财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度摊薄后每股收益为2.50美元，调整后摊薄每股收益为2.54美元 [6] - 第三季度经营活动产生的现金流为2.21亿美元，较去年同期的4.42亿美元大幅下降，主要原因是工资发放时间、新设施开业时间以及某些补充报销的接收时间 [10] - 2022年前九个月的资本支出为5.7亿美元，较原计划减少了22%，即1.65亿美元 [11] - 第三季度回购了约160万股股票，总成本约为1.58亿美元，前九个月回购了约585万股，总成本约为7.04亿美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 急性护理业务中，COVID患者占入院人数的比例从2021年第三季度的16%下降到2022年第三季度的6%，导致收入下降 [7] - 行为健康业务中，COVID活动的减少使得劳动力空缺减少，床容量限制减少，尽管劳动力成本上升，但EBITDA结果略低于内部预测 [9] - 第三季度包括约800万美元的启动设施损失和400万至500万美元的飓风伊恩影响损失 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 德克萨斯州的质量激励基金支付了2500万美元，帮助缩小了急性护理业务的EBITDA差距 [8] - 佛罗里达州的DPP报销预计将在第四季度记录约3000万美元，并在明年记录类似金额 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司任命Eddie Sim为急性护理部门执行副总裁兼总裁，接替即将退休的Marvin Pember [12][13] - 公司计划继续积极回购股票，预计2022年将回购约80%的原计划股票数量 [11] - 公司正在投资于门诊发展，以应对从住院到门诊的持续趋势 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计COVID患者减少将有助于行为健康业务的增长，但未来可能仍会面临COVID激增的挑战 [44] - 管理层认为，随着COVID环境的常态化，更多人将恢复到医院和门诊环境中接受医疗服务 [49] - 管理层预计2023年工资增长压力可能会有所缓解，但仍高于疫情前水平 [32] 其他重要信息 - 公司预计2022年资本支出约为8亿美元，股票回购约为8亿至8.5亿美元 [26] - 公司正在通过减少合同劳动力和增加永久员工来应对劳动力市场的紧张 [30] - 公司正在通过减少住院时间来提高效率和控制成本 [48] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年的展望 - 公司通常不会在第四季度财报公布前提供下一年的指导，但预计2023年将有一些非经常性项目不会重复出现 [17] - 政府PHE资金与COVID患者数量相关，随着COVID患者减少，这些资金的需求也会减少 [19] 问题: 2022年指导 - 公司确认了之前发布的指导，预计第四季度将实现指导的下半部分 [22] - 公司减少了股票回购和资本支出的预期，主要是出于谨慎考虑 [25] 问题: 工资增长 - 公司预计将进一步减少溢价支付，但部分节省将被增加的工资所抵消 [30] - 工资增长率在急性护理业务中从疫情前的3%-3.25%上升到现在的5%，在行为健康业务中从2%-2.5%上升到4%-4.25% [31] 问题: 门诊趋势 - 公司认为从住院到门诊的转变是一个长期趋势，疫情期间加速了这一趋势 [36] - 公司正在投资于门诊发展，以应对这一趋势 [37] 问题: 行为健康业务 - 公司在COVID利用率较低的时期，行为健康业务的表现较好 [43] - 公司预计行为健康业务的收入增长将接近历史趋势 [44] 问题: 急性护理业务 - 住院时间的减少与COVID患者减少直接相关，公司认为进一步减少住院时间是提高效率的重要机会 [47] - 公司预计随着COVID环境的常态化，更多人将恢复到医院和门诊环境中接受医疗服务 [49] 问题: 合同劳动力 - 公司预计第四季度将进一步减少溢价支付，主要是通过减少合同劳动力和增加永久员工 [53] - 公司认为合同劳动力的减少是利率和利用率共同作用的结果 [66] 问题: 资本支出 - 公司减少了2022年的资本支出预期，主要是出于谨慎考虑 [25] - 公司预计2023年的资本支出和股票回购将保持在2022年的水平 [26] 问题: 行为健康业务的趋势 - 公司在COVID利用率较低的时期，行为健康业务的表现较好 [84] - 公司预计行为健康业务的收入增长将接近历史趋势 [84] 问题: 急性护理业务的工资增长 - 公司预计2023年工资增长压力可能会有所缓解，但仍高于疫情前水平 [85] 问题: 行为健康业务的入院率 - 公司通常不公开这些指标，但在COVID利用率较低的时期，入院率有所上升 [88] 问题: 资本支出的影响 - 公司认为资本支出的减少主要是时间问题，而不是立即影响2023年的项目 [90]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (MARK ONE) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 1-10765 UNIVERSAL HEALTH SERVICES, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) DELAWARE 23-2077891 (State or other ju ...

财务数据和关键指标变化 - 公司2022年第二季度调整后每股摊薄收益为2.20美元 [5] - 第二季度COVID相关患者占入院总数的比例从第一季度的13%下降到3% [6] - 急性护理部门的溢价支付从第一季度的1.53亿美元下降到第二季度的1.17亿美元 [7] - 第二季度包括来自德克萨斯州医疗补助补充报销的约1000万美元收入 [9] - 第二季度包括约2000万美元的启动亏损和1600万美元的税前费用 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 急性护理部门的COVID患者数量显著下降，但非COVID患者数量未能相应增加 [6] - 行为健康部门的患者日量恢复速度低于预期 [8] - 行为健康部门的收入每患者日增长率从过去七个季度的5%以上放缓至本季度的不到2% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在英国的行为健康业务表现相对稳定，但受到汇率不利影响 [69] - 英国业务占公司总收入的约5% [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在投资于招聘和保留计划，并开发替代患者护理模式 [12] - 公司减少了资本支出速度约20%或1亿美元 [13] - 公司正在与急性护理医院合作，提供行为健康服务 [86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为需求短缺主要是延迟或推迟，最终将实现 [12] - 管理层预计随着COVID患者数量的下降，劳动力压力将缓解 [40] - 管理层预计2023年支付方将更愿意接受价格调整 [43] 其他重要信息 - 公司预计新医院将在下半年显著增长并实现盈利 [34] - 公司正在减少对低支付合同的依赖，并重新配置业务 [43] - 公司预计行为健康业务的收入增长将在未来几年恢复到中高个位数 [117] 问答环节所有的提问和回答 问题: 合同劳动力的每小时费用和利用率 [16] - 公司预计第四季度的溢价支付将减少到约7500万至8000万美元 [17] - 基础工资率从疫情前的3%-3.5%增加到4.5%-5% [18] 问题: 行为健康部门的患者量损失 [20] - 公司内部跟踪患者量损失，但不公开具体数字 [21] - 公司相信一旦劳动力短缺问题解决，行为健康业务的增长将恢复到历史水平 [22] 问题: 急性护理部门的健康计划业务影响 [25] - 保险子公司对收益的拖累不超过1000万美元 [26] 问题: 急性护理部门的EBITDA差异 [31] - 差异主要由新医院的启动亏损引起 [32] - 新医院的认证过程因疫情而延迟 [33] 问题: 2023年的通胀压力 [40] - 公司预计劳动力压力将缓解，但其他通胀压力仍然存在 [40] - 公司正在积极终止不符合通胀压力的合同 [41] 问题: 招聘和保留计划 [44] - 公司在急性护理部门的溢价支付减少了20% [45] - 公司正在减少员工流失率 [46] 问题: 急性护理部门的利用率和支付方 [50] - 公司未看到支付方组合的显著变化 [51] - 公司预计非COVID量将在下半年恢复 [54] 问题: 资本支出减少 [56] - 公司减少了离散设备支出和小型资本项目 [59] - 公司预计随着量的改善将恢复资本支出速度 [60] 问题: 医疗事故费用 [63] - 公司增加了医疗事故准备金，预计下半年费用将按原计划进行 [63] 问题: 英国业务和手术趋势 [66] - 英国业务表现接近预期，但受到汇率不利影响 [69] - 手术趋势显示门诊手术增长快于住院手术 [67] 问题: 下半年业绩轨迹 [73] - 公司预计第三季度将比第二季度好，第四季度将比第三季度好 [74] 问题: 行为健康部门的利润率 [77] - 公司需要量增加以实现利润率改善 [82] 问题: 急性护理公司的合资企业 [84] - 公司正在与急性护理医院合作提供行为健康服务 [86] 问题: 行为健康部门的量和支付方组合 [91] - 公司正在逐步解决劳动力短缺问题 [94] 问题: 资本支出优先级 [96] - 公司根据每个医院的具体情况做出资本支出决策 [97] 问题: 急性护理部门的劳动力影响 [102] - 公司在急性护理部门也面临劳动力短缺问题 [103] 问题: 行为健康部门的增长前景 [112] - 公司预计行为健康业务的收入增长将恢复到中高个位数 [117] 问题: 第三季度EBITDA范围 [123] - 公司不提供季度指导，但预计下半年业绩将集中在后半年 [123] 问题: 劳动力成本和招聘 [125] - 公司面临招聘挑战，但预计劳动力压力将缓解 [129] - 公司正在鼓励员工提升技能 [131]

