财务数据和关键指标变化 - 第四季度每股收益为4.42美元，相比2021财年同期的3.76美元有所增长 [8] - 2022财年全年净收益为每股57.29美元，相比上一年的31.15美元大幅提升 [8] - 设备租赁收入第四季度增长近12%，约7900万美元，全年增长28%，达8.75亿美元 [9][10] - 卡车车队数量增至超过186,000辆，资本支出达16.1亿美元，相比2021财年的8.7亿美元显著增加 [11] - 退役设备销售收入增加7500万美元，总计达6.02亿美元 [13] - 自助仓储收入季度增长3700万美元（28%），全年增长1.4亿美元（29%） [14] - 整体投资组合入住率从74%提升至83%，稳定设施入住率增长250个基点至96% [14] - 移动和存储板块季度营业收益增加1710万美元，达1.344亿美元，全年增加6.7亿美元，达15.77亿美元 [16] - 季度运营费用增加近1.27亿美元，主要来自人员和车队维修维护成本 [17] - 现金及现有贷款设施总额达27.23亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设备租赁业务中，卡车、拖车和牵引设备在城内和单向市场均实现收入增长 [10] - 交易量增长速率在财年内有所缓和，但每笔交易平均收入有所改善 [10] - 自助仓储业务占用单元数增加91,530个，趋势持续至4月 [14] - 每平方英尺收入增加，显示平均费率提升 [14] - 房地产相关资本支出达10亿美元，相比上年的5.05亿美元增加 [15] - 目前有730万净可租平方英尺在开发中，涉及152个项目，另有120处自有物业未开工，2.6亿美元交易在托管中 [15] - U-Box业务收入增长显著，但未达总收入的10%单独报告门槛 [84][85] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划下一年度设备购买总额约18亿美元，取决于制造商供应能力 [13] - 自助仓储建设以新建为主，而非收购现有物业，与行业竞争对手策略不同 [73] - 移动业务拥有最全面的分销网络，约22,500-23,000个网点，相比竞争对手（约3,000-3,500个）有显著覆盖优势 [48][49] - 公司采取相对保守的财务假设进行项目分析，可能因此错过部分交易 [38] - U-Box业务增长受仓库容量限制，在关键市场（如洛杉矶、西雅图）增加仓储空间是优先事项 [81][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 移动和存储市场仍存在大量压力重重的消费者，内部人口迁移强劲 [6] - 通胀在车辆市场和其他领域持续，公司正积极管理相关影响 [6] - 自助仓储市场需求旺盛，入住率处于历史高位，若有更多产品则可继续出租 [7] - 未来收入增长率可能回落至疫情前水平，但已实现的费率提升预计将保持 [21] - 能源成本上升可能影响消费者信心，导致移动距离缩短，从而降低交易价值，但目前尚未发生 [26] - 行业竞争方面，移动业务优势在于广泛的网络覆盖，而自助仓储市场有大量资金涌入，价格隐含通胀预期 [24][49] 其他重要信息 - 维修维护成本在第四季度增速超过收入，主要因车队更新计划放缓及客户行驶里程增加 [17][31] - 人员成本与收入增长基本同步，但维修维护及外部修理成本因劳动力市场紧张而上升 [31] - 公司采用LIFO会计方法，在通胀环境中放大销售成本 [25] - U-Box业务依赖内部生产和第三方采购，公司正努力提高供应以满足需求 [76] - 公司有约120处物业土地储备，账面价值约3.6亿美元 [83] 问答环节所有提问和回答 问题: 租赁业务活动情况及未来容量规划 - 未观察到绝对收入下降，但增长率可能回落至疫情前水平，已实现的费率提升预计保持 [21] - 未来12个月容量规划受制造商供应能力驱动，后者正面临向电动车型转型的压力，导致适合车型供应不足 [22] 问题: 通胀对业务的影响及应对机会 - 通胀体现在新车采购、物业建设、工资及建筑费用上，但设备租赁费率也在通胀，可能带来边际收益 [23] - 自助仓储市场投资活跃，价格隐含通胀预期，若费率保持将提升利润 [24] - 受影响最大的成本包括货运费用（如U-Box运输）、零售商品销售成本，LIFO方法放大通胀影响 [25] - 能源成本上升可能负面影响消费者信心，导致移动距离缩短，但目前尚未发生 [26] 问题: 运营杠杆及车队更新对财务的影响 - 维修维护成本上升因车队老化、客户行驶里程增加及外部修理成本上升，未来引入新设备将出售高维护需求车辆，改善维修成本 [31][33] - 10-K中提到的11亿美元为净支出估算（18亿总购买减销售收益） [34] 问题: 自助仓储面积增长及费率趋势 - 面积增长主要来自现有设施分期开发，而非新设施数量增加 [35] - 当前迁入费率同比上涨约7%，高于历史水平，但整体投资组合费率增长约4.5%-5% [61][63] - 新设施达到80%入住率时间缩短至约18个月，远快于历史的4年 [64][65] - 公司计划继续增加面积，目标与租赁速度匹配，年增约400-500万平方英尺 [68][70] 问题: 移动业务驱动因素及竞争优势 - 财年收入增长约一半来自交易量，另一半来自行驶里程和费率，第四季度交易量贡献降至约1/4 [46] - 最担忧整体交易量，因消费者情绪影响移动距离而非是否移动 [45] - 竞争优势在于广泛的分销网络覆盖（约23,000个网点），提升客户便利性和服务感知 [48][49] - 收入 split 约过半来自城内业务，略低于一半来自单向业务，盈利能力无显著差异 [52] 问题: 移动与仓储业务的协同效应 - 协同效应存在，但移动业务初始成本更高（需更多房地产），成本分配复杂 [54] - 移动客户使用仓储的统计比例稳定，一站式服务具有优势，但策略与纯仓储运营商不同 [55][56] 问题: 资本配置优先事项 - 资本配置为董事会活跃讨论议题，聚焦长期股东财富最大化，但无具体公开计划更新 [58] - 下一年度预计房地产支出接近或略高于本年10亿美元，设备支出增加 [59] 问题: U-Box业务规模及竞争 - U-Box收入增长显著（近50%），但未达单独报告阈值 [84][85] - 竞争对手规模数据未公开，公司设施数量不详 [86][87] 问题: 价值提升措施（如分红、股票回购） - 股东呼吁采取分红、股票回购、更名等措施缩小价值差距，管理层未直接回应 [88]

