - 公司正在密切关注人口迁移趋势,并根据市场需求调整设备部署 [63][64] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续扩张自存储业务,目标是每季度新增约100万平方英尺的存储空间 [103][104] - 公司正在推动客户自助服务,如24/7自助卡车租赁等,以提高运营效率 [117][118] - 公司表示行业内存在价格战,但公司不会采取大幅降价的策略,而是专注于提升客户体验和服务价值 [69][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为消费者信心指数的改善可能是公司业务的正面信号 [125] - 但管理层也表示,当前经济环境存在诸多不确定因素,很难单独分析任何一个变量的影响 [126][127] - 管理层预计未来3-4年内,人工成本压力将持续,公司正在采取各种措施提高运营效率以应对 [113][114][115] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steven Ralston 提问** 询问运营成本上升的原因,特别是人工成本的增长 [32][33] **Jason Berg 回答** 人工成本上升主要是由于收入下降,公司尚未相应调整人员规模,同时医疗福利和工资水平也有所上涨 [35][36][41] 问题2 **Keegan Carl 提问** 询问新开门店对同店销售的影响 [45] **Joe Shoen 回答** 新开门店对同店销售的影响可能在1%以内,新门店带来的收入约有一半是新增的 [46][47][48][49][50] 问题3 **Jamie Wilen 提问** 询问车队规模增长但交易量持平的原因 [79][80][81][82][83][84][85][86][87] **Joe Shoen和Jason Berg回答** 公司正在逐步淘汰老旧车辆,但新车采购进度未能完全跟上,导致车队规模暂时偏高 [80][81][82][83][84]

自行搬运设备租赁收入 - U-Haul Holding Company的自行搬运设备租赁收入在2024财年第三季度与2023财年第三季度相比减少了5,900万美元[108] - 自助搬运设备租赁收入在2024财年第三季度下降了5.9亿美元，主要是由于交易、收入和每笔交易的平均行驶里程均有所下降[111] - Moving and Storage自助搬家设备租赁收入较2023财年同期下降8%[120] - 2023年第四季度，U-Haul自行搬运设备租赁收入为839,801千美元，较2022年同期的898,819千美元下降[148] - 2023年前九个月，U-Haul自行搬运设备租赁收入为2,908,412千美元，较2022年同期的3,151,619千美元下降[150] - 2023年前九个月，U-Haul自行搬运设备租赁收入占总收入的64.2%[150] - 2023年前九个月，U-Haul自行搬运设备租赁收入较2022年同期下降7.8%[150] - 2023年前九个月，U-Haul自行搬运设备租赁收入较2022年同期下降243,207千美元[150] 自行存储收入 - 自行存储收入在2024财年第三季度与2023财年第三季度相比增加了2,000万美元[108] - 自存储收入在2024财年第三季度增加了2.0亿美元，平均每月占用单位数量增加了5.7%[111] - Self-storage收入较2023财年同期增长12.6%[120] 产品和服务销售 - 自行搬运和自行存储产品及服务销售在2024财年第三季度与2023财年第三季度相比减少了450万美元[108] - 移动和存储产品及服务销售在2024财年第三季度下降了450万美元，主要是由于拖车、搬运用品和丙烷销售的减少[113] - Self-moving and self-storage产品和服务销售较2023财年同期下降6.5%[120] 保险部门 - 2024财年前9个月，Property and Casualty Insurance部门营收为8,899.4万美元，较2023财年同期增长18.7%[119] - 2024财年前9个月，Life Insurance部门营收为1.64亿美元，较2023财年同期增长7.3%[119] - Property and Casualty Insurance部门净保费较2022年同期增长1.5%[123] - Life Insurance部门净保费较2022年同期下降9.9%[124] - 财产和意外伤害保险在2023年9月30日和2022年12月31日的股东权益分别为3.198亿美元和2.945亿美元[131] - 寿险部门在2023年9月30日和2022年12月31日的股东权益分别为1.225亿美元和1.322亿美元[133] 资金情况 - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物为18.06亿美元，较3月31日下降12.4%[126] - 2023年12月31日，公司经营活动现金流量为1146.98亿美元，较前一年同期增长约8.1%[152] - 2023年12月31日，公司投资活动现金流量为-1748.07亿美元，主要用于购买固定资产和证券投资[152] - 2023年12月31日，公司融资活动现金流量为299.07亿美元，主要来源于信贷额度的借款和投资合同的存款[153] - 公司相信具有足够的财务资源来满足业务计划，包括运营资本需求[137] - 公司继续持有大量现金，并有能力满足对租赁车队、租赁设备和存储收购的预期资本支出需求[138] - 公司的借款策略主要集中在资产支持融资、租赁设备租赁和私人放款上[139] - 公司在2024财年，公司预计将在租赁设备车队中重新投资约9.3亿美元，净额不包括任何租赁买断[128] - 在2024财年，公司在房地产收购、新建和翻修方面的资本支出将取决于多个因素，包括资本的可用性、卡车租赁环境、原始设备制造商提供的设备以及二手卡车销售市场[129] - 在2024财年，公司预计将主要通过债务融资、外部租赁融资和运营现金来资助投资[129] 资产情况 - 2023年12月31日，U-Haul控股公司的现金及现金等价物为1,805,976,000美元[144] - 2023年12月31日，U-Haul控股公司的固定收益证券可供出售净额为2,474,620,000美元[144] - 2023年12月31日，U-Haul控股公司的其他投资为660,253,000美元[144] - 2023年12月31日，U-Haul控股公司的总资产为19,002,500,000美元[145] - 2023年12月31日，U-Haul控股公司的股东权益总额为7,087,800,000美元[145] - 2023年3月31日，U-Haul控股公司的现金及现金等价物为2,060,520,000美元[146] - 2023年3月31日，U-Haul控股公司的固定收益证券可供出售净额为2,709,030,000美元[146] - 2023年3月31日，U-Haul控股公司的其他投资为575,540,000美元[146] - 2023年3月31日，U-Haul控股公司的总资产为18,100,700,000美元[147] - 2023年3月31日，U-Haul控股公司的股东权益总额为6,504,190,000美元[147] 风险管理 - 公司使用利率互换协议和远期互换来降低利率变动风险[157] - 公司持有的可变利率债务金额为749.4亿美元，其中449.4亿美元未通过利率互换固定[157] - 如果Secured Overnight Funding Rate（SOFR）上涨100个基点，可变利率债务利息支出将每年减少450万美元[

关于Mark Haydukovich退休相关 - Mark Haydukovich在牛津人寿保险公司（Oxford）工作45年后将退休并继续担任董事[1] - 他1978年加入牛津人寿保险公司从会计做起逐步晋升为总裁[1] - 在他任职期间公司资产增长近200倍达到20亿美元[2] - 他带领公司从几乎一无所有发展起来[4] - 近30年担任总裁期间成功应对各类挑战[5] 关于Mark Haydukovich的成就与资质 - 他带领公司开始销售人寿保险和年金产品推动公司持续增长[3] - 他监管了几家寿险公司的收购和整合扩大公司规模[3] - 他拥有北亚利桑那大学工商管理学士学位和亚利桑那州立大学工商管理硕士学位并获得多项专业资格认证[6] - 2002年被任命为亚利桑那州人寿和残疾保险担保基金董事会成员且多次连任现任副主席[7] - 2023年获得美国寿险协会（ACLI）论坛500杰出服务奖并担任ACLI董事会主席[8] 关于U - Haul控股公司及牛津人寿保险公司 - U - Haul控股公司是U - Haul国际公司牛津人寿保险公司等的母公司[1][9] - 牛津人寿保险公司成立于1965年专注于提供年金人寿和医疗保险补充产品面向老年市场[10]

公司财务信息 - 公司计划在2024年2月7日市场交易结束后公布其2024财年第三季度财务业绩 [1] - 公司计划于2024年2月8日亚利桑那时间上午8点（美国东部时间上午10点）举行第三季度投资者电话会议和网络直播 [1] 公司业务概览 - 公司是U-Haul International Inc、Oxford Life Insurance Company、Repwest Insurance Company和Amerco Real Estate Company的母公司 [2] - 公司从事共享使用业务 其基本理念是使用分工和所有权专业化对客户和环境均有益 [2] - U-Haul拥有超过23,000个地点 覆盖美国所有50个州和加拿大10个省 [3] - U-Haul Truck Share 24/7服务通过智能手机客户调度选项和专利Live Verify技术提供全天候卡车使用 [3] - U-Haul车队规模约为192,200辆卡车、138,500辆拖车和44,500个牵引装置 [3] 行业市场地位 - U-Haul是自助搬家者的首选 自1945年以来一直位居第一 [3] - U-Haul是北美第三大自助仓储运营商 提供967,000个可租用存储单元和8,330万平方英尺的自存仓储空间 [3] - U-Haul是美国最大的丙烷零售商 [3] - U-Haul是汽车售后市场最大的永久拖车挂钩安装商 [3] - U-Haul多次被认可为领先的“最佳退伍军人雇主” 并被评为美国最健康工作场所之一 [3]