公司设施分布与运营情况 - 截至2022年3月31日，公司拥有并/或运营364家住院设施和41家门诊及其他设施，分布在美国38个州、华盛顿特区、英国和波多黎各[121] - 2022年4月初，内华达州里诺市新建的一家170张床位的医院开业[125] 各业务线净收入占比情况 - 2022年和2021年第一季度，急性护理医院、门诊设施和商业健康保险公司的净收入分别占合并净收入的58%和56%[122] - 2022年和2021年第一季度，行为健康护理设施和商业健康保险公司的净收入分别占合并净收入的42%和44%[122] 英国行为健康护理设施财务数据 - 英国的行为健康护理设施在2022年和2021年第一季度分别产生约1.76亿美元和1.65亿美元的净收入[123] - 截至2022年3月31日，英国行为健康护理设施的总资产约为13.2亿美元，截至2021年12月31日为13.51亿美元[123] 医疗相关法案资金情况 - 《CARES法案》授权向医院和其他医疗保健提供者提供1000亿美元的赠款资金，美国卫生与公众服务部最初分配了300亿美元[128] - 《PPPHCE法案》包括通过公共卫生和社会服务应急基金向符合条件的提供者分配750亿美元[128] - 《CAA》拨款30亿美元给公共卫生和社会服务应急基金[128] - 《ARPA》于2021年3月11日颁布，包括用于检测、诊断、追踪和监测COVID - 19感染等方面的资金[128] - ARPA将COVID - 19疫苗及接种费用的联邦医疗补助匹配率（FMAP）提至100%，并在8个日历季度内将FMAP提高5% [129] 公司医疗补助收入情况 - 公司每年从德州、加州等州获得约1亿美元或更多的医疗补助收入[131] - 公司从德州、加州等州每年获得约1亿美元或更多的医疗补助收入[199] 医疗保险支付削减情况 - 《2011年预算控制法案》旨在2012 - 2021年间削减9170亿美元预算赤字，联合委员会未能达成协议后，2013年3月1日起实施全面削减开支，导致医疗保险支付每年最多削减2% [134] - 近期立法暂停医疗保险支付削减至2021年12月31日，后续立法将暂停期延长至2022年3月31日，2022年3月31日至6月30日削减1%，之后恢复2%削减 [134] - 2011年法案使Medicare支付最多削减2%/财年，近期立法暂停支付削减至2021年12月31日，后又延长至2022年3月31日，2022年4 - 6月部分暂停削减至1%[189] COVID - 19对公司的影响 - 2020年3月下旬开始，COVID - 19疫情对公司运营和财务结果产生重大影响，2021年第一季度开始接种疫苗，2021年第三、四季度及2022年第一季度初，COVID - 19患者增加 [134] - 2022年第一季度后期，公司设施的COVID - 19相关患者数量普遍下降 [135] - 由于COVID - 19患者未来数量和严重程度不确定，相关因素对公司未来财务结果的影响无法完全量化，疫情及不利影响可能在2022年剩余时间继续影响财务表现 [137] 人员短缺对公司的影响 - 全国护士及其他临床和支持人员短缺，公司需使用高成本临时劳动力并支付额外费用，部分设施限制患者数量，对2022年第一季度运营结果产生不利影响 [136] - 全国护士和其他临床工作人员短缺对公司2022年第一季度急性护理医院运营结果产生重大不利影响，疫情相关情况可能继续影响全年财务业绩 [146] - 2022年第一季度，护士和其他临床人员短缺使公司部分行为健康护理机构限制患者数量，影响运营结果，该情况或持续影响2022年财务表现[160] 公司整体财务关键指标变化 - 2022年第一季度净收入32.9亿美元，较2021年第一季度的30.1亿美元增长9.3%，即2.8亿美元[138] - 2022年第一季度所得税前收入2亿美元，较2021年第一季度的2.73亿美元减少7300万美元[139] - 2022年第一季度UHS应占净收入1.54亿美元，较2021年第一季度的2.09亿美元减少5500万美元[140] - 2022年第一季度利息支出相对稳定，综合平均借款成本降至1.9%（2021年为2.2%），综合平均未偿还借款增至42.6亿美元（2021年为38.1亿美元），重大项目资本化利息增加100万美元[261] - 2022年第一季度所得税拨备降至4896.2万美元（2021年为6380.7万美元），有效税率升至24.5%（2021年为23.4%），主要因税前收入减少7000万美元[262] - 2022年第一季度经营活动净现金流入增至4.45亿美元（2021年为7200万美元），主要因医保加速付款提前返还6.95亿美元[263] - 2022年第一季度投资活动净现金使用为1.69亿美元，主要用于资本支出2亿美元[264] - 2022年第一季度融资活动净现金使用为2.78亿美元，包括股票回购、债务偿还等[266] - 2022年全年预计资本支出9.5 - 11亿美元，第一季度已支出约2亿美元，剩余九个月预计支出7.5 - 9亿美元[266] - 2022年3月31日和2021年3月31日季度，公司利息费用均为2200万美元[257] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司合并资产负债表反映的金融负债分别约为8300万美元和8200万美元[280] - 2022年3月31日，公司债务的账面价值和公允价值分别约为43亿美元和40亿美元；2021年12月31日，账面价值和公允价值均约为42亿美元[281] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司总债务占总资本的比例分别约为42%和41%[282] 急性护理医院业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度急性护理医院服务同店净收入增长1.63亿美元，即9.7%，所得税前收入减少2100万美元，即12% [143] - 2022年第一季度每调整入院净收入增长3.1%，每调整患者日净收入增长3.3%，住院入院人数增长2.8%，调整入院人数增长5.7%，患者天数增长2.5%，调整患者天数增长5.5% [144] - 2022年和2021年第一季度急性护理医院平均住院时间均为5.4天，入住率均为69% [145] - 2022年第一季度所有急性护理医院净收入增长2.18亿美元，即12.9%，所得税前收入减少2400万美元，即14% [149][150] - 2022年第一季度慈善护理费用2.15亿美元，占比46%，未保险折扣费用2.55亿美元，占比54%，总计4.7亿美元 [151] - 2022年第一季度提供慈善护理的估计成本为2300万美元，提供未保险折扣相关护理的估计成本为2700万美元，总计5000万美元 [153] 行为健康服务业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度，公司行为健康服务净收入为13.66467亿美元，较2021年同期增加5100万美元，增幅3.9%[162][163] - 2022年第一季度，公司行为健康服务税前收入为2.05787亿美元，较2021年同期减少2600万美元，降幅11.0%[162][164] - 2022年第一季度，公司同设施行为健康服务净收入为13.34532亿美元，较2021年同期增加4900万美元，增幅3.8%[155][157] - 2022年第一季度，公司同设施行为健康服务税前收入为2.17633亿美元，较2021年同期减少1800万美元，降幅8%[155][157] - 2022年第一季度，公司同设施行为健康服务每位调整后入院患者净收入较2021年同期增加5.8%，每位调整后患者住院日净收入增加5.1%[158] - 2022年第一季度，公司行为健康护理医院住院入院人数较2021年同期减少2.3%，调整后入院人数减少1.9%[158] - 2022年第一季度，公司行为健康护理医院患者住院天数较2021年同期减少1.7%，调整后患者住院天数减少1.3%[158] - 2022年和2021年第一季度，公司行为健康护理医院住院患者平均住院时长均为13.4天[159] - 2022年和2021年第一季度，公司行为健康护理医院床位占用率分别为70%和72%[159] CMS支付规则相关情况 - 2022年4月CMS发布IPPS 2023拟议支付规则，基础Medicare MS - DRG混合费率有3.1%的市场篮子增长，不考虑部分因素IPPS支付总体增长约3.3%，考虑后公司预计总体增长约2.4%[185] - 2021年8月CMS发布IPPS 2022最终支付规则，基础Medicare MS - DRG混合费率有2.7%的市场篮子增长，不考虑部分因素IPPS支付总体最终增长约2.5%，考虑后公司预计总体增长约1.5%[186] - 2022年4月CMS发布2023财年Psych PPS拟议规则，公司精神科医院和科室支付预计比2022财年增加2.7%[191] - 2021年7月CMS发布2022财年Psych PPS最终规则，公司精神科医院和科室支付预计比2021财年增加2.2%[192] - 2018年起CMS对340B计划药物报销减少26.89%，2020年公司确认此前预留的800万美元收入，该支付削减正由美国最高法院审理[193] - 2021年11月2日CMS发布2022年OPPS最终规则，公司总体Medicare OPPS更新预计净增加2.4%，其中行为健康部门部分住院费率增加3.0%[194] - 2020年12月CMS发布2021年OPPS最终规则，公司总体Medicare OPPS更新预计净增加3.3%，其中行为健康部门部分住院费率增加9.2%[195] 其他政策相关情况 - 特朗普政府多项政策可能导致2018 - 2020年交易所参保人数减少，并给医院带来成本和报销压力 [130] - 2021年6月17日，美国最高法院驳回对《立法》合宪性的最新挑战，《立法》预计在可预见的未来继续有效 [130] - 美国最高法院2019年6月裁决或使公司某些往年医院Medicare DSH支付增加1800万 - 2800万美元[187][188] - 2019年9月，CMS批准2019年10月1日至2022年9月30日的年度未补偿护理（UC）池规模为39亿美元[206] - 2020年7月，德州卫生服务委员会宣布CMS批准该州2021财年统一医院费率提高计划（UHRIP）资金池从16亿美元增加到27亿美元[208] - 2022年3月25日，CMS批准综合医院增加报销计划（CHIRP）追溯至2021年9月1日，公司2022年第一季度财报包含约1200万美元的CHIRP收入[209] - 2021年9月24日，德州卫生服务委员会确定新的按服务收费补充支付计划，预计每年为公司带来约1500万美元的净潜在增量医疗补助报销[211] - 2021年公司运营结果中包含约3400万美元的德州交付系统改革激励支付（DSRIP）资金，2020年和2019年各为2300万美元，2022财年将不再收到DSRIP资金[212] - 