财务数据和关键指标变化 - 设备租赁收入同比实现小幅增长 但未明确具体增长幅度[15] - 车队折旧反映重置设备成本上升以及为增加车队规模所做的额外投资 这些影响将持续到2026财年[15] - 自助仓储净可出租面积增加650万平方英尺[16] - 箱式覆盖存储容量Box增长近25%[16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设备租赁业务覆盖美国和加拿大超过24,000个租赁点 网络分布广泛[15] - 自助仓储业务与设备租赁形成协同效应 移动客户对自助存储有需求 自助存储客户也需要移动服务[16] - U Box产品既作为移动产品也作为存储解决方案 消费者认知度持续提升[16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进入运营第80年 拥有稳定的总部和现场人员团队 并致力于扩大团队规模和提升员工知识 以确保公司持续生存和繁荣[17] - U Box被明确视为公司未来发展的关键组成部分[16] - 采用线上线下结合的年度会议形式已19年 作为可持续发展举措的一部分 旨在降低成本和碳足迹[4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 移动客户乐观情绪逐步改善 但尚不足以宣布明确的积极趋势[15] - 公司需要吸引人才 而人才不愿意卷入关于多年前决策的诉讼 因此寻求股东批准以确认管理层和董事会的决策和行动 旨在清理 slate 并缩短潜在决策的追溯期[21][22][23] 其他重要信息 - 股东大会议程包括选举董事、批准会计师事务所、批准公司决策和行动以及股票期权计划等四项提案[10][12] - 初步投票结果显示超过1720万股投票 占有权投票股份的87%以上 所有八名董事候选人获得超过91%的选票 Deloitte会计师事务所获批 公司决策和行动批准提案以及股票期权计划均获通过[18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为什么要求股东批准公司高级管理人员和董事会的决策和行动 - 该做法在私营组织中很常见 但在上市公司中不常见 公司这样做是为了吸引人才 因为人才不愿意卷入关于多年前决策的诉讼[21] - 该批准不能确认欺诈行为 但可以确认 judgment 判断 公司支付高级管理人员和董事会就是为了做出判断 而判断总是可能受到质疑[22] - 公司将判断开放一年 如果没有严重问题 就请股东确认 以清理 slate 并缩短潜在决策的追溯期 作为董事 个人对此感到高兴 并认为这符合股东的最佳利益[23]

财务数据和关键指标变化 - 设备租赁收入同比小幅增长 但未提供具体数字[14] - 车队折旧反映更高设备更换成本和额外投资以增加容量或车队规模 这些决策影响将持续到2026财年[14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 自助存储业务增加650万平方英尺净可出租面积[15] - 覆盖存储容量U Box增加近25%[15] - U Box作为搬家产品和存储解决方案的消费者意识持续增长[15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有超过24,000个租赁点 覆盖美国和加拿大社区 这种分销网络是核心优势之一[14] - U Box被明确视为公司未来的一部分[15] - 公司进入运营第80年 拥有稳定的总部和现场人员团队 致力于增长员工知识和扩大队伍以确保公司生存和繁荣[16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 搬家客户乐观情绪逐步改善 但尚不足以宣布明确的积极趋势[14] - 公司通过虚拟会议平台举办年度会议 作为可持续发展举措的一部分 已连续第19年采用此形式以降低成本和碳足迹[4][8] 其他重要信息 - 年度会议通过线上和线下方式举行 鼓励股东通过网络直播参加并电子方式访问代理材料[4] - 会议处理了四项提案 包括选举董事、批准德勤为会计师事务所、批准董事会和高级管理人员决策行动以及批准股票期权计划 所有提案均获得通过[9][11][17] - 共有超过1720万股投票 占符合投票资格股份的87%以上 每位董事候选人获得超过91%的选票[17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为什么要求股东批准公司高级管理人员和董事的行动 - 该做法在私营组织中很常见 但在上市公司中不常见 公司实施此做法是为了吸引人才 因为人才不会被多年前决策引发的诉讼所吸引[21] - 该批准不涵盖欺诈行为 只针对判断力 公司支付薪酬给高级管理人员和董事正是为了其判断力 而判断力总是可以被质疑的[22] - 公司将判断保持开放一年 如果没有严重问题 则要求股东批准以清理状态并缩短可能决策的追溯期[23] - 作为董事 个人对此做法感到满意 并认为经过反思 股东也会发现这符合其最佳利益[23]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净利润为1.42亿美元，同比下降27%，去年同期为1.95亿美元 [5] - 每股收益(EPS)为0.73美元，去年同期为1美元 [5] - 调整后EBITDA同比增长6%，增加3100万美元 [5] - 设备租赁收入增加4400万美元，同比增长4% [7] - 资本支出为5.85亿美元，同比增加4600万美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设备租赁业务：交易量保持稳定，但每笔交易收入增加 [7] - 自助存储业务：收入增加1900万美元，同比增长9%，每平方英尺收入增长1% [8] - U-Box业务：收入增长16%，是其他收入增长的主要驱动力 [11] - 移动和存储业务运营费用增加4400万美元，与收入占比持平 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 自助存储业务同店入住率下降100个基点至93%以下 [9] - 公司新增15个存储地点，增加120万平方英尺的可出租面积 [10] - 目前有124个项目正在开发中，总计650万平方英尺 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在增加U-Box的仓库空间和容器数量，以支持其增长 [16] - 自助存储业务的未来收入增长主要来自现有组合和新开发项目 [9][10] - 公司计划在未来几年保持每年450万至600万平方英尺的开发速度 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为U-Box业务有巨大潜力，可能与传统U-Haul业务规模相当 [18] - 设备租赁业务的折旧和负债成本对利润率构成压力 [38] - 公司预计未来几年自助存储业务的利润率将有所改善 [37] 其他重要信息 - 公司计划在8月21日举行年度投资者会议 [12] - 目前现金及可用信贷额度总计11.91亿美元 [12] 问答环节所有的提问和回答 问题: U-Box业务的增长潜力 - 管理层认为U-Box业务仍处于早期阶段，市场潜力巨大，未来可能与传统U-Haul业务规模相当 [18][19] - 目前U-Box功能覆盖的公司门店比例约为50% [21] 问题: 自助存储业务的利润率 - 管理层预计未来自助存储业务的利润率将有所改善，尤其是随着新开发项目的成熟 [37] - 公司预计未来几年每年开发450万至600万平方英尺的存储空间 [42] 问题: 设备租赁业务的交易量趋势 - 设备租赁业务的交易量同比保持稳定，但每笔交易收入有所增加 [7] - 公司预计未来几个月交易量将有所改善 [56] 问题: 自助存储业务的投资回报 - 公司预计自助存储业务的投资回报率约为10%，对应的资本化率在7.5%至8%之间 [65] - 每平方英尺的开发成本约为150美元 [63]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净利润为1.42亿美元 相比去年同期的1.95亿美元下降27% [5] - 每股收益为0.73美元 相比去年同期的1美元下降0.27美元 [5] - 调整后EBITDA增长6% 增加近3100万美元 [5] - 设备处置损失2200万美元 而去年同期为收益800万美元 [6] - 资本支出5.85亿美元 同比增加4600万美元 [8] - 现金及可用信贷额度总计11.91亿美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设备租赁收入增加4400万美元 增长4% [7] - 每次交易收入在城内和单向市场均有所增长 [7] - 自助仓储收入增加1900万美元 增长9% [8] - 每平方英尺平均收入增长略高于1% [8][9] - 同店入住率下降100个基点至93%以下 [10] - U Box收入增长16% 是其他收入增长2100万美元的主要部分 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 整体交易量与去年同期基本持平 [7] - 7月份收入继续呈现积极趋势 但交易量尚未显著改善 [7] - 单向U Box交易增长百分比超过卡车租赁业务 [32][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增加8600辆厢式货车扩大车队规模 [6] - 加快剩余车辆折旧速度以反映市场现实 [6] - 系统范围内清理拖欠单位以增加可用房间 [10] - 正在开发124个项目约650万平方英尺新空间 [11] - 计划将U Box发展为重要业务支柱 [22] - 目前U Box服务点覆盖率在公司门店约50% 在所有网点(含经销商)5-10% [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新货车型号定价显示名义改善 [6] - 车队事故严重程度增加 正在建立储备金 [40][41] - 预计今年后厢式货车车队支出将开始放缓 [42] - 仓储开发投资回报率约10% 相当于7.5-8%的资本化率 [67] - 目标每年新增450-600万平方英尺仓储空间 [44] 其他重要信息 - 董事长兼首席执行官Joe