债务与借款 - 公司总债务为60.225亿美元，经营租赁负债为7420万美元[100] - 公司拥有11.453亿美元可变利率债务，若LIBOR上升100个基点将导致年利息支出增加910万美元[211] - LIBOR指数浮动利率债务面临基准利率改革风险[101] 再保险业务风险敞口 - 公司最大单一再保险商风险敞口达3120万美元[91] - 再保险应收款项净额为30万美元，分出给再保险商的准备金和负债达4740万美元[91] 经销商网络 - 独立设备租赁经销商网络达21,100家[77] - 经销商网络产生不到一半的U-Move租赁收入[77] 股权结构 - 控股股东WGHLP持有8,433,207股普通股，与Shoen兄弟共同持有8,469,826股（约43.2%）[102] - 员工持股计划（ESOP）持有889,525股普通股（约4.5%）[103] 信用评级 - A.M. Best将牛津和Christian Fidelity人寿保险公司财务实力评级从A-提升至A级[99] 供应商依赖 - 公司租赁车队主要依赖福特和通用汽车两家制造商[76] 利率风险管理 - 利率互换协议名义本金总额达2.35亿美元，其中8500万美元合约固定利率1.76%，7500万美元合约固定利率1.78%[210][211] 地区业务表现 - 加拿大业务收入占比：2022财年5.1%，2021财年4.6%，2020财年4.6%[215] 衍生品对冲 - 衍生品对冲合约名义金额：2021年4.167亿美元，2020年2.827亿美元[213] - 衍生品对冲市场净值：2021年750万美元，2020年660万美元[213] 环境合规 - 公司自1988年起持续实施地下储油罐检测和移除计划[104] 税收政策影响 - 税收改革法案规定2023年起100%首年奖金折旧政策将逐步减少[109] - 拜登政府拟将企业所得税率从当前21%提高[110] 气候政策风险 - 碳税政策可能增加公司运营成本并影响利润率[106] 投资组合风险 - 公司保险子公司固定收益投资组合面临利率风险[212]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益为14.35美元，相比去年同期的9.33美元增长5.02美元 [10] - 设备租赁收入增长近21%，约1.67亿美元 [11] - 退役租赁设备销售收入增加4100万美元，前9个月总计4.71亿美元 [15] - 自助仓储收入增长3600万美元，增幅约30% [16] - 自助仓储整体入住率从去年同期的73%提升至84% [17] - 已稳定物业（过去两年入住率≥80%）的平均入住率增长320个基点至95.7% [17] - 前9个月新租赁设备资本支出为8.09亿美元，去年同期为5.47亿美元 [13] - 前9个月房地产相关资本支出为7.83亿美元，去年同期为3.65亿美元 [19] - 移动和仓储板块营业利润增长1.4亿美元至4.04亿美元 [20] - 人寿保险公司营业利润下降510万美元，主要归因于COVID导致的死亡率损失 [22] - 截至12月31日，移动和仓储板块的现金及现有贷款额度约为23.44亿美元 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设备租赁业务：单程租赁市场交易量和每英里收入率持续改善，城内市场交易量和每笔交易收入均有良好增长 [12] - 自助仓储业务：截至12月底，占用单元数同比增加9.4万个，1月份趋势延续 [16] - 每平方英尺收入增加，表明平均费率有所改善 [18] - U-Box业务：本季度增长接近50%，但其收入占比仍远低于10%，尚未成为独立报告板块 [37][38] - U-Box业务的利润率接近公司整体营业利润率，波动在1-2个百分点内，近期受 freight成本上升挑战 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 单程租赁市场和城内租赁市场均表现积极 [12] - 1月份尽管天气恶劣，但U-Move收入仍保持增长 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正积极扩大自助仓储和仓库空间布局，以支持U-Box项目 [25] - 目前约有146个项目、720万平方英尺处于开发中 [19] - 拥有约100处已购但未开始建设的物业，以及约90-95处处于托管状态的物业，总购买价格约2.27亿美元 [19] - 公司通过发行6亿美元、加权平均利率2.71%的固定利率高级无抵押票据来锁定借款成本，为开发周期融资 [24] - 公司对电动卡车持谨慎观望态度，认为目前尚无适合其业务模式的产品，技术、经济可行性和基础设施尚未成熟 [45][48][49] - 公司保持其投资门槛率（hurdle rate）不变，未因低利率环境而降低，这导致其错过了一些收购机会 [61][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求依然强劲，无论是移动还是存储产品 [6] - 车辆供应链中断预计将持续2-3年，影响维修和资本预算，今年夏季缓解的可能性很小 [7] - 人寿保险业务因COVID导致的意外死亡而受损，但资产和负债匹配良好 [8] - 新设备正流入车队，但速度不及预期 [13] - 为应对客户需求和采购节奏，公司放缓了退役和销售设备的数量，导致租赁车队增长 [14] - 净车队资本支出预期降至约4.95亿美元，但未来三个月仍存在不确定性 [14] - 自助仓储需求未减弱，占用率持续上升 [16] - 物业开发审批过程因COVID而变得更加耗时 [58] - 商业地产价格大幅上涨，给项目成本带来压力 [59] 其他重要信息 - 公司约70%的厢式货车车厢为自建 [29] - 公司正努力提升客户体验，并希望COVID强制令结束 [6] - 董事会层面定期讨论公司估值与同业差距的问题 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第三季度虽然是季节性淡季，但潜在需求和高定价是否依然强劲？ [27] - 是的，人们因多种原因仍在搬迁，公司获得了相应的业务份额 [27] 问题: 公司在获取新车困难的情况下管理得如何？这种情况预计持续多久？ [28] - 公司正在努力应对，但若今年少采购5000辆卡车，明年则需额外补充这些缺口外加正常损耗，这需要数年时间来解决 [29] 问题: 管理层在扩展仓储设施上投入了多少时间？ [30] - 管理层投入了大量时间，并努力在不影响移动客户服务的前提下平衡两者，目前扩展能力已接近目标 [30][31] 问题: 自助仓储过去12个月的费率增长百分比是多少？ [33] - 对于已稳定物业，本季度每平方英尺平均收入同比增长近6%，新客户要价也增长略超6% [33] 问题: 新仓储单元达到稳定的时间框架是多久？ [34] - 投资模型仍假设为5年，但在当前环境下，有些项目在2.5至3年内即可达到稳定 [34] 问题: 如何缩小与纯自助仓储上市公司（如Life Storage）的估值差距？ [35] - 这是一个董事会层面经常讨论的问题，公司正专注于通过增加产品（物业）来提升价值，并希望年内能有消息 [36] 问题: U-Box何时成为独立板块？其利润率如何？ [37] - 当其12个月收入占比达到10%时需独立报告，目前远未达到。其利润率接近公司整体水平，近期受运费成本上涨影响 [38][39][40] 问题: 是否会考虑派发股息、进行股票拆分并更名为U-Haul以提升估值和流动性？ [41] - 管理层听到了该建议，并正在认真考虑 [42] 问题: 对电动卡车的看法及其对业务的影响？ [44] - 目前尚无适合其业务模式的产品，技术、经济可行性和基础设施是主要障碍。公司正在密切关注，但并非早期采用者 [45][48][49] 问题: OEM转向电动化是否加剧了其获取卡车的困难？ [51] - 不确定这是否是当前主要影响因素，但OEM高层确实非常关注电动化，这可能在资源分配上产生冲突 [52] 问题: 当前车队状况如何？ [53] - 公司已消耗掉多余的“脂肪”，正尽力维持。车队状况尚可，但迫切希望OEM能在秋季有所缓解 [53][55] 问题: 开发管道中的物业数量及其规模？ [56] - 是的，有720万平方英尺在开发中，100处物业已拥有未建设，90-95处处于托管。已拥有未建设的物业不计入开发数字 [56][57] - 商业地产价格大幅上涨，但项目规模不一定同比增大 [59] 问题: 低利率融资是否降低了投资门槛率，使得出价更激进？ [61] - 公司保持了原有的门槛率，因预期利率在未来10年内会上升。这导致公司错过了一些收购机会 [61][62]

移动设备租赁业务表现 - 自移动设备租赁收入季度同比增长1.673亿美元，增幅达21%[212] - 自助设备租赁收入增长1.677亿美元至9.77亿美元，同比增长20.7%[222] - 自助设备租赁收入增长7.975亿美元至31.936亿美元，同比增长33.3%[253] 自助仓储业务表现 - 自存储收入季度同比增长3640万美元，平均每月占用单元数增长24%（94,886个单元）[213] - 自助仓储收入增长3640万美元至1.59亿美元，同比增长29.6%[223] - 自助仓储平均月占用单位数增长24%（增加94,886个单位）至483,000个单位[223][224] - 自助仓储占用率从73.4%提升至83.6%，增长10.2个百分点[224] - 过去12个月新增390万平方英尺可出租面积，其中第三季度新增90万平方英尺[223][224] - 自助仓储收入增长1.031亿美元至4.503亿美元，平均占用单元数增长26%（增加95,708个单元）[254][255] 保险业务收入表现 - 财产和意外险保费收入季度同比增长570万美元，主要受U-Haul租赁交易增加驱动[215] - 财产意外险净保费增长580万美元至2650万美元，同比增长28.0%[229] - 寿险保费减少300万美元至2700万美元，同比下降10.0%[233] 其他收入项目表现 - 其他收入季度同比增长3060万美元，主要来自U-Box项目交易增长[217] - 净投资和利息收入季度同比下降440万美元，部分因衍生品损失150万美元及未实现股票亏损220万美元[216] - 租赁设备处置净收益增加1.179亿美元，因二手设备残值上升[258] 部门收入与运营收益 - 移动和存储部门收入达13.2158亿美元，运营收益为4.03853亿美元[219] - 财产和意外险部门收入2982万美元，运营收益965.7万美元[219] - 人寿保险部门收入5641.7万美元，运营收益360.3万美元[219] - 移动和仓储部门第三季度收入13.22亿美元，同比增长21.8%（从10.85亿美元增长）[222] - 移动和仓储部门运营收益增长1.398亿美元至4.039亿美元，同比增长53.0%[227] - 移动仓储业务收入达42.918亿美元，同比增长31.8%（2021财年：32.569亿美元）[253] - 财产意外险业务收益增长40.1%至3408万美元（2021财年：2434万美元）[248][264] - 人寿保险业务收益下降16.8%至1388万美元（2021财年：1668万美元）[248][270] 总收入和运营收益 - 九个月累计总收入45.41亿美元，同比增长30.4%（从34.82亿美元增长）[239] - 公司2022财年前九个月运营收益增至14.896亿美元，较2021财年同期的8.298亿美元增长79.5%[249][250] 成本和费用变化 - 总运营成本季度同比增长1.016亿美元，其中车队维修成本增加3190万美元[219] - 折旧费用同比增长690万美元至1.266亿美元，建筑类资产折旧增至4880万美元[219] 现金流表现 - 经营活动现金流增加4.126亿美元，主要因收入增长及获得1.196亿美元联邦所得税净退税款[275] - 投资活动现金使用增加7.935亿美元，其中物业设备采购增加6.91亿美元[276] - 融资活动提供的净现金增加6.218亿美元，主要因债务偿还减少2.346亿美元、融资租赁付款减少4440万美元及借款增加4.119亿美元[277] - 移动存储业务经营现金流增长33.0%至16.989亿美元，因收入增长及获得1.196亿美元联邦退税[286] 资本支出与投资 - 2022财年计划净再投资租赁车队约4.95亿美元，前九个月已投资3.38亿美元（不含租赁买断）[278] - 前九个月房地产收购及建设投资达7.837亿美元[279] - 净资本支出同比增长121.8%至11.692亿美元，其中租赁设备采购8.089亿美元[280] 财务状况与流动性 - 现金及等价物增至23.275亿美元（2021年3月：11.94亿美元），移动仓储板块持有22.542亿美元[272][273] - 可用信贷额度9000万美元，管理层认为现有流动性可满足未来数年需求[293] - 可变利率债务规模11.369亿美元，利率上升100基点将导致年利息支出增加900万美元[304] 保险业务财务状况 - 财产意外险股东权益增长8.7%至2.854亿美元，主要受净收益2690万美元驱动[283] - 寿险业务净存款9390万美元，股东权益下降5.9%至4.511亿美元[284][285] 税务相关事项 - 根据CARES法案申请3.66亿美元税收返还，前九个月已收到2.43亿美元[292] 衍生品与外汇风险管理 - 衍生品对冲工具净市值660万美元，名义金额分别为3.991亿美元（2021年9月30日）和2.827亿美元（2020年12月31日）[306] - 加拿大业务收入占比：2022财年前九个月5.2%，2021财年同期4.7%[308] - 美元兑加元汇率10%波动对净利润影响不重大[308] - 期权公允价值变动计入投资及利息收入组成部分[307] - 