《家庭第一冠状病毒应对法案》将医疗补助联邦匹配援助百分比提高6.2%，影响已反映在2022年和2021年第一季度财务结果中[215] - 立法要求HHS自2017财年起将所有出院的住院医院付款减少2%，2022财年和2023财年CMS实施预算中性支付政策以完全抵消2%的VBP预扣[245] - 公司急性护理医院需持续满足有意义使用标准，否则后续财年市场篮子更新将被削减[234] - 公司预计管理式医疗业务占比将持续增长，管理式医疗付款人支付的每位患者费用通常低于传统保险公司[236] - 商业保险公司正采用折扣支付机制限制医院服务付款，可能对公司医院运营结果产生负面影响[238] - 自2015财年起，上一年全国风险调整后医院获得性疾病（HAC）发生率排名前25%的医院，其医疗保险总支付将减少1%；CMS提议在2023财年暂停HAC六项措施并取消1%的支付罚款[246][247] - 立法规定，2010 - 2011年每年住院和门诊医院及住院行为健康设施的市场篮子更新减少0.25%，2012 - 2013年每年减少0.10%，2014年减少0.30%，2015 - 2016年每年减少0.20%，2017 - 2019年每年减少0.75%[246] - 自2024财年至2027财年，联邦DSH资金每年减少80亿美元[246] - 医院再入院减少计划（HRRP）中，适用医院的基础运营诊断相关组（DRG）支付金额调整，再入院支付调整系数最多减少3%；CMS提议2024财年修改特定疾病再入院措施，纳入患者COVID - 19病史调整[248] - 2020年第四季度，CMS重组2021 - 2023财年BPCI - Advanced计划，要求参与者从八个临床事件服务线组中选择；该计划2024年将变为强制性[251] - 2020年1月1日起，联邦医疗补助匹配率（FMAP）提高6.2%；2022年4月16日，公共卫生紧急状态（PHE）延长90天[254] - 政府设立2500亿美元公共卫生和社会服务应急基金（PHSSEF）；2020年公司获约4.17亿美元政府刺激资金，2021年获约1.89亿美元PHSSEF赠款后返还[254] 各州项目财务结果及报销情况 - 2022年第一季度和2021年第一季度

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，公司报告归属于UHS的摊薄后每股净收入为2.02美元，调整后归属于UHS的摊薄后每股净收入为2.15美元 [3] - 2022年第一季度，公司经营活动产生的现金为4.45亿美元，而2021年同期为7200万美元 [6] - 2022年第一季度，公司资本支出为2亿美元 [6] - 2022年第一季度，公司应收账款周转天数降至48天，而2021年第一季度为50天 [6] - 截至2022年3月31日，公司债务与总资本比率增至42.3%，而2021年3月31日为35.7% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 急性护理业务 - 第一季度末，急性护理业务约14%的入院患者为COVID诊断，这是疫情两年多来的最高水平 [31] - 第一季度，急性护理业务的手术量略高于2018年的大流行前水平 [80] 行为健康业务 - 第一季度，调整后患者天数比上一年下降1%，整体收入增长3.5% - 4% [53] - 第一季度，行为健康业务每调整后日收入增长超过5% [55] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续大力投资招聘和留用计划，提高招聘速度，同时开发替代患者护理模式，以利用更多可用护理人员提供高效优质护理 [7] - 公司在第一季度回购了3.5亿美元的股票，并将继续有机再投资，在里诺市场开设新的急性护理医院，以及在亚利桑那州、密歇根州和威斯康星州开设行为健康合资医院 [7] - 公司会根据市场因素考虑资本部署优先级，对于大型项目会具体分析市场情况，必要时会推迟项目 [35] - 公司在谈判管理式医疗合同时，若支付方不能提供足够的费率增长以应对劳动力成本上升，会取消部分合同并调整支付方组合 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度运营受到COVID - 19大流行、人员配置压力和工资率上升的影响，劳动力短缺问题比预期缓解得慢，但相信随着时间推移会逐渐改善 [4][6][7] - 公司目前不改变2022年运营结果预测，但如果第一季度的不利运营趋势没有改善，未来可能会下调预测 [6] - 公司对两个业务部门的长期基本需求有信心，核心业务的潜在实力依然强劲 [7] 其他重要信息 - 第一季度，公司受益于约1200万美元来自德克萨斯州特殊医疗补助报销的净收入（扣除相关提供者税），这些收入与2021年最后四个月有关，在获得政府正式批准后才确认 [5] - 第一季度，公司包括约1500万美元新开业的急性和行为健康设施的启动损失，以及600万美元受自然灾害影响的两家行为健康设施临时关闭的损失 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 吸引更多员工以满足行为健康业务潜在需求的最终解决方案是什么，提高基本工资是否足够，这是否是行为护理的结构性障碍 - 公司认为问题不会一夜之间解决，但会逐渐改善市场动态会促使更多人成为护士和临床人员，公司会加大招聘和留用投资，调整工资结构，改变患者护理模式目前行为健康业务招聘护士和临床人员的速度创历史新高，但后端离职率上升不过最近几个时期净招聘人数为正，预计患者天数将在不久后转正并持续改善 [10][12] 问题2: 2023年医疗保险IPPS提案合同对公司费率的预测，以及CMS是否会更准确地考虑通胀压力 - 公司计算得出UHS医院的净综合增长率约为2.5%，这一数字已包含在10月开始的财年指导中公司和医院行业对医疗保险和CMS未考虑通胀压力感到失望，预计在初步和最终费率确定期间，医疗保险将面临来自游说团体的压力，但不确定这对今年和明年的CMS会有何影响 [15] 问题3: 各业务部门本季度劳动力费用相对于内部预期的趋势，以及截至本季度末和进入4月合同劳动力费率的改善情况和全年预期 - 本季度前4 - 6周劳动力问题严重，后6 - 8周劳动力短缺缓解程度低于预期，部分原因是医院与临时旅行护士签订了长期合同预计5月随着招聘成功和离职率降低，减少长期合同承诺，劳动力压力将得到缓解 [19] - 第一季度急性护理业务的额外薪酬从第四季度的1.2亿美元增加到1.5亿美元，而2021年第一季度为7000万美元在第一季度末和4月，费率开始下降，预计第二季度将继续下降，但难以确定下降速度 [20] 问题4: 1.2亿美元到1.5亿美元的临时劳动力费用在全年指导中如何变化，是否预计会大幅下降 - 公司最初的指导假设随着时间推移劳动力压力将缓解，收益将改善，但实际恢复速度比预期慢第一季度收益低于内部预测约5% - 6%，低于共识约11% - 12%如果劳动力恢复速度不如预期，公司可能会在今年晚些时候修订指导，但目前仍希望情况会随着时间改善 [23][24] - 公司指导假设到年底临时劳动力费用至少会回到去年的水平，即第四季度的7000万美元左右额外的5000万美元额外薪酬直接影响底线，随着费率下降，公司将受益 [25] 问题5: 急性护理业务本季度的运营情况，包括对入院量的影响以及使用更多合同劳动力对留用率的影响 - 本季度初COVID入院量很高，到季度末急性护理业务约14%的入院患者为COVID诊断，这对劳动力和非COVID病例的处理能力造成挑战到季度末，患者运营流程基本恢复正常，但劳动力压力持续到季度后期甚至4月，部分原因是护士签订了长期合同公司相信随着时间推移，更多护士会回到正常工作岗位 [31][32] 问题6: 在当前劳动力压力环境下，公司对未来资本部署优先级的节奏和时间安排的思考是否改变 - 公司会根据具体项目考虑市场因素，对于资本设备等可能变化不大，但对于大型项目会具体分析，必要时会推迟项目 [35] 问题7: 能否提供第二季度EBITDA相对于第一季度的顺序变化范围或占年度收益的百分比 - 公司不提供季度指导第一季度收益低于内部预测6%，公司列举了一些启动损失和非经常性损失，可能是与市场共识的差异原因公司认为EBITDA会随着时间逐渐增加，为弥补第一季度的6%缺口，后续季度平均需要提高几个百分点，但不确定能否实现 [40] 问题8: 第四季度和第一季度的总招聘和净招聘情况，4月的跟踪情况，离职率的变化，以及是否需要提高工资以解决离职问题 - 公司在所有市场进行竞争性市场审查，频率最高为季度一次劳动力压力主要来自额外薪酬，而非基本工资上涨如果额外薪酬从第一季度的1.5亿美元降至去年的7000万美元，公司将受益目前额外薪酬可能接近峰值，未来重点是降低这一数字 [41] 问题9: 公司在供应和医疗设备方面是否面临通胀压力 - 公司和所有企业及个人消费者一样面临通胀影响，但劳动力额外薪酬是主要影响因素如果额外薪酬下降，公司将直接受益，同时招聘情况会改善，特别是在行为健康业务，这将抵消通胀压力 [42] 问题10: 指导中包含的基本劳动力工资率是多少，与历史相比如何，以及如何看待2022年的情况 - 大流行前，急性护理业务的工资通胀率为3% - 3.5%，行为健康业务为2% - 2.5%大流行后，预计这些比率将上升100 - 200个基点，2023年可能会有所缓解公司认为用每小时75美元的护士替代每小时225美元的临时旅行护士，即使基本工资有所增加，也是巨大的改善 [47] 问题11: 如何看待行为健康业务的护理问题，是否存在结构性转变，能否减少对护士的依赖，是否会考虑进行投资组合合理化，以及大流行前后行为健康业务护士数量的变化 - 公司正在实施新的患者护理模式，减少对注册护士（RN）的依赖，更多依靠执业护士（LPN）、职业护士（LVN）和护理人员等，让RN专注于高技能工作这些模式的改变需要时间，但公司正在取得进展 [49] - 公司在管理式医疗合同谈判中会进行一定程度的投资组合合理化，如果支付方不能提供足够的费率增长，会取消部分合同并调整支付方组合公司不会不惜代价聘请护士，必要时会降低运营规模，直到费率恢复正常 [50] 问题12: 第一季度公司低于内部预测5% - 6%，额外薪酬增加3000万美元，能否提供额外薪酬的规模，以及是否有积极的抵消因素 - 行为健康业务的额外薪酬问题相对较小，主要问题是患者量和收入增长不足第一季度调整后患者天数比上一年下降1%，整体收入增长3.5% - 4%，不足以支持劳动力和一般通胀公司的目标是增加临床人员，改变患者护理模式，使患者天数恢复到历史正常的3% - 4%的年增长率 [53] 问题13: 公司考虑扩展的替代护理模式是什么意思 - 替代护理模式是指让技能要求较低的人员提供患者护理，使RN能够专注于高技能工作，以提高效率和质量，安全地治疗更多患者 [54] 问题14: 