Schoen缺席本次会议 但将在两周后的年度投资者网络直播中回答问题 [4] - 第19届年度虚拟分析师和投资者会议将于8月21日东部时间11:00举行 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: U Box的增长潜力和市场渗透率 - U Box可能达到与传统U-Haul相同的规模 目前仍处于发展初期 [21] - 消费者对U Box便携式移动存储模式的认知仍在建立中 [22] - 公司门店约50%具有U Box功能 所有网点(含经销商)约5-10% [24] - 即使在凤凰城等大市场 U Box服务能力也仅触及表面 需要持续建设 [24] 问题: U Box交易与单向移动的关系 - U Box单向交易增长百分比领先于卡车租赁业务 [32] - U Box性能与卡车租赁业务相对独立 不相互制约 [33] - U Box增长百分比预计将超过卡车租赁业务 [33] 问题: 利润率趋势和影响因素 - 新增仓储和U Box项目可提高预期回报 [35] - 非同店仓储地点达到90%入住率可带来约2.6亿美元额外收入 其中约80%将转化为利润 [38][39] - 当前利润率压力主要来自车队相关成本 包括索赔严重程度增加和折旧 [40][41] 问题: 仓储开发管道和投资回报 - 仓储开发投资保持在每年450-600万平方英尺范围 [44] - 每平方英尺投资成本约150美元 [64] - 开发项目 unlevered IRR约10% 相当于7.5-8%资本化率 [67] 问题: 交易量趋势和月度表现 - 交易量同比基本持平 尚未获得明显增长动力 [55][56] - 收入增长主要来自费率调整 反映业务成本上升 [51] - 月末移动集中导致周度波动 但三个月期数据平滑了这种影响 [55] 问题: 车队管理和扩张挑战 - 车队增加5700辆 地点增加约800个 [52] - 新设备投放和经销商开拓是当前工作重点 [52] - 若设备投放效果不佳 可能增加卡车销售并缩减车队规模 [52]

| Metric | Q1 FY2026(ended June | Q1 | | Q1 FY2025(ended June | Y/Y | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 30, 2025) | Estimate | | 30, 2024) | Change | | EPS – Non-Voting Shares (GAAP) | $0.73 | | $1.00 | | (27.0%) | | Revenue (GAAP) | $1.63 billion | N/A | $1.55 billion | | 5.3% | | Adjusted EBITDA – Moving and Storage | $545 million | | $515 million | | 5.8% | | Self-moving Equipment Rental | $1.06 billion | | $1.01 billion | | 4.3% | | Revenue | | | | | | | Self-storage Revenue | $234 million | | N ...

收入和利润（同比环比） - 公司2026财年第一季度净利润为1.423亿美元，较去年同期的1.954亿美元下降[1] - 2025年第二季度总收入为16.3亿美元，同比增长5.3%，其中自营设备租赁收入为10.58亿美元，同比增长4.3%[19] - 2025年第二季度净利润为1.42亿美元，同比下降27.2%，每股收益为0.68美元[19] - 2025年第二季度普通股每股基本和稀释收益为0.68美元，2024年同期为0.95美元[23] - 2025年第二季度非投票普通股每股基本和稀释收益为0.73美元，2024年同期为1.00美元[23] - 2025年第二季度净收益为1.423亿美元，2024年同期为1.954亿美元[23] 成本和费用（同比环比） - 折旧费用总额增加5776.3万美元至2.82076亿美元，其中租赁设备折旧增加5068.4万美元[12] - 2025年第二季度折旧费用为3.04亿美元，同比增长40.4%[19] - 2025年第二季度折旧费用为3.0401亿美元，2024年同期为2.1655亿美元[29] - 2025年第二季度利息支出为8235.8万美元，2024年同期为6747万美元[29] - 2025年第二季度所得税费用为4008.6万美元，2024年同期为5867.7万美元[29] 移动和存储业务表现 - 移动和存储业务运营收益下降5220万美元至2.429亿美元，主要由于处置退役租赁设备损失增加2970万美元，车队折旧费用增加5070万美元[3] - 移动和存储业务EBITDA增加3060万美元至5.453亿美元，过去12个月EBITDA增加6580万美元至16.503亿美元[3] - 自助移动设备租赁收入增加4390万美元（4.3%），每笔交易收入在城内和单程市场均有所增长[3] - 2025年第二季度调整后EBITDA为5.4527亿美元，2024年同期为5.1471亿美元[29] 自助仓储业务表现 - 自助仓储收入增加1850万美元（8.6%），同店入住率下降1%至92.8%，每平方英尺收入增长0.6%[3] - 自助仓储单元数量从2024年的748个增至2025年的813个，但平均月入住率从80%降至78.1%[13] - 公司前20大州的自营仓储总面积达4864万平方英尺，平均每平方英尺收入为17.07美元，出租率为77.9%[14] - 加州仓储每平方英尺收入最高为21.24美元，出租率为82.8%[14] - 马萨诸塞州仓储出租率最高达86.8%[14] - 2025年第二季度同店仓储收入同比增长0.6%至17.44美元/平方英尺，但出租率同比下降1个百分点至92.8%[14] 现金和债务 - 公司现金和信贷可用性从2025年3月31日的13.475亿美元降至2025年6月30日的11.911亿美元[8] - 公司总债务从2024年6月30日的63.117亿美元增至2025年6月30日的72.851亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为4.0倍[12] - 公司现金及现金等价物从2025年3月的9.89亿美元下降至2025年6月的8.77亿美元[18] - 公司负债总额从2025年3月的129.81亿美元增长至2025年6月的131.88亿美元[18] - 2025年第二季度租赁资产融资净值为8566.1万美元[26] 资产和投资 - 公司2025年6月30日总资产为208.48亿美元，较2025年3月31日的204.79亿美元增长1.8%[18] - 2025年6月30日调整后的财产、厂房和设备净值为156.757亿美元，2025年3月31日为152.513亿美元[26] 股息和股东回报 - 公司宣布每股0.05美元的现金股息，于2025年6月27日支付[8] - 2025年第二季度非投票普通股股息为每股0.05美元[23]

收入表现 - 2026财年第一季度自移动设备租赁收入为10.59亿美元，同比增长4390万美元[177][189] - 2026财年第一季度自存储收入为2.34亿美元，同比增长1850万美元，平均每平方英尺收入增长1.3%[178][190] - 2026财年第一季度移动和存储产品及服务销售额为9818.8万美元，同比增长160万美元[177][189] - 2026财年第一季度财产和意外险保费收入为2173.8万美元，同比增长50万美元[180] - 2026财年第一季度其他收入为1.54亿美元，同比增长2080万美元，主要来自U-Box项目扩张[182] - 2025年第二季度公司总收入为16.3047亿美元，同比增长5.3%（2024年同期为15.4849亿美元）[243][244] - 自移动设备租赁收入为10.5827亿美元，同比增长4.3%（2024年同期为10.1433亿美元）[243][244] - 自存储收入为2.3424亿美元，同比增长8.6%（2024年同期为2.1574亿美元）[243][244] - 财产和意外险保费收入为2.1738亿美元，同比增长2.4%（2024年同期为2.1229亿美元）[243][244] 利润表现 - 2026财年第一季度运营收益为2.57亿美元，同比下降4880万美元[184] - 2026财年第一季度普通股股东可用收益为1.42亿美元，同比下降5310万美元[188] - 2025年第一季度运营收益从2024年的2.951亿美元降至2.429亿美元[196] - 2025年第二季度税前利润为1.8538亿美元，同比下降27.7%（2024年同期为2.5639亿美元）[243][244] - 2025年第二季度净利润为1.4233亿美元，同比下降27.2%（2024年同期为1.9542亿美元）[243][244] - 2025年第二季度公司净收益为1.423亿美元，其中Moving & Storage部门贡献1.423亿美元，Property & Casualty Insurance部门贡献942万美元，Life Insurance部门贡献208万美元[246] - 2024年第二季度公司净收益为1.954亿美元，其中Moving & Storage部门贡献1.954亿美元，Property & Casualty Insurance部门贡献911万美元，Life Insurance部门亏损88万美元[248] 成本和费用 - 总成本和费用增加1.369亿美元，其中运营费用增加4440万美元，维修费用增加520万美元[193][194] - 租赁车队折旧费用增加5070万美元，设备处置净损失增加2970万美元[195] - 2025年第二季度运营费用为8.2675亿美元，同比增长4.7%（2024年同期为7.8976亿美元）[243][244] - 2025年第二季度折旧费用为3.0401亿美元，同比增长40.4%（2024年同期为2.1655亿美元）[243][244] - 2025年第二季度Moving & Storage部门折旧费用为2.821亿美元，较2024年同期的2.243亿美元有所增加[246][248] 现金流 - 移动和存储业务在2026财年前三个月的运营活动净现金流为5.548亿美元，较2025财年同期的4.356亿美元有所增加[224] - 