衍生品持仓列入合并资产负债表"投资及其他"科目[306] - 未采用套期保值会计处理（GAAP标准）[307] - 外汇风险通常不对冲（因影响不重大）[308] - 期权信用风险由合约对手方承担[306] - 期权权利金提前支付且无额外现金流要求[306] - 衍生品按公允价值资产负债表计量[306]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股收益为20.90美元，相比去年同期的13.58美元增长显著[11] - 设备租赁收入增长近27%，增加约2.48亿美元，增长来自交易量增加和每笔交易收入提升，包括行驶里程和每英里平均租金率的提高[12] - 前6个月新租赁卡车和拖车的资本支出为5.48亿美元，高于去年同期的3.95亿美元[13] - 前6个月退役租赁设备销售收入减少1000万美元，总计3亿美元[15] - 自助仓储收入增加3800万美元，增长约33%，占用单位数量增加10.4万个[15] - 整体混合占用率从去年第二季度的72%提升至今年第二季度的84%[15] - 稳定设施（过去两年占用率达80%）的占用率提高280个基点至96.5%，此类物业数量增加82个[16] - 前6个月房地产相关资本支出为4.44亿美元，高于去年同期的2.26亿美元[17] - 移动和存储部门运营收益增加1.82亿美元，达到5.56亿美元，运营费用增加1.2亿美元，但运营利润率仍有所改善[18] - 截至9月30日，移动和存储部门的现金及现有贷款额度总计24.86亿美元[19] 各条业务线数据和关键指标变化 - U-Box业务持续增长，公司正努力扩大U-Box集装箱车队和配送卡车车队规模[8] - U-Box收入是其他收入类别中最主要的贡献者，推动该类别增加5000万美元，但尚未达到总收入的10%，因此未单独披露[32][33] - U-Box的增长率高于公司整体水平，其利润率通常比公司整体低几个百分点，但在新项目评估中，U-Box的加入改善了整体移动和存储服务的经济性[34][35] - 自助仓储业务表现强劲，占用率和每平方英尺收入均有所提升[16] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场盈利能力较强，但利润率低于美国，部分原因是自助仓储业务相对较弱，且疫情导致管理层无法亲临现场近17个月，影响了业务推进[37] - 加拿大市场的基本消费者需求与美国相似，但需要更多时间布局产品，预计到2023年3月才能看到明显成效[37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正积极扩大自助仓储单元库存，并加速新项目上线，以支持业务增长[9] - 计划建设更大的U-Box仓库并扩大仓库数量，预计晚春会有成果，同时增加U-Box集装箱车队和配送卡车车队[8] - 房地产投资步伐加快，目前有155个项目、730万平方英尺的新空间在开发中，10月又关闭了16个开发物业，收购管道加速，约有3.1亿美元交易处于托管状态[17] - 通过私募发行6亿美元固定利率高级无抵押票据，加权平均利率为2.59%，资金主要用于扩展新地点、自助仓储和增加U-Box仓库空间[19] - 公司坚持低成本家庭移动存储服务提供商的定位，尽管面临成本上升压力，但旨在保持价格竞争力[25] - U-Box与自助仓储的结合提供了竞争优势，推动U-Box增长，且容器化移动业务有较大增长空间[36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通用汽车和福特无法按所需类型和数量供应替换卡车，导致维护费用增加，并可能造成资本支出波动[8] - 面临团队成员招聘和保留的挑战，但公司拥有长期员工和吸引人的工作 ethic[7] - 通胀周期和供应商成本转嫁将影响定价环境，预计成本上升将持续，可能抵消设备可用性增加带来的降价空间[25] - 自助仓储增长受限于新单元上线速度，当前吸收速度快于新产品推出，可能制约增长，但预计晚春会有更多产品上线，可能导致占用率略有下降[29][30] - 行业竞争对手曾降价，但公司未跟进，因此租金增长率未达到竞争对手报告的13%-14%水平[31] 其他重要信息 - 公司强调团队的重要性，鼓励投资者访问门店并表扬表现优秀的员工[42] - 所有陈述均受风险和不确性影响，参考10-Q报表以了解详细信息[5] 问答环节所有提问和回答 问题: 新车生产受限对卡车租赁定价的影响及未来定价环境的看法 - 租金率上升，但公司遇到客户对高价格的抵制，例如一次租赁费用从5年前的197美元升至669美元，但竞争对手报价更高达1000美元以上[25] - 成本上升和通胀周期导致定价压力，供应商预计在未来两年转嫁显著成本，因此价格不太可能下降，即使设备可用性增加[25] - 公司旨在保持低成本提供商的定位，但会应对成本变化[25] 问题: 管理层对现金积累的计划 - 目标是将现金再投资于房地产，通过私募发行长期债务支持新一轮开发，本轮开发更侧重于 ground-up 开发，而非之前的转换项目[26] 问题: 自助仓储占用率增长趋势及10月表现 - 占用率增长持续，但由于新产品上线不足，吸收速度快于供应，可能制约增长，预计晚春更多产品上线可能导致占用率略有下降[29][30] 问题: 自助仓储租金率是否达到行业增长水平 - 公司租金增长率未达到竞争对手报告的13%-14%，因为公司未像竞争对手那样在疫情期间降价[31] 问题: U-Box收入详情及其增长率 - U-Box是其他收入增长的主要驱动力，增长率高于公司整体，但未达到单独披露的门槛[32][33][34] 问题: U-Box利润率情况 - U-Box利润率通常比公司整体低几个百分点，但在新项目评估中改善了整体经济性[35] 问题: U-Box与自助仓储的结合是否带来竞争优势 - U-Box与自助仓储的结合提供了竞争优势，推动增长，且容器化移动业务有较大增长空间[36] 问题: 加拿大市场利润率提升的可能性 - 加拿大市场利润率较低 due to 较弱的自助仓储业务和疫情影响，管理层已重启现场工作，但成效需到2023年3月才能显现[37]