公司取消支付方合同或调整支付方组合的具体细节 - 第一季度行为健康业务每调整后日收入增长超过5%，这反映了公司在谈判支付方费率和调整支付方组合方面的努力公司会选择能够提供足够年度费率增长的支付方，避免与拒绝提供合理增长的支付方合作目前的挑战是将患者天数从负增长转变为历史正常的3% - 4%甚至更高的增长率 [55][56] 问题15: 行为健康业务的潜在需求是否仍然强劲，患者去向如何 - 公司认为潜在需求仍然强劲，很多患者因公司缺乏足够的临床人员而得不到治疗公司通过衡量来电咨询、网络查询等入站活动来评估潜在需求，这些活动在大流行期间持续增加，但由于劳动力短缺，转化率大幅下降 [60] 问题16: 公司在马萨诸塞州和德克萨斯州等市场拥有多个行为健康设施，是否面临特定挑战，如何管理设施之间的劳动力竞争 - 拥有多个设施在某些方面有优势，如可以在设施之间调配员工，集中招聘和人力资源职能但不同地区的劳动力短缺情况不同，有些设施人员充足，有些则面临招聘困难，这主要取决于地理位置 [62] 问题17: 如何看待公司今年的股票回购活动，是否会因市场下跌而加速回购，还是会等待更明确的指导调整信息 - 公司2022年的股票回购计划约为14亿美元，第一季度已回购3.5亿美元，目前按计划进行市场情况发生了很大变化，公司尚未做出明确决定，但有意愿完成或接近完成原计划的年度回购金额如果股票继续被低估，公司会认真考虑增加回购 [64][65] 问题18: 能否提供急性护理业务按月的盈利能力情况，以及盈利轨迹和组合变化 - 急性护理业务在COVID激增期间有一定受益，如获得20%的医疗保险附加费和HRSA对未补偿或未投保COVID患者的报销本季度急性护理业务的盈利能力变化不大，但预算缺口随着季度推进而增加行为健康业务在1月COVID入院量高时盈利能力受到挑战，随着季度推进有所改善 [69][70] 问题19: 随着额外劳动力费率和利用率下降，是否有机会将部分资金重新分配到基本工资率，这些额外成本的可回收比例是多少 - 额外薪酬和基本工资之间的可转移性不大，当护士因高额临时薪酬离职时，提高基本工资100 - 200个基点无法有效挽留他们只有当临时工作机会减少，护士才会回到当地医院以当地工资率工作公司正在进行市场调查，以确定正确的基本工资率，并且已经开始看到一些临时护士回到当地医院的趋势 [72][73] 问题20: 急性护理业务在商业支付方费率方面的情况，是否在推动费率上涨以抵消通胀，成功率如何 - 公司在急性护理业务上也采取了类似行为健康业务的做法，如果支付方不能提供足够的费率增长以应对通胀，特别是劳动力通胀，公司愿意取消合同并调整支付方组合但急性护理业务的每调整后入院收入受其他因素影响较大，如患者病情严重程度，因此费率上涨的效果不太明显 [77][78] 问题21: 行为健康业务第一季度5%的费率增长是否是未来的预期，如何考虑指导中的定价 - 大流行前，行为健康业务的定价每年增长约2% - 3%，大流行期间增长至5% - 6%，预计随着大流行结束，定价将稳定在3% - 4%的范围内要使行为健康业务达到预期，需要将调整后患者天数从负增长提高到3% - 4%或更高 [79] 问题22: 急性护理业务的入院量是否在季度末恢复到正常水平，对不同类型入院量的看法 - 大流行期间，手术量是一个重要指标第一季度手术量略高于2018年的大流行前水平，这是一个积极信号，一旦劳动力压力得到缓解，将有助于业务恢复 [80] 问题23: 2021年前三个季度的额外薪酬情况 - 公司未提供前三个季度的具体数字，但表示2021年第四季度为7000万美元，第一季度为5000万美元 [84] 问题24: DRG附加费和相关支付的具体数字 - 2021年每个季度的影响约为1100万美元 [86]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司报告归属于UHS的摊薄后每股净收益为3美元，经调整后为2.95美元 [2][3] - 2021年全年，公司经营活动产生的净现金为8.84亿美元，其中包括2020年收到并于2021年偿还给政府的6.95亿美元医疗保险加速付款的不利影响 [4] - 2021年全年，公司资本支出为8.56亿美元，包括内华达州里诺市一家170张床位的急性护理医院的建设成本 [4] - 截至2021年12月30日，公司应收账款周转天数从2020年的55天降至50天 [4] - 截至2021年12月31日，公司债务与总资本比率从2020年的37.9%增至40.8% [4] - 截至2021年12月31日，公司根据12亿美元的循环信贷协议，拥有8.54亿美元的可用借款额度 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 急性护理业务 - 2021年，公司门诊护理业务持续发展，目前有18个独立运营的急诊科，并与全国第三方实体合作，进一步发展门诊手术中心和家庭健康业务 [6] - 2021年第四季度，急性护理部门的额外薪酬支出约为1.2亿美元，高于第三季度的8300万美元和2020年第四季度的5000多万美元 [32] 行为健康业务 - 2021年，两家新的合资医院在爱荷华州克莱夫和密苏里州杰拉多角开业 [6] - 2022年，两家新医院已在密歇根州和威斯康星州开业，另一家计划于今年晚些时候在亚利桑那州开业 [7] - 2021年全年，行为健康部门的额外薪酬支出约为2500 - 3000万美元 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 在COVID-19疫情期间，受影响严重的市场劳动力压力更大，2021年下半年至2022年的疫情高峰在地理上分布广泛 [27][28] - 在急性护理业务中，COVID-19患者激增时，患者病情更严重， acuity（病情严重程度）上升，但公司仍能维持一定水平的非COVID业务 [32] - Omicron患者病情相对较轻，但由于长期护理、熟练护理院和家庭健康机构等接收点存在劳动力挑战，公司未能更快地将患者转出 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 急性护理业务方面，公司将继续发展门诊护理业务，包括独立急诊科、医生诊所、门诊放射服务和外科医院等，并寻求与第三方实体的合作机会 [6][60] - 行为健康业务方面，公司将继续开设新的合资医院，并加强门诊和远程医疗服务的发展，以建立更全面的护理服务体系 [7] - 公司董事会授权将股票回购计划增加14亿美元，计划在2022年继续进行股票回购 [8] 行业竞争 - 公司认为其急性和行为健康业务的潜在需求仍然强劲，将继续投资于有经济吸引力的项目，以增强市场竞争力 [40][41] - 在行为健康业务中，公司的合资机会仍然丰富，但会谨慎选择合作伙伴，优先考虑全国知名或强大的地区性合作伙伴 [71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2022年COVID-19病毒的负面影响将减弱，但劳动力短缺问题的缓解将是一个渐进的过程 [8][9] - 公司对两个业务部门的潜在需求充满信心，过去几周已经出现了一些复苏的早期迹象 [9] - 公司认为2022年是一个过渡年，上半年劳动力压力缓解速度慢于COVID-19病例下降速度，可能会出现利润率压缩，但随着劳动力压力的缓解，预计收入增长、EBITDA增长和利润率扩张将逐渐恢复 [56] 其他重要信息 - 公司在2021年恢复股票回购活动后，全年回购了约12亿美元的股票，2022年至今又回购了近3亿美元 [8] - 公司预计2022年肯塔基州医疗补助报销约为5500 - 6000万美元，已包含在公司的指导中 [20] - 公司预计2022年第一季度COVID-19病例将迅速下降，但劳动力压力缓解较慢，上半年经营将更具挑战性，下半年将更接近疫情前的水平 [38] - 公司预计2022年急性护理业务的每位调整后入院患者收入将从高位下降，但非COVID手术和其他程序入院将增加，行为健康业务方面，随着劳动力状况的缓解，患者入院天数将增加 [53][54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年两个业务部门的利润率展望如何？ - 公司认为劳动力市场的稳定将比业务量恢复更缓慢，预计2022年业务量和收入将有不错的增长，但工资支出也会增加，包括短期内的额外薪酬和潜在的工资通胀 [11] 问题2: 两个业务部门面临的压力是否相同？哪个部门会更早摆脱利润率压力？ - 急性护理业务主要通过支付额外薪酬来填补空缺职位，第四季度额外薪酬支出约为1.2亿美元；行为健康业务则面临难以填补空缺职位的问题，劳动力短缺对业务量的影响更大 [13] 问题3: 2022年两个业务部门的业务量和价格增长前景如何？新增门店的收入预计有多少？ - 两个业务部门的同店收入预计将实现中个位数增长（5% - 6%），急性护理业务的增长主要来自非COVID业务的填补，行为健康业务的增长主要来自患者入院天数的增加；新增门店的收入增长预计为几个百分点 [16][17] 问题4: 行为健康核心业务在第四季度的表现如何？是否可以作为2022年的参考？ - 公司指出第四季度肯塔基州医疗补助报销约为3000万美元，代表两个季度的收入，2022年该报销已获全年批准，预计约为5500 - 6000万美元，已包含在公司的指导中；除肯塔基州项目外，其他一次性项目基本相互抵消 [19][20] 问题5: 公司是否会继续以当前速度进行股票回购？愿意将杠杆率提高到多少来支持回购？ - 公司计划在2022年继续以约14亿美元的速度进行股票回购，这是董事会授权增加的金额；杠杆率将从2021年底的2.1 - 2.2倍提高到2022年底的2.7 - 2.8倍，公司认为在当前股价水平下，这是合理的 [24][25] 问题6: 两个业务部门在不同地区的劳动力挑战是否存在差异？ - 公司认为劳动力压力与市场的COVID-19感染率密切相关，受疫情影响严重的市场劳动力压力更大；2021年下半年至2022年的疫情高峰在地理上分布广泛，整体表现较为分散 [27][28] 问题7: 同一设施的患者病情严重程度（acuity）是否反映了本季度的病例类型？这一趋势在2022年第一季度是否持续？ - 急性护理业务中，COVID-19患者激增时，acuity上升，但公司仍能维持一定水平的非COVID业务；Omicron患者病情相对较轻，但由于接收点的劳动力挑战，公司未能更快地将患者转出；随着COVID-19病例下降，预计将恢复更稳定的转诊网络和出院模式 [32][33] 问题8: 从EBITDA角度来看，如何评估2022年的业务节奏？第一季度的EBITDA是否可以参考2021年第一季度的4.25亿美元？ - 公司表示不会提供季度指导，2022年第一季度COVID-19病例达到疫情以来的最高水平，随后迅速下降，但劳动力压力缓解较慢；预计2022年上半年经营更具挑战性，下半年将更接近疫情前的水平 [38] 问题9: 2022年的资本支出优先事项是什么？