财产与意外保险在2025年3月31日的现金及现金等价物为1.156亿美元，较2024年12月31日的9620万美元有所增加[226] - 人寿保险在2025年3月31日的现金及现金等价物为3550万美元，较2024年12月31日的2020万美元有所增加[229] - 2025年第二季度公司运营现金流为5.984亿美元，其中Moving & Storage部门贡献5.548亿美元，Property & Casualty Insurance部门贡献921万美元，Life Insurance部门贡献3435万美元[246] - 2025年第二季度公司投资活动现金流出为7.64亿美元，主要由于Moving & Storage部门在物业、厂房和设备上的投资达9.166亿美元[246] - 2025年第二季度公司融资活动现金流入为4744万美元，主要来自Moving & Storage部门从信贷设施借款3.5亿美元[247] - 2025年第二季度公司现金及现金等价物减少1.116亿美元，期末余额为8.772亿美元[247] - 2024年第二季度公司运营现金流为4.539亿美元，其中Moving & Storage部门贡献4.356亿美元，Property & Casualty Insurance部门贡献350万美元，Life Insurance部门贡献1478万美元[248] - 2024年第二季度公司投资活动现金流出为8.033亿美元，主要由于Moving & Storage部门在物业、厂房和设备上的投资达9.632亿美元[248] 业务扩张和投资 - 2026财年第一季度新增净可出租存储面积约120万平方英尺[178][190] - 公司自有仓储设施单元数量从2024年的748个增至2025年的813个，增长8.7%[191] - 过去12个月新增净可出租面积600万平方英尺，其中160万平方英尺通过收购，440万平方英尺为新开发[191] - 2026财年计划在租赁车队上投入12.75亿美元，前三季度已投入4.258亿美元[216] - 前三季度房地产资本支出为2.943亿美元，净资本支出从2024年的8.165亿美元降至7.504亿美元[218] - 公司预计2026财年将在卡车车队和存储业务上增加投资[234][235] 负债和权益 - 截至2025年6月30日，公司合并总负债为131.876亿美元，较2025年3月31日的129.810亿美元增长1.6%[240][242] - 公司2025年6月30日投资合同负债（Liabilities from investment contracts）达25.378亿美元，较3月31日的25.114亿美元增长1.1%[240][242] - 公司2025年6月30日股东权益为76.608亿美元，较3月31日的74.981亿美元增长2.2%[240][242] - 公司2025年6月30日递延所得税负债净额为15.045亿美元，较3月31日的14.899亿美元增长1.0%[240][242] - 公司2025年6月30日保单福利及损失赔付负债为8.715亿美元，较3月31日的8.575亿美元增长1.6%[240][242] - 公司2025年6月30日留存收益为80.654亿美元，较3月31日的79.319亿美元增长1.7%[240][242] - 财产与意外保险的股东权益从2024年12月31日的3.923亿美元增至2025年3月31日的4.035亿美元，主要由于960万美元的净收益和160万美元的其他综合收益增加[221] - 人寿保险的股东权益从2024年12月31日的2.176亿美元增至2025年3月31日的2.453亿美元，主要由于210万美元的净收益和2560万美元的其他综合收益增加[223] 风险管理和金融工具 - 公司持有822.3百万美元可变利率债务，其中447.5百万美元未通过利率互换固定，SOFR上升100基点将导致年利息支出增加450万美元[251] - 公司利率互换合约名义金额总计374,767千美元，公允价值为2,785千美元，固定利率范围2.72%-4.71%[251] - 公司衍生品对冲工具净市值从2025年3月的880万美元降至2025年6月的510万美元，名义金额从3.262亿美元降至2.979亿美元[253] - 加拿大业务占公司收入约5.3%，美元兑加元汇率10%波动对净利润影响不显著[256] - 公司通过利率互换和远期互换协议管理利率风险，涉及1个月SOFR基准利率[251] - 公司保险子公司固定收益投资组合存在利率风险，通过资产负债匹配策略管理[252] - 公司使用标普500指数期权对冲寿险产品市场风险，期权以公允价值计量并计入投资收入[253][254] 其他财务数据 - 2026财年第一季度人寿保险保费收入为1916.9万美元，同比下降160万美元[179] - 2026财年第一季度净投资和利息收入为3521.1万美元，同比下降190万美元[181] - 2025年第二季度人寿保险保费收入为1917万美元，同比下降7.6%（2024年同期为2074万美元）[243][244] - 2025年第二季度净投资收益为3.5211亿美元，同比下降5.2%（2024年同期为3.7125亿美元）[243][244] - 2025年第二季度Life Insurance部门利息贷记给保单持有人为2102万美元，较2024年同期的1951万美元有所增加[246][248] - 公司因IRS税务审查将获得1.29亿美元的退税和2070万美元的利息[231] - 人寿保险在联邦住房贷款银行系统中的存款为8500万美元，利率在0.55%至4.52%之间[223] - 人寿保险的可用出售投资总额为2.102亿美元，其中1.859亿美元作为抵押品[223]