投资组合表现 - 可供出售投资组合的未实现净收益为2.122亿美元（摊余成本25.867亿美元，市值27.902亿美元）[39] - 公司债券投资规模最大，摊余成本20.483亿美元，市值22.135亿美元，计提信用损失准备金179,000美元[39] - 抵押支持证券市值从3月31日的1.864亿美元增长至9月30日的1.839亿美元[39][40] - 股权投资市值从3月31日的4212万美元大幅增长至9月30日的5490万美元[45] - 投资组合总额34.2亿美元（固定收益证券28.5亿美元，其他投资5.7亿美元）[107] - 投资组合总额为31.856亿美元，其中固定收益证券和上市股权投资占26.957亿美元[111] - 可供出售固定收益证券投资保持稳定，2021年9月为27.902亿美元，其中第二层级占比99.8%[140] - 其他投资从2021年3月的9852万美元增长至2021年9月的1.004亿美元[138] - 短期投资规模从2021年3月的8.392亿美元大幅增长至2021年9月的22.158亿美元，增幅达164%[140] - 截至2021年9月30日，公司金融资产公允价值总额为50.667亿美元，其中第一层级资产22.832亿美元，第二层级资产27.834亿美元，第三层级资产11.5万美元[140] - 第三层级公允价值计量资产规模从2021年3月的20万美元下降至2021年9月的11.5万美元，降幅达42.5%[141] - 衍生金融资产2021年9月为575万美元，全部计入第一层级公允价值计量[140] - 衍生金融负债2021年9月为329万美元，全部计入第二层级公允价值计量[140] 债务与融资结构 - 长期债务总额从46.689亿美元增至53.353亿美元，新增6亿美元私募债券[46] - 债务到期分布：1年内4948万美元，1-5年6.139亿美元，5-10年7.683亿美元，10年以上11.746亿美元[44] - 房地产相关子公司资产支持型房地产循环信贷总借款能力为3.85亿美元，截至2021年9月30日未偿还余额达3.85亿美元[51] - AMERCO房地产贷款最高信用承诺额度为2亿美元（可增至3亿美元），截至2021年9月30日未偿还余额1.5亿美元，未使用额度收取0.30%费用[52] - 三家卡车循环贷款总借款能力5.9亿美元，未偿还余额5.48亿美元，其中3.73亿美元采用LIBOR+利差定价[55] - 1.75亿美元贷款采用SOFR+1.25%定价，2021年9月30日综合利率为1.30%[56] - 2021年9月私募发行6亿美元固定利率高级无担保票据，分四批各1.5亿美元，利率区间2.43%-2.78%[60] - U-Notes®未偿还本金余额8950万美元（其中240万美元由保险子公司持有），利率区间1.75%-8.00%[62] - 应付票据、贷款和融资租赁负债公允价值为51.271亿美元，较账面价值53.643亿美元存在2.372亿美元折价[138] - 抵押贷款净额从2021年3月的3.912亿美元增长至2021年9月的4.716亿美元，增幅20.5%[138] - 2021年9月30日止六个月融资活动净现金流入为7.34181亿美元，主要由信贷借款9.87048亿美元驱动[123] 租赁业务财务状况 - 截至2021年9月30日，融资租赁使用权资产净值为7.529亿美元，较2021年3月31日的8.770亿美元下降14.2%[80] - 截至2021年9月30日，经营租赁使用权资产净值为8520万美元，较2021年3月31日的9250万美元下降7.9%[80] - 2021年前六个月经营租赁成本为1610万美元，融资租赁总成本为7100万美元（包括6220万美元摊销和880万美元利息）[81] - 租赁负债到期分析显示，融资租赁未来支付总额为4.569亿美元，经营租赁为1.353亿美元[81] - 2021年前六个月经营现金流中租赁现金支出为1520万美元，融资现金流中租赁支出为8750万美元[81] - 融资租赁设备账面净值2021年9月30日为7.53亿美元（对比2021年3月31日8.77亿美元），利率区间1.92%-5.04%[57] - 公司未来五年及以后的物业租赁最低收款额分别为：2022年1621.3万美元，2023年1228.7万美元，2024年856.0万美元，2025年616.1万美元，2026年458.1万美元，此后总计4886.6万美元[151] 关联方交易 - 关联方交易收入显著增长，2021年第三季度从Blackwater获得管理费收入740万美元，从Mercury获得130万美元[94] - 2021年前六个月从Blackwater获得关联方管理费收入1460万美元，从Mercury获得260万美元[96] - 管理费收入在2022财年上半年为1940万美元，2021财年上半年为1750万美元[97] - 关联方U-Haul租赁费用在2021年第三季度为61.1万美元，2020年同期为65.8万美元[99] - 关联方U-Haul佣金费用在2021年第三季度为2653.6万美元，2020年同期为2053.3万美元[99] - 2021年前六个月U-Haul租赁费用总计123.7万美元，2020年同期为131.5万美元[99] - 2021年前六个月U-Haul佣金费用总计4941.6万美元，2020年同期为3586.5万美元[99] - 2022财年上半年经销商协议相关收入为2.346亿美元，佣金费用为4940万美元[101] - 其他协议产生收入1460万美元，费用120万美元，现金流1330万美元[101] - 截至2021年9月30日，应收Blackwater款项3418.9万美元，应收Mercury款项461万美元[103] 收入与利润表现 - 2021年第三季度总收入为16.642亿美元，其中设备租赁收入占比70.9%（11.791亿美元）[115] - 2021年第三季度净利润为4.099亿美元，较2020年同期的2.664亿美元增长53.9%[115][117] - 公司总营收从2020年9月30日六个月期间的23.12亿美元增长至2021年同期的31.37亿美元，增幅35.7%[118][119] - 归属于普通股股东的净利润从3.54亿美元增至7.55亿美元，大幅增长113.3%[118][119] - 2021年9月30日止六个月总营收31.3711亿美元，同比增长35.7%（2020年同期23.12145亿美元）[130] - 2021年9月30日止六个月税前利润9.93626亿美元，同比增长113.5%（2020年同期4.65337亿美元）[130] - 自移动设备租赁收入在2022财年第二季度达到11.8亿美元，同比增长27%[193][202] - 普通股股东可用收益在2022财年第二季度为4.099亿美元，同比增长54%[201] - 基本和稀释每股收益在2022财年第二季度为20.90美元，同比增长54%[202] - 2022财年上半年自移动设备租赁收入增加6.291亿美元至22.14亿美元[216] - 2022财年上半年合并营收达31.37亿美元，同比增长35.7%[216][221] - 2022财年上半年每股收益为38.51美元，较上年同期18.06美元增长113%[223] - 移动和存储部门总收入从21.72亿美元增至29.70亿美元，增长36.8%[225] - 自助设备租赁收入从15.87亿美元增至22.17亿美元，增长39.7%[225] 保险业务收入 - 财产意外险保费收入同比增长41.8%，从2020年第三季度的1586.9万美元增至2249.9万美元[115][117] - 