将投资哪些领域？ - 公司认为两个业务部门的潜在需求仍然强劲，将投资于有经济吸引力的项目，如内华达州里诺市的新医院、南德克萨斯州和加利福尼亚州河滨县的项目等；同时，公司也将继续回购被认为价值低估的股票 [40][41] 问题10: 急性护理业务第四季度的额外薪酬支出与第三季度和2021年全年相比如何？与正常全职员工相比，额外薪酬的成本是多少？ - 第四季度急性护理业务的额外薪酬支出约为1.2亿美元，高于第三季度的8300万美元和2020年第四季度的5000多万美元；额外薪酬成本上升主要是由于费率上涨，临时旅行护士的费用可能是正常全职员工的三倍 [44][45] 问题11: 额外薪酬是否开始反映在相关费用中？目前每小时工资率和使用时长情况如何？ - 公司表示COVID-19病例在1月下旬开始下降，目前仅过去四到五周；医院和护士都做出了一些长期承诺，且一些护士在获得高额额外薪酬后选择休息一段时间，因此劳动力压力缓解需要时间；过去四到五周，两个业务部门都出现了业务量恢复的积极迹象，但劳动力压力缓解仍有很长的路要走 [46] 问题12: 2021年行为健康业务的收入受人员短缺的影响有多大？2022年是否能够弥补这些损失的收入？ - 公司认为人员短缺是行为健康业务量和收入低于疫情前水平的主要原因，这一问题因COVID-19病例增加而加剧；虽然难以量化损失的收入，但潜在需求持续增长，公司预计2022年业务收入将实现中个位数增长，有望恢复到比上一年高3% - 4%的业务量水平 [48][49] 问题13: 2022年每位调整后入院患者收入的假设是什么？与2019年趋势增长线相比，哪些是可持续的？随着支付方组合和病情严重程度的正常化，情况会如何变化？ - 急性护理业务中，预计每位调整后入院患者收入将从高位下降，但非COVID手术和其他程序入院将增加，同时成本压力也将缓解；行为健康业务方面，去除肯塔基州报销因素后，第四季度的每位调整后入院日收入更接近历史合理水平，随着劳动力状况的缓解，患者入院天数将增加 [53][54] 问题14: 如何看待长期利润率预期？能否在几年内恢复到2019年的水平？ - 公司认为两个业务部门的基本经济模式没有改变，历史上如果能够实现中个位数的收入增长，将实现EBITDA增长和利润率扩张；2022年被视为过渡年，上半年可能会出现利润率压缩，但随着劳动力压力的缓解，预计收入增长、EBITDA增长和利润率扩张将逐渐恢复，有望恢复到2019年的利润率水平，但需要时间 [56] 问题15: 在急性护理业务中，未来几年哪些类型的设施对公司最有用？门诊发展如何融入急性护理业务的整体战略？ - 公司正在关注独立急诊科、医生诊所、门诊放射服务和外科医院等领域；独立急诊科作为独立业务和转诊渠道具有潜力，医生诊所可以为医院带来业务；公司在加利福尼亚州收购了一家大型医生集团，以增强协同效应；在门诊手术中心（ASC）方面，公司正在评估多个市场的机会，并与一家大型手术中心公司合作，预计未来三到四个季度将取得更多进展 [60] 问题16: 如何看待从住院护理向门诊护理的转变？这与市场定价问题还是战略问题更相关？ - 公司认为这是一个趋势，由保险公司推动；公司有机会建立有利可图的门诊手术中心业务，并将一些低级别门诊业务从住院部转移出来，为更高级别、高回报的业务腾出空间 [61] 问题17: 请说明直接COVID报销计划、隔离豁免福利、20%补贴和HRSA的影响，以及2022年相关计划的假设情况？ - 历史上，这些报销计划的影响在过去几个季度约为3000万美元左右；公司在2022年的预测中假设医疗保险豁免在上半年到期，公共卫生紧急状态驱动的20%补贴在第二季度初到期，HRSA资金似乎也将耗尽；随着COVID-19病例下降，这些报销将逐渐减少，但预计不会对收益造成重大拖累 [66] 问题18: Omicron疫情初期，COVID-19入院率的趋势如何？全年预计COVID-19业务量将维持在什么范围？ - 在COVID-19疫情高峰时，急性护理业务中约15%的入院患者与COVID-19相关，由于COVID-19患者的住院时间约为平均住院时间的两倍，他们占用了公司三分之一的床位；公司假设2022年下半年将进入地方病环境，急性护理业务中约3% - 5%的入院患者将与COVID-19相关，且病情相对较轻 [67] 问题19: 请提供Cygnet或公司英国业务的最新情况，以及行为健康业务的整体战略审查情况？ - 公司一直在进行行为健康业务的投资组合审查，在疫情期间缩减了一些业务；同时，公司也在积极发展该部门，特别是合资机会；公司对Cygnet的表现感到满意，其在英国市场的竞争力不断增强，与NHS的关系也从未如此紧密，公司认为英国市场有很多增加床位的机会 [71][72] 问题20: 请更新公司对德克萨斯州UCC计划的考虑，以及该州补充计划的主要影响因素？ - 公司在10-K报告中对州计划进行了广泛披露；德克萨斯州的定向支付计划目前存在不确定性，公司在2021年最后四个月未确认约1200 - 1300万美元的相关报销，但仍希望在2022年获得追溯批准；未补偿护理计划似乎正在推进，下一次付款计划在未来一两周内进行；公司对州报销计划持保守态度，等待州和联邦层面的批准，但从长期来看，这些计划的趋势是增加的；2022年，肯塔基州报销将成为一个不利因素，因为2021年记录了18个月的报销，而2022年将只记录12个月，但这已包含在公司的指导中 [74][76] 问题21: 恢复到2019年利润率的主要驱动因素是成本控制还是利率环境变化？ - 公司认为主要驱动因素是业务量恢复，同时也在关注成本控制，特别是消除疫情期间产生的高成本劳动力部分；公司不认为通过成本削减或特殊的利率提高来恢复利润率，而是希望通过中个位数的收入增长和高效运营来实现 [79] 问题22: 不同类型支付方（医疗保险、医疗补助和商业支付方）对成本通胀的认可时间如何？ - 医疗保险和医疗补助方面，主要由联邦和州层面的更大力量和游说团体决定，公司是积极参与者但不是主导者；商业支付方方面，公司有更积极的角色，正在向支付方争取合理的费率，如果无法获得，公司更愿意终止合同 [80]

公司设施与业务分布 - 截至2022年2月24日，公司拥有和/或运营363家住院设施和40家门诊及其他设施，分布在39个州、华盛顿特区、英国和波多黎各[12] - 2022年第一季度，内华达州里诺市将建成并开放一家170张床位的新医院[17] 各业务线净收入占比 - 2021年和2020年，急性护理医院、门诊设施和商业健康保险公司的净收入分别占合并净收入的56%和55%；行为健康护理设施和商业健康保险公司的净收入分别占44%和45%[12] 英国行为健康护理设施财务数据 - 英国的行为健康护理设施在2021年和2020年分别产生约6.88亿美元和5.84亿美元的净收入[13] - 截至2021年12月31日和2020年12月31日，英国行为健康护理设施的总资产分别约为13.51亿美元和13.34亿美元[13] 公司业务发展策略 - 公司致力于通过收购、建设或租赁更多医院设施来扩大业务基础，同时考虑剥离无增长潜力的设施[21] - 公司通过引入新服务、改善现有服务、招聘医生以及应用财务和运营控制来提高自有医院的运营收入和盈利能力[22] - 公司通过强调门诊服务扩展来应对医疗成本控制压力和技术发展趋势[24] 法规违规处罚 - 违反《斯塔克法》的制裁包括每次违规最高26,125美元的民事罚款，虚假安排最高174,172美元[37] - 违反反回扣法规，刑事罚款最高可达每次10万美元，依据18 U.S.C. Section 3571，个人罚款可增至25万美元，组织罚款可增至50万美元；民事罚款最高可达每次105,563美元，赔偿最高可达报酬总额的三倍[42] - 违反联邦虚假索赔法案，被告可能需承担高达政府实际损失三倍的赔偿，外加每项单独虚假索赔12,537至25,076美元的强制性民事罚款，且需在60天内返还多付款项[47] - 医疗废物处理不当，民事罚款最高可达每天25,000美元，刑事罚款最高可达每天50,000美元[55] 法规政策相关 - 2020年OIG发布最终规则，为基于价值的模式建立了反回扣法规安全港[41] - 1998年3月和2004年5月，美国国税局发布关于营利性和非营利性医院合资企业税收后果的指导意见[63] - 2005年7月29日，《患者安全与质量改进法案》颁布，目标是减少医疗错误和提高患者安全[54] - 2010年12月18日，《红旗计划澄清法案》签署，似乎将某些医疗保健提供商排除在红旗规则之外[53] - 超过半数州对医疗事故损害赔偿设定了限制，几乎所有州都取消了医疗事故诉讼中的连带责任[65] - 公司认为自身在很大程度上符合HIPAA和HITECH的要求，以及EMTALA的规定[52][59] - 自2022年1月1日起，《无意外法案》要求医疗机构在服务或项目预定日期前向参保和未参保患者的医保计划发送预期费用和诊断代码的诚信预估[126] - 自2015财年起，上一年医院获得性疾病排名全国最差25%的医院会面临医保报销减少[142] - 2011年预算控制法案规定2012 - 2021财年联邦支出大幅削减，包括医保支付减少2%，后续立法取消2021年前的削减，延长至2030年，最新立法将支付削减暂停至2022年3月31日，之后至6月30日削减1%，此后恢复2%削减[160] - 2024 - 2027年，联邦对各州的医疗补助不成比例份额医院（DSH）拨款每年减少80亿美元[161] - 患者保护与平价医疗法案预计10年内使医保和医疗补助向医院的支付净减少1550亿美元[163] - 平价医疗法案修订医保和医疗补助计划的报销，实施基于价值的采购计划，未达质量参数的医院报销减少[163][164] - 平价医疗法案修订联邦反回扣法和虚假索赔法，使政府机构和私人原告更易胜诉，保留超60天的多付款项的医疗保健提供者受联邦民事虚假索赔法约束，还将追回审计承包商计划扩展到医疗补助[167] - 平价医疗法案允许现有医生对医院的投资在满足一定条件下继续，但禁止医生增加医院所有权的总百分比，对现有医生拥有的医院施加合规和披露要求并限制其设施扩容能力[168] - 国会考虑的立法若实施，可能消除大型雇主获得或提供医保的强制要求、允许保险公司对未参保超两个月后购买保险的个人征收高达30%的附加费等[169] - CMS发布的临时最终规则要求适用的医保和医疗补助认证设施员工在2021年12月5日前接种首剂新冠疫苗，2022年1月4日前完成全程接种，涉及最高法院诉讼的州的医院首剂和第二剂接种合规时间有不同规定[153] - 自2019年1月1日起，CMS要求医院以机器可读格式公开标准收费清单，2021年1月1日起还需公开特定付款人协商费率等信息，违规将面临每日罚款[174] - 