公司人事任命 - 公司任命前亚利桑那州州长Doug Ducey为董事会顾问成员 [1] - 此项任命自2024年1月起生效 [6] - 公司董事长Joe Shoen对此任命表示肯定 认为其公私部门的成就与公司价值观一致 [3] 新任顾问背景 - Doug Ducey曾担任亚利桑那州第23任州长达两届任期 任内推动了该州的经济增长 [2] - 在从政前 其曾担任Cold Stone Creamery的首席执行官 将该冰淇淋连锁店从1家门店扩展到在美国及其他10个国家拥有1,400家门店的规模 [4] - 其于2007年出售该公司 并于2010年当选亚利桑那州财政部长 [4] 公司业务概览 - 公司最知名的子公司U-Haul International自1967年起总部位于亚利桑那州凤凰城 [6] - 公司旗下拥有U-Haul International, Inc、Oxford Life Insurance Company、Repwest Insurance Company和Amerco Real Estate Company等子公司 [7] - U-Haul网络覆盖全美50个州及加拿大10个省 拥有超过23,000个服务点 [8] - 公司车队规模庞大 包括约192,200辆卡车、138,500辆拖车和44,500套牵引设备 [8] 行业市场地位 - U-Haul是北美第三大自助仓储运营商 提供967,000个可租用存储单元和8,330万平方英尺的仓储空间 [8] - 公司是美国最大的丙烷零售商 也是汽车售后市场最大的永久性拖车挂钩安装商 [8] - 自1945年以来 U-Haul一直是自助搬家者的首选 [8]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收益为2.74美元或2.34亿美元,去年同期为3.5亿美元,下降了33% [12] - 每股非投票股收益为1.40美元,去年同期为1.73美元,下降了19% [12] - 前6个月收益为5.3亿美元,去年同期为6.88亿美元,下降了23% [12] - 每股非投票股6个月收益为2.71美元,去年同期为3.41美元,下降了20% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设备租赁收入同比下降8%,达到9.3亿美元 [13] - 过去5个季度,U-Move收入下降了3.2亿美元 [13] - 与2019年第二季度相比,设备租赁收入增加了2.65亿美元,复合年增长率约7.5% [14] - 总交易量下降了4%,每次交易里程数同比下降,但仍高于疫情前水平,每英里收入持续小幅改善 [14] - 10月份业绩同比继续下降 [14] - 自存储收入同比增长13%,达到2.03亿美元 [16] - 自存储已租用单元数同比增加超过35,000个,新增单元数近53,000个 [16] - 自存储整体平均出租率下降120个基点至84.2%,同店出租率下降170个基点至95% [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在一些市场如佐治亚州的自存储出租率较高,而在宾夕法尼亚州等地则较低 [66][67] - 公司在选址时会考虑当地的出租率和租金水平,但也受到可用土地的限制 [66][67] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续投资自存储和U-Box业务,预计未来5年内将产生收益 [10] - 公司正在大量投资数字工具以提升客户体验,认为这对持续成功至关重要 [10] - 公司专注于U-Move和U-Store业务的基本面实施 [10] - 公司正在减少部分车队规模以提高利用率 [64][65] - 公司正在探索对部分车辆进行中期大修以降低未来资本支出 [97][98][99] - 公司认为行业内的大型公司正在推高收购价格,不愿意参与 [89][90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示正在从疫情期间的交易高峰中回落,但仍远高于疫情前水平 [8][14] - 管理层认为车辆采购成本和维修成本持续超过通胀,主要受政府电动化政策影响 [9] - 管理层对未来5年自存储和U-Box业务的发展前景持乐观态度 [10] - 管理层认为数字化工具对公司持续成功至关重要 [10] - 管理层表示将继续专注于U-Move和U-Store业务的基本面实施 [10] - 管理层认为行业内大型公司的收购价格过高,公司目前不会参与 [89][90] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steven Ralston提问** 提问公司经营是否只是从高点回落到一个较低的平台 [25][26] **Joe Shoen回答** 回答公司不接受只是回落到较低平台的观点,仍在努力寻求更好的发展 [26][37][38][39] 问题2 **Keegan Carl提问** 询问公司一次性搬家业务收入占比情况 [43][44][49] **Jason Berg回答** 回答一次性搬家业务收入占总卡车租赁收入的46%-47% [49] 问题3 **Jamie Wilen提问** 询问公司是否应该减少车队规模以提高利用率 [64][65] **Joe Shoen回答** 回答公司已经减少了约4,000辆车,并将继续适当减少车队规模 [65]

自行搬运和自行存储业务 - 第二季度自行搬运设备租赁收入同比减少9260万美元[85] - 第二季度自行存储收入同比增加2330万美元[85] - 第二季度自行搬运和自行存储产品及服务销售额同比减少530万美元[85] - 自助搬家设备租赁收入在2024财年第二季度下降了9270万美元[89] - 自存储收入在2024财年第二季度增加了2330万美元[89] - 自助搬家和自存储产品及服务销售在2024财年第二季度下降了530万美元[89] - 自助搬家设备租赁收入在2024财年前六个月减少了1.843亿美元[99] - 自存储收入在2024财年前六个月增加了4.91亿美元[99] - 自助搬家和自存储产品销售额在2024财年前六个月减少了1,380万美元[99] 投资和利息收入 - 第二季度净投资和利息收入同比增加3420万美元[86] - 投资和利息收入在2024财年第二季度增加了1340万美元[89] - 投资和利息收入在2024财年第二季度增加了3,580万美元[100] 财产和意外伤害保险业务 - 第二季度财产和意外伤害保险保费同比减少100万美元[85] - 第二季度财产和意外伤害保险部门营收同比增加8460万美元[86] - 财产和意外伤害保险的税前营业收入在2023年上半年增加到2.74亿美元[101] 人寿保险业务 - 第二季度人寿保险保费同比减少300万美元[85] - 第二季度人寿保险部门营收同比增加9850万美元[86] - Life Insurance 的股东权益在 2023 年 6 月为 1.45 亿美元[110] - Life Insurance 在 2023 年 6 月的经营活动净现金为 3.21 亿美元[113] 运输和存储部门 - 第二季度运输和存储部门营收同比减少7130万美元[86] - 移动和存储业务的运营收入在2024财年第二季度下降了1132万美元[90] - 移动和存储业务的运营收入在2024财年前六个月减少了2.084亿美元[101] - Moving and Storage 在 2024 财年前六个月的净资本支出为 12.56 亿美元[108] - Moving and Storage 在 2024 财年前六个月的经营活动净现金为 8.87 亿美元[111] 费用和成本 - 第二季度其他收入同比减少950万美元[86] - 总成本和费用在2024财年第二季度增加了4200万美元[89] - 总成本和费用在2024财年前六个月增加了7,280万美元[100] 折旧费用 - 租赁设备折旧费用在2024财年第二季度增加了1110万美元[89] - 租赁车队折旧费用在2024财年前六个月增加了1,980万美元[100] 资本支出和投资 - U-Haul 预计在 2024 财年将在租赁设备上重新投资约 8.7 亿美元净额[108] - 在 2024 财年，U-Haul 在房地产收购、新建和翻修方面投资了 6.33 亿美元[108] 现金流 - Property and Casualty Insurance 在 2023 年 6 月的经营活动净现金为 1.81 亿美元[112] - U-Haul 认为有足够的财务资源来满足业务计划，包括工作资本需求[115] - U-Haul 预计在 2024 财年将继续专注于增加交易量和改善定价、产品和利用率[117] 公司治理 - 公司已经解决了与最近发行的UHAL.B普通股相关的两类法定每股收益计算的重大缺陷[125] - 公司已经开始评估和实施新的控制措施或重新设计控制措施，以纠正导致这一重大缺陷的控制缺陷[126] 市场表现 - 公司在2023年9月季度在中国市场创下iPhone销售收入纪录为967.7亿美元[110]