财产和意外险保费收入从2960万美元增至3937万美元，增长33.0%[118][119] - 财产和意外险保费收入在2022财年第二季度为2250万美元，同比增长42%[193][196] - 人寿保险保费收入在2022财年第二季度为2890万美元，同比下降7%[193][195] - 财产意外险净保费在2021年第二季度达2340万美元，同比增长40%[208] - 人寿保险净保费在2021年第二季度为2890万美元，同比下降7%[211] - 递延年金存款在2021年第二季度达8560万美元，较上年同期增加5670万美元[211] 投资与利息收入 - 投资净收益增长10.3%，从2020年第三季度的3333.3万美元增至3678万美元[115][117] - 净投资收益与利息收入从5032万美元增至7178万美元，增幅42.6%[118][119] - 净投资和利息收入在2022财年第二季度为3680万美元，同比增长10%[193][197] - 本财年前六个月出售公允价值2.24亿美元证券，实现收益370万美元，亏损220万美元[40] 运营费用与成本 - 运营费用同比增长21.3%，从2020年第三季度的5.741亿美元增至6.961亿美元[115][117] - 运营费用从10.67亿美元增至13.11亿美元，增长22.8%[118][119] - 租赁车队维修成本本季度增加2850万美元[199] - 自助移动和仓储产品服务销售额从1.90亿美元增至1.97亿美元，增长3.7%[229] 折旧与摊销 - 折旧费用从3.03亿美元降至2.57亿美元，减少15.2%[118][119] - 2021年9月30日止六个月折旧摊销2.69131亿美元，同比下降15.5%（2020年同期3.18718亿美元）[130] 税务相关 - 所得税费用从1.11亿美元增至2.39亿美元，增长114.4%[118][119] - 2021年9月30日止六个月所得税支出2.38553亿美元，同比增长114.3%（2020年同期1.11246亿美元）[130] - 公司收到《CARES法案》相关的3.66亿美元退税申请，其中在2022财年前六个月已收到2.43亿美元，计入预提费用[87] 现金流状况 - 经营活动产生的现金流量净额达到15.19亿美元[121] - 投资活动使用的现金流量净额为10.12亿美元，主要用于购买价值10.40亿美元的物业及设备[122] - 2021年9月30日止六个月现金及现金等价物增加12.36221亿美元，期末余额达24.30233亿美元[123] - 现金及现金等价物总额24.3亿美元，其中移动存储板块持有23.9亿美元[107] 资产与负债结构 - 公司总资产为146.516亿美元，其中物业、厂房和设备净值为83.306亿美元[111] - 现金及现金等价物为11.94亿美元，占公司总资产的8.15%[111] - 公司总负债为97.997亿美元，其中票据、贷款和融资租赁负债占46.689亿美元[113] - 保险相关负债（保单福利、索赔及投资合同负债）合计31.59亿美元[113] - 截至2021年9月30日可识别资产163.37228亿美元，同比增长15.7%（2020年同期141.23478亿美元）[130] - 存放于保险监管机构的债券调整成本从3月31日的2770万美元降至9月30日的2540万美元[38] - 再保险应收款和贸易应收款净额从2021年3月的2.244亿美元微增至2021年9月的2.279亿美元[138] 利率与信贷安排 - 高级抵押贷款加权平均利率为4.12%，利率区间2.76%-5.50%[49] - 房地产贷款实际利率为1.58%（LIBOR 0.08% + 利差1.50%）[48] - 卡车摊销贷款利率为固定利率1.61%-4.66%，大部分贷款按车辆价值70%融资[53] - 2022财年第二季度现金利息支付3530万美元，上半年累计支付7140万美元[67] - 利率衍生品公允价值负债截至2021年9月30日为329.2万美元，名义本金2.35亿美元[71] 其他综合收益与股东回报 - 累计其他综合收益（AOCI）净额从2021年3月31日的1.068亿美元下降至2021年9月30日的7420万美元，主要由于未实现投资净收益减少3160万美元[72] - 2022财年已宣布并发放三次普通股股息，每次每股0.50美元，总计每股1.50美元[73] 自存储业务表现 - 自存储收入在2022财年第二季度为1.535亿美元，同比增长33%[193] - 自存储平均每月占用单元数同比增长28%，增加102,865个单元[194] - 自存仓收入在2022财年第二季度增加3820万美元，平均每月占用单元数量同比增长28%或102,865个单元[203] - 自存仓净可出租面积在过去12个月增加390万平方英尺（增长9%），其中第二季度新增110万平方英尺[203] - U-Box项目推动其他收入在2022财年第二季度增长5040万美元[204] - 自助仓储收入从2.24亿美元增至2.91亿美元，增长29.7%[225][226] - 自助仓储平均月占用单元数增长27%（增加96,119个单元）[226] - 自助仓储净可出租面积增加390万平方英尺（增长9%）[227] - 自助仓储平均月占用率从69.8%提升至82.1%[228] - 自助仓储平均月占用平方英尺从3,215万增至4,021万[228] - 新增仓储设施初始平均占用率为5.1%[228] 其他业务收入 - 其他收入从1.54亿美元增至2.47亿美元，增长60.3%[229] - 移动和存储业务运营收益在2022财年第二季度增加1.82亿美元至5.56亿美元[206] - 运营收益在2022财年第二季度达到5.787亿美元，同比增长47%[199] 信用损失与应收款 - 公司预计贸易应收账款的信用损失率约为2%，截至2021年9月30日的预期信用损失拨备为340万美元[161] - 截至2021年9月30日，贸易应收账款的信用损失拨备余额为336.6万美元，较2021年3月31日的283.5万美元增长18.6%[170] - 可供出售证券的应计利息应收账款截至2021年6月30日为2950万美元[165] - 再保险可收回金额占2021年1月1日总资产的比例低于1%[168] - 截至2021年6月30日，保费应收账款为270万美元[169] - 截至2021年9月30日，投资固定期限证券的信用损失拨备余额为17.9万美元，较2021年3月31日的132.0万美元下降86.4%[170] 地区市场表现 - 2021年9月30日季度美国市场营收15.7683亿美元，加拿大市场营收0.87424亿美元[128] 退休后福利成本 - 2021年9月30日止六个月退休后福利成本126.1万美元，同比增长12.0%（2020年同期112.6万美元）[132] 