业绩总结 - 自搬设备租赁收入较2024财年第四季度增加2900万美元，增长4.0%[33] - 自存储收入较2024财年第四季度增加1780万美元，增长8.4%[33] - 租赁自搬设备的收入为746,126千美元[67] - 2025财年净收益为367,090千美元，较2024财年的628,707千美元下降41.6%[106] - 2025财年EBITDA为1,619,714千美元，较2024财年的1,567,985千美元增长3.2%[106] 用户数据 - 同店入住率下降0.5%，至91.9%[33] - 2025年第一季度的自存储位置的平均入住率为90%[58] - 非同店位置的入住率为69%[58] 未来展望 - 2025财年自搬设备租赁收入较2024财年增加1.008亿美元，增长2.8%[41] - 2025财年自存储总投资达到16.8亿美元[52] - 目前正在进行的项目包括48个转换项目和93个新建项目，正在进行的净可租用面积为690万平方英尺[59] 新产品和新技术研发 - 租赁车队资产价值在2025财年达到68.4亿美元[36] - 自存储净可租用面积在2025财年增加650万平方英尺[46] - U-Haul在过去五年中新增了302个自存储位置，净可租用面积达到2630万平方英尺，投资总额为56亿美元[56] 财务状况 - 2025年3月31日，公司的总资产为17,522,952千美元，较2024年12月31日的17,291,214千美元增长了1.34%[69] - 2025年3月31日，公司的总负债为10,028,427千美元，较2024年12月31日的9,662,883千美元增长了3.79%[71] - 2025年3月31日，公司的总股东权益为7,494,525千美元，较2024年12月31日的7,628,331千美元下降了1.76%[71] - 2025年3月31日，公司的现金及现金等价物为872,467千美元，较2024年12月31日的883,108千美元下降了0.72%[71] 负面信息 - 移动和存储运营收益较2024财年第四季度减少6810万美元[33] - 2025年第一季度的净损失为129,149千美元[67] - 移动和存储部门的现金余额为872,467千美元，较2024年的1,380,165千美元下降36.8%[107] - 移动和存储部门的净债务为6,356,874千美元，较2024年的4,923,873千美元增加29.1%[107] 其他新策略 - 2025财年利息支出为296,721千美元，较2024年的257,187千美元增加15.4%[106] - 2025财年折旧费用为958,184千美元，较2024年的663,931千美元增加44.4%[106] - 2025财年房地产处置净损益为15,758千美元，较2024年的7,914千美元增长99.0%[106]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度亏损8230万美元，去年同期亏损86.3万美元；2025财年全年收益3.671亿美元，低于2024财年的6.287亿美元 [9] - 第四季度每股亏损0.41美元，2024财年第四季度每股亏损不足1美分 [9] - 移动和存储部门第四季度EBITDA增加560万美元，达到2.173亿美元；2025财年全年EBITDA增加近5200万美元，达到16.197亿美元 [9][10] - 设备租赁收入第四季度增加2900万美元，增幅超4%；财年增加超1亿美元，增幅约2.8% [11][12] - 2025财年新租赁设备资本支出为18.63亿美元，较2024财年增加2.44亿美元；退役租赁设备销售收入减少7600万美元，至6.52亿美元 [13] - 自存储业务第四季度收入增加1800万美元，增幅8%；12个月收入增加近6700万美元，增幅8% [14] - 移动和存储部门运营费用增加5360万美元，其中车队维修和保养成本下降670万美元，人员成本增加1280万美元，其他成本增加超1100万美元，车队相关负债成本增加2780万美元 [18][19] - 截至3月，移动和存储部门现金及可用资金总计13.48亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 设备租赁业务 - 第四季度，单程和同城交易及每笔交易收入均同比增加，拖车和牵引车队收入也有所改善 [12] 自存储业务 - 平均每占用英尺收入整体增长约1.6%，同店增长3%；同店组合平均迁入率增长超4.5% [14][15] - 3月占用单元数同比增加超3.9万个；2025财年新增82个存储地点，650万净可出租平方英尺，分布在7.1万个新房间 [15] - 