2021年7月13日，HHS等部门发布临时最终规则，限制医院在某些情况下按更高的非网络费率收取服务费用的能力[175] - 依据HITECH法规，2015年未达标EHR有意义用户的医院，2015年及后续财年住院预付费系统标准化金额市场篮子更新会减少，公司认为旗下医院已达标，但需每年满足标准，否则后续财年将受影响[177][179] - 公司与医生等转诊来源的多种财务安排可能不符合反回扣法规安全港保护，可能面临更严格审查，CMS发布了医保自我转诊披露协议[181] - HIPAA法规要求公司实施电子媒体安全系统和新业务实践，近期法规变更可能增加合规要求和新责任[182] - 公司在英国运营受注册、许可、员工、临床标准、环境等多方面高度监管，违规将面临重大处罚[187] 公司员工情况 - 截至2021年12月31日，公司共有约89400名员工，其中美国约78900人（全职约57800人），英国约10500人[70] - 公司约990名员工在五家医院加入工会[71] - 2020年公司高管和非高管人员及部分高级管理人员基本工资按不同比例降低，节省资金捐给UHS基金会[83] 公司对环球医疗房地产信托投资相关数据 - 截至2021年12月31日，公司持有环球医疗房地产信托约5.7%的流通股[92] - 2021 - 2019年，公司从环球医疗房地产信托获得的咨询费分别约为440万美元、410万美元和400万美元[92] - 2021 - 2019年，公司从环球医疗房地产信托获得的税前收入份额分别为620万美元、110万美元和110万美元[94] - 2021 - 2019年，公司从环球医疗房地产信托获得的股息分别为220万美元、220万美元和210万美元[94] - 2021年和2020年12月31日，公司对环球医疗房地产信托投资的账面价值分别为940万美元和540万美元[95] - 2021年和2020年12月31日，公司对环球医疗房地产信托投资的市场价值分别为4680万美元和5060万美元[95] - 2021年12月31日，公司子公司以7960万美元购买房产，另两家子公司向信托转让价值约8240万美元的房产，公司收到约280万美元现金，该交易为信托产生约6840万美元收益，公司占比约400万美元[98] - 截至2021年12月31日，公司合并资产负债表反映的金融负债为8240万美元，为交易中交换的房地产资产的公允价值[100] - 2021年、2020年和2019年，公司与信托机构就三家医院设施的经营租赁总租金费用分别为1770万美元、1710万美元和1640万美元[101] - 2021年，新建的克莱夫行为健康医院向信托机构支付的年租金约为250万美元[102] - 自2022年1月起，各医院年度租金将以2.75%的比例累计复利增长，直至2040年，若行使三次10年续租选择权，则持续至2070年[107] - 2022年1月，信托机构开始在北内华达塞拉医疗中心校园内建设一座可出租面积为86000平方英尺的多租户医疗办公楼，公司子公司将以每年130万美元的初始最低租金租赁约68%的可出租面积[108] - 自2023年1月1日起至2026年，惠灵顿地区医疗中心的年租金将以2.50%的比例累计复利增长[104] 各地区设施收入及运营收入贡献 - 2021年和2020年，公司位于得克萨斯州的设施分别贡献了合并净收入的16%，扣除公司间接费用分摊后，分别产生了运营收入的11%和13%[117] - 2021年和2020年，公司位于内华达州的设施分别贡献了合并净收入的17%，扣除公司间接费用分摊后，分别产生了运营收入的22%和17%[118] - 2021年和2020年，公司位于加利福尼亚州的设施分别贡献了合并净收入的11%，扣除公司间接费用分摊后，均产生了运营收入的20%[119] - 公司每年从得克萨斯州、加利福尼亚州、内华达州等多地获得约1亿美元或更多的医疗补助收入[122] 新冠疫情相关影响 - 2020年1月，美国疾病控制与预防中心确认新冠病毒在美国传播，3月世界卫生组织宣布新冠疫情为大流行[147] - 2020年3月起，多数州和地方政府发布“就地避难”等限制措施，减少了医院急诊就诊、择期手术和患者住院天数[148][149] - 2020年第四季度至2021年第一季度、2021年第四季度至2022年第一季度，美国多地出现新冠病例激增[150] - 2021年第一季度起开始接种新冠疫苗，第二季度新冠患者减少、非新冠患者活动恢复，第三季度因德尔塔变种新冠患者增加[150] - 2021年末，奥密克戎变种导致新冠感染增加，第三季度起开始接种加强针[150] - 新冠疫情导致供应受限，关键个人防护设备、药品和医疗用品采购成本可能提高，甚至可能无法获得[152] 政府拨款相关 - CARES法案授权1000亿美元拨款给医院等医疗保健提供者，HHS先按2019年各提供者的医保按服务收费报销份额分配300亿美元，后按2018年净患者收入比例分配500亿美元，剩余500亿美元将主要分配给高影响地区医院等[156] - PPPHCE法案包括750亿美元通过PHSSEF分配给合格提供者，第三阶段分配245亿美元，2021年综合拨款法案又拨款30亿美元给PHSSEF，且规定至少85%未支配的PHSSEF金额及未来追回资金用于考虑特定时期财务损失和运营费用变化的额外分配[158] 公司管理层变动 - 2021年1月1日，公司创始人、董事长兼首席执行官Alan B. Miller卸任首席执行官，Marc D. Miller被任命为首席执行官[146] 公司合规计划 - 公司自1998年起实施全公司范围的合规计划，目前包括行为准则、特定风险领域政策和程序等要素[66] 公司面临的风险与挑战 - 公司面临未决法律诉讼、政府调查和监管行动，辩护可能产生重大成本，影响声誉，保险政策有局限性，最终责任可能与当前估计有重大差异[190] - 公司所在社区经济依赖少数大型雇主，雇主倒闭或设施关闭可能导致员工流失或失去保险，影响公司收入和运营[193] - 若医疗设施失去认证，将无法获得医保或医疗补助报销，影响公司业务[194][196] - 2020年9月公司经历信息技术安全事件，暂停美国业务相关应用访问，后恢复正常运营[200] - 公司营收和业务量受医生决策、支付方项目、天气、经济和人口变化等因素影响[201] - 美国经济和就业状况恶化可能导致患者数量减少、未保险患者增加，影响公司财务结果[204] - 截至2021年12月31日，公司合并资产负债表上记录了约40亿美元的商誉，经济状况不佳可能导致商誉减值[205] - 英国脱欧可能导致商品进口成本增加、货币波动、法律和监管不确定性，影响公司在英业务[206][207][208] - 建筑材料和劳动力成本上升，可能影响公司资本项目的现金流投资回报[209] - 信贷和资本市场恶化可能影响公司获取资金的渠道和条件，阻碍业务增长[211] - 许多州实施需求证书（CON）法律，公司未获批准可能无法完成医院收购、扩张等，影响业务[197] - 部分州提议进行CON改革，增加资本支出门槛并豁免部分服务审查要求，影响未知[198] 公司审计情况 - 公司在过去三年接受了与联邦医疗保健付款相关的索赔审计，结果未对合并经营成果进行重大调整[36]

公司设施分布情况 - 截至2021年9月30日，公司拥有和/或运营360家住院设施和40家门诊及其他设施，分布在美国38个州、华盛顿特区、英国和波多黎各[115] 各业务线净收入占比情况 - 2021年和2020年截至9月30日的三个月内，急性护理医院、门诊设施和商业健康保险公司的净收入分别占合并净收入的58%和55%；九个月内分别占56%和54%[116] - 2021年和2020年截至9月30日的三个月内，行为健康护理设施和商业健康保险公司的净收入分别占合并净收入的42%和45%；九个月内分别占44%和46%[116] 英国行为健康护理设施财务数据 - 英国的行为健康护理设施在2021年和2020年截至9月30日的三个月内净收入分别约为1.74亿美元和1.55亿美元；九个月内分别约为5.11亿美元和4.29亿美元[117] - 截至2021年9月30日，英国行为健康护理设施的总资产约为13.38亿美元，截至2020年12月31日约为13.34亿美元[117] 医疗相关法案资金分配情况 - 2020年3月27日签署成为法律的《CARES法案》授权通过公共卫生和社会服务应急基金向医院和其他医疗保健提供者提供1000亿美元赠款资金，美国卫生与公众服务部最初分配了300亿美元[122] - 2020年4月24日签署成为法律的《PPPHCE法案》包括为COVID - 19应对提供的额外紧急拨款，其中750亿美元将通过公共卫生和社会服务应急基金分配给符合条件的提供者[123] - 2020年12月27日签署成为法律的《CAA》为公共卫生和社会服务应急基金额外拨款30亿美元[123] - 2021年3月11日颁布的《ARPA》包括用于检测、诊断、追踪和监测COVID - 19感染等方面的资金，将医疗补助计划的联邦医疗援助百分比（FMAP）提高5%，为期八个日历季度[123] 疫情对公司的影响 - 美国疾病控制与预防中心于2020年1月确认COVID - 19疾病在美国传播，2020年3月世界卫生组织宣布其为大流行疾病，疫情对公司运营和财务结果产生重大影响[122] - 新冠疫情自2020年3月开始对公司运营和财务结果产生重大影响，未来新冠患者数量和严重程度不确定，可能影响公司未来财务业绩[142] 公司网络攻击及理赔情况 - 公司2020年9月遭遇网络攻击，已收到2000万美元保险理赔款[127] 公司医疗补助收入情况 - 公司每年从加利福尼亚州、得克萨斯州等8个州获得超过1亿美元的医疗补助收入[128] - 公司每年从加利福尼亚、得克萨斯等州获得超过1亿美元的Medicaid收入[227] 预算控制法案对医疗保险支付的影响 - 《2011年预算控制法案》旨在2012 - 2021年削减9170亿美元预算赤字，联合委员会需额外削减1.5万亿美元，导致医疗保险支付每年最多削减2%[128] - 2011年法案导致Medicare支付每年最多削减2%，近期立法暂停支付削减至2021年12月31日，换取延长削减至2030年[215] 公司收入确认方法变更 - 2018年1月1日公司采用修改后追溯法采用ASU 2014 - 09和ASU 2016 - 08进行收入确认[130] 公司慈善医疗政策 - 公司急性护理医院接受治疗的患者中，收入为联邦贫困线200% - 400%的非急诊患者有资格享受慈善医疗[133] 医疗相关规则发布情况 - 2019年11月27日CMS发布最终规则，要求医院自2021年1月1日起公布特定支付方协商费率等信息[126] - 2021年7月13日HHS等部门发布临时最终规则，限制公司在某些情况下按非网络内费率收取服务费用的能力[126] - 2021年11月2日CMS发布最终规则，修订医院价格透明度政策并提高违规处罚金额[126] 