收入确认准则 - 截至2021年9月30日的季度总收入为16.64254亿美元，其中按ASC 606确认收入2.18962亿美元，ASC 842确认13.55934亿美元，ASC 944确认5257.8万美元，ASC 320确认3678.0万美元[155] 会计准则应用 - 公司采用ASU 2021-01对合并财务报表无影响[174]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度每股收益为17.60美元，相比2021财年同期的4.47美元大幅增长[11] - 设备租赁收入增长58%，约3.81亿美元，相比去年同期[11] - 若排除去年受疫情影响季度收入下降13%或9400万美元的情况，相比2020财年第一季度仍增长18%或2.87亿美元[12] - 新租赁设备资本支出为3.1亿美元，高于去年同期的1.23亿美元[15] - 退役租赁设备销售收入增加1.02亿美元，今年迄今总额达1.76亿美元[16] - 存储收入增长2600万美元，约26%[18] - 整体混合占用率增长12%，整个季度平均达到80%[18] - 经营费用增加1.22亿美元，相比去年[21] - 车队维修和维护费用增加3400万美元，相比去年[21] - 设备折旧在连续三个季度下降后，本季度出现增长[22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设备租赁业务中，单程和市内收入及交易量均增长，平均每笔交易里程增加，费率保持良好[13] - 零售门店和独立经销商数量增加[13] - U-Box和移动健康业务持续增长[8] - 零售销售中，移动用品销售、牵引配件和 hitch 安装销售以及丙烷销售去年均有大幅增长，但 hitch 销售近期有所放缓[32] - 产品和服务收入增长14.8%，而租赁收入增长36.5%，通常二者趋势一致，此次差异主要因零售销售内部品类表现分化[31][32] - 人寿保险团队获得A.M. Best的A评级提升[23] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至6月底，占用存储单元数量增加9.8万个，且7月份持续改善[17] - 已稳定运营至少两年且占用率达80%的设施（占全部设施的略超45%），平均占用率为96.7%，高于去年同期的92.4%[18] - 近80%的设施在6月底占用率达到或超过80%[18] - 经销商网络收入份额在疫情期间下降后，正恢复至接近历史水平[68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 当前成功由U-Haul自助搬家产品和服务驱动，但面临租赁卡车和附加存储单元资本支出滞后的问题[7] - 供应链问题普遍存在，导致持续中断，并可能增加后续时期的资本支出[7] - 计划加快房地产收购以及自助存储和U-Box仓库开发的步伐，本季度投资1.84亿美元，高于去年的1.03亿美元[19] - 目前有近680万平方英尺的新开发面积，约140个项目，收购管道正在加速，约有2.5亿美元的交易处于托管状态[19] - 当前成功会激励许多竞争对手，每次服务不足都会促使客户考虑替代方案，必须持续升级以保持成功[9] - 移动和存储板块收入增长继续超过费用增长，导致利润率改善，无论是GAAP经营利润率（总成本占总收入）还是EBITDA利润率，均较2021财年或2020财年第一季度有所提升[20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 低利率环境和长期贷款机构支持为公司提供支撑[8] - 人员配置仍然紧张，职位空缺数量较多，给团队带来更多工作压力[8] - 供应链问题导致接收设备的交付时间表存在不确定性，本财年最初计划的设备总采购额（销售前）为12亿美元，但部分可能会推迟至下一财年[15] - 消费者对U-Box等移动服务有需求，如果执行得当，相信需求存在，业务将会增长[36] - 存储行业普遍出现更高占用率，且单元填充速度快于历史水平，但管理层对租金上涨持谨慎态度，因经济存在混乱和通胀因素[43][44][45][46][47] - 劳动力市场紧张，招聘面临挑战，特别是对于需要体力劳动和现场工作的岗位，正努力简化流程并寻找合适人选[62][63][64][65] - 未来12个月预计将非常繁忙，并期待交出良好的业绩[79] 其他重要信息 - 年度股东大会和虚拟分析师与投资者会议将于8月19日举行[77][78] 问答环节所有提问和回答 问题: 租赁收入巨大增长的驱动因素是什么？交易量和平均收入增长是多少？[27] - 交易量增长约占一半[28] - 维修和维护成本增加，但增速仍低于收入增长，因此利润率仍有提升，增长主要驱动因素是车队行驶里程增加导致的预防性维护成本，以及为销售准备车队的成本[29] - 设备处置收益增加主要来自每单位销售价格的提高，而非销售数量[30] 问题: 产品和服务收入增长与租赁收入增长为何不同步？[31] - 零售销售内部品类表现分化：移动用品销售增长与U-Move交易增长相对接近；牵引配件（hitch）销售从去年的高位放缓，部分由于需求回落，部分由于库存和供应链问题；丙烷销售则随天气条件波动[32] 问题: 传统上第二财季略强于第一财季，7月表现良好，下一季度是否会延续此趋势？[33] - 希望如此，7月表现良好，但移动活动的所有驱动因素并非完全清晰，公司正为非常繁忙的季度做准备[33] 问题: 资本支出增加，但折旧未同步显著增加，是否因新设备在季度末很晚才购入？[34] - 新设备在整个季度陆续到达，折旧线（排除设备销售收益后）确实有所增加，预计将继续攀升[34] 问题: 其他收入线（净利息）强劲增长67%，主要受U-Box驱动，其是否处于早期阶段未来会更大？是否会成为单独列报项目？[35] - 根据会计准则，需满足特定条件（如占收入比重约10%）才会分拆列报，目前尚未达到，但增长确实主要来自U-Box项目[35] - 消费者对此类移动服务有需求，如果执行得当，业务将会增长[36] 问题: 本季度是否是公司历史上利润最高的季度？[39] - 非常接近，但去年第二季度接近但未超过[39] 问题: U-Box需占收入多大比例才会分拆列报？[40] - 约10%[40] 问题: U-Box目前的盈利能力如何？是否接近公司平均水平？[41] - 考虑到成本分配，其对公司盈利有贡献，但根据当前衡量方式，尚未完全达到整体利润率水平[41] 问题: 自助存储新单元填满速度是否快于预期？达到现金流盈亏平衡的时间是否缩短？行业租金趋势如何？