第四季度，所有自有地点平均入住率下降约2.5%，至略高于77%；同店组合平均入住率下降约50个基点，至91.9% [16] U Box业务 - 相关收入增加近1400万美元，移动和存储交易均增长；过去12个月，U Box覆盖存储容量或仓库空间增加近25% [17] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已缩减四分之三的皮卡车队，认为除小型专业皮卡车队外无盈利途径 [5] - 计划继续增加U Box移动和存储业务，利用已建设施进行积极开发 [47] - 公司认为自存储和自移动是消费者持续需求，目标是成为客户首选 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 原始设备制造商开始批量生产可靠、燃油效率高的内燃机车辆，价格有所改善，但需要政府提供排放法规减免以更好服务客户 [5] - 厢式货车和皮卡的转售价格稳定或有所改善，预计10月前转售价格可能面临挑战，之后前景明朗 [6] - 客户表现出乐观情绪，特别是卡车共享客户；存储业务在执行精准的地区表现良好 [6] - 预计自移动和自存储需求将持续，公司需努力成为客户最佳选择 [7] 其他重要信息 - 公司在投资者关系网站investors.uhaul.com上发布了补充材料，包括收益报告和10 - K文件 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度业务是否变强，公司对营收的展望如何 - 公司认为业务在好转，客户表现出一定乐观情绪，愿意接受一定的价格上涨，公司将努力成为客户的首选 [25][26] 问题2：如何看待折旧问题 - 自存储业务的折旧相当于存钱；设备折旧是实际存在的，但如果能合理控制设备的购置和处置，应能在3 - 5年周期内与收入相匹配目前设备购置成本超出预期，且存在设备短缺问题，但情况正在改善 [30] 问题3：U Box业务增长的原因及未来增长范围 - U Box移动交易增长速度快于存储交易，两者均在20%以上公司预计U Box业务未来将保持较高增长，市场广阔且未对现有客户群体造成明显蚕食 [41][43] 问题4：2026财年房地产资本支出预期 - 公司在U Box业务上已进行布局，目前不需要紧急建设，应冷静利用已建设施，随着更多人使用存储服务和U Box移动业务增长，资产将得到有效利用 [46][47] 问题5：自存储设施的成熟周期及对EBITDA的影响 - 通常接近70%入住率时可实现收支平衡，前3 - 4年租赁情况正常，从第4年到第5年，入住率从80%多提升到90%多的速度可能会放缓 [49] 问题6：关税对业务和客户流量的影响 - 若公司能传达强大的价值，消费者仍会保持积极态度；若门店管理不善，业务会受到影响目前未观察到关税导致消费者因不确定性而停止行动 [55][56] 问题7：房地产开发收益率是否会受关税和移民政策影响 - 与钢铁供应商沟通后，预计关税不会导致钢材成本大幅增加，目前建筑成本在逐渐下降 [65] 问题8：公司存储业务估值是否存在脱节 - 公司认为存在脱节，正在努力提供更多细节，帮助投资者更好地评估公司价值 [69] 问题9：如何缩小公司估值差距 - 公司欢迎相关建议，但目前没有关于股份回购的提案；出售保险业务以回购股份、投入核心业务是一个值得考虑的方向，但尚未确定是否会实施 [75][81] 问题10：财产和意外险业务运营利润下降的原因 - 这是由于一项会计规则，即对投资组合中的普通股按市值计价并将变动计入收益去年第四季度该投资组合价值上升带来收益，今年下降导致利润减少 [80] 问题11：车队当前年龄与疫情前的比较 - 公司未统计车队年龄，但从每辆卡车的剩余可用里程来看，目前已接近疫情前的90%，且呈上升趋势 [85][87] 问题12：折旧与维护费用的关系是否会恢复正常 - 公司预计汽车制造商将提高产品质量和定价，随着其回归核心业务，供应链将得到优化，折旧和维护费用将逐渐恢复正常平衡 [95][98]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度亏损8230万美元，去年同期亏损86.3万美元 [8] - 2025财年全年收益3.671亿美元，低于2024财年的6.287亿美元 [8] - 2025财年第四季度每股亏损0.41美元，去年同期每股亏损不足1美分 [8] - 移动和存储部门第四季度EBITDA增加560万美元，达到2.173亿美元，全年EBITDA增加近5200万美元，达到16.197亿美元 [8][9] - 设备租赁收入第四季度增加2900万美元，增幅超4%，全年增加超1亿美元，增幅约2.8% [10][11] - 2025财年新租赁设备资本支出18.63亿美元，较2024财年增加2.44亿美元；退役租赁设备销售收入减少7600万美元，至6.52亿美元 [12] - 自存业务收入第四季度增加1800万美元，增幅8%，全年增加近6700万美元，增幅8% [13] - 移动和存储部门运营费用增加5360万美元，车队维修和保养成本下降670万美元，人员成本增加1280万美元，其他成本增加超1100万美元，车队相关负债成本增加2780万美元 [17] - 截至3月，移动和存储部门现金及可用资金总计13.48亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 