英国脱欧情况 - 2020年1月31日英国正式退出欧盟，2020年12月24日英欧达成脱欧后贸易与合作协议[128] 患者医疗补助资格调整对公司经营业绩的影响 - 2021年9月30日止的三个和九个月期间，患者医疗补助资格最终确定导致的净收入调整对公司经营业绩无重大影响[135] 公司未补偿护理费用情况 - 2021年第三季度未补偿护理费用为5.67亿美元，2020年同期为5.58亿美元；2021年前九个月为15.22亿美元，2020年同期为17.32亿美元[137] - 2021年第三季度提供未补偿护理的估计成本为6100万美元，2020年同期为6400万美元；2021年前九个月为1.64亿美元，2020年同期为2.02亿美元[139] 公司索赔应计额情况 - 截至2021年9月30日，专业和一般责任索赔及工人补偿索赔的总应计额为4.5亿美元，其中1.29亿美元计入流动负债；截至2020年12月31日为3.69亿美元，其中1.29亿美元计入流动负债[140][141] 公司资金收支情况 - 2021年公司收到约1.89亿美元CARES法案额外资金，二季度归还；2021年3月提前偿还6.95亿美元2020年收到的医疗保险加速和预付款计划资金[143][144] - 2021年公司收到约1.89亿美元PHSSEF赠款，二季度返还HHS；2020年收到约4.17亿美元政府刺激计划资金[282] 公司季度和前九个月净收入及所得税前收入情况 - 2021年第三季度净收入为31.56亿美元，较2020年同期的29.13亿美元增长8.4%，即2.43亿美元[146][147] - 2021年第三季度所得税前收入为2.87亿美元，较2020年同期的3.23亿美元减少3600万美元[146][148] - 2021年前九个月净收入为93.67亿美元，较2020年同期的84.72亿美元增长10.6%，即8.95亿美元[149] - 2021年前九个月所得税前收入为9.87亿美元，较2020年同期的8.5亿美元增加1.37亿美元[149][150] 公司自保专业和一般责任索赔准备金情况 - 2021年前九个月自保专业和一般责任索赔准备金增加4100万美元，2020年同期增加2500万美元[152][153] 公司急性护理医院服务财务数据 - 2021年第三季度，公司急性护理医院服务净收入增加2.12亿美元，增幅13.2%，达到18.2亿美元[168] - 2021年前三季度，公司急性护理医院服务净收入增加6.72亿美元，增幅14.6%，达到52.7亿美元[170] - 2021年第三季度，公司急性护理医院服务税前收入增加3100万美元，增幅18%，达到2.09亿美元，占净收入的11.5%[169] - 2021年前三季度，公司急性护理医院服务税前收入增加1.36亿美元，增幅29%，达到6亿美元，占净收入的11.4%[171] - 2021年第三季度，同店基础上急性护理医院服务净收入增加2.08亿美元，增幅13.1%（含2020年第三季度政府刺激收入），增加2.12亿美元，增幅13.4%（不含）[158] - 2021年前三季度，同店基础上急性护理医院服务净收入增加6.5亿美元，增幅14.4%（含2020年前九个月政府刺激收入），增加8.11亿美元，增幅18.6%（不含）[162] - 2021年第三季度，排除2020年第三季度政府刺激计划收入影响，调整后每次入院净收入增加1.3%，调整后每个患者住院日净收入增加2.7%[160] - 2021年前三季度，排除2020年前九个月政府刺激计划收入影响，调整后每次入院净收入增加10.4%，调整后每个患者住院日净收入增加7.8%[165] - 2021年第三季度，急性护理医院住院人数增加9.9%，调整后入院人数增加12.4%，患者住院天数增加8.4%，调整后患者住院天数增加10.9%[160] - 2021年前三季度，急性护理医院住院人数增加6.7%，调整后入院人数增加7.3%，患者住院天数增加9.2%，调整后患者住院天数增加9.9%[165] 公司行为健康服务财务数据 - 2021年第三季度，公司行为健康服务净收入同比增加2600万美元或2.0%（含政府刺激收入反转），增加1700万美元或1.3%（不含政府刺激收入反转）[176] - 2021年前三季度，公司行为健康服务净收入同比增加2.06亿美元或5.4%（含政府刺激收入），增加2.58亿美元或6.9%（不含政府刺激收入）[181] - 2021年第三季度，公司行为健康服务税前收入同比减少5200万美元或20%，降至2.05亿美元，占净收入15.7% [177] - 2021年前三季度，公司行为健康服务税前收入同比增加1000万美元或1%，增至7.73亿美元，占净收入19.3% [182] - 2021年第三季度，排除2020年第三季度900万美元政府刺激计划收入反转影响，公司行为健康服务每调整入院净收入同比增加4.2%，每调整患者日净收入同比增加3.6% [178] - 2021年前三季度，排除2020年前三季度5200万美元政府刺激计划收入影响，公司行为健康服务每调整入院净收入同比增加4.7%，每调整患者日净收入同比增加6.0% [183] - 2021年第三季度，公司行为健康护理医院住院入院人数同比减少2.8%，调整入院人数同比减少2.7% [178] - 2021年前三季度，公司行为健康护理医院住院入院人数同比增加1.4%，调整入院人数同比增加1.6% [183] - 2021年第三季度，公司行为健康护理医院患者天数同比减少2.1%，调整患者天数同比减少2.1% [178] - 2021年前三季度，公司行为健康护理医院患者天数同比增加0.1%，调整患者天数同比增加0.3% [183] 门诊服务占比情况 - 近年来门诊服务在患者服务收入中的占比总体上升，受医疗技术进步和医保方降本压力影响[191] 患者费用承担情况 - 患者需承担医保计划外服务、除外责任、免赔额或共保费用，且该金额逐年增加[192] 奥巴马医保法案情况 - 2010年奥巴马签署法案，目标是扩大医保覆盖范围和降低医疗费用[195] - 法案对2010 - 2019财年医保市场篮子更新进行下调，2011年10月1日起对医保B部分可报销项目和服务、2012年10月1日起对医保住院服务实施生产率调整[196] - 2018年德州联邦地方法院判定法案全部违宪，2021年最高法院裁定部分州和个人无资格挑战法案合宪性，法案继续有效[199] 医保参保人数相关政策影响 - 特朗普政府多项政策致2018 - 2020年医保交易所参保人数减少，拜登政府发布行政命令增加参保机会，ARPA扩大补贴预计增加参保人数[204] 公司医保服务认证及收入情况 - 公司大部分急性护理医院和许多行为健康中心获医保服务提供认证，医保收入通常远低于医院常规收费[207] 公司医保报销系统情况 - 公司综合急性护理医院住院服务按医保住院预付费系统报销，支付金额基于患者的MS - DRG，MS - DRG支付率通常低于医院采购成本涨幅[208][209] 医保住院预付费系统支付规则情况 - 2021年8月CMS发布2022年医保住院预付费系统最终支付规则，基础医保MS - DRG混合费率市场篮子提高2.7%，总体最终涨幅约2.5% [210] - 考虑DSH支付和其他调整后，公司预计2022年规则带来的总体涨幅约1.5%，含约0.5%的削减恢复[210] - 2021年IPPS最终规则使公司整体支付预计增加2.3%，其中包括约0.5%的ATRA削减部分恢复[211] - 2020年IPPS最终规则使公司整体支付预计增加2.1%，CMS完成使用2015年工作表S - 10医院成本报告中的未补偿护理数据分配约85亿美元DSH未补偿护理池[213] 最高法院裁决对公司医保支付的影响 - 美国最高法院裁决可能使公司某些以前年度医院Medicare DSH支付增加1800万 - 2800万美元[214] 精神科医院和单位支付规则情况 - 2022年联邦财政年度Psych PPS最终规则使公司精神科医院和单位支付预计增加2.2%，含2.0%净市场篮子更新[218] 340B计划药物报销情况 - 2018年CMS对340B计划药物报销大幅减少，2020年公司确认以前年度预留的800万美元收入[221] 医保OPPS更新情况 - 2022年OPPS最终规则使公司整体Medicare OPPS更新预计净增加2.4%，含行为健康部门部分住院率3.0%的增加[222] 德州相关医疗项目情况 - 2019 - 2022年得克萨斯州UC项目年度UC池规模为39亿美元[234] - 2021财年德州UHRIP资金池从16亿美元增至27亿美元，预计对公司财务结果无重大影响[236] - HHSC提议CHIRP资金池规模为50亿美元，待CMS批准，公司无法估计该项目变化的财务影响[237] - HARP项目自2021年10月1日起生效，预计每年为公司带来约1500万美元的增量医疗补助报销，待CMS批准[239] 公司医疗补助项目收入情况 - 2021年第二季度，公司因DSRIP项目达到额外指标，录得1300万美元的增量收入，2022财年将不再获得DSRIP资金[240] - 预计2021年公司从德州和其他州医疗补助补充支付计划的总净收益约为3.89亿美元，其中包括约6200万美元的肯塔基州医院费率提高计划收益[242] - 2021年第三季度和2020年第三季度，公司因DSH项目分别获得约1200万美元和1000万美元收入，2021年和2020年前九个月均为3500万美元，预计2021财年为4800万美元[245]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度，公司摊薄后每股净收益为2.60美元，调整后摊薄后每股净收益为2.67美元 [4] - 2021年第三季度，公司经营活动产生的现金为4.42亿美元，而2020年同期为7.67亿美元，2020年第三季度包含约4亿美元与各种政府刺激计划相关的额外资金 [8] - 截至2021年9月30日，公司债务与总资本比率降至37.4%，而2020年9月30日为37.7% [9] - 2021年前9个月，公司资本支出为6.67亿美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 急性护理业务 - 第三季度，急性护理业务因新冠患者增多、病情加重以及政府额外报销，收入增加，EBITDA结果高于内部预测，非新冠业务量恢复到接近疫情前水平 [5] - 第三季度，急性护理业务中，有新冠诊断的入院患者约占14%，患者住院天数约占30% [47] - 第三季度，急性护理业务中，住院手术有推迟和延期情况，主要集中在9月，10月已基本恢复 [47] - 第三季度，急性护理业务中，合同管理护理或保险合同活动价格年平均涨幅在4% - 6% [79] 行为健康业务 - 第三季度，行为健康业务因床位容量限制和护理人员短缺，业务量下降，患者住院天数比疫情前同期低4% - 