[42][50] - 新单元填满速度绝对更快，例如有案例6个月占用超400单元，预计12-14个月可实现正现金流[50] - 行业普遍 occupancy 更高，填充更快[44] - 租金会增加，但是选择性的、按门店模型具体操作，非普遍上涨，管理层持谨慎态度，因经济混乱、通胀及客户 discretionary income 可能有限[43][45][46] - 新开发项目成本高昂[47] 问题: 占用率从3月的74%升至6月的80%，是否每月提升1%-2%？[51] - 是的，但新增单元速度不及预期，影响了该数字[51] - 过去12个月新增房间数约3.8万，低于峰值（年增超600万平方英尺），但当前房间填充速度是往常（年填充约10%可用房间）的两倍[52] 问题: 鉴于盈利强劲，为何不宣布定期股息政策？[54] - 公司有长期视角，记得多年未派息，不愿承诺无法兑现的事情，但该意见已在董事会层面被听取和代表，讨论仍在进行[55] 问题: 自助存储开发管道加速且成本承压，如何保持投资纪律和回报率？[59] - 目标是获得足够的规模以实现自我融资和回报，目前比三年前更接近此目标，但过去18个月因疫情和供应链/劳动力问题失去部分动能，正努力重建[59] - 经常在大型交易中被出价更高者击败[61] - 通过调整模型中的变量（如债务金额和成本）来维持回报率纪律[72] 问题: 劳动力短缺问题如何解决？[62] - 需要多管齐下：简化入职流程、考虑先前可能拒绝的人选、使工作更具吸引力、针对更倾向体力劳动的人群进行沟通招聘，但挑战巨大，因许多求职者希望远程工作，而公司岗位多为体力及现场工作[62][63][64] - 失业救济金过高可能影响求职意愿，但不确定其改变是否会真正解决问题[65] - 经销商网络（独立代理）是王牌，其收入份额正恢复至历史水平，招聘他们不带来HR问题[66][68] - 劳动力市场存在“忽悠”，如广告工资与实际不符，公司不愿先高薪后降薪[70] 问题: 运营上，职位空缺未填满是否会导致问题？能持续多久？[71] - 现有员工工作强度极大，几乎全天候忙碌，无喘息时间，正通过调整休假等方式尽力维持，但员工需要休假，存在极限[71] 问题: 上季度提及延长房地产贷款期限，是否有更新？[72] - 当前仍是锁定利率的好环境，调整债务变量可为模型提供更多操作空间，流动性处于高点且可能进一步上升，预计将进入类似之前出售切尔西地块后重投资的几年周期[72] 问题: 卡车短缺情况下，现有车队能维持多久？是否有问题？[73] - 维护和资本支出是同一事物的两面，将增加维护支出，但受限于扩容能力，正积极增加维修设施，但需配备人员[73] - 正在接收新卡车，数量是去年同期的两倍，但仍是两年前的一半[74]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the quarterly period ended June 30, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934. For the transition period from __________________ to __________________ Commission File Number 001-11255 State or other jurisdiction of incorporation or organization Registrant, State of I ...

AMERCO (NYSE:UHAL) Q4 2021 Earnings Conference Call May 27, 2021 11:00 AM ET Company Participants Sebastien Reyes - Director, Investor Relations Jason Berg - Chief Financial Officer Conference Call Participants Steven Ralston - Zacks Jamie Wilen - Wilen Management Craig Inman - Artisan Partners Steve Galbraith - Kindred Capital Advisors Operator Good day. And welcome to the AMERCO Fourth Quarter Fiscal 2021 Year End Investor Call. All participants will be in a listen-only mode. [Operator Instructions] After ...

财务数据关键指标变化 - 2021财年第一季度业绩受到负面影响，但第二、第三和第四季度业绩有所改善[74] 各条业务线表现 - 公司拥有近21,100家独立设备租赁经销商，2021财年不到一半的U-Move®租赁收入来自该网络[98] - 自助仓储行业高度分散，竞争可能导致入住率下降和租金费率压力[77] - 公司人寿保险业务使用衍生品对冲股权市场风险，2020年末衍生品对冲净市值为660万美元，名义本金为2.827亿美元[225] - 2019年末人寿保险业务衍生品对冲净市值为590万美元，名义本金为2.468亿美元[225] - Repwest再保险可收回款项净额为30万美元，分出给再保险公司的准备金和负债为6490万美元[113] - Repwest对单一再保险公司的最大风险敞口为3940万美元[113] 管理层讨论和指引 - 卡车租赁行业竞争激烈，竞争对手可能采取激进的定价策略[76] - 公司租赁卡车主要从福特和通用汽车采购，供应商问题可能对车队产生负面影响[86] - 车队更新计划可能因金融市场状况而受到不利影响，影响设备销售和现金流[84][85] - LIBOR退出的不确定性可能对公司信贷和贷款设施下的债务产生不利影响[80] - 公司面临利率风险，拥有11.529亿美元可变利率债务，若LIBOR上升100个基点，年利息支出将增加920万美元[223] - 公司使用利率互换协议管理利率风险，截至2021年3月31日，名义本金总额为2.35亿美元，公允价值为负514.1万美元[223] - 公司信息系统的中断或安全漏洞可能对运营结果和财务状况造成不利影响[108] - 恐怖袭击可能导致公司设施损坏或租赁设备被利用，现有超额损失保险可能不足以覆盖相关风险[107] - 美国税法的变更，如《减税与就业法案》和《CARES法案》，可能对公司财务状况或运营结果产生不利影响[113] 其他重要内容 - 截至2021年3月31日，公司总债务为46.986亿美元，经营租赁负债为9250万美元[77] - Willow Grove Holdings LP及相关方共同拥有公司约42.8%的普通股[87] - 公司员工持股计划（ESOP）拥有约4.9%的公司普通股[88] - 公司加拿大业务收入占比约为4.6%，加元兑美元汇率10%的变动对净收入影响不重大[227]