设备租赁业务 - 第四季度和全年设备租赁收入均实现增长，一揽子和同城交易及每笔交易收入均增加，拖车和牵引车队收入改善，4月和5月收入持续向好 [10][11] 自存业务 - 收入增长，平均每占用英尺收入和同店平均入住率均提高，入住单元数量增加，第四季度平均入住率略有下降 [13][14][15] - 2025财年新增82个存储地点，650万净可出租平方英尺，7.1万个新房间；第四季度新增160万净可出租平方英尺 [14][15] U Box业务 - 相关收入增加近1400万美元，移动和存储交易均增长，过去12个月覆盖存储容量或仓库空间增加近25% [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司已缩减三个季度的皮卡车队，认为除小型专业皮卡车队外，难以实现盈利 [5] - 期望在客户选择中占据优势，推动业务发展，特别是在自存和自运业务方面 [7] - 计划合理控制设备采购和处置，使设备折旧与收入在3 - 5年周期内实现正向匹配 [30] - 利用已建设的U Box资产，增加存储客户并发展移动业务 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 原始设备制造商开始批量生产可靠、燃油效率高的内燃机车辆，价格有所改善，但需要获得排放法规方面的政策支持 [5] - 厢式货车和皮卡的转售价格稳定或有所提高，预计10月后转售价格走势将更加明朗 [6] - 客户表现出乐观情绪，特别是卡车共享客户，自存业务在执行精准的地区表现良好 [6] - 自存和自运是消费者的持续需求，公司需努力成为客户的首选 [7] - 预计U Box业务将保持较高增长，市场潜力大且未对现有客户群体造成明显蚕食 [43][44] - 认为消费者在感受到高价值时仍会积极参与业务，未观察到关税对消费者造成明显影响 [55] - 预计房地产建设成本不会因关税大幅增加，实际支付成本有所改善 [64][65] 其他重要信息 - 公司在投资者关系网站上发布了补充材料，包括收益报告和10 - K文件 [18] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第四季度业务表现强劲，公司业务是否在变强，以及董事长对营收的展望 - 董事长认为业务在好转，客户表现出乐观情绪，愿意接受一定的价格上涨，公司注重为客户提供高价值服务，有望推动业务增长 [24][25][26] 问题2: 如何看待折旧问题 - 董事长表示自存业务的折旧可视为资金储备，设备折旧方面，此前因汽车制造商补贴电动汽车、设备采购成本超预期以及设备短缺等因素导致异常，但目前情况正趋于正常，合理控制设备采购和处置后，折旧应与收入正向匹配 [30][31][36] 问题3: U Box业务增长的原因及未来增长预期 - 移动交易增长速度快于存储交易，两者均在20%以上，公司期望增加U Box集装箱的存储量；董事长预计U Box业务将保持较高增长，市场潜力大且未对现有客户群体造成明显蚕食 [41][43][44] 问题4: 2026财年房地产资本支出的预期 - 公司已在北美增加U Box容量，目前无需紧急建设，应合理利用已建设的资产，通过增加存储客户和发展移动业务实现正向杠杆作用 [46][47] 问题5: 新投入使用的自存设施的成熟周期及对EBITDA的影响 - 大致达到70%的入住率即可实现收支平衡，前3 - 4年租赁情况良好，第4 - 5年从80%多提升至90%以上的速度可能稍慢，这更多是管理挑战而非消费者问题 [49][50] 问题6: 关税对业务的影响 - 董事长认为若能向消费者传达高价值，消费者仍会积极参与业务，未观察到关税对消费者造成明显影响 [55][56] 问题7: 关税和移民政策是否会影响未来房地产开发项目的收益率 - 公司与钢铁供应商沟通后，预计关税不会导致钢材成本大幅增加，也未观察到混凝土成本有明显变化，排除关税威胁后，建筑成本逐渐下降 [64] 问题8: 公司存储业务的估值是否存在脱节 - 公司认为存在估值脱节，正在向投资者提供更多信息，以帮助他们更好地评估公司价值 [67][68] 问题9: 公司是否考虑回购股份以缩小估值差距 - 董事长对此持保留态度，公司注重保持资金流动性和灵活性，目前董事会未收到相关提案，但会考虑相关建议 [74][75][76] 问题10: 财产和意外险业务运营利润下降的原因 - 是由于按照会计规则对投资组合中的普通股进行市值估值，导致收益出现波动，去年第四季度增值带来收益，今年减值导致利润下降 [78] 问题11: 是否考虑出售保险业务以回购股份并投入核心业务 - 董事长认为这是一个合理的考虑方向，但未明确表示会采取行动 [79] 问题12: 车队当前的车龄情况及与疫情前的对比 - 公司未统计车龄数据，但从每辆卡车的剩余可用里程来看，疫情前剩余可用里程最多，目前正在逐步增加，预计到明年3月将达到疫情前的90%以上 [83][85] 问题13: 折旧大幅增加且超过维护费用下降幅度是否会成为新常态 - 董事长认为这不会成为新常态，预计汽车制造商将提高产品质量和定价，公司也会合理采购卡车，同时强调对箱式卡车的盈利预测需考虑较长周期 [93][94][95]