6%，EBITDA结果低于内部预测 [6][7] - 第三季度，行为健康业务中，合同管理护理或保险合同活动价格年平均涨幅在2% - 4% [79] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度，公司在拉斯维加斯市场开设157张新床位，包括亨德森医院的69张新床位，收购拉斯维加斯专科医院的88张新床位，并收购了精英医疗中心微型医院 [9] - 预计到2021年底，公司独立急诊科将有19个站点投入运营，另有5个已获批正在建设，预计2022年开业 [10] - 内华达州里诺市170张床位的北内华达塞拉医院正在建设中，预计2022年3月开业 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为行为健康业务潜在患者需求强劲，随着新冠患者数量下降，满足需求的能力将逐步提高，因此继续积极回购股票，第三季度回购约278万股，花费4.19亿美元，自2014年当前股票回购计划启动以来，已回购超过20%的流通股 [11] - 公司认为急性护理业务中，独立急诊科表现良好，将继续投资建设 [62] - 公司在行为健康业务方面，与急性护理合作伙伴开展合资医院项目，今年已在爱荷华州、密苏里州开设，未来几个月将在密歇根州、威斯康星州开设第一家行为健康医院 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前经营环境的不确定性主要来自新冠疫情的发展和劳动力短缺问题，随着新冠患者数量下降，劳动力压力将逐渐缓解，但存在一定时间滞后 [27][32] - 公司预计第四季度难以实现两个业务板块的全面复苏，达到业绩指引上限有一定挑战，但维持并确认全年业绩指引，认为只要新冠和劳动力趋势持续改善，实现指引下限至中值是可行的 [32] - 公司在制定2022年业绩指引时将以2019年为基础，预计2022年业绩将在2019年基础上增长，但不确定是一年的增长还是两到三年的累计增长，目前市场共识认为增长幅度在7% - 9%，公司认为这一预期并非不合理 [33] 其他重要信息 - 公司在每个急性护理市场都有某种形式的 accountable care organization（ACO），部分市场拥有多数股权，部分市场拥有一定股权，公司将ACO战略和医疗保险优势保险产品视为市场整体战略的一部分 [72] - 公司在第二季度记录了5500万美元的肯塔基州医疗补助特别报销，第三季度又记录了700万美元与该项目相关的额外报销，该项目覆盖2020年7月至2021年6月，肯塔基州已申请CMS批准类似项目，覆盖2021年7月至2022年6月，公司预计该项目将获批，收益与上一财年相当 [74] - 公司认为德克萨斯州DSH项目将继续实施或被类似项目取代，DSH资金数额未来不会有显著变化 [74] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度整体业绩与内部预期相比如何，以及全年业绩指引情况 - 公司表示调整后每股收益2.67美元与内部预测基本一致，急性护理业务表现超预期，行为健康业务表现不及预期，两者相互抵消，公司维持并确认全年业绩指引 [15] 问题2: 行为健康业务面临的问题及应对措施，患者情况以及不同产品线和地区劳动力短缺差异 - 公司认为行为健康业务劳动力短缺部分由新冠疫情导致，难以控制，但公司采取多项措施提高招聘和留用效率，目前招聘人数创纪录，但员工流失率也较高，主要是因为护士在新冠环境下有更高收入机会，随着新冠患者数量下降，劳动力压力将自然缓解 [18] 问题3: 疫苗强制令对医疗劳动力的影响，以及急性护理业务的人员配置和工资情况 - 公司表示部分地区的疫苗强制令对劳动力情况影响不大，因为强制令普遍存在，公司在政府未强制要求的情况下未自行强制员工接种疫苗，以免员工流失，急性护理业务劳动力短缺主要表现为加班和临时护士费用增加，但业务收入增长可抵消成本上升，而行为健康业务难以填补空缺岗位，导致业务量下降 [22][23] 问题4: 行为健康业务按地区划分的收入和业务量趋势，以及疫情20个月后行为健康业务市场份额变化 - 公司认为行为健康业务劳动力和业务量压力与新冠疫情严重程度密切相关，疫情严重地区劳动力压力大、业务量疲软，疫情较轻地区需求旺盛，公司对业务前景持乐观态度，随着新冠患者数量下降，劳动力压力将逐渐缓解，市场份额数据方面，行为健康业务不如急性护理业务精确，但公司认为劳动力压力是行业普遍问题，公司会关注市场工资情况并保持竞争力 [27][29] 问题5: 第四季度业绩指引高低端的影响因素，以及2022年相对于2019年EBITDA的增长预期 - 公司认为预测未来业绩的最大挑战是新冠疫情下降速度和劳动力压力缓解情况，第四季度实现两个业务板块全面复苏有难度，达到业绩指引上限较具挑战性，但实现下限至中值是可行的，公司在制定2022年业绩指引时将以2019年为基础，预计2022年业绩将在2019年基础上增长，但不确定是一年的增长还是两到三年的累计增长，目前市场共识认为增长幅度在7% - 9%，公司认为这一预期并非不合理 [32][33] 问题6: 急性和行为健康业务劳动力压力的短期和长期情况，以及2022年护士工资通胀预期 - 公司认为劳动力压力部分是由新冠疫情导致的短期问题，随着疫情缓解将自然改善，部分是结构性问题，如部分护士永久离开行业，公司和医院将探索新的患者护理模式，减少对注册护士的依赖，更多依靠技术提供护理服务 [35][36] 问题7: 2022年行为和急性业务的增长情况 - 公司表示目前无法提供详细信息，2022年业绩指引将在2月底的年度财报中公布，业绩增长取决于新冠疫情发展、劳动力短缺情况以及劳动力压力的短期和长期性质 [40] 问题8: 本季度合同护理占总护理小时数的百分比 - 公司表示急性护理业务中，本季度溢价小时数占比约为8% - 9%，接近10%，低于2021年1月水平，行为健康业务中，溢价小时数占比约为2%，因为难以填补空缺岗位 [42] 问题9: 急性业务中新冠患者入院比例对其他业务的影响，以及季度末后新冠患者数量、临时劳动力使用和患者支付方组合的变化 - 公司表示第三季度急性护理业务中，有新冠诊断的入院患者约占14%，患者住院天数约占30%，对业务有显著影响，但非新冠业务量已基本恢复到疫情前水平，9月部分手术和择期手术有推迟和延期情况，10月已基本恢复，新冠患者数量在过去4 - 6周持续下降，劳动力压力开始缓解，但存在时间滞后 [47] 问题10: 手术业务中住院和门诊手术受影响情况 - 公司表示手术推迟和延期主要集中在住院手术，因为担心新冠患者意外激增导致床位不足，门诊手术有少量推迟和延期情况 [49] 问题11: 不同支付方（商业保险、医疗保险、医疗补助）的使用情况，以及是否存在 acuity或使用差异 - 公司表示支付方组合在疫情期间相对稳定，政府援助计划有助于降低未补偿患者数量和坏账费用，近期新冠患者年龄有所下降，更多为40 - 50岁的商业保险患者，但支付方组合的改善并非急性护理业务强劲表现的主要原因，主要原因是新冠患者的病情严重程度、报销情况以及非新冠业务量的恢复 [55] 问题12: 债务与EBITDA比率下降，是否会更积极地进行股票回购，以及疫情后急性和行为业务的交易机会 - 公司表示原计划全年回购约7.5亿美元股票，截至第三季度末已回购超过7.5亿美元，若股价疲软，将继续积极回购，急性业务方面，政府补贴支持了非营利性医院，目前未出现大量交易机会，但公司会持续关注，行为业务方面，合资医院项目进展顺利，是公司重要的增长来源，市场上也有其他交易机会，公司会继续参与 [59][62] 问题13: 急性护理业务中哪些方面已恢复到接近疫情前水平，哪些方面仍有滞后 - 公司表示新冠疫情水平越高，填补非新冠业务的难度越大，第三季度新冠患者数量较多，部分业务在9月有推迟和延期情况，主要是住院业务，随着新冠患者数量下降，非新冠业务需求将得到满足，公司认为两个业务板块的需求都很强劲 [66] 问题14: 行为健康业务中床位容量限制和劳动力短缺哪个影响更大，以及第四季度这两个因素的发展趋势 - 公司表示这两个因素相互影响，新冠疫情激增时，两者都会带来挑战，但劳动力短缺是更普遍、更有影响的问题，随着新冠患者数量下降，两者压力都会缓解 [69] 问题15: 公司健康计划和ACO的趋势和发展，以及网络覆盖变化和战略考虑 - 公司表示健康计划和ACO与医院整体战略紧密结合，在有医院的市场开展相关业务，将其视为市场整体战略的一部分，有助于提升市场竞争力 [72] 问题16: 第三季度记录的肯塔基州医疗补助项目金额是否为前期数据，以及CMS批准预期和德克萨斯州DSH情况 - 公司表示第三季度记录的700万美元是与肯塔基州医疗补助项目相关的额外报销，该项目覆盖2020年7月至2021年6月，肯塔基州已申请CMS批准类似项目，覆盖2021年7月至2022年6月，公司预计该项目将获批，收益与上一财年相当，德克萨斯州DSH项目将继续实施或被类似项目取代，DSH资金数额未来不会有显著变化 [74] 问题17: 排除新冠因素后，潜在acuity是否仍在上升，以及如何看待明年的定价情况 - 公司表示疫情期间，急诊室中最低acuity的手术业务减少，非新冠患者的acuity也略有上升，可能是因为低acuity业务的缺失，公司认为急性护理业务合同价格年平均涨幅在4% - 6%，行为健康业务在2% - 4%，疫情期间和疫情后管理护理定价动态变化不大 [77][79] 问题18: 行为健康业务支付溢价导致招聘创纪录，但因人员流失，第四季度是否不会因第三季度招聘增加而增加患者服务或床位开放，以及招募新毕业生进入行为健康业务与急性业务时，两者小时工资差距是否需要缩小 - 公司表示新冠疫情为护士提供了高收入机会，导致人员流失率高，公司会确保工资具有竞争力，但无法弥补与新冠环境下的工资差距，随着高收入机会减少，差距将自然缩小，行为健康业务护士工资通常低于急性业务，当工资差距较小时，护士会根据工作环境选择工作，当差距达到400% - 500%时，选择会更困难 [83] 问题19: 如何看待2022年的业绩节奏，与正常年份相比，上半年和下半年的季节性差异 - 公司表示目前无法提供详细信息，业绩节奏取决于未来几个月新冠患者数量和劳动力短缺情况，现在谈论2022年业绩节奏还为时过早 [84]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (MARK ONE) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 1-10765 UNIVERSAL HEALTH SERVICES, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) DELAWARE 23-2077891 (State or other ju ...